Relatii monetar - financiare internationale

Student : Gheauru Corina Alexandra Specializarea : Finante Banci ,Zi ,Anul III, Grupa 5

Acordurile de finanare a Romniei de ctre F.M.I. n perioada 1990-2010

Fondul Monetar Internaional a fost creat n mod oficial la data 27 decembrie 1945, cnd 29 de state au ratificat statutul su adoptat la conferina de la Bretton Woods dar activitile sale financiare au nceput la 1 martie 1947, atunci fiind invitate s participe toate statele suverane i independente. F.M.I este o organizaie internaional care are 186 de ri membre, nfiinat pentru a promova cooperarea monetar internaional, stabilitatea valutar i acorduri valutare sistematice, pentru a stimula creterea economic i niveluri inalte de folosire a forei de munc i pentru a acorda asistena financiar temporar rilor membre, n condiii adecvate, pentru a contribui la ajustarea balanei de pli. Acordurile de finanare a Romniei de ctre F.M.I. n perioada 1990-2010 Acordurile stand-by Au fost introduse n 1952 , Belgia fiind prima ar care a mprumutat 50 milioane dolari pentru a-i consolida rezervele internaionale.Termenul stand-by nseamn c subiectul poatelua bani doar n urma unor condiii. Pentru Romnia asistena financiar s-a materializat nprograme de mprumut de tipul Acord Stand-by. Acordurile stand-by reprezint nelegeri prin care rile membre au dreptul de acumpra o anumit sum ntr-o anumit valut de la F.M.I, n cursul unei perioade date,dac respect criteriile i condiiile stabilite prin programul elaborat i aprobat de Consiliul Executiv al FMI. Conform statutului F.M.I , aranjamentul stand-by exprim o decizie a FMI prin care o ar membr are dreptul s cumpere o sum ntr-o valut din contul de resurse generale pn la un nivel specificat n condiii stabilite i n cadrul unei perioade determinate. Acordurile stand-by n calitate de mecanisme de finanare ale rilor member se deosebesc prin urmtoarele: Durata este cuprins ntre 12-24 luni sau 3-5 ani la un acord extins. Aranjamentele stand-by pentru perioada de 12-24 luni urmresc finanarea deficitelor temporare sau ciclice ale balanei de pli. Deficitele balanei de pli sunt determinate de schimbrile structurale ale produciei i comerului sau de distorsiuni de lung durat n preuri i costuri care necesit programe pe durate mai extinse. Aranjamentul prevede termenii i condiiile privind ealonarea cumprrilor i criteriilede perfoman pe care trebuie s le ndeplineasc ara membr, nivelul minim al rezervelor,cuantumul i scadena datoriilor pe termen mediu i scurt, plafoane pentru credite, evitarea aplicrii unor restricii asupra plilor i transferurilor curente. Ealonarea tragerilor la aranjamentele stand-by depinde de politicile i msurile deajustare aplicate de ara respectiv,precum i de momentele calculrii unor agregate macroeconomice precum (bugetul de stat, creditul bancar, exporturile, rezervele). Prin intermediul ealonrii cumprrilor n funcie de criteriile de performan se aplic condiionalitatea n utilizarea resurselor financiare ale F.M.I. n acelai timp se ntrete certitudinea F.M.I de utilizare a resurselor financiare n scopurile solicitate i ara poate s obin finanare din alte surse, deoarece sunt garantate cu programe de ajustare economic implementate de ara membr.

Acordurile stand-by includ clauze ce prevd desfurarea unor consultaii ntre reprezentanii F.M.I i rile membre pe toat perioada aranjamentului. Programele de ajustare finanate pe baza aranjamentelor stand-by se analizeaz periodic n edinele Consiliului Executiv.

