FUENTES DE FINANCIAMIENTO

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DEFINICION: Es el origen de donde provienen los recursos para financiar el capital de trabajo y la inversión de la empresa. CLASIFICACION POR SU FUENTE  INTERNAS  EXTERNAS POR SU PLAZO  CORTO PLAZO  LARGO PLAZO POR SU COSTO  FIJO  VARIABLE
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INTERNAS  Acciones  Comunes  Preferentes
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Utilidades retenidas

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EXTERNAS  Créditos bancarios  Banca comercial  Banca de desarrollo  Otras fuentes de financiamiento  Empresas de factoraje  Arrendadoras financieras  Sociedades de inversión  Almacenes Generales de Depósito  Emisiones bursátiles

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POR SU PLAZO  CORTO PLAZO  Aceptaciones bancarias  Papel comercial

LARGO PLAZO  Obligaciones  Bonos  Acciones

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Emisiones bursátiles  Aceptaciones bancarias  Papel comercial  Pagarés  Obligaciones  Bonos  Acciones

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Aceptaciones bancarias

Son letras de cambio nominativas emitidas por personas morales, aceptadas por bancos, con base en los montos autorizados por el banco aceptante y endosadas para que éste a su vez las pueda negociar entre inversionista del mercado de dinero otorgando garantía sobre las mismas.

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Características de las Aceptaciones bancarias
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Nombre simplificado: AB’S. Destino de los recursos: Dotar de recursos frescos a las pymes. Agentes colocadores: Casas de bolsa Garantía: Están respaldadas por el banco aceptante Denominación: Se denominan en moneda nacional y su valor nominal es de $100. Plazo de vencimiento: No mayor a 360 días. Rendimiento: Se venden a descuento y las tasas dependen del comportamiento del mercado. Emisor: El banco. Fecha de primera emisión: 23 de enero de 1981

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Pagaré
Son títulos de deuda a largo plazo, sus denominaciones son por lo regular de $100, $500 o $1000 o sus múltiplos, cantidad a la que se llama valor nominal. El valor nominal representa el valor al vencimiento específico en la obligación. Por lo general devengan una tasa de interés fija y vence en una fecha futura determinada. La emisión de la deuda puede llevarse a cabo mediante:  Pagaré empresarial  Bonos y certificados  Obligaciones

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Papel comercial

Financiamiento obtenido por medio de pagarés negociables a corto plazo, entre 15 y 91 días, no garantizados, emitidos por importes mínimos de $100 y sus múltiplos y colocados a tasas de descuento. Los requisitos que deben cubrir las empresas para poder emitir papel comercial son:  Presentar solicitud ante la CNBV  Obtener autorización y registro en el RNVI  Copia de poder de las personas autorizadas para suscibir pagarés  Presentar Estados financieros  Proyecto de prospecto y aviso de oferta  Copia del título a emitir  Líneas de crédito de emisora  Contrato de colocación de casas de bolsa  Calificación de la empresa calificadora de valores

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Características del Papel comercial
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Nombre simplificado: PC. Destino de los recursos: Financiamiento de capital de trabajo Agentes colocadores: Casas de bolsa Garantía: No tienen garantía específica, los respalda únicamente el prestigio de la empresa o pueden tener un aval bancario. Denominación: Se denominan en moneda nacional y su valor nominal es de $100. Plazo de vencimiento: De 7 a 360 días. Rendimiento: Se venden a descuento y las tasas dependen del comportamiento del mercado. Emisor: Sociedades mercantiles. Fecha de primera emisión: septiembre de 1980

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Obligaciones Son títulos de crédito nominativo que emite una sociedad anónima y los por cuales se compromete a pagar intereses trimestrales o semestrales por el uso del capital durante un periodo determinado a cuyo vencimiento regresará el capital a los tenedores de las obligaciones. Tipos de obligaciones:  Hipotecarias  Quirografarias  Convertibles  Subordinadas  Con capitalización de intereses  Con garantía fiduciaria  Indizadas

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Tipos de obligaciones:
Hipotecarias: La garantía del préstamo son bienes inmuebles, pagando intereses trimestralmente y el pago de capital tiene un periodo de gracia equivalente a la mitad de su plazo.

Quirografarias: La garantía de éste tipo de obligaciones radica única y exclusivamente en la firma de la propia empresa.

Convertibles: Son aquellas que pueden convertirse en acciones a su vencimiento, mientras tanto el inversionista recibe los intereses periódicos pactados. El obligacionista poseé un valor de renta fija que podrá convertirse en acción común, cuando esto sucede se señala el número de acciones comunes que habrán de entregarse a cambio de una obligación

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Subordinadas: Son aquellas que están condicionadas al cumplimiento de una obligación contractual antes de su amortización.

