ПЕНСИОННАЯ СИСТЕМА

КАЗАХСТАНА:
ДАЛЬНЕЙШЕЕ РАЗВИТИЕ

ноябрь 2012 года

Структура презентации
I. Демографическая ситуация Казахстана и
существующие проблемы системы пенсионного
обеспечения.

II. Предложения
НБРК
по
совершенствованию
системы
обеспечения:

дальнейшему
пенсионного

 Сохранение основных принципов функционирования системы
пенсионного обеспечения;
 Параметрические реформы;
 Совершенствование пруденциального регулирования НПФ и
повышение эффективности инвестиционной деятельности НПФ.
2

I. Демографическая ситуация Казахстана и
существующие проблемы системы пенсионного
обеспечения.

3

Демографические показатели
Население по полу и возрасту, чел.
2001
мужчины, 20-63г.
3 899 205
женщины, 20-58л.
3 861 778
мужчины, %
50,2
мужчины, 63г. и старше
458 863
женщины, 58л. и старше
1 144 238
мужчины, %
28,6

Рождаемость, на 1000 чел.
2001
число родившихся
14,6
естественный прирост
4,6
Продолжительность жизни, лет
2001
мужчины
0 лет
20 лет
63 года
женщины
0 лет
20 лет
58 лет

2011
4 743 737
4 739 649
50,0
471 465
1 201 516
28,2

2011
22,5
13,8

 Сбалансированное
количество мужчин и женщин
в трудоспособном возрасте
переходит в более чем
двукратное превышение
числа женщин в пенсионном
возрасте.

 Продолжительность жизни
растет.
 Показатель рождаемости
стабилизировался.

2011

60,6
64,0
74,8

64,3
66,0
76,0

70,9
73,0
77,4

73,8
75,3
78,8

 Старение поколения «baby
boom».

4

Мужчины финансируют пенсию женщин
Число мужчин в
пенсионном
возрасте меньше

Заработная плата у
мужчин больше

Мужчины почти на
50% финансируют
пенсионные
выплаты из бюджета
женщинам!

Безработица у
женщин выше

Женщины выходят
в декрет
5

Социальные расходы гос. бюджета
доля

млн. тенге

доля

Затраты всего

788 403

100%

5 423 235

100%

6,9

Социальные расходы
в том числе:

393 679

50%

2 746 656

51%

7,0

2011

3 000
2 500

млрд. тенге

млн. тенге

изм. за
период
(разы)

2002

2 000
1 500
1 000
500

Образование

121 145

15%

986 773

18%

8,1

Здравоохранение

71 119

9%

626 310

12%

8,8

Социальная помощь и
социальное обеспечение

201 415

26%

1 133 573

21%

5,6

0
2002

2003

2004

2005

2006 2007

2008

2009

2010

2011

Здравоохранение
Образование
Социальная помощь и социальное обеспечение

Экономическая структура исполнения расходов и кредитования
государственного бюджета
Всего
в том числе:

326 258

41%

1 911 707

35%

5,9

Заработная плата

133 649

17%

823 551

15%

6,2

Текущие трансферты
физическим лицам

192 609

24%

1 088 156

20%

5,6

в т.ч. пенсии

119 135

15%

742 745

14%

6,2

К 2052 году пенсия из
бюджета на 1 пенсионера
вырастет в 373 раза
быстрее, чем инфляция

рост в 3 841 раз

рост в 10,3 раз

Количество получателей
пенсий
Размер пенсии на 1
пенсионера, тыс. тенге
Инфляция (накопленная
за 2002-2011гг.)

2011

1 690 566

1 732 412

1,0

-

70,5

428,7

6,1

3841*

100,0%

226,8%

2,3

10,3**

* - средний рост 22,3%, ** - 6% ежегодно

2052 (прогноз)

20
1
20 1
1
20 3
1
20 5
1
20 7
1
20 9
2
20 1
2
20 3
2
20 5
2
20 7
2
20 9
3
20 1
3
20 3
3
20 5
3
20 7
3
20 9
4
20 1
4
20 3
4
20 5
4
20 7
4
20 9
51

изм. за период (разы)
2002

пенсия на 1 пенсионера (темпы прироста)
инфляция

Солидарная система:
накопление проблем и невозможность
выполнения социальных обязательств!

