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Matriz de atividade individual Mdulo: 2 Atividade: Individual Ttulo: Analisar o custo do dinheiro ao longo do tempo.

Aluno: Disciplina: Matemtica Financeira Turma: MFQFEAD Introduo Quando nos propomos a analisar o custo do dinheiro ao longo do tempo buscamos o entendimento de um dos pilares das finanas e da Matemtica Financeira. Compreender a relao que se estabelece entre o dinheiro e o tempo significa compreender a linguagem das finanas e o estabelecer um denominador comum para analisar operaes financeiras, sejam de investimento ou de financiamento, e tomar decises financeiras consistentes baseadas na comparao de somas de dinheiro em diferentes datas. Traduz-se, ainda, na capacidade de comparar e escolher um dentre diferentes cenrios de investimento tendo como base os conceitos de juro, taxa de juro, valor presente e valor futuro. Da mesma forma, atravs da anlise do custo do dinheiro no tempo estabelecemos a relao entre o consumo e o investimento: o dinheiro pode ser empregado imediatamente e convertido em produtos tangveis, bens de consumo ou servios, ou pode ser investido com a expectativa de que este investimento tenha um valor maior no futuro. Justificativa Como tomar uma deciso de consumir determinado bem ou servio ou investir em uma determinada oportunidade? Consideremos uma situao em que um indivduo, aps a concluso dos seus estudos no ensino mdio, por uma questo de conflito de horrio, deve decidir entre uma oportunidade de trabalho em uma empresa ou ingressar em uma instituio de ensino superior. Deve ele optar por iniciar na vida profissional agora e adiar os estudos ou adiar o trabalho e continuar na escola? Deve ele adiar a renda que se perceberia pelo incio da atividade profissional em detrimento da educao universitria, educao esta que representa a possibilidade de salrios melhores no futuro? Em um segundo cenrio, um administrador, frente ao aquecimento do mercado e do aumento da demanda dos produtos fabricados pela sua empresa deve investir na modernizao e ampliao da sua linha de produo atravs da contrao de um financiamento e considerar a eventual possibilidade de exportar o excedente de sua produo ou deve apenas reforar a sua operao de forma a atender o que pode ser uma demanda sazonal? Em ambos os casos deparamo-nos com decises financeiras, de investimento ou financiamento, nas quais os conceitos do valor do dinheiro no tempo e o seu custo, os juros, constituem um ferramental essencial para administradores e indivduos na tomada de decises financeiras timas, que maximizem a riqueza. Da a sua importncia. Desenvolvimento A anlise do custo do dinheiro ao longo do tempo diz respeito capacidade de tomarmos decises financeiras comparando custos e benefcios do investimento ou financiamento do dinheiro no decorrer do tempo. Diz respeito a tomar decises financeiras, no mbito familiar ou nas organizaes, tendo em vista a avaliao do

investimento imediato do dinheiro ser justificado pelos benefcios esperados no futuro. Toda essa anlise e as decises decorrentes partem de uma premissa comum, de que receber R$ 100,00 hoje vale mais do receber R$ 100,00 no futuro. E isso porque essa soma pode ser remunerada por uma determinada taxa de juros e por um determinado perodo de tempo em um investimento. Alm do aspecto da remunerao sobre a aplicao do capital, os juros, h o aspecto da incerteza do recebimento do valor no futuro. Consideremos, a ttulo de exemplo, uma situao em que um banco pague R$ 100,00 de juros para um investimento de R$ 1.000,00 por um perodo de um ano. Ao trmino deste perodo de um ano o valor disponvel para resgate ser de R$ 1.100,00, ou seja, o valor do depsito inicial de R$ 1.000,00 (capital) acrescido dos juros de R$ 100,00. Este clculo demonstra que receber R$ 1.000,00 hoje equivalente a receber R$ 1.100,00 daqui a um ano, e no os mesmos R$ 1.000,00, considerando que esse valor, daqui a um ano, ter perdido parte de seu valor. Os juros de R$ 100,00 referentes ao prazo de um ano so a recompensa pela espera de um ano para dispor do dinheiro em vez de t-lo hoje. Os juros so, portanto, a remunerao da aplicao do dinheiro, o valor do dinheiro no tempo. Os juros estabelecem a equivalncia de uma quantia de dinheiro hoje outra quantia no futuro. A taxa de juros, tambm denominada como taxa de crescimento do capital, a taxa de lucratividade recebida em um investimento (Cury, pg. 06). A taxa de juros representa o percentual de ganho realizado na aplicao do capital em algum empreendimento (Cury, pg. 06) sendo geralmente expressa em bases anuais, como, por exemplo, 10% a.a., embora possa ser expressa em outras unidades de tempo (dia, ms, bimestre e semestre, entre outras). Definido o conceito do custo do dinheiro no tempo devemos considerar, adicionalmente, que existem diversos tipos de aplicaes financeiras disponveis. Diferentes aplicaes financeiras produzem remuneraes diferentes de acordo com suas caractersticas: taxa de juros, tempo de aplicao, quantidade de capital aplicado, regime de capitalizao, entre outras. Quando indivduos e administradores decidem por no investir o capital disponvel, deixando-o sem ser remunerado por juros, caracteriza-se o custo de oportunidade, que o custo associado escolha de no investir, de prescindir dos juros que seriam auferidos neste caso. O mesmo custo de oportunidade pode ser observado no caso do indivduo mencionado no primeiro exemplo caso este opte por ingressar na faculdade e abra mo do salrio que seria percebido. Outras duas importantes convenes que esto sempre presentes no contexto das questes relacionadas ao estabelecimento do valor dos juros, ou, em ltima anlise da determinao do custo do dinheiro ao longo do tempo, so os conceitos de valor presente e valor futuro: o valor presente corresponde quantia de dinheiro que possumos hoje, no momento presente. Tambm denominado como Principal ou Valor Presente. O valor futuro, por sua vez, um valor situado em algum momento no futuro e estabelecido em relao ao valor presente de acordo com a aplicao de uma taxa de juros e durante um perodo de tempo. denominado tambm como Montante. As decises financeiras podem ser avaliadas utilizando-se valores obtidos com o

