VOL 5. NO.

38

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Ƶƚ ŚĂǀŝŶŐ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ƚŚĞ ŵŝůĞƐƚŽŶĞ ŽĨ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ĂŶĚ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ Ăůů ƚŚĞƐĞ
ĞůĞĐƟŶŐ KďĂŵĂ ĂƐ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶ͛Ɛ ĮƌƐƚ ĞīŽƌƚƐďĞŶĞĮƚĨƌŝĐĂŶŵĞƌŝĐĂŶƐ͘
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ƐƐƵŵŝŶŐ ŶŽ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ϮϬϬϴ ǀŽƟŶŐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ĐŽŵƉĞƟŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ďůĂĐŬ
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ĂƌŽůŝŶĂ ĂŶĚ ŵĂŬĞ ŝƚ ĚŝĸĐƵůƚ ĨŽƌ Śŝŵ ďƵƚƌĞĐŽŐŶŝnjĞƐKďĂŵĂĐĂŶ͛ƚĐŽƵŶƚŽŶ
ƚŽ ǁŝŶ KŚŝŽ ĂŶĚ sŝƌŐŝŶŝĂ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŚĞ ŵĂƌŐŝŶƐ ŚĞ ŽŶĐĞ ĞŶũŽLJĞĚ͘ ͞ǀĞƌLJ
ƚŽ ĚŝŵŝŶŝƐŚĞĚ ǀŽƚĞƌ ĞŶƚŚƵƐŝĂƐŵ͕ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƉŽŝŶƚ ƚŚĂƚ ǁĞ ĐŚŝƉ ĂǁĂLJ
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ƐƚĂƚĞǀŽƟŶŐůĂǁƐĂŶĚůŝŵŝƚĞĚŐƌŽǁƚŚŝŶ
ƚŚĞĨƌŝĐĂŶŵĞƌŝĐĂŶƉŽƉƵůĂƟŽŶĐŽƵůĚ dŚĞ ƌĞĂůŝƚLJ ŝƐ ƚŚĂƚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƚŚĞƌ
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ŚĞůƉĚŝƐĐŽƵƌĂŐĞƚƵƌŶŽƵƚ͘
ŽĨ ƚŚĞ ďůĂĐŬ ǀŽƚĞ͕ ĞǀĞŶ ŝĨ ŝƚ ĚŽĞƐ ĨĂůů
͞tĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ Ă ŚŝŐŚͲǁĂƚĞƌ ŵĂƌŬ ŝŶ ƚŽ ϮϬϬϰ ůĞǀĞůƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚ ƚƵƌŶŽƵƚ ŽĨ 
ŵĞƌŝĐĂ ŝŶ ϮϬϬϴ͘ &Žƌ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƟŵĞ͕ ,ŝƐƉĂŶŝĐǀŽƚĞƌƐ͕ǁŚŽǁĞŶƚŚĞĂǀŝůLJĨŽƌ 
ĨƌŝĐĂŶ ŵĞƌŝĐĂŶƐ ǁĞƌĞ Ăƚ ƚŚĞ ƚĂďůĞ KďĂŵĂ ŝŶ ϮϬϬϴ͕ Žƌ ĚƌŽƉƐ ŝŶ ƚƵƌŶŽƵƚ
ǁŝƚŚ ǁŚŝƚĞ ŵĞƌŝĐĂ͟ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ŽĨ ĐŽŶƐĞƌǀĂƟǀĞ ZĞƉƵďůŝĐĂŶƐ ĐŽƵůĚ
ƚƵƌŶŽƵƚ ŽĨ ďůĂĐŬ ǀŽƚĞƌƐ ǁĂƐ ũƵƐƚ ĐŽŶĐĞŝǀĂďůLJŽīƐĞƚĂůŽǁĞƌďůĂĐŬͲǀŽƚĞƌ
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ŚĂŶĞůůĞ ,ĂƌĚLJ͕ ƐĞŶŝŽƌ ǀŝĐĞ ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ 