6

Солидарная система
В середине 90-х
непропорциональное
соотношение между
экономически активным
(работающим) населением и
пенсионерами
1,8 к 1

Банкротство солидарной
пенсионной
системы в 1997 году

В настоящее время ситуация не улучшилась
- данное соотношение составляет
(и постепенно уменьшается):
2,1 к 1
Тенденция: количество пенсионеров стабильно растет, а число
работающих растет медленнее и в близкой перспективе будет
сокращаться!
7

 Вышеизложенная информация является оценкой
Национального Банка влияния демографических факторов.
При этом Национальных Банк в целом согласен с
выводами Всемирного Банка в части необходимости
параметрических изменений.
 Меры, направленные на решение демографических и
социальных проблем должны приниматься только на
основе совместных решений Правительства, Парламента,
Национального Банка, и должны быть поддержаны Главой
государства.
 В целом, принятие этих мер может быть отложено,
однако цена решения данных вопросов постоянно
повышается.

8

Что дала накопительная пенсионная
система?
I. Объем выплат из НПС за счет обязательных пенсионных
взносов по состоянию на 1 октября 2012г. достиг
306,6 млрд. тенге
II. Наличие инвестиционного дохода, который находится в
собственности вкладчиков и на 1 октября 2012г. составил
659,0 млрд. тенге.
Данных средств у вкладчиков
(находящихся в собственности и
передающихся по наследству) не
было бы при солидарной системе!
9

Прогноз: рост социальных расходов
бюджета и добыча нефти
Истощение
Национального
Фонда

дефицит

Допущения:
 ежегодный рост расходов на социальные расходы государственного бюджета на уровне 8%;
 объем добычи нефти растет до 2025 года, затем постепенно снижается

Необходимо найти источники доходов и сократить расходы!

10

Динамика основных показателей
бюджета
млрд. тг.
1000
800

Выплаты солидарных пенсий
742,7
549,7

600
400
200
0
58/63

63/63

При увеличении пенсионного возраста у женщин
до 63 лет ежегодный объем выплат сократится на
26%.
11

Динамика основных показателей НПС (2)
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

окт 12г.

Пенсионные взносы (млрд тг.)

128,3

193,5

276,5

380,1

512,4

684,0

912,1

1184,7

1488,8

1847,5

2249,9

2615,8

прирост (млрд тг.)

43,7

65,2

83,0

103,5

132,3

171,6

228,1

272,6

304,1

358,7

402,4

365,9

Пенсионные выплаты и переводы
в СО (млрд тг.)

8,0

14,4

20,2

26,3

35,8

47,9

63,1

92,1

132,2

186,9

233,2

306,6

прирост (млрд тг.)

3,7

6,4

5,7

6,2

9,4

12,1

15,2

29,0

40,2

54,6

46,3

73,4

млрд тг.

Пенсионные взносы
значительно превышают
выплаты

400
300
200
100
0
2001

2002

2003

2004

2005

2006

пенсионные выплаты (прирост)

2007

2008

2009

2010

2011

окт
12г.

пенсионные взносы (прирост)
12

Динамика основных показателей НПС (3)
20,4

млрд. USD

10,9%

18

11,8

12

1,3 1,9

6,8

10,2%
8,9%

3,4

6

9%
6%
0%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 сен.12

пенсионные накопления

% к ВВП

8,5

4,6

5,4

6,2

7,6

7,0

трлн. тенге

8,1 8,4
7,7 8,0

3

2,5
2
1,5
1

2

0,5

-

0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011сен.12

Кол-во вкладчиков

4,6%

Структура инвест.
портфеля НПФ на
01.10.2012г.

9,2 9,6

4

3%

0

млн. чел.

8

12%

8,5%
5,6%

6
3

18%
15%

15
9

18,0

10

Пенсионные накопления

3,8%
2,0%

51,2%

ГЦБ
НЦБ иностранных эмитентов
ЦБ иностранных государств
ЦБ МФО
НЦБ
Аффинированное золото
Вклады в банках

26,6%

3,3%
8,50%

13

Доходность НПФ и инфляция
Год
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Среднегодовое
значение
(среднее
арифметическое
за 14 лет)

Средневзвешенная
Инфляция
доходность
НПФ
17,43
1,9
58,29
17,9
5,51
9,8
15,3
6,4
13,45
6,6
7,08
6,8
3,57
6,7
7,42
7,5
12,69
8,4
9,47
18,8
-0,84
9,5
11,95
6,2
4,39
7,8
2,59
7,4

70

60

Средневзвешенная доходность НПФ

Инфляция

50

40

30

20

10

0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

12,02

8,69

-10

За 14 лет накопленные и среднегодовые показатели доходности НПФ
превышают аналогичные показатели уровня инфляции, однако в
краткосрочных периодах и в отдельных временных промежутках инфляция
14
превышает доходность НПФ.

