Ratio financiera

Los ratios financieros tambin llamados razones financieras o indicadores

financieros, son coeficientes o razonesque proporcionan
unidades contables y financieras de medida y comparacin, a travs de las cuales, la
relacin (pordivisin) entre s de dos datos financieros directos, permiten analizar el estado
actual o pasado de una organizacin, en funcin a niveles ptimos definidos para ella.
A menudo utilizadas en contabilidad, existen numerosas ratios financieras que se utilizan
para evaluar el estado financiero global de empresas, compaas y corporaciones. Las
ratios financieras pueden ser utilizados por los gerentes pertenecientes a la empresa, por
los inversionistas que poseen acciones de la empresa, y por los acreedores de la empresa.
Los analistas financieros utilizan ratios financieras para comparar las fortalezas y
debilidades de distintas empresas, y la evolucin en el tiempo de las empresas. 1 Si las
acciones de una empresa son compradas y vendidas en elmercado de valores (o bolsa de
comercio), el precio del mercado de las acciones es utilizado para calcular determinadas
ratios financieras.2
Las ratios se pueden expresar como un valor decimal, tal como 0.10, o ser indicados como
un valor porcentual equivalente, tal como el 10%. Algunas ratios por lo general son citadas
como porcentajes, especialmente aquellas ratios que por lo general poseen valores
inferiores a 1, tal como el rendimiento de beneficios, mientras que otras por lo general son
citadas como nmeros decimales, especialmente aquellas ratios que poseen valores
mayores que 1, tal como el Price to Earnings Ratio; estas ltimas son
denominadas mltiplos. Dado un ratio, se puede calcular su recproca; si la ratio era
superior a 1, la recproca tendr un valor inferior a 1 e inversamente. El valor recproco
expresa la misma informacin, pero puede ser ms fcil de interpretar: por ejemplo, el
rendimiento de beneficios puede compararse con el rendimiento de los bonos, mientras
que el Price to Earnings Ratio cannot be: por ejemplo una ratio P/E de 20 corresponde a
un rendimiento de beneficios de 5%.
ndice
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1 Fuentes de datos para calcular ratios financieras

2 Propsito y tipos de ratios

3 Condiciones

4 Historia

5 Consideraciones de interpretacin

6 Ratios o razones financieras de liquidez o solvencia a corto plazo

o

6.1 1) Razn cida - Rpida (RA)Ir a tabla

6.2 2) Razn de Efectivo (REf)Ir a tabla

6.3 3) Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA)Ir a tabla

6.4 4) Capital Trabajo Neto sobre Deudas a Corto Plazo(o Pasivo Circulante)