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Ăƚ ŝƚƐ ŶĂƟŽŶĂů ĐŽŶǀĞŶƟŽŶ ŝŶ EĞǁ
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ůŝŬĞůLJ ZĞƉƵďůŝĐĂŶ ƌŝǀĂů DŝƩ ZŽŵŶĞLJ
ǁĂƐĞĚĂƚƚŚĞEW͛ƐĐŽŶǀĞŶƟŽŶ
ŝŶ ,ŽƵƐƚŽŶ ĨŽƌ ƐĂLJŝŶŐ͕ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌ
ƚŚŝŶŐƐ͕ƚŚĂƚŚĞǁŽƵůĚƌĞƉĞĂůKďĂŵĂ͛Ɛ
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ĞůĞĐƚĞĚ͘

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ĨƌŝĐĂŶͲŵĞƌŝĐĂŶ ǀŽƚĞƌ ƚƵƌŶŽƵƚ ŚĂƐ
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ǁŚĞŶ ƚƵƌŶŽƵƚ ǁĂƐ ũƵƐƚ ϱϯ ƉĞƌĐĞŶƚ͕
ĚŽǁŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ϭϵϵϮ ƚƵƌŶŽƵƚ ŽĨ ϱϵ͘Ϯ
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^ƵĐŚĚŽǁŶƚƵƌŶƐŝŶƚƵƌŶŽƵƚĂŌĞƌƌĞĐŽƌĚ
ŚŝŐŚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƐĞĞŶ ŝŶ ŵĂũŽƌ ĐŝƟĞƐ
ǁŚĞƌĞ ĨƌŝĐĂŶ ŵĞƌŝĐĂŶƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ
ĞůĞĐƚĞĚŵĂLJŽƌ͕ƐĂŝĚŶĚƌĂ'ŝůůĞƐƉŝĞ͕ĂŶ
ĂƐƐŽĐŝĂƚĞƉƌŽĨĞƐƐŽƌŽĨƉŽůŝƟĐĂůƐĐŝĞŶĐĞ
Ăƚ ŵŽƌLJ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ hƐƵĂůůLJ ƚƵƌŶŽƵƚ
ĚƌŽƉƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ĞůĞĐƟŽŶ͘ dŚĞ
ŝŶĐƵŵďĞŶƚŝƐƵƐƵĂůůLJ ƌĞͲĞůĞĐƚĞĚĞĂƐŝůLJ
ďƵƚ ǀŽƚĞƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŝƐ ƐŵĂůůĞƌ͕
'ŝůůĞƐƉŝĞƐĂŝĚ͘

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ƉƌĞƐŝĚĞŶƚ͕ ƐĂŝĚ ƚŚĞ ĨƌŝĐĂŶͲŵĞƌŝĐĂŶ
ǀŽƚĞƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƚŚŽƵŐŚƚŽĨĂƐƐƚĂƟĐ͕
ĞǀĞŶ ŝĨ ďůĂĐŬ ǀŽƚĞƌƐ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ
ŽǀĞƌǁŚĞůŵŝŶŐůLJ ĐĂƐƚ ƚŚĞŝƌ ďĂůůŽƚƐ ĨŽƌ
KďĂŵĂ͘͞tĞǁĂŶƚĞĚƚŽƉŽŝŶƚŽƵƚƚŚĂƚ
ƚƵƌŶŽƵƚŵĂŬĞƐĂĚŝīĞƌĞŶĐĞĂŶĚĨƌŝĐĂŶ 
ŵĞƌŝĐĂŶƚƵƌŶŽƵƚŵĂŬĞƐĂĚŝīĞƌĞŶĐĞ͕͟ ůďĞƌƚĂ ĂŵĞƌŽŶ͕ ϯϴ͕ ŽĨ tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͕
DŽƌŝĂůƐĂŝĚ͘ 
͕͘͘ ƐĂŝĚ ƚŚĞ ǀŽƚĞ ƐŚĞ ĐĂƐƚ ŝŶ ϮϬϬϴ
ĨŽƌ KďĂŵĂ ǁĂƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ŝŶ ƐĞǀĞƌĂů
dŚĞ ůĞĂŐƵĞ ƐĂŝĚ ĨƌŝĐĂŶͲŵĞƌŝĐĂŶ LJĞĂƌƐ ďĞĐĂƵƐĞ ƐŚĞ ƌĞĂůůLJ ŚĂĚŶ͛ƚ ďĞĞŶ
ǀŽƚĞƌƐŚĂĚƚŚĞŝƌďŝŐŐĞƐƚŝŵƉĂĐƚŝŶEŽƌƚŚ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ǀŽƟŶŐ ƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ͘ ^ŚĞ 
