PRIMJENA EXCELA U

FINANCIJSKIM
IZRAUNIMA
Ivana Kneevi 0081111940
Laura Mileti 0081111935
Martina Vukovi 0081112397
UVOD
Program Miro!o"t #""ie $%el &ri&a'a !ku&ini &rograma ko(e na)ivamo ta*li+nim kalkulatorima,
-a(e'ni+ko )a !ve ta*li+ne kalkulatore (e 'a ra'e ! ra'nim li!tovima, Po !trukturi ra'ni li!t (e mrea
re'ova i !tu&aa . !vaki re' (e numeriran/ a !tu&i !u o)na+eni !lovima, Pre!(ek o're0enog re'a i
!tu&a (e &ol(e ko(e (e (e'no)na+no 'e"inirano a're!om, Vi1e ra'ni2 li!tova +ini ra'nu kn(igu,
Program $%el u novi(im ina+iama omoguu(e umetan(e i(elog ni)a o*(ekata na ra'ni li!t/ ko(i !u
&o'rani o' !trane o&erativnog !u!tava/ a (e'an o' na(+e1i2 (e !vakako gra"ikon ko(i vi)ualno
&rika)u(e &o'atke ! ra'ni2 li!tova, #!im n(ega na ra'ni li!t mogue (e umetnuti 'i(agram/ !liku/
vi'eo i!(e+ak/ animai(u/ )vuk it',
FINANCIJSKE FUNKCIJE PODRANE EXCELOM
$%el (e o&reml(en ! velikim *ro(em "unki(a 3 vi1e o' 300 4 &o'i(el(eni2 u 11 kategori(a, 5unki(e
!u !loene/ gotove "ormule ko(e i)vo'e ni) o&erai(a na o're0enom !ku&u vri(e'no!ti, 5unki(e !e
mogu uno!iti i)ravnim u&i!om/ i!tim &o!tu&kom kao i "ormule/ ili &omou ikone na trai
!tan'ar'ni2 alata, 6ve "unki(e )a i)ra+un &otre*ni2 &arametara unutar &rograma $%el 'o!tu&ne !u
u i)*orniku 7umetan(e7,
8 okviru "inani(!ki2 "unki(a mogue (e i)ra+unavati ra)'o*l(e &ovrata inve!tii(e/ !a'a1n(u
vri(e'no!t/ internu !to&u &ro"ita*ilno!ti/ amorti)ai(u )a(ma i mnoge 'ruge "inani(!ke i)ra+une,
METODA FUNKCIJA MOGUNOST UPORABE
FUNKCIJE
9u'ua vri(e'no!t 35uture
value4
5V I)ra+unava *u'uu vri(e'no!t:
nov+ana !vota ko(a (e
ekvivalentna (e'no( ili vi1e
u&lata 3anuiteta4 u &ret2o'nim
ra)'o*l(ima/ na o're0eni
*u'ui 'atum u) o're0enu
kamatnu !to&u
6a'a1n(a vri(e'no!t 3Pre!ent
value4
PV I)ra+unava !a'a1n(u vri(e'no!t:
uku&na !vota !a'a1n(e
vri(e'no!ti ni)a *u'ui2
nov+ani2 i)'ataka
;morti)ai(a )a(ma 3Loan
amorti)ation4
PM<
PPM<
IPM<
=a+una (e'nake anuitete )a(ma
=a+una ot&latu glavnie )a
)a'ano ra)'o*l(e/ )a ulagan(e
ko(e !e temel(i na &erio'ni+nim
i !talnim u&latama i !talno(
kamatno( !to&i
=a+una !votu kamate )a )a'ano
ra)'o*l(e/ )a ulagan(e
temel(eno na &erio'ni+nim/
!talnim u&latama i !talno(
kamatno( !to&i
>i!ta !a'a1n(a vri(e'no!t 3?et
&re!ent value4
?PV I)ra+un +i!te !a'a1n(e
vri(e'no!ti &omou tokova
gotovine ko(i !e (avl(a(u u
re'ovitim intervalima/
&rim(erie m(e!e+no ili go'i1n(e
Interna !to&a &ro"ita*ilno!ti
3Internal rate o" return4
I== I)ra+unava internu !to&u
'o*itka &omou tokova
gotovine ko(i !e (avl(a(u u
re'ovitim intervalima/
&rim(erie m(e!e+no ili go'i1n(e
Mo'i"iirana interna !to&a
&ro"ita*ilno!ti 3Mo'i"ie'
internal rate o" return4
