R BOSNA I HERCEGOVINA FAKULTET ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

SEMINARSKI RAD IZ PREDMETA: PROJEKTNI I INVESTICIONI MENADMENT

INVESTICIONI PROGRAM ulaganja u kupovinu zemljita i izgradjnu poslovno-skladinog objekta na podruju R Hrvatske

MENTOR:

KANDIDAT:

Banja Luka, juni 2006. god.

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

SADRAJ:

1. UVOD 2. PODACI O INVESTITORU 2.1. opi podaci o investitoru

2.2. informacije o investitoru 3. ULAGANJA U INVESTICIJSKI PROJEKT I SVRHA INVESTIRANJA Nova ulaganja Planirano ulaganje Struktura sredstava iz kojih se planira ulaganje 4. ANALIZA PREDUZEA D.O.O. MOJ DOM CAZIN

5. TRITE 6. EKONOMSKO FINANSIJSKI POKAZATELJI PODUZEA KERKE D.O.O. MOJ DOM

Investicije u stalna sredstva, Formiranje ukupnog prihoda, Raun dobiti i gubitka kerke poduzea, Raun dobiti i gubitka matinog poduzea, Konsolidovani bilans doo Moj dom, Plan otplate kredita, Cash-flow po mjesecima, 6.7.1. CASH FLOW za poduzee kerku 6.7.2. CASH FLOW za matino poduzee

7. ZAKLJUAK 8. LITERATURA

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

1.

UVOD

Danas se bez investicija ne moe zamisliti drutveno-ekonomski razvoj nacionalne privrede, privredne grane ili njene grupacije, kao i razvoj pojedinih privrednih ili neprivrednih subjekata. Potrebe privrednog i drutvenog razvoja su poveanje proizvodnje, dohotka, potronje, rekonstrukcije, modernizacije i odravanje postojeih kapaciteta, ali svi ovi inioci ivota su zavisni od obezbjeenja finansijskih sredstava, koja se nazivaju investicije. Finansijska sredstva se obezbjeuju iz razliitih izvora: vlastita finansijska sredstva, bankarski krediti, inostrani kapital, dioniki kapital i sl. Ovaj rad je uraen po ideji investitora a uz moje lino iskustvo. Svi podaci iz finansijskih izvjetaja su stvarni jer je analiza raena na osnovu zvaninih izvjetaja preduzea, ali su ime investitora i naziv preduzea izmjenjeni radi zatite privatnosti. Projekat je baziran na investiciji fizikog lica, vlasnika preduzea, u kupovinu zemljita u R Hrvatskoj i izgradnji namjnskog poslovnog objekta, te osnivanju preduzea kerke. Finansijska sredstva su planirana dijelom iz kreditnih sredstava a dijelom iz vlastitih sredstava vlasnika preduzea. Kroz ovaj program sam pokuala opravdati ovu investiciju u stalna sredstva i prikazati isplativost projekta u narednih osam godina.

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

2. PODACI O INVESTITORU

2.1.

OPI PODACI: Im e i prezime: Adresa: Telefon: Zanimanje: Mesud Kurtovi epii bb, 7700 Cazin

037/512-496 ili 061/145-924 direktor poduzea MOJ DOM doo

2.2.

