SANTORINO INDUSTRIAL

INTRODUCCIÒN

El Señor Ernesto Santorino Presidente ejecutivo y propietario de la empresa Santorino
Industrial S.A. El objeto de su visita era discutir sobre un nuevo préstamo para ampliar
la planta y las operaciones de la empresa santorino.

DETALLES RELEVANTES DE LA EMPRESA.

Santorino fabricaba muebles de oficina contra pedidos confirmados.
Ventas: A usuarios institucionales (empresas, bancos y oficinas 55%)
Pequeños distribuidores 45%
Esta constituida como sociedad anónima y era una empresa familiar
La empresa industrial por lo tanto utilizaba el sistema de costos de producción
Trabajaba con 147 empleados: 125 en funciones de producción y 22 en
funciones administrativas.

RELACIÓN SANTORINO S.A- BANCO DE COMERCIO.

EN 1981 el volumen de ventas proyectadas de santorino S.A fue de 2.2 millones
en ese año, se esperaba aumentar las ventas un 50%
A fines de marzo de 1981 santorino pidió al banco de comercio un crédito a dos
años y medio plazo de 140.000 pesos con una tasa de interés del 14% anual
amortizado en cuotas trimestrales para incrementar la capacidad productiva de
la planta ya que hubo que rechazar pedidos de hasta 350.000 por no contar
con ella, considerando que las ventas se habían duplicado en los últimos tres
años manteniendo la situación financiera de la empresa, y con una segunda
línea de desembolso de 160.000 para capital de trabajo al 14.5%.
La empresa al acceder a éste crédito se obligaba a mantener un capital de
trabajo neto superior a $200.000 y proporcionar los estados financieros
trimestral y anualmente auditados.

El capital de trabajo, que es el excedente de los activos de corto plazo menos los
pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para
continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula
restando, al total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo
En julio de 1981 santoriano informa al banco un nuevo proyecto de expansión
en vez de aumentar 3 millones en las ventas decidió incrementar 4 millones
debido a la gran demanda de los clientes, y necesitaba un préstamo de 470.000
pesos, porque se proyectaban que para 1982 se tuvieran que rechazar pedidos
porque la ordenes continuaban llegando lo que justificaba con los márgenes de
utilidad con los 5 primeros meses que continuaban elevados.
ANALISIS

1._ RAZÓN CORRIENTE LIQUIDEZ
Lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo
corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar,
valores de fácil negociación e inventarios. Es la principal medida de liquidez, muestra
qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya
conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.


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1977._ RC ൌ
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y Esto quiere decir que el activo corriente es 2.19 veces más grande que el pasivo corriente; o
que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.19 para pagarla. Cuanto mayor sea
el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas


1978._ RC ൌ
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y Esto quiere decir que el activo corriente es 2.09 veces más grande que el pasivo corriente; o
que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.09 para pagarla. Cuanto mayor
sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas


1979._ RC ൌ
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y Esto quiere decir que el activo corriente es 1.86 veces más grande que el pasivo corriente; o
que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 1.86 para pagarla. Cuanto mayor
sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas


1980._ ܀۱ ൌ
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y Esto quiere decir que el activo corriente es 2.44 veces más grande que el pasivo corriente; o
que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.44 para pagarla. Cuanto mayor
sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas

En 1980, se tenía, $ 2,44 para cancelar cada peso que se debita o se hubiera debitado


2._ LA RAZÓN CREDITICIA
Esta razón financiera proporciona la rotación de las cuentas por cobrar de una empresa y poder medir la
recuperabilidad de la cartera de créditos.
De la empresa estaría conformado por total de cartera que serian las cuentas por cobrar un
total de 147.000 pesos.
3._ RENTABILIDAD
Esta razón nos indica la ganancia de la compañía en relación con las ventas, después de
deducir los costos de producir los bienes que se han vendido. También indica la eficiencia de
las operaciones así como la forma en que se asignan precios a los productos. Una razón de
rentabilidad mas especifica es el margen de utilidades netas:
El margen de utilidades netas nos muestra la eficiencia relativa de la empresa después de
tomar en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no los cargos
extraordinarios.
.
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utiliuau neta
ventas netas


1977._ R ൌ
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ൌ Ͳǡͳͳ se gana 0,11 por cada peso que se vende


1978._ R ൌ
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ൌ ͲǡͲͷ se gana 0.05 por cada peso que se venda

1979._ R ൌ
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ൌ ͲǡͲ͸ se gana 0.06 ctvs. Por cada

1980._ ܀ ൌ
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4._ CAPITAL DE TRABAJO.
El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas, es la
diferencia
Los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar
en el día a día.
31 de mayo de 1981
568-122= 446 mil pesos (50% + del capital que pide el banco) (200 mil pesos)

PREGUNTAS
1._ Cual es el problema de santorino S.A?
El problema es que existe un riesgo en la inversión más alta, ya que había incidencias de un
decaimiento económico de la república, y ya que el 90% de sus ventas eran a nivel local esto
representaría un riesgo importante, aunque en 1980 las ventas fueron de 2172 mil pesos
durante todo el año, en 1981 en el primer semestre habían al alcanzado ya un poco más de la
mitad de aquello 1672 mil pesos.

