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INTRODUCCIÓN

Mercado de Valores: Es aquel en el que se llevan a cabo, de manera organizada, transacciones de compra-venta de
valores, inscritos en el registro nacional de valores e inversiones y cuyo propósito sea canalizar recursos para el
financiamiento de empresas conocidas como solventes, comercial, legal y financieramente hablando, o bien para la
ejecución de proyectos productivos o de infraestructura.

En este trabajo hablaremos de los mercados de valores, cuales son los distintos mercados, cuales son lo emisores de
los valores y sus diferentes modalidades.

Así también como las diversas instituciones nacionales e internacionales que regulan la emisión de los títulos:

• Secretaria de Hacienda
• Banco de México
• Comisión Nacional Bancaria y de Valores

Los diversos instrumentos del mercado de valores son:

• Acciones
• Aceptaciones bancarias
• Ajustabonos
• Bonos bancarios
• Bonos bancarios de desarrollo (BONDES)
• Certificados de plata (CEPLATAS)
• Certificados de la tesorería de la federación (CETES)
• Obligaciones
• Pagares de mediano plazo
• Pagare financiero
• Papel comercial
• Udibonos

Hablaremos de como la globalización internacional afecta al mercado de valores. También se hablara de las diversas
fuentes de financiamiento mediante el mercado de valores, hay tanto financiamientos a corto, mediano y largo plazo.

INTRODUCCIÓN AL MERCADO DE VALORES

1.- Mercados Financieros

Centro financiero donde se realiza la compraventa de letras de cambio, divisas y oro. También se denomina al mercado

del dinero a corto plazo que utiliza como soportes efectos públicos o privados.

Aunque la existencia de un mercado financiero no es una condición necesaria para la creación y el intercambio de un

activo financiero, en la mayoría de las economías los activos financieros se crean y posteriormente se comercian en

algún tipo de mercado financiero. Se le llama mercado spot o de efectivo a aquel donde se comercia un activo

financiero para su entrega inmediata


Función de los Mercados Financieros

 La interacción de compradores y vendedores en un mercado financiero determina el precio del activo


comerciado.

 Los mercados financieros proporcionan un mecanismo para que el inversionista venda un activo financiero

 Reduce el costo de las transacciones

Clasificación de los Mercados Financieros

1. Por la naturaleza de la obligación

Mercado de deuda: Básicamente, se trata de títulos (activos que compras) como bonos u obligaciones negociables que
se caracterizan por tener menos volatilidad que las acciones, por lo que son ideales para las personas que ingresan al
mundo de las inversiones. Otra ventaja es que proporcionan un flujo predeterminado y constante de dinero, y por eso
son excelentes opciones para quienes necesitan retirar cantidades fijas con cierta regularidad.

Mercado de acción:

2. Por vencimiento de la obligación

Mercado de dinero: El objetivo principal del mercado de dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de
dinero, conciliando las necesidades del público ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de
inversión o capital de trabajo por parte de empresas privadas, empresas paraestatales, gobierno federal y
recientemente gobiernos estatales
Mercado de capitales: Es aquel en el que se llevan a cabo operaciones o transacciones mercantiles con activos
financieros emitidos a plazo mayor de un año.

3. Por madurez de la obligación

Mercado primario: Podemos definirlo como el mercado en el que los demandantes requieren nueva financiación ya sea
a través de la emisión de valores de capital-deuda o a través de valores de capital-riesgo. En el primer caso se acude a
capital ajeno con la obligación por parte del prestatario de reintegrarlo en un plazo determinado y retribuirlo mientras
tanto con el pago de y un interés fijo. En el segundo caso lo que hay es un capital propio sin que quepa hablar de
amortización, siendo la retribución variable y dependiente del resultado del emisor. Comprende la emisión y colocación
de los valores mobiliarios

Mercado secundario: Es donde se ejecutan las transferencias de títulos y valores que han sido previamente colocadas
en el mercado primario dando liquidez, seguridad, rentabilidad a los inversionistas y o permitiéndoles revertir sus
decisiones de compra y venta.

4. Por entrega inmediata o futura

Mercado spot o efectivo: En cualquier clase de intercambio, se refiere a la transacción hecha al contado, y sin plazo,
señalándose en el día y hora de la fecha

Mercado derivado: Se conoce como derivados a un conjunto de instrumentos, cuya principal característica es que
están vinculados al valor de un activo que le sirve de referencia y que surgieron como instrumentos para cubrir las
fluctuaciones de precios que sufrían particularmente las operaciones de compra-venta de productos agroindustriales,
también conocidos como comodities

5. Por estructura organizacional

Mercado de subasta: Mercado que dispone de un sistema centralizado para la publicación de órdenes de
compra y venta y cuya información permite su conocimiento a todos sus participantes. Por ejemplo: bolsas de
valores, mercado de letras y pagarés.

Mercado de mostrador: Mercado grande no reglamentado donde los negociadores geográficamente dispersos e
interrelacionados a través de sistemas de telecomunicaciones y cómputo, negocian valores. También conocido como
mercado fuera de bolsa.

Mercado intermediado: El mercado intermediado es el conjunto de Instituciones que actúan como intermediarias entre
los agentes con excesos de recursos de corto plazo y los agentes con necesidades de recursos ya sea para invertir o
financiarse a largo plazo.
MERCADO DE VALORES

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El mercado de valores es el conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y otros
agentes económicos) que tiene como objeto permitir el proceso de emisión, colocación, distribución e intermediación de
los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores.

