Manual de Calculo Financeiro - Aulas e Listas de Exercicios Versao 2009

Universidade de Brasília
Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da

Informação e Documentação
Departamento de Administração
Manual de
Matemática
Financeira
Disciplina: Cálculo Financeiro
Professor: Aldery Silveira Júnior
Brasília, 2009
Matemática Financeira – Apontamentos de Aula
Sumário
INTRODUÇÃO ....................................................................................................................................1
1 – CAPITALIZAÇÃO..........................................................................................................................2
1.1 – CAPITALIZAÇÃO SIMPLES .......................................................................................................................2
1.1.1 – Fórmulas....................................................................................................................................2
1.1.2 – Exercícios de Capitalização Simples ....................................................................................3
1.2 – CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA...................................................................................................................5
1.2.1 – Fórmulas....................................................................................................................................5
1.2.2 – Exercícios sobre – Capitalização Composta .......................................................................5
2 – ESTUDO DAS TAXAS ..................................................................................................................8
2.1 – EQUIVALÊNCIA DE TAXAS .......................................................................................................................8
2.1.1 – Equivalência de Taxas de Juros Simples.............................................................................8
2.1.2 – Equivalência de Taxas em Juros Compostos: ....................................................................8
2.1.3 – Exercícios sobre Equivalência da Taxas..............................................................................9
2.2 – TAXAS NOMINAIS ..................................................................................................................................10
2.2.1 – Cálculo da Taxa Efetiva ........................................................................................................10
2.2.2 – Exercícios sobre Taxas Nominais .......................................................................................10
3 – DESCONTO.................................................................................................................................11
3.1 – DESCONTO RACIONAL SIMPLES ..........................................................................................................12
3.1.1 – Fórmulas de Desconto Racional Simples ..........................................................................12
3.1.2 – Exercícios sobre Desconto Racional Simples ...................................................................12
3.2 – DESCONTO COMERCIAL SIMPLES........................................................................................................15
3.2.1 – Fórmulas de Desconto Comercial Simples ........................................................................15
3.2.2 – Cálculo da Taxa Efetiva em Desconto Comercial Simples .............................................16
3.2.3 – Exercícios sobre Desconto Comercial Simples.................................................................16
3.3 – DESCONTO RACIONAL COMPOSTO .....................................................................................................19
3.3.1 – Fórmulas de Desconto Racional Composto ......................................................................19
3.3.2 – Exercícios sobre Desconto Racional Composto ...............................................................20
4 – EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS ..............................................................................22
4.1 – EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM DESCONTO RACIONAL SIMPLES ...............................22
4.2 – EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM DESCONTO COMERCIAL SIMPLES .............................23
4.3 – EXERCÍCIOS SOBRE EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM JUROS SIMPLES .......................24
4.4 – EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM DESCONTO RACIONAL COMPOSTO ..........................27
4.5 – EXERCÍCIOS SOBRE EQUIVALÊNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS COM JUROS COMPOSTOS ................27
Professor Aldery Silveira Júnior

Matemática Financeira – Apontamentos de Aula
5 – RENDAS (SÉRIE DE PAGAMENTOS OU ANUIDADE)..............................................................31

5.1 – RENDAS DO MODELO BÁSICO:.............................................................................................................33
5.1.1 – Fórmulas..................................................................................................................................33
5.1.2 – Exercícios sobre Rendas do Modelo Básico .....................................................................34
5.2 – RENDAS NÃO CONSTANTE DO MODELO BÁSICO.................................................................................37
5.2.1 – Fórmulas..................................................................................................................................37
5.2.2 – Exercícios sobre Rendas não constantes do Modelo Básico .........................................37
6 – USO DE TABELA FINANCEIRA.................................................................................................40
6.1 – INTERPOLAÇÃO .....................................................................................................................................41
6.2 – EXERCÍCIOS COM A UTILIZAÇÃO DE TABELAS FINANCEIRAS ..............................................................42
7 – INFLAÇÃO ..................................................................................................................................44
7.1 – FÓRMULAS ............................................................................................................................................44
7.2 – EXERCÍCIOS SOBRE INFLAÇÃO.............................................................................................................45
8 – SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO DE DIVIDA ..............................................................................47
8.1 – SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC................................................................................47
8.2 – SISTEMA FRANCÊS ...............................................................................................................................48
8.3 – TABELA PRICE .......................................................................................................................................48
8.4 – EXERCÍCIOS SOBRE SISTEMAS AMORTIZAÇÃO DE DÍVIDAS ...............................................................48
9 – EMPRÉSTIMOS COM CORREÇÃO MONETÁRIA .....................................................................50
9.1 – PLANILHA DE ATUALIZAÇÃO MONETÁRIA ............................................................................................50
9.2 – EXERCÍCIOS SOBRE EMPRÉSTIMO COM CORREÇÃO MONETÁRIA .....................................................51
10 – ENGENHARIA ECONÔMICA....................................................................................................54
10.1 – ANÁLISE PELO MÉTODO DA TAXA MÉDIA DE RETORNO ...................................................................55
10.2 – ANÁLISE PELO MÉTODO DOS PERÍODOS DE PAY BACK ...................................................................55
10.3 – ANÁLISE PELO MÉTODO DO VALOR ATUAL .......................................................................................56
10.4 – ANÁLISE PELO MÉTODO DA TAXA INTERNA DE RETORNO ...............................................................56
10.5 – EXERCÍCIOS SOBRE ENGENHARIA ECONÔMICA ...............................................................................57
Professor Aldery Silveira Júnior

Matemática Financeira – Apontamentos de Aula e Exercícios
Introdução
O estudo da Matemática Financeira possui uma importância impar para os Agentes

Econômicos, Administradores, Contadores, Economistas e Gestores das mais diferentes
áreas empresariais, assim como também para as pessoas físicas comuns, já que permite
aos mesmos realizarem cálculos mais apurados e realísticos nas suas realizações
comerciais e de trabalho onde o conhecimento de Matemática Financeira se faz presente.
A Matemática Financeira não é uma propriedade de uma categoria de profissionais ou de

um ramo do conhecimento, como a Economia, a Administração, a Contabilidade ou o Direito.
a Matemática Financeira possui uma linguagem própria, o que a caracteriza como um ramo
do conhecimento.
A Matemática Financeira não deve estar restrita aos Agentes que operam o sistema de
trocas e que a utilizam como ferramenta para mensurar suas diversas variáveis, o seu
conhecimento é útil e necessário para todas as pessoas, independente da profissão que
exerçam. As pessoas que desconhecem os princípios da Matemática Financeira são, às
vezes, levadas a acreditarem em informações que não estão de acordo com a realidade. Ou
seja, são “enganadas” e têm prejuízos em financeiros.
O conhecimento da Matemática Financeira possui uma significativa importância em nossa

vida; proporciona o fim de uma escuridão e nos lança com maior clareza para o mundo em
que vivemos diariamente, onde somos ativos e passivos a todo o momento, em termos de
agente econômico. Esse conhecimento nos faz deixar de ser “vitimas” dos Agentes
conhecedores e formadores de preço, juros, e taxas, para sermos pessoas ativas e
questionadoras em relação à utilização do nosso dinheiro.
No mundo atual, os termos: juros, desconto, paridade de taxa, amortização de dívidas e

engenharia econômica, entre tantos outros, fazem parte do nosso linguajar cotidiano e o
conhecimento correto dos mesmos nos proporciona, sem nenhuma duvida, um ganho
significativo e qualitativo nas nossas transações econômico-financeiras.
O presente Manual contém os apontamentos das aulas da disciplina Cálculo Financeiro e é

fruto da contribuição do Aluno Alisson Robert Gomes Peixoto, que cursou esta disciplina no
2º semestre de 2006, e das atualizações efetuadas pelo professor da disciplinas nos
semestres subseqüentes.
Para cada tópico da disciplina, são apresentados: i) as anotações básicas que serão
devidamente explanadas pelo professor nas aulas; ii) os exemplos que serão resolvidos e
explicados pelo professor; e iii) as listas de exercícios que serão resolvidas pelos alunos,
sob a supervisão do professor, durante as aulas.
Professor Aldery Silveira Júnior 1

1 – Capitalização
Capitalização corresponde à operação destinada a calcular o valor futuro de um determinado
valor presente, considerando uma taxa de juro previamente fixada.
Existem dois tipos de capitação, simples e composta, conforme o tipo de juro a que se refira:
simples ou composto.
Conceitos Básicos
• Capital: valor que pode ser aplicado com a finalidade de rendimento de juros.
• Juros: é a remuneração do fator capital – é o dinheiro pago pelo uso do dinheiro.
• Montante: soma do capital inicial mais os juros recebidos.
• Taxa de juros: relação entre juros traduzidos e uma unidade de tempo.
Taxa de Juros
Existem dois tipos de taxas de juros: taxa percentual e taxa unitária. Nas fórmulas a
serem utilizadas no presente curso, a taxa a ser adotada será a unitária.
• Taxa Percentual: é a utilizada na pratica. Ex: 5% ao mês (o todo é 100).

• Taxa Unitária: é uma taxa técnica. Ex: 0,05 ao mês (o todo é 1).
A taxa unitária é obtida dividindo-se a taxa percentual por 100. Ex: 5/100 = 0,05. Nesta taxa
não se utiliza o símbolo da percentagem.
Simbologia:
P = Capital S = Montante J = Valor dos Juros

i = Taxa de Juros n = Número de períodos de Capitalização.
1.1 – Capitalização Simples
Neste tipo de capitalização apenas o capital inicial rende juros, ou seja, os juros incidem
apenas sobre o valor inicialmente aplicado.
1.1.1 – Fórmulas
S S
−1 −1
(1) S = P(1+ i.n)
S
(2) P = (3) i = P (4) n = P
1 + in n i
(5) S = P + J (6) P = S – J (7) J = S – P
J J J
(8) J = P. i. n (9) P = (19) i = (11) n =
i.n P.n P.i
Exemplos
(1) Quanto deve ser aplicado hoje à taxa de 5% a.m., para que se resgate
$ 3.300,00 ao final de seis meses?
(2) Caso você aplique $ 5.000,00 e após sete meses resgate $ 6.050,00 qual terá sido a
taxa de juros dessa operação?
(3) Qual o juro produzido por um capital de $ 8.000,00 aplicado à taxa de 24% a.a
durante 3 meses?
1.1.2 – Exercícios de Capitalização Simples
1) O banco “X” empresta ao Sr. Carlos a quantia de $ 300.000,00, à taxa de 5% ao ano,

para ser paga após três anos e meio. Calcule o montante dessa operação.
R: S = $ 352.500,00
2) A que taxa devemos aplicar um certo capital para que, em 8 meses, ele dobre de valor?
R: i = 12,5% a.m.
3) Um capital de $ 7.000,00 foi aplicado a juros simples durante 1 ano e meio, à taxa de
15% a.s. Calcular os valores dos juros e do montante obtidos no final deste prazo.
R: J = $ 3.150,00; S = $ 10.150,00
4) Um capital de $ 900,00 foi aplicado a juros simples, à taxa de 5% a.a., sendo obtidos
$ 15,00 de juros. Calcular o prazo de aplicação em meses.
R: n = 4 meses
5) A empresa Monitoria S/A aplicou o valor de $ 5.000,00 a juros de 1,5% a.m. e pretende
sacar o valor após 12 meses. Qual o montante a ser regatado?
R: S = $ 5.900,00
6) Certo cliente adquire um titulo por $ 60.000,00 e resgata $ 119.350,00, após 9 meses.
Qual a taxa de juros dessa operação?
R: i = 10,9% a.m.
7) Qual o juros recebido por um comerciante que investe $ 20.000,00, à taxa de 5% a.m.,
durante 2 meses?
R: $ 2.000,00
8) Calcular o prazo, em anos, necessário para um capital triplique de valor, caso seja
aplicado à taxa de 10% a.t.
R: n = 5 anos
9) Um capital aplicado por 16 meses gerou $ 13.440,00 de juros. Sabendo que a taxa de
juros mensal foi de 6%, calcule o valor do capital inicial.
R: P = $ 14.000,00

10) Qual será o valor dos juros de um capital de $ 3.145,00, aplicado a uma taxa de 0,5%
a.m., durante 1 ano e meio?
R: J = $ 283,05
11) Um capital de $ 4.250,00, aplicado a uma taxa de 3% a.m., produziu um montante de

$ 6.162,50. Qual foi o período de aplicação?
R: n = 15 meses = 1 ano e 3 meses
12) Danilo decidiu investir $ 1.035,00 em ma instituição financeira que opera com uma taxa
de juros simples de 1,8% a.m., durante 1 ano. Qual será o montante ao final do
período?
R: S = $ 1.258,56
13) Um empréstimo de $ 15.000,00 foi feito para ser pago em 24 meses, foi liquidado, ao
final do período, por $ 23.000,00. Qual a taxa de juros utilizada?
R: i = 2,22% a.m.
14) Em quantos meses um capital de $ 750,00 renderá juros igual a um terço de seu valor,
se aplicado a uma taxa de 6,67% a.m.?
R: n = 5 meses
15) Gilberto solicitou em seu banco um empréstimo de $ 6.000,00. O pagamento será feito
em 36 meses com incidência de juros de 2,7% ao mês. Qual o valor a ser pago para
liquidar a dívida?
R: S = $ 11.832,00
16) Por um empréstimo de $ 12.450,00, pagou-se $ 3.200,00 de juros. Sabendo-se que a

taxa de juros utilizada foi de 1,79% a.m., qual foi o período dessa operação?
R: n = 14 meses e 11 dias
17) Leonardo solicitou um empréstimo de $ 3.990,00 para pagar em 6 meses. A financeira

cobrou juros de 1,97% a.m. Qual o valor dos juros a pagar?
R: J = $ 471,62
18) Qual a taxa de juros cobrado por um banco, sabendo que por um empréstimo de
$ 500,00 pagou-se $ 115,00 de juros, em 3 meses?
R: i = 7,7% a.m.
19) Qual o capital que aplicado a juros simples de 12% a.a., durante 5 meses, gerou um
montante de $ 1.260,00?
R: P = $ 1.920,00
20) Ao se aplica a importância de $ 5.000,00, à taxa de 8% a.a., obtém-se, após certo

período, o montante de $ 6.000,00. Qual é o período de aplicação?
R: n = 2,5 meses

1.2 – Capitalização Composta

Nesse tipo de capitalização os juros produzidos em cada período são capitalizados,
formando um novo capital que irá render juros no período seguinte.
P0 P0+J1 = P1 P1+J2 = P2 P2+J3 = P3 P3+J = S

|-----------------|--------------------|-------------------|-------------------|
0 1 2 3 4
1.2.1 – Fórmulas
S
(1) S = P (1 + i )
n
(2) P = (3) P = S (1 + i )− n
(1 + i )n
S
Log
1
(4) i =  S  − 1
n
(5) i = S (6) P
n −1 n =
P P Log (1 + i )
(7) S = P+J (8) P = S – J (9) J = P(1 + i )n − P
[
(10) J = P (1 + i )n − 1 ] (11) P = J
(1 + i)N − 1
Exemplos
(1) Caso você aplique $ 3.500,00 em uma instituição financeira que pague juros de
2,75% a.m., quanto resgatará no final de sete meses?
(2) Caso você aplique $ 7.000,00 em uma instituição e ao final e cinco meses resgate a
importância de $ 8.640,12 qual terá sido a taxa de juros dessa operação?
(3) Qual o tempo necessário para que um capital de $ 10.000,00 dobre de valor, se
aplicado a taxa de 20% a.a.?
(4) Qual o juro produzido por um capital de $ 6.500,00, aplicado a taxa de 15% a.a.,
durante seis meses?
1.2.2 – Exercícios sobre – Capitalização Composta
1) Calcule o montante de uma aplicação de $ 50.000,00 pelo prazo de 6 meses, à taxa de

juros compostos de 6% a.m.
R: S = $ 70.925,96

2) Quanto deverei aplicar hoje para ter direito a receber a importância de

$ 500.000,00 daqui a 5 anos, se a taxa de juro composto adotada for 15% ao ano?
R: P = $ 248.588,37
3) Jean conseguiu um vale em sua empresa no valor de $ 200,00 a serem descontados

nos seus próximos 2 salários. Sabendo que a empresa vai descontar no final o valor de
$ 230,00, qual será a taxa de juros compostos cobrada?
R: i = 7,24% a.m.
4) Em quanto tempo um capital de $ 1.650,00 produzirá um montante de $ 1.776,87, se

aplicado a uma taxa composta de 2,5% a.m.?
R: n = 3 meses
5) Qual o valor dos juros produzidos por um capital de $ 2.500,00, aplicado à taxa de 4%
a.m., durante 12 meses?
R: J = 1.502,58
6) Rivaldo, desejando viajar no próximo ano, decidiu aplicar $ 2.200,00 e resgatar daqui a
12 meses, fins custear a viagem. Sabendo que a instituição financeira paga juros
compostos de 1,2% a.m., qual será o montante a ser resgatado ao final do período?
R: S = $ 2.538,57
7) Um capital de $ 7.000,00, aplicado durante 6 meses, proporcionou ao aplicador um

montante de $ 8.117,85. Qual a taxa de juros compostos dessa operação?
R: i = 2,5% a.m.
8) O que é mais vantajoso? Investir $ 5.000,00 durante 2 anos a juros compostos de 2%

a.m. ou investir $ 5.000,00 durante 2 anos, a juros simples de 3% ao mês.
R: Investir os 5.000 reais sob o regime de juros simples
9) Um investidor investiu $ 5.000,00 a juros de 1,5% a.m., durante um ano. Qual será o
valor a ser resgatado ao final do período?
S = $ 5.978,09
10) Um capital de $ 5.000,00, aplicado à taxa de 20% a.m., produzirá um montante de

