You are on page 1of 17

Amendamentul Acordului Basel I pentru ncorporarea riscului de pia

Adrian Ionu Codirlau, PhD, CFA

Decembrie 2007
1

Cuprins

1.Caracteristici_______________________________________________________________ 3 2.Metodologiastandard_______________________________________________________ 4
2.1.Managementulrisculderatdedobnd___________________________________________ 4 2.2.Managementulriscullegatdeevoluiapreuluiaciunilor______________________________ 7 2.3.Managementulriscullegatdecursuldeschimb ______________________________________ 7 2.4.Managementulriscullegatdepreulmrfurilor______________________________________ 8 2.5.Managementulriscullegatdetranzacionareadeopiuni______________________________ 9

3.Metodologiaalternativ____________________________________________________ 12
3.1.Criteriigenerale_______________________________________________________________ 12 3.2.Standardecalitative____________________________________________________________ 12 3.3.Specificareafactorilorderiscdepia_____________________________________________ 13 3.4.Standardecantitative___________________________________________________________ 14 3.5.Stresstestig __________________________________________________________________ 15

Bibliografie_________________________________________________________________ 17

1.Caracteristici
n anul 1995, Comitetul de Supraveghere Bancar al Bncii Reglementelor Internaionale cu sediul la Basel a publicat o propunere consultativ pentru amendarea acordului din 1988 privind adecvarea capitalului (Basel I) pentru ncorporarea i a riscului de pia n calculul cerinelor de capital. n anul 1996 acest amendament a intrat n vigoare i a rmas n vigoare si ulterior adoptrii acordului Basel II sub denumirea de BIS 98. Conform acestui amendament, ncepnd cu anul 1998 bncile trebuie s constituie rezerve de capital, pe lng riscul de credit, i pentru riscul de pia. Riscul de pia este definit ca riscul de a nregistra pierderi att din poziiile bilaniere ct i din cele extrabilaniere datorit evoluiilor preurilor activelor. Riscurile supuse acestor reglementri sunt: Riscul implicat de tranzacionarea instrumentelor senzitive la rata dobnzii i la evoluia cursului aciunilor; Riscul de curs de schimb i riscul legat evoluia preului mrfurilor. n cazul primului tip de riscuri, se constituie rezerve de capital pentru valoarea de pia a portofoliului de asemenea instrumente inute, pe termen scurt, n vederea tranzacionrii (proprietar). n cazul celui de al doilea tip de riscuri, se constituie rezerve de capital pentru poziiile totale ale instituiilor financiare, mai puin poziiile structurale. Pentru msurarea riscului de pia o instituie financiar poate alege, pe baza aprobrii instituiei de supraveghere, ntre dou metodologii: Metodologia standard descris de ctre Amendament, Metodologia alternativ care permite bncilor s utilizeze propriile modele de management al riscului de pia. Aplicarea acestei metodologii este condiionat de ndeplinirea de ctre banc a anumitor cerine i presupune aprobarea explicit de ctre instituia de supraveghere a sistemului bancar. Cerinele de capital sunt calculate, similar celor pentru risc de credit, prin aplicarea unui procent de 12,5 la sut activelor, iar capitalul ce trebuie constituit este din capital de categoria I (capital 3

social si profit reportat), categoria a II-a (capital suplimentar) i cu anumite condiii categoria a III-a (datorii pe termen scurt subordonate).

2. Metodologia standard
2.1. Managementul riscul de rat de dobnd Instrumentele care se iau n considerare pentru riscul de rat de dobnd sunt toate instrumentele de datorie cu rate fixe i variabile (inclusiv obligaiunile convertibile n aciuni). Cerina minim de capital este constituit din suma a dou componente, una aplicabil riscului specific al fiecrui instrument, indiferent dac este o poziie long sau short, iar cealalt portofoliului (riscului de pia general), unde poziiile long i short n diferite instrumente pot fi compensate. n cazul riscului specific, cerinele de capital se stabilesc prin aplicarea unor ponderi fiecrui instrument (indiferent dac poziia este long sau short), compensarea fiind permis doar n cazul instrumentelor identice. Ponderile aplicate sunt: Ponderi aplicate instrumentelor funcie de contrapartid
Debitor Guvern Calificat Pondere (procente) 0.00 0,25 (perioada rezidual pn la maturitate cel mult 6 luni) 1,00 (perioada rezidual pn la maturitate cuprins ntre 6 i 24 luni) 1,60 (perioada rezidual pn la maturitate mai mare de 24 luni) Ali 8,00

