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Especulacin y equilibrio Todos hemos odo alguna vez de la ley de la oferta y la demanda, que es la que determina los precios.

Esta ley, que es realmente la base de la economa de mercado tiene un trasfondo muy complejo, en el que entran en juego muchsimos elementos como son por ejemplo: Costos de produccin Competencia Informacin Preferencias del consumidor Especulacin Cada uno de esos temas da para escribir un libro solamente para explicar lo mas bsico, pero hoy me voy a concentrar en el ltimo tema por dos razones, la primera es llammoslo una defensa de los especuladores y la segunda es explicar como es una oportunidad de generacin de riqueza. El economista Adam Smith propuso lo que llamo la mano invisible, que es una fuerza que lleva los mercados al equilibro. La mano invisible tiene un nombre: Especulador Voy a hacer una diferenciacin semntica y moral entre especulador y acaparador: El especulador es quien hace una apuesta al futuro, compromete su capital ante unas expectativas de disponibilidad (y por lo tanto precio) Se puede especular en dos direcciones, abundancia y escasez. Cuando se especula hacia la abundancia lo que se hace es tratar de garantizar el precio de venta y los mercados a donde vender. Cuando se especula hacia la escasez, la persona sea asegura de la disponibilidad, ya sea comprando el producto en cantidades importantes o haciendo contratos de aprovisionamiento. Aqu es donde el lmite con el acaparador se vuelve difuso. Un acaparador, generalmente ya opera cuando hay escasez del producto y lo que hace es reunir la mayor cantidad que pueda del producto para venderlo con sobreprecios. Voy a hacer una anotacin poltica aca. Muchas de las oportunidades de acaparamiento surgen de los mismos gobiernos que fomentan imperfecciones en los mercados, los cierres de importacin, los subsidios, los lmites de precios son generalmente la mejor fuente para que los acaparadores acten. Cuando un producto escasea y el gobierno facilita su importacin, mantiene libre el precio, no da subsidios, el mercado tiende a reaccionar con especulacin pero sin acaparamiento para ajustarse.

Pongamos un ejemplo a esto ltimo. Supongamos que el arroz, que es un producto de primera necesidad en casi todo el mundo tiene un perodo de escasez en un mercado. Cuales pueden ser las causas? Una mala cosecha Restricciones en el precio mximo, que hacen que para un grupo de productores de alto costo no sea rentable producirlo y venderlo o que sea ms rentable enviarlo a otros mercados. (Se fomenta el contrabando hacia mercados extranjeros) Restricciones a la importacin (y exportacin) del producto, que quitan flexibilidad al mercado, limitando el aprovisionamiento en pocas de escasez y aumentando los costos en pocas de abundancia. Subsidios, que adems de desangrar el tesoro, aumentan la demanda por encima de la que es econmicamente factible. Normalmente estos subsidios son a los productores nacionales, lo cual se traduce en que no hay incentivo para la eficiencia y que no sea factible ofrecer producto de otro pas. Que hace el especulador? El, al darse cuenta que hay una oportunidad de arbitrar entre un mercado externo de menor precio, y uno interno de mayor precio se encargar de movilizar sus recursos para traer el producto y obtener ganancia, eso no solo es lcito es realmente la funcin social del especulador, y lo que garantiza que el producto se acerque al precio de equilibrio. Qu hace el acaparador? Para el acaparador, la escasez es el beneficio, no esta interesado en aumentar la oferta, sino por el contrario en reducirla racionando las cantidades que se colocan en el mercado. Busca comprar lo mximo posible, para obligar al precio a subir y obtener la mayor ganancia. El acaparador se acaba cuando el mercado tiene los grados de libertad que permiten el ajuste por medio de: Reduccin del consumo superfluo (que no se dara al precio de mercado) Aumento automtico de la oferta (por importaciones o por ingreso al mercado de productores de mas alto costo a los que el precio les cubre sus costos) Debo hacer una salvedad. Excepcionalmente la escasez no es superable, y el racionamiento es inevitable aun para los gobiernos, como por ejemplo en la crisis del petrleo de los 70 cuando los productores acapararon su producto para presionar el precio. O cuando hay escasez mundial del producto. En condiciones de guerra cuando para el pas es imposible aprovisionarse. En esos casos excepcionales es perfectamente lcito perseguir a los acaparadores. En otros casos lo ms razonable es permitir la operacin del mercado para que se ajuste con los mecanismos descritos, que automticamente sacan del juego a los acaparadores. (Incluso con el solo anuncio de importaciones y apertura los acaparadores desisten porque pueden terminar quedndose con inventarios) Deca al comienzo que haba dos razones para hablar de especulacin, la primera ya la revisamos y es la funcin social del especulador, o sea ayudar al ajuste de los mercados.

