18 Oferta y Demanda Agregada

V.
g MACROECONOMA
Oferta y Demanda Agregada
Introduccin a la Economa IN2C1

Bernardita Piedrabuena K.
Otoo 2008
Fluctuaciones del PIB en el corto plazo
Normalmente el PIB crece ao a ao
Sin embargo, hay aos en que el PIB decrece
Crece la poblacin
Aumenta el stock de capital
Avances tecnolgicos
Recesin: perodo de disminucin de las rentas reales y de
aumento del desempleo (ej.: Recesin del 82 en Chile)
Depresin: recesin graves (ej.: Gran Depresin del `29 en
EE.UU.)
Por qu ocurren las fluctuaciones de corto plazo o

ciclo? Hay espacio para la poltica econmica?
Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g
Otoo 2008
Universidad de Chile
Facultad de Ciencias Fsicas y Matemticas
Caractersticas de los ciclos

1.
Son irregulares e impredecibles

Tasa de crecimiento en Chile, 1900-2007
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
25%
15%
5%
-5%
-15%
-25%
1900 1915 1930 1945 1960 1975 1990 2005

Otoo 2008
Fuente: Banco Central y

PUC
Caractersticas de los ciclos..(cont.)

2.
La mayora de las cantidades macroeconmicas

fluctan a la vez
Cuando disminuye el PIB, tambin disminuye el gasto en

consumo, la inversin, los salarios reales, las utilidades de las
empresas
Otoo 2008
Caractersticas de los ciclos..(cont.)

3.
Cuando disminuye el PIB, el desempleo aumenta
Ley de Okun: Var. tasa desempleo= -1.2*(Var. PIB 3%)

Tasa de crecimiento
14%
Desempleo
12%
Tasa de desempleo
11%
10%
10%
9%
8%
8%
6%
7%
4%
6%
2%
5%
Crecimiento
0%
4%
-2%
3%
1986
1989
1992
1995
1998
Otoo 2008
2001
2004
2007
Fuente: Banco Central e

INE
Corto plazo v/s Largo plazo
En el largo plazo se cumple la dicotoma clsica y la

neutralidad monetaria, no as en el corto plazo
Para explicar las fluctuaciones de corto plazo se
abandona el supuesto de dicotoma clsica y de
neutralidad monetaria
Otoo 2008
Modelo bsico de corto plazo
Dos variables claves
Modelo de oferta y demanda agregada
PIB real
Nivel de precios P (IPC)
Eje X: cantidad de produccin
Eje Y: nivel de precios
Oferta agregada: muestra la cantidad de bienes y

servicios que deciden vender y producir las empresas a
cualquier nivel de precios
Demanda agregada: muestra la cantidad de bienes y
servicios que quieren comprar los hogares, las empresas
y el Estado a cualquier nivel de precios
Otoo 2008
Modelo bsico de corto plazo...(cont.)

Desarrollar
teora detrs de
cada curva
Nivel de Precios
1,1
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
E0
6
8
10
Cantidad de produccin
Otoo 2008
No se cumple
el
efecto
sustitucin
micro: sube el
precio relativo
del
bien,
sustituyo
hacia
otro
bien
Demanda Agregada
Recordar: Y=Cp+Cg+I+NX
Sup.: Cg fijo
Cp, I y NX dependen de P
Consumo Privado y el efecto-riqueza Pigou
Disminucin de P aumenta el valor del dinero, los

consumidores se sienten ms ricos, por tanto, aumenta el
consumo
Inversin y efecto-tasa de inters de Keynes

Disminucin de P, disminuye la demanda por dinero. Esto hace
que aumente la demanda por bonos, produciendo un aumento
en el precio de los bonos, o lo que es lo mismo, una
disminucin de la tasa de inters de los bonos. Una disminucin
de la tasa de inters produce un aumento en la inversin
Otoo 2008
Demanda Agregada.(cont.)
Exportaciones netas y el efecto-tipo de cambio MundellFleming

Una disminucin de los precios, disminuye la tasa de inters.
Esto hace que sea ms atractivo invertir afuera, por lo que los
inversionistas sacan plata del pas. Para ello necesitan comprar
dlares, lo cual aumenta la demanda de dlares. Esto produce
un aumento del tipo de cambio (una depreciacin del peso). Un
aumento del tipo de cambio incentiva las exportaciones y
desincentiva las importaciones. Luego, las NX aumentan
Los tres efectos explican la relacin negativa entre la

demanda agregada y el nivel de precios
Otros factores mueven la curva de demanda, como son cambios en
la cantidad de dinero, cambios en el gasto del gobierno, cambios en
la necesidades de inversin, cambios en el gusto por ahorrar, etc.
10
Otoo 2008
Oferta Agregada en el Largo Plazo
En el largo plazo la curva de oferta agregada es vertical