Categoria guvern include toate att guvernele centrale ct i cele regionale sau locale. Debitorii calificai sunt cei cu rating investment grade 1 fie acordat de cel puin dou agenii de rating fie ncadrai de banc n aceast categorie (necesit aprobarea prealabil a instituiei de supraveghere bancar).

Cu un rating de cel puin Baa acordat de Moodys i cel puin BBB de ctre Standard and Poors.

Pentru riscul de pia general se poate opta ntre dou metode de calcul bazate pe maturitate si durat. n cazul fiecrei metode, cerina de capital rezult din suma a patru componente: poziia short sau long a portofoliului de instrumente de debit, o proporie din poziia separat n fiecare band de timp (scaden) separare (compensare) pe vertical, o proporie din poziie pentru benzi de timp diferite separare (compensare) pe orizontal, o cerin de capital pentru poziia n opiuni. n cazul metodei bazat pe maturitate, poziiile long sau short n instrumente ce risc de rat de dobnd, inclusiv contractele derivate, sunt separate funcie de maturitate 2 n 13 benzi de maturitate. Poziiile de sens contrar n aceleai emisiuni (dar nu emisiuni diferite ale aceluiai debitor) pot fi omise, i de asemenea pot fi omise contractele swap, forward, futures i FRA de sens contrar. Primul pas n calcularea cerinelor de capital este aplicarea unei ponderi fiecrei benzi de maturitate, pondere care s reflecte senzitivitatea preului poziiilor la modificri ale ratei dobnzii. Ponderile aplicate sunt prezentate n Tabelul 18. Ponderi aplicate instrumentelor funcie de scaden
Cupon de 3 la sut sau mai mare 1 lun sau mai puin ntre 1 i 3 luni ntre 3 i 6 luni ntre 6 i 12 luni ntre 1 i 2 ani ntre 2 i 3 ani ntre 3 i 4 ani ntre 4 i 5 ani ntre 5 i 7 ani ntre 7 i 10 ani ntre 10 i 15 ani
2

Cupon mai mic de 3 la sut 1 lun sau mai puin ntre 1 i 3 luni ntre 3 i 6 luni ntre 6 i 12 luni ntre 1 i 1,9 ani ntre 1,9 i 2,8 ani ntre 2,8 i 3,6 ani ntre 3,6 i 4,3 ani ntre 4,3 i 5,7 ani ntre 5,7 i 7,3 ani ntre 7,3 i 9,3 ani

Pondere de risc (la sut) 0,00 0,20 0,40 0,70 1,25 1,75 2,25 2,75 3,25 3,75 4,50

Modificare de yield 1,00 1,00 1,00 1,00 0,90 0,80 0,75 0,75 0,70 0,65 0,60

Instrumentele cu rate fixe de dobnd funcie de termenul residual pn la scaden iar instrumentele cu rate de dobnd variabile funcie de termenul rezidual pn la resetare.