$ 10.000,00 em quanto tempo?
11) Um investidor aplicou $ 45.000,00 em uma instituição financeira que opera com juros
compostos de 3,55% a.t., pelo período de 1 ano. Qual o valor dos juros dessa
operação?
R: J = $ 6.738,39
12) Saul contraiu uma dívida de $ 2.000,00 para ser quitada após 2 anos e meio. Ao final
do prazo contratado, Saul quitou a dívida com um único pagamento de R$ 3.400,00.
Qual a taxa de juro composta mensal dessa operação?
R: i = 1,78% a.m.
13) Quantos dias são necessários para que um capital de $ 35.000,00, aplicado a uma taxa
de 10% a.m., produza juros de $ 11.585,00?
R: n = 90 dias

14) Um determinado título de capitalização, com valor de face de $ 6.000,00, remunera o

aplicador com juros de 3% ao mês. O prazo de aplicação é de 18 meses. Qual será o
valor de resgate desse título ao final do prazo contratado?
R: S = $ 10.214,60
15) Qual a taxa de juro composta mensal que faz um capital dobra de valor em 6 meses?
R: i = 12,25% a.m.
16) Uma pessoa tem uma dívida no valor de $ 900.000,00, a ser saldada daqui a 6 meses.
Quanto deverá aplicar hoje, à taxa de 7% a.m. para que, ao final de 6 meses, disponha
da importância necessária para saldar o seu compromisso, considerando o regime de
juros compostos?
R: P = $ 600.000,00
17) Um capital de $ 5.000,00 produz juros de $ 800,00 em um período de 4 meses. Qual a

taxa mensal de juros compostos?
R: i = 3,78 a.m.
18) Uma pessoa compra um lote de ações na Bovespa por $ 1.250,00. Depois de 1 mês
resolve vender suas ações por $ 1.500,00. Qual foi a rentabilidade, em termos
percentuais, auferida por essas ações?
R: i = 20% a.m.
19) Em quanto tempo um capital pode produzir juros a 70% de seu valor se aplicado a
5.72% ao mês?
R: 9 meses e 16 dias
20) Bruno pede emprestado a um colega a importância de $ 1.250,00 para consertar o seu
carro. Tal amigo o empresta, porém cobra uma taxa de juro composto de 1,5% ao mês.
Ao final dos 6 meses, quanto Bruno deverá pagar ao seu amigo para liquidar a dívida?
R: S = $ 1.366,80

2 – Estudo das Taxas

Neste tópico, estudaremos equivalência de taxas em juros simples e compostos, e as taxas
nominais – taxas onde o período de capitalização difere do período do tempo.
2.1 – Equivalência de taxas
Duas taxas são ditas equivalentes quando aplicadas a um mesmo capital, durante o mesmo
espaço de tempo, porém com períodos de aplicação diferentes, produzem o mesmo juro ou
o mesmo montante.
2.1.1 – Equivalência de Taxas de Juros Simples
Formulas:
i Onde:
1) i K = iK = Taxa do menor período
k
i = Taxa do maior período
2) i = iK .k k = Maior período / menor período
2.1.2 – Equivalência de Taxas em Juros Compostos:
Fórmulas:
1) i = (1 + iK ) − 1.
k
1
2) ik = (1 + i)k − 1.
3) iK = k 1 + i − 1
Exemplos
(1) Se aplicado $ 3.000,00 à taxa de 3,2% a.m., quanto será resgatado ao final de 13
dias? (juros simples).
(2) Quanto deverá ser aplicado hoje, à taxa de 5,4% ao trimestre, para que se resgate
$ 10.000,00 ao final de um ano? (juros simples).
(3) Qual o juro produzido por um capital de $ 6.000,00, aplicado à taxa de 13% a.a.,
durante cinco meses? (juros compostos).
(4) Se aplicado $ 8.000,00 em uma financeira que pague juros de 2,5% a.m., quanto
será resgatado ao final de três anos? (juros compostos).

2.1.3 – Exercícios sobre Equivalência da Taxas
1) Qual o montante produzido por um capital de $ 1.000,00, aplicado à taxa de juros

simples de 17,28% ao ano, durante 6 meses?
R: S = $ 1.086,80
2) Um capital $ 30.000,00, aplicado à taxa de juros simples de 0,99% ao mês, durante um

biênio, produzirá o montante de .....
R: P = $ 37.128,00
3) Qual é o valor dos juros produzidos por um capital de $ 1.000,00, aplicado à taxa de 5%
ao mês, durante 21 dias?
R: J = $ 35,00
4) Um determinado banco paga juros compostos de 6% ao trimestre. Se uma pessoa

necessitar dispor de $ 6.000,00 daqui a 3 anos, quanto deverá aplicar hoje nesse
banco?
R: P = $ 2.981,82
5) Um banco publica em suas agências o seguinte anúncio: “Aplique $ 1000,00 hoje e

receba $ 1.900,00 ao final de 6 meses”. Determinar as taxas semestral e mensal de
juros compostos oferecidas por este banco.
R: i = 90% a.s. e 11,29% a.m.
6) Uma aplicação de $ 6.700,00, efetuada à taxa de 36% ao ano, durante 7 meses,

produzirá juros no valor de ......
R: J = $ 1.316,27
7) Qual a taxa mensal de juros compostos cobrada num empréstimo de $ 64.000,00, que
deverá ser quitado no prazo de 117 dias, por $ 79.600,00?
R: i = 5,75% a.m.
8) Uma aplicação de $ 3.800,00 proporcionou um rendimento de $ 2.400,00 no final de

208 dias. Determinar as taxas diária, mensal, trimestral e anual de juros compostos
dessa operação.
R: i = 0,24% a.d.; i = 7,32% a.m.; i = 23,59% a.t.; e i = 133,33% a.a.
9) Quanto uma pessoa resgatará ao final de 93 dias se aplicar $ 2.000,00 à taxa de 150%
ao ano?
R: S = $ 2.534,14
10) Determinar o montante produzido por uma aplicação de $ 200.000,00, admitindo os

seguintes prazos e taxas compostas:
a) i = 5% a.m., durante 2 anos
b) i = 12% a.t., durante 1 ano e meio
R: a) S = $ 645.020,00 e b) S = $ 394.764,50

2.2 – Taxas Nominais

Forma de apresentação: 72% a.a.c.c.m (ao ano com capitalização mensal)
Sempre que nos deparamos com uma taxa nominal, faz-se necessário se calcular a taxa
efetiva, ou seja, devemos determinar qual a verdadeira taxa que está por trás da taxa
nominal.
2.2.1 – Cálculo da Taxa Efetiva
Calcula-se a taxa efetiva por meio de dois passos:
1) Calcular a taxa efetiva do menor período utilizando a formula de equivalência de taxas de

juros simples:
i
ifK =
k
2) Calcular a taxa efetiva do maior período utilizando a formula de equivalência de taxas de

juros compostos:
i f = (1 + ifk ) − 1
k
Resolução da taxa efetiva da taxa nominal 72% a.a.c.c.m.:
0,72
Passo 1 ifK = = 0,06 ao mês
12
Passo 2 i f = (1 + 0,06 ) − 1 = 101,22% ao ano.

12
2.2.2 – Exercícios sobre Taxas Nominais
1) Determinar o valor dos juros produzidos por um capital de $ 15.000,00, aplicado às taxa
de 48% a.a.c.c.m., durante 2 anos.
R: J = $ 23.449,56
2) Caso você aplique $ 3.000,00, às taxa de 6,78% a.m.c.c.d., por 7 meses, quanto
resgatará ao final do período?
R: S = $ 4.819,53
3) O Banco Alfa opera com uma taxa de 15% a.t.c.c.m. Se você efetuar um empréstimo de
$ 5.000,00 nesse banco, quanto desembolsará ao final de 2 anos para liquidar a dívida?
R: S = 16.125,50
4) Dada a taxa de juros 120% a.a.c.c.m., quais são as taxas efetivas mensal e anual?
R: ifk = 10% a.m. e if = 213,84% a.a.

3 – Desconto
Desconto é uma operação inversa à Capitalização, ou seja, corresponde a trazermos um
valor futuro para a data presente, descontando os juros que estão imbutidos no valor futuro.
O Desconto propriamente ao abatimento obtido por se saldar uma dívida antes do

vencimento.
Conceitos básicos:
• Valor de face: valor de um titulo na data de sua emissão.

• Valor nominal: valor de um titulo na data de seu vencimento.
• Valor atual: valor de um titulo em uma data intermediaria entre a de emissão e a de
vencimento.
Obs.: Titulo – denominação genérica para qualquer tipo de dívida (Nota Promissória,
Duplicata, etc.).
Tipos de Desconto
Existem dois tipos de descontos: Racional e Comercial. Ambos podem ser utilizados tanto
em juros simples quanto em juros compostos.
O Desconto Racional corresponde à verdadeira operação de Desconto. O Desconto

Comercial nada mais é do que uma variação do Desconto Racional adotada pelo Mercado.
Racional (por dentro) Simples

Desconto:
Comercial (por fora) Composto
Quanto ao Desconto Comercial, na prática, o mesmo é utilizado somente sob o regime de

juros simples.
Simbologia utilizada nas operações de desconto:
N - Valor Nominal Drc - Valor do Desconto Racional Composto

Dr - Valor do Desconto Racional Simples Vrc - Valor Atual Racional Composto
Vr - Valor Atual Racional Simples i - Taxa de Desconto
Dc - Valor do Desconto Comercial Simples n - Número de períodos que faltam para
Vc - Valor Atual Comercial Simples o vencimento da dívida

3.1 – Desconto Racional Simples

Neste tipo de Desconto, a taxa é aplicada sobre o Valor Atual, sobre o número de períodos
que faltam para o vencimento da dívida.
3.1.1 – Fórmulas de Desconto Racional Simples
N N
−1 −1
N VR VR
1) N = VR (1 + i.n) VR = i= n= .
1 + i.n n i
2) N = Vr + Dr Vr = N – Dr Dr = N – Vr
N.i.n
3) D R = .
1 + i.n
Ex:
N = 10.000,00
I = 10% ao mês
n = 3 meses
Dr = ?
Vr = ?
10 .000 .0,1.3
DR = Dr = 2.307,69.
1 + 0,1.3
Vr = 10.000,00 – 2.307,69 Vr = 7.692,31.
Exemplos de Desconto Racional Simples
(1) Caso você desconte um título de R$ 35.000,00 15 dias antes do vencimento, a uma
taxa de 5,5% a.m., qual será a importância recebida?
(2) Um título foi descontado à taxa de 2% a.m. Sabendo-se que o valor nominal era
$ 7.414,00 e o valor descontado racional $ 6.740,00, qual o prazo da antecipação?
(3) Uma promissória com valor nominal de $ 275.820,00 e vencimento para 75 dias foi
descontada á taxa de 90% a.a. Qual o valor do desconto racional dessa operação?
3.1.2 – Exercícios sobre Desconto Racional Simples
1) Marta descontou um Título no valor de $ 15.000,00, 1 mês e 15 dias antes do

vencimento, considerando que a taxa cobrada foi de 4,5% a.m. Qual o valor do
desconto racional simples?
R: Dr = $ 948,48

2) Desconta-se racionalmente uma Nota Promissória 9 meses antes do vencimento, a uma

taxa de 5,8% a.m. Sabendo que o valor descontado foi $ 5.250,00, qual era o valor
nominal dessa Nota Promissória?
R: N = $ 7.990,50
3) Uma Nota Promissória com valor nominal de $ 25.000,00 foi descontada 3 meses antes
do vencimento, a uma taxa de 4% a.m. Qual o valor do desconto racional simples?
R: Dr = $ 2.678,57
4) Paulo, ao resgatar um Título com valor nominal de $ 50.000,00 sob o critério de

desconto racional simples, desembolsou a quantia de $ 32.000,00. Considerando que a
operação foi efetuada com base em uma taxa de 23% a.a., calcule o período de
antecipação.
R: n = 2 anos, 5 meses e 10 dias
5) Qual o valor a ser pago hoje por uma Duplicata de $ 58.000,00, com vencimento para 60
dias, se for descontada sob o critério de desconto racional simples, a uma taxa de 3%
a.m.?
R: Vr = $ 54.716,98
6) Por um Título com valor nominal de $ 1.200,00, com vencimento para 16 de outubro,
Manuel obteve o valor de $ 1.110,00, em 1º de setembro do mesmo ano. Qual foi a taxa
mensal de desconto racional simples utilizada pelo banco?
R: i = 5,29% a.m.
7) Uma Nota Promissória foi descontada 1 ano antes do vencimento, a uma taxa de 20%
ao ano. Usando o desconto racional simples e sabendo-se que valor atual foi de
$ 30.000,00, qual seria o seu valor nominal?
R: N = $ 36.000,00
8) Uma dívida de $ 10.000,00 será saldada 2 meses antes de seu vencimento. Qual será o
valor do desconto racional simples, se a taxa de juros for de 16% a.m.?
R: Dr = $ 2.424,24
9) Quanto devo pagar por um Título com valor nominal de $ 10.000,00, com vencimento
para daqui a 60 dias, se desejo ter uma taxa de retorno de 24% ao ano? (desconto
racional simples)
R: Vr = $ 7.142,86
10) Antecipando 3 meses um Título com valor nominal de $ 600,00, obtenho um desconto
de $ 41,86. Qual é a taxa de desconto racional simples mensal dessa operação?
R: i = 2,5 % a.m.
11) Ao descontar um Título no valor de $ 46.800,00, a uma taxa de 6,7% a.m., 6 meses de
antes do vencimento, o valor do desconto racional simples será ....
R: Dr = $ 13.419,11
12) Quanto devo pagar por uma Promissória com valor nominal de $ 24.000,00, com
vencimento para 9 meses, se pretendo obter um rendimento de 12% a.t?
R: Vr = $ 17.647,06

13) Uma Duplicata foi descontada a uma taxa de 4,5% a.m., 210 dias antes do vencimento.
Sabendo que o valor atual racional foi $ 19.452,48, calcule o valor nominal dessa
Duplicata.
R: N = $ 25.580,01
14) Em uma operação de desconto racional simples, com uma taxa de 12% a.m., o valor
atual de um Título é igual à metade do seu valor nominal. Qual o tempo necessário para
que isso ocorra?
15) $ 981,00 é o valor do desconto comercial simples de um Título com valor nominal de
$ 10.900,00, se descontado 3 meses antes do vencimento. Calcule o valor do desconto
racional simples desse Título, considerando a mesma taxa de desconto mensal.
R: Dr = $ 900,00
16) Se um Título for resgatado três meses antes do vencimento por $ 53.409,00, à taxa de
desconto racional simples de 84% a.a., qual é o valor nominal desse Título?
R: N = $ 64.624,89
17) Uma Nota Promissória foi descontada racionalmente com 78 dias de antecipação por
$ 3.652,00, à taxa de juros simples de 4% a.m. Qual o valor do desconto auferido nessa
operação?
R: Dr = $ 379,80
18) Marina possui um CDB de $ 1.300,00, com vencimento para daqui a 3 meses. A fim de
comprar um notebook que está em promoção para pagamento à vista, ela pretende
descontar esse Título hoje. Considerando o critério de desconto racional simples e taxa
de 1,5% a.m., qual será o valor de resgate desse CDB?
R: Vr = $ 1.244,02
19) Diego resgatou um Título de $ 1.150,00, a uma taxa de desconto racional simples de 2%
a.m., tendo recebido a importância de $ 1.045,45. Quanto foi o período de antecipação
dessa operação?
R: n = 5 meses
20) Se uma dívida de $ 6.462,20 for quitada 60 dias antes do prazo estabelecido, à taxa de
juros de 60% a.a., qual será o valor do desconto racional simples?
R: Dr = $ 587,50

3.2 – Desconto Comercial Simples

Neste tipo de Desconto, a taxa de juros é aplicada sobre o Valor Nominal, vezes o número
de períodos que falta para o vencimento da dívida.
3.2.1 – Fórmulas de Desconto Comercial Simples
Dc Dc Dc
1) Dc = N.i.n N= i= n=
i.n N.n N.i
2) N = Vc + Dc Vc = N − Dc Dc = N − Vc .
Vc Vc
− +1 − +1
Vc N N
3) Vc = N(1 − i.n) N= i= n=
1 − i.n N i
Dc
4) Dc = Dr (1 + i.n) Dr =
1 + i.n
Ex:
N= 10.000,00
i= 10% a.m.
n= 3 meses
Dc = ? e Vc = ?
Dc = 10.000,00. 0,1. 3 = 3.000,00.

