qwertyuiopasdfghjklzxcvbn mqwertyuiopasdfghjklzxcv bnmqwertyuiopasdfghjklzx cvbnmqwertyuiopasdfghjkl Ringkasan Jurnal zxcvbnmqwertyuiopasdfghj THE COMPLEXITY OF FOREIGN EXCHANGE klzxcvbnmqwertyuiopasdfg INTER-CONNECTIVITY WITH

MACRO-FINANCIAL RELATED hjklzxcvbnmqwertyuiopasd VARIABLES: ANALYTICAL PERSPECTIVE fghjklzxcvbnmqwertyuiopa ON THE CEE MARKETS sdfghjklzxcvbnmqwertyuio pasdfghjklzxcvbnmqwertyu iopasdfghjklzxcvbnmqwert KS111 – Manajemen Keuangan Internasional yuiopasdfghjklzxcvbnmqwe Magister Manajemen Universitas Indonesia rtyuiopasdfghjklzxcvbnmq wertyuiopasdfghjklzxcvbn mqwertyuiopasdfghjklzxcv bnmqwertyuiopasdfghjklzx cvbnmqwertyuiopasdfghjkl
Anissaa Imanda - 1106032913 Buchary S. Pulungan - 1106033185 Fransiskus Saut S. Sinaga - 1106033790 Heru Wirawan Chandra - 1106033935

Dibandingkan dengan studi sebelumnya yang mengembangkan pendekatan yang serupa di tingkat hubungan antara FDI dan variabel makroekonomi lainnya (Wijeweera et al. dan Republik Ceko. Data Yang Digunakan Data yang digunakan dalam rangka untuk mengembangkan model telah diekstraksi dari situs Eurostat (http://epp.THE COMPLEXITY OF FOREIGN EXCHANGE INTER-CONNECTIVITY WITH MACRO-FINANCIAL RELATED VARIABLES: ANALYTICAL PERSPECTIVE ON THE CEE MARKETS Oleh Adrian Morar TRIANDAFIL Perihal Jurnal Makalah ini berfokus pada korelasi antara FDI dan keuangan ekonomi pada tingkat negara-negara CEE. Hungaria. mengingat kompleksitas pendekatan empiris yang menunjukkan kekhasan dari FDI di negara-negara CEE. Model VECM dapat ditentukan pada tingkat setiap negara sebagai: ΔXt = δ0 Γ1ΔXt-1 Γ2ΔXt-2-3 Γ3ΔXt Γ4ΔXt-4-5 Γ5ΔXt Γ6ΔXt-6-7 Γ7ΔXt halaman | 2 .eu/portal/page/portal/eurostat/home). Alasan model pada variabel keuangan yang berkaitan dengan beberapa negara CEE untuk mengungkapkan perspektif regional. Leitão. Polandia. Perbedaan dan persamaan yang disorot baik di tingkat global dan individu. pendekatan yang multidimensional.eurostat. Sarkar. makalah ini mengusulkan perspektif yang lebih terintegrasi. permasalahan yang diangkat adalah bagaimana korelasi Foreign Direct Investment (FDI) sebagai trigger dan receptor dengan berbagai variable makroekonomi. terkonsentrasi terutama pada mengidentifikasi interaksi antara variabel yang berlabuh dalam ekonomi keuangan dan FDI. khususnya Bulgaria. Permasalahan Yang Diangkat Dalam makalah ini. 2008). database ini menjamin daya banding variable keuangan terintegrasi dalam model karena definisi yang sama digunakan untuk memastikan konsistensi data di seluruh negara. 2010. Rumania. Periode waktu selama variabel dianalisis secara triwulanan adalah 1998-2008. 2011. Ulasan Literatur Metode penelitian yang dipergunakan adalah metodologi VECM.ec.europa. memposisikan setiap negara pada peta arus keuangan internasional. Ruang lingkupnya adalah negara-negara yang bergabung dalam negara-negara bekas komunis atau Central and Eastern Europe (CEE). selain itu. khususnya nilai tukar mata uang negara tempat FDI tersebut.