Реальная инвестиционная доходность
пенсионных фондов в странах ОЭСР

15
1

– данные 2009г. за январь-июнь 2009г.

Накопления на одного человека в среднем
по системе с 1998 года
Средне
месячн
ая
номина
льная
зар.пла
та

Пенсионные накопления

ОПВ
(10%)

Средняя
доходность
по НПС, %

ОПВ (10%)

+ (5%)
добровольные

Добровольные (5%)
+
работодатель (5%)

1998

9683

11 620

17,4

12 481

18 721

-

1999

11864

14 237

58,3

36 002

54 002

-

2000

14374

17 249

5,5

55 080

82 620

-

2001

17303

20 764

15,3

83 912

125 867

-

2002

20323

24 388

13,5

118 636

177 955

-

2003

23128

27 754

7,1

153 542

230 313

-

2004

28329

33 995

3,6

191 681

287 521

304 697

2005

34060

40 872

7,4

244 601

366 902

405 949

2006

40790

48 948

12,7

320 715

481 073

549 460

2007

52479

62 975

9,5

409 753

614 629

720 714

2008

60805

72 966

0,8

476 839

715 258

856 937

2009

67333

80 800

12,0

606 618

909 928

1 105 719

2010

77611

93 133

4,4

720 112

1 080 168

1 330 233

2011

90028

108 034

2,6

840 494

1 260 740

1 569 465

Сент. 2012

104546

125 455

3,03

947 652

1 421 477

1 781 954

!

-

При регулярном и полноценном отчислении обязательных
пенсионных взносов накопления были бы
в 2,4 раза больше.

396
тыс.
тенге

Средний размер
пенсионных накоплений,
сент. 2012г.

Накопления значительно увеличиваются
при добровольных взносах и взносах
работодателя.

16

Накопления на одного человека в среднем
по системе с 1998 года (прогноз)
Инвестиционная доходность – 4%, 7%, 9%.
млн. тенге
Возраст

53
55
58
63
65

Год

2031
2033
2036
2041
2043

Среднемесячная
номинальная
зар.плата
0,6
4,0
6,7
15,8
22,3

Пенсионные накопления
ОПВ (10%)

+ (5%) добровольные

4%

7%

9%

10,6
12,9
17,1
26,6
31,5

16,7
22,7
36,9
44,4

20,1
28,0
46,9
57,2

4%
15,8
19,3
25,6
39,9
47,3

добровольные (5%) + работодатель
(5%)

7%

9%

4%

7%

9%

25,1
34,1
55,3
66,6

30,2
41,9
70,3
85,8

20,9
25,5
34,0
52,9
62,7

33,1
45,0
73,2
88,1

39,7
55,3
92,8
113,3

17

Возможность досрочного получения
выплат из НПФ
И мужчины и женщины в настоящее
время имеют право получения
пенсионных выплат из НПФ при
достижении пятидесятипятилетнего
(55) возраста и достаточности
пенсионных накоплений для обеспечения
выплаты не ниже размера минимальной
пенсии!
При повышении пенсионного возраста
данное право сохранится!

18

Охват населения НПС
Проблема охвата
Взносы

/ 10% (размер
взносов) / 12 (колво месяцев)

Пенсионные взносы,
объем

год

среднемесяч
ная
номинальная
заработная
плата

накоплен
ные
(млрд тг.)

за год
(млрд тг.)