Con capitalización de intereses: En este tipo de obligaciones parte del pago de los intereses se adicionan al saldo insoluto de la deuda.

Con garantía fiduciaria: Se garantizan mediante ciertos bienes afectados en un fideicomiso irrevocable de garantía

Indizadas: Estas se denominan en moneda extranjera, pero pagaderas en moneda nacional.

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Características de las Obligaciones
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Nombre simplificado: Obligaciones. Destino de los recursos: Financiamiento de proyectos de inversión Agentes colocadores: Casas de bolsa Garantía: Puede ser hipotecaria, quirografaria, convertible, indizada, etcetera. Denominación: Se denominan en moneda nacional y su valor nominal es de $100. Plazo de vencimiento: De tres a siete años. Cupones a 90 y 180 días. Rendimiento: Permite ganancias adicionales representadas por el diferencial entre los precios de compra y venta en el mercado secundario, esto sucede cuando las tasas de interés del mercado bajan. Emisor: Sociedades mercantiles. Fecha de primera emisión: sin especificación

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Emisión de Acciones Acción: documento nominativo que representa la parte alicuota del capital social de una sociedad anónima

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Tipos de acciones:  Comunes  Preferentes Series de acciones  A (suscripción limitada a mexicanos)  B (libre suscripción )

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Los inversionistas que posee acciones comunes de una empresa participan en una parte alícuota del capital social y asumen los derechos y obligaciones asociados con su propiedad. Su responsabilidad esta limitada a la cuantía de su inversión, tienen en caso de liquidación de la empresa derechos residuales sobre los activos de la compañía. Los estatutos de la compañía especifican el número de acciones comunes autorizadas, y el máximo que la compañía puede emitir, sin tener que modificarlos. La empresa establece el valor nominal o a la par de la acción pero este no tiene significado económico.

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Ventajas de las acciones comunes para la empresa  El inversionista comparte los riesgos de la empresa.  Tienen vencimiento indefinido por lo tanto no presionan a las finanzas de la empresa.  No se compromete el pago de un rendimiento fijo.  Las tasas fiscales reales de los ingresos provenientes de acciones comunes pueden ser más bajas que las tasas fiscales reales sobre intereses provenientes de bonos

Desventajas de las acciones comunes para la empresa  Se arriesga la soberanía de la empresa  Los dividendos de las acciones comunes no son deducibles de impuestos.  Se comparten todas las utilidades con los nuevos socios  Los costos de asegurar y distribuir acciones comunes son generalmente más altos que los de las acciones preferentes o deuda.

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Ventajas de las acciones de las preferentes para la empresa

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En contraparte con los bonos, se evita la obligación de realizar pagos fijos de interés. Se puede planear el pago de dividendos No se arriesga la soberanía de la empresa.

Desventajas de las acciones de las preferentes para la empresa  Deben venderse sobre una base de rendimiento mayor que los bonos.  Los dividendos de las acciones preferentes no son deducibles de impuestos.  El costo de la deuda después de los impuestos es aproximadamente la mitad de la tasa especificada en los cupones de los bonos de las empresas rentables. Sin embargo, el costo de las acciones preferentes es la cantidad porcentual total del dividendo prefernete.

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Características de las Acciones
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Nombre simplificado: Acciones Destino de los recursos: Financiamiento de proyectos de inversión Agentes colocadores: Casas de bolsa Garantía: El patrimonio de las empresas que las emiten Denominación: Variable Plazo de vencimiento: Indefinido Rendimiento: Variable, puede ser de capital y/o dividendos Emisor: Sociedades mercantiles. Fecha de primera emisión: 1984

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PRODUCTOS DERIVADOS

PRODUCTOS DERIVADOS PARA LA EMPRESA
FUTUROS  Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes, por el cual los contratantes se comprometen a entregar un determinado producto, especificando en cantidad y calidad, en una fecha determinada y a un precio acordado en el contrato. FORWARDS  Es un contrato directo entre el provedor de mercancias y el usuario de las mismas, en este no hay intermediarios, en el que se establece un precio y una cantidad sobre una mercancia en el futuro. OPCIONES  Una opción proporciona el derecho más no la obligación a comprar un producto a un precio determinado en el futuro por el pago de una prima. PRINCIPALES USOS DE LOS PRODUCTOS PARA LA EMPRESA  Protección  Especulación

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PRODUCTOS DERIVADOS
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MERCADOS DE FUTUROS EN ESTADOS UNIDOS  CHICAGO  Productos agropecuarios  Productos mineros  Petróleo  Divisas  Indices EN MEXICO MEXDER  Divisas  Indices

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COSTO DE FINANCIAMIENTO
Interés simple  Interés compuesto  Anualidades  Amortización

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