Vc = 10.000,00 – 3.000,00 = 7.000,00.
Vc = 7.000,00
Exemplos de Desconto Comercial Simples
(1) Qual o valor atual comercial recebido pelo detentor de um titulo de $ 4.000,00,
descontados três meses antes do vencimento, a uma taxa de 7% a.m. Calcule a
taxa efetiva de desconto comercial dessa operação.
(2) Uma duplicata de $ 180.000,00 foi descontada 4 meses antes de seu vencimento.
Considerando uma taxa de desconto simples de 60% ao semestre, calcule o valor
do desconto e o valor recebido pelo detentor da duplicata.
(3) Um título a vencer em 120 dias, no valor de $ 13.000,00 foi descontado por
$ 11.400,00. Calcular a taxa anual de desconto comercial simples e a taxa efetiva
de desconto.

3.2.2 – Cálculo da Taxa Efetiva em Desconto Comercial Simples
A taxa de Comercial Simples é uma taxa nominal, e, como tal, deve ser calculada a taxa
efetiva, que é obtida utilizando-se a seguinte fórmula?
N
−1
if = Vc
n
Ex:
N= 10.000,00 10.000
i= 10% a.m. −1
if = 7 . 000
n= 3 meses
Vc = 7.000,00
3
If = ? if = 14,29%
3.2.3 – Exercícios sobre Desconto Comercial Simples
1) Uma Duplicata com valor nominal de $ 12.000,00 foi descontada 2 meses antes do
vencimento, a uma taxa de 17,17% ao ano. Qual foi o valor do desconto comercial
simples?
R: Dc = $ 343,40
2) Uma Duplicata no valor nominal de $ 25.000,00 foi liquidada 12 meses antes do seu
vencimento. Foi pago por ela a importância de $ 18.960,00. Calcule a taxa de desconto
comercial simples da operação e a taxa efetiva que vigorou na transação.
R: i = 2,01% a.m.; if = 2,65% a.m.
3) André decide descontar um Título três meses antes do vencimento. Sabendo que o valor
do título é $ 4.500,00 e que a taxa de desconto é de 1,5% a.m., qual o valor do desconto
comercial?
R: Dc = $ 202,50
4) Qual o valor atual comercial de uma Duplicata com valor nominal de $ 5.000,00, que foi
descontada 3 meses antes do vencimento, a uma taxa de desconto simples de 1,5%
a.m.?
R: Vc = $ 4.775,00
5) Um Título foi descontado 3 meses antes do vencimento, à taxa de 24% a.a. Sabendo
que o valor atual comercial apurado foi de $ 17.860,00, qual era o valor nominal desse
Título? (desconto comercial)
R: N = $ 19.000,00
6) Uma Duplicata com valor nominal de $ 45.000,00 é descontada 6 meses antes do

vencimento, à taxa de 30% a.a. Qual o valor de desconto comercial?
R: Dc = $ 6.000,00

7) O valor nominal de um Título é $ 35.000,00. Caso este Título seja descontado 1 mês
antes do vencimento, a uma taxa de 3% a.t., qual será o valor do desconto comercial
simples?
R: Dc = $ 350,00
8) Um título no valor nominal de $ 20.000,00 sofre um desconto comercial simples de

$ 1.800,00, três meses antes de seu vencimento. Calcule a taxa mensal de desconto.
R: i = 3%.
9) Uma Duplicata de valor nominal de $ 20.000,00 foi resgatada por $ 19.250,00. Se a taxa
de desconto comercial simples era de 90% a.a., quanto tempo restava para o
vencimento dessa Duplicata?
R: n = 15 dias
10) Qual o valor atual comercial recebido pelo detentor de um Título no valor de $ 4.000,00,
descontado 7 meses antes do vencimento, a uma taxa de 6,5% a.m. Qual foi a taxa
efetiva de desconto comercial aplicada na operação?
R: Vc = $ 2.180,00; if = 11,93% a.m.
11) Um Título com valor nominal de $ 6.000,00 foi descontado 5 meses antes do
vencimento, a uma taxa de 5% a.m. Qual o valor do desconto comercial simples e qual
o valor do recebido pelo detentor do título?
R: Vc: $ 4.500,00; Dc = $ 1.500,00
12) Ao quitar uma dívida, obteve-se um desconto comercial simples. O valor nominal era de
$ 15.000 e a taxa de desconto de 2,75% ao mês. A antecipação foi de 9 meses. Qual o
valor pago pela dívida?
R: Vc = $ 11.287,50
13) Uma nota promissória de $ 22.000,00 é descontada 6 meses antes do vencimento, à

uma taxa de desconto comercial simples de 1,6% a.m. Calcule o valor atual da nota.
R: Vc = $ 19.888,00
14) Calcule o valor atual comercial simples recebido por Diego pelo seu título no valor de
$ 5.000,00, descontado 3 meses antes do vencimento, a uma taxa de 8,5% a.m. Calcule
também a taxa efetiva de desconto comercial dessa operação?
R: Vc: $ 3.725,00 e If = 11,41% a.m.
15) Em uma operação de desconto comercial simples de um título com valor nominal de
$ 250,00, o desconto auferido foi de $ 25,00. Considerando que a taxa utilizada foi de
10% ao mês, qual foi o tempo de antecipação?
R: n = 1 mês.
16) Uma duplicata com valor nominal de R$ 35.000,00 foi descontada 8 meses antes do
vencimento, a uma taxa de desconto comercial simples de 24% a.a, determine o valor
recebido pelo detentor do título.
R: Vc =$ 29.400,00
17) Por quanto tempo devo antecipar o pagamento de um título de $ 1.100,00 para obter um
desconto comercial de $ 300,00, a uma taxa de 3,5% ao mês?
R: n = 6 meses

18) Qual o valor atual comercial recebido por um título de $ 900,00 descontado 2 meses
antes do vencimento a uma taxa de 1,5% ao mês?
R: Vc = $ 873,00
19) Qual taxa de juros devo descontar um título de $ 15.00,00 para obter um desconto
comercial de $ 1.500,00, descontado 3 meses antes do vencimento?
R: i = 3,33% a.m.
20) Uma duplicata de $ 250.000,00 foi resgatada por $ 215.000,00, antes do seu
vencimento. Calcular o tempo de antecipação, sabendo que a taxa de desconto
comercial foi de 3,5 % ao mês.
R: n = 4 meses

3.3 – Desconto Racional Composto

O princípio do Desconto Racional Composto é o mesmo do Desconto Racional Simples,
sendo que agora os juros utilizados são os compostos.
Na prática, em se tratando de operações com juros compostos, utiliza-se apenas o Desconto

Racional.
3.3.1 – Fórmulas de Desconto Racional Composto
A única diferença do Desconto Racional Composto em relação ao Desconto Racional

Simples diz respeito apenas ao regime de juros, o princípio é o mesmo.
N
1 Log
N  N  n Vrc
1) N = Vrc (1 + i )n Vrc = i=  −1 n=
(1 + i)n
 Vrc  Log(1 + i)
2) N = Vrc + Drc Vrc = N − Drc Drc = N − Vrc
 1 
3) DRC = N.1 − n ou DRC = N [1 − (1 + i)−n ]
 (1 + i) 
Ex:
N = 10.000,00
i = 10% a.m.
n = 3 meses
Drc = ?
Vrc =?
 1   1 
Drc = 10 .000,00 1 − 3 
Drc = 10.000,00 1 −  Drc = $ 2.486,85.
 (1,1)   1,331
Vrc = $ 7.513,15.
Exemplos
.
(1) Qual o valor do desconto racional composto de um titulo de $ 8.000,00 descontado
dois meses antes do vencimento a taxa de 5,5% a.m.
(2) Um titulo com valor nominal de $ 15.000,00 foi descontado antes do vencimento,
tendo o detentor desse titulo recebido $ 13.870,00. Considerando uma taxa de 42%
a.a., determine o período de antecipação (juros compostos).
(3) Caso desconte um titulo de $ 5.000,00 três meses antes do vencimento e receba
$ 4.380,00 qual é a taxa de juros compostos dessa operação?

3.3.2 – Exercícios sobre Desconto Racional Composto
1) Quanto deverá ser o valor do desconto racional composto de um Título cujo valor
nominal de $ 29.500,00, que será descontado 8 meses antes do vencimento, a uma
taxa de 6,8% a.m.?
R: Drc = $ 12.071,82
2) O valor de certo Título no vencimento é de $ 175.000,00. O detentor do mesmo,

desejando saldar algumas dívidas, resolveu antecipá-lo, recebendo um valor de
$ 144.000,00, sendo utilizada, para tanto, uma taxa de desconto racional composto de
5,5% a.m. Qual foi o período de antecipação?
3) Carlos Alberto deseja antecipar o pagamento de um empréstimo no valor de

$ 15.000,00, que vencerá daqui a 10 meses, tendo negociado com o credor o
pagamento de $ 13.685,00 para liquidar a dívida. Qual foi a taxa de desconto racional
composto acordada nessa operação?
R: i = 0,92% a.m.
4) Calcule o valor nominal de um Título cujo valor do desconto racional composto foi de
$ 685,00, antecipação de 4 meses e taxa de juros de 3,67% a.m.?
R: N = $ 5.102,05
5) Um Título cujo valor nominal era de $ 55.000,00 foi antecipado em 3 meses, utilizando-
se uma taxa de desconto racional composta de 6,35% a.m. Pergunta-se: qual o valor
líquido que foi recebido pelo dono do Título?
R: Vrc = $ 45.724,63
6) Um Titulo com valor nominal de $ 8.000,00, vencível em 3 meses, foi descontado à taxa
de 4,5% a.m. Calcule o valor do desconto racional composto.
R: Drc = $ 2.226,66
7) Um investidor realizou a antecipação de um Titulo, obtendo um desconto racional de

$ 1.186,22. A taxa composta de juros acordada foi de 12% a.a. e a antecipação foi de 6
meses. Qual era o valor nominal do titulo?
R: N = $ 2.404,33
8) Qual o valor do desconto racional de um título cujo valor nominal é $ 13.000,00, caso
ele seja resgatado 4 meses antes do vencimento, a uma taxa composta de 4,2% a.m.?
R: Drc = 1.972,62
9) Um Titulo teve o seu resgate antecipado em 5 meses, a uma taxa composta de 2,5%
a.m., obtendo-se um desconto de $ 1.250,00. Qual o valor nominal desse Título?
R: N = 10.762,34
10) Que desconto racional deve-se exigir na compra de um Título com valor nominal de
$ 25.000,00, vencível em 3 meses, se a taxa de juro composto for de 5% a.m.?
R: Drc = $ 3.404,06

11) Um Titulo com valor nominal de $ 18.000,00 foi descontado 5 meses antes de seu
vencimento, obtendo-se um desconto de $ 500,00. Qual foi a taxa de desconto racional
composto utilizada nessa operação?
R: i = 1,04% a.m.
12) Uma Duplicata foi liquidada 11 meses antes do vencimento, à taxa de 3,75% a.m. A
operação resultou em um desconto de $ 2.555,00. Qual era o valor nominal da
Duplicata?
R: N = $ 3.830,54.
13) A Mascavo S.A. está trocando seus ativos financeiros por títulos da dívida pública.
Nesta semana comprou um Título com valor nominal de $ 138.503.39, que tem prazo
de maturação de 180 dias. Calcule o valor de compra deste Título sabendo que o
Governo brasileiro está adotando a taxa Selic de 14,5% a.a. como indexador de
referência.
R: Vrc = $ 129.436.77
14) Desconta-se racionalmente uma Nota Promissória 6 meses antes do vencimento.

Sabendo que o valor nominal da mesma era de $ 79.500,00 e o valor do desconto
racional foi de $ 8.750,00. Qual foi a taxa de juro composto empregada nessa
operação?
R: i = 0,44% a.m.
15) O desconto de um título, pagável em 2 anos e 6 meses, é de $ 11.500,25. Calcular o

valor nominal do título sabendo-se que a taxa empregada nessa transação é de 18%
a.a, usando o Desconto Racional Composto.
R: N = $ 33.938,29
16) Qual é o valor do desconto racional composto sofrido por um Título com valor nominal
de $ 6.688,78, descontado 55 dias antes do vencimento, à taxa de 6% a.a.?
R: Drc = $ 59,28
17) Um Título com valor nominal de $ 8.996,68 foi descontado 5 meses antes do
vencimento, a uma taxa composta de 2,5% a m. Calcule o valor líquido recebido pelo
detento do Título, tendo em vista que a operação foi realizada sob o critério de
Desconto Racional Composto.
R: Vrc = $ 7.951,75
18) Uma dívida com valor de $ 8.560,00 foi descontada 5 meses antes do vencimento sob o
critério de Desconto Racional Composto. Sabendo-se que a taxa de juros foi de 1,5%
a.m., qual foi o valor do desconto obtido?
R: Drc = $ 2.220,85
19) Tenho uma divida de $ 50.000,00 e pretendo liquidá-la 5 meses antes de vencimento, a
uma taxa de juros compostos de 5% a.m. Considerando o desconto racional composto,
quanto deverei pagar por essa dívida?
R: Vrc = $ 39.176,31
20) Bruna pretende descontar um título de $ 10.000 8 meses antes do vencimento. Se ela
receber $ 7.500,00. Qual será a taxa de juros compostos dessa operação?
R: i = 3,66% a.m.

4 – Equivalência de Capitais Diferidos
Definição:
Um conjunto de capitais diferidos no tempo (um ou mais capitais) é considerado equivalente

a outro conjunto de capitais também diferidos se, e somente se, for descontado para uma
mesma data focal e em idênticas condições e produzir o mesmo valor.
• Data focal: data base de comparação dos valores diferidos.

• Idênticas condições: mesmo critério de desconto e mesma taxa de juros.
4.1 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Racional Simples

Duas dividas, a primeira no valor de $ 5.000,00 com vencimento para hoje, e uma segunda,
com o valor de $ 10.000,00 com vencimento para três meses estão sendo negociadas por
duas outras dividas. A primeira no valor de $ 7.000,00 com vencimento para quatro meses e
a segunda para ser paga a seis meses. Considerando o critério de desconto racional
simples, e data focal três e taxa de 5% ao mês, calcule o valor do segundo pagamento.
Resolução:
5.000,00 10.000,00
|---------------|----------------|---------------|----------------|----------------|---------------|
0 1 2 3 4 5 6
7.000,00 X
Obs.:
Usar a fórmula de Valor Nominal (ou Montante)
Usar a fórmula de Valor Atual (ou Capital)
7.000,00 X
5.000,00(1 + 0,05.3 ) + 10.000,00 = +
1 + 0,05.1 1 + 0,05.3
5.750,00+10.000,00 = 6.666,67+0,869565217X
X=9.083,33/0,869565217 = 10.445,83

4.2 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Comercial Simples
Duas dividas, a primeira no valor de $ 5.000,00 com vencimento para hoje, e uma segunda,
com o valor de $ 10.000,00 com vencimento para três meses estão sendo negociadas por
duas outras dividas. A primeira no valor de $ 7.000,00 com vencimento para quatro meses e
a segunda para ser paga a seis meses. Considerando o critério de desconto comercial
simples, e data focal três e taxa de 5% ao mês, calcule o valor do segundo pagamento.
Resolução:
5.000,00 10.000,00
|---------------|----------------|---------------|----------------|----------------|---------------|
0 1 2 3 4 5 6
7.000,00 X
5.000,00/1-0,05.3 + 10.000,00 = 7.000,00 (1-0,05.1) + X (1-0,05.3)
5.882,35 + 10.000,00 – 6.665,00 = 0,85X

X = 9.232,35/0,85 = 10.861,59
Suponha que você deva $ 3.000,00 para pagamento daqui a cinco meses e queira
renegociar essa divida para pagar em três pagamentos mensais e iguais, vencendo o
primeiro pagamento a trinta dias. Com desconto comercial simples e data focal três, calcule
o valor dos pagamentos. Taxa de 3% ao mês.
Resolução:
3.000,00
|---------------|--------------|--------------|----------------|---------------|
0 1 2 3 4 5
X X X
X X
3.000,00(1 − 0,03.2 ) = X + + .
(1 − 0,03.1) (1 − 0,03.2)
2.820,00
2.820,00 = X + 1,030927835X + 1,06382978X -> X = = 911,22
3,094757622

Refazer o exercício anterior considerando com a data focal zero e com o desconto racional
simples
3.000,00
|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0 1 2 3 4 5
X X X
3.000,00  1 1 1 
= X + +  X = 878,79
1 + 0,05 .5  1 + 0,05 .1 1 + 0,05 .2 1 + 0,05 .3 
4.3 – Exercícios sobre Equivalência de Capitais Diferidos com Juros