ntre 15 i 20 ani peste 20 ani

ntre 9,3 i 10,6 ani ntre 10,6 i 12 ani ntre 12 i 20 ani peste 20 ani

5,25 6,00 8,00 12,50

0,60 0,60 0,60 0,60

Al doilea pas const n compensarea poziiilor long i short din fiecare band, de unde rezult o singur poziie pentru fiecare band. Deoarece fiecare band include diferite instrumente i diferite maturiti se aplic o cerin de capital de 10 la sut minimului dintre cele dou poziii, pentru a reflecta basis risk i gap risk. n al treilea pas, bncile pot s reduc de dou ori cerinele de capital, prima oar ntre poziiile nete n fiecare dintre cele 3 zone (pn la un an, ntre unul i patru ani, peste patru ani) i ulterior ntre poziiile nete ale celor trei zone. n cazul metodei bazate pe durat, bncile care au infrastructura necesar pot, cu acordul instituiei de supraveghere, s msoare riscul de pia calculnd senzitivitatea portofoliului prin calculul senzitivitii preului la rata dobnzii pentru fiecare instrument din portofoliu. Etapele de calcul al riscului n cazul acestei metode sunt: calculul senzitivitii preului fiecrui instrument pentru o modificare a ratei dobnzii cuprins ntre 0,6 i 1,0 puncte procentuale, funcie de maturitatea instrumentului; separarea portofoliului n 15 benzi funcie de durat; aplicarea unui procent de 5 la sut poziiilor long i short din fiecare band pentru capturarea basis risk; utilizarea poziiei nete din fiecare band pentru compensarea pe orizontal (ntre zone). n cazul contractelor derivate (futures, forward, FRA, swap), riscul se calculeaz descompunnd instrumentele derivate n instrumentele componente (poziii long i short n obligaiuni) i calculnd riscul pentru aceste portofolii.

2.2. Managementul riscul legat de evoluia preului aciunilor Ca i n cazul instrumentelor de datorie, cerinele de capital pentru tranzacionarea de aciuni sunt exprimate prin dou msuri: riscul specific pentru poziii n aciuni individuale i riscul de pia general datorat portofoliului de aciuni. Riscul specific este definit ca suma poziiilor totale long i short n aciuni ale bncii iar riscul de pia general ca diferen dintre suma poziiilor long i suma poziiilor short ale bncii. Cerina de capital pentru riscul specific este de 8 la sut, iar n cazul n care portofoliul este lichid i diversificat, cerina este de 4 la sut. Criteriile pentru determinarea gradului de lichiditate i de diversificare sunt stabilite de ctre instituiile naionale de supraveghere bancar. Cerina de capital pentru riscul de pia general este de 8 la sut. Cu excepia opiunilor, instrumentele derivate (contracte forward, futures i swap) sunt descompuse i incluse n calculul riscului. 2.3. Managementul riscul legat de cursul de schimb Pentru calculul cerinelor de capital pentru riscul legat de cursul de schimb sunt necesare dou procese: msurarea expunerii pentru o singur moned, msurarea riscului datorat mixului de poziii long i short ale bncii n monede diferite. n cazul riscului datorat expunerii pentru o singur moned, poziia net a bncii este calculat prin nsumarea urmtoarelor poziii: poziia net spot, inclusiv dobnzile accrued, poziia net forward (evaluat pe baza cursului spot curent), garaniile (i instrumentele asimilate), poziiile nete (ctiguri sau pierderi) viitoare, funcie de conveniile contabile ale fiecrei ri, orice alt profit sau pierdere n moned strin, delta net pentru poziiile n opiuni.

Referitor la riscul de curs de schimb al ntregului portofoliu de valute, bncile pot alege ntre dou metodologii: s trateze n mod egal fiecare moned, s foloseasc modele interne care s calculeze gradul de risc funcie de compoziia portofoliului de monede. n cazul optrii pentru prima metodologie, valoarea nominal (sau valoarea prezent net) a poziiei nete n fiecare moned strin i aur este convertit la cursul spot n moneda de raportare. Poziia net total este msurat prin nsumarea: maximului dintre suma poziiilor short nete i suma poziiilor long nete; poziia net n aur, indiferent de semn. Cerina de capital este de 8 la sut din poziia net total msurat prin procedura explicat mai sus. 2.4. Managementul riscul legat de preul mrfurilor Prin marf se nelege un produs fizic tranzacionat pe o pia secundar, de exemplu minerale (inclusiv petrol), produse agricole (gru) i metale preioase (exclusiv aur). Pentru managementul riscului de pia n cazul tranzacionrii acestor produse, conform Amendamentului la Acordul Basel, bncile pot alege ntre dou abordri: Metoda bazat pe scaden (maturity ladder), Metoda simplificat. n cazul optrii pentru metoda bazat pe scaden, pentru calcularea cerinelor de capital, bncile trebuie s exprime fiecare poziie ntr-o marf (spot i forward) n unitatea standard de msurare (barili, kilograme, grame etc.). Apoi poziia net este convertit n moneda naional la cursul spot curent. Apoi, pentru capturarea gap-ului forward 3 i riscul de rat a dobnzii 4 pentru fiecare band de maturitate, poziiile long i short din fiecare band necesit o cerin de capital, similar ca n
3 4