2.2 Acordurile stand-by ncheiate cu Romnia ncepnd cu 1972, Romnia a folosit resursele F.M.I n unsprezece ocazii ca suport financiar pentru programele economice ale guvernului semnate n anii 1975, 1977, 1981, 1991, 1992, 1994, 1997, 1999, 2001, 2004 i 2009. Trebuie menionat c fiecare din cele apte acorduri stand-by semnate de Romnia dup anul 1990 prevedea mprumuturi de cel mult pn ntr-un miliard de dolari, ealonate pe doi, trei sau chiar patru ani, condiionate de ndeplinirea unor parametri economici de ctre guvernul Romniei, primind de cele mai multe ori doar prima tran. Diferenele semnificative dintre cuantumul creditului aprobat i suma tras efectiv s-au datorat att condiiilor severe impuse de Fond la acordarea unei noi trane din acord, ct i nerespectrii de ctre Romnia a programului de reform. Primul acord stand-by al Romniei cu FMI a fost aprobat pe 3 octombrie 1975 i a fost finalizat cu success pe 2 octombrie 1976, desfurndu-se pe o perioad de 12 luni, n care Romnia a primit 95 de milioane DST. Al doilea acord a fost semnat n septembrie 1977, a fost finalizat n august 1998, dar Romnia a primit 64,1 milioane DST. Cel de-al treilea acord, n valoare de 1.102,5 milioane DST a fost ncheiat pe 15 iunie 1981, ns a fost reziliat dup 30 de luni de la semnarea lui, pe 14 ianuarie 1984, dup ce Romnia a reuit s trag de la FMI sum de 817,5 milioane DST. De reinut c pn la sfritul anilor 1990, Romnia nu avea datorii externe nici fa de celelalte state i nici fa de FMI, mprumuturile primite fiind achitate ealonat, n mai multe trane. Dup 1990, relaiile Romniei cu F.M.I au cunoscut o mbuntire permanent, ca urmare a eforturilor depuse de autoritile romne n acest sens. ncepnd cu anul 1991 a fost deschis o reprezentan permanent la Bucureti, care desfoar o gam larg de activiti n scopul asigurrii implementrii de ctre autoritile romne a recomandrilor de politic economic ale F.M.I de a menine legturi strnse ntre organele de conducere ale F.M.I i autoritile din Romnia, precum i la asigurarea transparenei politicilor F.M.I n Romnia. ncheierea acordurilor cu FMI dup 1990 a fost o necesitate pentru Romnia, care se confrunta la acea vreme cu un deficit extern de circa 1,5 miliarde de dolari, aceste acorduri fiind necesare n vederea soluionrii problemelor balanei de pli i procurrii de capitaluri de pe pieele internaionale. n prezent, majoritatea creditelor acordate de F.M.I se efectueaz n baza aranjamentelor stand - by" ncheiate de statele membre, acestea prezentnd i avantajul c, pentru perioada convenit, condiiile stabilirii tranelor de credit se stabilesc o singur dat. 2.3 Analiza acordurilor de finanare a Romniei de ctre F.M.I n perioada 1990-2010 Conform tabelului de mai jos, ara noastr a ncheiat cu F.M.I n perioada 19902010 opt acorduri stand-by.

Tabelul 1.Programe de imprumut de tipul Acord Stand-by n perioada 1990-2010 Tipul Acordului Data Aprobrii Stand-by Stand-by 04/11/91 05/29/92 Data ExpirriiSuma AprobatSuma Tras sau Rezilierii (milioane SDR) (milioane SDR) 04/10/92 380.5 318.1 03/28/93 314.0 261.7

Stand-by 05/11/94 Stand-by 04/22/97 Stand-by 08/05/99 Stand-by 10/31/01 Stand-by preventiv 07/07/04 Stand-by 05/04/2009

