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Para formular seu prprio conceito de Economia Poltica, Mill define o seu objeto de estudo como uma cincia moral, ou psicolgica, e isso a afasta das cincias fsicas. Isto , a economia estuda o comportamento humano, as relaes entre os fenmenos econmicos e as leis gerais da mente humana. Por isso, para um melhor estudo, devese considerar todas as leis fsicas (chamadas pelo autor de "leis da matria" que influenciam a produo como dadas. Alm disso, o estudo da economia deve assumir a existncia de um corpo social, isto , de que o homem vive e age em unio com homens semelhantes, em busca de objetivos comuns. Ou seja, a Economia Poltica um ramo de um grande objeto de estudo que o autor define como "Economia Social", que procura estabelecer as leis das relaes entre a conduta individual dirigida pela mente humana com as necessidades e as orientaes do estado de sociedade ao qual o homem naturalmente se agrega. Mais especificamente, a Economia Poltica , no sentido de pode ser delimitada como, o ramo da Economia Social (cujo conceito pode ser associado ao que hoje consideramos como Cincia Social) que estuda os fenmenos referentes humanidade associados especificamente com a idia de acumulao de riqueza. Explicando melhor, Mill define como Economia Poltica o estudo das leis que governam o comportamento humano decorrente das hipteses observadas de que o homem tem necessidades, e age de modo a procurar satisfaz-las, e que, para um dado nvel de esforo, obter mais riqueza sempre prefervel a menos. Ou seja, nessa definio, visvel a influncia ao mesmo tempo do indutivismo de Smith e do dedutivismo de Ricardo. Pois, a Economia Poltica estuda as leis que decorrem, isto , so deduzidas, a partir de hipteses dadas. Contudo, as hipteses tomadas como verdadeiras para o autor no so abstraes filosficas sobre o comportamento humano (tal como o conceito de racionalidade na posterior Economia Positiva Neoclssica), mas sim so verdades observadas, de que as pessoas tm necessidades e que gostam de riqueza como recompensa ao seu esforo, obtidas indutivamente. Pela delimitao do objeto de estudo da Economia Poltica, Mill argumenta que as leis gerais obtidas pelo desenvolvimento dessa cincia se restringem a essa delimitao, isto , dos fatos humanos relacionados obteno de riqueza, entendida como qualquer objeto que interessa ao homem e que obtido em custa de algum esforo. Nas palvras do autor (1974, pg. 302), a Economia Poltica "a cincia que traa as leis daqueles fenmenos da sociedade que se originam das operaes combinadas da humanidade para a produo da riqueza, na medida em que aqueles fenmenos no sejam
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modificados pela procura de qualquer outro objeto". O autor explica que certamente a procura pela riquezano o nico fator que influencia o comportamento humano (e inclusive chama de "ridculos" os economistas que assim pensam). Para o autor, as cincias morais, dentro da qual existe a chamada Economia Social da qual a Economia Poltica um ramo, tm a caracterstica de suas leis agirem de forma combinada na realidade. Isto , apesar de ser recomendvel que cada cincia moral aborde uma possvel base de influncia no comportamento humano, importante ter em mente que todas essas bases agem em conjunto, nos fenmenos reais. Tal efeito tem como conseqncia a impossibilidade de se realizar experimentos cientficos para testar a validade das leis estudadas. Por isso, em qualquer concluso tomada sob a tica das cincias morais, sempre haver um conceito de incerteza sobre as explicaes e as previses. Incerteza pelo fato de que o cientista nunca poder estar certo de quais so todas as foras presentes no seu objeto de estudo, quais dessas foras so concorrentes ou agregativas, e quais so as predominantes para cada situao. Isso faz com que as causas particulares a cada situao estudada tenham papel fundamental como fora de ao, e seu papel isolado pode inclusive neutralizar as causas gerais. Por isso, para o autor, um cientista moral, tal como um economista poltico, nunca ser algo como um profeta, pois nunca ter a informao plena de todas as causas particulares que complementam as cuasas gerais conhecidas em cada situao estudada, e qualquer previso tomada sob essa tica ser sempre a observao de tendncias, obtidas sob uma incerteza imensurvel e natural ao conhecimento humano.
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