De acuerdo con el Articulo 3° de la Ley de Mercado de Valores, las acciones, obligaciones, bonos, certificados y demás
títulos de crédito y documentos que se emitan en serie o en masa en los términos de las leyes que los rijan, destinados
a circular en el mercado de valores, incluyendo letras de cambio, pagarés y títulos opcionales que se emitan en la
forma antes citada y, en su caso, al amparo de un acta de emisión, cuando por disposición de la ley o de la naturaleza
de los actos que en la misma se contengan, así se requiera.

El mercado de valores es vital para el crecimiento y desarrollo de los países, pues permite a las empresas allegarse de
recursos para la realización de nuevos proyectos de inversión optimizando su costo de capital y amplía las opciones de
inversión disponibles para el público en general, brindándole la oportunidad de diversificar sus inversiones para obtener
rendimientos acordes a los niveles de riesgo que esté dispuesto a asumir.

2.- Emisores

Son las entidades económicas que requieren de financiamiento para la realización de diversos proyectos. Además de
requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripción y mantenimiento establecidos por las autoridades
para garantizar el sano desempeño del mercado.

Entre éstos se tienen:

Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios


Instituciones Financieras
Gobierno Federal
Gobiernos Estatales
Instituciones u Organismos Gubernamentales

Las Emisoras de Valores son las personas morales que soliciten y, en su caso, obtengan y mantengan la inscripción de
sus valores en el Registro Nacional de Valores (RNV). Asímismo, quedan comprendidas las instituciones fiduciarias
cuando actúen con el referido carácter, únicamente respecto del patrimonio fideicomitido que corresponda.

Valores que pueden ser Emitidos en el Sistema Financiero Mexicano.

A continuación se da una breve descripción de los valores más comunes que pueden emitir las empresas mexicanas
para ser colocados en el mercado de valores.

INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMPRESAS MEXICANAS

CERTIFICADOS BURSÁTILES

Son Títulos de crédito destinados a circular en el mercado de valores que representan la participación individual de sus
tenedores en un crédito colectivo a cargo de personas morales o de un patrimonio afecto en fideicomiso. Dichos
certificados pueden ser preferentes, subordinados o incluso tener distinta prelación, y emitirse tanto de corto como de
largo plazo.

Las características de la emisión pueden ser determinadas libremente por el emisor y el intermediario colocador,
considerando la demanda del mercado.

CERTIFICADOS BURSÁTILES FIDUCIARIOS

Son certificados bursátiles emitidos mediante un fideicomiso irrevocable cuyo patrimonio afecto puede estar constituido
con el producto de los recursos que se obtengan de su colocación. Dichos títulos incorporan y representan alguno o
algunos de los derechos siguientes:

El derecho a una parte del derecho de propiedad o de la titularidad sobre bienes o derechos afectos en fideicomiso.
El derecho a una parte de los frutos, rendimientos y, en su caso , al valor residual de los bienes o derechos afectos con
ese propósito en fideicomiso.
El derecho a una parte del producto que resulte de la venta de los bienes o derechos que formen el patrimonio
fideicomitido.
El derecho de recibir el pago de capital y , en su caso, intereses o cualquier otra cantidad.

TITULOS OPCIONALES (WARRANTS)

Las sociedades anónimas o personas morales extranjeras similares a dichas sociedades, que conforme a las
disposiciones legales y reglamentarias tenga la capacidad jurídica para suscribir títulos de crédito, pueden emitir títulos
opcionales ajustándose a lo previsto en la Ley del Mercado de Valores.

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Las casas de bolsa y las instituciones de crédito pueden emitir títulos opcionales referidos a un activo subyacente,
siempre que conforme a su objeto puedan operarlos.

Los títulos opcionales son títulos de crédito que confieren a sus tenedores derechos de compra o de venta, a cambio
del pago de una prima de emisión.

Los títulos opcionales pueden ser:

De compra: Otorgan al tenedor el derecho de adquirir del emisor del título un archivo subyacente mediante el pago de
un precio de ejercicio previamente determinado durante un periodo o en una fecha preestablecida.

De venta: Otorgan a sus tenedores de derecho de vender al emisor del titulo un activo subyacente a un precio de
ejercicio previamente determinado durante un período o en una fecha preestablecida.

Dependiendo del momento en que se pueda ejercer el derecho arriba mencionado, los títulos opcionales pueden ser:

Tipo Americano: El derecho se puede ejercer en cualquier momento durante un período determinado.

Tipo Europeo: El derecho se puede ejercer únicamente en una fecha determinada.

La liquidación de los títulos opcionales pueden ser en efectivo (mediante el pago de una suma de dinero) o en especie
(entrega de las acciones de referencia o de la canasta de referencia).

INSTRUMENTOS EMITIDOS POR INSTITUCIONES DE CRÉDITO

Las instituciones de crédito pueden emitir tanto instrumentos de largo plazo (obligaciones, certificados bursátiles,
certificados de depósito a plazo y bonos bancarios), como instrumentos de corto plazo (aceptaciones bancarias, bonos
bancarios, certificados de depósito a plazo y pagarés con rendimiento liquidable al vencimiento), los cuales están
regulados por el Banco de México.

INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EL GOBIERNO FEDERAL

Estos instrumentos son emitidos por el Gobierno Federal y cuentan con la garantía del mismo (Cetes, Bondes,
Udibonos, Certificados bursátiles, Títulos opcionales, etc.).

PAGARES DENOMINADOS PAPEL COMERCIAL

Son pagarés suscritos por sociedades anónimas mexicanas denominados en moneda nacional y destinados a circular
en el mercado de valores. El financiamiento que obtiene la empresa a través de este tipo de instrumento es a corto
plazo, opera como una línea de crédito anual y se puede emitir a plazos entre 1 y 360 días.

