P. 1
CFE-HOSEindex

CFE-HOSEindex

|Views: 0|Likes:
Published by huy270985

More info:

Published by: huy270985 on Jun 10, 2014
Copyright:Traditional Copyright: All rights reserved

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

06/10/2014

pdf

text

original

Bộ chỉ số CFE-Liquidity-Index bao gồm hai chỉ số chính (sub-indices) là CFE-Liquid-HOSEindex và CFE

-Liquid
-HNindex. Ngoài ra, Bộ chỉ số còn bao gồm các chỉ số của từng cổ phiếu riêng lẻ trong rổ tính Index.
Chỉ số VNIndex được tính toán dựa trên phương pháp trọng số căn cứ trên vốn hóa của các cổ phiếu trong rổ tính
(Marketcap Weight). Thời gian gần đây, các quỹ ETF thu hút được sự chú ý cũng như dòng tiền của nhiều nhà đầu
tư . Hoạt động của các quỹ ETF có tác động mạnh đến chỉ số VNIndex. Trong một chừng mực nhất định, việc tác
động của các quỹ ETF một cách có chủ ý vào các cổ phiếu có vốn hóa lớn, chiếm trọng số lớn trong rổ tính chỉ số
nhưng lại có thanh khoản thấp đã phần nào làm tăng tính sai lệch (bias) của chỉ số VN-Index.
Ở góc nhìn khác, CFE nghiên cứu và xây dựng bộ chỉ số CFE-Liquidity-Index dựa trên phương pháp trọng số căn
cứ vào tính thanh khoản của cổ phiếu trong rổ tính toán chỉ số. Chỉ số CFE-Liquidity-Index không nhằm thay thế
chỉ số VN-Index và HNX Index hiện nay mà chỉ nhằm cung cấp thêm công cụ hỗ trợ cho các nhà đầu tư phân tích,
tính toán và đo sức khỏe của thị trường dựa trên tiêu chí thanh khoản của từng loại cổ phiếu trong rổ tính chỉ số.
Bộ chỉ số CFE-Liquidity-Index được chia làm hai loại:
(1) Bộ chỉ số CFE-Liquidity-Index Gốc. Bộ chỉ số Gốc có dữ liệu bắt đầu từ ngày 1/1/2005 và được cung cấp
riêng cho các nhà đầu tư có nhu cầu tính toán và xây dựng Danh mục đầu tư.
(2) Bộ chỉ số CFE-Liquidity-Index Điều chỉnh. Dữ liệu của Bộ chỉ số CFE-Liquidity-Index Điều chỉnh có số liệu
được cung cấp bắt đầu từ ngày 1/1/2009 và được cập nhật hàng ngày trên trang http://cfe.com.vn.
Bộ chỉ số CFE-Liquidity-Index được xây dựng trên các nguyên tắc cơ bản như sau:
• Trọng số của các cổ phiếu trong rổ tính toán được xác định dựa trên giá trị giao dịch bình quân của cổ
phiếu đó trong thời kỳ liền trước thời điểm chốt số liệu tính toán trọng số.
• Trọng số được tái xác định định kỳ.
• Không một cổ phiếu nào có trọng số lớn hơn 10% của rổ tính toán.
• Là chỉ số có thể đầu tư (investable) và sử dụng đòn bẩy nợ (leverage).
Chiếm trọng số lớn nhất trong rổ tính CFE-HOSEindex là cổ
phiếu SSI và STB với trọng số lần lượt là 6.6% và 3.8%. Top
10 cổ phiếu lớn nhất trong rổ tính CFE-HOSEindex chiếm
31.7% rổ tính toán, thấp hơn nhiều so với mức 83.9% của
Top 10 của chỉ số VNIndex vào thời điểm 31/12/2010.
CFE đã tiến hành kiểm tra (backtest) chỉ số CFE-HOSEindex
và thấy rằng, chỉ số CFE-HOSEindex có các đặc điểm khá
tương đồng với chỉ số VN-Index. Số liệu và biểu đồ minh
họa được trình bày ở trang tiếp theo. Điểm khác biệt là mức
lợi nhuận bình quân tuần của của Chỉ số CFE-HOSEindex
thấp hơn so với chỉ số VNIndex nhưng mức lợi nhuận bình
quân tháng của CFE-HOSEindex lại tốt hơn so với chỉ số