Riscul ca preul forward s se modifice din alte cauze dect modificarea ratei dobnzii. Riscul de modificare al cost of carry pentru o poziie forward sau pentru opiuni.

cazul riscului de rata de dobnd. Astfel, pentru fiecare band de timp, suma poziiilor long i short va fi multiplicat iniial cu preul spot curent i apoi cu spread-ul pentru fiecare band (1,5 la sut). Poziia net rezidual din benzile de timp alturate poate fi transpus n viitor (n benzile urmtoare), dar, n fiecare caz se aplic o cerin suplimentar de capital de 0,6 la sut. La finalul acestui proces, fiecare banc va avea o poziie long sau short, poziie la care se va aplica o cerin de capital de 15 la sut. In msurarea riscului legat de preul mrfurilor sunt incluse i poziiile n afara bilanului, precum i cele generate de tranzacionarea de instrumente derivate n cazul optrii pentru metoda simplificat, se aplic aceeai procedur de calcul ca n cazul metodei bazat pe scaden. De asemenea se iau n considerare n msurarea riscului i poziiile datorate tranzacionrii instrumentelor derivate precum i expunerile extrabilaniere. Cerina de capital este de 15 la sut din poziia net long sau short pentru fiecare marf. Pentru protejarea bncii mpotriva basis risk, riscului de rat de dobnd i riscului forward gap, cerina de capital este suplimentat cu un procent de 3 la sut aplicat poziiei totale a bncii (long plus short) pentru fiecare marf. 2.5. Managementul riscul legat de tranzacionarea de opiuni Pentru managementul riscului de pia cauzat de tranzacionarea de opiuni, sunt permite mai multe abordri: n cazul bncilor care doar cumpr opiuni este permis abordarea simplificat. Bncile care cumpr i vnd opiuni trebuie s utilizeze o metode intermediare (deltaplus, metoda bazat pe scenarii) sau propriile modele de management al riscului de pia. 1. n cazul metodei simplificate, poziiile pentru opiuni i activele de baz asociate (spot i forward) sunt separate de restul portofoliului i fac subiectul calculrii distincte a cerinelor de capital care s ncorporeze att riscul de pia general ct i riscul specific. Apoi cerinele de capital generate se adaug distinct pentru categoria de risc relevant. 9

Astfel, cerinele de capital se calculeaz: Pentru poziii long cash i long put sau short cash i long call, cerina de capital este valoarea de pia a activului de baz multiplicat cu suma dintre cerinele de capital pentru riscul specific i riscul de pia general din care se deduce suma cu care opiunea este in-the-money. Cerina minim de capital astfel calculat nu poate fi mai mic dect zero. Pentru poziii long call sau long put, cerina de capital este valoarea minim dintre: o valoarea de pia a activului de baz multiplicat cu suma dintre cerinele de capital pentru riscul specific i riscul de pia general, o valoarea de pia a opiunii. 2. Bncile care opteaz pentru utilizarea metodei delta-plus pot include delta portofoliului de opiuni (produsul dintre valoarea de pia a activului suport i delta) n metodologia standard de management al riscului de pia. Dar, datorit faptului c delta nu capteaz tot riscul de pia asociat poziiei de opiuni, bncile trebuie de asemenea s calculeze gamma i vega portofoliului n vederea calculrii cerinelor de capital. Aceste senzitiviti trebuie calculate conform modelelor interne aprobate de organismul de supraveghere. Cerinele de capital pentru poziiile delta pentru contractele derivate se calculeaz pe baza metodologiilor descrie anterior pentru fiecare categorie de activ n parte. n plus, la cerinele generate de delta se vor aduga cele generate de gamma i vega. Cerinele de capital sunt calculate dup cum urmeaz: Pentru fiecare opiune individual impactul gamma este calculat pe baza unei serii Taylor:

impact _ gamma =

1 gamma VU 2 2

unde VU reprezint variaia activului suport al opiunii VU este calculat dup cum urmeaz:
o pentru opiunile pe obligaiuni, valoarea de pia a activului suport este

multiplicat cu ponderile stabilite n cazul metodei bazat pe maturitate a metodologiei de calcul a cerinelor de capital pentru riscul de rat de dobnd;
10

o pentru opiunile pe aciuni sau indici bursieri, valoarea de pia a activului suport

este multiplicat cu 8 la sut;


o pentru opiunile pe curs de schimb i aur, valoarea de pia a activului suport este

multiplicat cu 8 la sut;
o pentru opiunile pe mrfuri, valoarea de pia a activului suport este multiplicat

cu 15 la sut. Fiecare opiune cu acelai activ suport va avea un impact gamma pozitiv sau negativ. Aceste valori se vor nsuma pentru calculul impactului gamma net. Se va constitui capital numai pentru impactul net gamma negativ. Cerinele totale de capital pentru impactul gamma sunt suma valorilor absolute pentru impactul net gamma negativ pentru fiecare activ n parte. Pentru riscul de volatilitate (vega), bncile calculeaz cerinele de capital prin multiplicarea sumei indicatorilor vega pentru toate opiunile care au acelai activ suport, pentru o modificare de volatilitate de 25 la sut. Cerina total de capital pentru riscul vega va fi suma valorilor absolute ale cerinelor individuale de capital care au fost calculate pentru riscul vega. 3. Bncile cu un grad de sofisticare mai ridicat (pe baza acordului autoritii de supraveghere) au dreptul s calculeze cerinele de capital pentru portofoliul de opiuni i poziiile de hedging asociate pe baza unei analize de scenarii. Astfel, pentru calculul cerinelor de capital, banca va reevalua portofoliul de opiuni folosind matrice pentru modificri simultane ale activului suport al opiunii i n volatilitatea activului suport. Pentru fiecare activ va fi utilizat o matrice diferit. Opiunile i poziiile de hedging asociate vor fi reevaluate pe baza unui interval specificat de variaie al activului suport. Pentru rata dobnzii, intervalul de variaie este cel stabilit pentru metoda bazat pe maturitate a metodologiei de calcul a cerinelor de capital pentru riscul de rat de dobnd. Pentru aciuni i indici bursieri intervalul de variaie este de 8 la sut, pentru curs de schimb i aur de 8 la sut, iar pentru mrfuri de 15 la sut. Pentru toate categoriile de risc, cel puin apte observaii trebuie utilizate pentru a diviza intervalul de variaie n subintervale egale.

11

A doua dimensiune a matricei este reprezentat de modificarea de volatilitate a activului suport. Este considerat suficient luarea n calul a unei modificri de volatilitate de 25 la sut. Dup calculul matricei, fiecare celul a acesteia conine o pierdere sau un profit pentru opiune i poziia de hedging asociat. Cerina de capital pentru fiecare activ suport este calculat ca cea mai mare pierdere coninut n matrice.

3. Metodologia alternativ
3.1. Criterii generale

Utilizarea modelelor interne este condiionat de aprobarea explicit de ctre autoritatea de supraveghere. Cerinele minime pentru obinerea aprobrii din partea instituiei de supraveghere sunt: sistemul de management al riscului implementat de banc este solid din punct de vedere conceptual i implementat cu integritate. banca dispune de suficient personal calificat pentru utilizarea modelelor cantitative nu numai pentru tranzacionare ci i pentru managementul riscului, audit i back-office. modelele utilizate de banc pentru msurarea riscului au avut n trecut o acuratee suficient de ridicat. banca efectueaz stress testing pentru sistemul de management al riscului regulat.
3.2. Standarde calitative

Criteriile calitative care trebuie ndeplinite pentru utilizarea propriilor modele de management al riscului includ: Bncile trebuie s aib o unitate independent de control al riscului, unitate care s construiasc i s implementeze sistemul de management al riscului. Unitatea trebuie s produc i s analizeze zilnic rapoarte privind modelele de msurare a riscului, inclusiv evaluarea relaiei dintre expunerea la risc i limitele de tranzacionare. Unitatea trebuie s fie independent de unitatea de tranzacionare i s raporteze direct managementului de nivel superior.