La cantidad de bienes producidos en el largo plazo depende de la cantidad de
trabajo, capital y de la tecnologa de produccin. El nivel de precios no afecta
a los determinantes del crecimiento de largo plazo
Una curva de oferta agregada vertical es coherente con la dicotoma clsica y
la neutralidad del dinero: el nivel real de produccin no depende del nivel de
precios (variable nominal)
El nivel de produccin que determina la oferta agregada se llama tasa natural
de produccin
Factores que trasladan la curva de oferta en el largo plazo

Cambios en la tecnologa, educacin (aumenta stock de capital humano),
medidas que fomenten el ahorro o inversin (aumenta stock de capital),
apertura comercial, variaciones en tasa natural de desempleo (por ej.,
asociadas a cambios en el salario mnimo o seguro de desempleo), etc.
11
Otoo 2008
Oferta Agregada en el Corto Plazo
Por qu en el corto plazo la curva de oferta agregada

tiene pendiente positiva?
Percepciones errneas: variaciones en P confunden a los
productores. Por ej., los productores al ver un alza de precios en
sus productos, pueden creer errneamente que slo subi el
precio de sus productos y no el nivel general de P, luego, ellos
aumentan la produccin de sus productos
Teora keynesiana de rigidez de salarios nominales: segn
Keynes, los salarios nominales se ajustan lentamente en el corto
plazo. Esto se debe a la existencia de contratos donde se fijan
salarios por perodos de uno o ms aos (en Chile son 2 aos).
12
Otoo 2008
Oferta Agregada en el Corto Plazo..(cont.)

Suponga que una empresa fija un salario nominal de $ 100 para sus
trabajadores dado que espera que el nivel de P sea 2. Es decir el salario real es
de $ 50. Si el nivel de P es mayor, por ej. 3, el salario real ser de $ 33,3.
Luego, los costos de produccin del empresario disminuy, lo que provoca
un aumento de la cantidad producida por el empresario. Es decir, un
aumento del nivel de precios produce un aumento de la cantidad ofrecida
Nueva teora keynesiana de rigidez de salarios nominales:

no slo los salarios nominales se ajustan lentamente, sino que
tambin el precio de otros bienes y servicios debido a los
costos men
Suponga que empresas anuncian precios basadas en lo que creen que ser la
situacin de precios del futuro. Repentinamente, se contrae el nivel de
dinero, y los precio bajan. Algunas empresas ajustan sus precios, mientras
que otras no pueden debido a los costos men. Las empresas que no
ajustan sus precios quedan con precios muy altos y no pueden vender su
produccin, por lo que deciden reducir su produccin
13
Otoo 2008
Oferta Agregada en el Corto Plazo..(cont.)

Sin embargo, los tres efectos anteriores desaparecen en el largo
plazo: las expectativas se corrigen , los precios y salarios se
ajustan. Luego, en el largo plazo, la curva de oferta agregada
tiene pendiente positiva
Factores que desplazan la curva de oferta agregada en el

corto plazo
Los mismos factores que desplazaban la curva de oferta
agregada en el largo plazo
Adicionalmente, las expectativas de los individuos sobre el nivel
de precios trasladan la OA en el corto plazo: un aumento en el
P esperado, se fijan salarios altos, lo que eleva los costos de
produccin, reduce la cantidad de bienes y servicios producidos,
por tanto, se traslada la curva de OA hacia la izquierda
14
Otoo 2008
Causas de una Recesin, caso I
Choque de demanda: Oleada de pesimismo invade a la

economa. Los consumidores disminuyen su consumo y
las empresas posponen sus planes de inversin
Animals spirit de Keynes
Guerra con otro pas (Malvinas 70s)
Crush burstil (EE.UU. punto com 2000)
Escndalo gubernamental (Argentina 2000)
Veremos que:
En el corto plazo los precios y el nivel de actividad bajan
Sin embargo, en el largo plazo, el nivel de actividad permanece
constante y los precios bajan
15
Otoo 2008
Causas de una Recesin, caso I...(cont.)

Equilibrio inicial
Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
DA
OACp
E0
300
600
900
1.200
1.500
La oleada de pesimismo
traslada la curva de DA hacia
la izquierda. La actividad cae
y P baja: entra en recesin
16
Otoo 2008
En el largo plazo, la DA, OACP y

OALP
se
intersectan
(las
expectativas coinciden con los
valores efectivos)
Equilibrio corto plazo

Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
DA0
DA1
OACp
E0
E1
E2
300
600
900
1.200
1.500
Causas de una Recesin, caso I...(cont.)