04/22/97 05/21/98 02/28/01 10/15/03 07/07/06 03/15/2011

320.5 301.5 400.0 300.0 250.0 11443.0

94.3 120.6 139.75 300.0 0 (nefinalizat) 6088

1. Acord Stand-by aprilie 1991 aprilie 1992 Dup 1989, primul acord cu Fondul a fost ncheiat n aprilie 1991, pe o durat de 12 luni, care a inclus i trageri n cadrul facilitii de finanare compensatorie (mprumuturi acordate rilor care fac dovada unui necesar financiar care s compenseze o scdere temporar a ncasrilor din exporturi sau o cretere temporar a volumului importurilor) pentru componenta import de itei. Acesta a avut ca scop accelerarea reformei economice proces demarat in 1990, i a fost orientat n special pe reforma sistemului financiar-bancar i conturarea unui cadru legislativ i instituional specific economiei de pia.Suma aprobat a fost de 380,5 DST, memorandum-ul ncheiat cu guvernul romn viznd o stabilizare gradual a economiei, prin liberalizarea treptat a preurilor, reducerea inflaiei, devalorizarea cursului de schimb i introducerea unei rate de schimb flotante, eliminarea dobnzilor real-negative, instituirea unor impozite i taxe corelate cu veniturile ncasate, stimularea procesului de economisire i a investiiilor. Efectele pozitive urmrite nu au fost la nivelul ateptrilor: consumul de materii prime i energie a fost ncurajat n continuare prin meninerea unor preuri sczute, nerealiste, ritmul economisirii i al investiiilor interne a sczut, volumul produciei interne i-a continuat declinul, iar rata de schimb oficial a leului fa de dolarul american a fost supraevaluat, o situaie mai bun inregistrnd-o doar volumul investiiilor strine directe, care a cunoscut o oarecare cretere. 2. Acordul stand-by mai 1992-martie 1993 n mai 1992 a fost ncheiat un alt acord cu FMI, pe o durat de 10 luni, pentru o sum de 314 milioane DST, care a inclus nc o facilitate de finanare compensatorie pentru importul de itei. Acest aranjament a avut ca obiective macroeconomice ncheierea micrii corective a preurilor i liberalizarea cursului de schimb al leului, diminuarea inflaiei, meninerea deficitului bugetar la un nivel ce poate fi finanat fr consecinte inflaioniste, stoparea declinului economic i redresarea poziiei externe a rii prin ameliorarea situaiei balanei de pli externe i creterea rezervelor valutare. La fel ca i n cazul primului acord de dup 1990 , i n cadrul celui de-al doilea au fost respectate obiectivele cantitative doar n primele trei trimestre de aplicare. Nendeplinirea obiectivelor ambelor aranjamente s-a datorat unui complex de factori nefavorabili, att interni ct i externi, printre cei mai importani putnd fi menionai ntrzierea procesului de privatizare i restructurare a economiei, inexistena unei legislaii cu privire la proprietatea individual, liberalizarea preurilor i a comerului fr nfiinarea unor instituii care s reglementeze relaiile de concuren, liberalizarea salariilor fr asigurarea corelrii lor cu productivitatea muncii, ratele nalte ale dobnzilor, care au descurajat investiiile, supraevaluarea cursului de schimb al monedei naionale, indisciplina financiar etc. 3. Acordul stand-by mai 1994-aprilie 1997 Pe 11 mai 1994, guvernul de atunci a ncheiat un nou acord n valoare de 320,5 milioane DST. Acordul a fost reziliat pe 22 aprilie 1997 (data la care a fost aprobat un nou acord stand-by cu F.M.I). Din suma total, la acel moment au fost trai 94,3 milioane DST.Valoarea creditului prezenta mai puin importan ceea ce se urmrea era promovarea lansrii noii emisiuni de

