Capítulo 1 – Administração de Capital de Giro

QUESTÕES

1.

Sobre que elementos de seu ciclo operacional a empresa tem liberdade de ação?

Prazo de fabricação/estocagem, prazo de pagamento e prazo de recebimento. A empresa tem liberdade de ação total sobre o prazo de fabricação/estocagem. Os prazos de pagamento e recebimento são determinados pelo mercado e, para modificá-los, a empresa precisa assumir o custo financeiro e dificuldades negociais decorrentes do retardamento do pagamento ou da antecipação do recebimento.

2.

Por que um ciclo financeiro curto acarreta alto giro de caixa?

Porque o giro de caixa é igual a um valor constante (360) dividido pelo ciclo financeiro. Desse modo, quanto menor o divisor - o ciclo financeiro -, maior será o quociente - o giro de caixa.

3.

Que medida poderia trazer redução permanente e eficaz do ciclo financeiro?

A redução do prazo de fabricação/estocagem.

4.

Qual o ciclo financeiro de uma empresa que tem giro de caixa de quatro vezes

por ano?

90 dias. (360 ÷ 4)

5.

Uma empresa tem um prazo de fabricação/estocagem de 50 dias, prazo de

pagamento de 40 dias e prazo de recebimento de 20 dias. Qual seu ciclo de caixa?

30 dias. (50 + 20 - 40)

6.

Qual a principal limitação do índice de liquidez corrente?

Considerar que os estoques representam disponibilidade financeira imediata, sem levar em conta a provável dificuldade de convertê-los em dinheiro.

7.

Que índice tenderia a ser mais estável ao longo do tempo: o índice de

participação das disponibilidades, ou o índice de participação dos estoques?

O índice de participação dos estoques. O valor das disponibilidades varia muito mais do que o valor dos estoques, tanto no longo, como no curto prazo.

8.

Demonstre que o capital de giro é igual ao passivo permanente menos o ativo

permanente (contas reclassificadas).

Pela classificação tradicional temos que:

capital de giro = ativo circulante - passivo circulante

Precisamos demonstrar que, pelas contas reclassificadas,

capital de giro = passivo permanente - ativo permanente

Temos:

passivo permanente = exigível de longo prazo + patrimônio líquido

ou

passivo permanente = passivo total - passivo circulante

(1)

e

ativo permanente reclassificado = realizável de longo prazo + ativo permanente não reclassificado

ou

ativo permanente reclassificado = ativo total - ativo circulante

(2)

Logo,

passivo permanente - ativo permanente é igual a (1) - (2)

(ativo total .passivo circulante Assim.ativo circulante) e (1) .(2) = passivo total . Uma necessidade de capital de giro elevada acarreta alto índice de liquidez corrente.passivo circulante . capital de giro = passivo permanente .ativo total . Certo ou errado? .(2) = ativo circulante .(2) = passivo total .ou (1) . A necessidade de capital de giro é maior do que o capital de giro.passivo circulante 9.ativo permanente = ativo circulante . 10. Qual a relação existente entre a necessidade de capital de giro e o próprio capital de giro quando o efeito tesoura é zero? E quando o efeito tesoura é negativo? São iguais.passivo circulante + ativo circulante Logo. (1) .

a relação entre capital de giro e capital total (ativo circulante sobre ativo total) é. Com base nos dados desse balanço. recentemente levantado. Análise do capital de giro O Quadro 1. Os principais dados desse balanço mostram clara tendência de estabilidade quando comparados com os balanços dos dois anos anteriores. e média.Errado. 0.27. Nem sempre existe a correlação mencionada entre os dois parâmetros. responda às seguintes questões: a) b) Qual o valor do capital de giro da empresa? Alguma parcela do capital de giro está sendo financiada com recursos de longo prazo (exigível a longo prazo ou patrimônio líquido)? c) Qual o valor do índice de liquidez seca? Como você interpreta o índice calculado? d) Considerando que no setor em que atua essa empresa.4 Balanço patrimonial da empresa Q-Giro – R$ 1. EXERCÍCIOS 1. Ativo Circulante Passivo Circulante . seria possível avaliar a adequação do volume de estoques dessa empresa? Quadro 1. como você avalia essa relação na Q-Giro? e) Com base apenas nos dados apresentados.4 representa o balanço da empresa Q-Giro.00.

R$ 12.00 Fornecedores Impostos e contribuições Instituições financeiras Outras contas a pagar Total do passivo circulante 26.356 contra 0.00 16.695.00 Capital social realizado Lucros acumulados 67.00 Total do passivo Solução Análise do capital de giro a) b) c) d) e) R$ 76.695.888.614.00 8.970.00 88.Caixa e bancos Aplicações financeiras Contas a receber Estoques Total do ativo circulante Realizável a longo prazo Permanente Participações Imobilizado Total do ativo permanente Total do ativo 1. pois o capital de giro líquido é negativo. O valor do índice está abaixo do recomendado.00 215.00 28.00 51. Alta.438.00 4.00 123.00 42.00 35.788.00 84.00 1.00) 0.46.948.00 Total do patrimônio liquido 215.679.00 11. (. 2.00 Não.665.435.323.00 Exigível a longo prazo Patrimônio líquido 11.455.882.025.111.00 76. pois faltam dados operacionais.345.182.444.968.27 da média setorial) Não. (0.788.666.00 134. Necessidade de capital de giro e efeito tesoura .

00 20.00 20.000. (7.00 3. .000.00 8.000. calcule: a) b) A necessidade de capital de giro.00.00 .00 .000. (3.000.00 2.000.00 9.00 1.00.000.00 4.00 4.000. Solução Necessidade de capital de giro: 2.00 2.00).00).000.000.2. Efeito tesoura: 1.00 3.000.000. O efeito tesoura.000.000.000.00 1.000.Uma empresa apresenta os seguintes dados em seu balanço: Ativo Passivo Caixa Aplicações financeiras Contas a receber Estoques Realizável a longo prazo Imobilizado Total 1.5.00 Empréstimos Fornecedores Salários e encargos Impostos e taxas Exigível a longo prazo Patrimônio líquido 2.000.000.000.00 Com base nesses dados.000.

Capítulo 2 – Administração de Contas a Receber

QUESTÕES E PROBLEMAS

1.

Que condições precisam ser atendidas para que um afrouxamento nos padrões

de concessão de crédito acarrete aumento dos lucros da empresa vendedora?

Que os lucros decorrentes das vendas adicionais ocasionadas pelo afrouxamento dos padrões de crédito superem as perdas decorrentes do crescimento da inadimplência de clientes.

2.

As perdas decorrentes de liberação dos padrões de crédito podem ser

compensadas com o aumento do custo financeiro embutido no preço para pagamento a prazo?

Teoricamente, sim, às custas de uma maior exposição ao risco de inadimplência de clientes.

3.

As vendas de uma empresa têm a seguinte distribuição: 20% a vista, 38% a 30

dias e 42% a 45 dias. Qual é seu prazo médio de cobrança? E seu giro de contas a receber?

Prazo médio de cobrança: 30,3 dias. Giro de duplicatas ou giro de contas a receber: 11,88 dias.

4.

A margem de contribuição média de uma empresa é de 35% sobre o valor de

suas vendas cujo volume anual é de R$ 720.000,00. Das vendas, 40% são efetuados a vista e 60% para recebimento em 30 dias. Qual o valor de seu investimento em contas a receber?

Custo variável de contas a receber (Cv):

(1 - margem de contribuição) x vendas (1 - 0,35) x 720.000,00 = 0,65 x 720.000,00 = 468.000,00 Prazo médio de cobrança = (40 x 0) + ((60 x 30) ) ÷ 100 = 18 Giro de contas a receber: 360 ÷ 18 = 20 Investimento em contas a receber: 468.000 ÷ 20 = 23.400,00

5.

Uma indústria dispõe de expressiva folga de caixa e, por isso, com o objetivo de

aumentar as vendas, decidiu usá-la para alongar o prazo médio de pagamento concedido a seus clientes. Qual o parâmetro apropriado para medir o aumento de custo decorrente dessa decisão?

O custo-oportunidade dessa folga de caixa o qual normalmente seria representado pelo rendimento de sua aplicação no mercado financeiro.

