Finante 1

1
Tema: Coninutul finanelor ntreprinderii

Finanele ntreprinderii, ca component de baz a finanelor publice, are n
vedere constituirea, repartizarea i gestionarea resurselor financiare necesare pentru
realizarea obiectivelor sale economice, financiare i sociale, concretizate n:
producerea de bunuri i servicii n vedere satisfacerii cerinelor consumatorilor i
furnizarea lor la timpul oportun i n cantiti optime; asigurarea echilibrului
financiar; obinerea profitului necesar dezvoltrii activitii i remunerrii
acionarilor; ocuparea forei de munc . a.
Obiectul finanelor ntreprinderii include:
Constituirea i lrgirea capitalului social ;
Crearea atragerea mi!loacelor financiare necesare derulrii ritmice a
activitii operaionale;
Constituirea unei structuri financiare optime;
"sigurarea circuitului fondurilor constituite ;
#obilizarea creanelor i efectuarea plilor;
$lasarea eficient a mi!loacelor bneti e%cedentare;
&ormarea i repartizarea profitului, remunerarea acionarilor i finanarea
creterii economice.
Coninutul i rolul finanelor ntreprinderii se dezvolt prin funciile pe
care acestea le ndeplinesc i anume:
Funcia de asigurare presupune asigurarea ntreprinderii n cantitate optim i
la timpul oportun cu resursele financiare necesare, prin apelarea la o gam larg de
surse.
Funcia de repartiie const n repartizarea resurselor acumulate i constituirea
unui sistem de fonduri necesare ndeplinirii programelor economice, financiare i
sociale ale ntreprinderii;
Funcia de control, prin e%ecutarea creia se urmrete organizarea i
funcionarea n condiii de eficien a ntreprinderii i n corespundere cu legislaia n
vigoare a rii. Controlul financiar intern se e%ecut de persoane abilitate cu funcii n
'
acest domeniu (contabil ef, director financiar, managerul general, acionari, comisia
de cenzori, etc.) i are ca obiectiv evitarea imobilizrii fondurilor, depistarea
dereglrilor ce pot avea loc n legtur cu nerespectarea termenelor de ncasri i
pli, cu nendeplinirea contractelor de producie * v+nzare, irosirea patrimoniului,
etc. n vederea lurii msurilor operative de lichidare a acestora.
"ctivitatea ntreprinderii poate fi controlat i de organele financiare centrale i
locale care urmresc veridicitatea calculrii impozitelor i ta%elor datorate statului,
modul de aplicare a preurilor i tarifelor, calculul salariilor, etc.; de ctre bnci, alte
instituii de creditare n ceea ce privete gradul de lichiditate i de solvabilitate a
ntreprinderii, respectarea regimurilor de decontare, a formelor i instrumentelor de
plat, rambursarea la timp a mprumutului.
Principiile de organizare a activitii financiare sunt:
1. ficien i raionalitate, profitul fiind considerat, pe bun dreptate, motivaia
dezvoltrii ntreprinderii i valorificrii depline a factorului uman. "cest
principiu deriv din teoria comportamentului raional al lui ,homo
oeconomicus-, care consider profitul drept cea mai puternic motivaie a
ntreprinztorului. ,.ste imposibil pentru fermier ca i pentru manufacturier
(ntreprinztorul industrial) * spunea /avid 0icardo * s triasc fr profit, tot
aa cum muncitorul nu poate tri fr salariu. #otivul care i face s acumuleze
se va reduce cu fiecare micorare a profitului i el va nceta complet atunci
c+nd acesta va fi aa de mic nc+t nu va mai oferi o recompens suficient
pentru truda lor i pentru riscul pe care ei i1l asum ntrebuin+ndu1i capitalul
ntr1un mod foarte productiv-
1
.
'. !emarcarea net a activitilor cu efecte directe asupra capitalului ( emisiuni
de aciuni i obligaiuni, contractarea de credite i rambursarea lor, ncasri i
pli, calcularea costurilor i nregistrarea veniturilor . a.) de activitile cu
efecte indirecte asupra capitalului ( evidena stocurilor, ntocmirea statelor,
evidena clienilor, e%ecutarea controlului intern, etc).
1
/avid 0icardo, $rincipiile economiei politice i ale impunerii, Cap.23, ,$rofitul-, pag. 45,
ed. "67.7, 8ucureti, '991.
:
0espectarea acestui principiu impune o anumit diviziune a muncii ntre
compartimente i posturi, astfel nc+t o singur persoan s nu dein controlul
asupra unei tranzacii. ;n acest fel vor putea fi evitate fraudele, efectuarea de
operaiuni ilegale.
Factorii de influen asupra modului de organizare a activitii financiare
1. &orma de proprietate, n funcie de care apar deosebiri n sursele i
metodele de constituire a fondurilor, n repartizarea profitului, n rapoartele
financiare cu statul;
'. particularitile procesului de producie, n funcie de care apar deosebiri n
structura capitalului fi% i circulant, izvoarele de provenien a fondurilor,
viteza de rotaie a capitalului;
:. condiiile pieei;
<. fiscalitatea; etc.
ntrebri pentru verificare:
1. Clasificai principalele domenii ale finanelor=
'. Care sunt asemnrile i deosebirile dintre finanele publice i finanele
ntreprinderii=
:. Care este obiectul de studiu al disciplinei finanele ntreprinderii=
<. Care este rolul finanelor ntreprinderii=
>. 6umii i caracterizai funciile finanelor ntreprinderii=
5. Care sunt tipurile de control financiar i persoanele abilitate cu funcii n
domeniul controlului la nivel de ntreprindere=
4. .numerai principiile de organizare a activitii financiare=
?. .%ist diferen ntre relaiile financiare i relaiile bneti=
@. 6umii factorii ce influeneaz organizarea activitii financiare=
19.$rin intermediul cror birouri are loc organizarea activitii financiare la
ntreprindere=
<
Teste gril:
1. Coninutul finanelor ntreprinderii const n:
a) ansamblul de msuri i activiti care are ca obiect fenomenul financiar;
b) ansamblul de activiti ce se desfoar prin intermediul serviciilor sau
direciilor financiare i care se e%prim valoric;
c) organizarea flu%urilor financiare pentru derularea activitii n condiii
de rentabilitate.
'. Abiectivele finanelor ntreprinderii constau n:
a) stabilirea unui echilibru ntre nevoi i resurse n condiiile rentabilitii
optime;
b) stabilirea necesarului optim de mi!loace fi%e i active curente;
c) dimensionarea ncasrilor i plilor;
d) dimensionarea fondului de rulment i a rentabilitii.
:. &inanele ntreprinderii contribuie la:
a) constituirea fondurilor bneti;
b) realizarea controlului asupra utilizrii fondurilor;
c) determinarea echilibrului pe termen lung i scurt;
d) asigurarea circuitului normal al fondurilor;
e) repartizarea fondurilor constituite;
<. .chilibrul financiar al agentului economic se e%prim prin relaia:
a) echilibru ntre ncasri i pli;
b) echilibru ntre necesarul de fonduri i resurse de acoperire;
c) echilibru ntre capitalul propriu i datorii fa de teri.
>. Abiectivele financiare ale ntreprinderii sunt:
a) obinerea profitului;
b) creterea v+nzrilor;
c) creterea averii acionarilor;
d) instruirea personalului;
e) asigurarea ntreprinderii cu factorii de producie necesari.
5. &uncia de repartiie a finanelor const n:
>
a) formarea fondului de investiii;
b) elaborarea planului financiar;
c) formarea capitalului circulant.
4. &uncia de control a finanelor ntreprinderii are ca scop:
a) eliminarea ntreruperilor n procesul de producie;
b) prent+mpinarea risipei patrimoniului;
c) prent+mpinarea imobilizrii fondurilor;
d) evitarea bloca!ului financiar.
?. 0ealizarea funciei de asigurare cu fondurile financiare necesare are la baz:
a) criteriul rentabilitii;
b) criteriul costului minim al capitalului;
c) criteriul destinaiei fondurilor.
@. 0olul finanelor ntreprinderii la nivel macroeconomic este:
a) finanarea cheltuielilor publice;
b) asigurarea echilibrului financiar;
c) completarea veniturilor bugetului de stat.
19. 0elaiile financiare ce se stabilesc ntre ntreprindere i mediu sunt n legtur
cu:
a) formarea i repartizarea fondurilor bneti;
b) asigurarea ritmicitii produciei;
c) crearea unei imagini bune a ntreprinderii pe pia.
3ndicai rspunsurile corecte.
5
Tema: Coninutul i structura mecanismului financiar al ntreprinderii
"ecanismul financiar al ntreprinderii reprezint ansamblul de metode,
p+rghii i instrumente de formare i gestionare a capitalului ntreprinderii.
Capitalul este ansamblu de resurse folosite de ntreprindere pentru finanarea
activitii.
Btructura financiar a ntreprinderii e%prim raportul ntre finanarea pe termen
scurt i finanarea pe termen lung; ntre capital propriu i datorii totale.
;n stabilirea structurii financiare optime se ine cont de urmtoarele criterii:
a. Criteriul rentabilitii# /ac ntreprinderea este rentabil ea poate i chiar
este indicat s apeleze la mprumuturi pentru finanare. .senial este, n
aceast situaie, ca rata rentabilitii rezultat din investirea capitalului s fie
superioar ratei dob+nzii.
.fectele pe care le are ndatorarea asupra rentabilitii ntreprinderii se
e%prim prin prisma efectului de livier financiar (efectul de ndatorare).
.fectul de ndatorare este pozitiv dac rentabilitatea este mai mare dec+t
rata dob+nzii i obine o valoare negativ c+nd rentabilitatea este mai mic
dec+t rata dob+nzii.
b. Criteriul destinaiei fondurilor 1 presupune ca activele pe termen lung s
fie finanate cu capital permanent, iar activele curente 1 prin fond de
rulment i prin datorii pe termen scurt.
;n vederea aprecierii propriei situaii, a verificrii posibilitilor de
ndatorare ale ntreprinderii i edificrii n raporturile cu bncile se purcede
la calcularea unor indicatori de ndatorare, precum:
1) Coeficientul de ndatorare global (C3C)
C3C D
pasiv Total
totale Datorii
:
'
Bau
C3C D
propriu Capital
totale Datorii
'
Cradul de ndatorare mai mic dec+t limitele stabilite indic posibiliti de
ndatorare a ntreprinderii.
4
Capacitatea ma%im de ndatorare se calculeaz conform relaiei:
Capacitatea ma$im de ndatorare % &'Capital propriu
C+nd gradul de ndatorare atinge limitele stabilite, capacitatea de ndatorare se
consider saturat, iar ntreprinderea nu mai poate spera la contractri de noi credite.
') Coeficientul de ndatorare la termen (C37)
C37D
permanent Capital
lung termen pe Datorii

'
1
Bau
C37D
propriu Capital
lung termen pe Datorii
1
"ceti indicatori msoar capacitatea de mprumut pe termen lung a
ntreprinderii.
1. Care este rolul i structura mecanismului financiar=
'. Ce reprezint structura financiar a ntreprinderii=
:. /escriei criteriile de optimizare a structurii financiare.
<. Ce reprezint efectul de levier financiar= /escriei situaia n care valoarea
acestuia este egal cu zero, negativ sau pozitiv.
>. .numerai i caracterizai factorii interni ce influeneaz structura financiar a
ntreprinderii.
5. .numerai i caracterizai factorii e%terni care influeneaz structura financiar
a ntreprinderi.
4. .numerai principiile formrii capitalului.
?. /efinii flu%urile financiare, modul de apariie a acestora.
@. Care sunt condiiile obinerii unei structuri financiare optime=
19.Ce modaliti de finanare pe piaa de capital sunt utilizate de ntreprindere=
Teste gril:
1. 3ncidena flu%urilor financiare asupra patrimoniului:
a) modific structura patrimoniului;
b) modific valoarea patrimoniului;
?
c) modific valoarea i structura patrimoniului;
d) nu au nici o influen asupra patrimoniului.
'. Btructura financiar a ntreprinderii se definete ca raportul ntre:
a) capital propriu i datorii pe termen lung;
b) resurse de trezorerie i capital permanent;
c) resurse de trezorerie i datorii pe termen lung;
d) capital permanent i active curente.
:. &ormarea structurii financiare a ntreprinderii are loc n funcie de:
a) criteriul rentabilitii;
a) suma total a nevoilor de finanat ;
b) criteriul valorii actualizate nete;
b) criteriul destinaiei fondurilor.
<. Eevierul financiar arat:
a) ponderea datoriilor n total pasiv;
b) ponderea datoriilor pe termen lung n capital permanent;
c) capacitatea de autofinanare;
d) eficiena utilizrii capitalului;
>. 3mpactul efectului de levier financiar se regsete n:
a) mrimea rentabilitii financiare;
b) mrimea dividendelor pltite;
c) mrimea datoriilor totale;
d) mrimea capitalului propriu.
Aplicaii practice:
$roblema 1.
#ecanismul formrii efectului de levier financiar se determin conform
tabelului de mai !os:
mii lei
@
"naliz+nd tabelul observm c pentru ntreprinderea " efectul de levier lipsete,
deoarece ea nu ntrebuineaz capital mprumutat. $entru ntreprinderea 8 efectul de
levier este egal cu: .E& D (119,1?) F ('9119) F '99?99 D ',9>G. $entru
ntreprinderea C acesta este egal cu: .E& D (119,1?) F ('9119) F >99>99 D ?,'G.
0eiese c, cu c+t este mai mare ponderea capitalului mprumutat n suma total a
capitalului ntrebuinat de ntreprindere, cu at+t mai mare este nivelul profitului
obinut la un leu capital propriu, cu condiia c rentabilitatea economic este
superioar ratei dob+nzii.
$roblema '
3ndicatorii
;ntreprinderea
" 8 C
1.
'.
:.
<.
>.
5.
4.
?.
@.
19.
11.
1'.
1:.
2aloarea medie a capitalului ntrebuinat n perioada
raportat, din ea:
2aloarea medie a capitalului propriu
2aloarea medie a capitalului mprumutat
$rofitul brut
0ata rentabilitii brute a activelor (rd< : rd1)
0ata medie a dob+nzii pentru credit, G
Buma dob+nzilor achitat creditorilor
$rofitul ntreprinderii, e%clusiv suma cheltuielilor
pentru dob+nda la credit
Cota impozitului pe venit
Cheltuieli privind plata impozitului pe venit
$rofitul net rmas la dispoziia ntreprinderii dup
achitarea impozitului
0ata rentabilitii capitalului propriu (G)
Creterea rentabilitii capitalului propriu ca urmare a
ntrebuinrii capitalului mprumutat, G (fa de
ntreprinderea ")
1999
1999
1
'99
'9
19
1
'99
9,1?
:5
15<
15,<
1
1999
?99
'99
'99
'9
19
'9
1?9
9,1?
:',<
1<4,5
1?,>
9,9'1
1999
>99
>99
'99
'9
19
>9
1>9
9,1?
'4
1':
'<,5
9,9?'
19
;ntreprinderea prezint urmtoarea situaie :
1 Capitalul propriu 4999 lei
1 Capitalul mprumutat * 15999 lei
1 rentabilitatea economic (0e) 1 19G
1 rata dob+nzii (/) * ?G
B se determine efectul de ndatorare.
Rezolvare:
G <,5 ) ? 19 (
4999
15999
) (0e
prorpiu
mprum. Cap.
. D
Cap
ndatorare Ef
0andamentul capitalului propriu:
lei >4< ) 1? , 9 1 (
G 199
19G F 4999

0andamentul final al capitalului propriu:
19G H <,5G D 1<,5GF9,? D 11,5? G
$roblema :
$asivul bilanului unei societi comerciale este compus din:
Capital propriu * 1?9999 lei
/atorii pe termen lung * 1'9999 lei
/atorii pe termen scurt * 159999 lei
$roiectul rentabil de finanat este de '99999 lei. B se stabileasc capacitatea de
ndatorare pentru finanarea proiectului.
Rezolvare:
2erificm dac ntreprinderea se ncadreaz n normele uzuale bancare.
C;C D
'
propriu Capital
totale Datorii
> , 1
1?9999
'?9999
C;7 D
1
propriu Capital
termen la Datorii
5 , 9
1?9999
1'9999
Bocietatea mai poate apela la credite.

2erificm dac societatea mai poate apele la un credit pe termen lung de '99999
lei.
Capital propriu * 1?9999 lei
/atorii pe termen lung * 1'9999 H '99999 D :'9999 lei
11
/atorii pe termen scurt * 159999 lei
C;C D
'
propriu Capital
totale Datorii
@ . '
1?9999
<?9999
C;7 D
1
propriu Capital
termen la Datorii
'
1?9999
:'9999
$entru a putea realiza proiectul societatea poate adopta urmtoarele soluii: a) s

