DICCIONARIO BANCARIO

Glosario Ingls-Espaol (Al final) Prof. Carlos Correa

Estas definiciones slo pretenden contribuir a la compresin general de los conceptos descritos, sin agotar necesariamente el alcance legal o tcnico de los mismos.

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A
orden de una persona, por lo tanto, el beneficiario puede cederlos mediante el endoso.

==>B

A la orden: son aquellos ttulos en los que se consigna una obligacin contrada a la

A la par: Un bono cotiza a la par cuando su precio es igual a su valor segn

condiciones de emisin, por lo tanto, su TIR (tasa interna de retorno) es igual a la tasa de cupn (tasa de emisin).

A.F.P.: Administradora de Fondo de Pensiones, institucin financiera que

administra los fondos para la jubilacin de los trabajadores afiliados a ella.

ADR (American Depositary Receipts): Certificados negociables emitidos por un

banco de los Estados Unidos de Amrica, que representan propiedad del tenedor de dichos certificados, sobre acciones emitidas por sociedades inscritas en otros pases, pero que son transados en las bolsas estadounidenses.

Son ttulos, acciones, bonos, debentures emitidos en pases distintos de los Estados Unidos de Amrica que son transados en este pas, dando oportunidad de operar con ellos a personas naturales o jurdicas residentes en l. Este tipo de operacin origina certificados emitidos por un banco comercial de USA, cada uno de los cuales representa una determinada cantidad de acciones, bonos u otros instrumentos financieros de una compaa nacional, constituyendo, por lo tanto, una alternativa a la emisin directa, para cualquier empresa externa que desee obtener fondos.

APEC: Foro de Cooperacin Econmica de Asia Pacfico, orientado a administrar

de mejor manera su interdependencia y mantener un crecimiento econmico.

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Acaparamiento: Prctica que consiste en retener o comprar bienes en grandes

cantidades antes de que lleguen al mercado de consumo, con el fin de venderlo cuando los precios de los mismos resulten superiores a los actuales.

Acceso a Mercado: Capacidad de los proveedores nacionales de bienes y

servicios para penetrar el mercado correspondiente de otro pas. El grado de acceso del mercado externo depende de la presencia y magnitud de las barreras comerciales.

Acciones Cclicas: Acciones que tienden a subir rpido de precio cuando la

economa mejora, o que tienden a bajar rpidamente cuando las condiciones generales empeoran. Tpicamente se ubican en esta categora las acciones de empresas papeleras, automotrices, etc.

Acciones de Pago: Son acciones emitidas por una sociedad para obtener fondos,
las que tendrn que ser suscritas y pagadas por los accionistas o terceras personas. El precio al que se ofrecern ser el que determine libremente la junta de accionistas.

Acciones Liberadas: Son acciones emitidas por una sociedad y que son liberadas
de pago, representan una capitalizacin de utilidades retenidas. Se reparten a los accionistas en forma proporcional al nmero de acciones que pertenece a cada uno de ellos

Acciones Pagadas: Es aquella parte de las acciones de pago que efectivamente

han sido suscritas y pagadas

Acciones Preferidas: Los accionistas titulares de acciones preferidas tienen

ciertos privilegios que debern establecerse en los estatutos sociales y en los ttulos de las acciones deber hacerse referencia a ellas, como por ejemplo, mayor ponderacin de su voto en la eleccin de directores, preferencia en los pagos por liquidacin de la empresa y otros

Accionista: Un accionista es una persona o sociedad que posee acciones de una

empresa. Su responsabilidad est limitada al nmero de acciones que posea.

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Accionista: Toda persona, natural o jurdica, que posea al menos una accin de una
sociedad. Esta persona es "propietaria" de la sociedad en la proporcin que representa la cantidad de acciones de la que es titular.

Accin: Certificado de ttulo que acredita dominio de una fraccin de una

sociedad. Es una divisin proporcional de los activos y utilidades. Parte en que se divide el Capital de una empresa. Ttulo negociable emitido por las sociedades annimas y las sociedades en comandita por acciones. Desde la perspectiva del emisor, las acciones representan el capital social y pueden considerarse como una alternativa de financiamiento a plazo indefinido de las sociedades mencionadas. Desde el punto de vista del inversionista, representan la propiedad sobre una fraccin del patrimonio de la empresa. Se dividen en acciones ordinarias y acciones preferentes

Accin ordinaria: Accin comn, con derecho a voto y a dividendo. Activo: Todos los bienes y derechos de una empresa susceptibles de ser valorados
en dinero. Est formado por todos los valores propiedad de la empresa o institucin, cuya fuente de financiamiento origin aumentos en las cuentas pasivas. Conjunto de bienes y derechos reales y personales sobre los que se tiene propiedad.

Activo circulante: En ocasiones "capital circulante". Suma de los activos

disponibles (financieros, deudores y existencias).

Activo circulante total: Aquellos activos y recursos de la empresa que sern

realizados, vendidos o consumidos dentro del plazo de un ao a contar de la fecha de los estados financieros.

Activo financiero: Nombre genrico que se le da a las inversiones mobiliarias

(acciones, obligaciones, bonos, etc.).

Activo neto: Conjunto de capitales que pertenecen propiamente a la empresa, es

decir, el importe en dinero que se recibir al vender todo el activo.

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Activos totales: Representa la suma total de los rubros del activo de la empresa. Activo Fijo: Son los bienes que han sido adquiridos para usarlos en la operacin
social y sin propsito de venderlos o ponerlos en circulacin

Activo subyacente: Activo sobre el cual operan los instrumentos derivados

(opciones, futuros, etc.)

Activos financieros: Los derechos financieros pueden definirse como un activo

que da derecho a su propietario (el acreedor) a recibir un pago o una serie de pagos de otro agente (el deudor), en las circunstancias que se especifiquen en un contrato celebrado entre los mismos. El derecho se extingue cuando el deudor cancela el pasivo conforme al contrato. Estos activos pueden generar renta de la propiedad.

Acuerdo de Promocin y Proteccin de Inversiones (APPIs): Se llama as a los

convenios suscritos entre dos partes con el objetivo de ofrecer un trato favorable a las inversiones que provengan desde el otro pas signatario del convenio

Acumulacin: es una disposicin disponible en los captulos de reglas de origen de

los Tratados de Libre Comercio vigentes para facilitar el cumplimiento de la regla de origen en aquellos casos en que el productor utiliza insumos o compra insumos a un productor ubicado en el territorio del otro pas socio. Para mayor detalle de su clculo vase las Reglamentaciones Uniformes de los TLC Chile-Mxico o ChileCanad (www.direcon.cl/acuerdos)

Administracin activa: Filosofa de inversin basada en la seleccin de activos.

Se sustenta en la conviccin de que es posible superar el rendimiento de un ndice de mercado seleccionando los activos en los cuales invertir.

Administracin pasiva: Filosofa de inversin basada en la "no seleccin" de los

activos. Sus adherentes no creen que seleccionando activos se pueda sistemticamente superar el rendimiento del ndice de mercado. Por tal motivo los administradores que adhieren a esta filosofa invierten un porcentaje de su riqueza

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en el propio ndice (o en una cartera copiada del mismo) y en el activo libre de riesgo, de acuerdo a su grado de aversin al riesgo.

Aduana: Oficina pblica establecida en las fronteras de un Estado para registrar

las mercancas que pasan por ella - ya sean exportadas o importadas- y cobrar los derechos y aranceles correspondientes.

Agente colocador: Institucin encargada de la venta primaria del activo a

emitirse.

Agentes Econmicos: Se refiere a la clasificacin de las unidades

administrativas, productivas o consumidoras que participan en la economa; en Cuentas Nacionales se consideran agentes econmicos a las familias, empresas, gobierno y el exterior. En el caso de las transferencias, los agentes econmicos son: Empresas Pblicas, Empresas Privadas, Organismos Descentralizados, Productores de Mercancas, Instituciones de Seguridad Social, Organismos Descentralizados Productores de Servicios Sociales y Comunales, Instituciones Privadas sin fines de lucro, Particulares, Estados y Municipios, y el Exterior.

Agregados Monetarios: Son los componentes que integran la masa monetaria. Los

cuatro agregados ms usuales son: M1 = Billetes y monedas en poder del pblico y la suma de las cuentas de cheques con o sin intereses. M2 = M1 + Instrumentos bancarios a corto plazo + aceptaciones bancarias en moneda nacional y extranjera. M3 = M2 + Instrumentos no bancarios a corto plazo. M4 = M3 + Instrumentos a largo plazo + Ficorca.

Ahorro: Es la cantidad monetaria excedente de las personas e instituciones sobre

sus gastos. Tambin se denomina as a la parte de la renta que despus de impuestos no se consume, en el caso de las personas fsicas; ni se distribuye en el caso de la sociedad. Tambin se define como el porcentaje del ingreso que no se destina al gasto y que se reserva para necesidades futuras a travs de una cuenta de ahorros en una institucin financiera.

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Ahorro a plazo con giro diferido: Son aquellas cuentas en que el ahorrante slo

puede girar los dineros depositados previo aviso a la entidad bancaria con una anticipacin mnima de 30 das corridos. En todo caso, los bancos pueden permitir a los titulares que sean personas naturales, retiros a la vista hasta por el equivalente a 30 UF, en cada oportunidad, siempre que cada uno de ellos se efecte en das distintos. Pueden ser reajustables o no reajustables. En el caso de las cuentas con clusula de reajustabilidad permiten realizar hasta seis giros en el correspondiente perodo de doce meses, sin perder el derecho a percibir los respectivos reajustes.

Ahorro a plazo con giro incondicional: Son aquellas cuentas en que el ahorrante

puede girar en cualquier momento la totalidad del dinero depositado. Pueden ser reajustables o no reajustables, y permiten girar hasta seis veces en el perodo de doce meses, sin perder los intereses del perodo. Adems, en el caso de las cuentas con clusula de reajustabilidad, se puede girar hasta cuatro veces en ese perodo sin perder el derecho a reajustes.

Ahorro Reajustable: Son aquellas cuentas en que los dineros depositados se

expresan y ajustan, por regla general, de acuerdo a la "Unidad de Fomento" (UF), unidad de valor que incorpora las variaciones del ndice de Precios al Consumidor (IPC).

Ahorro Nacional Bruto: Es el conjunto de saldos de ingresos y gastos corrientes

de los diferentes sectores institucionales residentes.

Ajuste: Asiento contable que se formula para modificar el saldo de dos o ms

cuentas que por alguna circunstancia no reflejan la realidad en un momento determinado.

Al portador: Son aquellos ttulos que al no contener la designacin del acreedor,

faculta al que lo presenta para exigir la prestacin en l incorporada. El beneficiario puede ceder estos ttulos mediante el endoso.

Alcista (Burstil): Suele decirse de quien compra valores en la bolsa calculando

que stos subirn en un plazo corto y que podr luego venderlos obteniendo una utilidad. Frecuentemente se aplica el trmino a quienes hacen de esa prctica un medio de especulacin.
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Amortizacin: Pago total o parcial del capital nominal de una deuda o prstamo.

Extincin gradual de cualquier deuda durante un periodo de tiempo; por ejemplo: la redencin de una deuda mediante pagos consecutivos al acreedor, la extincin gradual peridica en libros de una prima de seguros o de una prima sobre bonos. Una reduccin al valor en libros de una partida de activo fijo; un trmino genrico para depreciacin, agotamiento, baja en libros, o la extincin gradual en libros de una partida o grupo de partidas de activo de vida limitada, bien sea, mediante un crdito directo, o por medio de una cuenta de valuacin; por tanto, el importe de esta reduccin constituye genricamente una amortizacin.

Amortizacin Extraordinaria: Consiste en la aplicacin que el banco emisor debe

hacer del pago anticipado en dinero que el deudor ha efectuado del todo o parte de su deuda, retirando de la circulacin por compra, rescate o sorteo a la par, letras de crdito por igual valor. La amortizacin extraordinaria se produce tambin cuando el deudor paga anticipadamente el todo o parte de su deuda mediante la entrega de letras de crdito.

Amortizacin Ordinaria Directa: Es aquella en que peridicamente el emisor

paga parte del capital y de los intereses convenidos, cuyos valores se expresan en el respectivo cupn.

Amortizacin Ordinaria Indirecta: Es aquella que se efecta mediante compra o

rescate de letras o por sorteo a la par, hasta por un valor nominal igual al fondo de amortizacin correspondiente al perodo respectivo.

Antecedentes Comerciales: Historial publico que muestra el comportamiento

financiero de una persona natural o jurdica.

Antidumping: Accin encaminada a proteger los mercados interiores de la

competencia desde el exterior.

Anlisis Fundamental: Tipo de anlisis cuyo propsito es calcular el valor

intrnseco de una accin. Para ello sutiliza toda la informacin disponible sobre la

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empresa y su entorno. La idea central de este anlisis es que el valor de una accin es el valor actual de los ingresos futuros del accionista.

Anlisis Tcnico: Metodologa basada en el anlisis de grficos de evolucin para

pronosticar el probable recorrido futuro del precio de un activo.

Apalancamiento: Indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en

relacin a su patrimonio. Se mide como la relacin entre las deudas y el capital propio.

Apertura Unilateral: Corresponde a la poltica de liberalizacin econmica que un

pas emprende de manera independiente reduciendo sus aranceles a las importaciones que realiza desde el resto del mundo.

Apreciacin: Aumento del valor de un activo. Arancel: Derecho o impuesto que se aplica a los productos que ingresan desde el

exterior a un determinado pas, ya sea con propsitos de proteccin o para la recaudacin de renta. Los aranceles elevan el precio de los bienes importados, lo cual hace que stos sean menos competitivos en el mercado del pas importador, a menos que en l no se produzca ese tipo de artculo.

Arancel: Impuesto gravado sobre cada unidad de una mercanca importada por un
pas.

Arancel General: Se dice del arancel que se aplica a las importaciones

provenientes desde pases que no gozan de tratamiento preferencial, es decir, que no son socios comerciales de la economa que establece dicho impuesto aduanero.

Arancel ad valorem: Arancel que se aplica en funcin al valor o como porcentaje

del valor de los bienes autorizados en la aduana

Arancel aduanero: el arancel aduanero est definido en los Tratados de Libre

comercio vigente y se refiere al arancel que deben pagar los bienes en la aduana de
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la parte importadora. Los TLC definen este trmino en el captulo sobre acceso a los mercados de la siguiente manera: arancel aduanero incluye cualquier impuesto o arancel a la importacin y cualquier cargo de cualquier tipo aplicado con relacin a la importacin de bienes, incluida cualquier forma de sobretasa o cargo adicional a las importaciones, excepto: a. cualquier cargo equivalente a un impuesto interno establecido de conformidad con el Artculo III:2 del GATT 1994, o cualquier disposicin equivalente de un acuerdo sucesor del cual ambas Partes sean parte, respecto a bienes similares, competidores directos o sustitutos de la Parte, o respecto a bienes a partir de los cuales se haya manufacturado o producido total o parcialmente el bien importado; b. cualquier derecho anti-dumping o compensatorio que se aplique de acuerdo con la legislacin interna de la Parte y no sea aplicada de manera incompatible con las disposiciones del Captulo M (Derechos anti-dumping y compensatorios); Cualquier derecho u otro cargo relacionado con la importacin, proporcional al costo de los servicios prestados; y d. cualquier prima ofrecida o recaudada sobre bienes importados, derivada de todo sistema de licitacin, respecto a la administracin de restricciones cuantitativas a la importacin, de aranceles cuota o niveles de preferencia arancelaria;

Arancel especfico: Derecho o impuesto de aduana que se calcula a razn de una

suma monetaria determinada por la cantidad del bien que ingresa a un pas, es decir, tantos dlares por libra, etc., sin tomar en cuenta el valor del artculo importado.

Arbitraje: Arreglo por el cual las dos partes de una disputa acceden a nombrar un
presidente de debates imparcial o un grupo de personas competentes para la resolucin del asunto, con ese fin las partes aceptan de ante mano a acatar la decisin que as se dicte.

Arbitraje: Operaciones simultneas de compra y venta de un mismo activo en

diferentes mercados, con la finalidad de obtener beneficios inmediatos aprovechando las discrepancias de precios producidas por las ineficiencias existentes en los mercados. Estas son consideradas operaciones libres de riesgo. Aprovechamiento de la diferencia de precios de mercado de un activo, de manera de 'comprar barato' y 'vender caro', obteniendo un beneficio sin riesgo.

Asiento Contable: Registro de una operacin real o virtual en el libro

correspondiente.

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Asignacin de Recursos: La manera en que una economa distribuye sus recursos

(sus factores de produccin) entre los posibles usos para poder producir un determinado conjunto de bienes finales.

Asociacin Latinoamericana de Integracin (Aladi): Asociacin creada en

1980, para sustituir a la ALALC (Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio), cuyo principal objetivo es impulsar la integracin y desarrollo econmico de los pases miembros. Est constituida por once naciones latinoamericanas: Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Chile, Ecuador, Mxico, Paraguay, Per, Uruguay y Venezuela. Las funciones bsicas de la ALADI son: promover y regular el comercio en forma recproca entre los pases de la regin; Buscar la complementacin econmica entre los pases miembros; y desarrollar acciones de cooperacin que contribuyan a la ampliacin de los mercados nacionales.

Asset Allocation: Es la manera en la que se distribuyen las inversiones segn las

distintas clases de activos.

At-The-Money: Es una propiedad del precio de una opcin que se da cuando el

precio de ejercicio es igual al precio spot de la accin.

Auditor: Persona capacitada y designada por parte competente, para examinar

determinadas cuentas e informar o dictaminar acerca de ellas. Originalmente la palabra que se define significa "oidor" u "oyente". El origen de su uso en la contadura puede encontrarse en pocas remotas en Inglaterra, cuando pocas personas saban leer y las cuentas de los grandes propietarios eran "odas" (escuchadas) en vez de ser examinadas como se hace en la actualidad.

Auditora: Es el examen objetivo y sistemtico de las operaciones financieras y

administrativas de una entidad, practicado con posterioridad a su ejecucin y para su evaluacin. Revisin, anlisis y examen peridico que se efecta a los libros de contabilidad, sistemas y mecanismos administrativos, as como a los mtodos de control interno de una organizacin administrativa, con el objeto de determinar opiniones con respecto a su funcionamiento.

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Auge Econmico: Fase del ciclo econmico, donde las variables principales

alcanzan el grado mximo de expansin, por el mayor uso de los factores de produccin y por mejores condiciones en los mercados. Dicha etapa es posterior a la recuperacin y anterior a la crisis.

Aval: Garanta de pago que otorga un tercero extrao en una letra de cambio o en
un pagar. El avalista generalmente responde del pago en las mismas condiciones que el librador y los endosantes en la letra y del deudor principal en el pagar.

Persona natural o jurdica que asume la responsabilidad de cumplir con la obligacin de un tercero en el evento de que ste no lo haga. Es un codeudor solidario y constituye una garanta frente al acreedor. El estado suele otorgar su aval a operaciones nacionales o internacionales en que estn comprometidas empresas, instituciones o entidades del pas. No debe confundirse el "aval", con la fianza.

Aversin al riesgo: Baja tolerancia al riesgo, especialmente cuando se refiere a

inversiones.

Ao imponible: Usualmente ao calendario, sobre el cual personas jurdicas y

naturales deben declarar y tributar.

ndice

==> C

Bajo la Par: Un bono cotiza bajo la par cuando su precio es menor a su valor segn

condiciones de emisin, por lo tanto, su TIR (tasa interna de retorno) es mayor a la tasa de cupn (tasa de emisin).

Balance General: Es el estado bsico demostrativo de la situacin financiera de

una empresa, a una fecha determinada, preparado de acuerdo con los principios bsicos de contabilidad gubernamental que incluye el activo, el pasivo y el capital contable.

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Balance Tributario: Por regla general, los contribuyentes afectos al Impuesto de

Primera Categora de la Ley de la Renta, deben presentar en cada ao tributario una declaracin de impuestos que cubre las rentas efectivas devengadas o percibidas en el ao calendario o ao comercial anterior. La determinacin de estas rentas efectivas o base imponible envuelve todo un proceso contable-jurdico que se conoce en doctrina como el balance tributario o impositivo y que incluye las siguientes etapas: ingreso bruto, renta bruta, renta lquida y renta lquida imponible. Este procedimiento es, en primer trmino, de carcter contable, pues son los libros de contabilidad los llamados a registrar o reflejar la composicin de los resultados de cada ejercicio financiero. Es adems jurdico, en cuanto debe ceirse a lo que la ley del ramo acepta, rechaza o regula respecto a las diversas partidas de la contabilidad que signifiquen un ingreso o un gasto. El resultante arrojado por el Balance Tributario no ha de coincidir necesariamente con el resultado arrojado por el Balance Contable, pues algunas partidas que la ley considera ingreso o gastos no lo son desde el punto de vista contable, o viceversa.

Balanza comercial: La parte de la Balanza de Pagos de un pas que se refiere al

valor de las exportaciones de un pas menos el valor de sus importaciones de mercancas (o visibles). Cuando se incluyen los "invisibles" o servicios, la contabilidad total de las importaciones y las exportaciones de bienes y servicios se denomina Balanza de Cuenta Corriente.

Balanza de cuenta corriente: El saldo en cuenta corriente corresponde a los

ingresos menos los gastos de un pas, o equivalentemente, al ahorro menos la inversin de un pas. En ambos casos, cuando el primero supera al segundo, se habla de un supervit en cuenta corriente; en caso contrario, dficit. El saldo en cuenta corriente tambin se entiende como la Balanza Comercial ms los pagos netos a factores provenientes del exterior, as como el cambio en la posicin de activos externos netos del pas.

Balanza de pagos: La Balanza de Pagos de un pas comprende el registro de todas

las transacciones que se llevan a cabo entre los residentes y no residentes. Incluye las compras y ventas de bienes y servicios, las donaciones, las transacciones del Estado y los movimientos de capital.

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Balanza en Cuenta Corriente: Esta cuenta agrupa los bienes, servicios, rentas y

transferencias netas unilaterales efectuadas mediante transacciones bilaterales o unilaterales con el exterior en un perodo determinado. Cabe sealar que en las transferencias netas unilaterales se incluyen las corrientes y las de capital. Sin embargo es til separar las transferencias corrientes de las transferencias de capital, ya que las primeras permiten determinar el ingreso nacional disponible y las segundas el ahorro.

Balanza en la Cuenta de Capital: La cuenta de capital registra bsicamente

cambios en los activos y pasivos financieros internacionales que permiten determinar la formacin bruta de capital y su financiamiento. Esta cuenta tiene tres grupos componentes: a) los movimientos de capital, b) los movimientos en los pasivos especficos, y c) los movimientos en las reservas. El primero se integra por tres rubros: la inversin directa, la inversin de cartera y la de capital a largo plazo. El segundo grupo est constituido por capital a corto plazo, que est vinculado a los procesos de financiamiento de los desequilibrios en las relaciones econmicas con el exterior que se destinan a fortalecer las reservas internacionales y a financiar la deuda existente vinculada al sector oficial. El tercero incluye las reservas internacionales y conceptos afines relativos a la tenencia de estos activos y las contrapartidas contables de las modificaciones originadas por las revalorizaciones o desvalorizaciones.

Banco: De acuerdo al Artculo 40 de la Ley General de Bancos, un banco es toda

sociedad annima especial que, autorizada en la forma indicada por dicho cuerpo legal "se dedique a captar o recibir en forma habitual dinero o fondos del pblico, con el objeto de darlos en prstamo, descontar documentos, realizar inversiones, proceder a la intermediacin financiera, hacer rentar estos dineros y, en general, realizar toda otra operacin que la ley le permita". En su artculo 50, la misma ley explica que el "monto del capital pagado y reservas de un banco no podr ser inferior al equivalente a 800 mil Unidades de Fomento". Sin embargo, para su creacin se requerir slo la mitad de esa cantidad, siempre que se cumplan determinadas condiciones. Finalmente, en el artculo 51 indica que mientras el banco no alcance el capital mnimo indicado antes, "deber mantener un patrimonio efectivo no inferior al 12% de sus activos ponderados por riesgo, proporcin que se reducir al 10% cuando tenga un patrimonio efectivo de 600.000 Unidades de Fomento".

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Banco Central: El banco de propiedad y /o control pblico que acta como

autoridad monetaria de un pas; posee y administra las reservas internacionales y tiene pasivos en forma de depsitos a la vista de otros bancos y de las entidades pblicas del pas o de particulares. Institucin pblica cuya finalidad primordial es proponer y aplicar las medidas de poltica monetaria y crediticia de un pas con el objeto de coadyuvar al buen funcionamiento de la economa nacional; constituye el centro financiero del pas y es normalmente controlada total o parcialmente por el gobierno, aunque en algunos casos es autnomo. Las funciones principales de un banco central son: mantener y regular la reserva monetaria del pas; emitir moneda en forma exclusiva; fijar las tasas de inters que operen en el sistema monetario; regular la circulacin monetaria y el volumen del crdito; actuar como banco de bancos y cmara de compensaciones; controlar a los bancos comerciales para apoyar la poltica monetaria del gobierno; fungir como representante del gobierno ante instituciones financieras internacionales; realizar operaciones de mercado abierto; y administrar la deuda pblica; excepcionalmente realiza negocios bancarios ordinarios.

Banco Central de Chile: Es un organismo autnomo, de rango constitucional, de

carcter tcnico, con personalidad jurdica, patrimonio propio y duracin indefinida, cuyo objetivo es velar por la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de pospagos internos y externos. Sitio web: www.bcentral.cl.

Banco Hipotecario: Es aquel cuyo giro consiste en otorgar crdito garantizados

con bienes inmuebles. Con este propsito el banco hipotecario emite letras de crdito que, aceptadas por el deudor, la entidad transa en la bolsa de valores o coloca directamente entre sus clientes. De esta forma, al banco hipotecario recauda fondos para apoyar la operacin. Las operaciones hipotecarias no son exclusividad de los bancos hipotecarios, la ley otorga tambin esta facultad a todos los bancos comerciales.

Banco Interamericano de Desarrollo (BID): Institucin financiera

internacional fundada el 30 de diciembre de 1959 por veinte naciones de Amrica: Estados Unidos y diecinueve pases latinoamericanos. Actualmente pertenecen al

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BID 26 naciones americanas y 15 pases extra regionales. Los recursos del BID se originaron con las aportaciones ordinarias de capital de cada pas miembro y con un fondo para operaciones especiales. Sitio web: www.iadb.org.

Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF): Institucin

especializada de las Naciones Unidas fundada en 1945 segn los acuerdos de la Conferencia Internacional de Bretton Woods (1944), con el propsito fundamental de asignar capitales para fomentar la reconstruccin de las regiones afectadas por la segunda guerra mundial, y acelerar el desarrollo de aqullas en que la produccin industrial y agrcola est retrasada. El BIRF obtiene sus fondos de las ventas de sus ttulos a los pases miembros y de la comisin de bonos en los mercados financieros internacionales. Otorga prstamos en forma directa a los gobiernos, ms frecuentemente a las empresas o instituciones privadas bajo la garanta del gobierno; tambin puede garantizar prstamos realizados por prestamistas privados. Suministra tambin servicios consultivos sobre desarrollo econmico. Sitio web: Visitar.

Banco de Fomento: Banco dedicado al financiamiento de inversiones que implican

plazos largos de ejecucin y montos elevados de dinero.

Banco de Inversin: Banco cuya actividad central es la realizacin de

transacciones de ttulos, obligaciones, acciones y valores en general.

Banco de Segundo Piso: Expresin usada en algunos pases para referirse a una

institucin financiera "ad hoc", generalmente un Banco creado bajo la tuicin del banco central al que ste y /o el gobierno traspasa la administracin de crditos tanto internos como externos. La mxima autoridad administrativa de este tipo de banco es generalmente el presidente o gobernador del banco central.

Banda de Flotacin: Rango en el que el Banco Central limita la fluctuacin del tipo
de cambio. En un sistema eficaz de bandas de flotacin, los gobiernos deben de sincronizar tanto su poltica monetaria como su poltica fiscal.

Barrera Comercial: Cualquiera de los mecanismos proteccionistas que utilizan los

gobiernos para reducir los incentivos para importar. Los aranceles y las cuotas son
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los ms visibles, pero en los ltimos aos las medidas ms tradicionales han sido sustituidas por barreras no arancelarias, como una onerosa reglamentacin.

Barreras no Arancelarias: Medidas del gobierno que no son aranceles, pero

restringen las importaciones a travs de exigencias sanitarias o certificados especiales, entre otros. Esas medidas han cobrado mayor importancia relativa como impedimentos para el comercio desde la Segunda Guerra Mundial, a raz de la reduccin de los aranceles.

Base Monetaria: Pasivo monetario neto del Estado en manos del pblico. Esto es,
el papel moneda y metlico que circulan en la economa, junto con las reservas que mantienen los bancos en el banco central.

Basilea: Basilea II es un acuerdo internacional que fija un nuevo conjunto de

requisitos mnimos de capital que deben tomar los bancos frente a los crditos que entregan. Fue redactado por un grupo de bancos centrales y autoridades de supervisin de pases del llamado Grupo de los 10, que elabor la primera norma en 1988 (Basilea I). Empezar a regir en diciembre de 2006 para los miembros del G10. Para los otros Estados su aplicacin es voluntaria. Ms informacin en su sitio web: www.bis.org.

Bear Market: Mercado de tendencia a la baja. Bear Spread: Mezcla de call y put. Estrategia de inversin que utiliza opciones de
compra y de venta. La apuesta es a un precio en baja del activo subyacente.

Benchmark: Estndar de desempeo derivado de un anlisis de las mejores

prcticas; es una posicin deseada. Punto de referencia.

Beta: Coeficiente que muestra la volatilidad o riesgo sistemtico de la

rentabilidad de una accin en relacin a la variacin de la rentabilidad de mercado. Si beta es mayor que uno, indica que es un activo ms riesgoso que el mercado.

Bien Econmico: Es una mercanca capaz de proporcionar la satisfaccin directa o

indirecta, mediata o inmediata de las necesidades humanas. Existen diferentes

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tipos de bienes econmicos: de consumo, de inversin, bienes duraderos y no duraderos, bienes de capital y bienes intermedios.

Bien Excluible: Un bien es excluible cuando es posible impedir que lo utilice una
persona.

Bien Final: Bien que se produce para su uso final y no para venderlo de nuevo o
para producir otro bien.

Bien Inferior: Bien cuyo consumo disminuye conforme aumenta la renta. Bien Pblico: Bien cuyos beneficios se reparten de manera indivisible entre toda

la comunidad, independientemente de que determinadas personas deseen o no consumirlo. Por ejemplo, una medida de salud pblica que radique la viruela protege a toda la poblacin y no slo a los que pagan las vacunas. Los beneficios del bien son indivisibles y no se puede excluir a ningn individuo. Los bienes pblicos no son excluibles ni rivales.

Bien Rival: Busque la palabra, eligiendo su letra de ndice: Bienes Inmuebles: Son los que no se pueden trasladar de un lugar a otro sin

alterar, en algn modo, su forma o sustancia, sindolo unos por su naturaleza, otros por disposicin legal expresa en atencin a su destino. El concepto de bienes inmuebles ha sufrido una honda transformacin en nuestro tiempo, merced a los adelantos tcnicos que permiten trasladar, de un lugar a otro, sin alteracin, por ejemplo monumentos histricos arquitectnicos.

Bienes Muebles: Son mercancas cuya vida til es mayor a un ao y son

susceptibles de ser trasladadas de un lugar a otro sin alterar ni su forma ni su esencia, tal es el caso del mobiliario y equipo de oficina, maquinaria, automviles, etc.

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Bienes Nacionales: Son aquellos cuyo dominio pertenece a la nacin, es decir,

aquellos bienes que estando situados dentro del territorio nacional, pertenecen a todos sus habitantes.

Bienes Complementarios: Dos bienes son complementarios cuando el alza de

precio de uno de ellos provoca una disminucin de la demanda del otro.

Bienes de Capital: Aquellos que no se destinan al consumo, sino a seguir el

proceso productivo, en forma de auxiliares o directamente para incrementar el patrimonio material o financiero (capital). Trmino aplicado comnmente al activo fijo, que abarca algunas veces partidas o elementos que contribuyen a la produccin. Es sinnimo de capital (o bienes) de produccin; es decir, el capital empleado en la produccin. Estos trminos se refieren tambin a las formas materiales de los elementos de produccin, tales como las mquinas, el equipo, etc., en contraste con valores de capital (o de capitalizacin) que es la medida monetaria de dichos elementos. Son los activos destinados para producir otros activos.

Bienes de Consumo: Son todas aquellas mercancas producidas por la sociedad en

el territorio del pas o importadas para satisfacer directamente una necesidad como: alimentos, bebidas, habitacin, servicios personales, mobiliario, vestido, ornato, etc.

Bienes Independientes: Bienes cuyas demandas son relativamente

independientes. Ms concretamente, los bienes A y B son independientes cuando una variacin del precio del bien A no influye en la cantidad demandada del bien B, cuando se mantienen constantes todos los factores excepto el precio de A.

Bienes Intermedios: Bienes que han sufrido alguna transformacin pero que
todava no han alcanzado la fase en que se convierten en bienes finales.

Bienes Libres: Bienes que no son bienes econmicos. Existen en cantidades

suficientes por lo que no es necesario racionarlos entre aquellos que desean utilizarlos. Por lo tanto, su precio de mercado es cero. Ejemplo: aire o agua del mar.

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Black and Sholes: Modelo usado para valorar opciones que combina para el clculo

la volatilidad del activo subyacente, la tasa de inters libre de riesgo, el tiempo que resta al vencimiento y el diferencial entre el precio spot y de ejercicio del activo subyacente.