ĂƌŽůŝŶĂĨŽƵƌLJĞĂƌƐĂŐŽ͘ŶĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐĂŝĚƐŚĞĚĞĮŶŝƚĞůLJƉůĂŶƐƚŽǀŽƚĞĂŐĂŝŶ
ϭϮϳ͕ϬϬϬ ďůĂĐŬ EŽƌƚŚ ĂƌŽůŝŶŝĂŶƐ ǁŚŽ ŝŶϮϬϭϮ͘
ŚĂĚ ŶŽƚ ǀŽƚĞĚ ŝŶ ϮϬϬϰ ĐĂƐƚ ďĂůůŽƚƐ ŝŶ
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ďLJ ĂďŽƵƚ ϭϰ͕ϮϬϬ ǀŽƚĞƐ͘ /Ĩ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌ ĨŽƌƐŽŵĞƚŚŝŶŐ͕LJŽƵǁĂŶƚƚŽďĞƐƵƌĞLJŽƵ
KďĂŵĂ ĂŵŽŶŐ ĨƌŝĐĂŶƐ ŵĞƌŝĐĂŶƐ ĂƌĞ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ĚĞĐŝƐŝŽŶ͕͟ ƐĂŝĚ
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ŽĨ ĨƌŝĐĂŶ ŵĞƌŝĐĂŶ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀŽƚĞƌƐ Ă ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ĐĞŶƚĞƌ͘ Ƶƚ ĂŌĞƌ ƚĂůŬŝŶŐ
ĐĂƐƚ ďĂůůŽƚƐ͕ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů hƌďĂŶ ĂďŽƵƚƚŚĞĞůĞĐƟŽŶĂďŝƚŵŽƌĞ͕ƐŚĞƐĂŝĚ
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ĐůŽƐĞƚŽϲϰ͕ϬϬϬǀŽƚĞƐ͕ŵŽƌĞƚŚĂŶĨŽƵƌ ŚĞƌǀŽƚĞ͘͞/ǁŽƵůĚŶ͛ƚǀŽƚĞĨŽƌZŽŵŶĞLJ
ƟŵĞƐ ŚŝƐ ŽǀĞƌĂůů ŵĂƌŐŝŶ ŽĨ ǀŝĐƚŽƌLJ ŝŶ ŝĨLJŽƵƉĂŝĚŵĞ͘/ũƵƐƚǁŽƵůĚŶ͛ƚ͘/ƚ͛ƐŶŽƚ
EŽƌƚŚĂƌŽůŝŶĂ͘
Ă ďůĂĐŬ ƚŚŝŶŐ͘ /ƚ͛Ɛ ŶŽƚ Ă ǁŚŝƚĞ ƚŚŝŶŐ͘ /
ũƵƐƚĚŽŶ͛ƚƚƌƵƐƚŚŝŵ͘͟ 
ƐŝŵŝůĂƌ ĚƌŽƉ ǁŽƵůĚ ĂůƐŽ ŵĂŬĞ ŝƚ
ĚŝĸĐƵůƚ ĨŽƌ KďĂŵĂ ƚŽ ǁŝŶ ŝŶ sŝƌŐŝŶŝĂ 'ŝůůĞƐƉŝĞƐĂŝĚŵŽďŝůŝnjĂƟŽŶǁŝůůďĞŬĞLJ͕
ĂŶĚ KŚŝŽ ƚŽŽ͕ ƚŚĞ ůĞĂŐƵĞ ƐĂŝĚ͘ dŚĞ ĂĚĚŝŶŐ͗ ͞zŽƵ ũƵƐƚ ĐĂŶ͛ƚ ƚĂŬĞ ĂŶLJƚŚŝŶŐ
EĂƟŽŶĂů hƌďĂŶ >ĞĂŐƵĞ ĚŝĚ ŶŽƚ ĨŽƌŐƌĂŶƚĞĚŝŶƚŚŝƐƚLJƉĞŽĨƌĂĐĞǁŚĞƌĞ
ĐĂůĐƵůĂƚĞ ƚŚĞ ĞīĞĐƚ ŽĨ Ă ƚƵƌŶŽƵƚ LJŽƵ͛ǀĞŐŽƚƚŚŝƐůĞǀĞůŽĨƉŽůĂƌŝnjĂƟŽŶ͘͟
ƐŽŵĞǁŚĞƌĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ϮϬϬϰ ĂŶĚ 

:::0,125,7<5(3257(51(7:((.2)-8/< 

ŽůŽ͘^ƵƐƉĞĐƚ͛Ɛ&ĂŵŝůLJ͚͗,ĞĂƌƚƐ'ŽKƵƚdŽ͛sŝĐƟŵƐ
WŽůŝĐĞ ƌĞůĞĂƐĞĚ Ă ǁƌŝƩĞŶ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ
ĨƌŽŵ ,ŽůŵĞƐ͛ ĨĂŵŝůLJ͗ ͞KƵƌ ŚĞĂƌƚƐ ŐŽ 
hZKZ͕ ŽůŽ͘ ;WͿ Ͷ  ĨŽƌŵĞƌ ŽƵƚƚŽƚŚŽƐĞǁŚŽǁĞƌĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚŝƐ
ŵĞĚŝĐĂůƐƚƵĚĞŶƚŝŶĂŐĂƐŵĂƐŬďĂƌŐĞĚ ƚƌĂŐĞĚLJĂŶĚƚŽƚŚĞĨĂŵŝůŝĞƐĂŶĚĨƌŝĞŶĚƐ
ŝŶƚŽ Ă ĐƌŽǁĚĞĚ ĞŶǀĞƌͲĂƌĞĂ ƚŚĞĂƚĞƌ ŽĨƚŚŽƐĞŝŶǀŽůǀĞĚ͘͟
ĚƵƌŝŶŐ Ă ŵŝĚŶŝŐŚƚ ƐŚŽǁŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ 