12

Unitatea de control al riscului trebuie s testeze regulat performana modelelor de management al riscului. Managementul de nivel superior trebuie implicat activ n procesul de control al riscului i trebuie s considere controlul riscului ca fiind un aspect esenial al activitii bncii. n acest scop, rapoartele zilnice produse de ctre unitatea de control a riscului trebuie consultate la un nivel al managementului cu suficient autoritate pentru a putea impune reduceri ale poziiilor luate de trader-i individuali sau reduceri ale poziiilor agregate ale bncii. Modelele interne de msurare a riscului trebuie integrate n procesul de management al riscului. Rezultatele modelelor trebuie s fie integrate n procesul de planificare, monitorizare i control al riscului de pia. Sistemul de msurare a riscului trebuie s fie folosit n conjuncie cu limitele interne de tranzacionare i expunere. n acest scop, limitele de tranzacionare trebuie s fie corelate cu modelul de msurare a riscului ntr-un mod consistent n timp i neles att de ctre trader-i ct i de ctre managementul de nivel superior. Un program riguros de stress testing trebuie implementat, ca un supliment la analiza zilnic a riscului pe baza modelelor de msurare a riscului. Bncile trebuie s aib capacitatea de a asigura respectarea politicilor interne, controlului i procedurilor referitoare la operarea sistemului de msurare a riscului. n acest sens, sistemul de msurare a riscului trebuie s fie bine documentat, de exemplu printr-un manual de management al riscului care s descrie principiile de baz ale sistemului de management al riscului i s explice tehnicile empirice folosite pentru msurarea riscului de pia. O evaluare independent a sistemului de msurare a riscului trebuie ntreprins regulat de ctre audit-ul bncii.
3.3. Specificarea factorilor de risc de pia

O parte important a sistemului intern de msurare a riscului este specificarea setului de factori de pia (preuri, cursuri, rate) care afecteaz valoarea poziiilor de tranzacionare ale bncii. Factorii de risc cuprini n sistemul de msurare a riscului trebuie s fie suficient de detaliai pentru capturarea riscurilor inerente poziiilor bilaniere i extrabilaniere ale bncii. 13

Dei bncile pot specifica discreionar factorii de risc n modelele lor interne, trebuie urmtoarele cerine n specificarea acestora: Pentru ratele de dobnd, trebuie s fie utilizat un set de factori care s corespund ratelor de dobnd pentru fiecare moned n care bncile au poziii bilaniere sau extrabilaniere senzitive la rata dobnzii.
o Sistemul de msurare a riscului trebuie s modeleze curbele de randament pe

baza unei abordri general acceptate.


o Sistemul de msurare a riscului trebuie s ncorporeze factori separai de risc

pentru a capta i riscul de spread. Pentru cursul de schimb (care include i aurul), sistemul de msurare a riscului trebuie s includ factorii de risc care corespund monedelor individuale incluse n care banca are poziii. Pentru preurile aciunilor, trebuie ncorporai factori care s corespund fiecrei piee n care banca are poziii semnificative, cerinele minime fiind construirea unui factor de risc care s capteze evoluia de ansamblu a pieei (un indice) iar n cazul aciunilor individuale sau sectoarelor poziiile pot fi exprimate printr-un echivalent beta relativ la un indice de pia. n cazul abordrii extensive, pot fi utilizai factori de risc care s corespund volatilitii aciunilor individuale. Pentru preurile mrfurilor, trebuie avui n vedere factori de risc care s corespund fiecrei piee de mrfuri n care banca are poziii semnificative.
3.4. Standarde cantitative

Cerinele cantitative minime sunt: Valoarea la Risk (VaR) trebuie calculat zilnic; n calcularea VaR, trebuie utilizat percentila 99 (nivel de relevan de 1 la sut). Pentru calcularea VaR trebuie utilizat un oc de pre instantaneu echivalent cu evoluia preului activului ntr-un interval de 10 zile. Perioada minim de deinere a activului este de 10 zile. Alegerea perioadei istorice de observare a preului activului pentru calculul VaR trebuie s fie de minimum un an.