6.

Uma empresa varejista está com um estoque de produtos para venda

excessivamente elevado. Decide aumentar temporariamente o prazo de pagamento concedido a seus clientes, sem promover nenhum acréscimo no preço. Quais são os custos a serem afetados por essa decisão e como eles se comportarão?

O custo de imobilização de estoque (diminuirá com a aceleração das vendas) e o custo de alongamento do prazo de recebimento (aumentará).

7.

A margem média de contribuição de uma empresa é de 28% sobre as vendas.

Que efeito acarretará sobre seu resultado um aumento de 6% em suas vendas?

6%

8.

Que opção teria uma empresa para não estabelecer um valor mínimo de

crédito e compensar as perdas acarretadas por um custo de processamento maior do que o lucro da operação de venda a crédito com valor reduzido?

Embutir o custo médio de processamento de contas a receber no preço dos produtos.

9.

Assinale as afirmações corretas:

São elementos de uma política de crédito:

(a) (b) (c) (d)

Desconto por antecipação de pagamento. Análise dos demonstrativos contábeis. Cruzamento de informações comerciais. Fixação de limite de crédito por cliente.

aed

" Está correta essa afirmação? Não. Por que essa prática pode não ser atrativa para o cliente? Porque essa taxa ele já consegue dos bancos com os quais opera e que lhe dão alguma contrapartida pela realização das aplicações financeiras. 13. O desconto concedido por antecipação de pagamento pode ter sua taxa de juros fixada num valor igual à taxa média de aplicação financeira sem risco. "O sucesso da análise de crédito exige de quem a elabora um bom conhecimento da macroeconomia do país e a capacidade de formular previsões econômicas acertadas. "Uma decisão de crédito baseada num modelo estatístico de análise financeira pode revelar-se inapropriada. A análise das demonstrações contábeis de uma empresa mostrou alto índice de rentabilidade do capital próprio e de grau de endividamento ao lado de baixo índice de liquidez. . Uma explicação para essa configuração de índices poderia ser a eficiência na utilização de capital de terceiros? Sim." Essa afirmação é correta? Sim.10. 11. os modelos contêm apenas previsões. Isso acontece porque esses modelos não conseguem eliminar a incerteza subjacente às decisões de crédito. 12. pois o principal conhecimento exigido é de análise financeira.

1 milhão. . Qual a principal vantagem do sistema de pontuação de crédito em relação ao método tradicional de avaliação de crédito baseado exclusivamente no histórico de pagamentos do proponente? Avalia o proponente de forma mais abrangente. é o segundo maior cliente da ACR. ela passará a responder por aproximadamente 24% das vendas da ACR. Assim.14. Ela solicitou à ACR um aumento de 80% no volume de suas compras para pagamento em 30 dias. margem de contribuição de 12% e lucro líquido de 7% sobre as vendas. 15. com atuação nacional. Atualmente. caso a proposta de aumento das compras seja aceita. A ACR tem um patrimônio líquido de R$ 1. vendas anuais de R$ 2. Qual a principal desvantagem econômica para a empresa compradora apresentar a fiança bancária como garantia de crédito para seu fornecedor? O custo de obtenção da garantia de crédito. A empresa BMF Fashion. é de 15% ao ano. a ser usada na avaliação econômica das decisões. EXERCÍCIO Decisão sobre ampliação de crédito comercial A empresa ACR é uma indústria de confecções femininas populares.4 milhões. Sua produção é vendida em lojas e pequenos magazines. uma rede de magazines com seis lojas. Sua administração estabeleceu que a taxa de atratividade da empresa. as compras da BMF Fashion representam 15% das vendas da ACR.

15 x 2. Caso a proposta da BMF Fashion venha a ser aceita e supondo que o crédito comercial junto à ACR seja normalmente recebido.88 x (0. incluindo a eliminação das perdas com dívidas incobráveis dos clientes que serão substituídos pela BMF Fashion? Solução 1. Valor máximo da perda: Percentual de custo variável sobre vendas: 100 .12 = 88 Valor da perda referente a dois meses de venda: 0.Uma vez que a ACR está operando no limite de sua capacidade de produção.00 . só poderá atender ao pleito da BMF Fashion. Tomando-se por base seu patrimônio líquido e lucro anual.00 x 1. A área de vendas estima para esse grupo de clientes uma provisão de perdas com dívidas incobráveis da ordem de 2% das vendas. responda às seguintes questões: 1. Considerando que a ACR suspenderia as vendas à BMF Fashion após dois meses de inadimplência. transferindo para esta parte da produção que é colocada para outros clientes. esse percentual hoje é nulo. caso não recebesse essas vendas? 2.040. a perda citada no item anterior teria impacto significativo para a ACR? 3.400. No caso da ACR.000. qual o resultado financeiro dessa decisão em bases anuais. Com base nas informações anteriores. qual o valor máximo da perda que a ACR poderia sofrer.8 ÷ 12) x 2 = 95.

000. já que representaria 56.57% do lucro líquido atual e 8.068. Resultado da decisão: Valor do aumento de vendas = 0.000.000.07 x 288.160.64 % do patrimônio líquido da empresa.8 x 0.00 + 5068.80 = 25. 3. .88 x 288.000.160.400.00 = 288.00 = 20.228.00 = 5. A perda teria impacto significativo.00 Ganho com o aumento de vendas: 0.80 Ganho total: 20.02 x 0.2.00 Ganho com a eliminação de inadimplência na substituição de vendas: 0.15 x 2.80.

Alternativa c. 2. b) Antecipar pagamento a fornecedores é sempre mais vantajoso do que fazer aplicações no mercado financeiro. 3. Genericamente falando. é obrigatório diminuir seu prazo de cobertura. Quando a empresa gera lucro em suas operações. o valor das receitas financeiras diárias em relação às outras entradas de caixa é significativo? Não. d) O prazo de cobertura mínimo para um fluxo de caixa é uma semana.Capítulo 3 – Administração de Caixa QUESTÕES E PROBLEMAS 1. como ele será retratado pelo fluxo de caixa? . Assinale as afirmações corretas: a) Para aumentar a precisão do fluxo de caixa. c) Manter um saldo de caixa permanentemente elevado diminui a rentabilidade do ativo total da empresa.

Através da aplicação de uma taxa de desconto maior do que o taxa de rendimento das aplicações financeiras e menor do que a taxa de captação de recursos financeiros. Em determinado mês. 4. 7. .Através do aumento do saldo de caixa. Em circunstâncias normais. qual o item de maior valor total ao longo do prazo de cobertura do fluxo de caixa? As entradas de caixa provenientes de vendas. não terão o melhor aproveitamento através de aplicações financeiras de prazo mais longo. Na contabilidade são lançados os valores pelo critério de competência. 5. 6. Explique como a antecipação de pagamentos a fornecedores pode ser vantajosa para a empresa compradora e vendedora. em que diferem o valor dos encargos sociais lançados no fluxo de caixa e aquele apropriado pela contabilidade da empresa? No fluxo de caixa são lançados os valores desembolsados (conceito de caixa). Por que um fluxo de caixa com prazo de cobertura curto não otimiza a aplicação das sobras de caixa? Porque as eventuais sobras de caixa situadas além do prazo de cobertura. por não serem previsíveis. observado o prazo para conversão das vendas em dinheiro. que em alguns casos só serão desembolsados meses depois.

00. As saídas de caixa só acontecem durante os dias úteis.00. 11. contado a partir de seu recebimento. Uma norma administrativa estabelece que os cheques inferiores a R$ 100. ocorrem entradas de caixa durante todos os dias. Seu fluxo de caixa pode abranger apenas os dias úteis? . Uma empresa vende através de cheques R$ 84.400.00 (85% de 84.00 em média por dia e desse total 85% são representados por cheques de valor menor do que R$ 100. Quando é que a antecipação do recebimento de faturas dos clientes é economicamente vantajosa para a empresa vendedora? Quando a taxa de desconto oferecida ao cliente for menor do que a taxa de juros da captação de recursos financeiros da empresa vendedora. 10. Numa empresa. 9.000. qual o valor total da perda da empresa com o procedimento atual? O valor dos juros obtidos com a aplicação de R$ 71. para permitir que seu processamento seja mais confiável.8. incluindo fins de semana e feriados.00) durante um dia à taxa de mercado.00 sejam depositados no terceiro dia. Por que os saldos de caixa oscilantes são indesejáveis? Porque geram resultados insatisfatórios em virtude de a taxa de juros de captação de recursos ser bem maior do que a taxa de juros das aplicações financeiras. Se considerarmos que esses cheques poderiam ser depositados no segundo dia após o recebimento.

