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Como Invertir en el Mercado FOREX

Tcnicas de interpretacin de indicadores


Herramientas de Apoyo a la Toma de Decisiones

ndice

INTRODUCCIN AL MERCADO DE DIVISAS ------------------------------------------------------------- 1


PRINCIPIOS BSICOS, COMPRA Y VENTA DE DIVISAS ---------------------------------------------- 2
COMO INTERPRETAR LOS PRECIOS DE LAS DIVISAS ----------------------------------------------- 3
COMO LEER UN GRAFICO DE DIVISAS -------------------------------------------------------------------------------- 4
QUE MUEVE LOS MERCADOS DE DIVISAS --------------------------------------------------------------- 7
ANLISIS FUNDAMENTAL --------------------------------------------------------------------------------------------- 9
3. Paro ---------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
4. Balanza de Pagos------------------------------------------------------------------------------------------- 10
5. Flujo de capital --------------------------------------------------------------------------------------------- 10
ANLISIS TCNICO----------------------------------------------------------------------------------------------------- 12
Las Tendencias ------------------------------------------------------------------------------------------------ 13
Soporte y Resistencia ----------------------------------------------------------------------------------------- 13
Lneas y Canales----------------------------------------------------------------------------------------------- 13
Promedios ------------------------------------------------------------------------------------------------------ 13
Soportes y resistencias ---------------------------------------------------------------------------------------- 14
Lneas de tendencia ------------------------------------------------------------------------------------------- 17
Identificacin del final de una tendencia ------------------------------------------------------------------- 19
El inversor frente a las tendencias -------------------------------------------------------------------------- 20
FORMACIONES CHARTISTAS ----------------------------------------------------------------------------------------- 21
Doble techo y doble suelo ------------------------------------------------------------------------------------ 22
Triple techo y triple suelo ------------------------------------------------------------------------------------ 24
Hombro cabeza hombro -------------------------------------------------------------------------------------- 26
Reversal Day (Da de vuelta) -------------------------------------------------------------------------------- 28
Isla de vuelta --------------------------------------------------------------------------------------------------- 29
Diamante ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 30
Sopera ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 31
TRINGULOS ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 32
Triangulo Simtrico ------------------------------------------------------------------------------------------- 33
Triangulo ascendiente y descendiente ---------------------------------------------------------------------- 35
Gaps ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 40
TEORA FIBONACCI ---------------------------------------------------------------------------------------------------- 42
Quien era Fibonacci ------------------------------------------------------------------------------------------ 42
Secuencia de Fibonacci--------------------------------------------------------------------------------------- 43
Para que sirven las Series de Fibonacci ------------------------------------------------------------------- 44
Herramientas--------------------------------------------------------------------------------------------------- 44
LAS BANDAS DE BOLLINGER ----------------------------------------------------------------------------------------- 47
Para que sirven ------------------------------------------------------------------------------------------------ 47
Como se utiliza------------------------------------------------------------------------------------------------- 47
Sugerencias de Trading --------------------------------------------------------------------------------------- 48
TEORA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO ----------------------------------------------- 49
NDICE RSI DE FUERZAS RELATIVAS -------------------------------------------------------------------- 53
GANAR DINERO CON FOREX -------------------------------------------------------------------------------- 55
Etoro ------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 55
Forexmacro ---------------------------------------------------------------------------------------------------- 57
Forex World Club --------------------------------------------------------------------------------------------- 57
Monystar -------------------------------------------------------------------------------------------------------- 57

ii

Introduccin al mercado de divisas


El Mercado de Divisas, tambin conocido como mercado "Forex" o FX (el nombre completo es The
Foreign Exchange Market), es el mercado financiero ms grande y lquido del mundo, con una
facturacin promedio diaria de aproximadamente US$ 1,5 trillones contra solamente $25 billones por da
negociados en la Bolsa de Nueva York., lo que deja al mercado de valores en un segundo lugar. Este
elevado volumen es ventajoso desde el punto de vista del inversor porque las transacciones pueden
ejecutarse rpidamente y con un bajo coste (esto significa, un reducido spread bid/ask).
Para ponerlo en una forma sencilla, Forex es la compra simultnea de una divisa y la venta de otra. Las
divisas mundiales se cotizan a tasas de cambio flotantes y siempre se comercian en pares, por ejemplo
EURO/USD o USD/YEN.
El mercado Forex alcanz su forma actual en 1971, luego de que dejara de funcionar los cambios de
divisa a tasa fija. Este mercado opera las 24 hs, cinco das por semana.
El mercado Forex es un mercado internacional para comprar y vender divisas e involucra organizaciones
grandes, como compaas comerciales y bancos centrales y comerciales internacionales y jugadores ms
pequeos como agencias de corredores y corredores individuales. El mercado de divisas no opera desde
una ubicacin fija, aunque hay centros muy importantes alrededor del mundo en ciudades como New
York, Londres, Tokio y Francfort, pero se trata ms bien de un mercado que opera por telfono o sobre
Internet.
Antes de la aparicin de Internet, nicamente las empresas y personas adineradas podan realizar
inversiones en divisas en el mercado forex a travs de los sistemas privados de intercambio de divisas de
los bancos. Estos sistemas requeran un mnimo como 1 milln de dlares para abrir una cuenta. Hoy en
da, gracias a los avances en tecnologa online, los inversionistas que poseen tan slo unos pocos miles de
dlares pueden acceder al mercado del forex las 24 horas del da.
La compra y la venta de divisas constituye un elemento clave de apoyo al comercio mundial y, como las
divisas importantes se mueven unas contra otras, hay y continuar habiendo oportunidades de hacer
dinero con las transacciones monetarias. Y, aunque los jugadores importantes en el mercado compran y
venden en acuerdos de millones de dlares, los jugadores ms pequeos tambin tienen cabida en este
mercado.
Con estos antecedentes, usted ver que prcticamente cualquier persona tiene oportunidad de ingresar en
este mercado y, con un poco de dinero para invertir y tiempo para aprender cmo operar en los mercados
cambiarios, es posible disfrutar de un muy buen ingreso comerciando divisas online.
El Mercado de divisas Forex es un Mercado tcnico y lleva tiempo aprender los principios bsicos y
desarrollar las habilidades necesarias para utilizar alguna de las herramientas disponibles como el anlisis
tcnico y el llamado fundamental. Sin embargo, no es necesario llegar a ser un experto para obtener
ganancias con estas operaciones. Con tiempo y esfuerzo es bastante sencillo adquirir la suficiente
comprensin del sistema como para hacer dinero comerciando divisas online.
Para muchas personas, Internet es un punto de partida para aprender la comercializacin de divisas.
Esperamos que esta nota haya servido para despertar su curiosidad y ponemos a su disposicin la
posibilidad de aprender a operar Forex sin arriesgar su inversin

Principios Bsicos, Compra y Venta de divisas


Toda compra venta de divisas implica comprar una moneda y vender otra en forma simultanea. Las
cotizaciones de divisas son presentadas como tasas de cambio; es decir, el valor de una moneda en
relacin a otra. La oferta y la demanda relativa de ambas monedas determinarn el valor de la tasa de
cambio.
Cuando un operador de divisas realiza una operacin, desea que el valor de la divisa comprada se aprecie
frente a la divisa vendida. Su habilidad para determinar cmo se modificar una tasa de cambio,
determinar su ganancia o prdida en una operacin. Hagamos un ejemplo con la cotizacin de una divisa
obtenida por el sistema de compra venta de divisas (forex).
Tomando de ejemplo un precio de la oferta y la demanda actual de EUR/USD es de 1.0126, es decir,
usted puede comprar 1 euro por 1.0126 dlares.
Imagnese que usted piensa que el euro se encuentra depreciado frente al dlar. Para realizar esta
estrategia, usted compra euros (simultneamente vende dlares) y luego espera hasta que la tasa de
cambio suba.
Entonces realiza la operacin: compra 100,000 EUROS (1 lote) y vende 101,260 dlares.
Como usted esperaba, EUR/USD sube 1.0236. Como compr Euros y vendi Dlares en su operacin
anterior, ahora debe vender Euros por Dlares para obtener una ganancia. Ahora puede vender 1 EURO
por 1.0236 Dlares. Cuando venda los 100,000 Euros a la tasa actual de EUR/USD 1.0236, recibir
US$102,360.
Como usted en un principio vendi (pag) 101,260 US$, su ganancia es de US$ 1100.
Ganancia total = US$ $1100.00

Como interpretar los precios de las divisas


Antes de operar en el mercado de divisas, el inversionista debe comprender la terminologa bsica del
mercado forex, inclusive saber cmo interpretar las cotizaciones del mercado forex. En toda transaccin
del mercado fx, un inversionista realiza una compra y venta simultnea de dos divisas. Estas dos divisas
conforman el par de divisas. A continuacin, aparece un ejemplo de un tipo de cambio del dlar con
respecto al yen:
USD/JPY = 119.72
La divisa que aparece a la izquierda de la barra ("/") se denomina divisa base (en este ejemplo, el dlar
estadounidense) y la divisa que aparece a la derecha de la barra se la conoce como su "contraparte" (en
este ejemplo, el yen japons). Esto significa que 1 unidad de la divisa base (es decir, un dlar) vale 119.72
yenes japoneses. Si Ud. quiere comprar, el tipo de cambio especifica cuntas unidades de la divisa
contraparte Ud. deber pagar para comprar una unidad de la divisa base. Teniendo en cuenta el ejemplo
de arriba, Ud. deber pagar 119.72 yenes japoneses para comprar 1 dlar estadounidense. Ahora bien, si
Ud. quiere vender, el tipo de cambio especifica cuntas unidades de la divisa contraparte Ud. recibir por
vender una unidad de la divisa base. Segn el ejemplo, Ud. recibir 119.72 yenes japoneses al vender un
dlar.
A pesar de haber muchas divisas a lo largo del mundo, el 85% de todas las operaciones diarias involucran
la compra venta de un grupo denominado los principales pares de divisas (en ingls, majors). Estn
divisas son el dlar estadounidense, el yen japons, el euro, la libra britnica, el franco suizo, el dlar
canadiense y el dlar australiano.
Los cuatro pares de divisas ms negociados son:

Dlar estadounidense / Yen japons (USD/JPY)


Euro / Dlar estadounidense (EUR/USD)
Libra esterlina / Dlar estadounidense (GBP/USD)
Dolar estadounidense / Franco suizo (USD/CHF)
Dlar estadounidense / Dlar canadiense (USD/CAD)
Dlar australiano / Dlar estadounidense (AUD/USD)

Para los operadores, las mejores oportunidades de negocios son aquellas relacionadas con las divisas
negociadas con mayor frecuencia (y, por ende, ms lquidas); es decir, las divisas "Principales".

Como leer un grafico de divisas


Los grficos en el mercado de divisas (forex) son fciles de interpretar, especialmente para alguien que
ya ha invertido u operado intrada en el mercado de acciones por su similitud. Cuando vemos un grfico
de acciones en tiempo real, el inversionista tiene que seleccionar el perodo del grfico (1 da, 5 minutos,
15 minutos, etc.) y la accin que desea. El concepto es el mismo para un grfico de divisas. El
inversionista selecciona el par de divisas (dlar estadounidense frente al yen japons, el euro frente al
dlar, etc.) y el perodo que desea para cada vela del grfico de divisas.
Si usted hubiese mirando el grfico que aparece abajo sin saber que es un grfico de divisas, hubiese
podido pensar que es un grfico accionario de 118 dlares. La foto del grfico en tiempo real que aparece
abajo muestra la relacin entre el dlar estadounidense y el yen japons para un perodo de 20 das. Por
consiguiente, un inversionista que opera acciones en forma intra da puede adaptarse fcilmente a los
grficos forex.