Simples
1) Márcia tem duas dívidas, sendo uma de $ 3.500,00 com vencimento para 5 meses e
outra de $ 1.500,00 com vencimento para hoje. Ela pretende renegociar essas dívidas
para liquidá-las em um único pagamento com vencimento para daqui a 4 meses. Qual o
valor dessa nova dívida, considerando o critério de desconto racional simples, data focal
quatro e taxa de 4% a.m.?
R: $ 5.105,38
2) De acordo com o exercício anterior, qual seria o valor do novo pagamento, caso fosse
utilizado o critério de desconto comercial simples? Qual é a opção mais vantajosa para
Márcia?
R: $ 5.145,71; é mais vantajosa a 1ª opção.
3) Caso você deva $ 15.000,00 para pagar daqui 10 meses e queira renegociar tal dívida
para pagar em 3 prestações iguais, vencíveis nos meses 5, 6 e 7, qual seria o valor das
prestações, se for adotado o critério de desconto racional simples, uma taxa de 3,5%
a.m. e data focal sete?
R: $ 4.355,80
4) Caso a data focal do exercício anterior fosse a zero, qual seria o valor dos pagamentos?
R: $ 3.060,91
5) João tem uma dívida de $ 4.500,00 que vence no próximo mês, mas decide renegociá-la
para pagar em duas prestações iguais e seguidas, sendo a primeira com vencimento em
3 meses. Qual o valor das prestações, se adotado o critério de desconto comercial
simples, taxa de 2% a.m. e data focal quatro?
R: $ 2.369,44

6) Uma loja de instrumentos musicais vende um violão Eagle por $ 1.899,00 à vista. Como
opção, esse bem pode ser pago em duas parcelas mensais e iguais, vencíveis em 3 e 4
meses. Sabendo-se que a taxa de juros corrente é de 24% a.a., qual será o valor dos
pagamentos, considerando data focal zero e critério de desconto racional simples?
R: $ 887,38
7) Pedro tem que pagar uma dívida daqui a 6 meses no valor de $ 4.000,00. Caso queira
renegociar essa dívida para pagar em 3 parcelas mensais e iguais, com a primeira
vencendo daqui a trinta dias, qual será o valor das parcelas se for considerando o
critério de desconto comercial simples, taxa de 4% ao mês e data focal 6?
R: $ 1.118,31
8) Ao vender seu carro, João propôs uma entrada de $ 8.000,00 e outra parcela de
$ 6.000,00 para 6 meses. O comprador propôs a seguinte alternativa: o pagamento de
uma parcela em 3 meses no valor de $ 7.000,00 e o restante em 10 meses.
Considerando uma taxa de juros de 2,25% a.m., qual o valor do segundo pagamento?
(Data focal 6 e critério desconto racional simples)
R: $ 8.964,70
9) Juliana deseja substituir 3 títulos de $ 10.000,00, $ 20.000,00 e $ 30.000,00, com

vencimentos respectivamente para 3, 6 e 9 meses, por um único titulo com vencimento
para daqui a 1 ano. Qual será o valor desse novo titulo, uma vez que seja adotada uma
taxa de 3% a.m., data focal 1 ano e critério de desconto comercial simples?
R: $ 69.000,00
10) Uma moto custa $ 6.000,00 à vista, porém, após um acordo feito entre o comprador e o
vendedor, ficou acertado que o pagamento seria feito em 3 parcelas trimestrais iguais,
vencendo a primeira daqui a 3 meses. Calcule o valor das parcelas sabendo que a taxa
de juros é de 3% a.m., a data focal é a zero e o critério desconto racional.
R: $ 2.350,83
11) Nélio possuía um titulo no valor de $ 300,00 e necessitando de dinheiro adiantou o

resgate desse titulo conseguindo um valor de $ 250,00. Considerando que a operação
foi realizada sob o critério de desconto comercial simples, data focal zero e taxa de 4%
a.m., qual foi o prazo de antecipação?
R: n = 5 meses
12) Uma televisão é vendida por $ 700,00 à vista ou duas parcelas trimestrais de $ 381,211.
Considerando a data focal zero e o critério desconto racional simples, calcule a taxa de
juros adotada pela loja.
R: i = 2% ao mês
13) Dois títulos: um de $ 15.000,00, com vencimento para hoje e outro de $ 70.000,00, com
vencimento para 6 meses serão substituídos um por um único título com vencimento
para 3 meses. Considerando o critério de desconto comercial simples, taxa de 84% a.a.
e data focal 3, calcule o valor desse novo título.
R: $ 74.287,34
14) E uma concessionária de veículos, um determinado carro custa $15.000,00 à vista, mas
na necessidade de limpar o estoque essa concessionária fez um super promoção:
oferecendo o carro paga pagamento em 3 parcelas mensais e iguais, com a 1ª para 30

dias e reduziu os juros pela metade, cobrando agora só 2% a.m .Qual o valor das
parcelas, uma vez que para o cálculo será adotado o critério de desconto racional
simples e data focal zero?
R: $ 5.198,72
15) Uma empresa possuía duas dívidas junto a um determinado banco: $ 900,00 e
$ 1.200,00, com vencimento para daqui a 5 e a 8 meses, respectivamente. O gerente do
banco propôs transformar as duas dívidas em uma só, com vencimento para 10 meses,
adotando-se, para tanto, uma taxa de 4% a.m., critério de desconto comercial simples e
data focal zero. Calcule o valor da nova dívida.
R: $ 1.902,86
16) Ricardo comprou uma maquina fotográfica que custava $ 1.800,00 à vista para ser paga
em 4 prestações mensais e iguais, vencendo a primeira prestação daqui 3 meses, qual
o valor dos pagamentos, uma vez que foi adotado o critério de desconto racional
simples, taxa de 2% a.m. e data focal 6?
R: $ 436,89
17) Tenho uma divida de $ 3.000,00 para pagamento daqui a 4 meses e quero renegociar
essa divida para ser paga em 3 pagamentos mensais e iguais, vencendo o primeiro
pagamento pra daqui trinta dias. Qual o valor das parcelas, sabendo que a data focal é
3, desconto comercial simples e taxa de 3% ao mês.
R: $ 3.038,31
18) Rosane possui um titulo no valor de $ 900,00, vencendo para daqui a 60 dias e outra no
valor de $ 700,00, vencendo para daqui a 90 dias. Necessitando de dinheiro, Rosane
desconta os dois títulos em uma financeira, tendo a operação sido efetuada sob o
critério de desconto racional simples, taxa de 3,5% a.m. e data focal zero. Calcule o
valor recebido pela mesma.
R: $ 1.474,60
19) Uma determinada motocicleta custa $ 6.000,00 à vista. Quero comprá-la em 3

pagamentos mensais e iguais com vencimento do primeiro pagamento para daqui 60
dias, com taxa de 3,75% a.m. Calcule o valor desses pagamentos considerando o
critério de desconto comercial simples e data focal 2.
R: $ 1.778,82
20) Possuo uma divida no valor de $ 3.000,00 para pagamento daqui a três meses. No
entanto, quero quitá-la hoje. Considerando o critério de desconto racional simples, taxa
de 2,5% a.m. e data focal zero, quanto deverei?
R: $ 2.790,70

4.4 – Equivalência de Capitais Diferidos com Desconto Racional

Composto
Em juros compostos, a determinação da data focal deixa de ter importância, pois qualquer
data focal que venha a ser utilizada leva o resultado da operação ao mesmo valor.
Um determinado bem custa $ 5.000,00 à vista. Caso você queira adquirir esse bem a prazo,
para pagamento em três vezes iguais, vencendo o primeiro um mês após a compra, qual
será o valor dos pagamentos se for considerado o critério de Desconto Racional Composto e
taxa de 3% ao mês?
5.000
|-------------|--------------|--------------|
0 1 2 3
X X X
X X X 5.000,00
5.000,00 = + + ⇒X= = 1.767,65
(1,03) (1,03) (1,03 )
2 3
2,828611355
Exemplos:
(1) Caso você deva pagar $ 15.000,00 daqui a 6 meses e $ 8.000,00 em 12 meses, e
queira renegociar essas dívidas para pagar $ 5.000,00 hoje e o restante em 3
meses, qual será o valor dos pagamentos, se for considerado uma taxa de 37% ao
ano e critério de desconto racional composto?
(2) Três dividas, a 1ª no valor de $ 3.000,00, a 2ª de $ 7.000,00 e a 3ª de $ 20.000,00,

com vencimentos para 15 dias, 5 meses e 11 meses, respectivamente, estão sendo
renegociadas para serem pagas hoje. Qual o valor desse pagamento se for usado
taxa de 45% ao ano e critério de desconto racional composto?
4.5 – Exercícios sobre Equivalência de Capitais Diferidos com Juros

Compostos
1) Carlos possui duas dívidas, uma no valor de R$ 1.000,00 que vence hoje e outra no
valor de R$ 1.500,00 que vence em três meses. Estas dívidas estão sendo negociadas
por outras duas, sendo a primeira para daqui a 2 meses, no valor de R$ 750,00 e a
segunda a ser paga daqui a 5 meses. Sabendo que taxa é de 2% ao mês, calcule o
valor do segundo pagamento utilizando o critério de desconto racional composto.
R: $ 1.868,77
2) Uma máquina de lavar roupa custa R$ 7.000,00 a vista. Caso o cliente queira adquirir
esse bem a prazo, para pagamento em três vezes iguais, vencendo o primeiro em um

mês após a compra. Qual será o valor das parcelas considerando a taxa de 3% e o
critério de desconto racional composto?
R: R$ 2.474,71
3) Suponha que você tenha uma divida de $10.00,00 com vencimento para daqui a 8
meses, porém você quer negociá-la para pagar $ 7.000,00 e o restante em dois meses.
Qual será o valor do segundo pagamento se for considerado a taxa mensal de 2,5% ao
mês e o critério do desconto racional composto?
R: $ 1.268,59
4) João aplicou $ 30.000,00 em um banco que rende juros de 37% ao ano, pretendo assim
retirar o montante em 9 meses. Entretanto decorrido 2 meses ele retirou
$ 5.000,00. Qual o valor retirado por ele no fim de 9 meses?
R: $ 31.981,42
5) João Deve $ 35.000,00 para daqui um ano, porém inesperadamente ele recebeu um
dinheiro de uma causa na justiça e propôs o refinanciamento de sua divida,
comprometendo a liquidá-la em 3 parcelas trimestrais iguais, vencendo a primeira hoje.
Quanto será o valor das parcelas se a taxa de juros composto cobrada é de 20% ao
ano?
R $ 10.168,58
6) Uma divida de $ 7.350,00 para 12 meses e outra de $ 8.000,00 para 24 meses foi
transformada em 4 parcelas iguais semestrais, vencendo a primeira daqui a 6 meses.
Qual é o valor das parcelas, se a taxa de juros considerada é de 34% ao ano?
R: $ 3.535,33
7) Henrique deseja comprar uma moto de $ 13.000,00. Ele dispõe de $ 7.000,00 para
pagar a vista e pretende financiar o restante em 3 pagamentos iguais e trimestrais, com
o primeiro pagamento para daqui a 90 dias. Considerando uma taxa trimestral de 4%,
qual será o valor das prestações?
R: $ 2.162,09
8) Uma televisão está sendo vendida por $ 6.500,00 à vista ou pode ser adquirida com
uma entrada de $ 2.000,00 mais 3 parcelas mensais, com a primeira vencimento para
60 dias. Sabe-se ainda que a taxa de juros anual é de 17%. Qual é o valor das
prestações?
R: $ 1.559,96
9) Uma loja especializada em bicicletas anunciou que vende uma super bicicleta de
corrida por $ 1.000,00 à vista ou em dois pagamentos mensais, sendo o primeiro para 3
meses e o segundo para 4 meses. Considerando uma taxa de 14% a.a., calcule o valor
dos pagamentos.
R: $ 519,47
10) Uma loja de Móveis tinha uma dívida com seus fornecedores e decidiu negociá-la. O
gerente dessa loja conseguiu substituir 3 dívidas de $ 5.000,00, $ 2.000,00 e
$ 3.000,00 com prazo de vencimento de 30, 60 e 90 dias, respectivamente, por um
único título vencível em 180 dias. Qual é o valor desse título, sabendo que a taxa é de
25% a.a.?
R: $ 9.249,94

11) Uma dívida de $ 20.000 para ser paga em 1 ano e outra no valor de $ 30.000 para ser
paga em 2 anos foram refinanciadas para serem pagas em 4 parcelas iguais e
semestrais, sendo que a 1ª será para daqui 6 meses. Considerando uma taxa de 20%
a.a., qual será o valor das parcelas?
R: $ 11.713,72
12) Um comerciante tem uma dívida de $ 14.500,00, vencendo em 5 meses e quer pagar
esta dívida parceladamente. Ele conseguiu junto ao banco o parcelamento em 3 vezes
iguais, a juros de 2,3% ao mês, vencendo a primeira em um mês. Qual o valor das
prestações?
R: $ 4.513,83
13) Determine o valor nominal de um titulo com vencimento para 5 meses que substituirá
outros dois no valor de $ 500,00 cada, vencendo em 30 e 60 dias, à taxa de 3% a.m.
R: $ 1.109,12
14) Faltam 3 prestações mensais e iguais de $ 700,00, vencendo a primeira em 30 dias,

para quitar um financiamento de um imóvel. Quero renegociar para pagá-las uma única
prestação daqui a 60 dias. Considerando uma taxa mensal de 4%, qual o valor deste
pagamento?
R: $ 2.101,08
15) Duas dívidas, a primeira no valor de $ 500,00 com vencimento para hoje, e a segunda,
com valor de $ 700,00 com vencimento para três meses, estão sendo negociadas por
duas outras dívidas: a primeira no valor de $ 400,00, com vencimento para 4 meses e a
segunda com vencimento para 6 meses. Considerando o critério de desconto racional
composto e taxa de 5,2% ao mês, calcule o valor do segundo pagamento.
R: $ 1.050,04
16) Suponha que você deve $ 12.000,00 para daqui a 6 meses e queira renegociar essa
dívida para pagar em três pagamentos bimestrais e iguais, vencendo o primeiro daqui a
60 dias. Considerando uma taxa de 7% ao mês, calcule o valor dos pagamentos.
R: $ 3.472,53
17) Um título com valor nominal de $ 75.000,00, com vencimento para 5 meses, é trocado
por outro com vencimento para 3 meses. Sabendo que a taxa de juro corrente no
mercado é de 3% ao mês, qual o valor nominal do novo título?
R: $ 70.694,92
18) Um comerciante, devedor de um título de $ 400.000,00, com vencimento para 3 anos,

deseja substituir essa dívida por dois pagamentos anuais e iguais: um para daqui a 1
ano e outro no fim de 2 anos. Sabendo-se que a taxa é de 40% ao ano, calcule o valor
desses pagamentos.
R: $ 119.047,10
19) Uma televisão de plasma que custa $ 7.000,00 pode ser adquirida em 5 prestações
mensais iguais, sendo a primeira na data da compra. Qual o valor de cada uma dessas
prestações se for adotada uma taxa composta de 10% a.m.?
R: $ 1.678,70

20) Um empresário possui dois títulos a pagar com valores de $ 50.000,00 e

$ 70.000,00, vencíveis em 3 e 7 meses, respectivamente, a partir da data presente.
Sem liquidez para quitar os débitos em suas datas, negocia com a Instituição bancária -
que estipula juros compostos de 3% a.m. - para substituição das dívidas por duas
outras de igual valor a vencerem em 9 e 12 meses. Determinar o valor de cada débito
nesta nova situação.
R: $ 69.950,76

5 – Rendas (Série de Pagamentos ou Anuidade)
Há varias formas de pagamento de um bem: como o pagamento no ato da compra, não

existindo uma diferença temporal entre o pagamento e o recebimento da mercadoria e,
conseqüentemente, a incidência de juros, sendo, neste caso, chamado de pagamento à
vista. Outra forma de pagamento é a que há hiato temporal entre o recebimento da
mercadoria e o pagamento, havendo assim o pagamento de juros por essa diferença de
tempo, já que o valor do dinheiro não é o mesmo no tempo, sendo essa forma chamada de
pagamento no futuro. Outra forma é o pagamento parcelado.
O pagamento parcelado possui uma grande variedade de tipos, podendo ser efetuado em
varias parcelas seqüencialmente, ou existindo um período de carência para o início dos
pagamentos, ou ser pagas em períodos não seqüenciais, etc., dependendo do acordo
ajustado entre as partes: o devedor e o credor. O que não diferencia em todos os tipos de
Rendas é que sempre haverá a incidência de juros, proporcional ao tempo e/ou ao número
das parcelas.
Pagamento à vista: Pagamento no futuro:

n
P S S = P(1 +i)
|-------------------------------| |-------------------------------|
0 n 0 n
Pagamento parcelado (Rendas ou Série de Pagamentos ou Anuidade):
S Onde:
P R R R R R R P = Valor Atual
|------|-----|------|------|------|-----| R = Valor dos Termos
0 1 2 3 4 5 6 S = Montante
Qualquer série de pagamento é uma Renda.
Variáveis de uma Renda e suas relações
P S
Existem dois tipos de Rendas:
• Rendas Certas ou Determinísticas, que são estudadas pela Matemática Financeira.

• Rendas Aleatórias ou Probabilísticas, que são estudadas pela Matemática Atuarial.
O nosso curso abordará apenas as Rendas Determinísticas.
Certa (determinística) = Matemática Financeira.