INFORMACIJE O INVESTITORU

Investitor ovog programa gospodin Mesud Kurtovi je vlasnik i direktor poduzea d.o.o. MOJ DOM Cazin. Poduzee je registrovano kod Kantonalnog suda po rjeenju broj: U-I299/93 od 23.08.1993.godine kao drutvo za trgovinu, ugostiteljstvo i prevoz. U svom dugogodinjem postojanju preduzee se uspjelo odrati na tritu, neovisno od ratne situacije u kojoj se nalazilo a isto tako u poslijeratnom period teke trine tranzicije, a sve to zahvaljujui sposobnosti i umjenosti njegovog menadmenta. U dosadanjem poslovanju nije bilo teih kriznih situacija po pitanjima neizmirivanja obaveza ( prema dravi, bankama, dobavljaima isl. ), naplate potraivanja, blokiranja iro rauna i sl. Poduzee zapoljava deset radnika i ispaluje plate putem tekuih rauna kod HVB CP banke. Koristi dugorone i kretkorone kredite kod iste banke koji se uredno srevisiraju. Sjedite drutva je u naslju epii, na likaciji magistralni put V.Kladua Cazin Biha. Poduzee obavlja djelatnost u: - poslovno-prodajnom objektu, spratnosti P+1 veliine 21,85 x 6,10 u kojem je smjeten izlobeni salon keramike, sanitarne opreme i kompletan namjetaj za kupatila; - poslovno skladoni prostor veliine 21,85 x 10,00 kao prodajni dio za prodaju graevinske stolarije, krea, cementa, armaturnih mrea, drvene reazane grae, raznih ljepila i dr; - poslovno-skladini prostor P+1 veliine 23,44 x 11,32 za prodaju svih ostalih graevinskih materijala /ekseri, zakovice, razni alati i drugo/. Navedeni poslovni prostori, u kojem drutvo obavlja djelatnost, su u vlasnitvu gospodina Kurtovia, te mu na osnovu Ugovora o zakupu nekretnina od 01.01.2006.godine drutvo d.o.o. MOJ DOM plaa zakupninu u mjesenom iznosu od 2.000,00KM. Gospodin Kurtovi je sa poduzeem doo MOJ DOM potpisao i Ugovor o zakupu putnikog automobila marke MERCEDES CLS 320 CDI, sa mjesenom zakupninom od 2.500,00KM. Oba navedena ugovora su zakljuena na neodreeno vrijeme, a trokove odravanja, opravki, registracije i ostalo snosi zakupoprimac odnosno d.o.o. MOJ DOM. Redovna mjesena primanja gospodina Kurtovia po osnovu plate iznose 1.800,00 KM i toplog obroka 250,00KM.

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

3.

ULAGANJA U INVESTICIJSKI PROJEKT I SVRHA INVESTIRANJA

3.1. NOVA ULAGANJA Gospodin Kurtovi je, na osnovu dosadanjeg iskustva uvidio mogunost proirena vlastitog biznisa, otvaranje kerke poduzea d.o.o. MOJ DOM na podruju R Hrvatske, tanije otoku Viru, te se odluio na kupovinu graevinskog zemljita povrine 2.518 m2 na kojem bi izgradio poslovni objekat veliine 10 x 10, sa parking prostorom. Novim ulaganjem predviena je kupovina zemljita /dokumentovano Kupoprodajnim predugovorom sainjenim 08.03.2006.godine u Agenciji za promet nekretnina NINA DOM-Prevlaka/ u iznosu od 100.00,00 EUR, od kojih je uplaeno 10.000,00EUR odnosno 10% na ime avansa, a ostatak se treba uplatiti do 24.08.2006.godine. Vrijednost objekta prema predraunu izvoaa radova iznosi: - ureenje zemljita /nasipanje, asfaltiranje, komunalije i sl.trokovi/ 2.518m2 x 27,80KM/m2 to iznosi 70.000,00 KM - upravna zgrada 10 x 10 prizemni objekat /dvije poslovne kancelarije: blagajniki prostor i ured direktora/ 10 x10m po 800,00KM/m2 to iznosi 80.000,00 - nadstronica i otvoreni skladinim prostorom 10 x 30m po 167,00KM/m2 to iznosi 50.000,00KM. Ukupna vrijednost ulaganja iznosi 400.000,00KM. Navedene cijene formirane su na bazi stvarnih cijena koje se kreu na BH tritu, jer e materijal i radna snaga se koristiti iz poduzea doo Lucky trade Cazin. 3.2. PLANIRANO ULAGANJE U narednoj tabeli emo dati strukturu ulaganja po ovom programu: Rb 1. 2. 3. 6. Ulaganje Zemljite Ureenje zemljita Upravna zgrada sa skladitem UKUPNO ULAGANJA: Iznos 200.000,00 70.000,00 130.000.00 400.000,00

3.3. Struktura sredstava iz kojih se planira ulaganje: 1. 2. 3. KREDITNA SREDSTVA VLASTITA SREDSTVA UKUPNA SREDSTVA 200.000,00 200.000,00 400.000,00

Planirana investicija finanirat e se 50% iz kreditnih sredstava a 50% iz vlastitih sredstava investitora. Kreditna sredstva u iznosu od 200.000,00KM sa rokom otplate od 96 mjeseci uz kamatnu stopu od 8% godinje promjenljivu. Iznos mjesenog anuiteta u iznosu od 2.828,38KM. Izgradnju upravne zgrade i nadstronice gospodin Kurtovi e finasirati koritenjem graevinskog mateijala iz prodajnog asortimana poduzee d.o.o. Moj dom Cazin uz