ĂƚŵĂŶŵŽǀŝĞŽŶ&ƌŝĚĂLJ͕ŚƵƌůĞĚĂŐĂƐ dŚĞ ŵŽǀŝĞ ŽƉĞŶĞĚ ĂĐƌŽƐƐ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ
ĐĂŶŝƐƚĞƌ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ŽƉĞŶĞĚ ĮƌĞ͕ ŬŝůůŝŶŐ &ƌŝĚĂLJ ǁŝƚŚ ŵŝĚŶŝŐŚƚ ƐŚŽǁŝŶŐƐ ŝŶ ƚŚĞ
ϭϮ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŝŶũƵƌŝŶŐ Ăƚ ůĞĂƐƚ ϱϬ h͘^͘ dŚĞ ƐŚŽŽƟŶŐ ƉƌŽŵƉƚĞĚ ŽĸĐŝĂůƐ
ŽƚŚĞƌƐ ŝŶ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞĂĚůŝĞƐƚ ŵĂƐƐ ƚŽ ĐĂŶĐĞů ƚŚĞ WĂƌŝƐ ƉƌĞŵŝĞƌĞ͕ ǁŝƚŚ
ǁŽƌŬĞƌƐ ƉƵůůŝŶŐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ƌĞĚ ĐĂƌƉĞƚ
ƐŚŽŽƟŶŐƐŝŶƌĞĐĞŶƚh͘^͘ŚŝƐƚŽƌLJ͘
ĚŝƐƉůĂLJ Ăƚ Ă ƚŚĞĂƚĞƌ ŽŶ ƚŚĞ ĨĂŵĞĚ
tŚĞŶ ƚŚĞ ƐŵŽŬĞ ďĞŐĂŶ ƚŽ ƐƉƌĞĂĚ͕ ŚĂŵƉƐͲůLJƐĞĞƐǀĞŶƵĞ͘
ƐŽŵĞ ŵŽǀŝĞŐŽĞƌƐ ƚŚŽƵŐŚƚ ŝƚ ǁĂƐ Ă
ƐƚƵŶƚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ͞dŚĞ ĂƌŬ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂƌĂĐŬ KďĂŵĂ ƐĂŝĚ ŚĞ
<ŶŝŐŚƚ ZŝƐĞƐ͕͟ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŚŝŐŚůLJ ǁĂƐ ƐĂĚĚĞŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ͞ŚŽƌƌŝĮĐ ĂŶĚ
ĂŶƟĐŝƉĂƚĞĚĮůŵƐŽĨƚŚĞƐƵŵŵĞƌ͘dŚĞLJ ƚƌĂŐŝĐ ƐŚŽŽƟŶŐ͕͟ ƉůĞĚŐŝŶŐ ƚŚĂƚ ŚŝƐ
ƐĂǁ Ă ƐŝůŚŽƵĞƩĞ ŽĨ Ă ƉĞƌƐŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ǁĂƐ ͞ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ
ŚĂnjĞ ŶĞĂƌ ƚŚĞ ƐĐƌĞĞŶ͕ ĮƌƐƚ ƉŽŝŶƟŶŐ Ă ďƌŝŶŐŝŶŐ ǁŚŽĞǀĞƌ ǁĂƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ
ƚŽ ũƵƐƟĐĞ͕ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚLJ ŽĨ ŽƵƌ
ŐƵŶĂƚƚŚĞĐƌŽǁĚĂŶĚƚŚĞŶƐŚŽŽƟŶŐ͘
ƉĞŽƉůĞ͕ĂŶĚĐĂƌŝŶŐĨŽƌƚŚŽƐĞǁŚŽŚĂǀĞ
͞dŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ďƵůůĞƚ ;ĐĂƐŝŶŐƐͿ ũƵƐƚ ďĞĞŶǁŽƵŶĚĞĚ͘͟
ĨĂůůŝŶŐŽŶŵLJŚĞĂĚ͘dŚĞLJǁĞƌĞďƵƌŶŝŶŐ
ŵLJ ĨŽƌĞŚĞĂĚ͕͟ :ĞŶŶŝĨĞƌ ^ĞĞŐĞƌ ƐĂŝĚ͕ /ƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ǁŽƌƐƚ ŵĂƐƐ ƐŚŽŽƟŶŐ ŝŶ
ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŐƵŶŵĂŶ͕ ĚƌĞƐƐĞĚ ůŝŬĞ ƚŚĞh͘^͘ƐŝŶĐĞƚŚĞEŽǀ͘ϱ͕ϮϬϬϵĂƩĂĐŬ
Ă ^td ƚĞĂŵ ŵĞŵďĞƌ͕ ĮƌĞĚ ƐƚĞĂĚŝůLJ Ăƚ &Žƌƚ ,ŽŽĚ͕ dĞdžĂƐ͕ ǁŚĞŶ ĂŶ ƌŵLJ
ƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝƐƚ ŬŝůůĞĚ ϭϯ ƐŽůĚŝĞƌƐ ĂŶĚ
ĞdžĐĞƉƚǁŚĞŶŚĞƐƚŽƉƉĞĚƚŽƌĞůŽĂĚ͘