MI== I)ra+unava mo'i"iiranu internu
!to&u &ro"ita*ilno!ti tokova
gotovine 'o ko(i2 'ola)i u
&ravilnim intervalima/
&rim(erie m(e!e+no ili
go'i1n(e/ te u o*)ir u)ima
i(enu inve!tii(e kao i kamate
ko(e !e 'o*iva(u &onovnim
ulagan(em gotovine
=a)'o*l(e &ovrata 3Perio' o"
return4
?P$= I)ra+unava *ro( ra)'o*l(a
&ovrata ulagan(a ko(e !e temel(i
na &erio'i+nim i kon!tantnim
u&latama i kon!tantno(
kamatno( !to&i
I)ra+un *u'ue vri(e'no!ti &omou $%ela
9u'ua vri(e'no!t (e nov+ana !vota ko(a (e ekvivalentna (e'no( ili vi1e u&lata u &ret2o'nim
ra)'o*l(ima/ na o're0eni *u'ui 'atum u) o're0enu kamatnu !to&u,
5ormula )a i)ra+un *u'ue vri(e'no!ti (e.
n
r PV FV 4 1 3 + =
g'(e (e.
n: *ro( ra)'o*l(a
r: kamatni koe"i(ent 3 r @ &A100/ &: kamatna !to&a 4
Primjer 1
Belimo )nati kolika (e *u'ua vri(e'no!t !a'a1n(e !vote o' 15 000/00 )a 5 go'ina u) kamatnu !to&u
o' 5C,
5V@ 15 000/00 3 1D 0/05 4
5
@ 15 000/00 E 1/27F28 @ 19 144/22
I!ti re)ultat 'o*it e !e i kori1ten(em $%ela ako !e )a'ane vri(e'no!ti uvr!te u "unki(u )a i)ra+un
*u'ue vri(e'no!ti 5V,
=(e1en(e u $%elu. umetni G "unki(e G "inani(!ke G 5V
@ 5V3rateHn&erH&mtH&vHtI&e4
@ 5V30/05H5H0H15000H04
=ate (e kamatna !to&a u ra)'o*l(u,
?&er (e *ro( ra)'o*l(a,
Pmt &re'!tavl(a(u (e'nake nov+ane tokove
&ro(ekta,
Pv (e !a'a1n(a vri(e'no!t,
<I&e (e *ro( 0 ili 1 i &oka)u(e na+in
o*ra+una &o+etkom 314 ili kra(em ra)'o*l(a
304,
I)ra+un !a'a1n(e vri(e'no!ti &omou $%ela
6a'a1n(a vri(e'no!t (e uku&na !vota !a'a1n(e vri(e'no!ti ni)a *u'ui2 nov+ani2 i)'ataka, 5ormula
)a i)ra+un !a'a1n(e vri(e'no!ti (e.
n
r FV PV 4 1 A3 + =
Primjer 2
Koliku !votu tre*a oro+iti 'ana! ako !e )a 5 go'ina eli ra!&olagati !a 150 000/00 kn i ako (e
kamatna !to&a 7/5 C J
PV @ 150 000 A 31D 0/754
5
@ 150 000 A 1/435F @ 104 483/79
=i(e1en(e u $%elu. umetni G "unki(e G"inani(!ke GPV
@ PV 3rateHn&erH&mtH"vHtI&e4
@ PV 30/075H5H0H150000H04
=ate (e kamatna !to&a,
?&er (e *ro( ra)'o*l(a,
Pmt &re'!tavl(a(u (e'nake nov+ane tokove,
5V (e *u'ua vri(e'no!t,
<I&e (e *ro( 0 ili 1 i &oka)u(e na+in o*ra+una &o+etkom 314 ili kra(em ra)'o*l(a 304,
I)ra+un amorti)ai(e )a(ma &omou $%ela
;morti)ai(a )a(ma (e &o!tu&ak i!&late o*ve)a &o )a(movima o'no!no ot&lata glavnie i i!&lata,
;morti)ai(a )a(ma na(+e1e !e o*avl(a u vi1e anuiteta, ;nuitet (e &erio'i+na !vota ko(u &laa
kori!nik )a(ma/ a !a!to(i !e o' 2 'i(ela. ot&late glavnie i &ri&a'a(ue !vote kamata, Pritom !u
mogui ra)ni o*lii amorti)ai(!ki2 &lanova o'no!no ot&lata )a(ma (e'nakim anuitetima/ anuitetima
! (e'nakim ot&latnim kvotama ili ! t)v, vari(a*ilnim anuitetima,
5ormula )a i)ra+un !vote anuiteta na kra(u !vakog ra)'o*l(a (e.
1
4 1 3

