Datoria public se analizeaz pe baza unor serii de indicatori clasificai n indicatori de

nivel, indicatori de structur i indicatori de dinamic.

Tip indicator

Denumire indicator
Volumul datoriei publice
Nivelul datoriei publice
externe
Serviciul datoriei publice

INDICATORI
DE
NIVEL

Formul indicator

ob
DPed+DPeg
Rk+dobnzi+comisioane+cafD
P

Datoria public raportat la

PIB

DP/PIB

Datoria public intern

raportat la PIB
Datoria public extern
raportat la PIB
Datoria public extern
raportat la exporturi

DPi/PIB

Dobnda medie raportat

la datoria public

Scadena medie

Explicaii
Totalitatea obligaiunilor statului
nerambursate

angajate

nsumarea datoriei publice externe directe a statului

cu datoria extern garantat de stat
Totalitatea sumelor reprezentnd rate de capital,
dobnzi, comisioane i alte costuri aferente datoriei
publice, conform acordurilor sau contractelor de
mprumut, la o anumit dat sau pentru o perioad
determinat
Exprim nivelul datoriei publice la o unitate de PIB;
este un indicator al ndatorrii util n efectuarea de
comparaii ntre ri
Indic nivelul ndatorrii statului de pe piaa intern

DPe/PIB

Reflect posibilitile de orientare a produciei ctre

exporturi pentru ntrirea capacitii de plat a rii
DPe/Exp
Indicator util n msurarea nivelului datoriei externe
ca parte a exporturilor de bunuri i servicii. Arat
capacitatea de a obine valut din exporturi.
/DP
Indic rata medie a dobnzii pentru mprumuturile
contractate de stat de pe piaa intern i/sau extern,
fiind un indicator esenial pentru evaluarea
sustenabilitii datoriei
n
Indicator utilizat pentru scurtarea scadenelor sau
pentru minimizarea
vulnerabilitilor viitoare
termenul de rambursare
i

i=1

nr . obligatiuni stat
INDICATORI
DE
STRUCTUR

INDICATORI
DE
DINAMIC

Datoria public intern

raportat la datoria public
total
Datoria public extern
raportat la datoria public
total
Variaia
absolut
a
volumului datoriei publice

Variaia
relativa
a
volumului datoriei publice

INDICATORI
DE
ADECVARE A
REZERVELOR

DPi/DP

Indicator ce evideniaz partea din datoria public ce

provine de pe piaa intern.

DPe/DP

Indicator ce exprim ct din datoria public este

rezultatul mprumutrii statului de pe piaa extern.

ob

ob
ob ob
ob

Rezerve
raportate
la
datoria extern pe termen
scurt

Rez/DPets

Rezerva statului raportat

la importuri

Rez/Imp

Rezervele statului raportate

la masa monetara n sens
larg

Rez/M3

Modificarea absolut a volumului datoriei publice

Modificarea relativ a volumului datoriei publice

Evalueaz suficiena rezervelor pentru rile care

dispun de un acces apreciabil, dar nesigur, pe pie ele
de capital. Arat de cate ori datoria extern depete
rezervele.
Msoar nivelul rezervelor n raport cu gradul
deschidere al economiei, reflectat la nivelul
importurilor
Red impactul pierderii ncrederii n moneda
naional.

n prezent nu exist un consens n rndul organizaiilor interna ionale cu privire la

stabilirea unor niveluri minime acceptate pentru aceti indicatori, ns pentru rile emergente,
organizaii precum Reducerea Datoriei Internaionale (Debt Relief International) i Fondul
Monetar Internaional au propus diferite niveluri de indicatori prezentate n tabelul numrul 2.
Indicator de vulnerabilitate

Nivel minim propus de International Debt Relief

Serviciul DP/venit
DP/venit
Dobnda/venit
DP/PIB
DP/venit

28%-63%
88%-127%
4,6%-6,8%
20%-25%
92%-167%

Nivel minim propus de Fondul Monetar

Internaional
25%-35%
200%-300%
7%-10%
25%-30%
90%-150%

Tabel 2: Nivelul minim al indicatorilor datoriei publice propus de FMI i DRI pentru rile emergente
Sursa: The International Standards of Supreme Audit Institutions ISSAI 5411
http://www.wgpd.org.mx/Anexos/160211/DebtInd_i.pdf