Esta funcin social es totalmente egosta, el especulador no lo hace por una razn filantrpica, el lo hace porque estas acciones le dan una utilidad. Quienes se oponen a la economa de mercado, generalmente los comunistas y ciertas razas de socialistas ven con malos ojos las utilidades, y mas aun las utilidades extraordinarias. La especulacin se hace para obtener utilidades y no es raro que se obtengan utilidades extraordinarias. Un ejemplo es la especulacin con futuros. El primer caso de especulacin con futuros documentado es la historia del filsofo Tales de Mileto, quien en una ocasin observo que habra una abundante cosecha de olivo, y anticipndose a todos contrato todos los molinos para la extraccin del aceite. Cuando llego la cosecha hizo una excelente utilidad al tener el monopolio temporal de esos molinos y poder cobrar las tarifas ms altas. Hoy en da la especulacin con futuros es pan de da cada da, las bolsas de commodities permiten a cualquier persona con algo de capital hacer contratos con opciones de compra o venta de productos y especular con el precio de productos como trigo, jugo de naranja, tocino, algodn, petrleo, y un largo etctera. Ahora, no todo es color de rosa, la especulacin es un negocio altamente riesgoso. Las cosas pueden salir mal, muy mal y en lugar de una altsima ganancia se pueden lograr perdidas del mismo calibre. Si yo por ejemplo apuesto a que el petrleo, que hoy esta a 65 dlares por barril estar el mes prximo a 80 dlares, y hago un contrato para comprar el petrleo a 70 dlares, y el petrleo en lugar de subir hacia los 80 se mantiene o incluso baja de precio, todo lo que invert en mi contrato se pierde. Perd mi plata porque en Nigeria se pusieron de acuerdo todos, porque se encontraron yacimientos en la china y dejaron de importar petrleo, porque Chvez renuncio al poder y Venezuela endeudada decide exportar mas para cubrir su deuda. Son apuestas riesgosas y por eso siempre se habla de que la rentabilidad esta asociada con el riesgo. Ahora, el riesgo tambin esta en el conocimiento, especular en mercados desconocidos es perder la plata casi sobre seguro. Por ejemplo participar en el mercado de futuros sin conocer cuales son los factores que inciden en el precio no permite evaluar como pueden influir en el precio final. Si bien solo algunos lo hacen, se puede evaluar y darle ponderacin a los elementos del precio del producto, cuantos productores hay, cuanto pueden producir, cual es su probabilidad de aumento o reduccin (condiciones polticas, climticas, tcnicas pueden medirse) Los consumidores, cuanto estn consumiendo, y cual es su probabilidad de aumento o reduccin en el consumo (condiciones econmicas, polticas y sociales pueden aumentar o reducir el

consumo) Este conocimiento del mercado permite que la apuesta no sea a ciegas y que haya una buena probabilidad de xito en la especulacin. Un amigo judo (Martin Kisner Q.E.P.D.) era comerciante en telas y una vez le ofrecieron una superoferta, un lote a poco menos de mitad de precio, el le pareci una excelente oportunidad e invirti una buena cantidad. Lo que el no supo es que la misma oferta se la haban dado a muchos comerciantes mas, quienes tambin haban aceptado, el resultado es que todos terminaron quedndose con su lote de tela durante mucho mas tiempo porque todos salieron al mercado a ofrecer lo mismo, y no haba clientes finales para eso. Se me olvidaba, hoy se habla de la sociedad de informacin, y pues la especulacin es el negocio de la informacin. Si sabes algo que nadie ms sabe, puedes especular y ganar, pero si no sabes algo que alguien si, pues lo siento amigo, la platica se va. Dentro de la especulacin, hay una parte que no es lcita y es cuando a una persona se le confa una informacin en funcin de su trabajo y la utiliza para beneficio propio. Esto es particularmente nocivo cuando son los empleados pblicos quienes usufructan y especulan con por ejemplo las tierras requeridas para una obra pblica.