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Cómo Financiar las Políticas Anti-Crisis en Euskadi. POLITICA MONETARIA Y BCE (II) (Es). How to finance the Basque anti-crisis policy. MONETARY POLICY AND ECB (II) (Es) Nola finantzatu ditzakegu krisiaren aurkako politikak. DIRU POLITIKA ETA EBZ (II) (Es)

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06/03/2014

Working Paper

12 de enero de 2013

Cómo Financiar las Políticas Anti-Crisis en Euskadi

POLITICA MONETARIA Y BCE (II)
How to finance the Basque anti-crisis policy Nola finantzatu ditzakegu krisiaren aurkako politikak

MONETARY POLICY AND ECB (II)

DIRU POLITIKA ETA EBZ (II)

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center, nor of its sponsors or supporting entities. EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520 E-MAIL: info@ekaicenter.eu facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter

Cómo financiar las políticas anti-crisis en Euskadi POLITICA MONETARIA Y BCE (II)

1.

Desde la perspectiva de la financiación de las políticas anti-crisis, y en relación con las políticas monetarias y el Banco Central Europeo, la cuestión esencial a plantearnos es si, cara a hacer frente a las necesidades financieras de nuestro tejido productivo, podemos o no hacer algo más para acceder a los fondos privilegiados del Banco Central Europeo. El que, en principio, hayan sido los bancos los únicos beneficiarios de la misma no significa que –desde la perspectiva de las políticas anti-crisis- no podamos hacer nada al respecto. A modo de referencia, cabe citar incluso que, a lo largo de los años de crisis, algunos grupos industriales europeos han llegado a poner en marcha la creación de entidades bancarias precisamente con la finalidad de acceder a esta financiación privilegiada del Banco Central Europeo en las condiciones reservadas al sector bancario.

2.

Durante las dos grandes operaciones de financiación bancaria puestas en marcha hace aproximadamente un año –entre diciembre y febrero- por el Banco Central Europeo, se concedió a las entidades financieras europeas más de 1 billón de euros en préstamos a tres años con un tipo de interés del 1%. Una cantidad equivalente ni más ni menos que al 10% del Producto Interior Bruto de la Eurozona. La gran pregunta que parece inevitable que nos planteemos desde la perspectiva de nuestra comunidad autónoma es dónde está nuestro 10 por ciento.

3.

Las entidades financieras europeas captaron cantidades astronómicas en estas operaciones. 8 entidades llegaron a captar por encima del 10 por ciento de su activo. Veámoslo en este cuadro que refleja el PORCENTAJE QUE LOS CRÉDITOS RECIBIDOS DEL EUROSISTEMA POR CADA ENTIDAD FINANCIERA REPRESENTAN SOBRE EL ACTIVO TOTAL DE LA MISMA:

Fuente: UBS

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4.

Entre las entidades que más beneficio han obtenido de estas operaciones se encuentran algunas entidades financieras españolas: Bankinter, que ha recibido por encima del 16% de sus activos, Sabadell y BFA, cerca del 12%, Banco Popular, 10%, CaixaBank y Banesto, por encima del 6%, o BBVA y Santander, con cerca de un 4% de sus activos. Como norma general, estos recursos no han llegado al tejido productivo europeo. Los bancos los han utilizado para hacer frente a compromisos de amortización de su propia deuda y, sobre todo, a la inversión en deuda pública. El diferencial entre los intereses de la deuda pública y el 1 por ciento comprometido con el Banco Central Europeo se ha destinado a sanear los balances bancarios. Una operación, sin duda, más que cuestionable, pero que ha resultado tremendamente rentable para la banca europea.

5.

Nuestras entidades financieras (KutxaBank y Caja Laboral-Ipar Kutxa) apenas acudieron a estas operaciones. No lo necesitaban por razones de liquidez o de solvencia. Tampoco tenían ninguna necesidad de arriesgarse a invertir en deuda pública para sanear sus resultados. En síntesis, no tenían necesidad de acudir a estas operaciones de préstamo del Banco Central Europeo desde su propia perspectiva como entidades financieras individualmente consideradas. No obstante, como hemos apuntado repetidamente, entidades con el peso en cuota de mercado y enraizamiento en el entorno como KutxaBank y CajaLaboral-Ipar Kutxa no pueden desentenderse de las necesidades financieras de su entorno empresarial, entre otras cosas porque su propio futuro depende a medio y largo plazo de la supervivencia y desarrollo del tejido productivo que las alimenta. O bien, desde otra perspectiva, teniendo en cuenta muy especialmente el control que las instituciones públicas tienen sobre KutxaBank, nuestros responsables públicos deberían haber comprometido en primera instancia a esta entidad –y, en paralelo, al conjunto del sistema financiero vasco- a, en primer lugar, maximizar la capacidad de aprovechamiento de estos recursos privilegiados del Banco Central Europeo y, en segundo lugar, a canalizar estos recursos hacia las necesidades de financiación de nuestro tejido productivo. Con independencia de que para ello fuese necesaria la colaboración, por ejemplo, de nuestras entidades de garantía recíproca, gobierno vasco y diputaciones forales.

6.

Lo cierto es que, desde esta perspectiva, nuestro sector productivo tiene todo el derecho a preguntar dónde está nuestro 10% del PIB. Recordemos que un 10% del PIB de la Comunidad Autónoma Vasca supone más de 6.000 millones de euros. Y un 10% de los activos de KutxaBank y Caja LaboralIparKutxa cerca de 10.000 millones de euros.

7.

Si nuestras entidades financieras hubieran accedido a estos recursos, el crédito podría –o deberíahaber fluido hacia nuestro tejido productivo, a través de operaciones quizás acompañadas –como decimosde ciertas garantías compartidas con el Gobierno Vasco o con nuestras entidades de garantía recíproca.

8.

Lo que en Euskadi deberíamos haber hecho –lo que debemos hacer a partir de ahora- es mantenernos alerta para asegurar que estas oportunidades de financiación no se nos escapan. Ello supone, por supuesto, mantener un cauce abierto con nuestras entidades financieras clave: KutxaBank y CajaLaboral-IparKutxa, con el fin de maximizar el aprovechamiento de estos recursos para financiar nuestro sistema productivo. Nuestras entidades de crédito deben al menos hacer uso de estos recursos extraordinarios para invertirlos en nuestro tejido económico. Si hay dificultades institucionales para llevar adelante este tipo de operaciones, las instituciones públicas vascas deben vencerlas.
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9.

No participar en este tipo de operaciones, sobre todo de esta dimensión, no supone simplemente quedar al margen de los beneficios de las políticas monetarias del Banco Central Europeo. Supone perder unos recursos a los que tenemos derecho, puesto que proceden del conjunto de los ciudadanos y del tejido industrial europeo. Si tenemos alguna oportunidad de dejar de ser meros perjudicados por las políticas monetarias europeas, hay que aprovecharla al máximo. Pongamos los medios para que nuestros ciudadanos, nuestras empresas, no tengan que preguntarnos otra vez “dónde están nuestros 6.000 millones”. Carecemos de competencias en materia de política monetaria. Utilicemos al menos todos los medios a nuestro alcance para canalizar los recursos generados por la misma hacia nuestro tejido productivo.

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