Bloque (Transaccin en): Operacin en la que se transa una cantidad importante

de activos.

Blue chip: Acciones de alta rotacin, que se caracteriza por tener una gran

aceptacin de sus productos o servicios, o con capacidad demostrada de generar utilidades al inversionista, o con buena y regular capacidad de pago de dividendos en efectivo.

Bolsa: Institucin en que se llevan a cabo diversas operaciones comerciales,

principalmente transacciones de mercaderas y valores, teniendo como funcin proporcionar un lugar donde sus miembros pueden reunirse y desarrollar formas estables de realizar los negocios. Por ejemplo: Bolsa de Metales de Londres. Las ms conocidas son las de comercio, destinadas a las transacciones de valores mobiliarios. En Chile hay tres Bolsas de valores: Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Comercio de Valparaso y Bolsa Electrnica de Chile. Son fiscalizadas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

Bolsa Electrnica: Sistema computacional que permite realizar transacciones

Burstiles de instrumentos de renta fija y variable, va electrnica, es decir, a travs de un computador que est conectado a una red especial de usuarios, integrados todos a un computador central administrado por la Bolsa de Valores. Esta institucin disea y administra el sistema y sper vigila que las transacciones realizadas cumplan con las disposiciones vigentes que norman este tipo de operaciones. Equivale a operar en forma directa en la Bolsa, con la ventaja que permite a los usuarios intercalar desde su propio hbitat, evitando prdidas de tiempo en desplazamientos fsicos. Los Pagos a operar en forma directa en la Bolsa de Valores se hacen a travs de vales vista, en alguna de las siguientes modalidades: HP - Pago Hoy- Entrega del vale vista dentro del da PM - Pago Maana - Entrega del vale vista dentro de 24 horas CN - Contado Normal - Entrega del vale vista dentro de 48 horas

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Bono: Instrumento de deuda emitido por una sociedad, que representa el

compromiso del emisor de devolver el capital originalmente captado entre los inversores pagando, normalmente, un inters peridico. Instrumento de deuda que representa el compromiso del emisor de devolver el capital originalmente captado entre los inversores pagando, normalmente, un inters peridico. Es el ttulo de un valor con unas caractersticas similares a las obligaciones, pero que generalmente vence a ms corto plazo. Son emitidos por las empresas, principalmente sociedades annimas abiertas. Son ttulos de deuda y se emiten para financiar proyectos de inversin cuya caracterstica principal es su cuanta y /o el largo plazo de su ejecucin o maduracin. En algunos casos tambin se emiten con el objeto de financiar compromisos de corto plazo, difiriendo de esta forma las obligaciones contractuales de la empresa.

Bono a Descuento: Obligacin cuyo valor de emisin, o precio de cotizacin, es

inferior al valor facial del ttulo.

Bono Basura (Junk bonds): Bono de alto riesgo y baja calificacin, que ofrece

alto rendimiento para compensar las caractersticas anteriores. Son generalmente emitidos por sociedades que por su condicin tienen un menor acceso al mercado de capitales.

Bono Cero Cupn: Bono que no paga inters peridicamente, sino que paga todo el
principal al vencimiento del instrumento. Se negocia con descuento. La TIR (tasa interna de retorno) surge del diferencial entre el valor nominal y el precio.

Bono Convertible: Bono que se emite con la opcin de canje por acciones dado
condiciones predeterminadas.

Bonos Brady: Son bonos emitidos por los gobiernos en el marco de la

refinanciacin de la deuda externa de ndices de los '90. Las emisiones tpicas son el FRB (por Floating Rate Bond), el PAR y el Discount.

Bonos Corporativos: Bonos emitidos por empresas. Bonos Municipales: Bonos emitidos por los gobiernos locales.

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Bonos Soberanos: Bonos emitidos por los gobiernos centrales. Bonos de Reconocimiento (BR): emitidos por las antiguas cajas de previsin
social y el Instituto de Normalizacin Previsional. Representan la deuda de estos organismos con los afiliados al nuevo sistema de AFP.

Bovespa: ndice accionario de la bolsa de Sao Paulo, Brasil. Es una cartera terica
compuesta por las acciones que representaron el 80% del volumen negociado durante los ltimos 12 meses y cuya composicin es revisada cada 4 meses. ndice accionario de la bolsa de Sao Paulo, Brasil. Es una cartera terica compuesta por las acciones que representaron el 80% del volumen negociado durante los ltimos 12 meses y cuya composicin es revisada cada 4 meses. Agente autorizado para intermediar en la compra /venta de activos financieros, cobrando una comisin explcita por la operacin.

Broker: Corredor de comercio que negocia ttulos y efecta descuentos de

efectos.

BUND: Bono del tesoro de Alemania. Bull Market: Mercado caracterizado por una tendencia alcista. Bull Spread: Estrategia de inversin que utiliza opciones de compra y de venta y
que apuesta a un precio en alza del activo subyacente. Un ejemplo sera la compra de un call y venta simultnea de un call con precio de ejercicio mayor, ambas outof-the-money.

Bullet: Bono que amortiza totalmente en un solo pago al vencimiento (bono cero
cupn).

Butterfly spread: Combinacin de opciones construida por la venta y compra de 2

calls con diferentes vencimientos y precios de ejercicio. La estrategia reporta utilidad cuando el precio spot del activo subyacente no experimenta cambios importantes.

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ndice

C
CAC-40: Es el ndice de la Bolsa de Pars. Est formado por 40 valores ms
representativos de dicha Bolsa.

==> D

Calificacin: Dentro de la renta fija, es decir, letras, pagars, bonos y

obligaciones, la calificacin se utiliza para medir la solvencia del inversor. Esta solvencia se refiere a que el emisor nos pague los intereses prometidos y al final nos devuelva el dinero prestado. Para llevar a cabo la calificacin utilizan una serie de letras: la AAA significa la mxima solvencia y la C advierte de un elevado riesgo de impago. Ente estos lmites existe una serie de letras que indican los distintos grados de solvencia. Los inversores de todo el mundo confan en esta calificacin cuando deciden comprar esta o aquella emisin. Es mas, muchas veces solo compran o venden de acuerdo a la calificacin.

Calificacin de Solvencia: Accin de analizar la situacin financiera de una

empresa con el objeto de establecer su capacidad de cubrir deudas y obligaciones a corto plazo o largo plazo. Estas calificaciones de solvencia generalmente son hechas por firmas especializadas, nacionales o extranjeras.

Call: Opcin de compra sobre un activo subyacente.

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Canasta Referencial de Monedas: Se designa as a un conjunto de monedas de

significativa importancia en las transacciones internacionales de un pas que, ponderadas en funcin de dicha importancia, determinan para cada una de las componentes un valor referencial de cambio. En Chile es usada, principalmente, para determinar el valor de cambio del dlar; se lo denomina dlar acuerdo o dlar de referencia.

Canje: Intercambio de documentos de similares caractersticas. La cmara de

compensacin de entidades financieras constituye un buen ejemplo de operaciones de canje. En ella se produce el intercambio de cheques y documentos que ha sido depositados en las cuentas corrientes de un banco, pero que son de cargo de otro.

Capital: Total de recursos fsicos y financieros que posee un ente econmico,

obtenidos mediante aportaciones de los socios o accionistas destinados a producir beneficios, utilidades o ganancias.

Capital Social: Es el conjunto de aportaciones suscritas por los socios o

accionistas de una empresa, las cuales forman su patrimonio, independientemente de que estn pagadas o no. El capital social puede estar representado por: capital comn, capital preferente, capital comanditario, capital comanditado, fondo social (en sociedades cooperativas o civiles), etc. Cuando el capital social acumula utilidades a prdidas, recibe el nombre de capital contable.

Capital de Riesgo: Es una inversin de capital hecha para el lanzamiento,

desarrollo inicial o expansin de un negocio. Provee capital accionario a empresas que no estn listadas en la Bolsa. Puede ser usado para desarrollar nuevos productos o tecnologas, expandir capital de trabajo, hacer adquisiciones o fortalecer el balance de una compaa. En el capital de riesgo no slo se provee el capital, sino que tambin se intenta generar sinergias que permitan mejorar las probabilidades de xito de la nueva firma.

Capital Humano: Cantidad de conocimientos tcnicos y calificaciones que posee la

poblacin trabajadora de un pas, procedente de la educacin formal y de la formacin en el trabajo.

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Capitalizacin Burstil: Valor total de una empresa en bolsa, consiste en la

multiplicacin del precio de la accin por la cantidad de acciones suscritas de la compaa.

Captacin: Obtencin de recursos de terceros en forma de prstamo o crdito.

Las instituciones financieras mantienen permanentemente distintas formas de captacin de fondos de personas naturales o jurdicas: pagars, fondos mutuos, debentures, bonos, certificados de depsitos, etc.

Carta de Crdito: Documento que emite un banco comercial por cuenta de sus

clientes, mediante el cual se permite que una persona pueda girar contra de ese Banco o de un Corresponsal suyo, de acuerdo a ciertas condiciones que se estipulan en forma expresa. Es una orden de pago. Similar al trmino "acreditivo" o "crdito documentario", que es un documento emitido por un banco a favor del exportador, a travs de un banco corresponsal y por instruccin del importador, mediante el cual el banco emisor se compromete a pagar al primero (exportador o beneficiario) lo all establecido una vez cumplidas las condiciones y trminos de dicha carta de crdito.

Carta de Resguardo: Documento emitido por una institucin financiera, mediante

el cual se compromete a pagar a otra, en el momento y condiciones establecidas, los montos que corresponda por la operacin que el cliente est realizando.

Cartel: Asociacin de productores en una industria dada cuyo propsito es

restringir o impedir la competencia en dicha industria, mediante la colusin en los precios, la divisin de los mercados o la realizacin de otras prcticas anticompetitivas.

Cartera: Designacin genrica que comprende los valores o efectos comerciales y

documentos a cargo de clientes que forman parte del activo circulante de una empresa comercial, de un banco o de una sociedad en general.

Cartera Castigada: Categora que agrupa a todos los crditos insolutos, despus

de agotadas las gestiones de cobro ejercidas por todas las instancias del Banco que participan en esta gestin. Contablemente significa reconocerlas como prdida.

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Cartera Comercial: Conjunto de clientes del Banco. Se utiliza tambin para

identificar los clientes asignados a un ejecutivo comercial, o a un rea de accin. Puede llamarse tambin portafolio de clientes o simplemente cartera.

Cartera Vencida: Categora que agrupa a todos los crditos que han cumplido

impagos el plazo aceptado por la SBIF, que es un mximo de 90 das. El traspaso de crditos desde la cartera normal a la vencida es automtico, para evitar errores que signifiquen una sancin para el Banco. Cuenta en el Balance de un banco, donde se llevan todos los crditos otorgados que no han sido pagados despus de cumplirse un lapso de tiempo posterior a su vencimiento el ao en que deben pagarse los impuestos o la primera cuota de ellos.

Cash Flow: Diferencia entre los cobros y los pagos corrientes de la empresa
durante un perodo determinado.

CB Yield: ndice de renta fija, que permite establecer el retorno sobre una

cartera de papeles de renta fija que supuestamente no tienen riesgo de pago, teniendo s riesgo asociado a la evolucin de sus tasas, cuyas fluctuaciones provocan importantes cambios de signo contrario en el valor de la cartera.

Certificado de Depsitos: Documento por el que una entidad financiera deja

constancia de una operacin de captacin de dinero a plazo recibido de terceros. Dependiendo de la forma en que se ha convenido la operacin, este documento puede ser transferible con o sin endoso, a plazo fijo o a plazo renovable, reajustable o no reajustable.

Certificado de Origen: es el certificado que debe ser adjuntado por el

importador para solicitar la preferencia arancelaria y que establece el origen del producto. El certificado debe ser llenado por el exportador y para ello este cuenta con una hoja de instrucciones de llenado. Se adjunta un formato tipo.

Cesin de Crdito: Acto conforme al cual, y en cumplimiento de un acuerdo con el

prestatario, una entidad financiera traspasa un crdito a un tercero.

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Cheque: Ttulo de crdito expedido a cargo de una institucin de crdito, por

quien est autorizado por ella al efecto, conteniendo la orden incondicional de pagar una suma de dinero a la vista, al portador o a la orden de una persona determinada.

Orden de pago dirigida a un banco, contra los fondos posedos por el girador. La orden de pago puede ser nominativa o al portador. Orden escrita girada por el librador (dueo de la cuenta corriente bancaria) contra el banco librado (aquel en que ste tiene su cuenta corriente bancaria) para que ste pague a su presentacin el todo o parte de los fondos que aqul posea. El cheque es siempre pagadero a la vista; cualquier mencin en contrario se debe tener por no escrita. El cheque puede ser "a la orden", "al portador", o "nominativo".

Cheque a la Orden: Cheque en que se han borrado las palabras "o al portador",

pero sin tachar la frase "la orden de". Debe llevar el nombre de la persona que lo presente en cobro, por lo que el banco exigir, previo al pago, la presentacin de la cdula de identidad. Por medio de endoso, mediante una firma, puede ser transferido a otra persona.

Cheque Abierto: Es aquel en que se ha borrado la frase "la orden de", pero
dejado sin tachar la expresin "o al portador", slo puede ser cobrado por la persona que aparezca en el cheque como su beneficiario.

Cheque al Portador: Cheque en que no se han borrado las expresiones "o al

portador" ni "a la orden de". Es transferible sin necesidad de endoso, pudiendo ser cobrado o depositado en la cuenta corriente bancaria de cualquier persona.

Cheque Cruzado: Cheque en cuyo anverso se han trazado dos lneas transversales.
Puede ser cobrado slo a travs de su depsito en un banco. Tanto los cheques a la orden como los cheques al portador pueden ser cruzados.

Cheque Endosable: Es aquel cheque en que no se han borrado las palabras "la
orden de".

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Cheque Nominativo: Es el cheque en que se han borrado mediante rayas las

palabras "o al portador" y "la orden de". Puede ser cobrado slo por la persona en cuyo favor se ha girado. Puede ser endosado exclusivamente a un banco, en comisin de cobranza, colocando las palabras "valor en cobro" o "para ser depositado en mi cuenta corriente".

Cheque Viajero: Es un cheque emitido por un banco por un valor especfico,

generalmente en una moneda dura, a requerimiento de una persona que lo adquiere para si misma. Sirve como medio de pago en cualquier pas. Su emisin y uso se encuentran sujetos a regulaciones especficas. Cada cheque viajero incluye la impresin previa de la firma de su poseedor; ella sirve para cotejarla posteriormente con la que se coloque en el documento al momento de hacerlo efectivo. Es frecuente su emisin en chequeras con cheques de distinta denominacin, para facilitar su uso.

Ciclos Econmicos: Periodos alternativos de alzas y bajas en los niveles de

actividad econmica que guardan entre s una relacin de sucesin, crisis, depresin, recuperacin y auge. Pueden ser los siguientes: - Recesin Econmica: Fase del ciclo econmico caracterizado por una contraccin en las actividades econmicas de consecuencias negativas sobre los niveles de empleo, salarios, utilidades y en general los niveles de bienestar social. La recesin es la fase que sigue al auge y, precede la depresin. - Depresin: Situacin de la economa en la que la produccin per cpita es la ms baja. Es la fase del ciclo econmico que representa el punto inferior de la crisis o recesin y, consecuentemente, la demanda total de la economa, el empleo, los salarios, la produccin y las utilidades descienden hasta el nivel mnimo. - Recuperacin Econmica: Etapa del ciclo econmico que se caracteriza por una reanimacin paulatina de todas las actividades econmicas: aumenta el empleo, la produccin, la inversin, las ventas, etc. En la poca de la recuperacin, las variables macroeconmicas tienen un movimiento ascendente que se orienta hacia el pleno empleo. - Auge Econmico: Fase del ciclo econmico, donde las variables principales alcanzan el grado mximo de expansin, por el mayor uso de los factores de produccin y por mejores condiciones en los mercados. Dicha etapa es posterior a la recuperacin y anterior a la crisis.

CIF: Sigla correspondiente a las expresiones en ingls de costo (cost), seguro

(insurance) y flete (freight). Es una forma que se conviene en el comercio exterior

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para indicar que el precio del producto motivo de la transaccin incluye el costo de fabricacin, el seguro durante el perodo de traslado y el flete hasta el lugar de desembarque.

Clearing: Es un acuerdo comercial entre dos o ms pases por el que se compensan

las importaciones y las exportaciones con el fin de alcanzar el equilibrio de intercambio entre ambos.

Clusula de Indexacin: Disposiciones de un contrato que vinculan los salarios a

un ndice de precios. Cuando la indexacin es total, la obligacin pasa de ser nominal a real.

Cobertura: Depsito de garanta, en especies o en ttulos, exigido por los

intermediarios acreditados para la realizacin de las transacciones a plazo.

Colocacin: Negociacin destinada a la venta de una nueva emisin de valores, o a

la concesin de un prstamo a largo plazo.

Colocacin a Plazo Fijo: Es aquella realizada por las instituciones financieras con
fecha de vencimiento especfica para la recuperacin del capital y los interese correspondientes.

Colocacin a Plazo Renovable: Corresponde a colocaciones en que al finalizar el

plazo de vencimiento s reinvierte automticamente el nuevo monto representado por el capital ms los intereses ganados.

Comercio Exterior: El comercio exterior es el que se dedica a exportar los

productos que se fabrican en el pas a otros pases y a importar los productos que se fabrican en otros pases para venderlos en el propio pas. La diferencia entre lo que se ingresa por las exportaciones y lo que se gasta por las importaciones se llama balanza comercial. El comercio exterior paga aranceles diferenciados de acuerdo al tipo de producto que se trate, siempre que no haya acuerdos comerciales que establecen la no existencia de dichos pagos. La OMC (Organizacin Mundial del Comercio) es el organismo que vela por la libre competencia y el libre comercio internacional.

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Comisin de Libre Comercio: los TLC establecen una Comisin a nivel de

Ministros de comercio de cada Parte, la cual deber cumplir con las siguientes funciones: a. supervisar y vigilar prctica del TLC; b. resolver controversias que pudieran surgir de su aplicacin o interpretacin; y c. supervisar la labor de los grupos de trabajo creados en el TLC, Esta Comisin tienen facultades para interpretar el Acuerdo, solicitar asesoras, establecer grupos de trabajo etc. Adems deber reunirse al menos una vez al ao para discutir la ejecucin del TLC y cualquier problema relacionado de la relacin comercial bilateral.

Comisin de Prepago / Costo por Prepago: Es un costo financiero adicional en

que debe incurrir el deudor en el caso de efectuar anticipadamente pagos totales o parciales del crdito.

Comisin del Corredor: Honorarios cobrados por un intermediario que se calculan

como un porcentaje del precio.

Comit de Crditos: Es una instancia colegiada de decisin, integrada por un

nmero determinado de miembros, que sesiona en forma peridica, que adopta decisiones informadas y cuya resoluciones se materializan en los Acuerdos de Comit.

Commodity: Trmino anglosajn que se aplica a todo producto homogneo vendido

a granel, a menudo vendidos en los mercados financieros. Los ms comunes son el oro, el caf, el petrleo, cobre, celulosa, etc.

Compaa de Seguros: Sociedad annima que tiene por objeto exclusivo el giro de
los seguros y las actividades que sean afines y complementarias de ste. Se dividen en seguros generales y de vida.

Competencia imperfecta: Se refiere a los mercados en que no existe

competencia perfecta porque al menos un vendedor es suficientemente grande para influir en el precio de mercado y, por tanto, tiene una curva de demanda de pendiente negativa. La competencia imperfecta se refiere a cualquier tipo de imperfeccin: monopolio puro, oligopolio o competencia monopolstica.

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Comprador a Descubierto: Comprador de ttulos que no dispone del capital

necesario para ordenar su transaccin.

Compromiso de Recompra (Repo): Acuerdo entre dos partes donde el vendedor

de un activo se compromete a recomprarlo a una fecha futura. Esta tcnica se utiliza para pagar intereses, contabilizando la operacin como una compra - venta, en lugar de un prstamo.

Comunidad Europea (CE): La Unin Europea (UE) fue creada tras la Segunda

Guerra Mundial. El proceso de integracin europea se puso en marcha el 9 de mayo de 1950, cuando Francia propuso oficialmente crear "el primer cimiento concreto para una federacin europea". Seis pases (Blgica, Alemania, Francia, Italia, Luxemburgo y los Pases Bajos) se integraron desde el principio. Hoy, tras cuatro tandas de adhesiones (1973: Dinamarca, Irlanda y el Reino Unido; 1981: Grecia; 1986: Espaa y Portugal y 1995: Austria, Finlandia y Suecia), la UE tiene quince Estados miembros y se est preparando para la adhesin de trece pases de Europa oriental y del sur. El propsito inicial de esta organizacin de carcter supranacional fue eliminar las restricciones a la libre circulacin de mercancas y factores de produccin por lo que originalmente se llam Comunidad Econmica Europea. Actualmente los objetivos fundamentales son: promover el acercamiento econmico progresivo de los estados miembros; desarrollar armoniosamente las actividades econmicas de la comunidad; y expandirse con estabilidad y cooperacin. La Unin Europea se basa en el Estado de Derecho y en la democracia. No es ni un nuevo Estado que reemplace a los existentes ni es comparable a otras organizaciones internacionales. Sus Estados miembros delegan su soberana a las instituciones comunes que representan los intereses de la Unin en su conjunto en cuestiones de inters comn. Todas las decisiones y procedimientos se derivan de los tratados fundamentales ratificados por los Estados miembros.

Condiciones de Emisin: Especificaciones de la emisin de un activo. Conservador de Bienes Races: Son ministros de fe encargados de los registros

conservatorios de bienes races, de comercio, de minas, de accionistas de sociedades propiamente mineras, de asociaciones de canalistas, de prenda agraria, de prenda industrial, de especial de prenda y dems que les encomienden las leyes. Habr un Conservador en cada comuna o agrupacin de comunas que constituya el territorio jurisdiccional de un juzgado de letras.
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Consolidacin de Deudas: Consiste en fusionar en un total, las diferentes deudas

con distintos plazos y montos.

Consumidor: Individuo que hace uso final de los bienes y servicios que produce la
economa de un pas para la satisfaccin de sus necesidades.

Consumo: Comprende las adquisiciones de bienes y servicios de la administracin

pblica y del sector privado, destinadas a la satisfaccin de sus necesidades inmediatas. Es el proceso econmico, consistente en la compra o gasto que se hace en los bienes y servicios para satisfacer las necesidades de las familias, las empresas y el gobierno.

Consumo de Capital Fijo: Es el valor a costo corriente de reposicin, de los

activos fijos reproducibles consumidos durante un perodo contable como resultado de su utilizacin en el proceso productivo, de la obsolescencia previsible y de la tasa normal de daos imprevistos.

Contabilidad: Tcnica que establece las normas y procedimientos para registrar,

cuantificar, analizar e interpretar los hechos econmicos que afectan el patrimonio de cualquier organizacin econmica o entidad, proporcionando informacin til, confiable, oportuna, y veraz cuyo fin es lograr el control financiero.

Contingentes: En comercio internacional, un mtodo para proteger la industria

nacional de la competencia exterior o para reducir la presin en la balanza de pagos limitando las importaciones. Con fines proteccionistas, el contingente es ms seguro que el arancel o tarifa en sus efectos sobre la cantidad de importaciones.

Contrapartida: Operacin que consiste, para un intermediario burstil, en

regularizar el mercado de un valor reduciendo las desviaciones provocadas por un flujo de rdenes dadas en un mismo sentido. Una cotizacin se establece por el choque entre una orden de Bolsa y su "contrapartida" (orden inversa).

Convenios de Doble Tributacin: Pretenden evitar que el empresariado pague en

territorio extranjero impuestos por la actividad econmica que emprende en ese lugar, considerando que ya cumple con esta obligacin en su propio pas.

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Conversin de la Deuda: Procedimiento por el cual el deudor cambia o sustituye

las obligaciones de deuda en circulacin por nuevas emisiones o activos.

Convertibilidad: Situacin en que est permitida la compra y la venta de monedas

de un pas con respecto a las de otro u otros pases.

CORFO: (Corporacin de Fomento de la Produccin), es un servicio dependiente

del Ministerio de Economa de Chile, dedicado a fortalecer y apoyar a la pequea y mediana empresa en su labor productiva y exportadora. Este servicio cuenta con una serie de instrumentos de financiamiento para ayudar a empresas exportadoras chilenas o para financiar importaciones desde el exterior. www.corfo.cl

Corrida Bancaria: Se produce una corrida bancaria cuando los depositantes, al

escuchar el rumor de que el banco es insolvente (lo que bien puede ser falso), llegan en masa al banco a retirar sus fondos. An en el caso de bancos esencialmente slidos, una corrida bancaria puede llevarlos al colapso porque por lo general el banco no puede liquidar con rapidez suficiente sus inversiones de largo plazo para satisfacer a los depositantes.

Correccin monetaria: es la correccin del valor de los activos y pasivos reales

que es necesario realizar como consecuencia de la inflacin.

Corredor de bolsa: Intermediario de valores que hace posible en un mercado

financiero la confrontacin entre compradores y vendedores, a cambio de la percepcin de una comisin.

Corto Plazo: Perodo en que no pueden ajustarse totalmente todos los factores.

En microeconoma, el stock de capital y otros factores "fijos" no pueden ajustarse y la entrada no es libre a corto plazo. En macroeconoma, los precios, los convenios colectivos, los tipos impositivos y las expectativas no pueden ajustarse totalmente a corto plazo. En contabilidad se define as a los activos de disponibilidad inmediata como: caja, bancos, clientes y documentos por cobrar. Igualmente a los pasivos que se han de liquidar en el lapso de un ao, se les concibe como obligaciones de corto plazo. En el terreno burstil, se debera entender por corto plazo a aquellas inversiones que tienen un panorama de 180 das como promedio; sin embargo,

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cuando un mercado tiene una tendencia pronunciada al alza es comn entender por corto plazo panoramas de inversin de dos o tres meses, o incluso menos de un mes.

Costo: Valorizacin monetaria de la suma de recursos y esfuerzos que han de

invertirse para la produccin de un bien o de un servicio. El precio y gastos que tienen una cosa, sin considerar ninguna ganancia.

Costo Beneficio: Valorizacin de evaluacin que relaciona las utilidades en el

capital invertido o el valor de la produccin con los recursos empleados y el beneficio generado.

Costos de explotacin: Costo de los productos vendidos que se determine d

acuerdo con el sistema de costos seguido por la empresa.

Costo Financiero: Est integrado por los gastos derivados de allegarse fondos de
financiamiento por lo cual representa las erogaciones destinadas a cubrir en moneda nacional o extranjera, los intereses, comisiones y gastos que deriven de un ttulo de crdito o contrato respectivo, donde se definen las condiciones especficas y los porcentajes pactados; se calculan sobre el monto del capital y deben ser cubiertos durante un cierto periodo de tiempo. Incluye las fluctuaciones cambiarias y el resultado de la posicin monetaria.

Costo Neto: Es un mecanismo establecido en los TLC vigentes para calcular el

valor de contenido regional requerido como regla de origen especfica para algunos bienes. El costo neto se define en los captulos sobre reglas de origen de los Tratados: costo neto significa todos los costos menos los de la promocin de ventas, comercializacin y de servicio posterior a la venta, regalas, costos de embarque y empaque, as como los costos no admisibles por intereses que estn incluidos en el costo total; Para una mejor ilustracin de cmo debe usarse este mtodo, vase las reglamentaciones Uniformes.

Costo de Oportunidad: Tasa de inters o retorno esperado que uno deja de

ganar al invertir en un activo. En general, es aquello a lo que debe renunciarse para obtener una cosa. Es decir, es el valor de la menor alternativa sacrificada.

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Costo Fijo: Costo que no vara cuando vara la cantidad producida. Costo Marginal: Aumento en el costo total necesario para producir una unidad
adicional de produccin

Costo Medio: Costo total dividido por la cantidad de bienes producidos. Coyuntura Econmica: Conjunto de elementos econmicos que configuran la

situacin presente de un pas. Es aquella situacin en que convergen o se acumulan factores que propician la expansin, continuacin o estancamiento de la actividad econmica. Describe la evolucin de la economa en intervalos temporales menores a un ao, mediante la estimacin de las principales variables macroeconmicas, permitiendo evaluar el desarrollo de la economa de un pas, es decir, si presenta crecimiento, estancamiento o retroceso.

Crecimiento Econmico: Aumento de la produccin total de un pas con el paso

del tiempo. Normalmente se mide como la tasa natural de incremento de PIB real de un pas.

Creador de Mercado: Mantenedor de mercado o Market-maker, intermediario

que anuncia de forma ininterrumpida los precios y cantidades que se dedica a intervenir.

Crisis de Balanza de Pagos: As se llama al colapso de un sistema de tipo de

cambio fijo cuando se agotan las reservas del banco central.

Crdito: Cambio de una prestacin presente por una contraprestacin futura; es

decir, se trata de un cambio en el que una de las partes entrega de inmediato un bien o servicio y el pago correspondiente ms los intereses devengados los recibe ms tarde.

Crdito Hipotecario: Crdito de largo plazo, que generalmente se utiliza en la

compra de un bien raz sobre el cual se establece la clusula de hipoteca a favor del prestatario.

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Crdito que otorga el Banco para la adquisicin de un terreno o propiedad y para la construccin de viviendas, oficinas y otros bienes races, con las garanta de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido.

Crdito Standy By: Modalidad de prstamo en divisas que generalmente otorga

el Fondo Monetario Internacional a un pas para ayudarle a corregir situaciones deficitarias de su balanza de pagos. Normalmente esta operacin est condicionada al cumplimiento por parte del pas beneficiario de ciertas metas u objetivos macroeconmicos que se estipulan en un documento conocido con el nombre de carta de intencin.

Crditos Sindicados: Son aquellos crditos que, en razn de su alto monto, son

otorgados con participacin conjunta de varios bancos acreedores, cada uno de los cuales contribuye con una fraccin del crdito.

Cuenta Corriente: Es la balanza comercial ms todos los ingresos de moneda

extranjera por concepto de servicios financieros y no financieros, menos todos los egresos de moneda extranjera por estos mismos conceptos.

Cuenta Corriente Bancaria: Contrato en virtud del cual un banco se obliga a

cumplir las rdenes de otra persona hasta la concurrencia de las cantidades de dinero que hubiese depositado en ella o del crdito que se haya estipulado. Aunque no es aplicado con frecuencia en la prctica, los bancos estn facultados para cobrar comisin y abonar intereses en las cuentas corrientes bancaria, de acuerdo a las normas que fije el banco central. Las rdenes dadas a los bancos por un cuentacorrentista se hacen a travs de un cheque.

Cuenta de Ahorro Voluntario en AFP: Conocida tambin como cuenta dos, es una
cuenta de ahorro voluntario que los afiliados a una Administradora de Fondos de Pensiones tienen la posibilidad de abrir. El dinero depositado en ellas recibe el mismo tratamiento que los fondos de pensiones y, al igual que stos, su rentabilidad es variable. Sin embargo, tienen un carcter no previsional y, por lo tanto, el monto acumulado es de libre disponibilidad

Cuenta de Ahorro a Plazo con Giro Diferido: Son aquellas cuentas en que el
ahorrante slo puede girar los dineros depositados previo aviso a la entidad

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bancaria con una anticipacin mnima de 30 das corridos. En todo caso, los bancos pueden permitir a los titulares que sean personas naturales, retiros a la vista hasta por el equivalente a 30 UF, en cada oportunidad, siempre que cada uno de ellos se efecte en das distintos. Pueden ser reajustables o no reajustables. En el caso de las cuentas con clusula de reajustabilidad permiten realizar hasta seis giros en el correspondiente perodo de doce meses, sin perder el derecho a percibir los respectivos reajustes.

Cuenta de Ahorro a Plazo con Giro Incondicional: Son aquellas cuentas en que

el ahorrante puede girar en cualquier momento la totalidad del dinero depositado. Pueden ser reajustables o no reajustables, y permiten girar hasta seis veces en el perodo de doce meses, sin perder los intereses del perodo. Adems, en el caso de las cuentas con clusula de reajustabilidad, se puede girar hasta cuatro veces en ese perodo sin perder el derecho a reajustes.

Cuenta de Ahorro Reajustable: Son aquellas cuentas en que los dineros

depositados se expresan y ajustan, por regla general, de acuerdo a la "Unidad de Fomento" (UF), unidad de valor que incorpora las variaciones del ndice de Precios al Consumidor (IPC).

Cuenta de Capital: Describe la variacin que un agente econmico ha dado a la

estructura de su patrimonio en un perodo determinado.

Cuota de Importacin (Contingente): Tipo de proteccionismo en el que se limita

la cantidad total de importaciones de una determinada mercanca durante un perodo dado.

Cuotas: Parte en que se divide el patrimonio de un fondo de inversin. Cupn: Es un documento en que consta un derecho a recibir un determinado flujo

de dinero correspondiente a pago de intereses y amortizaciones (o solamente intereses), cada cierto perodo de tiempo, definido con anticipacin. Normalmente el cupn se encuentra adherido al mismo documento que lo genera.

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Curva de Rendimientos: Grfico que incluye TIR y vencimiento de distintos

bonos.

Custodia: Servicio que consiste en la guarda de activos financieros de terceros.

ndice

D
DAX: ndice de la Bolsa de Frankfurt. Est formado por los 30 valores ms
negociados y con mayor capitalizacin burstil de dicha Bolsa.

==> E

DFL 2: Decreto con Fuerza de Ley Nro. 2 de 1959, que otorga los siguientes

beneficios tributarios a las propiedades acogidas a el: Exencin de pago de contribuciones por un perodo de 10 aos. Disminucin del costo de inscripcin de la propiedad en el Conservador de Bienes Races en un 50 %. Disminucin del Impuesto de Timbres y Estampillas que afecta al crdito de un 1,2% a un 0,6% del monto del crdito solicitado, hasta el plazo de dos aos siguientes a la fecha de su recepcin.