14

Bncile trebuie s i actualizeze seturile de date cel puin la fiecare trei luni i trebuie s le reanalizeze ori de cte ori preurile sufer modificri materiale. Modelele bncilor trebuie s capteze riscurile asociate deinerilor de opiuni:
o ele trebuie s capteze neliniaritile poziiilor din opiuni, o fiecare sistem de msurare a riscului trebuie s aib un set de factori de risc care

s capteze evoluia volatilitilor ratelor i preurilor activelor suport ale opiunilor. Bncile trebuie s ndeplineasc zilnic cerinele de capital, cerine exprimate ca maximul dintre VaR-ul zilei anterioare i o medie a VaR-urilor zilnice din ultimele ase zile lucrtoare, multiplicate cu un factor de multiplicare. Factorul de multiplicare este setat de ctre fiecare instituie de supraveghere pe baza analizei calitii sistemului de management al riscului al fiecrei bnci, iar valoarea minim a acestuia este 3. Astfel, cerina de capital pentru acoperirea riscului de pia este calculat ca:
k VaR + SRC

unde: k reprezint factorul de multiplicare, SRC cerin de capital specific i este legat de riscul individual al companiilor din portofoliu.
3.5. Stress testig

Bncile care folosesc modele interne pentru calcularea cerinelor de capital aferente riscului de pia trebuie s implementeze un program riguros de stress testing. Stress testing-ul identific evenimentele sau factorii care pot influena n mod major activitatea bncii. Scenariile de stress ale bncilor trebuie s acopere un ansamblu de factori care pot genera pierderi sau ctiguri majore n portofoliile de tranzacionare sau pot face controlul riscurilor n aceste portofolii dificil. Aceti factori includ evenimente cu probabilitate de apariie redus. Testele de stress trebuie s aib att o natur cantitativ ct i una calitativ i s ncorporeze att riscul de pia ct i aspectele privind lichiditatea pieelor n cazul producerii evenimentelor avute n vedere. Criteriile cantitative trebuie s identifice scenarii plauzibile la cere banca poate 15

fi expus. Criteriile calitative trebuie s pun accent pe cele dou obiective majore ale testelor de stress evaluarea capacitii capitalului bncii de a absorbi pierderi poteniale majore i identificarea etapelor ce trebuie urmate pentru reducerea riscului i conservarea capitalului. Bncile trebuie s combine scenariile de stress ale instituiei de supraveghere cu propriile scenarii pentru reflectarea caracteristicilor de risc specifice acesteia.

16

Bibliografie
[1] Basle Committee on Banking Supervision (2004) International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards, A Revised Framework. [2] Basle Committee of Banking Supervision (1996) Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market Risks. [3] Basle Committee on Banking Supervision (1988) International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards. [4] Council of European Communities, Council Directive 93/6/EEC of 15 March 1993 on the capital adequacy of investments firms and credit institutions. [5] [6] [7] [8] Crouhy, Michel, Dan Galai i Robert Mark (2001) Risk Management, McGraw-Hill. Gallati, Reto (2003) Risk Management and Capital Adequacy, McGraw-Hill. Hull, John C. (2007) Risk Management and Financial Institutions, Prentice Hall. Jorion, Philippe (2003) Financial Risk Manager Handbook, Second Edition, John Wiley & Sons. [9] Moodys Investor Service (2002) Special Comment Default & Recovery Rates of European Corporate Bond Issuers, 1985-2001. [10] Ong, Michael K. editor (2004) The Basel Handbook. A Guide for Financial Practitioners, Incisive Media.

17

You might also like