40% representam perda definitiva (cheques falsificados.). recebimento dos cheques pré-datados referentes a vendas anteriores. por algum tipo de problema. Qual a utilidade do fluxo de caixa para uma empresa em boa situação financeira? Permitir uma eficiente aplicação das sobras de caixas. embora suas saídas de caixa só aconteçam de segunda a sexta-feira. Diariamente. vendas a vista com dinheiro e cheque. • 0.3% dos cheques pré-datados referentes a vendas a prazo são devolvidos pelo sistema bancário por falta de fundos.Pode e é preferível que seja assim. 12. Essa empresa funciona de segunda a sábado.1% dos cheques recebidos de clientes nas vendas a vista são devolvidos pelo sistema bancário. Do total desses cheques devolvidos. 10 dias após a data do primeiro depósito. em média. EXERCÍCIO A AC3 é uma empresa varejista que elabora um fluxo de caixa com prazo de cobertura de seis dias úteis (do ponto de vista bancário). Os dados históricos da AC3 indicam as seguintes estatísticas: • 0. sem fundos etc. Por isso. as entradas rotineiras de caixa da AC3 originam-se de três fontes: recebimento das administradoras de cartões de crédito das vendas realizadas nessa modalidade. de segunda a segunda (dia 1°a dia 6) e período de informação diário. Os outros 60% são reapresentados à compensação e recebidos. as entradas de caixa ocorridas aos sábados são lançadas no fluxo de caixa na segundafeira seguinte. Desses cheques 20% são recuperados 15 dias .

00. • Recebimento de créditos em atraso: R$ 8.300.00. R$ 2.570.701.701. R$ 3.00.00. • Resgate de uma aplicação de CDB no valor de R$16.00 no dia 4. de recebimento incerto e demorado.00. Os outros 80% representam créditos problemáticos. Todos os cheques com vencimento imediato e o numerário recebidos num dia são depositados no dia seguinte.00 no dia 2.00 em cheques e R$ 2. A AC3 projeta para o próximo prazo de cobertura (segunda a segunda ou dia 1° a dia 6 do fluxo de caixa) as seguintes entradas e saídas de caixa: • Média diária de vendas avista: R$ 3.490. R$ 3.901.00 em dinheiro. R$ 1. R$ 4.902.após o primeiro depósito. .837. Saídas de caixa previstas: • Fornecedores: R$ 1.00 e reaplicação imediata de 40% desse valor.00 e R$ 5.990. Por um acordo operacional com o banco onde os cheques são depositados.900.241. R$ 4.00.890. • • Impostos e taxas: R$ 7.100.320.734. R$ 2.128.807.537.873. Folha de pagamento: R$ 42.00 e R$ 2.00.788. eles são considerados como disponíveis no dia seguinte. R$ 1. há acréscimo de 22% sobre esses valores.00. R$ 2.00. R$ 3.744.233. independentemente do valor. de segunda a sexta-feira.00 no dia 4. no dia 3. R$ 2. R$ 2.013.00. • Recebimento de administradores de cartões de crédito: R$ 2.00 (este último valor refere-se a sábado e segunda-feira). R$ 1. Aos sábados.00.00.600.00. • Depósito de cheques pré-datados recebidos: R$ 3.00.00.

Financeira Créditos em atraso Total de entradas de caixa Saídas de caixa Fornecedores Impostos e taxas Folha de pagamento Juros de financiam.00 3776.00 836.00 48935.00.72 49112.00 3596. Outras saídas de caixa: R$1.70 40713.04 14305. para informar o saldo de caixa gerado diariamente.00 3596.93 12610.00 3596.72 48276. de cartões de crédito Vendas a vista cheques Vendas a vista dinheiro Recebimento de cheques pré Resgate aplic.400.00 no dia 5.00 49112.458.70 1701.00 8900.00 1807.00 1458.00 1902.40 2100.00 1701.00 3471.00 3128.276.53 4220.28 28504.94 8839.77 12310.94 61558.00 7300.00 2100.00 no dia 2. no começo do primeiro dia.40 2100.00 no dia 2 e R$1.00 8221.00 42734.40 2100.00 1400.00 2701.04 11604.40 3596. de longo prazo Aplicação financeira Outras saídas de caixa Total de saídas de caixa Saldo de caixa Saldo inicial aplicado Aplicação/resgate Saldo final aplicado Dias 1 2 3 4 2537. é R$ 48.00 9107.00 2701.28 3479.93 21717.91 49953.00 6528.17 41114.21 41114.899.00 20105.• • Juros de financiamento de longo prazo: R$ 2.28 28623.00 2100. O saldo inicial de caixa.93 12610.00 2901.00 2899.11 .21 836. Solução ENTRADAS DE CAIXA Recebim.00 2890.00 8398.17 49953.00 8518.64 6 5873.00 1990.00 2537.30 16320.04 11604.00 8839.00 2735.17 2013. Com base nos dados fornecidos.00 20105. o saldo de caixa acumulado dia a dia e o saldo final de caixa no final do sexto dia do fluxo de caixa.91 5 2837. Não devem ser consideradas no fluxo de caixa as despesas bancárias sobre a movimentação financeira nem os rendimentos das aplicações financeiras de liquidez diária. elabore o fluxo de caixa da empresa AC3.28 28504.00 8398.00 3231.70 40713.

080.000. O valor total do débito mais os juros atingiu R$ 167.240. Qual o valor original do débito? R$ 163.2% ao mês.984. Determine o valor do montante pago no vencimento do empréstimo. 3.2% ao mês.63. Por esse atraso foram cobrados juros simples de 5. 2.000.Capítulo 4 – Fundamentos de Cálculo Financeiro EXERCÍCIOS 1.00 para ser pago 22 dias depois. pelo valor de R$ 143. Um empréstimo de R$ 81. Qual a taxa de juros cobrada mensalmente pelo sistema de juros simples? . 4.20 calculados a uma taxa de juros simples de 4. R$ 12. Um banco concedeu um empréstimo de emergência a seu cliente no valor de R$ 140.964. Um financiamento de R$ 12.00.00.00 foi concedido pelo prazo de 120 dias para ser pago a uma taxa de juros simples de 6% ao ano. Quantos dias foram considerados no cálculo dos juros? 13 dias.00 gerou juros de R$ 1.474.000.00. Um débito foi liquidado com 14 dias de atraso.

760.000.00. Qual o valor do pagamento total que esse cliente fará ao banco por ocasião da liquidação do empréstimo? .3%. Quanto deve aplicar hoje um investidor para resgatar R$ 8. Um banco concedeu um empréstimo de R$ 3. pelo prazo de 70 dias. a juros compostos de 1% ao mês? R$ 6. 8. 7. Qual o valor dos juros gerados por um capital de R$ 42.600.8698%. 6.00 a um cliente.64.363. 5.00 dentro de 24 meses. sabendo-se que sua aplicação renderá 0. O banco cobra uma taxa de juros compostos de 4% ao mês. o banco cobra a mesma taxa. só que pelo sistema de juros simples. Um investidor deseja dobrar seu capital.300. aplicado durante 15 meses.5% ao mês pelo sistema de juros compostos? R$ 7.69. Para períodos menores do que um mês. Que taxa de juros compostos anual ele precisará conseguir em seus investimentos para atingir esse objetivo? 14. aplicando no mercado financeiro num prazo de cinco anos.

tendo gerado juros no valor de R$ 627. calcule a taxa pro-rata temporis para 15 dias. Qual a taxa mensal equivalente a 79. 10. 13. Partindo de uma taxa de 4% ao mês. 9.R$ 3. 11.98%.743. Qual o valor de resgate dessa aplicação? R$ 6. Qual o valor desse empréstimo? R$ 5. Qual a taxa anual equivalente a 4% ao trimestre? 16.00 durante 36 meses num investimento que proporcionou uma rentabilidade de 12% ao ano.59% ao ano? 5%.67.945.00. Foram aplicados R$ 4.000. pelo regime de juros compostos.54. Um empréstimo foi concedido a juros compostos de 3% ao mês pelo prazo de quatro meses.65. . 12.800.