Este instrumento se coloca a descuento, es decir, se negocia bajo par, por lo que su rendimiento resulta de la
diferencia entre su valor de colocación y de redención o vencimiento.

Las emisoras que deseen emitir papel comercial para obtener financiamiento podrán elegir cualquiera de los siguientes
tipos:

Quirografario: Es el más común, no cuenta con garantía y se otorga de acuerdo a la solvencia de la empresa emisora.

Avalado: Está garantizado por una institución de crédito.

Afianzado: Garantizado mediante una fianza.

Indizado al tipo de cambio: Puede darse en cualquiera de las tres modalidades anteriores, denominado en dólares
americanos pero liquidables en moneda nacional de acuerdo al tipo de cambio vigente.

PAGARE DE MEDIANO PLAZO

Son títulos de crédito que documentan una promesa incondicional de pago a mediano plazo (no menos de un año ni
más de siete años) de una suma determinada de dinero, suscrito por sociedades anónimas mexicanas y denominados
en moneda nacional o en UDIS, destinados a circular en el mercado de valores.

Existen cuatro tipos de pagarés:

Quirografario: no cuenta con garantía y se otorga de acuerdo a la solvencia de la empresa emisora.

Avalado: está garantizado por una institución de crédito.

Vinculado al Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC): puede darse en cualquiera de las tres modalidades
anteriores, pero su valor nominal se ajustará conforme al INPC, o bien, estar denominado en Unidades de Inversión
(UDIS).

OBLIGACIONES

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Son títulos de crédito que representan la participación individual de sus tenedores en un crédito colectivo constituido a
cargo de la sociedad emisora.

Son nominativos y deberán emitirse en denominaciones de $100.00 o de sus múltiplos. Las obligaciones llevarán
adheridos cupones y darán a sus tenedores, dentro de cada serie, iguales derechos.

Las obligaciones pueden ser de cuatro tipos:

Quirografaria: no existe garantía específica, por lo cual generalmente se establecen limitaciones a la estructura
financiera y corporativa de la emisora.

Hipotecaria: garantizadas por gravamen establecido sobre un bien inmueble específico.


Prendaría: garantizada con diversos bienes muebles.

Fiduciaria: garantizada con bienes muebles, inmuebles o valores, mediante la constitución de un fideicomiso.

Las obligaciones se pueden emitir en cualquiera de las siguientes modalidades:

Subordinadas: aquéllas cuya prelación en el pago está en último lugar, sólo antes de capital.
Convertibles: valores que representan fracciones de la deuda contraída por la emisora y otorga al tenedor la facultad
de convertir dicho valor en acciones de la propia emisora.

Rendimientos capitalizables: es aquélla en la que se capitalizan parte de los intereses, incrementando con ello el
saldo insoluto de la deuda.

Colocaciones múltiples: cuando el monto total se coloca parcialmente en varias emisiones en distintos periodos.

CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN

Títulos de crédito, nominativos a largo plazo, emitidos por una entidad fiduciaria sobre bienes, valores o derechos que
se afectan en un fideicomiso irrevocable para tal fin.

Se emiten con base en el valor de los bienes fideicomitidos dando a los tenedores de los mismos, derecho a una parte
proporcional de los frutos o rendimientos, propiedad o titularidad, o bien derecho al producto de la venta de los bienes,
derechos o valores.

Existen dos tipos de certificados de participación:

Ordinarios (CPO's): cuando el fideicomiso está constituido por bienes muebles.

Inmobiliarios (CPI's): cuando el fideicomiso está constituido por bienes inmuebles.

De acuerdo a la forma de amortización los certificados de participación pueden ser:

Amortizables: cuando los certificados dan a sus tenedores, el derecho tanto a una parte proporcional de los frutos o
rendimientos correspondientes, como al reembolso de su valor nominal de acuerdo con el valor ajustado que se
especifique en el acta de emisión.

No amortizables: Cuando no se pacta en el acta de emisión correspondiente el reembolso de los Certificados en una
fecha determinada.

ACCIONES DE SOCIEDADES ANÓNIMAS BURSATILES Y SOCIEDADES PROMOTORAS DE INVERSIÓN


BURSÁTIL

Las acciones son títulos que se emiten en serie y representan una parte alícuota del capital social de la empresa que
incorporan derechos corporativos y patrimoniales de un socio.

Dependiendo de los derechos que confieren las acciones, éstas pueden ser:

Al portador: Son las acciones suscritas nominalmente. Pueden ser traspasadas por simple compraventa en la Bolsa
de Valores.

Preferentes: Son aquellas que gozan de ciertos derechos se refieren generalmente a la primacía de pago en el caso
de liquidación, así como la percepción de dividendo determinado que debe pagarse antes de que se paguen
dividendos a los tenedores de acciones ordinarias.

Comunes u ordinarias: Son las acciones que no tienen preferencia alguna, tienen derecho a voto y sólo tendrán
derecho a dividendos después de que se paguen dividendos a los tenedores de acciones ordinarias.

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Convertibles: Son aquellas que se emiten con ciertos privilegios adquiriendo, en un tiempo predeterminado, privilegios
adicionales o distintos a los originales.

Existe una distinción por series comúnmente utilizada, que permite distinguir a las personas que pueden adquirir las
acciones, así como los derechos que se otorgan a quienes detenten dichas acciones:

Serie A: Ordinarias, exclusivas para inversionistas mexicanos, y sólo podrán ser adquiridas por extranjeros a través de
ADR's.

Serie B: Ordinarias, de libre suscripción, por lo que pueden ser adquiridas también por extranjeros.

Serie C: De voto limitado, la cual restringe los derechos corporativos a los inversionistas mexicanos o extranjeros.

Serie D: De dividendo superior o preferente.

Serie F: De emisoras filiales en poder de sociedades controladoras extranjeras.

Serie L: De voto limitado, que pueden ser adquiridas por inversionistas mexicanos o extranjeros.

Serie O: Acciones de las series A y B, de las sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de banca
múltiple, casas de bolsa y especialistas bursátiles, que fueron convertidas a partir del Decreto por el que se expide la
Ley de Protección al Ahorro Bancario, y se reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones de las leyes del
Banco de México, de Instituciones de Crédito, del Mercado de Valores y para regular las
Agrupaciones Financieras; publicadas por el Diario Oficial de la Federación el 19 de enero de 1999.

Serie T: Emisión especial para los funcionarios de la sociedad emisora, las cuales no son negociables.

CPO: Certificado de participación ordinario de libre suscripción, los cuales


otorgan derechos de voto restringido.
UB, UBC, UBL, ULD: Títulos denominados unidades vinculadas a acciones series B, C, D, y/o L, o combinadas.

Clase 1 o I: Ordinarias representativas de la parte fija del capital social.

Clase 2 o II: Ordinarias representativas de la parte variable del capital social.

ADR (American Depositary Receipts): Certificados negociables que se cotizan en uno o más mercados accionarios,
diferentes del mercado de origen de la emisión y constituyen la propiedad de un número determinado de acciones.

Las sociedades promotoras de inversión bursátil es un tipo social listado de la Banca Mexicana de Valores al cual se le
permite adoptar un régimen de excepción a ciertas disposiciones a las que las obliga las LGSM para así estar en
mejores posibilidades de atraer inversión, gozando de un plazo de 3 años para cumplir con todos los estándares a los
que están sujetos las sociedades anónimas bursátiles.

CLASES DE OFERTAS DE ACCIONES

Se considera oferta pública al ofrecimiento, con o sin precio, que se haga en territorio nacional a través de medios
masivos de comunicación y a persona indeterminada, para suscribir, adquirir, enajenar o transmitir valores, por
cualquier título.

A continuación se describen brevemente el tipo de ofertas que puede realizar


una empresa:

Primaria: Cuando los recursos provenientes de un aumento de capital social ingresan directamente a la empresa.

Segundo: Cuando la oferta pública la realiza algún accionista o grupo de accionistas, y que reciben el producto de la
misma.

Mixta: Cuando parte del importante captado en la oferta se destina a la empresa y otra parte lo reciben los accionistas
vendedores.

Internacional: Es la colocación de acciones de empresas mexicanas en el mercado internacional de capitales,


generalmente a través de American Depositary Receipts (ADR's).

Colocación simultánea: Consiste en ofrecer en forma simultánea las acciones en el extranjero y en México.

Pública de compra: Consiste en la oferta realizada por una empresa o la misma emisora para adquirir parcial o
totalmente las acciones de ésta última, generalmente con el objetivo de obtener el control de la emisora o el desliste en
la Bolsa Mexicana de Valores y cancelación en el Registro Nacional de Valores (RNV).
Pública de compra y suscripción recíproca: Es la oferta realizada por una empresa mediante la cual ésta ofrece
comprar a los tenedores de las acciones de una determinada emisora, condicionando dicha venta a la aplicación del
producto de la misma a la suscripción de las acciones de la propia empresa.

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3.- Modalidades

Existen 3 modalidades de negociación:

1.- La contratación principal o de órdenes, la de bloques y los términos especiales. La modalidad de órdenes es la
forma principal de contratación. La negociación se rige por criterios de prioridad de precios y tiempo de introducción de
las órdenes. Una vez que la orden entra en el mercado no sufre extravió ni puede ser pasada por alto sin la voluntad
del ordenante; conforme se establecen las posiciones de oferta y demanda, el sistema las mantiene. Todas las órdenes
mantienen su prioridad hasta que son ejecutadas o retiradas, sin existir la necesidad de restablecer diariamente las
posiciones de cada operador.
Dentro de la contratación principal destacan las siguientes posibilidades de negociación:

• Modalidad principal: Contratacion realizada durante la secion abierta del mercado. En esta modalidad se
contratan los valores más liquidos.

• Modalidad nuevo mercado: Con el mismo periodo de contratación del caso anterior, en este segmento se
contratan aquellas compañías caracterisadas por pertenecer a un sector tecnológicamente puntero, a nivel
de proceso productivo, con un ciclo económico o un mercado potencial sujeto a incertidumbre o novedoso.

• Modalidad Latibex: En este segmento la contratación abierta se realiza desde las 11:30 hasta las 17:30 horas
y en el que establece la contratación de valores latinoamericanos que cotizan en el SIBE.

• Modalidad fixing: Destinada a los valores con menor liquidez dentro del SIBE. Aglutina todas las órdenes de
compra y venta en dos momentos de la sesión, las 12:00 y las 16:00 horas, para conseguir una disminución
de la volatilidad y una formación más eficiente de los precios que en el mercado de corros.

El mercado de bloques articula un mecanismo de negociación y comunicación de grandes bloques de acciones.


Existen dos modalidades:

• Bloques convenidos: Se utiliza para comunicar bloques previamente casados de valores incluidos en el Ibex-
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posición de compra y venta de la contratación principal y con un volumen de efectivo superior a 600,000
euros y al 2.5% de la media diaria de contratación del último trimestre.

• Bloques para metrizados: Se puede utilizar para todos los valores y permite comunicar operaciones con una
desviación del 15% con respecto al precio de referencia. El volumen de los bloques a de ser superior al 5%
de la media diaria contratada a través de la contratación principal durante el último trimestre y a 1200,000
euros.