Si l siente que el dlar va a subir, simplemente compra. Entonces, si ve que el grafico sube (119.00,
119.50, 120., etc.), sabe que est ganado dinero.
Al contrario si siente que va a bajar el forex al ser un mercado bidireccional ofrece la posibilidad de ganar
en los 2 sentidos, por lo que vende y si observa el precio bajar (117, 116.5, 116..etc) , esta obteniendo
beneficios de nuevo.
Existen diferentes representaciones graficas para poder obtener una visualizacin distinta de un mismo
grafico, lo cual nos ayuda a aprovechar las cualidades de los elementos graficos para nuestro posterior
estudio.

Cuatro grficos iguales

Este tipo de grafico se obtiene


creando con el nico dato de los
puntos de cierre del mercado y
enlazndolos con una lnea.

Lnea

Al igual que el grafico anterior


tenemos una lnea enlazando los
puntos de cierre del mercado y otras
dos asimtricas.
Una enlazando los puntos mas altos
de cada periodo de tiempo y otro el
los mas bajos.

Lnea con altos y bajos (Line h l)

El grafico de barras ofrece mas


informacin que los anteriores. La
parte ms alta de la barra representa
el precio ms alto alcanzado, la
inferior el mas bajo , a la izquierda
observamos el precio de apertura y a
la derecha el de cierre de cada sesin.

Grafico de Barras (bar chart)

Las velas o candelstick son una


tcnica japonesa cada da en mas
auge.
A las partes que sobresalen de la caja
se les denomina sombras, mientras
que la caja se llama cuerpo.

Velas (Candelstick)

La caja esta formada por la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre de la sesin. Si la
apertura es inferior al cierre la caja se representa vaca sin rellenar de ningn color y se interpreta la barra
como alcista. Cuando la apertura es ms alta que el cierre el cuerpo del candelstick se colorea o rellena y
tiene implicaciones bajistas.

Que mueve los mercados de divisas


Los precios relativos de las monedas, como en cualquier mercado, fluctan de acuerdo a las leyes de
oferta y demanda. Estas igualmente estn expuestas a un sin nmero de variables macroeconmicas y
especialmente a polticas monetarias de los pases involucrados.
Entre las principales variables que afectan el mercado se cuentan las tasas de inters, pues estas definen
que moneda redita ms valor que su relativa (o con quien se compara). La balanza comercial de los
pases y su correspondiente flujo de dinero. Su situacin fiscal, su productividad, nivel de empleo etc.
Hay dos maneras principales para analizar a los mercados financieros:

El anlisis fundamental.- Basado en movimiento originados por noticias o acontecimiento y


eventos y resultados econmicos.
El Anlisis tcnico.- Usa precios histricos para predecir movimientos futuros, con la ayuda
mayoritariamente del uso y estudio de elementos grficos.

La validez de cada uno de estos sistemas a sido un punto de debate frecuente entre los analistas de los
mercados diferentes mercados financieros.
En el mercado cambiario del Forex varios estudios llegaron a la conclusin de que el anlisis fundamental
era ms efectivo para predecir las tendencias a largo plazo (ms de un ao), mientras que el anlisis
tcnico era ms conveniente para perodos de tiempo ms cortos (0-90 das). Para los perodos de entre 3
meses y un ao se sugiri que la combinacin de ambos enfoques era lo ms indicado.
Es importante tener en cuenta ambas estrategias, ya que el anlisis fundamental puede explicar los
movimientos del anlisis tcnico tales como las rupturas o el cambio de rumbo de las tendencias. El
anlisis tcnico puede explicar el anlisis fundamental, especialmente en mercados tranquilos, que causa
resistencia en tendencias o movimientos inexplicables.
De este modo, los operadores con una inclinacin tcnica prestan atencin a las reuniones del banco
central, toman en cuenta los informes sobre empleo y prestan atencin a las ltimas cifras de la inflacin.
De manera similar, los operadores inclinados hacia el anlisis fundamental con frecuencia intentan
calcular los niveles de soporte superior e inferior, y determinan el porcentaje de formaciones de retroceso.
Los factores fundamentales y tcnicos son indudablemente esenciales para determinar la dinmica
cambiaria. Sin embargo existen dos factores adicionales que son primordiales para entender los
movimientos a corto plazo en el mercado. stos son las expectativas y el sentimiento.
Las expectativas se forman antes de la publicacin de estadsticas econmicas y datos financieros. Prestar
atencin solamente a las cifras publicadas no es suficiente para captar el curso futuro de una moneda.
Sin embargo, las expectativas pueden ser sustituidas por el sentimiento de mercado. Esta es la actitud
preponderante del mercado respecto de un tipo de cambio; la que podra ser un resultado del clculo
econmico total respecto del pas en cuestin.
Una divisa puede subir frente a otra porque los inversores piensan que van a subir en un futuro, o bajan
porque piensan que van a bajar.
A partir de la interpretacin de los datos econmicos del entorno, as como de los de la propia divisa, y la
combinacin de conclusiones racionales e intuitivas, los inversores se crean sus propias expectativas.
Y lo que los inversores tratan de hacer es adelantarse al mercado, ni ms ni menos. Si el mercado pensara
lo mismo que ellos, no existira un recorrido en los precios, stos ya incorporaran las expectativas
citadas, y no habra margen de beneficio.

La cuestin, pues, es ganar al mercado, anticipndose al mismo. Para ello hay que leer las seales del
entorno, del propio mercado financiero y antes que las lean los dems, y hay que acertar en la direccin
de los cambios futuros.
Pero, quien acta e interviene operando en los mercados? Son todos los inversores iguales? No. Hay
grandes inversores institucionales, y hay pequeos inversores privados. Los primeros mueven grandes
sumas de dinero, suelen invertir a largo plazo, y se mueven principalmente en base al anlisis de la
evolucin de los fundamentos econmicos (los datos), y menos por impresiones subjetivas o emociones,
aunque stas tambin cuentan. Son los que realmente influyen en las cotizaciones. Los pequeos
inversores tienden a invertir de un modo ms emocional y con un horizonte ms de corto plazo, y su
influencia en los precios es, lgicamente, menor.
Es decir, es principalmente la racionalidad la que mueve las cotizaciones a largo plazo.
Profundizando un poco ms, en base a qu deciden sus inversiones en forex los pequeos inversores?
Lo que est claro es que stos no son capaces de ponerse a calcular los valores intrnsecos de las
compaas cotizadas. Slo los grandes inversores, con analistas profesionales y gran cantidad de
informacin tanto tcnica como sobre todo fundamental, pueden ponerse a calcular el valor intrnseco de
una divisa.
Los inversores privados mayoritariamente especulan con el precio, y actan por intuicin. No pueden
calcular el valor sino estiman o intuyen las futuras cotizaciones del valor de las divisas.
De qu parten los pequeos inversores privados? De los consejos de los profesionales, ms o menos
estereotipados, y de la informacin econmica general, que interpretan mejor o peor. Con todo ello
establecen su propia pauta de actuacin, y ordenan sus operaciones.
Se suelen dejar llevar por la opinin ms o menos general, aunque siempre presumen que ellos estn
mejor informados que los dems. Es la esencia del proceso de inversin, que ya hemos dicho que exige
adelantarse a los dems, y acertar en la direccin, lo que hace presumir que se dispone de mejor
informacin que los otros. O de que se sabe interpretarla mejor que los dems.

Anlisis Fundamental
El precursor del anlisis fundamental fue Benjamin Grahan, cuya escuela de pensamiento se impuso entre
todos los gestores de inversin de los aos cincuenta y sesenta. La ciencia de Grahan consista en el
llamado "Security Analysis", anlisis de valores, y buscaba entender y valorar las empresas a partir de sus
datos contable - financieros.
La escuela de Grahan trabajaba con una serie de ratios tpicos que facilitaban la valoracin de las
empresas. Argumentos tales como "Comprar un valor cuando cotice por debajo del 50% de su fondo de
maniobra y venderlo cuando supere el 100%", eran razonamientos muy corrientes en aquella poca.
Actualmente, al existir diversos sectores econmicos, no se puede hablar de reglas generales, ya que los
criterios generales de valoracin y anlisis no pueden aplicarse de forma global a todos los valores. Por
ejemplo, no es posible aplicar los mismos criterios a la empresas de servicios pblicos, que a las
elctricas, bancos, inmobiliarias o una empresa industrial. Por esta razn no es posible hablar de un
anlisis fundamental general, sino mas bien se "submetodologias" en funcin del sector que se pretenda
analizar.
En el mercado de las divisas (forex) el anlisis fundamental se concentra en las teoras financieras y
econmicas, as como tambin en los desarrollos polticos, para determinar las fuerzas de la oferta y la
demanda de divisas. Comprende la revisin de los indicadores macroeconmicos, los mercados de valores
y las consideraciones polticas (stas ltimas influyen en la confianza en los gobiernos y el clima de
estabilidad de los pases). Entre los indicadores macroeconmicos ms importantes destacan las tasas de
crecimiento, las mediciones del Producto Interior Bruto, los tipos de inters, la inflacin, la tasa de
desempleo, la masa monetaria, las reservas de divisas extranjeras y la productividad.
En ocasiones, los gobiernos intentan influir en las fuerzas del Mercado interviniendo para evitar que sus
divisas se aparten de los niveles deseados. Las intervenciones en el Mercado Forex son realizadas por los
bancos centrales y pueden tener un impacto notable, si bien temporal. En efecto, un banco central puede
entrar en el Mercado Forex como un inversor ms, comprando o vendiendo su divisa frente a otra, o bien
involucrarse en una intervencin coordinada con otros bancos centrales para producir un efecto mucho
ms pronunciado. Alternativamente, algunos pases influyen sobre las cotizaciones simplemente dejando
entrever la posibilidad de una intervencin, o amenazando con una.
El Mercado Forex recoge las expectativas que los inversores tienen sobre la evolucin de los precios de
las divisas. Los factores macroeconmicos, las noticias respecto a una divisa, o los sucesos que ocurren
en el pas de dicha divisa son determinantes en la evolucin de su cotizacin. Los inversores buscan
constantemente pistas en los datos macroeconmicos para predecir el comportamiento de las divisas y
adelantarse al Mercado. Sin embargo, muchas veces, cuando salen, las noticias ya estn "descontadas"
por el Mercado y no producen el efecto esperado. De ah el popular consejo: "Compra con el rumor y
vende con la noticia".
Los Gobiernos publican con una periodicidad establecida la evolucin de sus principales variables
macroeconmicas. Los inversores en el Mercado Forex se anticipan a stas con sus propias estimaciones,
y los precios de las divisas incorporan estas expectativas. Cuando se publica un dato que no coincide con
el consenso del Mercado, se producen movimientos bruscos que pueden originar fuertes plusvalas.
Principales indicadores en el anlisis fundamental en el forex:
1.