145%. 17.24%.5% ao mês. Qual o valor da taxa de 6. considerando que o mês tem 22 dias úteis? 0.407.28% a título de atualização monetária e 5. a variação de um índice de atualização monetária foi de 3. Uma aplicação financeira paga uma taxa de juros de 0. 15.1. Qual a taxa de juros anualizada? 6.1981% ao dia. a inflação acumulada foi de 22.20. Em determinado mês. 16. Qual a taxa de lucratividade real do imóvel no período? .62%. 14.00 e vendido 42 meses depois por R$ 50.17%. Qual a taxa de variação desse índice aplicável por dia útil. Qual a rentabilidade nominal da aplicação nesse período? 12%.12% ao mês descapitalizada para um mês? 0. Uma aplicação financeira rendeu em determinado período 6.98%. Durante esse período. 18.38% de juros. Um terreno foi comprado por R$ 28.312.

75. a taxa de inflação foi de 0.m. a inflação acumulada foi de 37.00 ou em quatro parcelas mensais de R$ 233. 20.2%. Qual a taxa média real mensal de juros no período? 0. Num período de cinco anos.46%. Qual a taxa de juros cobrada? 4.00 que financia em 18 prestações mensais. Durante esse mês.45. Uma loja de eletrodomésticos vende uma geladeira a vista por R$ 880. 22. Qual a taxa real de juros anual desse financiamento? 64. 19.87%.1112% 21.075817 para cada R$1.46%. Uma financeira usa um coeficiente de 0.01%. com a primeira vencendo 30 dias após a data da compra. Qual a taxa de juros cobrada nesse financiamento? 3.5% a. iguais e sucessivas.2% ao mês. Durante esse período. um investimento apresentou uma taxa de rentabilidade nominal de 46. Um banco concedeu um financiamento a um cliente pelo prazo de um mês e cobrou juros de 5.14% ao mês. sendo a primeira paga no ato da compra. .

240. a uma taxa de 1% ao mês.32 24.84. considerando que as taxas de inflação foram de 0.82 no segundo mês e 0.19.00.000. . durante 60 meses consecutivos.01.94. Um financiamento imobiliário no valor de R$ 62. Capítulo 5 – Inflação e Taxas de Juros EXERCÍCIOS 1. quanto terá no final dos 60 meses. o preço de um serviço era R$ 1. iguais e sucessivas. Faça a atualização monetária desse preço para hoje.5% ao mês? R$ 13. sabendo-se que essa aplicação rende 0. Há três meses. Uma dívida com a Prefeitura tinha um valor de R$ 13. Determine o valor dessa dívida numa data em que o valor dessa unidade fiscal estava em R$ 0.333.21% no primeiro mês.954.23. Qual o valor da prestação? R$ 814. Se uma pessoa investir R$ 200.00 por mês.264.00 foi contratado em 144 prestações mensais.91% no terceiro mês. começando o primeiro depósito daqui a um mês. 0. 2.00 quando a unidade fiscal utilizada em sua correção tinha o valor R$ 0. R$ 1.

322.00 num determinado mês.27% mês 3: 1.783.22 R$ 1. O valor de um imóvel numa data era R$ 78. R$ 68. o preço de um produto era de R$1.91.0.06.38.00.21 número-índice de hoje = 153. .920. 3.46% R$ 336. Deflacione esse valor para três meses antes.26. considerando que durante esse período a inflação acumulada foi 13. O custo de produção de um eletrodoméstico atingiu R$ 345. Deflacione esse valor para 24 meses antes.000.4%. considerando que durante esse período ocorreram as seguintes taxas de inflação: mês 1: 1.00. 4.2% mês 2: . 5. sabendo que os números-índices representativos da inflação no período foram os seguintes: número-índice da data passada = 146.385. Atualize esse preço para a data de hoje. Há oito meses.R$ 14.

Como se explica que o custo dos financiamentos de longo prazo seja maior do que os de curto prazo? .614. As vendas de uma empresa num determinado mês atingiram R$ 23. Deflacione o valor dessas vendas para dois meses atrás considerando que os dados de inflação são os seguintes: mês 1: 1. o que evidencia o risco financeiro.000.37 Capítulo 6 – Financiamentos QUESTÕES E PROBLEMAS 1. a perda percentual sobre o capital próprio será maior. 3. mesmo aumentando a rentabilidade do capital próprio? Porque na eventualidade de prejuízo operacional. Por que a alavancagem financeira deve ser limitada.00. Qual é a relação recomendável entre risco econômico e risco financeiro numa empresa? Um alto grau de risco financeiro deve coexistir com um baixo grau de risco econômico e vice-versa.3% mês 2: 0.6.4% R$ 22. 2.

4. Em circunstâncias normais. teoricamente. . o custo dessa fonte de financiamento deveria ser maior ou menor do que o custo do capital de terceiros? Maior.Porque os recursos financeiros utilizados nos financiamentos de longo prazo são provenientes de aplicações financeiras também de longo prazo e estas exigem taxas de juros mais elevadas. 5. significando um alto grau de exposição ao risco financeiro. obter uma rentabilidade muito alta sobre esse capital próprio. Como os credores da empresa poderiam interpretar esse fato? Como uso excessivo da alavancagem financeira. Os lucros gerados pela empresa são também uma fonte de financiamento. Em que situação é economicamente vantajoso fazer a liquidação antecipada de empréstimos ou financiamentos? Quando a remuneração ou o custo dos recursos financeiros utilizados na liquidação antecipada dos empréstimos ou financiamentos for menor do que o custos destes. Os donos de uma empresa operando com uma mínima utilização de capital próprio (digamos 5%) sobre o capital total utilizado poderiam. 6. já que o retorno empresarial normal (este representa o custo-oportunidade dos lucros usados como financiamento) deve ser maior do que o custo dos financiamentos.

um projeto deve ser suportado por um financiamento de longo prazo. embora a um custo maior. A inflação alta favorece o endividamento da empresa? . 11. Além disso. embora fosse mais barato utilizar financiamentos de curto prazo. desde que o custo desses recursos financeiros fosse menor do que o custooportunidade do capital disponível. a compra de um bem com financiamento pode gerar maior benefício fiscal do que através de leasing. 8. 10. Poderia ser vantajoso para uma empresa muito bem capitalizada utilizar recursos de terceiros para se financiar? Sim. Dependendo. 9. também os juros do financiamento são dedutíveis para cálculo do lucro tributável. Por exemplo. O risco da não-renovação de um financiamento de curto prazo justifica a escolha do financiamento de longo prazo. Qual o principal fator de risco para um financiamento internacional? O risco cambial. Que outro fator além do custo determina a escolha de um financiamento? O prazo de vencimento. Por que o benefício fiscal do leasing pode ser menor do que aquele proporcionado por um financiamento convencional? Porque o financiamento convencional permite que o bem com ele adquirido seja incorporado ao ativo da empresa e tenha sua depreciação deduzida para cálculo do lucro tributável. do sistema de amortização do financiamento.7.

14. Uma empresa com baixo índice de endividamento financeiro estaria numa boa situação financeira? Não necessariamente. 12. como normalmente acontece.Não. 13. Que outros fatores além da taxa de juros afetam o custo efetivo de um financiamento? Os impostos sobre os juros remetidos ao exterior e a forma de tributação da empresa (lucro real. por exemplo. 15. . Quais as alternativas para uma empresa proteger-se contra o risco cambial de seus financiamentos? Operações com derivativos (contratos ou opções de taxa de câmbio) e investimentos em aplicações financeiras atreladas à taxa cambial. estar sem rentabilidade. Que relação o custo do capital próprio tem com a rentabilidade da empresa? Variável. pois dependerá da composição do capital total e do custo do capital de terceiros. não se endividar e estar usando suas reservas financeiras. lucro presumido ou simples). A empresa pode. desde que o saldo devedor e os pagamentos sejam indexados.