El mercado de operaciones especiales, por último, se realiza una vez finalizado el periodo de mercado abierto y sirve
para la negociación de bloques de acciones con las contrapartidas fijadas de antemano. En función de su volumen de
efectivo y de su precio pueden ser:

• Comunicadas cuyo volumen efectivo es superior a 300,000 euros y al 20% del efectivo medio diario
contratado por el último trimestre natural cerrado. El precio debe estar en el entorno del 5% sobre el precio
de cierre o el precio medio ponderado.

• Autorizadas: Estas operaciones debes de ser aprobadas por la comisión de contratación y control. El
volumen efectivo necesario debe ser superior a 1,500,000 euros y al 40% del efectivo medio contratado por
el último trimestre natural cerrado.

En este periodo también se introducen las operaciones procedentes del ejercicio o vencimiento de los contratos de
opciones y futuros realizados en MEFFFRV. Como norma Gral. En este tipo de operaciones el vendedor introduce su
parte de la operación y el comprador la confirma, sin posibilidad de que otro miembro del mercado se interfiera en la
misma.

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4.-Instituciones Reguladoras y Supervisoras, Nacionales, Internacionales.

Las autoridades establecen la regulación que debe regir la sana operación del mercado de valores. Además supervisan
y vigilan que dichas normas se cumplan, imponiendo sanciones para aquéllos que las infrinjan.

La facultad para la intervención estatal en el sistema financiero mexicano y la importancia de este sistema dentro de los
objetivos de desarrollo equilibrado y productivo, se encuentran plasmados en los artículos 25, 26 y 28 de la
Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos.

De dicho ordenamiento se desprende el resto del marco jurídico que norma las actividades del mercado de valores.
Entre estos preceptos se encuentran: la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, la Ley del Mercado de
Valores, la Ley de Sociedades de Inversión, la Ley de Instituciones de Crédito, la Ley General de Organizaciones y
Actividades Auxiliares del Crédito, y la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Ley para regular las agrupaciones financieras

La presente ley tiene por objeto regular las bases de organización y funcionamiento de los grupos financieros;
establecer los términos bajo los cuales habrán de operar, así como la protección de los intereses de quienes celebren
operaciones con los integrantes de dichos grupos.

Ley del Mercado de Valores

La presente ley regula, en los términos de la misma, la oferta pública de valores, la intermediación en el mercado de
éstos, las actividades de las personas que en él intervienen, el Registro Nacional de valores y las autoridades y
servicios en materia de mercado de valores

Ley de Sociedades de Inversión

La presente ley es de interés público y tiene por objeto regular la organización y funcionamiento de las sociedades de
inversión, la intermediación de sus acciones en el mercado de valores, así como los servicios que deberán contratar
para el correcto desempeño de sus actividades.

Cabe mencionar que, la regulación del mercado de valores no busca eliminar el riesgo de los valores que se
intercambian en el mercado. Todas las alternativas de inversión existentes, traen aparejados mayores o menores
niveles de riesgo, de los cuales dependen los beneficios o rendimientos que esperan obtener los inversionistas.

La legislación antes mencionada señala que son tres los organismos reguladores del mercado de valores:

• Secretaría de Hacienda y Crédito Público

La SHCP se encarga de determinar los criterios generales normativos y de control aplicables a las instituciones que
participan en el mercado de valores, así como de proponer políticas de orientación y regulación de las entidades
financieras que concurren a dicho mercado.

Igualmente, está encargada de otorgar o revocar concesiones o autorizaciones para la constitución y operación de
bolsas de valores, instituciones para el depósito de valores y casas de bolsa.

• Banco de México

En relación con la regulación del mercado de valores, al Banco de México le corresponde, entre otras atribuciones,
dictar las disposiciones a las que deberán sujetarse las casas de bolsa y los especialistas bursátiles relativas a su
actuación como fiduciarias y a las operaciones de crédito que obtengan o concedan, como son repartos y operaciones
de préstamo sobre valores.

Además, está facultado para imponer multas a los intermediarios financieros por operaciones que contravengan los
ordenamientos que el propio banco central emite.

• Comisión Nacional Bancaria y de Valores

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La Comisión Nacional Bancaria y de Valores tiene por objeto supervisar (a través de las facultades de inspección,
vigilancia, prevención y corrección que le confieren las leyes y disposiciones aplicables) y regular la mayoría de las
actividades que se realizan en el mercado de valores a fin de procurar su correcto funcionamiento. Asimismo, tiene por
objeto mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto.

Los esfuerzos regulatorios de la CNBV están encaminados a cumplir con tres objetivos principales:

Proteger los intereses del público inversionista;


Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y líquido; y,
Procurar la reducción del riesgo sistémico.
Dichos objetivos son igualmente importantes y se encuentran estrechamente vinculados entre sí, ya que muchas de las
condiciones tendientes a procurar que los mercados sean justos, eficientes, transparentes y líquidos son útiles también
para proteger los intereses de los inversionistas y reducir el riesgo sistémico.

La CNSF es una entidad dependiente de la SHCP, que tiene el próposito de regular, inspeccionar y vigilar a las
sociedades de seguros y de fianzas. Las facultades más importantes en materia del mercado de valores consisten en
vigilar la administración de fondos de pensiones o jubilaciones y de primas de antigüedad.

La CONSAR es el órgano facultado para inspeccionar, regular, coordinar y establecer actividades y funciones de las
diferentes unidades que integran las administradoras de fondos para el retiro (AFORES), así como vigilar la correcta
distribución, inversión y aplicación de los recursos con que cuentan las sociedades de inversión de los fondos para el
retiro (SIEFORES).

Los organismos de apoyo

Básicamente se pueden mencionar dos: BMV y el Instituto para el Depósito de Valores.