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

koritenje vlastite radne snage, a ova potraivanja e se naplatiti kroz kompenzaciju linog uloga /pozajmice/ vlasnika. Za ureenje zemljita koristie se vlastita sredstva /gotovina/ gospodina Kurtovia, tako da nee biti dodatnih zaduivanja u bankama. Napominjemo, da je dospodin Kurtovi iz vlastitih sredstava poetkom ove godine kupio putniki automobil marke Mercedes u iznosu od 170.000,00KM. Traena kreditna sredstva e biti utroena u kupovinu zemljita, iz raloga to su sredstva gospodina Kurtovia pozajmljena poduzeu, a povrat pozajmljenih sredstava se u ovom periodu ne moe isplatiti, jer bi se naruila likvidnost poduzea. Gospodin Kurtovi je upoznat sa Zakonskim propisima za otvaranje prestavnitva u R Hrvatskoj, odnosno za otvaranje kerke poduzea d.o.o. Moj dom. U R Hrvatskoj, a posebno u dijelu Sjeverne i Srednje Dalmacije povean je porast kupovine nekretnina. Za pruanje usluga, koje zadovoljavaju kriterij europskog standarda, potrebno je stalno odravanje, adaptacija i ureenje postojeih vrstih objekta, a upravo iz tog razloga gospodin Kurtovi je uvidio mogunost proirenja biznisa, te se odluio na ovakvu investiciju.

4.

ANALIZA PREDUZEA D.O.O. MOJ DOM CAZIN

PREGLED STANJA FIRME U PRETHODNE TRI GODINE AKTIVA U PRETHODNOM PERIODU: R/b r 1. 2. 3. 4. 5. OPIS Stalna sredstva Zalihe Potraivanja Gotovina UKUPNA AKTIVA: 31.12.2003. 29.780,00 718.503,00 172.884,00 13.951,00 935.118,00 31.12.2004. 57.854,00 990.707,00 179.972,00 134.237,00 1.362.770,00 31.12.2005 143.961,00 1.393.936,00 268.262,00 1.806.159,00

PASIVA U PRETHODNOM PERIODU: R/br 1. 2. 2.1 2.2 2.3 2.4 3. OPIS Kapital Obaveze Dugoroni krediti-bank Dug.kredit-pozajmica vlas. Kratkoroni krediti-bank Kratk.pozajm.vlasnika UKUPNA PASIVA: 31.12.2003. 312.593,00 622.525,00 135.608,00 167.373,00 0 0 935.118,00 31.12.2004. 321.947,00 1.040.823,00 549.174,00 5.910,00 0 1.362.770.00 31.12.2005. 471.647.00 1.334.512.00 517.753,00 15.910,00 236.000,00 1.806.159,00

PREGLED USPJEHA U PRETHODNE TRI GODINE POSLOVANJA R/br 1. 2. 3. 4. OPIS Ukupni prihodi Ukupni rashodi Bruto dobit Neto dobitak 31.12.2003 1.498.046,00 1.480.496,00 17.550,00 12.285,00 31.12.2004. 1.859.344,00 1.845.078,00 14.266,00 9.986,00 31.12.2005. 2.358.587,00 2.351.872,00 6.715,00 3.165,00

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

Poduzee doo Moj dom u proteklom periodu je ostvarila znaajan promet. U 2004.godini dolo je do poveanja ukupnih prihoda u donosu na 2003.god za cca 20% ili 361.298,00KM, dok je u 2005. god. poveanje cca 27% ili 499.243,00KM u odnosu na 2004.godinu, odnosno poveanje od cca 57,45% u odnosu na 2003. godinu. Navedeni pokazatelji prikazuju realizaciju prikazanu u poslovnim knjigama. Meutim poduzee, kao i veina drugih na podruju R BIH, otvaraje ak i do 30% vie realizacije koja se ne prikazuje kroz poslovne knjige. Realizacija ukupnih prihoda preduzea u stvarnosti iznosi cca 3.000.000,00KM. Aktiva poduzea pokazuje konstantan porast to se oituje kroz poveanje stalnih sredstava poduzea /oprema za obavljanje redovne djelatnosti/, kao i stanje zaliha koje se nalaze na optimalnom nivou za ovaj vid djelatnosti. Potraivanja poduzea su naplativa u rokovima od 15-90 dana. 38,30% pasive poduzea ini kapital, to pokazuje da je vlasnik, gospodin Kurtovi ozbiljan menader u svom biznisu. Dugorone obaveze su strukturirane kroz dugoroni kredit odobren u HVB CP Banci, a kratkorone kroz kratkoroni revolving kredit i pozajmice vlasnika posuzea u iznosu od 236.000,00KM.