Equilibrio inicial
Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
DA
El gobierno podra actuar para

aumentar nuevamente la demanda
y ubicar a la economa en el punto
inicial, pero tiene que hacerlo
rpido
OACp
E0
Nivel de Precios
0
300
600
900
1.200
1.500
Con el paso del tiempo los individuos

ajustan su expectativas de precio hacia la
baja y los precios que estaban rgidos se
ajustan. La OACP se traslada hacia la
derecha hasta que las expectativas de P
coinciden con los P efectivo (E2)
17
Equilibrio largo plazo
Otoo 2008
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
DA0
DA1
E0
OACp0
OACp1
E1
E2
300
600
900
1.200
1.500
Causas de una Recesin, caso II
Choque de oferta: Aumento de los costos de produccin

Destruccin de cosechas
Terremoto, inundaciones o huracanes
Guerra del Medio Oriente que interrumpe suministro de petrleo
Veremos que:
En el corto plazo los precios suben y el nivel de actividad baja

Estanflacin: perodo de reduccin de la produccin y subida
de los precios (similitud a lo que sucede hoy en la economa
chilena)
Sin embargo, en el largo plazo, el nivel de actividad permanece

constante y los precios suben
18
Otoo 2008
Causas de una Recesin, caso II...(cont.)

Equilibrio inicial
Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
DA
OACp
E0
300
600
900
1.200
1.500
El aumento de los costos de

produccin traslada la OA hacia la
izquierda. La actividad cae y P sube:
entra en estanflacin
19
Otoo 2008
En el largo plazo, la DA, OACP y

OALP
se
intersectan
(las
expectativas coinciden con los
valores efectivos)

Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
OACp1
OACp0
E1
E0
DA
300
600
900
1.200 1.500

Equilibrio inicial
Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
DA
En este caso no es obvio cul es la

poltica econmica que debe elegir
el gobierno. Existe una disyuntiva
OACp
E0
Nivel de Precios
0
300
600
900
1.200
1.500
Debido al desempleo, con el paso del

tiempo los individuos ajustan su
expectativas de precio hacia la baja y los
salarios disminuyen. La OACP se traslada
hacia la derecha hasta que las expectativas
de P coinciden con los P efectivo (E2)
20
Equilibrio largo plazo
Otoo 2008
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
OACp1
OACp0
E1
E0=E2
2
1
DA
300
600
900
1.200 1.500

Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
OALP
Qu pasa si el BC emite o el
gobierno gasta para contrarrestar
los efectos negativos del choque
de oferta?
OACp1
OACp0
E1
Equilibrio con intervencin del gobierno
E0
Nivel de Precios
DA
300
600
900
1.200 1.500
La intervencin del gobierno traslada

la DA hacia la derecha. El equilibrio
final es con el mismo nivel de
produccin que exista antes del
choque de oferta, pero con un nivel
de precios ms alto
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
21
Otoo 2008
OALP
OACp1
E2
OACp0
E1
E0
DA1
DA0
300
600
900
1.200 1.500
Conclusin
En el largo plazo la economa vuelve a su nivel de
actividad de largo plazo. Pero en el corto plazo, el nivel
de produccin puede estar por debajo del nivel de largo
plazo
Papel para la poltica econmica?
Clsicos: No, la economa se ajusta sola El largo plazo est a

la vuelta de la esquina
Keynesianos: S, puede pasar mucho tiempo en que la
economa vuelva a su nivel de largo plazo En el largo plazo
todos estamos muertos
22
Otoo 2008
Demanda Agregada:
Poltica Monetaria y Fiscal
Demanda Agregada
Tres efectos explican la relacin negativa entre la
demanda agregada y el nivel de precios
1.
2.
3.
Consumo Privado y el efecto-riqueza Pigou