Renda
Aleatória (probabilística) = Matemática Atuarial.

Classificação das Rendas
Postecipadas
Imediatas
Constantes Antecipadas
Periódicas
Diferidas
Temporárias
Variáveis
Certas Não Periódicas
Rendas Perpétuas
Aleatórias
Temporárias possuem início e fim

Perpetuas não possui um fim, é ad perpetum
Periódicas os pagamentos ou recebimentos ocorrem em todos os períodos

Não-periódicas os pagamentos ou recebimentos não ocorrem em todos os períodos
Constantes o valor de todos os termos são iguais em

Variáveis o valor de todos os termos não são iguais
Imediatas os pagamentos ocorrem a partir do 1º período.

Diferidas há uma carência para o início dos pagamentos.
Postecipadas os pagamentos ocorrem no final dos períodos.

Antecipadas os pagamentos ocorrem no início dos períodos.
Inicialmente, serão estudadas as Rendas constantes do Modelo Básico, que são as

Rendas que apresentam as seguintes características:
Renda certa temporária periódica constante imediata postecipada
Simbologia
Nas operações com Rendas (ou Anuidades) será utilizada a seguinte simbologia:
R– Termos da Renda
P– Valor Atual.
S– Montante.
i – Taxa de Juros.
n– Número de Termos.
Informações importantes:
• As operações com Rendas utilizam juros compostos.

• O montante de uma Renda (S) fica na “altura” do último termo.
• O Valor Atual (P) de uma Renda corresponde à soma dos Valores Atuais de seus Termos

5.1 – Rendas do Modelo Básico:
P R R R R R R R ...... R
|--------|--------|--------|---------|--------|--------|--------|--------|
0 1 2 3 4 5 6 8 ....... n
P = soma dos valores atuais de seu termos.
R R R R
P= + + K
(1 + i) (1 + i) (1 + i) (1 + i)N
2 3
5.1.1 – Fórmulas
 (1 + i)N − 1  (1 + i)N − 1
1) P = R.  3) S = R. 
 (1 + i) .i 
N
 i 
 (1 + i)N .i   i 
2) R = P.  4) R = S. 
( )  (1 + i)
N N
 1 + i − 1 − 1
Obs.: estas fórmulas são válidas somente para as Rendas do Modelo Básico.
Exercícios resolvidos:
Um determinado bem custa $ 10.000,00 à vista. Caso você queira adquirir esse bem
a prazo, para pagamento em 24 prestações mensais e iguais, vencendo a primeira
um mês após a compra, qual será o valor do pagamento com taxa de 3% ao mês.
P = 10.000,00
i = 3% a.m.
n = 24
R=?
 (1 + 0 ,03 )24 . 0 ,03 
R = 10 . 000 ,00   R = 590,47
 (1 + 0 ,03 ) − 1 
24
Caso você queira dispor de $ 10.000,00 daqui a seis meses, quanto deverá depositar
mensalmente em uma instituição financeira que pague juros de 2% ao mês par que
no ultimo deposito obtenha a quantia desejada?

S = 10.000,00
n=6
i = 2% a.m.
R = ?.
 0 ,02 
R = 10 . 000 ,00   R = 1585,26
 (1 + 0 ,02 ) − 1 
6
Exemplos de Rendas do Modelo Básico
(1) Um determinado bem esta sendo vendido por nove prestações de $ 500,00 reais,
vencendo a primeira um mês após a compra. Considerando um taxa de 2,5% ao
mês, determine o valor à vista desse bem.
(2) Caso você efetue 24 depósitos mensais e iguais de $ 300,00 em um instituição que
pague juros de 1,5% ao mês, quanto disporá por ocasião do ultimo deposito?
5.1.2 – Exercícios sobre Rendas do Modelo Básico
1) Um bem custa $ 15.000,00 à vista. Caso a aquisição desse bem seja feita a prazo, para
pagamento em 6 prestações mensais e iguais, a uma taxa de 1,5% a.m., qual será o
valor das parcelas?
R: R = $ 2.632,87
2) Quanto deverei depositar mensalmente para que, ao final de 3 anos, disponha de

$ 50.000,00, considerando que a instituição financeira pague juros de 0,5% a.m.?
R: R = $ 1.271,09
3) Lílian comprou um carro para ser pago em 60 prestações de $ 550,00, com taxa de
1,0% a.m., qual o valor à vista do carro?
R: P = $ 24.725,27
4) Qual o valor das parcelas de um bem que custa $ 25.000,00 à vista e que será vendido
em 12 pagamentos iguais e mensais, cuja taxa de juros é de 1,5% a.m.?
R: R = $ 2.291,99
5) Se efetuo um empréstimo de $ 3.500,00, à taxa de juros de 2% a.m., para ser liquidado

em 8 pagamentos mensais e iguais, qual será o valor das prestações?
R: R = $ 477,80
6) Ivan pretende levantar um empréstimo de $ 15.000,00. Se a taxa de juros de mercado

for 3,5% a.m. e o mesmo deseja pagá-lo em 24 parcelas mensais e iguais, qual será o
valor das prestações?
R: R = $ 934,10
7) Danilo decidiu fazer uma viagem daqui 1 ano e meio e, para tanto, deseja dispor de
$ 10.000,00 na data da viagem. Para tanto, pretende efetuar depósitos mensais e iguais

numa instituição financeira que paga juros de 1% a.m. Qual será o valor dos depósitos
para que, por ocasião do 18º depósito o mesmo disponha da importância desejada?
R: R = $ 509,82
8) Um carro é vendido em 36 parcelas mensais e iguais de $ 599,00. Sabendo que a taxa

utilizada 1,5% a.m., qual é valor do carro à vista?
R: P = $ 16.568,75
9) Fernando depositará mensalmente $ 450,00, durante 6 meses, em um banco que paga

juros de 3% a.m. Qual o montante que poderá ser sacado por Fernando por ocasião do
último depósito?
R: S = $ 2.910,78
10) Quanto terei que depositar, mensalmente, em uma instituição que paga juros de 2,5%
a.m. para que, ao final de 8 meses, eu possua $ 10.000,00?
R: R = $ 1.144,67
11) Ana comprou uma casa de $ 80.000,00 financiada em 36 prestações mensais e iguais.
Calcule o valor das prestações, considerando uma taxa de 1,5% a.m?
R: R = $ 2.892,19
12) Comprei um carro financiado em 24 prestações mensais de $ 800,00. Qual o seu valor à
vista, sabendo que foi usada uma taxa de 2% a.m?
R: P = $ 15.131,14
13) Roberto precisou fazer uma cirurgia que custava $ 3.000,00 à vista. Para pagá-la, fez
um empréstimo desse valor, a uma taxa de 0,5% a.m., para quitá-lo em 12 parcelas
mensais e iguais. Qual o valor das parcelas?
R: R = $ 258,20
14) Um computador custa, atualmente, $ 3.500,00. Paulo decide comprá-lo, e financia o

objeto desejado em 10 prestações iguais e mensais, sendo que a 1ª parcela deverá ser
paga daqui a 1 mês. Sabendo que a taxa de juro é de 5,5% a.m., quanto Paulo terá que
desembolsar mensalmente?
R: R = $ 464,34
15) Getulio se propôs a fazer uma poupança para viajar após sua formatura. Para tanto,
efetuou 18 meses depósitos mensais e iguais de $ 200,00 em uma caderneta de
poupança que paga juros de 0,5% a.m. Qual a importância disponível por ocasião do
último depósito?
R: $ 3.757,16
16) Quanto uma pessoa deve depositar mensalmente durante 15 meses num fundo de
investimentos que rende 1,8% a.m., para que no instante do último depósito tenha um
montante de $ 60.000,00?
R: R = $ 3.519,95
17) Marta efetuou 12 depósitos bimestrais e iguais no valor de $ 500,00 em uma instituição
que paga juros de 3% a.b. Quanto ela terá no momento do último depósito?
R: $ 7.096,01

18) Qual é a prestação mensal de um carro cujo preço à vista é $ 50.000,00, se for
financiado em 24 prestações mensais e iguais, à taxa de 3,5% a.m.?
R: R = $ 3.113,65
19) Um financiamento de $ 100.000,00 foi concedido a uma empresa, para ser pago em 4
prestações semestrais iguais, à juros de 20% a.s. Qual é o valor das prestações?
R: R = $ 38.628,90
20) Qual é o preço à vista de um carro que está sendo vendido por 12 prestações mensais e
iguais de $ 5.000,00, considerando que a taxa contratada foi de 8% a.t?
R: P = $ 37.680,39

5.2 – Rendas não constante do Modelo Básico

Para se resolver qualquer tipo de operação envolvendo Renda não constante do Modelo
Básico tem-se que, necessariamente, transformá-las em Renda do Modelo Básico e aplicar
as fórmulas correspondentes.
5.2.1 – Fórmulas
As fórmulas a serem utilizadas são as mesmas de Rendas do Modelo Básico
Exemplos de Rendas não constante do Modelo Básico
(1) O preço à vista de um carro é de $ 80.000. A revendedora exige 30% como

entrada, financiando o saldo em 36 prestações, com 6 meses de carência.
Sabendo-se que a taxa de juros é 3,5% a.m. Qual é o valor das prestações?
R: $ 3.277,91
(2) Uma pessoa abriu uma conta em uma instituição financeira e depositou
$ 1.000. Em seguida, efetuou uma série de 24 depósitos mensais de $ 300, sendo
que o primeiro foi feito 4 meses após a abertura da conta. Supondo-se que não seja
efetuada nenhuma retirada, e considerando que a instituição financeira paga juros
compostos de 2% a.m. sobre o saldo devedor, quanto essa pessoa terá disponível
5 anos após a abertura da conta?
R: $ 20.824,39
5.2.2 – Exercícios sobre Rendas não constantes do Modelo Básico
1) O preço a vista de uma casa é $ 70.000,00. No entanto, o banco exige 20% de entrada.
O restante será financiado em 60 parcelas iguais e mensais com 4 meses de carência, a
uma taxa de 2,5% a.m. Qual será o valor das parcelas?
R: R = $ 1.951,10.
2) Uma pessoa vai receber 10 parcelas mensais e iguais de $ 250,00 com uma carência de
4 meses para recebimento da primeira parcela. Qual é o valor atual desta série de
pagamentos, se a taxa considerada for de 2% a.m?
R: P = $ 2.116,11.
3) Um fogão foi dividido em 5 parcelas mensais e iguais de $ 125,00, sendo a primeira

parcela paga no ato da compra, como uma entrada. Se a taxa que a loja “Só Fogões”
opera é de 1,5% a.m., qual é o preço do fogão a vista?
R: P = $ 606,80.
4) João efetuou uma compra cujo pagamento deveria ser efetuado em 4 parcelas
trimestrais de $ 2.500,00, a taxa de juros seria de 2% a.m., vencendo a 1ª daqui a 3
meses. Caso João queira pagar essa compra em 12 parcelas mensais e iguais,
vencendo o 1º pagamento em 1 mês, qual será o valor das parcelas?
R: R = $ 816,89

5) Carlos comprou um aparelho de som que foi pago da seguinte maneira: 3 parcelas
mensais e iguais de $ 200,00, vencendo a 1ª daqui a um mês e duas parcelas de
$ 500,00 a serem pagas no 5º e no 6º mês. Considerando a taxa de juros foi de 3%,
calcule o valor do aparelho à vista.
R: P = $ 1.415,77
6) Um carro é vendido da seguinte forma: uma entrada de $ 3.500,00, 4 parcelas mensais

iguais de $ 2.500,00, vencendo a 1ª daqui a 1 mês e outras 2 parcelas com vencimento
no sexto mês no valor de $ 3000. Se a taxa de juros for de 2% a.m., qual o valor do
carro a vista.
R: P = $ 18.294.92
7) Calcule o valor presente do seguinte fluxo de caixa, realizados a fim de cada mês: 1º
mês $ 20.000,00 e do 2º ao 5º mês $ 40.000,00, considerando uma taxa de juros de 3%
a.m.
R: P = $ 16.377,08
8) O preço a vista de um bem é $ 80.000,00. Pretendo comprá-lo a prazo, dando uma

entrada de $ 24.000,00 e o restante financiar em 36 prestações com o primeiro
pagamento para daqui a 6 meses. Considerando uma taxa de 3,5% a.m., calcule o valor
das prestações.
R: R = $ 3.277,91
9) Um veículo foi comprado para ser pago em 3 prestações mensais e iguais, vencendo a
primeira somente no final do terceiro mês após a compra. Sabendo que o veículo a vista
é $ 17.850,00 e que a taxa de juros utilizada pela loja é 7% a.m., qual o é o valor das
prestações?
R: R = 7.787,35
10) Ao dar entrada de $ 60.000,00 em uma Hilux, Lucas se responsabilizou em pagar

mensalmente parcelas de $ 1.380,00 por 60 meses, com a primeira parcela vencendo ao
final de 2 meses após a compra. Qual o valor à vista da Hilux considerando,
considerando que a operação foi efetuada à taxa de 2% a.m.?
R: P = $ 107.029,43
11) Simpson efetuou um empréstimo em uma instituição financeira para pagar em 10

prestações de $ 1.700,00, com uma carência de 5 meses para pagamento da primeira
parcela, Sendo a taxa utilizada de 5% a.m., qual o valor do empréstimo?
R: P = $ 10.800,00
12) Eduardo comprou uma motocicleta que custa $ 10.000,00. A aquisição foi efetuada em
18 pagamentos mensais e iguais, com uma carência de 4 meses para começar a pagar.
O valor da taxa acertada foi de 2,8% a.m. Calcule o valor das mensalidades?
R: R = $ 621,27
13) Rivaldo estava andando no shopping e se interessou por um aparelho eletrônico. Porém,
ele possui uma atividade que lhe remunera durante 3 meses e fica 2 meses sem. Assim,
ficou acordado entre ele e o vendedor a seguinte forma de pagamento: 6 pagamentos
iguais de $ 75,00, sendo os 3 primeiros pagamentos para o 3º, 4º e 5º mês e as outras 3
para o 8º, 9º e 10º mês, a partir de hoje. A taxa de juro utilizada foi de 2,5% a.m. Qual
era o valor à vista do aparelho?

R: P = $ 384,08
14) Danilo foi a um feirão de carros usados e se interessou por um que custava $ 9.500,00 à
vista. Sem possui o dinheiro para adquiri-lo nesta forma de pagamento e após longa
conversa com o vendedor, fica acordado o seguinte: daqui a 2 meses ele pagaria
$ 3.000,00 e, 3 meses após esse pagamento, ele pagaria mais 5 pagamentos iguais e
subseqüentes. Sabendo que foi adotada uma taxa de 2% a.m., qual será o valor das
parcelas?
R: R = $ 1.519,46
15) Igor decidiu comprar um carro 0 km que custa $ 24,990,00 à vista. Ele possui
$ 12.000,00 para dar de entrada e se compromete a pagar 24 parcelas iguais e mensais
com uma carência de 6 meses. Sabendo que a taxa de juros ajustada foi de 2% a.m.,
qual será o valor das parcelas?
R: R = $ 758,28
16) Maria adquiriu um aparelho eletrônico para pagar em oito prestações, sendo que as três
primeiras seriam no valor de $ 120,00, as três seguintes no valor de $ 100,00 e as
restantes no valor de $ 80,00. Considerando uma taxa de 1,5% a.m., calcule o valor à
vista desse aparelho.
R: P = $ 771,06
17) Se uma TV esta sendo vendida em 12 prestações mensais, sendo as seis primeiras no
valor de $ 150,00 e as restantes no valor de $ 200,00. Considerando uma taxa de 1,0%
a.m., calcule o valor à vista dessa TV.
R: P = $ 1.961,24
18) Se eu fizer um depósito hoje de $ 1.000,00 em uma instituição financeira e depois de 5

meses depositar $ 250,00 por mês durante 1 ano, qual o valor que eu terei ao por
ocasião do último depósito, sabendo que a taxa de juro adotada pela instituição
financeira é de 1% a.m.?
R: S = $ 4.354,92
19) Em uma renegociação de dívidas, ficou acertado que seria pago 10 prestações mensais
e iguais de $ 300,00, com uma carência de 6 meses para o pagamento da primeira
parcela. Qual o valor atual dessa dívida, considerando que a operação foi efetuada a
uma taxa de juros de 2,5% a.m.?
R: P = $ 2.320,66
20) O preço à vista de um computador é $ 2.500,00. A vendedora exige uma entrada de

$ 200,00 e financia o saldo em 12 prestações pensais e iguais, a juros de 2,5% a.m.,
com 2 meses de carência para o pagamento da primeira parcela. Qual o valor dessas
prestações?
R: R = $ 258,25.

6 – Uso de Tabela Financeira
As Tabelas Financeiras possibilitam uma forma alternativa de se obter os resultados

solicitados pela Matemática Financeira. Alguns podem considerar mais fácil o cálculo por
meio da Tabela Financeiro e outros não, mas o que importa é que pelo método convencional
(fórmulas normais) ou pelo uso de Tabela Financeiras, o resultado é o mesmo, apenas o
canal é diferente.
Observação: as siglas a serem utilizadas nas operações com Tabelas Financeiras possuem
as seguintes definições:
• FPS fator de P para S, ou seja, cálculo de S (montante) a partir de P (valor atual).