ĐŝǀŝůŝĂŶƐ ĂŶĚ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ƚǁŽ ĚŽnjĞŶ
͞ǀĞƌLJĨĞǁƐĞĐŽŶĚƐŝƚǁĂƐũƵƐƚ͗ŽŽŵ͕ ŽƚŚĞƌƐǁŽƵŶĚĞĚ͘
ŵ͕ ŵ͕͟ ƐŚĞ ƐĂŝĚ͘ ͞,Ğ ǁŽƵůĚ
ƌĞůŽĂĚ ĂŶĚ ƐŚŽŽƚ ĂŶĚ ĂŶLJŽŶĞ ǁŚŽ /Ŷ ŽůŽƌĂĚŽ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƚŚĞ ĚĞĂĚůŝĞƐƚ
ǁŽƵůĚ ƚƌLJ ƚŽ ůĞĂǀĞ ǁŽƵůĚ ũƵƐƚ ŐĞƚ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ŽůƵŵďŝŶĞ ,ŝŐŚ ^ĐŚŽŽů
ŵĂƐƐĂĐƌĞŽŶƉƌŝůϮϬ͕ϭϵϵϵ͕ǁŚĞŶƚǁŽ
ŬŝůůĞĚ͘͟
ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŽƉĞŶĞĚ ĮƌĞ Ăƚ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ŝŶ
dŚĞ ƐƵƐƉĞĐƚ ǁĂƐ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĐƵƐƚŽĚLJ ƚŚĞĞŶǀĞƌƐƵďƵƌďŽĨ>ŝƩůĞƚŽŶ͕ŬŝůůŝŶŐ
ĂŶĚ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ďLJ ĨĞĚĞƌĂů ůĂǁ ϭϮ ĐůĂƐƐŵĂƚĞƐ ĂŶĚ Ă ƚĞĂĐŚĞƌ ĂŶĚ
ĞŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚ ŽĸĐŝĂůƐ ĂƐ ϮϰͲLJĞĂƌͲŽůĚ ǁŽƵŶĚŝŶŐ Ϯϲ ŽƚŚĞƌƐ ďĞĨŽƌĞ ŬŝůůŝŶŐ
:ĂŵĞƐ ,ŽůŵĞƐ͘ dŚĞ ŽĸĐŝĂůƐ ƐƉŽŬĞ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘
ŽŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ŽĨ ĂŶŽŶLJŵŝƚLJ ƚŽ ĚŝƐĐƵƐƐ
ĂŶ ŽŶŐŽŝŶŐ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ͘ ƵƚŚŽƌŝƟĞƐ &ƌŝĚĂLJ͛Ɛ ĂƩĂĐŬ ďĞŐĂŶ ƐŚŽƌƚůLJ ĂŌĞƌ
ĚŝĚŶŽƚƌĞůĞĂƐĞĂŵŽƟǀĞ͘dŚĞ&/ƐĂŝĚ ŵŝĚŶŝŐŚƚĂƚƚŚĞŵƵůƟƉůĞdžƚŚĞĂƚĞƌĂƚĂ
ƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽŝŶĚŝĐĂƟŽŶŽĨƟĞƐƚŽĂŶLJ ŵĂůůŝŶƵƌŽƌĂ͕ƚŚĞƐƚĂƚĞ͛ƐƚŚŝƌĚͲůĂƌŐĞƐƚ
ĐŝƚLJ͘
ƚĞƌƌŽƌŝƐƚŐƌŽƵƉƐ͘

ŐƵŶŵĂŶ ƐŚŽƚ ƉĞŽƉůĞ ƐĞĂƚĞĚ ďĞŚŝŶĚ ƚŚĂƚ ǁĞ ŚĞĂƌĚ ƉĞŽƉůĞ ƐĐƌĞĂŵŝŶŐ͕͟ ŚĞ
ƚŽůĚƚŚĞƐƚĂƟŽŶ͘,ĂLJĚĞŶƐĂŝĚĂƚĮƌƐƚŚĞ
ŚĞƌ͘
ƚŚŽƵŐŚƚŝƚǁĂƐƉĂƌƚŽĨĂůŽƵĚĞƌŵŽǀŝĞ
^ŚĞƐĂŝĚƐŚĞďĞŐĂŶĐƌĂǁůŝŶŐƚŽǁĂƌĚĂŶ ŶĞdžƚ ĚŽŽƌ͘ Ƶƚ ƚŚĞŶ ŚĞ ƐĂǁ ͞ƉĞŽƉůĞ
ĞdžŝƚǁŚĞŶƐŚĞƐĂǁĂŐŝƌůĂďŽƵƚϭϰLJĞĂƌƐ ŚƵŶĐŚĞĚŽǀĞƌůĞĂǀŝŶŐƚŚĞĂƚĞƌ͘͟
ŽůĚ ͞ůLJŝŶŐ ůŝĨĞůĞƐƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐƚĂŝƌƐ͘͟ ^ŚĞ
ƐĂǁĂŵĂŶǁŝƚŚĂďƵůůĞƚǁŽƵŶĚŝŶŚŝƐ KĸĐĞƌƐ ůĂƚĞƌ ĨŽƵŶĚ ƚŚĞ ŐƵŶŵĂŶ ŶĞĂƌ
ďĂĐŬĂŶĚƚƌŝĞĚƚŽĐŚĞĐŬŚŝƐƉƵůƐĞ͕ďƵƚ Ă ĐĂƌ ďĞŚŝŶĚ ƚŚĞ ƚŚĞĂƚĞƌ͘ KĂƚĞƐ ƐĂŝĚ
ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ŽĨ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ
͞/ŚĂĚƚŽŐŽ͘/ǁĂƐŐŽŝŶŐƚŽŐĞƚƐŚŽƚ͘͟
ĂƩĂĐŬĞƌƐ͘