Inversin y efecto-tasa de inters de Keynes
Exportaciones netas y el efecto-tipo de cambio MundellFleming
En economas grandes, predomina el segundo efecto

por sobre los otros
24
Otoo 2008
Teora de la Preferencia por Liquidez
Teora de Maynard Keynes sobre la determinacin de

las tasas de inters
Esta teora dice que la tasa de inters se ajusta para equilibrar

la oferta y demanda de dinero
Teora de Keynes sobre la determinacin de las tasas

de inters
25
Otoo 2008
Oferta de dinero
La oferta monetaria es fijada por el Banco Central
No depende ni del PIB, ni de P ni de las tasas de inters
26
Otoo 2008
Demanda por dinero
Recordatorio:
liquidez: facilidad con que un activo puede convertirse en el

medio de cambio de la economa
El dinero es el medio de cambio, luego por definicin

es el activo ms liquido
Las personas demanda dinero debido a su liquidez, ya que al

tener dinero se deja de ganar el inters que le hubiera dado
depositar ese dinero en el banco o comprando bonos
27
Otoo 2008
Demanda por dinero.(cont.)
Los determinantes de la demanda por dinero son:
Ingreso
Tasa de inters
Los costos de transaccin
Uno prefiere el dinero por su liquidez, pero deja de

ganar el inters. Si aumenta la tasa de inters el costo
alternativo de tener dinero aumenta. Entonces, se hace
ms atractivo tener bonos o depsitos. Luego,
disminuye la demanda por dinero
28
Otoo 2008
Equilibrio en el mercado monetario
Tasa de inters
10%
Dda
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
0
Ofta
E0
500
1.000
1.500
2.000
cantidad de dinero
29
Otoo 2008
Si la tasa de
inters est sobre
o debajo del
equilibrio, esta se
ajusta de forma
tal
que
la
cantidad
demandada de
dinero
y
la
cantidad ofrecida
de dinero se
igualen
Efecto Keynes y pendiente de la DA
Si aumentan los precios, la cantidad demanda de

dinero aumenta
La demanda por dinero se traslada hacia la derecha
Sube la tasa de inters
Disminuye el consumo e inversin
Se piden menos prstamos y/o se ahorra ms al aumentar las

tasas de inters
Relacin
negativa entre tasas de inters y
demanda agregada
30
Otoo 2008
Efecto Keynes y pendiente de la DA..(cont.)

Tasas de inters
Oferta de dinero
E1
Dda. dinero1
E0
Nivel de Precios
Dda. Dinero0
Cantidad de dinero
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
DA
0
31
Otoo 2008
300
600
900
1.200
1.500
Poltica monetaria
Qu pasa si el Banco Central aumenta la oferta

monetaria?
Se traslada la curva de oferta monetaria hacia la derecha

La tasa de inters baja
Fomenta el consumo y la inversin
La DA se traslada hacia la derecha
32
Otoo 2008
Poltica monetaria....(cont.)
Tasas de inters
Oferta de dinero
Dda. Dinero
E0
E1
Nivel de Precios
Cantidad de dinero
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
DA1
DA0
0
33
Otoo 2008
300
600
900
1.200 1.500
Poltica monetaria.(cont.)
Qu efectos produce el aumento de tasas de inters

decretado por el BCCh la semana pasada?
El BCCh tiene como instrumento de poltica la tasa de

inters y no la cantidad de dinero
Se puede usar este marco conceptual para el anlisis. Al decir
el BCCh que va a subir su tasa de inters, lo que est
diciendo es que va a ajustar la oferta monetaria, dadas las
estimaciones de demanda por dinero, de forma tal que la tasa
suba
Luego, subir la tasa equivale a disminuir la oferta de dinero
Suben las tasas
Se desincentiva el consumo y la inversin
La DA se traslada hacia la izquierda
34
Otoo 2008
Poltica monetaria....(cont.)
Tasas de inters
Oferta de dinero
Dda. Dinero
E1
E0
Cantidad de dinero
Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
DA0
DA1
0
35
Otoo 2008
300
600
900
1.200 1.500
Poltica fiscal I
Qu pasa si el Gobierno aumenta su gasto?
Se traslada la curva de DA hacia la derecha

Aumenta la actividad y los precios suben
En cuanto se traslada la curva de DA?
Por el monto del aumento del gasto? NO. Puede ser mayor
o menor dependiendo de la magnitud de dos efectos
adicionales:
Efecto multiplicador
Efecto expulsin o crowding out
36
Otoo 2008
Desplazamientos adicionales que experimenta la DA

cuando una poltica fiscal expansiva eleva la renta y el
gasto en consumo
El aumento de Cg aumenta la DA
Pero aquellos que reciben este mayor gasto tambin
aumentan su consumo
Y as sucesivamente. (idea similar al multiplicador del
dinero)
Tambin hay efectos del aumento de la DA sobre la
inversin
Efecto acelerador de la inversin
37
Otoo 2008
Efecto multiplicador..(cont.)
Nivel de Precios
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
efecto adicional
DA0
300
600
900
1.200 1.500
38
DA1
efecto directo
Otoo 2008
Efecto expulsin
Reduccin que experimenta la demanda agregada

cuando una poltica fiscal expansiva eleva la tasa de
inters y reduce el gasto en inversin
Un aumento de DA produce un aumento de P