5 TRITE
Trite graevinskog materijala i svih proizvoda koji spadaju u grupu graevinskog materijala je trite visoke potranje. Razlog ovakvog stanja je neophodnost obnove i izgradnje ratom razruene zemlje, to u sutini ini prvi i osnovni cilj globalne strategije poslijeratnog perioda i normalizacije cjelokupnog stanja. U ovom momentu zadovoljavanje svih potreba za graevinskim materijalima nastoji se obezbjediti djelomino domaom proizvodnjom, iji kapaciteti ni priblino ne mogu udovoljiti kvantitativnim i kvalitativnim zahtjevima trita, i s druge strane uvozom proizvoda stranih proizvoaa, iji uticaj je na ovom prostoru sve znaajniji. Na osnovu detaljne analize i snimanja trita procjenjeno je da e ono u narednom viegodinjem periodu imati tendenciju rasta to je zakljueno na osnovu slijedeih injenica: a) Od ukupno 80.350 stambenih jedinica kao posljedica rata na podruju Unskosanskog kantona oteeno je vieg ili manjeg stepena oko 30%, dok se vie od 20% stambenih jedinica mora ruiti i nanovo graditi. b) Na osnovu procjena koje su detaljno izvrene za podruje Unsko-sanskog kantona, jednogodinje potrebe za graevinskim materijalima od drveta iznose 60-70 000 kubnih metara i minimalno 60.000 kubnih metara graevinskih proizvoda raznih vrsta, sa tendencijom rasta od 15-20% godinje. Glavno trite na koje preduzee Moj dom plasira svoju robu jeste trite Bosne i Hercegovine, a u najvioj mjeri trite Unsko-sanskog kantona. Na osnovu detaljnih ispitivanja i segmentacije trita, menadment je procjenio da je upravo ovo podruje najinteresantnije za plasman roba, jer potrebe za graevinskim materijalima ovog momenta su izrazito velike. Meutim, prema trenutnom rastu novih vrstih objekata, te rekonstrukciji i adaptaciji postojeih za oekivati je zasienost trita ovom vrstom trgovake robe, tako da se menader poduzea odluio za proirenje vlastitog biznisa ali na sasvim novom tritu. Upravo iz ovog razloga je planirano otvaranje poduzea kerke u R Hrvatskoj, gdje e poduzee nastupiti sa viim cijenama uz ostvarenje mare ak do 30%. Sa viim cijenama e moi nastupiti iz dva razloga: - nema znaajnije konkurencije na posmatranom tritu - stalnom potrebom za graevinskim materijalom zbog specifinosti trita. U nastavku emo dati prikaz opravdanosti ulaganja kroz poslovanje poduzea kerke d.o.o. Moj dom.

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

6.

EKONOMSKO FINANSIJSKI POKAZATELJI PODUZEA KERKE D.O.O. MOJ DOM

Finansijska priprema poduhvata je utvrena po slijedeim temeljnim dijelovima: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Investicije u stalna sredstva; Formiranje ukupnog prihoda; Raun dobiti i gubitka kerke poduzea; Raun dobiti i gubitka matinog poduzea; Konsolidovani bilans doo Moj dom Plan otplate kredita; Cash-flow po mjesecima.

6.1. INVESTICIJE U STALNA SREDSTVA Struktura ulaganja u stalna sredstva: Godina 1.Stalna sredstva 1.1Zemljite 1.2Ureenje zemljita 1.3Objekat TOTAL 2006 200.000 200.000 0 0 200.000 2007 200.000 0.000 70.000 130.000 200.000 2008 0 0 0 0 0 Ukupno: 400.000,00 200.000,00 70.000,00 130.000,00 400.000,00