=
n
n
r
r r
C a
g'(e (e.
a: !vota anuiteta
K: uku&na !vota )a(ma
r: kamatni "aktor 31D&A1004
n: ra)'o*l(e ot&late )a(ma
Primjer 3
<re*a i)ra'iti &lan ot&late )a )a(am o' 250 000/00 kn u) 'ekur)ivnu ka&itali)ai(u i (e'nake
anuitete ko(i !e &laa(u kra(em !l(e'ei2 5 go'ina u) go'i1n(u kamatnu !to&u o' F/5C,
a @ 250000 E
1 0F5 / 1
4 1 0F5 / 1 3 0F5 / 1
5
5

@ F0/159
6vota kamate ko(a !e ot&lau(e u &o(e'inom ra)'o*l(u ra+una !e &o !l(e'eo( "ormuli.
I
k
@
100
1
p C
k

'ok !votu anuiteta ko(a !e o'no!i na glavniu 'o*i(emo tako 'a !e o' !vote uku&nog anuiteta
o'u)me 'io ko(i !e o'no!i na kamatu.
k k
I a R =
<ako e !vota kamate u &rvo( go'ini *iti I
k
@ 1F 250/ a u 'rugo( go'ini

I
k
@ 13 39F
i tako )a !ve go'ine tra(an(a )a(ma,
Pomou &o'ataka o !voti kamate )a !vako ra)'o*l(e ot&late )a(ma lako (e i)ra+unati !votu glavnie
ko(a !e ot&lau(e u !vakom ra)'o*l(u, 6vota ot&late glavnie u &rvo( go'ini i)no!it e =
1
@ F0 159 L
1F 250@ 43 909/ u 'rugo( =
2
@ F0 159 L 13 9F9@ 4F 7F3,,,
Pomou ovako &ri&reml(eni2 &o'ataka mogue (e i)ra'iti &lan ot&late )a(ma,
RAZDOBLJE OSTATAK
DUGA
GLAVNICA KAMATA ANUITET
0 250 000 : : :
1 20F 091 43 909 1F 250 F0 159
2 159 329 4F 7F3 13 39F F0 159
3 109 52F 49 802 10 35F F0 159
4 5F 487 53 039 7 119 F0 159
5 0 5F 487 3 F27 F0 159