18. do qual 30% custa 12% ao ano e os 70% restantes custam 11% ao ano. Qual o custo efetivo de um financiamento externo contratado a uma taxa de juros de 8.16. 15%. Qual o custo médio ponderado de capital dessa empresa? 13. .4 milhões de patrimônio líquido.50%.52% 19. 17. R$ 1. Os 40% restantes são financiados com capital de terceiros.8 milhões de exigível a longo prazo e R$ 4.1% ao ano por uma empresa tributada pelo lucro real pela alíquota de 25%. Determine o custo efetivo de um financiamento contratado no país a uma taxa de juros de 16. O capital de uma empresa tem a seguinte composição: 60% é financiado com recursos próprios que têm um custo-oportunidade de 15% ao ano.77%. Determine os índices de endividamento geral e de capital de terceiros sobre capital próprio.1 milhões de passivo circulante.2% ao ano por uma empresa tributada pelo lucro real à alíquota de 13. considerando que as remessas para o credor desse financiamento estão sujeitas a uma alíquota de 15%? 7. Uma empresa apresenta os seguintes valores em balanço: R$ 2.

traduzindo a diferença entre entradas e saídas de caixa. Resultados operacionais de . Custo do capital de terceiros igual a 12% ao ano.20% de resultado operacional: .Endividamento geral: 46. Capítulo 7 – Análise de Investimentos QUESTÕES E PROBLEMAS 1. Que tipo de movimentação de caixa para um projeto de investimento representa o valor residual de um ativo? Uma entrada de caixa.20% e 20% sobre o capital total.98%.84%. . 20.000. Determine a variação de rentabilidade de uma empresa com base nos seguintes dados: Capital próprio de R$ 200. Rentabilidade do capital próprio com . O fluxo de lucros corresponde aos resultados projetados. Capital de terceiros/capital próprio: 88. 2.00.64%.000.00. Capital de terceiros de R$ 400. independentemente das receitas e despesas terem ou não sido convertidas em disponibilidade financeira. Qual a diferença entre fluxo de caixa e fluxo de lucros num projeto de investimento? O fluxo de caixa representa a efetiva disponibilidade de recursos financeiros. Rentabilidade do capital próprio com 20% de resultado operacional: 36%.

3. Como ele deve ser tratado no fluxo de caixa? Como uma saída de caixa no início do projeto e uma entrada de caixa no final desse projeto. O capital de giro também é um investimento não depreciável. 6. . Como deve ser tratada a depreciação num fluxo de caixa de um projeto de investimento? Como uma entrada de caixa. Enumere as limitações da análise de investimentos efetuada pelo critério do tempo de retorno. 7. Qual a utilidade de um fluxo de caixa que desconsidera o financiamento utilizado pelo projeto de investimento? Permitir a avaliação econômica intrínseca do projeto. pois é definido pela vida útil dos ativos do projeto. 4. O período de análise de um projeto de investimento pode ser escolhido livremente? Não. 5.

8.66 anos (100 dividido pela retorno padrão. Determinado projeto tem um Valor Presente Líquido (VPL) igual a zero. . 11. 10. 15% ao ano).Desconsidera o que acontece com o fluxo de caixa após o tempo de retorno calculado. Suponha que uma empresa estabeleceu sua Taxa Mínima de Atratividade (TMA) em 30 % ao ano. pois estes têm uma taxa interna de retorno menor do que 30% ao ano. O tempo de retorno descontado elimina as limitações do tempo de retorno tradicional? Não. nulo ou negativo. Qual o tempo de retorno padrão para um projeto de investimento típico. tomando-se por base de cálculo seu fluxo de caixa? 6. 9. Que conseqüência esse nível de TMA teria sobre a avaliação econômica dos projetos dessa empresa? Recusaria a maioria dos projetos de investimentos analisados. por uma decisão de sua administração. Esse valor de VPL significa que esse projeto não apresenta lucros? Significa que o projeto tem lucro econômico zero. ao passo que seu lucro contábil pode ser positivo. não consegue avaliar projetos de investimento com mais de uma inversão de sinal em seu fluxo de caixa.

O VPL será positivo. Qual o principal uso do critério da Taxa de Retorno Contábil em análise de investimentos? Fazer a avaliação retrospectiva da rentabilidade do projeto. mas seu valor absoluto dependerá das características do fluxo de caixa. Existe limitação da Taxa Interna de Retorno (TIR) para avaliar um investimento convencional? Não. EXERCÍCIOS 1. Se um projeto de investimento tem uma Taxa Interna de Retorno (TIR) muito acima da Taxa Mínima de Atratividade (TMA). 15. 14. seu Valor Presente Líquido (VPL) será elevado? Não necessariamente. Análise de projeto de investimento sem financiamento . Qual a principal restrição ao uso do Valor Presente Líquido (VPL) na análise de investimentos? Não permite que se conheça a gradação de sua rentabilidade.12. 13.

o contrato seria repassado. o valor do ponto permanecerá o mesmo.000.000. • Haverá investimento em máquinas e equipamentos no valor de R$ 60. O valor do aluguel é de R$ 6. • As entradas de caixa estão estimadas em R$ 360.000. para os quais são estimados uma vida útil de 10 anos e valor residual de 10%. elabore o fluxo de caixa necessário à avaliação desse projeto de investimento pelo método da Taxa Interna de Retorno e Valor Presente Líquido. exclusive aluguel.00. estão estimadas em R$ 220.00/mês e o valor do ponto comercial é R$ 180.000.00 por ano. Questões: • • Qual a taxa Interna de Retorno desse projeto? Considerando que a empresa tem uma Taxa Mínima de Atratividade de 15% ao ano.00. Na hipótese de encerramento das atividades.000.00. • empreendimento funcionará num imóvel alugado. Considere que em caso de renovação do contrato (tem um prazo de cinco anos). líquidas de impostos. • O valor do investimento em capital de giro (basicamente estoques) é de R$ 50.000. permitindo a recuperação integral do valor investido no ponto. • As saídas de caixa. Com base nos dados fornecidos. qual o Valor Presente Líquido do projeto? .Um projeto de investimento comercial apresenta as seguintes estimativas de investimentos. entradas e saídas de caixa.00/ano.

Aluguel Total das saídas de caixa Fluxo de caixa 0 1 360 2 360 3 360 4 360 5 360 6 360 7 360 8 360 9 360 10 360 6 50 180 596 0 -180 -60 -50 360 360 360 360 360 -180 360 360 360 360 -290 -290 -220 -72 -292 68 -220 -72 -292 68 -220 -72 -292 68 -220 -72 -292 68 -220 -72 -472 -112 -220 -72 -292 68 -220 -72 -292 68 -220 -72 -292 68 -220 -72 -292 68 -220 -72 -292 304 . Investimento em capital de giro Saídas de caixa com despesas oper.000. Análise de projeto de investimento sem financiamento FLUXO DE CAIXA EM BASE ANUAL .5% ao ano.00 Itens Entradas de caixa Entradas de caixa por vendas Valor residual de máquinas e equip.• Como eventuais incertezas (valor das luvas na renovação. Recuperação de capital de giro Venda do ponto Total das entradas de caixa Saídas de caixa Compra do ponto Investimento em máquinas e equip.) poderiam ser consideradas nessa avaliação? • • Como deve ser tratada a inflação ao longo do período de análise do projeto? Esse projeto de investimento poderia ser avaliado pelo critério do Tempo de Retorno? E pela Taxa de Retorno Contábil? • Qual seria a Taxa Interna de Retorno caso considerássemos: a) uma redução de 10 % nas entradas de caixa acompanhada de uma redução de 5% nas saídas de caixa. Solução 1. b) um aumento de 10% nas entradas de caixa acompanhado de um aumento de 3% nas saídas de caixa.Taxa interna de retorno: 16.R$ 1. . projeções de receitas e despesas etc.

