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PRUEBA PARCIAL DE ECONOMA FINANCIERA 2014


EXAMEN TIPO A

DATOS DEL ALUMNO:
NOMBRE Y APELLIDOS
..
GRUPO ..
TITULACIN.

NORMAS:
A- Conteste en la hoja ptica. Esa hoja ser la N!CA "#e #tili$are%os para la
correccin.
&- Resp#esta correcta: ' (. !ncorrecta: -).**. No contesta+a: ).
C- Solo ha, #na resp#esta correcta por pre-#nta.
D- .a-a to+os s#s clc#los en estas %is%as hojas +e e/a%en.
E- No se per%ite el #so +el tel01ono %2il.
3- D#racin: (h*)%in.
4- De5e entre-ar TODO: hoja ptica , hoja +e pre-#ntas.

(. !n+i"#e la resp#esta 2er+a+era.
a. Si cree%os "#e el 2alor +e #n acti2o 2a a s#5ir en el 1#t#ro es
aconseja5le reali$ar #na 2enta en corto.
5. Una oport#ni+a+ +e ar5itraje es #na oport#ni+a+ +e o5tener #n 5ene1icio
con ries-o6 , reali$an+o #n +ese%5olso pre2io.
c. Los !"#$os %#&&!#'(os s' ')#"'& '& '* )'(!+o ,(#)(#o.
+. Se-7n el -ra+o +e re-#lacin6 los %erca+os p#e+en ser +e +e#+a p75lica
8o pri2a+a96 +e acciones o +e +eri2a+os.

:. !n+i"#e la resp#esta 2er+a+era.
a. Un %erca+o OTC es #n %erca+o re-#la+o.
5. Un %erca+o OTC es #n %erca+o +on+e las operaciones estn
estan+ari$a+as6 la li"#i+e$ es alta6 , a+e%s est re-#la+o.
!. U& )'(!+o OTC 's -& )'(!+o &o ('.-*+o +o&+' !+
o,'(!#/& 's 0&#! 1&o 's"&+(#2+3.
+. Las instit#ciones OTC no son %erca+os.


*. Santan+er6 S.A. coti$a en el %erca+o espa;ol a ((.(< e#ros. Al %is%o tie%po
est coti$an+o en el %erca+o ale%n a ((.)= e#ros. As#%ien+o "#e no e/isten
costes +e transaccin , "#iere hacer ar5itraje6 >c#l ser?a la estrate-ia
a+ec#a+a@
a. Aen+er?a #na accin +e Santan+er en Espa;a , la co%prar?a en
Ale%ania6 con #na -anancia +e ).)* E#ros.
4. Co),((5 -& !!#/& +' S&"&+'( '& A*')&# 6 * $'&+'(5 '&
Es,78 !o& -& .&&!# +' 0.09 E-(os.
c. No es posi5le #na operacin +e ar5itraje con estos +atos.
+. Co%prar?a #na accin +e Santan+er en Espa;a , la 2en+er?a en
Ale%ania6 con #na -anancia +e ).)B E#ros.


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C. De las si-#ientes operaciones6 se;ale en c#l +e ellas la renta5ili+a+ calc#la+a
es correcta.
a. Uste+ co%pra ho, #na accin a :< e#ros6 , la 2en+e %a;ana a *) e#ros.
La renta5ili+a+ es +el :<.))D.
4. Us"'+ $'&+' '& !o("o :o6 -& !!#/& 2; '-(os8 6 * ('!o),(
)7& <0 '-(os. L ('&"4#*#++ 's +'* =20.00>.
c. Uste+ 2en+e en corto ho, #na accin a :< e#ros6 , la reco%pra %a;ana
a *) e#ros. La renta5ili+a+ es +el -(E.E=D.
+. Nin-#na +e las anteriores.


<. Una persona reali$a #n +epsito por i%porte +e ()))) e#ros. Al ca5o +e : a;os
reci5e la canti+a+ +e ((:*E e#ros. As#%ien+o "#e esta%os en capitali$acin
co%p#esta6 +eter%ine el tipo +e inter0s "#e ha aplica+o.
a. E.)))D an#al.
5. ).CB=D %ens#al.
!. A 6 B so& !#'("s.
+. Nin-#na +e las anteriores.


E. Se;ale la resp#esta incorrecta.
a. El 1actor +e +esc#ento es el 2alor act#al +e ( e#ro reci5i+o +entro +e FnG
a;os.
4. E& *os ,(?s")os !o& !-o"s ,o( )o("#2!#/& !o&s"&"'s *os
#&"'('s's @-' s' ,.& '& !+ &-*#++ so& s#'),(' *os
)#s)os.
c. Una an#ali+a+ es #na serie +e pa-os peri+icos hasta 2enci%iento "#e
si-#en #na re-la. El 2enci%iento +e #na an#ali+a+ p#e+e ser in1inito.
+. En #n pr0sta%o con an#ali+a+es constantes sie%pre se pa-an %s
intereses al principio +e la 2i+a +el pr0sta%o "#e al 1inal +el %is%o.