procedeze la creterea minim a capitalului propriu i, b) creterea ma%im a
creditelor bancare, p+n la obinerea sumei de '99999 lei.
I * creterea minim a capitalului propriu
J 1 creterea ma%im a capitalului mprumutat
'
'
+
+
'
+
+
'
+ +
+
'
+ + +
+
999 159
999 <9
999 ?9 '
999 '99
999 ?9 '
999 '99
999 '?9 ) 999 1?9 ( '
999 '99
999 159 999 1'9 ) 999 1?9 ( '
999 '99
y
x
y x
y x
y x
y x
y x
y x
y x
y x
Concluzie: $roiectul de finanat n sum de '99 999 lei va fi acoperit din contul
creterii capitalului propriu cu <9 999 lei i creterii capitalului mprumutat cu 159
999 lei.
$roblema <
B se decid asupra structurii optime a capitalului conform criteriului
rentabilitii financiare. ;ntreprinderea dispune de un capital propriu n sum de
59999 u. m. i dorete s1i ma!oreze volumul de lucru pe seama atragerii capitalului
mprumutat. 0entabilitatea global constituie 19G, iar rata minim a dob+nzii
1'
bancare pentru credite constituie ?G. Be analizeaz < variante care indic nivele
diferite de ndatorare:
K 3ndicatori " 8 C /
1. Capital propriu (mii u.m.) 59 59 59 59
'. Capital mprumutat (mii u.m.) 1> :9 59 @9
:. 7otal capital (mii u.m.) 4> @9 1'9 1>9
<. 0ata rentabilitii economice, G 19 19 19 19
>. 0ata dob+nzii, G ? ? ? ?
5. 0ata dob+nzii bancare, inclusiv i prima
pentru risc, G ( r.' r.1 H r.>)
? ?,> @ @,>
4. Buma profitului brut (r. < F r.:), mii lei 4,> @ 1' 1>
?. Buma dob+nzii pentru mprumut
(r. 5F r. '), mii lei
1,' ',>> >,< ?,>>
@. $rofitul perioadei de gestiune p+n la
impozitare
5,: 5,<> 5,5 5,<>
19. Cota impozitului pe venit 9,1? 9,1? 9,1? 9,1?
11. Buma impozitului pe venit (r.@ F r. 19) 1,1:< 1,151 1,1?? 1,151
1'. $rofit net (r. @ * r.11) >,155 >,'?@ >,<1' >,'?@
1:. 0ata rentabilitii financiare (r.1' r.1) ?,51 ?,?1> @,9' ?,?1>
Concluzie: Btructura optim a capitalului este c+nd raportul capital propriucapital
mprumutat este egal cu 1 (59 59), varianta C.
Probleme pentru rezolvare:
$roblema 1.
;ntreprinderea dispune de capital propriu n sum de 59999 uniti monetare i
dorete s1i mreasc volumul activitii din contul atragerii capitalului mprumutat.
Coeficientul rentabilitii brute a activelor este de 9,19, dob+nda pentru credite de
?G. B se stabileasc structura optim a capitalului pentru care rentabilitatea utilizrii
acestuia este ma%im. &acei concluziile respective.
$roblema '
B se calculeze profitul net al ntreprinderii n cazul c+nd ntreprinderea se
finaneaz: a) prin capital propriu; b) prin capital mprumutat, cunosc+nd datele de
mai !os:
1:
- costul proiectului * 1>499 u.m.
- costul capitalului (mprumutat i propriu) * 14G
- rata rentabilitii * :<G
- cota impozitului pe venit * 1?G
$roblema :
A societate comercial prezint urmtoarea situaie:
Capital propriu D <5 ?99 lei
/atorii pe termen lung D :1 '>9 lei
/atorii pe termen scurt D 5' <<@ lei
0e D 1'G
0d D 15G
B se determine efectul de ndatorare i randamentul final al capitalului propriu.
$roblema <
A societate comercial prezint urmtoarea situaie:
Capital propriu D 1' >:4 lei
/atorii pe termen lung D 5 @<: lei
/atorii pe termen scurt D @ :9' lei
0e D 11G
0d D ?G
B se determine efectul de ndatorare i randamentul capitalului propriu.
$roblema >
B se stabileasc capacitatea de ndatorare ma%im i posibilitile de ndatorare
ale unei ntreprinderi cunosc+nd:
Capital statutar * :<@ ?99 lei
0ezerve * '> >'9 lei
$rofit nerepartizat * <@ 5>9 lei
/atorii pe termen lung * ':? <>' lei
/atorii pe termen scurt * >'> :?9 lei
$roblema 5
1 '>> lei
/atorii pe termen lung * >@ 5@9 lei
/atorii pe termen scurt * 4' :4@ lei
$roblema 4
B se calculeze gradul de autonomie financiar i capacitatea ma%im de
ndatorare a B.". ,Codru-, cunosc+nd urmtoarea structur a capitalului:
1 Capital propriu * 4:4:9 mii lei
1 /atorii pe termen lung * 4@?9 mii lei
1 /atorii pe termen scurt * 14?59 mii lei
1 "ctive pe termen lung * 49?'9 mii lei
1 "ctive curente * '?4>9 mii lei
&acei concluziile respective.
$roblema ?
B se determine posibilitile de ndatorare ale ntreprinderii, cunosc+nd:
1 Capital propriu D 4>9.999 lei
1 /atorii pe termen lung D >:9.999 lei
1 /atorii pe termen scurt D ?'>.999 lei
$roblema @
Bituaia unei ntreprinderi se prezint astfel:
- capital propriu 1 4>9999 lei
- capital mprumutat pe termen lung * <:9999 lei
- datorii pe termen scurt * '19999 lei
- profit p+n la impozitare * '<>999 lei
- rata dob+nzii * ?G
Calculai efectul de ndatorare. 3ndicai i argumentai rspunsul corect:
a) 5,91G b) ?,'1G c) ?,1@G d)1>,5'G
$roblema 19
1>
/ou societi comerciale sunt identice din toate punctele de vedere, cu
e%cepia politicii lor de ndatorare. Bocietatea ,"ntic- se finaneaz integral din
capital propriu, iar societatea ,8onds- are o rat de ndatorare de 199G. Capitalul
total utilizat de ctre ambele societi este de 1'9 999 lei.
B se stabileasc incidena factorului fiscalitate asupra mrimii profitului rmas
la ntreprindere, n ipoteza c rentabilitatea economic D '9G, cota impozitului pe
venit D 1?G, costul capitalului propriu mprumutat este de 1>G. "rgumentai
rspunsul.
$roblema 11
B se determine structura optim a capitalului conform criteriului ma%imizrii
rentabilitii financiare. ;ntreprinderea dispune de un capital propriu n sum de
1'9999 lei i dorete s1i ma!oreze volumul de lucru pe seama atragerii capitalului
mprumutat. 0entabilitatea global constituie 1'G, iar rata minim a dob+nzii
bancare pentru credite constituie @,>G. $osibilitile de atragere a capitalului
mprumutat sunt: 59999 lei; 1'9999 lei; 1?9999 lei.
$roblema 1'
B se stabileasc capacitatea de ndatorare ma%im a B.". ,"v+ntul-, cunosc+nd
urmtoarele date:
- capitalul propriu * 1<9 999 lei
- datorii pe termen lung * 199 999 lei
- datorii pe termen scurt * 1:9 999 lei
$roblema 1:
B.". ,Ltila!com- a realizat o rat a rentabilitii economice de 15,'G utiliz+nd
n acest scop un capital de 1 :@9 999 lei. /ac datoriile societii la sf+ritul anului se
ridicau la ?<9 999 lei, care este rata ndatorrii pentru acest sf+rit de an=
Cunosc+nd c rata dob+nzii pentru creditul utilizat este de 1>G s se calculeze
efectul de ndatorare al societii. &acei concluziile respective.
$roblema 1<
B se calculeze costul mediu ponderat al capitalului (C#$C), cunosc+nd
urmtoarea structur a capitalului:
15
Btructura capitalului $onderea n total capital, G Costul capitalului, G
1. Capital propriu
'. /atorii pe termen lung
?9
'9
1',9
5,>
B se analizeze modificrile indicatorului C#$C, dac ponderea capitalului
propriu se va reduce cu 59G, structura capitalului fiind completat cu credite bancare
pe termen scurt pentru care se achit o dob+nd de 1?G.
$roblema 1>
Be cunoate urmtoarea informaie despre structura i costul capitalului
ntreprinderii:
Btructura capitalului, G Costul capitalului, G
1. Capital propriu * 5>
'. Credite bancare * '>
:. Eeasing 1 19
':
1>
1'
Care ar trebui s fie rentabilitatea investiiilor realizate pentru a !ustifica
aceast utilizare a capitalului=
14
Tema: Politica financiar i de credit
Politica financiar este definit ca ansamblul de metode i instrumente cu
caracter financiar antrenate n procurarea, alocarea i gestionarea resurselor bneti,
n vederea realizrii obiectivului suprem al ntreprinderii 1 ma%imizarea valorii de
pia.
/ireciile de manifestare ale politicii financiare a ntreprinderii se nscriu pe
urmtoarele coordonate:
1. selectarea proiectelor de investiii, ca suport al alocrii resurselor financiare pentru
finanarea proiectului ales;
'. identificarea modalitilor de finanare, respectiv a surselor de capital utilizabile;
:. fundamentarea structurii financiare a ntreprinderii, cu asigurarea unui raport
optim ntre capitalul propriu i capitalul mprumutat;
<. alegerea variantei de distribuire a dividendelor, respectiv al profitului net;
>. modificarea mrimii capitalului propriu i alegerea soluiilor de aplicat n acest
scop;
5. ndatorarea (sau dezdatorarea) ntreprinderii, pornind de la nevoia de lichiditi i
evoluia ratei dob+nzii pe piaa financiar.
$olitica financiar se structureaz pe : componente: politica de investiii, politica
de finanare, politica de dividend.
Politica de investire * cuprinde ansamblul de decizii privind plasarea
capitalului n anumite operaiuni economico1financiare cu scopul obinerii unui profit
n viitor;
Politica de finanare * cuprinde deciziile referitoare la formarea capitalului
financiar al ntreprinderii, la acoperirea nevoilor de finanare a proiectelor sale fie
prin fonduri proprii (surse interne), fie din surse e%terne.
3. Sursele interne de finanare provin:
- de la proprietari (capital statutar)
- din propria activitate pe care o desfoar ntreprinderea, reprezent+nd
partea din profit care rm+ne dup achitarea impozitului pe venit i dup
remunerarea acionarilor * profitul net.
1?
6ecesitile de finanare pot fi asigurate prin lrgirea capitalului propriu.
Majorarea de capital se poate realiza prin:
1. emiterea de noi aciuni ;
'. aport n numerar de la acionarii vechi;
:. aporturi n natur, are ca efect sporirea numrului de aciuni ce are ca
substan un activ real i nu monetar;
<. ncorporarea rezervelor;
>. convertirea datoriilor ntreprinderii;
5. fuziune, absorbie.
((# Sursele externe de finanare pot fi grupate n : categorii, din punct de vedere al
termenului de acordare:
mprumuturi pe termen lung, care includ:
- mprumutul obligatar;
- mprumuturi de la organisme publice specializate;
- mprumuturi de la bnci;
- mprumuturi de la stat.
mprumuturi pe termen mediu, la care se refer:
- creditul pe termen scurt prelungit, se acord pentru acoperirea
financiar a activelor curente;
- creditul leasing, presupune operaiunea prin care o instituie
financiar specializat cumpr, la cererea unei ntreprinderi, bunuri
pentru a le nchiria acesteia, n schimbul unor redevene periodice.
mprumuturi pe termen scurt, care pot fi:
1 creditul comercial;
1 creditul bancar.
Politica de dividend se refer la decizia adunrii generale a acionarilor de a
distribui profitul net sub form de dividende acionarilor sau de a reinvesti
dividendele cuvenite n proiecte investiionale ce promit o cretere a profiturilor n
viitor.
1@
/ividendele sunt pli periodice de numerar fcute de ntreprindere acionarilor ca
o rsplat a contribuiei lor la capitalul propriu. /ividendele distribuite pot mbrca :
forme: bani, aciuni i sub form de produse, servicii.
$olitica dividendelor este influenat de categorii de factori:
1. Bituaia financiar a ntreprinderii i anume:
- de nivelul lichiditii ntreprinderii;
- de nivelul profitului net;
- de rata ndatorrii.
'. preferinele acionarilor;
:. influenele pieei:
- rata dob+nzii;
- cererea la produsele oferite de ntreprindere;
- preul factorilor de producie, etc.
Urmrirea politicii de dividend poate fi realizat prin intermediul unor
indicatori, precum:
anual net profitul
an un !ntr platite or dividendel al total "olumul
or dividendel ii distri#uir Rata

emise actiulilor $umarul
platite or dividendel al anual total "olumul
actiune Dividend
9
1
D
D
or dividendel cresterii Rata
actiuni unei al% no "aloare
actiune pe Dividend
actiuni in investit capit nta#il
a min a
. . 0e
#ursiera "aloarea
actiune pe Dividend
actiune Randament
1
Politici de plat a dividendelor:
1 $olitica rezidual ;
1 politica dividendului stabil;
1 politica ratei constante de plat a dividendelor;
'9
(nstrumente de realizare a obiectivelor politicii financiare
1) 3nstrumente operaionale (titlurile financiare: aciuni, obligaiuni, profitul,
mprumutul; metode i tehnici de derulare a activitii financiare :autofinanarea,
creditarea, etc.);
') 3nstrumente funcionale (documente de previziune financiar, de gestiune
financiar, de analiz i control financiar (bugetele ntreprinderii, bilanul contabil,
raportul privind rezultatele financiare, privind flu%ul mi!loacelor bneti)).
"ctivitatea economic a oricrei ntreprinderi comport riscuri.
)iscul este probabilitatea ca un anumit eveniment nefavorabil s aib loc.
$rincipalele riscuri ce pot aprea la nivel de ntreprindere sunt:
Riscul economic este cauzat, n principal, de natura operaiunilor efectuate de
ntreprindere, factorii determinani fiind:
1. Bensibilitatea v+nzrilor fa de fluctuaiile generale economice;
'. gradul de competiie i mrimea ntreprinderii;
:. levierul operaional;
<. variaia preului de intrare;
>. abilitatea de a a!usta preurile de ieire.
Riscul financiar const n incapacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor
de plat ctre creditori, iar la un volum mare al datoriilor e%igibile aceasta poate
deveni insolvabil.
1. Care sunt sarcinile politicii financiare ale ntreprinderii=
'. .%plicai diferena dintre decizia de investire i decizia de finanare.
:. Ce reprezint dividendul=
<. Care sunt factorii ce influeneaz politica dividendelor=
>. Care sunt avanta!ele i dezavanta!ele autofinanrii ntreprinderii.
5. Care este scopul politicii de credit la nivel microeconomic=
4. Care sunt formele de credit=
?. Ce reprezint creditul comercial=
'1
@. Care este relaia dintre costul capitalului investit i rentabilitatea ateptat de
aductorii de capital=
19. Ce reprezint riscul i care sunt cauzele apariiei lui la ntreprindere=
11. /efinii noiunea de risc economic i e%plicai factorii care influeneaz
apariia acestuia=
1'. Care sunt cauzele apariiei riscului financiar=
Teste gril:
1. 0iscul financiar suportat de ntreprindere se refer la:
a) nendeplinirea planului de activitate prevzut;
b) obinerea de pierderi n rezultatul desfurrii activitii economico1
financiare;
c) incapacitatea de plat a obligaiunilor scadente;
d) capacitatea redus de v+nzare a produselor finite.
'. $rofitul pe o aciune se calculeaz conform relaiei:
a) dividend pe o aciune cursul aciunilor;
b) profitul net anual numrul aciunilor emise;
c) volumul total de dividende pltite anual $rofitul net anual.
:. /ecizia de investire, ca parte component a politicii generale a ntreprinderii,
este:
a) o decizie financiar strategic pentru c vizeaz creterea economic
pentru o perioad ndelungat;
b) o decizie financiar tactic, ntruc+t urmrete obinerea de profit;
c) o decizie managerial, ntruc+t presupune o imobilizare de capital n
prezent, n sperana unei rentabiliti viitoare.
<. ;n componena capitalului propriu al ntreprinderii se nscriu:
a) rezervele;
b) profitul net;
c) datoriile pe termen scurt;
d) subveniile;
''
e) capitalul acionarilor.
>. /atoriile comerciale apar ntre ntreprindere i:
a) bnci;
b) furnizori;
c) acionari;
d) stat;
e) salariai.
5. Creterea capitalului statutar se poate realiza prin:
a) aportul acionarilor;
b) ncorporarea rezervelor;
c) contractarea datoriilor;
d) conversiunea datoriilor;
e) fuziune i absorbie.
4. 0esursele financiare necesare finanrii activitii economice a ntreprinderii
au ca surs de provenien:
a. bugetul de stat;
b. fondurile acionarilor;
c. de la bnci;
d. profitul net.
?. Eeasing1ul financiar are urmtoarele caracteristici:
a. dreptul de proprietate se transfer utilizatorului (locatarului);
b. cheltuielile de ntreinere a mi!locului fi% sunt suportate de ctre locator;
c. recuperarea cheltuielilor legate de achiziionarea mi!locului fi% are loc
din comisioane ncasate.
@. Ltilizarea leasingu1lui de ctre ntreprindere prezint urmtoarele avanta!e:
a. evitarea imobilizrii resurselor financiare pe termen lung;
b. evitarea uzurii morale a utila!ului;
c. achiziia utila!ului este finanat pe seama cheltuielilor financiare.
19. 6evoia de capital n cadrul ntreprinderii apare n legtur cu:
a) nfiinarea ntreprinderii;
':
b) apariia unor noi tehnologii pe pia;
c) modificrile ce se produc pe piaa de capital;
d) diversificarea produciei i asigurarea ritmic a activitii operaionale;
e) efectuarea unor operaiuni speculative cu scopul obinerii de profit.
Aplicaii practice:
$roblema 1
Capitalul propriu al unei societi pe aciuni nsumeaz ' >99 999 lei i este
format din ' >99 aciuni ordinare a c+te 1999 lei fiecare. Bocietatea ncaseaz din
v+nzarea produciei ' 999 999 lei, costul de producie fiind constituit din:
1 consumuri directe de materii prime i materiale * ?99 999 lei
1 consumuri privind retribuirea muncii lucrtorilor din activitatea de
producie * 599 999 lei
1 consumuri indirecte de producie * 1'1 999 lei.
Mtiind c adunarea general a acionarilor a hotr+t distribuirea de dividende n
proporie de <9G din profitul net anual, s se calculeze mrimea dividendelor pltite
pentru fiecare aciune i mrimea profitului destinat modernizrii produciei.
Rezolvare:
1. Costul v+nzrilor D ?99 999 H 599 999 H 1'1 999 D 1 >'1 999 lei
'. $rofitul brut D 2+nzri nete * costul v+nzrilor D ' 999 999 * 1 >'1 999 D
<4@ 999 lei
:. ;ntruc+t societatea nu are venituri i cheltuieli generate de alte activiti,
reiese c profitul perioadei de gestiune p+n la impozitare este egal cu
profitul brut. Mtiind c sursa de plat a dividendelor, dar i cea de formare a
fondurilor, este profitul net, calculm:
$rofitul net D profit p+n la impozitare * cheltuieli privind plata
impozitului pe venit
$rofitul net D <4@ 999 *(<4@ 999 % 1?G199G) D :@' 4?9 lei
<. 2olumul dividendelor pltite D :@' 4?9 % <9G199G D 1>4 11' lei
>. /ividend aciune D 1>4 11' '>99 D 5',?< leiac.
'<
5. $rofitul destinat modernizrii produciei:
:@' 4?9 * 1>4 11' D ':> 55? lei
$roblema '
B.". ,Codru- dispune de un capital statutar format din:
1 1'99 aciuni categoria ,"-, cu valoarea nominal D 1>9 leiac., cu privilegiu
de dividend de 19G;
1 ?99 aciuni categoria ,8-, cu drept de vot, valoarea de pia constituie
'99 999 lei.
;n primii ' ani, societatea respectiv a decis s repartizeze dividende dup cum
urmeaz: n primul an 1 ': <99 lei, n anul doi 1 <' '99 lei. /e calculat mrimea
dividendelor i randamentul celor dou categorii de aciuni. "rgumentai rspunsul.
Rezolvare:
3 an:
&c'iuni categoria (&)
a) valoarea dividendelor pentru aciunile prefereniale:
1'99 % 1>9 D 1?9 999 lei % 19G D 1? 999 lei
b) randamentul aciunilor categoria ,"-:
0D dividend pe aciune valoarea bursier a aciunilor categoria ,"-
% 199G D 1? 999 1?9 999 % 199G D 19G
&c'iuni categoria (*)
a) valoarea ce rm+ne din profitul afectat dup plata dividendelor
aciunilor categoria ,"-:
': <99 * 1? 999 D > <99 lei
b) randamentul aciunilor categoria ,8-:
0D dividend pe aciune valoarea bursier a aciunilor % 199G D
> <99 '99 999 % 199G D ',4G
33 an
&c'iuni categoria (&)
a) volumul dividendelor pltite aciunilor privilegiate :
'>
1'99 % 1>9 D 1?9 999 lei % 19G D 1? 999 lei
b) randamentul aciunilor categoria ,"-:
0D 1? 999 1?9 999 % 199G D 19G
&c'iuni categoria (*)
a) volumul dividendelor pentru plata dividendelor aciunilor categoria
,8-:
<' '99 * 1? 999 D '< '99 lei
b) randamentul aciunilor categoria ,8-:
0D '< '99 '99 999 % 199G D 1',1G
Concluzie: rezultatele atest o cretere a randamentului aciunilor categoria ,8-
ca urmare a ma!orrii, n anul 33, a profitului net.
$roblem :
;ntreprinderea a utilizat creditul n urmtoarele condiii:
- suma creditului 19 999 lei;
- perioada de credit :9 zile;
- rata anual a dob+nzii, stipulat n contractul de credit este de '>G anual.
B se determine suma dob+nzii aferent creditului primit.
Rezolvare:
Bold credit F6umrul de zile F 0ata dob+nzii
Buma dob+nzii D 111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
:59 zile F 199G
Buma dob+nzii D (19 999 lei F :9 zile F '> G ) (:59 zile F 199G)D'9?,:: lei.
Concluzie: $entru perioada dat, conform condiiilor stipulate n contract, debitorul
este obligat s achite suma dob+nzii de '9?,:: lei.
$roblema <
/ebitorul a utilizat creditul n urmtoarele condiii:
'5
- suma creditului 19 999 lei;
- perioada de credit :9 zile;
- rata anual a dob+nzii, stipulat n contractul de credit este de '>G anual;
- pe data de 11 a lunii, debitorul a rambursat '999 lei din suma creditului.
B se determine care va fi suma dob+nzii aferent creditului primit.
Rezolvare:
Bold creditului F6umrul de zile F 0ata dob+nzii
Buma dob+nzii D 111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
:59 zile F 199G
1. Buma dob+nzii pentru primele 19 zile va fi:
(19 999 lei F 19 zile F '> G ) (:59 zile F 199G) D 5@,<< lei.
'. Boldul creditului este de : 19 9991 ' 999 D ? 999 lei;
:. Buma dob+nzii pentru celelalte '9 zile va fi :
(? 999 lei F '9 zile F '> G ) (:59 zile F 199G) D 111,11 lei;
<. Buma total a dob+nzii, calculat pentru mprumut va fi :
5@,<< lei H 111,11 lei D 1?9,>> lei.
$roblema 1
Capitalul propriu al unei societi pe aciuni nsumeaz ' 159 999 lei format
din ' 499 aciuni simple a c+te ?99 lei fiecare. Bocietatea ncaseaz din v+nzarea
produciei 1,> mln. lei, consumurile de producie fiind:
1 consumuri directe de materii prime i materiale * 5>9 999 lei
1 consumuri privind retribuirea muncii lucrtorilor din activitatea de
producie * :>5 999 lei
1 consumuri indirecte de producie * ?> 999 lei.
proporie de :> la sut din profitul net al societii, s se calculeze mrimea
dividendelor pltite pentru fiecare aciune i mrimea profitului destinat modernizrii
produciei.
'4
$roblema '
B.". ,Carat- dispune de un capital propriu compus din '4?9 aciuni. 2olumul
v+nzrilor nete la sf+ritul anului este n mrime de ' '5> 999 lei, iar cheltuielile i
consumurile de producie sunt egale cu 1 4?9 999 lei.
proporie de >>G din profitul net al societii, s se calculeze mrimea dividendelor
pltite pentru fiecare aciune i mrimea profitului destinat modernizrii produciei.
$roblema :
B.". ,Crand- dispune de un capital statutar compus din:
1 1?99 aciuni categoria ,"-, cu valoarea nominal D 15> leiac., cu
privilegiu de dividend de 1:G;
1 599 aciuni categoria ,8-, cu drept de vot, valoarea de pia constituie
:99 999 lei.
;n primii ' ani, societatea respectiv a decis s repartizeze o parte din profitul
net pentru plata dividendelor: n primul an suma de :: >99 lei, iar n al doilea an 1
<< ?99 lei.
/e calculat mrimea dividendelor i randamentul celor dou categorii de
aciuni. &acei concluzii.
$roblema ?9 >99 lei:
3 variant: apelarea la un mprumut bancar cu o rat a dob+nzii anuale de 1?G
33 variant: emisiune suplimentar de aciuni prefereniale cu privilegiu de
dividend de 1>G anual.
$rofitul ntreprinderii prevzut pentru finele anului este de ':><99 lei, cota
impozitului pe venit constituie 1?G.

'?
$roblema >
B se determine suma dob+nzii pentru un mprumut bancar n valoare de
?>> 599 lei cu o rat a dob+nzii de 15,> G anual, pe un termen de : luni. Ea data de 1
a lunii a doua s1a restituit bncii '>9999 lei, iar pe data de 15 a lunii a treia s1a mai
restituit bncii '99999 lei.
$roblema 5
B se determine suma dob+nzii pentru un mprumut bancar n valoare de ?>
'99 lei cu o rat a dob+nzii de 1?,> G anual, pe un termen de < luni. Ea data de 11 a
lunii a doua s1a restituit bncii '> 999 lei, iar pe data de 15 a lunii a treia s1a mai
restituit bncii '9 999 lei. B se indice rentabilitatea minim adus de utilizarea
activelor pentru care efectul de ndatorare este pozitiv.
$roblema 4
B.". ,&loare- dispune de un capital propriu format din :199 aciuni. 2olumul
v+nzrilor nete la sf+ritul anului este n mrime de 1 @49 999 lei, iar cheltuielile i
consumurile de producie sunt egale cu 1 <>9 999 lei.
proporie de :>G din profitul net al societii, s se calculeze mrimea
dividendelor pltite pentru fiecare aciune i mrimea profitului destinat
modernizrii produciei
$roblema ?
$entru organizarea unei noi afaceri ntreprinderea are nevoie de '99 mii lei. Be
analizeaz dou variante:
3 variant: emisiune de aciuni * 199 mii aciuni cu valoarea nominal de 1leu;
emisiune de obligaiuni n valoare de 199 mii lei, rata dob+nzii 19G
anual.
33 variant: emisiune de obligaiuni n sum de '9 mii lei, cu rata dob+nzii de
19G anual;
'@
emisiune de aciuni * 1?9 mii aciuni, valoarea nominal de 1leu.
$rofitul anual ateptat de ntreprindere, p+n la plata dob+nzii, impozitului pe venit i
dividendelor va fi n mrime de :
a. '99> * <9 mii lei;
a. '995 * 59 mii lei;
a. '994 * ?9 mii lei.
Cota impozitului pe venit este: n anul '99> * 1?G, n anii '995 1 '994 se prevede
cota de 1>G.
Calculai profitul pe aciune la care pot spera acionarii n toi cei trei ani n fiecare
variant.
$roblema @
A companie de leasing planific achiziionarea unui mi!loc fi% cu valoarea de
199 999 lei. Be estimeaz c din darea n chirie a acestuia pe o perioad de > ani
intrrile anuale sub form de redevene financiare vor constitui :5 999 lei.
Cota impozitului pe venit este de 1?G. 0ata rentabilitii ateptat de compania
* leasing este de :9G. $oate fi acceptat aceast propunere=
$roblema 19
$entru ndeplinirea programului economic pe urmtorii patru ani ntreprinderea
are nevoie de un utila! cu valoarea de >9 999 lei.
Be analizeaz dou variante de achiziionare a utila!ului:
3 variant:
Contractarea unui credit bancar n mrime de >9 999 lei pe o perioad de < ani,
cu rata dob+nzii de '9G anual. Lzura utila!ului se calculeaz prin metoda liniar cu
cota de '>G anual. Cheltuielile pentru ntreinere se estimeaz n valoare de < 999 lei
anual.
33 variant:
:9
&inanarea prin credit * leasing operaional. Buma plilor totale achitate sub
forma redevenelor financiare constituie 1? 999 lei. Cheltuielile de ntreinere rm+n
aceleai, ele fiind suportate de locator. Cota impozitului pe venit este de 1?G anual.
B se calculeze varianta optim de finanare a utila!ului.
:1
Tema: valuarea proiectelor de investiii
(nvestiia, n sens economic, reprezint toate consumurile de resurse care se
fac n prezent n sperana obinerii n viitor, a unor efecte economice (venituri,
ncasri) ealonate n timp i, care n sum total, sunt superioare cheltuielilor iniiale.
lementele financiare ale unei investiii sunt:
+, -uma investi'iei reprezint totalitatea cheltuielilor efectuate de ctre
ntreprindere pentru realizarea investiiei propuse. .a se determin diferit n funcie
de modul de realizare a lucrrilor de achiziii, construcii, instalaii i monta!.
., durata de via'% a investiiei are diferite unghiuri de interese:
a. durata contabil reprezint durata normal de serviciu a unui mi!loc fi%;
b. durata tehnic * durata determinat de caracteristicile tehnico1
funcionale, specifice oricrui mi!loc fi%;
c. durata comercial * determinat de durata de via a produselor fabricate
cu respectiva investiie.
d. durata !uridic * durata proteciei !uridice asupra dreptului de concesiune
a unei e%ploatri, asupra unui brevet, mrci de fabric.
, venitul net /cas0 flo12ul, 3 reprezint avanta!ele economice care urmeaz s
fie obinute n urma punerii n aplicare a investiiei.
4, valoarea rezidual% e%prim valoarea posibil de realizat dup ncheierea duratei
de via a investiiei.
5, rata de actualizare6 0ata de actualizare reflect costul de oportunitate al
investiiei, adic costul alternativei sacrificate sau beneficiile pierdute prin
neanga!area resurselor economice n alt activitate alternativ.
$entru selectarea proiectelor investiionale este recomandabil de inut cont de
urmtoarele metode sau criterii de selectare a proiectelor investiionale:
1. "aloarea actualizat% net% (2"6) const n actualizarea tuturor flu%urilor de
numerar generate de proiect la o rat de actualizare egal cu costul capitalului. A
investiie este acceptat dac 2"6 N 9. &ormula de calcul este:
( )
C7
i
C8n
"&$
t
n
n

