Formulación y Evaluación de Proyectos

PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERAL 
 
Debido a que las empresas poseen un entorno cambiante se debe maximizar su valorización. 
Ya que igual existen: 
• Cambios en la empresa. 
• Toma de decisiones. 
• Necesidades de Información. 
 
INFORMACIÓN: 
INTERNOS:  
Gerentes Generales y/o Unidades de Negocios, etc. 
=> Todo aquel que toma o debe tomar una decisión. 
EXTERNOS: 
S.I.I.: Ganancias, IVA, Contribuciones, Impuestos. 
 
 
Accionistas: Rentabilidad, Solvencia, Liquidez. 
 
 
Acreedores: Solvencia para pagos de Largo Plazo. 
 
 
Instituciones Financieras: Rentabilidad, Solvencia, Liquidez. 
 
 
Competencia: Rentabilidad, Solvencia, Liquidez. 
 
La información externa se resume en “Contabilidad General o Financiera”, siendo esta: 
9 Muy General. 
9 No muy oportuna (una vez al año = Balance General) 
 
Para  agentes  internos  “Contabilidad  de  Costos  o  Administrativas”,  siendo  está  carpeta  con 
antecedentes contables: 
9 Son más Rápidos. 
9 Poseen  mayor  detalle,  el  cual  permite  apreciar  de  manera  más  precisa  el  verdadero 
funcionamiento de la empresa (actualizado). 
 

FUNDAMENTOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA 
 
Objetivo:  obtener,  acumular  y  presentar  los  antecedentes  financieros  de  la  empresa  a  usuarios 
externos. 
Características: 
¾ Estandarizada (obedece a cierto patrón común o otra empresa). 
¾ Periódica. 
¾ Fidedigna. 
¾ Entendible (por quien revisa => Auditoria). 
 
La contabilidad debe ser preparada en base a principios contables generales aceptados (PCGA) que son 
convencionales o acuerdos que han demostrado su validez a través del tiempo. 

 
PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS (EEFF) 
Contenidos en la Memoria Anual 
 
1.
2.
3.
4.
 

Carta del Presidente de Directorio a los Accionistas. 
Balance General: Estado de Situación Financiera “Enumeración de Activos y Pasivos al 31/12/…” 
Estado de Resultados: Estado de Perdidas y Ganancias. 
Estado de cambios en situación financiera: fuentes y usos de fondos. 

Josef Cantîn Araya 

1

Formulación y Evaluación de Proyectos

 
5.

6.
 

Notas de los EEFF. Entrega de antecedentes complementarios e información adicional. 
a. Tasa de Interés pagado. 
b. Tipo de Cambio. 
c. Principales Acreedores. 
Opinión o Dictamen de auditores independientes. 

PRINCIPIOS CONTABLES GENERALES ACEPTADOS (PCGA) 
 
I. La  moneda  común  denominador:  sólo  se  registraran  las  transacciones  que  tengan  una  expresión 
monetaria. 
II. Unidad Mercantil Económica: hay que preocuparse de los intereses de la empresa y no de los dueños 
(Empresa no es igual que dueño). 
III. La empresa en marcha: los EEFF deben ser para empresas que se supone van a seguir operando y no 
para empresas que supuestamente van a dejar de operar o van a ser liquidadas en un cierto plazo. 
IV. Principio de Partida Doble: cada vez que hay una nueva transacción entre la empresa y su medio los 
EEFF se afectan por partida doble. 
 
Ejemplo: 
‐) Si una empresa compra una maquina en M$ 1.000 al contado: 
 
Aumenta Activo Maquina  
 
(∆+A) Maq 
M$ 1.000.‐ 
 
Disminuye Activo Caja   
 
(∆‐A) Caja 
M$ 1.000.‐ 
‐) La misma maquina con préstamo Bancario: 
 
Aumenta Activo Maquina  
 
(∆+A) Maq 
M$ 1.000.‐ 
 
(∆+P) Banco 
M$ 1.000.‐ 
 
Aumenta Pasivo Banco   
 
Siempre: 
ACTVO = PASIVO + PATRIMONIO 
 

ACTIVO CIRCULANTE: 
Financiero: 
™ Caja. 
™ Cuentas Corrientes. 
™ Depósitos. 
™ Cuentas por Cobrar. 
™ Otros. 
Existencias: 
™ Materias Primas. 
™ Productos en Proceso. 
™ Productos Terminados. 
™ Valores por Inventario. 
Pagos Anticipados: 
™ Pagos hechos por la empresa por producción de mañana. 
 

ACTIVOS FIJOS: 
Activos Fijos: 
™ Maquinarias. 
™ Edificios. 
™ Infraestructura. 
™ Equipos (poco líquidos). 
 