(KTSPC)Ir a tabla
6.5 5) Das de medicin del intervalo tiempo (DMIT)Ir a tabla

7 Razones de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento Financiero

o

7.1 Razn de endeudamiento (RE)Ir a tabla

7.2 Razn de Endeudamiento sobre la Inversin Total (RESIv) Ir a tabla

7.3 Desagregacin del Endeudamiento sobre la inversin (DESIv) Ir a tabla

7.4 Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA)Ir a tabla

7.5 Razn de calidad de la deuda (RCD)Ir a tabla

7.6 Razn de Gastos Financieros sobre ventas (RGFSV)Ir a tabla

7.7 Cobertura de Gastos Financieros (CGF)Ir a tabla

7.7.1 Criterio de anlisis

7.8 Cobertura de Efectivo (CEf)Ir a tabla

8 Razones de Administracin de Activos o de Rotacin

o

8.1 Das de rotacin de inventarios (DRI)Ir a tabla

8.2 Rotacin de Cuentas por Cobrar (RCxC)Ir a tabla

8.2.1 Criterio de anlisis

8.2.2 Das de venta en rotacin de Cuentas por Cobrar (DRCxC) Ir a tabla

8.2.3 Criterio de anlisis

8.3 Rotacin de Cuentas por Pagar (RCxP)Ir a tabla

8.3.1 Criterio de anlisis

8.4 Das rotacin Cuentas por Pagar (DRCxP)Ir a tabla

8.4.1 Criterio de Anlisis

8.5 Rotacin total de Activos (RTA)Ir a tabla

8.5.1 Criterio de Anlisis

8.6 Rotacin Activos Fijos (ROAf)Ir a tabla

8.6.1 Criterio de Anlisis

9 Medidas de Rentabilidad

9.1 Margen de beneficio (margen de utilidad (MU) )Ir a tabla

9.2 Rendimiento sobre los Activos (ROA)Ir a tabla

9.2.1 Rendimiento sobre el Capital (ROE, ROK o ROC)Ir a tabla =

10 Algunos ratios de evaluacin burstil

11 Resumen de ratios financieros y algunos criterios

o

11.1 Razn Circulante o Estudio de la Solvencia

11.2 Prueba cida

11.3 Prueba Super cida

11.4 Capital de Trabajo Neto sobre total de activos

11.5 Capital Trabajo Neto sobre Deudas a Corto Plazo

11.6 Das de medicin del intervalo tiempo

11.7 Razn de endeudamiento

11.8 Razn de Endeudamiento sobre la Inversin Total

11.9 Desagregacin del Endeudamiento sobre la inversin

11.10 Endeudamiento sobre el Patrimonio

11.11 Razn de calidad de la deuda

11.12 Razn de Gastos Financieros sobre ventas

11.13 Cobertura de Gastos Financieros

11.14 Cobertura de Efectivo

11.15 Rotacin de Inventarios

11.16 Das de rotacin de inventarios

11.17 Rotacin de Cuentas por Cobrar

11.18 Das de venta en rotacin de Cuentas por Cobrar

11.19 Rotacin de Cuentas por Pagar

11.20 Das de rotacin Cuentas por Pagar

11.21 Rotacin Activos Totales

11.22 Margen de Utilidad

11.23 Rendimiento sobre los Activos

11.24 Rendimiento sobre el Capital

11.25 Utilidad por Accin

11.26 Razn Precio/Utilidad

12 Vase tambin

13 Referencias

14 Enlaces externos

Fuentes de datos para calcular ratios financieras[editar]

Los valores utilizados para calcular las ratios financieras se obtienen del balance
general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo o (a veces del) estado de
evolucin de patrimonio neto. Estos documentos son los "estados contables" oestados
financieros de una empresa. Los datos en estos estados estn basados en el mtodo de
contabilidad y estndares de contabilidad utilizados por la organizacin. 3

Propsito y tipos de ratios[editar]

Las ratios financieras cuantifican numerosos aspectos de una empresa y forman una parte
integral del anlisis de los estados financieros de la misma. Las ratios financieras son
categorizadas de acuerdo al aspecto financiero del negocio o empresa que mide la ratio.
Las ratios de liquidez miden la disponibilidad de dinero en efectivo para pagar
deuda.4 Lasratios de actividad miden cuan rpido una empresa convierte los activos nocorrientes en activos corrientes.5 Las ratios de deuda miden la capacidad de una empresa
para repagar una deuda de largo plazo.6 Las ratios de ganancia miden el uso que la
empresa hace de sus activos y el control de sus gastos para generar un acceptable
retorno.7 Las ratios de mercado miden la respuesta del inversor ante la tenencia de
acciones de la empresa y tambin el costo de emitir acciones.8 Esto se encuentran
relacionados con el rendimiento sobre la inversin de los accionistas, y con la relacin
entre el rendimiento y el valor de una inversin en acciones de la empresa.
Las ratios financieras permiten realizar comparaciones:

entre empresas

entre industrias

entre diferentes perodos de tiempo de una misma empresa

entre una determinada empresa y el promedio de las empresas en su rama de la

industria

Las ratios por lo general no resultan de utilidad a menos que se los compare contra algn
otro valor, como por ejemplo los resultados de la empresa en un ciclo de negocios previo u
otra empresa. Por lo tanto las ratios de empresas en diferentes industrias, que estn
expuestas a riesgos, requerimientos de capital, y competencia diferentes por lo general
son ms difciles de comparar.

Condiciones[editar]
En relacin a la comparacin de los datos, sta debe cumplir ciertas condiciones:

Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momento

o perodo en el tiempo.

Debe existir relacin econmica, financiera y administrativa entre las cantidades a

comparar.

Las unidades de medida en las cuales estn expresadas las cantidades de ambos
datos a relacionar, deben ser consistentes una con otra.

Historia[editar]
El Anlisis de Ratios Financieras, de ndices, de Razones o de Cocientes, fue una de las
primeras herramientas desarrolladas del Anlisis Financiero,
A comienzos del siglo XIX, el uso por parte de los analistas de estados contables se hizo
patente, de forma especial, la utilizacin de la razn de circulante o ndice de liquidez.
Durante el siglo XX, se produjo una estandarizacin del conjunto dendices que se haban
creado. Con este objeto, se crearon niveles ptimos para cada razn financiera, no

importando si la entidad u organizacin a analizar era el estado de la economa de un pas,

o bien, una empresa en particular.
Debido a las mltiples diferencias existentes en las organizaciones, el uso actual de estas
razones no puede o debe ser estandarizado, ya que, cada empresa o entidad posee
ptimos que la identifican, en funcin de la actividad que desarrolla, los plazos que utiliza,
etc.

Consideraciones de interpretacin[editar]
La interpretacin correcta de una ratio, adems las condiciones mencionadas
anteriormente, debe considerar:

Las razones deben ser interpretadas en series de tiempo, segn conjuntos de

ratios. Un ndice solitario no puede identificar el estado de una organizacin.