obligaiuni guvernamentale Samurai i Eurobond din 1996. n timp ce succesul emisiunii de obligaiuni a depit ateptrile tuturor, Romnia nu a reuit s ndeplineasc condiiile stabilite prin acordul stand-by. Deficitul comercial semnificativ din 1995, volumul limitat al rezervelor statului, la care se aduga criza Dacia Felix, au erodat ncrederea populaiei n moneda naional. La nceputul anului 1996, Banca Naional a fost nevoit s suspende licena de dealer a tuturor bncilor, cu excepia a patru bnci comerciale. Ulterior, rata de schimb s-a mai stabilizat. Cu toate acestea, n iunie 1996 F.M.I a suspendat programul iniiat datorit nendeplinirii condiiilor prevzute. Succesul emisiunii de obligaiuni a determinat autoritile s acorde mai puin importan celorlalte obiective. Aranjamentul a inclus i o facilitate de transformare sistematic . Msurile de reform, parial atinse, au vizat stabilirea unei rate a dobnzii real-pozitive, devalorizarea substanial a cursului valutar oficial, controlul i reducerea inflaiei, stabilirea unor obiective cantitative clare n domeniul privatizrii i de restructurare a sistemului financiar-bancar. n 21 decembrie 1995 Fondul Monetar International a aprobat o cerere a guvernului romn de a se prelungi acordul stand-by pn n aprilie 1997, i pentru a mri suma disponibil n cadrul acestuia , n sprijinul politicilor de reform structural de ajustare din Romnia . 4.Acord Stand-By Aprilie 1997- Mai 1998 Acest acord cu FMI a fost aprobat pe data de 22 aprilie 1997 pe o perioad de 13 luni i pentru o sum de 301,5 milioane DST, care urma sa fie tras n 5 trane trimestriale. Programul economic aprobat viza atingerea unor obiective importante: liberalizarea pieei valutare i a preurilor utilitilor, meninerea deficitului bugetar la un nivel rezonabil (4,5%), creterea rezervelor BNR, sistarea creditelor discreionare, reducerea ratei inflaiei etc. Nendeplinirea obiectivelor asumate de guvernul romn a condus la atingerea unor performane slabe att la nivel micro ct i macroeconomic. Programul economic pentru 1997-1998, susinut de creditul stand-by, vizeaz o scdere a deficitului extern de cont curent de la 6,6 % n 1996 la 4,5 % din PIB, n 1997, i o reducere puternic a ratei lunare a inflaiei pn la sfritul anului 1997 la circa 2 %, de la o rat lunar de 10 % la sfritul anului 1996. Programul a avut n vedere o politic flexibil a cursului de schimb, n cazul n care cursul de schimb va fi determinat de cererea i oferta pe piaa interbancar pentru schimb valutar. Politica monetar a fost puternic nsprit i a fost ghidat n primul rnd de ctre o int de rezerv de bani. 5.Acord Stand-by August 1999 - Februarie 2001 A fost aprobat pe data de 5 august 1999 pentru suma de 400 milioane DST(aproximativ 535 milioane USD sau 39% din cota) pentru a sprijini programul de reform i stabilizare economic al guvernului Romniei. Erau vizate atunci diminuarea deficitului de cont curent, scderea inflaiei, consolidarea fiscal i restricionarea creterii salariilor, creterea rezervelor valutare ale BNR, reducerea pierderilor intreprinderilor publice i implicarea mai puternic a pieei de capital n procesul de atragere a capitalurilor strine. n 1999, autoritile din Romnia i-au rennoit eforturile de a corecta gravele dezechilibre economice i slbiciunile structurale persistente. mprumutul a fost pus la dispoziie n patru trane iar prima tran, eliberat n august 1999 a fost n valoare de 53 milioane DST (aproximativ 71 milioane USD). ncheierea primei revizuiri a programului, prevzut iniial pentru octombrie 1999, a fost ntrziat n mod considerabil - mai ales datorit derapajelor n implementarea i formularea politicii n pofida remarcabilelor schimbri n poziia extern a Romniei. La nceputul anului 2000, autoritile au conceput i au nceput implementarea unui program pentru anul n curs care a constituit baza formulrii unei cereri de derogare pentru nendeplinirea unor criterii de performan i pentru finalizarea primei revizuiri a programului. Astfel, Romnia a putut s trag echivalentul a 87 milioane DST (aproximativ 116 milioane USD) de la F.M.I. n