Josef Cantîn Araya 

2

 registra cada una de las transacciones en el día.000.000. Costos de producción $ 20 cada uno]  (∆+A) Caja   $ 750.  ™ Préstamos otorgados a terceros a más de 1 año plazo.‐  => MENSUALMENTE  (R‐) gastos * arriendo   $ 200. * Pagar $ 2. se  (∆+A) Existencias   $ 2.800  por  adelantado.000  (∆+A) Maq $ 2.‐  (vida  útil  de  10  años.800. * Cobrar   $ 750.  ™ Cuentas por Pagar.    PASIVO CIRCULANTE:  ™ Todas las obligaciones de la empresa en el C.    Def.‐  (∆‐A) Caja (inicio)    $ 4.‐      2) Se compra al contado una maquina en $ 2.  ™ Patentes.000.‐  (R+) Inv.000 acciones a $ 10 cada una al contado.000.  cancelándose  $4. $ 1.    Ejemplo de transacciones:    1)  Se  forma  una  empresa  mediante  la  venta  de  (∆+A) Caja   $ 10.‐  1.:  Patrimonio: Deuda que tiene la empresa con sus dueños.‐      4)  Se  firma  un  contrato  de  arriendo  para  los  próximos  2  años.  (∆‐A) Caja $ 2.‐  Depreciación lineal)      3) Se compran 100 unidades a $ 20 cada una.‐  (∆‐A) Existencias $ 1.  [supuesto.    PASIVO LARGO PLAZO:  ™ Obligaciones o deudas con terceros a más de 1 año.000.500.‐  (∆+A) Ctas.800.Formulación y Evaluación de Proyectos Activos Financieros:  ™ Acciones en otras empresas.  valor  residual  $  200.000.000. P.‐  cancelan a crédito a los proveedores. (menos de 1 año).  (∆+P) Ctas.  se  recibe  la  mitad  en  efectivo  y  la  diferencia  a  90  días.000.  (∆+A) Pagos Anticipados  $ 4.  lo  que  corresponde  a  2  años  de  arriendo.‐      5)  Se  venden  50  unidades  a  $  30  cada  una.    PATRIMONIO:  ™ Capital y Reservas. * Ventas  $ 1.‐  (∆‐A) Arriendo Pago * Anticipado $ 200.  (∆+P) Patrimonio o capital   $ 10.‐  Josef Cantîn Araya  EERR 3 .    OTROS ACTIVOS:  Intangibles:  ™ Derechos de Marca.  ™ Ingresos Anticipados.    ACTIVO = PASIVOS + PATRIMONIO      Transacciones: libro diario.‐  (R‐) Costos Prod.

‐  (∆‐A)   Ctas.‐  (∆‐A)  Existencias       $ 200.‐  (R‐) Costos Producción  $ 200.      7) Pasados los 45 días  (∆‐P) IP * Adelantado   $ 300.‐    9) Se recuperan cuentas por cobrar pendientes.  EERR     => Estado de situación financiera al 31/12/? de ese año…  => Balance General.‐  (R+) Ing.  Se  trata  de  10  unidades  a  $  30  cada  una. Percibidos*adelantado $ 300.000.    ACTIVOS    PASIVOS  Caja = ¿?    Ctas.‐  (∆‐A)  Caja     $ 2. * Pagar = ¿?  Ctas.‐  (R‐) Gastos * Sueldo   $ 2. las que deberán ser entregadas en 45  (∆+P) Ing.Formulación y Evaluación de Proyectos         6)  Nos  pagan  una  compra  de  existencias  por  (∆+A) Caja    $ 300. * Cobrar   $ 750. * Venta     $ 300.000. * Cobrar = ¿?    Capital = ¿?  Maquinaria = ¿?    Utilidad Ejercicio = ¿?  Existencias = ¿?    ∑ Pasivos = ¿?  Pagos Anticipados = ¿?      ∑ Activos = ¿?        Observación:    ACTIVO  ∆ + A  ∆ ‐ A    PASIVO  Cuentas T: Resumen ∆ ‐ A  ∆ + P  Transacciones Diarias   CUENTA DE RESULTADOS  R ‐  R +    Supuesto:    Inicio: 01/06/xx    Fin: 31/12/xx    Josef Cantîn Araya  4 .‐  días  más.‐    (∆+A)  Caja    $ 750.‐      8) Se cancelan sueldos al personal por $2.‐  adelantado.000.

800  2. Percibidos Adelantados  ‐  +  300  300    ∑ 0        Josef Cantîn Araya  5 .200 (6 meses)  ∑ 3.Formulación y Evaluación de Proyectos Activos:  Caja  +  10.000        Existencias  +  2.000  ∑ 10.000    Ing.000  ‐  2.000  ‐        Pagos Anticipados  +  ‐  4.000  200      Maquinaria  +  2.000    Capital  ‐      +  10.000    ∑ 800  ‐  1.000  750  300  750  ∑ 3.000  ∑ 2.000  ∑ 2.000  4.800  1.600      Cuentas por Cobrar  +  ‐  750  750  ∑ 0      Pasivos:  Proveedores  ‐      +  2.