+
1
1
:'
C&n * cash floO1urile prognozate a fi obinute n perioada de timp Pn-;
i * rata de actualizare;
C3 * suma (costul) iniial a investiiei;
t * numrul de perioade analizate.
$e plan economic i financiar, un proiect investiional cu o valoare actual net
pozitiv semnific urmtoarele:
$osed capacitatea de a rambursa pe parcursul ciclului su de via
economic capitalul investit;
are capacitatea de a produce cash floO n e%ces, asigur+nd obinerea
unui anumit volum de valoare net.
6ea!unsurile acestui criteriu sunt:
2"6 permite s stabilim dac proiectul investiional este sau nu
rentabil, dar nu scoate n eviden importana relativ, comparativ a
acestui proiect;
2"6 nu ine cont de criteriu termenul de recuperare;
2"6 depinde foarte mult de mrimea ratei de actualizare ce se ia n
calcul i, din acest motiv, este foarte important ca aceasta s fie stabilit
corect, n funcie de componentele sale principale (costul capitalului,
prima de risc, prima de inflaie).
'. Rata intern% de renta#ilitate (030) se definete ca rata de actualizare pentru care
valoarea actualizat a intrrilor de numerar viitoare generate de o investiie devine
egal cu costul iniial al investiiei. Bau, altfel spus, 030 este rata de actualizare care
face ca 2"6 s fie egal cu zero. $roiectul este acceptat dac 030 este mai mare
dec+t costul capitalului investit n proiect. Calculul 030 se face prin ncercri
repetate. #etodele de calcul a 030 sunt:
3 metod
( )
9
1
1

+
C7
R7R
C8n
t
n
n
33 metod
min ma%
ma%
min) ma% ( min
"&$ "&$
"&$
i i i R7R
+
+
::
:. Termenul de recuperare sau criteriul lichiditii asigur o alegere a variantelor de
investiie n funcie de rapiditatea recuperrii capitalului investit. $rin aceast
modalitate se penalizeaz investiia care recupereaz capitalul investit ntr1o
perioad mai mare pentru c riscul de nerecuperare crete proporional cu aceast
perioad. A modalitate de determinare a termenului de recuperare este prezentat
mai !os, cealalt metod se descrie n aplicaiile practice.
( )
t
n
n
t
i
C8n
C7
TR
1
:
1

/ar in+nd cont de faptul c proiectele analizate pot genera flu%uri financiare pozitive
i dup recuperarea valorii lor, n selectarea proiectului optim trebuie s se in seama
i de veniturile suplimentare pe care le genereaz proiectele de investiii. "stfel, se
poate calcula renta#ilitatea realizat% de fiecare proiect dup recuperarea valorii lor
ca raportul:
G 199 F
i investitie costul
i investitie costului acoperirea dup obtinute nete or venituril Buma
R
Be va alege acel proiect care va avea un termen de recuperare mai mic i o
rentabilitate mai mare.
$entru finanarea investiiilor capitale la nivelul agentului economic pot fi
utilizate urmtoare surse: fondul de uzur; profiturile obinute, avanta!ele economice
obinute n urma lichidrii unor active imobilizate; creditele bancare pe termen lung;
leasingul, emisiuni de obligaiuni, etc.
Bub termenul de ,risc investiional- se subnelege probabilitatea de
nerambursare a capitalului investit.
ntrebri de verificare:
1. ;n ce const abordarea economic a conceptului de investiie=
'. .numerai i caracterizai elementele financiare ale unei investii.
:. Caracterizai criteriile ce trebuie respectate n selectarea proiectelor
investiionale.
:<
<. ;n ce const criteriul ,termenul de recuperare a proiectului investiional-=
>. Cum se determin 0ata 3ntern de 0entabilitate=
5. ;n ce condiii se accept un proiect investiional=
4. Care sunt principalele surse de finanare a investiiilor=
?. /efinii noiunea de ,cost de oportunitate- al capitalului=
@. Ce reprezint riscul investiional=
Test gril:
1. /in punct de vedere financiar investiia reprezint:
a) achiziia unui mi!loc fi% necesar derulrii activitii ntreprinderii;
b) schimbarea unei sume de bani prezente i certe contra speranei de
obinere a unor venituri superioare, dar incerte;
c) plasamente n titluri de valoare pe termen lung de la care se sper
ncasarea unor venituri;
'. 3ndicatorii financiari agregai de 8anca #ondial pentru alegerea investiiei
optime sunt:
a) termenul de recuperare;
b) rata rentabilitii financiare;
c) valoarea actualizat net;
d) rentabilitatea contabil;
e) rentabilitatea global actualizat;
f) rata intern de rentabilitate;
g) riscul investiional.
:. "legerea proiectelor investiionale se realizeaz n funcie de:
a) criteriul 030;
b) suma total a nevoilor de finanat ;
c) criteriul 2"6;
d) criteriul destinaiei fondurilor.
<. 3nterpretarea criteriului 2aloarea "ctualizat 6et (2"6):
a) 2"6N9 investiia nu poate fi acceptat;
:>
b) 2"6Q9 investiia poate fi acceptat;
c) 2"6 R 9 investiia poate fi acceptat.
>. Criteriul rentabilitii de selectare a investiiilor presupune:
a) fondurile alocate s fie recuperate din veniturile obinute;
b) costul capitalului investit Q rentabilitatea proiectului de investire;
c) costul capitalului investit N rentabilitatea proiectului de investire;
5. 0ata intern de rentabilitate a investiiei este:
a) rata de actualizare care asigur o valoare actualizat net egal cu zero;
b) rata rentabilitii investiiei care asigur nlocuirea acesteia cu o alt
nou investiie;
c) rata dob+nzii bancare la care poate fi contractat un mprumut.
4. A investiie de '9,9 mii lei este n msur s aduc flu%uri financiare pozitive
anuale de >,9 mii lei timp de > ani, pe o pia unde rata dob+nzii este de 15G.
"ceast investiie este:
a) oportun, deoarece suma flu%urilor financiare pe > ani depete '9 mii
lei;
b) oportun, deoarece rata de rentabilitate egal cu '>G este mai mare
dec+t rata dob+nzii;
c) inoportun, deoarece valoarea ei actualizat este negativ.
"rgumentai rspunsul.
?. Eeasing1ul este:
a) o surs de finanare a investiiilor;
b) o operaiune de creditare;
c) o operaiune de nchiriere;
d) un mi!loc de plat.
@. $entru proiectul ,"-, 003 este egal cu 1>G, iar pentru proiectul ,8- * 19G.
B se indice situaiile n care ambele sau cel puin unul din proiectele propuse
poate fi acceptat=
:5
Aplicaii practice:
$roblema 1
;ntreprinderea ,/orna "2- are de ales ntre patru proiecte de investire cu
urmtoarele caracteristici:
lei
$roiectul 3nvestiia iniial
3ntrri de mi!loace bneti
1 an ' an : an < an > an
1 >4 :99 1: 4>9 1> :<> 1< 5:9 1: >4> 1< 949
' 5? <99 1? 199 1@ '99 1@ 4>9 '9 999 '1 199
: >5 499 1' <99 11 4>9 19 @4> 11 :<9 19 ':>
< <: <99 4 <>9 19 ?99 1' 4>9 19 1>9 @ 4>9
B se determine proiectul cel mai avanta!os din punct de vedere al termenului
de recuperare.
Rezolvare:
/eterminm termenul de recuperare pentru fiecare proiect:
*1- 1:4>9 H 1>:<> H 1<5:9 H 1:>4> D >4:99 lei
7ermenul de recuperare a proiectului 1 este de < ani.
,'- 1?199 H 1@'99 H 1@4>9 D >49>9 lei
6eacoperit rm+ne suma de 11:>9 lei
11 :>9 '9 999 % 1' luni D 5,?1 luni. /eci, termenul de recuperare este
de : ani i apro%imativ 4 luni
,:- 1'<99 H 114>9 H 19@4> H 11:<9 H 19':> D >5 499 lei
7ermenul de recuperare pentru proiectul respectiv este de > ani.
,<- 4<>9 H 19?99 H 1'4>9 H 191>9 D <1 1>9 lei
.ste necesar de recuperat nc ''>9lei din urmtorul an: ' '>9 @ 4>9 %
1' luni D ',4 luni. 7ermenul de recuperare este apro%imativ de < ani i : luni
Concluzie: Conform criteriului ,termenul de recuperare- proiectul doi este cel mai
avanta!os.
$roblema '
:4
;ntreprinderea ,"ndorS- are de ales ntre dou utila!e cu aceeai destinaie, cu
termenul de utilizare de < ani, ns cu caracteristici de eficien diferite, dup cum
urmeaz:
lei
7ipul
utila!ului
2aloarea de achiziie (lei), (C3)
&lu%uri de numerar pentru anul (C&)
3 33 333 32
Ltila!ul " 49<99 '<:99 '1'99 1@:>9 ''4>9
Ltila!ul 8 5>:99 '5499 '>199 '<:>9 '9999
Cunosc+nd c rata de actualizare este de 1'G, s se decid asupra investiiei
optime n baza criteriului 2"6.
Rezolvare:
1) Calculm valoarea actualizat net pentru proiectul "
( )
lei
i
C8n
C7 "&$
t
n
n
:>41 55?'@ 49<99
1
1
+
+
+

') Calculm valoarea actualizat net pentru proiectul 8

( )
lei
i
C8n
C7 "&$
t
n
n
?>@' 4:?@' 5>:99
1
1
+
+
+

Concluzie: Conform acestui criteriu, cea mai avanta!oas investiie este n utila!ul 8.
$roblema :
B se decid, folosind criteriul 030, dac proiectul de investiie, av+nd
caracteristicile de mai !os, este acceptabil pentru ntreprindere n cazul n care costul
capitalului pe piaa financiar este de 1<G.
Costul investiiei 1 '9999 lei
$erioada de funcionare a proiectului * : ani;
&lu%urile pozitive * 3 an * 5 999 lei
33 an * ? 999 lei
333 an 1 1< 999 lei
0ata minim de actualizare * 1>G
Rezolvare:
:?
1. /eterminm 2"6 la rata de actualizare de 1>G:
( )
lei
i
C8n
C7 "&$
t
n
n
<41 5>4> . 9 F 1<999 4>51 . 9 F ?999 ?5@5 . 9 F 5999 '9999
1
1
+ + +
+
+

'. "legem rata de actualizare la care 2"6 este negativ. $rin ncercri succesive
2"6 va avea valori negative la o rat de actualizare de '9G:
( )
lei
i
C8n
C7 "&$
t
n
n
1:<< >4?4 . 9 F 1<999 5@<< . 9 F ?999 ?::: . 9 F 5999 '9999
1
1
+ + +
+
+

:. /eterminm 030 conform formulei:

G '@ . 15
1:<< <41
<41
G > G 1>
min ma%
ma% 2"6
F min) i 1 ma% (i min i
+
+
+
+
"&$ "&$
R7R
Concluzie: $roiectul analizat va fi acceptat conform criteriului analizat, deoarece
030 este mai mare dec+t costul alternativ de finanare.

$roblema <
$entru un proiect de investire, valor+nd 1'9999, se previzioneaz flu%uri
financiare pozitive egale cu :>999 lei pe o perioad de 5 ani. Cunosc+nd c rata
dob+nzii este de @G i valoarea rmas prevzut D 5999 lei, s se decid dac
proiectul este acceptabil prin metoda 2"6.
Rezolvare:
2"6 D 1 C H C&
( )
,
_
+

d
d
n
1 1
H
( )
n
d
"r
+ 1
2"6D 11'9999 H :>999
( )
,
_
+

9@ . 9
9@ . 9 1 1
5
H
( )
5
9@ . 9 1
5999
+
D 11'9999 H 1>4995,>H:>44,? D
<9>?<,: lei
Probleme de rezolvat:
$roblema 1
;ntreprinderea are de ales ntre patru proiecte de investire cu urmtoarele
caracteristici:
lei
$roiectul 3ntrri de mi!loace bneti
:@
3nvestiia
iniial
1 an ' an : an < an > an 5 an
" <> 999 @ 999 @ 999 @ 999 @ 999 @ 999 @ 999
8 <? 999 ? 999 1< 999 1> 999 11 999 4 999 5 999
C '> 999 < 999 ? 999 1' 999 > 999 > 999 ' 999
/ >' 999 4 999 11 999 '' 999 15 999 ' 999 : 999
B se determine proiectul cel mai avanta!os din punct de vedere al termenului
de recuperare.
$roblema '
/eterminai dac proiectul investiional poate fi acceptat conform criteriului
2"6, cunosc+ndu1se: valoarea proiectului este de 1'499 lei, perioada de investire
constituie < ani, rata de actualizare este de 1'G. 2aloarea cash1floO1urilor pentru
perioada analizat constituie 5>99 lei anual.
$roblema :
/eterminai dac se accept proiectul investiional cu caracteristicile de mai !os
conform criteriului 2"6:
- costul investiiei 1 ?4>9 mii lei,
- perioada de recuperare * < ani;
- suma cash1loO1lor anuale:
3 an * '>99 mii lei
33 an * '?99 mii lei
333 an * :199 mii lei
32 an * :><9 mii lei
0ata de actualizare * 1>G
$roblema <
;ntreprinderea ,3nter- planific finanarea a dou proiecte de investiii pe
termen de cinci ani, cu urmtoarele caracteristici:
mii lei
<9
Costul investiiei &lu%urile anuale pozitive
$1 D 1<>99 <'99 :199 <1>9 :999 :4>9
$' D '9@>9 5199 5:>9 4199 >@?9 >4>9
/eterminai cel mai avanta!os proiect dup criteriul 2"6 n cazul c+nd rata
dob+nzii este 1<G.
$roblema >
A ntreprindere are de ales ntre dou proiecte de investire, caracterizate dup
cum urmeaz:
$roiectul " $roiectul 8
Costul investiiei 4>999 lei @>999 lei
&lu%uri pozitive anuale '1999 lei ':>99 lei
/urata normat de funcionare > ani 4 ani
2aloarea rezidual 1 5>99 lei
B se procedeze la stabilirea proiectului optim dup criteriul 2"6, dac se cunoate
c rata de actualizare pentru ambele proiecte este de 15G.
$roblema 5
B se calculeze rata de actualizare la care 2"6 va fi egal cu zero dac se
cunoate urmtoarea informaie: 2"6 D <>9 lei la o rat de actualizare de ?G i
2"6 D 1 :4> lei la o rat de actualizare egal cu 1'G.
$roblema 4
&olosind criteriul 2"6 s se determine dac va fi acceptat proiectul
investiional, care prezint urmtoarele caracteristici: valoarea iniial a proiectului 1
>'?<99 lei, valoarea probabil rmas 1 '><99 lei, rata medie a dob+nzii la
mprumuturi 1 '9 G, durata de e%ploatare a proiectului 1 > ani. &lu%urile anuale
pozitive vor fi urmtoarele:
- n primul an 1 1>?'99 lei;
- n al doilea an 1 '><:99 lei;
- n al treilea an 1 '?>999 lei;
- n al patrulea an 1 '''999 lei;
<1
- n al cincilea an 1 1@5>99 lei.
$roblema ?
B se aleag cel mai avanta!os proiect investiional din punct de vedere al
rentabilitii, cunosc+nd urmtoarele date:
lei
$roiectul 2aloarea proiectului &lu%uri anuale pozitive
" '>9999 ?>999 @9999 @1999 ?>999 49999
8 <>9999 @>999 @?999 1'>999 1<>999 1>>999
C >'<999 1'>999 1>?999 '><999 '<>999 1?>999
$roblema @
;ntreprinderea ,"na- are de ales ntre dou proiecte investiionale. Be cere de
ales cel mai eficient proiect, aplic+nd criteriul ,termenul de recuperare-.
lei
Costul investiiei
&lu%uri anuale actualizate
1 an ' an : an < an > an 5 an
'> 999 :999 @999 1'999 5999 <999 1999
<' 999 5999 19999 1>999 '9999 4999 1111

$roblema 19
Bocietatea I are n vedere finanarea proiectelor de investiii pe termen de
patru ani care reprezint urmtoarele caracteristici:
lei
/eterminai:
Costul investiiei &lu%urile anuale pozitive
$1 * :<>99 ?599 @>99 19999 1>'99
$' * 5:999 1@?>9 1@<99 '5999 1?599
<'
a) cel mai avanta!os proiect conform criteriului 2"6 n cazul c+nd rata
dob+nzii este 19G.
b) cel mai avanta!os proiect conform criteriului ,termenul de recuperare-.
c) 030 pentru $ 1, tiind c rata minim de actualizare D ?G, rata ma%im
de actualizare D 19G.
$roblema 11
Be estimeaz un proiect de investiie cu durata de via de 1> ani i cu o valoare
de 1>9 999 u.m. ;n primii > ani proiectul nu va genera flu%uri financiare pozitive, n
schimb n urmtorii 19 ani venitul anual va constitui >9 999 u.m. $oate fi acceptat
acest proiect, dac rata dob+nzii pa piaa monetar este de 1>G=
$roblema 1'
Ln proiect investiional cu valoarea de 1>9 999 u.m. este n msur s aduc
flu%uri financiare pozitive anuale de :9 999 u.m. timp de 1> ani. /up e%pirarea
acestui termen, n anul 151lea, vor fi efectuate lucrri de lichidare a urmrilor
proiectului, cheltuielile estimate n acest scop ridic+ndu1se la 19 999 u.m. B se
aprecieze oportunitatea proiectului, utiliz+nd criteriul 2"6, dac rata dob+nzii este
egal cu ?G.
<:
Tema: +estiunea activelor pe termen lung
,ctivele pe termen lung reprezint activele care mbrac o form fizic
natural, pot fi utilizate o perioad mai mare de 1 an n activitatea economico1
financiar a ntreprinderii cu scopul obinerii unor avanta!e economice.
Componentele activelor materiale pe termen lung sunt:
"ctive materiale n curs de e%ecuie;
7erenuri;
#i!loace fi%e;
0esurse naturale.
#i!loacele fi%e sunt bunurile materiale, al cror pre unitar depete plafonul
stabilit de legislaie, aflate n sfera produciei, comercializrii i prestaiilor de
servicii. #i!loacele fi%e nu se consum la prima utilizare, iar valoarea lor se
recupereaz treptat prin includerea n costurile mai multor e%erciii financiare sub
form de uzur.
/in momentul intrrii la ntreprindere, dar mai ales n procesul de folosire,
mi!loacele fi%e se uzeaz. Lzura este de dou feluri:
2 uzura fizic% constituie baza material a pierderii valorii mi!locului fi%;
2 uzura moral% are loc atunci c+nd mi!loacele fi%e se nvechesc din punct de vedere
tehnologic, apar altele mai performante din punct de vedere al parametrilor calitativi
i cantitativi.
/in punct de vedere financiar uzura reprezint un fond * o sum de bani ce se
detaeaz din valoarea mi!loacelor fi%e i care permite ntreinerea i reparaia
mi!loacelor fi%e, iar n anumite condiii, nlocuirea acestora cu altele.
/in punct de vedere economic uzura este un proces capabil s repartizeze
valoarea mi!locului fi% asupra e%erciiilor financiare n care este utilizat mi!locul
respectiv.
"stfel, uzura devine un element al costului, care se recuper n rezultatul
v+nzrii i ncasrii produselor, serviciilor.
<<
&ondul de uzur a mi!loacelor fi%e se calculeaz prin una din urmtoarele
metode de calcul:
-. "etoda liniar se caracterizeaz prin includerea uniform n costul v+nzrilor
a unor sume fi%e stabilite proporional cu numrul de ani de funcionare a mi!loacelor
fi%e.
Lzura anual (La) se calculeaz prin aplicarea normei de uzur (6u), la valoarea
uzurabil a mi!locului fi% (2uz):
Ua % V
uz
!
u
, unde
e functionar de ani de numarul
199G
$u

V
uz
D 2aloarea de inventar * 2aloarea probabil rmas
&. "etoda n raport cu volumul de produse fabricate
Lzura se calculeaz in+nd cont numai de volumul produselor fabricate,
Tilometra!ul parcurs .a., dup urmtorul procedeu:
1. se calculeaz uzura ce revine unei uniti de producie (L up) ca raportul
dintre valoarea uzurabil (2
uz
) i capacitatea de fabricare a utila!ului (U
total
):
/ u0p % 1
uz
0 2
total
'. uzura anual se calculeaz ca produsul dintre norma de uzur (uzura pe unitate
de produs) i volumul produciei prevzut a se fabrica anual (U
anual
):
/zura anual % /zura u0p ' 2
anual
:. "etoda degresiv cu rata descresctoare
Lzura anual se calculeaz aplic+nd asupra valorii uzurabile a mi!locului fi%
norma de uzur degresiv, calculat ca raport dintre numrul anilor de funcionare
rmai i suma anilor de funcionare util:
6 ani rmai
6
u
D suma anilor de funcionare util