2001

17 303

128,27

2002

20 323

2003

Среднемесячный
фонд оплаты труда

/ среднемесячная
заработная плата

Численность
населения
отчисляющего
взносы

среднемесячный
фонд заработной
платы (млрд)

численность
населения
отчисляющих
взносы

соотношение к
кол-ву занятых в
экономике

численность
занятых в
экономике

численность
пенсионеров/
получателей

соотношен
ие к кол-ву
отчисляющ
их взносы

43,67

36,39

2 103 200

31%

6 698 826

1 749 126

83%

193,51

65,24

54,37

2 675 130

40%

6 708 930

1 690 566

63%

23 128

276,54

83,03

69,19

2 991 684

43%

6 985 200

1 659 958

55%

2004

28 270

380,07

103,53

86,28

3 051 934

42%

7 181 800

1 640 718

54%

2005

34 066

512,40

132,33

110,27

3 237 006

45%

7 261 000

1 645 906

51%

2006

40 790

684,00

171,60

143,00

3 505 761

47%

7 403 500

1 637 062

47%

2007

52 479

912,10

228,10

190,08

3 622 084

47%

7 631 100

1 635 033

45%

2008

60 734

1184,70

272,60

227,17

3 740 354

48%

7 857 200

1 640 498

44%

2009

67 333

1488,80

304,10

253,42

3 763 632

48%

7 903 400

1 662 877

44%

2010

77 611

1847,52

358,72

298,93

3 851 688

47%

8 114 200

1 695 301

44%

2011

90 028

2249,93

402,41

335,34

3 724 860

45%

8 301 600

1 732 412

47%

Фактическая численность регулярно отчисляющих пенсионные
взносы составляет менее половины от занятого населения.

19

Старение населения (страны ОЭСР)
Количество людей в работоспособном возрасте (20-64) на одного
человека в пенсионом возрасте (65+)
2008г.
2008-2050г.

Трудоспособное
население
Фактически
отчисляющих
взносы

5,7

2,1

Kazakhstan
2011

По расчетам Всемирного Банка к 2050 году в
Казахстане данное соотношение снизится в 2 раза!

К 2050 году нагрузка увеличится в 2 раза!

20

Возраст выхода на пенсию влияет на
размер пенсии
пенсионный возраст
Пенсия =
накопления/n

Накопление

n лет

Накопление

Пенсия = накопления/(n+m)

m лет

!

Пенсионные накопления
распределяются на большее
число лет (m+n)

Выход на пенсию на m лет
раньше
А
накопление
(работа), лет
40
39
38
35

30

n лет

В
расходование
(жизнь на
пенсии), лет
20
21
22
25

30

А/В = пенсионные
накопления,
расходуемые в год
2
1,86
1,73

1,40

1,00

100%
92,9%
86,4%

70%

50%

И только за счет ежегодного уменьшения пенсионного возраста на 1 год
21
пенсия снижается на 7%!

Пример: пенсия мужчин и женщин в РК
(из НПФ)
Женщины, при более продолжительном горизонте дожития после выхода на пенсию,
имеют меньший срок накопления средств!

накопление
20 лет

расходование
63 года

мужчины
43 года

58 лет

12 лет

женщины
38лет

!

20 лет

И только из-за разного пенсионного возраста пенсия женщин почти
в 2 раза меньше, чем у мужчин!
22

Продолжительность жизни
Ожидаемая продолжительность жизни
при рождении, лет

Младенческая смертность до 1 года,
чел.

88

8000
7000

78,4
74,6
70,6

73,8

78

69,0
64,2

68

6000
5000
4000
3000
2000
1000
0

58
2000

2010
все

2020

2030

мужчины

2040

1999

2050

женщины

2005

2006

2007

2008* 2009

мальчики

2010

2011

девочки

1999-2011: продолжительность жизни увеличилась на 3,5 года!
Общая численность населения Республики Казахстан по возрастам (тысяч)
год

1950

1970

1990

2000

2010

2020

2030

2040

2050

Всего

6 703

13 110

16 530

14 957

16 026

17 680

18 873

20 048

21 210

<15 лет

2 303

4 925

5 202

4 135

3 925

4 867

4 471

4 465

4 866

15–64 лет

3 962

7 479

10 361

9 802

11 015

11 410

12 361

13 156

13 455

65+ лет

438

706

967

1 020

1 087

1 403

2 041

2 427

2 889

80+ лет

52

114

185

153

193

263

270

487

625

Доля населения 65+ лет удваивается к 2050 году!
* - переход на международные критерии живорождения и мертворождения ВОЗ в 2008 году

23

Изменение продолжительности
жизни в зависимости от возраста
Продолжительность жизни

лет

чел.