800  ($ 1.200)   $     600  ($ 3.400  ACTIVOS  Circulante  Fijo  Otros    $ 7.600)   $         0  ($ 2.200  Depreciación 0  ∑ ‐2.400 = 3.400    $  9.000  Costos * Vta.400  Liquidez = AC = $ 7.7           PC    $ 2.400          Capital de Trabajo = AC – PC = $ 7.600  +  1.000  $        0  $ 9.000    ESTADO DE RESULTADOS    Ingresos por Ventas       Costos por Ventas      Margen de explotación =        Gastos Administrativos por Ventas  Sueldos     ($ 2.000  $ 10.600)  6 .000  $ 3.400  $ 2.400            PASIVOS  Circulante  Patrimonio      $   2.200)  Seguros      $        0  Depreciación     $        0  ∑ GAV          Resultado Operacional =        Gastos No Operacionales    Gastos Financieros (Intereses)    Utilidad afecta a Impuestos      Impuesto        Resultado del Ejercicio o Utilidad Neta      Josef Cantîn Araya   $ 1.600  $ 9.400 ‐ $ 2.000  $   7.000  Arriendo 1.000 = $ 5.400              PASIVOS  Proveedores  Capital  Utilidad Ejercicio      $   2.000  $ (2.000)  Arriendos    ($ 1.200)  ($ 2.500  300              BALANCE GENERAL    ACTIVOS  Caja  Existencias  Maquinaria  P.600)    $  9.Formulación y Evaluación de Proyectos EERR  ‐  Costos * Vta.000  $    800  $ 2.600)   $        0  ($ 2. Anticipados    $ 3. 200  Sueldo 2. 1.

‐      (PPI) Provisión por Incobrable    $ 20. * Incob. Flujos de las Operaciones:  a.000)  + Saldo Inicial de Efectivo             $          0             $   3.000)  2.‐    Si  al  cabo  del  período  se  reciben  $  190  y  efectivamente  $  10  son  los  que  no  se  cobran. Usos de Efectivo  Pagos proveedores. Cobranzas          $ 1.000  Deudas de Largo Plazo  Dividendos  Total Flujo de Efectivo de Financiamiento (3)        $ 10.800  b.      ($ 6.*Incobrable  $  20    Josef Cantîn Araya  7 .000)      ($ 2.    (∆+A) Ctas. seguros.      $ 190    (∆+A)   Caja      (∆‐A)  Ctas.    $   20    (R+) Incob. Flujos de Inversiones  Adquisiciones o Inversiones de Activos        ($ 2.*Incobrable    $ 120    (∆‐A)        $ 120    (R‐) Pérdida*Incobrable    $  20  PROVISIÓN   (PPI) Prov.000  Cambio Netote Efectivo en el Período (1) + (2) + (3)      ($   7. Fuentes de Efectivo  Ventas al Contado. pero basado en los mismos principios contables reciben:    a) Cuentas por Cobrar (Provisión por incobrable)    => Se realiza un análisis a una cartera de clientes estimándose que algunas cuentas no serán cobradas  => Se estima que el 10% no será pagadas (Si se recuperan va a R+)      (R‐) Pérdida por Incobrable      $ 20. etc. * Cobrar    $ 190    (PPI) Prov.000)  Total Flujo de Efectivo de Inversiones (2)    3.*Venta    $ 200  VENTA (R‐)  Perd.800)  Total Flujo de efectivo de operaciones (1)        ($ 5.  donde  se  habrían presupuestado no recibir $ 20. Flujos de Financiamiento  Aportes de Capital               $ 10. sueldos.*cobrar      $ 200    (R+) Ing. * Cobrar    $   10    Ejemplo:  La transacción es “venta a crédito por el 100% de la venta”. Cobrados  $   10    ((∆‐A) Ctas.000  = Saldo Final de Efectivo     Un tratamiento similar.Formulación y Evaluación de Proyectos ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO    1.