No existen ptimos "a priori", ya que, cada razn se relaciona a las actividades del
negocio, a la planificacin, a los objetivos, y hasta a la evolucin de la economa,
debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa.

Si bien una ratio aporta una valoracin cuantitativa, la interpretacin de sta

requiere una abstraccin del analista de forma cualitativa.

El anlisis de ratios financieras es un complemento a otras herramientas

del Anlisis Financiero, por lo que es ideal para ser aplicado de manera aislada.

Los resultados de una ratio sugerirn la pregunta "por qu?", y las respuestas
provendran de un anlisis ms profundo o global en torno a la empresa que estuviese
siendo analizada.

Ratios o razones financieras de liquidez o solvencia a corto

plazo[editar]
A continuacin se presentan las definiciones de algunos de las ratios de liquidez ms
comnmente utilizadas.9 10 11 Las mismas miden la disponibilidad monetaria de la empresa
para hacer frente a las obligaciones en el corto plazo. Su importancia es del 10 %.

Frmula: (activo circulante)/ (pasivo circulante)

1) Razn cida - Rpida (RA)Ir a tabla[editar]

Artculo principal: Test cido

La razn cida - RA- mide la capacidad ms inmediata que posee una empresa para
enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia de la razn circulante, porque
elimina las partidas menos lquidas, es decir, las caractersticas dentro de un Balance
General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.

Frmula 1:

Prueba cida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Dctos. por Cobrar) / Pasivo
circulante

Frmula 2:

Razn cida = (Activo circulante - Inventario) / Pasivo

corriente
Criterio de anlisis:

Valor ptimo: ~1 (cercano a 1).

Si RA < 1, la empresa podra suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener
activos lquidos (circulantes) insuficientes.
Si RA > 1,indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de liquidez, cayendo en
una prdida de rentabilidad.

2) Razn de Efectivo (REf)Ir a tabla[editar]

Razn que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede
convertir en efectivo en 1 o 2 das, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean
de libre disposicin por estar afectas a garanta.

Su frmula:

Efectivo / Pasivo Circulante =

Criterio de anlisis Valor ptimo = 0.3. Por cada unidad monetaria que se adeuda, se
tienen 0.3 unidades monetariasde efectivo en 2 o 3 das.

3) Capital de Trabajo Neto sobre total de activos (KTSA) Ir a tabla[editar]

Mide la relacin del Capital de Trabajo,
(el dinero que posee una
empresa para trabajar, ya sea, enCaja, Cuentas Corrientes, Cuentas por Cobrar en 1 ao,
es decir, a Corto Plazo), tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo
Circulante) con sus activos disponibles.

Frmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes Pasivo

Circulante) / Total Activos =

Criterio de anlisis ptimo tiene que ser >0. Una razn relativamente baja podra indicar
niveles de liquidez relativamente bajos. Depende del sector en cual opera la empresa.

4) Capital Trabajo Neto sobre Deudas a Corto Plazo(o Pasivo

Circulante) (KTSPC)Ir a tabla[editar]
Es el excedente que posee una empresa, el cual dice que por cada unidad monetaria que
se adeude en el Corto Plazo se poseen 0.5 unidades monetarias, y adems una unidad

5) Das de medicin del intervalo tiempo (DMIT)Ir a tabla[editar]

Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando, si
esta, por cualquier clase de eventualidad, estuviese detenida en sus actividades
cotidianas.

Frmula: (Activos Circulantes / Costos Mercaderas)*365

=

Ejemplo: Si DMIT = 1120,87

 3,071 (esto nos indica 3 aos)

26 das

Finalmente: DMIT = 1120,87, nos indicara que esta "empresa" puede seguir funcionando
por 3 aos y 26 das aproximadamente.

Razones de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento

Financiero[editar]
Miden la capacidad, en el largo plazo, de una empresa para hacer frente a sus
obligaciones. Indica el grado de compromisoexistente entre las inversiones realizadas y
el patrimonio de una empresa (Capital/Pasivo total).
Razn de endeudamiento (RE)Ir a tabla[editar]
Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en relacin a las respuestas de
sus Activos.

Frmula (sabiendo anteriormente que: Deuda Total = Pasivo Circulante + Pasivo a

Largo Plazo): (Pasivo Circulante +Pasivo a Largo Plazo) / Patrimonio Neto
=

Criterio de anlisis "ptimo": 0.4 < RE < 0.6. Si > 0.6 significa que la empresa est
perdiendo autonoma financiera frente a terceros. Si < 0.4 puede que la empresa tenga un
exceso de capitales propios es recomendable tener una cierta proporcin de deudas.
Complementando al criterio anterior, se puede decir, manteniendo la relacin "ptima" que:
por cada unidad monetariaque reciba la empresa, 0.6 unidades
monetarias corresponden, y son financiadas, a deuda de a corto plazo y largo plazo,
mientras que 0.4 unidades monetarias son financiadas por el capital contable de sta, es
decir, los accionistas.
Otra manera posible de interpretacin equivalente, puede ser: el 60% del total de activos,
ha sido financiado por los acreedores de corto y largo plazo.
Razn de Endeudamiento sobre la Inversin Total (RESIv)Ir a tabla[editar]
Mide la magnitud que posee el financiamiento por fondos ajenos, dentro del total del
financiamiento (conformado por fondos ajenos y propios).