2._ Porque se ha llegado a ese problema?
Aunque las ventas se mantenían y no habían bajado su volumen en relación con el año
anterior y considerando los 5 meses juntos, pero en el mes de marzo y mayo se disminuyeron
notablemente aproximadamente en un 40% menos, y ya que la expectativa era que crecieran
las ventas en el segundo semestre de 1981 (mismo volumen todos los meses), pero no que se
vendieran menos en un mes más que en el otro.

3._ Cuáles son sus implicaciones?
La implicación de este problema sería que antes de obtener el préstamo se tuvieron que
rechazar pedidos, los cuales posiblemente representarían el 40% del valor de la diferencia de
lo explicado anteriormente.

4._Que opciones tiene el banco y cuáles son los pro y los contras de cada acción?
Prestarle 140 mil estando seguro de que el volumen de venta se mantendría ya que
ello demostraba la ordenada infraestructura de la industria y la excelencia de su
producción, o prestarle 470 mil con el riesgo de que la proyección de ascender a 3.5
millones las ventas con el gran riesgo de que no se cumplieran dicha meta ya que
santorino realizo la proyección sin estudiar los síntomas del estancamiento económico
de los últimos meses y que se redujeran las órdenes de compra.

5._ De las opciones identificadas cual recomienda el banco y porque?
Recomendaríamos la primera opción porque aunque se produjeran estancamiento económico
es un valor por el cual los volúmenes de ventas le permiten a santorino S.A responder el
préstamo al banco de comercio.


ÍNDICE DE CAPITAL POR COBRAR
Entre más elevado sea este coeficiente, mayor será la capacidad de la empresa para hacer
frente a sus obligaciones a corto plazo.y Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.
Una de las garantías era que santorino facilitar documentos que representaran el 120% del
valor del préstamo, para lo cual a mitad de año las cuentas por pagar de santorino s.a aun no
representaban este valor:
y La primera línea de desembolso era de 160 mil 160 mil *120% = 192mil peso
Valor de cuentas por cobrar 147 mil pesos (no cubre).
Aunque hay que considerar que los datos están presentados al 31 de mayo de 1981 y no en
marzo como era parte del acuerdo (trimestralmente) aunque el valor que le faltara para cubrir
el porcentaje era poco (45 mil pesos).
ANÁLISIS FINANCIERO VERTICAL O ESTATICO.
Santorino S.A
Balance general
Al 31 de mayo de 1981

Activos corrientes 568 45.66%
Activos fijos 663 53.29%
Otros activos 13 1.5 %
Total de activos 1,244 100 %



Pasivos corrientes 122 35.06 %
Pasivos a mediano plazo 82 23.56 %
Pasivos a largo plazo 144 41.38 %
Total de pasivos 348 100 %

Otras de las garantías es rescatar acciones con fondos propios, es decir, que en el transcurso
de ese tiempo, no se incrementara un socio más, y que todas las acciones sumen 240 mil
pesos.
SANTORINO S.A.
ANALISIS HORIZONTAL O DINAMICO DEL CAPITAL SOCIAL

AÑOS 1977 1978 1979 1980 1981
CAPITAL
SOCIAL
240 240 240 240 240
En lo cual si cumple santorino S.A, ya que mantiene un capital social desde 1977 a la fecha del
balance que fue presentando al de mayo de 1981.



CONCLUSIÓN DE GRUPO

Como banco no accederíamos a otorgar el segundo préstamo por 400 mil, ya que
santorino incumple ciertos puntos del acuerdo establecidos y firmados por él, no
informa de su nuevo plan de ampliación de la planta por un valor mayor que no estaba
ni autorizada ni financiada por el banco de comercio. A pesar de que sus ventas eran
buenas un acuerdo de esta magnitud requiere responsabilidad y seriedad, al no
presentar los estados financieros trimestralmente, demuestra carencia de seriedad.

A pesar de que el banco tenía como objetivo impulsar el desarrollo de empresarios
como santorino, ameritaba realizar estudios que les confirmara que los riesgos no
fueran demasiado altos por lo cual :

Otra carencia de responsabilidad por parte de santorino fue decir que no había
considerado los últimos indicadores económicos que anunciaban estancamiento, ya
que la mayor parte de sus ventas eran a nivel local a no haber capital por parte de los
clientes de santorino, no habría producción para el mismo.

Análisis horizontal de indicadores económicos de la república de san Cristóbal (estimados)

AÑOS 1977 1978 1979 1980 1981
PIB Incremento (%) 7.81 % 5 % 4.71 % 4.74 % 0.89 %
Saldo balanza de pago 179 mil 69 mil (15 mil) (249 mil) -
Deuda externa 320
millon.
42 millón. 555
millon.
735
millo.
1227 mill.
Aumento Y. Precio al
con.
7.7 % 7.9% 11.5 % 10.7 % 11.4 %

Todos los indicadores indican sin duda alguna, síntomas de recesión, el incremento de
PBI es sumamente bajo en relación a años anteriores, el saldo de balanza de pagos
está en rojo, un elevado pago de deuda externa con 1227´000.000 y un aumento del
precio al consumidores del 7.7% al 11.4% en ése último año.

Sin producción de nada serviría el aumento de la planta y al no incrementarse sus
ventas el banco del comercio corría el riesgo de que la industria no pudriera
responderle.





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