Day trade: Compra y venta de una posicin durante el mismo da. De Minimis: esta es una disposicin contemplada tambin en los captulos de

reglas de origen de los Tratados de Libre Comercio y su objetivo es facilitar el clculo de la regla de origen para aquellos exportadores que conocen el porcentaje de materiales no originarios que contiene el bien a exportar. Para mayores detalles

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y ejemplos de utilizacin de esta disposicin, vanse las Reglamentaciones Uniformes de los TLC.

Dealer: Agente autorizado a transar activos por su cuenta y riesgo, cuya ganancia
surge del diferencial de precio entre la compra y la venta.

Debentures: Ttulo de crdito similar a un bono emitido por una sociedad annima
con el objeto de captar recursos del pblico para financiar proyectos de inversin o para cubrir compromisos financieros.

Default: Este trmino se emplea regularmente para explicar cuando un pas

endeudado no genera recursos suficientes para afrontar los compromisos con sus acreedores, y deja de pagarles. En tal caso se afirma que entr en "default" o cesacin de pagos.

Dficit Presupuestario: En el caso del Estado, diferencia entre los gastos

totales y los ingresos totales, no incluyndose en los ingresos los prstamos pedidos.

Definicin Terica de Dumping: Segn la teora econmica, para que exista

dumping deben darse dos condiciones: 1. la industria debe ser de competencia imperfecta, por lo que las empresas establecen precios y no toman el precio como dado; y 2. los mercados deben estar segmentados, por lo que los residentes domsticos no pueden comprar fcilmente bienes dedicados a la exportacin. Dadas estas condiciones, una empresa, monopolista puede encontrar beneficioso practicar el dumping. Debido a la creciente liberalizacin de los mercados, mantener posiciones monopolsticas y por lo tanto discriminar precios como consecuencia de esta posicin, es cada vez ms difcil. Esta ltima ha sido la posicin de muchos pases, entre ellos Chile y Canad, para favorecer la eliminacin de derechos antidumping en una zona de libre comercio

Deflacin: Fenmeno econmico consistente en el descenso general de precios

causado por la disminucin de la cantidad de circulante monetario, lo cual a su vez origina una disminucin en el ritmo de la actividad econmica en general, afectando entre otros aspectos el empleo y la produccin de bienes y servicios. Constituye la

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situacin inversa de la inflacin. Proceso sostenido y generalizado de disminucin de precios en un pas; es un fenmeno contrario a la inflacin.

Deflactar: Convertir las variables nominales o monetarias en reales. Demanda: El hecho de dirigirse a un Tribunal para que se reconozca la existencia
de un derecho. Cantidad de un bien o servicio que estn dispuestos los agentes econmicos a retirar del mercado, en un perodo concreto y para unas circunstancias en el mercado dadas.

Demanda Agregada: Gasto total planeado o deseado en la economa en conjunto

en un perodo dado.

Depreciacin de una Moneda: Se produce una depreciacin de la moneda cuando,

bajo un sistema de tipo de cambio flexible, aumenta el precio de la divisa, medido por el nmero de unidades de moneda local por unidad de moneda extrajera. Lo contrario es una apreciacin, que se produce cuando la moneda de un pas aumenta en relacin con otras.

Depresin: Situacin de la economa en la que la produccin per cpita es la ms

baja. Es la fase del ciclo econmico que representa el punto inferior de la crisis o recesin y, consecuentemente, la demanda total de la economa, el empleo, los salarios, la produccin y las utilidades descienden hasta el nivel mnimo. Perodo prolongado caracterizado por un elevado desempleo, un bajo nivel de produccin y de inversin, prdida de confianza de las empresas, descenso de los precios y quiebras generales de empresas. Perodo ms leve es la recesin, que tiene muchos de los rasgos de la depresin pero en menor medida.

Depsito: Suma de dinero entregada a una institucin financiera, con el propsito

de generar intereses.

Depsito a la Vista: Es aquel efectuado en una cuenta corriente bancaria y sobre

el cual puede girase por medio de un cheque, debiendo el banco pagarlo a la sola presentacin del mismo.

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Depsito a Plazo Fijo: Es aquel efectuado en una institucin financiera por un

plazo d y tasa de inters convenidos. El retiro de los fondos depositados antes del vencimiento del plazo produce generalmente el no pago de los intereses. Existen varias modalidades de depsitos, a plazo fijo, en moneda corriente, en moneda extranjera; renovable y no renovable; en UF ms inters, reajustables y no reajustables.

Depsito de Ahorro: Es un depsito efectuado en una institucin financiera por

plazo indefinido a una tasa de inters fija o variable. En este ltimo caso la tasa puede estar establecida en funcin de alguna variable como el IPC, la UF u otros factores. Los fondos depositados pueden ser incrementados con aportes parciales. En algunos casos se permite una cierta cantidad de giros dentro de un plazo establecido, sin que ello implique la prdida de los beneficios para el ahorrante.

Depsito Centralizado de Valores (DCV): Es una institucin que presta servicios

de custodia de valores (instrumentos de renta fija, de intermediacin financiera y de renta variable), facilitando las operaciones de transferencia de dichos valores, con el objeto de reducir riesgos, mejorar la eficiencia de las operaciones y colaborar al crecimiento y desarrollo del mercado de capitales nacional.

Derechos Arancelarios y Otros Gravmenes: Son los pagos obligatorios que el

importador realiza al Estado con fines fiscales o proteccionistas

Derecho de Preferencia: Derecho que tienen los accionistas de mantener su

participacin ante una nueva emisin de acciones. Normalmente los accionistas tienen un plazo de tiempo para ejercer su derecho de preferencia en las condiciones de la suscripcin.

Derecho de Suscripcin: Derecho negociable derivado de las acciones antiguas. Derivado: Los derivados son instrumentos financieros cuyo objeto es flexibilizar

las necesidades de cobertura de riesgos que presentan los distintos agentes econmicos. Entre estos derivados se encuentran los futuros en monedas, las tasas de inters locales o internacionales, las unidades de reajustabilidad (UF, IPC, cotizacin del dlar), adems de los forwards y los swaps, ambos en relacin a tasas de inters.

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Generalmente, los derivados son considerados en contratos en que se estipula que las partes se comprometen a comparar o vender en una fecha futura un determinado activo, pudiendo ser ste bienes fsicos (commodities), monedas u otros instrumentos financieros, a un valor que se fija al momento de la negociacin.

Deseconomas Externas (externalidad negativa): Situaciones en las que la

produccin o el consumo imponen a otros costos por los que no reciben compensacin alguna. Por ejemplo, las industrias que emiten humo y gases sulfurosos daan la propiedad privada y la salud pblica y, sin embargo, las partes perjudicadas no son compensadas por los daos.

Desempleo: Situacin de uno o varios individuos que forman parte de la poblacin

en edad de trabajar y con disposicin de hacerlo, pero que no tienen una ocupacin remunerada; es decir, no desempean actividad econmica alguna.

Desempleo Estructural: Desempleo resultante del hecho de que el patrn

regional u ocupacional de puestos de trabajo vacantes no coincide con el patrn de disponibilidad de los trabajadores. Puede haber puestos vacantes, pero los trabajadores desempleados pueden no tener las calificaciones necesarias; o pueden encontrarse en regiones distintas de las regiones en las que viven stos. El desempleo estructural corresponde al desempleo que existe cuando la economa est operando a la tasa natural de desempleo, propia del largo plazo.

Desempleo Friccional: Desempleo temporal causado por cambios incesantes de la

economa. El desempleo friccional es distinto al desempleo cclico, resultante de un bajo nivel de demanda agregada en el contexto de salarios y precios bajos.

Desgravacin: Reduccin en la carga impositiva en actividades seleccionadas de

conformidad con los objetivos de poltica econmica aplicados por la autoridad fiscal.

Desintermediacin: Fenmeno derivado del desarrollo de los mercados de

capitales, caracterizado por las relaciones directas entre los agentes con necesidad de recibir financiacin y los prestamistas. En el nivel bancario, la supresin de los intermediarios ha permitido al conjunto de agentes econmicos, y no slo a los bancos, endeudarse y prestar del corto al largo plazo. El contacto
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directo del ahorrador con quien utiliza su ahorro permite el aumento de la flexibilidad en los plazos, la liberalizacin de las negociaciones y de las comisiones de garanta y el desarrollo de nuevas frmulas.

Desregulacin: Estrategia para eliminar la excesiva normatividad o dar

flexibilidad a procesos que ataen a todos los sectores de la economa como normas, requerimientos de calidad, reglas operativas de las comunicaciones y transportes, hasta eliminar monopolios cuyas prcticas perjudican fundamentalmente a grupos de menores ingresos.

Desviacin estndar: Volatilidad de los retornos de un activo con respecto a su

promedio.

Deuda: Obligacin de una persona natural o jurdica de pagar a un tercero una

suma de dinero; cuando la deuda es producto del otorgamiento formal de un crdito, generalmente se considera un plazo para ser pagada y una tasa de inters sobre el capital dado como prstamo. En un sentido amplio, es la obligacin que tiene una persona natural o jurdica, respecto de otra, de dar, hacer o no hacer alguna cosa. Una acepcin ms restringida del trmino se refiere a la obligacin contrada por una persona natural o jurdica, organizacin o pas, para con otra similar, y que normalmente se estipula en trminos de algn medio de pago o activo. Desde el punto de vista de una empresa, una deuda se genera por la compra de bienes o activos, por servicios recibidos, por gastos o prstamos, y pasa a formar parte del pasivo de la misma.

Deuda Castigada: Crditos contabilizados como incobrables por el Banco, en

atencin al incumplimiento del cliente.

Deuda Impaga: Toda obligacin que no ha sido pagada en la fecha y condiciones

pactadas en el momento de aprobar el negocio. Se consideran todos los crditos con un atraso de hasta 89 das corridos, contados desde la fecha de su vencimiento y que no han sido traspasados a Cartera Vencida.

Deuda Relacionada: Se refiere a la que mantienen las empresas o personas, cuyas

relaciones de propiedad estn cruzadas con otras empresas o personas que pueden

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ser o no clientes del Banco. Los bancos exigen la confeccin de la respectiva "Malla de Grupo", para analizar en forma adecuada todas las deudas relacionadas y evitar de este modo infracciones a las disposiciones legales vigentes, referidas a los mrgenes de crdito.

Deuda Vencida: Son consideradas todos los crditos que han completado 90 o

ms das impagos. Por disposiciones de la SBIF, todos los bancos deben pasar a Cartera Vencida las cuotas o montos globales de crditos morosos por el plazo estipulado; sin embargo, el ejecutivo comercial puede decidir el traspaso a cobranza judicial a contar del primer da de atraso en el pago, segn la situacin del cliente.

Deudor: Cliente que ha contratado crditos a su nombre en el Banco. Deudor Directo: Cliente que ha contratado crditos a su nombre en el Banco. Deudor Indirecto: Cliente que afianza o avala deudas de terceros con el Banco. Deudor Relacionado: Cliente que ha contratado crditos, en forma directa o
indirecta en un banco y que tiene relaciones de propiedad con otros clientes, personas naturales o jurdicas, tambin deudores de ese banco.

Devaluacin: Disminucin del precio oficial de la moneda de un pas, expresada en

las monedas de otros o en oro. La devaluacin de la moneda se produce cuando, bajo un sistema de tipo de cambio fijo, aumenta el precio de la divisa, medido por el nmero de unidades de moneda local por unidad de moneda extranjera. En forma similar, una cada en el precio de la divisa se llama revaluacin de la moneda.

Devengado: Derecho ganado que todava no ha sido cobrado. Dinero: Es el equivalente de todos los bienes y servicios de una colectividad. Por

su aspecto externo puede ser moneda cuando es de metal, o billete cuando es de papel. Tiene cuatro funciones: como instrumento de cambio, como medida de valor, como instrumento de capitalizacin y de movilizacin de valor, y como instrumento de liberacin de deudas y obligaciones.

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Llamado tambin medio de cambio. Cualquier elemento de aceptacin generalizada por parte de una comunidad que sirva de medio para efectuar cualquier tipo de transaccin: compraventas, depsitos, ahorro, etc. El dinero sirve de padrn comn de medida del valor de los bienes y servicios, como medio de cambio o de pago y de depsito de valor. La palabra "dinero" deriva del latn denarium, que era una moneda utilizada por los romanos para realizar actividades comerciales.

Diversificacin: Poltica que consiste en invertir en diversos activos de manera de

reducir el riesgo no sistemtico de un portfolio.

Dividendo: Parte del beneficio neto de una sociedad oficialmente declarado por el
directorio de la compaa, para ser distribuido entre los accionistas. El dividendo se paga en una cantidad fija por cada accin poseda por los accionistas, el que generalmente se pagan en dinero, sin embargo, en las sociedades annimas abiertas se podr cumplir con la obligacin de pagar dividendos, en lo que exceda a los mnimos obligatorios, otorgando opcin a los accionistas para recibirlos en dinero, en acciones liberadas de la propia emisin o en acciones de sociedades annimas abiertas de que la empresa sea titular.

Dividendo: Distribucin de utilidades a los accionistas de una empresa cuyo pago

puede ser en efectivo o en nuevas acciones.

Dividendo Hipotecario: Cuota que paga el deudor por el prstamo hipotecario,

incluye el pago de inters, amortizacin y comisin.

Divisa: Son las monedas y otros instrumentos financieros que permiten a un pas

pagar lo que debe a otro. Comprende tanto los billetes de bancos extranjeros como los saldos bancarios denominados en moneda extranjera. Son derechos sobre el extranjero como: cheques, letras, giros, saldos de cuentas corrientes, expresados en moneda extranjera y pagaderos en el exterior.

Divisa: Llamada tambin moneda extranjera. La ley orgnica del Banco Central de

Chile define la divisa, para los efectos de las normas sobre operaciones de cambios internacionales, como "los billetes o monedas de pases extranjeros, cualquiera que

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sea su denominacin o caractersticas, y las letras de cambio, cheques, cartas de crdito, rdenes de pago, pagars, giros y cualquier otro documento en que conste una obligacin pagadera en dicha moneda. Tambin constituyen divisas el oro y los ttulos representativos del mismo".

Dlar Acuerdo: Llamado tambin dlar de referencia. Corresponde al valor de

cambio de la moneda nacional establecido por la autoridad monetaria en base a una canasta de monedas extranjeras, cada una con su particular ponderacin fijada en funcin del volumen de transacciones comerciales en las reas de influencia de ellas y de la divisa utilizada en los contratos de esas transacciones comerciales.

Dlar Interbancario: Aquel que es motivo de transaccin entre los bancos. Dlar Observado: Es el promedio de los precios del dlar registrados en las
transacciones de un da determinado.

Dlar Aduanero: Es utilizado para calcular el pago de los derechos aduaneros y se

determina una vez sobre la base del dlar observado del penltimo da hbil del mes anterior.

Dlar Informal: Es aquel que se transa en los mercados informales y al que

generalmente concurren las personas naturales.

Dow Jones: ndice burstil de la Bolsa de Nueva York, calculado a partir de una
muestra compuesta por las 30 acciones (blue chips) que generalmente lideran su sector industrial en Estados Unidos.

Dumping: Venta de mercancas al exterior a un precio menor al que se vende en el

mercado interno del pas exportador. El dumping se realiza con el objeto de obtener ventajas competitivas en el exterior; se da ocasionalmente cuando un pas quiere aumentar sus ventas al extranjero y en forma aguda y persistente como poltica econmica exterior. Generalmente se penaliza por los pases afectados cuando se detecta.

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Dumping segn la OMC: El artculo VI del GATT establece que el dumping es

daino por cuanto permite introducir productos a los mercados importadores a precios ms bajos que su valor normal. A los efectos de la aplicacin del artculo, se considera que el precio de un producto exportado es inferior a su "valor normal" si: a. es menor que el precio comparable, en las operaciones comerciales normales, de un producto similar destinado al consumo en el pas exportador; b. a falta de dicho precio en el mercado interior de este ltimo pas, si el precio del producto exportado es: 1. menor que el precio comparable ms alto para la exportacin de un producto similar a un tercer pas en el curso de operaciones comerciales normales; o 2. menor que el costo de produccin de este producto en el pas de origen, ms un suplemento razonable para cubrir los gastos de venta y en concepto de beneficio. La definicin amplia entregada por el GATT para la aplicacin del artculo ha permitido un uso frecuente de las medidas antidumping en muchos pases, las cuales finalmente no hacen ms que proteger la industria afectada por la mayor competitividad del producto importado. La definicin de GATT no considera los costos de la empresa exportadora, ni sus economas a escala, ni las elasticidades de demanda en los diferentes mercados, y tampoco la posibilidad de segmentar mercados como consecuencia del uso de ventajas competitivas que genera la apertura del comercio internacional.

Duopolio: Estructura de mercado en la que slo hay dos vendedores. Duracin: Medida de la sensibilidad porcentual del precio de un bono ante cambios
de 1 punto porcentual en la tasa de inters Un bono con una duracin modificada de 1.9 significa que ante incrementos de un 1 punto porcentual en la tasa de inters, el precio del bono caer 1.9%.

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Indice

==> F

EBITDA: Earnings Before Interests, Taxes, Deferreds and Amortizations. Es el

resultado de una compaa antes de intereses, impuestos, cargos diferidos y amortizaciones.

Econometra: Es la rama de la Teora Econmica que a travs de las tcnicas

estadsticas y matemticas intenta cuantificar las principales relaciones existentes entre las diversas variables de un modelo econmico. Dichos modelos son representaciones matemticas simplificadas en la realidad. Con mtodos matemticos se formulan y especifican los modelos econmicos, los cuales muestran en trminos de ecuaciones las principales proposiciones de la teora econmica. Con mtodos estadsticos y utilizando los datos disponibles, se obtiene estimaciones de los parmetros de los modelos, que luego son empleados para verificar las proposiciones tericas a travs de tcnicas de inferencia estadstica, las que permiten decidir si las hiptesis planteadas por los modelos se pueden rechazar o no. Por lo tanto la econometra entrega herramientas para probar la validez del as teoras econmicas, adems de realizar pronsticos de los valores futuros de las variables que facilitan el diseo de polticas para regular la evolucin de algunas de ellas.

Economa: Rama de las ciencias sociales que trata de la produccin, distribucin y

consumo de los bienes y servicios. Ciencia cuyo objeto de estudio es la organizacin social de la actividad econmica. En otras palabras, economa es la ciencia de cmo las sociedades resuelven o podran resolver sus problemas econmicos.

Economa de Mercado: Es aqulla en la que las relaciones entre productores y

consumidores se rige por las leyes de la oferta y la demanda.

Economa de Escala: Estructura de organizacin empresarial en la que las

ganancias de la produccin se incrementan y /o los costos disminuyen como resultado del aumento del tamao y eficiencia de la planta, empresa o industria.

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Dados los precios a que una empresa puede comprar los factores de produccin, surgen economas de escala si el aumento de la cantidad de factores de produccin es menor en proporcin al aumento de la produccin.

Economas de Escala: Aumentos de la productividad o disminuciones del costo

medio de produccin, derivados del aumento del tamao o escala de la planta. En otras palabras, si se aumentan todos los factores de produccin en un X%, la produccin aumenta en ms de un X%.

Economas Externas (externalidad positiva): Situaciones en las que la

produccin o el consumo generan beneficios positivos a otras sin que stas paguen por ellos. Por ejemplo, una empresa que contrata un guardia ahuyenta a los ladrones del vecindario, proporcionando as servicios externos de seguridad.

Efectos de Comercio: Valores representativos de deuda cuyo plazo de

vencimiento es inferior a un ao.

Eficiencia en la Asignacin: Eficiencia en el sent. Resultado econmico en el que

no podra tener lugar ninguna reorganizacin de comercio que aumentara la utilidad o la satisfaccin de un individuo sin reducir la de algn otro.

Ejecucin: Agotadas todas las instancias de cobranza extrajudicial, el acreedor

puede iniciar un procedimiento judicial de cobro, en el cual se pueden embargar bienes del deudor y subastarlos, con la finalidad de pagarse de la deuda con el producto del remate.

Egresos Fuera de la Explotacin: Deducciones de los resultados no relacionados

directamente con el costo de la explotacin, tales como prdidas en venta de inversiones, en venta de activos fijos, etc.

Elasticidad: Trmino utilizado ampliamente para indicar la sensibilidad de una

variable a las variaciones de otra. As, la elasticidad de X con respecto a Y significa la variacin porcentual de X por cada variacin porcentual de un 1% de Y.

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Elasticidad Cruzada de la Demanda: Medida de la influencia de la variacin del

precio de un bien en la demanda de otro.

Elasticidad Ingreso de la Demanda: Medida del grado en que la cantidad

demandada de un bien responde a una variacin en el ingreso de los consumidores.

Elasticidad-Precio de la Demanda: Medida del grado en que la cantidad

demandada de un bien responde a una variacin del precio.

Embargo: Suspensin del comercio a travs de un bloqueo en la exportacin de un

artculo en particular.

Emisin: Acto de crear nuevos ttulos, sean acciones, obligaciones, fondos

pblicos, pagars, etc. Acto de emitir valores de una empresa. Conjunto de valores que una emisora crea y pone en circulacin. Una emisin puede ser pblica, si se realiza la colocacin de los ttulos en el mercado de valores a travs de la intermediacin burstil, y privada si la colocacin se hace a los actuales accionistas o a travs de la venta directa de un paquete de acciones del vendedor al comprador. Acto de poner en circulacin ttulos o valores en el mercado, con objeto de adquirir recursos financieros para solventar la actividad de una institucin.

Emisin: Es el conjunto de valores que una compaa ofrece al pblico. Empresa: Unidad productora de bienes y servicios homogneos para lo cual

organiza y combina el uso de factores de la produccin. Organizacin existente con medios propios y adecuados para alcanzar un fin econmico determinado. Compaa o sociedad mercantil, constituida con el propsito de producir bienes y servicios para su venta en el mercado.

En Comandita: Sociedad que se celebra entre una o ms personas que prometen

llevar a la caja social un determinado aporte, llamados comanditarios, y una o ms personas se obligan a administrar exclusivamente la sociedad por s o sus delegados y en su nombre en particular, nombrados gestores. Estos ltimos tienen responsabilidad ilimitada sobre todas las obligaciones y prdidas de la sociedad, en cambio, los comanditarios responden slo hasta el monto de sus aportes.
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Encaje: Sistema de depsito obligatorio para los fondos de inversin; es un

requisito de reserva limitado a las entradas de inversiones de cartera en Chile y destinado a reducir al mnimo las corrientes de carcter especulativo; ese rgimen beneficia directamente a los inversores al reducir el riesgo de fluctuaciones financieras. Reserva especial constituida por las AFP para responder por la rentabilidad mnima.

Norma establecida por el Banco Central, que obliga a las Instituciones Financieras a depositar un porcentaje de sus depsitos, captaciones y otras obligaciones. Las normas sobre encaje se contienen en el Captulo 4-1 de la Recopilacin de Normas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

Engels, Ley de: Proposicin econmica que afirma que cuanto mayor es la renta de
una persona, el porcentaje de la misma que se gasta en consumo se incrementa, pero proporcionalmente ms bajo.

Equilibrio de Nash: Situacin en la que los agentes econmicos interactan entre

s y eligen cada uno su mejor estrategia, dadas las estrategias que han elegido todos los dems.

Equilibrio General: Situacin de equilibrio de la economa en conjunto, en la que

los precios de todos los bienes y servicios son tales que todos los mercados se encuentran simultneamente en equilibrio. Dado que a estos precios los productores desean ofrecer exactamente la cantidad de bienes que los consumidores desean comprar, no existen presiones que animen a ningn agente de la economa a modificar sus acciones.

Especulacin: Operacin realizada con el fin de obtener beneficios de la variacin

futura anticipada de la cotizacin de ttulos.

Estanflacin: Trmino que describe la coexistencia de un elevado desempleo o

estancamiento y una persistente inflacin. Su explicacin se halla principalmente en el carcter tendencial del proceso inflacionario.

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Estar Corto: Trmino utilizado para denotar la venta de un activo financiero

(posicin corta).

Estar Largo: Trmino utilizado para denotar la compra de un activo financiero

(posicin larga).

Eurobono: Ttulo-Valor de renta fija emitido pblicamente en los mercados

internacionales, denominndose una eurodivisa y destinado a la suscripcin por personas residentes y no residentes en el pas de emisin.

Ex-Ante: Sinnimo de planificado o planeado. As, exante ahorros, significa o

indica la cantidad de ahorros planeada por los consumidores. Los conceptos exante son a menudo contrastados con los conceptos expost.

Ex-Post: Sinnimo de "efectivo" o "realizado". As, ahorros ex - post, son los

obtenidos en una economa en un momento determinado, o es el ahorro total que se ha realizado desde un determinado periodo. Excedente del consumidor: Diferencia entre la cantidad que un consumidor estara dispuesto a pagar por un bien y la que paga realmente. Esta diferencia existe porque las utilidades marginales (en trminos monetarios) de todas las unidades, salvo la ltima, son superiores al precio. As pues, el equivalente monetario de la utilidad total del bien consumido puede muy bien ser superior a la cantidad gastada.

Excedente de Explotacin: Corresponde a la produccin bruta a precios de

productor menos el consumo intermedio, la remuneracin de los empleados, el consumo de capital fijo y los impuestos indirectos netos de subvenciones. Por definicin este excedente solo pueden obtenerlo las industrias o productores de mercado, puesto que para los productores de no mercado su produccin bruta equivale a la suma de sus costos explcitos.

Excedente de la Nacin en Cuenta Corriente (o ahorro externo): Es el saldo

de la cuenta de transacciones corrientes del exterior, que comprende las exportaciones de bienes y servicios netos de importaciones y las otras

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transacciones corrientes netas, constituidas por los flujos de transferencias corrientes y pagos de factores.

Exoneracin: Diferencia entre el valor real o liquidable de un ttulo y su precio en

Bolsa.

Exportacin: Venta de bienes y servicios de un pas al extranjero; es de uso

comn denominar as a todos los ingresos que recibe un pas por concepto de venta de bienes y servicios, sean estos tangibles o intangibles. Los servicios tangibles corresponden generalmente a los servicios no factoriales tales como, servicios por transformacin, transportes diversos, fletes y seguros; y los intangibles corresponden a los servicios, como servicios financieros que comprenden utilidades, intereses, comisiones y algunos servicios no financieros.

Externalidades: Actividades que afectan a otros para mejor o para peor, sin que
stos paguen por ellas o sean compensados. Existen externalidades cuando los costos o los beneficios privados no son iguales a los costos o los beneficios sociales. Los dos tipos ms importantes son las economas externas o las deseconomas externas

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ndice

F
FT-SE 100 Index: ndice medio ponderado de los cien principales ttulos

==> G

negociados en la Bolsa de Londres. Es el nombre popular de FT-SE 100 Index (Financial Times Stock Exchange 100 stock index). Empez con un nivel de 1.000 en 1983. Sobre l se negocian los contratos futuros en la London International Financial futures Exchange (LIFFE).

FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation): Institucin federal

norteamericana que asegura los depsitos de las personas hasta cien mil dlares.

Factor de Riesgo: Elementos de tipo externo que pueden afectar el resultado

esperado de inversiones, produccin, ventas, etc. Los factores de riesgos pueden afectar positiva o negativamente los resultados esperados.

Factoring - Factoraje: El factoring o factoraje es una alternativa de

financiacin, dirigida preferentemente a pequeas y medianas empresas. Consiste en un contrato por el que la empresa usuaria encomienda el cobro de sus crditos con clientes a una empresa especializada, la compaa de factoring o sociedad factor, sta adems presta servicios de financiacin, garanta, administracin y

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gestin de los crditos a cobrar. Es una forma de externalizacin (o outsourcing). Consiste en un contrato conforme al cual una empresa traspasa a una persona natural o jurdica externa el servicio de cobranza de los crditos y facturas existentes a su favor. El cedente obtiene as recursos lquidos, aunque un tanto inferiores al valor de los documentos cedidos en razn del descuento a favor de la persona o firma que se hace responsable del mencionado servicio, la responsabilidad de las operaciones de cobro y los eventos inciertos de ganancia o de prdida son de cargo de quien asume el factoring.

Fast Track (Va Rpida): Es un procedimiento legal y administrativo de Estados

Unidos, que representa la autoridad que otorga el Congreso estadounidense al Presidente para que, junto con sus negociaciones, pueda iniciar acuerdos comerciales bilaterales o multilaterales, evitando la posibilidad de que sufran enmiendas que obstaculicen y hagan lento el proceso de negociacin.

FED: Abreviatura por la que se conoce la Federal Reserve o Reserva Federal, el

banco central de los Estados Unidos, cuya poltica monetaria es una permanente referencia para los mercados burstiles y monetarios.

Fiduciario: Representante o persona que acta a nombre de otra. Fijacin de la Tasa de Inters: Es el compromiso de la institucin financiera de
garantizar al cliente una tasa de inters acordada, por un perodo de tiempo determinado.

Fijacin Reptante: Tcnica para administrar el tipo de cambio de un pas que

permite que ste (o las bandas que lo rodean) "repten" en sentido ascendente o descendente en una pequea cantidad cada da o cada semana.

Financiamiento: Es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar a

cabo una actividad econmica, con la caracterstica de que generalmente se trata de sumas tomadas a prstamo que complementan los recursos propios. Recursos financieros que el gobierno obtiene para cubrir un dficit presupuestario. El financiamiento se contrata dentro o fuera del pas a travs de crditos,

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emprstitos y otras obligaciones derivadas de la suscripcin o emisin de ttulos de crdito o cualquier otro documento pagadero a plazo.

Financias Pblicas: Disciplina que trata de la captacin de los ingresos, su

administracin y gasto, la deuda pblica y la poltica de precios y tarifas que realiza el Estado a travs de diferentes instituciones del sector pblico. Su estudio se refiere a la naturaleza y efectos econmicos, polticos y sociales en el uso de instrumentos fiscales: ingresos, gastos, emprstitos, y precios y tarifas de los bienes y /o servicios producidos por el sector paraestatal.

Fiscalizacin: Es un mecanismo de control que tiene una connotacin muy amplia;

se entiende como sinnimo de inspeccin, de vigilancia, de seguimiento de auditoria, de supervisin, de control y de alguna manera de evaluacin, ya que evaluar es medir, y medir implica comparar. El trmino significa, cuidar y comprobar que se proceda con apego a la ley y a las normas establecidas al efecto.

Fisco: rgano de la Administracin Pblica que se encarga de recaudar y exigir a

los particulares las contribuciones que la ley seala. tipo de cambio.

Fixing: Cotizacin base del lingote de oro en el mercado. Se denomina tambin al

Floating Rate: Porcentaje de las acciones de una compaa que estn disponibles
para la comercializacin por parte de inversores burstiles.

Flowback: Representan la salida de divisas del pas, producto de la compra o

regreso de acciones chilenas desde el mercado de los ADR.

Flotacin: Proceso por el cual se permite que la moneda de un pas encuentre su

paridad cambiaria o nivel propio de cambio en el mercado de divisas, completamente al arbitrio de las fuerzas del mercado.

Flujo de Caja: Es una herramienta que posibilita anticipar los saldos en dinero de
una empresa a partir de los ingresos y egresos proyectados para un perodo determinado.

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Fly-To-Quality: Mtodo de inversin mediante el cual se venden los activos ms

riesgosos en busca de activos ms seguros.

Fogape: El Fondo de Garanta para Pequeos Empresarios (FOGAPE), es un fondo

estatal destinado a garantizar un determinado porcentaje del capital de los crditos que las instituciones financieras, tanto pblicas como privadas, otorguen a Pequeos Empresarios elegibles, que no cuentan con garantas o en que stas sean insuficientes, para presentar a las Instituciones Financieras en la solicitud de sus financiamientos de capital de trabajo y /o proyectos de inversin. La administracin del Fondo le corresponde a Banco Estado, siendo supervisado por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF). Se rige por el Decreto Ley 3.472 de 1980 y por el Reglamento de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) Captulo 8 y 9 de normas actualizadas. Ms informacin en: www.fogape.cl

Fondo Monetario Internacional (FMI): Institucin establecida en la

Conferencia de Bretton Woods, New Hampshire, en 1944, cuyo propsito es servir como guardin del Sistema Monetario Mundial. Aunque los reglamentos y la organizacin del FMI son bastante complejos, esencialmente su funcin primaria es establecer los tipos de cambio para las monedas mundiales. Es obligacin de los pases miembros registrar su tipo de cambio, en trminos de dlares estadounidenses, con el FMI, y mantenerlo. As el FMI es el componente primario del sistema de patrn de cambio en dlares y del sistema de tipos de cambio fijados para todo el mundo. El FMI tiene fondos propios, aportados por las naciones miembros, que puede prestar a los pases a fin de ayudarlos a superar dificultades temporales en su balanza de pagos. Adems, a fines de la dcada de los 60, el FMI comenz a emitir un nuevo tipo de unidad de reserva, los Derechos Especiales de Giro. En ese tiempo se dio a estas unidades nuevas el nombre de "papel oro", ya que eran unidades contables definidas en trminos de oro, que podan utilizarse para saldar deudas entre naciones sobre las mismas bases que el oro.

Fondo de Inversin: Es el patrimonio integrado por activos financieros

pertenecientes a diversos inversionistas a los cuales se les reconocen derechos de copropiedad representados por cuotas.

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Fondo de Inversin Abierto: Fondo de inversin con nmero limitado de cuotas y

plazo determinado.