=. Uste+ ha 1ir%a+o #na hipoteca con s# 5anco para 1inanciar la co%pra +e #na
2i2ien+a. Las con+iciones +e la hipoteca son: +e#+a6 (B)))) e#rosH pla$o6 *<
a;osH pa-os peri+icos %ens#alesH tipo +e inter0s: (D an#al. Sa5ien+o "#e la
c#ota %ens#al "#e pa-ar a s# 5anco es constante6 +eter%ine la c#ant?a +e
+icha %ens#ali+a+. 8Nota: si s# resp#esta +i1iere en al-7n +eci%al se;ale la
sol#cin "#e %s se apro/i%e9
. ;0A.A< E-(os.
5. EIC.*E E#ros.
c. =E<.(I E#ros.
+. Nin-#na +e las anteriores.


B. Uste+ espera retirarse +entro +e *) a;os6 , lle-a+o ese +?a le -#star?a tener en
s# 1on+o +e pensiones #na canti+a+ +e +inero i-#al a <<)))) e#ros. Da+a la
re%#neracin +el :D an#al6 >"#0 canti+a+ +e +inero ten+r?a "#e +epositar
an#al%ente , a partir +e +entro +e #n a;o para alcan$ar ese o5jeti2o@
a. (C<<I.CC e#ros.
5. (<<<).:< e#ros.
c. (I((I.BB e#ros.
+. N#&.-& +' *s &"'(#o('s.




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I. Si #n pro,ecto tiene 0/ito6 lo c#al s#ce+er con #na pro5a5ili+a+ +el C<.))D6
pro+#cir #n cash-1loJ +e ().< %illones +e e#ros +entro +e #n a;o. En caso
contrario6 el cash-1loJ ser +e < %illones. Si el coste +e oport#ni+a+ es +el
(CD6 >c#nto estar?a #ste+ +isp#esto a in2ertir en el pro,ecto@
a. =.C* %illones6 apro/i%a+a%ente.
5. C.C( %illones6 apro/i%a+a%ente.
!. B.;B )#**o&'s8 ,(oC#)+)'&"'.
+. Nin-#na +e las anteriores.


(). Deter%ine el AAN +el si-#iente pro,ecto si la renta5ili+a+ e/i-i5le se ha
esti%a+o en #n (:D. Los 1l#jos +e caja son:

tK) A;o( A;o: A;o*
-()) -:<) ':)) '(=)
a. AAN entre :)L , ::L.
5. AAN entre (< L , (=L.
!. DAN '&"(' =4<E 6 =42E.
+. Nin-#na +e las anteriores.


((. Se;ale la resp#esta incorrecta.
a. El pa,5acM es el n7%ero +e a;os "#e han +e transc#rrir para "#e la
s#%a +e los 1l#jos +e capital 1#t#ros i-#ale al 1l#jo ne-ati2o inicial.
5. El pa,5acM es atracti2o para los -estores si son e2al#a+os en el corto
pla$o.
!. E* ,64!F s' 'C,('s '& -&#++'s )o&'"(#s.
+. El pa,5acM +escontan+o tiene en c#enta el 2alor te%poral +el +inero.


(:. En los %erca+os +e acti2os reales6
a. .a, pocas 5arreras a la entra+a6 , pocas in2ersiones con AAN positi2o.
5. El AAN +e las in2ersiones tien+e a cero rpi+a%ente.
!. G6 )-!:s 4(('(s * '&"(+8 6 ,o"'&!#*)'&"' )-!:s
#&$'(s#o&'s !o& DAN ,os#"#$o.
+. Una in2ersin con AAN positi2o no +espierta inter0s entre los in2ersores6
"#ienes no co%petirn por esta in2ersin.



(*. En #na cartera con #na -ran canti+a+ +e acti2os:
a. El ries-o es i-#al a cero.
5. El ries-o espec?1ico tien+e a in1inito.
!. E* (#'s.o #+#os#&!(H"#!o "'&+'(H !'(o.
+. El ries-o siste%tico ten+er a cero.










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(C. Deter%ine la renta5ili+a+ , 2olatili+a+ +e #na cartera e"#ipon+era+a 1or%a+a
por los acti2os +e la ta5la6

Acti2o RENTA&!L!DAD
ESNERADA
A :D
& (:D
C :)D

, s# %atri$ +e 2arian$as , co2arian$as es

A & C
A 0.0064 0 0
& 0 0.0169 -0.0050
C 0 -0.0050 0.0049

. R'&"4#*#++ I 11.<<>J $o*"#*#++ I 4.;0>.
5. Renta5ili+a+ K (*.<BDH 2olatili+a+ K (=.:)D.
c. Renta5ili+a+ K -E.B*DH 2olatili+a+ K B.E)D.
+. Nin-#na +e las anteriores.