80

Показатели смертности по возрастным группам

14000
12000

75

10000
8000

70
6000
4000

65

2000

60
20

мужчины

30
40
Возраст, лет

50
женщины

63/58

59
10
-1
4
15
-1
9
20
-2
4
25
-2
9
30
-3
4
35
-3
9
40
-4
4
45
-4
9
50
-5
4
55
-5
9
60
-6
7

10

14

0

0

0

мужчины

женщины

В каждом возрасте ожидаемая продолжительность жизни разная!
При рождении ожидаемая продолжительность жизни меньше, т.к.
учитывает общую смертность во всех возрастах, в том числе
младенческую смертность, смерть от несчастных случаев и болезней. 24

Динамика рождаемости 1999-2011

Нет значительных темпов роста в последние годы

на 1000 чел.

24
22
20
18
16
14
12
10

22,8
19,7

22,2 22,5 22,5

20,8

18,2 18,4
16,6
14,6 14,9 14,9

15,3

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

25

Цикличность поколения«baby-boom»
Возрастно-половая пирамида населения
2001 год

2011 год

Нагрузка на бюджет возрастает когда поколение
“baby-boom” достигает пенсионного возраста.

26

Пенсионный возраст и фактический
выход на пенсию
Мужчины
пенсионный возраст

70

Женщины
пенсионный возраст

фактический выход на пенсию

фактический выход на пенсию
70

Турция

Греция

Италия

Венгрия

**

Франция

Чехия

Эстония

ОЭСР

Австрия

Чили

Великобритания

Австралия

Швейцария

Польша

*

США

Израиль

Исландия

Норвегия

Турция

Греция

Италия

Венгрия

**

Франция

Чехия

Эстония

ОЭСР

40

Австрия

40

Чили

45

Великобритания

45

Австралия

50

Швейцария

50

Польша

55

*

55

США

60

Израиль

60

Исландия

65

Норвегия

65

Право досрочного выхода на пенсию и право работать дальше
успешно реализуются при любом пенсионном возрасте
* Дания, Мексика, Португалия, Ирландия, Нидерланды, Германия, Япония, Новая Зеландия, Финляндия,
Швеция, Канада, Испания – 65/65; фактический выход варьируется 61,8-72,2(мужчины)/61,4-69,5 (женщины)
лет;
** Люксембург, Корея, Бельгия – 60/60; фактический выход 57,3/58; 70,3/69,8; 59,1/59,1лет

27

Pensions at a Glance 2009: Retirement-Income Systems in OECD Countries - OECD © 2009

50

* - планируемое повышение пенсионного возраста

унифицированный
пенсионный возраст
Словения

Австрия

Чили

Великобритания

Австралия

Швейцария

Израиль

ОЭСР

Эстония

Россия

Франция

Бельгия

Корея

Люксембург

мужчины

Украина*

Венгрия*

Латвия*

Испания

Канада

Швеция

Финляндия

Новая Зеландия

Япония

Германия

Ирландия

Нидерланды

Португалия

Мексика

Дания

Италия

Польша*

Греция*

Исландия

Норвегия

Пенсионный возраст в странах ОЭСР
женщины

65

60

55

28

О Национальном Фонде
- Как невозобновляемые природные ресурсы обратить в
возобновляемые?
-Превратить их в финансовые ресурсы для будущих
поколений
Нефтяной фонд
Норвегии – «Petroleum
Fund of Norway»

Государственный пенсионный фонд:
2006
г

– только после того как активы превысили
100% ВВП;
– тратятся % доходы, но не основная сумма
(возобновляемый ресурс)

Национальный фонд Казахстана
нельзя тратить сейчас!
Необходимо накопить сумму, позволяющую финансировать соц. расходы
только за счет процентов от инвестирования!
Национальный Фонд должен расходоваться на поколения, которые не
смогут использовать преимущества нефтяных запасов!

29

Страны, в которых планируется
повышение пенсионного возраста:
Текущий пенсионный
возраст (жен./муж.)

Новый пенсионный
возраст (жен./муж.)

Украина

55/60

60/60 (62 мужчины-госслужащие)

Латвия

62/62

65/65 к 2020г.

Польша

60/65

67(к 2040г.)/67 (к 2020г.)