urma edinei Consiliului Director din iunie 2000, dl. Fischer, Director General Adjunct, a declarat c: "De la jumtatea lui 1999, s-a nregistrat o mbuntire semnificativ n poziia extern a Romniei ca rspuns la politicile consolidate ce au fost introduse pentru a evita i preveni o criz financiar. Drept consecin, s-a nregistrat o reducere semnificativ a deficitului contului curent, o revenire puternic a exporturilor i o imbuntire constant a rezervei valutare. Politicile consolidate care au generat aceste ajustri constituie baza pentru reluarea creterii economice i reducerea inflaiei." n edina sa din iunie 2000, Consiliul Director al FMI a aprobat prelungirea acordului stand-by pn la 28 februarie 2001,cu o reealonare corespunztoare a tranelor. Cu toate acestea, derapajele n implementarea politicilor referitoare la ndeplinirea criteriilor de performan privind reducerea arieratelor i limitarea fondului de salarii din sectorul bugetar au mpiedicat finalizarea celei de-a doua revizuiri a programului susinut prin aranjamentul standby. n consecin, aranjamentul stand-by a expirat la sfritul lunii februarie cu numai doua trane disponibilizate n cadrul aranjamentului, nsumnd 140 milioane DST. 6. Acord Stand-by octombrie 2001-octombrie 2003 n octombrie 2001 a fost ncheiat urmtorul aranjament cu F.M.I, n sum de 300 milioane DST. Programul a vizat susinerea procesului de dezinflaie i meninerea deficitului de cont curent, concomitent cu accelerarea reformelor structurale i ntrirea perspectivelor de cretere economic. Programul guvernului a vizat atunci susinerea procesului de dezinflaie i meninerea deficitului de cont curent, concomitent cu accelerarea reformelor structurale i ntrirea perspectivelor de cretere economic. Odat cu semnarea acordului, Consiliul director al Fondului a recomandat Romniei n octombrie 2001 s continue eforturile destinate reducerii inflaiei, punerea n practic a programelor solide din domeniul fiscal i al privatizrii, precum i reformele structurale, n special n sectorul energetic. mprumutul a fost eliberat n mai multe trane. Prima tran a fost eliberat imediat dupa aprobare, iar Guvernul a solicitat F.M.I-lui s acorde simultan urmtoarele dou trane. n luna martie 2002, Executivul a remis conducerii F.M.I o scrisoare suplimentar de intenie pentru acordul stand-by, ce a inclus i msurile legate de creterea veniturilor bugetare, angajamentele Guvernului privind numrul de salariai i fondurile de salarii din sectorul bugetar, mbuntirea gradului de colectare la utiliti i accelerarea procesului de privatizare. n scrisoare se prevedea o cretere a preului energiei electrice cu 14% de la 1 aprilie i un pre al gigacaloriei de 20 de dolari incepnd cu 1 iulie.n vederea acordrii tranelor 2 i 3 din acord, una dintre cerinele din acord a fost reducerea personalului din industrie cu 4.400 de angajai, precondiie considerat indeplinit de autoritile romne prin concedierile fcute de catre SNP Petrom, precum i de productorii i distribuitorii de energie i sectorul minier. n perioadele 10-21 februarie i 14 iulie-1 august 2003, o misiune a F.M.I s-a aflat la Bucureti pentru a efectua mpreun cea de a treia, respectiv cea de a patra examinare a derulrii programului nscris n Memorandum cu privire la politicile economice i financiare ale Guvernului Romniei n perioada 2001-2002 care a stat la baza aprobrii, la 31 octombrie 2001 a aranjamentului stand-by. Din aceast sum prima tran a fost tras la 5 noiembrie 2001, n valoare de 52 milioane DST,iar tranele a II-a i a III-a n valoare total de 82,666 milioane DST au fost trase cumulat la date de septembrie 2002.Cerinele F.M.I n domeniul politicii fiscalbugetare pentru mprumutul acordat n perioada 2001-2003 au vizat: susinerea in continuare a procesului de reducere a inflaiei, mbuntirea administraiei fiscale; alocarea de fonduri suplimentare pentru investiii publice i pentru susinerea proteciei sociale n vederea atenurii impactului creterii preului la energie i restructurrii companiilor de stat.n domeniul reformei sectorului energetic s-a cerut ntrirea disciplinei financiare, prin creterea gradului de colectare a facturilor la utiliti sau intreruperea furnizrii de energie pentru companiile care nu pltesc facturile, precum i continuarea procesului de restructurare i privatizare. n domeniul privatizrii a fost impus accelerarea procesului de privatizare n special a societilor cu numr mare de

salariai, implementarea unor programe de restructurare a companiilor cu pierderi pentru a le face mai atractive la privatizare; continuarea procesului de privatizare a BCR. n edina din 25 aprilie 2003, Consiliul Executiv a aprobat i prelungirea acordului stand-by pn la data de 15 octombrie 2003 i eliberarea la 30 aprilie 2003, a celei de a IV-a trane n valoare de 55,111 DST. n data de 15 octombrie 2003, Consiliul Executiv al F.M.I a finalizat cea de a 4-a i ultima examinare n cadrul aranjamentului stand by ceea ce a permis eliberarea la 17 octombrie a ultimei trane.