<>
<# "etoda soldului degresiv
Lzura anual se calculeaz aplic+nd asupra valorii de bilan a mi!locului fi% norma
de uzur.
6orma de uzur se determin ca produsul dintre norma liniar de uzur i
coeficientul (T) cuprins ntre valorile 1 i '.
Lzura n ultimul an D valoarea de bilan * valoarea rmas probabil
(ndicatorii ce caracterizeaz eficiena utilizrii activelor pe termen lung sunt:
1.
:
'
active total
lung termen pe active
ilor imobilizar 0ata
'.
fi%e r mi!loacelo a inventar de valoarea
acumulat uzura
acumulat uzur de ul Coeficient
:.
fi%e r mi!loacelo a inventar de valoarea
acumulat uzura 1 inventar de valoarea
utilitate de ul Coeficient
<.
perioadei sf+ef+e la #& valoarea
raportat perioada n intrate #& valoarea
#& a rennoire de ul Coeficient
5.
fi%e r mi!loacelo a anual medie valoarea
l operationa rezultatul
fi%e r mi!loacelo l 0andamentu
1. Care este caracteristica activelor materiale pe termen lung=
'. 6umii componentele activelor nemateriale.
:. Care este destinaia fondului de uzur=
<. .%plicai deosebirea dintre uzura fizic i uzura moral. Cum se reflect
asupra rezultatului financiar=
>. 6umii factorii care influeneaz nivelul uzurii mi!loacelor fi%e.
5. Cum se determin uzura anual prin metoda n raport cu volumul de
produse fabricate=
4. Ce presupune reevaluarea mi!loacelor fi%e i care este scopul reevalurii=
?. 6umii indicatorul care indic profitul obinut la 1 leu investit n mi!loace
fi%e.
Teste gril:
<5
1. "ctivele pe termen lung au urmtoarele caracteristici:
a) au o durat de funcionare mai mare de un an;
b) sunt destinate v+nzrii;
c) sunt utilizate n procesul de producie;
d) nu sunt utilizate pe parcursul a mai multor cicluri de producere.
'. 0ata imobilizrilor se calculeaz ca raport dintre:
a) total active i active pe termen lung;
b) active pe termen lung i total active;
c) active pe termen lung i active curente.
:. 0andamentul mi!loacelor fi%e se calculeaz ca raport dintre:
a) valoarea produciei fabricate i valoarea de inventar a mi!loacelor fi%e;
b) valoarea produciei fabricate i valoarea medie anual a mi!loacelor fi%e;
c) valoarea medie anual a mi!loacelor fi%e i valoarea produciei fabricate.
<. &ondul de uzur a mi!loacelor fi%e contribuie la:
a) recuperarea valorii mi!loacelor fi%e;
b) intensitatea utilizrii mi!loacelor fi%e;
c) stabilirea valorii de inventar a mi!loacelor fi%e;
d) finanarea nlocuirii mi!loacelor fi%e.
Aplicaii practice:
$roblema 1
;ntreprinderea ,Bte!ar- a pus n funciune un utila!, a crui valoare de inventar
este de 15 <:> lei, valoarea rmas probabil * 1 9:> lei, durata de funcionare util *
> ani, norma uzurii * '9G. B se calculeze suma uzurii anuale, uzura acumulat i
valoarea de bilan conform metodei liniare.
Rezolvare:
1. 2aloarea uzurabil D 15 <:> * 1 9:> D 1> <99 lei
'. Buma uzurii anuale D 1> <99 > D : 9?9 lei
$erioada
2aloarea de
inventar
Lzura
anual
Lzura
cumulat
2aloarea
de bilan
1 ' : < > D ' * <
<4
Ea data punerii n funciune 15 <:> 1 1 15 <:>
3
33
333
32
2
15 <:>
15 <:>
15 <:>
15 <:>
15 <:>
: 9?9
: 9?9
: 9?9
: 9?9
: 9?9
: 9?9
5 159
@ '<9
1' :'9
1> <99
1: :>>
19 '4>
4 1@>
< 11>
1 9:>
$roblema '
;ntreprinderea ,Bigma- a pus n funciune un utila! cu valoarea de inventar de
11 4'9 lei, valoarea rmas probabil * ?@9 lei, durata de funcionare util * > ani.
Ltila!ul are capacitatea de a fabrica @> 999 piese. ;ntreprinderea i1a propus s
produc n anul 3 1 1> >99 piese; n anul 33 * '1 >99 piese; n anul 333 * :' <99 piese;
n anul 32 * 14 999 piese; n anul 2 * ? 599 piese.
B se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan conform metodei
n raport cu volumul de produse fabricate.
Rezolvare:
1.2aloarea uzurabil D 11 4'9 * ?@9 D 19 ?:9 lei
'. Lzura pe unitate de produs D 19 ?:9 @> 999 D 9,11< lei
$erioada
2aloarea
de inventar
Cantitatea
pieselor
fabricate
Lzura anual
Lzura
cumulat
2aloarea de
bilan
1 ' : < D :F 9,11< > 5 D ' * >
Ea data punerii
n funciune 11 4'9 1 1 1 11 4'9
3
33
333
32
2
11 4'9
11 4'9
11 4'9
11 4'9
11 4'9
1> >99
'1 >99
:' <99
14 999
? 599
1 454
' <>1
: 5@:,5
1 @:?
@?9,<
1 454
< '1?
4 @11,5
@ ?<@,5
19 ?:9
@ @>:
4 >9'
: ?9?,<
1 ?49,<
?@9
$roblema :
;ntreprinderea ,Bignal- a pus n funciune un utila! cu valoarea de intrare > 499
lei, valoarea rmas probabil * >99 lei, durata de funcionare util * > ani.
B se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan conform
metodei degresive cu rata ma!orat de ' ori.
Rezolvare:
1. Buma anilor duratei de funcionare D >H<H:H'H1 D 1>
<?
'. 6orma de uzur anual:
3 an D > 1> D 9,::
33 an D < 1> D 9,'4
333 an D : 1> D 9,'
32 an D ' 1> D 9,1:
2 an D 1 1> D 9,94
:. 2aloarea uzurabil D > 499 * >99 D > '99 lei
<. uzura 3 an D 9,:: F > '99 D 1 415 lei
$erioada
2aloarea
de inventar
Coefi
cientul
Lzura anual
Lzura
cumulat
2aloarea
de bilan
1 ' : < D :F val. uzurabil > 5 D ' 1 >
Ea data punerii
n funciune > 499 1 1 1 > 499
3
33
333
32
2
> 499
> 499
> 499
> 499
> 499
9,::
9,'4
9,'
9,1:
9,94
1 415
1 <9<
1 9<9
545
:5<
1 415
: 1'9
< 159
< ?:5
> '99
: @?<
' >?9
1 ><9
?5<
>99
$roblema <
;ntreprinderea ,#arTet- a pus n funciune un utila!, a crui valoare de intrare
este de 1' 999 lei, valoarea rmas probabil * 599 lei, durata de funcionare util * >
ani, norma uzurii * '9G (199>), ntreprinderea a hotr+t s dubleze norma de uzur.
B se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan conform metodei
soldului degresiv.
$erioada
2aloarea de
intrare
Lzura anual
Lzura
cumulat
2aloarea de
bilan
1 ' :D9,< F col > < > D ' 1 <
Ea data punerii n
funciune 1' 999 1 1 1' 999
3
33
333
32
2
1' 999
1' 999
1' 999
1' 999
1' 999
9,<F1' 999D < ?99
9,<F4 '99D' ??9
9,<F< :'9D1 4'?
9,<F' >@'D1 9:5,?
@>>,' (1 >>>,'1599)
< ?99
4 5?9
@ <9?
19 <<<,?
11 <99
4 '99
< :'9
' >@'
1 >>>,'
599
<@
$roblema 1
;ntreprinderea ,.%im- a pus n funciune un utila! a crui valoare de intrare
este de @1 999 lei, valoarea rmas probabil * 1' '>9 lei, durata de funcionare util
* 5 ani.
B se calculeze, prin metoda liniar: uzura anual, uzura cumulat i valoarea
de bilan. $rezentai rezultatele n tabel.
$roblema '
;ntreprinderea ,"lbinua- a pus n funciune un utila! a crui valoare de intrare
este de >< 999 lei, valoarea rmas probabil * < ?99 lei, durata de funcionare util *
5 ani. Ltila!ul are capacitatea ma%im de producie egal cu 599 999 piese.
;ntreprinderea a planificat producerea pe ani dup cum urmeaz: anul 3 * ?9 999
piese; anul 33 * 1'9 999 piese; anul 333 * 1:> 999 piese; anul 32 * 15> 999 piese;
anul 2 * 4? 999 piese; anul 23 * '' 999 piese.
B se calculeze uzura anual prin metoda n raport cu volumul de produse
fabricate, uzura cumulat i valoarea de bilan.
$roblema :
;ntreprinderea ,I- a pus n funciune un utila! a crui valoare de intrare este de
4> 999 lei, valoarea rmas probabil * : 999 lei, durata de funcionare util * < ani.
B se calculeze fondul de uzur anual i total prin metoda ratei descresctoare.
$roblem <
;ntreprinderea ,&o%- a pus n funciune un utila! a crui valoare de intrare este
de >> 999 lei, valoarea rmas probabil * > 999 lei, durata de funcionare util * ?
ani. B se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan (n tabel) prin
metodele cunoscute de calcul a uzurii mi!loacelor fi%e.
>9
$roblema >
;ntreprinderea ,V- a pus n funciune un utila! a crui valoare de intrare este de
:? '99 lei, valoarea rmas probabil * ' '99 lei, durata de funcionare util * > ani,
norma uzurii * '9G. ;ntreprinderea a hotr+t s dubleze norma de uzur, devenind
<9G. B se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan, utiliz+nd
metoda soldului degresiv.
$roblema 5
B se determine fondul de uzur prin metoda soldului degresiv cu rat
descresctoare (cumulativ), cunosc+nd urmtoarele date:
2aloarea iniial a utila!ului * 4'>99 lei;
/urata normat de funcionare a utila!ului 1 > ani;
2aloarea probabil rmas 1 '>99 lei.
$roblema 4
B se determine fondul de uzur prin metoda soldului degresiv, cunosc+nd
urmtoarele date:
2aloarea de inventar a utila!ului * 5'>99 lei;
$roblema ?
B se calculeze fondul de uzur prin metoda proporional pe unitate de produs,
cunosc+nd urmtoarele date:
2aloarea de inventar a utila!ului * 4'>99 lei;
Ltila!ul va avea o capacitate de producie:
3 an 111111 '>999 buci;
33 an 111111 :>999 buci;
>1
333 an 111111 :9999 buci;
32 an 111111 '9999 buci;
2 an 111111 19999 buci.
$roblema @
B se calculeze fondul anual de uzur a mi!loacelor fi%e prin metoda liniar,
tiind c acestea aparin aceleiai grupe, iar norma de uzur anual constituie '9G.
2aloarea mi!loacelor fi%e la nceputul perioadei constituie >?><99 lei. $e parcursul
anului au fost efectuate urmtoarele modificri:
- s1au introdus n funciune la 91.9> mi!loace fi%e n sum de '>9999 lei;
- s1au introdus n funciune la '1.19 mi!loace fi%e n sum de 1>4'99 lei;
- au fost scoase din funciune mi!loace fi%e la :9.9: n sum de :'>499 lei;
- au fost scoase din funciune mi!loace fi%e la 91.9@ n sum de 1'><99 lei.
$roblema 19
B se determine fondul de uzur a utila!ului prin metoda liniar, cunosc+nd
urmtoarele date:
preul de procurare a utila!ului * 44>99 lei;
cheltuielile de transportare constituie '>99 lei;
cheltuielile de instalare i montare constituie 1?>9 lei;
durata normat de funcionare a utila!ului 1 5 ani;
valoarea probabil rmas 1 14>9 lei.
$roblema 11
B se calculeze fondul de uzur pentru perioada de gestiune prin metoda
liniar, tiind c mi!loacele fi%e aparin aceleiai grupe, iar norma de uzur anual
constituie 1>G. 2aloarea mi!loacelor fi%e la nceputul perioadei constituie '?><99
lei. $e parcursul anului au fost efectuate urmtoarele modificri:
- s1au introdus n funciune la 94.9> mi!loace fi%e n sum de >9999 lei;
- s1au introdus n funciune la :1.19 mi!loace fi%e n sum de >''99 lei;
>'
- au fost scoase din funciune mi!loace fi%e la :9.9: n sum de '>499 lei;
- au fost scoase din funciune mi!loace fi%e la '5.9? n sum de 1><99 lei.
>:
Tema: +estiunea activelor curente
,ctivele curente s+nt o parte a activului economic, care se caracterizeaz prin
transformarea permanent a formelor funcionale, prin consumarea lor ntr1un singur
ciclu de e%ploatare i transmiterea valorii integral asupra produselor i serviciilor n
care au fost ncorporate.
;n structura activelor curente se includ: stocuri de materii prime i materiale,
creane pe termen scurt, investiii pe termen scurt, mi!loace bneti.
Din punct de vedere al fazelor procesului de exploatare, activele curente pot fi:
a) active curente ce in de faza aprovizionrii (materii prime, materiale);
b) active curente ce in de sfera produciei propriu1zise (producia
neterminat);
c) active curente ce in de faza comercializrii (produse finite, semifabricate
destinate v+nzrii).
Din punct de vedere al surselor financiare de formare sau de acoperire cu fonduri
delimit%m:
a) active curente procurate din fonduri proprii ;
b) active curente procurate din fonduri mprumutate.
Din punct de vedere al formei, activele curente pot fi:
a) n form natural;
b) n form bneasc.
;n cadrul ntreprinderii volumul activelor curente depinde de mai muli factori:
nivelul aprovizionrii, produciei i al desfacerii, viteza de rotaie a activelor curente,
nivelul cheltuielilor de producie.
$entru finanarea activelor curente se utilizeaz urmtoarele surse de finanare:
1.credite pe termen scurt, care includ:
1 creditul comercial;
1 datorii fa'% de diver9i crean'ieri6 0eflect sumele datorate i nepltite de
ntreprindere i cuprind n structura lor urmtoarele elemente: salarii datorate
personalului, impozite datorate statului, contribuii de asigurri sociale, prime de
asigurare neachitate, etc.
><
2 credite #ancare6
&# fondul de rulment care reprezint partea din resursele financiare ce asigur
finanarea permanent a activelor curente.
8ondul de rulment D C$ (capital permanent)1 "7E ( active pe termen lung) sau
&ondul de rulment net % "C (active curente) */7B (datorii pe termen scurt);
&ondul de rulment pozitiv indic e%istena la ntreprindere a unui e%cedent de
lichiditi fa de necesitile pe termen scurt, a echilibrului financiar i o lichiditate
nalt.
&ondul de rulment negativ indic e%istena unor dificulti financiare privind
solvabilitatea i echilibrul financiar al ntreprinderii.
$e baza fondului de rulment net se pot aprecia condiiile de echilibru financiar. ;n
funcie de mrimea fondului de rulment deosebim : situaii:
1. "C D /7B, &06D9 DN fond de rulment neutru;
'. "C N /7B, &06N9 DN fond de rulment pozitiv;
:. "C Q /7B, &06Q9 DN fond de rulment negativ.
Ciclul de e$ploatare reprezint ansamblul operaiilor realizate de ntreprindere
pentru a produce bunuri i servicii destinate v+nzrii.
Ciclul de e%ploatare cuprinde : faze:
a) de aprovizionare, care presupune achiziionarea de bunuri i servicii;
b) de producie 1 presupune transformarea bunurilor i a serviciilor spre a se
a!unge la un produs finit;
c) de comercializare.
;n cadrul ntreprinderii se pot identifica : politici de gestiune a ciclului de
e$ploatare cu efecte diferite asupra rentabilitii i a riscului:
16 Politica agresiv i propune realizarea unei cifre de afaceri nalte cu stocuri
minime. "ceast politic presupune obinerea unei rentabiliti nalte cu preul unor
riscuri mari legate de lipsa de stoc, de lipsa de lichiditi i de insolvabilitate a
ntreprinderii.
>>
'. Politica defensiv propune realizarea unei cifre de afaceri cu stocuri i
lichiditi nalte. ;n acest caz rentabilitatea ntreprinderii va fi afectat de costurile
suplimentare generate de deinerea de stocuri de siguran.
:. Politica ec"ilibrat presupune sincronizarea perfect dintre scadenele
activelor i pasivelor pe termen scurt.
&uncionarea normal i continu a ciclului de e%ploatare este asigurat de
e%istena stocurilor, care reprezint anumite cantiti de resurse materiale i crora le
corespund, din punct de vedere financiar, anumite fonduri.
;ntreprinderea poate deine : categorii de stocuri:
1. stocuri de materii i materiale;
'. stocuri n curs de e%ecuie;
:. stocuri de produse finite.
Cestionarea eficient a stocurilor reclam stabilirea de legturi directe i de
durat cu furnizorii i alegerea acestora dup criteriul distanei, stabilirea i urmrirea
unor grafice de aprovizionare, reducerea cheltuielilor de transport * aprovizionare,
reducerea blocrilor de moned n stocuri inutile, reducerea pierderilor n timpul
transportului i depozitrii. $entru o gestionare mai eficient a stocurilor se pot utiliza
urmtoarele metode:
d) metoda liniei roii;
e) metoda "8C;
f) metoda W"68"6.
$entru aprecierea eficienei utilizrii activelor curente se calculeaz viteza de rotaie a
acestora, care se e%prim prin doi indicatori:
3 numrul de rotaii, denumit i coeficient de rotaie. Be determin conform
relaiei:
3 durata unei rotaii, denumit i vitez e%primat n zile. Be calculeaz conform
relaiei:
;
"C
26
n
>5

;
:59
n
d
unde:
261 v+nzri nete;
"C1 valoarea medie a activelor curente;
n1 numrul de rotaii;
d1 durata unei rotaii.
"ccelerarea vitezei de rotaie a activelor curente are ca efecte: creterea rentabilitii
produciei, cu acelai capital circulant se poate obine o producie mai mare,
eliberarea unor resurse financiare ce pot fi utilizate pentru investiii noi. .liberarea de
resurse poate fi absolut i relativ.
Eli#erarea a#solut% D active curente din perioada accelerrii 1 active curente
din perioada precedent accelerrii;
Eli#erarea relativ% (.) se calculeaz conform relaiei:
zile :59
) (
1
1
"$
d d E
o