Un aumento de P produce un aumento de la demanda por
dinero
La demanda por dinero se traslada hacia la derecha
Aumenta la tasa de inters
La DA se traslada hacia la izquierda
39
Otoo 2008
Efecto expulsin....(cont.)
Tasas de inters
Oferta de dinero
E1
Dda. dinero1
E0
Nivel de Precios
Dda. Dinero0
Cantidad de dinero
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
efecto directo
40
Otoo 2008
efecto expulsin
DA1
DA0
0
OALP
300
600
900
1.200 1.500
Poltica fiscal II
Qu pasa si el Gobierno reduce los impuestos gasto?
Se traslada la curva de DA hacia la derecha (consumidores

gastan ms)
Aumenta la actividad y los precios suben
En cuanto se traslada la curva de DA?
Depende de:
Efecto expulsin o crowding out
41
Otoo 2008
Poltica fiscal II.(cont.)
Sin embargo, hay un tercer efecto:

Expectativas sobre la temporalidad de la baja de impuestos. Si lo
agentes creen que la baja de impuestos es permanente, se
consumirn toda la baja de impuestos y estamos en el caso
anterior. Si lo agentes creen que la baja de impuestos es
transitoria y que el gobierno subir los impuestos en el futuro,
ahorrarn parte de la baja de impuestos. Si se la ahorran por
entero, la DA no se traslada, y estamos en presencia de la
EQUIVALENCIA RICARDIANA. Si se ahorran parte de la
rebaja de impuestos, la DA se trasladar en menor magnitud
que la rebaja de impuestos
42
Otoo 2008
V.g MACROECONOMA
Oferta y Demanda Agregada
Introduccin a la Economa IN2C1

Bernardita Piedrabuena K.
Otoo 2008

18 Oferta y Demanda Agregada

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V.

Introduccin a la Economa IN2C1

Fluctuaciones del PIB en el corto plazo

Normalmente el PIB crece ao a ao

Sin embargo, hay aos en que el PIB decrece

Por qu ocurren las fluctuaciones de corto plazo o

Caractersticas de los ciclos

Son irregulares e impredecibles

1900 1915 1930 1945 1960 1975 1990 2005

Fuente: Banco Central y

Facultad de Ciencias Fsicas y Matemticas

Caractersticas de los ciclos..(cont.)

La mayora de las cantidades macroeconmicas

Cuando disminuye el PIB, tambin disminuye el gasto en

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Caractersticas de los ciclos..(cont.)

Cuando disminuye el PIB, el desempleo aumenta

Ley de Okun: Var. tasa desempleo= -1.2*(Var. PIB 3%)

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Fuente: Banco Central e

Facultad de Ciencias Fsicas y Matemticas

Corto plazo v/s Largo plazo

En el largo plazo se cumple la dicotoma clsica y la

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Modelo bsico de corto plazo

Dos variables claves

Modelo de oferta y demanda agregada

Oferta agregada: muestra la cantidad de bienes y

Modelo bsico de corto plazo...(cont.)

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Disminucin de P aumenta el valor del dinero, los

Inversin y efecto-tasa de inters de Keynes

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Exportaciones netas y el efecto-tipo de cambio MundellFleming

Los tres efectos explican la relacin negativa entre la

Oferta Agregada en el Largo Plazo

En el largo plazo la curva de oferta agregada es vertical

Factores que trasladan la curva de oferta en el largo plazo

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Oferta Agregada en el Corto Plazo

Por qu en el corto plazo la curva de oferta agregada

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Oferta Agregada en el Corto Plazo..(cont.)

Nueva teora keynesiana de rigidez de salarios nominales:

Oferta Agregada en el Corto Plazo..(cont.)

Factores que desplazan la curva de oferta agregada en el

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Causas de una Recesin, caso I

Choque de demanda: Oleada de pesimismo invade a la

Introduccin a la Economa IN2C1, Parte V.g

Causas de una Recesin, caso I...(cont.)

En el largo plazo, la DA, OACP y

Equilibrio corto plazo

Facultad de Ciencias Fsicas y Matemticas

Causas de una Recesin, caso I...(cont.)

El gobierno podra actuar para

Con el paso del tiempo los individuos

Equilibrio largo plazo

Facultad de Ciencias Fsicas y Matemticas

Causas de una Recesin, caso II

Choque de oferta: Aumento de los costos de produccin

En el corto plazo los precios suben y el nivel de actividad baja

Sin embargo, en el largo plazo, el nivel de actividad permanece

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