Frmula:

((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Activo Total

=
Desagregacin del Endeudamiento sobre la inversin (DESIv)Ir a tabla[editar]
Mide la relacin porcentual, entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto, como
largo plazo), para con el activo total.

Frmula:

Corto Plazo (CP): (Pasivo Circulante / Activo Total)*100

=
Largo Plazo (LP): (Pasivo a Largo Plazo / Activo Total)*100
=
Endeudamiento sobre el Patrimonio (ESPA)Ir a tabla[editar]

Muestra la relacin existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en
general) y los fondos propiosPatrimonio.

Frmula:

((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)*100) / Patrimonio Neto

=
Criterio de anlisis Por cada 1 unidad monetaria aportada por los propietarios de
patrimonio, se obtiene de terceros un X, X% de financiamiento adicional.
Lo ptimo es <= 4.0, de lo contrario muchas de las polticas financieras bancarias, no
autorizan desembolsos en crditos sin una garanta real que dichos financiamientos sern
debidamente pagados por estas empresas que lo solicitan, si este indicador esta sobre esa
cifra sencillamente deber aportar algo adicional en garanta, terrenos, edificios, etc, si
quieren tener acceso al crdito.
Razn de calidad de la deuda (RCD)Ir a tabla[editar]
Razn que califica la calidad de la deuda, en relacin al plazo para su cancelacin. Cuanto
menor sea esta razn, mejor es la calidad de la deuda en trminos de plazo, ya que, se
estarn cancelando deudas a largo plazo, aunque esto depende del sector en el cual se
encuentre la empresa sujeta a anlisis.

Frmula:12

15/965=

Pasivo Circulante / (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo)

=
"ptimo": Lo menor posible.
Ejemplo: RCD = 0.71. -Por cada unidad monetaria que se adeuda, 0.71 unidades
monetarias son a corto plazo. As, el 71% de la deuda es al corto plazo, y el resto al largo
plazo.
Razn de Gastos Financieros sobre ventas (RGFSV)Ir a tabla[editar]
Indica la relacin existente entre los gastos financieros incurridos en las actividades de
operacin, administracin, etc., y las ventas obtenidas en el perodo en el cul la gasto fue
cometido.

Frmula:

Total Gastos Financieros / Ventas Totales =

Cobertura de Gastos Financieros (CGF)Ir a tabla[editar]

Frmula (UAI = Utilidad Antes de Impuestos):

(UAI e intereses) / Gastos Financieros =

Criterio de anlisis[editar]
Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, debe recuperar "X"
unidades monetarias
Cobertura de Efectivo (CEf)Ir a tabla[editar]

Frmula (UAI = Utilidad Antes de Impuesto), la depreciacin (D) es negativa:

((U.A.I e intereses) + Depreciacin) / Gastos Financieros

=

Razones de Administracin de Activos o de Rotacin [editar]

Describir la eficiencia con la que la empresa u organizacin administra

sus activos (su inventario de productos)para generar ventas.

Rotacin de inventarios (RI)Ir a tabla

Artculo principal: Rotacin del inventario

Razn que relaciona el costo de las ventas con las existencias de productos en inventario
o bodega.

Frmula:

Costo de ventas / Inventarios =

Das de rotacin de inventarios (DRI)Ir a tabla[editar]

Frmula:

365 / Rotacin inventarios =

Rotacin de Cuentas por Cobrar (RCxC)Ir a tabla[editar]
Relaciona la adquisicin de activos proveniente de las ventas al crdito, con las cuenta de
futuros ingresos

Frmula:

Ventas al crdito / Cuentas por Cobrar =

Criterio de anlisis[editar]
Se obtiene de dividir el importe de las ventas netas entre el saldo a cargo de clientes. De
esta forma, se determina el nmero de veces que los saldos de clientes se han recuperado
durante el ejercicio. Dividiendo 360 entre el ndice determinado se obtiene el nmero de
das que tardamos en cobrar las cuentas de clientes.
Das de venta en rotacin de Cuentas por Cobrar (DRCxC)Ir a tabla[editar]

Frmula:

365 das / Rotacin Ctas.por Cobrar =

Criterio de anlisis[editar]
Las ventas al crdito se cobraron en promedio en XX das.
Rotacin de Cuentas por Pagar (RCxP)Ir a tabla[editar]
Relaciona el costo de la mercadera vendida (inventario), con las cuentas de futuros
pagos.

Frmula:

Costo mercadera vendida / Cuenta por Pagar =

Criterio de anlisis[editar]
Se pagaron las cuentas por pagar pendientes, en una relacin de XX durante el ao.
Das rotacin Cuentas por Pagar (DRCxP)Ir a tabla[editar]

Frmula:

365 das / Rotacin Ctas.por Pagar =

Criterio de Anlisis[editar]
Se pagaron las cuentas por pagar cada XX das..
Rotacin total de Activos (RTA)Ir a tabla[editar]

Frmula:

Ventas / Total Activos =

Criterio de Anlisis[editar]
Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos, se generan unidades
monetarias' en ventas.
Rotacin Activos Fijos (ROAf)Ir a tabla[editar]

Frmula:

Ventas / Activos Fijos =

Criterio de Anlisis[editar]

Por cada unidad monetaria invertida en activos fijos, se generan unidades

monetarias en ventas.

Por cada unidades monetarias de venta, hay una unidad monetaria en activos
fijos.

Medidas de Rentabilidad[editar]
Estas ratios miden la eficiencia de la empresa en la utilizacin de sus activos, en relacin a
la eficiencia en la gestin de sus operaciones. Se analizan los rendimientos de la inversin,
ventas, el patrimonio, etc.

Margen de beneficio (margen de utilidad (MU) )Ir a tabla[editar]

Es la relacin entre, "el remanente en un estado de resultados, tras descontar de las
ventas por explotacin, los costos asociados a ello (Margen de Explotacin), los gastos de
administracin y ventas (Resultado Operacional), la depreciacin (Utilidad Bruta), el
impuesto y los gastos financieros ms otros intereses minoritarios, lo que correspondera
la Utilidad Neta", relacionada a las ventas o ingresos por explotacin. Es deseable un
margen de utilidad de nivel alto.

Frmula:

Beneficio neto (Utilidades netas) / Ventas =

Criterio de Anlisis
Por cada unidad monetaria de venta, se generan X, X unidades monetarias de utilidad.
Un X, X% de utilidad por sobre las ventas.

Rendimiento sobre los Activos (ROA) Ir a tabla[editar]

Relaciona la utilidad neta obtenida en un perodo con el total de activos.

Frmula:

Utilidad Neta / Total de activos =

Criterio de Anlisis
Por cada unidad monetaria invertida en activos,con independencia de cmo se hayan
financiado, la empresa obtiene de utilidad netas X, X unidades monetarias.
Rendimiento sobre el Capital (ROE, ROK o ROC)Ir a tabla =[editar]
Mide el desempeo de la inversin de los accionistas, en relacin a la utilidad obtenida en
un perodo.

Frmula:

Utilidad Neta (beneficio neto) / Capital =

Criterio de Anlisis Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los
propietarios, se generan X, X unidades monetarias de utilidad neta.

Algunos ratios de evaluacin burstil[editar]

Ratio PER (precio/beneficios)

Ratio PEG (PER/crecimiento)

Ratio Precio/ingresos

Ratio P/VC (precio/valor contable)

Dividend yield (dividendo/precio)

Earnings yield (beneficios/precio: La inversa del PER)

Coeficiente Beta

Resumen de ratios financieros y algunos criterios[editar]

La siguiente tabla presenta un resumen de los ratios financieros ms usuales, junto con
indicaciones sobre sus valores ptimos o deseables para que la empresa se encuentre con
un estado financiero saludable, y notas sobre su significado e interpretacin.

Ratio Financiero

Frmula

En palabras

"ptimo"

Criterio

1,5<RC<2,0.
Razn Circulante o Estudio
de la Solvencia[editar]
(Ratio Financiero#Raz.C3.B3n Circulante.| RC =
AC / PC

Prueba cida[editar]
(volver arriba)

Prueba Super
cida[editar]

RC < 1,5, probabilidad de

suspender pagos hacia
terceros.
Razn Circulante = (Activo
RC > 2,0, se tiene activos
Circulante) / Pasivo Circulante
ociosos, prdida de
rentabilidad. Por ausencia de
inversin de los activos
ociosos.

PrA=(C+B+Ac+De+DxC)/PC
RA = (AC I) / PC

~0.3
Por cada unidad monetaria que s
Efectivo / Pasivo Circulante (cercano a
"X.X" unidades monetarias de efe
0.3).

KTSA = (AC PC) / AT

KTSA > 0 se tienen un nivel ad

(Activos Circulantes
KTSA > 0
circulantes (lqui
Pasivo Circulante) / Total
(mayor a 0). KTSA < 0 se tiene un nivel no a
Activos
circulantes.