=(e1en(e u $%elu.
)a i)ra+un anuiteta. umetniG "unki(e G "inani(!ke G PM<
PV (e !a'a1n(a vri(e'no!t,
@PM<3rateHn&erH&vH"vHtI&e4
@PM<30/0F5H5H:250000H0H04
)a i)ra+un kamate. umetniG "unki(e G "inani(!ke G IPM<
P$= (e o*ra+un!ko ra)'o*l(e,
)a i)ra+un ot&late glavnie. umetni G "unki(e G "inani(!ke G PPM<
?ave'ene "unki(e )a i)ra+un anuiteta/ glavnie/ kamata i o!tatka 'uga uno!e !e u &o(e'ine eli(e
ta*lie ko(a &re'!tavl(a &lan ot&late )a(ma, <ako $%el automat!ki i)ra0u(e &lan ot&late )a(ma na
temel(u una&ri(e' )a'ani2 &arametara o vi!i )a(ma i kamatno( !to&i/ ra)'o*l(u ot&late i *ro(u
go'i1n(i2 ot&lata )a(ma, I!to !e tako u $%elu moe automat!ki o'a*rati &re'loak &o' na)ivom
7i)ra+un )a(ma7/ u +i(im !u eli(ama ve &o!tavl(ene "unki(e &otre*ne )a i)ra+un !vi2 &arametara
ot&latnog &lana )a(ma,
I)ra+un +i!te !a'a1n(e vri(e'no!ti &omou $%ela
>i!ta !a'a1n(a vri(e'no!t (e o&e &ri2vaeni mo'el vre'novan(a inve!tii(!ki2 &ro(ekata i o(ena
n(i2ove &ri2vatl(ivo!ti, 8&ora*a ove meto'e vre'novan(a omoguu(e 'ono1en(e &ravilne o'luke )a
o&rav'ano!t !kla&an(a konkretnog aranmana, 6vo0en(e nov+ani2 i)'ataka/ !vi2 o&i(a/ na !a'a1n(u
vri(e'no!t omoguu(e 'ono1en(e &o!lovne o'luke na temel(u aktualne i trenuta+no u!&ore'ive
vri(e'no!ti,
5ormula )a i)ra+un +i!te !a'a1n(e vri(e'no!ti (e.

=
+
=
T
t
t
t
o
k
V
S
1
4 1 3
g'(e (e.
V
t L
+i!ti nov+ani tokovi &o go'inama
k: tro1ak ka&itala
t: vi(ek e"ektuiran(a &ro(ekta
Primjer 4
Pret&o!tavimo 'a 'ru1tvo 7M7 u &ro(ekt ; inve!tira 75 000 kn i 'a (e go'i1n(a 'i!kontna !to&a 7C,
8 'rugo( go'ini inve!tii(e &ro(ekt 'ono!i 'o*itak o' 1F 000 kn/ u treo( go'ini 17 800 kn/ u
+etvrto( 19 000/ u &eto( 20 200/ 'ok 'o*itak u 1e!to( go'ini 22 500 kn, <re*a i)ra+unati +i!tu
!a'a1n(u vri(e'no!t inve!tii(e,
8vr1tava(ui &o'atke u "ormulu )a i)ra+un +i!te !a'a1n(e vri(e'no!ti 'o*i(e !e 2 301/59 kn
GODINA SVOTA DISKONTNI
FAKTOR
SADANJA
VRIJEDNOST
1 : 75 000 0/9345 : 70 093/4F
2 1F 000 0/8734 13 975/02
3 17 800 0/81F2 14 530/10
4 19 000 0/7F28 14 495/01
5 20 200 0/7129 14 402/32
F 22 500 0/FFF3 14 992/70
8K8P?# 2 301/F3
=(e1en(e u $%elu. umetni G "unki(e G "inani(!ke G ?PV
@?PV3rateHvalue1Hvalue2,,,4
@?PV37CH:75000H1F000H17800H19000H20200H225004
?PV@2 301/F9
Pro(ekt (e &ri2vatl(iv ako (e +i!ta !a'a1n(a vri(e'no!t/ u) &ret&o!tavl(enu 'i!kontnu !to&u/ (e'naka ili
vea o' 0H u !u&rotnom &re&oru+u(e !e 'a !e &ro(ekt o'*ai,
I)ra+un interne !to&e &ro"ita*ilno!ti &omou $%ela
Interna !to&a &ro"ita*ilno!ti (e !to&a ko(a i)(e'na+ava !a'a1n(u vri(e'no!t o+ekivani2 i)'ataka !a
!a'a1n(om vri(e'no1u o+ekivani2 &rimitaka, #!novna (e'na'*a )a i)ra+un interne !to&e
&ro"ita*ilno!ti (e.
I
R
V
T
t
t
t
=
+