Румыния

61/63

63/65

Венгрия

62/62

65/65

…количество стран растет

Все реформы растянуты по времени!
30

Проблемы НПС и предложения НБРК
Проблемы НПС

Недостаточный охват
Пути решения:
 расширение охвата
самозанятого населения
(административные меры);
 введение всеобщего
декларирования населения;
 улучшение налогового
администрирования;
 мотивация к добровольным
пенсионным взносам
(стимулирование через
налогообложение).

Снижение инвестиционной
доходности в период
кризиса
Пути решения:
 изменение пруденциального
регулирования НПФ;
 повышение эффективности
инвест. деятельности НПФ;
 совершенствование системы
взимания комиссионного
вознаграждения;
 инвестирования пенсионных
активов в инфраструктурные
проекты (ГЧП);
 недопущение фактов
манипулирования пенсионными
активами.

Достаточность накоплений
Пути решения
 расширение охвата;
 повышение пенсионного
возраста;
 развитие системы
обязательных проф.взносов;
 постепенное увеличение
возраста выхода на пенсию;
 совершенствование подходов
к выплате демогранта;
 введение корпоративных
пенсионных планов.

31

Казахстан: 3-компонентная
пенсионная система
I. Солидарный компонент - демогрант (в перспективе не будет расти, его
основной функцией будет борьба с бедностью), а также выплаты из
солидарной системы.
II. Обязательные пенсионные взносы:
1) в размере 10% от вкладчика.
2) от работодателя:
а) 6% по списку 1;
б) 4% по списку 2.
III. Добровольные пенсионные взносы:
1) до 5% от вкладчика;
2) до 5% от работодателя (не вошедших в списки).
32

II. Предложения НБРК по дальнейшему
совершенствованию системы пенсионного
обеспечения

33

Сохранение основных принципов
Основные принципы функционирования
пенсионной системы
Сохранение солидарного компонента

Сохранение НПС и обязательность участия населения
Сохранение государственной гарантии сохранности пенсионных взносов
с учетом инфляции
Сохранение ответственности НПФ по обеспечению инвестиционной
доходности
Наличие конкуренции на рынке НПФ и государственное регулирование
их деятельности;
Индивидуальность пенсионных накоплений и право свободного выбора
вкладчиком НПФ;
Право раннего выхода на пенсию при условии достаточности
пенсионных накоплений.

34

Направления совершенствования
пенсионной системы
1. Параметрические реформы:
1.1. расширение охвата населения;
1.2. развитие системы обязательных профессиональных взносов;
1.3. постепенное увеличение возраста выхода на пенсию;
1.4. совершенствование подходов к выплате демогранта.

2. Совершенствование пруденциального регулирования НПФ и
повышение эффективности инвестиционной деятельности НПФ.
2.1. изменение пруденциального регулирования НПФ;
2.2. повышение эффективности инвестиционной деятельности НПФ;
2.3. совершенствование системы взимания комиссионного
вознаграждения;
2.4. инвестирование пенсионных активов в инфраструктурные проекты
(государственно-частное партнерство, ГЧП);
2.5. совершенствование норм регулирования деятельности НПФ по
35
недопущению фактов манипулирования пенсионными активами.

1.1. Расширение охвата населения
накопительной пенсионной системой (1)
Вопрос расширения охвата населения
фундаментальный и является условием успешного
функционирования НПС, но решение этого
вопроса невозможно без решения задачи по
сужению неформальной части экономики страны.

Меры:
 расширение охвата самозанятого населения
• паушальные взносы с ИП;
• установление
минимального
требования
пенсионных
накоплений для получения выплат из солидарной части и пр.;

 введение всеобщего декларирования населения;
 улучшение налогового администрирования;
 мотивация к добровольным пенсионным взносам

льготное налогообложение.

36

1.2. Профессиональные взносы
 пенсионный возраст для работников вредных и
опасных профессий может быть ниже установленного
уровня при условии корпоративных и добровольных
взносов;
 введение обязательных профессиональных
пенсионных взносов за счет средств работодателя, что,
в свою очередь, даст возможность накопить достаточно
средств для более раннего выхода на пенсию.

37

1.3. Постепенное увеличение
возраста выхода на пенсию (3)
Уравнивание пенсионного возраста мужчин и женщин на уровне
63-х лет будет растянуто по времени (в течение 10-20 лет после
принятия решения) и не затронет получателей солидарной части
пенсии и людей предпенсионного возраста.