Crecimiento de la economa

Los gobiernos suelen publicar trimestralmente la cifra de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB).
Es una variable fundamental, ya que es la medida ms global de una economa. En ciclos econmicos
expansivos de crecimiento, existe una mayor renta disponible que a su vez implica un mayor consumo y
ahorro. Por otra parte, las empresas se ven favorecidas por el incremento del consumo privado y de la
inversin. Sin embargo, un exceso en crecimiento podra traducirse en tensiones inflacionistas y subidas

de tipos de inters. En principio, un PIB ms alto del previsto empujar la cotizacin de la divisa del pas
al alza, mientras que un PIB menor la empujar a la baja.
2.

Evolucin de los precios: Inflacin

La apreciacin o depreciacin de una divisa frente a otra se ve neutralizada por un cambio en el


diferencial de los tipos de inters. En principio, las divisas con tipos de inters ms altos se aprecian
debido a la contencin futura de la inflacin y a la mayor rentabilidad que ofrece dicha divisas. Esta
variable macroeconmica se sigue mes a mes. Un IPC mayor del previsto empujar al tipo de cambio al
alza, mientras que si es menor de lo previsto lo empujar a la baja.
Video explicativo sobre la inflacin del BCE

3. Paro
Es un indicador difcil de prever. Tiene un peso poltico importante y una repercusin inmediata en el
nivel de renta disponible y consumo de las familias. Si los datos del empleo no agrcola son mayores que
los estimados, ello empujar la cotizacin de la divisa del pas al alza en relacin al resto de las divisas. Si
la Tasa de Paro es menor que la estimada, ello favorecer una apreciacin de la divisa del pas. Y lo
mismo ocurre con el indicador de las Ganancias Horarias.

4. Balanza de Pagos
Idealmente, el nivel de equilibrio de una cotizacin es aquel que produce un saldo de la Cuenta Corriente
estable. Un pas con un dficit comercial experimentar una reduccin de sus reservas de divisas, lo cual,
en ltima instancia ,disminuye (deprecia) el valor de su divisa. Una divisa ms barata hace que las
exportaciones del pas sean ms accesibles en el exterior, al mismo tiempo que encarece las
importaciones. Despus de un perodo intermedio, las importaciones se ven reducidas, mientras que las
exportaciones aumentan, estabilizndose de esa forma la Balanza Comercial y la divisa hacia el
equilibrio.

5. Flujo de capital
El flujo de capital mide el importe neto de una moneda que est siendo comprada y vendida debido a
inversin de capital. Un balance positivo del flujo de capital implica que la entrada de capital del
extranjero de inversiones fsicas o de cartera exceda la salida de capital. Un balance negativo de flujo de
capital indica que hay ms inversiones fsicas o de cartera realizadas por inversionistas locales que por
inversionistas
extranjeros.
El flujo de capital puede ser clasificado en tres categoras:
Flujo Fsico:
El flujo fsico de capital se divide tpicamente en tres categoras:

Inversin extranjera directa constituye una inversin extranjera completamente nueva.


Sociedad Conjunta una sociedad entre una entidad extranjera y una local.
Acuerdos de licencias con terceros La compra de aplicaciones patentadas de software,
procesos comerciales y marcas.

Es importante observar el flujo fsico, ya que representa los cambios subyacentes en la presente actividad
de inversin fsica. Este flujo vara en respuesta a los cambios de la salud financiera y oportunidades de
crecimiento de cada pas. Los cambios en las leyes locales que estimulan la inversin extranjera, tambin
ayudan a promover el flujo fsico.

10

Flujo de Cartera:

Mercados de valores:

La evolucin de las monedas est demostrando cada vez en mayor medida una fuerte correlacin con los
mercados de activos, en particular con las acciones.
A medida que la tecnologa facilita la transferencia de capital, invertir en los mercados globales de
acciones se ha hecho ms factible. Por consiguiente, un mercado accionario en alza en cualquier parte del
mundo sirve como una oportunidad ideal para todos los inversionistas, sin importar la ubicacin
geogrfica. Como resultado, se ha desarrollado una fuerte correlacin entre el mercado de acciones de un
pas y su moneda. Si el mercado de acciones est subiendo, las inversiones de dlares llegan para
aprovechar la oportunidad. Alternativamente, los mercados de acciones bajistas tendrn inversionistas
locales vendiendo sus acciones de compaas que cotizan en bolsa, slo para aprovechar las
oportunidades
de
inversin
en
el
extranjero.
En trminos de fuerza relativa, la evidencia histrica muestra que cuanto ms fuerte sea el desempeo del
mercado de acciones de un pas, ms fuerte ser la valorizacin de su moneda.
La atraccin de los mercados de capital sobre los mercados de renta fija ha incrementado a travs de los
aos. Desde el principio de la dcada de los 90, la proporcin de las transacciones extranjeras de los
bonos del gobierno de los Estados Unidos relacionada con las acciones de EE.UU. ha descendido de 10:1
a 2:1. Como resultado, los operadores de divisas siguen de cerca el mercado global de acciones para
predecir a corto y mediano plazo el flujo de capital basado en acciones. Los ndices de acciones
observados ms comnmente son: el ndice Industrial Dow Jones (Dow), S&P 500, NASDAQ, NIKKEI,
DAX y FTSE.

Mercados de Renta Fija:

As como el mercado de valores est correlacionado con el movimiento de la tasa de cambio, lo mismo
ocurre con los Mercados de Renta Fija. En tiempo de incertidumbre mundial, las inversiones de renta fija
pueden convertirse particularmente atractivas, debido a la seguridad inherente que proporcionan. Como
resultado, las economas que se jacten de tener las oportunidades ms valiosas de renta fija atraern
mayores acciones provenientes de inversiones extranjeras; y naturalmente esto requerir primero comprar
la
moneda
respectiva
del
pas.
El rendimiento a corto y largo plazo de los bonos de gobiernos internacionales es un buen indicador del
flujo de capital de rentas fijas. Es importante monitorear el spread diferencial entre los Pagars del Tesoro
de EE.UU. a 10 aos y los bonos extranjeros. La lgica atrs de esto es que los inversionistas extranjeros
tienden a colocar sus fondos en los pases con los activos de ms alto rendimiento. Por lo tanto, si lo
activos de EE.UU. tiene uno de los rendimientos ms altos, esto alentar ms inversiones en los
instrumentos financieros de EE.UU., beneficiando por lo tanto al dlar estadounidense. Los inversionistas
tambin pueden utilizar los rendimientos a corto plazo como ser los spreads en pagars del gobierno a 2
aos para estimar el flujo a corto plazo de los fondos internacionales. El rendimiento de los spreads
actuales es aproximado
Flujo de Comercio: Medicin de Exportaciones vs. Importaciones
El flujo del comercio es la base de todas las transacciones internacionales. As como el ambiente de
inversin de cualquier economa determinada establece la valorizacin de su moneda, el flujo del
comercio representa el balance comercial neto de un pas. Los pases que son exportadores netos, lo cual
quiere decir que exportan ms a los clientes internacionales de lo que importan de productores
internacionales, experimentarn un supervit comercial neto. Aquellos pases con un supervit comercial

11

neto estn ms propensos al aumento de la valorizacin de su moneda ya que su moneda se compra ms


de lo que se vende debido a la fuerte demanda inherente de la moneda para propsitos comerciales.
Los pases que son importadores netos que quiere decir que hacen ms compras internacionales que
ventas internacionales experimentan lo que se llama un dficit comercial lo cual tiene el potencial para
producir un declive en el valor de la moneda. Para formar parte del comercio internacional, los
importadores deben vender su moneda para comprar mercanca o servicios. Claramente, un cambio en el
balance de pago tiene un efecto directo en los niveles de la moneda. Por lo tanto, es importante para los
operadores mantenerse al tanto de los datos econmicos relacionados con este balance y comprender las
consecuencias de los cambios en el balance de pago.

Anlisis tcnico
El padre del anlisis tcnico burstil fue Charles H. Dow a finales del siglo XIX. El anlisis tcnico usa
precios histricos para predecir movimientos futuros, con la ayuda mayoritariamente del uso y estudio de
elementos grficos.
Los mtodos de anlisis de Dow slo se basan en el comportamiento de los inversores, en su psicologa y
en el movimiento de los precios, por lo tanto es una teora puramente tcnica. Siempre que el anlisis se
base exclusivamente en el movimiento de los precios estamos haciendo un anlisis tcnico.
Con el Anlisis Tcnico se intenta recopilar informacin exclusivamente por el movimiento de los
precios, y su principio ms firme es que los mercados actan por tendencias y que el estado de nimo, la
informacin de la que disponen los inversores, en resumen, todo lo que influye en el comportamiento de
los precios est expresado en el grfico.
El anlisis tcnico se basa en tres premisas:

La cotizacin evoluciona siguiendo unos determinados movimientos o pautas.


El mercado facilita la informacin necesaria para poder predecir los posibles cambios de
tendencia.
Lo que ocurri en el pasado volver a repetirse en el futuro

Una de las grandes ventajas del Anlisis Tcnico es que todos los factores que afectan a los precios de las
divisas (incluido factores subjetivos como las esperanzas y los sentimientos -racionales e irracionales- de
millones y millones de participantes en el Mercado) se expresan finalmente en un solo elemento que
representa el consenso entre compradores y vendedores en un momento dado. Este elemento es la
cotizacin, en la cual se sintetizan, adems, todas las expectativas y estimaciones futuras que los
inversores pueden percibir sobre cada divisa en particular y que, finalmente, determina su precio.
A pesar de que la mayora de los traders Forex usan el anlisis fundamental para respaldar su estrategia de
trading, tambin se apoyan fuertemente en el anlisis tcnico. El principal problema con el anlisis
fundamental es que este requiere un detallado conocimiento de las condiciones polticas y econmicas de
un gran nmero de pases y, para la mayora de los traders, esto es sencillamente poco prctico. Por otro
lado, el anlisis tcnico puede ser aplicado a muchos mercados y divisas al mismo tiempo.
Si es nueva/o en el mercado Forex quizs encuentre desalentadora la complejidad del anlisis tcnico y se
pregunte si es realmente necesario. Como con casi cualquier forma de inversin, debe tener una estrategia
de trading y esa estrategia debe basarse en una prediccin de los movimientos del mercado. El anlisis
tcnico ha demostrado a lo largo del tiempo ser una herramienta legtima y suficientemente precisa para
predecir esos movimientos. Por supuesto nada le garantiza un 100% de precisin ya que el precio de las
divisas se ve afectado por una variedad de diferentes factores. Es por esta razn que a pesar de que los
traders usan el anlisis tcnico, tambin respaldan sus estrategias con el anlisis fundamental.

12

El uso de un anlisis tcnico complicado no garantiza una mayor efectividad en las operaciones pero si
que es necesario aplicar las lneas bsicas:

Las Tendencias
El concepto sobre el que se apoya toda la teora del anlisis tcnico es el de tendencia. La experiencia nos
dice que los mercados se mueven por tendencias, y la labor del inversor es, bsicamente, identificarlas, y
analizar aquellos factores que puedan sugerir un giro.
El anlisis de la tendencia es absolutamente indispensable para entender y operar con xito en el Mercado
Forex. Recordemos que una de las grandes ventajas de este Mercado es que es posible ganar tanto en un
mercado alcista como en un mercado bajista, pues la compra de una divisa equivale a estar vendiendo su
contraparte. Las lneas de tendencia son herramientas simples pero tiles para confirmar la direccin de
las
tendencias
del
mercado.