• FSP fator de S para P (cálculo de P partindo de S).
• FRP fator de R para P (cálculo de R partindo de R).
• FPR fator de P para R (cálculo de R, partindo de P).
• FRS fator de R para S (cálculo de S, partindo de R).
• FSR fator de S para R (cálculo de R, partindo de S).
Na Tabela, as colunas representam os fatores e as linhas o número de períodos (n). Por

exemplo, para um FSP (5%,8), identifica-se a Tabela relativa à taxa de juros de 5%; nessa
Tabela, localiza-se a coluna FSP e, por último, a linha 8, onde acha-se o fator desejado.
Formulas Convencionais Formulas Tabeladas
As fórmulas 1 e 2 são
1) S = P(1 + i)n S = P.FPS (i, n) utilizadas nas operações
com Rendas com um só
termo e nas operações de
2) P = S(1 + i)−n P = S.FSP (i, n) Capitalização composta e
Desconto composto.
 (1 + i)n − 1
3) P = R.  P = R.FRP (i, n)
 (1 + i) .i 
n
 (1 + i)n .i 
4) R = P.  R = P.FPR (i, n)
 (1 + i) − 1
n
 (1 + i)n − 1
5) S = R.  S = R.FRS (i, n)
 i 
 i 
6) R = S.  R = S.FSR (i, n)
 (1 + i) − 1
n
Ex:
P = 5.000,00 R = 5.000,00.FRP(3%,9)
i = 3% a.m. R = 5.000,00. 0,12843
n=9 R = 642,15
R =?

Exemplos
(1) calcule o valor atual (P) dos valores abaixo, com i = 5%.
P 500 500 500 500 1000 1000 1000 1000 1000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
5.000 300 300 300 400 400 400 400

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
(2) calcule as prestações (R) das rendas abaixo, com i = 3%
15.000 R R R R R R
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
R R R R R R R 10.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
6.1 – Interpolação
A interpolação é um método utilizado para se calcular um fator que não tem na Tabela
Financeira. Consiste em usar dois fatores existentes para se chegar ao fator desejado.
Ex:
P = 3.000,00
i = 2,7% a.a
n=6
FSP = ?
Como não há 2,7% na Tabela Financeira, encontramos por meio da seguinte operação
(interpolação):
2,5 --------------- 1,15969

2,7 --------------- X
3,0 --------------- 1,19405
2,5 − 2,7 1,15969 − X − 0,2 1,15969 − X

= ==> = ==> S = 1,173434
2,5 − 3 1,15969 − 1,19405 − 0,5 − 0,03436
S = P.FPS(2,7%, 6) -> S = 3.000(1,173434) -> S = 3.500,30

6.2 – Exercícios com a utilização de Tabelas Financeiras

1) Qual é o montante de uma aplicação de $ 2.550,00, a uma taxa de 1,5% a.m. durante
cinco meses?
R: S = 2.747,07
2) Uma pessoa receberá 10 prestações iguais e mensais de $ 1.000,00, mas decide optar
por receber apenas uma prestação ao final do período. Qual será esse valor,
considerando uma taxa de juros compostos de 3% a.m.?
R: S = $ 11.463,87
3) Qual o valor das parcelas de um bem que custa $ 25.000,00 à vista e que será
parcelado em 12 vezes iguais e mensais, cuja taxa de juros é de 1,5% a.m.? (juros
compostos)
R: R = $ 2.291,99
4) Qual o valor do desconto racional composto de um título de $ 12.000,00 que foi

descontado 7 meses antes do vencimento, cuja taxa era de 2% a.m.?
R: Drc = $ 1.553,28.
5) Quanto se deve depositar mensalmente para que ao final de 3 anos possua $ 50.000,00,
considerando que a instituição financeira pague 0,5% a.m?
R: R = $ 1.271,09
6) Lílian comprou um carro em 60 prestações de $ 550,00, com taxa de 1,0% a.m, qual o
valor à vista do carro?
R: P = $ 24.725,27
7) Um bem custa $ 15.000,00 à vista. Caso tal bem fosse adquirido parcelado em 6
prestações mensais e iguais e considerada uma taxa de 1,5% a.m, qual seria o valor das
parcelas?
R: R = $ 2.632,87
8) Qual será o valor atual de um título de $ 150.000,00 se esse for resgatado 90 dias antes
do prazo previsto, a uma taxa composta de 4% a.m.?
R: $ 132.710,40
9) Uma dívida com valor nominal de $ 1.000.000,00 e vencimento daqui a 3 anos deve ser
liquidada hoje. Considerando uma taxa de juros compostos de 10% ao ano, qual é o
valor atual dessa dívida?
R: Vrc = $ 751.314,80
10) Ao final de 2 anos, quanto devo retirar, se apliquei $ 20.000 a uma taxa de 3,5% a. m.?
R: S = 45.666,57
11) Se efetuo um empréstimo de $ 3.500,00 a uma taxa de juros de 2% e desejo pagá-lo em

8 pagamentos mensais e iguais, qual será o valor das prestações?
R: R = $ 477,80

12) Preciso dispor de $ 10.000,00 daqui a 12 meses para viajar com a família. Quanto devo
aplicar mensalmente, a partir deste mês, em uma instituição financeira que pague juros
de 1,5% a.m. para que eu tenha essa importância por ocasião do último depósito?
R: R = $ 766,80
13) Um financiamento de $ 100.000,00 é concedido a uma firma para ser pago em 4

prestações semestrais iguais, à taxa de 20% a.s. Qual é o valor das prestações?
R: R = $ 38.628,90
14) Um carro é vendido em 36 parcelas mensais e iguais de $ 599,00. Sabendo que é

utilizada uma taxa de 1,5% a.m., qual seria o valor do carro à vista?
R: P = $ 16.568,75
15) Fernando pretende depositar mensalmente $ 450,00, durante 6 meses, em um banco

que paga juros de 3% a.m. Qual o montante que Fernando disporá por ocasião do último
depósito?
R: S = $ 2.910,78
16) Quanto terei que depositar mensalmente, em uma instituição que paga juros de 2,5%
a.m., para que, ao final de 8 depósito, possua $ 10.000,00?
R: R = $ 1.144,67
17) João depositou $ 5.000,00 em um banco que rende juros de 2% a.m. Após 6 meses, ele
decide retirar seu dinheiro em 12 parcelas mensais, iguais e sucessivas, vencendo a
primeira 30 dias após. Considerando a mesma taxa de juros para todo o período, qual
o valor das parcelas que serão sacadas?
R: R = $ 532,48
18) Ana comprou uma casa de $ 80.000,00 para ser financiada em 36 prestações mensais e
iguais. Qual será o valor de cada prestação, sabendo que será cobrada uma taxa de
juros de 1,5% a.m.?
R: R = $ 2.892,19
19) Comprei um carro financiado em 24 prestações mensais de $ 800,00. Qual o seu valor à
vista, sabendo que foi usada uma taxa de 2% a.m.?
R: P = $ 15.131,14
20) Marta, necessitando de dinheiro, desconta um titulo de $ 25.000,00 3 meses do

vencimento, a uma taxa e 2% a.m. Qual o valor do desconto racional composto dessa
operação?
R: Drc = $ 1.441,94

7 – Inflação
Inflação é a aumento generalizado dos preços. A inflação desvaloriza o dinheiro no tempo, já

que diminui o seu poder de compra, por isso, torna-se necessário fazer uma correção
monetária, a fim de recuperar o poder de compra de um determinado valor.
Taxa de mercado i
Taxa de juros Taxa de juros real r
Taxa de inflação j
7.1 – Fórmulas
i = (1 + r )(1 + j) − 1
1+ i
1+ i = (1+ r )(1+ j) r= −1
1+ j
1+ i
j= −1
1+ r
Ex:
Caso você efetue um empréstimo de $ 10.000,00, à taxa de 3% ao mês e, por ocasião de

pagamento, constate que a inflação de período (um ano) foi de 34%, qual terá sido a taxa de
juros real dessa operação?
P = $ 10.000,00
i = 3% a.m.
n = 12
S 14.257,61
S = 10.000,00(1,03 ) = 14.257,61 → i = N
12
−1→ i = − 1 i = 0,42571
P 10.000,00
i = 42,5761%
j = 34%a.a 1 + 0,425761 r = 6,4% a.a
r=? r=
1 + 34
Exemplos
(1) Por um empréstimo de $ 15.000,00, deve-se pagar $ 19.000,00 em 1 ano. Se a

inflação ao final do período for 37%, qual será a taxa de juro real dessa operação?
(2) Se eu aplicar $ 3.000,00 e resgatar $ 3.700,00 ao final de 1 ano, qual terá sido a
taxa real de juros, se nesse período for constatado as seguintes taxas de inflação:
1º trimestre 3,4%; 2º trimestre 3,11%; 3º trimestre 2,75%; 4º trimestre 3,37%?

7.2 – Exercícios sobre Inflação

1) Uma aplicação de $ 5.000,00 rendeu juros de $ 1.500,00 no prazo de um ano. Sabendo-
se que neste período a taxa de inflação foi de 25%, pergunta-se: qual foi a taxa de juro
real obtida pelo aplicador?
R: r = 4% a.a.
2) Um indivíduo aplicou $ 540.000,00 por três meses. No mesmo período, a inflação foi de
20%. Qual valor do resgate para que a taxa real seja nula?
R: S = $ 648.000,00
3) Marta aplicou $ 10.000,00 e após 2 anos recebeu $ 3.600,00 de juros. Considerando

que a inflação no período foi de 20% a.a., qual é a taxa de juros real ganha?
R: 0,97% a.a.
4) Uma aplicação de $ 10.000,00 rendeu $ 2.000,00 em juros, durante 1 ano. Calcule a

taxa de juros real da aplicação sabendo que a inflação do período foi 15%.
R: r = 4,3% a.a
5) Pedro aplicou $ 1.000,00 em CDB pelo período de 2 anos e, ao final do período, obteve
o montante de $ 1.322,5. Qual a taxa de correção monetária anual sabendo que o CDB
rende juros reais de 10% a.a
R: j = 4,5% a.a
6) Se a taxa de mercado for 25% a.a., qual será a taxa de juros real se a taxa de inflação
for de 19% a.a.?
R: r = 5,04% a.a
7) Marcos aplicou $ 30.000,00 em um fundo de investimentos e, após 2 anos, resgatou o

montante de $ 38.500,00. Considerando que a inflação do período foi de 11%, qual foi a
taxa de juro real anual da aplicação?
R: r = 2,05% a.a
8) Um grupo de investidores aplicou, por um período de 24 meses, um capital de

$ 10.000,00, tendo resgatado o montante de $ 16.500,00. A inflação do período foi
estimada em 3,6% a.m. Qual a taxa real de juros mensal dessa operação?
R: r = – 1,44% a.m.
9) Uma aplicação de $ 3.200,00 proporcionou o resgate do montante de $ 5.100,00 num

período de 8 meses, a uma taxa de juros real de 2% a.m. Pergunta-se: qual foi a taxa de
inflação mensal desse período?
R: j = 3,92% a.m
10) Um investimento de $ 15.000,00 rendeu um juro no valor de $ 3.600,00, após 3 anos.

Qual a taxa de inflação anual do período, se a taxa real de juros foi de 15% a.a.?
R: j = – 6,58% a.a
11) Se a taxa de juro real operada por uma determinada financeira é de 2% a.m., Qual
deverá ser a taxa de juro cobrada pela mesma se a inflação estimada para os próximos
meses for de 1% a.m.?
R: i = 3,02% a.m.

12) Carlos viajou para a Europa para fazer seu Curso de Mestrado. Entretanto, antes de
viajar fez uma aplicação de $ 4.500,00 e obteve juros de $ 6.300,00 num prazo de 2
anos. Carlos ficou curioso para saber qual o rendimento real dessa aplicação depois
que soube que a taxa de inflação do período foi de 17%. Calcule a taxa de juro real
dessa operação.
R: r = 19,66% nos dois anos
13) Thiago aplicou $ 2.300,00 numa caderneta de poupança e após 6 meses percebe juros
no valor de $ 700,00. Considerando que a taxa de juro real foi de 1,75% a.m., qual a
taxa de inflação mensal desse período?
R: j = 2,73% a.m.
14) Uma casa esta sendo vendida por $ 73.000,00 à vista ou parcelada em 60 pagamentos
mensais e iguais, vencendo o primeiro pagamento 1 mês após a compra. Considerando
que o proprietário deseja juros reais de 8,5% a.a. e que a taxa de inflação anual
prevista para os próximos anos seja de 15% a.a., calcule o valor das prestações.
R: R = 2.030,30
15) A taxa de juros para aplicação de curto e médio prazos em um banco é de 40% a.a. Que
remuneração real recebe o cliente, se a inflação for de 30% a.a?
R: r = 7,69% a.a.
16) Que taxa de inflação anual deve ocorrer para que um aplicador ganhe 12% a.a. de juros
reais, caso a taxa nominal seja de 25% a.a.?
R: I = 11,61%a.a.
17) Por um capital de $ 6.000,00 aplicado por 2 anos, o investidor recebeu $ 5.179,35 de
juros. Qual é a taxa de juros real ganha, se a inflação for de 30% a.a.?
R: r = 5% a.a.
18) Carla recebeu seu FGTS e emprestou o valor recebido a uma taxa de 10% a.a. Qual
deverá ser a taxa de inflação para que ela obtenha uma taxa real de juro de 4% a.a.?
R: j = 5,77% a.a.
19) Uma aplicação de $ 4.000,00 rendeu juros de $ 500,00 em 1 ano. Sabendo-se que
nesse período a taxa de inflação foi de 10%, qual foi a taxa de juros real obtida pelo
aplicador?
R: r = 2,27% a.a.
20) O capital de $ 850,00 esteve depositado durante 6 meses em uma instituição financeira
que opera a uma taxa de juros reais de 2,5% ao semestre. Sabendo que a correção
monetária semestral foi de 3,4% qual foi o montante auferido no final do período?
R: S = $ 900,87

8 – Sistemas de Amortização de Divida
São utilizados para financiamento de longo prazo. Normalmente com taxa de juros reais,
com o pagamento corrigido monetariamente na data do vencimento, pela inflação
acumulada do período (taxa pós-fixada). Os são juros calculados sobre o saldo devedor.
Principais Sistemas de Amortização:
• Sistema Hamburguês (Sistema de Amortização Constante – SAC)

• Sistema Francês
• Tabela Price
8.1 – Sistema de Amortização Constante – SAC
↓ Rk = a + j ↓
Onde:
k = período
Fórmulas: a = amortização
J = Juros
P R = Prestação
1) a K =
n SD = Saldo Devedor
2) R K = a + jK
3) SDK = SDK −1 − a
4) jK = r.SDk −1
Ex:
P = $ 20.000,00; 20.000,00
n = 5 pagamentos anuais; aK = = 4.000,00
5
r = 10% ao ano
PLANILHA
K SD K aK JK RK
0 20.000,00 ---- ---- ----
1 16.000,00 4.000,00 2.000,00 6.000,00
2 12.000,00 4.000,00 1.600,00 5.600,00
3 8.000,00 4.000,00 1.200,00 5.200,00
4 4.000,00 4.000,00 800,00 4.800,00
5 ----- 4.000,00 400,00 4.400,00

8.2 – Sistema Francês
R =↑ a + j ↓
Fórmulas:
 (1 + r )n .r 
1) R = P.  3) SDK = SDK −1 − a
 (1 + r ) − 1
n
4) j K = r.SD K −1
2) a k = R k − jk
Ex:
P = $ 20.000,00;  (1 + 0,1)5 .i 
n = 5 pagamentos anuais; R = 20.000.  = 5.275,95
 (1 + 0,1) − 1
5
r = 10% ao ano
PLANILHA
K SD K aK JK RK
0 20.000,00 ----- ----- -----
1 16.724,05 3.275,95 2.000,00 5.275,95
2 13.120,51 3.603,54 1.672,41 5.275,95
3 9.156,1 3.963,90 1.312,06 5.275,95
4 4.796,32 4.360,26 915,66 5.275,95
5 ----- 4.796,32 479,63 5.275,95
8.3 – Tabela Price
Corresponde ao Sistema Francês, todavia com as seguintes alterações:
1) A taxa é dada em ano, porém a capitalização é mensal.

