Administracin Financiera

Lic. Obdulio Len

CASO CAPITULO 5
ANLISIS DEL RIESGO Y EL RENDIMIENTO DE LAS INVERSIONES DE
CHARGERS PRODUCTS
DATOS DE RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS X y Y 1,997 - 2006
ACTIVO X
ACTIVO Y
Flujo de
Efectivo

Ao
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006

1,000.00
1,500.00
1,400.00
1,700.00
1,900.00
1,600.00
1,700.00
2,000.00
2,100.00
2,200.00

Inicio
20,000.00
22,000.00
21,000.00
24,000.00
22,000.00
23,000.00
26,000.00
25,000.00
24,000.00
27,000.00

Flujo de
Efectivo

Fin
22,000.00
21,000.00
24,000.00
22,000.00
23,000.00
26,000.00
25,000.00
24,000.00
27,000.00
30,000.00

1,500.00
1,600.00
1,700.00
1,800.00
1,900.00
2,000.00
2,100.00
2,200.00
2,300.00
2,400.00

Inicio
20,000.00
20,000.00
20,000.00
21,000.00
21,000.00
22,000.00
23,000.00
23,000.00
24,000.00
25,000.00

Fin
20,000.00
20,000.00
21,000.00
21,000.00
22,000.00
23,000.00
23,000.00
24,000.00
25,000.00
25,000.00

A) TASA DE RENDIMIENTO ANUAL Y PROMEDIO DE 10 AOS

ACTIVO X
1997

Kx

1,000.00

22,000.00
20,000.00

20,000.00

3,000.00
20,000.00

15.00

1998

Kx

1,500.00

21,000.00
22,000.00

22,000.00

500.00
22,000.00

2.27

1999

Kx

1,400.00

24,000.00
21,000.00

21,000.00

4,400.00
21,000.00

20.95

2000

Kx

1,700.00

22,000.00
24,000.00

24,000.00

-300.00
24,000.00

-1.25

Administracin Financiera
Lic. Obdulio Len
2001

Kx

1,900.00

23,000.00
22,000.00

22,000.00

2,900.00
22,000.00

13.18

2002

Kx

1,600.00

26,000.00
23,000.00

23,000.00

4,600.00
23,000.00

20.00

2003

Kx

1,700.00

25,000.00
26,000.00

26,000.00

700.00
26,000.00

2.69

2004

Kx

2,000.00

24,000.00
25,000.00

25,000.00

1,000.00
25,000.00

4.00

2005

Kx

2,100.00

27,000.00
24,000.00

24,000.00

5,100.00
24,000.00

21.25

2006

Kx

2,200.00

30,000.00
27,000.00

27,000.00

5,200.00
27,000.00

19.26

PROMEDIO
RENDIMIENTO

117.36
11.74

ACTIVO Y
1997

Kc

1,500.00

20,000.00
20,000.00

20,000.00

1,500.00
20,000.00

7.50

1998

Kc

1,600.00

20,000.00
20,000.00

20,000.00

1,600.00
20,000.00

8.00

1999

Kc

1,700.00

21,000.00
20,000.00

20,000.00

2,700.00
20,000.00

13.50

2000

Kc

1,800.00

21,000.00
21,000.00

21,000.00

1,800.00
21,000.00

8.57

2001

Kc

1,900.00

22,000.00

21,000.00

2,900.00

13.81

Administracin Financiera
Lic. Obdulio Len
21,000.00

21,000.00

2002

Kc

2,000.00

23,000.00
22,000.00

22,000.00

3,000.00
22,000.00

13.64

2003

Kc

2,100.00

23,000.00
23,000.00

23,000.00

2,100.00
23,000.00

9.13

2004

Kc

2,200.00

24,000.00
23,000.00

23,000.00

3,200.00
23,000.00

13.91

2005

Kc

2,300.00

25,000.00
24,000.00

24,000.00

3,300.00
24,000.00

13.75

2006

Kc

2,400.00

25,000.00
25,000.00

25,000.00

2,400.00
25,000.00

9.60

111.41

PROMEDIO
RENDIMIENTO

11.14

B) USAR LOS RENDIMIENTOS DEL INCISO A, PARA CALCULAR LA DESVIACION ESTANDAR Y COEFICIENTE
DE VARIACIN DE LOS RENDIMIENTOS DE CADA ACTIVO DURANTE EL PERIODO DE 10 AOS
ACTIVO X