(volver arriba)

Capital Trabajo Neto sobre

Deudas a Corto
Plazo[editar]

KTSPC = (AC PC) / PC

(Activos Circulantes
Pasivo Circulante) / Pasivo
Circulante

DMIT = (AC / CM) * 365

(Activos Circulantes /
Costos Mercaderas)*365

(volver arriba)

Das de medicin del

intervalo tiempo[editar]

~0.5
KTSPC < 0.5 es posible que se te
(cercano a
cumplir con las deudas a cort
0.5.
convierta en dinero todos

La empresa puede seguir funci

(volver arriba)

Razn de
endeudamiento[editar]

Razn cida = (Activo

Circulante - Inventario) /
Pasivo Circulante

RA < 1, peligro de suspensin d

PrA=RA~1
por activos circulantes in
(cercano a
RA > 1, se tiene exceso de lquid
1).
prdida de rentabil

REf = EF / PC

(volver arriba)

Capital de Trabajo Neto

sobre total de
activos[editar]

Prueba cida = (activo

circulante - inventario) /
Pasivo Circulante

RE = (PC + PLP) / PN

(volver arriba)

donde: X=aos, xx=

RE > 0.6, se perdiendo autonom

terceros.
(Pasivo Circulante + Pasivo
0.4 < RE < 0.6: El X, X% del to
0.4 < RE <
a Largo Plazo) / Patrimonio
siendo financiado por los acreedo
0.6.
Neto
plazo.
RE < 0.4, se tiene exceso de ca
recomienda cierta proporci

Razn de Endeudamiento
sobre la Inversin
((Pasivo Circulante + Pasivo
RESIv = ((PC + PLP) * 100) / AT
a Largo Plazo)*100) /
Total[editar]
Activo Total

(volver arriba)

Desagregacin del
Endeudamiento sobre la
inversin[editar]
(volver arriba)

DESIvCP = (PC / AT) * 100

DESIvLP = (PLP / AT) * 100

Corto Plazo: (Pasivo

Circulante / Activo
Total)*100
Largo Plazo: (Pasivo a

El Activo Total se encuentra finan

con recursos de terceros, y est
dicho porcentaj

El X, X% del pasivo circulante

activo total.
El X, X% del pasivo a largo plaz
el activo total

Largo Plazo / Activo

Total)*100
Endeudamiento sobre el
Patrimonio[editar]
(volver arriba)

Razn de calidad de la
deuda[editar]

( (Pasivo Circulante +
ESPA = ((PC + PLP) * 100) / PA Pasivo a Largo Plazo) *100)
/ Patrimonio

RCD = PC / (PC + PLP)

(volver arriba)

Razn de Gastos Financieros

sobre ventas[editar]

RGFSV > 0.05, los Gastos F

excesivos.
RGFSV < 0.04 < RGFSV < 0.05, se est en
0.04
de precaucin
RGFSV < 0.04, los Gastos Finan
en relacin a las ve

(UAI e intereses) / Gastos

Financieros

Por cada unidad monetaria que l

gastos, debe recuperar "X" uni

CEf = (UAIEI + D) / GF

((U.A.I e intereses) +
Depreciacin) / Gastos
Financieros

Por cada unidad monetaria que l

gastos, descontando las depre
recuperar "X" unidades

RI = CV / I

Costo de ventas /
Inventarios

DRI = 365 / RI

365 / Rotacin inventarios

(volver arriba)

Das de rotacin de
inventarios[editar]

Se vendi en inventario X, XX
Lo ms alto
agoten las existencias, por cons
posible
ventas.

El inventario rot X, XX veces

anlisis.

(volver arriba)

Rotacin de Cuentas por

Cobrar[editar]

RCxC = V / CxC

ventas a crdito/ promedio

cuentas por cobrar

Ventas netas anuales a crdito

promedio de cuentas por cobrar d
cobrar al inicio del ao + cuenta
del ao dividido para dos). Indica
que un negocio recolecta sus cuen
cuentas por cobrar pendientes, en
durante el ao

DRCxC = 365 / RCxC

365 das / Rotacin Ctas.por

Cobrar

Las ventas al crdito se cobraron

das.

RCxP = CMV / CxP

Costo mercadera vendida /

Cuenta por Pagar

Se pagaron las cuentas por pagar

relacin de XX durant

Se pagaron las cuentas por pag

(volver arriba)

Das de venta en rotacin de

Cuentas por
Cobrar[editar]

El XX% de la deuda es al corto

largo plazo.