¿Cuál es el objetivo y las funciones de la bolsa mexicana de valores?


La BMV es una sociedad anónima a la que le corresponde establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten
las relaciones y operaciones entre la oferta y la demanda de valores.

Además tiene la responsabilidad de certificar las cotizaciones y supervisar que las operaciones se realicen dentro de
los lineamientos legales establecidos, además de difundir ampliamente las cotizaciones de los valores, los precios y las
condiciones de las operaciones que se ejecutan diariamente.

¿Cuáles son las funciones que desempeña el instituto para el depósito de valores?
De conformidad con la Ley del Mercado de Valores, el INDEVAL presta los servicios de guarda, administración,
compensación, transferencia y liquidación de los valores, recibiendo bajo contrato los títulos negociados en la bolsa

¿Existen otras instituciones que apoyen el mercado de valores?


Sí, existen otros organismos que apoyan al mercado de valores, tales como la Asociación Mexicana de Intermediarios
Bursátiles y la Academia Mexicana de Derecho Bursátil.

En términos generales podemos decir que todos promueven el desarrollo firme y sano del mercado de valores.

5.-Crecimiento del Comercio Internacional vs Comercio Nacional

Al analizar la economía debemos de revisar la dimensión que trasciende las fronteras de un país, es decir, la que
aborda los problemas económicos con fines internacionales.

La importancia que tienen las relaciones internacionales en el campo comercial, político o cultural ha alcanzado, a nivel
mundial, un profundo significado, a tal grado que no se puede hablar tan sólo intercambio de bienes sino de
programas de integración.

La economía internacional plantea el estudio de los problemas que plantean las transacciones económicas
internacionales, por ende cuando hablamos de economía internacional es vincular co los factores del comercio

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internacional.

Comercio internacional es el intercambio de bienes económicos que se efectúa entre los habitantes de dos o más
naciones, de tal manera, que se dé origen a salidas de mercancía de un país (exportaciones) entradas de mercancías
(importaciones) procedentes de otros países.

Los datos demuestran que existe una relación estadística indudable entre un comercio más libre y el crecimiento
económico. La teoría económica señala convincentes razones para esa relación. Todos los países, incluidos los más
pobres, tienen activos -humanos, industriales, naturales y financieros- que pueden emplear para producir bienes y
servicios para sus mercados internos o para competir en el exterior.

La economía nos enseña que podemos beneficiarnos cuando esas mercancías y servicios se comercializan. Dicho
simplemente, el principio de la "ventaja comparativa" significa que los países prosperan, en primer lugar, aprovechando
sus activos para concentrarse en lo que pueden producir mejor, y después intercambiando estos productos por los
productos que otros países producen mejor.

Causas Del Comercio Internacional

El comercio internacional obedece a dos causas:

1. distribución irregular de los recursos económicos


2. Diferencia de precios, la cual a su vez se debe a la posibilidad de producir bienes de acuerdo con las
necesidades y gustos del consumidor.

Origen Del Comercio Internacional

El origen se encuentra en el intercambio de riquezas o productos de países tropicales por productos de zonas
templadas o frías. Conforme se fueron sucediendo las mejoras en el sistema de transporte y los efectos del
industrialismo fueron mayores, el comercio internacional fue cada vez mayor debido al incremento de las corrientes de
capital y servicios en las zonas mas atrasadas en su desarrollo.

Ventajas Del Comercio Internacional

EL comercio internacional permite una mayor movilidad de los factores de producción entre países, dejando como
consecuencia las siguientes ventajas:

1. Cada país se especializa en aquellos productos donde tienen una mayor eficiencia lo cual le permite utilizar
mejor sus recursos productivos y elevar el nivel de vida de sus trabajadores.
2. Los precios tienden a ser más estables.
3. Hace posible que un país importe aquellos bienes cuya producción interna no es suficiente y no sean
producidos.
4. Hace posible la oferta de productos que exceden el consumo a otros países, en otros mercados.
( Exportaciones)
5. Equilibrio entre la escasez y el exceso.
6. Los movimientos de entrada y salida de mercancías dan paso a la balanza en el mercado internacional.
7. Por medio de la balanza de pago se informa que tipos de transacciones internacionales han llevado a cabo los
residentes de una nación en un período dado.

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Mexico y el comercio internacional

El PIB es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por una economía en un período determinado.
EL PIB es un indicador representativo que ayuda a medir el crecimiento o decrecimiento de la producción de bienes y
servicios de las empresas de cada país, únicamente dentro de su territorio. Este indicador es un reflejo de la
competitividad de las empresas.

PIB EN MEXICO

¿Por qué es importante que crezca el PIB?

• Indica la competitividad de las empresas. Si la producción de las empresas mexicanas no crecen a un ritmo
mayor, significa que no se está inviertiendo en la creación de nuevas empresas, y por lo tanto, la generación
de empleos tampoco crece al ritmo deseado.
• Si el PIB crece por abajo de la inflación significa que los aumentos salariales tenderán a ser menores que la
misma.
• Un crecimiento del PIB representa mayores ingresos para el gobierno a través de impuestos. Si el gobierno
desea mayores ingresos, deberá fortalecer las condiciones para la inversión no especulativa, es decir,
inversión directa en empresas; y también fortalecer las condiciones para que las empresas que ya existen
sigan creciendo.