Soporte y Resistencia
Los niveles de soporte y resistencia son valores en los cuales los operadores coinciden en la cotizacin.
Un nivel de soporte es por lo general el punto mnimo en cualquier modelo de grfico (por hora,
semanalmente o en forma anual), mientras que un nivel de resistencia es la cotizacin mxima o el punto
mximo del modelo. A estos puntos se los identifica como nivel de soporte y nivel de resistencia cuando
muestran una tendencia a reaparecer.

Lneas y Canales
Las lneas de tendencia son herramientas simples pero tiles para confirmar la direccin de las tendencias
de mercado. Se dibuja una lnea recta hacia arriba al conectar al menos dos bajas sucesivas. Naturalmente,
el segundo punto debe ser ms alto que el primero. La continuacin de la lnea ayuda a determinar el
trayecto a lo largo del cual se mover el mercado.

Promedios
Los promedios variables indican el precio promedio en un determinado momento sobre un perodo de
tiempo definido. Se los llama variables porque reflejan el ltimo promedio, mientras que se adhieren a la
misma medida de tiempo.
Con todas estas herramientas, se intenta estudiar la psicologa de la masa que opera en el Mercado Forex,
detectando estados de excesiva euforia o desnimo. La experiencia muestra que el estado de nimo de los
operadores se repite cclicamente, un conocimiento del desarrollo de los precios y de las fases del
Mercado nos dan una idea de la futura evolucin de los precios.

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Soportes y resistencias
Los conceptos de soporte y resistencia son piezas clave del anlisis tcnico de mercados financieros. Un
soporte es un nivel de precio por debajo del actual, en el que se espera que la fuerza de compra supere a la
de venta, por lo que un impulso bajista se ver frenado y por lo tanto el precio repuntar. Normalmente,
un soporte corresponde a un mnimo alcanzado anteriormente.
Una resistencia es el concepto opuesto a un soporte. Es un precio por encima del actual en el que la fuerza
de venta superar a la de compra, poniendo fin al impulso alcista, y por lo tanto el precio retroceder. Las
resistencias se identifican comnmente en una grfica como mximos anteriores alcanzados por la
cotizacin
Para qu sirve?
Los soportes y resistencias sirven para indicar zonas de entrada y salida de las posiciones.
Marcan una de las vertientes psicolgicas del mercado: un soporte se interpreta como un nivel
relativamente barato y una resistencia como un nivel relativamente caro.
Un soporte dentro de una tendencia alcista debe servir para acumular posiciones.
Una resistencia dentro de una tendencia bajista como nivel de venta.
Interpretacin en grficos

Un soporte es un nivel de precios en el que se detiene la cada de la cotizacin y sta rebota nuevamente
al alza
El mercado, entendido como la voluntad de millones de inversores, considera que es un nivel de precios
muy bajo, por lo que cuando la cotizacin alcanza ese valor, las compras se disparan.

Una resistencia es un nivel de precios en el que se detiene la subida de la cotizacin y sta rebota hacia
abajo.
El mercado considera que es un nivel de precios muy alto, por lo que cuando la cotizacin alcanza ese
valor, las ventas se disparan.

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Quin fija los soportes y las resistencias?


El propio mercado; no es que los inversores se pongan de acuerdo, simplemente que coinciden en la
valoracin que realizan, al entender que un precio es muy elevado (resistencia), o que un precio es muy
bajo (soporte)
Los soportes y las resistencias se detectan al analizar el grfico de la evolucin de la cotizacin, donde se
puede ver como hay niveles donde la subida de la cotizacin se detiene y otros en los que se frena la
cada.
Los soportes y resistencias tienen una duracin determinada, ya que llega un momento donde la
cotizacin termina superndolos.
Si la tendencia es alcista los soportes y resistencias sern cada vez ms altos.

Mientras que si la tendencia es bajista los soportes y resistencias sern cada vez ms bajos.

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Cuando los soportes y las resistencias son atravesados con cierta fuerza suelen cambiar de papel: el
soporte se convierte en resistencia y viceversa.

Fortaleza relativa de los niveles de soporte y resistencia


Algunos analistas clasifican los soportes y resistencias como fuertes, medios o dbiles. Aunque hay cierta
polmica sobre la validez de esta clasificacin, existen criterios para determinar el nivel de fortaleza de un
soporte o resistencia:
1.-Un soporte (resistencia) se considera ms fuerte cuantas ms veces haya sido probado sin que el precio
haya bajado (o subido) de ese nivel.

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2.-Un nivel de soporte (resistencia) se fortalece conforme el precio se aleja de l (ella) despus de haberlo
probado. Si el precio repunta el 10% despus de haber probado un soporte, ste se considera ms fuerte
que si solamente hubiera repuntado 6%.
3.-Un soporte (resistencia) que ha permanecido vigente durante ms tiempo se considera ms fuerte que
uno que se ha formado recientemente. Una resistencia que ha permanecido vigente durante cinco aos se
considera ms fuerte que una que solamente lo ha sido por unos cuantos das.
Qu ocurre cuando se superan estos niveles?
Cuando se perfora un soporte, a continuacin la cotizacin suele caer con fuerza: la accin ha roto una
barrera que se ha encontrado en su bajada, y una vez superada sta, cae libremente.
Cuando se supera una resistencia, la cotizacin tambin suele subir con fuerza.
Aspectos claves tcnicamente:
Los aspectos claves para determinar la importancia o validez de un Soporte/Resistencia son:
1- El volumen que se ha negociado en el nivel de precios.
2- Su proximidad en el tiempo.
3- Al igual que las lneas de tendencia presentan la caracterstica de la reversibilidad: un soporte que se
rompe pasa a convertirse en una resistencia; una resistencia que se supera pasa a convertirse en un
soporte.
4- Se debe comprar en las cercanas del soporte y vender en las cercanas de la resistencia.
5- Los stops debe de colocarse ligeramente por debajo de los niveles de soporte y ligeramente por encima
de los niveles de resistencia

Lneas de tendencia
La lnea de tendencia bsica es una de las herramientas tcnicas ms simples que utiliza un operador, y
tambin es una de las ms valiosas en cualquier tipo de operacin tcnica.
La tendencia es simplemente la direccin general en la cual se estn moviendo los precios , las
pueden ser:

cuales

Alcista
Bajista
Neutra

En el mercado cambiario ( forex) , es posible obtener ganancias en cualquier de estas tendencias, ya que
uno compra y vende una divisa frente a otra.
Ejemplo: Compro dlar estadounidense vendo yen japons

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Tendencia alcista
Cuando la tendencia es alcista el
dlar estadounidense se aprecia en
valor al yen.
Cuando es una tendencia alcista se
puede observar en un grafico
como el precio va subiendo a lo
largo del tiempo.

Tendencia bajista
Cuando la tendencia es bajista el
dlar estadounidense se desprecia
en valor.
Cuando es una tendencia bajista se
puede observar en un grafico
como el precio va bajando a lo
largo del tiempo.

Tendencia horizontal
Los precios se mueven dentro de
un margen estrecho (las divisas no
se aprecian ni deprecian en valor.

Dentro de una tendencia alcista puede haber una tendencia bajista y al contrario, pero siempre hay que
tener en cuenta que cuando mas clara sea a lo largo del tiempo mas dura ser la tendencia.

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Nuestras inversiones mayoritariamente siempre se realizaran a favor de la tendencia mas fuerte, pero
tambin podran obtener beneficios si comprasen o vendiesen a ms corto plazo a fin de aprovecharse de
las oscilaciones que tienen lugar dentro de dicha tendencia.

Mediante
la
representacin
grafica
podemos
interpretar y ubicar
los canales
de
tendencia los cuales
contienen
la
evolucin de los
precios.
En un tendencia
alcista
encontraremos
opciones de compra
cuando el precio
toque el precio
interior del canal y
de venta cuando
toque
la
lnea
superior.

Identificacin del final de una tendencia


Al operar con tendencias es fundamental el determinar cuando va a invertir su signo de desarrollo. El
punto de inflexin en el comportamiento de la tendencia es conocido como reversin, vuelta o rotura.
Para identificarla es importante vigilar los sucesivos niveles, mximos y mnimos que se van alcanzando
en cada movimiento. Generalmente, en una tendencia alcista, el movimiento de los precios tiende a
marcar altos que cada vez son ms altos y bajos que cada vez son menos bajos.
En el momento en el que se observe que un nuevo alto asome por la lnea de tendencia trazada se esta
produciendo una reversin. Siempre ha de estar muy atento e identificar los cambios de tendencia y ser
preciso recordar:

En la lnea de tendencia de movimiento bajista (lnea que une los sucesivos altos de ese
movimiento) se produce la rotura de la tendencia cuando un nuevo alto desborda hacia arriba la
lnea.
En la lnea de movimiento alcista (lnea que une los sucesivos bajos), se produce la rotura de la
tendencia cuando un nuevo bajo desborda la lnea hacia abajo.

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Es necesario comentar que estas reglas no son infalibles, porque puede darse en una determinada
tendencia, los precios dejan de alcanzarse durante algunas sesiones niveles ms extremos que los que les
precedan, sin que ello quiera decir necesariamente que la tendencia ha terminado, y ni siquiera que vaya
a terminar pronto.
A veces ocurre que el precio de un valor, que hasta ese momento haba demostrado una cierta tendencia,
llega a un nivel extremo que hace creer al inversor que la tendencia no va a variar, y de repente el precio
comienza a moverse con fuerza en sentido opuesto. Cuando sucede esto en la misma sesin, se denomina
a ese da como da de reversin o da de vuelta. Esto puede ocurrir tanto si la tendencia hasta ese
momento era alcista, como si era bajista.
Los das de reversin indican un cambio de actitud en los inversores o un cambio en la relacin de fuerzas
entre compradores y vendedores y es lo que hace que el sentido del movimiento de un mercado se invierta
(o se detenga).
Los das de reversin pueden denotar un cambio muy importante y significativo en la tendencia de los
valores de cara al futuro inmediato. En este caso, el da de reversin se llama da clave de reversin.
El inversor ha de asegurarse de que es un da de reversin clave si examina lo que ha sucedido en el
mercado desde fechas anteriores, pero tambin se dispone de otros indicios que le permite asegurarse si es
da clave. Estos indicios son:

Que ese da ha tenido lugar un volumen de contratacin alto en relacin a las fechas anteriores.
Que el alto de ese da ha penetrado claramente sobre los altos de los das precedentes, antes de
que el precio se hundiera, o que el bajo de ese da ha ocupado una posicin por debajo de los
bajos de los das precedentes, antes de que el precio se disparase hacia arriba.

El inversor frente a las tendencias


Los inversores al encontrarse con una tendencia debe saber esperar y conocer el preciso momento para
poder entrar en la operacin, en el que mercado nos lance un mensaje importante (una seal de compra o
de venta).
Es comn que multitud de inversores esperen el punto de confirmacin de una tendencia para entrar en la
misma, por lo que una vez confirmada esta, multitud de operadores entraran invirtiendo a favor de la
tendencia creando un comportamiento de aceleracin de la misma temporalmente.
Entonces llegan los problemas de ansiedad, el inversor quiere incorporarse como sea a una subida tan
fuerte y lo hace a cualquier precio, con el riesgo de comprar en el techo.
La precipitacin de entrar en una tendencia nos puede provocar una prediccin errnea de la misma y que
no entremos en el momento que se diesen las condiciones optimas para obtener el mximo resultado.
En cambio la demora en entrar en la misma podra ocasionarnos entrar cerca del punto de reversin de
esta.
Es necesario disponer de la suficiente tranquilidad para poder evaluar nuestra operacin antes de
incorporarnos a una tendencia y nunca dejarnos guiar por movimientos de la misma rpidos no
justificados y inesperados.
No abrir una operacin a favor de una tendencia por prudencia, nunca debe resultar un problema
psicologico si no de prudencia.