Ao
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006

Ki
15.00
2.27
20.95
-1.25
13.18
20.00
2.69
4.00
21.25
19.26

Rendimiento k
11.74
11.74
11.74
11.74
11.74
11.74
11.74
11.74
11.74
11.74

(ki-k)
3.26
-9.47
9.21
-12.99
1.44
8.26
-9.05
-7.74
9.51
7.52

(ki-k)2
10.63
89.63
84.87
168.74
2.08
68.23
81.86
59.91
90.44
56.54

712.92

Administracin Financiera
Lic. Obdulio Len

712.92
10-1

8.9

CV

8.9
11.74

0.76

ACTIVO Y

Ao
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006

Ki
7.50
8.00
13.50
8.57
13.81
13.64
9.13
13.91
13.75
9.60

Rendimiento k
11.14
11.14
11.14
11.14
11.14
11.14
11.14
11.14
11.14
11.14

(ki-k)
-3.64
-3.14
2.36
-2.57
2.67
2.50
-2.01
2.77
2.61
-1.54

69.55
10-1

2.78

CV

2.78
11.14

0.25

(ki-k)2
13.26
9.86
5.57
6.60
7.13
6.23
4.04
7.69
6.81
2.37

69.55

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Lic. Obdulio Len
C) UTILICE LOS RESULTADOS QUE OBTUVO EN LOS INCISO A Y B PARA EVALUAR Y ANALIZAR EL
RENDIMIENTO Y RIESGO RELACIONADOS EN CADA ACTIVO. QU ACTIVO PARECE SER PREFERIBLE?

ESTADSTICAS

Rendimiento
Esperado

11.74

11.14

8.9

2.78

0.76

0.25

Desviacin
Estndar
Coeficiente
de
Variacin

COMPARANDO LOS RENDIMIENTOS ESPERADOS EL ACTIVO X POSEE UNA TASA DE RENDIMIENTO DE 11.74%,
LA CUAL SE ENCUENTRA ENCIMA DEL ACTIVO Y 11.14%, LA DESVIACION ESTANDAR Y EL COEFICIENTE DE
VARIACION ES MAYOR EN EL ACTIVO X LO QUE INDICA UN MAYOR RIESGO, EL PROYECTO QUE SE CONSIDERA
MEJOR Y CON MEJOR RIESGO ES EL ACTIVO Y.
D) USE EL CAMP PARA CALCULAR EL RENDIMIENTO REQUERIDO DE CADA ACTIVO. COMPARE ESTE
VALOR CON LOS RENDIMIENTOS ANUALES PROMEDIO CALCULADOS EN EL INCISO A.

Kj
Kj
Kj

Rf
7%
7%

+
+
+

[bj x (km - Rf)]

[1.6 x (10% - 7%)]
[1.1 x (10% - 7%)]

=
=
=

11.8
10.3

Inciso a)

X
Y

11.74
11.14

Inciso d)

X
Y

11.80
10.30

LOS CALCULOS REALIZADOS EN EL INCISO A) EL RENDIMIENTO ESPERADO DEL ACTIVO X ES 11.74%

COMPARADO CON EL REQUERIDO DE UN 11.80%, EL ACTIVO Y EL RENDIMIENTO ESPERADO ES 11.14% Y EL
REQUERIDO 10.30%, LO ANTERIOR INDICA QUE EL ACTIVO Y ES LA MEJOR OPCION.
E) COMPARE LOS RESULTADOS QUE OBTUVO EN EL INCISO C y D. QU RECOMENDACIONES LE DARIA A
JUNIOR CON RESPECTO A INVERTIR EN ALGUNO DE LOS DOS ACTIVOS.

Administracin Financiera
Lic. Obdulio Len
EXPLIQUE A JUNIOR POR QU LE CONVIENE MAS USAR EL COEFICIENTE BETA EN VEZ DE LA
DESVIACION ESTANDAR Y EL COEFICIENTE DE VARIACION PARA EVALUAR EL RIESGO QUE CADA
ACTIVO.

EN EL INCISO C, SE CONCLUYO EN ELEGIR LA OPCION Y, DEBIDO A QUE EL RENDIMIENTO ADICIONAL

OBTENIDO EN X, NO COMPENSA EL RIESGO QUE SE ASUMIRIA, ASI MISMO EN EL INCISO D, SE EXAMINO LOS
RENDIMIENTOS REQUERIDOS EN CADA ACTIVO, Y SE ELIGIO LA OPCION Y, POR SER 10.30