2) As amortizações são mensais.
8.4 – Exercícios sobre Sistemas Amortização de Dívidas

1) O preço à vista de uma casa é $ 100.000,00. Se essa casa for adquirida para ser
liquidada pelo SAC, em 5 prestações anuais, a juros é de 10% a.a., qual será o valor da
terceira prestação?
R: R = $ 26.000,00

2) Qual é o valor das prestações, no sistema Francês, de um empréstimo de $ 18.000,00,

sendo amortizado em 5 prestações anuais, com taxa de 9% a.a.
R: R = $ 4.627,66
3) Um empréstimo no valor de $ 2.000.000,00 é concedido à taxa de juros compostos de

10% a.a., para ser reembolsado em 5 anos por meio de prestações anuais, sendo a
primeira vencível ao final do primeiro ano, pelo sistema SAC. Qual o valor da última
prestação?
R: R = $ 440.000,00
4) Montar uma planilha de um financiamento efetuado pelo SAC relativo aos dados
indicados a seguir: P = $ 64.000,00; n = 8 pagamentos anuais; e i = 12% a.a.
R: Última prestação: $ 8.960,00
5) Um empréstimo de $ 30.000,00 será amortizado pelo Sistema Francês em 8 parcelas

anuais, a uma taxa real de juro de 5% a.m. Qual o valor do saldo devedor no 3° mês?
R: SD = $ 23.559,60
6) Qual será o valor da 4ª prestação de um financiamento de $ 20.000,00, com juros de 10%

a.a., em 4 prestações anuais, segundo o sistema SAC?
R: R = $ 5.500,00
7) Montar as planilhas do Sistema Francês do financiamento abaixo:

P = $ 70.000,00
n = 7 pagamentos anuais
r = 7% ao ano.
R: a8 = 12.138,99
8) Um empréstimo no valor de $ 10.000 será amortizado pela Tabela Price, em de 12

prestações meses, a uma taxa de 15% a.a. Indique o valor da 4ª amortização.
R: a4 = $ 807,11
9) Monte a planilha de um financiamento de 4 30.000,00, efetuado pelo SAC, a ser

amortizados em 4 parcelas anuais, a juros de 12% a.a.
R: R4 = 8.400,00
10) Construa a planilha do financiamento efetuado pelo Sistema Francês, de acordo com os
dados apresentados a seguir:
P = $ 40.000,00; n = 5 pagamentos anuais; r = 15% a.a.
R: a5 = 10.376,00

9 – Empréstimos com Correção Monetária
Correção Monetária corresponde à recuperação do poder de compra da moeda em função

da desvalorização provocada pela inflação, por essa razão, a Correção Monetária equivale
justamente à taxa de inflação CM = j.P
Atualização Monetária corresponde ao capital inicial, adicionada à Correção Monetária, e é

calculada pela seguinte fórmula: AM = (1 + j).P
Exemplo 1:
P= $ 1.000,00 n = 1 ano j = 7% ao ano
Correção Monetária = 0,07 . 1.000,00 = $ 70,00

Atualização Monetária = (1 + 0,07) . 1.000,00 = $ 1.070,00
Exemplo 2:
P = $ 1.000,00; n = 3 anos
Taxas anuais de inflação: ano 1 = 8,5%; ano 2 = 9,3%; ano 3 = 7,5%.
AM = (1,085)(1,093)(1,075) .1.000,00 = $ 1.274,85.
9.1 – Planilha de Atualização Monetária
Ex:
P = $ 20.000,00 R-1 = $ 6.000,00
r = 10% ao ano R-2 = $ 5.600,00
n = 5 prestações anuais R-3 = $ 5.200,00
As prestações desse empréstimo são: R-4 = $ 4.800,00
R-5 = $ 4.400,00
Atualizar monetariamente as prestações desse empréstimo, considerando as taxas anuais

de inflação: ano 1: 8,37%; ano 2: 7,82%; ano 3: 9,43%; ano 4: 10,25%; ano 5: 11,36%
Planilha de Atualização
FATOR DE FATOR DE ATUALIZAÇÃO PRESTAÇÃO PRESTAÇÃO

ANO INFLAÇÃO
ATUALIZAÇÃO ACUMULADO NOMINAL ATUALIZADA
1 8,37% 1,0837 1,083700000 6.000,00 6.502,20
2 7,82% 1,0782 1,168445340 5.600,00 6.543,29
3 9,43% 1,0943 1,278629736 5.200,00 6.648,87
4 10,25% 1,1025 1,409689289 4.800,00 6.766,51
5 11,36% 1,1136 1,569829986 4.000,00 6.279,32
Obs.: o fator de atualização acumulado corresponde ao fator do período anterior

multiplicado pelo fator do período atual.

9.2 – Exercícios sobre Empréstimo com Correção Monetária

1) João, querendo comprar um carro, pegou um empréstimo de $ 18.000,00, por um ano. A
taxa de real contratada foi de 12% ao ano. Qual seria o valor do pagamento final desse
empréstimo se a inflação do período for de 7,5%?
R: S atualizado = $ 21.672,00
2) Qual é a atualização monetária de um capital de $ 2.136,00, ao final de 4 anos,

considerando uma taxa média de inflação de 7,5% a.a?
R: AM = $ 2.852,57
3) Qual será a correção monetária de um capital de $ 11.500,00, ao final de um ano, se a

inflação desse período for 7,1%?
R: CM = $ 816,50
4) Pedro resolveu comprar um carro no valor de $ 40.000,00 para pagamento em 8

prestações anuais, a uma taxa real de 16% a.a. O financiamento foi efetuado pelo SAC,
sendo as prestações atualizadas monetariamente pela inflação do período. Calcule o
valor atualizado da 8ª prestação, considerando as seguintes taxas anuais de inflação: j1
=2%, j2 = 2,5%, j3= 3,0%, j4 = 3,5%%, j5 = 4%%, j6 = 4,2%, j7 = 4,8%, j8 = 5%?
R: R 8 atualizado = $ 7.708,70
5) Uma pessoa faz uma compra à taxa de juro real de 14,4% ao ano, com correção
monetária, para ser pago daqui a 2 anos. Determine o valor a pagar para saldar a
dívida, considerando as seguintes taxas anuais de inflação: j1 = 4,2%; j2 =3.75%.
R: S atualizado = $ 2.122,26
6) Calcule a correção monetária e a atualização monetária de $ 5000,00, após 1 ano, cuja

inflação do período foi 12%.
R: CM = $ 600,00; AM = $ 5.600,00
7) Após construir a planilha de financiamento pelo SAC relativa ao financiamento indicado

abaixo, atualize monetariamente os valores das prestações pelas seguintes taxas de
inflação: j1 = 7%, j2 = 9% j3 = 11% j4 = 12% j5 = 15%.
P = $ 20.000,00
r = 10% a.a.
R: Valor da última prestação $ 7.336,72
8) Construa a planilha de amortização pelo Sistema Francês e a Planilha de Atualização

Monetária do financiamento indicado abaixo, considerando as seguintes taxas anuais
de inflação: j1 = 13,2%; j2 = 5,67%; j3 = 8,12%; j4 = 11,5% e j5 = 4,5%.
P = $ 20.000,00
r = 10 % a.a.
R: R5 = $ 7.950,53
9) Elaborar a Planilha de amortização do seguinte financiamento e atualizar

monetariamente as prestações, considerando as taxas anuais de inflação indicadas
P = $ 40.000,00
n = 4 prestações anuais pelo SAC

r = 10% a.a.
j1: 10%; j2: 10,25%; j3: 10,59%; e j4: 11,47%.
R: Prestação no ano 4 = $ 16.445,15
10) Considerando os dados abaixo, construa a Planilha de amortização pelo SAC.

Posteriormente, atualize monetariamente os valores das prestações pelas seguintes
taxas anuais de inflação indicadas a seguir:
P= 36.000,00
r = 10% a.a.
n = 6 parcelas anuais
j1 = 5%, j2 = 6,75%, j3 = 8,5%, j4 = 10,25%, j5 = 11,15% e j6 = 12,5%.
R: Última prestação = $ 11.065,51
11) Construa a Planilha de financiamento do empréstimo indicado abaixo, pelo SAC, e

atualize monetariamente as prestações pelas taxas de inflação indicadas:
P = 87.500,00
r = 7,5%
n=5
j1 = 1%, j2 = 2%, j3 = 3%, j4 = 4% e j5=5%
R: R5 $ 27.881,89
12) Atualize monetariamente as prestações relacionadas abaixo, considerando as taxas

anuais de inflação indicadas logo a seguir:
Ano 1: R = $ 22.500,00
Ano 2: R = $ 20.000,00
Ano 3: R = $ 17.500,00
Ano 4: R = $ 15.000,00
Ano 5: R = $ 12.500,00
j1 = 11,50%; j2 = 10,95%; j3 = 10,23%; j4 = 9,89%; j5 = 8,75%.
R: R5 = $ 2.0370,40
13) Atualize monetariamente as seguintes prestações:

R1 = $ 7.000,00
R2 = $ 5.500,00
R3 = $ 2.300,00
Inflações anuais: j1 = 7,0%, j2 = 5,5% e j3 = 5,0%.
R: R3 = $ 2726,17
14) Um carro de $ 20.000,00 foi comprado para pagamento em cinco prestações, a uma
taxa real de 8% a.a. O financiamento foi efetuado pelo SAC, sendo as prestações
atualizadas monetariamente pela inflação. Calcule o valor atualizado da 5ª prestação,
considerando as seguintes taxas anuais de inflação: j1 = 1%, j2 = 1,5%, j3 = 3,7%, j4 =
4,8% e j5 = 6,4%
R: 5ª prestação = $ 5120,98.
15) Atualize monetariamente as seguintes prestações, considerando as taxas anuais de

inflação indicadas a seguir:
R1 = 16.000,00
R2 = 20.000,00
R3 = 30.000,00
R4 = 12.000,00

J1 = 15%; j2 = 12%; j3 = 13%; e j4 = 18%

R: Prestação do ano 4 = $ 20.609,03
16) Considerando os dados abaixo, construa a Planilha de financiamento pelo SAC e

atualize monetariamente as prestações pelas seguintes taxas anuais de inflação: j1 =
7%, j2 = 8%, j3 = 9%, j4= 10%.
P = 20.000,00
r = 7% a.a.
n = 4 parcelas
R: Última prestação $ 7.412,77
17) Considerando os dados abaixo construa a Planilha de financiamento pelo Sistema

Francês e atualize monetariamente os valores das prestações pelas seguintes taxas
anuais de inflação: j1=1,53% ; j2= 1,43% ; j3=1,17% ; j4= 1,52%
P= $ 31.547,08
n = 4 prestações anuais
r = 10% a.a.
R: Última prestação $ 33.367,47
18) Atualize monetariamente as seguintes prestações, considerando as taxas anuais de

inflação indicadas:
R1 = $ 4.000,00
R2 = $ 5.500,00
R3 = $ 2.300,00
j1 = 5%; j2 = 8%; e 3j = 6,5%.
R) R3 atualizado = $ 2.777,73
19) Qual o valor da correção monetária do capital de $ 45.000,00, após 1 ano,

considerando uma inflação anual de 5%?
R: CM = $ 2.250,00
20) Montar a Planilha do financiamento indicado abaixo pelo Sistema Francês e atualizar
monetariamente as prestações pelas taxas anuais de inflação indicadas:
P = $ 15.000,00
r = 8,5% a.a.
j1 = 6,5%, j2 = 5,34%, j3 = 7,32%, j4 = 4,98%, j5 = 5,67% e j6 = 3,45%.
R: Última prestação = $ 4.551,46

10 – Engenharia Econômica
Corresponde a um conjunto de técnicas utilizadas na analise econômico-financeira de

alternativas de investimentos.
O Presente curso se aterá apenas à análise da parte financeira das alternativas de

investimentos.
Tipos de Alternativas de Investimentos
Alternativas Mutuamente Exclusivas: possuem o mesmo objetivo – a escolha de uma

implica necessariamente na rejeição das demais
Alternativas Independentes: possuem objetivos diferentes – a escolha de uma não

implica na rejeição das demais
No presente curso, estudar-se-á apenas as alternativas Mutuamente Exclusivas.
Quesitos a serem observados no processo de análise
Alternativa Comparativa (I0) – alternativa de investimento que o Investidor dispõe e

que servirá de parâmetro para a análise das demais.
Custo de oportunidade – o que o investidor deixa de ganhar por optar por outra
alternativa de investimento.
Vida útil do investimento – tempo de maturação do investimento.
Critérios de análise
Aceitação: deve-se, em princípio, aceitar todas as alternativas que sejam mais

atrativas que o I0.
Seleção: dentre as alternativas aceitas, selecionar a melhor.
Principais Métodos de Análise
a) Métodos Simplificados
Método da Taxa Média de Retorno (Método Contábil).

Método dos Períodos de Pay Back.
b) Método Baseados no Desconto de Fluxo de Caixa
Método do Valor Atual. (Valor Presente Líquido)

Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise de Alternativas de Investimento:
Apresenta-se, a seguir, um exemplo de duas alternativas de investimentos, onde

constam os desembolsos iniciais e as entradas líquidas de caixa de cada uma das
alternativas, a partir das quais serão efetuadas as análises financeiras pelos métodos
supracitados:
Ano Alternativa A Alternativa B
0 -120.000,00 -145.000,00
1 40.000,00 90.000,00
2 40.000,00 45.000,00
3 40.000,00 40.000,00
4 40.000,00 25.000,00
5 40.000,00 25.000,00
6 40.000,00 25.000,00
10.1 – Análise pelo Método da Taxa Média de Retorno

Consiste em calcular a media anual das entradas liquidas de caixa, dividir pelo investimento
inicial e multiplicar por 100, obtendo-se, assim, a Taxa Média percentual de Retorno de cada
uma das alternativas em análise. Em seguida, compara-se o resultado encontrado com o I0
(investimento inicial) e aplica-se os critérios de aceitação e seleção.
TMRA = (40.000,00 / 120.000,00) x 100 = 33,33% a.a.
TMRB = 90.000,00 + 45.000,00 + 40.000,00 + 25.000,00 + 25.000,00 + 25.000,00 / 6) /

145.000,00 x 100 = 28,74% a.a.
Considerando um I0 = 20% ao ano, tem-se:
Critério de Aceitação: aceitam-se ambas, já que TMR A/B > 20% a.a
Critério de Seleção: seleciona-se a de maior TMR, no caso em analise, a Alt. A.
10.2 – Análise pelo Método dos Períodos de Pay Back
Consiste em calcular os períodos de retornos das alternativas em analise, comparar com I0

e aplicar os critérios de aceitação e seleção.
Pay-A = 3 anos
Pay-B = 2 anos e 3 meses.
I0 = 4 anos:
Critérios de Aceitação: aceitar ambas, pois possuem pay pack < 4 anos
Critérios de Seleção: selecionar a de menor pay back, no caso, a Alternativa B

10.3 – Análise pelo Método do Valor Atual

Consiste em calcular o Valor Atual de todas as alternativas em analise, utilizando para tal
uma taxa de juros que o investidor tenha garantido (I0), e aplicar os critérios de aceitação e
seleção.
I0 = 20%
VAA (20%) = - 120.000,00 + 40.000,00 FRP(20%,6) = 13.020,40
VAB (20%) = - 145.000,00 + 90.000,00 FSP(20%,1) + 45.000,00 FSP(20%,2) + 40.000,00
FSP(20%,3) + 25.000,00 FRP(20%,3).FSP(20%, 3) =
-145.000,00 +7 5.000,00 + 31.249,98+23.148,00 + 30.475,50 =
= 14.873,48
Critérios de Aceitação: aceitar ambas, pois as duas possuem VA > 0

Critérios de Seleção: selecionar a Alternativa B, pois esta Alternativa apresenta o maior
valor atual (ou maior Valor Presente Líquido).
10.4 – Análise pelo Método da Taxa interna de Retorno
Consiste em calcular a TIR de cada uma das alternativas em análise, comparar com I0 e
aplicar os critérios de aceitação e seleção.
A TIR de uma alternativa de investimento é a taxa que iguala as entradas líquidas de caixa
ao investimento inicial na data ZERO, conforme demonstrado a baixo:
TIRA - 120.000,00 + 40.000,00 FRP( i,6) = 0

120.000,00 = 40.000,00 FRP(i,6)
TIRB -145.000,00 + 90.000,00 FSP(i,1) + 45.000,00 FSP(i,2) + 40.000,00 FSP(i,3) +

25.000,00 FRP(i,3).FSP(i,3) = 0
145.000,00 = 90.000,00 FSP(i,1) + 45.000,00 FSP(i,2) + 40.000,00 FSP(i,3) +
25.000,00 FRP(i,3).FSP(i,3)
Para se calcular a TIR de uma alternativa de investimento, existem três formas distintas:
• Por meio de uma calculadora financeira, que dá esse resultado imediatamente; ou

• Por meio de tentativa e erro, que consiste em um método bastante trabalhoso; ou
• Por meio da interpolação, que será demonstrado a seguir:
Para se conseguir a TIR por meio da interpolação, primeiro deve-se estimar duas taxas
aleatoriamente. Em seguida, calcula-se o valor atual de cada uma das alternativas em
análise com as taxas estimadas e interpola-se os resultados, com o intuito de se obter o
Valor Presente Líquido = ZERO. Vide demonstração abaixo:
• Taxas estimadas: 20% e 25% ao ano.

