You are on page 1of 3

1.

Mcdonald’s Corporation Exposure
a. Bagaimana cross-currency swap secara efektif dapat melindungi nilai
ketiga exposure utama McDonald yang mempunyai hubungan dengan
British Subsidiary?
- Equity Capital (Anak perusahaan di British memiliki modal, yang
mana merupakan pound-denominated assets dari perusahaan
induk.)
- Inter-company debt (Perusahaan induk menyediakan intracompany
debt dalam bentuk pinjaman £125 juta dalam kurun waktu 4 tahun.
Pinjaman ini di denominaskan dalam bentuk Pound dengan fixed
interest payment sebesar 5.30% pertahun)
- Royalty Payment (Anak perusahaan membayar presentase tetap dari
penjualan kotor dalam bentuk royalty)
McDonalds menggunakan currency swaps untuk mengubah
denominasi atas cash flow dalam pembayaran pinjaman atau
mengubah tingkat suku Bunga yang dapat mengubah pembayaran
bunga mereka. Swap ini digunakan pula untuk mencegah
pembayaran royalty yang tinggi.
Saat ini, anak perusahaan British McDonalds mengasumsikan
penggunaan denominasi fixed interest rate dalam pound. Melalui
cross currency swap, anak perusahaan dapat melepaskan diri dari
fixed interest rated dan menggunakan floating interest rate dr
perusahaan induk US; mereka berpartisipasi dalam swap of floating
for fixed. Dengan demikian mereka menganggap bahwa akan terjadi
penurunan dalam floating interest yang mengurangi pembayaran
mereka. Metode ini juga mungkin menyebabkan risiko yang lebih
besar. Anak perusahaan British mungkin juga menanggung resiko
interest rate yang meningkat karena floating tersebut. Dengan
menggunakan Swap, McD akanmembayar poundsterling dan
perlahan mengurangi kepemilikan mereka atas mata uang asing.
Dengan setiap pembayaran mereka mengurangi risiko yang terkait
dengan Pound dan investasi mereka di negara asing. Pemulangan
royalti yang dilindung nilai untuk menghindari masa depan,
pembayaran lebih mahal. Swapping fixed for fixed. Possible solution
is the pound pays off more of the principal balance? Above needs
revamping
b. Bagaimana cross-currency swap melindungi nilai eksposur modal jangka
panjang anak perusahaan di luar negeri?
Mcd memiliki swap 7 tahun dimana mereka membayar pounds dan
menerima dollar. Mcd US melakukan pembayaran bunga dan repayment
dalam setiap jangka swap. Hal ini dipandang sebagai hedging. Sejak
perusahaan induk memilih pinjman mereka sebagai investasi permanen
di Negara anak perusahaan asing mereka, foreign exchange gains and
losses akan dilaporkan di consolidated B/S perusahaan induk. Hal ini
memungkinkan anak perusahaan untuk swap sesuai dengan keputusan
apa yang bisa mendapatkan keuntungan floating or fixed.
McDonald's employs (menggunakan) a swap hedging model that is seven
years in length and allows it to receive dollars for payment of pounds.
This is a cross-currency swap and requires McDonald's to make regular
payments in pounds and a final, or bullet, principal repayment when the
swap agreement has ended. Hedging occurs as McDonald's is trying to
lock-in the cost of payment over a seven-year agreement and hedge
against rising costs of paying for the pound and locking in the dollar, so
that the cross-currency swap is more effective. In the end, the large
ending payment on the principal involved in the swap effectively hedges
against changes in currency values and protects McDonald's against the
possibility of rising costs of the pound over time, and hedges against
losses in the value of the dollar. (lock in = membatasi resiko kerugian)

Assets of U.S. Parent Company Liabilities of U.S. Parent Company
Swap dollar $ payments for £ payments:
£ inflow over time -----> A/R of royalties interest payment on swap ------> £ outflow
£ inflow over time -----> interest on loan
£ exposure, long term --> equity in subsidiary outstanding notional principal on swap –> £ exposure

c. haruskah Anka-and McDonald’s- mengkhawatirkan mengenai OCI?
Standard akuntansi yang baru, FAS 133, membuat nilai outstanding swap
McDonald menjadi mark-to-market pada basis regular (kuartalan) dan
begitu juga dengan hasil keuntungan/kerugian dari swap pada OCI.
 Cross currency swap yang marking-to-market akan menghasilkan
penyimpangan yang sangat besar pada nilai posisi dari periode ke
periode. Ketika interest rate dan exchange rates keduanya
berubah, swap jangka panjang dengan notional principal
outstanding yang besar pada masa yang jauh ke depan nilainya
akan berubah secara signifikan.
 OCI merupakan metode pengukuran lain dalam mengukur
pendapatan yagn terkosolidasi, dimana perusahaan yang
mengikuti praktek akuntansi AS harus melaporkannya.
 Cross-currency swap melindungi nilai arus kas aktual yang
berpindah antara subsidiari dan induk, dimana perhatian akan FAS
#133 merupakan persoalan accounting-based measurement yang
utama
 Haruskah manajemen khawatir akan volatilitas OCI? Ini bukanlah
pengukuran atas earning yang biasanya dilaporkan dan fokus
terhadap wall street, dan kebanyakan analis yang mengikuti
perusahaan-perusahaan akan memahami perbedaan.
But all things considered, if two different firms had the same basic
performance on an EPS basis (kinerja dasar yang sama secara EPS), but
one firm had a significant deterioration (kemerosotan) in its reported
OCI as a result of marking to market its cross currency swap (hedge)
position as in the case of Mc Donald’s would be the firm be punished by
the market? To date, McDonald’s has continued to follow the FAS 133
debate closely and continually reviews its currency hedging strategies
and accounting policies and practices

2.