CGF = UAIEI / GF

(volver arriba)

Rotacin de
Inventarios[editar]

Por cada unidad monetaria que

unidades monetarias son a

Total Gastos Financieros /

Ventas Totales

(volver arriba)

Cobertura de
Efectivo[editar]

0
Pasivo Circulante / (Pasivo
Circulante + Pasivo a Largo
Lo menor
Plazo)
posible

Por cada una unidad monetaria

propietarios, se obtiene un X, X
financia

RGFSV = GF / VT

(volver arriba)

Cobertura de Gastos
Financieros[editar]

(volver arriba)

Rotacin de Cuentas por

Pagar[editar]
(volver arriba)

Das de rotacin Cuentas por

Pagar[editar]

DRCxP = 360 / RCxP

365 das / Rotacin Ctas.por

Pagar

(volver arriba)

Rotacin Activos
Totales[editar]

RTA = VN / AT

Ventas Netas/ Total Activos

Por cada unidad moneraria inve

activos, se generan X unidades m

MU = UN / V

Utilidad Neta / Ventas

Por cada unidad monetaria de ven

unidades monetarias de utilida
utilidad por sobre las

ROA = UN / A

Utilidad Neta / Total de

activos

Por cada unidad monetaria inve

empresa obtiene de utilidad ne
monetarias.

ROK = UN / K

Utilidad Neta / Capital

Por cada unidad monetaria de c

los propietarios, se generan
monetarias de utilida

UPA = UN / NA

Utilidad Neta / Acciones o

nmero de acciones

Por cada accin en circulacin ex

monetarias de util

Las acciones se venden en X, X

El(los) accionista(s) est(n) dispu
unidades monetarias por cada u
Por cada unidad monetaria d
dispuesto a pagar "X" unidad

(volver arriba)

Margen de Utilidad[editar]
(volver arriba)

Rendimiento sobre los

Activos[editar]
(volver arriba)

Rendimiento sobre el
Capital[editar]
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Utilidad por Accin[editar]

(volver arriba)

Razn
Precio/Utilidad[editar]

RPU = PxA / UPA

(volver arriba)

Precio por accin / Utilidad

por accin

Ratios financieros
Por Arturo K. Finanzas de empresa 80 comentarios
Los ratios financieros, tambin conocidos indicadores o ndices financieros, son
razones que nos permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la
situacin econmica y financiera de una empresa.
En este resumen no entraremos en profundidad en el estudio de los ratios
financieros, slo veremos la definicin de los principales ratios, de modo que
nos sirva de gua o referencia para un posterior estudio.
Los ratios financieros se dividen en cuatro grupos:
1.

Ratios de liquidez.

2.

Ratios de endeudamiento o solvencia.

3.

Ratios de rentabilidad.

4.

Ratios de gestin u operativos.

Veamos cada uno de ellos:

1. Ratios de liquidez
Son los ratios que miden la disponibilidad o solvencia de dinero en efectivo, o la
capacidad que tiene la empresa para cancelar sus obligaciones de corto plazo.
A su vez, los ratios de liquidez se dividen en:
1.

Ratios de liquidez corriente.

2.

Ratios de liquidez severa o Prueba cida.

3.

Ratios de liquidez absoluta o Ratio de efectividad o Prueba supercida.

4.

Capital de trabajo.

1.1. Ratio de liquidez corriente

Este ratio muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo cuya conversin en dinero corresponden
aproximadamente al vencimiento de las deudas.
Su frmula es:

Activo Corriente / Pasivo Corriente

Si el resultado es igual a 2, la empresa cumple con sus obligaciones a corto
plazo.

Si el resultado es mayor que 2, la empresa corre el riesgo de tener activos

ociosos.
Si el resultado es menor que 2, la empresa corre el riesgo de no cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.

1.2. Ratio de liquidez severa o Prueba

cida
Este ratio muestra una medida de liquidez ms precisa que la anterior, ya que
excluye a las existencias (mercaderas o inventarios) debido a que son activos
destinados a la venta y no al pago de deudas, y, por lo tanto, menos lquidos;
adems de ser sujetas a prdidas en caso de quiebra.
Su frmula es:

(Act. Corriente Existencias) / Pasivo Corriente

Si el resultado es igual a 1, la empresa cumple con sus obligaciones a corto
plazo.
Si el resultado es mayor que 1, la empresa corre el riesgo de tener activos
ociosos.
Si el resultado es menor que 1, la empresa corre el riesgo de no cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.

1.3. Ratio de liquidez absoluta o Ratio de

efectividad o Prueba supercida
Es un ndice ms exacto de liquidez que el anterior, ya que considera solamente
el efectivo o disponible, que es el dinero utilizado para pagar las deudas y, a
diferencia del ratio anterior, no toma en cuenta las cuentas por cobrar (clientes)
ya que es dinero que todava no ha ingresado a la empresa.
Su frmula es:

Caja y banco / Pas. Corriente

El ndice ideal es de 0.5.

Si el resultado es menor que 0.5, no se cumple con obligaciones de corto plazo.

1.4. Capital de trabajo

Se obtiene de deducir el pasivo corriente al activo corriente.
Su frmula es:

Act. Corriente Pas. Corriente

Lo ideal es que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, ya que el
excedente puede ser utilizado en la generacin de ms utilidades.