Fondos Mutuos: Compaa que realiza inversiones en favor de sus accionistas y

que rene su dinero con el de otras personas que tienen objetivos de inversin similares para invertirlo en distintos tipos de instrumentos, tales como acciones, bonos e instrumentos de renta fija, segn el tipo de fondo. La ventaja de invertir en un fondo mutuo es que permite reducir el riesgo a travs de una mayor diversificacin de las inversiones. Patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin en valores de oferta pblica que administra una sociedad annima por cuenta y riesgo de los partcipes o aportantes. Los aportes son expresados en cuotas del fondo, todas de igual valor y caractersticas, las que son consideradas valores de fcil liquidacin para todos los efectos legales y se representan por certificados nominativos o por los mecanismos e instrumentos sustitutivos que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros. Estas cuotas se valoran diariamente. Cualquier participe tiene derecho, en cualquier tiempo, a rescatar total o parcialmente sus cuotas del fondo.

Fondos Mutuos de Inversin en Instrumentos de Renta Fija de Corto Plazo:

Son aquellos que invierten en ttulos estatales, depsitos y pagars bancarios, bonos bancarios o de empresas. Estos fondos no pueden invertir ms de 10% del valor del activo en instrumentos con un vencimiento mayor a 120 das. Para una definicin mas detallada visite la seccin Principales Instrumentos del Mercado de capitales.

Fondos Mutuos de Inversin en Instrumentos de Renta Fija de Mediano y Largo Plazo: Son aquellos que invierten en ttulos estatales, depsitos y pagars

bancarios, bonos bancarios o de empresas. Estos fondos no tienen restricciones para invertir el total de su activo en instrumentos de corto, mediano y largo plazo. Para una definicin mas detallada visite la seccin Principales Instrumentos del Mercado de capitales.

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Fondos Mutuos de Inversin en Instrumentos de Renta Variable: Son

aquellos que pueden invertir en acciones, cuotas de fondo de inversin y ttulos de renta fija de corto, mediano y largo plazo. Para una definicin mas detallada visite la seccin Principales Instrumentos del Mercado de capitales.

Fondos Indexados: Fondos mutuos que invierten en los activos que componen un
ndice. No seleccionan activos.

Fondos de Pensiones: Como instrumento financiero, corresponde a las cuotas de

los aportantes a los fondos de pensiones y los bonos de reconocimiento emitidos por el Estado (principal y capitalizacin de intereses).

Footsie: Abreviatura del ndice burstil de Londres Finantial Times Stock

Exchange 100 Shares.

Forward: Contrato derivado mediante el cual las partes acuerdan comprar o

vender una cantidad determinada de un activo en una fecha futura establecida a un precio determinado. El forward, a diferencia del futuro, es un contrato hecho a la medida entre ambas partes que no se transa en el mercado. Se designa con este nombre a una transaccin que se hace efectiva un una fecha posterior a aquella en la que se formaliza el correspondiente acuerdo en que se establecen las condiciones. Estas operaciones son especficas para cada caso, en cuanto a las condiciones en que se contratan. Se diferencian de los futuros en que los que intervienen deben ajustarse a normas y condiciones estndares para todos quienes efecten este tipo de transaccin.

Formacin Bruta de Capital: Equivale a la formacin bruta de capital fijo ms

variacin de existencias.

Formacin Bruta de Capital Fijo: Comprende los gastos que adicionan bienes

nuevos duraderos a las existencias de activos fijos, menos las ventas netas de bienes similares de segunda mano y de desecho, efectuados por las industrias, administraciones pblicas y los servicios privados no lucrativos que se prestan a los hogares.

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Franquicia: Limitacin que la ley o el pacto ponen, bien a la cuanta de las

indemnizaciones debidas por el asegurador o bien a los supuestos de su responsabilidad. Y tambin las limitaciones que excluyen la reclamacin del asegurado cuando el siniestro no alcanza un determinado porcentaje del valor asegurado.

Frontera de Posibilidades de Produccin (FPP): Grfico que muestra el men de

bienes que puede producir una economa. Los puntos situados fuera de la FPP (al noreste de ella) son inalcanzables. Los puntos situados por debajo son ineficientes ya que los recursos no estn emplendose totalmente o est utilizndose tecnologa de produccin anticuada.

Funcin de Produccin: Relacin (o funcin matemtica) que especifica la

cantidad de produccin que puede obtenerse con una cantidad dada de factores. Se aplica a la empresa o, en el caso de la "funcin de produccin agregada", a la economa en su conjunto.

Futuros: Contrato standard de un tipo de instrumento financiero derivado,

mediante el cual las partes acuerdan comprar o vender una cantidad determinada de un activo en una fecha futura establecida a un precio determinado. Los futuros, a diferencia del forward, son contratos estandarizados y que se transan en el mercado. Por ejemplo, existen futuros de commodities como el trigo, soya y cobre, que se transan en la Bolsa de Futuros de Chicago con volmenes de transaccin que llegan a US$1 trilln diariamente.

ndice

==> H

Ganancia: Incorporacin de una utilidad a un patrimonio. Beneficio de carcter

econmico obtenido por medio legtimo. Valor residual que queda despus que de los ingresos se han restado los costos. Utilidad bruta o neta, despus de deducir los impuestos, que obtienen las empresas; es la diferencia positiva entre los ingresos y gastos contables.

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Ganancia o Prdida de Capital: El precio de los instrumentos de Renta Fija tales

como bonos de empresas y del Banco Central vara segn la tasa de descuento que les aplica el mercado. Ante alzas en sus tasas de descuento, estos instrumentos pierden valor, producindose una prdida de capital y viceversa. Mientras mayor sea la duracin de un instrumento, ms sensible es a los movimientos de tasas de inters.

GAP: Trmino utilizado para referirse al "salto" importante experimentado por el

precio de un activo. Normalmente entre el precio de cierre de un da y el de ndice del da siguiente, y tanto en alza como en baja.

Garanta: En trminos generales, las garantas constituyen los diversos medios de

que puede hacer uso el acreedor para ponerse a cubierto de la insolvencia del deudor.

La garanta o caucin est definida en el art. 46 del Cdigo Civil, como cualquier obligacin que se contrae para la seguridad de otra obligacin propia o ajena. Son especies de caucin la fianza, la prenda y la hipoteca. Otras def.: Respaldo real o intangible que protege contra el riesgo de no pago de un instrumento por parte de quien contrae la obligacin. En general, caucin o garanta es cualquier obligacin que se contrae para la seguridad de otra obligacin propia o ajena. Por ejemplo: la fianza, la hipoteca, la prenda.

Garanta de la Tasa de Inters: Es un compromiso que asume generalmente el

otorgante del crdito garantizando al comprador una tasa de inters especificada, siempre y cuando la operacin se cierre en un tiempo predeterminado. Ocasionalmente tal garanta es otorgada por el vendedor.

Garanta Hipotecaria: Es un derecho real que recae sobre un inmueble que,

permaneciendo en poder del que lo constituye, da derecho al acreedor para perseguirlo de manos de quien se encuentre y de pagarse preferentemente del producido de la subasta.

Garanta Prendara: Activos aportados en garanta de un prstamo.

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Gastos de Administracin y Ventas: Incluye gastos de ventas tales como

remuneraciones y comisiones pagadas al personal de ventas, propaganda, promocin, etc. Asimismo, comprende todos los gastos de administracin tales como remuneraciones del personal administrativo, impuestos, suscripciones, etc.

Gastos Financieros: Gastos incurridos por la empresa en la obtencin de recursos

financieros y que estn representados por los intereses y primas sobre pagars, bonos, etc. emitidos por la empresa.

Gastos Operacionales Bsicos del Crdito: Son los gastos en que debe incurrir
un solicitante de crdito. Incluyen tasacin, estudio de ttulos, confeccin de la escritura, gastos notariales, inscripcin de la propiedad, hipoteca e impuesto al mutuo.

Gasto de Consumo Final de Gobierno: Es el valor de los bienes y servicios

producidos por el gobierno para su propio uso, en cuenta corriente. Se determina restando a la produccin bruta (suma del valor de su consumo intermedio de bienes y servicios, remuneracin de los empleados, consumo de capital fijo e impuestos indirectos) el valor de las ventas de mercancas y no mercancas producidos por l.

Gasto de Consumo Final de los Hogares: Es el gasto efectuado por los hogares
residentes en bienes nuevos duraderos y no duraderos y servicios, menos las ventas netas de bienes usados.

Gasto Interno Bruto: Equivale al gasto en consumo final ms la formacin bruta

de capital

Glosa Arancelaria: se refiere al nmero del Sistema Armonizado en que est

clasificado el bien. Las glosas arancelarias pueden ser divididas en partidas (se refiere a los primeros cuatro dgitos), subpartidas (primeros seis dgitos) o fraccin arancelaria (los primeros ocho dgitos de la clasificacin arancelaria). El Sistema Armonizado el sistema multilateral creado para ordenar la clasificacin arancelaria de los bienes. Se entiende que los pases que suscriben este sistema debern tener descripciones de bienes idnticas a nivel de subpartida arancelaria.

Gran Depresin: Profunda y prolongada recesin econmica y alto desempleo que

caracteriz la economa de Estados Unidos y buena parte de los pases industrializados durante 1929 y los aos treinta.

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Gravamen: Carga, limitacin u obligacin impuesta sobre una persona o bien por el
titular del dominio para garantizar obligaciones propias o ajenas.

Limitacin del dominio de un bien por haber constituido sobre l otro derecho a favor de un tercero, como por ejemplo: usufructo, hipoteca, prenda, etc. Tributos y obligaciones a que est afecta una persona natural o jurdica por el derecho a operar, poseer o transar un bien o servicio.

Grupo Econmico: De acuerdo a la Ley 18.45 de Mercado de Valores, un Grupo

Econmico o Empresarial es el conjunto de entidades que presentan vnculos de tal naturaleza en su propiedad, administracin o responsabilidad crediticia, que hacen presumir que la actuacin econmica y financiera de sus integrantes est guiada por los intereses comunes del grupo. Asimismo, que existen riesgos financieros comunes en los crditos que se les otorgan o en la adquisicin de valores que emiten. Un grupo empresarial lo define su controlador y se incluyen en l las sociedades de ste y aquellas entidades directa o indirectamente ligadas a la persona del controlador.

ndice

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H
Hacienda Pblica: Funcin gubernamental orientada a obtener recursos

==> I

monetarios de diversas fuentes para financiar el desarrollo del pas. Consiste en recaudar directamente los impuestos, derechos, productos y aprovechamientos; as como captar recursos complementarios, mediante la contratacin de crditos y emprstitos en el interior del pas y en el extranjero.

Hedge o Calce: Operacin que pretende minimizar el riesgo de prdidas

financieras de una inversin mediante la utilizacin de futuros.

Hedging: Operacin tpica de cobertura de los mercados de futuros por medio de

la cual se fija el precio de un activo cotizado en dichos mercados mediante un contrato de futuros, cubrindose as de la posible variacin de precio en el plazo en meses a que se hubiera concertado la operacin.

Hiperinflacin: La hiperinflacin es una inflacin tan grave - 1000, 1 milln o

incluso 1000 millones % al ao - que la gente trata de deshacerse de su efectivo antes de que los precios hayan subido ms y el dinero haya perdido totalmente su valor.

Hipoteca: Consiste en el otorgamiento de un bien inmueble como garanta del

cumplimiento de una obligacin o compromiso financiero. La cosa hipotecada puede ser enajenada por parte del acreedor en caso de incumplimiento de dicha obligacin por parte del deudor, con el objeto de cubrir el monto de lo adeudado.

Hipoteca Abierta: Hipoteca contra la cual se puede emitir deuda adicional. Hipoteca Cerrada: Hipoteca contra la que no puede emitirse deuda adicional. Hipoteca de Primer Grado con Clusula de Garanta Especfica: Es aquella

donde la hipoteca es de primer grado y garantiza nicamente el cumplimiento de un crdito u obligacin en particular.

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Hipoteca de Segundo Grado con Clusula Garanta General: Es aquella donde

la hipoteca es de segundo grado y garantiza el cumplimiento de todos y cada uno de los crditos y obligaciones que una persona mantenga, en el presente o contrajere en el futuro con una Institucin Financiera.

Holding: Empresa que, teniendo su activo formado en su totalidad o en su mayor

parte por acciones de otras sociedades, realiza actividades financieras de control y gestin del grupo de empresas en el que ejerce su dominio. Son sociedades que no ejercen por s la industria ni el comercio, sino que su objeto es la posesin de acciones de otras empresas, teniendo as el control de las mismas.

Hogares, como Productores de Servicios Domsticos : Considera los servicios

domsticos que un hogar presta a otro, tales como asistencia para todo servicio, cocina, cuidado de nios, jardinera, etc. Estos servicios no constituyen mercanca y sus costos consisten nicamente en la remuneracin de los empleados

ndice

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==> J

IBEX 35: ndice formado por 35 valores, los ms lquidos y representativos del

mercado burstil espaol. Sirve de referencia tanto para conocer la evolucin de la bolsa como de los mercados de opciones y futuro sobre ndice. El grupo de empresas cotizadas que constituye el Ibex 35 es revisado semestralmente, con el objetivo de que este ndice siempre est formado por los ttulos ms lquidos de la bolsa.

IGPA: ndice General de Precios de Acciones, mide las variaciones de precios de

las acciones inscritas en la Bolsa de Comercio de Santiago. Esta medicin se efecta a travs del Patrimonio Burstil (Valor Bolsa) de las diferentes sociedades componentes, clasificadas en rubros y subrubros, dentro del ndice segn su actividad. Las sociedades se seleccionan de acuerdo a la frecuencia que registran sus operaciones y a los volmenes transados en Bolsa. Es el ndice de precios promedio alcanzado por la casi totalidad de las acciones transadas en la bolsa de valores. La base 100 de este ndice corresponde al 31 de diciembre de 1980.La aceptacin de una accin como integrante del IGPA depende de la frecuencia con que ha sido transada y del volumen involucrado. Las acciones del IGPA se clasifican en cinco reas: bancarias y financieras; agropecuarias y forestales; mineras; industriales y servicios varios. Las acciones que integran el IGPA son establecidas el 31 de diciembre de cada ao. IMACEC: ndice Mensual de la Actividad Econmica; lo mide el Banco Central y tiene como objetivo estimar la evolucin de la produccin neta de bienes y servicios realizada por la economa chilena durante un mes y constituye una aproximacin del comportamiento del Producto Interno Bruto (PIB) en el corto plazo. Para su elaboracin se emplean como referencia las ponderaciones, cobertura, valoracin y metodologas sectoriales de la matriz insumo producto para la economa chilena del ao 1996.

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INTER-10: ndice INTER - 10, mide las variaciones de precios de las 10

sociedades con ADRs que presentan la mayor presencia y volumen de negociacin de la Bolsa de Comercio de Santiago. La composicin de su cartera se revisa trimestralmente y, la base del ndice cambia de valor al principio de cada ao, tomando el valor 100, el ltimo da hbil del mes de diciembre del ao anterior, al igual que el IPSA.

IPAE: ndice de Precios de Acciones Emergentes, mide las variaciones de precios

de las sociedades emergentes de la Bolsa de Comercio de Santiago, es decir, aquellas que llevan cotizando menos de un ao, y que transan en promedio ms de $ 1.000.000 diario. La revisin de la cartera se realiza mensualmente.

IPSA: ndice de Precios Selectivo de Acciones, mide las variaciones de precios de

40 sociedades con mayor presencia burstil en la Bolsa de Comercio de Santiago. La seleccin de sociedades se efecta trimestralmente en los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada ao. La base del ndice se renueva al principio de cada ao, tomando el valor 100, el ltimo da hbil del mes de diciembre del ao anterior.

Impuesto a la Renta: Contribucin que se causa por la percepcin de ingresos de

las personas fsicas o morales que la Ley del Impuesto Sobre la Renta considera como sujetas del mismo.

Impuesto al Valor Agregado: Tributo que se causa por el porcentaje sobre el

valor adicionado o valor agregado a una mercanca o un servicio, conforme se completa cada etapa de su produccin o distribucin.

Impuesto de Timbres y Estampillas: Impuesto que grava las operaciones de

crdito. Es recaudado por las Instituciones Financieras por cuenta del Fisco. En general corresponde al 0,1% mensual del monto del crdito, no pudiendo exceder el 1,2% y para propiedades DFL2 el 0.6% del monto del crdito.

Impuestos Directos: Son aquellos que se imponen directamente a individuos o a

empresas, como los impuestos sobre la renta, los ingresos derivados del trabajo y los beneficios. Los impuestos directos contrastan con los impuestos indirectos que

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se imponen sobre determinados bienes y, por lo tanto, slo indirectamente sobre los individuos y comprenden los impuestos sobre las ventas y los impuestos sobre la propiedad, el alcohol, las importaciones y la gasolina.

Impuestos Indirectos: Son los impuestos que gravan a los productores por la

produccin, venta, compra o utilizacin de bienes y servicios, que estos cargan a los gastos de produccin, incluidos los derechos de importacin.

Impuestos Indirectos Netos: Equivalen a los impuestos indirectos menos las

subvenciones.

Indicador Mensual de Actividad Econmica (IMACEC): Indicador que tiene

como objetivo estimar la evolucin de la produccin neta de bienes y servicios realizada por la economa durante un mes. Para su elaboracin se emplean como referencia las ponderaciones, cobertura, valoracin y metodologas sectoriales de la matriz insumo producto para la economa chilena 1986 (MIP 1986).

Industrias: Son los establecimientos residentes y unidades anlogas pblicas y

privadas que generan bienes y servicios para su venta, a un precio que normalmente cubra su costo de produccin.

In-The-Money: Propiedad del precio de una opcin que se da cuando tiene valor

intrnseco mayor que cero. En el caso de opciones de compra, se da cuando el precio spot cotiza por encima del precio de ejercicio. En el caso de una opcin de venta, se da cuando el precio spot cotiza por debajo del precio del ejercicio.

Indexacin: Mtodo para administrar inversiones en el cual el administrador no

hace una seleccin de activos, sino que compra y retiene todos los valores que conforman un ndice.

Indicadores Econmicos: Son valores estadsticos que reflejan el

comportamiento de las principales variables econmicas, financieras y monetarias, obtenidos a travs del anlisis comparativo entre un ao y otro de un periodo determinado.

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Indicadores Financieros: ndices estadsticos que muestran la evolucin de las

principales magnitudes de las empresas financieras, comerciales e industriales a travs del tiempo.

ndice: Cartera de activos representativa de un mercado o clase de activos.

Normalmente se lo utiliza para comparar el rendimiento de una cartera particular.

ndice Mensual de Actividad Econmica (IMACEC): Indicador de actividad que

incluye el 90 por ciento de los bienes y servicios que integran el Producto Interior Bruto (PIB).

ndice de Cmara Promedio: es un instrumento que busca representar el costo

de fondos resultante de financiar una posicin a la tasa overnight (a un da), utilizando para esto la Tasa Cmara Interbancaria Promedio informada por el Banco Central de Chile. Ms informacin en www.abif.cl

ndice de Precios al Consumidor (IPC): Indicador que muestra la evolucin del

nivel general de precios a partir de un ao base y de una muestra representativa de productos. ndice que mide la variacin del promedio de precios ponderados de los bienes y servicios incluidos en una canasta representativa del consumo familiar, deducido de encuestas que son actualizadas peridicamente. La estimacin de la variacin es responsabilidad del Instituto Nacional de Estadsticas (INE).

ndice de Liquidez: Muestra la capacidad de la empresa para afrontar

obligaciones de corto plazo o, en otras palabras, el nivel de cobertura de los pasivos de corto plazo con activos de corto plazo. Cuanto mayor es el ndice mayor es dicha capacidad.

ndice de Valor Promedio - IVP: El ndice de Valor Promedio (IVP) es uno de los

sistemas de reajustabilidad autorizados por el Banco Central de Chile al amparo de lo establecido en el nmero 9 del artculo 35 de su Ley Orgnica Constitucional. Consiste en una frmula que se calcula diariamente y que registra un promedio de la variacin de la Unidad de Fomento en los pasados seis meses. El ndice de Valor

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Promedio se reajustar a partir del da diez de cada mes y hasta el da nueve del mes siguiente de acuerdo al factor diario determinado. El primer valor del ndice de Valor Promedio fue de $ 5.389,14 el da 9 de enero de 1990.

Inflacin: Proceso sostenido y permanente de alza del nivel general de precios, lo

que implica la baja en el poder comprador del dinero. Los orgenes ms relevantes de la inflacin se estima que se encuentran, por una parte, en el hecho de que la demanda agregada excede a la oferta agregada; por otra parte, la inflacin puede tener su explicacin en el mayor costo de los factores productivos y /o de los insumos, lo que hace subir los precios pedidos por los oferentes en el mercado.

Inflow: El inversionista adquiere acciones de empresas chilenas a travs de una

bolsa nacional -ingresando divisas al pas-, con el objeto de transformarlas en ADR y a fin de poder negociar estos ttulos en una bolsa extranjera.

Inflowback: El inversionista compra ADR directamente en la bolsa extranjera

para luego venderlos -transformndolos en acciones- en las bolsas del mercado de origen. Esta operacin representa un retorno de acciones chilenas al mercado nacional, con el consiguiente retorno de divisas hacia el exterior

Informacin Privilegiada: Informacin que se tiene previo a que se haga pblica,

es decir, es informacin privada. Operar en funcin de esta informacin es ilegal.

Ingreso: Son todos aquellos recursos que obtienen los individuos, sociedades o
gobiernos por el uso de riqueza, trabajo humano, o cualquier otro motivo que incremente su patrimonio.

Ingreso Per Cpita: Conjunto de remuneraciones promedio obtenidas por los

habitantes de un pas en un periodo determinado, que generalmente es un ao.

Ingresos Corrientes Procedentes del Exterior: Son los ingresos registrados en

la cuenta de transacciones exteriores en cuenta corriente provenientes de las exportaciones de bienes y servicios, ingresos de factores del resto del mundo y transferencias corrientes del resto del mundo.

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Ingreso Nacional: Son los ingresos percibidos por los factores de la produccin

de propiedad de los residentes en el pas. Comprende la remuneracin al trabajo y el excedente de explotacin ms los ingresos netos por factores de la produccin recibidos del exterior.

Ingreso Nacional Bruto Disponible Nominal, a Precios de Mercado: Ingreso

percibido por las unidades residentes, independiente de su origen, despus de deducir los pagos por transferencias corrientes. Es equivalente al ingreso nacional bruto a precios de mercado ms las transferencias corrientes netas recibidas del exterior, distintas de los ingresos de la propiedad y de la empresa.

Ingresos Verificables: Ingresos que son demostrables o comprobables. Ingresos de Explotacin: Ventas totales efectuadas por la empresa durante el
perodo cubierto por el estado de resultados.

Ingresos Fuera de Explotacin: Tales como royalties, utilidades en ventas de

bienes del activo fijo, utilidad en venta de inversiones u otros activos y, en general, ingresos que no provengan de las ventas del giro ordinario de la empresa.

Inside Information: Informacin que se tiene previo a que se haga pblica, es

decir, es informacin privada. Operar en funcin de esta informacin es ilegal.

Insider: Persona que cuenta con inside informacion. Insolvencia: Incapacidad de cumplir determinadas obligaciones en la fecha de

vencimiento. An cuando los activos totales de una empresa puedan ser superiores a sus pasivos totales, se dice que una empresa es insolvente si sus activos son de tal naturaleza, que no puedan convertirse rpidamente en efectivo para hacer frente a sus obligaciones normales de pago al momento de su vencimiento.

Insolvencia: Incapacidad del pago de deudas. Institucin Financiera: Sociedad annima cuyo nico y especfico objeto social es
actuar como agente intermediario de fondos y realizar y realizar slo las operaciones determinadas por la Ley de Bancos: recibir depsitos que no sean de

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cuenta corriente; emitir bonos y debentures sin garanta y efectuar las operaciones de intermediacin financiera permitidas por Banco Central de Chile. Conforme a la Ley de Bancos vigente a 2003, estas instituciones financieras deban tener un capital pagado y reservas no inferiores a 400.000 unidades de fomento.

Instrumentos Derivados: Son instrumentos financieros, generalmente

contratos, que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un determinado activo que puede ser bienes fsicos (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociacin.

Instrumentos de Renta Fija: Instrumento que paga una tasa de retorno fija,
como por ejemplo los bonos. Sus precios pueden cambiar, dependiendo de las condiciones de mercado.

Instrumentos Financieros: Documento que testimonian una deuda o ttulo de

crdito, como pagars, bonos, certificados de depsitos a plazo, acciones, etc.

Intermediacin: Inversin a travs de instituciones financieras. Intermediacin Financiera: Consiste en el acto de captar recursos financieros
de los ahorrantes y traspasarlos a un tercero principalmente a un inversionista. Para concretar este proceso, las instituciones financieras adquieren activos financieros a una determinada tasa de inters y los colocan, a su vez, entre los demandantes de crdito, ganando una diferencia.

Inters: Es toda suma que recibe o tiene derecho a recibir el acreedor por sobre
el capital reajustado.

Inters Corriente: De acuerdo al Artculo 6 de la Ley 18.010 sobre Operaciones

de Crdito de Dinero, es el inters promedi cobrado por los bancos y las sociedades establecidas en Chile en las operaciones que se realicen en el pas, con exclusin de las comprendidas en el artculo 5 de la misma ley. Corresponde a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras determinar las tasas de inters corriente, pudiendo distinguir entre operaciones en moneda nacional,

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reajustables o no reajustables, en una o ms monedas extranjeras o expresadas en dichas monedas o reajustables segn el valor de ellas, como asimismo, por el monto de los crditos, no pudiendo establecerse ms de dos lmites para este efecto, o segn los plazos a que se hayan pactado tales operaciones.

Inters Compuesto: Intereses, dividendos y ganancias de capital acumulado

tanto en la inversin inicial como en sus reinversiones. Cuando las ganancias son reinvertidas usted compra acciones adicionales, lo que a su vez le permite comprar an ms acciones.

Inters Compuesto: Contablemente, es la forma de calcular el inters, en la que

cada perodo de clculo el inters se acumula al capital. Esta cifra sirve de base para calcular los intereses en el siguiente perodo. El inters efectivo para el acreedor es tanto mayor cuanto ms frecuentemente se haga el clculo. Financieramente, es el originado por la adicin peridica del inters simple al principal, formando esta nueva base el capital principal para el clculo de los intereses posteriores.

Inters Corrido: El monto del devengamiento de la tasa de cupn desde el ndice

del periodo corriente de un bono.

Inters Devengado: Es el importe de intereses correspondiente a un periodo de

tiempo ya transcurrido an no cobrado o pagado.

Inters Simple: Inters calculado nicamente sobre la inversin inicial. Inversionistas Institucionales: Organizaciones que operan grandes volmenes
de activos financieros, por ejemplo, AFP, bancos, compaas de seguros, fondos mutuos, etc.

Inversin: Es la aplicacin de recursos financieros destinados a incrementar los

activos fijos o financieros de una entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras pblicas, bonos, ttulos, valores, etc. Comprende la formacin bruta de capital fijo y la variacin de existencias de bienes generados en el interior de una economa. Adquisicin de valores o bienes de diversa ndole para obtener beneficios por la

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tenencia de los mismos que en ningn caso comprende gastos o consumos, que sean, por naturaleza, opuestos a la inversin.

Isapre: Institucin de salud previsional, a las cuales pueden acceder como

afiliados todos los trabajadores que cotizan para su atencin de salud.

IVA (neto recaudado): Es el impuesto al valor agregado (IVA) recaudado por el

gobierno y cancelado en ltima instancia por los compradores que no tienen derecho legal a recuperar este gravamen.

ndice

==> K

Jobber: Una de las dos clases de agentes comerciales en la bolsa de Londres. Los
Jobber actan como mayoristas de acciones, comprando y vendiendo de acuerdo

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con las necesidades de los agentes de bolsa quines actan en nombre de los inversionistas privados.

Joint Venture: Asociacin entre dos o ms empresas, pblicas o privadas, para

invertir capital de riesgo.

Jubilacin: Prestacin de carcter laboral, contenida en los contratos de trabajo,

que consiste en la entrega de una pensin vitalicia a los trabajadores cuando cumplen determinados requisitos de antigedad, edad o en caso de invalidez por accidente de trabajo, que cubre parte o la totalidad del sueldo que el trabajador perciba al momento de su retiro.

Justo Precio: Concepto desarrollado por los pensadores escolsticos, durante la

Edad Media, que supona la posibilidad de encontrar un precio para los bienes sobre la base de consideraciones ticas y morales. La idea que los precios son fijados por la oferta y la demanda hizo que este concepto se abandonara, aunque sobrevive en forma implcita en el pensamiento no cientfico sobre temas econmicos.

ndice

==> L

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Keynes, Efecto: Si todos los precios y los salarios bajan, habr menos necesidad
de saldos monetarios disponibles, stos se invertirn en ttulos, cuyos precios aumentarn bajando la tasa de inters y aumentando la inversin.

Keynesianismo: Nombre que se suele dar a la corriente que propugna una poltica

econmica inspirada en las ideas de John M. Keynes. En la perspectiva keynesiana la inestabilidad de una economa de mercado es atribuida a la diferencia entre la propensin al ahorro a medida que aumentan las rentas de los individuos, as como a la trampa de la liquidez, una situacin en la cual el incremento de la oferta monetaria no hace descender los tipos de inters.

ndice

IEB

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==> M

LIBOR (London Interbank Offered Rate): Tipo de Inters Interbancario de

Londres. Tasa de inters al cual los bancos internacionales ms importantes de Londres se prestan entre ellos. LIBID es el demandado en el Interbancario y LIMEAN es la media entre el tipo de inters ofrecido y demandado.

Laissez-Faire ("dejad hacer"): Idea de que el Estado no debe interferir en la

actividad econmica. Tal como es expresada por economistas clsicos como Adam Smith, sostiene que el papel del Estado debe limitarse a (1) mantener el orden pblico, (2) la defensa nacional y (3) suministrar ciertos bienes pblicos que las empresas no realizaran.

Largo Plazo: Trmino utilizado para referirse al perodo en el que puede utilizarse
un ajuste total a los cambios. En microeconoma, representa el tiempo durante el cual pueden entrar o salir empresas de una industria o puede reponerse el stock de capital. En macroeconoma se utiliza frecuentemente como el perodo durante el cual todos los precios, los convenios colectivos, los tipos impositivos y las expectativas pueden adaptarse totalmente.

Latibex: Es el Mercado de Valores Latinoamericanos en Euros, creado en

diciembre de 1999. Los valores de Latibex se negocian en el sistema electrnico utilizado en el mercado continuo espaol (SIBE). Su ndice es el FTSE Latibex All Share.

Lease-Back: Prctica conforme a la cual el propietario de un bien vende ste a

una institucin, la que a su vez se lo da en arriendo bajo la modalidad de leasing, logrando el vendedor de esta manera ver aumentada su liquidez y manteniendo la opcin de recompra al trmino del contrato.

Leasing: Tcnica de crdito profesional que comporta un contrato de alquiler de

equipos mobiliarios e inmobiliarios, acompaado de promesa de venta u opcin de compra al arrendatario. Operacin de arrendamiento financiero que consiste en la adquisicin de una mercanca, a peticin de su cliente, por parte de una sociedad

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especializada. Posteriormente, dicha sociedad entrega en arrendamiento la mercanca al cliente con opcin de compra al vencimiento del contrato.

Leasing Financiero: La sociedad de leasing se compromete a entregar el bien,

pero no a su mantenimiento o reparacin, y el cliente queda obligado a pagar el importe del alquiler durante toda la vida del contrato sin poder rescindirlo unilateralmente. Al final del contrato, el cliente podr o no ejercer la opcin de compra.

Leasing Operativo: Es el arrendamiento de un bien durante un perodo, que puede

ser revocable por el arrendatario en cualquier momento, previo aviso. Su funcin principal es la de facilitar el uso del bien arrendado a base de proporcionar mantenimiento y de reponerlo a medida que surjan modelos tecnolgicamente ms avanzados.

Letra de Cambio: Documento que testimonia una promesa de pago a favor de un

tercero, por parte de una persona llamada aceptante, por una suma y a una fecha determinada, sin condicin alguna, en especial sin contra presentacin

Letra de Cambio a la Vista: Documento de pago inmediato. Letra de Cambio a Plazo: Demanda de pago en una fecha futura establecida. Letras Hipotecarias: Son emitidos por los bancos y sociedades financieras con el
motivo de financiar la construccin de viviendas u otras actividades productivas. Se reajustan segn la U.F. Estos instrumentos pueden ser prepagados a la tasa de emisin por el banco emisor. Pagan cupones iguales trimestrales.

Documento de crdito emitido a inters fijo por los bancos y sociedades financieras y destinadas a la construccin de viviendas o a financiar actividades productivas de diversa ndole. Las regulaciones vigentes indican que deben ser emitidas a plazos de hasta que deben ser emitidas a plazos de hasta 20 aos y que la inversin mnima debe ser de UF 10.

Leverage: Apalancamiento Financiero, indicador del nivel de endeudamiento de

una organizacin en relacin a sus activos o patrimonio. Consiste en la utilizacin de

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la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relacin entre deuda a largo plazo y deuda a largo plazo ms capital propio.

Librador: Girador o titular de una cuenta corriente. Persona que expide, con carga
a sus propios fondos, un cheque, un documento de crdito o una letra de cambio a favor de s mismo o de un tercero.

El Libro Diario: Recoge por orden cronolgico todas las operaciones que se van

produciendo en una empresa. Cada operacin contable origina un apunte que denominamos asiento y que se caracteriza porque tiene una doble entrada: en la parte de la izquierda (Debe) se recoge el destino que se le da a los recursos, y en la parte de la derecha (Haber) el origen de esos recursos.