;ncetinirea vitezei de rotaie a activelor curente are ca efect blocarea de resurse
financiare care determin lipsa de lichiditi i incapacitatea de plat.
;n cadrul ntreprinderii sporirea vitezei de rotaie a activelor curente poate fi
realizat prin urmtoarele msuri: selectarea furnizorilor i ncheierea la timp a
contractelor, utilizarea integral a timpului de munc, mecanizarea, robotizarea i
automatizarea proceselor de fabricaie, accelerarea desfacerii, reducerea timpului de
ambalare i sortare a produselor, etc.
1. Care este structura activelor curente=
'. Care sunt criteriile de clasificare a activelor curente=
:. Ce reprezint ,ciclul operaional-=
<. 6umii i e%plicai politicile de gestiune a ciclului operaional.
>. Care sunt metodele de gestiune a stocurilor=
5. Care sunt costurile de deinere a stocurilor=
>4
4. Care sunt sursele de finanare a activelor curente=
?. /efinii noiunea de fond de rulment i a necesarului de fond de rulment.
@. Care este sensul economic al efectului de ncetinire sau de accelerare a
vitezei de rotaie a activelor curente; dar cel financiar=
19.Care sunt cile de accelerare a vitezei de rotaiei a activelor curente=
Teste gril:
1. /einerea stocurilor de mrfuri i materiale genereaz costuri:
a) de asamblare;
b) de depozitare;
c) de aprovizionare (de comand);
d) de procurare a mi!loacelor fi%e;
e) de oportunitate.
'. 2iteza de rotaie a activelor curente va fi mai accelerat n cazul c+nd:
a) numrul de rotaii este mai mare;
b) numrul de rotaii este mai mic;
c) numrul de rotaii nu influeneaz viteza de rotaie a activelor curente.
:. &ondul de rulment are ca destinaie:
a) rambursarea datoriilor pe termen scurt;
b) finanarea activelor curente;
c) finanarea mi!loacelor fi%e;
d) plata dividendelor.
<. &ondul de rulment (&0) se calculeaz conform relaiei:
a) &0 D active curente * pasive curente;
b) &0 D capital permanent * capital propriu;
c) &0 D total activ * datorii totale,
d) &0 D capital permanent * active pe termen lung.
>. Ln fond de rulment pozitiv semnific:
a) creterea capacitii de autofinanare;
>?
b) creterea necesarului de mi!loace bneti;
c) e%ces de mi!loace bneti;
d) creterea fondului de uzur.
5. Care dintre tipurile de &0 semnific gradul de autonomie financiar de care
dispune ntreprinderea n finanarea investiiilor:
a) &0 net; b) &0 propriu; c) &0 brut.
4. $olitica agresiv de gestiune a ciclului operaional are ca efect:
a) reducerea costurilor de stocare;
b) reducerea imobilizrilor de resurse financiare;
c) creterea volumului de producie;
d) creterea rentabilitii.
?. $olitica defensiv de gestiune a ciclului operaional presupune:
a) stocuri mari;
b) risc redus;
c) volumul produciei dorit;
d) costuri reduse;
e) rentabilitate nalt.
@. $rincipalele riscuri legate de politica agresiv de gestiune a ciclului operaional
se refer la:
a) creterea ratei dob+nzii;
b) pierderea clienilor;
c) respectarea termenelor contractuale;
d) apariia creanelor;
e) insolvabilitate;
f) asigurarea ritmicitii produciei.
.%plicai rspunsul.
19. 0educerea duratei creditului comercial acordat clienilor implic riscuri legate
de:
a) reducerea volumului v+nzrilor;
>@
b) creterea rentabilitii;
c) creterea lichiditii;
d) accelerarea vitezei de rotaie a activelor curente;
e) creterea costului de finanare a activelor curente.
11. Bursele temporare de finanare a activelor curente se refer la:
a) credite bancare pe termen scurt;
b) fondul de rulment;
c) salarii de pltit;
d) creditul comercial;
e) impozite i contribuii pentru asigurri sociale;
f) leasingul.
1'. /in punct de vedere financiar stocul reprezint:
a) cantiti fizice de materii prime i materiale;
b) imobilizri de resurse financiare n soldul clienilor;
c) anga!area unor disponibiliti bneti n procurarea unor cantiti de
materii prime i materiale;
d) imobilizri de resurse financiare pe termen scurt.
Aplicaii practice:
$roblema 1
B se determine eliberarea absolut i relativ a activelor curente n baza
urmtoarelor date:
2iteza de rotaie planificat 1'@ zile;
2iteza de rotaie efectiv 1 '< zile;
#rimea stocului mediu intrat *:'9 mii lei;
2aloarea produciei realizate efectiv 1 <'19 mii lei
Rezolvare:
1. #rimea stocului efectiv D ('< F <'19) :5> D'44 mii lei;
'. .liberarea absolut D :'9 * '44 D<: mii lei
:. .liberarea relativ D (('@ F <'19) :5>) * :'9 D 1> mii lei
59
$roblema '.
B se determine viteza de rotaie a activelor curente pentru ntreprinderea I
dac se cunosc urmtoarele date:
1. 2olumul produciei v+ndute *<>< :'9 uniti
'. Costul unei uniti de produs * '?,: lei
:. 0entabilitatea calculat la costuri * '@G
<. "ctive curente *1< >99 999 lei
Rezolvare:
1. 2iteza de rotaie D :5> nr. de rotaii
'. 6r. de rotaii D 2+nzri nete "ctive Curente
:. 2+nzri nete D(2olumul produciei F preul de cost al unei uniti) H mar!a de
profit D ( <><:'9 F '?,:) F 1,'@G D 15 >?> ?59 lei
<. 6r. de rotaii a activelor curente D 15>?>?59 1<.>99.999 D 1,1<:? ori
>. 2iteza de rotaie a activelor curente D :5> 1.1<:? D :1@,1 zile
$roblema :
B se determine ciclul de conversie a numerarului dac se cunosc urmtoarele:
$erioada precedent $erioada curent lei
1. "ctive curente 15 4<9 ': 5''
1 Btocuri de mrfuri i materiale (C##) 1: 151 4 ?95
1 creane (Cn) : >4@ 1> ?15
'. /atorii curente 5 ?54 > @:<
:. 2+nzri nete (26) <' @'5 >> >9>
<. Costul v+nzrilor (C2) <1 1@4 <> 4@'
Rezolvare:
Ciclul de conversie a numerarului (C) D durata de conversie a B## H durata de
colectare a Cn 1 perioada de nt+rziere a plilor;
$erioada precedent:
1) durata de conversie a stocurilor: (B## 26) F :59; 9,:1 F :59 D 111,5 zile
51
') durata de colectare a creanelor: (Cn 26) F :59; 9,9? F :59 D '?,? zile
:) perioada de nt+rziere a plilor: (/atorii curente C2) F :59; 9,14 F :59 D
51,' zile
C D 111,5 H '?,? * 51,' D 4@, ' zile
$erioada curent:
1) durata de conversie a stocurilor: 9,1< F :59 D >9,< zile
') durata de colectare a creanelor: 9,'? F :59 D 199,? zile
:) perioada de nt+rziere a plilor: 9,1: F :59 D <5,? zile
C D >9,< H 199,? * <5,? D 19<,< zile
Creterea ciclului de conversie a numerarului indic o reducere a gradului de
lichiditate. "stfel, la ntreprindere s1a nrutit situaia privind asigurarea
ntreprinderii cu lichiditii. ;ncasrile vor avea loc n a19<1a zi.
$roblema 99
'. 2+nzri nete (lei) 19' @'9 1'1 ?>5
Rezolvare:
6umrul de rotaii n perioada precedent D 19' @'9 <1 '99 D ',>
6umrul de rotaii n perioada curent D 1'1 ?>5 :' >99 D :,4
/urata unei rotaii n perioada precedent D :59 ',> D 1<< zile
/urata unei rotaii n perioada curent D :59 :,4 D @4,: zile
E D ( @4,: * 1<<) F 1'1 ?>5:59 D 1 1> ?94,@>
Concluzie: ;n perioada curent s1au ncasat cu 1> ?94,@> lei mai mult dec+t n
perioada precedent ca urmare a accelerrii vitezei de rotaie cu <5,4 zile.
$roblema 1
5'
B se calculeze durata medie de ncasare a creanelor, reieind din urmtoarele
date:
3ndicatorii Buma, mii lei
1. 2+nzri nete :1?9
'. Creane
1 la nceputul anului <<9
1 la sf+ritul anului 5'9
$roblema '
/eterminai viteza de rotaie a activelor curente cunosc+nd urmtoarele:
3ndicatorii $lanificat .fectiv
2aloarea medie a activelor totale (lei) ?:'599 @:'499
2aloarea medie a activelor pe termen lung (lei) <?'599 :4<@99
2olumul produciei (uniti) :'<>9 <<:'9
$reul de v+nzare unitar (lei) '?,: '',<
.%plicai rezultatele obinute.
$roblema :
B se calculeze indicatorii ce caracterizeaz eficiena utilizrii activelor
curente, efectul accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie, reieind din urmtoarele
date:
mii lei
3ndicatorii $lan .fectiv
1. 2+nzri nete <<<99 :?4@9
'. 2aloarea activelor curente conform bilanului:
a) la nceputul perioadei
b) la sf+ritul perioadei
?5:9
@?49
41'9
191'9
$roblema 9 <<:?9
'. 2aloarea activelor curente conform bilanului
a) la nceputul perioadei 54:9 >:<4
5:
b) la sf+ritul perioadei 4>:9 ?5?1
$roblema >
B se determine mrimea fondului de rulment brut, net, propriu i strin n baza
datelor din bilanul contabil:
"ctive pe termen lung 1 <5959 mii lei
Btocuri de mrfuri i materiale 1 :1999 mii lei
Creane pe termen scurt 1 @@99 mii lei
3nvestiii financiare pe termen scurt 1 ?9 mii lei
#i!loace bneti 1 '9 mii lei
Capital social 1 :<999 mii lei
$rofit nerepartizat 1 '9?59 mii lei
/atorii pe termen lung 1 ?'99 mii lei
/atorii pe termen scurt 1 '<999 mii lei
$roblem 5
B se determine eliberarea absolut i cea relativ a activelor curente n baza
urmtoarelor date:
2iteza de rotaie planificat 1 '5 zile;
2iteza de rotaie efectiv 1 '9 zile;
#rimea stocului mediu intrat * >59 mii lei;
2aloarea produciei realizate efectiv 1 4:99 mii lei.
$roblema 4
B se calculeze mrimea fondului de rulment brut, net, propriu i strin n baza
urmtoarelor date bilaniere:
"ctive corporale '5999 lei;
"ctive necorporale 1>999 lei;
"ctive financiare >959 lei;
Btocuri de mrfuri i materiale :1999 lei;
5<
"vansuri acordate >@99 lei;
3nvestiii pe termen scurt '999 lei;
#i!loace bneti '199 lei;
Capital social :<999 lei;
$rofit nerepartizat '9?59 lei;
/atorii pe termen lung 1?'99 lei;
"vansuri primite 5999 lei;
/atorii pe termen scurt ?999 lei.
$roblema ?
B se calculeze efectul accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie a activelor
curente cunosc+nd urmtoarele date:
3ndicatorii
$erioada
precedent
$erioada
curent
2aloarea medie anual a activelor curente, mii lei 1459 1@>9
2+nzri nete, mii lei 4<>?< ?<1<5
$roblema @
B se calculeze efectul accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie a activelor
curente cunosc+nd urmtoarele date:
3ndicatorii $erioada precedent $erioada curent
2aloarea activelor curente:
- la nceputul perioadei ( mii lei)
- la sf+ritul perioadei (mii lei)
1@99
':>9
':99
':'9
2+nzri nete (mii lei) 5?:>9 49'<9
$roblema 19
B se calculeze ciclul de conversie a numerarului i s se fac aprecieri asupra
capacitii de plat a ntreprinderii n baza datelor:
$erioada precedent $erioada curent
1. "ctive curente total (mii lei) : >44 >99 >': 5:9
inclusiv
5>
1 Btocuri de mrfuri i materiale '<1 >99 :94 ?1>
1 creane ::5 999 '1> ?1>
'. /atorii pe termen scurt (mii lei) 1>@ 999 1:> @:<
:. 2+nzri nete (mii lei) <'' @'5 <>> >>>
<. Costul v+nzrilor (mii lei) :@? 1@4 <9> 4@'
$roblema 11
"ctiv Buma, mii lei $asiv Buma, mii lei
1. "ctive pe termen lung '@' >99 1. Capital propriu :>' 999
'. "ctive curente, total
3nclusiv:
1 stocuri
1 creane
1 mi!loace bneti
5>> 999
'<1 >99
::5 999
44 >99
'. /atorii pe termen lung
:. /atorii pe termen scurt
1 credite bancare
1 datorii comerciale
1 alte datorii pe termen scurt
'5> >99
?< 999
1'@ 999
114 999
7otal activ @<4 >99 7otal pasiv @<4 >99
B se aprecieze starea de echilibru financiar pe baza fondului de rulment.
$roblema 1'
B se calculeze eficiena utilizrii activelor curente, efectul accelerrii sau
ncetinirii vitezei de rotaie cunosc+nd urmtoarele date:
mii lei
3ndicatorii $erioada precedent $erioada curent
Btocuri
Creane
#i!loace bneti
2+nzri nete
1' 9@9
: 419
@?@
<' @'5
@ 549
1: ?1>
'><
>5 >9>