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El mercado da segundas oportunidades. En ocasiones se abren ventanas para incorporarse a una tendencia
en curso antes de que se nos escape definitivamente. Normalmente, estas oportunidades se presentan en
forma de correccin de la tendencia que ya ha arrancado, que lleva a los precios a las cercanas del precio
inicial de activacin o del nivel de stop.

Formaciones Chartistas
Las Formaciones Chartistas o figuras de precios obedecen a otra de las premisas del Anlisis Tcnico: El
mercado
tiene
memoria
y
la
historia
se
repite.
Son una serie de patrones que se repiten en toda la historia grfica (en diferentes mercados y pocas y
activos) y que a travs de ellos es posible determinar con una cierta fiabilidad hacia donde va a seguir la
evolucin
en
el
precio.
Estas figuras se dan porque los mercados no cambian de direccin de forma repentina. El cambio de
sentimiento suele tardar tiempo en producirse.
Estas figuras permiten confirmar los cambios de tendencia y determinar y fijar objetivos en los precios.
Existen dos categoras principales de figuras en el anlisis de formaciones chartistas:
Formaciones de cambio de tendencia:
Las formaciones de cambio de tendencia son aquellas que aparecen en los finales de las tendencias tanto
alcistas como bajistas. Generalmente implican un cambio de tendencia o al menos una fuerte correccin
contra la tendencia existente hasta ese momento. Dentro de esta familia las ms comunes son:
Doble techo
Doble suelo
Taza con asa
Triple techo
Triple suelo
Cabeza y Hombros
Cabeza y Hombros Invertido
Vuelta en un da (Reversal Day)
Isla de vuelta (Island Reversal)
Diamante
Sopera
Formaciones de continuacin de tendencia:
Una formacion de consolidacion de tendencia suele aparecer durante las tendencias alcistas o bajistas y
representan detenciones temporales de los precios o estancamientos en zonas laterales que finalizan con la
reanudacin de la tendencia previa a la formacin. Dentro de esta familia las ms comunes son:
Tringulos
Tringulo Simtrico
Tringulo Ascendente
Tringulo Descendente
Banderas
Cuas
Pennants
Formaciones de difcil calificacin:
Canales
Gaps
Para identificar una figura de cambio de tendencia previamente debemos tener determinada de forma
cierta la tendencia. Normalmente la primera seal que nos encontramos dentro de una figura de cambio de
tendencia es la ruptura de una lnea de tendencia importante. Cuanto mayor sea la formacin de cambio
de tendencia en amplitud de precios y en duracin temporal ms importancia tendr su resolucin.
El volumen otro es de los aspectos que ayudan a confirmar la resolucin y la importancia de la figura.

21

Doble techo y doble suelo


Las formaciones de doble techo y doble suelo, son formaciones que con una alta fiabilidad nos indican un
cambio de tendencia.
Se caracteriza por la existencia de dos mximos de similar cuanta y que ambos implican una fase
correctiva, aunque se admitan mnimas variaciones.
Caractersticas del Doble Techo:

Aparece en mercados
alcistas
Una vez finaliza implica
una fase correctiva a la
baja.
Es una figura muy comn.
Es una figura con gran
fiabilidad

Se compone de dos mximos a un


mismo nivel que actan como
resistencia y un punto intermedio
que los separa, llamado neckline.
Cuando se perfora a la baja este
punto o neckline se desencadena la
formacin con un objetivo bajista
igual a la altura que separa el
neckline de los dos mximos.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser: descendente entre los puntos
1 y 2. Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. Si se produce un pullback el volumen debe
ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crecer de nuevo.
Caractersticas del Doble Suelo:

Aparece en mercados
bajistas.
Una vez finaliza implica
una fase correctiva a la
alza.
Es una figura muy comn.
Es una figura con gran
fiabilidad.

Se compone de dos mnimos a un


mismo nivel que actan como
resistencia y un punto intermedio
que los separa, llamado neckline.
Cuando se supera al alza este punto
o neckline se desencadena la
formacin con un objetivo alcista
igual a la altura que separa el
neckline de los dos mnimos. Ver
grfico.

22

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser: descendente entre los puntos
1 y 2. Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. Asi se produce un pullback el volumen debe
ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.
Ejemplo de doble suelo en eur/usd:

Taza con asa


El taza con asa es una
variacin del doble
suelo en el que el
primer valle es muy
grande y el segundo es
mas pequeo y menos
profundo,
formando
una figura que se
asemeja al perfil de
una
taza
y
su
correspondiente asa.
Son formaciones que
indican un cambio en
la
tendencia,
generalmente primaria.
La figura no esta
completada hasta que
la
curva
de
cotizaciones, despus
de formar el asa,
supera el nivel del
borde de la taza.
La figura se puede
dividir en dos fases: La
formacin de la taza y
la formacin de la asa.
La primera fase o formacin de la taza, se caracteriza por una cada de la curva de cotizaciones con un
volumen muy reducido hasta que llega al fondo de la figura, y despus viene el movimiento alcista con un
incremento progresivo del volumen de negociacin, hasta que se alcanza el borde de la taza.

23

En la fase segunda se forma la asa, con una leve cada de las cotizaciones y de nuevo con un volumen
mnimo. En este punto los inversores comienzan a tomar conciencia del potencial alcista de estos ttulos,
y empiezan a presionar con sus ordenes de compra hasta que la curva de cotizaciones vuelve a
encontrarse con la lnea de resistencia formada por el borde de la taza. En esta fase el volumen se
incrementa mucho, pues los vendedores sacan todo su papel ante el aumento de las ordenes de compra.
Finalmente si el dinero sigue presionando, se agota el papel y con un fuerte volumen se rompe la lnea de
resistencia formada por el borde de la taza, y la figura esta completada.
Ejemplo de Taza con asa:

Triple techo y triple suelo


Las formaciones de triple techo y triple suelo, son formaciones que con una alta fiabilidad nos indican un
cambio de tendencia.
Se caracteriza por la existencia de tres mximos de similar cuanta y que ambos implican una fase
correctiva, aunque se admitan mnimas variaciones.
Caractersticas del Triple Techo:

Aparece en mercados
alcistas
Una vez finaliza implica
una fase correctiva a la
baja.
Es una figura muy comn.
Es una figura con gran
fiabilidad

Se compone de tres mximos a un


mismo nivel que actan como
resistencia y dos puntos intermedios
que los separan. La lnea que los une se
llama neckline. Cuando el precio cae
por debajo del neckline se desencadena
la formacin con un objetivo bajista
igual a la altura que separa el neckline
de los tres mximos.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser: descendente entre los puntos 1 , 2 y 3.
volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

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Caractersticas del Triple Suelo:

Aparece en mercados
bajistas.
Una vez finaliza implica
una fase correctiva a la
alza.
Es una figura muy comn.
Es una figura con gran
fiabilidad.

Se compone de tres mnimos a un


mismo nivel que actan como soporte y
dos puntos intermedios que los separan.
La lnea que los une se llama neckline.
Cuando se supera al alza este neckline
se desencadena la formacin con un
objetivo alcista igual a la altura que
separa el neckline de los tres mnimos.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser: descendente entre los puntos 1 , 2 y 3.
Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. Si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

25

Hombro cabeza hombro


El Hombro cabeza hombro es una de las figuras ms tpicas del chartismo, e indica un cambio de la
tendencia alcista o bajista.
Su nombre provienen de la semejanza a la cabeza y hombros de un hombre. Se caracteriza por comenzar
con un pico, seguido de un segundo pico ms alto y seguido de un tercer pico ms bajo que el segundo,
pero, aproximadamente, igual en altura al primero.
Es la figura ms importante por la fiabilidad que ha demostrado a lo largo de aos de estudios y anlisis
chartista.
Caractersticas del Hombro Cabeza
Hombro:

Aparece en mercados alcistas.


Al finalizar provoca una
correccin a la baja.

Tiene una alta fiabilidad.

Se compone de tres mximos, el


primero y el ltimo (llamados hombros)
a nivel parecido y el del centro
(llamado cabeza) claramente ms alto.
Si unimos los mnimos que separan los
hombros de la cabeza tendremos el
neckline. Lo ideal es que tenga una
pendiente ligeramente alcista. En su
defecto que sea horizontal pero nunca
con inclinacin claramente bajista.
Cuando el precio cae por debajo del
neckline se desencadena la formacin
con un objetivo a la baja igual a la
altura que separa el neckline del
mximo de la cabeza.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser: descendente entre los puntos
1 , 2 y 3. volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. Si se produce un pullback el volumen debe
ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.

26

Caractersticas
del
Hombro
Cabeza Hombro invertido:

Aparece
en
mercados
bajistas.
Al finalizar provoca una
correccin a la baja.

Tiene una alta fiabilidad.

Se compone de tres mnimos, el


primero y el ltimo (llamados hombros)
a nivel parecido y el de el centro
(llamado cabeza) claramente ms bajo.
Si unimos los mnimos que separan los
hombros de la cabeza tendremos el
neckline. Lo ideal es que tenga una
pendiente ligeramente bajista. En su
defecto que sea horizontal pero nunca
con inclinacin claramente alcista.
Cuando el precio cae por debajo del
neckline se desencadena la formacin
con un objetivo al alza igual a la altura
que separa el neckline del mnimo de la
cabeza.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser: descendente entre los puntos
1 , 2 y 3. Volumen alto en la rotura o perforacin del neckline. si se produce un pullback el volumen debe
ser muy bajo. Cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.
Ejemplo practico de hombro, cabeza, hombro:

27

Reversal Day (Da de vuelta)


Las figuras de da de vuelta
(Reversal Day) son una figura
bastante comn en mercados de alta
volatilidad.
Se trata de dos composiciones muy
simples, que se forman en funcin de
la evolucin de un valor en una nica
sesin, estando conformados por la
evolucin de los precios, mximos,
mnimos y de cierre de un
determinado
valor.
Dada
su
simplicidad no tienen una gran
fiabilidad, pensemos que se forman
en tan slo una sesin, sin embargo
nos pueden servir de indicadores
sobre cambios en la tendencia de los
precios de un determinado valor.
Da de vuelta en un mercado
alcista:
Esta caracterizada por la aparicin de
un mximo y mnimo superior al del
da anterior a la vez que el precio de
cierre es superior al del da anterior.
Da de vuelta en un mercado
bajista:
Esta caracterizada por la aparicin de
un mximo y mnimo inferior al del
da anterior a la vez que el precio de
cierre es inferior al del da anterior.
Ejemplo de da de vuelta en un mercado alcista:

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Isla de vuelta
La isla de vuelta (Island Reversal ) es una formacin poco comn y que resulta ser de alta fiabilidad para
predecir un cambio de tendencia.
La isla de vuelta en mercados
tcnica alcistas:
Aparece en mercados bajistas y al
finalizar provoca una correccin
alcista.
Se forma cuando una o varias barras
quedan aisladas del grfico por un
hueco o gap tanto por delante como
por detrs. Responde a un momento
de pnico de los vendedores que
saltan una serie de precios llevados
por el nerviosismo, pero al cabo de
un tiempo se produce el efecto
contrario y las compras se acumulan
con tanta fuerza que saltamos una
serie de precios de nuevo, esta vez al
alza
La isla de vuelta en mercados
bajistas:
Aparece en mercados alcistas y al
finalizar provoca una correccin
bajista.
Se forma cuando una o varias barras
quedan aisladas del grfico por un
hueco o gap tanto por delante como
por detrs.
Responde a un momento de euforia del mercado que salta una serie de precios llevado por el ansia compradora pero
al cabo de un tiempo se produce el efecto contrario y las ventas se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie
de precios de nuevo, esta vez a la baja.