 No Oper. $     5    Ejemplo 2:  ƒ Pago contado: $ 100. $     5    ¿Siempre da lo mismo?  => NO!!!!  Sólo es igual en términos nominales.0  $  25  $  25  $  25  t=2  $  75  $  1.5  $  25  $  25  t=4  $  25  $  0.5  $  25  t=3  $  50  $  1.  ƒ 4 Cuotas =>intereses pagados todos en la 4º cuota. Acumulado  Amortización  Cuota  t=0  $ 100  ‐  ‐  ‐  ‐  t=1  $ 100  $  2. 1º y 3º fijos. No Oper.0  $  25  $  30    Contablemente se refleja:    (∆+A) Caja     $ 105    (R+) Ing.5  t=3  $  50  $  1. * COBRAR   (R+) Incob.0  $  25  $  27.5  $  3.    t  Saldo  Interés  Int. Recuperado  $  10    (∆‐A)  Ctas.*Vtas.   $ 100    (R+) Ing. t=1  ≠  Int.5  $  5.*Cobrar    $  10    b) Tratamiento  de  Intereses  en  ventas  a  crédito  =>  básicamente  existen  2  formas  de  vender  a  crédito:    Ejemplo1:  ƒ Pago contado: $ 100  ƒ 4 cuotas de $ 25 c/u + 2% de interés    t  Saldo  Interés  Amortización  Cuota  t=0  $ 100  ‐  ‐  ‐  t=1  $ 100  $  2.0  $  25  $ 26.5    Contablemente se refleja:    (∆+A) Caja     $ 105    (R+) Ing.0  t=2  $  75  $  1.    Int.*Vtas.0  t=4  $  25  $  0.*Cobrar    $ 190  (PPI) Prov.*Incobrable    $  20  COBRO DE CTAS. t=2  Recibido año 1    Recibido año 2    => Generalmente es preferible pagar Mañana para invertir el dinero HOY!!  Josef Cantîn Araya  8 .5  $  25  $  25. Interés 2%.0  $  4. no olvidar el valor del dinero en el tiempo => Flujos de distinta  distribución.   $ 100    (R+) Ing.Formulación y Evaluación de Proyectos   (∆+A) Caja        $ 190    (∆‐A) Ctas.0  $  2.5  $  25  $  26.

 $     5.203    (R+) Ing.5  $ 0.0  ‐  $ 2. Indirectos al Consumidor: IVA (grava el consumo de las personas)  Directos:  o A la Venta (1º Categoría empresas): ingresos netos (17% Utilidad).203016    Contablemente se refleja:    (∆+A) Caja     $ 105.  o 2º Categoría: paga la persona como empleador.        IMPUESTOS    1. Profesional                Josef Cantîn Araya      ‐    Salud.000000  t=3  $  50  $  1. Alimentos        Asig.540000  $ 25.000000  $ 25.040000  $ 3.000000  $ 25.0  $ 0. AFP  Seguros  Bienestar  Fondos Indemnización   9 . lo cual conviene al momento de la venta  (interés compuesto).203    Observación:  Cuentas por Pagar idéntico tratamiento.  se tiene:    t  Saldo  Interés  ∑ Int.000000  $ 25. No Oper. Analizando el caso b) y si se han convenido intereses sobre intereses no pagados.070800  $ 4. 2.203016  $ 30.    Segunda Categoría:    IB = Sueldo Base Imponible + Asignaciones Profesionales – Descuentos          Asignación Zona        Asig.  Int.000000  $ 25.*Vtas.000000  t=4  $  25  $  0.  ƒ Ejercicio Libre de la Profesión (10% de los honorarios). Locomoción  IB =  SBI  +  Asig.  o Global Complementario: grava todas las rentas de las personas: así:  ƒ 2º categorías.5  $ 0.Formulación y Evaluación de Proyectos   Ejemplo 3:  En algunos casos se vende cobrando intereses sobre intereses.   $ 100.610800  $ 25.203016  $ 30.092216  $ 5.000    (R+) Ing. Acumulado  Amortización  Cuota  t=0  $ 100  ‐  ‐  ‐  ‐  ‐  $  2.000000  t=1  $ 100  t=2  $  75  $  1.

76        $ 130.97        $ 130.76        $ 160.55  10 .00  $ 134.00  $ 109.79    Caso B:  Valor Bruto de la Compra  Valor Neto de la Compra   IVA Crédito Fiscal      Valor Bruto Venta    Valor Neto Venta    IVA Debito Fiscal      IVA  Debito  Crédito  $ 25.79      => IVA a pagar $ 4.00  $   84.00  $ 109.03  $   15.79    Josef Cantîn Araya          $ 100.24  $   20.97  ∑ 4.76  ∑ 4.79      => IVA a pagar $ 4.45  $   25.24  $   20.76  $ 15.Formulación y Evaluación de Proyectos IMPUESTO AL VALOR AGREGADO (IVA)  B MOLINO  $ 100  $ 130  PANADERIA $ 160  A    IVA = 19%    Caso A:  Valor Bruto de la Compra  Valor Neto de la Compra   IVA Crédito Fiscal      Valor Bruto Venta    Valor Neto Venta    IVA Debito Fiscal      IVA  Debito  Credito  $ 20.55  $ 20.