7. Acord Stand-By 7 iulie 2004 -7 iulie 2006

Acesta a fost ncheiat n iulie 2004, de 250 milioane DST, fiind un acord stand-by de supraveghere preventiv, care a cuprins angajamentele luate de Romnia n privina politicilor macroeconomice pentru perioada 2004-2006. Acesta a prevzut accesul la fondurile F.M.I numai n cazul apariiei unor crize economice neprevzute. n perioadele 25 ianuarie -8 februarie, 14 - 23 iunie i 18 octombrie - 1noiembrie 2005, misiuni ale F.M.I s-au aflat la Bucureti pentru a efectua mpreun cu autoritile romne cea de a doua respectiv cea de-a treia examinare a derulrii programului nscris n Memorandumul de politici economice i financiare pentru perioada 2004-2006. Acordul a fost suspendat fr implicaii financiare, nefiind necesar accesarea fondurilor n 2005, ca urmare a divergenelor dintre F.M.I i partea romn cu privire la evaluarea performanelor i a cilor de aciune macroeconomic. n cursul anului 2006, misiunea F.M.I condus de Emamnuel van der Mensbrughe a efectuat dou vizite la Bucureti, cu scopul de a analiza mpreun cu autoritile romne : evoluiile economice din perioada 2004-2005 i perspectivele pentru 2006, n contextul consultrii prevzute de articolul IV din Statutul F.M.I. proiectul de buget pentru anul 2007 i evoluia indicatorilor macroeconomici. n poziia comun a Guvernului, Bncii Naionale a Romniei i F.M.I privind evaluarea memorandumului stand-by se arta c n ceea ce privete creterea economic din Romnia aceasta era solid, ns exista o preocupare comun fa de posibilitatea unei creteri rapide a cererii agregate, ceea ce a creat la rndul ei o presiune asupra inflaiei i asupra obiectivelor legate de situatia fondului curent. F.M.I considera c programul prezentat de autoritile romne oferea o baz solid pentru temperarea presiunilor excesive pe partea de cerere, care au aprut pe finalul anului 2004, alimentate de creterea rapid a salariilor n termeni reali i de creditul de consum aflat intr-o expansiune puternic. Msurile discutate au luat n considerare prioritile imediate ale autoritilor i necesitatea de a aloca n continuare fonduri pentru combaterea efectelor inundaiilor din 2005, precum i pentru continuarea procesului de recalculare a pensiilor i pentru atenuarea efectelor majorrii preurilor la utiliti pentru familiile cu venituri mici.La 30 octombrie 2005 F.M.I a considerat c Acordul stand-by poate fi considerat deraiat, deoarece, dup prima analiz a Acordului, realizat n septembrie 2004, politicile economice s-au relaxat i, n pofida unor indelungate negocieri n cadrul celor de-a doua i a treia analize, nu s-a ajuns la nici un acord.Dup expirarea ultimului Acord, n iulie 2006, colaborarea Romniei cu F.M.I n domeniul macroeconomic a continuat sub forma consultrilor anuale. Executivul i reprezentanii Fondului Monetar International, au convenit n perioada 14-23 iunie 2005, asupra unei scrisori suplimentare de intenie n domeniul politicilor economice i fiscale din perioada 2005-2006.La 6 iulie 2006 s-a ncheiat perioada de derulare a angajamentului stand-by de tip preventiv.n aceste condiii relaia Romniei cu F.M.I se bazeaz n special pe exercitarea de ctre Fond a funciei de supraveghere, care se realizeaz prin analizarea anual a evoluiilor i politicilor economice, monetare, fiscale i structurale n cadrul consultrilor conform Articolului IV al Statutului FMI. n anul 2006 au fost rambursate ctre F.M.I. rate de credit n valoare de 113,6 milioane DST, i sau pltit dobnzi nsumnd 9,2 milioane DST dobnzi nete asupra DST(alocri-disponibil).