1. Clubul de la Paris
Un pilon important n rezolvarea problemelor legate de datoriile rilor n curs de
dezvoltare i de datoriile pieelor emergente, Clubul de la Paris, a fost nfiin at nc din 1956.
Acesta a acordat de-a lungul timpului ajutor, fr concesiuni rilor debitoare pentru a sprijini
programele de ajustare ale FMI i pentru a ajuta rile debitoare s ias din procesul de
reealonare.1
Clubul de la Paris este un grup format din 19 membri permaneni, ri creditoare care
dein creane fa de mai multe ri i care accept principiile i normele acestui grup. Membrii
permaneni sunt reprezentai de Austria, Australia, Belgia, Canada, Danemarca, Finlanda, Frana,
Germania, Irlanda, Italia, Japonia, Olanda, Norvegia, Rusia, Spania, Suedia, Elveia, Marea
Britanie i SUA.2
Activitatea Clubului de la Paris se bazeaz pe sesiuni lunare pregtite de un Secretariat
General reprezentat de ctre nali funcionari ai Trezoreriei franceze. Creditorii Clubului de la
Paris se reunesc, n fiecare lun (cu excepia lunilor februarie i august) la Paris, fiecare sesiune
incluznd o zi de reuniune numit Turul Orizontului, n care acetia discut situaia datoriei
externe a rilor debitoare, problemele metodologice legate de datoriile rilor n curs de
dezvoltare sau negociaz cu una sau mai multe ri debitoare.
1 Clubul dela Paris, sait oficial http://www.clubdeparis.org/sections/composition/historique-50-ans
2 Martin A. Weiss, The Paris Club and International Debt Relief, 2012,
http://www.fas.org/sgp/crs/misc/RS21482.pdf

Ali creditori pot participa la sesiunile de negociere, sub rezerva aprobrii de ctre
membrii permaneni i de ctre debitor. Acetia se angajeaz s acioneze corect i s urmeze
regulile i principiile Clubului de la Paris (Abu Dhabi, Africa de Sud, Argentina, Brazilia,
Coreea, Israel, Mexic, Maroc, Noua Zeenland, Portugalia, Trinidad Tobago, Turcia, Kuveit). n
cadrul negocierilor pot fi prezeni i observatori, care ns nu pot participa la negociere sau la
semnarea acordului care formalizeaz rezultatul unor negocieri. Acetia pot fi reprezentani ai
instituiilor internaionale (FMI, Banca Mondial, OCDE, UNCTAD, Comisia European, Banca
de Dezvoltare a Africii etc.), reprezentani ai membrilor permaneni ai Clubului de la Paris care
nu sunt afectai de msurile asupra datoriilor (creditorii ale cror creane sunt acoperite de clauza
de minimis) i reprezentani ai non-membrilor Clubului de la Paris.3
O ar debitoare este invitat la sesiunea de negociere cu creditorii si atunci cnd
dispune de un program adecvat asemntor cu cel propus de FMI, care arat c aceast ar nu
este n msur s i ndeplineasc obligaiile i are nevoie de un nou acord privind plile ctre
creditorii strini.
Chiar dac nu are o existen juridic sau de statut, activitatea Clubului de la Paris se
bazeaz pe o serie de principii i norme aprobate de ctre rile creditoare, care faciliteaz
procesul de luare a deciziilor i ncheierea acordurilor. Astfel deciziile sunt luate individual de la
caz la caz pentru a se adapta la situaiile specifice fiecrei ri i acestea trebuie s reflecte un
consens al rilor creditoare participante, renegocierile de crean se aplic numai pentru rile
care au nevoie de reducerea datoriilor n mod clar, solidaritatea este prezent la nivelul
creditorilor acetia fiind sensibili la impactul produs de gestionarea crean elor lor asupra altor
membri, iar creditorii nu favorizeaz unii debitori.
La nceput, orice ar care i evidenia necesitatea de reducere a datoriilor printr-un
program asemntor FMI a beneficiat de termenii clasici ai Clubului de la Paris. Astfel acestor
state li se oferea credite la o rata corespunztoare pieei cu rambursri negociate de la caz la caz.
n 1982 a fost declanat criza datoriilor n Mexic din cauza datoriei suverane nregistrat
de aceasta. Preocuprile crescnde legate de capacitatea rilor srace de a rambursa datoriile au
influenat creditorii s aplice noi tratamente asupra debitorilor astfel c n 1988, creditorii
Clubului de la Paris au fost de acord cu Condiiile de la Toronto ce diminuau nivelul creditelor.
3 Clubul de la Paris, Membrii observatori, sait oficial 2012,
http://www.clubdeparis.org/sections/composition/membres-permanents-et/observateurs

Creditorii Clubului de la Paris au convenit de-a lungul timpului s pun n aplicare noii
tratamente asupra rilor srace i asupra celor cu venituri medii, cu datorii majore. Astfel n
tabelul de mai jos sunt prezentate msurile aplicate asupra rilor debitoare de-a lungul tipului.
An