Libro Mayor: Se divide en hojas, y cada hoja est dedicada a una cuenta contable,

donde se recoge todos los apuntes que afectan a esa cuenta concreta: por ejemplo, una hoja estar dedicada a la cuenta de "caja", otra a "bancos", otra a "capital", etc. El Libro Mayor recoge en estas hojas todos los movimientos que se registran en el Libro Diario, Cada pgina del Libro Mayor tiene dos columnas, la de la izquierda que se denomina "Debe" y la de la derecha "Haber", que coinciden con las del Libro Diario; es decir, un apunte en el "Debe" en el Libro Diario se recoge tambin en el "Debe" de la cuenta correspondiente del Libro Mayor.

Licitacin: Proceso a travs del cual se obtienen distintas ofertas para la

adjudicacin de un determinado valor.

Liquidacin: Fecha en la que se entrega y paga (liquida) la transaccin. Liquidez: Mide la facilidad con que un activo puede transformarse en dinero, es
decir, muestra la capacidad de la compaa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes.

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Liquidez: Atributo de un activo financiero de ser comprado o vendido en el

mercado sin provocar cambios considerables en el precio. Un activo es considerado lquido cuando es fcilmente convertible en efectivo.

Lote de una Opcin: Cantidad de unidades del activo subyacente sobre los que se
negocia la opcin de compra o venta con cada contrato.

Lmite (Limit): Es una restriccin impuesta a una orden de compra o venta de un

activo. En el caso de una orden de compra es el precio mximo dispuesto a pagar por el activo. En el caso de una orden de venta es el precio mnimo al cual ejecutar la orden.

Lmite de Cada: Acuerdo por el cual la tasa de inters de ttulos de deuda con
inters flotante o preferencial se convierte en fijo si cae hasta un nivel determinado.

Lnea de Crdito: Monto determinado de fondos que una institucin financiera

pone en carcter de crdito a disposicin de una persona natural o jurdica para que sta pueda girar sobre ellos sin previo aviso, en sumas parciales o totales.

ndice

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==> N

M1: Es uno de los componentes de la Oferta Monetaria y est conformada por las
monedas, el papel moneda y todos los depsitos a la vista. Este es el dinero definido en sentido estricto.

M2: Es la Oferta Monetaria definida en un sentido ms amplio: incluye todos los

componentes de M1 ms algunos activos lquidos o cuasidineros.

M3: Agregado monetario que se calcula a partir de la suma de la oferta monetaria

ampliada, o sea M2, y los depsitos fiduciarios, depsitos a la vista, Repos en entidades no financieras y las cdulas del Banco Central Hipotecario.

Macroeconoma: Estudio del comportamiento de los grandes agregados

econmicos como: el empleo global, la renta nacional, la inversin, el consumo, los precios, los salarios, y los costos, entre otros. El propsito de la teora macroeconmica, por lo general, consiste en estudiar sistemticamente las causas que determinan los niveles de la renta nacional y otros agregados, as como la racionalizacin de los recursos.

Maquila: Proceso de confeccin a terceros. Es una forma de produccin que se

establece como un compromiso del dueo de la produccin y /o de una marca con la persona que se realiza el trabajo. Tpicamente son plantas dedicadas a toda clase de manufacturas, a donde llegan algunos insumos del exterior, le aplican una mano

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obra, dan una terminacin a los productos que luego son reexportados. Son empresas ensambladoras.

Marca: Distintivo que asocia un determinado bien o servicio con el agente

econmico que lo produce o comercializa. Este puede ser el nombre o razn social de una empresa, una palabra, una etiqueta o cualquier otra seal que lo identifique. Normalmente las marcas comerciales estn registradas, lo que confiere sus dueos el derecho exclusivo de su uso, constituyndose en una forma de diferenciacin de los productos, lo que en algunos casos puede posibilitar la creacin de monopolios. Con el tiempo, las marcas de empresas conocidas y exitosas obtienen un valor econmico propio, lo que las hace susceptibles de ser transadas. En Chile la obtencin de un derecho de propiedad industrial, ya sea marca o patente, requiere el cumplimiento de una serie de formalidades, las que constituyen un procedimiento con diferentes etapas, dnde el Departamento de Propiedad Industrial evala el cumplimiento de los requisitos de fondo y forma establecidos en la Ley 19.039, para el registro de estos derechos. Esta tramitacin se inicia con la presentacin de una solicitud en el Departamento de Propiedad Industrial del Ministerio de Economa, la que puede ser ingresada en forma personal o a travs de representante.

Margen: Ttulos aportados por un inversor como prueba de que puede hacer
frente a sus compromisos.

Margen de Variacin: Prdidas o ganancias diarias en un contrato de futuros que

se transfieren a la cuenta de mrgenes del inversor.

Margen de Distribucin: Es el valor de los servicios de comercio y transporte

prestados para entregar las mercancas desde los establecimientos de los productores a los compradores.

Maturity: Vencimiento de un papel. Media Mvil: Una de las herramientas que utiliza el analista tcnico. Es el
promedio de los ltimos N das del precio de un activo.

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Mercado: Conjunto de transacciones que se realizan entre los compradores y

vendedores de un bien o servicio; vale decir, es el punto de encuentro entre los agentes econmicos que actan como oferentes y demandantes de bienes y servicios. El mercado no necesariamente debe tener una localizacin geogrfica determinada; para que exista es suficiente que oferentes y demandantes puedan ponerse en contacto, aunque estn en lugares fsicos diferentes y distantes. Por lo tanto, el mercado se define con relacin a las fuerzas de la oferta y de la demanda constituyndose en el mecanismo bsico de asignacin de recursos de las economas descentralizadas. Organizacin en donde se realizan comprar y ventas de mercancas.

Mercado Negro: Aquel mercado que se forma al margen del mercado oficial o

legal, cuando la autoridad impide el funcionamiento libre de mercado por medio de disposiciones administrativas como fijacin de precios oficiales, tarjetas de racionamiento o cualquier otro medio. Normalmente los precios fijados son menores a los precios de equilibrio, o las tarjetas de racionamiento no satisfacen las necesidades de todas las personas, producindose excesos de demanda que introducen a los consumidores a ofrecer precios ms altos que los fijados, burlndose de esta manera las normas legales. Las presiones econmicas que se generan por estas restricciones al funcionamiento del mercado provocan que las transacciones un mercado negro son penalizadas por la ley.

Mercado de Capitales: No existe una definicin precisa de mercado de capitales,

pero podemos entender por mercado de capitales aquel mercado en el que empresas e instituciones pblicas van a buscar dinero con el que financiarse a largo plazo.

Mercado Eficiente: Mercado en que los precios reflejan permanentemente toda

la informacin disponible de manera inmediata e insesgada.

Mercado Financiero: Corresponde al rea de mercados en que se oferta y se

demanda dinero, instrumentos de crdito y acciones al momento de su emisin (mercado primario) o en sus posteriores etapas de intermediacin financiara (mercado secundario).

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Mercado de Futuros: Mercado en que se negocian contratos en que las partes se

comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un determinado activo que pueden ser bienes fsicos (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociacin.

Mercado Monetario: Centro financiero donde se realiza la compraventa de letras

de cambio, divisas y oro. Tambin se denomina al mercado del dinero a corto plazo que utiliza como soportes efectos pblicos o privados. Est reservado a los bancos y a las instituciones financieras.

Mercado Primario: Es aqul en el cual se lleva a cabo la colocacin de valores de

primera emisin, representados por ttulos transferibles. Estos ttulos son emitidos por el Estado, el Banco Central de Chile, bancos e instituciones financieras, cuotas de fondos mutuos y sociedades annimas inscritas en el Registro de Valores que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

Mercado Secundario: Mercado donde se realizan transacciones posteriores de

un activo financiero. Cada transaccin implica una compra / venta entre inversionistas.

Mercado Secundario Formal: Es aqul en que los compradores y vendedores

estn simultnea y pblicamente participando en forma directa o a travs de un agente de valores o corredor de bolsa en la determinacin de los precios de los ttulos que se transan en l. En un mercado secundario formal se publican diariamente el volumen y el precio de las transacciones efectuadas y se cumplen ciertos requisitos establecidos por los reguladores, relativo al nmero de participantes, reglamentacin interna y otros tendientes a garantizar la transparencia de las transacciones que se efectan en dicho mercado. Ejemplo de mercado secundario formal son las bolsas de valores.

Mercancas: Bienes y servicios destinados normalmente a la venta en el mercado a

un precio que permite cubrir su costo de produccin.

MERCOSUR: El Mercado Comn del Sur (MERCOSUR), surge el 25 de junio de

1996 como un Acuerdo de Complementacin Econmica (ACE) suscrito entre Brasil, Argentina, Uruguay y Paraguay. El convenio, que entr en vigencia el 1 de octubre, se plante como objetivos abrir la circulacin de bienes y servicios y facilitar la plena utilizacin de los factores productivos en el espacio econmico ampliado.

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Merval: ndice representativo del mercado burstil de Buenos Aires, Argentina,

que consiste en una cartera terica compuesta por acciones que representaron el 80% del volumen negociado durante los ltimos 6 meses. La composicin del ndice es revisada trimestralmente.

Mesa de Dinero: Centro de contacto y cierre rpido de transacciones (a travs

del telfono, fax, y correo electrnico), que utilizan las instituciones financieras en el mercado del dinero y en el mercado secundario de ttulos y valores.

Microeconoma: Parte de la teora econmica que estudia el comportamiento de

las unidades individuales, tales como, los consumidores, las empresas, las industrias, y sus interrelaciones.

Moneda: Signo monetario adoptado por un pas y emitido en piezas metlicas con

indicacin de su valor nominal. Los bancos centrales, entre ellos el de Chile, tienen en la actualidad la exclusividad de la emisin de monedas y de billetes. El origen de la moneda se remonta a la Grecia del siglo VII A.C. Su lugar preciso es hasta hoy fuente de discusin. Algunos historiadores dicen que la primera acuacin fue realizada por los lidios de Asia Menor, cuyo rey habra instaurado la moneda de electro (una aleacin de oro y plata). Sin embargo, otros plantean que fueron los jonios -que comerciaban en Lidia- quienes acuaron las primeras piezas monetarias. Lo que es claro es que al cabo de un tiempo cada ciudad griega tena su propia moneda e incluso su propio sistema monetario. Pero el posterior auge de Atenas hizo que la moneda ateniense -el tetradacma- se transformara en la gran moneda de la antigedad. Los griegos prodigaron el uso de la moneda, difundindola por las diversas colonias y reemplazando a los medios elementales de cambio (semillas, conchas, marinas, etc.) por ella. (Fuente: Diario El Mercurio).

Monopolio: Estructura del mercado en la que una nica empresa ofrece un bien. Monopolio Natural: Empresa o industria cuyo costo medio por unidad de

produccin disminuye acusadamente en toda la gama de produccin. As, una nica empresa, un monopolio, puede ofrecer la produccin de la industria ms eficientemente que muchas empresas. Por ejemplo, ste puede darse en la distribucin de electricidad, transporte ferroviario o un gasoducto.

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Monopsonio: Mercado en el que slo hay un comprador. Moratoria: Acto consistente en aplazar o postergar la fecha de cumplimiento de

una obligacin. El Estado suele aplicar la moratoria en casos especiales, en cuanto al pago de impuestos u otras deudas.

Morosidad: Retraso en el pago estipulado en el contrato. Mutuo: Contrato en que una de las partes entrega a la otra cierta cantidad de

cosas fungibles, con el compromiso de restituir otras tantas del mismo gnero y calidad.

Mutuo Hipotecario Endosable: Es un prstamo de dinero documentado en

escritura pblica, que cuenta con garanta de un bien raz, otorgado a personas naturales o jurdicas para financiar la adquisicin, construccin, ampliacin, reparacin de todo tipo de bienes races ubicados en zonas urbanas y rurales con un destino habitacional o comercial, o para fines generales. Se llama Mutuo Hipotecario Endosable, por que una vez que se le paga al vendedor, se puede ceder el Mutuo (endosar) a otras Instituciones autorizadas por ley ndice

==> O

NAB: "Nomenclatura arancelaria de Bruselas". Consiste en una nomenclatura para

la aplicacin de los aranceles para la mayora de los pases en el mundo. Fue elaborado por un comit de expertos con el auspicio del Consejo de Cooperacin aduanera (CCA) de Bruselas, que en 1955 prepar un convenio sobre dicha nomenclatura.

NAFTA: North American Free Trade Asociation, Tratado de Libre Comercio:

Canad, Mxico y Estados Unidos.

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NASDAQ: ndice de la Bolsa de Nueva York que rene las acciones de empresas
tecnolgicas.

NAV: Es el valor de la accin (cuota) del fondo mutuo calculado una vez al da,

basado en los valores de cierre de mercado de cada uno de los valores de la cartera del fondo.

Nacionalizacin: Accin de un gobierno existente a ejercer el control y propiedad

de los recursos productivos que estn controlados o sean propiedad de agentes privados nacionales o extranjeros. La forma como se ha practicado la nacionalizacin es variada, desde la expropiacin forzosa hasta la aplicacin de medidas legales que contemplan el pago de una indemnizacin. Los motivos que han inspirado las nacionalizaciones tambin han sido mltiples, entre los que figuran razones polticas, sociales, de eficiencia econmica, estratgicas de seguridad militar, y otras.

Nacin Ms Favorecida (NMF): este trmino es creado en el Acuerdo sobre

Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT) y, posteriormente, se ha usado en otros acuerdos multilaterales y subregionales. Su significado es que, al menos, el mejor trato otorgado a los pases Miembros de la OMC, debe ser extendido al pas socio. En el caso de los servicios e inversiones, este trato se extiende al otorgado a los nacionales del pas en cuestin. Un arancel de NMF quiere decir aquel arancel cobrado a todos los Miembros de la OMC.

National Association of Securities Dealers (NASD): Organizacin

autorregulada que ejerce autoridad sobre firmas que distribuyen fondos mutuos y otro tipo de inversin en EE.UU.

Negociaciones Comerciales Multilaterales: Corresponden al proceso de

apertura que buscan tres o ms partes.

Nemotcnico: Nombre que se da al instrumento representativo de una sociedad

que transa sus acciones en Bolsa.

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Neoliberalismo: Corriente Poltica de pensamiento que comparte los fundamentos

filosficos y doctrinarios del liberalismo, pero que se aparta de las proposiciones concretas defendidas por el liberalismo clsico hasta comienzos del siglo XX. El neoliberalismo acepta que el Estado puede tener un papel definido en la economa, especialmente en cuanto a la conservacin de los equilibrios macroeconmicos y el desarrollo de una limitada poltica social.

Nikkei: Es el ndice de la Bolsa de Tokio, con base en el ao 1947. Est formado

por los 225 valores ms contratados en dicha Bolsa. Sobre dicho ndice se negocian contratos de futuros en la Osaka Stock Exchange (OSE).

Nivel de Vida: Se refiere a la cantidad de bienes y servicios que es posible

consumir con un ingreso determinado y, en trminos ms generales, al estilo de vida material y a las necesidades que pueden satisfacer, en promedio, los habitantes de un pas, o los integrantes de un sector social, un grupo o una familia determinada.

Nombre de la Accin: Nombre completo de una Compaa Emisora de Acciones. Nominativo: Son aquellos ttulos en los que se indica el nombre de la persona

determinada como su titular. Es esta la nica persona facultada para exigir el cumplimiento de la obligacin documentada. Sin embargo, este ttulo puede circular a travs de la cesin de crditos.

Nmeros CUSIP: Nmeros y cdigos de identificacin asignados a los distintos

instrumentos de inversin para propsitos de transaccin. ndice

==> P

Obligacin Negociable: Instrumento de deuda emitido por empresas a plazos

mayores de los 9 meses. Normalmente contemplan el pago de un cupn de renta semestral.

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Oferta Pblica de Acciones (OPA): La OPA es una operacin que se realiza en el

mercado de valores a travs de la que una sociedad expresa pblicamente su deseo de adquirir una parte o la totalidad de los ttulos de una compaa que cotiza en bolsa. La operacin va dirigida a todos aquellos que posean acciones de la compaa, a los que se ofrece un precio determinado de adquisicin para cada uno de los ttulos. El objetivo de la OPA es la toma de control de la sociedad objeto de la oferta. Puede ser amistosa (e acuerdo con los directivos de la empresa "opada") u hostil (sin acuerdo).

Oferta Monetaria: La oferta monetaria (M1), definida en un sentido estricto,

est formada por las monedas, el papel-moneda, ms todos los depsitos a la vista; ste es el dinero en sentido estricto o para transacciones. La oferta monetaria (M2), definida en un sentido amplio, incluye todos los componentes de M1 ms algunos activos lquidos o cuasi dineros: los depsitos de ahorro, los fondos de dinero, etc.

Oferta Pblica: Se entiende por oferta pblica de valores la dirigida al pblico en

general o a ciertos sectores, o a grupos especficos de ste. Los ttulos y el emisor deben estar inscritos en el Registro de Valores.

Oferta Interna: Mercancas tpicas de cada actividad producidas en forma

principal o secundaria por los productores residentes.

Offshore: Instrumento financiero emitido segn las leyes de un pas distinto al

de residencia del inversionista.

Oligopolio: Situacin de competencia imperfecta en la que una industria est

dominada por un pequeo nmero de oferentes.

Onshore: Instrumento financiero emitido segn las leyes del pas de residencia
del inversionista.

Opcin: Instrumento financiero derivado con el cual se transan derechos (y no

obligaciones) de compra o venta sobre otros activos.

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Operaciones de Mercado Abierto: Corresponde a la compraventa por parte de

un banco central de ttulos del Estado para influir en las reservas bancarias, en la oferta monetaria y en las tasas de inters.

Orden Abierta: Instruccin de compra o venta de un activo vigente y an no

ejecutada.

Orden de Pago: Documento en que se instruye al librado (regularmente el banco)

para que pague con cargo a la cuenta corriente del girador una cierta suma de dinero a favor de un tercero.

Orden Limitada: Orden de compra /venta de un activo con expresa instruccin de

no excederse de los precios lmites.

Organizacin Mundial de Comercio (OMC): Organismo mundial que tiene como

principal objetivo integrar los mecanismos de solucin de controversias comerciales entre las naciones; rene a ms de 130 pases y fue establecido en la Reunin Ministerial de Marrakech (acuerdo sobre la OMC) en 1994. Con el establecimiento de este Acuerdo se establece un marco comn para los acuerdos de comercio que venan negocindose desde la poca de la Segunda Guerra Mundial, en particular el Acuerdo sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT). A partir del primero de enero de 1995 la OMC sustituy el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT) el cual tena dicha funcin; pero con la conclusin de las negociaciones de la Ronda de Uruguay el 15 de diciembre de 1993 con la participacin de 117 pases miembros, se acord la creacin de la OMC. La OMC regula el comercio de bienes y servicios de sus miembros, adems de la propiedad intelectual, a diferencia del GATT que nicamente se aplicaba al comercio de bienes. La OMC es reconocida como un marco jurdico ms fuerte y claro que incluye mecanismos de solucin de controversias ms eficaz y fiable, reduce aranceles en un 40% y los acuerdos ms amplios de apertura de mercados y establece un marco multilateral de disciplinas para el comercio de servicios y para la proteccin de los derechos de propiedad intelectual relacionados con el comercio, as como el reforzamiento de los sectores textiles y agropecuarios.

Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo Econmico (OCDE): Organismo

internacional que tiene como principales objetivos: a) impulsar el mayor crecimiento

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posible de la economa y el empleo, elevar el nivel de vida en los pases miembros en condiciones de estabilidad financiera y contribuir al desarrollo de la economa mundial; b) promover el desarrollo econmico de los pases miembros y no miembros; c) impulsar la expansin del comercio mundial sobre bases multilaterales y no discriminatorias acordes con las normas internacionales. Sus tres protocolos se firmaron en Pars el 14 de diciembre de 1960. En la actualidad el Organismo se integra por 25 pases que sustentan su estrategia de crecimiento en modelos de mercado, democracia y libre comercio. Alemania, Australia, Blgica, Dinamarca, Francia, Grecia, Irlanda, Islandia, Italia, Luxemburgo, Noruega, Pases Bajos, Portugal, Reino Unido, Suecia, Suiza, Turqua, Estados Unidos, Canad, Espaa, Japn, Finlandia, Australia, Nueva Zelanda y Mxico.

Oro y Deg: Como instrumento financiero el oro monetario es el posedo por la

autoridad monetaria u otras entidades sujetas a su efectivo control, el cual se mantiene como un activo financiero y forma parte de las reservas internacionales del pas. La existencia de oro dedicado a otros fines se trata como mercanca y no como activo financiero. Los derechos especiales de giro (DEG) son activos internacionales emitidos por el Fondo Monetario Internacional (FMI) que se aceptan para la liquidacin de cuentas de balanza de pagos, y forman parte de las reservas internacionales.

Out-of-The-Money: Propiedad del precio de una opcin que se da cuando no tiene

valor intrnseco. En el caso de opciones de compra, se da cuando el precio spot cotiza por debajo del precio de ejercicio. En el caso de una opcin de venta, se da cuando el precio spot cotiza por encima del precio del ejercicio.

Over The Counter: Mercado electrnico de transacciones de activos financieros.

Las rdenes se cursan electrnicamente y cuando hay coincidencia entre una orden de compra y otra de venta el sistema ejecuta la transaccin.

ndice

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P
Pacto de Retrocompra: Pacto por el cual una parte vende un valor y se
compromete a comprarlo en un determinado plazo.

==> Q

Pagar: Escrito por el cual una persona llamado suscriptor se obliga directamente
a pagar a otra, llamada beneficiario, o a su orden una cantidad determinada o determinable de dinero en una fecha definida.

Documento financiero o ttulo en que se deja constancia de que quien lo suscribe tiene la obligacin de pagar a la fecha especfica en el documento y a la persona identificada en el mismo una cierta suma de dinero. Normalmente el pagar es producto de una operacin de crdito.

Pagars Reajustables de Tesorera (PRT): Emitidos por la Tesorera General de

la Repblica para financiar proyectos de inversin del Estado y gastos derivados de la ejecucin presupuestaria anual de la Nacin.

Pagars Dlar Preferencial (PDP): Instrumentos emitidos por el Banco Central

de Chile, con el propsito de restituir la diferencia entre el dlar de mercado y el preferencial a aquellos deudores que mantienen compromisos en dlares con el sistema financiero y que fueron pactados antes del 6 de agosto de 1982. Pagars Portador Banco Central (PPBC): Emitidos por el Banco Central con el objeto de financiar la compra de letras hipotecarias a las instituciones financieras que han cursado operaciones de ventas de viviendas en base al acuerdo 1.506 del Comit Ejecutivo del Banco Central.

Pagars con Pacto de Retroventa (repos): a travs de ellos se entrega liquidez

al sistema.

Paridad: Relacin entre el precio de un bono y su valor segn condiciones de

emisin. Generalmente expresado en porcentaje.

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Pase: Operacin que involucra simultneamente una compra /venta presente de un

activo financiero, y la venta /compra futura de ese mismo activo a un precio diferente.

Pasivo, Pasivo Total: Valor total de los recursos que financian los activos de la
empresa. Igual a 1) activos totales. 2) activos totales menos patrimonio neto.

Pasivo: Se sita en la parte derecha del balance, presenta los recursos de la

empresa y especfica el origen de los fondos que financian el activo. Los principales elementos del pasivo son los crditos y otras obligaciones contradas, las r reservas, las provisiones, el capital social y las utilidades (o prdidas) de la empresa.

Pasivo Circulante Total: Obligaciones contradas por la empresa que sern

liquidadas dentro del plazo de un ao a contar de la fecha de los estados financieros.

Pasivo Total: Representa la suma de los rubros de pasivos, capital y reservas de la

empresa.

Patrimonio: Es un conjunto jurdico de bienes y deudas apreciables en dinero.

La Superintendencia de Valores y Seguros ha definido el patrimonio como la suma del capital pagado, reservas, utilidades no distribuidas y utilidades acumuladas, menos el dficit acumulado, prdidas acumuladas y dividendos provisorios.

Patrimonio Neto: Diferencia entre el activo y el pasivo contable de una empresa. Payout Ratio: Porcentaje que representan los dividendos respecto a las utilidades
de la compaa.

Pas Menos Desarrollado: Pas que tiene una renta per capita muy inferior a la de
un pas desarrollado (como por ejemplo, Estados Unidos y Europa Occidental).

PDBC: conocidos como antirepos y estn destinados a sacar liquidez al mercado.

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Poblacin Activa: Nmero total de trabajadores, incluidos tanto los ocupados

como los desempleados.

Poltica Econmica: Directrices y lineamientos mediante los cuales el Estado

regula y orienta el proceso econmico del pas, define los criterios generales que sustentan, de acuerdo a la estrategia general de desarrollo, los mbitos fundamentales e instrumentos correspondientes al sistema financiero nacional, al gasto pblico, a las empresas pblicas, a la vinculacin con la economa mundial y a la capacitacin y la productividad. Todo ello pretende crear las condiciones adecuadas y el marco global para el desenvolvimiento de la poltica social, la poltica sectorial y la poltica regional.

Poltica de Competencia: se denomina poltica de competencia a las disciplinas

que regulan la cantidad de competidores que existen en un mercado determinado. Las regulaciones que se relacionan con este tema son parte de la soberana nacional, aunque sin embargo, las disciplinas internacionales han comenzado a abordar el tema toda vez que este tipo de regulaciones puede convertirse en barreras al acceso en el sector servicios e inversiones o puede permitir prcticas monoplicas en el sector de los bienes. La OMC no contiene acuerdos sobre este tema pero tiene un grupo de trabajo que est discutindolo. El TLC, por su parte, solo establece instancias de cooperacin entre las Partes.

Poltica Fiscal: Programa del gobierno con respecto a (1) la compra de bienes y
servicios y el gasto en transferencias y (2) la cantidad y tipo de impuestos. La poltica fiscal y la monetaria son los principales instrumentos que utilizan los gobiernos para regular la macroeconoma.

Poltica Monetaria: Objetivos del banco central en su control del dinero, de las

tasas de inters y de las condiciones crediticias. Los instrumentos de la poltica monetaria son principalmente las operaciones de mercado abierto, los requisitos de reservas y la tasa de descuento.

Portfolio: Es un combinacin de ms de una accin, bono u otros activos tomado

por un individuo o un inversionista institucional. El propsito del portfolio es reducir el riesgo a travs de la diversificacin.

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Precio: Cantidad de dinero dada a cambio de una mercanca o servicio, es decir, el

valor de una mercanca o servicio en trminos monetarios. En la compra de bienes y algunos servicios se denomina "precio"; en el alquiler de los servicios del trabajo "salarios", sueldo, etc.; en el prstamo de dinero o capital "inters"; en el alquiler de la tierra o un edificio "renta".

Precio de Mercado (Market Price): Precio en se transa una accin en Bolsa en un

minuto en el tiempo.

Precio de Ejercicio: Precio al cual se puede ejercer una opcin. Precio Spot: Precio actual de un activo en el mercado. Prenda: Bien inmueble que se ofrece en garanta del pago de una obligacin. Presupuesto: Estimacin financiera anticipada, generalmente anual, de los egresos
e ingresos necesarios para cumplir con las metas de los programas establecidos. Asimismo, constituye el instrumento operativo bsico que expresa las decisiones en materia de poltica econmica y de planeacin.

Prstamo: Transaccin conforme a la cual una parte proporciona a otra un cierto

activo (con mayor frecuencia un activo financiera) con la obligacin del prestatario de devolverlo al prestamista junto a los intereses correspondientes en la forma y plazos estipulados en el acuerdo. En ocasiones, esta operacin supone la exigencia de una garanta como respaldo al pago del prstamo.

Prima de Opcin: Precio que se cobra o paga al comprar o vender el derecho a una
opcin.

Privatizacin: Opcin de compra (normalmente de Deuda Pblica) con pacto de

venta a un precio determinado. Suelen ser a corto plazo.

IEB

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Produccin: Proceso por medio del cual se crean los bienes y servicios econmicos.
Es la actividad principal de cualquier sistema econmico que est organizado precisamente para producir, distribuir y consumir los bienes y servicios necesarios para la satisfaccin de las necesidades humanas.

Productividad: Trmino que se refiere al cuociente entre la produccin y los

factores. Por ejemplo, la productividad del trabajo aumenta como consecuencia de una mejora de la tecnologa, de las cualificaciones del trabajo o de la intensificacin del capital.

Productividad: Relacin entre el producto obtenido y los insumos empleados,

medidos en trminos reales; en un sentido, la productividad mide la frecuencia del trabajo humano en distintas circunstancias; en otro, calcula la eficiencia con que se emplean en la produccin los recursos de capital y de mano de obra.

Productividad Total de los Factores: ndice de productividad que mide la

produccin total por unidad de factor. El numerador del ndice es la produccin total, mientras que el denominador es una media ponderada de las cantidades utilizadas de capital, trabajo y recursos.

Producto Geogrfico Bruto (PGB): Mide el valor de la produccin a precios de

mercado de la produccin de bienes y servicios finales, atribuible a factores de produccin fsicamente ubicados en el pas, o sea, factores suministrados por residentes. Numricamente es igual al valor agregado. Su nica diferencia radica en que mientras que el valor agregado es una asignacin de egreso (pago al trabajo, tierra y capital); el producto bruto interno es una fuente de ingreso (entradas por ventas del producto).

Producto Interno Bruto (PIB): Es el valor total de los bienes y servicios

producidos en el territorio de un pas en un periodo determinado, libre de duplicaciones. Se puede obtener mediante la diferencia entre el valor bruto de produccin y los bienes y servicios consumidos durante el propio proceso productivo, a precios comprador (consumo intermedio). Esta variable se puede obtener tambin en trminos netos al deducirle al PIB el valor agregado y el consumo de capital fijo de los bienes de capital utilizados en la produccin.

IEB

96

Producto Interno Bruto (PIB) Nominal: El PIB nominal mide la produccin

correspondiente a un determinado perodo a los precios de ese perodo.

PIN (Producto Interior Neto): es igual que el PIB, pero deduciendo la prdida
de valor (el desgaste) que haya experimentado el equipo productivo (infraestructuras, maquinaria, instalaciones, etc.) durante el ejercicio.

Producto Interno Neto (PIN): Es el total de bienes y servicios producidos en el interior de un pas (PIB) menos los bienes y servicios utilizados en el proceso productivo. Se obtiene restando el consumo de capital fijo del producto interno bruto. Este concepto permite conocer el valor de la nueva produccin final, al suprimirse la parte de la formacin de capital destinada a sustituir el acervo de capital que dej de tener utilidad econmica.

Producto Nacional Bruto (PNB): Valor total a precios de mercado del flujo de

bienes y servicios durante un periodo especfico generado por los factores propiedad de residentes dentro y fuera del pas en cuestin. El PNB es igual al producto interno bruto ms el ingreso neto de los factores provenientes del resto del mundo. El producto nacional es una medida mucho ms adecuada que el producto interno para calcular el valor de la produccin en pases en los que la renta neta de los factores de produccin provenientes del resto del mundo es cuantiosa y muestra considerables fluctuaciones. Cabe sealar que el producto interno de los pases importadores netos de factores de la produccin es mayor que su producto nacional; mientras que los pases exportadores netos de factores de la produccin presentan la situacin inversa.

Productos Originarios: Se considera originario a los bienes que cumplen con la

regla de origen establecida en los Anexos de reglas de origen especficas de los TLC.

Produccin Bruta (VBP): Valor de mercado de los bienes y servicios producidos

durante un perodo contable, incluyendo los trabajos en curso y los productos para su utilizacin por cuenta propia.

Promesa de Compraventa de un Bien Raz: Contrato mediante el cual una parte

se compromete a vender y otra se compromete a comprar un determinado bien raz, estipulando, plazo para materializar la compraventa, precio y multas en caso

IEB

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de desistimiento. Usualmente, tanto el vendedor como el comprador dejan una garanta. Producto Nacional Bruto: Es el producto interno bruto ms los ingresos netos por factores de produccin recibidos del resto del mundo.

Producto o Ingreso Per Cpita: Es el cuociente entre el producto o ingreso y la

poblacin total promedio para un perodo determinado.

Puntos Bsicos: Centsima parte de un punto porcentual. 100 puntos bsicos es

igual a 1%.

Put: Opcin de venta. Pliza: Contrato de seguros. Documento en el que se libra una orden para recibir o
cobrar algn dinero. En contabilidad es un documento de asiento o registro de una operacin con todos sus pormenores. Documento que acredita o legitima las mercancas que se introducen o llevan de un almacn.

Pliza: Documento en que se deja testimonio de las condiciones y caractersticas

de algunos tipos de contratos, como los de seguros y otros.

Posicin de cambio: Es la cantidad de dlares que hay en el sistema financiero.

ndice

IEB

98

==> R

Quiebra: Situacin que se produce cuando en una empresa los pasivos son

superiores a los activos, llevando a sus propietarios a cesar en el pago de sus obligaciones y a la imposibilidad de continuar en sus negocios. Situacin jurdica en que se encuentra un comerciante cuando cesa o suspende sus pagos, con el fin de obtener la liquidacin de activos del quebrado y la distribucin equitativa de los mismos entre sus acreedores, segn la graduacin que le corresponda por el carcter de sus crditos, y hasta por el importe total de los mismos, si fuese posible.

IEB

99

ndice

R
Rama de Actividad Econmica: Agrupa a los establecimientos que producen

==> S

principalmente bienes y servicios de naturaleza relativamente homognea. Sin embargo, un establecimiento puede producir secundariamente bienes y servicios que son principales o tpicos de otras ramas.

Remuneracin de los Empleados: Corresponde a pagos de sueldos y salarios en

dinero y /o en especie, efectuados por los productores residentes a sus empleados. Incluye, adems, la contribucin pagada o imputada a la seguridad social, cajas privadas de pensiones y regmenes anlogos, y los seguros de vida tomados por los empleadores en favor de sus empleados.

ROA: Abreviatura de Return on Assets, o retorno sobre los activos. Mide las
utilidades como porcentaje de los activos de la empresa.

ROE: Abreviatura de Return on Equity, o retorno del capital. Mide las utilidades
como porcentaje del capital empresario.

IEB100

Reactivacin Econmica: Proceso tendiente a imprimir mayor dinamismo a la

actividad econmica a partir de un conjunto de medidas de poltica econmica. Durante el proceso de reactivacin econmica crece el valor de la renta nacional, la inversin, el empleo, los salarios y el bienestar social general de la poblacin, sobre los niveles existentes en el periodo previo.

Reajustabilidad: Ajuste en el valor de un instrumento financiero para mantenerlo

sin cambios reales respecto a una variable (Ej. IPC).

Recesin: Disminucin del PIB real durante dos o ms trimestres sucesivos. Recesin Econmica: Fase del ciclo econmico caracterizado por una contraccin
en las actividades econmicas de consecuencias negativas sobre los niveles de empleo, salarios, utilidades y en general los niveles de bienestar social. La recesin es la fase que sigue al auge y, precede la depresin.

Recuperacin Econmica: Etapa del ciclo econmico que se caracteriza por una

reanimacin paulatina de todas las actividades econmicas: aumenta el empleo, la produccin, la inversin, las ventas, etc. En la poca de la recuperacin, las variables macroeconmicas tienen un movimiento ascendente que se orienta hacia el pleno empleo.

Registro de Marcas: La obtencin de un derecho de propiedad industrial, ya sea

marca o patente, requiere el cumplimiento de una serie de formalidades, las que constituyen un procedimiento con diferentes etapas, dnde el Departamento de Propiedad Industrial evala el cumplimiento de los requisitos de fondo y forma establecidos en la Ley 19.039, para el registro de estos derechos. Esta tramitacin se inicia con la presentacin de una solicitud en el Departamento de Propiedad Industrial del Ministerio de Economa, la que puede ser ingresada en forma personal o a travs de representante.

Reglamentaciones Uniformes: El Captulo sobre Procedimientos Aduaneros

establecidos en los TLC establece la elaboracin de las Reglamentaciones Uniformes referentes a la interpretacin, aplicacin y administracin de los

IEB101

captulos de reglas de origen, procedimientos aduaneros y acceso a los mercados. Estas Reglamentaciones pueden servir de gua al exportador ya que contienen mayores explicaciones y ejemplos de las disposiciones de procedimientos aduaneros y reglas de origen. www.direcon.cl/acuerdos

Reintegro Simplificado: El sistema simplificado de reintegro a las exportaciones

no tradicionales (LEY N 18.480, D.O. 19.12.85) es un incentivo que se otorga a las exportaciones de productos no tradicionales. La idea que lo sustenta es, precisamente, la simplificacin en la devolucin de aranceles para aquellos productos exportados que contienen insumos importados. El problema surgi porque los aranceles a pagar por insumos importados comenzaron a disminuir y el porcentaje de devolucin de aranceles no vari, cuestin que ha provocado un subsidio para los exportadores que ha sido alegado por la OMC y, en particular por Canad, que estableci un cronograma de desgravacin especial para los productos sujetos a este programa. De acuerdo a las disposiciones de la Organizacin Mundial de Comercio (OMC), este mecanismo de incentivo debe ir reducindose gradualmente, disminucin que fue establecida en la Ley N 19.589, publicada en el D.O. del 14 de noviembre de 1998, la que estipula que a partir del ao 2003 el reintegro deber quedar en un 3%.

Relacin Carga Financiera / Ingreso: Es la relacin porcentual entre el total de

los pagos por deudas financieras (prstamos de consumo, automotrices, casas comerciales y tarjetas de crdito) sumado al dividendo del crdito hipotecario que se solicita y el ingreso verificable del cliente.

Relacin Deuda / Garanta: Es la relacin porcentual entre el monto del crdito y

el valor comercial de la propiedad.

Relacin Dividendo / Ingreso: Es la relacin porcentual entre el total del

dividendo del crdito hipotecario que se solicita y el ingreso verificable del cliente.

Relacin Precio / Utilidad: Ratio que indica la cantidad de veces que el precio

representa a las ganancias por accin. Se calcula dividiendo el precio de la accin por la ganancia por accin.

IEB102

Relacin Precio / Valor Libro: Mide la cantidad de veces que el precio

representa el valor libro de una accin. Es utilizado como un instrumento de valuacin.

Relacin Precio / Ventas: Mide la cantidad de veces que el precio representa las
ventas por accin. Es utilizado como un instrumento de valuacin.

Rendimientos de Escala: Tasa a la que aumenta la produccin cuando se

incrementan todos los factores.

Renta: Son los ingresos que constituyen utilidades o beneficios que rinda una cosa
o actividad y todos los beneficios, utilidades o incremento de patrimonio que se perciban o devenguen, cualquiera sea su naturaleza, origen o denominacin (definicin de acuerdo al artculo 2 de la Ley de la Renta).

Renta fija (Fixed Income): Ingreso que no presenta variabilidad o volatilidad en

el tiempo.

Renta Variable: Trmino utilizado para referirse a aquellos instrumentos cuyo

rendimiento es variable como por ejemplo las acciones.

Rentabilidad: Tasa de retorno obtenida de una inversin en un valor especfico o

de algn ttulo de propiedad.

Rentabilidad: Tasa de retorno de una inversin, que se calcula dividiendo los

intereses o dividendos pagados por el precio del valor, generalmente expresado como una tasa anual. Existen distintos tipo de rentabilidades, como la rentabilidad nominal, rentabilidad corriente, rentabilidad al vencimiento, etc.

Repactacin: Es cuando se paga un crdito por medio de otro prstamo utilizando

el mismo bien raz como garanta.

IEB103

Repos: Opcin de compra (normalmente de Deuda Pblica) con pacto de venta a un

precio determinado. Suelen ser a corto plazo.

Requisitos Especficos: Se refiere a aquellos requisitos establecidos para el

cumplimiento de la regla de origen que no son ni salto arancelario ni valor de contenido regional, sino que una descripcin de las condiciones de produccin que permitirn el cumplimiento de la regla de origen.

Rescate (Redemption): Venta de cuotas de un fondo de inversin del tipo abierto

que realiza un inversor. El rescate disminuye la cantidad de cuotas en que se divide el patrimonio del fondo. El patrimonio disminuye tambin como consecuencia del rescate.

Resoluciones Anticipadas: Las resoluciones anticipadas son las resoluciones que

pueden solicitar los exportadores a la autoridad aduanera del otro pas, previo a hacer el embarque, y donde se puede pedir el dictamen de esa autoridad, en relacin a las siguientes materias: Si el bien califica como originario; Si los materiales no originarios cumplen los requisitos de origen aplicables; Si el bien cumple con el valor de contenido regional requerido; Sobre los valores de transaccin de bienes y materiales, segn se establece en el Cdigo de Valoracin Aduanera de la Organizacin Mundial de Comercio (OMC); Sobre la asignacin razonable de costos, en caso que el exportador calcule su contenido regional por el mtodo de costo neto.

Resultado no Operacional: Constituido por aquellas partidas que por convencin

se definen desligadas de la operacin del negocio propiamente tal. Este resultado incluye ingresos y costos fuera de la explotacin y adems la correccin monetaria.

Resultado Operacional: Constituido por el agregado de aquellas partidas relativas

a la operacin del negocio y que incluye los ingresos y costos de explotacin y los gastos de administracin y ventas

Retail: Comercializacin al por menor. Usualmente utilizado para referirse al

rubro de supermercados y tiendas por departamentos.

IEB104

Retorno Total: Medida de resultado que toma en consideracin todos los

componentes de una inversin: dividendos, y ganancia de capital.

Retorno Sobre la Inversin (ROI): Utilidad o prdida que resulta de la

transaccin de un instrumento de inversin. Generalmente se expresa como una tasa anual.

Riesgo: Incertidumbre respecto del valor futuro de una inversin. Ms

incertidumbre implica mayor riesgo. Un indicador usado para medir riesgo es la desviacin estndar del precio de un activo. Es la probabilidad de no recuperar total o parcialmente la inversin efectuada o el crdito otorgado, o la incertidumbre respecto de la rentabilidad que obtendr dicha inversin.

Riesgo Pas: Para los efectos de las normas de SBIF, se entiende como "riesgo-

pas" el riesgo que se asume al mantener o comprometer recursos en algn pas extranjero, por los eventuales impedimentos para obtener su recuperacin debido a factores que afectan globalmente al pas respectivo, distintos del riesgo de crdito u otros riesgos propios de las operaciones realizadas con sus residentes, cuyo anlisis y reconocimiento contable se realiza con prescindencia de las consideraciones relativas a eventuales dificultades en la repatriacin de los recursos y que son ajenas a la liquidez, solvencia o comportamiento de las contrapartes. El riesgo-pas comprende el "riesgo soberano" y el "riesgo de transferencia". En el caso de las operaciones de crdito, el primero corresponde a las dificultades que podran presentarse para ejercer acciones contra el prestatario o ltimo obligado al pago por razones de soberana, en tanto que el segundo se refiere a la incapacidad general de los deudores de un pas para hacer frente a sus obligaciones con acreedores extranjeros, por carecer de divisas.

Rollover: Movimiento de fondos de una inversin a otra. Tambin se llama as a la

renovacin de un prstamo a su vencimiento con el objetivo de retrasar la cancelacin.

Ronda Uruguay: Esta representa el proceso ms reciente de negociaciones

multilaterales, inaugurada en septiembre de 1986 y concluida en 1993. El objetivo

IEB105

de esta Ronda fue revisar, actualizar y ampliar la cobertura del Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT).

Royalty: Pagos de una persona o sociedad al propietario o al creador de una obra

original por el derecho a explotarla comercialmente.

Rueda: Jornada burstil.

ndice

==> T

IEB106

SBIF: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Se cre el 26 de

septiembre de 1925, mediante el Decreto Ley N559, que promulga la Ley General de Bancos, con el encargo de supervisar a los bancos comerciales, las cajas de ahorro, los bancos hipotecarios y el Banco Central. En la actualidad se rige por el Decreto con Fuerza de Ley N3 de 26 de noviembre de 1997. (Ley General de Bancos), debido a las modificaciones introducidas a este D.F.L., ya no le corresponde la supervisin del Banco Central de Chile.

Salarios Reales: Poder adquisitivo de los salarios de un trabajador expresado en

bienes y servicios. Medido por el cuociente entre el salario monetario y el ndice de precios de consumo.

Salto Arancelario: Se refiere al cambio de glosa arancelaria que sufre un bien

cuando es transformado de insumo a bien final.

Salvaguardias Bilaterales: Son aquellas salvaguardias aplicadas solo a los

productos importados desde el socio comercial. En los captulos sobre salvaguardias establecidos en los TLC con Mxico y Canad establecen en qu oportunidad y condiciones se podr aplicar este tipo de medidas entre las Partes. Se establece que una vez que los productos terminan su cronograma de desgravacin no ser posible la aplicacin de salvaguardias.

Salvaguardias Globales: Se refiere a aquellas reguladas conforme al Artculo

XIX del GATT de 1994 y el Acuerdos sobre Salvaguardias de la OMC. El captulo sobre salvaguardias de los TLC regula principalmente el hecho de la exclusin de la otra Parte en caso de aplicacin de salvaguardias globales con arreglo a las disposiciones multilaterales ya mencionadas.

Secreto Bancario: Consiste en la proteccin que los bancos e instituciones

financieras deben otorgar a la informacin relativa a los depsitos y captaciones de cualquier naturaleza, que reciban de sus clientes. Deben considerarse amparados, entre otros, los depsitos a plazo, a la vista, cuentas de ahorro y cuentas corrientes. Adicionalmente la ley se refiere a la Reserva Bancaria, que se entiende como la proteccin de la informacin relativa a las dems operaciones, distintas a captaciones y depsitos, que efectan los bancos con sus clientes. El secreto

IEB107

bancario est regulado en el artculo 154 de la Ley General de Bancos y artculo 1 de la Ley de Cuentas Corrientes Bancarias y Cheques.

Sector Informal de la Economa: Son los negocios o unidades econmicas en

pequea escala, con bajo nivel de organizacin y tecnologa obsoleta o artesanal. Estas unidades econmicas, en general se caracterizan por los bajos niveles de calificacin de los trabajadores, la ausencia de relaciones laborales formales y la falta de registros administrativos. Las actividades del sector informal son legales en s mismas, sin embargo, pueden, y en general es as, llevarse a cabo sin cumplir todos los requerimientos legales: licencias y registros por falta de conocimiento, o por imposibilidad de satisfacer todos los requerimientos que las leyes o regulaciones exigen.

Securities and Exchange Commission: Agencia Federal de Estados Unidos

responsable de regular el registro y distribucin de los fondos mutuos, acciones y bonos.

Sistema Armonizado (SA): Significa el Sistema Armonizado de Designacin y

Codificacin de Mercancas, incluyendo sus reglas Generales de Interpretacin, Notas de Secciones y los Captulos, y sus notas legales y reglas interpretativas, en la forma en que las Partes lo hayan adoptado y aplicado en sus respectivas leyes de aranceles aduaneros.

Sistema Econmico Latinoamericano (SELA): Institucin fundada en 1975, en

Panam, cuyos objetivos son defender los intereses econmicos regionales de Latinoamrica y presentar un solo frente en los asuntos internacionales. Son miembros de este sistema 25 pases latinoamericanos.

Sistema Bancario: Est constituido por el conjunto de entidades bancarias que se

rigen por las mismas disposiciones legales, se encuentran autorizadas para realizar las mismas operaciones y estn sujetas a la supervisin de una misma autoridad fiscalizadora.

Sistema Financiero: es un conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin

primordial es canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto con supervit

IEB108

hacia los prestatarios o unidades de gasto con dficit. Es un medio de canalizacin de recursos desde los ahorradores (personas que gastan menos de lo que ganan) a los prestatarios (personas que gastan ms de lo que ganan). - Ahorradores: ofrecen su dinero con la esperanza de recuperarlo con intereses ms adelante. Prestatarios (inversores): demandan dinero sabiendo que tendrn que devolverlo con intereses ms adelante.

Sobretasa: Costo adicional a la tasa de inters que se paga por un crdito. Su

nivel depende del costo de fondeo para el banco otorgante, pero tambin refleja el riesgo que para ste representa el acreditado.

Sociedad: Entidad creada por ley, facultada para adquirir activos, incurrir en

obligaciones y dedicarse a determinadas actividades. Se conforma por dos o ms socios que adquieren diferentes grados de responsabilidad ante terceros dependiendo de la forma jurdica que revista la entidad.

Sociedad Annima: Es una sociedad mercantil capitalista, con denominacin y

capital fundacional, representada por acciones nominativas suscritas por accionistas que responden hasta por el monto de su aportacin.

Sociedad de Responsabilidad Limitada: Es una sociedad mercantil personalistacapitalista con razn social o denominacin, y capital fundacional representado por partes sociales nominativas, no negociables, suscritos por socios que responden limitadamente, salvo aportaciones suplementarias o prestaciones accesorias.

Sociedades de Inversin: Instituciones financieras dedicadas exclusivamente a

la gestin colectiva de las inversiones de sus accionistas, ya sea en valores mobiliarios o inmobiliarios.

Sociedades filiales: En general, sociedades cuyo capital social es propiedad en

ms de un 50% de otra empresa, llamada "matriz". En el mbito bancario, sociedades annimas abiertas o cerradas o de responsabilidad limitada cuyo giro complementa el negocio de los bancos. Incluyen intermediadoras de valores, administradoras de fondos mutuos, administradoras de fondos de inversin, compaas de leasing, asesoras financieras y administradoras de fondos de vivienda.

IEB109

Spot: operaciones de contado inmediato Solvencia, Calificacin de: Accin de analizar la situacin financiera de una

empresa con el objeto de establecer su capacidad de cubrir deudas y obligaciones a corto plazo o largo plazo. Estas calificaciones de solvencia generalmente son hechas por firmas especializadas, nacionales o extranjeras.

Split: Divisin de las acciones en circulacin en un nmero ms grande. El split

afecta el valor libros y el valor nominal de la accin.

Spread: Diferencia entre dos precios. Standard&Poor's 100: Es un ndice burstil con base 100 en 1983, elaborado por
la agencia de calificacin crediticia Standard & Poors. Est compuesto sobre 100 empresas slidamente implantadas en el mercado, blue chips. Sobre l se negocian opciones en el Chicago Board of Trade (COBT)

Standard&Poor's 500: Es un ndice de la Bolsa de Nueva York con base en 1943

elaborado por la agencia de calificacin de riesgos Standard & Poors. Est formado por los 500 valores ms representativos de dicha Bolsa. Sobre l se negocian contratos de futuros y opciones en el Chicago Board of Trade (COBT).

Subprime: En Estados Unidos se llama prstamos "subprime" a los que se otorgan

a personas con crdito daado, o a quienes no pueden o no desean comprobar sus ingresos o activos. Debido a esto, tienen un inters ms alto que los prstamos convencionales, y en algunos casos, ofrecen condiciones abusivas.

Subvenciones: Donaciones por cuenta corriente realizadas por la administracin

pblica a las industrias privadas y sociedades pblicas.

Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras: Superintendencia de

Bancos e Instituciones Financieras. Se cre el 26 de septiembre de 1925, mediante el Decreto Ley N559, que promulga la Ley General de Bancos, con el encargo de supervisar a los bancos comerciales, las cajas de ahorro, los bancos hipotecarios y

IEB110

el Banco Central. En la actualidad se rige por el Decreto con Fuerza de Ley N3 de 26 de noviembre de 1997. (Ley General de Bancos), debido a las modificaciones introducidas a este D.F.L., ya no le corresponde la supervisin del Banco Central de Chile.

Supervit: Exceso de los ingresos respecto de los egresos. Diferencia positiva

que existe entre el capital contable (exceso del activo sobre el pasivo) y el capital social pagado de una sociedad determinada.

Swap: Intercambio de activos, tambin llamado permuta financiera. Esta palabra

procede del ingls y significa cambio o permuta. Las operaciones de Swaps son frecuentemente entre las grandes empresas y se realizan en un mercado que cotiza en el interbancario. Por este contrato dos empresas acuerdan que una de ellas se obliga a atener el pago de los intereses de una deuda con los de otra. Como slo permutan los intereses no supone un cambio de la titularidad de la deuda. Con ello, las grandes empresas diversifican la composicin de su endeudamiento.

Swift: Sistema computacional a nivel mundial de comunicaciones, con sede en

Bruselas, que permite a los bancos de distintos pases intercambiar informacin relacionada con las operaciones que le son propias.

ndice

IEB111

==> U

TAB: Tasa de inters promedio, ponderada de captacin para operaciones

reajustables a 90, 180 y 360 das que para cada da hbil bancario determina por la Asociacin de Bancos e Instituciones Financieras (AG), conforme al Reglamento publicado en el Diario Oficial de fecha 22 de Agosto de 1992 y sus modificaciones y reemplazos, si los hubiere, y que es publicada en medios de prensa al da siguiente de su determinacin.

TIP: Tasa de inters promedio; es aquella obtenida del promedio ponderado de las

tasas de captacin ofrecidas en un da determinado por el sistema financiero tanto para depsitos no reajustables de entre 30 y 89 das, como tambin para los depsitos reajustables para plazos entre 90 y 365 das/Es la tasa mensual de captacin para operaciones reajustables entre 90 y 365 das del mes anterior al ndice del respectivo perodo de intereses. Esta tasa es la determinada y publicada en el Diario Oficial por el Banco Central de Chile.

TIR: Tasa de inters a la cual el precio de un bono iguala a la suma del valor
presente de sus cupones. Es una medida de la rentabilidad del ttulo. Es consistente al relacionarla con la duracin.

TIR: Tasa de inters de referencia; equivale al mnimo a la cual los Bancos

debieran estar dispuestos a prestar sus recursos.

IEB112

Takeover: Cambio en el control de una empresa. Tarjeta de Crdito: Cualquier tarjeta u otro documento destinado a ser utilizado

por su titular o usuario en la adquisicin de bienes o en el pago de servicios, vendidos o prestados por establecimientos afiliados al correspondiente sistema, sin prejuicio de las prestaciones adicionales que se pueden otorgar al titular de la tarjeta.

Tarjeta de Dbito: Sistema de pago electrnico que usa la misma tarjeta del

cajero automtico y cuyos cargos se hacen automticamente en la cuenta corriente bancaria, resulta un sustituto al cheque y del efectivo.

Tasa Flotante (Floating Rate): Cuando la tasa de cambio o inters no est

definida a priori sino que depende del mercado.

Tasa Interna de Retorno (TIR): Es el rdito de descuento que iguala el valor

actual de los egresos con el valor futuro de los ingresos previstos, se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte. Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera a la tasa de corte, se le acepta; en caso contrario, se le rechaza. Indicador de la rentabilidad de un proyecto. Se define como el valor de la tasa de actualizacin que iguala entre s las corrientes temporales de ingresos y costos. Es pues el umbral por encima y por debajo del cual las tasas de descuento utilizadas para el clculo del valor neto actualizado hacen que este valor sea negativo o positivo.

Tasa Libor (London Interbank Offered Rate): Rdito que se utiliza como base

para las operaciones de eurocrditos, los cuales son otorgados por bancos privados (consorcios o sindicatos) que en su mayora pertenecen a pases europeos y cuyo crdito es otorgado en moneda local, generalmente en dlares, en forma de prstamos o lneas de crdito a plazos de amortizacin mayores de un ao. Tasa de inters interbancaria que funciona en el mercado de Londres y que generalmente se encuentra medio punto por debajo de la tasa prima (prime rate). Esta tasa mundial vara constantemente en funcin de la demanda del crdito y de la oferta monetaria y se utiliza como parmetro de las dems tasas mundiales. Es el tipo e

IEB113

inters ofrecido sobre los depsitos en los bancos comerciales que operan en el mercado de eurodivisas de Londres.

Tasa Promedio Anual de Retorno: Mide cuanto ha crecido una inversin en un

perodo determinado de tiempo. Se calcula sumando todo los dividendos y ganancias de capital y se expresa como un porcentaje de los activos netos promedio del fondo. Asume que todas las distribuciones y variaciones de precio son reinvertidas.

Tasa de Descuento: Tasa de inters utilizada para calcular el valor presente de

un flujo futuro.

Tasa de descuento (Rate of Discount): Tasa de inters utilizada para calcular el

valor presente de un importe futuro. A mayor tasa de descuento, menor precio del instrumento.

Tasa de inters (Rate of Interest): Compensacin por invertir. Es la

remuneracin que recibe, o espera recibir, el inversor por su decisin de invertir. Porcentaje por unidad de tiempo del capital dado en prstamo y que constituye el costo para el prestatario o deudor.

Tasa de Inters Fija: Es aquella que no varia durante la vigencia del crdito. Tasa de Inters Mxima Convencional: Cota superior que puede alcanzar la tasa
de inters. Es fijada por La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y la trasgresin a este lmite est sancionada por la ley.

Tasa de Inters Variable: Es aquella que se modifica de acuerdo a una base

preestablecida, durante la vigencia del crdito.

Tasa de Instancia Monetaria: es la que rige al resto de los tipos del sistema,
tambin conocida como de referencia.

Toma de Ganancias: Baja de mercado generada por la presin de venta luego de un proceso de alza considerable en los precios.

IEB114

Trading Bancario: operaciones de compra y venta entre los propios bancos que
participan en el sistema.

Transbordo: Se refiere al paso obligado de un embarque por un tercer pas por

motivos de descarga, recarga o cualquier movimiento necesario para mantenerlo en buena condicin o transportarlo a territorio de una Parte. La importancia de esta disposicin surge porque el bien no es considerado originario en caso de que el transbordo sea por razones distintas a las ya mencionadas. El primer problema que surgi del comercio bilateral Chile - Canad fue relacionado con el transbordo debido al paso obligado de los productos canadienses por los Estados Unidos, antes de ser embarcados para Chile.

Transparencia: Cualidad del mercado burstil por la que todos los compradores
conocen las propuestas de los vendedores y viceversa.

Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (Nafta, en ingls): Es el

acuerdo comercial suscrito por Estados Unidos, Canad y Mxico. El Gobierno de Bill Clinton negoci acuerdos suplementarios sobre cuestiones laborales y de medio ambiente, y el Congreso aprob todo el paquete de los acuerdos Nafta en noviembre de 1993. El Nafta entr en vigor el 1 de enero de 1994.

Trato Nacional: Esta disposicin se deriva del GATT y lo que quiere decir,

bsicamente, es que los bienes y servicios extranjeros deben recibir igual trato que los similares nacionales.

Trato de Nacin Ms Favorecida: Implica que cada parte otorga a la otra un

trato no menos favorable que el que ofrece a un pas no parte.

Treasury Bond: Obligacin de deuda del gobierno federal de Estados Unidos a

una tasa fija y con una madurez de ms de 10 aos. Grado de riesgo de la inversin Bajo.

Treasury Note: Obligacin de deuda de corto plazo del gobierno americano a tasa
fija y con una madurez entre 1 y 10 aos. Grado de riesgo de la inversin: Bajo. (LV).

IEB115

Transferencias Corrientes Netas del Exterior: Desembolsos corrientes sin

contrapartida entre agentes econmicos residentes y el resto del mundo.

Turnover: Porcentaje equivalente del capital de una empresa negociado durante

un periodo de tiempo.

Trminos de Intercambio: Precios de los productos comerciales de un pas

expresados en relacin con el precio de una canasta de bienes comerciales en el mundo, que permite obtener una aproximacin de la relacin entre los precios de exportacin e importacin de un pas.

Ttulo: Documento que testimonia un derecho de propiedad o una obligacin por

parte de la persona a nombre de la cual est extendido. Ejemplos corrientes de ttulos son las acciones, pagars, bonos, letras hipotecarias, cheques.

Ttulo Ejecutivo: Es todo documento que da cuenta de un derecho u obligacin

indubitada, al cual la ley le otorga la suficiencia necesaria para obtener su cumplimiento forzado. Son ttulos ejecutivos, entre otros, la sentencia firme o ejecutoria, la copia autorizada de escritura pblica; la letra de cambio, pagar o cheque cuya firma aparezca autorizado por notario.

Ttulo de Crdito: Documento representativo de una deuda, como letras de

cambio, bonos, etc. Cumpliendo determinadas condiciones puede ser transferido.

ndice

IEB116

==> V

Unidad Monetaria: Es la denominacin de la moneda que circula en un pas,

susceptible de cambiarse en oro o divisas. Este concepto tambin expresa las cuentas del Fondo Monetario Internacional en el que, por su carcter internacional, participan diversas unidades monetarias procedentes de varios pases. En el Fondo Monetario Internacional la unidad monetaria es el Derecho Especial de Giro (DEG).

Unidad de Fomento: La Unidad de Fomento (UF) es uno de los sistemas de

reajustabilidad autorizados por el Banco Central de Chile al amparo de lo establecido en el nmero 9 del artculo 35 de su Ley Orgnica Constitucional. De acuerdo a la definicin de este organismo, la UF se reajusta a partir del da diez de cada mes y hasta el da nueve del mes siguiente, en forma diaria, a la tasa promedio

IEB117

geomtrica correspondiente a la variacin que haya experimentado el ndice de Precios al Consumidor que determina el Instituto Nacional de Estadsticas o el organismo que lo reemplace, en el mes calendario inmediatamente anterior al perodo para el cual dicha unidad se calcule. La Unidad de Fomento tendr un valor de $ 5.458,97 el da 9 de enero de 1990. Esta unidad fue creada el 20 de enero de 1967, cuando comenz a funcionar con un valor trimestral de 100 escudos y que era calculado trimestralmente. A partir de octubre de 1975 este instrumento comienza a expresarse en pesos y ese mismo ao se fij mensualmente. Todo en el nimo de enfrentar los bruscos cambios inflacionarios con una herramienta que identificara un precio reajustable y por un perodo acotado. Un decreto de julio de 1977 determin los valores diariamente para los perodos comprendidos entre el da 10 de cada mes y el 9 del mes siguiente, de acuerdo a la variacin experimentada por el IPC. A partir del 8 de enero de 1990 el Banco Central de Chile pas a determinar el valor diario.

Underwriting: contrato de colocacin de una emisin de valores (acciones, bonos,

debentures).

Utilidad: Se obtiene de sustraer el impuesto a la renta del resultado. Unin Europea (UE): La Unin Europea (UE) fue creada tras la Segunda Guerra

Mundial. El proceso de integracin europea se puso en marcha el 9 de mayo de 1950, cuando Francia propuso oficialmente crear "el primer cimiento concreto para una federacin europea". Seis pases (Blgica, Alemania, Francia, Italia, Luxemburgo y los Pases Bajos) se integraron desde el principio. Hoy, tras cuatro tandas de adhesiones (1973: Dinamarca, Irlanda y el Reino Unido; 1981: Grecia; 1986: Espaa y Portugal y 1995: Austria, Finlandia y Suecia), la UE tiene quince Estados miembros y se est preparando para la adhesin de trece pases de Europa oriental y del sur. El propsito inicial de esta organizacin de carcter supranacional fue eliminar las restricciones a la libre circulacin de mercancas y factores de produccin por lo que originalmente se llam Comunidad Econmica Europea. Actualmente los objetivos fundamentales son: promover el acercamiento econmico progresivo de los estados miembros; desarrollar armoniosamente las actividades econmicas de la comunidad; y expandirse con estabilidad y cooperacin. La Unin Europea se basa en el Estado de Derecho y en la democracia. No es ni un nuevo Estado que reemplace a los existentes ni es comparable a otras organizaciones internacionales. Sus Estados miembros delegan su soberana a las instituciones comunes que representan los intereses de la Unin en su conjunto en

IEB118

cuestiones de inters comn. Todas las decisiones y procedimientos se derivan de los tratados fundamentales ratificados por los Estados miembros.

Unidad Institucional: Entidad econmica con capacidad para poseer activos,

contraer pasivos y realizar actividades econmicas y transacciones con otras entidades. Se agrupan en sectores conforme a su forma legal de organizacin y a sus objetivos institucionales.

Usura: Aplicacin de una tasa de inters exorbitante en la concesin de un

prstamo. El concepto lleva implcito la conviccin de que existe un precio justo, independientemente de las condiciones de oferta y de demanda existentes. En tal sentido, puede propiciar la intervencin del Estado para regularlo.

Utilidades: Son la medida de un excedente entre los ingresos y los costos

expresados en alguna unidad monetaria.

ndice

V
Valor: Es el grado de utilidad o aptitud de las cosas, para satisfacer las

==> W

necesidades o proporcionar bienestar o deleite. Equivalencia de una cosa a otra. En plural, ttulos representativos de participaciones o haberes de sociedades, de cantidades prestadas, de mercancas, de fondos pecuniarios o de servicios que son materia de operaciones mercantiles.

Valor Actual: El que resulta de deducir los intereses o descuentos del valor

nominal. El valor de un bien en una fecha determinada en contraposicin al que haya tenido anteriormente o que pueda tener en el futuro.
IEB119

Valor Agregado (Bruto): Es el valor adicional que adquieren los bienes y servicios

al ser transformados durante el proceso productivo. El valor agregado o producto interno bruto es el valor creado durante el proceso productivo. Es una medida libre de duplicaciones y se obtiene deduciendo de la produccin bruta el valor de los bienes y servicios utilizados como insumos intermedios. Tambin puede calcularse por la suma de los pagos a los factores de la produccin, es decir la remuneracin de asalariados, el consumo de capital fijo, el excedente de operacin y los impuestos a la produccin netos de los subsidios correspondientes.

Valor Bruto de la Produccin: Es la suma total de los valores de los bienes y

servicios producidos por una sociedad, independientemente de que se trate de insumos, es decir, bienes intermedios que se utilizan en el proceso productivo o de artculos que se destinan al consumidor final. Por lo tanto, incluye el valor de todos los productos sin considerar si son de consumo intermedio o de consumo final. En el caso del Gobierno, es igual a la suma de los costos de los bienes y servicios producidos. El valor bruto de la produccin tambin es igual al consumo intermedio ms el valor agregado o producto interno bruto. Es la suma total del valor de los bienes y servicios generados por una sociedad independientemente de que se trate de bienes intermedios que se utilizan en los procesos productivos o artculos que se destinan al usuario final. Se incluyen la produccin para autoconsumo - la que produce una unidad y ella misma la consume- y la fabricacin de activos fijos para su propio uso. El valor bruto de la produccin se puede obtener tambin mediante la suma del consumo intermedio y el valor agregado bruto.

Valor Depreciado: El valor original de una propiedad, menos la depreciacin

correspondiente.

Valor Intangible: Aqul basado en consideraciones distintas del valor intrnseco

del activo. El "crdito mercantil" y las "patentes y marcas" registradas, son ejemplos de activo de valor intangible.

Valor Intrnseco: El del activo tangible, basado en el precio de los materiales y

mano de obra que hayan entrado en su fabricacin.

Valor Neto de Realizacin: Precio de venta estimado de un activo no monetario,

menos los gastos predeterminados para ponerlo en condiciones de venta.

IEB120

Valor Neto de Reposicin: Diferencia entre el valor de reposicin y la estimacin

actualizada del demrito provocado principalmente por el uso y la obsolescencia.

Valor Presente: Es la diferencia entre el costo de capital de una inversin y el

valor presente del flujo de efectivo futuro a que dar origen la inversin.

Valor Residual (Valor de Salvamento): Aquella parte del costo de un activo que

se espera recuperar mediante venta o permuta del bien al fin de su vida til. Monto del capital nominal de un bono an no amortizado.

Valor de Costo: Es la cantidad pagada por un bien cualquiera, incluyendo el

importe de mejoras subsecuentes y sin tomar en consideracin ninguna rebaja por concepto de depreciacin.

Valor de Desecho: Valor neto significativo en que fundamentalmente se estima

puede realizarse una unidad de activo fijo tangible al trmino de su vida til. Representa por consiguiente el valor neto estimado del monto recuperable de la inversin original, expresado en unidades de poder adquisitivo a la fecha en que se elaboran los estados financieros correspondientes.

Valor de Mercado: Costo de reposicin, bien sea por compra directa o produccin
segn sea el caso. Este puede obtenerse de las cotizaciones que aparecen en publicaciones especializadas, si se trata de artculos o mercancas cotizadas en el mercado, o de cotizaciones y precios de facturas de los proveedores, entre otros. El valor de los ttulos o valores prevaleciente en el mercado en un momento determinado, dependiendo de su plazo y los das transcurridos desde su emisin. Para su clculo se considera la tasa de rendimiento de cada emisin por el tiempo transcurrido desde su emisin hasta el momento que se quiera calcular, en otras palabras, es el valor de colocacin ajustado por los intereses que se van generando diariamente de cada una de las emisiones en circulacin.

Valor de Reposicin: Es el precio que tendra que pagarse para reponer el bien,
pero tomando en cuenta el potencial que tiene el activo actual y la tecnologa.

IEB121

Valor de Rescate: La suma recuperable de una compaa de seguros por la

cancelacin de una pliza con anticipacin a su vencimiento. El monto recuperable de un banco de capitalizacin por la cancelacin de un ttulo antes de su vencimiento.

Valor de Uso: Es aqul que representa la utilidad y beneficios econmicos que

proporciona el bien, o sea la utilidad futura que se espera se derive de su posicin. Por lo tanto, es un valor subjetivo y podemos decir que se conoce intuitivamente; por ello es difcil determinarlo con precisin y su base son las predicciones futuras sobre precios y tasas de inters.

Valor de contenido Regional (VCR): se refiere a una modalidad de clculo para

determinar el origen del bien, en caso de que as se requiera en el Anexo de requisitos especficos. Se basa en el concepto de que un bien, para ser originario, debe contener un mnimo de integracin productiva en las Partes. El porcentaje de integracin vara segn el acuerdo comercial. Se agregan a este concepto de VCR, los conceptos de valor de transaccin y costo neto, que son las dos modalidades de clculo del VCR. Para mayores detalles, vanse los captulos sobre reglas de origen o las Reglamentaciones Uniformes.

Valor en Libros: Las cifras con que un rengln del activo aparece registrado en

los libros de contabilidad, ya sea que representen el costo, el costo menos depreciacin o un valor estimativo. El importe con que aparece registrado en los libros de contabilidad cualquier propiedad, derecho, bien, crdito u obligacin. En las sociedades por acciones, el "valor en libros" de una accin comn se calcula sumando el capital social exhibido, con el supervit y las utilidades no distribuidas, restando a la suma el importe de las acciones preferentes, a su valor nominal o de liquidacin, y dividiendo la diferencia entre el nmero de acciones comunes que formen parte del capital social. El valor en libros representa nicamente "cifras en libros" y eso puede ser diferente del valor comercial, del valor en el mercado, del valor real, del valor de reposicin, del valor de liquidacin, etc. Cualquier cifra en los libros de contabilidad que no se haya ajustado.

Valor Futuro: Valor spot sumados los intereses que surgen de aplicar la tasa de
inters en proporcin al plazo.

IEB122

Valor Intrnseco de una Opcin: El monto que surge de la diferencia entre el

precio spot y el de ejercicio en un call cuando el precio spot es mayor que el precio de ejercicio. En el caso de un put, la diferencia entre el precio spot y el de ejercicio cuando el precio spot es menor que el del ejercicio.

Valor Libro: Valor contable de una accin. Nace de la divisin del patrimonio de la
empresa por la cantidad de acciones.

Valor Nominal: Valor de emisin de un bono o de una accin. El que aparece

impreso o escrito en los ttulos de crdito.

Valor(es): Se entender por valores cualesquiera ttulos transferibles incluyendo

acciones, opciones a la compra y venta de acciones, bonos, debentures, cuotas de fondo mutuo, planes de ahorro, efectos de comercio y, en general, todo ttulo de crdito o inversin.

Valores: En sentido extenso son documentos representativos de un derecho

patrimonial ligados a la propiedad del documento. De acuerdo con esto, son valores las letras, los cheques, certificados y bonos de prenda, plizas de seguro, etc.

Variable Econmica: Nombre que puede adoptar cualquiera de los agregados

macroeconmicos tales como inversin, consumo, ahorro, gasto, etc., para su anlisis en el tiempo y en el espacio.

Velocidad del Dinero: Indica el nmero de veces que circula o cambia de manos el
stock de dinero en un periodo para financiar el flujo de la produccin en ese mismo lapso. Se calcula como: V= Velocidad V= PIB / M PIB= Producto Interno Bruto M= Masa Monetaria

Venta: Accin mediante la cual uno de los contratantes se obliga a transferir la

propiedad de una cosa o de un derecho a otro que a su vez se obliga a pagar por ello un precio determinado en dinero.

IEB123

Venta Corta o Short: Venta de un activo que no se posee. La apuesta es a una

baja en el precio.

Venta por Ventanilla: Operaciones que realiza la mesa de dinero del Banco

Central directamente con las instituciones, en la cual el Banco Central establece la tasa, el plazo y las condiciones de la operacin a la cual podrn acceder las instituciones.

Ventaja Absoluta (en el comercio internacional): La capacidad del pas A para

producir un bien ms eficientemente (es decir, una mayor produccin por unidad de factor) que el B. La posesin de una ventaja absoluta no significa necesariamente que A pueda exportar con xito esta mercanca a B. Este tambin puede tener una ventaja comparativa.

Ventas Brutas: Las ventas totales que representan las facturas, sin hacer
deduccin alguna por concepto de devoluciones, rebajas, bonificaciones, descuentos, etc.

Ventas Netas: Las "ventas brutas" menos el importe de las devoluciones,

bonificaciones, rebajas y descuentos.

Ventas Totales: Representan el importe de todas las ventas que ha efectuado la

empresa, dentro de su giro, ya sea que se hayan realizado al contado o a crdito.

ndice

IEB124

==> Y

Wall Street: Nombre popular que recibe el distrito de negocios y finanzas de la

ciudad de New York, en Estados Unidos.

Warrant (Valor Garantizado): Valor que faculta a su tenedor para adquirir en

condiciones predeterminadas y en poca prefijada cierta cantidad de ttulos. Ttulo de crdito emitido por un almacn general que permite al tenedor constituir prenda sobre las mercancas depositadas a fin de obtener un crdito bancario.

ndice

IEB125

Y
YTM: Acrnimo ingls de Yield to maturity. Es el rendimiento a vencimiento.

==> Z

Yankees: Son bonos denominados en dlares de EE.UU., emitidos por entidades

internacionales.

Yard: Jerga en ingls para definir un billn (anglosajn).

Yield: Rentabilidad por dividendo de una accin cotizada.

ndice

IEB126

comex

Zona de Trnsito: "Entreport" o "Transit Zona. Es un puerto de entrada a un

pas costero, establecido para la conversin de un pas vecino, que carece de facilidades portuarias adecuadas o que no tiene acceso al mar.

Zona de Libre Comercio: Acuerdo entre dos o ms pases para eliminar las

aduanas y otras barreras al comercio entre ellos, mientras cada pas mantiene su poltica comercial frente a los restantes pases.

Zonas Francas: Son determinadas regiones ubicadas fuera de los centros de

distribucin y abasto de insumos y bienes bsicos nacionales, por lo cual se les exenta de impuestos en la compra de mercancas de procedencia extranjera necesarias para la produccin y el consumo.

ndice

IEB127

Comercio Exterior
INCOTERMS: Son trminos definidos y elaborados por la Cmara Internacional

de Comercio (CIC), con la finalidad de establecer un lenguaje estandarizado que pueda ser utilizado por los compradores y vendedores que participan en negocios internacionales.
ESTOS TRMINOS SON LOS SIGUIENTES:

su mercanca a disposicin del comprador en su propio local.

EXW = Ex Fbrica: Significa que la nica responsabilidad del vendedor, es poner FCA = Franco En El Medio De Transporte: El vendedor debe entregar la

mercanca lista para su exportacin al transportista en el lugar indicado en las condiciones de embarque.

colocar la mercanca al costado de la nave en el muelle o en las barcazas, en el lugar indicado en la cotizacin.

FAS = Franco Al Costado De La Nave: El vendedor se hace responsable de

FOB = Franco a Bordo: Cuando el vendedor se responsabiliza de colocar la

mercanca a bordo de una nave en el puerto indicado en el contrato de venta.

CFR = Costo y Flete: El vendedor debe hacer el despacho de la mercanca para su

exportacin y pagar los Costos y el Flete necesario para transportarla al destino indicado.

IEB128

vendedor tambin debe contratar un seguro martimo para la mercanca del comprador.

CIF = Costo, Seguro y Flete: Es un trmino similar al CFR, pero en este caso, el

CPT = Transporte Pagado Hasta: Es un trmino equivalente al CFR, pero que se

utiliza para el transporte que no sea martimo.

pero se utiliza para el transporte que no sea martimo.

CIP = Transporte y Seguro Pagado Hasta: Es un trmino equivalente a CIF, DAF = Entregado en la Frontera: El vendedor cumple con sus obligaciones,

cuando la mercanca para su exportacin se pone a disposicin del comprador, antes del punto fronterizo aduanero de destino.

mercancas por va martima. El comprador acta cuando la nave llega al punto de destino indicado.

DES = Entregado Ex Nave: Trmino usado normalmente para el envo de

envos por va martima. El comprador acta en el muelle del punto de destino indicado.

DEQ = Entregado Ex Muelle: Trmino utilizado tambin normalmente para

vendedor se encarga de todo lo necesario para entregar la mercanca en el lugar convenido, a excepcin del desaduanamiento en el pas de destino.

DDU = Entregado Con

Los Derechos

Aduaneros no Pagados : Cuando el

vendedor se hace cargo de todo, incluyendo los procedimientos necesarios para el despacho de la mercanca y el pago de los derechos aduaneros.

DDP = Entregado con los Derechos Aduaneros Pagados: Significa que el

Admisin Temporal: Ingreso al territorio nacional o al resto del pas de ciertas

mercancas provenientes del extranjero o de zonas de tratamiento aduanero especial, con un fin determinado y para ser importadas, reexportadas o devueltas a su lugar de origen dentro de un plazo establecido.

por las costas, fronteras y aeropuertos de la Repblica, de intervenir en el trfico

Aduana: Servicio pblico encargado de vigilar y fiscalizar el paso de mercancas

IEB129

internacional para los efectos de la recaudacin de los impuestos a la importacin, exportacin y otros que determinen las leyes, y de generar las estadsticas de ese trfico por las fronteras, sin perjuicio de las dems funciones que le encomienden las leyes.

verifica y determina al examinar la declaracin y /o la mercanca, que su clasificacin arancelaria, su avaluacin, la fijacin de la cuota de los derechos e impuestos y la aplicacin de las leyes correspondientes hayan sido correctamente propuestas por el declarante.

Aforo: Operacin nica en que el Servicio, a travs del funcionario designado,

licencia lo habilita ante la Aduana para prestar servicios a terceros como gestor en el despacho de mercancas.

Agente de Aduana: Profesional auxiliar de la funcin pblica aduanera, cuya

depsito perfectamente deslindado e individualizado en el documento de destinacin, donde las mercancas extranjeras permanecen bajo potestad aduanera, sin pagar los derechos e impuestos que causen en su importacin.

Almacn

Particular: Recinto de

rancho, destinadas a las naves o aeronaves, nacionales o extranjeras, que no efecten transporte internacional.

Aprovisionamiento: El embarque de mercancas nacionales o nacionalizadas, de

tributos que les son aplicables en las destinaciones de importacin o de exportacin.

Arancel Aduanero: Ordenamiento sistemtico de mercancas con los respectivos

simple navegacin entre dos puntos de la costa del pas, aunque sea por fuera de sus aguas territoriales, pero sin tocar puerto extranjero.

Cabotaje: Transporte por mar de mercancas nacionales o nacionalizadas o la

transporte caminero y ferroviario.

Carta de Porte: Documento equivalente al conocimiento de embarque en el

el cual la autoridad u organismo habilitado para expedirlo certifica expresamente que las mercancas a las cuales se refieren es originaria de un pas determinado.

Certificado de Origen: Documento particular que identifica las mercancas y en

IEB130

Este certificado puede igualmente incluir una declaracin del fabricante, productor, abastecedor o exportador o cualquier otra persona competente.
Notas: 1. En esta definicin el trmino pas puede comprender igualmente un grupo de pases, una regin o una parte de un pas. 2. Los formularios determinados de origen han sido establecidos en el Anexo D.2 de la Convencin de Kyoto y en el marco del sistema generalizado de preferencias.

operar recintos de depsito.

Concesionario: Persona natural o jurdica habilitada por ley o por el Servicio para Conocimiento de Embarque: Escritura privada en que el capitn y cargador

reconocen el hecho del embarque de las mercan-cas y expresan las condiciones del transporte convenido.

o jurdicas que, por cuenta propia y habitualmente, remiten mercancas o las reciben a su nombre o a su orden como sus destinatarios finales en los conocimientos de embarque, cartas de porte o guas areas y en los manifiestos.

Consignante o Consignatario con Licencia para Despachar: Personas naturales

Su nombramiento es atribucin privativa del Director para ante una o varias Aduanas.

otro artefacto anlogo):

Contenedor: Artefacto de transporte (caja de embalaje, cisterna amovible u

a) Que constituye un compartimiento total o parcialmente cerrado, destinado a contener mercancas; b) Que tiene el carcter permanente y que es suficientemente resistente para permitir su uso repetido; c) Especialmente concebido para facilitar el transporte de mercaderas, sin ruptura de carga, por uno o varios modos de transporte; d) Concebido de manera de ser fcilmente manipulado, especialmente con ocasin de su transbordo de un medio de transporte a otro;

IEB131

e) Concebido de manera de ser fcil para llenar y vaciar; y f) De un volumen interior de, por lo menos un metro cbico.

Control a Bordo y Visita a los Medios de Transporte: Operaciones por las

cuales la Aduana se constituye a bordo de un medio de transporte para: a) Recoger las informaciones de la persona responsable del medio de transporte, controlar los documentos comerciales, los documentos de transporte o los otros documentos concernientes al medio de transporte y su cargamento, los productos de aprovisionamiento (rancho), la tripulacin y los pasajeros; y b) Visitar, registrar e inspeccionar el medio de transporte.

Control de la Aduana: Conjunto de medidas tomadas con vistas a asegurar la

observancia de las leyes y reglamentos que la Aduana est encargada de aplicar.
Nota: Estas medidas pueden tener un carcter general y aplicarse, por ejemplo, a todas las mercancas que entran al territorio nacional, o presentar un carcter particular, en razn especialmente de: a) Una localizacin geogrfica (zona de vigilancia aduanera, etc.); b) La naturaleza de las mercancas (mercancas posibles de derechos elevados, etc.); y c) El rgimen aduanero aplicado a las mercancas (trnsito aduanero, etc.).

Declaracin: Documento mediante el cual se formaliza una destinacin aduanera, el que deber indicar la clase o modalidad de la destinacin de que se trate.

exportar, importar o para colocar las mercancas bajo otro rgimen aduanero.

Desaduanamiento: Cumplimiento de las formalidades aduaneras necesarias para

IEB132

Depsito Aduanero: Lugar destinado al almacenamiento o guarda de mercancas

bajo potestad del Servicio, con exclusin de los almacenes particulares.

Derecho Ad-Valorem: Tributo que grava la importacin de mercancas y que se fija en porcentaje sobre el valor aduanero de ellas. Derechos de Aduana: Derechos establecidos en el Arancel Aduanero y /o en la

legislacin nacional, a los cuales estn sujetas las mercancas que entran al territorio nacional o que salen de l.

cantidad fija de dinero por cada unidad de medida previamente establecida, que puede ser kilogramo, litro, docena, metro, etc.

Derecho Especfico: Tributo que grava la importacin de mercancas en una

Despachador de Aduana: Los Agentes de Aduana y los consignantes o

consignatarios con licencia para despachar.

efecten ante el Servicio en relacin con las destinaciones aduaneras.

Despacho de Mercancas: Gestiones, trmites y dems operaciones que se Destinacin Aduanera: Manifestacin de voluntad del dueo, consignante o

consignatario que, expresada en la forma prescrita por ley, indica el rgimen aduanero que debe darse a las mercancas bajo potestad del Servicio.

Director: El Director Nacional del Servicio Nacional de Aduanas. Director Regional: El Director de la Direccin Regional de Aduanas del territorio Divisin de Mercancas: Separacin fsica a que pueden ser sometidas las

jurisdiccional correspondiente.

mercancas que se encuentran amparadas por un mismo conocimiento de embarque u otro documento que haga sus veces.

Empresa de Correos de Chile, cuya internacin est o no afecta al pago de derechos, impuestos, tasas u otros gravmenes aduaneros.

Encomiendas o Envos Postales: Envos de mercancas por intermedio de la

IEB133

caractersticas en relacin con las sealadas en la destinacin aduanera que las ampara.

Examen: Reconocimiento material de una mercanca a fin de verificar sus

consumo en el exterior.

Exportacin: Envo legal de mercancas nacionales o nacionalizadas para su uso o Exportador: Cualquier persona que exporte mercancas y que cumpla con las

exigencias del Compendio de Normas de Exportacin del Banco Central de Chile y con las dems disposiciones legales, reglamentarias y administrativas vigentes.

los derechos, impuestos, multas y dems gravmenes o el cumplimiento de otras obligaciones contradas ante el Servicio.

Garanta: Obligacin accesoria que se asume con el objeto de asegurar el pago de

legislacin nacional, a los cuales estn sujetas las mercancas que entran al territorio nacional o que salen de l.

Gravmenes Aduaneros: Derechos establecidos en el Arancel Aduanero y /o

transporte areo de mercancas.

Gua Area: Documento equivalente al conocimiento de embarque, utilizado en el Gua Courier: Documento que da cuenta del contrato entre el expedidor y la

Empresa de Correo Rpido o Courier, que hace las veces de Conocimiento de Embarque, por cada envo, debiendo especificar detalladamente el contenido de cada uno de los bultos que ampara.

Empresa de Correos.

Gua de Correos: Lista de los efectos postales entregados o recibidos por Importacin: Ingreso legal al territorio nacional de mercanca extranjera para su Importador: Cualquier persona que importe mercancas y que cumpla con las

uso o consumo en el pas.

Normas de Importacin del Banco Central de Chile y con las dems disposiciones legales, reglamentarias y administrativas vigentes.

delegue esta facultad constatan que el respectivo documento ha cumplido todos

Legalizacin: Acto por el cual el Administrador o los funcionarios en quienes ste

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los trmites legales y reglamentarios, otorgndole su aprobacin y verificando adems, la conformidad de la garanta rendida, en aquellas declaraciones en que sea exigible.

concernientes a la importacin y dems destinaciones aduaneras de mercancas que la Aduana est expresamente encargada de aplicar, y las reglamentaciones eventuales dictadas por la Aduana en virtud de atribuciones que le han sido otorgadas por ley. Levante: Acto por el cual la Aduana permite a los interesados disponer de las mercaderas que son objeto de su desaduanamiento. Liquidacin: Operacin mediante la cual, en base al aforo, se practican los clculos aritmticos a fin de determinar el monto de los derechos, impuestos, tasas y gravmenes que afectan a una mercanca y que corresponde aplicar al Servicio. Lista de Pasajeros y Tripulantes: Nmina que contiene la individualizacin de los pasajeros y tripulantes que y transporta un vehculo al ingreso o salida del territorio nacional.

Legislacin Aduanera: Conjunto de disposiciones legales y reglamentarias

Manifiesto de Carga: Documento que contiene la relacin completa de los bultos de cualquier clase a bordo del vehculo con exclusin de los efectos postales y de los efectos de tripulantes y pasajeros, suscrito por el conductor. Manifiesto Courier: Documento que debe contener la individualizacin de cada una de las Guas Courier que transporta un vehculo o un mensajero internacional, sea por va area o terrestre, mediante el cual las mercancas se presentan y entregan a la Aduana a fin de acceder al tratamiento courier. Dicho documento podr ser presentado en forma manual o va electrnica, pudiendo aceptarse su presentacin por parte de las Aduanas en forma anticipada, esto es, antes que el respectivo vehculo o mensajero arribe al pas y, ser suscrito por el representante autorizado de la respectiva empresa, segn Formato y Formalidades establecidas en el Anexo N 70. Mensajero Internacional (Mensajeros Courier): Persona natural que acta como portador de mercancas por cuenta de una Empresa de Correo Rpido o Courier. Mercanca: Todos los bienes corporales muebles sin excepcin alguna.

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Mercanca Courier: Se entender que son susceptibles de importarse o exportarse a travs de las Empresas de Correo Rpido o Courier los Documentos y Envos o Encomiendas. Los Documentos a ser transportados por estas empresas consistirn en cualquier mensaje, informacin o datos enviados a travs de papeles, cartas, fotografas o a travs de medios magnticos o electromagnticos de ndole bancaria, comercial, judicial, de seguros, de prensa, catlogos entre otros, excepto software. Las Mercancas (Envos o Encomiendas) consistirn en aquellas que requieran de un despacho expreso. A va de ejemplo: medicamentos que correspondan a prescripciones mdicas, prtesis, muestras de todo tipo, semillas, perfumes, cosmticos y partes, piezas y elementos de reposicin de maquinaria industrial, agrcola o de transporte. Todas aquellas mercancas que no se enmarquen dentro del concepto anterior, debern someterse al tratamiento normal. Mercancas decomisadas: Aquellas a las cuales se les ha aplicado la pena de comiso establecida en el artculo 184 de la Ordenanza de Aduanas, las que han adquirido esta condicin por aplicacin de lo dispuesto en el artculo 189 y siguientes de la misma Ordenanza, como asimismo, aquellas que en virtud de otras normas legales incurren en comiso. Mercancas expresamente abandonadas: Aquellas, que por declaracin expresa del consignatario o dueo, son a beneficio fiscal. Mercanca extranjera: La que proviene del extranjero y cuya importacin no se ha consumado legalmente, aunque sea de produccin o manufactura nacional; o que habindose importado bajo condicin, sta deje de cumplirse. Mercanca Nacional: Es la producida o manufacturada en el pas con materias primas nacionales o nacionalizadas. Mercanca nacionalizada: Es la mercanca extranjera cuya importacin se ha consumado legalmente, esto es cuando terminada la tramitacin fiscal, queda a la libre disposicin de los interesados. Mercanca presuntivamente abandonada: Aquellas a que se refiere el nmero 2.1 del Captulo VII de la presente Resolucin.

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Muestras sin valor comercial: Artculos considerados por la Aduana como de mnimo valor y utilizados slo para obtener pedidos de mercancas del tipo de aquellas que representan, sujetos al cumplimiento de las exigencias establecidas en la partida 00.19 de la Seccin 0, del Arancel Aduanero y dems instrucciones impartidas. Pas de origen: Pas en el cual las mercancas han sido extradas, cosechadas, criadas, fabricadas o armadas total o parcialmente a partir de productos originarios del mismo, y /o de un porcentaje o el total de insumos importados a l, bajo las condiciones que en cada oportunidad convengan los Estados contratantes de un Acuerdo Internacional. Permetro fronterizo de vigilancia especial: Porcin de territorio ubicado en las zonas secundarias, en el cual la existencia y trfico de mercancas se encuentran sujetos a las prohibiciones y restricciones que establezca el Servicio. Plazo: poca que se fija para el cumplimiento de una obligacin. Pliza de Carga: Escritura privada en que el capitn y cargador reconocen el hecho del embarque de las mercancas y expresan las condiciones del transporte convenido. Potestad Aduanera: Conjunto de atribuciones que tiene el Servicio para controlar el ingreso y salida de mercancas hacia y desde el territorio nacional y para hacer cumplir las disposiciones legales y reglamentarias que regulan las actuaciones aduaneras. Quedan tambin sujetas a la potestad aduanera las personas que pasen o hagan pasar mercancas por los lmites del territorio nacional. Precinto: Hilo, bramante, banda o artculos similares, destinados a ser utilizados en combinacin con un sello. Presentacin de las mercancas a la Aduana: Acto que se perfecciona mediante la entrega a la Aduana de ciertos documentos, entre los cuales se incluye el manifiesto de carga, que hace la persona a cargo de un vehculo. Prueba documentaria de origen: Certificado de origen, declaracin certificada de origen o declaracin de origen. Rancho: Los combustibles, lubricantes, aparejos y dems mercancas, incluyendo las provisiones destinadas al consumo de pasajeros y tripulantes que requieren las

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naves o aeronaves destinadas al transporte internacional y en estado de viajar para su propio mantenimiento, conservacin y perfeccionamiento. Estas mercancas por su naturaleza debern estar destinadas a ser consumidas o incorporadas a una nave o aeronave determinada en el sentido que su uso implique un agotamiento de su utilidad y la consecuente necesidad de reposicin. Recinto de depsito aduanero: Lugar habilitado por la ley o por el Servicio Nacional de Aduanas donde se depositan las mercancas bajo su potestad. Se excluyen de esta definicin los recintos habilitados como Almacn Particular. Reconocimiento: Operacin por medio de la cual el despachador con mandato para despachar o el interesado, revisa o inspecciona las mercancas en los recintos de depsito aduanero antes de someterlas a una destinacin aduanera. Recurso: Acto por el cual una persona (fsica o moral) directamente involucrada, que se considera lesionada por una decisin o una omisin de las autoridades aduaneras, recurre a una autoridad competente.
Nota: El recurso en materia aduanera es objeto del Anexo H.1 de la Convencin de Kyoto.

Redestinacin: Envo de mercancas extranjeras desde una Aduana a otra del pas, para los fines de su importacin inmediata o para la continuacin de su almacenamiento. Reembalaje: Operacin consistente en la modificacin del acondicionamiento interno y /o externo de las mercancas a fin de subsanar desperfectos de sus envases, facilitar su transporte y almacenamiento. Reexpedicin: Envo de mercancas extranjeras desde una Zona Franca a otra, al extranjero, a Depsito Franco Aeronutico o a una Zona Primaria con el objeto de trasladarlas a un Almacn Particular de Exportacin. Reexportacin: Retorno al extranjero de mercancas ingresadas legalmente al territorio nacional sin que se haya consumado legalmente su importacin. Reglas de origen: Disposiciones especficas aplicadas por un pas para determinar el origen de las mercaderas, recurriendo a los principios establecidos por la legislacin nacional o por acuerdos internacionales (criterios de origen).

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Nota: Las reglas de origen son objeto del Anexo D.1 de la Convencin de Kyoto.

nacionalizadas.

Reingreso: Retorno

al

territorio

nacional

de

mercancas

nacionales

mercaderas que son objeto de su desaduanamiento.

Retiro: Acto por el cual la Aduana permite a los interesados disponer de las Salida Temporal: Salida al extranjero de mercancas nacionales o nacionalizadas

con un fin determinado y para ser exportadas o reimportadas dentro de un plazo establecido.

precinto en condiciones tales que ofrezcan total seguridad.

Sello: Pieza de metal o de otra materia que sirve para unir los dos extremos de un Servicio: El Servicio Nacional de Aduanas.

al mismo en diverso viaje, incluso su descarga a tierra con el mismo fin de continuar a su destino, y aunque transcurra cierto plazo entre su llegada y su salida.

Transbordo: Traslado directo o indirecto de mercancas, de un vehculo a otro, o

parte de un trayecto total comenzado en el extranjero y que debe ser terminado fuera de sus fronteras.

Trnsito: Paso de mercancas extranjeras a travs del pas cuando ste forma

Igualmente se considerar como trnsito el envo de mercancas extranjeras al exterior que se hubieren descargado por error u otras causas calificadas en las zonas primarias o lugares habilitados, con la condicin de que no hayan salido de dichos recintos y que su llegada al pas y su posterior envo al exterior se efecte por va martima o area.

extranjeras, de carga o pasajeros hacia o desde el exterior, autorizadas por la Direccin de Aeronutica Civil o por la Direccin General del Territorio Martimo y Marina Mercante segn corresponda. Tambin se considerar Transporte Internacional, para estos efectos los siguientes trficos:

Transporte Internacional: El trfico de naves o aeronaves, nacionales o

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a) El de trnsito que realicen las naves o aeronaves de carga o de pasajeros y las plataformas petroleras, de perforacin o de explotacin, flotantes o sumergibles incluido el remolcador que las arrastrare, cuando no posean un sistema de autopropulsin, siempre que en uno y otro caso sean extranjeras. b) El que realicen naves o aeronaves extranjeras que no efecten transporte de pasajeros o de carga, que hayan convenido con instituciones nacionales la realizacin de actividades de desarrollo que sean de inters para el pas, calificadas por el Ministerio de Hacienda.

cargadas en un lugar situado dentro del territorio nacional para ser desembarcadas o descargadas en un lugar situado dentro del mismo territorio nacional.

Transporte Interno: Transporte de personas embarcadas o de mercancas

tiene el mando o la responsabilidad del medio de transporte.

Transportista: Persona que transporta efectivamente las mercaderas o que Usuario: Persona natural o jurdica que haya convenido con la Sociedad

Administradora el derecho a desarrollar actividades instalndose en la Zona Franca.

el precio que se considera podran alcanzar las mercancas en el momento en que los derechos de Aduana son exigibles y en una compraventa efectuada en condiciones de mercado libre entre un comprador y un vendedor independiente entre s. En las ventas que se realizan en condiciones de mercado libre se determina a partir del precio de transaccin, esto es, el precio realmente pagado o por pagar por las mercancas cuando stas se venden para su ingreso al pas.

Valor Aduanero: En las ventas en que no se dan condiciones de independencia, es

pas de origen, el flete y seguro hasta el punto de destino.

Valor CIF: Clusula de compraventa que incluye el valor de las mercancas en el Valor FOB: Clusula de compraventa que considera el valor de la mercanca Zona Franca: rea o porcin unitaria de territorio perfectamente deslindado y

puesta a bordo del vehculo en el pas de procedencia, excluyendo seguro y flete.

prximo a un puerto o aeropuerto amparado por presuncin de extraterritorialidad aduanera.

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delimitada por el Presidente de la Repblica en uso de sus facultades.

Zona Franca de extensin: Ciudad o regin situada adyacente a la Zona Franca

Zona Primaria: Espacio de mar o tierra en el cual se efectan las operaciones materiales, martimas o terrestres de la movilizacin de las mercancas; para los efectos de su jurisdiccin es recinto aduanero y en l han de cargarse, descargarse o recibirse las mercancas, para constituir, con los dems requisitos y formalidades establecidas, un acto legal de importacin, exportacin, trnsito, transbordo, cabotaje o cualquier otra operacin aduanera.

Glosario Ingls-Espaol

El presente glosario presenta al lector ms de mil trminos y expresiones inglesas que se usan corrientemente en publicaciones econmicas y financieras. Se han buscado cuidadosamente los vocablos o las frases que las traducen -con la mayor precisin posibleal idioma castellano, de modo de facilitar la tarea de quienes necesitan comprender la amplia y actualizada bibliografa que se publica en ingls. Esperamos que este esfuerzo resulte de utilidad para todos aquellos que consulten nuestro Diccionario de Economa y Finanzas. Para una informacin ms completa, sugerimos acudir a los textos que se citan en la bibliografa.

absenteeism: absentismo. abstinence: abstinencia. acceleration: aceleracin.

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accelerator: acelerador. acceptance: aceptacin. account: cuenta. actuary: actuario. administered prices: precios administrados. advanced countries: pases desarrollados o avanzados. advertising: publicidad. agglomeration economies: economas de escala por proximidad fsica. aggregate demand: demanda agregada. aggregate supply: oferta agregada. aggregation problem: problema que surge al pasar de la microeconoma a la macroeconoma. agricultural reform: reforma agraria. agricultural sector: sector primario o agropecuario. aid: ayuda econmica. alienation: alienacin. allocation of resources: asignacin de recursos. allowances: descuentos o deducciones. amortization: amortizacin. anarchy: anarqua. annuity: anualidad. appreciation: apreciacin o valorizacin.