Acordul stand by 4 mai 2009-15 martie 2011

n data de 4 mai 2009, Consiliul Director al F.M.I aprob un nou Acord stand-by pe 24 de luni, n valoare de 11.44 milarde DST (12.95 miliarde EUR), ca parte a unui pachet financiar internaional care include alte 5 miliarde EUR prin facilitatea Uniunii Europene de sprijinire a balanei de pli, 1 miliard EUR prin programele DPL (Programul de mprumuturi pentru Politici de Dezvoltare) ale Bncii Mondiale i 1 miliard de la alte instituii internaionale.Totalul creditelor nerambursate la sfritul lunii octombrie 2009 se ridica la 6088 milioane DST.Guvernul Romniei s-a angajat atunci s finalizeze n 2009 legea sistemului unic de salarizare n sectorul public i legea reformei sistemului public de pensii. Executivul s-a angajat, de asemenea, s finalizeze legea sistemului unic de salarizare n sectorul public pn la finele lunii octombrie, legea responsabilitii fiscale (care va limita numrul rectificrilor bugetare) pn la sfritul lunii noiembrie, iar legea reformei sistemului public de pensii pn la finalul anului 2009. La 10 iunie 2009, FMI a dat publicitii memorandumul tehnic privind acordul cu Romnia. Programul de sprijin prevede astfel cinci condiionaliti, referitoare la evoluia plafoanelor privind capitalul extern, cheltuielile guvernamentale, garaniile guvernamentale, interzicerea restanelor la datoriile externe i la datoria public. Prima tran de la UE, n valoare de 1,5 miliarde de euro-n valoare de 4,37 miliarde DST disponibilizat dupa intalnirea Comitetului a fost acordat n luna iulie. Comisia European a virat pe 12 martie 2010 suma de un miliard de euro n contul Trezoreriei, reprezentnd a doua tran din mprumutul acordat Romniei, n valoare total de 5 miliarde de euro. Acordarea celei de-a doua trane ctre Romnia vine dup o evaluare pozitiv a Comisiei cu privire la implementarea de ctre autoritile romne a condiiilor agreate n memorandumul tehnic de nelegeri.Urmtoarele patru trane trimestriale sunt condiionate de finalizarea urmtoarelor evaluri trimestriale ncepnd cu 15 iunie 2010 i sfrind cu 15 martie 2011, vor fi n sum de 3,180 miliarde DST.Dup aprobarea Acordului Stand - By n mai 2009 , presiunile asupra cursului de schimb s-au mai diminuat, rezervele au crescut, marjele CDS (Credit Default Swap -o msur a costului asigurrii riscului de intrare n faliment) s-au redus i ratele dobnzii pe piaa intern au sczut constant. Aceast situaie a creat spaiu pentru o reducere prudent a ratei de politic a bncii centrale i a permis trezoreriei s extind maturitile i s diminueze costurile aferente mprumuturilor contractate de pe piaa intern.

Concluzii
Colaborarea Romniei cu F.M.I a avut un rol important n implementarea unor programe de reforma economic menite s asigure liberalizarea economiei, reducerea inflaiei, scderea omajului prin creterea investiiilor, creterea produciei, atragerea investiiilor strine prin liberalizarea pieei de capital i a fluxurilor monetare, restructurarea ntreprinderilor nerentabile etc. F.M.I a jucat un rol activ n procesul de tranziie din Romnia, condiionnd acordarea de mprumuturi financiare de efectuarea unor reforme radicale n economia romneasc. F.M.I poate fi considerat responsabil de realizarea tranziiei n Romnia i in celelalte ri foste comuniste n msura n care acestea au implementat programele de reform n legtur direct cu respectarea condiionrilor impuse de aceast instituie i cu dezideratele proprii fiecarei ri privind reforma economic. Pentru Romnia, relaia cu FMI a fost uneori controversat, att ca urmare a lipsei de profunzime a reformelor promovate n ara noastr n diversele perioade ale tranziiei, ct i a rigiditii F.M.I n ceea ce privete unele pachete de programe propuse, inadecvate structurii economiei romneti.

BIBLIOGRAFIE

Cri:
1. Brezeanu, Petre , Instituii financiare internaionale , Editura Economic, Bucureti, 2005. 2. Boaj Minic, Claudiu Sorin Radu, Relaii financiar monetar internaionale, Editura Universitar, Bucureti, 2007.

Adrese de site-uri:
http://www.bnr.ro http://www.bursa.ro http://www.fmi.ro http://www.mae.ro/