Finansiranje projekta se planira finansirati iz kreditnih sredstava u visini od 200.000,00 KM a ostatak iz vlastitih sredstava. 6.2. FORMIRANJE UKUPNOG PRIHODA Investicionom programom tj.otvaranjem poduzea kerke na podruju R Hrvatske - Viru, planirana struktura prihoda /na bazi istraivanja trita/ je: Godina 1. Prihod 2.Prih.iz dr.izvora UKUPNO Poveanje 2009 700.000 700.000 2010 900.000 900.000 128 2011 1.200.000 1.200.000 133 2012 1.350.000 1.350.000 112 2013 1.500.000 1.500.000 111 2014 1.750.000 1.750.000 116

Prema planu ulaganja, zavrne faze investiranja se oekuju u zadnjoj treini 2008.godine, a planom je obuhvaen poetak redovne djelatnosti od 2009.godine. Prihodi su formirani iskljuivo od prodaje graevinskog materijala, koji su realni upravo zbog specifinosti trita, te za pruanje to kvalitetnije usluge turizma. Planirani obim poslovanja u 2009.godini iznosi 700.000,00KM, to je sasvim realan promet jer prodajni asortiman poduzea ini oko 1.500 razliitih artikala potrebni u svakodnevnoj upotrebi za izgradnju, renoviranje, adaptaciju objekata.

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

TROKOVI POSLOVANJA I PRORAUN AMORTIZACIJE R/b Godina Struktura 1. Nabavna vrijed. 2. Plata 3. Amotrizacija 5. Ost.tr.poslovanja UKUPNO: 2009 525.000 48.000 26.000 70.000 669.000 2010 2011 2012 2013 2014 1.300.000 120.000 51.000 222.000 1.693.000

670.00 900.000 1.010.000 1.100.000 60.000 72.000 95.000 110.000 31.000 36.000 41.000 46.000 99.000 142.000 160.000 194.000 860.000 1.155.000 1.306.000 1.450.000

Nabavna vrijednost ( troak prodaje ) se utvruje prema fakturnoj vrijednosti uveanoj za trokove nabavke, u naem obraunu ovi trokovi ine prosjeno 75% ukupne prodajne vrijednosti ( mara poduzea iznosi 25% - odnosno dvostruko je vea u odnosu na BH trite, iz razloga niih trokova nabavke jer nema carinskih trokova kod nabavke robe od dobavaljaa iz R Hrvatske, te specifinosti samog trita). Plate i naknade plata ureuju se ugovorom o radu izmeu zaposlenog i poslodavca, u skladu sa propisima o radu, kolektivnim ugovorima i internim pravilnicima poslodavca. U obraunu plata obraunate su u prvoj godini plate 5 zaposlenih, dok se u slijedeim godinama poveava broj zaposlenih za jo jednog radnika. Prosjena plata iznosi 800,00 KM. Amortizacija je obraunata po linearnom metudu obrauna amortizavije u skladu s meunarodnim raunovodstvenim standardom, sa prosjenom stopom od 20%. U kategoriji ostali trokovi poslovanja uraunati su trokovi distribucije, administracije, te razni trokovi uslunog karaktera, koji su odreeni na bazi postojeih trokova ostvareni u matinom poduzeu d.o.o. Moj dom Cazin u proporcionalnom omjeru prema ostvarenom prometu poduzea na BH tritu. 6.3. RAUN DOBITI I GUBITKA KEKE PODUZEA Raun dobiti i gubitka sainjen na bazi prorauna i podataka iz ovog programa, srazmjerno planiranom obimu prodaje kao i podataka dobijenih istraivanjem trita: Struktura/godina Ukupni prihodi Prihod od prodaje Ukupni rashodi Nabav.vrijednost Plate Amortizacija Ost.TR poslov. Bruto dobit Porez na dobit Neto dobit 2009 2010 2011 2012 2013 2014 700.000 900.000 1.200.000 1.350.000 1.500.000 1.750.000 700.000 669.000 525.000 48.000 26.000 70.000 31.000 31.000 900.000 860.000 670.000 60.000 31.000 99.000 40.000 3.600 36.400 1.200.000 1.155.000 900.000 72.000 36.000 142.000 45.000 9.450 35.550 1.350.000 1.306.000 1.010.000 95.000 41.000 160.000 44.000 13.200 30.800 1.500.000 1.450.000 1.100.000 110.000 46.000 194.000 50.000 15.000 35.000 1.750.000 1.693.000 1.300.000 120.000 51.000 222.000 57.000 17.100 39.900

Elementi iz kojih je sainjena projekcija bilansa uspjeha je objanjena kod svakog pojedinanog obrauna.