  (∆+A) Caja        $ 130. * Venta      $   84.00  2) Molina vende harina en $ 120 IVA incluido.24  (R‐) Cto.79    Corrección Monetaria.03  (∆‐A) trigo        $   84.24  (∆+A) Crédito Fis.76 ‐ $ 15.76 = $ 4.24    Luego.97 = $ 4. que es “ajustes al valor de la última compra”.76  (∆‐A) Caja        $ 130. es decir.  alzas su valor => R+ sube  Activos => Producto de     Pasivos => Producto de     alzas su valor => R‐ sube    Josef Cantîn Araya  11 .79 + 4.03  (∆+A) IVA Cred.79    Por lo tanto:  IVA A PAGAR = IVA DEBITO FISCAL – IVA CRÉDITO FISCAL  IVA A PAGAR = (VALOR NETO VENTA – VALOR NETO COMPRA) * 19%    Caso B.03  3) Luego molino paga IVA:   $ 20.97  (∆‐A) Caja        $ 100. contablemente se tiene:  1) Panadería compra harina a $ 130 IVA incluido.79  3) (R‐) IVA  (∆+P) IVA * Pagar      $    4. IVA    $   25. Fiscal    (R+) Ing.00  2) Panadería vende pan en $ 150 IVA incluido.45  (∆+P) Debito Fis. toma activos y pasivos y los corrige de  acuerdo a la norma establecida.Formulación y Evaluación de Proyectos Finalmente el fisco percibe:  n ∑ IVA i =1 i = 4.79 = 9.00  $   20.55  (R‐) Costos * Venta      $ 109.76  (∆+P) IVA Deb.  (∆+A) harina      $ 109.55 ‐ $ 20. * Venta      $ 109.00  (∆+A) Caja    (R+) Ing. contablemente se tiene:  1) Molino compra trigo a     $ 100 IVA incluido. IVA    $   20. * Venta      $ 134.  Surge  como  respuesta  a  la  necesidad  de  compensar  la  distorsión  que  pudiera  provocar  la  inflación  sobre los Estados Financieros (EEFF) de una empresa.79  (∆‐A) Caja        $    4.79  4) (∆‐P) IVA * Pagar      $    4.24  (∆‐A) harina      $ 109. Fiscal    $   15.58   Caso A.      $ 160.  (∆+A) trigo        $   84. la panadería paga IVA en:  Debito fiscal – Crédito Fiscal = $ 25.79            $    4.

 clientes.  Se pueden realizar 2 tipos de análisis de una empresa:  . Equivalentes a caja)/Gastos Operacionales diarios (días)    Limitaciones:  • No consideran “calidad” de los activos circulantes  • No consideran la oportunidad o timing      Razones de Endeudamiento  Su objetivo es medir el nivel de compromiso de la empresa con sus acreedores.      Razones de Liquidez  Su objetivo es medir la capacidad de la empresa de generar recursos de corto plazo que permitan  cumplir con las obligaciones financieras de corto plazo. etc.Exterior de la empresa  o Identificar Oportunidades y Amenazas  El análisis financiero puede ser:  . permitiendo observar el  rendimiento de los recursos invertidos.Interior de la empresa  o Identificar Fortalezas o Debilidades  .  Josef Cantîn Araya  12 .  . liquidez.Cualitativo: análisis de la industria. trabajadores. rentabilidad.Cuantitativo: endeudamiento. El estudio puede tener diversas perspectivas según el objetivo de quién  realice el análisis: acreedores. macroeconómico. Circulante‐Existencias)/Pasivo Circulante (veces)  Intervalo de Defensa: (Efectivo+Act.    Índices:  Razón Deuda‐Capital (Leverage): Pasivos/Patrimonio (veces)  Razón de Endeudamiento: Pasivos/Activos (veces)  Cobertura  de  Intereses  o  Gastos  Financieros:  (Utilidad  antes  de  impuestos  e  intereses)/Gastos  Financieros (veces)    Limitaciones:  • Definición de Deuda y Patrimonio (deuda convertible en acciones)  • Oportunidad del Flujo de Caja  • Compromisos no Incluidos      Razones de Rentabilidad o Retorno  Su objetivo es una medida para controlar el desempeño de la empresa.Formulación y Evaluación de Proyectos ANÁLISIS FINANCIERO    El análisis financiero se realiza para visualizar la situación financiera de le empresa en un momento  determinado del tiempo. etc. proveedores.    Índices:  Razón Circulante (Índice de Liquidez): Act. etc. accionistas o dueños. Circulante/Pasivo Circulante (veces)  Test Ácido: (Act.