emprego de tcnicas de valor presente ou de valor futuro. No primeiro caso aplicada a tcnica do desconto para a obteno do valor presente. No segundo caso utiliza-se a tcnica da capitalizao para determinar o valor futuro. Embora sejam quantias equivalentes de dinheiro conforme mencionado anteriormente utiliza-se uma ou outra tcnica de acordo com a perspectiva da operao financeira. Os administradores financeiros tm a tendncia de confiar, principalmente, em tcnicas de valor presente, uma vez que eles tomam decises no tempo zero. (Gitman, pg. 153). Ainda no contexto dos elementos mais importantes e que devem ser considerados por tomadores de decises financeiras, est o conceito de regime de capitalizao. O regime de capitalizao define a forma pela qual ocorre o crescimento do capital. Existem dois regimes de capitalizao: simples, no qual os juros so calculados sempre como base no capital inicial, e apresenta, portanto, crescimento linear, e o composto, no qual as taxas de juros so aplicadas no capital acumulado dos juros. Em outras palavras, em cada perodo de capitalizao (ms, semestre, ano) os juros so calculados sobre o valor principal e tambm sobre os juros no pagos de outros perodos. Munidos de todo esses conceitos, administradores financeiros e indivduos devidamente educados para tal, sero capazes de desenvolver cenrios de investimento ou financiamento, discernir e considerar os principais elementos para determinao do custo do dinheiro ao longo do tempo (como taxa de juros e prazo) e obter os valores financeiros em termos de valor presente ou valor futuro, sendo, finalmente, aptos a estabelecer comparaes entre diferentes alternativas e de tomar decises financeiras timas (Abreu, 2011, pg. 09) que o princpio bsico da Matemtica Financeira, tendo em vista a maximizao da riqueza. Concluso De posse de todos os conceitos acerca do tema custo do dinheiro ao longo do tempo, conforme apontados e explanados no desenvolvimento deste artigo, evidente a importncia de tomar decises financeiras baseadas na utilizao destes conceitos, de tal sorte que privilegiem a maximizao da riqueza. Tais decises so cabais em nossa vida pessoal e nas organizaes de modo que estas, quando tomadas acertadamente nos direcionam para o enriquecimento e para a expanso de nossos horizontes; e quando no, leva-nos para o empobrecimento e para a sucumbncia. Conforme apresentado no incio do desenvolvimento deste artigo conhecido o princpio fundamental no mundo das finanas de que o dinheiro tem valor no tempo. Receber R$ 100,00 hoje vale mais do que receber a mesma quantia daqui a um ano. Com base neste princpio desenvolvem-se se os demais conceitos, inclusive o de juro. Conclusivamente, esperado do administrador financeiro que este tenha a capacidade de analisar o custo do dinheiro ao longo do tempo considerando os seus principais elementos (taxa de juros, prazo e regime de capitalizao), especialmente sobre os seus pontos de vista mais comuns valor futuro e valor presente. esperado que ele seja capaz de analisar propostas de investimento e financiamento distintas, comparar os diferentes fluxos de caixa produzidos e tomar a decises financeiras timas que tenham o objetivo de aumentar ao mximo o valor da empresa no longo prazo.

Referncias bibliogrficas ABREU, Jos Carlos. Apostila do Curso: Matemtica Financeira. Rio de Janeiro: FGV-Online, 2011. GITMAN, Lawrence J. Princpios de Administrao Financeira. 7 edio. So Paulo: Harbra, 1997. CURY, Marcus. Gerncia Financeira e Anlise de Investimentos. http://ceciliodaher.tripod.com/financas_corporativas.pdf: acesso em 18/06/2011.