$roblema 1:
8ilanul contabil al B.". ,Compac- prezint urmtoarea situaie.
lei
"ctiv Buma $asiv Buma
"ctive pe termen lung '@' >99 Capital propriu :51 999
55
"ctive curente, inclusiv
- stocuri
- creane
- mi!loace bneti
5>> 999
'<1 >99
::5 999
44 >99
/atorii pe termen lung
;mprumuturi bancare pe termen scurt
/atorii comerciale
"lte datorii pe termen scurt
'>5 >99
?< 999
1'@ 999
114 999
7otal active @<4 >99 7otal pasive @<4 >99
B se aprecieze starea de echilibru financiar pe baza fondului de rulment.
$roblema 1<
B se calculeze valoarea creanelor la 1 aprilie, dac volumul v+nzrilor n luna
februarie constituie :9 <99 lei, iar n luna ianuarie * :5 '99 lei.
3ndicatorii Euna martie (mii lei)
2aloarea creanelor la nceputul lunii
2olumul v+nzrilor n luna curent
B1au ncasat mi!loace bneti:
1 >9G din v+nzri din luna curent;
1 :9G din v+nzri efectuate n luna precedent;
1 '9G din v+nzri efectuate n luna ianuarie
2aloarea creanelor la sf+ritul perioadei curente
'>< 999
<' 5999
=
=
=
=
$roblema 1>
;ntreprinderea comercializeaz bunurile fabricate prin reeaua de magazine
proprii. 2+nzrile n luna ianurie au constituit la magazinul 6r1 * >' mln lei, la
magazinul 6r' * <1 mln lei. 2iteza de rotaie a stocurilor calculat n zile a constituit
la cele dou magazine corespunztor :> i :' zile.
;n luna februarie volumul v+nzrilor la ntreprindere a crescut cu 19G, iar
stocul mediu s1a redus cu >G. B se calculeze viteza de rotaie a stocurilor n
ansamblu pe ntreprindere pentru lunile ianuarie i februarie.
$roblema 15
B se calculze mrimea stocului optim de materii prime i materiale i numrul
de aprovizionri necesare pentru ntreg anul de gestiune, dac costul unei comenzi
54
este egal cu '9 u.m., necesarul anual de materii prime i materiale * ' 999 u.m.,
cheltuielile de stocare (pstrare) reprezint 19G din preul de achiziie.
$roblema 14
B se aprecieze starea de echilibru financiar a B.": ,Vorile- n baza
indicatorilor fondului de rulment, cunosc+nd urmtoarea situaie:
3ndicatorii Buma, mii lei 3ndicatorii Buma, mii lei
"ctive curente * total
din care:
Btocuri de mrfuri
i materiale
Creane
#i!loace bneti
"lte active curente
'::1?,1
??'@,<
:?:?,5
195<4,9
5:,9
/atorii pe termen scurt *
total
din care:
/atorii comerciale
pe termen scurt
/atorii pe termen
scurt calculate
<?:9,?
''4:,'
'><:,9
$ropune1i msuri de asigurare a echilibrului financiar.
$roblema 1?
B se calculeze ciclul de conversie a numerarului la B." ,2is- pe perioada '99'1
'99<, cunosc+nd urmtoarea situaie financiar1patrimonial:
3ndicatorii
"nii
'991 '99' '99:
2+nzri nete 11>@5< 141>99 1@@<51
2aloarea stocurilor :1@5: :@>45 <><<5
2aloarea creanelor 19>?: 1:<'< '9<9@
/atorii comerciale 19155 1<<@? 1<:4@
Costul v+nzrilor ?@1>> 1:51?> 1>>4:5
&acei concluzii privind capacitatea de plat pe termen scurt a ntreprinderii.
5?
Tema: Organizarea circulaiei bneti la ntreprindere
#otivaia deinerii n permanen de ctre ntreprinderi a mi!loacelor bneti
se datoreaz unor cauze i mpre!urri, printre care menionm:
1 asigurarea activitii curente: plata furnizorilor, plata salariilor, plata
dividendelor, achitarea dob+nzilor, achitarea impozitelor, etc;
1 pentru a putea beneficia de avanta!ele oferite de anumite mpre!urri
con!uncturale favorabile: rabaturi acordate de furnizori, achiziii de bunuri i
servicii la preuri avanta!oase, investiii profitabile, etc;
1 pentru efectuarea unor pli neprevzute: apariia unor comenzi de producie
suplimentare;
1 pentru a avea acces la anumite nlesniri acordate din partea bncilor i pentru a
beneficia de puncta!e bune n cazul n care ntreprinderea dorete s
contracteze credite bancare;
1 din considerente de precauie, av+nd n vedere caracterul imprevizibil al
intrrilor i ieirilor de numerar. ;ntreprinderile stabile din punct de vedere
financiar tind s1i formeze solduri de precauie sub form de valori mobiliare
foarte lichide i cu grad mic de risc.
Coninutul i obiectivele trezoreriei
6umerarul intr i iese dintr1o ntreprindere n mod continuu. 6ivelul acestuia
depinde de mai muli factori: tipul de activitate, durata ciclului de producie, mrimea
ntreprinderii, etc.
;ntruc+t ncasrile i plile sunt operaiuni cotidiene, zilnice iar asigurarea
echilibrului financiar necesit asigurarea unei egaliti ntre ncasri i pli este
necesar s se organizeze, la nivel de ntreprindere, un departament aparte cu funcii
de eviden a acestor operaiuni * numit trezorerie6
7rezoreria este definit ca ansamblu de activiti i operaiuni, efectuate de un
aparat specializat, referitoare la gestiunea ncasrilor i plilor, astfel nc+t s fie
asigurat n permanen o armonie corespunztoare ntre cele dou categorii de
operaiuni.
Trezoreria D "ctive curente * /atorii curente D &ondul de rulment (&0)
5@
ori
Trezoreria D ;ncasri bneti * Credite bancare pe termen scurt.
Abiectivul principal al trezoreriei ntreprinderilor este optimizarea permanent
a raportului dintre ncasrile i plile bneti, astfel nc+t aceasta s1i poat realiza,
n condiii de raionalitate i eficien, obiectivul su de activitate.
4arcinile trezoreriei se concretizeaz n:
1. accelerarea ncasrilor i evaluarea variantelor de investire pe termen scurt a
e%cedentului de trezorerie;
'. aprecierea i evaluarea diferitor surse de finanare pe termen scurt, care s
asigure o rentabilitate a fondurilor investite;
:. alegerea mi!loacelor de plat adaptate nevoilor ntreprinderii;
<. elaborarea bugetului de trezorerie.
+estiunea ncasrilor
;ncasrile reflect micrile de resurse bneti care asigur alimentarea curent
a conturilor de disponibiliti.
Cestiunea ncasrilor cuprinde ansamblu de metode i tehnici, mi!loace i
instrumente prin intermediul crora se asigur derularea, n condiii optime, a tuturor
flu%urilor bneti ce converg spre ntreprindere, urmrindu1se obiectivul de asigurare
a echilibrului ntre ncasri i pli pe intervale determinate.
Cestiunea ncasrilor presupune, n primul r+nd, studierea structurii acestora pe
surse de provenien, fapt ce permite stabilirea ponderii pe care o ocup fiecare surs
n total ncasri, contribuiei pe care o are fiecare dintre cele patru activiti
(operaional, investiional, financiar i e%cepional) la formarea trezoreriei i
luarea unor decizii adecvate n vederea optimizrii modului de administrare a fiecrui
fel de ncasare.
5ncasrile generate de activitatea operaional includ:
ncasri bneti din v+nzri;
avansuri primite de la cumprtori (clieni);
alte ncasri bneti, provenite din:
1 v+nzarea altor active curente, dec+t produse finite;
49
1 arenda curent;
1 sub form de amenzi, penaliti;
1 recuperarea pre!udiciului material;
1 restituirea sumelor de la titularii de avans, etc.
5ncasrile generate de activitatea investiional includ:
ncasri din v+nzarea activelor pe termen lung;
dividende din investiii financiare pe termen scurt;
dob+nzi primite din credite acordate;
suma avansurilor ncasate pentru activele pe termen lung destinate v+nzrii;
rambursarea creditelor i mprumuturilor pe termen lung de ctre teri;
alte ncasri bneti.
5ncasrile ocazionate de activitatea financiar sunt reprezentate de:
sumele de bani obinute din emisiunea de noi aciuni;
sume din contractarea creditelor bancare pe termen scurt sau pe termen lung,
din emisiuni de obligaiuni;
sume provenite din subvenii, sponsorizri, donaii, premii, a!utoare, .a;
sume sub form de redevene financiare.
+estiunea plilor
Cestiunea plilor implic cunoaterea modului cum se ordoneaz n timp toate
datoriile bneti, astfel nc+t s fie posibil i o mai bun corelare cu ncasrile, iar
ntreprinderea s1i pstreze i s1i mbunteasc n timp poziia deinut n
raporturile, instituite pe diverse planuri, cu terii.
/in punct de vedere al coninutului lor economic plile se ordoneaz n trei
grupe:
Pli generate de activitatea operaional# $n cadrul crora se includ:
1 sumele, reprezent+nd contravaloarea bunurilor, mrfurilor, serviciilor cumprate
de la furnizori;
1 avansurile acordate furnizorilor n vederea unor livrri ce se vor face n viitor;
1 plata salariilor i contribuii pentru asigurrile sociale;
41
1 plata dob+nzilor pentru credite bancare;
1 alte pli de mi!loace bneti din activitatea operaional:
plata arendei curente;
achitarea impozitelor cu e%cepia impozitului pe venit;
achitarea amenzilor, penalitilor, despgubirilor;
plata cheltuielilor aferente v+nzrilor altor active curente dec+t produse
finite;
vrsarea primelor de asigurare a averii i a anga!ailor;
investiii pe termen scurt;
achitarea serviciilor i cheltuielilor comerciale, generale i
administrative;
alte pli.
Plile generate de activitatea investiional reflect nivelul cheltuielilor care
vor genera flu%uri de mi!loace bneti n viitor i sunt legate de:
1 procurarea activelor pe termen lung;
1 procurarea obligaiunilor;
1 acordarea creditelor i mprumuturilor pe termen lung;
1 alte pli.
Plile ocazionate de realizarea activitii financiare se refer la:
1 restituirea creditelor i mprumuturilor (n afar de dob+nzi);
1 rscumprarea aciunilor proprii;
1 rate pltite ctre locator n cazul leasingului financiar;
1 plata dividendelor;
1 alte pli:
4oldul trezoreriei se calculeaz pe baza soldului iniial a ncasrilor i a
plilor previzionate pentru o anumit dat.
;n cazul unui sold e%cedentar trebuie efectuate plasamente uor convertibile, iar
n cazul unui sold deficitar sunt gsite soluii de acoperire.
)educerea soldului e$cedentar se poate realiza prin investirea mi!loacelor
bneti n titluri financiare pe termen scurt, investiii n stocuri de mrfuri i materiale
4'
sau n imobilizri, achitarea nainte de scaden a plilor ctre creanieri.
$lasamentele n produse ale pieei includ acele valori mobiliare care pot fi v+ndute
foarte repede, la un pre apropiat de cel al peii (portofoliul de aciuni i obligaiuni i
alte instrumente de plasament). Belectarea unei anumite investiii se va face n funcie
de perioada de maturitate, de randamentul i de gradul de risc cel mai potrivit pentru
ntreprindere.
,ccelerarea ncasrilor se poate realiza prin: alegerea unor modaliti
convenabile de plat; facturarea operativ a loturilor de mrfuri e%pediate clienilor;
selectarea clienilor, supravegherea i controlul acestora prin utilizarea unor metode
adecvate, etc.
Lnele din strategiile posibil de aplicat n acest domeniu se refer la :
1 accelerarea ncasrilor prin aplicarea unor disconturi la plile anterioare;
1 dezinvestirea. 6u toate investiiile ntreprinderii sunt indispensabile
desfurrii activitii, astfel se poate apela la v+nzarea unor imobilizri
pentru procurarea de lichiditi;
1 prelungirea termenului de plat aferent creditului obinut de la furnizori;
1 reealonarea rambursrii datoriilor financiare;
1 am+narea plii impozitelor;
1 reducerea dividendelor cuvenite acionarilor;
1 obinerea unui credit avanta!os, etc.
"i6loacele de plat adaptate nevoilor ntreprinderii
$lile fr numerar in 0epublica #oldova se efectueaz in baza:
1 documentelor de plat%: dispoziie de plat, dispoziie de plat trezorerial,
dispoziie de plat acceptat, cerere1dispoziie de plat, dispoziie incaso,
dispoziie incaso trezorerial;
3 acreditivului documentar:
1 cardurilor #ancare6
1. Care este rolul banilor n cadrul ntreprinderii=
4:
'. 3ndicai msuri concrete prin care se poate realiza optimizarea ciclului de
conversie a numerarului.
:. .numerai cinci operaiuni generatoare de intrri de numerar i cinci
operaiuni de ieiri de numerar.
<. Care este impactul modificrii politicii de creditare a clienilor asupra
trezoreriei ntreprinderii=
>. ;n ce situaie modificarea termenului de ncasare a creanelor nu produce
efecte negative asupra lichiditii ntreprinderii=
5. Care sunt etapele elaborrii bugetului de trezorerie=
4. ;n ce const finanarea reciproc a ntreprinderilor=
?. Care este semnificaia modelelor "ltman, Xoel Conan i #ichel Yolder n
gestiunea clienilor=
@. 3ndicai msuri de acoperire a deficitului de trezorerie.
19./escifrai i e%plicai elementele metodei ,cei >C- de informare asupra
clientelei.
11..%plicai modul de aplicare a metodelor ,"8C-, ,2echimea creanelor-,
,indicatorilor- de control asupra clienilor ntreprinderii.
1'.Care este relaia de calcul a trezoreriei=
1:.6umii mi!loacele de plat utilizate de ctre ntreprindere.
Teste gril
1. 6ecesitatea deinerii de lichiditi n cadrul ntreprinderii este legat de:
a) asigurarea ritmicitii ciclului operaional;
b) asigurarea capacitii de plat;
c) creterea valorii de pia a ntreprinderii;
d) creterea credibilitii fa de parteneri.
'. Barcinile trezoreriei constau n:
a) evitarea pierderilor n zilele de decontare;
b) asigurarea lichiditii ntreprinderii;
c) evaluarea diferitor tipuri de plasamente pe termen scurt.
4<
:. ;ncasrile generate de activitatea operaional a ntreprinderii se refer la:
a) v+nzrile nete;
b) sumele obinute n urma comercializrii bunurilor, lucrrilor i
serviciilor;
c) sume reprezent+nd despgubiri de asigurare;
d) contravaloarea titlurilor de valoare comercializate;
e) credite obinute de la bnci.
<. 0educerea v+nzrilor pe credit poate avea ca efect:
a) micorarea v+nzrilor nete;
b) reducerea rentabilitii;
c) reducerea capacitii de plat;
d) creterea riscului de insolvabilitate.
>. "coperirea deficitului de trezorerie se poate realiza prin:
a) reducerea v+nzrilor pe credit;
b) contractarea de noi credite;
c) v+nzri cu plata n avans;
d) am+narea plilor fa de salariai, buget, etc.
5. 0educerea duratei de ncasare a creanelor este posibil prin:
a) acordarea de rabaturi comerciale pentru plile efectuate nainte de
termen;
b) reducerea volumului v+nzrilor;
c) sistarea livrrilor de produse i servicii clienilor litigioi;
d) anularea plii dividendelor ctre acionari.
4. Creterea gradului de ndatorare va determina o cretere a flu%ului de intrri
de mi!loace bneti la ntreprindere n situaia :
a) c+nd intrrile de numerar sunt mai mari dec+t cheltuielile perioadei;
b) c+nd rata rentabilitii economice este mai mare dec+t rata dob+nzii;
c) c+nd ncasrile din v+nzri vor depi plile aferente activitii
operaionale.
4>
?. Creterea preurilor la stocurile de materii prime i materiale poate avea
efecte:
a) pozitive;
b) negative;
c) neutre.
asupra trezoreriei ntreprinderii. 3ndicai varianta corect i argumentai
rspunsul.
@. Care din modalitile de cretere a capitalului propriu vor influena pozitiv
trezoreria ntreprinderii:
a) emisiuni de noi aciuni;
b) aporturi n natur de ctre vechii acionari;
c) ncorporarea rezervelor;
d) convertirea datoriilor n aciuni.
Aplicaii practice:
$roblema 1
;ntreprinderea vinde producie consumatorilor, achitarea fc+ndu1se '9G n
numerar la momentul livrrii, ?9G pe credit, termenul de acordare fiind de 49 zile.
Btatistica arat c ncasrile din v+nzrile pe credit se efectueaz 49 G n 3 lun dup
livrare i :9G 1 n luna a doua dup livrare.
2aloarea creanelor la 1 mai era de 1> 999 lei. 2olumul v+nzrilor este:
:9 999 lei * n luna mai;
:' 999 lei * n luna iunie;
:> 999 lei * n luna iulie;
:4 999 lei * n luna august;
<' 999 lei * n luna septembrie.
B se elaboreze bugetul ncasrilor pe perioada mai * septembrie.
Rezolvare:
*ugetul !ncas%rilor
lei
45
3ndicatorii
;ncasri bneti lunare Bold
Actom
brie
Bold
6oiem
brie
#ai 3unie 3ulie "ugust Beptembrie
1. 2aloarea
creanelor
1> 999
'. ;ncasri
din v+nzri n
luna mai
luna iunie
luna iulie
luna august
luna septembrie
5999 15?99
5<99
4'99
14@'9
4<99
45?9
1@599
4<99
?<99
'94'9
?<99
???9
':'>9 199?9
;ncasri totale '1999 ':'99 :'1'9 :<5?9 :4>'9 :'<99 199?9
$roblema 1
;ntreprinderea vinde producie consumatorilor, achitarea fc+ndu1se :9G n
numerar la momentul livrrii, 49G pe credit, termenul de acordare fiind de >9 zile.
Btatistica arat c ncasrile din v+nzrile pe credit se efectueaz 59 G n 3 lun dup
livrare i :9G 1 n luna a doua dup livrare.
2aloarea creanelor la 1 octombrie era de '> 999 lei. 2olumul v+nzrilor este:
:' 599 lei * n luna august;
:@ ?99 lei * n luna septembrie;
<: 999 lei * n luna octombrie;
:? >99 lei * n luna noiembrie;
<1 ?99 lei * n luna decembrie.
B se elaboreze bugetul ncasrilor pentru trimestru 32.
$roblema '
;ntreprinderea ,&armaco- estimeaz urmtoarele pli i ncasri ce urmeaz a
avea loc pe parcursul 31lui semestru al anului curent:
- plata furnizorilor are loc conform urmtorului grafic:
:9G din valoarea materiei prime achiziionate se achit la momentul
livrrii;
44
>9G din valoarea materiei prime achiziionate se achit n a :>1a zi dup
livrare;
'9G din valoarea materiei prime se achit n a 491a zi dup livrare.
Craficul de aprovizionare cu materii prime i materiale este:
Euna
/ecembrie
(an precedent)
3anuarie &ebruarie #artie
Cantitatea (mii lei) 4?9 ?'9 5>9 >99
- plata dividendelor constituie <9G din profitul net i se va efectua n luna
ianuarie (profitul net este de 1 '4< >99 lei);
- plata pentru arend se efectueaz trimestrial i se achit n luna decembrie
* ?>9 lei;
- plata impozitului pe imobil se achit pe 1> decembrie * :?> lei;
- plata salariilor are loc lunar i constituie '>G din v+nzrile lunii;
;ntreprinderea planific v+nzarea produselor ctre consumatori dup cum
urmeaz.
Euna
/ecembrie
(an precedent)
3anuarie &ebruarie #artie
Cantitatea (mii lei) 1'99 1:>9 1199 ?99
- ncasarea contravalorii produselor are loc conform urmtorului grafic:
pentru <9G din v+nzri plata se face n luna livrrii,
pentru >9G din v+nzri plata se face n luna urmtoare;
pentru 19G din v+nzri plata se face n luna a doua dup livrare.
- alte ncasri:
redevene financiare n sum de 1 :99 lei lunar;
restituirea mprumutului n valoare de 1 499 999 lei n luna
decembrie.
B se elaboreze bugetul trezoreriei i s se analizeze situaiile:
a) /e plasare a e%cedentului de trezorerie n condiiile unei rate a dob+nzii
bancare de 1'G pentru plasamente pe termen scurt;
4?
b) /e acoperire a deficitului de trezorerie n condiiile unei rate a dob+nzii
bancare la credite de 1?G.
$roblema :
Buma ncasat din v+nzarea produciei n luna ianuarie a constituit >9 99 lei, n
lunile urmtoare se ateapt un ritm de cretere lunar de 1G.
$lata pentru producia livrat clienilor se efectueaz conform graficului, dup
cum urmeaz:
- '9G din v+nzri se achit la momentul livrrii;
- <9G din v+nzri se efectueaz pe credit, termenul de ncasare fiind :9 zile,
cu acordarea unui rabat comercial de :G;
- restul v+nzrilor se achit n urmtoarele dou luni, >G din aceast sum
sunt considerate creane dubioase.
Calculai ncasrile bneti ce vor avea loc n luna iunie.
$roblema <
Compania ,"mir- produce sptm+nal 1'9 uniti de producie. $reul de
v+nzare este de ?> u.m. pentru o unitate. Costul de producie este de '> u. m. pentru o
unitate. ;ntreprinderea vinde ntreaga cantitate de produse pe pia la preul de 1:9
u.m., ncasarea contravalorii produciei efectu+ndu1se peste 5 sptm+ni. Boldul
iniial al trezoreriei este de 5 u.m. B se elaboreze bugetul ncasrilor bneti i s se
analizeze dac este profitabil afacerea.
4@
Tema: )ezultatele financiare ale ntreprinderii
7eoria financiar recunoate trei obiective ale ntreprinderii: echilibrul
financiar, rentabilitatea i creterea economic. $entru realizarea acestor deziderate,
ntreprinderea achiziioneaz factori de producie, prin combinarea crora, n anumite
proporii i dup anumite reguli, se produc bunuri i servicii, din v+nzarea crora
ntreprinderea obine venit.
Prin c7eltuieli se nelege orice consum de factori de producie, din cadrul
unui proces economic sau comercial, n urma cruia elementele consumate i
schimb forma iniial i utilitatea, devenind bunuri i servicii necesare satisfacerii
unor nevoi sociale ale populaiei, semifabricate 1 necesare producerii de noi produse
i servicii.
5n e$presie valoric, c7eltuielile reprezint totalitatea resurselor consumate
de agentul economic ntr1o perioad de timp dat pentru obinerea i livrarea pe pia
a diverselor produse i servicii.
4istemul contabil bazat pe standardele naionale face distincie ntre
noiunea de consumuri i cea de c7eltuieli#
Consumurile reprezint resursele utilizate pentru fabricarea produselor i
prestarea serviciilor n scopul obinerii veniturilor. "cestea sunt neaprat legate de
procesul de producie, gsesc reflectarea material n stocurile de producie finit i
producie n curs de e%ecuie i sunt recuperate n rezultatul v+nzrii acestora.
C7eltuielile reprezint resursele utilizare i pierderile care apar n rezultatul
activitii economico1financiare i nu sunt legate nemi!locit de procesul de producie.
;n dependen de reflectarea consumurilor n costul produselor finite deosebim
consumuri directe i consumuri indirecte de producie.
Consumurile directe sunt consumurile identificate nemi!locit pe un anumit
produs: materii prime i materiale, energie, retribuirea muncii lucrtorilor din activitatea de
producie.
Consumurile indirecte sunt consumurile care nu pot fi identificate direct pe un
produs, ele fiind antrenate n deservirea i gestiunea subdiviziunilor de producie: uzura
?9
mi!loacelor fi%e cu destinaie productiv, retribuirea muncii muncitorilor au%iliari, consumurile de
ntreinere a aparatului de producie n stare de lucru, etc.
;n raport cu modificarea consumurilor n dependen de volumul produciei
fabricate deosebim consumuri varia#ile i consumuri constante6
Consumuri variabile se modific proporional cu volumul produciei, lucrrilor
e%ecutate, serviciilor prestate. ;n aceast categorie se includ: consumurile de materii prime,
energie, ap i combustibil, salariile personalului care lucreaz n seciile de producie.
Consumurile constante sunt consumurile care rm+n constante ntr1un anumit
diapazon de modificri, indiferent de modificrile volumului produciei fabricate.
;n componena consumurilor, care se includ n costul v+nzrilor se prevd
urmtoarele articole: consumuri de materiale, consumuri privind retri#uirea muncii,
consumuri indirecte de produc'ie6
Cheltuielile se divizeaz la ntreprindere pe tipuri de activiti, i anume:
3 cheltuieli ale activitii operaionale;
1 cheltuieli ale activitii investiionale;
1 cheltuieli ale activitii financiare;
1 pierderi e%cepionale;
1 cheltuieli privind impozitul pe venit.
1enitul reprezint aflu%ul global de avanta!e economice n cursul perioadei de
gestiune rezultat n procesul activitii ordinare a ntreprinderii, sub form de
ma!orare a activelor sau de micorare a datoriilor, care conduc la creterea capitalului
propriu, cu e%cepia sporurilor pe seama aporturilor proprietarilor ntreprinderii.
2eniturile e%prim valoarea bunurilor i serviciilor realizate de ntreprindere,
n decursul unei perioade, calculat la preurile pieei, sumele rezultate din
depunerile la banc i instituii financiare, din participarea la operaiunile de v+nzare
* cumprare a titlurilor, din operaiuni speculative, din alte operaiuni ce nu
contravin legislaiei rii.
;n funcie de sursele de intrare, veniturile se divizeaz n: venituri din
activitatea operaional i venituri din activitatea neoperaional#
Btructura veniturilor i componena lor este prezentat de B6C 1? ,2enitulZ.
?1
1eniturile din activitatea operaional cuprind:
1 veniturile din v;nz%ri care includ: ncasrile din v+nzarea produselor, mrfurilor,
prestarea serviciilor, operaiile de barter, operaiile de construcie;
1 alte venituri opera'ionale care, la r+ndul lor, includ: sumele primite sau de primit din
ieirea (v+nzarea, schimbul) activelor curente cu e%cepia produselor finite i mrfurilor,
arenda curent, precum i sub form de amenzi, penaliti, despgubiri, recuperri de
daune materiale rezultate din modificrile metodelor de evaluare a activelor curente.
1eniturile din activitatea neoperaional cuprind:
1 veniturile din activitatea de investi'ii, n a cror componen intr: sumele rezultate din
ieirea i recalcularea activelor pe termen lung ale ntreprinderii; sumele ncasate din
v+nzarea activelor nemateriale, terenurilor, mi!loacelor fi%e; dividendele calculate;
dob+nzile; sumele diferenelor din reevaluarea activelor pe termen lung ieite; veniturile
din operaiile cu prile legate;
1 veniturile din activitatea financiar%, care cuprind: sumele rezultate din transmiterea
n folosin altor persoane !uridice i fizice, pe un termen mai mare de un an, active
nemateriale i materiale pe termen lung; valoarea activelor intrate cu titlu gratuit;
venituri sub form de diferene de curs valutar; subvenii de stat; prime; premii; sume
sponsorizate; sume conform contractelor neincluse n concuren, etc.
3 veniturile excep'ionale la care se refer sumele primite de la organele de stat,
companiile de asigurri, persoanele fizice i !uridice sub form de recuperare a
pierderilor din calamiti, perturbri politice i alte evenimente e%cepionale.
)ezultatele activitii ntreprinderi se e$prim prin urmtorii indicatori:
18nzri nete, e%prim valoarea produciei fizice realizate n decursul unei
perioade; nsumeaz toate veniturile rezultate din v+nzarea produselor, prestarea
serviciilor (fr 72").
Profitul brut, reprezint diferena dintre v+nzri nete i costul v+nzrilor;
)ezultatul activitii operaionale, se calculeaz ca diferena dintre
veniturile operaionale i cheltuielile operaionale;
)ezultatul activitii investiionale, se calculeaz ca diferena dintre
veniturile i cheltuielile investiionale;
?'
)ezultatul financiar se determin ca diferena ntre veniturile i cheltuielile
financiare;
)ezultatul activitii economico3financiare, se calculeaz prin nsumarea
rezultatelor nregistrate pe fiecare tip de activitate (operaional, investiional i
financiar);
/ac la rezultatul activitii economico1financiare nsumm rezultatul
e%cepional obinem rezultatul perioadei de gestiune p8n la impozitare.
)ezultatul e$cepional se obine ca diferena dintre veniturile e%cepionale i
cheltuielile e%cepionale ale perioadei;
Profitul net * este indicatorul ce e%prim venitul net realizat de ntreprindere
dup achitarea tuturor cheltuielilor fiscale (impozitul pe venit); reprezint averea
acionarilor i care, n final, determin capacitatea de autofinanare a ntreprinderii.
1. /efinii i clasificai veniturile ntreprinderii.
'. Clasificai cheltuielile dup B6C K :.
:. .%plicai diferena dintre consumuri i cheltuieli.
<. /in ce este format costul v+nzrilor=
>. 6umii i e%plicai factorii care influeneaz mrimea profitului=
5. Care sunt cile de sporire a profitului=
4. Ce reprezint pragul de rentabilitate=
?. 6umii cei mai semnificativi indicatori de evaluare a rezultatelor financiare.
Teste gril:
1. 0ata rentabilitii financiare se e%prim prin raportul:
a)
199 F
permanent Capital
impozitare la p+n[ $rofit
b)
199 F
activ 7otal
le operationa i activitati 0ezultatul
c)
199 F
propriu Capital
net $ofit
?:
'. Costul global fi% cuprinde urmtoarele cheltuieli:
a) chiria;
b) cheltuieli de ntreinere;
c) combustibil;
d) materii prime i materiale;
e) uzura capitalului fi%.
:. Costul marginal este egal cu:
a) \C7 \U unde: C7 * cost total:
b) \C& \U C& * cost fi%;
c) \C7 \$ U * cantitatea; $ 1 preul
<. $ragul de rentabilitate este un indicator care indic:
a) nivelul minim al rentabilitii;
b) nivelul levierului financiar;
c) nivelul produciei fabricate;
d) nivelul total al costurilor;
e) nivelul ma%im al costurilor;
f) volumul produciei care trebuie v+ndut pentru a acoperi costurile
totale.
>. Consumurile variabile se gsesc n dependen direct cu:
a) volumul produciei;
b) numrul muncitorilor anga!ai;
c) rata dob+nzii la creditele bancare;
d) rata impozitului pe venit;
e) mrimea capitalului propriu.
5. $rofitul brut este egal cu zero, c+nd:
a) veniturile sunt egale cu cheltuielile;
b) v+nzrile nete sunt egale cu costul v+nzrilor;
c) ncasrile din v+nzri devin egale cu total cheltuieli suportate de
ntreprindere n perioada de gestiune.
?<
4. 3ndicatorul v+nzri nete e%prim:
a) costul bunurilor i serviciilor livrate;
b) ncasrile bneti din livrarea de bunuri i servicii;
c) valoarea bunurilor i serviciilor livrate calculat la preul de v+nzare.
?. $rofitul net al perioadei de gestiune constituie:
a) sursa de plat a dividendelor;
b) sursa de finanare a investiiilor;
c) sursa de plat a salariilor;
d) sursa de sporire a capitalului propriu;
e) surplusul monetar dega!at de activitatea economico * financiar.
@. 2eniturile din v+nzarea produciei se nscriu n bilanul contabil la:
a) ncasri din v+nzri;
b) venituri financiare;
c) venituri operaionale;
d) v+nzri nete;
e) mi!loace bneti n cas;
f) mi!loace bneti n cont.
19. ;n calculul profitului brut valorile reprezent+nd:
a) total venituri;
b) total cheltuieli;
c) costul v+nzrilor;
d) venituri financiare;
e) cheltuieli financiare;
f) v+nzri nete.
nu au nici o legtur. 3ndicai varianta corect.
11. .%primarea fizic a rezultatelor activitii ntreprinderii este relevant prin
faptul c:
a) asigur urmrirea ndeplinirii comenzilor fa de consumatori;
b) reprezint drept baz de comparaie a ntreprinderii;
?>
c) permite aprecierea calitii bunurilor i serviciilor realizate de
ntreprindere.
1'. 0elaia cantitatea produc'iei 3cost 3 venit se e%prim prin indicatorul:
a) profit brut;
b) v+nzri nete;
c) pragul de rentabilitate.
Aplicaii practice:
$roblema 1
/ou ntreprinderi produc aceleai produse: " i 8. $reul de v+nzare al acestor
produse este identic i este de '99 lei bucata. Costurile fi%e se ridic respectiv la
599.999 i 1.'99.999 lei. Costurile variabile unitare sunt pentru produsul " * 159 lei,
iar pentru produsul 8 * 1<9 lei.
B se calculeze volumul produciei la care profitul este ,zero-.
Rezolvare:
) unitar abil mediu vari Costul 1 unitar v+nzare de $rere (
fi% total Costul
.999 produse
U
8
D 1.'99.999 ('9911<9) D '9.999 produse
$roblema '
Cunosc+nd structura veniturilor i cheltuielilor ntreprinderii s se calculeze
indicatorii profitabilitii (profitul brut, rezultatul activitii economico * financiare,
rezultatul perioadei de gestiune p+n la impozitare, profitul net).
7ndicatorii (mii lei)
2+nzri nete <9:99
Costul v+nzrilor '?999
"lte venituri operaionale <999
Cheltuieli comerciale :?99
Cheltuieli generale i administrative >>99
?5
"lte cheltuieli operaionale 1>59
2enituri din ieirea activelor financiare pe termen lung >999
2enituri din dividende '>99
Cheltuieli din ieirea activelor financiare pe termen lung :999
2enituri din diferene de curs valutar 1999
Cheltuieli privind diferenele de curs valutar '999
Rezolvare:
$rofitul 8rut D <9:991'?999 D 1':99 mii lei
0ezultatul activitii operaionale D 1':99 H <999 * :?99 * >>99 * 1>59 D ><<9 mii lei
0ezultatul activitii investiionale D >999H'>99 1:999 D <>99 mii lei
0ezultatul activitii financiare D1999 * '999 D 1 1999 mii lei
0ezultatul activitii economico *financiare D ><<9 H <>99 H (11999) D ?@<9 mii lei
$rofitul perioadei de gestiune p+n la impozitare D ?@<9 mii lei
Cheltuieli privind impozitul pe venit D ?@<9 F 9,1? D 159@,' mii lei
$rofit net D ?@<9 * 159@,' D 4::9,? mii lei
$roblema :
$entru producerea a 199 buci din bunul " un agent economic suport
urmtoarele consumuri:
#aterii prime i materiale * 199999 lei
Combustibil i energie 1 >999 lei
Balarii i contribuii muncitorilor 1 @>999 lei
"lte consumuri 1 19999 lei
"gentul economic folosete un capital fi% n mrime de > mln. lei. Lzura inclus n
costul v+nzrilor constituie 19G din valoarea capitalului fi%. "gentul economic vinde
ntreaga producie de 199 buci pe pia, obin+nd o rat a rentabilitii de '9G
(calculat la costuri).
B se determine costul v+nzrilor, profitul brut i preul de v+nzare a unei buci.
Rezolvare:
?4
1. Costul v+nzrilor (C2) D Consumurile directe de materiale H Consumurile
indirecte de producie H Consumuri de retribuire a muncii
C2 D 199 999 H 19 999 H > 999 H (19GF> 999 999)199G H @> 999 D 419 999
lei
'.
G 199 F
r vinzarilo
brut $r
cos
Costul
ofit
t R
$rofitul brut D 0 cost F C2
lei =* 1<'999
G 199
419999 F G '9