penyerapan perkembangan ilmu pengetahuan dan teknologi dalam ekonomi riil. Matrik α mencerminkan penyesuaian dinamis dari variabel endogen untuk penyimpangan dari ekuilibrium jangka panjang digambarkan oleh β "x. log (R_GR). halaman | 3 . 2010. tapi apa yang jelas membedakan dampak ini adalah justru periode waktunya. lingkungan ekonomi makro yang stabil akan menarik investasi langsung asing masuk ke suatu negara (Kose et al.Γ8ΔXt-8 αβ "Xt-1 εt Dimana : Xt = (log (FDI / GDP). Dalam kasus Hungaria dan Bulgaria. Aspek ini mungkin dapat menjelaskan suatu kepentingan para pembuat kebijakan untuk perbaikan struktur ekonomi makro (yaitu kerangka kelembagaan dan fiskal. log (VAR_EXCH_RATE). efek ini dapat berarti sama juga pada tingkat negara lainnya.αβ0. infrastruktur jalan.). log (I_R).. log (MK / GDP). Literatur menyatakan bahwa FDI positif dipengaruhi oleh keadaan lingkungan ekonomi makro. Li Meng 2010). Hasil Penelitian Jurnal Republik Ceko mencerminkan dampak cukup positif selama seluruh periode analisis. pendidikan) yang memfasilitasi pengembangan aliran FDI. εt N (0. Penelitian lain menyoroti bahwa FDI memiliki potensi penting bagi peningkatan pertumbuhan ekonomi pada jangka pendek sementara pada jangka panjang efeknya benar-benar berlawanan. nilai tukar cenderung mencerminkan apresiasi mata uang nasional. 2009. log (DO). log (infl)) FDI / GDP ═ Berat investasi langsung asing ke dalam Produk Domestik Bruto MK / GDP ═ Berat kapitalisasi pasar perusahaan yang terdaftar ke dalam Produk Domestik Bruto VAR_EXCH_RATE ═ Dinamika triwulanan nilai tukar PROD ═ Produktivitas dihitung sebagai rasio antara nilai tambah dan lapangan kerja R_GR ═ Pertumbuhan ekonomi riil dihitung sebagai variasi relatif nyata Produk Domestik Bruto DO = Tingkat keterbukaan ekonomi dihitung sebagai rasio antara jumlah ekspor dan impor dan Produk Domestik Bruto IR = Tingkat sesuai dengan kebijakan moneter suku bunga Infl = Tingkat inflasi dihitung sebagai variasi Indeks Harga Konsumsi δ0 = Γ0 . yang menguraikan FDI di bawah bentuk stimulus sementara (Dabla-Norris et al . Ὠ) Matrik β" merupakan vektor cointegrating dan menggabungkan hubungan jangka panjang antara variabel-variabel endogen. yang berarti bahwa di bawah pengaruh penting FDI. log (PROD).

namun hanya dalam arah negatif. Salah satu aspek yang menarik adalah fakta dimana justru di negara-negara di mana pasar modalnya berkembang (aspek ditunjukkan oleh bobot tertinggi kapitalisasi pasar ke dalam Produk Domestik Bruto) seperti Hungaria. Pembelajaran Yang Diperoleh Dari penelitian ini. seperti Republik Ceko. persepsi investor terhadap keandalan suatu negara untuk menghasilkan lingkungan yang menguntungkan bagi peningkatan harga investasi mereka sangat dipengaruhi oleh dinamika tingkat inflasi. Kita dapat menilai bahwa tingkat volatilitas yang tinggi dicatat oleh nilai tukar ditentukan oleh keengganan tertentu investor asing sehubungan de-lokasi operasi mereka di negeri ini. Republik Ceko dan Polandia. di negara lain. FDI bereaksi terhadap nilai tukar. Adapun dampak yang diberikan oleh FDI pada berat kapitalisasi pasar perusahaan yang terdaftar dalam PDB. dengan asumsi lingkungan makroekonomi yang cukup baik. nilai tukar negara tersebut akan mengalami apresiasi. Dinamika yang paling kompleks dicatat dalam kasus Republik Ceko.efeknya tidak linier. Tingkat inflasi yang halaman | 4 . Jika FDI menjadi sebuah trigger bagi suatu negara. dampaknya malah tidak signifikan. dinamikanya secara signifikan non-linear. dalam kasus Bulgaria. yang berarti bahwa negara ini mencatat tren penurunan di bawah pengaruh fluktuasi nilai tukar. Pada dasarnya. penelitian ini berkata bahwa dalam kasus Bulgaria dan Rumania.Jika FDI sebagai reseptor terhadap variabel makroekonomi lainnya. Banyaknya FDI pada suatu negara tidak serta-merta memberikan efek yang baik suatu negara dikarenakan banyak faktor/variabel makroekonomi yang berperan dalam kebangkitan ekonomi suatu negara. yang berarti bahwa arus masuk keuangan didukung sampai batas tinggi pengembangan modal pasar. melainkan sedikit modifikasi dari satu periode ke periode lain. ketidakseimbangan makroekonomi yang terjadi dihasilkan oleh tingkat inflasi yang tinggi. Hungaria dan Polandia. ada periode waktu yang singkat ketika reaksi FDI terhadap impuls nilai tukar adalah positif. meskipun fakta berkata bahwa pada awal periode waktu dianalisis mengalami dampak negatif. tetapi dinamika ini ditindaklanjuti dengan reaksi yang berbeda. yang bertindak sebagai penghalang investasi asing. 2. ada beberapa pembelajaran yang diperoleh. 4. Dalam kasus Rumania. dampaknya secara konsisten positif. stabilitas nilai tukar suatu negara akan menjadi daya tarik bagi investor yang ingin melakukan FDI di negara tersebut. antara lain : 1. 3. Bahkan. FDI bereaksi terhadap dorongan dari nilai tukar secara signifikan positif. dampaknya tidak signifikan. Efek negatif yang sama menandakan kasus Bulgaria dan Polandia.

tinggi mencerminkan kelemahan struktural yang penting. membahayakan stabilitas makroekonomi dan potensi pengembalian investor. halaman | 5 .

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful