REGULAMENTO

DO

ISHARES IBOVESPA

FUNDO DE NDICE

datado de 10 de novembro de 2008

NDICE

I. II. III. IV.

O FUNDO ........................................................................... 13 OBJETIVO DO FUNDO....................................................... 13 O NDICE ............................................................................15 ADMINISTRAO DO FUNDO ............................................17 ATRIBUIES DA ADMINISTRADORA............................................17 SEGREGAO DAS ATIVIDADES DA ADMINISTRADORA ................. 20 SUBSTITUIO DA ADMINISTRADORA ..........................................21 REMUNERAO DA ADMINISTRADORA ....................................... 22 VEDAES APLICVEIS ADMINISTRADORA............................... 23

CAPTULO I. CAPTULO II. CAPTULO III. CAPTULO IV. CAPTULO V. V.

GESTO DO FUNDO .......................................................... 24

CAPITULO I. ATRIBUIES DO GESTOR .......................................................... 24 CAPTULO II. REMUNERAO DO GESTOR....................................................... 24 CAPTULO III. SUBSTITUIO DO GESTOR ........................................................ 25 VI. VII. VIII. PATRIMNIO DO FUNDO.................................................. 26 POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO ....................... 26 OPERAES DE EMPRSTIMO DE AES ....................... 28

REGRAS GERAIS ........................................................................ 28 CAPTULO I. CAPTULO II. EMPRSTIMO DE AES AO MERCADO ....................................... 28 CAPTULO III. EMPRSTIMO DE AES AOS COTISTAS PARA VOTO ..................... 29 IX. COTAS ............................................................................... 31 CARACTERSTICAS ......................................................................31 INTEGRALIZAO E RESGATE DE COTAS ..................................... 32 AMORTIZAO DE COTAS ........................................................... 35 NEGOCIAO DE COTAS ............................................................. 35 RESGATE COMPULSRIO DE COTAS ............................................ 36 COMPETNCIA DA ASSEMBLIA GERAL DE COTISTAS .................. 37 ASSEMBLIA GERAL DE ACIONISTAS DOS EMISSORES .................. 42 PGINA DO FUNDO NA REDE MUNDIAL DE COMPUTADORES ....... 43 DIVULGAO AO MERCADO E AOS COTISTAS ............................... 44 CAPTULO I. CAPTULO II. CAPTULO III. CAPTULO IV. CAPTULO V. X. CAPTULO I. CAPTULO II. XI. CAPTULO I. CAPTULO II.

ASSEMBLIA GERAL DE COTISTAS .................................. 37

DIVULGAO DE INFORMAES..................................... 43

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CAPTULO III. SERVIO DE ATENDIMENTO AOS COTISTAS ................................. 44 XII. XIII. XIV. DEMONSTRAES CONTBEIS E RELATRIOS DE AUDITORIA ....................................................................... 44 ENCARGOS DO FUNDO ..................................................... 45 DISPOSIES GERAIS ...................................................... 47

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DEFINIES Os termos e expresses a seguir, quando usados no presente Regulamento com letras iniciais maisculas, no singular ou no plural, tero os significados a eles atribudos abaixo: Aes do ndice Administradora Aes que integram a carteira terica do ndice. Citibank Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. Uma Corretora que tenha firmado um Contrato de Agente Autorizado. O arquivo determinando a identificao e o respectivo nmero de Aes do ndice, Investimentos Permitidos, Valores em Dinheiro e Direitos sobre Aes (conforme o caso), que compem uma Cesta, conforme calculada pelo Gestor e divulgada diariamente na pgina do Fundo na rede mundial de computadores antes da abertura do prego da Bovespa. Bolsa de Valores de So Paulo S.A. - BVSP. Certificados de depsitos de valores mobilirios, com lastro em aes emitidas por companhias abertas, ou assemelhadas, com sede no exterior, nos termos da Instruo n 332, emitida pela CVM em 4 de abril de 2000, conforme alterada. Cmara de Mediao e Arbitragem do Centro das Indstrias do Estado de So Paulo CIESP. A totalidade dos ativos que integram a carteira

Agente Autorizado

Arquivo de Composio da Cesta

Bovespa Brazilian Depositary Receipts

Cmara de Arbitragem

Carteira

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do Fundo. CBLC Cesta Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia. Significa a cesta a ser entregue por Cotistas ou pelo Fundo para fins de integralizao ou resgate de Lotes Mnimos de Cotas, respectivamente, composta de Aes do ndice, Investimentos Permitidos, Valores em Dinheiro e/ou Direitos sobre Aes, conforme o caso. A composio da cesta, seja para fins de uma Ordem de Integralizao ou de uma Ordem de Resgate, obedecer s seguintes regras: (i) ter, no mnimo, 95% (noventa e cinco por cento) do seu valor representado por Aes do ndice, em qualquer proporo; e (ii) poder ter, no mximo, 5% (cinco por cento) do seu valor representado por Investimentos Permitidos e/ou Valores em Dinheiro. O Gestor, a seu exclusivo critrio, poder definir Cestas distintas para fins de execuo de Ordens de Integralizao e de Ordens de Resgate, conforme o caso, ficando ressalvado que a cesta aplicvel a cada Ordem de Integralizao ou Ordem de Resgate (a) constar do Arquivo de Composio da Cesta divulgado diariamente na pgina do Fundo na rede mundial de computadores antes da abertura do prego da Bovespa; (b) observar a composio aqui descrita; e (c) poder, a exclusivo critrio do Gestor, compreender Direitos sobre Aes, de acordo com o Pargrafo Oitavo do Artigo 18 da Instruo CVM 359/02. Qualquer pessoa, fsica ou jurdica, ou entidade que, a qualquer tempo, direta ou indiretamente,

Coligada

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controle, seja controlada ou esteja sob controle comum de outra pessoa ou entidade. Confirmao Confirmao por escrito apresentada pela Administradora a determinado Agente Autorizado, para que uma Ordem de Integralizao ou uma Ordem de Resgate submetida por tal Agente Autorizado seja considerada aceita. Contrato entre a Administradora, atuando por conta e ordem do Fundo, e o Agente Autorizado, estabelecendo os termos e condies para integralizao e resgate de Lotes Mnimos de Cotas do Fundo. O contrato celebrado entre a Administradora, atuando por conta e ordem do Fundo, e o Gestor, que regulamenta a gesto do Fundo. Uma corretora ou distribuidora de ttulos e valores mobilirios devidamente habilitada e pertencente ao sistema de distribuio de valores mobilirios. As cotas de emisso do Fundo. O titular de Cotas, condmino do Fundo, conforme registro de posies da CBLC controlado pela Administradora. Comisso de Valores Mobilirios. A data de reavaliao da composio da carteira terica do ndice e quaisquer respectivas

Contrato de Agente Autorizado

Contrato de Gesto

Corretora

Cotas Cotista

CVM Data de Rebalanceamento

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alteraes necessrias, executadas a cada 4 (quatro) meses, no fim dos quadrimestres encerrados em abril, agosto e dezembro, ou em qualquer outra periodicidade que a Bovespa venha a determinar, nos termos do Artigo 6, Pargrafo Quarto. Dia de Prego Qualquer dia em que a Bovespa esteja aberta para negociaes. Um dia que no seja um sbado, um domingo ou um dia no qual as instituies financeiras sejam requeridas ou autorizadas pela legislao e regulamentao aplicveis a permanecer fechadas na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo. Cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos queles valores mobilirios eventualmente existentes na Carteira do Fundo, de acordo com o Pargrafo Oitavo do Artigo 18 da Instruo CVM 359/02. O pagamento, se houver, de rendimentos, dividendos ou outras receitas pelo Fundo aos Cotistas. Emissores de quaisquer aes que integram a Carteira. (i) Taxas, impostos ou contribuies federais, estaduais ou municipais, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigaes do Fundo, exigidos pela legislao e regulamentao aplicveis; (ii) despesas com o

Dia til

Direitos sobre Aes

Distribuio

Emissores

Encargos do Fundo

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registro de documentos em cartrio, impresso, expedio e publicao de relatrios, formulrios e peridicos, previstas na regulamentao aplicvel; (iii) despesas com correspondncia de interesse do Fundo; (iv) honorrios profissionais e despesas do auditor independente do Fundo; (v) emolumentos e comisses pagos por operaes do Fundo; (vi) honorrios de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razo de defesa dos interesses do Fundo, em juzo ou fora dele, inclusive o valor de qualquer condenao imputada ao Fundo; (vii) a contribuio anual devida Bovespa; (viii) despesas incorridas com o fechamento de contratos de cmbio para transaes permitidas ou relativas a operaes envolvendo certificados ou recibo de depsito de ttulos, caso tais ativos passem a integrar o ndice; (ix) custos e despesas com custdia e liquidao de operaes com ttulos e valores mobilirios do Fundo; e (x) taxas cobradas pelo sub-licenciamento do ndice, nos termos do Contrato de Sub-Licenciamento, as quais devero ser reembolsadas ao Fundo de acordo com a Seo O Fundo Taxas, Despesas e Encargos Taxa de Licenciamento da pgina do Fundo na rede mundial de computadores (www.ishares.com.br/bova), alm da Taxa de Administrao. Fundo Gestor Grupo de Cotistas iShares Ibovespa Fundo de ndice. Banco Barclays S.A. Cotista ou Cotistas que detenham, no mnimo,

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5% (cinco por cento) das Cotas em circulao. Horrio de Corte para Ordens O horrio que corresponda a 10 (dez) minutos aps o horrio de fechamento do prego da Bovespa. O ndice Bovespa - Ibovespa, calculado pela Bovespa. O indicador calculado pela Bovespa para a seleo das aes integrantes da carteira terica do ndice em cada Data de Rebalanceamento. Instruo n 306, emitida pela CVM em 5 de maio de 1999, conforme alterada, e legislao aplicvel. Instruo n 359, emitida pela CVM em 22 de janeiro de 2002, conforme alterada, e legislao aplicvel. So os seguintes instrumentos financeiros e valores mobilirios, nos quais o Fundo poder investir at 5% (cinco por cento) de seu Patrimnio Lquido: (i) ttulos pblicos de emisso do Tesouro Nacional ou do Banco Central do Brasil; (ii) ttulos de renda fixa de emisso de instituies financeiras; (iii) cotas de fundos de investimento administrados por instituio financeira com as caractersticas de renda fixa ou referenciada; (iv) operaes compromissadas, lastreadas nos ttulos mencionados no item (i) acima, realizadas de acordo com a regulamentao do Conselho Monetrio Nacional; (v) operaes com

ndice

ndice de Negociabilidade

Instruo CVM 306/99

Instruo CVM 359/02

Investimentos Permitidos

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derivativos realizadas em bolsas de valores, em bolsas de mercadorias e futuros ou em mercados de balco organizados, exclusivamente para administrao dos riscos inerentes Carteira, observadas a legislao e regulamentao aplicveis; e (vi) aes, no includas no ndice, desde que admitidas negociao na Bovespa e cotas de outros fundos de ndice. Lei 6.385/76 Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976, conforme alterada. 100.000 (cem mil) Cotas, ou qualquer outro nmero que o Gestor venha a determinar, a qualquer tempo, que possa ser emitido nos termos de uma Ordem de Integralizao ou Ordem de Resgate devidamente apresentada por um Agente Autorizado nos termos deste Regulamento. Livros, registros, informaes e demais dados, seja em meio eletrnico ou impresso, criados pela Administradora ou recebidos pela Administradora de terceiros para uso na execuo das obrigaes da Administradora em relao ao Fundo. Uma ordem emitida por um Agente Autorizado, para que o Fundo emita um Lote Mnimo de Cotas em contraprestao entrega de uma Cesta pelo respectivo Agente Autorizado ao Fundo. Uma ordem emitida por um Agente Autorizado, para que o Fundo entregue uma Cesta em

Lote Mnimo de Cotas

Materiais

Ordem de Integralizao

Ordem de Resgate

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contraprestao entrega de um Lote Mnimo de Cotas pelo respectivo Agente Autorizado. Patrimnio Lquido A soma (a) do disponvel com o valor de todos os ativos integrantes da Carteira e das Receitas acumuladas e no distribudas, menos (b) as exigibilidades do Fundo, incluindo taxas e despesas acumuladas e no pagas. Solicitao de qualquer Cotista sujeito a tributao a um Agente Autorizado que efetue o resgate de um ou mais Lotes Mnimos de Cotas detidos por tal Cotista. O perodo compreendido entre os 5 (cinco) Dias teis anteriores e os 5 (cinco) Dias teis subseqentes Data de Rebalanceamento, nos termos do Artigo 21, Pargrafo Terceiro. Patentes, marcas, obras sujeitas a direitos autorais, softwares e demais propriedades intelectuais. Rendimentos, dividendos, juros sobre capital prprio, Direitos sobre Aes e outros direitos relativos s aes da Carteira, bem como outras receitas do Fundo e valores a receber. Valor total das Receitas decorrentes das operaes de emprstimo de aes realizadas pelo Fundo provisionadas durante o ms em questo. Notas de corretagem e demais documentos fornecidos ao respectivo Agente Autorizado por

Pedido de Resgate

Perodo de Rebalanceamento

Propriedade Intelectual

Receitas

Receitas de Emprstimo

Registros de Cotista

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qualquer Cotista sujeito a tributao que solicite a um Agente Autorizado que efetue o resgate de um ou mais Lotes Mnimos de Cotas detidos por tal Cotista. Regras de Arbitragem Regulamento de Arbitragem da Cmara de Mediao e Arbitragem do Centro das Indstrias do Estado de So Paulo CIESP. O regulamento do Fundo. 0,54% (zero vrgula cinqenta e quatro por cento) ao ano, incidente sobre o Patrimnio Lquido, referente remunerao global paga mensalmente pelo Fundo, nos termos do Artigo 13. Com relao a uma ao, o valor agregado de tal ao, resultante da multiplicao do respectivo nmero de aes em circulao (free float) pelo seu respectivo preo de mercado vigente. A parcela da Cesta, se houver, que consiste em moeda corrente nacional. O valor patrimonial lquido das Cotas do Fundo, calculado nos termos do Artigo 29.

Regulamento Taxa de Administrao

Valor de Capitalizao

Valor em Dinheiro

Valor Patrimonial

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REGULAMENTO DO ISHARES IBOVESPA FUNDO DE NDICE

I. O FUNDO Artigo 1. O iShares Ibovespa Fundo de ndice (Fundo), constitudo sob a forma de condomnio aberto, um fundo de investimento em ndice de mercado, conforme descrito no Artigo 2 abaixo, regido pelo presente Regulamento e pelas demais disposies legais e regulamentares que lhe forem aplicveis, em especial a Instruo CVM 359/02. Pargrafo Primeiro. O Fundo ter prazo de durao indeterminado. Pargrafo Segundo. O Fundo, observada a legislao e regulamentao aplicveis, destinado a pessoas fsicas, pessoas jurdicas, fundos de investimento, fundos de penso e entidades seguradoras, investidores locais ou no-residentes devidamente autorizados a adquirir Cotas do Fundo pela respectiva legislao aplicvel de sua jurisdio, incluindo, sem limitao, Coligadas da Administradora e do Gestor, que (a) aceitem todos os riscos inerentes ao investimento no Fundo e (b) busquem retorno de rentabilidade condizente com o objetivo do Fundo, nos termos do Artigo 2 e de sua poltica de investimento prevista no Artigo 21. Pargrafo Terceiro. Cada Cota emitida pelo Fundo representa uma frao ideal do Patrimnio Lquido do Fundo. II. OBJETIVO DO FUNDO Artigo 2. O Fundo um fundo de ndice que busca retornos de investimentos que correspondam de forma geral performance, antes de taxas e despesas, do ndice. Artigo 3. A Carteira poder incluir (a) Aes do ndice, (b) Investimentos Permitidos, (c) Receitas acumuladas e no distribudas, e (d) dinheiro, observados os limites de diversificao e de composio da Carteira detalhados na

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Seo VII e as disposies do Artigo 43 do presente Regulamento. Pargrafo Primeiro. O Gestor dever tomar todas as decises relativas gesto da Carteira em conformidade com o objetivo do Fundo descrito no Artigo 2 e com a legislao e regulamentao aplicveis. Pargrafo Segundo. O Gestor no buscar auferir rentabilidade superior performance e ao desempenho do ndice, tampouco recorrer a posies defensivas em caso de flutuaes extraordinrias no mercado. Para os fins deste Pargrafo Segundo, fica estabelecido que o Gestor dever adotar uma abordagem passiva ou de indexao para buscar atingir o objetivo de investimento do Fundo. Pargrafo Terceiro. Observado o disposto no caput deste Artigo 3, o Fundo poder deter em sua Carteira aes e outros ativos no includos no ndice, limitados a 5% (cinco por cento) do Patrimnio Lquido do Fundo, caso o Gestor entenda que tais ativos possam contribuir para que o Fundo reflita a performance do ndice. Pargrafo Quarto. As Receitas recebidas pelo Fundo no sero distribudas aos Cotistas e sero reinvestidas em Aes do ndice ou outros ativos financeiros, observado o disposto neste Artigo 3 e na Seo VII. Pargrafo Quinto. O Fundo poder realizar operaes com derivativos executadas em bolsas de valores, em bolsas de mercadorias e futuros ou em mercados de balco organizados, contanto que tais operaes com derivativos sejam realizadas unicamente com o propsito de administrar os riscos inerentes Carteira do Fundo ou dos valores mobilirios que a integrem, observados os limites de diversificao e de composio da Carteira dispostos na Seo VII. Pargrafo Sexto. O Fundo poder celebrar com terceiros contratos a termo de troca de rentabilidade (swap), com clusula de liquidao por ajuste financeiro dirio, que tenha como objeto de negociao a diferena de variao entre a rentabilidade do Fundo e a rentabilidade do ndice. Pargrafo Stimo. O objetivo e a poltica de investimento do Fundo, bem

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como a performance histrica do Fundo ou qualquer declarao sobre o Fundo ou descrio do Fundo, no caracterizam garantia, promessa ou sugesto de rentabilidade aos Cotistas. Artigo 4. Investimentos no Fundo no contam com garantia Administradora, do Gestor, de qualquer prestador de servio do Fundo, qualquer mecanismo de seguro, do Fundo Garantidor de Crditos (FGC), qualquer de suas respectivas Coligadas (conforme aplicvel), ou ainda qualquer outra pessoa ou entidade. da de de de

Artigo 5. O valor da Carteira poder diminuir, resultando em uma diminuio no valor das Cotas do Fundo. Conseqentemente, o valor das Cotas do Fundo detidas por qualquer Cotista poder, a qualquer tempo, ser inferior ao valor originariamente pago por tal Cotista pelas suas Cotas. III. O NDICE Artigo 6. O ndice Bovespa Ibovespa, registrado sob o cdigo ISIN BRIBOV9X0527, um ndice de mercado que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica calculada pela Bovespa, composta pelas aes emitidas por companhias que respondam por mais de 80% (oitenta por cento) do nmero de negcios e do volume financeiro verificados no mercado vista (lote-padro) da Bovespa, observado o disposto neste Captulo III. Pargrafo Primeiro. Para ser qualificada como uma Ao do ndice, cada ao deve atender cumulativamente aos seguintes critrios, no perodo de 12 (doze) meses antecedente Data de Rebalanceamento: (i) ter sido includa no grupo de aes cujos ndices de Negociabilidade somados representem 80% (oitenta por cento) do valor acumulado da soma dos ndices de Negociabilidade de todas as aes listadas na Bovespa; ter apresentado participao, em termos de volume, superior a 0,1% (zero vrgula um por cento) do total; e

(ii)

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(iii) ter sido negociada em mais de 80% (oitenta por cento) do total de preges do perodo de 12 (doze) meses anteriores formao da carteira. Pargrafo Segundo. Uma ao selecionada para compor a carteira do ndice somente deixar de participar do ndice quando no conseguir atender a pelo menos 2 (dois) dos critrios de incluso dispostos no Pargrafo Primeiro acima. Pargrafo Terceiro. No obstante o disposto no caput deste Artigo 6, o ndice no ser composto por quaisquer aes emitidas por companhias sujeitas a processos de recuperao judicial, processo falimentar, situao especial ou sujeitas a prolongado perodo de suspenso de negociao, conforme aplicvel. Pargrafo Quarto. A cada 4 (quatro) meses, no fim dos quadrimestres encerrados em abril, agosto e dezembro, ou em qualquer outra periodicidade que a Bovespa venha a determinar, a Bovespa dever efetuar uma reavaliao da composio do ndice (Data de Rebalanceamento). Na Data de Rebalanceamento, o ndice ser recalculado com base nas condies dispostas no caput deste Artigo 6, bem como nos Pargrafos acima deste Artigo. Artigo 7. Nem o Fundo, nem o Gestor, nem a Administradora so responsveis pela gesto, clculo, divulgao e manuteno do ndice. Pargrafo Primeiro. Caso a Bovespa deixe de gerir, calcular, divulgar ou manter o ndice, a Administradora dever imediatamente divulgar tal fato, na forma da regulamentao aplicvel, e necessariamente convocar uma assemblia geral de Cotistas na qual os Cotistas devero deliberar acerca de eventual mudana no objetivo de investimento do Fundo ou, caso contrrio, pela liquidao e encerramento do Fundo, nos termos do Pargrafo Segundo abaixo. Pargrafo Segundo. Caso os Cotistas no aprovem, em uma assemblia geral de Cotistas devidamente convocada ou em qualquer futura convocao de tal assemblia, uma mudana no objetivo de investimento do Fundo, a Administradora dever dar incio aos procedimentos de liquidao do Fundo, em conformidade com o presente Regulamento.

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Artigo 8. Todas as informaes sobre o ndice dispostas neste Regulamento foram obtidas junto Bovespa e podem ser encontradas na pgina do Fundo na rede mundial de computadores, bem como nos materiais de divulgao do Fundo. Nem o Fundo, a Administradora, o Gestor, ou qualquer outro prestador de servio que preste servios ao Fundo ou em benefcio do Fundo tampouco quaisquer de suas Coligadas ser responsvel por qualquer incorreo de tais informaes sobre o ndice ou, ainda, por incorrees no clculo do ndice. IV. ADMINISTRAO DO FUNDO Captulo I. Atribuies da Administradora Artigo 9. A administrao do Fundo ser exercida pela Citibank Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. (Administradora), instituio financeira com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Avenida Paulista, n 1.111, 2 andar - parte, inscrita no CNPJ sob n 33.868.597/0001-40, autorizada pela CVM para o exerccio profissional de administrao e gesto de carteiras de valores mobilirios pelo Ato Declaratrio CVM n 1.223, de 8 de janeiro de 1990, conforme previsto no Artigo 23 da Lei 6.385/76, e na Instruo CVM 306/99. Pargrafo Primeiro. A Administradora aplicar na sua administrao o cuidado e a diligncia que todo homem ativo e probo costuma empregar na conduo de seus prprios negcios, sempre no nico e exclusivo benefcio dos Cotistas, nos termos da legislao e regulamentao aplicveis e do presente Regulamento. Pargrafo Segundo. A Administradora tem poderes para praticar todos os atos necessrios administrao do Fundo, inclusive a contratao de terceiros devidamente habilitados para a prestao de servios relativos s atividades do Fundo, nos termos do disposto no presente Regulamento e na legislao e regulamentao aplicveis. Pargrafo Terceiro. Sem prejuzo do disposto acima, a Administradora dever fazer com que a gesto da Carteira do Fundo seja realizada em conformidade com as instrues do Gestor e nos termos do Artigo 17 abaixo.

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Pargrafo Quarto. A Administradora celebrar um Contrato de Agente Autorizado com cada Corretora, previamente aprovada pela Administradora, que deseje atuar como intermediria dos Cotistas na integralizao e no resgate de Cotas diretamente com o Fundo. Pargrafo Quinto. As Cotas do Fundo somente podero ser integralizadas ou resgatadas por Agentes Autorizados. Uma lista com informaes atualizadas a respeito dos Agentes Autorizados e suas informaes para contato ser divulgada diariamente na pgina do Fundo na rede mundial de computadores. Artigo 10. Sem prejuzo das demais disposies legais aplicveis, incluem-se entre os deveres e obrigaes da Administradora: (i) registrar (a) o Instrumento Particular de Constituio do Fundo e o presente Regulamento no competente Cartrio de Registro de Ttulos e Documentos da Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo e (b) quaisquer aditamentos ao Instrumento Particular de Constituio do Fundo e ao presente Regulamento, em at 5 (cinco) dias aps a aprovao de tais aditamentos pelos Cotistas, no competente Cartrio de Registro de Ttulos e Documentos da Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo; manter, s suas expensas, atualizados e em perfeita ordem, por pelo menos 5 (cinco) anos aps o encerramento do Fundo (ou, no caso de a CVM instituir qualquer procedimento administrativo relativo ao Fundo, at o encerramento de tal procedimento administrativo) os seguintes livros e registros: (a) registros de Cotistas e registros de transferncias de Cotas; (b) livro de atas de todas as assemblias gerais de Cotistas; (c) livro de presena dos Cotistas em todas as assemblias gerais de Cotistas;

(ii)

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(d) arquivo contendo todos os pareceres dos auditores independentes do Fundo, desde a criao do Fundo, nos termos do Artigo 55; e (e) registros e demonstraes contbeis e demais documentos relativos a todas as operaes realizadas pelo Fundo ou em nome do Fundo e a todos os ativos detidos pelo Fundo. (iii) emitir e resgatar Lotes Mnimos de Cotas nos termos de Ordens de Integralizao e Ordens de Resgate devidamente emitidas, conforme aplicvel; (iv) celebrar operaes relativas a ativos do Fundo nos termos das instrues do Gestor e receber as Receitas pagveis ao Fundo; (v) exercer, ou diligenciar para que sejam exercidos, todos os direitos inerentes ao patrimnio e s atividades do Fundo;

(vi) manter em custdia, em entidade devidamente habilitada para tal servio, os valores mobilirios integrantes da Carteira do Fundo, tomando todas as providncias teis ou necessrias defesa dos interesses do Fundo; (vii) pagar qualquer multa cominatria imposta nos termos legislao vigente aplicvel por cada dia de atraso no cumprimento de quaisquer dos prazos previstos na Instruo CVM 359/02 e na Instruo CVM 306/99; (viii) cumprir as deliberaes aprovadas em qualquer assemblia geral de Cotistas devidamente convocada; (ix) cumprir e fazer cumprir todas as disposies deste Regulamento; (x) representar o Fundo, conforme instrudo pelo Gestor, em assuntos relativos aos Emissores, incluindo, sem limitao, a representao do Fundo em assemblias gerais de acionistas dos Emissores, com o direito de exercer os respectivos direitos de voto, em nome do Fundo, em qualquer assunto

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devidamente submetido a tais assemblias gerais de acionistas de Emissores; (xi) comunicar CVM, no prazo de at 5 (cinco) Dias teis, contado a partir da deliberao de qualquer assemblia geral de Cotistas devidamente convocada, quaisquer dos seguintes atos relativos ao Fundo: (a) alterao deste Regulamento; (b) renncia ou substituio da Administradora; (c) fuso; (d) incorporao; (e) ciso; e (f) liquidao; (xii) prestar as informaes sobre a Carteira que lhe forem solicitadas pelos Cotistas, conforme a legislao aplicvel; (xiii) praticar os demais atos relativos ao Fundo e Carteira, conforme instrudo pelo Gestor e permitido pela legislao aplicvel; e (xiv) no reter para si quaisquer ativos, taxas ou direitos que pertenam ao Fundo e que venha a receber, em decorrncia de sua condio como Administradora do Fundo, que no seja a Taxa de Administrao prevista no Artigo 13 abaixo. Captulo II. Segregao das Atividades da Administradora Artigo 11. O exerccio da administrao do Fundo dever ser mantido segregado das demais atividades da Administradora e com estas no se confunde. A

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Administradora poder continuar a exercer todas as atividades que no lhe sejam defesas pela legislao e regulamentao a ela aplicveis. Captulo III. Substituio da Administradora Artigo 12. A substituio da Administradora somente se dar em qualquer das seguintes hipteses: (i) renncia da Administradora, mediante notificao por escrito a cada Cotista e CVM, entregue com a antecedncia mnima de 30 (trinta) dias; destituio da Administradora por deliberao de Cotistas que detenham pelo menos a maioria absoluta das Cotas em circulao, tomada em uma assemblia geral de Cotistas devidamente convocada por Cotistas que detenham pelo menos 5% (cinco por cento) (ou o nmero mximo permitido pela legislao aplicvel, a qualquer tempo, se superior a 5% (cinco por cento)) das Cotas em circulao; ou

(ii)

(iii) descredenciamento para o exerccio da atividade de administrao de carteira, por deciso final da CVM. Pargrafo Primeiro. Nos casos de renncia da Administradora nos termos do disposto no Artigo 12, item (i), ou destituio da Administradora por voto dos Cotistas nos termos do Artigo 12, item (ii), a Administradora dever permanecer no exerccio de suas funes at que o seu substituto tenha assumido o papel e as obrigaes de administrador do Fundo. No caso de descredenciamento da Administradora pela CVM nos termos do disposto no Artigo 12, item (iii), a CVM indicar uma instituio financeira para assumir temporariamente as funes de administrador do Fundo, at que o substituto da Administradora tenha efetivamente assumido o papel e as obrigaes de administrador do Fundo. Pargrafo Segundo. No caso de renncia ou destituio da Administradora nos termos do Artigo 12, (i) a Administradora dever propor um administrador substituto, a ser votado em uma assemblia geral de Cotistas e (ii) a Administradora convocar de imediato ou, em qualquer hiptese, no prazo de 15

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(quinze) dias, contado a partir da renncia ou destituio da Administradora, uma assemblia geral de Cotistas para deliberar sobre tal substituio. A presena de um quorum (conforme definido na Instruo CVM 359/02 ou em outra legislao aplicvel) de instalao dever ser exigida para deliberar sobre quaisquer assuntos apresentados a tal assemblia geral de Cotistas e um administrador substituto poder ser aprovado pelo voto favorvel dos detentores da maioria das Cotas em circulao. Captulo IV. Remunerao da Administradora Artigo 13. A Administradora dever receber do Fundo a Taxa de Administrao, que constitui a nica taxa a ser paga pelo Fundo, correspondente a 0,54% (zero vrgula cinqenta e quatro por cento) ao ano, incidente sobre o Patrimnio Lquido, referente remunerao global paga mensalmente pelo Fundo. A Taxa de Administrao ser provisionada diariamente, com base em um total de 252 (duzentos e cinqenta e dois) Dias teis por ano, e paga mensalmente at o 5 (quinto) dia til do ms subseqente sua vigncia. Pargrafo nico. No ltimo Dia til de cada ms, a Administradora far a apurao do valor total das Receitas decorrentes das operaes de emprstimo de aes realizadas pelo Fundo provisionadas durante o ms em questo, (Receitas de Emprstimo). Na hiptese de as Receitas de Emprstimo em tal data de apurao serem inferiores a 0,1% (zero vrgula um por cento) ao ano, calculadas sobre o Patrimnio Lquido mdio do ms em questo, a Administradora dever devolver ao Fundo, parcela do valor da Taxa de Administrao provisionada no ms em questo nos termos do Artigo 13 acima, correspondente diferena entre as Receitas de Emprstimo e o percentual de 0,1% (zero vrgula um por cento) do Patrimnio Lquido mencionado neste Pargrafo nico. A devoluo de que trata este Pargrafo nico ser efetuada, quando aplicvel, no primeiro Dia til do ms subseqente, e no configurar, para quaisquer fins, uma reduo da Taxa de Administrao. Artigo 14. O valor da Taxa de Administrao no poder ser aumentado sem a aprovao prvia dos Cotistas que detenham, pelo menos, a maioria das Cotas em circulao, devidamente reunidos em uma assemblia geral de Cotistas. A

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Administradora poder a qualquer tempo reduzir tais taxas sem a aprovao dos Cotistas desde que tal reduo se aplique de maneira uniforme a todos os Cotistas. Captulo V. Vedaes Aplicveis Administradora Artigo 15. Sem prejuzo das demais disposies legais aplicveis, a Administradora, na qualidade de administradora do Fundo e, quando aplicvel, cada um dos Agentes Autorizados, ficam proibidos de praticar, direta ou indiretamente, qualquer dos seguintes atos em nome do Fundo: (i) (ii) receber depsitos em sua prpria conta corrente; contrair ou efetuar quaisquer emprstimos, ressalvado o disposto nos Artigos 12 e 60 da Instruo CVM 359/02 e regulamentao aplicvel;

(iii) prestar qualquer fiana, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma nas operaes praticadas pelo Fundo; (iv) realizar operaes com aes fora de bolsa de valores ou de mercado de balco organizado por entidade autorizada pela CVM, ressalvadas as hipteses de: (a) subscries de ofertas pblicas; (b) exerccio de direitos de preferncia; (c) negociaes privadas, conforme previsto no Artigo 18, Pargrafo Quinto, da Instruo CVM 359/02; e (d) operaes previamente autorizadas pela CVM; (v) observado o disposto na Seo VIII, praticar qualquer ato na qualidade de acionista de Emissores que possa impedir a negociao das Aes do ndice em bolsa de valores; e

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(vi) vender Cotas prestao. V. GESTO DO FUNDO Captulo I. Atribuies do Gestor Artigo 16. A gesto da carteira do Fundo ser realizada pelo Banco Barclays S.A. (Gestor), instituio financeira com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Praa Professor Jos Lannes, n 40, 5 andar, Edifcio Berrini 500, Brooklin Novo, inscrita no CNPJ sob o n 61.146.577/0001-09, autorizada pela CVM para o exerccio profissional de administrao e gesto de carteiras de valores mobilirios, pelo Ato Declaratrio CVM n 9940, de 9 de julho de 2008. Artigo 17. O Gestor dever desempenhar as seguintes funes, em conformidade com o previsto no presente Regulamento e nos termos da regulamentao aplicvel da CVM, e de acordo com o Contrato de Gesto: (i) (ii) gerir a Carteira em nome do Fundo; instruir a Administradora a respeito da representao do Fundo em assemblias gerais de acionistas de Emissores e sobre o exerccio de direitos de voto em nome do Fundo no que concerne a qualquer assunto submetido a uma assemblia geral de acionistas de Emissores;

(iii) instruir a Administradora a tomar quaisquer outras medidas relativas gesto do Fundo e permitidas pela legislao e regulamentao aplicveis; (iv) custear todas as despesas com propaganda do Fundo, inclusive com a elaborao do prospecto do Fundo; e (v) contratar formador de mercado para as Cotas do Fundo.

Captulo II. Remunerao do Gestor

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Artigo 18. O Gestor far jus a uma parcela da Taxa de Administrao, a ser paga diretamente pelo Fundo ao Gestor. Captulo III. Substituio do Gestor Artigo 19. O Gestor somente ser substitudo mediante notificao por escrito da Administradora ao Gestor sobre a ocorrncia de quaisquer dos seguintes eventos: (i) (ii) resciso e/ou resilio do Contrato de Gesto; renncia do Gestor, mediante notificao por escrito a cada Cotista e CVM, entregue com a antecedncia mnima de 30 (trinta) dias;

(iii) inadimplemento substancial de qualquer das obrigaes assumidas pelo Gestor atravs do Contrato de Gesto, no tendo sido tal inadimplemento sanado no prazo de 60 (sessenta) Dias teis, contado a partir do recebimento, pelo Gestor, de notificao do referido inadimplemento por parte da Administradora; (iv) insolvncia, interveno, liquidao ou falncia do Gestor; ou (v) aprovao pelo voto de Cotistas que detenham pelo menos 95% (noventa e cinco por cento) das Cotas em circulao, reunidos em assemblia geral de Cotistas devidamente convocada por Cotistas que detenham pelo menos 5% (cinco por cento) das Cotas em circulao.

Pargrafo Primeiro. No caso de renncia do Gestor nos termos do disposto no Artigo 19, item (ii), o Gestor dever permanecer no exerccio de suas funes at que o seu substituto tenha assumido o papel e as obrigaes de gestor da Carteira do Fundo. Pargrafo Segundo. No caso de renncia do Gestor nos termos do Artigo 19, (i) a Administradoradever propor um gestor substituto, a ser votado em uma assemblia geral de Cotistas e (ii) a Administradora convocar de imediato ou, em

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qualquer hiptese, no prazo de 15 (quinze) dias, contado a partir da renncia do Gestor, uma assemblia geral de Cotistas para deliberar sobre tal substituio. VI. PATRIMNIO DO FUNDO Artigo 20. O valor do Patrimnio Lquido ser calculado diariamente pela Administradora com base nas normas contbeis vigentes expedidas pela CVM, ficando ressalvado que as negociaes dos ativos integrantes da Carteira realizados em um Dia de Prego na Bovespa devero ser refletidos no Patrimnio Lquido no Dia de Prego subseqente. VII. POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO Artigo 21. O Fundo investir no mnimo 95% (noventa e cinco por cento) de seu patrimnio em Aes do ndice, em qualquer proporo, ou em posies compradas no mercado futuro do ndice, de forma a refletir a variao e rentabilidade do ndice, observados os limites definidos no presente Regulamento. Pargrafo Primeiro. Durante o perodo entre a data da divulgao oficial pela Bovespa da primeira prvia da composio do ndice e um ms aps a Data de Rebalanceamento, o Gestor, a seu exclusivo critrio e tendo em vista o objetivo e a poltica de investimento do Fundo, efetuar o ajuste da composio da Carteira. Pargrafo Segundo. Tendo em vista a metodologia de clculo e divulgao do ndice, bem como o objetivo e a poltica de investimento do Fundo, a Administradora, mediante instruo do Gestor, poder ajustar a composio da Carteira do Fundo sempre que a composio do ndice sofrer ajustes devido a Distribuies, cises, fuses ou qualquer outro evento que afete ou modifique a composio da carteira terica do ndice. Pargrafo Terceiro. No obstante o disposto nos demais Pargrafos do presente Artigo 21, durante o perodo compreendido entre os 5 (cinco) Dias teis anteriores e os 5 (cinco) Dias teis posteriores Data de Rebalanceamento (Perodo de Rebalanceamento), o Gestor poder, a seu exclusivo critrio,

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instruir a Administradora a adotar os procedimentos especiais previstos neste Regulamento, tais como (i) a suspenso das integralizaes de Cotas e (ii) o resgate de Cotas na forma do Captulo II da Seo IX do presente Regulamento. Pargrafo Quarto. Durante o perodo previsto no Pargrafo Primeiro deste Artigo 21, a Administradora poder (i) aceitar, na integralizao de Cotas, aes de companhias abertas que estejam passando a integrar a nova composio da carteira terica do ndice, de acordo com a prvia de tal nova composio divulgada pela Bovespa, e (ii) entregar, no resgate de Cotas, aes de companhias abertas que estejam deixando de integrar a composio da carteira terica do ndice, de acordo com a prvia de tal nova composio divulgada pela Bovespa. Pargrafo Quinto. Casos de desenquadramento ao limite mnimo de 95% (noventa e cinco por cento) disposto no caput deste Artigo 21 sero justificados por escrito pela Administradora CVM dentro de 5 (cinco) Dias teis, contados a partir da data da verificao de tal desenquadramento. Artigo 22. O Fundo poder investir at 5% (cinco por cento) de seu Patrimnio Lquido, isolada ou cumulativamente, em quaisquer dos instrumentos financeiros ou valores mobilirios definidos abaixo (cada, um Investimento Permitido) ou em dinheiro, ficando ressalvado que nenhuma taxa de administrao, de gesto ou qualquer outra taxa poder ser paga pelo Fundo sobre o montante de quaisquer investimentos em fundos de investimento administrados pela Administradora que excedam 1% (um por cento) do Patrimnio Lquido: (i) ttulos pblicos de emisso do Tesouro Nacional ou do Banco Central do Brasil; ttulos de renda fixa de emisso de instituies financeiras;

(ii)

(iii) cotas de fundos de investimento administrados por instituio financeira com as caractersticas de renda fixa ou referenciada; (iv) operaes compromissadas, lastreadas nos ttulos mencionados no item (i) acima, realizadas de acordo com a regulamentao do Conselho Monetrio

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Nacional; (v) operaes com derivativos realizadas em bolsas de valores, em bolsas de mercadorias e futuros ou em mercados de balco organizados, exclusivamente para administrao dos riscos inerentes Carteira, observadas a legislao e regulamentao aplicveis; e

(vi) aes no includas no ndice, desde que admitidas negociao na Bovespa e cotas de outros fundos de ndice. Pargrafo nico. O total das margens de garantia exigidas do Fundo em suas operaes com derivativos no poder exceder 20% (vinte por cento) do Patrimnio Lquido. VIII. OPERAES DE EMPRSTIMO DE AES Captulo I. Regras Gerais Artigo 23. O Fundo poder realizar operaes de emprstimo de aes, na forma regulada pela CVM e conforme disposto neste Regulamento. Pargrafo Primeiro. Todas as aes emprestadas pelo Fundo devero ser restitudas ao Fundo no vencimento do prazo do respectivo emprstimo. Pargrafo Segundo. No obstante o nmero de aes objeto de emprstimo ao mercado ou de garantia prestada pelo Fundo a qualquer tempo, a Administradora ser obrigada a entregar as aes necessrias para o atendimento de solicitaes de Cotistas relativas ao resgate de Cotas bem como ao emprstimo de aes para voto, conforme previsto no Captulo III da presente Seo VIII e no Artigo 60, Pargrafo Segundo, da Instruo CVM 359/02. Captulo II. Emprstimo de Aes ao Mercado Artigo 24. O Fundo poder efetuar operaes de emprstimo de aes ao mercado na forma da regulamentao sobre operaes de emprstimo de aes

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em vigor, contanto que (i) o valor total das aes emprestadas ao mercado pelo Fundo a qualquer momento, conforme previsto neste Captulo II, no ultrapasse o limite de 30% (trinta por cento) do Patrimnio Lquido do Fundo e (ii) no sejam emprestadas mais de 50% (cinqenta por cento) do nmero total de aes de qualquer Ao do ndice detida pelo Fundo. Captulo III. Emprstimo de Aes aos Cotistas para Voto Artigo 25. Qualquer Cotista que deseje votar em uma assemblia geral de acionistas de qualquer Emissor poder, atravs do Agente Autorizado, solicitar da Administradora um emprstimo gratuito de aes da Carteira emitidas por tal Emissor e detidas pelo Fundo, na forma da regulamentao em vigor, e isento de qualquer taxa de aluguel. Para os fins deste Artigo 25, a Administradora providenciar a transferncia das aes da Carteira emprestadas ao respectivo Cotista junto entidade responsvel pela custdia de tais aes da Carteira. Pargrafo Primeiro. Tendo em vista que cada Cota busca representar uma determinada quantidade de ativos integrantes da carteira do Fundo, o Cotista que solicitar o emprstimo de determinada ao da Carteira ter direito a tomar emprestada a quantidade de tal ao da Carteira equivalente respectiva quantidade de aes da Carteira que o nmero total de Cotas detidas por tal Cotista represente no final do dia da solicitao de tal emprstimo. Caso a quantidade de Aes do ndice que o Cotista tenha direito de tomar em emprstimo seja fracionria, tal nmero ser arredondado para o menor nmero inteiro mais prximo. Pargrafo Segundo. As aes da Carteira podero ser emprestadas aos Cotistas somente para os fins de voto em uma assemblia geral de acionistas nos termos do presente Artigo 25, e para nenhum outro fim. A solicitao de emprstimo de aes da Carteira por Cotistas para os fins de voto, nos termos deste Artigo 25, somente poder ser feita aps a convocao da assemblia geral do respectivo Emissor e tal solicitao dever ser comunicada Administradora por intermdio de um dos Agentes Autorizados, com pelo menos 5 (cinco) e com no mximo 6 (seis) Dias de Prego de antecedncia realizao da respectiva assemblia geral de acionistas.

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Pargrafo Terceiro. Nos termos do Artigo 12, Pargrafo Oitavo, da Instruo CVM 359/02, a Administradora poder, durante os 5 (cinco) primeiros dias do Perodo de Rebalanceamento, rejeitar ou limitar emprstimos de aes da Carteira na forma deste Captulo III, desde que tal restrio se limite parcela de aes da Carteira cujo emprstimo poderia, a critrio do Gestor, vir a causar danos significativos na capacidade do Fundo de atingir seu objetivo de investimento. Pargrafo Quarto. Na hiptese do Pargrafo Terceiro acima, a Administradora dever divulgar, na pgina do Fundo na rede mundial de computadores e na forma prevista na Seo XI abaixo, uma lista com a identificao e a quantidade de aes da Carteira de titularidade do Fundo que no estejam sendo disponibilizadas para o emprstimo de que trata este Artigo 25, ficando ressalvado que a Administradora dever justificar as razes pelas quais tais aes da Carteira no estaro disponveis para emprstimo, conforme o disposto no Pargrafo Terceiro acima. Pargrafo Quinto. As aes da Carteira tomadas em emprstimo na forma deste Captulo III devero ser entregues aos Cotistas solicitantes no prazo exigido pela Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC) para tal entrega. Pargrafo Sexto. Nos termos do Pargrafo Sexto do Artigo 12 da Instruo CVM 359/02, os Cotistas devero restituir ao Fundo as aes da Carteira tomadas em emprstimo em at 1 (um) Dia til aps a data da realizao da respectiva assemblia geral de acionistas do Emissor, no podendo alienar suas Cotas caucionadas em garantia do emprstimo das aes da Carteira nos termos do Artigo 26 abaixo. Artigo 26. Os Cotistas que solicitarem um emprstimo de aes da Carteira na forma deste Captulo III devero caucionar, como garantia da operao de emprstimo de aes da Carteira, uma quantidade de Cotas que, em conjunto, represente o nmero total de aes da Carteira a serem tomadas em emprstimo, tendo em vista que cada Cota busca representar uma determinada quantidade de aes da Carteira integrantes da Carteira.

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Pargrafo nico. As Cotas caucionadas na forma prevista no caput deste Artigo 26 podem servir simultaneamente cauo de mais de um emprstimo de aes da Carteira por um mesmo Cotista, nos termos do Artigo 12, Pargrafo Quarto, da Instruo CVM 359/02. Artigo 27. No obstante o disposto no Artigo 26 acima, os Cotistas que solicitarem operaes de emprstimo de aes da Carteira devero arcar com todos os custos relativos a tal emprstimo, incluindo, sem limitao, as taxas cobradas pela CBLC. A Administradora tambm poder exigir de tais Cotistas o ressarcimento ao Fundo por quaisquer custos incorridos pelo Fundo em relao s respectivas operaes de emprstimo de aes da Carteira, desde que tais custos sejam informados antecipadamente aos Cotistas por meio da pgina do Fundo na rede mundial de computadores, nos termos do Pargrafo Segundo abaixo. Pargrafo Primeiro. Alm de tomar as medidas necessrias para a excusso das Cotas caucionadas na forma do Artigo 26 acima, o Fundo cobrar dos Cotistas que no observarem o prazo para devoluo das aes estipulado no Artigo 25, Pargrafo Sexto, acima, as mesmas taxas usualmente cobradas pelo Fundo para operaes de emprstimo de aes da Carteira realizadas na forma prevista no Artigo 24 acima ou, caso no haja mercado para tal tipo de operao, a taxa mdia obtida junto a 3 (trs) Corretoras. Pargrafo Segundo. Os custos e as taxas previstos no caput deste Artigo 27 sero divulgados diariamente na pgina do Fundo na rede mundial de computadores. IX. COTAS Captulo I. Caractersticas Artigo 28. Cada Cota ser registrada e escriturada em nome de seu titular. Pargrafo Primeiro. A identidade de cada Cotista e o nmero de Cotas detido

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por cada Cotista sero inscritos no registro de Cotistas mantido pela Administradora, em consonncia com os dados fornecidos pelos Agentes Autorizados e pela CBLC, conforme aplicvel. Pargrafo Segundo. O registro das Cotas ser realizado de forma escritural. Artigo 29. O Valor Patrimonial das Cotas ser o valor resultante da diviso do Patrimnio Lquido do Fundo pelo nmero de Cotas em circulao, sendo calculado ao final de cada Dia de Prego. Artigo 30. Para fins de integralizao e resgate de Cotas, a Administradora dever utilizar o Valor Patrimonial das Cotas apurado no encerramento do Dia de Prego em que a respectiva solicitao foi processada. As operaes de integralizao e de resgate devero ser liquidadas no prazo estipulado para liquidao de operaes na CBLC. Captulo II. Integralizao e Resgate de Cotas Artigo 31. As Cotas sero emitidas e resgatadas somente em Lotes Mnimos de Cotas ou em mltiplos de Lotes Mnimos de Cotas. Pargrafo Primeiro. Um Lote Mnimo de Cotas somente poder ser emitid0 (a) de acordo com uma Ordem de Integralizao devidamente submetida por um Agente Autorizado e (b) mediante a entrega de uma Cesta ao Fundo. Pargrafo Segundo. Os Lotes Mnimos de Cotas somente podero ser resgatados (a) mediante uma Ordem de Resgate devidamente submetida por um Agente Autorizado e (b) mediante a entrega de uma Cesta pelo Fundo. Artigo 32. A composio da Cesta, seja para fins de uma Ordem de Integralizao ou de uma Ordem de Resgate, obedecer s seguintes regras (Cesta): (i) ter, no mnimo, 95% (noventa e cinco por cento) do seu valor representado por Aes do ndice, em qualquer proporo; e

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(ii)

poder ter, no mximo, 5% (cinco por cento) do seu valor representado por Investimentos Permitidos e/ou Valores em Dinheiro.

Pargrafo Primeiro. No obstante o disposto no caput deste Artigo 32, o Gestor, a seu exclusivo critrio, poder definir Cestas distintas para fins de execuo de Ordens de Integralizao e de Ordens de Resgate, conforme o caso, ficando ressalvado que a Cesta aplicvel a cada Ordem de Integralizao ou Ordem de Resgate (a) constar do Arquivo de Composio da Cesta divulgado diariamente na pgina do Fundo na rede mundial de computadores antes da abertura do prego da Bovespa; (b) observar a composio descrita neste Artigo 32; e (c) poder, a exclusivo critrio do Gestor, compreender cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos queles valores mobilirios eventualmente existentes na Carteira do Fundo, de acordo com o Pargrafo Oitavo do Artigo 18 da Instruo CVM 359/02 (Direitos sobre Aes). Pargrafo Segundo. Em situaes excepcionais de dificuldade na execuo de Ordens de Integralizao ou Ordens de Resgate, devida baixa liquidez de uma ou mais Aes do ndice que componham a Cesta, o Gestor, a seu exclusivo critrio, poder substituir tais Aes do ndice por Valores em Dinheiro, limitados a 5% (cinco por cento) do valor total da Cesta. Pargrafo Terceiro. Ordens de Integralizao e Ordens de Resgate recebidas pela Administradora em Dias de Prego antes do horrio que corresponda a 10 (dez) minutos aps o horrio de fechamento do prego da Bovespa (Horrio de Corte para Ordens) sero processadas no mesmo Dia de Prego. Ordens de Integralizao e Ordens de Resgate recebidas pela Administradora aps o Horrio de Corte para Ordens no sero aceitas pela Administradora. Pargrafo Quarto. O Arquivo de Composio da Cesta descrevendo a composio da Cesta a ser entregue por ocasio da execuo de uma Ordem de Integralizao e de uma Ordem de Resgate ser divulgado na pgina do Fundo na rede mundial de computadores aps o encerramento do prego da Bovespa em qualquer Dia de Prego e antes da abertura da Bovespa para operaes no

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prximo Dia de Prego. Um Arquivo de Composio da Cesta valer para Ordens de Integralizao e para Ordens de Resgate recebidas aps a sua divulgao e at o prximo Horrio de Corte para Ordens. Pargrafo Quinto. A integralizao e o resgate de Lotes Mnimos de Cotas nos termos do disposto neste Artigo 32 e no Artigo 20 da Instruo CVM 359/02 devero ser liquidados no prazo exigido para a liquidao de negociaes com aes na Bovespa. Qualquer alterao do referido prazo de liquidao por parte da CBLC ser prontamente divulgada na pgina do Fundo na rede mundial de computadores. Pargrafo Sexto. Os Agentes Autorizados submetero uma Ordem de Integralizao ou uma Ordem de Resgate que, em cada caso, no ser considerada aceita at que a Administradora, por meio da CBLC, tenha apresentado a tal Agente Autorizado uma confirmao por escrito (Confirmao) de que a respectiva Ordem de Integralizao ou Ordem de Resgate, conforme o caso, foi aceita. Pargrafo Stimo. Qualquer Cotista sujeito a tributao que solicite a um Agente Autorizado que efetue o resgate de um ou mais Lotes Mnimos de Cotas detidos por tal Cotista (Pedido de Resgate) dever fornecer ao respectivo Agente Autorizado as notas de corretagem e demais documentos (Registros de Cotista) necessrios para que a Administradora apure o custo de aquisio das Cotas a serem resgatadas, devendo tal Agente Autorizado entregar tais Registros do Cotista Administradora pelo menos 3 (trs) horas antes do fechamento do prego no Dia de Prego subseqente ao Pedido de Resgate. Caso a Administradora no receba tais Registros do Cotista pelo menos 3 (trs) horas antes do fechamento do prego no Dia de Prego subseqente apresentao de tal Pedido de Resgate, o Pedido de Resgate em questo ser cancelado. Artigo 33. Durante o Perodo de Rebalanceamento, a Administradora poder aceitar, no momento da integralizao de um Lote Mnimo de Cotas, ou entregar, para o resgate de um Lote Mnimo de Cotas, se o Agente Autorizado assim o solicitar, uma Cesta composta apenas de uma determinada Ao do ndice ou de determinadas Aes do ndice ou ainda de determinada ao ou de determinadas

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aes considerada(s) lquida(s) que esteja(m) sendo includa(s) ou excluda(s) em uma nova composio do ndice, de acordo com as previses para a nova composio do ndice conforme divulgadas pela Bovespa. Pargrafo nico. Na hiptese descrita neste Artigo 33, caso o nmero de Ordens de Integralizao ou de Ordens de Resgate venha a exceder a quantidade de aes necessria para ajustar a Carteira, a aceitao de tais aes ser feita proporcionalmente quantidade de aes oferecidas por parte de cada Agente Autorizado que tenha encaminhado tais (a) Ordens de Integralizao, ficando ressalvado que o nmero de Cotas a ser atribudo a cada Agente Autorizado corresponder sempre a um nmero inteiro, e (b) Ordens de Resgate, com base no nmero de aes a ser entregue a cada Agente Autorizado, ficando ressalvado que tal nmero de aes a ser atribudo a cada Agente Autorizado corresponder sempre a um nmero inteiro. Captulo III. Amortizao de Cotas Artigo 34. As amortizaes podero ser feitas to somente a critrio da Administradora, conforme instrues do Gestor. Considera-se amortizao o pagamento em moeda corrente nacional, de forma proporcional a todos os Cotistas, de parcela do Valor Patrimonial de suas respectivas Cotas, sem reduo no nmero de Cotas. Pargrafo nico. A Administradora poder efetuar uma amortizao de Cotas nos termos previstos no caput deste Artigo 34, somente se a performance do Fundo se mostrar superior performance do ndice durante o trimestre precedente. Captulo IV. Negociao de Cotas Artigo 35. As Cotas sero listadas para negociao na Bovespa, e podero ser adquiridas ou vendidas por qualquer Corretora. A Administradora, o Gestor, suas respectivas Coligadas, bem como seus respectivos diretores e funcionrios, podero adquirir e negociar as Cotas a qualquer tempo.

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Pargrafo nico. No obstante o disposto no caput deste Artigo 35, o Gestor no atuar como formador de mercado para as Cotas, porm poder contratar, em nome do Fundo, formador de mercado para as Cotas do Fundo. Artigo 36. Nos termos do Artigo 24 da Instruo CVM 359/02, e observado o disposto abaixo, aps 90 (noventa) dias, contados da outorga da autorizao para funcionamento do Fundo pela CVM, nenhum Cotista que no seja (i) um fundo de investimento regulamentado pela CVM; (ii) instituio financeira; (iii) companhia seguradora ou sociedade de capitalizao; (iv) entidade aberta ou fechada de previdncia complementar; (v) pessoa fsica ou jurdica que possua investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais); (vi) fundo de investimento destinado exclusivamente a investidores qualificados; (vii) administrador de carteira ou consultor de valores mobilirios autorizado pela CVM, em relao a seus recursos prprios; e/ou (viii) regime prprio de previdncia social institudo pela Unio, pelos Estados, pelo Distrito Federal ou por Municpios poder deter mais de 49% (quarenta e nove por cento) das Cotas em circulao. Pargrafo Primeiro. Caso a Administradora verifique que um Cotista que no se enquadre em alguma das hipteses descritas no caput deste Artigo 36 encontra-se desenquadrado com relao ao limite de 49% (quarenta e nove por cento) definido no caput deste Artigo 36, a Administradora solicitar a tal Cotista que providencie, no prazo de 3 (trs) Dias de Prego, contado a partir da data de tal solicitao ao Cotista, o enquadramento voluntrio em relao ao limite de 49% (quarenta e nove por cento), seja atravs (i) da venda de Cotas na Bovespa ou (ii) do resgate de Cotas na forma do presente Regulamento. Pargrafo Segundo. Se, aps terem decorrido 3 (trs) Dias de Prego, o Cotista no tiver alienado o nmero de Cotas que exceda o limite de 49% (quarenta e nove por cento), a Administradora poder, em nome do Fundo, efetuar um resgate compulsrio do nmero de Lotes Mnimos de Cotas necessrio para que o Cotista passe a deter menos de 49% (quarenta e nove por cento) das Cotas em circulao. Captulo V. Resgate Compulsrio de Cotas

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Artigo 37. O resgate compulsrio de Cotas do Fundo dever ser realizado pela Administradora, caso a Administradora verifique que qualquer Cotista est desenquadrado em relao ao limite previsto no Artigo 36 acima, no tendo remediado tal desenquadramento por meio das alternativas e no prazo estabelecido no Pargrafo Primeiro do Artigo 36 acima, hiptese em que sero resgatadas apenas as Cotas excedentes ao limite previsto no Artigo 36 acima. Pargrafo nico. O resgate compulsrio ser efetuado pelo Fundo, sempre que possvel, na forma prevista no Captulo II da presente Seo IX, considerando-se o 3 (terceiro) Dia de Prego subseqente data de notificao da Administradora ao Cotista de seu desenquadramento como o dia de solicitao do resgate. X. ASSEMBLIA GERAL DE COTISTAS Captulo I. Competncia da Assemblia Geral de Cotistas Artigo 38. Caber privativamente assemblia geral de Cotistas do Fundo, observados os respectivos quoruns de deliberao definidos no presente Regulamento, deliberar sobre: (i) as demonstraes contbeis anuais do Fundo, a serem arquivadas junto CVM; substituio da Administradora ou do Gestor;

(ii)

(iii) qualquer alterao (i) na poltica de investimento do Fundo definida no Artigo 21 acima (salvo alteraes nas hipteses previstas no Artigo 30, Pargrafo Primeiro, da Instruo CVM 359/02) ou (ii) no objetivo do Fundo, conforme definido no Artigo 2 acima; (iv) qualquer aumento na Taxa de Administrao;

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(v)

mudana de endereo da pgina do Fundo na rede mundial de computadores;

(vi) fuso, incorporao, ciso, transformao ou liquidao do Fundo; (vii) alteraes no contrato de sub-licenciamento celebrado entre o detentor da licena do ndice e a Administradora, caso essas alteraes acarretem aumento de despesas para o Fundo; e (viii) quaisquer outras alteraes neste Regulamento, no relacionadas aos itens (ii) a (v) do presente Artigo 38. Pargrafo Primeiro. No obstante o disposto no item (viii) do caput deste Artigo 38, este Regulamento poder ser alterado pela Administradora independentemente da assemblia geral de Cotistas ou de consulta aos Cotistas, sempre que tal alterao decorrer exclusivamente da necessidade de atendimento a exigncia expressa da CVM, de adequao a normas legais ou regulamentares ou, ainda, em virtude da atualizao de endereo ou informaes para contato com a Administradora. Pargrafo Segundo. As decises da assemblia geral de Cotistas relativas aos itens (ii) a (vii) do caput deste Artigo 38 sero consideradas como fatos relevantes para os fins do disposto no Artigo 39 abaixo. Artigo 39. Quaisquer alteraes a este Regulamento passam a vigorar a partir da data do protocolo junto CVM dos seguintes documentos, o qual dever ser realizado no prazo de 5 (cinco) Dias teis, contado a partir da data de aprovao de tais alteraes em assemblia geral de Cotistas devidamente convocada: (i) (ii) lista de Cotistas presentes respectiva assemblia geral de Cotistas; cpia da ata da respectiva assemblia geral de Cotistas; e

(iii) exemplar do Regulamento, consolidando as alteraes efetuadas, devidamente registrado em Cartrio de Registro de Ttulos e Documentos.

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Artigo 40. A assemblia geral de Cotistas dever ser sempre convocada mediante notificao entregue Bovespa e publicada na pgina do Fundo na rede mundial de computadores com pelo menos 10 (dez) dias de antecedncia da data da respectiva assemblia geral de Cotistas. Pargrafo nico. O edital de convocao dever obrigatoriamente informar o dia, o horrio e o local de realizao da assemblia geral de Cotistas, a ordem do dia com os assuntos sobre os quais a assemblia dever deliberar, bem como o detalhamento das propostas especficas de alteraes ao Regulamento, conforme aplicvel. Artigo 41. A assemblia geral ordinria de Cotistas dever ser convocada pela Administradora anualmente, at o dia 30 de junho de cada ano, para deliberar sobre as demonstraes contbeis do Fundo. Pargrafo nico. A assemblia geral ordinria somente poder ser realizada aps a divulgao na pgina do Fundo na rede mundial de computadores das demonstraes contbeis relativas ao exerccio, com prazo de antecedncia mnimo de 15 (quinze) dias, devendo tais demonstraes ficar disposio dos Cotistas na sede da Administradora. Artigo 42. A assemblia geral de Cotistas tambm poder ser convocada a qualquer tempo pela Administradora ou por solicitao por escrito de Cotista ou Cotistas que detenham, no mnimo, 5% (cinco por cento) das Cotas em circulao (um Grupo de Cotistas). Pargrafo Primeiro. No prazo de 30 (trinta) dias, contado a partir do recebimento de uma solicitao por escrito por parte de um Grupo de Cotistas, a Administradora expedir notificao convocando a assemblia geral de Cotistas solicitada por tal Grupo de Cotistas. Pargrafo Segundo. O Grupo de Cotistas que convocar uma assemblia geral de Cotistas dever pagar todos os custos e despesas de tal assemblia geral de Cotistas, bem como os custos e despesas com a convocao de tal assemblia

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geral, exceto se definido de outro modo pela assemblia geral de Cotistas. Artigo 43. A assemblia geral de Cotistas tambm dever ser convocada pela Administradora e s suas expensas, no prazo de 15 (quinze) dias, sempre que: (i) o erro de aderncia, calculado como o desvio padro populacional das diferenas entre a variao percentual diria do valor patrimonial das Cotas e a variao percentual diria do valor de fechamento do ndice nos ltimos 60 (sessenta) preges seja superior a 2 (dois) pontos percentuais, desde que tal erro de aderncia no seja reenquadrado ao limite de 2 (dois) pontos percentuais at o 15 (dcimo quinto) dia til consecutivo subseqente data de verificao do respectivo erro de aderncia; a diferena entre a rentabilidade acumulada do Fundo e a rentabilidade acumulada do ndice nos ltimos 60 (sessenta) preges seja superior a 2 (dois) pontos percentuais, desde que tal diferena de rentabilidade no seja reenquadrada ao limite de 2 (dois) pontos percentuais at o 15 (dcimo quinto) dia til consecutivo subseqente data de verificao da respectiva diferena de rentabilidade; ou

(ii)

(iii) a diferena entre a rentabilidade acumulada do Fundo e a rentabilidade acumulada do ndice em um perodo de 12 (doze) meses for superior a 4 (quatro) pontos percentuais, desde que tal diferena de rentabilidade no seja reenquadrada ao limite de 4 (quatro) pontos percentuais at o 30 (trigsimo) dia til consecutivo subseqente data de verificao da respectiva diferena de rentabilidade. Pargrafo Primeiro. A ocorrncia de qualquer dos eventos referidos no presente Artigo 43 dever ser divulgada imediatamente na pgina do Fundo na rede mundial de computadores. Pargrafo Segundo. A ordem do dia da assemblia geral de Cotistas convocada em razo da ocorrncia de qualquer dos eventos previstos no presente Artigo 43 dever compreender os seguintes itens:

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(i)

explicaes, por parte da Administradora, em conjunto com o Gestor, das razes que, no seu entendimento, motivaram o erro de aderncia ou a diferena de rentabilidade. Tais explicaes devero ser divulgadas tambm na pgina do Fundo na rede mundial de computadores com antecedncia mnima de 15 (quinze) dias da realizao da assemblia geral de Cotistas convocada nos termos deste Artigo 43, e permanecero disponveis na referida pgina durante um perodo de 30 (trinta) dias, contado a partir da data de sua realizao; e deliberao acerca da possibilidade de liquidao do Fundo ou sobre a substituio da Administradora, matria sobre a qual no podero votar Coligadas da Administradora.

(ii)

Pargrafo Terceiro. No obstante o disposto no caput do presente Artigo 43, e nos termos do Artigo 35, Pargrafo Terceiro, da Instruo CVM 359/02, as assemblias gerais de Cotistas convocadas em razo da ocorrncia de qualquer dos eventos previstos neste Artigo 43 devero ter intervalo mnimo de (i) 90 (noventa) dias caso a assemblia geral de Cotistas tenha decidido pela substituio da Administradora, nos termos do Artigo 12, item (ii) do Regulamento, ou (ii) 30 (trinta) dias, caso a assemblia geral de Cotistas tenha decidido pela manuteno da Administradora. Artigo 44. As deliberaes da assemblia geral de Cotistas, que deve ser instalada com a presena de pelo menos um Cotista ou seu representante legal, sero tomadas pelo critrio da maioria dos votos dos Cotistas presentes ou devidamente representados em tal assemblia, sendo atribudo um voto a cada Cota. Pargrafo Primeiro. As matrias definidas no item (ii) do Artigo 12 e nos itens (ii) e (iii) do Artigo 38 acima devem ser aprovadas pelo voto de Cotistas que detenham, no mnimo, a maioria absoluta das Cotas emitidas pelo Fundo, ficando a Administradora ou o Gestor suas respectivas Coligadas impedidos de votar em deliberaes relativas substituio da Administradora ou do Gestor, conforme o caso.

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Pargrafo Segundo. Nenhum Cotista poder votar pela designao de um novo administrador ou de um novo gestor para o Fundo caso tal Cotista esteja direta ou indiretamente ligado ao candidato a novo administrador ou gestor do Fundo, conforme o caso. Pargrafo Terceiro. As matrias descritas nos itens (iv) e (vi) do Artigo 38 acima devem ser aprovadas pelo voto de Cotistas que detenham a maioria absoluta das Cotas emitidas pelo Fundo. Pargrafo Quarto. O quorum de deliberao definido nos Pargrafos Primeiro e Terceiro deste Artigo 44 no se aplica votao em assemblias gerais de Cotistas realizadas em funo do disposto no item (i) do Artigo 12, no item (ii) e Pargrafos Primeiro e Segundo do Artigo 19 e no item (ii) do Pargrafo Segundo do Artigo 43 acima, prevalecendo, portanto, o critrio de deciso pelo voto da maioria das Cotas detidas pelos Cotistas presentes ou devidamente representados em tal assemblia geral de Cotistas. Artigo 45. Somente Cotistas do Fundo, seus representantes legais ou procuradores validamente constitudos h menos de um ano podero votar na assemblia geral de Cotistas. Artigo 46. Ser permitida a realizao de assemblia geral de Cotistas mediante conferncia telefnica ou videoconferncia, convocada exclusivamente para aprovao de contas do Fundo, no excluindo a obrigatoriedade de elaborao e assinatura da ata da assemblia, contendo descrio dos assuntos deliberados. Captulo II. Assemblia Geral de Acionistas dos Emissores Artigo 47. O Fundo tem como poltica o exerccio de seu direito de voto em assemblias gerais de acionistas de Emissores apenas com relao a matrias consideradas de suma relevncia ao Emissor. Pargrafo Primeiro. No obstante o disposto no caput do presente Artigo 47, mediante instruo do Gestor nos termos do Artigo 17, item (ii), a Administradora dever, a seu exclusivo critrio, diretamente ou por intermdio de representantes

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devidamente constitudos, participar das assemblias gerais de acionistas dos Emissores e exercer o direito de voto do Fundo. Em tais casos, a Administradora somente poder exercer o direito de voto do Fundo inerente s aes da Carteira que no estejam sujeitas a emprstimo na forma prevista no Artigo 26 acima. Pargrafo Segundo. O Gestor do Fundo adota poltica de exerccio de direito de voto em assemblias, que disciplina os princpios gerais, o processo decisrio e quais so as matrias relevantes obrigatrias para o exerccio do direito de voto. Tal poltica orienta as decises do Gestor em assemblias de detentores de ttulos e valores mobilirios que confiram aos seus titulares o direito de voto. Pargrafo Terceiro. A poltica de voto do Gestor, em sua verso integral, est disponvel na pgina do Fundo na rede mundial de computadores (www.ishares.com.br/bova).

XI. DIVULGAO DE INFORMAES Captulo I. Pgina do Fundo na Rede Mundial de Computadores Artigo 48. O Fundo tem uma pgina eletrnica na rede mundial de computadores, no endereo www.ishares.com.br/bova, que contm as informaes exigidas pelo Artigo 39 da Instruo CVM 359/02. Pargrafo nico. No haver prospecto de distribuio pblica das Cotas. Quaisquer materiais de divulgao sero publicados na pgina do Fundo na rede mundial de computadores. Artigo 49. A Administradora divulgar, ampla e imediatamente, qualquer ato ou fato relevante inerente ao funcionamento do Fundo ou capacidade da Administradora de exercer suas funes, que possa vir a causar impacto relevante na capacidade do Fundo de atingir seu objetivo atravs (i) da pgina do Fundo na rede mundial de computadores, (ii) dos endereos de correspondncia eletrnicos cadastrados na pgina do Fundo e (iii) do sistema de divulgao de informaes da Bovespa.