Incertezas: seriam tratadas através de simulações desses valores.5%.ao ano. durante a qual . .Valor presente a 15% ao ano: R$ 20. Os outros 80% (R$1.Tratamento da inflação: ela pode ser desprezada se as entradas e saídas de caixa estiverem sujeitas à mesma taxa de inflação. Valor residual do investimento: 10%.000. a partir do 13° mês da contratação. Análise de projeto de investimento com financiamento Uma indústria está planejando expandir sua capacidade de produção com um projeto de investimento em novas máquinas e equipamentos.2% ao ano. ..1 mil. Vida útil do investimento: 10 anos.00.5% nas saídas: 7.000. 20% do valor do investimento serão desembolsados imediatamente.00) também serão desembolsados imediatamente e se originarão de um financiamento a uma taxa de juros de 1% ao mês.00. 2. Entradas mensais de caixa líquidas de impostos: R$ 359.10% nas entradas e . com a utilização de recursos próprios. pois haverá uma carência de um ano. O uso da taxa de retorno contábil daria uma grande variedade de valores. Em caso contrário.Não poderia ser avaliado pelo tempo de retorno.000. O principal será amortizado em 60 parcelas mensais.00/ano Saídas mensais de caixa: R$ 88. Taxa interna de retorno com +10% nas entradas e + 3% nas saídas: 27. Os dados desse projeto de investimento são os seguintes: • • • • • • Valor do investimento em máquinas e equipamentos: R$1.060. exclusive juros. . deve-se considerar o crescimento ou decréscimo projetado para as entradas ou saídas de caixa.325. Taxa interna de retorno com .166.

R$ 1.00 212.00 no mês 13.2 62.2 359.00 212. sendo reduzido mês a mês pelo valor de R$ 176. Amortização nos meses 13 a 72: R$ 17. Em face desses dados.2 359.2 359. Saídas de caixa Investim.2 6 7 8 9 10 359.00 Itens 1. Total das entradas de caixa 2.00.66 Com base nesses dados.2 359. Entradas de caixa Entradas de caixa por vendas Financiamento Valor residual de máquinas e equip.542 37. o fluxo de desembolso para o financiamento é o seguinte: Meses 1 a 12: pagamento de juros mensais no valor de R$10.600. Análise de projeto de investimento com financiamento FLUXO DE CAIXA EM BASE ANUAL .somente os juros serão pagos. Meses 13 a 72: pagamento de juros de R$ 10.00 212.000.00 212.2 5 359.666. em máquinas e equip.2 359. Amortização de financiamento Pagamento de juros Total das saídas de caixa Fluxo de caixa 0 1 2 3 359.664 -215 -413 -388 -363 -337 -312 -88 144 -54 -29 -3 22 48 271 -88 -88 -88 -88 -88 271 -88 271 -88 245 Taxa interna de retorno 23.981 127. operac. Solução 2.2 359. Saídas de caixa c/ desp. monte o fluxo de caixa desse projeto de investimento de modo a permitir o cálculo da taxa interna de retorno do capital próprio.66.4 -87.7% .00 -113.103 11.2 -27 333 0 -265 359 359 359 359 359 359 359 359 359 -265 -265 -88 -88 -88 -88 -88 -88 -212.2 4 359.600.

Parcela do custo variável unitário. Um custo variável e um custo fixo. respectivamente: ( ) (X) ( ) ( ) Um custo fixo e um custo variável.Capítulo 8 – Administração de Custos QUESTÕES 1. 3. Uma gravadora paga 10% do preço de venda de cada CD ao artista a título de direito autoral. o custo de combustível é. Uma empresa mantém uma linha telefônica exclusiva para o atendimento aos consumidores de todos os seus produtos pelo sistema de ligação gratuita. 2. esse dispêndio é: ( ) (X) ( ) ( ) Custo indireto. Em relação a cada produto vendido. Parcela do custo fixo unitário. Em relação a um quilômetro voado e a um assento oferecido num vôo. o gasto com a conta telefônica dessa linha é um custo: . Um custo variável e um custo indireto. Custo afundado. Para a gravadora. Um custo indireto e um custo direto.

Prêmio de seguro de uma máquina usada exclusivamente na fabricação do único modelo de fogão de luxo. • • Chapas de aço .custo fixo direto . Classifique cada um dos seguintes itens de custo em relação a cada um desses tipos de fogão. • Prêmio de seguro de uma máquina usada exclusivamente na fabricação do único modelo de fogão de luxo . Nesta situação. Variável indireto. assim.custo variável direto.( ) (X) ( ) ( ) Fixo direto.custo fixo indireto. 5. qual o valor do custo marginal incorrido por esse produtor com cada novo espectador que vier assistir à peça nesta sessão? Zero. Uma fábrica produz três tipos de fogão. Depreciação de equipamentos usados na fabricação de todos os fogões. • • • Chapas de aço usadas na estrutura do fogão. 4. Fixo indireto. Depreciação de equipamentos usados na fabricação de todos os fogões . Numa determinada sessão de uma peça de teatro existem várias cadeiras vazias. Variável direto. não há pagamento de percentagem de bilheteria pelo uso do teatro. A peça está sendo encenada num teatro do próprio produtor e.

evitando ter custo muito alto no ano do desembolso e muito baixos após esse primeiro ano. porque o lucro econômico é igual ao lucro contábil menos o custooportunidade do investimento.6. 7. 9. . 10. o lucro econômico será menor do que o lucro contábil. Você concorda com essa afirmação? Sim. A precisão é maior quando o peso dos custos indiretos é pequeno. Em circunstâncias normais. 8. como ficaria seu risco econômico? O risco econômico seria nulo. Por que não reconhecer o custo de depreciação de uma só vez." Está correta a afirmação? Não. "Os custos unitários totais dos vários produtos fabricados por um empresa são tão mais precisos quanto maior for o peso dos custos indiretos na composição desses custos unitários. A depreciação representa em última análise a diluição ao longo do tempo do custo dos investimentos em determinados ativos. Se as empresas só tivessem custos variáveis. lançando-o pelo valor total dos respectivos ativos? Para seguir o princípio contábil da competência. O custo incremental decorrente de uma decisão será fixo ou variável? Poderá ser fixo ou variável.

11. A afirmação "Todo custo variável é direto e todo custo fixo é indireto" é correta? Não. verificou que possui custos unitários mais elevados do que seus concorrentes. A avaliação de estoques pelo sistema Ueps num ambiente de inflação baixa poderia distorcer o resultado da empresa? . O custo-oportunidade deveria ser calculado sobre o custo histórico ou o custo de reposição do investimento? Sobre o custo de reposição. 13. 14. Qual a explicação para esse fato? A empresa não tem economia de escala. O custo-oportunidade do investimento não representa um desembolso para a empresa. 12. Uma empresa assistiu à redução continuada dos custos de seus produtos à medida que aumentou seu volume produzido. Não reconhecê-lo aumentaria a competitividade da empresa? Poderia aumentar a competitividade. Ainda assim. Alguns custos fixos são diretos. 15. até atingir sua capacidade máxima de produção. mas reduziria a lucratividade.

Cite três vantagens da redução de custos espontânea.000.00. Sua linha de produção é simples. deixa o pessoal motivado e os resultados são mais duradouros. Eles têm uma vida útil de dez anos e valor residual nulo. A empresa funciona num imóvel alugado. 17. O custeio ABC também faz rateio de custos indiretos? Sim. 16. Não provoca contração nas atividades da empresa. EXERCÍCIO Uma metalúrgica fabrica um produto em três modelos: grande. médio e pequeno. Qual a principal vantagem do sistema de custeio direto? Eliminar as dificuldades de rateio dos custos indiretos. formada pelas seções de corte. montagem. A capacidade de produção dessa empresa é a seguinte: . acabamento e pintura. O investimento em máquinas e equipamentos usados na produção foi de R$ 182. 18. embora com critérios mais rigorosos.Não.

00 612. são os seguintes: Custos de Fabricação Pessoal de operação (salário mais encargos) Supervisão (salários mais encargos) Energia elétrica Manutenção Outros Valor em R$ 11.00 1.00 1.00 5. Modelo médio – 400 unidades/mês.00 11.00 523.340.Modelo grande – 300 unidades/mês.303.400.039.00 2.00 340. considerando a capacidade de produção da empresa.00 . Os custos mensais administrativos da empresa são os seguintes: Custos Administrativos Aluguel Pessoal administrativo (salários mais encargos sociais) Gastos administrativos diversos Serviços contratados Impostos e taxas Diversos Total Valor em R$ 2.880.86 455.800.812. Modelo pequeno – 200 unidades/mês.00 Os custos de fabricação.00 428.