29

Diamante
El diamante Se trata de una figura, chartista poco habitual, de cambio de tendencia, que se produce casi
exclusivamente en las tendencias alcistas, con implicaciones bajistas solo a muy corto plazo, pues nunca
seala un cambio de tendencia primaria.
Es una figura poco fiable con
volmenes muy irregulares en su
formacin. En realidad se forma
como la suma un tringulo
invertido seguido de un tringulo
simtrico, que debe llevar a un
cambio de tendencia de la curva de
cotizaciones. La poca fiabilidad de
la figura, caracterstica comn a las
figuras
triangulares,
aconseja
seguirla muy de cerca, pues aunque
se considera una figura de cambio
de tendencia a corto plazo en
movimientos
secundarios
o
terciarios, se debe esperar a que la
curva de cotizaciones deje el
diamante para actuar, vendiendo
rpidamente si pierde la lnea de
soporte pues suele caer muy
rpidamente la cotizacin, o
comprando si rompe la lnea de
resistencia, en cuyo caso la subida
es mas moderada e irregular. Como
en todas las figuras chartistas el
volumen de negocio en el momento
de la rotura de la figura, es
fundamental para determinar la
fiabilidad de la misma.

En el ejemplo, Aud/Usd despus del inicio de una prometedora tendencia alcista, ha visto truncada esta
tendencia por un diamante.

30

Sopera
La Sopera tambin conocida con el nombre suelo redondeado, Se trata de una figura chartista de cambio
de tendencia bajista a tendencia alcista, donde este cambio se produce de una manera poco violenta.
En la figura se tiene que observar
que la tendencia bajista va
perdiendo peso y, llega un
momento en el que los precios
tienden hacia la horizontalidad,
volviendo despus a aumentar:
primero de una manera sosegada
y luego de modo ms violento.
Es una figura de larga duracin
(por lo menos tres meses) y en
general, segn haya sido la
importancia de la cada de
precios, as ser la de la subida de
los mismos. Es una figura de las
llamadas de acumulacin.
La sopera invertida, trata Se trata
de una formacin muy similar a
la descrita anteriormente pero de
sentido contrario. Se trata por
tanto de una figura que se forma
en los movimientos de cambio de
tendencia, de alcista a bajista.

31

Tringulos
Los tringulos son formaciones muy habituales y fciles de encontrar. Se trata de figuras de equilibrio
temporal o consolidacin, y no de cambio de tendencia, aunque en ocasiones puede serlo.
Se produce cuando la curva de cotizaciones oscila en movimientos ascendentes o descendentes, siendo
estas oscilaciones cada vez menores (excepto en el tringulo invertido, en el que las oscilaciones son cada
vez mayores). Estas oscilaciones, permiten dibujar una lnea de soporte y otra de resistencia, que
coinciden en un punto, formando un tringulo, lo que da nombre a la figura.
Los tringulos se obtienen uniendo mximos descendentes con una lnea de tendencia que, en este caso,
ser bajista, y otra lnea de tendencia alcista, uniendo los mnimos ascendentes. Las seales de compra o
de venta se detectan cuando se rompe este equilibrio y el precio se escapa bruscamente hacia arriba o
hacia abajo del rectngulo.
Su escasa fiabilidad aconseja esperar a que se rompa una de las lneas para tomar posiciones, es decir
vender si pierde el soporte o comprar si rompe la resistencia. Como es habitual en las figuras chartistas, la
seal de compra o venta se produce cuando las cotizaciones traspasan una de las lneas, en mas de un tres
por ciento. El volumen debe descender a lo largo de la formacin del tringulo, y en el caso de que la
rotura sea al alza, el volumen debe incrementarse en el momento de la rotura, lo cual nos confirmara la
seal de compra. Por el contrario, si la rotura se produce a la baja, no ser necesario que haya incremento
de volumen para confirmar la seal de venta.
La significacin de esta figura es que hay vendedores que tienen prisa por vender sus ttulos, ya que
piensan que el mercado se encuentra en un inminente cambio de tendencia alcista o bajista. Por otro lado,
los compradores opinan lo contrario y piensan que todava puede subir. La distancia entre compradores y
vendedores se hace cada vez mas estrecha, a medida que pasa el tiempo. Es, precisamente el tiempo lo
que realmente tiene importancia vital para este tipo de figuras.
El volumen en la formacin de los tringulos suele descender a medida que se van produciendo, y se
incrementa de manera notable cuando el precio logra romper la formacin triangular.
Se puede clasificar en Tringulos Simtricos y Rectos (ascendentes y descendentes)

32

Triangulo Simtrico
El triangulo simtrico aparece tanto mercados alcistas como bajistas y no provoca ningn cambio de
tendencia ya que tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
Siendo el triangulo simtrico una figura muy comn. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.
El triangulo simtrico se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar como poco dos
mnimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 del grfico, (por los que pasamos una lnea de tendencia
alcista) y dos mximos relativos descendentes, puntos 1 y 3 en el grfico, (por los que pasamos una lnea
de tendencia bajista).
El tringulo simtrico idneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el
ltimo apoyo fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia. Esto es un sntoma de que la
rotura del tringulo est cercana.
Podemos establecer un momento
aproximado en cuanto a cundo
se producir la rotura del
tringulo. El mtodo consiste en
medir la longitud del tringulo
desde su primer punto hasta el
vrtice (punto donde convergen
las dos lneas de tendencia
trazadas). Si calculamos cuntos
tiempo dura ese tringulo por lo
general la rotura siempre tendr
lugar entre el 50% y el 75% del
tiempo total. Si la rotura es
anterior no es muy problemtico.
Sin embargo, si la rotura se
retrasa demasiado el precio se
acercar demasiado al vrtice y
entonces
las
implicaciones
alcistas o bajistas que tiene esta
formacin quedan muy reducidas
haciendo aconsejable no utilizarla
en estas ocasiones. Como se trata
de una formacin de continuacin
de tendencia la rotura por parte
del precio debe producirse en
favor de la tendencia, es decir, si
estamos en una fase alcista y
aparece un tringulo simtrico
debemos esperar que rompa hacia
arriba. Si en lugar de esto lo que
se produce es la rotura de la lnea
de tendencia inferior debemos
ignorar cualquier objetivo y dar
por fallida la formacin.
El objetivo de la formacin se calcula midiendo la altura del tringulo, es decir, la distancia entre las dos
lneas de tendencia tomada desde el punto uno. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio
perfora la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la tendencia. Existe otra
opcin para calcular el objetivo del tringulo donde se introduce el concepto del tiempo. Se trata de trazar
una lnea paralela a la directriz alcista que une los mnimos dos y cuatro. Cuando el precio alcanza esta
lnea daremos por alcanzado el objetivo. El problema que acarrea esta manera de calcular la proyeccin es

33

que cuanto ms tiempo tarda el mercado en llegar a la lnea ms alto es el objetivo ya que se trata de una
lnea ascendente. De los dos mtodos el primero suele ser ms fiable.
El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres
olas. Mirar este ejemplo:

En ocasiones se puede utilizar el tringulo para comprar y vender dentro del mismo. En una tendencia
alcista deberamos tomar como puntos de compra la lnea de tendencia inferior, y cerrar las posiciones en
la lnea de tendencia superior. En el caso de una tendencia bajista venderamos en la directriz de arriba y
cerraramos la posicin en la de abajo. El hecho de operar de modo distinto segn cul sea el tipo de
mercado en que nos encontremos responde a que siempre hay que operar a favor de la tendencia
principal.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele ser: descendente a lo largo del
tringulo. volumen alto en la rotura o perforacin de la directriz. si se produce un pullback el volumen
debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.
Ejemplo de triangulo simtrico:

34

Triangulo ascendiente y descendiente


Los tringulos ascendiente y descendiente son figuras muy comunes y no comportan en ningn caso un
cambio de tendencia si no una continuacin o descanso de la misma.
Caractersticas del Tringulo
Ascendente:

Aparece en mercados
alcistas.
No provoca cambio de
tendencia.
Tan slo implica un
descanso lateral dentro
de
la
tendencia
existente.
Es una figura muy
comn
Sus implicaciones tienen
una fiabilidad muy alta.

Se compone de una fase de


zigzag donde podemos localizar
al menos dos mximos a un
mismo nivel (resistencia) y dos
mnimos relativos ascendentes,
puntos 2 y 4 en el grfico, (por
los que pasamos una lnea de
tendencia alcista). El tringulo
ascendente idneo es aquel que
consta de tres puntos por arriba y
tres por abajo siendo el ltimo
apoyo fallido, es decir, que no
llega a tocar la lnea de tendencia.
El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia entre las dos lneas de
tendencia tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la
formacin, es decir la lnea horizontal, y nos da un objetivo mnimo de hasta donde continuara la
tendencia. El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en
zigzag de tres olas, como en el tringulo simtrico.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin es idntico al del tringulo simtrico.

35

Caracteristicas del Tringulo


Descendente:

Aparece en mercados
bajistas.
No provoca cambio de
tendencia.
Tan slo implica un
descanso lateral dentro
de
la
tendencia
existente.
Es una figura muy
comn.
Sus implicaciones tienen
una fiabilidad muy alta.

Se compone de una fase de


zigzag donde podemos localizar
al menos dos mnimos a un
mismo nivel (soporte) y dos
mximos relativos descendentes,
puntos 2 y 4 en el grfico, (por
los que pasamos una lnea de
tendencia bajista). El tringulo
descendente idneo es aquel que
consta de tres puntos por arriba y
tres por abajo siendo el ltimo
apoyo fallido, es decir, que no
llega a tocar la lnea de tendencia.
El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la distancia entre la lnea de
tendencia y el soporte tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el
precio perfora la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la tendencia. El
comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas,
como en el tringulo simtrico.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin es idntico al del tringulo simtrico.

36

Bandera, Cua y Pennant


El objetivo de estas formaciones se suele calcular teniendo en cuenta la longitud de la tendencia antes de
que aparezcan estas figuras y proyectando dicha longitud desde el vrtice cuando el precio rompe, por lo
que suponemos que lo que se puede esperar es que el mercado recorra una distancia equivalente antes y
despus de la aparicin de estas formaciones. La fiabilidad del objetivo es muy baja. Donde reside la
verdadera utilidad de estas figuras es entendindolas como un medio para ratificar la tendencia. Es decir,
si hemos comprado al comienzo de una de estas formaciones y el mercado comienza a bajar debemos ser
pacientes y esperar a que se reanude la tendencia. Nos indican que estamos en el lado bueno del mercado.
Una vez se rompen las bandas y se retoma la tendencia el movimiento suele ser explosivo.
Caracteristicas
de
las
Banderas, Cuas y Pennants:

Aparecen en mercados
alcistas y bajistas.
No provocan cambio de
tendencia.
Tan slo implican un
descanso lateral dentro
de
la
tendencia
existente.
Son
figuras
muy
comunes
y
sus
implicaciones tienen una
fiabilidad muy baja.