tŝƚŶĞƐƐ ^ŚĂLJůĂ ZŽĞĚĞƌ ƐĂŝĚ ƐŚĞ ƐĂǁ
Ă LJŽƵŶŐ ƚĞĞŶĂŐĞ Őŝƌů ŽŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ ,ŽůŵĞƐǁĂƐĂƐƚƵĚĞŶƚĂƚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ
ďůĞĞĚŝŶŐŽƵƚƐŝĚĞƚŚĞƚŚĞĂƚĞƌ͘͞^ŚĞũƵƐƚ ŽĨ ŽůŽƌĂĚŽ ^ĐŚŽŽů ŽĨ DĞĚŝĐŝŶĞ ŝŶ
ŚĂĚ ƚŚŝƐ ŚŽƌƌŝďůĞ ůŽŽŬ ŝŶ ŚĞƌ ĞLJĞƐ ͘͘͘͘ ĞŶǀĞƌƵŶƟůůĂƐƚŵŽŶƚŚ͕ƐƉŽŬĞƐǁŽŵĂŶ
tĞŵĂĚĞĞLJĞĐŽŶƚĂĐƚĂŶĚ/ĐŽƵůĚƚĞůů :ĂĐƋƵĞDŽŶƚŐŽŵĞƌLJƐĂŝĚ͘^ŚĞĚŝĚŶŽƚ
ŬŶŽǁ ǁŚĞŶ ŚĞ ƐƚĂƌƚĞĚ ƐĐŚŽŽů Žƌ ǁŚLJ
ƐŚĞǁĂƐŶŽƚĂůůƌŝŐŚƚ͕͟ZŽĞĚĞƌƐĂŝĚ͘
ŚĞǁŝƚŚĚƌĞǁ͘
WŽůŝĐĞ͕ ĂŵďƵůĂŶĐĞƐ ĂŶĚ ĞŵĞƌŐĞŶĐLJ
ĐƌĞǁƐ ƐǁĂƌŵĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐĐĞŶĞ ĂŌĞƌ ƚůĞĂƐƚϮϰƉĞŽƉůĞǁĞƌĞďĞŝŶŐƚƌĞĂƚĞĚ
ĨƌĂŶƟĐ ĐĂůůƐ ƐƚĂƌƚĞĚ ŇŽŽĚŝŶŐ ƚŚĞ ϵϭϭ ĂƚĞŶǀĞƌĂƌĞĂŚŽƐƉŝƚĂůƐ͘
ƐǁŝƚĐŚďŽĂƌĚ͕ ŽĸĐŝĂůƐ ƐĂŝĚ͘ KĸĐĞƌƐ
ĐĂŵĞƌƵŶŶŝŶŐŝŶĂŶĚƚĞůůŝŶŐƉĞŽƉůĞƚŽ ͞tĂƌŶĞƌ ƌŽƐ͘ ĂŶĚ ƚŚĞ ĮůŵŵĂŬĞƌƐ
ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ƚŚĞĂƚĞƌ͕ ^ĂůŝŶĂ :ŽƌĚĂŶ ƚŽůĚ ĂƌĞ ĚĞĞƉůLJ ƐĂĚĚĞŶĞĚ ƚŽ ůĞĂƌŶ ĂďŽƵƚ
ƚŚĞĞŶǀĞƌWŽƐƚ͘^ŚĞƐĂŝĚƐŽŵĞƉŽůŝĐĞ ƚŚŝƐƐŚŽĐŬŝŶŐŝŶĐŝĚĞŶƚ͘tĞĞdžƚĞŶĚŽƵƌ
ƐŝŶĐĞƌĞƐLJŵƉĂƚŚŝĞƐƚŽƚŚĞĨĂŵŝůŝĞƐĂŶĚ
ǁĞƌĞĐĂƌƌLJŝŶŐĂŶĚĚƌĂŐŐŝŶŐďŽĚŝĞƐ͘
ůŽǀĞĚŽŶĞƐŽĨƚŚĞǀŝĐƟŵƐĂƚƚŚŝƐƚƌĂŐŝĐ
,ĂLJĚĞŶ DŝůůĞƌ ƚŽůĚ <h^Ͳds ƚŚĂƚ ƟŵĞ͕͟ƚŚĞƐƚƵĚŝŽƐĂŝĚ͘
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DĂƌƟŶ ďLJ 'ĞŽƌŐĞ ŝŵŵĞƌŵĂŶ ŝŶ ŚĂǀĞ ǁĞĂůƚŚLJ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ůŝŬĞ ƚŚĞ <ŽĐŚ
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ĞĂĐŚŽĨƵƐŝƐŽŶƚŚĞĨƌŽŶƚůŝŶĞŝŶĞǀĞƌLJ
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ůŝŬĞ DŝĐŚŝŐĂŶ͕ ƚŽ ĮŐŚƟŶŐ ĂƩĂĐŬƐ ŽŶ
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ƚŚĞ ĨŽƌǁĂƌĚ ŵŽǀĞŵĞŶƚ ďĞĨŽƌĞ ƵƐ͖
ƚŚĂƚ ŝĨ ǁĞ ƐŝŵƉůĞ ƐƚĂLJ ŝĚůĞ ĂŶĚ ǁĂƚĐŚ
ƚŚĞ ŐĂŵĞ ƌĂƚŚĞƌ ƚŚĂŶ ĐŚĂŶŐĞ ŝƚ͕ ƚŚĂƚ
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DĂŶLJ ǁĞƌĞ ĐĂŶĐĞůĞĚ Žƌ ƉŽƐƚƉŽŶĞĚ ƚŚĞLJůĞŌ͘
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DŝƚĐŚ DĐŽŶŶĞůů͛Ɛ ŶĞǁƐ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ^ĂŝĚ ŝĂŶĞ ƵĐŬůĞLJ ŽĨ &Žƌƚ DLJĞƌƐ͗ ͞/
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Žƌ ƐĞǀĞƌĞ ĐŽƵŐŚŝŶŐ ĮƚƐ͕ ǀŽŵŝƟŶŐ ĂŶĚ
