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TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO

TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO

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TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO
 
 
Es la tasa mínima de ganancia esperada para la inversión propuesta.
 
 
¿Cual es la TMAR correcta?
 
 
Existen varios criterios.
 
 
1. Que la TMAR debe ser la tasa máxima que ofrecen los bancos por una inversión a plazo fijo (Esta
comúnmente se conoce como la “tasa libre de riesgo”).
 2. Otra habitualmente utilizada es:TMAR= Índice de Inflación + premio al riesgo(10/15%)
3. “Costo de oportunidad del capital” que es el rendimiento que se podría haber obtenido del capital
invirtiéndolo en otra parte, al cual se renuncia por haber destinado el capital al Proyecto en consideración.
4. La tasa de interés del Proyecto a financiarse. Esta tasa tiene el inconveniente de que la selección de losproyectos se verá influída por las condiciones financieras en lugar de basarse únicamente en susconsecuencias económicas relativas)
 
 
Costo de Capital o Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR)
 
 
Cuando se pide un financiamiento o préstamo es necesario contar con los métodos que permitan calcular elpago de intereses como el de capital. No hay que olvidar que la Ley Tributaria permite deducir de impuestoslos intereses (costos financieros), no así el pago del capital. Es claro que cuando se pide un préstamo semodifican los flujos de efectivo utilizados en la evaluación y por tanto se modifica también el rendimiento dela inversión.
 
 
Costo de Capital o Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR)
 
Toda empresa para formarse, debe realizar una inversión inicial y el capital que forma esta inversión puedeprovenir de varias fuentes:
 
 – 
 
i) Solo de personas físicas(inversionistas)
 
 – 
 
ii) De la anterior con personas jurídicas (otras empresas)
 
 – 
 
iii) De inversionistas e instituciones de crédito(bancos); o
 
 – 
 
iv) De una mezcla de inversionistas, personas jurídicas y bancos )
 
 
¿En que debe basarse un individuo para fijar su propia TMAR?
 
 
Cuando el capital necesario para llevar a cabo un Proyecto es aportado totalmente por una persona física.
 
 
Antes de invertir, tendrá en mente una tasa mínima de ganancia sobre la inversión propuesta llamada TMAR.
 
 
Se afirma que la TMAR de referencia deberá ser la tasa máxima que ofrecen los Bancos por una inversión aplazo fijo.
 
 
¿En que debe basarse un individuo para fijar su propia TMAR?
 
 
Sin embargo realizando un balance neto entre el rendimiento bancario y la inflación, siempre habrá unapérdida neta del poder adquisitivo o valor real de la moneda si se mantiene el dinero invertido en un banco.
 
 
Se deduce que la tasa de rendimiento bancario siempre es menor al índice inflacionario vigente, lo cualproduce una pérdida del poder adquisitivo depositado.
 
 
Si el Banco no es la referencia de la TMAR ¿cuál es entonces?
 
 
La referencia firme, es el índice inflacionario, aunque, cuando un inversionista arriesga su dinero, para él no esatractivo mantener el poder adquisitivo de su inversión, sino más bien que ésta tenga un crecimiento real. Esdecir, le interesa un rendimiento que haga crecer su dinero más allá de haber compensado los efectos de lainflación.
 
¿En que debe basarse un individuo para fijar su propia TMAR?
 
 
TMAR = i + f + i x f 
 
 
i = inflación
 
 
f = premio al riesgo
 
 – 
 
(sobretasa por arriesgar su dinero en determinada inversión)
 

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