:.
lei
Cantitatea
"inzari
#ucati et ?>'9
199
419999 1<'999
vinduta
6ete
$r
+

$roblema <
;ntreprinderea ,&orm- produce trei tipuri de produse: scaune, mese, ui.
Cantitatea produciei fabricate alctuiete respectiv ?59, 5:9 i <99 uniti, preul de
v+nzare fiind: 145, '1? i <4? leiunit. Consumurile variabile totale constituie pentru
fiecare produs 119 999 lei, ?4 599 lei, 1'4 999 lei, iar consumurile fi%e totale
alctuiesc 1'4 999 lei.
/e calculat volumul produciei pentru care ntreprinderea va atinge pragul de
rentabilitate.
Rezolvare:
:. /eterminm valoarea v+nzrilor pentru fiecare tip de produs:
Bcaune: @>9 % 1>5 D 1<? '99 lei
#ese: 4>9 % 1@? D 1<? >99 lei
Li: >99 % <>5 D ''? 999 lei
<. /eterminm valoarea v+nzrilor * total:
1<? '99 H 1<? >99 H ''? 999 D >'< 499 lei
>. Calculm ponderea fiecrui produs n volumul total de
ncasri:
Bcaune: 1<? '99 : >'< 499 % 199G D '?,'>G
#ese: 1<? >99 : >'< 499 % 199G D '?,:9G
??
Li: ''? 999 : >'< 499 % 199G D <:,<>G
5. 0epartizm consumurile fi%e n dependen de aportul adus
de fiecare tip de produs n volumul ncasrilor totale:
Consumurile fi%e: Bcaune: 1<9 999 % '?,'>G19G D :@ >>9 lei
#ese: 1<9 999 % '?,:9G199G D :@ 5'9 lei
Li: 1<9 999 % <:,<>G199G D 59 ?:9 lei
4. /eterminm pragul de rentabilitate pentru fiecare tip de produs, aplic+nd
formula:
Consumurile variabile unitare alctuiesc pentru:
Bcaune: @9 999 @>9 D @<,4< leiunit
#ese: ?' >99 4>9 D 119 leiunit
Li: 1:9 999 >99 D '59 leiunit
$roblema 1
;ntreprinderea ,Band - produce dou tipuri de produse: geni i mape din piele.
Cantitatea produciei fabricate alctuiete respectiv <49 buci i '@9 buci, iar
preul de v+nzare este respectiv de 1<4 lei bucata i '9@ lei bucata. Consumurile
variabile totale constituie pentru mape 1 <@4>9 lei i pentru geni 1 >4>99 lei, iar
consumurile fi%e totale '<999 lei. /e calculat volumul produciei pentru care
ntreprinderea va atinge pragul de rentabilitate.
$roblema '
3dentificai veniturile din activitatea financiar:
unitare variabile Consumuri 1 unitar $retul
totale fi%e Cheltuieli
(U) ate rentabilit de $rag
. :19
'59 1 <>5
59?:9
usi U unit
. '' . <>9
119 1 1@?
:@5'9
mese U unit . 5<'
@<.4<. 1 1>5
:@>>9
scaune U unit
?@
6 Burse de venituri
Buma
(mii lei)
1. $lata pentru darea n chirie a licenei '<999
'. 2enituri din v+nzarea automobilului :><99
:. 2enituri obinute din v+nzarea produciei <4?999
<. /ividende primite de c+tre ntreprindere pe parcursul anului 5>49
>. Bubvenii primite de la stat :'><
5. 0ecuperarea activelor curente depistate lips n urma inventarierii :5<
4. /ob+nzile pltite de ctre B0E P"tlant- pentru mprumuturile acordate 19'9
?. "ctivele intrate cu titlu gratuit '1499
@. 2enituri obinute n urma reevalurii utila!ului de producie :'>9
19. "renda curent aferent spaiului din oficiu dat n chirie 1@<9
11. 2enituri din v+nzarea unor materiale :@?4
1'. "baterea pozitiv a cursului valutar <><9
$roblema :
Clasificai elementele de mai !os n consumuri i cheltuieli:
1. ambala!ul produciei;
'. uzura cldirii seciei de producie;
:. reparaia curent a cldirii administrative;
<. rebuturi din producie;
>. salariile muncitorilor seciei de producie;
5. cheltuieli de deplasare;
4. contribuii privind asigurarea social aferente salariului calculat
administraiei ntreprinderii;
?. uzura mi!loacelor fi%e cu destinaie productiv;
@. amenzi pltite ;
19. materiile prime utilizate pentru fabricare produciei de baz;
11. diferene negative de curs valutar;
1'. plata dob+nzilor;
1:. sume ncasate din redevene;
1<. combustibil utilizat pentru fabricarea produciei finite;
1>. cheltuieli privind impozitul pe venit;
15. reclama produselor destinate v+nzrii;
14. cheltuieli aferente ieirii activelor materiale pe termen lung;
@9
1?. plata impozitelor i ta%elor;
$roblema <
$entru producerea a 1<> buci din bunul " un agent economic face urmtoarele
cheltuieli:
#aterii prime i materiale * 14>999 lei
Combustibil i energie 1 ?999 lei.
Balarii i contribuii muncitorilor 1 11>999 lei.
"lte cheltuieli materiale 1 1'>99 lei
"gentul economic folosete un capital fi% de < mln. lei. Lzura inclus n costul
v+nzrilor constituie 19G din valoarea capitalului fi%. "gentul economic vinde
ntreaga producie de 1<> buci pe pia, obin+nd o rat a rentabilitii de '9G
B se determine costul v+nzrilor, profitul brut i preul de v+nzare a unei buci.
$roblema >
Costurile fi%e legate de producerea bunurilor se ridic la >99999 lei. Costurile
variabile unitare sunt de 1'> lei. $reul unitar a bunurilor respective este de 1>9 lei.
/eterminai pragul de rentabilitate.
$roblema 5
Cunosc+nd structura veniturilor i cheltuielilor ntreprinderii s se calculeze
profitul brut, rezultatul activitii economico * financiare, rezultatul perioadei de
gestiune p+n la impozitare, profitul net.
3ndicatorii Buma (mii lei)
1. "enituri totale:
inclusiv:
- din v+nzarea produselor finite, mrfurilor;
>: 19?
41>
@1
- din v+nzarea altor active curente cu e%cepia produselor finite;
- din dividende;
- din ieirea activelor materiale pe termen lung;
- din diferene de curs valutar;
- din arenda curent.
'. C0eltuieli totale:
inclusiv:
- consumuri de materii prime ui materiale;
- de retribuire a muncii personalului anga!at n activitatea de producie;
- consumuri indirecte de producie;
- privind operaii de marTeting;
- de transport privind desfacerea;
- generale i administrative;
- plata dob+nzilor pentru credite i mprumuturi;
- amenzi, penaliti, despgubiri;
1?
'
?<>
''
:9 999
> 5><
@ 4>4
1:<
:59
1: 5<'
1 4:>
1 '@?
$roblema 4
$entru producerea a 1 >99 buci din bunul " agentul economic face
- materii prime i materiale * 1>@99 mii lei;
- combustibil i energie * 4599 mii lei;
- salarii i contribuii anga!ailor n activitatea de producie * ?@59 mii lei;
- uzura mi!loacelor fi%e productive * >599 mii lei;
"gentul economic vinde toate 1 >99 buci, obin+nd o rat a rentabilitii de 1>G
B se determine: costul v+nzrilor, profitul brut, preul de v+nzare a unei buci.
$roblema ?
$entru producerea a 1 999 buci din bunul " agentul economic suport
@'
- materii prime i materiale * '> @?> mii lei;
- combustibil i energie * 11 999 mii lei;
- salarii i contribuii anga!ailor n activitatea de producie * 14 999 mii lei;
- uzura mi!loacelor fi%e productive * > @59 mii lei;
"gentul economic vinde toate 1 999 buci, obin+nd o rat a rentabilitii de '9G
(calculat n costuri).
B se determine: costul v+nzrilor, profitul brut, preul de v+nzare a unei buci.
@:
Tema: ,naliza economico3financiar a ntreprinderii
,naliza financiar constituie un instrument managerial care contribuie la
cunoaterea situaiei financiare a ntreprinderii, a factorilor i cauzelor care au
determinat1o, n contientizarea trecutului i prezentului n vederea fundamentrii
viitoarelor obiective strategice de meninere i de dezvoltare a ntreprinderii intr*un
mediu concurenial.
$rin intermediul analizei financiare se stabilesc punctele forte i slabe ale
gestiunii financiare, av+nd la baz anumite norme i criterii, se d o e%plicare a
cauzelor obinerii unor rezultate nesatisfctoare i se propun msuri de mbuntire
a lor.
Mtiina economic pune la ndem+na ntreprinderii diverse metode i tehnici de
realizare a muncii de analiz financiar. Belectarea acestora este n str+ns
dependen de scopul analizei i urmeaz s fac fa scopurilor i obiectivelor pe
care le urmrete ntreprinderea. ;n acest conte%t, poate fi fcut o grupare a
metodelor folosite n funcie de laturile fundamentale ale cunoaterii * latura
calitativ i latura cantitativ. /in acest punct de vedere deosebim:
"etode ale analizei calitative, vizeaz esena fenomenelor i rezultatelor
studiate, stabilirea elementelor i relaiilor structurale, a factorilor i cauzelor care
le1au generat, a relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul studiat,
precum i dintre factorii de influenare.
"etode ale analizei cantitative, care au ca scop msurarea influenelor
elementelor sau factorilor care e%plic fenomenul.
$rintre metodele calitative utilizate n analiza financiar se pot evidenia:
1 metoda comparaiei;
1 metoda diviziunii i descompunerii rezultatelor;
1 metoda de stabilire a relaiilor cauzale;
1 metoda substituirii n lan;
1 metoda balanier;
1 metoda corelaiei;
1 metoda calculului matricial;
@<
1 metoda "8C;
1 metoda indicatorilor, cu a!utorul crora se asigur caracteristica comple%,
cantitativ i calitativ a fenomenelor studiate. .valuarea corespunztoare
a indicilor financiari reprezint cea mai eficient i cea mai des utilizat
tehnic a analizei financiare.
Bistemul de indicatori poate fi structurat astfel:
(# (ndicatori ai rezultatelor activitii economico9financiare * orientai
spre studiul performanelor, evaluarea valorii lor efective i perspectivele evoluiei n
viitor. /in cadrul acestora fac parte:
1. v+nzri nete;
'. volumul v+nzrilor;
:. profitul brut;
<. rezultatul activitii operaionale;
>. profitul perioadei de gestiune p+n la impozitare;
5. profitul net.
((# (ndicatorii rentabilitii# ;n conformitate cu sistemul actual de
eviden contabil indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico*economic i
financiar sunt reprezentai de:
1. rentabilitatea v+nzrilor;
'. rata rentabilitii activelor;
:. rata rentabilitii fa de resursele consumate;
<. rata rentabilitii financiare.
(((# (ndicatorii lic7iditii msoar capacitatea ntreprinderii de a1i
onora obligaiunile financiare pe termen scurt prin activele sale curente. /in aceast
categorie fac parte:
1. rata lichiditii curente;
'. rata lichiditii imediate;
:. coeficientul disponibilitilor bneti (situaia cash1floO1ului);
<. fondul de rulment.
(1 (ndicatorii gestionrii datoriilor i a stabilitii financiare indic
gradul n care ntreprinderea utilizeaz creditul n finanarea activelor sale. /in cadrul
acestor indicatori cea mai mare utilizare o au:
@>
1. rata de ndatorare global;
'. rata de ndatorare la termen;
:. rata autofinanrii activelor;
<. rata autonomiei financiare la termen;
>. rata autonomiei financiare globale;
5. rata de acoperire a dob+nzilor.
1 (ndicatorii gestionrii activelor, care arat c+t de eficient utilizeaz
ntreprinderea activele sale. ;n acest cadru, pot fi selectai pentru semnificaie
urmtorii indicatori:
1. viteza de rotaie a activelor curente;
'. perioada medie de ncasare a creanelor;
:. viteza de rotaie a stocurilor;
<. viteza de rotaie a imobilizrilor;
>. viteza de rotaie a activului total.
1( (ndicatorii valorii de pia, care caracterizeaz activitatea
ntreprinderii pe piaa de valori, mrimea veniturilor i dividendelor pltite. ;n acest
scop se calculeaz:
1. profitul net pentru o aciune;
'. coeficientul de capitalizare bursier;
:. dividend pe aciune;
<. randamentul dividendului;
>. raportul valoare de pia la valoare contabil.
3nformaia necesar realizrii analizei financiare poate fi grupat n dou
grupe:
4urse interne, respectiv evidena contabil, operativ i statistic, care
reflect funciunea propriu1zis a ntreprinderii ( bilanul contabil, raportul privind
rezultatele financiare, raportul privind flu%ul mi!loacelor bneti, raportul privind
consumurile i cheltuielile de producie, ane%e la rapoartele de baz.)
4urse e$terne, care sunt necesare orientrii activitii ntreprinderii at+t n
dimensionarea obiectivelor, c+t i pentru raportarea rezultatelor proprii la acestea
(informaii privind con!unctura pieei, normative i legi, date statistice privind nivelul
performanelor realizate de concureni etc.)
@5
Obiectivele de baz ale analizei financiare sunt:
1. descoperirea i mobilizarea rezervelor interne;
'. diagnoza i reglarea activitii ntreprinderii;
:. ntrirea autonomiei economico1financiare;
<. creterea eficienei economice;
>. &undamentarea deciziilor financiare;
5. informarea ntreprinderii cu cerinele standardelor i cu nivelul
concurenei pe diferite piee.
Funciile analizei financiare sunt:
'. de informare;
:. de evaluare a potenialului tehnico1economic;
<. de realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului ntreprinderii;
>. de realizare a relaiilor cu mediul e%tern.
1. Care este scopul analizei financiare=
'. .numerai i descriei obiectivele de baz ale analizei financiare.
:. Care sunt metodele de analiz utilizate de ctre analiti=
<. Coninutul sistemului informaional necesar efecturii analizei financiare.
>. Care indicatori se utilizeaz pentru determinarea stabilitii financiare a
ntreprinderii=
5. 6umii indicatorii ce caracterizeaz eficiena resurselor patrimoniale.
4. .%plicai noiunile: autonomie financiar, stabilitate financiar, autofinanare,
autogestiune.
?. Care este semnificaia indicatorilor de lichiditate=
@. Care este avanta!ul metodei ,Ciclul de conversiune a numerarului- n raport cu
indicii de lichiditate n aprecierea capacitii de plat a ntreprinderii=
19..%ist diferen dintre lichiditate i solvabilitate= /ai e%emple c+nd o
ntreprindere este lichid, dar insolvabil, solvabil, dar nelichid.
11.6umii indicatorii valorii de pia i indicai cine sunt utilizatorii informaiei.
@4
Teste gril:
1. "naliza financiar ndeplinete urmtoarele funcii:
a) e%pertize i negocieri;
b) de informare;
c) reflect situaia propriu1zis a ntreprinderii.
'. Care surse se utilizeaz pentru informatizarea ntreprinderii:
a) bilanul contabil;
b) costul mrfurilor;
c) surse e%terne.
:. Eichiditatea ntreprinderii reprezint:
a) nivelul mi!loacelor bneti n cas i n cont;
b) capacitatea de autofinanare;
c) capacitatea de transformare a activelor n mi!loace bneti;
d) capacitatea de a1i achita la scaden datoriile.
<. 6ivelul indicatorilor lichiditii patrimoniale intereseaz:
a) pe acionari;
b) pe creditori;
c) organele fiscale.
>. "naliza solvabilitii are ca obiectiv:
a) determinarea lichiditilor de care dispune ntreprinderea la un moment
dat;
b) e%primarea riscului de neplat pe care i1l asum terii n raport cu
ntreprinderea;
c) determinarea nivelului datoriilor ce trebuie achitate la o anumit dat.
5. 0ata rentabilitii economice e%prim:
a) eficiena activiti comerciale;
b) capacitatea de valorificare a capitalului;
c) eficiena cu care ntreprinderea folosete capacitile poteniale de
producie;
@?
d) rezultatul obinut din activitatea operaional n raport cu eforturile
depuse.
4. "precierea rentabilitii financiare a ntreprinderii se apreciaz n raport cu:
a) rata dob+nzii pe piaa monetar;
b) rata dividendelor cerute de acionari;
c) viteza de rotaie a activelor economice.
.%plicai.
?. 0ata de autonomie financiar indic o situaie bun atunci c+nd valoarea ei
este:
a) ntre 9 i 9,>;
b) ntre 9,> i 1,
c) mai mare ca 1;
d) mai mic dec+t 1.
Aplicaii practice:
$roblema 1
8ilanul B.". ,Eeno%- prezint urmtoarea situaie:
mii lei
1. "ctive pe termen lung 5:<>9 :. Capital propriu 5?5@9
inclusiv:
- stocuri de mrfuri i materiale
- creane pe termen scurt
- investiii pe termen scurt
- mi!loace bneti
- alte active curente
'45:9
1:'19
1':99
1'99
499
''9
<. /atorii pe termen lung <499
>. /atorii pe termen scurt 145@9
7otal activ @19?9 7otal pasiv @19?9
B se calculeze indicatorii lichiditii i s se aprecieze capacitatea de plat a
ntreprinderii.
@@
Rezolvare:
6ivelul admisibil este de 9,' * 9,'>

6ivelul admisibil este de 9,4 11,99
6ivelul admisibil este de 1,' * ',9
Concluzie: ;ntreprinderea are un nivel al lichiditii satisfctor, fapt confirmat de
rata lichiditii intermediare i rata lichiditii curente. ;ntreprinderea poate s
nt+mpine greuti la stingerea obligaiunile imediate.
$roblema '
;n baza informaiilor privind efortul patrimonial i efectele realizate de
ntreprindere n perioada de gestiune s se determine nivelul eficienei economico1
financiare e%primat prin indicatorii rentabilitii (rentabilitatea v+nzrilor, activelor,
economic, rentabilitatea financiar).
3ndicatori Buma (mii lei)
1. 2+nzri nete @?>:9
'. Costul v+nzrilor 4<'99
:. $rofit brut =
<. $rofit din activitatea operaional 1<>:9
>.$rofitul perioadei de gestiune p+n la impozitare @>:>
5.$rofit net 45'?
4. 2aloarea medie anual a activelor 11':>9
?. Capital $ropriu ?'5?9
@. /atorii pe termen lung 4@?9
194 . 9
145@9
499 1'99
scurt termen pe /atorii
banesti #i!loace 7B pe 3nvestitii
acid) (test absoluta ea Eichiditat
+
?' . 9
145@9
1:'19 '45:9
materiale si marfuri de Btocuri 1 curente "ctive
ra intermedia tea Eichidita

>5 . 1
145@9
'45:9
curente "ctive
curenta tea Eichidita
199
Rezolvare:
1. 0entabilitatea v+nzrilor:
'. 0entabilitatea activelor:
:. 0entabilitatea economic:
<. 0entabilitatea financiar:
$roblema :
B se calculeze capacitatea de plat a ntreprinderii, av+nd n vedere
urmtoarea situaie a obligaiunilor i mi!loacelor de plat la un moment dat:
- disponibiliti bneti * 1@ ?'< lei
- stocuri de mrfuri i materiale * ?9 '<< lei
- creane pe termen scurt * <> :?' lei
- investiii pe termen scurt * '@ 4:> lei
- credite bancare pe termen scurt plus rate de rambursat * :' 15< lei
- alte datorii pe termen scurt * 4< :'1 lei.
&acei concluzii respective.
Rezolvare:
G 4 . '< G 199
@?>:9
'<::9
0v x
G > . ? G 199
11':>9
@>:>
0a x
G > . 19 G 199
4@?9 ?'5?9
@>:>
0e
+
x
G ' . @ G 199
?'?59
45'?
0f x
191
Bolvabilitatea imediat (B
im
)
<4 . 9
195<?>
<@>>@
4<:'1 :'15<
'@4:> 1@?'<