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

Iz ovih podataka je vidljiva opravdanost ovakvog projekta, jer se ostvaruje znaajan iznos
neto dobiti koja e se isplaivati vlasniku poduzea gospodinu Kurtoviu, u obliku dividende, a koja je dovoljna za pokrie godinjeg iznosa anuiteta pozajmljenih sredstava od banke.

6.4. RAUN DOBITI I GUBITKA MATINOG PODUZEA Raun dobiti i gubitka za matino poduzee sainjeno je na bazi dosadanjeg poslovanja poduzea:

2006
prihod od prodaje trokovi prodaje bruto dobit porez na dobit neto dobit 2400000 2373000 27.000 8.100 18.900

2007
2490000 2460000 30.000 9.000 21.000

2008
2600000 2567000 33.000 9.900 23.100

2009
2670000 2634000 36.000 10.800 25.200

2010
2750000 2711000 39.000 11.700 27.300

2011
2890000 2850000 40.000 12.000 28.000

2012
2940000 2897000 43.000 12.900 30.100

2013
3000000 2954000 46.000 13.800 32.200

2014
310000 0 305100 0 49.000 14.700 34.300

Struktura prihoda poduzea formirana je na bazi prihoda od prodaje. U projekciji prihoda po periodima planirani rast je u prosjeku za 100.000,00KM. U prethodnim periodima poslovanja /2003, 2004, 2005 godine/ primjetan je rast prihoda za cca 500.000,00KM na godinjem nivou. Trokovi prodaje ine 99% ostvarenog prihoda od prodaje /na bazi dosadanjeg nivoa obrauna trokova poslovanja/. Trokove prodaje ine: trokovi navake robe uveane za zavisne trokove nabave, plate, amortizaciju te razne trokove uslunog karaktera koje direktno utiu na formiranje prodajne cijene. 6.5. KONSOLIDOVANI BILANS USPJEHA PODUZEA MOJ DOM 2009
prihod od prodaje trokovi prodaje bruto dobit porez na dobit neto dobit 3370000 3303000 67.000 10.800 56.200

2010
3650000 3571000 79.000 15.300 63.700

2011
4090000 4005000 85.000 21.450 63.550

2012
4290000 4203000 87.000 26.100 60.900

2013
4500000 4404000 96.000 28.800 67.200

2014
4850000 4744000 106.000 31.800 74.200

Na temelju planiranog obima poslovanja matinog poduzea i poduzea kerke d.o.o Moj dom sainjen je i konsolidovani bilans uspjeha, iz kojeg je vidljivo da poduzee ostvaruje znaajan element neto dobiti kao bitan element samofinansiranja.

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

6.6. PLAN OTPLATE KREDITA Na temelju prethodnih informacija o uvjetima mogueg kreditiranja ovog investicionog projekta tj. o razdoblju povrata i kamati kao najvanijim parametrima, izraunate su ukupne finansijske obaveza po bankarskom kreditu u vidu anuiteta. Za realizaciju ovog ulaganja potrebna su kreditna sredstva u iznosu od 200.000,00 KM. Za osiguranje kredita investitor e ponuditi zalono pravo na nekretninu II reda, procijenjenu od strane sudskog vjetaka dr. Beganovi Muhameda dipl.ing.gra. u vrijednosti od 1.411.940.00KM, koje su ve uknjiene u korist HVB CP banke. Nekretnina je vlasnitvo gospodina Kurtovi Mesuda 1/1. U proraunu kreditnih obaveza polazi se od podataka prema kojima se kredit za tu vrstu djelatnosti moe dobiti uz maksimalnu kamatnu stopu od 8% na godinu i razdoblje otplate kredita od 96 mjeseci. Mjesean iznos otplate kredita je fiksan i iznosio bi 2.827,34 KM to na godinjem nivo iznosi 33.928,08 KM. Ukupan iznos kamate, kao cijene za koritena tuih sredstava, iznosi oko 71.424,64 KM. Struktura mjesenih primanja gosp.Kurtovi Mesuda R.br 1. 2. 3. 4. Opis primanja Neto plata Topli obrok Ugovor o zakupu automobila Ugovor o zakupu nekretnina UKUPNO: IZNOS: 1.800,00 250,00 2.500,00 2.000,00 6.550,00