VNINdex. Bên cạnh đó, điểm đáng chú ý ở cả hai chỉ số là
độ lệch chuẩn theo tháng có sự khác biệt lớn so với độ lệch
STT Mã T trng** Mã T trng*
1 SSI 6.6% BVH 14.1%
2 STB 3.8% MSN 12.5%
3 OGC 3.2% HAG 12.2%
4 HAG 3.1% VIC 12.0%
5 QCG 2.8% VNM 9.9%
6 DPM 2.7% EIB 5.3%
7 ITA 2.5% STB 4.8%
8 ITC 2.5% DPM 4.6%
9 LCG 2.3% PVF 4.5%
10 REE 2.2% FPT 4.0%
* Tính trên s lng c phiu niêm yt
** Tính trên thanh khon bình quân
Bảng 1: Trọng số của Top 10 mã trong rổ tính
chỉ số vào ngày 31/12/2010
Nguồn: CFE
chuẩn theo tuần. Điều này cho thấy rủi ro gia tăng khi nắm giữ cổ phiếu trong thời gian dài hơn so với ngắn hạn.
Bù lại, cả hai chỉ số đều có Skewness dương.
Chỉ số CFE-HOSEindex đóng cửa ngày 08/04/2011 ở mức 379 điểm (thấp hơn 85 điểm, tương đương -18% so
với chỉ số VN-Index đóng cửa cùng ngày). Chỉ số CFE được cập nhật hàng ngày trên trang web: www.cfe.com.
vn. Nhà đầu tư có thể load về và sử dụng bằng phần mềm MetaStock.
Phân tích chỉ số CFE-Liquid-HOSEindex Điều chỉnh (gọi tắt là CFE-HOSEindex)
BỘ CHỈ SỐ CFE LIQUIDITY INDEX
CFE
1 www.cfe.com.vn
Average Weekly Return: 1.1%; Skewness: 0.36;
Kurtosis: 0.87; Standard Deviation: 11.9.
Average Weekly Return: 0.9%; Skewness: 0.93;
Kurtosis: 2.3; Standard Deviation: 12.
Bảng 2: Phân phối Lợi nhuận (theo tháng) từ 1/1/2001 đến 30/06/2011
Nguồn: CFE
BỘ CHỈ SỐ CFE LIQUIDITY INDEX
CFE
2 www.cfe.com.vn
Average Weekly Return: 0.27%; Skewness: 0.3;
Kurtosis: 0.74; Standard Deviation: 5.3.
Average Weekly Return: 0.45%; Skewness: 0.29;
Kurtosis: 1.17; Standard Deviation: 4.6.
Bảng 2: Phân phối Lợi nhuận (theo tuần) từ 1/1/2009 đến 08/04/2011
Nguồn: CFE
Bảng 4: Giao diện
phần mềm tính tóan
Bộ chỉ số CFE-Liquid-
ity-Index
Khuyến Cáo
Bộ chỉ số CFE-Liquidity-Index được công bố và giữ bản quyền bởi Công ty CP Tư vấn Đầu tư và Đào tạo CFE. Các
dữ liệu đầu vào được thu thập từ các nguồn tin cậy hoặc được cho là đáng tin cậy. CFE không chịu bất kỳ trách
nhiệm nào về tính chính xác cũng như tính đầy đủ của các thông tin này. Phần mềm tính tóan được xây dựng
với sự cẩn trọng, tinh thần trách nhiệm cao và được tiến hành backtest đầy đủ nhằm đảm bảo cho ra kết quả
tính tóan chính xác và hợp lý nhất. Tuy vậy, việc cung cấp và phân tích số liệu kết xuất từ mô hình chỉ thể hiện
dữ liệu quá khứ mà không bao hàm sự dự báo hay cam kết nào trong tương lai. Chỉ số CFE-Liquidity-Index cũng
không nhằm thay thế hoặc/và chỉ trích bất kỳ chỉ số nào trên thị trường. Người sử dụng chỉ nên xem đây là một
nguồn tham khảo. Để sử dụng hiệu quả, người sử dụng cần liên hệ với chung tôi để được tư vấn đầy đủ.
Mô hình tính tóan Chỉ số CFE-Liquidity-Index và Bộ Chỉ số CFE-Liquidity-Index được giữ bản quyền bởi CFE -
Trung tâm Sáng tạo Tài chính. Mô hình này không được phép sao chép, chỉnh sửa, phát hành lại hoặc phân
phối khi chưa được sự đồng ý của CFE. Vui lòng ghi rõ nguồn trích dẫn khi sử dụng các thông tin của Mô hình.
3 www.cfe.com.vn
BỘ CHỈ SỐ CFE LIQUIDITY INDEX
CFE
Nguồn: CFE

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->