.326.45 0.00 0.86 O tempo de fabricação de cada modelo de fogão por dia de operação é: Modelo pequeno: 1. por serem comuns aos produtos fabricados.8 horas.3 Modelo pequeno consumo – kg 10 1 0.4 0.Total 16. Modelo grande: 2.2 Os custos de administração informados são todos indiretos. optou-se por considerar todos os custos de fabricação como indiretos.50 Modelo grande consumo – kg 20 2 1 0. Apesar de alguns custos de fabricação (a energia elétrica.6 horas. por exemplo) poderem ser identificados pelos produtos. Devido à simplicidade do processo de produção e a homogeneidade da composição dos produtos. Modelo médio: 3.82 1.7 0.6 horas.5 0.4 Modelo médio consumo – kg 15 1. o tempo de fabricação de cada um deles é considerado como sendo o critério de rateio mais apropriado. Os estudos existentes indicam o seguinte quadro de gastos de materiais por cada unidade de produto: Material consumido Material 1 Material 2 Material 3 Material 4 Preço médio 2.

15 64. Modelo médio: 64.70 0.50 1.00 10.00 200.00÷120) Total custos indiretos Tempo de fabricação Modelo Grande Modelo Médio Modelo Pequeno Total Custos diretos Materialconsumido Material 1 Material 2 Material 3 Material 4 Custos Custo Direto unitario Custo Indireto unitario Custo unitario total 11.00 1.40 0.00 16.326.80 3.22 Modelo grande: 76.45 0. a empresa fabricante multiplica o custo da matéria-prima gasta em sua fabricação por 7.00 0. grande 42. médio M.20 M.Com base nos dados e informações fornecidos.83 1.49. usando o método da depreciação linear. calcule o custo unitário de cada produto.32 M.00 % 0.Modelo pequeno: 50.00 15. Este método de precificação assegura a cobertura dos demais custos do produto? .303.00 76.45 0. grande M.50 Quantidade 300.82 1.516.70 21.50 M.00 0. pequeno 31.32 34.22 Capítulo 9 – Análise e Formação de Preços QUESTÕES 1.20 Preço 2.40 0.35 0.60 8.00 Horas 2.08 32.67 29.00 400. pequeno 20.30 0.79 29.60 1.32. médio M.00 1. Solução Custos administrativos Custos de fabricação Depreciação (182.146. Para que determinado produto seja vendido com lucro.49 50.00 2.

essa política poderia ser adotada por uma empresa? Sim. 3. B e C. Uma possível política de preços é aquela que se preocupa basicamente com a cobertura dos custos totais. empresas semelhantes. 4. operando no mesmo setor. desde que esteja de acordo com a estratégia mercadológica da empresa. cujos custos totais unitários (CTU) obedecem à seguinte relação: CTU(A) > CTU(B) > CTU(C) Essa empresa poderia fixar seus preços de modo a verificar as seguintes relações: P(A) > P(B) e P(B) < P(C)? . Entretanto. provavelmente não terão todos os seus custos cobertos por esse método. sendo subsidiados por outros mais lucrativos. 2. embora a maioria das empresas tenham resistências a essa política. Uma empresa fabrica os produtos A.É possível que para determinada empresa o método assegure a cobertura dos custos. Do ponto de vista estritamente financeiro. Praticar margens de lucro reduzidas para conseguir maior volume de vendas pode ser uma política financeiramente correta? Sim. Esse procedimento permite que alguns produtos possam ser vendidos abaixo do custo.

20. Esta pode ser uma estratégia mercadológica coerente com o estabelecido na resposta da questão 3.11. mesmo que o fornecedor aumente o preço. Qual deve ser o preço de venda? R$ 459.3% e a empresa fabricante deseja uma margem de lucro de 8% sobre o preço de venda. O custo unitário de um produto é R$ 320. O custo unitário de um serviço é R$ 68. Assim.00. Do ponto de vista financeiro existe algum erro nessa política de preços? Não. Qual deve ser o preço desse serviço? R$ 99. Os encargos sobre o preço de venda atingem 19. 7. Um varejista estabelece seus preços usando um rigoroso critério PEPS (primeiro a entrar.Sim. 6. 5. fixa seu preço de venda em R$ 140. primeiro a sair) para avaliar seus estoques. Os encargos sobre o preço de venda atingem 22.% e a empresa prestadora desse serviço deseja uma margem de lucro de 17% sobre o custo.00.00 (margem de 40% sobre o custo).8. . continuará praticando esse preço até que a última unidade seja vendida. conforme a resposta dada para o item 2. se adquire um lote de produtos a R$ 100.00.

Suponha que a empresa prestadora queira manter esse preço. 9.00.373 %. considerando uma taxa de juros de 3% ao mês? R$ 116.50. considerando uma taxa de juros de 2% ao mês. Qual deverá ser o preço para venda com recebimento em 40 dias.00.00. mas passar a referenciá-lo na forma de uma margem sobre o custo unitário. 10. qual deverá ser a margem sobre o custo para chegar ao preço? 44. R$ 113. encargos sobre vendas R$ 94. Uma empresa calcula que o preço de um produto para venda a vista é R$ 434.97. gerando um fator de atualização de preço menor do que um. a primeira vencendo 30 dias após a compra.00. 11. A composição do preço de venda de um serviço tem as seguintes parcelas: custo unitário R$ 322. custo de capital R$ 48. Mantidos todos os elementos dados inalterados.8.88. Recalcule esse preço para venda em quatro parcelas iguais sem entrada. O preço para venda a vista de determinado produto é R$ 112. . Em que situação o preço atualizado de um contrato é menor do que o preço base-zero? Quando o ocorre deflação.

14.12. 16. quando não há ajustes a fazer no preço base-zero. Em que situação praticar um preço-proposta menor do que o preço base-zero é economicamente justificável? Quando a proponente está com capacidade ociosa e espera continuar assim ao longo do período em que praticará esse preço proposta. 13. Que motivo poderia levar uma empresa a praticar um preço básico menor do que o preço ajustado? Necessidade de ganhar o contrato. O preço básico de um contrato pode ser igual ao preço base-zero? Sim. . 15. Qual a diferença entre preço ajustado e preço base-zero? O preço ajustado é o preço base-zero acrescido de estimativas de perdas ao longo do contrato. que elemento tem maior potencial de perda para quem recebe esses preços? A taxa de inflação acumulada ao longo do prazo contratual. Quando um contrato tem seus preços reajustados anualmente.

00 150.00 390. Os dados de compras. a fixação da margem de lucro sobre o custo dos produtos vendidos permitirá determinar o volume de vendas necessário e ao mesmo tempo fornecer os preços que precisarão ser praticados. Com essas duas informações eles poderão ter uma boa avaliação da viabilidade do empreendimento.00 277. despesas e impostos dessa empresa são os seguintes: Compras de produtos Despesas de Aluguel Pessoal e encargos Energia elétrica Água Telefone Seguros Manutenção Serviços contratados Outros custos 102.EXERCÍCIOS 1.00 3.00 8. Eles desejam estabelecer uma margem única de lucro a ser aplicada sobre o custo de aquisição dos produtos vendidos para fins de formação dos preços de venda desses produtos. Formação de preço no varejo Dois irmãos estão planejando a montagem de uma pequena empresa varejista do ramo de utilidades para o lar.00 1. Como os sócios dessa empresa pretendem obter determinado valor de lucro mensal.900.00 .904.00 320.00 712.237.00 541.000. custos.

Imposto de renda Contribuição social PIS Cofins ICMS – alíquota média 1.00/mês? Que críticas podem ser feitas ao critério de fixação do lucro líquido pretendido? Solução Compras de produtos Despesa de Aluguel Pessoal e encargos Energia elétrica Água Telefone Seguros Manutenção Serviços contratados 102.904.96% 0.900.65% 3% 15.00 .00 277.000.00 8.00 390.1% Com base nos dados informados.500.2% 0.00 541. considerando que os donos da empresa desejam obter um lucro líquido de R$ 5.00 3.00 712. que margem de lucro sobre o custo de compra dos produtos a empresa deverá utilizar para calcular o preço de venda de cada produto.00 320.00 150.