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appropriation: distribucin del presupuesto entre diversas partidas. Asignacin de partidas presupuestarias. arbitrage: arbitraje (2). arbitration: arbitraje (1). assets: activos. atomistic competition: competencia atomstica o perfecta. auction: remate, subasta. auctioneer: subastador. Austrian school: Escuela Austraca. autarky: autarqua. authorized capital: capital autorizado. average: promedio. average cost: costo promedio. average revenue: ingreso promedio. avoidable costs: costos evitables o eludibles. bad: mal econmico (por oposicin a bien econmico). balance of payments: balanza de pagos. balance of trade: balanza comercial. balance sheet: balance; hoja de balance. balanced budget: presupuesto equilibrado. bank: banco. bank bill: ttulo o pagar emitido por un banco. banknote: ttulo o pagar a la vista emitido por un banco.
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Bank of England: Nombre dado al banco central de Inglaterra. banking: banca. bankruptcy: bancarrota. bargain: negociacin de precios, regateo; convenio, trato. barriers to entry: barreras a la entrada de un mercado. barter: trueque. base period: perodo base. bear: oso; especulador que juega a la baja. (V. la seccin alfabtica). bearer bonds: bonos al portador. benefit: beneficio. benefit-cost analysis: anlisis de costo-beneficio. bilateralism: bilateralismo. bill: billete; ttulos a corto plazo; pagars. bill broker: negociador en ttulos bancarios de corto plazo. birth rate: tasa de natalidad. black market: mercado negro. blue-collar workers: trabajadores manuales. bond: bono. book value: valor en libros. boom: expansin, auge. (V. la seccin alfabtica). boycott: boicot. (V. la seccin alfabtica). brand loyalty: lealtad (del consumidor) a la marca que usa.
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broker: intermediario, negociador, corredor. brokerage: porcentaje cargado por la intermediacin, comisin. budget: presupuesto. budget deficit: dficit presupuestario. budget surplus: excedente o supervit presupuestario. budgetary control: control presupuestario. building society: sociedad financiera dedicada a prstamos hipotecarios y para la construccin. bull: toro, especulador que juega al alza. (V. la seccin alfabtica). bureaucracy: burocracia. business cycle: ciclo econmico. business finance: finanzas de la empresa. buyer: comprador. buyer's market: mercado de compradores. by-product: subproducto. capacity utilization: capacidad utilizada. capacity utilization rate: porcentaje de capacidad utilizada. capital: capital. capital account: cuenta de capital. capital accumulation: acumulacin de capital. capital expenditure: gastos de capital. capital gain: ganancias de capital.

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capital goods: bienes de capital. capital intensive: capital intensivo. capital market: mercado de capitales. capitalism: capitalismo. capitalization: capitalizacin. cartel: crtel. cash: caja; dinero en efectivo. cash flow: flujo de caja. (V. la seccin alfabtica). census: censo. central bank: banco central. central planning: planificacin o planeacin central. certificate of deposit: certificado de depsito. certificate of origin: certificado de origen. cheap money: dinero barato. check: cheque, en USA. checking account: cuenta corriente (USA). cheque: cheque, en Gran Bretaa. Chicago school: Escuela de Chicago. choice: escogencia, eleccin. circulating capital: capital circulante. Classical economics: teoras econmicas de la Escuela Clsica. Classical school: Escuela Clsica.

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clearing: clearing, compensacin. (V. la seccin alfabtica). closed economy: economa cerrada, no de mercado. coefficient: coeficiente. coinage: acuacin. collective bargaining: contratacin colectiva. collective goods: bienes colectivos. collectivism: colectivismo. collusion: colusin, confabulacin. command economy: economa planificada. commercial banks: banca comercial. commercial policy: poltica comercial. commodity: mercanca. commodity money: mercanca que es utilizada como dinero. common external tariff: arancel externo comn. common market: mercado comn. communism: comunismo. company: compaa comercial. company reserves: reservas (de una empresa). comparability: comparabilidad. comparative advantage: ventajas comparativas. comparative costs: costos comparativos. competition: competencia.

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competitive market: mercado competitivo, de libre concurrencia. complementary goods: bienes complementarios. compound interest: inters compuesto. concentration: concentracin, integracin. conciliation: conciliacin (en una disputa entre empresas). conglomerate: conglomerado. consolidated fund: fondo consolidado. constant prices: precios constantes. constraint: restriccin. consumer: consumidor. consumer credit: crdito que se otorga a los consumidores. consumer durable: bien de consumo durable. consumer goods: bienes de consumo. consumer sovereignty: soberana del consumidor. consumer's surplus: excedente del consumidor. consumption: consumo. contingency reserve: reserva ante contingencias. contract curve: curva de contrato. convertibility: convertibilidad. convertible bond: bono convertible. convexity: convexidad. corporate planning: planificacin corporativa.

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corporate risk: riesgo corporativo. corporate state: Estado corporativo. corporation: corporacin (gran empresa). cost: costo, coste. cost of living: costo de vida. cost-benefit analysis: anlisis de costo-beneficio. cost-push inflation: inflacin de costos. costs of protection: costos originados por la proteccin. countercyclical: anticclico. coupon: cupn. crawling peg: crawling peg. (V. la seccin alfabtica). credit: crdito. credit card: tarjeta de crdito. credit ceiling: lmite de crdito. credit multiplier: multiplicador del crdito. credit restrictions: restricciones al crdito. creditor nation: nacin acreedora. cross elasticity of demand: elasticidad cruzada de demanda. currency: moneda. currency appreciation: revalorizacin de la moneda. currency control: control sobre la emisin de moneda. currency depreciation: depreciacin de la moneda.

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current account: cuenta corriente (Gran Bretaa). current assets: activos lquidos. custom: aduana. customer markets: mercado de consumidores habituales o clientes. customs union: unin aduanera. cyclical unemployment: desempleo cclico. data: datos, informacin emprica. dated securities: bonos o ttulos con fecha de vencimiento. dear money: dinero caro. debentures: bonos emitidos por las compaas que garantizan una tasa de inters fija. debt: deuda. debt finance: financiamiento de deudas. debt management: gestin de deudas. debtor nation: nacin deudora. decision rule: regla de decisin. decision theory: teora de la toma de decisiones. decreasing return: rendimientos decrecientes. deficit: dficit. deficit financing: financiamiento del dficit. deflation: deflacin. deflator: deflactor. degrees of freedom: grados de libertad.

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demand: demanda. demand curve: curva de demanda. demand for money: demanda de dinero. demand function: funcin de la demanda. demand-deficient unemployment: desempleo debido a deficiencias en la demanda. demand-pull inflation: inflacin provocada por la demanda. demography: demografa. dependence: dependencia. deposit: depsito. depreciation: depreciacin. depression: depresin. derivative: derivada (en matemticas). derived demand: demanda derivada. deseasonalization: desestacionalizacin. devaluation: devaluacin. developed countries: pases desarrollados. developing countries: pases en desarrollo. development area: rea de desarrollo. differentiation of products: diferenciacin de productos. diffusion: difusin. diminishing marginal utility: utilidad marginal decreciente. direct costs: costos directos.

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direct taxes: impuestos directos. dirty float: flotacin sucia, intervenida. discount market: mercado de descuento. discount rate: tasa de descuento. discounting: descuento. discrimination: discriminacin. discriminatory pricing: precios discriminatorios. diseconomies: deseconomas. diseconomies of scale: deseconomas de escala. disequilibrium: desequilibrio. disinvestment: desinversin. disposable income: ingreso disponible. dissaving: desahorro. distributed profits: beneficios distribuidos. distribution: distribucin. distribution function: funcin de distribucin. disutility: desutilidad, utilidad negativa. diversification: diversificacin. dividend: dividendo. dividend yield: rendimiento de un dividendo. division of labour: divisin del trabajo. dollar area: rea del dlar.

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double taxation: doble tributacin. double-coincidence of wants: coincidencia recproca de necesidades (en el trueque, por ejemplo). double-entry bookkeeping: contabilidad por partida doble. duality: dualidad. dumping: dumping. (V. la seccin alfabtica). duopoly: duopolio. duopsony: duopsonio. durable goods: bienes de consumo duraderos. dynamic comparative advantage: ventajas comparativas dinmicas (ventajas competitivas). dynamic economics: economa dinmica. dynamic model: modelo dinmico. earned income: ingreso ganado. earnings: ingresos (por salarios, honorarios, etc.). econometric model: modelo economtrico. econometrics: econometra. economic base: base econmica. economic development: desarrollo econmico. economic efficiency: eficiencia econmica. economic good: bien (econmico). economic growth: crecimiento econmico. economic imperialism: imperialismo econmico. economic liberalism: liberalismo econmico.
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economic man: "hombre econmico". economic planning: planificacin econmica (de un pas, regin, etc.). economic rent: renta econmica. economic sanctions: sanciones econmicas. economic surplus: excedente econmico. economics: economa (ciencia de la). economies of growth: economas que se producen con el crecimiento. economies of scale: economas de escala. Edgeworth box: caja de Edgeworth. effective demand: demanda efectiva. effective rate of protection: tasa efectiva de proteccin. efficiency: eficiencia. effort aversion: aversin al esfuerzo, al trabajo. elasticity: elasticidad. elasticity of demand: elasticidad de la demanda. elasticity of substitution: elasticidad de sustitucin. emoluments: emolumentos. employment: empleo, ocupacin. enterprise: empresa. entrepreneur: empresario. entry barriers: barreras a la entrada (de un mercado). environmental conditions: condiciones ambientales, de contexto.
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equal pay: igual pago (por igual trabajo). equilibrium: equilibrio. equilibrium price: precio de equilibrio. equity: equidad. establishment: establecimiento. estimator: estimador. excess capacity: exceso de capacidad. excess demand: exceso de demanda. excess supply: exceso de oferta. exclusion: exclusin. exchange: cambio, intercambio. exchange control: control de cambios. exchange rate: tasa de cambio. expansionary phase: fase expansiva (del ciclo econmico). expectation: expectativa. expected net returns: retornos (ingresos) netos esperados de una inversin. expenditures tax: impuesto a los gastos. exploitation: explotacin. export incentives: incentivos a la exportacin. export multiplier: multiplicador de las exportaciones. export promotion: promocin de exportaciones. exports: exportaciones.
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external balance: equilibrio en la balanza de pagos. external deficit: dficit externo. external finance: financiamiento externo. externalities: externalidades. face value: valor facial. factor incomes: ingresos de los factores. factor market: mercado de factores. factor utilization: utilizacin de factores. factors of production: factores de produccin. family-unit agriculture: agricultura unifamiliar. Federal Reserve: Reserva Federal, banco central de los Estados Unidos. fiduciary: fiduciario. final goods: bienes de consumo final. final product: conjunto de los productos terminados, equivalente al Producto Interno Bruto. finance: finanzas. financial capital: capital financiero. financial intermediary: intermediario financiero. financial risk: riesgo financiero. financial year: ao fiscal. fine tuning: ajuste fino de las variables macroeconmicas. (V. la seccin alfabtica). firm: firma, empresa. firm, theory of the: teora de la firma o de la empresa.
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fiscal expenditures: gasto fiscal. fiscal policy: poltica fiscal. fiscal year: ao fiscal. fixed capital: capital fijo. fixed cost: costo fijo. fixed investment: inversin fija. flexible exchange rate: tasa de cambios flexible. floating debt: deuda flotante, deuda a corto plazo. floating exchange rate: tasa de cambio que flota de acuerdo a la oferta y la demanda. flotation: flotacin. FOB: siglas de "free on board", puesto a bordo. (V. la seccin alfabtica). forced saving: ahorros forzosos. forces of the market: fuerzas del mercado (oferta y demanda). foreign aid: ayuda extranjera. foreign exchange market: mercado de divisas. foreign trade: comercio exterior. foreign trade multiplier: multiplicador del comercio exterior. free enterprise economy: economa de libre empresa, de mercado. free exchange rate: tasa de cambios libre. free good: bien libre. free market: libre mercado (economa de). free market economy: economa de libre mercado.
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free on board: libre a bordo, puesto a bordo. free port: puerto libre. free rider: quien utiliza un bien pblico sin pagar por l. free trade: comercio libre. free trade area: rea de libre comercio. freedom of entry: libertad de entrada (a un mercado). frictional unemployment: desempleo friccional. fringe benefits: beneficios adicionales al sueldo o salario bsico. full cost: costo total. full employment: pleno empleo. function: funcin (en matemticas). future: futuro. futures market: mercado de futuros. gains: ganancias. gains from trade: ganancias provenientes del comercio. galloping inflation: inflacin galopante, hiperinflacin. game theory: teora de los juegos. GATT: siglas de General Agreement on Tariffs and Trade. (V. la seccin alfabtica). General Agreement on Tariffs and Trade: Acuerdo General sobre Tarifas y Comercio, GATT. general equilibrium: equilibrio general. general unions: sindicatos por industria; federaciones sindicales.

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generalized system of preferences: sistema generalizado de preferencias. gift tax: impuesto a las donaciones. Gini Coefficient: coeficiente de Gini. gold exchange standard: patrn de cambios oro. gold market: mercado del oro. gold reserves: reservas en oro. gold standard: patrn oro. goods: bienes. government deficit: dficit fiscal. government expenditures: gastos fiscales, gastos del gobierno. grant: beca, transferencia, concesin (de dinero). green revolution: revolucin verde (en las tcnicas agrcolas). gross domestic product: producto interno bruto. gross investment: inversin bruta. gross national income: ingreso nacional bruto. gross national product: producto nacional bruto. gross profit: beneficios brutos. growth pole: polo de desarrollo. growth theories of the firm: teoras sobre el crecimiento de la firma. growth theory: teora del crecimiento o del desarrollo. hard currency: moneda dura. harmony of interests: armona de intereses.

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hedonism: hedonismo. heterogeneity: heterogeneidad. hidden unemployment: desempleo encubierto. hiring standards: usos y normas de contratacin de mano de obra. historical cost: costo histrico. historical model: model histrico. Historical School: Escuela Histrica (Alemana). historicism: historicismo. holding company: holding. (V. la seccin alfabtica). homogeneity: homogeneidad. horizontal integration: integracin horizontal. hot money: moneda colocada a muy corto plazo. household: unidad familiar de consumo. human capital: capital humano. hyperinflation: hiperinflacin. hypothesis: hiptesis. idle money: moneda ociosa, inactiva. Fondos atesorados. illiquidity: iliquidez. IMF: siglas del International Monetary Fund, FMI en espaol. impact analysis: anlisis de impacto. impact of taxation: impacto o efectos de los impuestos. imperfect competition: competencia imperfecta.

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imperfect information: informacin imperfecta. imperfect market: mercado imperfecto. imperialism: imperialismo. implicit cost: costo implcito. implicit price deflator: deflactor implcito de los precios.

import duty: cargo o arancel a las importaciones. import license: licencia de importacin. import quota: cuota de importacin. import restrictions: restricciones a las importaciones. import substitution: sustitucin de importaciones. import tariff: aranceles a la importacin. imports: importaciones. imputation: imputacin. imputed cost: costo imputado (a un factor productivo). imputed rent: renta imputada (que corresponde a un factor productivo). inactive money: moneda inactiva, atesorada. income: ingreso. income distribution: distribucin de los ingresos. income elasticity of demand: elasticidad ingreso de la demanda. income tax: impuestos a la renta, al ingreso. incomes policy: poltica de restriccin a los ingresos salariales para controlar la inflacin.

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index number: ndice, nmero ndice. indexation: indexacin. indicative planning: planificacin indicativa. indifference: indiferencia. indifference curve: curva de indiferencia. indifference map: mapa de indiferencia. indirect taxes: impuestos indirectos. indivisibilities: indivisibilidad (de una mercanca o factor productivo). induced investment: inversin inducida. industrial bank: banco industrial. industrial organization: organizacin industrial, corporacin. industrial relations: relaciones industriales. industrial unions: sindicatos por industria; federaciones sindicales. industrialization: industrializacin. industry: industria (rama de). inelasticity: inelasticidad. infant industry: industria incipiente. inferior good: bien inferior. inflation: inflacin. inflationary spiral: espiral inflacionaria. informal sector: sector informal. infrastructure: infraestructura.

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inheritance tax: impuesto a las herencias y legados. innovations: innovaciones. input: insumos; elementos o factores que se utilizan para producir algo. input-output: Insumo-producto. insolvency: insolvencia. instalment credit: crdito a plazos. institutional economics: Economa institucional. Institucionalismo. insurance: seguro. intangible asset: activo intangible. intangible goods: bienes intangibles. integration: integracin (en matemticas). interest: inters. intermediate goods: bienes intermedios. internal growth: crecimiento interno. internal labor market: mercado de trabajo interno (de un pas o regin). international division of labor: divisin internacional del trabajo. international economics: economa internacional. International Monetary Fund: Fondo Monetario Internacional, FMI. international payments system: sistema internacional de pagos. international trade: comercio internacional. intervention: intervencin (estatal en la economa). inventories: inventarios, existencias.

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inventory analysis: anlisis de inventarios. inventory cycle: ciclo o proceso que siguen los inventarios. inventory investment: inversin en mercancas en proceso o terminadas. inventory turnover: rotacin de inventarios. investment: inversin. investment incentives: incentivos a la inversin. investment trust: corporacin o trust de inversiones. invisible hand: mano invisible. involuntary saving: ahorros no voluntarios, forzados. isoquant: isocuanta. issued capital: capital emitido. issue department: departamento de emisiones de un banco central. J curve: curva en forma de jota. job creation: creacin o generacin de empleos. job search: bsqueda de trabajo. joint demand: demanda conjunta. joint supply: oferta conjunta. joint venture: inversin conjunta de capital de riesgo, joint venture. (V. la seccin alfabtica). just price: justo precio. Keynesian economics: economa keynesiana. labor: trabajo (factor productivo). labour: trabajo (factor productivo), en Gran Bretaa.
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labour, division of: divisin del trabajo. labour economics: parte de la economa que estudia los mercados de trabajo. labour force: fuerza de trabajo. labour intensive: trabajo intensivo. labour, marginal productivity of: productividad marginal del trabajo. labour market: mercado de trabajo. labour theory of value: teora del valor trabajo. labour-saving techniques: tcnicas ahorradoras de trabajo. laissez-faire: en francs, dejar hacer. (V. la seccin alfabtica). land: tierra. land intensive: tierra intensivo. land reform: reforma agraria. land tax: impuesto a la tierra. latifundium: latifundio. law of demand: ley de la demanda. law of diminishing returns: ley de los rendimientos decrecientes. layoffs: despidos temporarios, suspensin de trabajadores. leading sector: sector de punta. lease: arrendamiento. less developed countries: pases menos desarrollados. letter of credit: letra de crdito. liabilities: pasivos.
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liberalism: liberalismo. LIBOR: London Interbank Offer Rate, tasa interbancaria de Londres. (V. la seccin alfabtica). license: licencia. limited company: compaa (de responsabilidad) limitada. limited liability: tipo de compaa semejante a la de responsabilidad limitada. linear programming: programacin lineal. liquid asset: activo lquido. liquidation: liquidacin. liquidity: liquidez. liquidity preference: preferencia por la liquidez. liquidity trap: trampa de la liquidez. loan: prstamo. loanable funds: fondos prestables. local labour market: mercado local de trabajo. lockout: cierre de empresas. logrolling: cabildeo, accin de los grupos de presin. long-run: largo plazo. long-run average cost: costo promedio en el largo plazo. long-run marginal cost: costo marginal en el largo plazo. luxury taxes: impuesto a los bienes suntuarios. macroeconomics: macroeconoma.

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management: gerencia, administracin. management science: ciencias administrativas. manpower: fuerza de trabajo, mano de obra. manual workers: trabajadores manuales, obreros. margin: margen. marginal: marginal. marginal analysis: anlisis marginal. marginal cost: costo marginal. marginal efficiency of capital: eficiencia marginal del capital. marginal efficiency of investment: eficiencia marginal de la inversin. marginal product: producto marginal. marginal productivity: productividad marginal. marginal productivity of capital: productividad marginal del capital. marginal productivity of labour: productividad marginal del trabajo. marginal propensity to consume: propensin marginal al consumo. marginal propensity to save: propensin marginal al ahorro. marginal rate of substitution: tasa marginal de sustitucin. marginal revenue: ingreso marginal. marginal utility: utilidad marginal. market: mercado. market economy: economa de mercado. market failure: falla del mercado.

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market forces: fuerzas del mercado. market imperfections: imperfecciones del mercado. market structure: estructura del mercado. marketing: mercadeo, comercializacin. Marxism: marxismo. Marxist economics: economa marxista. maturity: vencimiento, lapso en que vence un ttulo. medium of exchange: medio de cambio. mercantilism: mercantilismo. merger: fusin, integracin de empresas. microeconomics: microeconoma. minimum wage: salario mnimo. mint: ceca, sitio donde se acua moneda. mixed good: bien mixto. mixed market economy: economa mixta. model: modelo. modern sector: sector moderno. monetarism: monetarismo. monetary base: base monetaria. monetary policy: poltica monetaria. monetary theory: teora monetaria. money: dinero.

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money market: mercado de dinero. money supply: oferta de dinero. money, the demand of: demanda de dinero. monoculture: monocultivo. monopoly: monopolio. monopoly profit: beneficios de monopolio. monopsony: monopsonio. moonlighting: trabajo informal. mortgage: hipoteca. most favored nation clause: clusula de nacin ms favorecida. moving average: promedio mvil. multilateral trade: comercio multilateral (internacional). multinational corporation: corporacin multinacional. multiplier: multiplicador. national accounts: cuentas nacionales. national debt: deuda nacional. national income: ingreso nacional. national product: producto nacional. nationalized industry: industria nacionalizada. natural law: ley natural. natural monopolies: monopolios naturales. natural price: precio natural.

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natural rate of unemployment: tasa natural de desempleo. natural resources: recursos naturales. need: necesidad. negative income tax: impuesto negativo al ingreso (subsidio a los ingresos bajos). neighborhood effects: efectos de vecindad (externalidades). neo-classical economics: economa neoclsica. neo-classical synthesis: sntesis neoclsica. net asset: activo neto. net book value: valor neto en libros. net investment: inversin neta. net national income: ingreso nacional neto. net national product: producto nacional neto. net present value: valor presente neto. net profits: beneficios netos. new issue market: mercado primario, de nuevas emisiones. New Deal: nuevo trato, New Deal. (V. la seccin alfabtica). nominal: nominal. nominal value: valor nominal. nominal yield: rendimiento nominal. non-excludability: no exclusin (caracterstica de los bienes pblicos). non-linear: no lineal. non-linear programming: programacin no lineal.

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non-manual workers: trabajadores no manuales, empleados. non-pecuriany goals: metas o fines no pecuniarios. non-profit institutions: instituciones sin fines de lucro. non-renewable resources: recursos no renovables. non-tariff barriers: barreras no arancelarias. normal profits: beneficios normales. normal unemployment rate: tasa normal de desempleo. normative economics: economa normativa. objective function: funcin objetivo (en programacin lineal). obsolescence: obsolescencia. occupational wage structure: estructura de los salarios (segn tipos y categoras). offer: oferta. offer curve: curva de oferta. oligopolistic behavior: comportamiento oligopolstico. oligopolistic competition: competencia entre oligopolios. oligopoly: oligopolio. oligopsony: oligopsonio. open economy: economa abierta, de mercado. open market operations: operaciones de mercado abierto. open unemployment: desempleo abierto. operating cost: costos de operacin, variables. opportunity cost: costo de oportunidad.

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optimal: ptimo. optimal distribution: distribucin ptima (de los ingresos). optimum: ptimo. optimum optimorum: el ptimo de una situacin compleja, donde hay ms de un objetivo. option: opcin. output: salida, producto. overcapacity: exceso de capacidad instalada. overheating: recalentamiento (de la economa). overnight: de un da para otro, overnight. (V. la seccin alfabtica). overpopulation: superpoblacin. overtime: sobretiempo. overvalued currency: moneda sobrevaluada. owner-controlled firms: empresas dirigidas por sus propietarios. ownership: propiedad. paid-up capital: capital pagado. paper money: papel moneda, billetes de banco. paradox of thrift: paradoja de la frugalidad. Pareto optimum: ptimo paretiano. partial equilibrium: equilibrio parcial. partnership: sociedad. passive: pasivo. patent right: derechos de patente.

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payroll tax: aporte de los trabajadores, impuestos que se les descuentan de sus salarios. pay-as-you-go: financiamiento sobre la marcha. payment: pago. payment, balance of: balanza de pagos. payment-in-kind: pago en especie. pension: pensin. pension fond: fondo de pensiones. per capita income: ingreso per cpita. perfect competition: competencia perfecta. perfect information: informacin perfecta. perfect markets: mercados perfectos. personal income: ingreso personal. personal loan: prstamo personal. personal saving: ahorro de las personas. Physiocrats: fisicratas. planned economy: economa planificada. political economy: economa poltica. poll tax: impuesto personal, capitacin. population: poblacin. population explosion: explosin demogrfica. portfolio: cartera de inversiones. positive economics: economa positiva.

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potential output: producto potencial (segn la capacidad instalada). poverty: pobreza. precautionary motive: motivo de precaucin (para la conservacin de dinero o preferencia para la liquidez). preference: preferencia. present value: valor presente, actual. price: precio. price control: control de precios. price discrimination: discriminacin de precios. price elasticity of demand: elasticidad precio de la demanda. price freeze: congelacin (fijacin) de precios. price index: ndice de precios. price system: sistema de precios. price theory: teora del precio. price-push inflation: inflacin de precios. primary goods: bienes primarios, bsicos. primary market: mercado primario. Prime rate: tasa de inters de referencia en los Estados Unidos. private goods: bienes privados. privatization: privatizacin. producer's surplus: excedente del consumidor. producers's co-operatives: cooperativas de productores. product cycle: ciclo de vida del producto.
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product differentiation: diferenciacin de productos. product innovation: innovacin de productos. production: produccin. production, factors of: factores de produccin. production frontier: frontera de produccin. production function: funcin de produccin. productivity: productividad. profit: beneficio. profit, falling rate of: tasa decreciente de beneficios. profit margin: margen de beneficios. profit maximization: maximizacin de beneficios. profit rate: tasa de beneficios. progressive tax: impuesto progresivo. propensity to consume: propensin a consumir. propensity to import: propensin a importar. propensity to save: propensin al ahorro. property rights: derechos de propiedad. proportional tax: impuesto proporcional (al ingreso, al valor, etc.). protection: proteccin (en comercio internacional). public company: compaa annima. public choice: eleccin pblica. Escuela del Public Choice. (V. la seccin alfabtica). public debt: deuda pblica.
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public enterprise: empresa pblica. public expenditures: gastos pblicos. public finance: finanzas pblicas. public good: bien pblico. public sector: sector pblico. purchase tax: impuesto a las ventas. pure competition: competencia pura. pure monopoly: monopolio puro. pure profit: beneficio puro. quantitative restrictions: restricciones cuantitativas. quantity theory of money: teora cuantitativa del dinero. quasi-rent: cuasi renta. quota: cuota (en comercio exterior). R and D: siglas de research and development, investigacin y desarrollo. random: aleatorio, al azar. random sample: muestra aleatoria. rate of interest: tasa de inters. rate of return: tasa de retorno (de una inversin). rate of technical substitution: tasa tcnica de sustitucin. rates: tasas. rationality: racionalidad. rationing: racionamiento.
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re-export: reexportaciones. real wage: salario real. recession: recesin. reciprocal demand: demanda recproca. reciprocity: reciprocidad. redeemable securities: bonos o ttulos redimibles. redemption date: fecha de rescate (de un bono, ttulo, etc.). redemption yield: rendimiento al rescate. redistribution: redistribucin. regional economics: economa regional (estudio de). regional wage differential: diferencial regional de los salarios. regressive tax: impuesto regresivo. reinsurance: reaseguro. rent: renta. renters: rentistas. replacement cost: costos de reposicin. replacement investment: inversin para reposicin. representative firm: firma o empresa representativa. repressed inflation: inflacin represada. research and development: investigacin y desarrollo. reserve currency: moneda de reserva. reserves: reservas.
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resource allocation: asignacin de recursos. resources: recursos. retail: al detalle. retained earnings: ganancias retenidas. retentions: retenciones. return: retorno, lo que se obtiene de una inversin. revaluation: revaluacin. revealed preference: preferencias reveladas. revenue: entradas, ingresos. risk: riesgo. risk aversion: aversin al riesgo. risk capital: capital de riesgo. rival: rival. royalty: derechos por patentes o licencias. salary: salario, sueldo. sales: ventas. satiation: saciedad. saturation: saturacin. save-as-you-earn: ahorro segn los ingresos o las posibilidades. savings: ahorros. savings and loan bank: banco o institucin de ahorro y prstamo. scarcity: escasez.
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search cost: costos atribuidos a la bsqueda de empleo. seasonal adjustment: ajuste por estacionalidad. seasonal unemployment: desempleo estacional. secondary market: mercado secundario. secular trend: tendencia secular, de largo plazo. securities: trmino general para designar activos financieros, por lo general a mediano o largo plazo. self-financing: auto financiamiento. selling cost: costos de venta. service of debt: servicio de la deuda (pago de intereses, etc.). services: servicios. shadow price: precio sombra. share: accin. short run: corto plazo. short-term gains: ganancias a corto plazo. side payments: pagos dados por miembros de un crtel a otros miembros. sight deposits: depsitos a la vista. simple interest: inters simple. simulation: simulacin. size distribution of firm: distribucin de las firmas segn tamao. skill differentials: diferencial de los salarios segn aptitudes. social benefits: beneficios sociales.

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social capital: capital social, de una sociedad. social cost: costo social. social optimum: ptimo social. social security: seguridad social. social welfare: bienestar social. socialism: socialismo. soft currency: moneda dbil. soft loan: prstamo blando. spatial monopoly: monopolio espacial. specialization: especializacin. speculation: especulacin. speculative boom: alza especulativa (de acciones, etc.). speculative demand of money: demanda de dinero con fines especulativos. spot market: mercado de bienes o ttulos que no se negocian a futuro. stability: estabilidad. stabilization: estabilizacin. stabilization policy: polticas de estabilizacin. stagflation: estagflacin. (V. la seccin alfabtica). stand by: prstamo sujeto a condiciones precisas. standard of living: nivel de vida. standard working week: semana normal de trabajo. starling area: rea de la libra esterlina.

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state planning: planificacin estatal. stationary state: estado estacionario. statistics: estadsticas. statistical cost analysis: anlisis estadstico de costo. stock: stock. (V. la seccin alfabtica). stock exchange: bolsa de valores. stock market: mercado de valores. store of value: depsito de valor (propiedad del dinero). strategy: estrategia. strike: huelga. structural unemployment: desempleo estructural. structure of taxes: estructura de los impuestos, de la tributacin. subsidy: subsidio. subsistence expenditures: gastos de subsistencia. subsistence wage: salario de subsistencia. substitute: sustituto. substitution effects: efectos de sustitucin. super-normal profits: beneficios extraordinarios. superior good: bien superior. supplementary benefit: beneficios suplementarios al salario. supply: oferta. supply curve: curva de oferta.

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supply of labour: oferta de trabajo. surplus: excedente. take-home pay: salario neto despus de deducciones. take-off: despegue (en el proceso de desarrollo). takeover: adquisicin de una compaa. tariff structure: estructura arancelaria. tariffs: aranceles. tax: impuestos. tax base: base imponible. tax disincentive: desincentivos provocados por los impuestos. tax evasion: evasin impositiva. tax incidence: incidencia de los impuestos. taxable income: ingreso imponible. taxation: tributacin. technical progress: progreso tcnico. technological dualism: dualismo tecnolgico. technological unemployment: desempleo provocado por avances tecnolgicos. technology: tecnologa. temporary layoffs: suspensin temporaria de trabajadores. term loan: prstamo a plazos, a trmino. terms of trade: trminos de intercambio. theory of games: teora de los juegos.

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theory of the firm: teora de la firma o de la empresa. theory of value: teora del valor. threshold: umbral. time: tiempo. time preference: preferencia por los activos o el consumo presente ms que por los activos o el consumo futuro. time series: series de tiempo. total cost: costo total. total remuneration: remuneracin total, salario integral. trade: comercio. trade barriers: barreras al comercio. trade cycle: ciclo econmico. traditional sector: sector tradicional. transaction costs: costos de transaccin. transaction demand for money: demanda de dinero originada por la necesidad de hacer transacciones. transaction motive: motivo transacciones (en la demanda de dinero). transfer: transferencia. transfer cost: costo de transporte. transfer of technology: transferencia de tecnologa. transformation curve: curva de transformacin. transitory income: ingreso transitorio, eventual. treasury: tesoro, erario pblico.

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trend: tendencia. trust: trust. (V. la seccin alfabtica). turning point: punto o momento en que cambia la tendencia en el ciclo econmico. turnover: rotacin (de un activo, de los trabajadores de una empresa, etc.). uncertainty: incertidumbre. unconvertible: no convertible (moneda). underdeveloped countries: pases subdesarrollados. underdevelopment: subdesarrollo.

undervalue currency: moneda subvaluada. undistributed profits: beneficios no distribuidos. unearned income: ingreso "no ganado", no proveniente del trabajo. unemployment: desempleo. unemployment rate: tasa de desempleo. union: sindicato. uniqueness: existencia de un nico conjunto de precios de mercado. unit of account: unidad de cuenta (caracterstica de la moneda). urbanization: urbanizacin (proceso de). utility: utilidad. utility function: funcin de utilidad. value: valor. value added tax: impuesto al valor agregado, IVA.

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value judgement: juicio de valor. value, theories of: teora del valor. value-added: valor agregado. variable: variable (en matemticas). variable cost: costo variable. variable proportions, law of: ley de las proporciones variables. velocity of circulation: velocidad de circulacin (de la moneda). venture capital: capital de riesgo. vertical integration: integracin vertical. visible trade: comercio de mercancas. voluntary unemployment: desempleo voluntario. wage: salario. wage differentials: diferenciales de los salarios. wage freeze: congelacin de salarios. wage inflation: inflacin provocada por aumentos salariales. wage structure: estructura de los salarios. want creation: creacin de necesidades. waste product: productos de desecho. wealth: riqueza. wealth tax: impuesto a la riqueza. welfare: bienestar. welfare state: Estado de bienestar.

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Welfare economics: Economa del Bienestar. white-collar worker: empleado, trabajador no manual. wholesale: al por mayor. withdrawals: retiros (de una cuenta, etc.). workers' co-operative: cooperativa de trabajadores. workers' participation: participacin de los trabajadores (en la propiedad o gestin de la empresa). working capital: capital de trabajo. working population: poblacin trabajadora, que trabaja. World Bank: Banco Mundial. yield: rendimiento. zero-sum game: juego suma cero.

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