Professional Documents
Culture Documents
CreareaunuiworkfilenEviews.
File/New/Workfile.ncontinuarealegemfrecvenadatelor.PtUIPavemdatelunare.
DateSpecification/Frequency/Monthly.Dacavemdatepentruperioadaianuarie1994
august2007,introducemdatelenfelulurmtor:Startdate:1994m1iEnddate:2007m8.OK
IntroducereadatelornEviews:
Crem3serii,pentruratadedobndnSUA,pentruratadedobndnMareaBritaniei
pentrucursuldeschimbGBP/USD.
Object/NewObject/Seriesidenumimseriar_sua,astfel:
nmodasemntorcremseriarateidedobndpentruMareaBritanie(Object/New
Object/Series/r_uk)iseriacursuluideschimb(Object/NewObject/Series/S).
CopiemdateledinExcelnEviewsastfel:dinexcelselectmicopiemdatelepentruratade
dobndnSUA,iarnEviewsdeschidemseriar_sua,selectmmodulEditilipim(paste).
nmodanalogcopiemidatelepentrur_ukiS,cursuldeschimb.
PentruavedeacumaratseriarateidedobnddinSUAdeschidemseriar_sua,
View/Graph/Line.
EstimareaecuaieiUIP
TeoriaUIPpresupunecpepiaavalutarseverificurmtoarearelaie:
12
3
_
12
3
_ =
t t
t
t
e
t
uk r sua r
S
S S
,(1)
undetaratcestevorbadespreoriceobservaietdineantionuldedatedisponibil.
Cumtestmacestlucru?
Vomcreaoseriecaresexprimediferenadintreceledourate,pecareodenumimdif.
SelectmGenriintroducemecuaia
12
3
_
12
3
_ = uk r sua r dif .OK
nceeaceprivetetermenuldinstnga,trebuiesgsimomodalitatedeacuantifica
anticiprile(
e
S ).inndcontdefaptulcratelededobndsuntpetreiluni,trebuies
introducemcursulanticipatdepestetreiluni.Ceamaisimplmodalitateestesconsiderm
ipotezadeperfectforsight,ncareageniianticipeazperfect,iarcursuldepestetreilunila
careseateaptnmomentulprezentestechiarcelnregistratpepia.Decipentrufiecare
momentt,presupunemcageniiauanticipatperfecti
3 +
=
t
e
t
S S ,unde
e
t
S estecursulvitor
depestetreilunianticipatlamomentult,
3 + t
S estechiarcursulnregistratpepiapestetrei
luni.
Pentruacreaseriacursuluianticipat(pecareodenumimSe),urmmurmtoriipai:Genr/Se
=S(+3).(S(+3)reprezintcursulnregistratpestetreiluni).
TermenuldinstngaalrelaieiUIPreprezintmodificareprocentualanticipatacursuluide
schimb.timcmodificareaprocentualauneivariabilesepoateaproximacumodificarea
logaritmuluiaceleivariabile(
t
t
t
S Se
S
S Se
ln ln
).Prefermsutilizmdiferenade
logaritmpentrumodificrileprocentuale.
Cremoseriepentruaprecierea/deprecierealireifadedolarpecareodenumimapr_depr.
Genr/apr_depr=
t
S Se log log .
nsfrit,putemtestaUIPpecursulGBP/USD.Verificarearelaiei(1)esteechivalentcu
testareaurmtoareiecuaiideregresie:
apr_depr=c+dif+
t
,(2)
unde
t
esteovariabilaleatoarezgomotalb,cumediezero,iarcesteoconstantcare
cuantifictoatecosturiledetranzacionare.
Pentruatestaecuaia(2)procedmnfelulurmtor:Quick/Estimateequationiintroducem
apr_depr,cidif,OK,astfel:
Rezultatulestimriiseregsetenfigurademaijositrebuieinterpretat.
Verificm n continuare dac rezultatele obinute sunt de ncredere sau nu. Vom
verifica dac erorile ecuaiei de regresie ( ) sunt distribuite normal. Extragem mai
nti reziduurile din ecuaia UIP estimat astfel: Proc / Make Residual Series / Name
forresidseries:tastmrezid/OK.
Noua serie creat, denumit rezid, include toate erorile variabilei estimate a
depreciereii/aprecierii cursului de schimb fa de nivelul real nregistrat. Pentru a testa
normalitatea reziduurilor, aplicm testul JarqueBera (a se vedea HELP sau o carte de
econometrie).View/DescriptiveStatistics/HistogramandStats.
Testul JarqueBera are ipoteza nul faptul c erorile sunt distribuite normal. Dup cum se
poate observa, probabilitatea asociat testului (33,7%) arat c nu putem respinge ipoteza
nul,ceeaceasigurrobusteerezultatelornoastre.Deasemenea,dupcumsepoateobserva,
media(en.mean)erorilorestefoartemic,aproapedezero.
Pentruseriaapr_depr:View/UnitRootTest/AugmentedDickeyFuller.
Verificmprezenardciniiunitatenseriaapr_deprexprimatnnivel(level),nun
diferen. De asemenea, testul ADF are la baz o ecuaie de regresie n care includem o
constant(intercept)
2
.
1
AsecitinHELPspecificaiiletestuluiADF.
2
AsecitinHELPdesprececonstantestevorba.
Dupcumsepoateobserva,constantainclusnregresiaaferenttestuluiADFnueste
semnificativ din punct de vedere statistic (probabilitatea asociat testului t este mai mare
dect5%,ianume0.2594).
RepetmtestulADFfraincludeconstanta.
TestulADFareipotezanulcseriaanalizatconineordcinunitar,ununitroot
(nu este staionar). Dup cum se poate observa n figura de mai jos, probabilitatea asociat
acestuitesteste0.0000,deciipotezanulserespingeiputemafirmacseriaestestaionar.
Repetndacelaitestpentruseriadiferenialuluideratededobnd(dedataaceasta,
constantaestesemnificativ),putemafirmacseriaestestaionardacacceptmunnivelde
significande10%.