Formulación y Evaluación de Proyectos   Índices:  Rentabilidad Operacional (PGU): Resultado Operacional/Activos Operacionales promedios (%)  Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE): Resultado del Ejercicio/Patrimonio promedio (%)  Rentabilidad sobre Activos (ROA): Resultado del Ejercicio/Activos promedio (%)  Margen de Utilidad sobre ventas: Resultado del Ejercicio/Ventas (%)  Utilidad por Acción (UPA): Resultado del Ejercicio/N° de Acciones (%)    Limitaciones:  • No considera el concepto “riesgo”  • No son comparables entre distintas industrias  • Diferencias de criterios por políticas o estrategias distintas      Razones de Actividad o Eficiencia  Su objetivo es medir la eficiencia en el uso de la gestión de los activos de la empresa.    Índices:  Razón Utilidad‐Precio: Precio de Mercado de la Acción/Utilidad del Ejercicio por acción (veces)  Rentabilidad por dividendos: Dividendo por Acción/Precio de Mercado de la Acción (%)  Razón Bolsa‐Libro: Precio de Mercado de la Acción/Valor Libro de la Acción (veces)    Josef Cantîn Araya  13 .    Índices:  Rotación de Activos: Ingresos Operacionales/Activos promedios (veces)  Rotación de Cuentas por Cobrar: Ingresos Operacionales/Cuentas por Cobrar promedio (veces)  Período  de  Cobro:  Días  en  período  (generalmente  360  días)/Rotación  de  cuentas  por  cobrar  promedio (veces)  Rotación de Existencias: Costo de Venta/Existencias promedio (veces)  Período de Existencias: días en período (generalmente 360 días)/ Rotación de existencias (días)      Razones Bursátiles o de Mercado  Su  objetivo  es  relacionar  la  información  de  mercado  bursátil  con  la  información  financiera  de  la  empresa.

000  2.000  31.Formulación y Evaluación de Proyectos Ejercicio    Balances  Activos        Cajas y Bancos  Ctas.663    212.550  3.582    Notas a los Estados Financieros:  Maquinaria y Equipo comprados en to.445  4. & Equipos  Dep.000  863.000)/2] = 22. Final – Inv.  t0  42.249      Pasivos y Patrimonio                                  Ctas. Acumulada  Maq.107 = 1.000  11.000 + 1.    de Liquidez.494  840.957  4.220    531.000+50. Circulantes  Total Circulante    Maq.250  ‐ Costos por venta  1.250    120.000  30.550  33.000  335.106.000  127.668  56.000  12.000  (2.290    776.550  30.000  Resultado Operacional (EBIT)  268.500        ‐ Gastos Administrativos y Ventas  182. Inicial + Costo por Ventas           = 50.473  = Resultado antes de impuestos  264.000 por período.494  275.  Razón de circulante = 146.600+44.106.000        ‐ Gastos Financieros  3.  La línea de crédito tiene intereses de 1.750  = Margen Bruto  450.000)  118.000/[(46.957  56.714    250.690    500.000  250. por Cobrar  Inventarios  Otros Act.249      Estado de Resultados    t0 a t1  T1 a t2  Ingresos por venta  1.511      t2  15.000  Sueldos  150.000  Depreciación  2.520    120.550  36.500+48. por Pagar = 1.000)/127.700)/2] = 32.000  1.780  63.105. & Equipos netos  Terrenos  Total Activo Fijo      Total Activos    t0  14.000  150.500  48.000  576.027        Impuesto (17%)  44.5% por período y se amortiza en 12 pagos iguales a fin de cada período.4% por período.  Rotación de Inventarios = 1.270.296    250.600)/2] = 25.000  410.000  182.555.132. siendo el interés de 1.191      840.000  1.000  85.000    231.320‐50.500  60.107    215.511  210.300    t1  44.107 = 0.000/[(42.520  t2  54.600  2.320 c/u.450  332.000  517.105.850  12.000/[(49.132.191  694.320/127.500  121.000  145.76    de Eficiencia. por Cobrar = 1.000 – 49.  En t1 se emitieron y vendieron 250 acciones a $ 200 de valor nominal.600  44.120  146.000  (4.582  1.555.37    Compras = Inv.        Cálculo de Ratios relevantes.000      290.520  46.105.000)  116. por Pagar  Impuesto a la Renta  Sueldos por Pagar  Línea de crédito Banco  Total Circulante    Deuda Largo Plazo    Patrimonio  Compuesto por:  Capital  Utilidades Retenidas  Resultado del Ejercicio  Total Pasivos y Pat.000  Imposiciones  30.000  Josef Cantîn Araya  14 .520    t1  35.220  219.445  Resultado del Ejercicio  219.999      1.3  Rotación de Ctas.150  4.000 = 1.320    120.  La deuda de largo plazo se paga en 60 cuotas iguales de $ 5.788.220    200.999  979.67  Rotación de Ctas.15  Test Ácido = (146.700  50.120  152.000      531.000  31. Se deprecian a razón de $ 2.500  49.714  275.

  Razón Deuda/Capital = (127+212.9%    Josef Cantîn Araya  15 .2    de Endeudamiento.000+2.000/(3.000 = 40.41  Cobertura de Intereses = 268.220 = 94.105.000/3.7%  ROA = 268.000/1.690)/840.4%    de Rentabilidad  Mark‐up = 450.494/231.550+3. de Intereses y Amortización = 268.000 = 1.9%  ROE = 219.690)/500.555.9%  Razón de Endeudamiento = (127+212.Formulación y Evaluación de Proyectos   de Cobertura.550 = 75.000/1.714 = 67.5  Cob.  Cobertura de Costo de Ventas = 1.000/840.511 = 31.511 = 40.105.310) = 30.

  Josef Cantîn Araya  16 .    COSTOS FIJOS      Son  periódicos.  adquiere  gran  importancia  el  concepto  de  Punto de Equilibrio. Así.Formulación y Evaluación de Proyectos PUNTO DE EQUILIBRIO      En la determinación de las ganancias o beneficios de una organización.  9 Gastos de Mantenimiento. es decir.    COSTOS    La  determinación  de  los  costos  es  importante  para  lograr  el  éxito  en  cualquier  negocio. la determinación de  los costos permite conocer:    9 ¿Cuál es el costo unitario de un artículo?  9 ¿Cuál debe ser el precio al cual venderlo?  9 ¿Cuáles son los costos totales que incurre una empresa?  9 ¿Cuál es el precio mínimo para que la empresa no tenga beneficios?  9 ¿Cuál es el volumen de ventas que necesita para sus metas?  9 ¿Qué costos disminuir sin afectar calidad?  9 ¿Cómo controlarlos?    Al  examinar  los  costos  éstos  se  pueden  separar  en  dos  grandes  grupos:  costos  fijos  y  costos variables. Por ejemplo:  9 Alquileres o Arriendos. etc. son independientes del nivel de producción. Se suele incurrir en ellos por  el simple transcurrir del tiempo. Por ejemplo:  9 Las materias primas. lubricantes. si el precio al que venderemos lo que producimos nos permite  lograr  la  obtención  de  beneficios. el punto donde el beneficio es cero o los ingresos totales son iguales  a los costos totales. expresada como la  diferencia  entre  los  ingresos  totales  y  costos  totales. es decir. nos permite analizar costos.  El  supuesto  más  importante  para  este  análisis  es  que  todas  las  funciones  tienen  comportamiento lineal.    Cambios en esta igualdad generará déficit (pérdidas) o superávit (ganancias). combustibles.    Los  costos  están  relacionados.  Con él podemos conocer.  cualquiera  sea  el  volumen  de  producción  que  se  quiera  lograr  no  se  pueden evitar. etc.  por lo que tienden a variar con el volumen de producción.  es  decir.  en  forma  directa.  luego  de  cubrir  todos  los  costos  de  funcionamiento  de  la  empresa. a tiempo.  9 Salarios.  con  la  productividad  de  la  empresa.  9 Servicios de energía.    COSTOS VARIABLES      Son  los  que  están  directamente  involucrados  con  la  producción  y  venta  de  los  artículos.  9 Depreciaciones y Amortizaciones. volúmenes de producción y utilidades.

  donde:  c: costo de producción por unidad.  Ö Por cambios administrativos.  Comisiones por ventas o producción. etc. en el punto de equilibrio.  C(x) = cx+k.  Ö Por producción masiva.    Pesos  Función  Ingresos  Zona de  ganancias  (x’ .  Ö Por uso de técnicas diferentes.          x: cantidad vendida del bien.  Ö Por cambios de maquinarias y equipos.          x: cantidad producida del bien. el beneficio es cero.    Así.          k: costo fijo    La función Beneficio B(x) estará dada por la diferencia entre la función de ingresos y la función de  costos.  donde:  p: precio de venta por unidad. así:    B(x) = I(x) – C(x) = px – cx – k = ( p – c )x – k    Donde.    Josef Cantîn Araya  17 .Formulación y Evaluación de Proyectos 9 9 Sueldos involucrados en producción. tenemos la función Ingresos I(x) y la función costos C(x) dadas por:    I(x) = px. p’)  Función  Costos  Zona de pérdidas X (cantidad)      REDUCCIONES DE COSTOS    COSTOS FIJOS      Los costos fijos se utilizan para mantener una capacidad instalada de producción. Por ello  las mejores formas de reducirlos es:      Aprovechando al máximo la capacidad instalada.

Formulación y Evaluación de Proyectos Mejorando la productividad del personal. que permiten el proceso productivo.  ya  que  implican  una  conducta  normativa  e  indican  donde  focalizar  los  esfuerzos para concretar los objetivos.  Ö Con incentivos que lo estimulen.  Generalmente  se  estiman  antes  de  que  se  realice  la  producción  y  entrega  de  costos. además.  donde  la  estimación  de  este  costo  es  muy  importante.  o El rendimiento de las materias primas.    Estos costos dependerán de:  o El costo de las materias primas.  Ö Con una mejor comunicación.    COSTO UNITARIO      El  Costo  Total  Unitario  es  la  suma  del  costo  fijo  unitario  más  el  costo  variable  unitario. las formas de reducirlos son:      Planear la producción masiva que permita realizar compras en volúmenes con los que se  pueda obtener descuentos. agregar el costo variable unitario.        Josef Cantîn Araya  18 .        COSTOS VARIABLES      Los  costos  variables  están  directamente  relacionados  con  las  materias  primas  (y  otros  insumos).  o El costo de los salarios.  Ö Mediante diseños que optimicen el empleo de la materia prima.  El método más conocido para el cálculo del costo unitario es tomar el total de los costos  fijos y dividirlo por el costo fijo total y.  sin  arriesgarme  a  tener  pérdidas y nos indica lo que cuesta un artículo en la empresa.  Ö Mediante el control de desperdicios y artículos defectuosos. elaborar presupuestos de  operación de la empresa.  o El presupuesto de gastos.  Ö Con evaluaciones y controles periódicos. a un empresario. el conocer  el  costo  total  unitario  me  permite  elaborar  mi  política  de  precios.  porque  consiste  en  la  cotización  que  se  suele  hacer  para  establecer  el  precio  de  venta  del  artículo  que  se  produce. por ende.      Mejorar el rendimiento de las materias primas. además establecer programas tentativos de producción.  o La eficiencia de la mano de obra.    Estos  costos  son  los  que  deben  calcularse  en  condiciones  normales  de  fabricación  del  producto. Así.  Las estimaciones del costo unitario permiten. teniendo una importancia destacada en el proceso de planeación de la producción y en  el  proceso  de  control.      Investigar  los  precios  de  mercado  de  las  materias  primas  y  comprar  al  proveedor  que  ofrezca el costo más económico con la máxima calidad.  o Los beneficios de la especialización productiva.  por  eso  se  les  conoce  como  estándar.

95x + 3.  pagados  por  adelantado.  9º Evolución adecuada del producto.  Por  lo  tanto  la  función  de  esta  alternativa podemos definirla como C(x) = 0.  El  precio de venta del producto es de $ 30.      Costos Fijos Anuales  Costos Variables Anuales  Singapur  US$   6.0 millones US$ 22 millones  Josef Cantîn Araya  19 . Los  costos  fijos  de  una  empresa  ascienden  a  $  250.  en US$ 32 la unidad.000    3.65 el costo por factura emitida.Formulación y Evaluación de Proyectos SUPUESTOS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO    1º Datos Confiables. ¿cuántos debe vender si:    a. Una empresa para resolver sus problemas de facturación puede optar por:    a.95  por  factura  procesada.  donde  el  costo  del  alquiler y programas es de $ 15. Todos los jeans se venderán en tiendas minoristas de Estados Unidos.  5º Precio por venta es constante. Estas tiendas aumentarán su propio margen de ganancia al vender a clientes  finales.65x+15. Una persona tiene pensado vender cohetes de juguete.  los  programas  y  hacer  la  facturación. Alquilar  una  computadora. Por  lo tanto la función de esta alternativa podemos definirla como A(x) = 0. Calcule el punto de equilibrio.  Tailandia y Estados Unidos.‐    1.5 millones US$ 17 millones  Estados Unidos  US$ 12.  Los  cohetes  se  venderían a $ 90 c/u.  c.  b. Si quiere obtener una utilidad del 20% de los Ingresos Totales.  7º Composición de Productos constante. Si quiere obtener una utilidad bruta de $ 250.000  anuales  más  $  0.  8º Ingresos y Costos unitarios constantes.50.5 millones US$ 19 millones  Tailandia  US$   4. No desea ganar ni perder en el negocio.    4.  6º Eficiencia y Productividad constante.000.  2º CT = CF + CV  3º CV depende del volumen de producción.00 por unidad.000  y  son  independientes  del  nivel  de  producción. En una feria del estado puede comprar  estos juguetes a $ 50 c/u y el privilegio de devolver todos los juguetes que no venda.  El  costo  variable  o  costo  por  unidad  de  producción  del  bien  es  de  $  22.000    b.000 por año y $ 0. La renta  del  local  en  que  vende  sus  juguetes  es  de  $  2. Los tres países difieren en sus costos fijos y costos variables por jeans. Una  empresa  estudia  tres  países  para  la  ubicación  de  una  nueva  planta  de  jeans:  Singapur.      Ejemplos.  4º CF es constante.    2. Contratar un servicio que se encargue del total del trabajo a realizar cuyo costo es de  $3.

  b.Formulación y Evaluación de Proyectos     Se pide:    a. Si  la  empresa  aseguró  la  venta  de  800.      Josef Cantîn Araya  20 . Calcule  el  punto  de  equilibrio  de  la  empresa  para  uno  de  los  tres  países  en  consideración para fabricar los nuevos jeans.000  jeans  en  el  año  ¿Cuál  es  la  utilidad  de  la  operación  presupuestaria  para  cada  uno  de  los  tres  países  considerados  para  la  fabricación de jeans? Comente los resultados.

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