Denumirea

Caracteristicile msurii

Destinaie

msurii
1988

- anularea datoriei cu un nivel stabilit la 33.33%

ri srace

Condiiile - reducere n valoare actualizat net (VAN) a datoriei, deoarece rata de concesiune iniial a

Modificri
pe parcurs
nlocuit cu
Condiiile

de la

fost mai mic dect rata de pia adecvat. Scderea VAN-ului datoriei a variat n

de la

Toronto

funcie de ar i n funcie de rata revendicrilor iniiale. n plus, ree alonarea a

Londra

mbuntit perspectivele de recuperare a datoriilor prin reducerea probabilitii de

nerambursare
- acordarea unui timp suplimentar pentru rambursarea datoriei (de 15 ani pentru credite

1990
Condiiile
de la

ri cu

folosite n alt scop dect dezvoltarea i 20 ani pentru creditele de dezvoltare, cu o

venituri

perioad de graie de 10 ani),

medii i

Houston - reprogramarea creditelor pentru dezvoltare la o rata preferenial

reduse

- posibilitatea realizrii swap-urilor de crean a creditorilor pe baz de voluntariat i

bilateral
- eligibilitatea a fost determinat de creditorii Clubului de la Paris, lund n considerare
angajamentele rii debitorului fa de FMI i de Clubul de la Paris i alte diferite
criterii precum un nivel al venitului sczut, o datorie mare (raportul dintre datoria la PIB
depete 50%, raportul datorie/export peste 275%, iar raportul dintre serviciul datoriei
i exporturi peste 30%) i un stoc de datorie bilateral de cel puin 150% din datoria
privat.
- a crescut nivelul de anulare a datoriei de la 33% la 50%.

1991

ri srace

Condiiile - credite pentru operaiuni ce nu priveau dezvoltarea au fost anulate pn la 50%

de la
Londra

Condiiile

- creditorii pot:

de la Napoli

s reduc datoriile cu 50% la o rat de pia adecvat i n conformitate cu perioada

de rambursare de 23 de ani (perioad de graie de 6 ani i plile intermediare)

s reduc serviciul datoriei la o rat redus a dobnzii i n conformitate cu standardul

de mas (perioada de rambursare de 23 de ani, 6 ani de graie i plile intermediare)

1994

s reealoneze datoriile la rata de pia adecvat pe o perioad mai lung ( 25 de ani,

graie de 14 de ani).
Condiiile - nivelul de anulare al creditelor n alte scopuri dect cel de dezvoltare a crescut cu 50% (sau
de la
Napoli

1996

67%. n 1999)

- rile cele
mai srace

- eligibilitatea a fost determinat lund n considerare angajamentele rii debitorului fa de

i cele mai

creditori i alte criterii precum venituri mici (PIB pe locuitor sub 755$).
- mrirea gradului de anulare a creditelor pn la 80%

ndatorate
- rile cele

- sprijin contribuiile instituiilor multilaterale care ar trebui s reduc stocul de creane

mai srace i

asupra rilor n cauz.

- creditorii pot alege:

cel mai
puternic

Condiiile

reducerea datoriilor de 80%

ndatorat

de la Lyon

reducerea serviciului datoriei la o rat diminuat a dobnzii n conformitate cu o

care nu au

perioad de rambursare de 40 de ani (8 ani graie).

atins punctul

- reealonarea a mbuntit perspectivele de recuperare a datoriilor prin reducerea

probabilitii de nerambursare.
- -posibilitatea rilor creditoare de a efectua, bilateral sau voluntar conversie a datoriei cu

nlocuit cu

de decizie, n
cadrul
iniiativei

ara debitorului.

HIPC

Tabel 3: Msuri aplicate de Clubul de la Paris

Sursa: Paris Club website, http://www.clubdeparis.org/

Reprezentani ai rilor creditoare implicate n negocierile Clubului de la Paris, n 2003 au

aprobat o nou msur asupra rilor care nu sunt eligibile pentru iniiativa HIPC (rile srace
puternic ndatorate). n acest context, Clubul de la Paris trebuie s in seama de considerentele
de sustenabilitate ale datoriei pentru a adapta rspunsul la situaia financiar a rilor debitoare i
pentru a contribui la eforturile continue de a soluiona n timp util i previzibil crizele financiare.
Creditorii Clubului de la Paris au convenit s adopte msuri pentru a asigura restructurarea
datoriei. Astfel se acord ajutor numai n cazuri de lipsuri iminente atunci cnd ajutorul nu este
considerat de rile debitoare ca o alternativ mai avantajoas de finanare precum i dac
satisface nevoile financiare ale rilor debitoare i obiectivul de a asigura sustenabilitatea datoriei
pe termen lung.