(<. Consi+ere #n conj#nto +e oport#ni+a+es +e in2ersin slo en acti2os
arries-a+os , s# representacin en #n -r1ico "#e %#estre la renta5ili+a+
espera+a en 1#ncin +e la +es2iacin t?pica. To+as las correlaciones 8O9 entre los
acti2os estn co%pren+i+as en el inter2alo -( P O P '(. C#l +e las si-#ientes
a1ir%aciones es !#'(".
a. La cartera +e %?ni%o ries-o +el conj#nto +e oport#ni+a+es +e in2ersin
tiene 2olatili+a+ cero.
4. A *o *(.o +' * %(o&"'( '%#!#'&"' &o s' ,-'+' o4"'&'( )Hs
('&"4#*#++ s#& so,o("( )6o( (#'s.o.
c. Las carteras +o%ina+as son las "#e o1recen %a,or renta5ili+a+ para #n
%is%o ni2el +e ries-o.
+. To+os los in2ersores ele-irn la %is%a cartera pti%a6 no i%porta c#l
sea s# ni2el +e a2ersin al ries-o.

(E. Caja%a+ri+6 S.A. reali$ #na e%isin +e participaciones pre1erentes en el a;o
:))I. Una participacin pre1erente es si%ple%ente #na an#ali+a+ constante ,
perpet#a. Sa5ien+o "#e por ca+a participacin #ste+ reci5?a an#al%ente *=
e#ros6 calc#le el 2alor act#al +e este 1l#jo +e caja sa5ien+o "#e la tasa +e
+esc#ento +e este pro+#cto 1inanciero es #n ::D an#al.
a. (: e#ros
5. :B) e#ros
c. =< e#ros
+. N#&.-& +' *s &"'(#o('s







5


(=. Se;ale la resp#esta correcta
a. El ries-o siste%tico o ries-o +e %erca+o es +i2ersi1ica5le.
5. El ries-o i+iosincrtico o espec?1ico a#%enta con1or%e a;a+i%os acti2os
arries-a+os a #na cartera.
!. S# #&!(')'&")os '* &0)'(o +' !"#$os ((#'s.+os '& -&
!("'(8 '* (#'s.o "o"* +' * !("'( s' ('+-!' 1s-,o&#'&+o @-'
*s !o(('*!#o&'s '&"(' *os !"#$os +#%#'('& '&"(' s53.
+. El %o+elo +e 4or+on no #tili$a los +i2i+en+os para calc#lar el 2alor +e las
acciones.

(B. En #na econo%?a +on+e la renta5ili+a+ o1reci+a por el acti2o li5re +e ries-o es
el (.))D an#al6 la ec#acin +e la Capital Allocation Line 8CAL9 para #na cartera
con renta5ili+a+ an#al espera+a +el ()D , +es2iacin t?pica +el (<D an#al es6
a. E8r
i
9 K ).)( ' ).E=Q
i

4. E1(
#
3 I 0.01 K 0.B0L
#

c. E8r
i
9 K ).): ' ).E=Q
i

+. E8r
i
9 K ).): ' ).E)Q
i



(I. La c#enta naranja +e !N4 Direct le o1rece #na renta5ili+a+ +el :.E)D an#al los
pr/i%os C %eses. S#ponien+o "#e #ste+ es ahorra+or , +eposita ()))))
e#ros en esta c#enta a C %eses6 >po+r?a +ecir%e c#nto +inero ha5r -enera+o
s# in2ersin@ As#%a #n tipo +e inter0s co%p#esto , a#sencia +e i%p#estos.
8Nota: si s# resp#esta +i1iere en al-7n +eci%al se;ale la sol#cin "#e %s se
apro/i%e9
. 9;M.2B '-(os
5. <=I.*B e#ros
c. ()):.*< e#ros
+. Nin-#na +e las anteriores.

:). Un 5anco le o1rece la posi5ili+a+ +e in2ertir en #no +e estos tres 1on+os.
Sa5ien+o "#e la renta5ili+a+ +el acti2o li5re +e ries-o es +el :D an#al6 >"#0
1on+o ele-ir?a@

3on+o RENTA&!L!DAD
ESNERADA
AOLAT!L!DAD
A (:D :)D
& ::D :CD
C :<D *:D

a. El 1on+o A.
4. E* %o&+o B.
c. El 1on+o C.
+. 3altan +atos para +ar #na resp#esta.