Iz strukture mjesenih primanja gosp.Kurtovia moe se zakljuiti da se bez ikakvih potekoa moe servisirati mjesena otplata anuiteta u iznosu od 2.827,27KM. Primanja se isplauju putem tekueg rauna, a godinji promet preko tekueg rauna u 2005.godini je iznosio 160.000,00KM. Gospodin Kurtovi kao vlasnik poduzea d.o.o. Moja dom ima vlastito uee u poduzeu, u obliku pozajmice vlasnika u iznosu od 236.000,00KM, koja se u svakom trenutku moe isplatiti u sluaju pogoranja otplate kredita, isto tako akumulirani dobitak poduzea d.o.o. Moj dom Cazin sa 31.12.2005.godine iznosi 59.353,00KM koji se moe ispaltii vlasniku u obliku dividende. Pored svega navedenog, vlasnik poduzea prema projekciji prihoda e ostvarivati neto dobit od kerke poduzea d.o.o. Moj dom Vir, R Hrvatska u prosjenom iznosu od cca 35.000,00KM to pokriva godinji iznos otplate kredita, koji e se isplaivati u sluaju pogoranja naplate kroz dividendu vlasnika.

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

Planirana nekretnina, koja je predmet ulaganja zajedno sa zemljitem e biti u vlasnitvu direktora drutva, koja e takoer bitii predmet ugovora o zakupu, uz mjesenu ispatu zakupnine, to e rezultirati poveanje platne sposobnosti gospodina epia.

6.7.GOTOVINSKI TOK ( CASH FLOW ) Primarna svrha izvjetaja o gotovinskom toku je da prui informacije o gotovinskom toku (prilivima i odlivima ) i to zasebno u okviru poslovnih ulagakih i finansijskih aktivnosti. Pojednostavljeno reeno, ovaj izvjetaj prikazuje ta se deavalo sa gotovinom i ekvivalentima gotovine tokom perioda tj. koliko gotovine i ekvivalenata gotovine generisano tokom poslovanja i kako je investitor upravljao tom gotovinom u okviru poslovanja, ulaganja i finansiranja. U nastavku slijedi tabela finansijskog toka, koja predstavlja rekapitulaciju ukupnog finansijskog toka po godinama. Za detaljan uvod u strukturu predmetnih informacija u prilogu su dostavljeni godinji analitiki prikazi finansijskog toka za svaku od godina projekta: 6.7.1. CASH FLOW za poduzee kerku OPIS PRIMICI Prihod od prodaje Trok.bez amortizacije RAZLIKA IZDACI Porez dobit UKUPNO NETO PRIMICI na 0 0 57.000 3.600 3.600 67.400 9.450 9.450 71.550 13.200 13.200 71.800 15.000 15.000 81.000 17.100 17.100 91.000 700.000 643.000 57.000 900.000 1.200.000 1.350.000 1.500.000 829.000 1.119.000 1.265.000 1.404.000 71.000 81.000 85.000 96.000 1.750.000 1.642.000 108.000 2009 2010 2011 2012 2013 2014

6.7.2. CASH FLOW za matino poduzee

OPIS PRIMICI Prihod od prodaje Tr.bez amortizacije RAZLIKA IZDACI Otplata kredita Porez na dobit UKUPNO NETO 2006 2400000 2338000 62000 57.900 3550 61450 2007 2490000 2424000 66000 57.900 9.000 66900 2008 2600000 2530000 70000 57.900 9.900 67800 2009 2670000 2597000 73000 57.900 10.800 68700 2010 2750000 2678000 72000 57.900 11.700 69600 2011 2890000 2812000 78000 57.900 12.000 69900 2012 2940000 2854000 86000 57.900 12.900 70800 2013 3000000 2906000 94000 57.900 13.800 71700 2014 3100000 2998000 102000 19.300 14.700 72600