Algunas aclaraciones sobre el PIB

• El PIB de una país aumentará si el gobierno o las empresas dentro del mismo toman préstamos en el
extranjero, obviamente, esto disminuirá el PIB en períodos futuros.
• No toma en cuenta la depreciación del capital (Aquí se incluyen tanto maquinaria, fábricas, etc., como así
también recursos naturales, y también se podría incluir al "capital humano"). Por ejemplo, un país puede
incrementar su PIB explotando en forma intensiva sus recursos naturales, pero el capital del país disminuirá,
dejando para generaciones futuras menos capital disponible.
• No tiene en cuenta externalidades negativas que algunas actividades productivas generan, por ejemplo, la
contaminación ambiental.
• No tiene en cuenta la distribución del ingreso. Los pobladores de un país con igual PIB per cápita que otro
pero con una distribución más equitativa del mismo disfrutarán de un mayor bienestar que el segundo.
• La medida del PIB no tiene en cuenta actividades productivas que afectan el bienestar pero que no generan
transacciones, por ejemplo trabajos de voluntarios o de amas de casa.
• Actividades que afectan negativamente el bienestar pueden aumentar el PIB, por ejemplo divorcios y
crímenes.

6.- Globalización Financiera

Los mercados financieros globales se conciben como aspectos decisivo para inducir una convergencia de los
Producto Interno Bruto (PIB) (miles de millones programas políticos y
Año
$)
sociales entre los gobiernos
2000 865.5
de diversas convicciones
2001 915
ideológicas hacia políticas
2002 920
de mercado amistosas: Un
2003 900
compromiso general con
2004 941.2
estabilidad de precios, un
2005 1006
nivel bajo de déficit y de
2006 1064
2007 1149
2008 1353

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gastos en especial en los bienes sociales; un nivel bajo de impuestos directos, privatización y desregularización del
mercado laboral.

La globalización financiera a impuesto a los gobiernos un a disciplina financiera externa que contribuye al surgimiento
de un Estado más cercano al mercado como un cambio en el equilibrio del poder entre los estados y los mercado
financieros

Los mercados financieros modernos operan para permitir que los riesgos se unan en un paquete y se redistribuyan, de
manera que las instituciones se puedan proteger contra riesgos específicos, tales como las fluctuaciones de la tasa de
cambio; sin embargo solo transforman y redistribuyen el riesgo en ves de eliminarlo o reducirlo para el sistema como
un todo.

La globalización financiera contemporánea representa una distinción en la organización y administración del crédito y
del dinero en la economía mundial está transformando las condiciones en las cuales se determina la prosperidad
inmediata y de largo plazo de los Estados y los pueblos en todo el planeta.

Debido a la globalización de los mercados financieros por todo el mundo, las entidades de cualquier país que buscan
fondos no necesitan limitarse a sus mercados financieros domésticos.

Los factores que llevan a la integración de los mercados financieros son:

1.- Liberación de los mercados y de las actividades de los participantes en el mercado en los principales centros
financieros del mundo.

2.- Avances tecnológicos para monitorear los mercados mundiales, ejecutar órdenes y analizar las oportunidades
financieras

3.-La institucionalización cada ves mayor de los mercados financieros

La competencia mundial ha forzado a los gobiernos a liberalizar diversos aspectos de sus mercados financieros para
que sus empresas financieras puedan competir efectivamente alrededor del mundo.

Clasificación de los Mercados Financieros Globales

1.- Mercado interno. (Mercado nacional)

a) Mercado domestico. Es donde los emisores que habitan en un país emiten valores y donde
esos valores se comercian subsecuentemente.
b) Mercado extranjero. Las reglas que gobiernan a la emisión de valores extranjeros son aquellas
impuestas por autoridades reglamentadoras de donde se emiten los valores.

2.- Mercado externo. (Mercado internacional). Ofrece la emisión de valores de manera simultánea a inversionistas en
varios países y son emitidas fuera de la jurisdicción de cualquier país.

7.- Importancia creciente de las Corporaciones Multinacionales y de las Alianzas Transnacionales

Las empresas multinacionales son las que no sólo están establecidas en su país de origen, sino que también se
constituyen en otros países, para realizar sus actividades mercantiles tanto de venta y compra como de producción en
los países donde se han establecido.

Las multinacionales están en capacidad de expandir la producción y otras operaciones alrededor del mundo, así como
de movilizar plantas industriales de un país a otro. Su poder de negociación es muy fuerte y su importancia en la
economía mundial se ha incrementado con el proceso de reestructuración económica y globalización.

Su filosofía tiene un concepto global, mantienen un punto de vista mundial en sus negocios sobre los mercados
(clientes), servicios y productos, bajo el cual conciben al mundo entero como su mercado objetivo. Estas empresas se
caracterizan por el empleo de trabajadores tanto del país de origen como del país en el que se establecieron.

Ejemplo:

Procter & Gamble es una multinacional estadounidense de bienes de consumo. En la actualidad se encuentra entre las
mayores empresas del mundo según el volumen de su capital. Con presencia en más de 160 países, produce y
distribuye firmas tan conocidas como Gillette, Pringles, Duracell, Ariel, Tampax... y así hasta más de 300 marcas de
consumibles diarios.

Wal-Mart arregló el eslabón formando una sociedad con su proveedor más grande, “Procter & Gamble”, para alinear
objetivos, coordinar y compartir información. Ningún proveedor podía hacer negocios con esas compañías, salvo que

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quisiesen convertirse en un eslabón fuerte; y para algunos competidores, representaba una oportunidad para llenar el
espacio. Las firmas que querían hacer negocios con Wal-Mart tenían que cambiar sus modelos de negocios
imstrumentando mejoras en sistemas, intercambios de datos electrónicos y entrega “justo a tiempo.”

8.- Financiamiento Internacional.