Se componen de un rango de
fluctuacin estrecho entre dos
bandas durante un breve periodo
de tiempo. Por ejemplo, en un
grfico diario la duracin puede
ser de una semana o dos a lo
sumo.
La bandera se parece a un canal, pero la diferencia principal es la distancia entre las dos bandas. En esta
formacin esa distancia es muy pequea, lo que permite que el precio vaya de un extremo al otro
continuamente, a veces incluso en la misma barra de precios se ve el alto tocando la banda superior y el
bajo la banda inferior. La formacin muestra una inclinacin contraria a la tendencia existente, es decir, si
la tendencia es alcista el canal tendr inclinacin bajista y viceversa.

La cua se diferencia de los tringulos porque ambas bandas o lneas entre las que flucta el precio
apuntan en una misma direccin. Es decir, en tendencia alcista las dos lneas sern descendentes, mientras
que en tendencia bajista estas lneas sern ascendentes. Normalmente el precio flucta dentro de esta

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formacin con mucha rapidez, al igual que en las banderas, y llega casi hasta el vrtice de la cua, es
decir, donde confluyen las dos bandas, antes de retomar la tendencia.

El pennant es muy parecido a un tringulo simtrico, salvo porque dura mucho menos tiempo, es ms
pequeo, no se aprecian fluctuaciones en zigzag de una banda a otra y en lugar de romper la banda entre
el 50 y el 75% de su longitud, lo suele hacer muy cerca del vrtice o final de la formacin.

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Canales
Los canales son formaciones en las que el precio oscila entre unos puntos de soporte y resistencia,
podemos distinguir entre tres Canales diferentes:
Caracteristicas del Canal Horizontal o
Rectngulo:

Aparece en mercados alcistas y


bajistas. No provoca cambio de
tendencia.
Tan slo implica un descanso lateral
dentro de la tendencia existente.
Es una figura muy comn.
Sus implicaciones suelen tener una
fiabilidad alta.

Se compone de una fase lateral donde el precio


flucta entre dos lneas horizontales, es decir,
un soporte y una resistencia. Generalmente la
rotura se producir a favor de la tendencia
precedente, es decir, en el caso de arriba donde
la tendencia anterior era alcista, la rotura
debera ser al alza y provocar una continuacin
del movimiento principal. El objetivo de la
formacin se calcula midiendo la altura del
rectngulo, es decir, la distancia entre las dos
lneas, el soporte y la resistencia. Esta distancia
se proyecta desde el punto donde el precio
perfora la formacin y nos da un objetivo
mnimo de hasta dnde continuar la
tendencia.

Caractersticas del Canal Alcista:


La formacin en s marca la tendencia del mercado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio
no rompa la banda inferior del canal. Para trazar esta figura necesitamos dos mnimos relativos (puntos 2
y 4) con los que trazar la lnea de tendencia. Una vez tenemos esta lnea podemos proyectar una paralela
que pase por los mximos (puntos 1 y 3) para ver si estn tambin en lnea. En el caso de que as sea
tendremos un canal que se confirmar definitivamente cuando el precio haga un apoyo en la banda
inferior y rebote por tercera vez, es decir, punto 6. Para operar con esta formacin debemos aprovechar
los apoyos en la lnea inferior para comprar y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda
superior. El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por arriba, superando la
lnea paralela superior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que sta se ha
acelerado. En este caso debemos intentar localizar una nueva linea de tendencia ms inclinada. Sin
embargo si la rotura es a la baja esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva
importante. En este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal a la baja desde el punto desde
donde perfora el precio a la lnea. Es una figura muy comn y sus implicaciones suelen tener una
fiabilidad alta.

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Caractersticas del Canal Bajista:


La formacin en s marca la tendencia del mercado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio
no rompa la banda superior del canal. Para trazar esta figura necesitamos dos mximos relativos (puntos 2
y 4) con los que trazar la lnea de tendencia. Una vez tenemos esta lnea podemos proyectar una paralela
que pase por los mnimos (puntos 3 y 5) para ver si estn tambin en lnea. En el caso de que as sea
tendremos un canal que se confirmar definitivamente cuando el precio haga un rechazo de la banda
superior por tercera vez, es decir, punto 6. Para operar con esta formacin debemos aprovechar los
ataques a la lnea superior para vender y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda inferior.
El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace por abajo, rebasando la lnea
paralela inferior, no ocurre nada, ya que no implica cambio de tendencia sino que sta se ha acelerado. En
este caso debemos intentar localizar una nueva lnea de tendencia ms inclinada. Sin embargo, si la rotura
es a la baja, esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva importante. En este caso
el objetivo se mide proyectando la altura del canal al alza desde el punto desde donde perfora el precio a
la lnea. Es una figura muy comn y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

Gaps
El Gap se trata de una figura chartista que consiste en un hueco entre dos cotizaciones sucesivas. Puede
ser indistintamente al alza o a la baja.
Hay tres tipos de Gaps que son importantes: los de rotura, los de escape o continuacin y los de
agotamiento. Los gaps de rotura suelen producirse en la ruptura de algn nivel critico de ciertas
formaciones grficas o de niveles de soporte y resistencia. Suelen indicar que estamos al comienzo de un
movimiento importante y que acaba de empezar. Con frecuencia este hueco se rellena, al menos
parcialmente, antes de retomarse la tendencia, en lo que solemos denominar un pullback al neckline de la
formacin que haya roto.
Los gaps de continuacin se producen en plena tendencia debido a una aceleracin del movimiento y a la
falta momentnea de precios. Es una indicacin de que la tendencia esta en pleno auge. Por norma general
estos gaps no se rellenan nunca.

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Los gaps de agotamiento marcan el final de un movimiento de tendencia. Se rellenan siempre y luego son
superados por el precio. Este tipo de gaps unidos a los de rotura crean las formaciones de vuelta
denominadas "Islas de vuelta o inversin".

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Teora Fibonacci

Quien es fibonacci ?
Secuencia de fibonacci
Para que sirven las Series de Fibonacci?
Las herramientas
Como insertar teoria a graficos?

Quien era Fibonacci


Leonardo de Pisa, mejor conocido por su apodo Fibonacci (que significa hijo de Bonacci) naci en la
ciudad italiana de Pisa y vivi de 1170 a 1250.
Se haca llamar a s mismo "Bigollo" que quiere decir "bueno para nada".
Era hijo de Guilielmo Bonacci quien trabajaba como representante de la casa comercial italiana ms
importante de la poca, en el norte de frica.
Es en medio de esta actividad comercial que Leonardo de Pisa comienza a formarse como mercader y
matemtico en la ciudad de Bugia, hoy Bejaia un puerto al noreste de Argelia. Se conoce muy poco sobre
su vida; sin embargo, en el prefacio de uno de sus libros ms importantes, el Liber Abaci, Leonardo
comenta que fue su padre quien le ense Aritmtica y lo anim a estudiar matemticas. En Bugia
Leonardo recibi este tipo de enseanza de maestros rabes, lo cual era, sin duda, lo mejor que poda
sucederle a un joven medieval italiano que quisiera saber matemticas.
Se convirti en un especialista en Aritmtica y en los distintos sistemas de numeracin que se usaban
entonces. Muy pronto se convenci de que el sistema hindo-arbigo era superior a cualquiera de los que
se usaban en los distintos pases que haba visitado. Decidi llevar este sistema a Italia y a toda Europa de
ser posible, en donde an se usaban los numerales romanos y el baco. El estudio de las matemticas y de
formas ms prcticas de aplicarlas como un instrumento indispensable para el desarrollo del comercio le
ocuparon prcticamente toda la vida.
Los mercaderes italianos al principio estaban renuentes a utilizar estos nuevos mtodos pero poco a poco
el sistema de numeracin hindo-arbigo fue introducido en Europa gracias, en buena medida, al trabajo de
Fibonacci.
Leonardo regres a Pisa alrededor del ao 1200 y ah escribi una gran cantidad de libros y textos sobre
matemticas. En la poca en la que vivi an no exista la imprenta, por lo que sus libros eran escritos a
mano y las copias que de ellos circulaban tambin se hacan a mano. Es fcil imaginar la pequea
cantidad de copias que podan circular en ese entonces y aunque parezca imposible todava hoy se
conservan copias de los siguientes libros: "Liber Abaci", escrito en 1202; "Practica geometriae",
escrito en 1220; "Flos", escrito en 1225 y "Liber quadratorum", escrito en 1227. Sin embargo son
muchos ms los que se perdieron en el transcurso de la historia.
La reputacin de Leonardo creca de tal modo que para 1225 era reconocido como uno de los mejores
matemticos y de distintas cortes y comercios le pedan asesoras.

42

Debemos reconocer en l a uno de los primeros hombres que llev la matemtica rabe a Europa adems
de poner muy en alto el nombre de la matemtica griega y darla a conocer entre los mercaderes y
comerciantes, es decir sacarla de los monasterios y el monopolio de los eruditos.
Leonardo de Pisa fue sin duda el matemtico ms original y hbil de toda la poca medieval cristiana,
pero buena parte de sus trabajos eran demasiado difciles para ser bien comprendidos por sus
contemporneos.

Secuencia de Fibonacci
Fibonacci , explic el desarrollo de fenmenos naturales de crecimiento a travs de su conocida secuencia
numrica.
Esta secuencia es una ley que explica el desarrollo de fenmenos naturales de crecimiento, y se genera
sumando
dos
nmeros
consecutivos
para
obtener
el
siguiente.

f1
=
fn = fn - 1 + fn - 2 para n >= 3

f2

La serie Fibonacci resultante es: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, 987, etc.
Fibonacci demostr que esa secuencia puede manifestarse en la evolucin de un fenmeno de la
Naturaleza, puesto que la solucin a un problema matemtico basado en el proceso de reproduccin de
una
pareja
de
conejos
as
lo
confirmaba.
El problema consista en determinar cuntos conejos se pueden obtener a partir de una pareja durante un
ao,
sabiendo
que:
a) La pareja inicial puede procrear desde el primer mes, pero las parejas siguientes slo podrn hacerlo a
partir
del
segundo
mes.
b)
Cada
parto
es
de
dos
conejos.
Si

se

supone

que

ninguno

de

los

conejos

muere,

el

proceso

sera

el

siguiente:

1. El mes naceran un par de conejos, con lo cual ya habra un par de parejas.


2. Durante el segundo mes, el par de conejos inicial, producira otra pareja, con lo que ya sumaran tres
pares.
3. A lo largo del tercer mes, la pareja original y la primera pareja nacida produciran nuevas parejas, es
decir
ya
existiran
cinco
parejas
Sin embargo, la utilidad que proporciona esta serie radica en sus propiedades fundamentales, descubiertas
en
el
siglo
XVIII:
1. Si se dividen los nmeros que son consecutivos de la serie, es decir, 1/1, 1/2, 2/3, 3/5, 5/8, 8/13, etc. Se
ver
que
el
resultado
obtenido
tiende
al
nmero
0.618.
2. Si se dividen los nmeros no consecutivos de la serie, es decir, , 1/3, 2/5, 3/8, 5/13, 8/21, etc. Se
observar
que
el
resultado
obtenido
tiende
al
nmero
0.382.
3. Si se calcula ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero ms bajo, es decir,
21/13, 13/8, 8/5... el resultado tiende a 1.618, que es el inverso de 0.618.
4. Si se calcula ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero ms bajo no
consecutivo, es decir, 21/8, 13/5, 8/3... el resultado tiende a 2.618, que es el inverso de 0.382.