После уравнивания пенсионный возраст будет привязан к
фактической продолжительности жизни и регулярно
пересматриваться.

38

1.4. Совершенствование подходов к
выплате демогранта

!

Демогрант должен рассматриваться как
инструмент борьбы с бедностью и не
должен выплачиваться тем у кого
достаточно накоплений!!!

 в перспективе демогрант должен выплачиваться только тем, у
кого недостаточно накоплений. Таким образом, это позволит
оптимизировать социальные расходы государственного бюджета и
направить их более адресно;
 необходимо совершенствование системы выплаты демогранта
путем осуществления дополнительных денежных выплат
определенным социальным категориям населения (например,
домохозяйки, женщины с детьми и пр.).

39

2.1. Изменение пруденциального
регулирования НПФ
Цель: необходимость повышения реальной доходности пенсионных активов в
долгосрочном периоде.
Задача: усиление ответственности НПФ в случае получения ими доходности
ниже установленного уровня.
В целях обеспечения выполнения НПФ обязательств по возмещению
недостающей доходности обсуждается введение ряда дополнительных
коэффициентов и требований:

усиление требований
минимальной доходности

усовершенствование
механизма возмещения
фондами вкладчикам
недостающей доходности

пересмотр системы
взимания комиссионного
вознаграждения НПФ с
целью снижения издержек

40

Эффективность инвестиционного
управления НПФ и безрисковых инвестиций
10,0

9,0

2011г.
8,0

8,0
6,7
6,2

3,1

3,5

3,5

3,1

3,2

0,3

0,4

0,5

Греция

3,8

1,4

1,3
0,1

0,2

Португалия

Бельгия

0,6

0,5

0,2

0,5

0,7
0,2

4,5

4,4

1,0

0,9
0,4

0,3

0,6

3,2

3,1

2,8

0,9
0,3

0,4

0,2
Германия

4,1

Нидерланды

4,3

4,0

5,1
4,7

Финляндия

4,5

2,0

6,0

5,3

5,1

Канада

6,0

6,0

0,1
Дания

Казахстан

Норвегия

Чили

Словения

Корея

Польша

Венгрия

Чехия

Н.Зелландия

Исландия

Австрия

США

Словакия

Испания

-2,0

Австралия

0,0

-4,0
Номинальная доходность НПФ, %

Долгосрочная %-ставка

*

Операционные расходы

Среднегодовая номинальная доходность НПФ РК за период с 2009 по 2011 гг. составила 5,1%, что
превышает доходность по ГЦБ РК на 0,6 процентных пункта. При этом операционные издержки НПФ,
в том числе полученная комиссия, составили 0,9% от пенсионных активов, а эффективность расходов
равна 6 (5,1/0,9). По зарубежным странам данный показатель в среднем составляет 2,66.

41

* - ставка доходности по долгосрочным государственным облигациям государств-членов ЕС

Источник: http://stats.oecd.org

2.2. Повышение эффективности
инвестиционной деятельности НПФ (1)
 заменить требование по соблюдению норматива достаточности собственного капитала (К1)
требованием по формированию и поддержанию резерва акционера НПФ (по аналогии с опытом
Чили – Encaje, Польши - резерв);
 установить требование по обеспечению НПФ минимальной доходности не ниже
минимального уровня доходности (бенчмарка) по определенному виду финансового
инструмента, рассчитанного на основе биржевых индексов либо на основе доходности ГЦБ плюс
премия, отражающая средний уровень рыночной доходности. Осуществлять возмещение
вкладчикам НПФ недостающей доходности из резерва акционера НПФ в случае отклонения от
бенчмарка;
 увеличение лимитов инвестирования в финансовые инструменты,
иностранными эмитентами с учетом приемлемых рисков (выполнено);

выпущенные

 расширение перечня финансовых инструментов, предназначенных для инвестирования
за счет пенсионных активов, в том числе в рамках ГЧП (частично выполнено);

создание механизмов эффективного хеджирования валютных рисков;

изменение требований к инвестиционной декларации НПФ;

создание коллегиального органа (Комитет по рискам):


определение перечня эмитентов, разрешенных для инвестирования пенсионных активов,

оценка контрагентов по операциям с производными финансовыми инструментами, а также по
операциям на международных рынках,

определение допустимого ценового диапазона по каждой неликвидной ценной бумаге для совершения
42
42
сделок.