=1
4 1 3
g'(e (e.
V
t L
+i!ti nov+ani tokovi &o go'inama
=: interna !to&a &ro"ita*ilno!ti
I: inve!tii(!ki tro1kovi
t L vi(ek e"ektuiran(a &ro(ekta
=(e1en(e u $%elu. umetni G "unki(e G "inani(!ke G I==
Value! &re'!tavl(a(u vri(e'no!ti nov+anog toka u &o(e'inim ra)'o*l(ima e"ektuiran(a &ro(ekta )a
ko(e !e eli i)ra+unati interna !to&a &ro"ita*ilno!ti,
Nue!! (e &roi(en(ena !to&a i)raena u a&!olutno( !voti )a ko(u !e &ret&o!tavl(a 'a (e *li!ka re)ultatu
"unki(e I==, ;ko (e &ro(ena i!&u1tena/ &rogram automat!ki uvr1tava !to&u o' 10C o'no!no 0/1,
$%el ra+una internu !to&u &ro"ita*ilno!ti &o meto'i &oku1a(a i &ogre1aka !ve 'ok !e re)ultat neto
!a'a1n(e vri(e'no!ti )a &roi(en(enu !to&u ne &oklo&i ! 0,
8 &ret2o'nom &rim(eru &ret&o!tavl(amo 'a !e interna !to&a &ro"ita*ilno!ti kree oko 8C &a e
)a'ana "ormula )a i)ra+un I==:a u $%elu i)gle'ati ovako.
@I==3value!Hgue!!4
@I==3:75000H1F000H17800H19000H20200H22500H0/084
I!ti re)ulatat 'o*io *i !e i)ra+unom !a'a1n(e vri(e'no!ti )a ra)li+ite 'i!kontne !to&e meto'om
&oku1a(a i &ogre1aka.
POKUAJ DISKONTNA STOPA SADANJA VRIJEDNOST
1 FC 4 43F/4F
2 7C 2 301/F9
3 8C 295/35
4 9C :1 590/89
Prika)ani re)ultati uka)u(u na +in(eniu 'a !e interna !to&a &ro"ita*ilno!ti nala)i i)me0u 8C i 9C,
<o+na interna !to&a &ro"ita*ilno!ti i)ra+unava !e meto'om linearne inter&olai(e &omou !li(e'ee
"ormule.
4 1 2 3
1 2
1 2
1 x x
x x
y y
y y

+ =
g'(e (e.
I L traena 'i!kontna !to&a
I1 i I2 L !to&e i)me0u ko(i2 !e inter&olira
%1 i %2 L +i!ta !a'a1n(a vri(e'no!t )a !to&e I1 i I2
% L +i!ta !a'a1n(a vri(e'no!t )a internu !to&u 0
8vr1tava(ui vri(e'no!ti i) &rim(era u "ormulu 'o*ivamo to+nu !votu interne !to&e &ro"ita*iln!oti
ko(a i)no!i 8/15C/ kao i u i)ra+unu &utem $%ela,
I)ra+un ra)'o*l(a &ovrata &omou $%ela
=a)'o*l(e &ovrata (e ra)'o*l(e &otre*no 'a *i !e vratilo inve!tii(!ko ulagan(e, Moe !e tuma+iti i
kao ra)'o*l(e ti(ekom ko(ega tre*a &riku&l(ati &o)itivne neto:&rimitke u ra)'o*l(u &o!lovan(a kako
*i !e )*ro( negativni2 neto:&rimitaka i) ra)'o*l(a i)ve'*e !veo na 0,