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Captulo II. Divulgao ao Mercado e aos Cotistas Artigo 50. Em cada Dia de Prego, a Administradora informar Bovespa o Valor Patrimonial de cada Cota, a composio da Carteira e o valor do Patrimnio Lquido do Fundo. Artigo 51. Nos termos do Artigo 42 da Instruo CVM 359/02, os Cotistas sero informados acerca de suas posies em conformidade com a legislao e regulamentao aplicveis. Captulo III. Servio de Atendimento aos Cotistas Artigo 52. Os Cotistas podero obter informaes e esclarecer dvidas a respeito do Fundo da seguinte forma: (i) mediante correspondncia enviada ateno da Administradora, no endereo Av. Francisco Matarazzo, n 1.500, Torre Los Angeles, 9 andar, gua Branca, CEP 05001-100, So Paulo-SP, aos cuidados da rea de atendimento a fundos (Front-end); por correio eletrnico endereado Administradora, no seguinte endereo: atendimentobova@ishares.com.br; ou

(ii)

(iii) por telefone, atravs do nmero: 0800-601-1441. XII. DEMONSTRAES CONTBEIS E RELATRIOS DE AUDITORIA Artigo 53. O Fundo ter escriturao contbil prpria, devendo os investimentos, livros, registros e demonstraes contbeis do Fundo ser segregados em relao queles da Administradora. Artigo 54. O exerccio fiscal do Fundo ser de 1 (um) ano, encerrando-se em 31 de maro de cada ano civil.

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Artigo 55. As demonstraes contbeis do Fundo, relativas a cada exerccio contbil encerrado em 31 de maro de cada ano, esto sujeitas e devero ser preparadas em conformidade com as normas contbeis vigentes expedidas pela CVM. As demonstraes contbeis mais recentes devero ser disponibilizadas a qualquer interessado que as solicitar, no prazo de 60 (sessenta) dias, contado a partir do encerramento do exerccio fiscal. Pargrafo Primeiro. No obstante o disposto no caput deste Artigo 55, sempre que requisitado por investidores potenciais ou Cotistas, a Administradora dever disponibilizar na sua pgina do Fundo na rede mundial de computadores (www.ishares.com.br/bova) as seguintes informaes a tais investidores e Cotistas: (i) declarao acerca da natureza das atividades do Fundo e acerca dos produtos e servios oferecidos pelo Fundo; demonstraes contbeis mais recentes do Fundo, bem como o balano patrimonial e demonstrao dos lucros, perdas e ganhos retidos pelo Fundo; e

(ii)

(iii) demonstraes contbeis similares s mencionadas no item (ii) acima, relativas aos ltimos 2 (dois) anos em que o Fundo esteve em operao. Pargrafo Segundo. Nos termos do Artigo 45 da Instruo CVM 359/02, as informaes disponibilizadas ao pblico, bem como eventuais materiais de divulgao do Fundo, no podem estar em desacordo com a pgina do Fundo na rede mundial de computadores, com o Regulamento do Fundo ou com o relatrio anual protocolado na CVM. Artigo 56. As demonstraes contbeis do Fundo sero auditadas anualmente por um auditor independente registrado na CVM, e divulgadas pela Administradora na pgina eletrnica do Fundo na rede mundial de computadores. XIII. ENCARGOS DO FUNDO

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Artigo 57. As seguintes despesas constituem Encargos do Fundo, alm da Taxa de Administrao, e sero pagas pelo Fundo: (i) taxas, impostos ou contribuies federais, estaduais ou municipais, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigaes do Fundo, exigidos pela legislao e regulamentao aplicveis; despesas com o registro de documentos em cartrio, impresso, expedio e publicao de relatrios, formulrios e peridicos, previstas na regulamentao aplicvel;

(ii)

(iii) despesas com correspondncia de interesse do Fundo; (iv) honorrios profissionais e despesas do auditor independente do Fundo; (v) emolumentos e comisses pagos por operaes do Fundo;

(vi) honorrios de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razo de defesa dos interesses do Fundo, em juzo ou fora dele, inclusive o valor de qualquer condenao imputada ao Fundo; (vii) a contribuio anual devida Bovespa; (viii) despesas incorridas com o fechamento de contratos de cmbio para transaes permitidas ou relativas a operaes envolvendo certificados ou recibo de depsito de ttulos, caso tais ativos passem a integrar o ndice; (ix) custos e despesas com custdia e liquidao de operaes com ttulos e valores mobilirios do Fundo; e (x) taxas cobradas pelo sub-licenciamento do ndice, nos termos de qualquer contrato de sub-licenciamento firmado pela Administradora, as quais devero ser reembolsadas ao Fundo de acordo com a seo O Fundo Taxas, Despesas e Encargos Taxa de Licenciamento da pgina do Fundo

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na rede mundial de computadores (www.ishares.com.br/bova). Pargrafo Primeiro. A Administradora poder determinar que parcelas da Taxa de Administrao sejam pagas diretamente pelo Fundo aos prestadores de servio do Fundo que tenham sido contratados pela Administradora, desde que a soma de tais parcelas no exceda o valor total da Taxa de Administrao. Pargrafo Segundo. Quaisquer despesas no especificamente previstas como Encargos do Fundo sero pagas pela Administradora. XIV. DISPOSIES GERAIS Artigo 58. Para os fins deste Regulamento, ser considerado dia til qualquer dia que no seja um sbado, um domingo ou outro dia em que as instituies financeiras estejam obrigadas ou autorizadas pela legislao ou regulamentao aplicveis a permanecer fechadas na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo (Dia til). Artigo 59. Toda e qualquer disputa originada e/ou relativa a este Regulamento ser resolvida exclusiva e definitivamente mediante procedimento de arbitragem institudo e realizado conforme o Regulamento de Arbitragem da Cmara de Mediao e Arbitragem do Centro das Indstrias do Estado de So Paulo CIESP (Cmara de Arbitragem). A gesto e a superviso do processo de arbitragem incumbiro Cmara de Arbitragem, conforme o Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem (Regras de Arbitragem). Pargrafo Primeiro. O tribunal arbitral ser composto de 3 (trs) rbitros, um dos quais a ser nomeado pelo demandante, outro pelo demandado e um que ser indicado pelos 2 (dois) rbitros nomeados pelo demandante e pelo demandado no prazo de 20 (vinte) Dias teis aps a confirmao do segundo rbitro, o qual presidir o tribunal arbitral conforme o disposto no presente Regulamento e nas Regras de Arbitragem. Pargrafo Segundo. A arbitragem ser conduzida na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, onde ser emitida a sentena arbitral, em conformidade

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com a legislao brasileira, no idioma portugus, que ser o idioma exclusivo do processo. O tribunal arbitral observar as disposies deste Regulamento e os costumes comerciais universalmente reconhecidos e aplicveis aos mercados de capitais nacionais e internacionais. Pargrafo Terceiro. Aplicam-se arbitragem as Regras de Arbitragem na data de constituio do Fundo e as disposies da Lei n 9.307, de 23 de setembro de 1996 (Lei Brasileira de Arbitragem). Pargrafo Quarto. A sentena arbitral ser definitiva e obrigar cada uma das partes ao procedimento arbitral, as quais concordam em se vincular a qualquer sentena arbitral, parcial ou final, e expressamente renunciam a qualquer tipo de recurso contra a sentena arbitral. Pargrafo Quinto. Sem prejuzo da validade desta clusula de arbitragem, as partes do procedimento arbitral devero eleger, excluso de qualquer outra, a jurisdio da Comarca de So Paulo, Estado de So Paulo, se e quando necessrio, exclusivamente para os fins de (i) obter medidas liminares ou tutelas antecipadas em garantia do processo de arbitragem a ser iniciado entre as partes e/ou para garantir a exigncia e/ou eficcia do processo de arbitragem e (ii) para obter mandados e medidas de execuo especfica, ficando ressalvado que, uma vez atingido o respectivo objetivo, o tribunal arbitral, a ser constitudo ou j constitudo, conforme aplicvel, retomar a plena e exclusiva jurisdio para solucionar todas as questes, quer de natureza processual ou de mrito. O recurso de uma das partes autoridade judicial especificada neste dispositivo para obter tais medidas ou para implementar quaisquer medidas determinadas pelo tribunal arbitral no ser tido como uma infrao ou uma renncia a esta clusula de arbitragem e no afetar os poderes respectivos reservados ao tribunal arbitral. Pargrafo Sexto. Nenhum rbitro poder ser um funcionrio, representante, Coligada ou ex-funcionrio de qualquer uma das partes envolvidas no respectivo processo de arbitragem. Pargrafo Stimo. Exceto se convencionado pelas partes entre si por escrito ou salvo conforme exigido pela legislao pertinente, as partes, seus respectivos

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representantes e testemunhas e os membros do tribunal de arbitragem obrigamse a manter em sigilo a existncia, o teor e todas as sentenas relativas ao processo de arbitragem, juntamente com todos os materiais utilizados em tal processo e produzidos para os fins da arbitragem, e a preservar a confidencialidade dos documentos submetidos pela outra parte durante o processo de arbitragem salvo e na medida em que sua divulgao possa ser exigida por conta de obrigao legal ou para fins de execuo. Pargrafo Oitavo. Os custos, as despesas (outras que no as custas e despesas judiciais) e os honorrios dos rbitros incorridos nos processos de arbitragem sero repartidos igualmente entre as partes at a sentena final ser proferida pelo tribunal arbitral. A sentena arbitral final determinar parte vencida que reembolse todos os custos, despesas e honorrios dos rbitros incorridos pela outra parte, acrescidos de (i) juros de 1% (um por cento) ao ms, e (ii) pro rata die, a variao correspondendo a 100% (cem por cento) do ndice Nacional de Preos ao Consumidor, calculado a partir da data de desembolso at a data do efetivo reembolso. Caso uma parte seja vencedora parcial, o tribunal arbitral determinar os custos, despesas e honorrios dos rbitros proporcionalmente culpa das partes, conforme constar da sentena arbitral. No obstante o disposto no presente Pargrafo Oitavo, cada parte arcar com os honorrios e despesas de seus respectivos consultores jurdicos. Artigo 60. Todo investidor ao (i) solicitar a integralizao de Cotas, (ii) adquirir Cotas na Bovespa ou (iii) de qualquer outra forma se tornar Cotista do Fundo estar automaticamente aderindo e concordando com todas as disposies do presente Regulamento e das Regras de Arbitragem.

So Paulo, 10 de novembro de 2008 ______________________ ADMINISTRADORA

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