2.2. Повышение эффективности
инвестиционной деятельности НПФ (2)
В
условиях
Казахстана,
модель
управления
пенсионными
взносами,
ориентированная
на
жизненный цикл, является оптимальным выбором.
Данная модель подходит для стран с развивающимися
экономиками, где занятое население не обладает
достаточными знаниями по инвестициям или управлению
капиталом.

В рамках предлагаемого метода регулирования
устанавливаются
инвестиционные
портфели
для
различных возрастных групп вкладчиков. При этом
принципиальным является то, что доля рисковых активов
поэтапно снижается по мере приближения срока выхода
на пенсию.
43

Динамика изменения структуры
инвестиционного портфеля НПФ
3 000

Прирост с 2010 года

млрд. тенге

2 750

636

2 500

Вклады
Облигации эмитентов РК

578

2 250

Акции эмитентов РК

41%
12%
-24%

Золото

2 000

568

Инвестиции зарубеж

1 750

303

482

ГЦБ

228%
16%
50%

1 500

366

1 250

503
1 000

364

Меры по повышению доходности
(2011-2012)

261
314

750

1 499

253
165

500

259

213

212

303

2 004

2 005

2 006

2 007

1 154

749

140
250

1 001

425

0

ГЦБ
Золото
Облигации эмитентов РК
Источник: http://afn.kz

2 008

2 009

2 010

2 011

Инвестиции зарубеж
Акции эмитентов РК
Вклады

9 мес
2012

 снижен минимальный лимит в ГЦБ РК с 30% до
20%;
 с 01.01.2012 внедрен умеренный портфель с
мах 30% долей акций;
 увеличена возможность инвестирования в
рисковые активы за счет оптимизации оценки
кредитного и рыночного рисков при расчете
достаточности СК;
 увеличен лимит инвестиций в драг. металлы с
10% до 20% от ПА;
 увеличен лимит инвестиций в иностранные ЦБ с
40% до 50% от ПА;
 повышена доходность вторичного рынка ГЦБ за
счет ограничения прямого доступа к первичному
рынку ГЦБ.

44

2.3. Совершенствование системы
взимания комиссионного вознаграждения
 перейти от взимания комиссионного вознаграждения с
активов на его взимания с пенсионных взносов;
 сократить размер ежемесячного комиссионного
вознаграждения;
 установить размер комиссионного вознаграждения от
инвестиционной доходности в зависимости от показателей
эффективности инвестиционной деятельности НПФ
(отклонение от бенчмарка).

45

2.4. Инвестирование пенсионных
активов в инфраструктурные проекты
Считаем, что пенсионные активы могут рассматриваться
в качестве источников финансирования реального
сектора экономики только в рамках ГЧП.

Необходимо:

Предоставление государственной
гарантии по инфраструктурным
облигациям
Это позволит минимизировать риски инвестирования пенсионных
активов в рамках ГЧП и проектного финансирования, более эффективно
использовать пенсионные накопления, а также обеспечить их доходность
на уровне допустимого риска.
46

2.5. Недопущение манипулирования
пенсионными активами
Продолжается работа по улучшению управления пенсионными
активами и устранению злоупотребления в использовании пенсионных
активов в спекулятивных целях.

Разработаны предложения по:
 увеличению (индексации)
размеров штрафов за
нарушение порядка
заключения сделок с ценными
бумагами и иными
финансовыми инструментами
 установлению обязанности
листинговых компаний
размещать облигации методом
специальных торгов.

В рамках СФС принято
решение о создании
комитета по рискам на
фондовой бирже

Закон от 28.12.2011г. «О
внесении изменений и
дополнений в некоторые
законодательные акты
Республики Казахстан по
вопросам регулирования
банковской деятельности
и финансовых
организаций в части
минимизации рисков»

На сегодняшний день по указанным предложениям согласно решению Совета по
финансовой стабильности и развитию финансового рынка Республики Казахстан идет
активное обсуждение с НПФ в рамках рабочих встреч в ОЮЛ «Ассоциация финансистов
Казахстан».
47

Спасибо за внимание!