Cálculo da TIR da Alternativa “A”
VAA (20%) – 120.000,00 + 40.000,00 FRP( 20%,,6) = VPL

120.000,00 + 40.000,00 . 3,32551 = 13.020,40

VAA (25%) – 120.000,00 + 40.000,00 FRP( 25%,,6) = VPL

120.000,00 + 40.000,00 . 2,95142 = – 1.943,20
20% 13.020,40 Resolvendo, temos:

TIR 0 (20 - TIR / 20 – 25) = 13.020,40 – 0 / 13.020,40 – (– 1.943,20)
25% – 1.943,20 TIR = 24,29%
TIRA = 24,29% ao ano
Cálculo da TIR da Alternativa “B”
VAB (20%) – 145.000,00 + 90.000,00 FSP(20%, 1) + 45.000,00 FSP(20%, 2) + 40.000,00

FSP(20%, 3) + 25.000,00 FRP(20%, 3).FSP(20%, 3) = 14.873,86
VAB (25%) – 145.000,00 + 90.000,00 FSP(25%, 1) + 45.000,00 FSP(25%, 2) + 40.000,00

FSP(25%, 3) + 25.000,00 FRP(25%, 3).FSP(25%, 3) = 1.265,60
Interpolando os valores encontrados, temos:

20% 14.873,86 (20 - 25 / 20 – TIR) = 14.873,86 – 1.265,60 / 14.873,86 – 0
25% 1.265,60 TIR = 25,51%
TIR 0
TIRB = 25,51% ao ano
Aplicando os critérios de Aceitação e Seleção:

I0 = 20% ao ano.
Critério de Aceitação: aceitar ambas, pois apresentam TIR > 20% ao ano
Critério de Seleção: selecionar a Alternativa B (possui a maior TIR).
10.5 – Exercícios sobre Engenharia Econômica

1) Considerando as seguintes opções de investimento representadas na tabela abaixo,
responda os quesitos que se seguem:
Alternativas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

A - 30.000,00 8.000,00 10.000,00 20.000,00
B - 70.000.00 30.000,00 48.000,00 18.000,00
C - 100.000,00 35.000,00 40.000,00 50.000,00
a) Qual os paybacks das alternativas A e B?

R: Pay A = 2 anos e 7 meses; Pay B = 1 ano e 10 meses
b) Calcule a taxa média de retorno da alternativa B.

R: TMR B = 45,71%
c) Calcule o payback da alternativa C e considerando um pay de I0 de 3 anos, diga qual
é a melhor alternativa entre as 3 apresentadas
R: Pay C = 2 anos e 6 meses; Melhor alternativa: alternativa B

d) Qual a taxa média de retorno da alternativa A?

R: TMR A = 42,22%
e) Considerando como I0 uma TMR de 38% a.a., entre a alternativa A e B, qual é a mais
vantajosa?
R: Alternativa B.
2) Calcule o payback dos investimentos a seguir e diga qual o melhor deles considerando
como I0 4 anos.
Ano Investimento X Investimento Y Investimento Z

0 -10.000,00 -12.000,00 -16.000,00
1 2.000,00 4.000,00 4.000,00
2 4.000,00 1.500,00 7.000,00
3 3.000,00 3.500,00 5.000,00
4 1.000,00 2.000,00 3.000,00
5 500,00 1.000,00 4.000,00
R: Payx = 4 anos; Payy = 5 anos e Payz = 3 anos. Logo, o melhor dos 3 é o

investimento Z
3) Analise as alternativas de investimento abaixo pelo método da taxa média de retorno e

aplique os critérios de aceitação e seleção, considerando como I0 TMR = 15% a.a.

0 -45.000,00 -36.000,00 -64.000,00
1 15.000,00 14.000,00 20.000,00
2 20.000,00 16.500,00 10.000,00
3 10.000,00 5.500,00 34.000,00
4 8.000,00 12.000,00 12.000,00
5 5000,00 11.000,00 15.000,00
R: Critério de aceitação: aceitam-se as três alternativas pois possuem TMR > 15%.
Critério de seleção: seleciona-se a alternativa Y, pois possui a maior TMR
(32,7% a.a.)
4) Calcule os paybacks das alternativas de investimentos abaixo e aplique os critérios de

aceitação e seleção, considerando um I0 de 3 anos:

0 -40.000,00 -36.000,00 -64.000,00
1 15.000,00 14.000,00 20.000,00
2 10.000,00 6.500,00 20.000,00
3 5.000,00 5.500,00 24.000,00
4 8.000,00 12.000,00 12.000,00
5 2000,00 11.000,00 15.000,00
R: Payx = 5 anos, Payy = 4 anos e Payz = 3 anos. Logo a melhor das 3 é o
investimento Z

5) Das alternativas de investimento abaixo, qual é a melhor, considerando como I0 uma

TMR de 21% a.a.?

0 -80.000,00 -78.000,00 -74.000,00
1 25.000,00 28.000,00 10.000,00
2 10.000,00 16.000,00 15.000,00
3 35.000,00 34.000,00 28.000,00
4 7.000,00 18.000,00 17.000,00
5 9.000,00 21.000,00 24.000,00
R: Critério de aceitação: aceitam-se as três alternativas pois possuem TMR >

21%. Critério de seleção: Selecionamos a de maior TMR, ou seja, a alternativa
Y, com TMR = 30% a.a.
6) Com base nas alternativas de investimentos indicadas abaixo, responda os quesitos

que se seguem:
Alternativas Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

A - 45.000,00 25.000,00 10.000,00 40.000,00
B - 35.000,00 5.000,00 5.000,00 60.000,00
C - 25.000,00 2.000,00 30.000,00 10.000,00
a) A taxa media de retorno da alternativa A.

R: 55,55%
b) O valor atual da alternativa B e C, tendo como I0 20% a.a. Aplicar os critérios de

aceitação e seleção.
R: Aceitar ambas e selecionar a alternativa B
7) Hernandes, como investidor audacioso, estava a procura de novos investimentos e teve

uma proposta de uma empresa no ramo de hidrelétrica que estava prestes a construir
uma barragem. Hernandes almejava por retorno do investimento em 02 anos. Verifique
se tal proposta seria viável pelo método dos períodos de payback.
Investimento
Anos
Valores Saldo Projetado
1 - 3.000,00 - 3.000,00
2 900,00 - 2.100,00
3 1.000,00 - 1.100,00
4 2.000,00 900,00
5 2.500,00 3.400,00
6 3.000,00 6.400,00
R: Payback = 2 anos, 6 meses e 18 dias. Não é viável tendo em vista que o tempo
de retorno do investimento é maior que o tempo esperado pelo investidor.
8) Carlos Augusto estava querendo comprar ações da empresa ALFA LOYDS S.A. A
empresa atua no ramo de construção civil e remunera seus acionistas com base na TIR
dos projetos de investimentos. Considerando os valores abaixo, relativos a uma

projeção de um determinado projeto de investimento da citada empresa, calcule a

rentabilidade esperada desse projeto (TIR)
Ano Valor
0 - 2.500.000,00
1 350.000,00
2 450.000,00
3 500.000,00
4 750.000,00
5 750.000,00
6 800.000,00
7 1.000.000,00
R: 14,96%
9) Apresentam-se, a seguir, os fluxos de caixa de três projetos de investimentos.

Determine a melhor alternativa pelos seguintes metidos de análise: taxa média de
retorno, períodos de payback e valor atual, considerando as seguintes alternativas
comparativas (I0): TMR = 30% a.a.; payback = 4 anos; e VA = 20% a.a.
Alternativas ano 0 ano 1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 5

A - 50.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00
B - 60.000,00 9.000,00 16.000,00 19.000,00 24.000,00 26.000,00
C - 70.000,00 10.000,00 18.000,00 20.000,00 24.000,00 27.000,00
a) Taxas Médias de Retorno.

R: TMRA = 24%; TMRB = 31,33%; TMRC = 28,28%
b) Paybacks.
R: 3anos e 2 meses; B = 3 anos e 8 meses; C = 4 anos
c) Valores Atuais.
R: VA(A) = - $ 14.112,65; VA(B) = - $ 8.370,63; VA(C) = - $ 15.167,82
10) O banco GOLF estava a procura de investimentos rentáveis para cobrir perdas
referentes a última crise e deparou-se com as duas alternativas apresentadas a seguir:
Ano Projeto A Projeto B

0 - 489.000,00 - 500.000,00
1 97.800,00 56.000,00
2 67.000,00 39.000,00
3 87.090,00 110.000,00
4 98.000,00 59.000,00
5 45.000,00 45.000,00
Indique o projeto mais interessante, sabendo que o banco utiliza o método da taxa
média de retorno, tendo como I0 15% ao ano.

R: o mais interessante seria o PROJETO ‘A’, pois apresenta uma taxa de

rentabilidade de 16,15%.
11) Uma determinada empresa dispõe das duas alternativas abaixo para investimento
imediato, no entanto, deverá descartar a menos lucrativa. Indique a alternativa a ser
descartada, utilizando, para tanto, o método da TIR e I0 de 18% ao ano:
Projeto Ano 0 Ano 01 Ano 02 Ano 03 Ano 04 Ano 05

A - 390.000 78.000 78.000 78.000 78.000 78.000
B -410.000 82.000 49.000 82.500 85.000 88.000
R: a alternativa a ser descartada é a B, pois apresenta uma menor taxa de

rentabilidade, com TIR = 18,85% a.a.
12) Considerando os fluxos de caixa das alternativas de investimento abaixo, responda os

quesitos que se seguem:
Alternativa Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

A - 30.000,00 18.500,00 14.200,00 10.000,00
B - 30.000,00 18.000,00 14.500,00 9.800,00
a) Qual é a taxa média de retorno das alternativas A e B?

R: TMRA=47,44%; TMRB=47%
b) Quais são os paybacks de A e de B?

R: PayA= 1 ano e 10 meses ; PayB= 1 ano e 10 meses
c) Quais são os valores atuais das alternativas A e B? (I0 =15% a.a.)

R: VAA=3.399,36; VAB=3.059,92
d) Quais são as TIR das alternativas A e B? (I0 = 20% a.a.)

R: TIRA = 22,59% a.a. e TIRB = 21,81% a.a.
13) Calcule os valores atuais (VPL) das alternativas abaixo, considerando um I0 de 10%
a.a. e aplique os critérios de aceitação e seleção:
Ano Alternativa A Alternativa B Alternativa C

0 - 25.000,00 - 35.000,00 - 45.000,00
1 9.000,00 15.000,00 21.000,00
2 15.000,00 22.000,00 25.000,00
3 21.000,00 25.000,00 27.000,00
R: A = $ 11.355,11; B = $ 15.601,04; C = $ 15.037,57. Aceitam-se as três e

seleciona-se a alternativa B.
14) Considerando como I0 uma taxa de 11% a.a., calcule o valor atual das alternativas Alfa
e Gama apresentadas a seguir:

Alternativa Ano o Ano 1 Ano 2 Ano 3

Alfa -105.000,00 70.000,00 20.000,00 38.000,00
Gama -360.000,00 120.000,00 120.000,00 120.000,00
R: VA Alfa = $ 2.080,78 e VA Gama = $ 251.891,89
15) Calcule o valor atual dos seguintes alternativas de investimentos, considerando

I0 = 20% a.a.
Anos Alternativa A Alternativa B

0 - 120.000,00 - 130.000,00
1 70.000,00 60.000,00
2 40.000,00 60.000,00
3 40.000,00 60.000,00
4 40.000,00 60.000,00
R: VAA = $ 8.549,38; VAB = $ 25.324,07
16) Uma loja oferece um microcomputador com duas alternativas para o pagamento.
Alternativa 1: $ 1.000,00 de entrada, mais duas parcelas mensais de $ 3.000,00 cada
uma. Alternativa 2: Sem entrada, 4 parcelas mensais de $ 1.250,00 cada uma,
vencendo a primeira um mês após a compra, mais uma quinta parcela de $ 2.000,00.
Considerando I0 = 2% a.m., indique a melhor alternativa, considerando o método de
análise do Valor Atual?
R: Alternativa 2
Analise as alternativas de investimento abaixo indicadas pelo método do valor atual,

considerando I0 = 10% a.a..
Ano Alternativa A Alternativa B Alternativa C

0 - 13.000,00 - 18.000,00 - 23.000,00
1 4.500,00 5.000,00 7.500,00
2 6.500,00 9.000,00 10.000,00
3 8.000,00 11.000,00 13.000,00
R: VA(A) = $ 2.473,33; VA(B) = $ 2.247,93; VA(C) = $1.849,74. Aceitam-se todas e

seleciona-se a alternativa A.
FIM DAS AULAS DE CÁLCULO FINANCEIRO

Manual de Calculo Financeiro - Aulas e Listas de Exercicios Versao 2009

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Manual de Calculo Financeiro - Aulas e Listas de Exercicios Versao 2009

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Universidade de Brasília

Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da

Professor Aldery Silveira Júnior

5 – RENDAS (SÉRIE DE PAGAMENTOS OU ANUIDADE)..............................................................31

Professor Aldery Silveira Júnior

O estudo da Matemática Financeira possui uma importância impar para os Agentes

A Matemática Financeira não é uma propriedade de uma categoria de profissionais ou de

O conhecimento da Matemática Financeira possui uma significativa importância em nossa

No mundo atual, os termos: juros, desconto, paridade de taxa, amortização de dívidas e

O presente Manual contém os apontamentos das aulas da disciplina Cálculo Financeiro e é

Professor Aldery Silveira Júnior 1

• Taxa Percentual: é a utilizada na pratica. Ex: 5% ao mês (o todo é 100).

P = Capital S = Montante J = Valor dos Juros

1.1 – Capitalização Simples

(5) S = P + J (6) P = S – J (7) J = S – P

1.1.2 – Exercícios de Capitalização Simples

1) O banco “X” empresta ao Sr. Carlos a quantia de $ 300.000,00, à taxa de 5% ao ano,

Professor Aldery Silveira Júnior 3

11) Um capital de $ 4.250,00, aplicado a uma taxa de 3% a.m., produziu um montante de

16) Por um empréstimo de $ 12.450,00, pagou-se $ 3.200,00 de juros. Sabendo-se que a

17) Leonardo solicitou um empréstimo de $ 3.990,00 para pagar em 6 meses. A financeira

20) Ao se aplica a importância de $ 5.000,00, à taxa de 8% a.a., obtém-se, após certo

Professor Aldery Silveira Júnior 4

1.2 – Capitalização Composta

P0 P0+J1 = P1 P1+J2 = P2 P2+J3 = P3 P3+J = S

(7) S = P+J (8) P = S – J (9) J = P(1 + i )n − P

1.2.2 – Exercícios sobre – Capitalização Composta

1) Calcule o montante de uma aplicação de $ 50.000,00 pelo prazo de 6 meses, à taxa de

Professor Aldery Silveira Júnior 5

2) Quanto deverei aplicar hoje para ter direito a receber a importância de

3) Jean conseguiu um vale em sua empresa no valor de $ 200,00 a serem descontados

4) Em quanto tempo um capital de $ 1.650,00 produzirá um montante de $ 1.776,87, se

7) Um capital de $ 7.000,00, aplicado durante 6 meses, proporcionou ao aplicador um

8) O que é mais vantajoso? Investir $ 5.000,00 durante 2 anos a juros compostos de 2%

10) Um capital de $ 5.000,00, aplicado à taxa de 20% a.m., produzirá um montante de

Professor Aldery Silveira Júnior 6

14) Um determinado título de capitalização, com valor de face de $ 6.000,00, remunera o

17) Um capital de $ 5.000,00 produz juros de $ 800,00 em um período de 4 meses. Qual a

Professor Aldery Silveira Júnior 7

2 – Estudo das Taxas

2.1 – Equivalência de taxas

2.1.1 – Equivalência de Taxas de Juros Simples

2.1.2 – Equivalência de Taxas em Juros Compostos:

Professor Aldery Silveira Júnior 8

2.1.3 – Exercícios sobre Equivalência da Taxas

1) Qual o montante produzido por um capital de $ 1.000,00, aplicado à taxa de juros

2) Um capital $ 30.000,00, aplicado à taxa de juros simples de 0,99% ao mês, durante um

4) Um determinado banco paga juros compostos de 6% ao trimestre. Se uma pessoa

5) Um banco publica em suas agências o seguinte anúncio: “Aplique $ 1000,00 hoje e

6) Uma aplicação de $ 6.700,00, efetuada à taxa de 36% ao ano, durante 7 meses,

8) Uma aplicação de $ 3.800,00 proporcionou um rendimento de $ 2.400,00 no final de

10) Determinar o montante produzido por uma aplicação de $ 200.000,00, admitindo os

Professor Aldery Silveira Júnior 9

2.2 – Taxas Nominais

2.2.1 – Cálculo da Taxa Efetiva

Calcula-se a taxa efetiva por meio de dois passos:

1) Calcular a taxa efetiva do menor período utilizando a formula de equivalência de taxas de

2) Calcular a taxa efetiva do maior período utilizando a formula de equivalência de taxas de

Resolução da taxa efetiva da taxa nominal 72% a.a.c.c.m.:

Passo 2 i f = (1 + 0,06 ) − 1 = 101,22% ao ano.

2.2.2 – Exercícios sobre Taxas Nominais

Professor Aldery Silveira Júnior 10

O Desconto propriamente ao abatimento obtido por se saldar uma dívida antes do

• Valor de face: valor de um titulo na data de sua emissão.