scurt termen pe investitii itati disponibil

+
+
curente o#ligatii
-im
6ivelul minim 9,' * 9,'>
Concluzie: ;ntreprinderea are o situaie financiar bun n ceea ce privete capacitatea
imediat de plat.
Probleme de rezolvat:
$roblema 1
Ltiliz+nd datele din tabel s se calculeze indicatorii de lichiditate.
mii lei
1. "ctive pe termen lung
'. "ctive curente, total,
din care:
1 B##
1 Creane pe termen scurt
1 3nvestiii pe termen scurt
1 #i!loace bneti
41 41>
:9 5<:
15 '?9
1< 9@9
1>9
1':
1. Capital propriu
'. /atorii la termen
:. /atorii pe termen scurt
?<'<'
::99
1<?15
7otal "ctiv 19':>? 7otal pasiv 19':>?
$roblema '
8ilanul B.". ,7ri%or- prezint urmtoarea situaie:
lei
1. "ctive pe termen lung 45<19 :. Capital propriu :9:99
inclusiv:
- mi!loace bneti
'??:9
1?199
@159
459
?19
<. /atorii pe termen lung <?'<9
>. /atorii pe termen scurt '5499
7otal activ 19>'<9 7otal pasiv 19>'<9
19'
ntreprinderii.
$roblema :
;n baza informaiilor privind efortul patrimonial i efectele realizate de
ntreprindere n perioada de gestiune s se determine nivelul eficienei economico1
financiare e%primat prin indicatorii rentabilitii (rentabilitatea v+nzrilor,
economic, financiar). &acei aprecierile respective.
1. 2+nzri nete ?@4>9
'. Costul v+nzrilor 54<99
:. $rofit brut '':>9
<. $rofit din activitatea operaional 11'>9
>.$rofitul perioadei de gestiune p+n la impozitare ?:99
5.$rofit net '499
4. 2aloarea medie anual a activelor 1'9:49
?. Capital $ropriu >4@99
@. /atorii pe termen lung 5@>9
$roblema <
8ilanul B.". ,"ni%or- prezint urmtoarea situaie:
lei
1. "ctive pe termen lung 1>'?' :. Capital propriu 1<999
inclusiv:
- mi!loace bneti
'9<49
1:5'9
45?9
1?'9
@>9
<. /atorii pe termen lung 14999
>. /atorii pe termen scurt ?:>'
7otal activ :@:>' 7otal pasiv :@:>'
19:
ntreprinderii.
$roblema >
8ilanul B.". ,Eeno%- prezint urmtoarea situaie:
lei
1. "ctive pe termen lung > <59 ':9 :. Capital propriu < 5>9 999
inclusiv:
- mi!loace bneti
' :<> 5'9
1 114 >99
455 1'9
<>9 999
1' 999
<. /atorii pe termen lung ?@9 999
>. /atorii pe termen scurt ' '5> ?>9
7otal activ 4 ?9> ?>9 7otal pasiv 4 ?9> ?>9
ntreprinderii.
$roblema 5
B se calculeze n baza datelor din tabelul de mai !os:
- profitul brut;
- rentabilitatea v+nzrilor;
- rentabilitatea activelor:
- pragul de rentabilitatea.
1. 2+nzri nete < ><9
'. Costul v+nzrilor, inclusiv:
1 costuri variabile
1 costuri fi%e
: 149
' '@9
=
:. $rofitul brut
<. $rofitul perioadei de gestiune p+n la impozitare 4:9
>. 2aloarea medie a activelor ? '>9
19<
$roblema 4
Be cunoate urmtoarea informaie privind starea patrimonial * financiar a B"
,&abrica de vinuri din Bngerei- pe anii '99'1'99<:
lei
3ndicatori
"nul
'99'
"nul
'99:
"nul
'99<
"ctive pe termen lung >>45@>> >4:9>1? 5'5?1':
"ctive curente :14':>5 5@14'>? 1'<99??<
Capital propriu ?<'5:9< ?<:1<95 ?:4@444
2+nzri nete ''55<:? :'51>>' @:?45@1
Costul v+nzrilor '4>55@? :9@1'5@ ?<4>''<
2+nzri nete <554:41 <<?':@: @@@4@1:
$rofit brut 1<@9149 149'?: @1'<54
$rofitul perioadei de gestiune p+n la impozitare 1:<><@> 11@>4 1>>115
$rofit net 1:<><@> 11@>4 1>>115
B se calculeze indicatorii rentabilitii i s se propun msuri de sporire a
acesteia n cazul unor rentabiliti sczute.
$roblema ?
"preciai capacitatea de plat pe termen scurt i suficiena de mi!loace bneti
la B.". ,Vorile- pe perioada anilor '99'1'99< cunosc+nd urmtoarea situaie:
#ii lei
3ndicatorii "nul '99' "nul '99: "nul '99<
1."ctive curente1 total, inclusiv:
a) Btocuri
b) creane
c) mi!loace bneti
114?1,4
?<14,:
''5',@
195<,4
1?'@?,>
??<4,<
::4?,1
599<,9
'::4?,1
??'@,<
:?:?,5
195<4,9
'. /atorii pe termen scurt <115,? >551,1 <?:9,?
:. 7otal active <95@@,9 <?9??,> >'@'@,1
$roblema @
7abloul de finanare pe termen scurt la B.". Vorile n anul '99< prezint
urmtoarea situaie:
3ndicatorii Buma,
mii lei
3ndicatorii Buma,
mii lei
"ctive curente * total '::1?, /atorii pe termen scurt * total <?:9,?
19>
/in care:
Btocuri de mrfuri i materiale
Creane
#i!loace bneti
"lte active curente
1
??'@,<
:?:?,5
195<4,
9
5:,9
/in care:
/atorii comerciale pe
termen scurt
/atorii pe termen scurt
calculate
''4:,'
'><:,9
B se calculeze gradul de autonomie financiar pe termen scurt a
ntreprinderii. &acei concluziile respective.
195
Tema: Previziunea financiar a ntreprinderii
$rin planificare se nelege programarea, coordonarea i conducerea pe baz de
plan a activitii ntreprinderii.
$reviziunea financiar reflect ansamblul activitilor prin intermediul crora se
stabilete necesarul de resurse financiare pentru realizarea obiectivelor viitoare ale
ntreprinderii, sursele de finanare pe termen lung i pe termen scurt, condiiile de
procurare a acestora, precum i msurile concrete de nfptuire n practic a
obiectivelor propuse, astfel nc+t s fie posibil achitarea datoriilor i s se asigure
consolidarea ntreprinderii, sporirea averii acionarilor.
Previziunea financiar are ca scop nfptuirea n practic a urmtoarelor
sarcini:
1 estimarea c+t mai real a volumului de producie necesar satisfacerii pe deplin a
cererii pe pia;
1 dimensionarea necesarului de resurse materiale i financiare pentru realizarea
programului stabilit;
1 dimensionarea cheltuielilor, veniturilor i rezultatelor financiare;
1 stabilirea mrimii optime a capitalului i procurarea lor din surse care implic cel
mai mic cost;
1 elaborarea unor instrumente coerente, care s permit controlul operativ i s ofere
informaii veridice asupra modului de nfptuire a prevederilor, s permit
a!ustarea planificrii operaionale la noile condiii ale pieei;
1 asigurarea valorificrii eficiente a e%cedentului de mi!loace bneti;
1 asigurarea echilibrului financiar pe termen scurt;
1 crearea unei imagini bune at+t pe piaa intern, c+t i pe cea e%tern, etc.
3nstrumentele de realizare a planificrii financiare sunt bugetele, care prezint
cheltuielile ce urmeaz a fi efectuate pentru realizarea scopurilor i sursele de
acoperire a acestora. 8ugetul, servete, n acelai timp, drept un sistem de control a
meninerii n permanen a echilibrului financiar la ntreprindere.
194
.chilibrul financiar se e%prim prin relaiile de egalitate ntre activele
patrimoniale i resursele sale de constituire, ntre ncasri i pli, ntre venituri i
cheltuieli.
tapele elaborrii bugetelor
1. $rimul pas n cadrul previziunii financiare l constituie previziunea v+nzrilor,
in+nd cont de:
1 cererea pe pia i canalele de distribuie a produciei;
1 asigurarea ntreprinderii cu mi!loacele de producie necesare;
1 utilizarea ma%im a capacitilor de producie;
1 atingerea pragului de rentabilitate i obinerea nivelului de profit necesar
dezvoltrii i remunerrii acionarilor.
'. .valuarea cheltuielilor materiale, a forei de munc i mi!loacelor fi%e necesare
producerii volumului planificat de producie;
:. .stimarea veniturilor sperate din v+nzarea produselor i serviciilor;
<. .stimarea rezultatelor financiare i elaborarea rapoartelor financiare.
$rocesul de planificare financiar are loc prin modele computerizate i anume:
1 modelul programrii lineare;
1 modelul ecuaiilor al!ebrice simultane;
1 modelul econometric.
$rin aplicarea modelelor menionate se obin rapoartele financiare (bilanul contabil,
raportul privind flu%ul mi!loacelor bneti etc.), precum i rezultatele financiare
e%primate prin intermediul unor indicatori aa ca: v+nzri nete, profit, rentabilitate,
lichiditate.
1. Ce reprezint planificarea financiar=
'. Care este diferena dintre prognozare i previziune financiar=
:. Ce reprezint bugetul=
<. Care sunt etapele elaborrii bugetelor=
>. 6umii tipurile de bugete elaborate la ntreprinderile industriale.
19?
5. Care este baza informaional pentru planificarea activitii economico *
financiare a ntreprinderii=
4. Ce reprezint echilibrul financiar= .%plicai relaiile de e%primare ale
acestuia.
?. .%plicai intercone%iunele dintre bugetul produciei 1 bugetul v+nzrilor1
rapoarte financiare estimate.
Teste gril:
1. $reviziunea financiar const n:
a) anticiparea produselor i serviciilor;
b) anticiparea flu%urilor monetare;
c) asigurarea echilibrului financiar.
'. $lanificarea financiar pe termen scurt vizeaz:
a) dimensionarea stocului optim;
b) determinarea capacitii de ndatorare;
c) stabilirea politicii de plat a dividendelor;
d) identificarea surselor de acoperire a cheltuielilor operaionale.
:. 0olul bugetului este:
a) de a orienta activitatea ntreprinderii spre realizarea obiectivelor i
sarcinilor propuse;
b) de coordonare i control a fondurilor constituite;
c) estimarea flu%urilor reale i celor financiare.
<. $lanul financiar al ntreprinderii ofer rspunsuri la urmtoarele ntrebri:
a) care este schema organizatoric a ntreprinderii=
b) care este volumul total de investiii necesar realizrii programelor
stabilite=
c) care sunt sursele de finanare=
d) care sunt condiiile de atragere a mi!loacelor financiare=
e) care este politica ntreprinderii n domeniul formrii preurilor =
>. .chilibrul financiar se e%prim prin relaiile:
19@
b) venituri D cheltuieli;
c) capital propriu D datorii totale;
d) ncasri D pli;
e) activ D pasiv.
119
Tema: (nsolvabilitatea ntreprinderilor
Conform Eegii insolvabilitii, insolvabilitatea reprezint situaia financiar a
debitorului caracterizat prin incapacitatea de a1i onora obligaiile de plat. Cu alte
cuvinte, insolvabilitatea este starea economico*financiar a debitorului, caracterizat
prin incapacitatea acestuia de a achita, n termenele stabilite, creanele scadente ale
creditorului, indiferent de cauza, timpul i locul provenienei acestora, sau prin
depirea activelor debitorului de ctre pasive.
Falimentul este definit ca starea patrimonial a debitorului, n care acesta nu
este n stare s e%ecute creanele creditorului i instana de !udecat adopt hotr+rea
cu privire la distribuirea masei ntre creditori, stingerea creanelor nee%ecutate ale
creditorilor prin reorganizare sau lichidarea debitorului.
Cauzele apariiei situaiei de faliment n cadrul ntreprinderii sunt:
nerespectarea autonomiei financiare a ntreprinderii, ceea ce duce la diminuarea
activitii;
neconcordana flu%urilor de numerar pe o perioad lung de timp;
incapacitatea de plat ndelungat a ntreprinderii, cauzat de nivelul sczut al
lichiditii activelor ntreprinderii;
utilizarea neeficient a resurselor mprumutate;
eficiena redus a managementului financiar al ntreprinderii;
nivelul sczut de calificare; etc.
Be cunosc mai multe tipuri de faliment:
&aliment intenionat. Constituie crearea remediat de ctre
conductorul debitorului a insolvabilitii acestuia.
&aliment fictiv. Const n declararea premeditat fals de ctre
debitor a insolvabilitii sale cu scopul de a induce n eroare creditorii.
&alimentul principal. .ste un proces de faliment deschis unui
debitor n ara care constituie centrul intereselor sale principale.
&aliment secundar. .ste un proces de faliment deschis n o alt
ar dec+t aceea n care a fost deschis procesul de faliment principal.
111
&aliment internaional. .ste un proces de faliment deschis unui
debitor n dou sau mai multe ri.
)estructurarea reprezint un comple% de msuri !uridice, tehnice, organizatorice i
operaionale iniiate de proprietarul ntreprinderii, de acionari, asociai (membrii)
isau de managerul ei, de creditori sau de autoritile publice centrale sau locale,
orientate spre remedierea financiar i economic a ntreprinderii pe baz de
capitalizare i reorganizare, schimbare a structurii activelor i modificare a
porocesului operaional de producie.
0estructurarea financiar a ntreprinderii este legat de soluionarea
urmtoarelor probleme fundamentale:
organizarea unei evidene financiare, de gestiune i fiscale, a monitoringului i
studiului analitic al coeficienilor financiari;
organizarea bugetrii principalelor cheltuieli curente i a rezultatelor referitoare
la gestionarea flu%urilor bneti i a profitului;
organizarea gestionrii alocrilor pe termen lung i optimizarea structurii
capitalului;
mbuntirea calitativ a managementului, etc.
Be cunosc urmtoarele metode de restructurare:
Fuziunea# ;n urma fuziunii unul din agenii economici i pierde sigla sa.
"ceast metod are ca efect reducerea funciilor unor anga!ai, combinarea
unor activiti, reducerea cheltuielilor fi%e, etc.
:ic7idarea reprezint procedura de vindere a activelor agentului economic,
generat de decizia proprie sau de starea de faliment, ncasarea banilor n
urma v+nzrii i restituirea creanelor creditorilor n msura posibilitilor.
)eorganizarea, reprezint modalitatea de realizare a unui comple% de
msuri negociate de pri n procesul de faliment i aprobate de ctre
instana de !udecat, care are drept scop e%ecutarea creanelor creditorilor n
condiiile reorganizrii debitorului, preluarea datoriilor debitorului de ctre
succesorii de drepturi, n conformitate cu legislaia.
11'
$ractica mondial cunoate trei modaliti de restructurare financiar. $rima *
este sistemul de bugetare i controlul conform planului * factologic. ;n baza strategiei
economice se ntocmesc bugetele: v+nzrilor, cheltuielilor directe, cheltuielilor
comerciale i de regie, precum i a investiiilor. ;n baza acestora se efectueaz
calculul indicatorilor de lichiditate, analiza formrii profiturilor i a cash1floO1urilor.
" doua modalitate, numit managementul procedurilor, presupune organizarea unui
management reglat dup modelul standard de administrare. ;ns, ambele variante sunt
eficiente doar n cazul unor condiii e%terne, a unei infrastructuri a pieei dezvoltate i
a unui nalt nivel de calificare a managerilor. " treia modalitate presupune o
restructurare treptat a activitii.
0estructurarea ntreprinderilor se poate realiza prin utilizarea:
1. te7nicilor de restructurare orientate spre activ, ce presupun msuri de
restructurare ndreptate spre partea de activ a bilanului. "plicarea acestor
tehnici au ca rezultat stabilirea unei structuri mai favorabile a activului, n
direcia ma!orrii sau micorrii unui anumit articol a acestuia. $rintre
aceste tehnici pot fi numite: v+nzareaprocurarea activelor;
separareacomasarea activelor; v+nzareaprocurarea filialelor;
divizareafuziunea; nchiriereapredarea n chirie a activelor, etc.
'. te7nicilor de restructurare orientate spre obligaiuni0capital, ce
presupun msuri de restructurare ndreptate spre partea de pasiv a
bilanului. Ea aceste tehnici se atribuie: conversiunea datoriei n capital
acionar, conversiunea capitalului acionar n datorii; conversiunea prin
schimbarea structurii datoriilor; conversiunea prin schimbarea structurii
capitalului acionar; ma!orareadiminuarea datoriilor; v+nzarea unor noi
aciuni simple; stingerea unei pri din capitalul acionar, etc.
Be cunosc urmtoarele principii de restructurare a datoriilor:
capacitatea onorrii n trane a datoriilor, plilor curente;
inevitabilitatea achitrii datoriei, garantrii cu ga! a patrimoniului sau a unei
pri din el;
analiza structurii datoriei i determinarea condiiilor de restructurare;
11:
restructurarea simultan a datoriilor fa de toate bugetele, fondul social i ali
creditori.
&actorii principali care determin succesul procesului de restructurare sunt:
competitivitatea produciei;
calitatea strategiei de marTeting, n special a serviciilor;
climatul social, gradul de ncredere al anga!ailor;
calitatea conducerii;
aplicarea noilor mecanisme financiare, etc.
1. Ce reprezint insolvabilitatea ntreprinderii= Care sunt cauzele apariiei
acesteia=
'. .%plicai cauzele falimentului.
:. Care sunt tipurile de faliment=
<. /efinii noiunea de restructurare=
>. .numerai i caracterizai metodele de restructurare=
5. Ce modaliti de restructurare cunoatei=
4. 6umii tehnicile de restructurare financiar a ntreprinderii.
?. Care sunt principiile de restructurare a datoriilor=
@. Ce modificri se produc n rezultatul restructurrii ntreprinderii=
19. Care sunt factorii ce determin succesul procesului de restructurare=
Teste gril:
1. &alimentul este:
a) situaia de ncetare a plilor unei ntreprinderi;
b) situaia n care datoriile sunt mai mari dec+t activele curente;
c) situaia n care activele sunt mai mari dec+t datoriile;
d) o procedur !uridic cu implicaii i cauze financiare ma!ore;
e) caracterizat de impactul nefavorabil al riscurilor financiare de
antreprenoriat asupra activitii ntreprinderii.
11<
'. #odalitile de restructurare sunt:
a) factologic;
b) managementul procedurilor;
c) analiza structurii datoriilor;
d) capacitatea onorrii n trane a datoriilor, a plilor curente.
:. $rocedura de reorganizare a debitorului nceteaz n legtur cu:
a) nerespectarea planului;
b) e%pirarea termenului stabilit pentru efectuarea procedurii de
reorganizare;
c) nerealizarea planului.
11>
)spunsuri la teste gril i probleme
!enumirea temei Test gril Probleme
Coninutul
finanelor
ntreprinderii
1 * c
' * a
: * a, b, d, e
<1 b
>1 a, c
51 a, c
41 c, d
?1 a, b
@1 c
191 a, c
Coninutul i
structura
mecanismului
financiar al
ntreprinderii
11 c
' * b
: * a, b
< * a
> * a, d
=ro#lema + * < @'9 u.m.;
=ro#lema : * .fectul de ndatorare D 1
9,@:'G, 0andamentul final
D11,95?G;
=ro#lema < 1 .fectul de ndatorare D :,@G,
0andamentul final D 1<,@G;
=ro#lema > * Capacitatea ma%im de
ndatorare D ?<@@<9 lei,
posibilitatea de ndatorare pe
termen lung D ?5 19? lei;
=ro#lema 5 * Capacitatea ma%im de
ndatorare D 411:9 lei, nu e%ist
posibiliti de ndatorare la
ntreprinderea analizat;
=ro#lema ? 1 posibilitatea de ndatorare pe
termen lung D 1<> 999 lei;
=ro#lema @ * c;
=ro#lema 1' * >9 999 lei;
=ro#lema 1: * 9,4'G;
$olitica financiar i
de credit
1 * c
' * b
: * a
< * a, b ,d, e
> * b
5 * a, b, d, e;
4 * b, c, d;
? * a, c;
@ * a, c;
19 * a, d, e.
=ro#lema + 3 /ividend pe aciune (/a) D
<:,<4lei, profit destinat
modernizrii D '14 @@4 lei;
=ro#lema . 1 /ividend pe aciune D 4?,5?
lei, profit destinat modernizrii D
14? @5> lei;
=ro#lema 3 3 an 1 /ividend pe aciune
categoria ,"-(/a) D '1,<> lei,
0andament pe aciune categoria
,"- D 1:G iar pentru aciunile
categoria ,8- nu se pltesc
dividende;
33 an 1 /a categoria ,"- D
115
'1,<> lei, randament pe aciune
categoria ,"- D 1:G; /a
categoria ,8- D 19,:' lei,
randament pa aciune categoria
,8- D 1,4' lei;
=ro#lema 4 * varianta 3;
=ro#lema 5 1 / D '49,<> lei;
=ro#lema > 1 0entabilitatea minim D 1< G;
=ro#lema ? 1 /ividend pe aciune D <?,1<
lei, profit destinat modernizrii
D '44 159 lei;
=ro#lema @ 1 da poate.
.valuarea
proiectelor de
investiii
1 * b, c
' * a, c, e, f
: * a, c
< * c
> * b
5 * a
4 * c
? * a, b, c
=ro#lema 1 * $roiectul ,C-;
=ro#lema ' * /a, deoarece 2"6 D49<:,19
lei;
=ro#lema : * 6u, deoarece 2"6 D 1 :@5,>
lei;
=ro#lema < * $roiectul ';
=ro#lema > * $roiectul ,8-;
=ro#lema 5 * 030D19,1?G;
=ro#lema 4 * /a, deoarece 2"6 D
1<11@>,5@ lei;
=ro#lema ? * $roiectul ,C-;
=ro#lema @ * $roiectul 1;
=ro#lema 19 * a) * proiectul ', deoarece
2"6 D ::1> lei, b) *
proiectul ', deoarece se va
recupera n ' ani i :'@ zile,
c) * 030D?,?5 G;
=ro#lema 11 * 6u, 2"6 D 1'>,< mii lei;
=ro#lema 1' * /a, 2"6D@54?>,99 lei.
Cestiunea activelor
pe termen lung
1 * a, c
' * b
: * b
< * a, d
Cestiunea activelor
curente
1 * b, c, e;
' * a;
: * b;
< * a, d;
> * a;
5 * b;
4 * a, b, d;
? * a, b, c;
@ 1 b, c, f;
=ro#lema 1 1 59 zile;
=ro#lema ' * n
pl
D ',5'<, n
ef
D 1,4?', d
pl
D
1:4,1@ zile, d
ef
D '99,' zile;
=ro#lema : 1 n
pl
D <, n
ef
D <, d
pl
D @9 zile, d
ef
D @9 zile;
=ro#lema < 1 n
pl
D >, n
ef
D 5, d
pl
D 4' zile, d
ef
D 59 zile, .fectul accelerrii a
contribuit la eliberare de fonduri
n valoare de 1<4@ lei;
114
19 * a, b;
11 * a, c, d, e;
1' * c, d.
=ro#lema > * &08rut D <19 999 mii lei,
&06et D 14 999 mii lei,
&0$ropriu D ? ?99 mii lei,
&0Btrin D ? '99 mii lei;
=ro#lema 5 1 .liberarea absolut D 1><,<>
mii lei, .liberarea relativ D
:4',44 mii lei;
=ro#lema 4 1 &08rut D <1 999 lei, &06et D
'4 999 lei, &0$ropriu D ? ?99
lei, &0Btrin D 1? '99 lei;
=ro#lema ? 1 .fectul accelerrii D <5,4< mii
lei;
=ro#lema @ 1 .fectul ncetinirii D <,41mii
lei;
=ro#lema 19 * Ciclul de conversie a
numerarului n anul precedent D
:<@,' zile, de conversie a
numerarului n anul curent D
'@1,5 zile;
=ro#lema 11 1 &06 D :'> 999 mii lei;
=ro#lema 1' 1 .fectul ncetinirii D 1>?:,4
mii lei;
=ro#lema 1: 1 &06 D :'>9 999 lei;
=ro#lema 1< * '< 5<9 lei;
=ro#lema 1> 1 2iteza de rotaie pentru luna
ianuarie D 9,?@1; 2iteza de
rotaie pentru luna februarie D
1,9:;
=ro#lema 15 * '99 uniti.
Arganizarea
circulaiei bneti la
ntreprindere
1 * b, d;
' * b, c;
: * a, b;
< * a, b.
> * b, c, d;
5 * a, c;
4 * c;
? * a, b;
@ * a.
0ezultatele
financiare ale
ntreprinderii
1 * c;
' * b, e;
: * a;
< * a, f;
> * a, b;
5 * b;
=ro#lema +2 U
geni
: >' un. U
mape
: :9un.;
=ro#lema . 1 >:<@< mii lei;
=ro#lema 4 1 C2 D 419>99mii lei, $8D
1<'199mii lei, $
v
D>??9lei;
=ro#lema 5 1 UD '9999 un.;
=ro#lema > 1 $8D 45@4 lei, 0
ec1fin.
D
11?
4 * c;
? * a, b, d;
@ * c, d;
19 * a, b, d, e;
11 * a;
1' * c.
14?49lei;
=ro#lema ? 1 C2 D 59'<<mii lei, $8 D
1'9<?,?mii lei, $
v
D 4','@lei.;
"naliza economico1
financiar a
ntreprinderii
1 * b, c;
' 1 a, c;
: * c;
< * b;
> * b;
5 * b, d;
4 * a;
?* b
=ro#lema 1 * Eichiditatea absolut D 9,>@>,
Eichiditatea intermediar D
9,@5@, Eichiditatea curent D
',95?;
=ro#lema ' 1 Eichiditatea absolut D 9,9>@,
Eichiditatea intermediar D
9,<9', Eichiditatea curent D
1,9?;
=ro#lema : * 0entabilitatea v+nzrilor D
'<,@9G, 0entabilitatea
economic D 1',?G,
0entabilitatea financiar D
<,55G;
=ro#lema < 1 Eichiditatea absolut D 9,::,
Eichiditatea intermediar D 9,?',
Eichiditatea curent D ',<>;
=ro#lema > 1 Eichiditatea absolut D 9,99>,
Eichiditatea intermediar D 9,><,
Eichiditatea curent D 1,9:>;
=ro#lema 5 * $rofit brut D 1:49 lei,
0entabilitatea v+nzrilor D
:9,1?G, 0entabilitatea activelor
D ?,?>G, $ragul de rentabilitate
D 144>,5 lei.
$roblema ? C2 * 59'<<mii lei
$81 1'9<?,?mii lei
$
v
*4','@lei
$reviziunea
financiar a
ntreprinderii
1 * b;
' * a, d;
: * a, b;
< * c, d, e;
> * a, c, d.
3nsolvabilitatea
ntreprinderilor
1 * a, b, d, e;
' * a, b;
: * a, b.
11@

Finante 1

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Finante 1

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

1

Tema: Coninutul finanelor ntreprinderii

Bocietatea mai poate apela la credite.

$entru a putea realiza proiectul societatea poate adopta urmtoarele soluii: a) s

') Calculm valoarea actualizat net pentru proiectul 8

:. /eterminm 030 conform formulei:

You might also like