FAKULTET
PRIMICI 550 -900

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

2200 4300 2400 8100 152 223 624

Uoljivo je da su neto primici pozitivni tokom trajanja projekta, to znai da nee biti potrebna dodatna zaduenja za obrtna sredstva. Na bazi formirane dobiti poduzea kerke doo Moj dom utvruje se i reproduktivna sposobnost poduzea za otplatu kreditnih obaveza, plan otplate kredita prikazan je kroz slijedeu shemu: Struktura/godina Amortizacija matinog poduzea Amortizacija kerke poduzea Ukupna Amortizacija Neto dobit matinog poduzea Neto dobit kerke poduzea Ukupni neto dobitak Sredstva reprodukcije /AM+dobit/ otplata kredita doo Moj dom otplata kredita Kurtovi Mesuda Ukupna otplata kredita Raspoloiva sredstva 2009 37000 26.000 63.000 25.200 31.000 56.200 119.200 57.900 33.938 91.838 27.362 2010 37.000 31.000 68.000 27.300 40.000 67.300 135.300 57.900 33.938 91.838 43.462 2011 38.000 36.000 74.000 28.000 45.000 73.000 147.000 57.900 33.938 91.838 55.162 2012 43.000 41.000 84.000 30.100 44.000 74.100 158.100 57.900 33.938 91.838 66.262 2013 48.000 46.000 94.000 32.200 50.000 82.200 176.200 57.900 33.938 91.838 84.362 2014 53.000 51.000 104.000 34.300 57.000 91.300 195.300 19.300 33.938 53.238 142.062

Iz obrauna reproduktivne sposobnosti zakljuujemo, da se na osnovu planirane projekcije poslovanja moe uredno servisirati obaveze po kreditma, i to: kredta poduzea doo Moj dom Cazin i kredita gospodina Kurtovia. U gore navedenom obraunu otplata kredita doo Moj dom u iznosu od 57.900,00KM ini ukupna glavnica kredita za godinu dana /4.825x12/, a u otplati kredita gospodina Kurtovia uzeta je godinja rata zajedno s kamatom /2.828x12/. Prema tome, investitor je osigurao visok stepen likvidnosti koji se konstantno odrava i poveava, kao i platenu sposobnost pravnog lica. Investitor u vrijeme izrade ovog projekta ostvaruje odreenu prodaju, a ukoliko planirana investicija bude realizirana po planu ovog invsticionog programa, gotovinski tok u narednim godinama po mjesecima /od otvaranja predstavnitva/ za poduzee kerku bi izgledao ovako:

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

7. ZAKLJUAK

U nastavku se nalaze one bitne odrednice koje usmjeravaju odluivanje o prihvatljivosti pothvata prezentiranog u ovom programu: Ovaj investicioni projekt je trino orijentiran; Poduzetnik iskoritava svoje viegodinje iskustvo, uspostavljene trine kontakte, te raspoloivost svih parametara za pripremu pothvata i ocjenu njegove uinkovitosti; Prema analizi uinkovitosti investicionim projektom se ostvaruje udjel bruto dobiti u ukupnom prihodu od 33% Investicioni projekt je u svim godinama svoga vijeka likvidan tj. svojim ukupnim prilivom sredstava uspijeva podmiriti sve svoje odlive sredstava. Rizici za povrat kredita i kamate po ovom kreditu ne postoje, obzirom da su neutralisani dobrom i lako unovivom hipotekom i rentabilnim poslovanjem. Na temelju iznesenih injenica i cjelokupno provedene ekonomsko finansijske analize prihvata se izvedba ovog investicionog projekta. Kao sekundarno rjeenje opravdanosti ulaganja u ovaj projekat je i to da je kupovina zemljita te izgradnja poslovno prodajnog objekta na atraktivnoj lokaciji tj. na Jadranskoj obali svakako profitabilna, jer se u svakom trenutku moe prodati, uz godinju revalorizaciju cijena na vie.

PROJEKTNI I

INVESTICIONI 15

MENADMENT

FAKULTET

ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA

Literatura:

1. dr. Paji P., Projektni i investicioni menadment, Fakultet za poslovne studije Banja Luka, 2006 godine, 2. Ferizovi M., Radi R., Strateki menadment, Fakultet za poslovne studije Banja Luka, 2005 godine, 3. ager Lajo i Katarina, Analiza finansijskih izvjetaja, Masmedija, Zagreb, 1999.godine, 4. finansijski izvjetaji preduzea Moj dom doo Cazin ( bilans stanja i uspjeha za 2003, 2004, 2005 sa bruto bilansima), 5. vlastito iskustvo (est godina rada u banci na analizi investicionih projekata i odobrenju investicionih kredita)

* Napomena: finansijski podaci su preuzeti iz zvaninih izvjetaja preduzea ali je naziv preduzea i ime vlasnika izmjenjeno zbog zatite identiteta.

PROJEKTNI I

INVESTICIONI 16

MENADMENT