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ƟŶLJƵƌů͘ĐŽŵͬďƚƐŬƵƐ
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ĐŽƵŐŚŝŶŐ Žƌ ƐŶĞĞnjŝŶŐ͘ tŚŽŽƉŝŶŐ
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ŶƚŚŽŶLJ&ĂƵĐŝ͕ĚŝƌĞĐƚŽƌŽĨƚŚĞEĂƟŽŶĂů
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ĚŽnjĞŶ ŬŝĚƐ ǁĞƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ŽǀĞƌĐŽŵĞ ƌĞĂĐƟŽŶƐ ƌĞŵĂŝŶ Ă ƌŝƐŬ͕ ƐĂLJ ĚŽĐƚŽƌƐ
ĂůůĞƌŐŝĞƐ ƚŽ ĞŐŐƐ͕ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚƵĚLJ͕ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŝŶ
ƵďŝƋƵŝƚŽƵƐĨŽŽĚƐ͕ůƵƌŬŝŶŐŝŶĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐ dŚƵƌƐĚĂLJ͛Ɛ EĞǁ ŶŐůĂŶĚ :ŽƵƌŶĂů ŽĨ 
LJDZ/>zEEDZ,/KE

ŝĨ Ă ĚŽĐƚŽƌ ĐŽƵůĚ ƐĞĞ ĂŶLJ ƐLJŵƉƚŽŵƐ
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ƚ ĂďŽƵƚ Ă LJĞĂƌ͕ ŶŽŶĞ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ƚŚĞ
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ĚƌŽƉƉĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚƵĚLJ ďĞĐĂƵƐĞ
ŽĨ ĂůůĞƌŐŝĐ ƌĞĂĐƟŽŶƐ͘ Ƶƚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ EĞdžƚ͕ŚĞǁĞŶƚĂƐƚĞƉĨƵƌƚŚĞƌ͕ƚŽƐĞĞŝĨ
͞ƌĞĂůůLJ ĚŽ ƐŚŽǁ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ƉƌŽŵŝƐĞ ĨŽƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ĐŽƵůĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƚŽůĞƌĂŶĐĞ
ĨƵƚƵƌĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͟ ĂŶĚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞĚĂŝůLJƉŽǁĚĞƌ͘dŚŽƐĞǁŚŽ
ƚĞƐƚĞĚ ŶŽǁ ŝŶ Ă ǁŝĚĞƌ ŐƌŽƵƉ ŽĨ ŬŝĚƐ͕ ƉĂƐƐĞĚƚŚĞƐĞĐŽŶĚƚĞƐƚƐƚŽƉƉĞĚƵƐŝŶŐ
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dŚŝƐ ŝƐ ŝŶ ŶŽ ǁĂLJ ŵĞĂŶƚ ƚŽ ĚŝŵŝŶŝƐŚ ŐƌĂĚƵĂƚĞŚŝŐŚƐĐŚŽŽů͕ƚŽďĞƉƌŽĚƵĐƟǀĞ
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ĨƌŽŵĂĸŶŝƚLJͿ͘dŚĞďĞƐƚŵĞĂŶŝŶŐŝƐƚŚĂƚ KŶĞ ŚƵŶĚƌĞĚ LJĞĂƌƐ ĂŌĞƌ ƐůĂǀĞƌLJ ƚŚŝƐ
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ĚĞƐĐĞŶĚĂŶƚƐŽĨĂƐƚŽůĞŶƉĞŽƉůĞ͘
ǁŽƌŬĞĚ ĐůŽƐĞůLJ ǁŝƚŚ ƚŚĂƚ ďŽŶĚ͕ ĂŶĚ
tĞ ǁĞƌĞ ĚĞƐƟŶĞĚ ĂŶĚ ďŽƵŶĚ ĨŽƌ ƚŚĞ Ăůů ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƐŽŵĞƟŵĞƐ
ƵďŝƋƵŝƚŽƵƐƐůĂǀĞƚƌĂĚĞŝŶƚŚĞĐŽůŽŶŝĞƐ ŶŽƚĂŐƌĞĞĚƵƉŽŶ͕ǁĞƌĞĂƌŐƵĞĚĨŽƌĂŶĚ
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ƚŚƌŽƵŐŚ
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ǁŚŝůĞ ŝŶŚƵŵĂŶ ĂŶĚ ĐƌƵĞů ďŽŶĚĞĚ ƵƐ ͞ŽǀĞƌĐŽŵŝŶŐ͟

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WĂƌƚLJ͕ƚŚĞEĂƟŽŶŽĨ/ƐůĂŵ͕ƚŚĞ^ƚƵĚĞŶƚ KƵƌ
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ĂŶĚ ŽƚŚĞƌƐ͕ ƐĞƌǀĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚůŝŐŚƚ LJŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ʹ ǁĞƌĞ ŝĚĞŶƟĮĞĚ ĂŶĚ
ŽĨ ŽƵƌ ďŽŶĚĞĚ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚƌƵƚŚ͕ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůLJƚĂƌŐĞƚĞĚ͘
ĨƌĞĞĚŽŵ͕ũƵƐƟĐĞĂŶĚĞƋƵĂůŝƚLJ͘
KƵƌ LJŽƵƚŚ ďĞĐĂŵĞ Ă ƉŽůŝƟĐĂů ĂŶĚ
dŚĞƌĞ ǁĂƐ ƐŽŵĞ ŚĞůƉ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůLJͲďĂƐĞĚ ƚĂƌŐĞƚ ĂŶĚ ƚŚĞ
ĚŽŵŝŶĂŶƚ ƐŽĐŝĞƚLJ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ǁŝůů ƚŚĂƚ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ŽĨ ŵŝŶĚ
ƉƌŽĚƵĐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ďŽŶĚ ŝŶ ƵƐ ǁĂƐ ƐůŽǁůLJƚƵƌŶĞĚƚŽƚŚĞŵƵŶĚĂŶĞ͘
ĨŽĐƵƐĞĚ͕ ĐŽƵƌĂŐĞŽƵƐ͕ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚ ĂŶĚ
ŶŽƚ ĐŽƌƌƵƉƚĞĚ͕ ŝƚ ůĞĚ ƚŚĞ ƐƚƌƵŐŐůĞ ƚŽ dŚĞŝƌ ĂƉƉĞƟƚĞƐ ǁĞƌĞ ŶƵƌƚƵƌĞĚ
ĂŶĚ ĨŽƐƚĞƌĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƉŽŽŶ ŽĨ
ũƵƐƟĐĞ͘
ĚĞƉĞŶĚĞŶĐLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĚŽŵŝŶĂŶƚ
DŽŶƵŵĞŶƚĂůƐƵĐĐĞƐƐĂƐĂŚƵŵĂŶĨŽƌĐĞ ƐŽĐŝĞƚLJ ĂŶĚ ŝŶ ƟŵĞ ƚŚŝƐ ŵĞƚŚŽĚ
ĐĂƵƐĞĚ ŶĞĨĂƌŝŽƵƐ ŽŶůŽŽŬĞƌƐ ŽĨ ŽƵƌ ďĞĐĂŵĞ ƚŚĞ ƐŝůǀĞƌ ďƵůůĞƚ ƚŽ ĚĞƐƚƌŽLJ
ŚŝƐƚŽƌLJ ƚŽ ĚŝƐĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĚƌŝǀŝŶŐ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉĂŶĚĨŽƌǁĂƌĚƚŚŝŶŬŝŶŐŝŶƚŚĞ
ĨŽƌĐĞŝŶŽƵƌĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚ͘dŚĞLJĮŶĂůůLJ ƌĂĐĞ͘
ƌĞĂůŝnjĞĚƚŚĞŚŝƐƚŽƌŝĐĂĐŚŝĞǀĞŵĞŶƚƐĨŽƌ
ƚƌƵƚŚ͕ ĨƌĞĞĚŽŵ͕ ũƵƐƟĐĞ ĂŶĚ ĞƋƵĂůŝƚLJ dŚŝƐĂƉƉƌŽĂĐŚĐƵƌƌĞŶƚůLJƐĞƌǀĞƐƚŽƌĂnjĞ
ǁĂƐƚŚĞƐƉŝƌŝƚƵĂůĂŶĚŝŶƚĞůůĞĐƚƵĂůďŽŶĚ ƚŚĞŝĚĞĂƐŽĨƉƌŽŐƌĞƐƐĨŽƌƚŚĞĨƵƚƵƌĞŽĨ
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