500.00 Lucro fixado (2) 5.431.00 15.17 Margem sobre o custo de aquisição (%) 53.696.10 20. 2.Outros custos Total (1) 1.65 3.20 0.00 Encargos sobre vendas Imposto de renda Contribuição social PIS Cofins ICMS – alíquota média Total (3) Percentual 1.62 Crítica: o método de fixação de preço adotado pressupõe que o nível de custos da empresa e margem desejada são absorvíveis pelo mercado.00 118.237.91 Receita necessária ((1) + (2)) ÷ ((1 .96 0. Formação de preço com base no retorno sobre o investimento Uma empresa especializada em manutenção de automóveis está estudando a viabilidade de realização de determinado tipo de teste em motores.(3)) 156. .

Custo de pessoal mais encargos com a operação: R$ 12. calcule o preço de cada teste para recebimento a vista. Despesas de administração alotadas aos testes: R$ 1.48 842.00 245.24 13.00 -10.00/mês.00 . Os custos operacionais referentes ao teste são os seguintes: Manutenção do equipamento: 3% ao ano sobre o preço de aquisição. A empresa estima que realizará 250 testes por mês.980. Energia elétrica: R$ 245.000) Energia elétrica 842.000.00/mês.342.85 2.406. Solução Planilha de custos para formação do preço Investimento Valor presente do valor residual Investimento líquido Custo-oportunidade/ano do investimento Custo-oportunidade/mês do investimento Manutenção mensal do equipamento (1/12 de 3% de 842.770.00 em equipamentos que têm uma vida útil de 10 anos e valor residual de 5%.00 167.O teste em questão exigirá um investimento de R$ 842.348. Considerando que essa empresa utiliza uma taxa de juros de 15% ao ano para cálculo do custo de capital. Sobre o preço do serviço incidirão encargos de vendas de 23.000.105.5%.00.000.

020. Até recentemente ela vinha utilizando 100% de sua capacidade de produção e vendia no mercado brasileiro toda a sua produção.Custo de pessoal mais encargos com a operação Despesas de administração alocadas Total dos custos Custo total unitário (p/250 exames/mês) Encargos sobre o preço de venda Preço de venda 12. Devido a uma retração do mercado. preço e custos dessa empresa. ela recebeu uma proposta para exportar 30 unidades/mês do produto durante dois meses consecutivos pelo preço de R$ 6.00 .85 120. a empresa sofreu uma redução de 50% em suas vendas.00 3.000.000. ITEM Capacidade de produção – unidades/mês Preço de venda Custo fixo mensal Custo fixo unitário Custo variável unitário VALOR 100 12.348.200.00 320.800. Quando esse fato aconteceu.00 1.00 30.000. Preço para capacidade ociosa Uma metalúrgica pode produzir 100 unidades/mês de determinado produto.55 157.00 3. O quadro seguinte apresenta os dados básicos de produção.00 por tonelada.08 23.342.07 3.

Capítulo 10 .000.Administração do lucro QUESTÕES 1.00 276.Com base nos dados apresentados.000.000.00 160.000. Qual a principal diferença metodológica entre a projeção do resultado com base no planejamento orçamentário e no método direto? .00. porque o preço R$R4 6.00 96.000.00 Exterior 180.000.00 A aceitação da proposta proporciona um resultado extra de R$ 276.00 é maior do que o custo variável unitário.00 320. Solução Sim. esta empresa deveria aceitar essa proposta? Justifique numericamente a resposta.00 1.080.000.00. Justificativa: Item Receita Custo fixo Custo variável Resultado País 600.000.

A projeção de resultado pelo método orçamentário é feita com base na projeção da demonstração de resultados (demonstrativo contábil). Uma empresa tem um ponto de equilíbrio de caixa muito abaixo do ponto de equilíbrio econômico. pois a rentabilidade é alta. qual o efeito sobre sua rentabilidade? Positivo. Se uma empresa tem um ponto de equilíbrio baixo em relação à sua capacidade de vendas. A projeção de resultado pelo método direto não usa demonstrativo contábil e apenas as estimativas de receitas e despesas. 3. . a redução do ponto de equilíbrio pode ser obtida com a redução dos custo fixos e variáveis em conjunto ou isoladamente. Que conclusão podemos tirar desse fato? Uma parte significativa de seus custos fixos não é desembolsável. pois não existe relação entre o ponto de equilíbrio e a rentabilidade do capital próprio. 5. 4. Um baixo ponto de equilíbrio significa que a rentabilidade do capital próprio é elevada? Não. 2. O que pode ser feito para reduzir o ponto de equilíbrio de uma empresa? Se considerarmos os preços como dados pelo mercado.

Por que uma empresa possui alavancagem operacional? Por causa da existência de custos fixos. O grau de alavancagem operacional é único para toda a empresa? Não. ele pode ser calculado por produto ou serviço específico. 7. 8. 10. qual a limitação do índice de retorno sobre vendas? Só pode ser utilizado para comparar empresas do mesmo setor e do mesmo porte.6. Duas empresas de setores diferentes podem ter seu desempenho econômico comparado com base no retorno sobre o ativo? Não. Para fins de avaliação comparativa do desempenho econômico de duas empresas. 9. Qual o principal benefício da alavancagem operacional? Permitir que o aumento do volume de produção ou operação acelere a lucratividade da empresa. . porque o retorno sobre o ativo varia de setor para setor.

Por que usar o índice DuPont e não o retorno sobre o ativo? Porque o índice Du Pont é mais rico em informação. 14. em última análise. 13. porque é um índice universal de desempenho.11. 12. Que tipo de redução de custos seria de difícil implementação para uma empresa com lucro insatisfatório? Redução de custos espontânea. Qual a principal vantagem da utilização da margem de contribuição para avaliar a lucratividade de produtos? Elimina a necessidade de rateios de custos indiretos. O índice de retorno sobre o patrimônio líquido pode ser usado indistintamente para qualquer empresa? Sim. 15. o grau de eficiência na utilização desse ativo (rotação). o mesmo índice de retorno sobre o ativo. Qual a diferença entre lucro econômico e lucro contábil? O lucro econômico é menor do que o lucro contábil porque também considera os custos de oportunidade em seu cálculo. já que informa além do retorno sobre o ativo. O índice DuPont é. .

00 3.00 16. já que as medidas a serem adotadas dependerão das causas do lucro insatisfatório. As condições que criaram a necessidade de saneamento financeiro precisam ser removidas.000.00 40.00 50. Qual a medida mais eficaz para a recuperação dos lucros de uma empresa? Não há resposta única para a questão. Que condição precisa ser verificada para que uma redução de preços proporcione uma recuperação de lucro? Que o volume extra de vendas obtido pela redução de preços gere um resultado maior do que a perda provocada pelo receita menor. 17. Apenas o saneamento financeiro é suficiente para a recuperação do lucro de uma empresa? Não.70 . EXERCÍCIO Uma empresa tem os seguintes dados de produção. 18.00 6.000.00 22. vendas e custos diretos: Produtos Unidades a vender Custo Direto Preço Unitário de venda Encargos s/vendas A B 4.70 6.16.

00 26.70 Além desses dados.00 63.300.00 68.00 Despesas financeiras: R$ 23. calcule: • • lucro anual da empresa. A rentabilidade de cada produto.250.00 64.00 16.000.000.500.00 17. Solução Rentabilidade por produto Produto vendas c.020.00 69.00 6.900.3 27.00 150.750.00 20.C 2. essa empresa tem os seguintes valores de custos indiretos e despesas financeiras: Custos fixos indiretos: R$ 128.00 60.200.800.000.00 65.00 150. direto encargos lucro direto lucro direto unitário A B C 160.000.000.000.3 Lucro anual da empresa .00 Com base nos dados fornecidos.3 21.100.00 26.00 66.

00 23.650.000.000.00 128.030.00 63.300.vendas c.00 195.00 460.020.00 . indireto desp. lucro 50. direto encargos c. financ.

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