Mediante el mercado de valores las empresas mexicanas tienen la opción de obtener financiamiento mediante la
colocación de instrumentos de deuda, los cuales pueden ser de corto, mediano o largo plazo.
Los instrumentos de deuda de empresas privadas de los sectores industrial, comercial, y de servicios, que se manejan
en el Mercado de Valores y estos con mayor frecuencia son:

Papel Comercial (Corto Plazo-1 año)


Pagaré (Mediano Plazo-1 a 3 años)
Obligaciones (Largo Plazo-4 a 7 años)
Acciones.

El financiamiento por medio del mercado de valores proporciona una gran variedad de opciones y para poder hacer
una elección adecuada para nuestras necesidades es necesario considerar siertos factores que nos brindan un
panorama para correr menos riesgos y hacer una buena elección.

Se tiene que considerar que ningún instrumento privado o bancario está garantizado por el Gobierno Federal, de modo
que es importante evaluar la calidad crediticia del emisor privado, incluyendo municipios y estados, para saber el riesgo
en que se incurre.

Para esto puede apoyarse en la evaluación que hacen las calificadoras de valores; cuando se compra el instrumento el
responsable de pagar los intereses y las amortizaciones es el emisor y no el intermediario (casa de bolsa o sociedad
de inversión). El único caso en que el intermediario (banco o casa de bolsa) está obligado a pagar intereses es cuando
se realizan reportes con él.

Mientras mayor es la tasa que paga el instrumento de deuda es mayor el plazo y el riesgo.

Otro aspecto importante a tomar en cuenta para cada emisión son las fechas de revisión de tasa (semestral. trimestral,
cada 28 días, esto aplica para los instrumentos con pagos periódicos de interés). Los plazos entre pagos y cálculo de
la tasa de interés en todos los casos afectan el rendimiento: “a mayor plazo, mayor riesgo”, porque en tanto mayor es
el plazo puede ocurrir una variación al alza en las tasas que afecta en mayor medida el precio de mercado.

Una medida para evitar tomar una pérdida en estos casos es invertir en largo plazo sólo aquella cantidad de dinero que
está seguro de no utilizar antes del vencimiento o fecha de recalculo de la tasa.

El objetivo más importante de todo país es impulsar el bienestar económico y social mediante la adecuada canalización
del capital a aquellas inversiones que arrojen el máximo de rendimiento.

Esto se refiere tanto al financiamiento interno como el internacional, también a niveles público, que toma en cuenta el
aspecto económico, pero más en especial los aspectos públicos y sociales como a niveles privados que la atención se
fija más en el terreno económico.

Los problemas de asistencia internacional van más allá del terreno económico, pues involucran también cambios
sociales y de mentalidad, capáz de promover un avance en la sociedad moderna.

Los movimientos de capital a nivel mundial han crecido a un ritmo inusual a comienzos de la década de los 90, aunque
siempre han estado presentes en el esquema de endeudamiento internacional representados en créditos y préstamos
internacionales, estos han ido perdiendo fuerza, cediendo importancia a la Inversión Extranjera Directa (IED) que lidera
hoy la tendencia cada vez más fuerte de la Globalización económica, esta trae consigo, la liberalización del comercio,
la inversión, la desregulación de los mercados y un papel cada vez mas predominante del sector privado en cabeza de
las Empresas Transnacionales, frente a una presencia aun más reducida del Estado.

La inversión extranjera directa se ha convertido, en la fuerza pujante para regiones como América Latina, pues le ha
brindado apoyo en su proceso de reestructuración económica, ha contribuido en la adopción de nuevas tecnologías y
formas de producción y le ha regalado un mayor crecimiento Económico.

Por supuesto la incidencia no siempre es positiva, pero si depende mucho de los factores y políticas de manejo que los
países receptores pretendan darle a esta forma de financiamiento internacional y a las pretensiones que tengan las
Empresas Transnacionales que no siempre actúan a favor del progreso mundial.
CONCLUSION

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El mercado de valores es donde las empresas e instituciones públicas van a buscar dinero para financiarse a mediano
y largo plazo. Ya que uno de los efectos de la globalización económica es el llamado mercado de capitales (que no es
mas que una herramienta que busca el desarrollo de la sociedad a través de la transición del ahorro a la inversión)
entre los países del mundo; debido a que la mayoría de las empresas a lo largo del tiempo han venido buscando su
financiamiento en prestamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los bonos, acciones, papeles comerciales y
cualquier otro tipo de capital de riesgo; movilizando sus recursos a mediano y largo plazo.

Es por esta razón que podemos apreciar que los países con mercados financieros más desarrollados, como las
grandes potencias occidentales, han tenido un crecimiento altamente ligado al desarrollo de estos mercados. Ese
impacto se debe a dos puntos concretos, que son la libertad otorgada a los fondos para no adquirir títulos estatales de
deuda, y a que la mayor parte de los fondos acumulados constituyen genuino ahorro nuevo.

Esto último solo fue posible gracias a la decisión de financiar la transición con el esfuerzo de los contribuyentes, en vez
de hacerlo emitiendo deuda pública, lo que hubiera dejado el problema a la generaciones futuras.

Por ultimo, puedo decir que a nuestro país le hace falta crecer mucho en su mercado de valores, ya que, aunque
hemos seguido unas tendencias internacionales que han tenido un gran éxito en esos países, no tenemos aún la
fuerza que se podría esperar de un mercado de capitales impulsor de la economía.

Ya que da origen, a nuevas industrias generadoras de ingresos, las cuales sirven como cimientos sólidos para buscar
una mayor expansión económica y de esta manera aumentar el ingreso neto, así mismo el producto nacional neto y el
producto interno bruto; al ascender estos índices, se presenta crecimiento de la economía y se reducen otros
indicadores macroeconómicos como la tasa de desempleo, la inflación.

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