t
&
@
t
V
I
V
1
@ V
2
@ ,,,@V
<
@ V
t
g'(e (e.
I L inve!tii(!ki tro1kovi
V
t
: kon!tantni +i!ti nov+ani tokovi &o go'inama
t
& L
ra)'o*l(e 3&erio'4 &ovrata
#!novni ne'o!tatak meto'e ra)'o*l(a &ovrata (e 1to ne u)ima u o*)ir vremen!ku vri(e'no!t nova
&a !e &ri o(eni i!&lativo!ti &ro(ekta kori!ti meto'a 'i!kontiranog ra)'o*l(a &ovrata,
Meto'a 'i!kontiran(a ra)'o*l(a &ovrata (e vari(anta meto'e ra)'o*l(a &ovrata u ko(o( !e na!to(i
eliminirati ne'o!tatak neu)iman(a u o*)ir vremen!ke vri(e'no!ti nova, 5ormula )a i)ra+un
'i!kontiranog ra)'o*l(a &ovrata (e.
t
t
t
t
k
V I
4 1 3
1
1
+
=

=
g'(e !u.
I L inve!tii(!ki tro1kovi
V
t
: +i!ti nov+ani tokovi &o go'inama
t
& L
ra)'o*l(e 3&erio'4 &ovrata
k L 'i!kontna !to&a
t
n
II
: 'ruge "inani(!ke ta*lie )a 'i!kontnu !to&u k i )a go'inu
=a)'o*l(e &ovrata inve!tii(e ra+una !e u $%elu &omou "unki(e ?P$=,
Primjer
Po'u)ee inve!tira 85 000 kn u &ro(ekt ; i o+eku(e go'i1n(e &rimitke o' 15 000 kn, ;ko (e
e"ektivna go'i1n(a kamatna !to&a 5C/ koliko (e ra)'o*l(e &ovrata inve!tii(eJ
=(e1en(e u $%elu. umetni G "unki(e G "inani(!ke G ?P$=
=ate (e kamatna !to&a u ra)'o*l(u,
Pmt &re'!tavl(a(u (e'nake nov+ane tokove &ro(ekta,
Pv (e !a'a1n(a vri(e'no!t *u'ui2 nov+ani2 tokova,
5v (e *u'ua vri(e'no!t,
<I&e (e *ro( 0 ili 1 i &oka)u(e na+in o*ra+una &o+etkom 314 ili kra(em ra)'o*l(a 304,
@?P$=3rateH&mtH&vH"vHtI&e4
@?P$= 30/05H:15000H85000H0H04
@F/83 go'ine
ZAKLJU!AK
$%el (e alat ko(i kori!niima omoguu(e *r)u i u+inkovitu o*ra'u &o'ataka organi)irani2 u ta*lie,
?a+in o*ra'e i anali)iran(a "inani(!ki2 &o'ataka u $%elu ovi!i o o!o*ito!tima i vr!ti &o!lovan(a
ko(u &o'u)ee o*avl(a/ ali i o na+inu na ko(i (e u &o'u)eu u!tro(ena "inani(!ka aktivno!t,
5inani(!kim "unki(ama u $%elu (e'no!tavno !e r(e1ava(u !loeni "inani(!ki i)ra+uni,
Kro) &rim(ere i) &rak!e o*ra0u(u !e o!novne "inani(!ke "unki(e . !a'a1n(a i *u'ua vri(e'no!t/
ra)'o*l(e &ovrata inve!tii(e/ ot&lata )a(ma/ +i!ta !a'a1n(a vri(e'no!t i interna !to&a &ro"ita*ilno!ti,
>e!ta mu (e &rim(ena u ure'ima/ g'(e !lui )a i)ra'u tro1kovnika/o*ra+una i !l,
LITERATURA
Oalken*a2/ Po2n 7$%el 2007 *i*li(a7/ Mikro kn(iga/ -agre* 2007,
>i+in:Qain Marina/ Vukmirovi 6lavomir/ >a&ko -vonko 7In"ormatika )a in"ormati+ko
&o!lovan(e7/ $5=I/ =i(eka 200F,
=a+unovo'!tvo/ revi)i(a i "inani(e/ +a!o&i! i) 4, m(e!ea 2009,
Oiki&e'i(a