INTEGRACION DE RECURSOS FINANCIEROS

CASOS Integracin financiera, competencia y accin pblica Nieves Garca-Santos - 03/03/2005 Uno de los principales retos que tiene planteados Europa es la integracin financiera. No es simplemente una cuestin de diseo estructural para dar forma a la Unin Europea, sino que tiene implicaciones directas y concretas en el coste de los recursos financieros y en la rentabilidad del ahorro. La integracin financiera influye en el desarrollo financiero y ste determina el crecimiento. Se ha calculado que el avance en la integracin financiera de Europa puede producir un aumento de 1% del PIB real de la regin en un plazo de 10 aos. Por una parte, la integracin financiera facilita la movilidad del capital, lo que implica mayor disponibilidad del mismo y probablemente reduccin de su coste. De forma simtrica, la integracin proporciona mayores posibilidades para asignar los recursos financieros y para diversificar el riesgo. Nuevamente, todo ello conlleva una mejora en la eficiencia en la asignacin que se traduce en alguna combinacin del binomio mayor rentabilidad-menor riesgo. Gran parte de los efectos positivos de la integracin financiera se deben a la mayor competencia que se produce por los flujos financieros. La integracin elimina en parte los beneficios derivados de un statu quo nacional. La afluencia de un mayor nmero de participantes mejora los servicios ofrecidos a los consumidores locales, no slo por los nuevos participantes, sino tambin por los participantes locales que se ven forzados a competir por mantener su cuota de mercado. La competencia mejora en ltima instancia la eficiencia de los participantes, lo que se

Mencin especial merece la parte de la integracin de recursos financieros, los cuales son de vital importancia para el buen funcionamiento de toda empresa. Estos pueden ser recursos propios o recursos externos. Entre los externos se pueden mencionar prstamos de instituciones financieras, acciones, etc. Para la integracin de estos recursos debe tomarse en cuenta aspectos como: tasa de inters, plazo, monto a solicitar, destino (capital de trabajo o capital de inversin), garantas, etc.

traduce en una consolidacin de la industria financiera y, por tanto, en la desaparicin de las unidades inviables. La integracin financiera avanza impulsada por la actuacin del mercado, por la accin colectiva o por la actuacin pblica. El acceso a servicios financieros a travs de internet facilita la demanda y oferta transfronteriza, potenciando las fuerzas integradoras del mercado. Sin embargo, en muchos casos la integracin precisa de la accin colectiva que promueva la homogeneizacin o estandarizacin de prcticas y de la actuacin pblica dirigida a la convergencia legislativa y regulatoria. La actuacin poltica en Europa ha sido impulsora de la integracin europea desde 1985, cuando se adopt el Programa de Mercado nico, al cual ha seguido en materia financiera el Plan de Accin de Servicios Financieros en 1999 y el proceso Lamfalussy en 2001. Todo ello ha llevado a establecer un marco jurdico ms homogneo en el mbito financiero que permite aprovechar mejor las posibilidades derivadas de contar con la misma moneda. La accin colectiva en algunos casos ha promovido la actuacin poltica y de ello es ejemplo la armonizacin llevada a cabo en la regulacin y supervisin de valores por las autoridades francesas, belgas y holandesas a impulsos del mercado de valores con vocacin internacional Euronext, o la realizada por las autoridades de los pases escandinavos y blticos por impulso de la alianza Norex y del grupo de mercados Hex. Pero an quedan muchos flecos que impiden que el sector financiero est plenamente integrado en Europa. El grado conseguido de integracin es considerablemente superior en los segmentos mayoristas y en los mbitos donde la estandarizacin de los productos financieros es ms factible (valores, fondos). Sin embargo, la integracin est ms retrasada en los servicios destinados a los inversores particulares. Pueden sealarse obstculos a

la integracin procedentes de la persistencia de trabas legales o regulatorias, tcnicas, o derivadas de un sesgo local en el comportamiento de los inversores, que valoran ms lo conocido aunque los servicios sean peores o ms caros. Pero tambin da la impresin de que existen ciertos comportamientos privados que consideran aceptable el grado actual de integracin porque avanzar ms les supone costes y posible prdida de negocio. El impulso de la industria sobre las autoridades parece haber perdido fuelle recientemente. Sin embargo la actuacin poltica debe seguir fomentando la integracin financiera, aunque hubiera una menor demanda de la industria, para que no se vean deterioradas las posibilidades de los inversores minoristas, que en la actualidad son los que menos se han beneficiado de la misma. De ah que sea importante que se vigile que la normativa europea se aplica efectivamente en todos los pases de la Unin y que la poltica de defensa de la competencia garantice que las fuerzas del mercado puedan actuar y la integracin financiera se traduzca en mayores oportunidades y menores costes a nivel ciudadano.

DATOS DE REFERENCIA MATERIAL ITESCAM SYLLABUS http://www.elprisma.com/apuntes/administracion_de_empresas/fundamentosad ministracion/default5.asp