2. Ratios de endeudamiento,
solvencia o de apalancamiento
Son aquellos ratios o ndices que miden la relacin entre el capital ajeno (fondos
o recursos aportados por los acreedores) y el capital propio (recursos aportados
por los socios o accionistas, y lo que ha generado la propia empresa), as como
tambin el grado de endeudamiento de los activos. Miden el respaldo
patrimonial.
A su vez, los ratios de endeudamiento se dividen en:
1.

Ratio de endeudamiento a corto plazo.

2.

Ratio de endeudamiento a largo plazo.

3.

Ratio de endeudamiento total.

4.

Ratio de endeudamiento de activo.

2.1. Ratio de endeudamiento a corto plazo

Mide la relacin entre los fondos a corto plazo aportados por los acreedores y
los recursos aportados por la propia empresa.

(Pas. Corriente / Patrimonio) x 100

2.2. Ratio de endeudamiento a largo plazo

Mide la relacin entre los fondos a largo plazo proporcionados por los
acreedores, y los recursos aportados por la propia empresa.

(Pas. no Corriente / Patrimonio) x 100

2.3. Ratio de endeudamiento total

Mide la relacin entre los fondos totales a corto y largo plazo aportados por los
acreedores, y los aportados por la propia empresa.

((Pas. Corr. + Pas. no Corr) / Patrimonio) x 100

2.4. Ratio de endeudamiento de activo

Mide cunto del activo total se ha financiado con recursos o capital ajeno, tanto
a corto como largo plazo.

((Pas. Corr. + Pas. no Corr.) / Activo total) x 100

3. Ratios de rentabilidad
Muestran la rentabilidad de la empresa en relacin con la inversin, el activo, el
patrimonio y las ventas, indicando la eficiencia operativa de la gestin
empresarial.
A su vez, los ratios de rentabilidad se dividen en:
1.

Ratio de rentabilidad del activo.

2.

Ratio de rentabilidad del patrimonio.

3.

Ratio de rentabilidad bruta sobre ventas.

4.

Ratio de rentabilidad neta sobre ventas.

5.

Ratio de rentabilidad por accin.

6.

Ratio de dividendos por accin.

3.1. Ratio de rentabilidad del activo (ROA)

Es el ratio ms representativo de la marcha global de la empresa, ya que
permite apreciar su capacidad para obtener utilidades en el uso del total activo.

(Utilidad neta / Activos) x 100

3.2. Ratio de rentabilidad del patrimonio

(ROE)

Este ratio mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversin de
los accionistas y lo que ha generado la propia empresa (capital propio).

(Utilidad neta / Patrimonio) x 100

3.3. Ratio de rentabilidad bruta sobre

ventas
Llamado tambin margen bruto sobre ventas, muestra el margen o beneficio de
la empresa respecto a sus ventas.

(Utilidad bruta / Ventas netas) x 100

3.4. Ratio de rentabilidad neta sobre

ventas
Es un ratio ms concreto ya que usa el beneficio neto luego de deducir los
costos, gastos e impuestos.

(Utilidad neta / Ventas netas) x 100

3.5. Ratio de rentabilidad por accin

Llamado tambin utilidad por accin, permite determinar la utilidad neta que le
corresponde a cada accin. Este ratio es el ms importante para los
inversionistas, pues le permite comparar con acciones de otras empresas.

(Utilidad neta / nmero de Acciones) x 100

3.6. Ratio de dividendos por accin

El resultado de este ratio representa el monto o importe que se pagar a cada
accionista de acuerdo a la cantidad de acciones que ste tenga.

Dividendos / nmero de Acciones

4. Ratios de gestin, operativos

o de rotacin
Evalan la eficiencia de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y activo.
A su vez, los ratios de gestin se dividen en:

1.

Ratio de rotacin de cobro.

2.

Ratio de periodo de cobro.

3.

Ratio de rotacin por pagar.

4.

Ratio de periodo de pagos.

5.

Ratio de rotacin de inventarios.

4.1. Ratio de rotacin de cobro

ste ndice es til porque permite evaluar la poltica de crditos y cobranzas
empleadas, adems refleja la velocidad en la recuperacin de los crditos
concedidos.

Ventas al crdito / Cuentas por cobrar comerciales

4.2. Ratio de periodo de cobro

Indica el nmero de das en que se recuperan las cuentas por cobrar a sus
clientes.

(Cuentas por cobrar comerciales / Ventas al crdito) x 360

4.3. Ratio de rotacin por pagar

Mide el plazo que la empresa cuenta para cancelar bonificaciones.

Compras al crdito / Cuentas por pagar comerciales

4.4. Ratio de periodo de pagos

Determina el nmero de das en que la empresa se demora en pagar sus
deudas a los proveedores.

(Cuentas por pagar comerciales / Compras al crdito) x 360

4.5. Ratio de rotacin de inventarios

Indica la rapidez en que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar
mediante las ventas al determinar el nmero de veces que rota el stock en el
almacn durante un ejercicio.

Costo de ventas / Inventarios (existencias)