43

Por ej.; 144 / 233 = 0,618 144/89= 1.6179


La divergencia entre el resultado de estos cocientes y 0,618 1,618, es mayor cuanto ms pequeo son
los
nmeros
de
la
serie
utilizados.
La proporcin 1,618, su inversa 0,618, fueron denominada por los antiguos griegos razn urea o
media urea, y se representa con la letra griega phi, que hace referencia al autor griego Phidias.
Chirstopher Carolan, menciona que Phidias, autor de las estatuas de Atenas en el Partenn y de Zeus en
Olimpia, considero determinante el papel del nmero phi en el Arte y la Naturaleza.
Este ratio cuyo inverso es l mismo ms la unidad, caracteriza a todas las progresiones de este tipo, sea
cual
sea
el
nmero
inicial.

Para que sirven las Series de Fibonacci


Los agentes que participan dentro del mercado burstil estn en continua bsqueda de herramientas que
logren dar seales acertadas de compra y venta de acciones con el fin de obtener rentabilidades
superiores.
Los principales objetivos que la Serie de Fibonacci pretende alcanzar en su aplicacin al mercado Burstil
son
los
siguientes:
En lo que a precios respecta, busca predecir rangos de precios objetivos a los que debiera llegar una
accin
cuando
se
encuentra
en
una
determinada
tendencia.
En lo que a tiempo se refiere, busca determinar el periodo de tiempo que durar una tendencia, y cuando
ocurrir un cambio en ella.

Herramientas
El siguiente ejemplo esta presentado usando la plataforma trading de marketiva la cual nos ofrece 3
posibilidades de utilizar las teoras de fibonacci. Todas ellas son movibles a nuestro gusto tanto en
longitud como horizontal o verticalmente, pero siempre conservando la proporcin de la teora.

Fibonardi retracement ( Retroceso de fibonacci)

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Fibonacci arcs (Arcos de fibonacci)

Fibonacci fan ( Angulos de fibonacci )

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Como aplicar Fibonacci a los grficos


Los retrocesos de Fibonacci se visualizan al seleccionar dos puntos extremos de un grfico
forex. Por ejemplo, un canal y pico opuesto. Me refiero a introducir estos en los puntos mas
divergentes de una grafica, tanto el punto mas alto como el mas bajo.
En las graficas se podr observar que los grficos frecuentemente rebotan en las lneas de
fibonacci

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Las bandas de Bollinger


Las Bandas de Bollinger, es una herramienta utilizada para el anlisis tcnico de los
mercados financieros. Esta tcnica fue inventada por John Bollinger en la dcada de los
aos 1980.
Las Bandas de bollinger son un indicador que envuelven al grafico de precios y hoy en
da es un estndar en los paquetes grficos.
Se calcula a partir de una media mvil (simple, o exponencial) sobre el precio de cierre
a la que envuelven dos bandas que se obtienen de aadir y sustraer al valor de la media
2 desviaciones estndar.
Esta medida de la volatilidad (la desviacin estndar) es la que marca la amplitud de las
bandas.

Para que sirven


Sirve para ubicar al precio dentro de un rango relativo a su evolucin pasada.
Ayuda a determinar si el valor est o no voltil.
Permite obtener niveles de precios y determinar si el valor est en zonas de soporte o
resistencia dinmicas.

Como se utiliza
Los valores por defecto que se utilizan para su clculo son de 21 para la media y 2
desviaciones estndar. Si se reduce o se incrementa de forma significativa el valor de la
media hay ajustar en el mismo sentido el nmero de desviaciones estndar. Para valores
de la media por encima de 50 (largo plazo) => 2,5 desviaciones; valores de la media
cercanos a 10 (corto plazo)=> 1,5 desviaciones.
Si los precios estn por encima de media y cercanos a la banda superior estn
relativamente altos, pueden haber sobre compra. Si estn por debajo de la media y
cercanos a la banda inferior estn relativamente bajos, puede haber sobreventa.
Si las bandas se estrechan sobre los precios est indicando que el valor est muy poco
voltil, al contrario las bandas se ensanchan si el valor est voltil. Esto proporciona una
ayuda muy importante al inversor que opera con opciones.
Se suelen producir movimientos importantes y rpidos en los precios despus de
periodos en los que se han estrechado las bandas.
Los movimientos de precios que se originan en una de las bandas suelen tener como
objetivo la banda opuesta, lo que facilita el determinar estos objetivos de precios.
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Muchos de los precios extremos (mximos o mnimos) de los movimientos tienen lugar
en la banda o sus cercanas.
Cuando los precios superan la banda superior es un sntoma de fortaleza del valor, si por
el contrario se sitan por debajo de la banda inferior es una seal de debilidad. Cuando
los precios se sitan fuera de cualquiera de las bandas es asumible la continuacin del
movimiento.
Su utilizacin conjunta con otros indicadores ayuda a determinar con alta probabilidad
los techos y suelos de los mercados.

Sugerencias de Trading
-Mximos/mnimos conseguidos con precios fuera de las bandas seguidos de
mximos/mnimos conseguidos con precios dentro de las bandas suelen ser patrones de
cambio en las tendencias
-Cuando las bandas se mantienen cercanas, son sntoma de un periodo de baja
volatilidad en el precio de la accin. Cuando se mantienen lejos una de otra, estn
indicando un periodo de alta volatilidad. Cuando tienen slo una ligera pendiente y
permanecen aproximadamente paralelas durante un tiempo suficientemente largo, se
encontrar que el precio de la accin oscila arriba y abajo entre las bandas, como en un
canal. Cuando esta conducta se repite regularmente junto a un mercado en
consolidacin, el inversor puede, con cierta confianza, utilizar un toque (o casi) a la
banda superior o a la inferior como una seal de que el precio de la accin se est
acercando al lmite de su rango de negociacin, y por ello es probable un cambio en la
tendencia del precio.

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Teora de la Paridad del Poder Adquisitivo


La globalizacin econmica, como proceso de integracin que tiende a crear un solo mercado mundial, se
inici despus de la Segunda Guerra Mundial, pero se aceler en la dcada de los ochenta y sobre todo en
los noventa debido a una serie de factores:

Reduccin de las barreras comerciales y el auge del comercio mundial.


Estandarizacin de los bienes y servicios, y la homogenizacin de los gustos a nivel mundial.
Reduccin del espacio geogrfico por la mejoras en las telecomunicaciones y transportes.
El colapso del mundo comunista y el fin de la guerra fra.
La disminucin del papel del estado en la economa y la creciente privatizacin de la misma.

En estas condiciones los bienes y servicios deberan tener el mismo precio en cualquier parte del mundo
en trminos de cualquier moneda, ya sean Dlares, Yenes, Euros, Pesos, etc.
La relacin entre los niveles de precios en dos pases y el tipo de cambio entre sus monedas se llama
paridad de poder adquisitivo, PPA, o paridad del poder de compra, teora creada por el economista
britnico
David
Ricardo, uno de los primeros exponentes de la economa poltica clsica.
La teora de la "Paridad del Poder Adquisitivo" afirma que los tipos de cambio entre las diversas monedas
deben ser tales que permita que una moneda tenga el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del
mundo.
Si con 1.000 dlares se puede comprar un televisor en Estados Unidos, con esos mismos 1.000 dlares se
debera poder comprar tambin en Espaa, en Japn, o en Timor Oriental.
El arbitraje internacional es el que garantiza que esta ley se cumpla:
El arbitraje internacional es una operatoria seguida por numerosos inversores y especuladores que vigilan
los mercados internacional en busca de "gangas": diferencias de precio entre dos mercados que permita
comprar barato en un sitio y al mismo tiempo vender caro en otro, obteniendo un beneficio sin correr
ningn riesgo.
Si la paridad del poder adquisitivo no se cumple, esto permite a los arbitrajistas realizar sus operaciones
de compra-venta, y esta misma operatoria hace que el tipo de cambio se mueva hasta que se vuelve a
cumplir la ley de la paridad.
Veamos un ejemplo:
Supongamos que el tipo de cambio USD/JYP es 100 (con un dlar se pueden comprar 100 yenes) y que
un mismo automvil cuesta en Estados Unidos 10.000 dlares y en Japn 900.000 yenes.
El precio de este automvil en el mercado japons (convertido a dlares) sera de 9.000 dlares, lo que
hara que los vendedores americanos de automviles importasen este coche de Japn y lo vendiesen en su
pas, ganando 1.000 dlares simplemente por la diferencia de precio.
Esto originar una fuerte demanda de yenes por parte de las empresas importadoras americanas, que har
que ste se aprecie. El tipo de cambio de equilibrio se alcanza cuando el precio expresado en dlares
fuese el mismo en ambos mercados.
900.000 yenes / Tipo de cambio = 10.000 $
Luego, el tipo de cambio de equilibrio = 900.000 / 10.000 = 90 JYP/USD

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Con este nuevo cambio el precio de este coche (expresado en dlares) sera igual en Japn que en Estados
Unidos (10.000 dlares).
Como los niveles de precio varan en los pases con distinta intensidad, el tipo de cambio nominal (aquel
que todos conocemos y que no depura el efecto de los precios) se tendr que ir ajustando para recoger
estas diferencias de precio y permitir que se siga cumpliendo la paridad.
Este ajuste del tipo de cambio nominal permitir que el tipo de cambio real (depurado el efecto de los
precios) permanezca constante, mantenindose la paridad del poder adquisitivo.
Continuamos con el ejemplo anterior:
Partimos del tipo de cambio de equilibrio (90 yenes/$). Transcurre un ao y los precios en Estados
Unidos suben un 5% y en Japn un 10% (si consideramos los precios de ambos pases en base 100 al
principio del ejemplo, transcurrido este ao este ndice ser 105 en Estados Unidos y 110 en Japn).
Teniendo en cuenta la inflacin, el precio de este automvil ser ahora de 10.500 dlares en el mercado
americano y de 990.000 yenes en el mercado japons.
El nuevo tipo de cambio nominal para que se siga cumpliendo la paridad del poder adquisitivo:
990.000 yenes / Tipo de cambio = 10.500 $
Luego, nuevo tipo de cambio de equilibrio = 990.000 / 10.500 = 94,28 Yenes/$
El tipo de cambio del yen respecto al dlar se habr depreciado para compensar el mayor crecimiento de
sus precios.
La variacin del tipo de cambio nominal responde a la siguiente frmula:
Tc = Tcr* (Pext / Pint)
Donde:
"Tcr": Tipo de cambio real
"Tc": tipo de cambio nominal
"Pext" nivel de precios en el extranjero
"Pint ": nivel de precios en el pas
Vamos a aplicar esta frmula al ejemplo que estamos viendo:
Tc = 90 * 110 / 105 = 94,28
Sin embargo, en la realidad raramente el tipo de cambio estar en su nivel de "equilibrio". Por un lado
muchos de los bienes y servicios que se producen en una economa son poco o nada "exportables": un
corte de pelo, una vivienda, la educacin, los servicios pblicos,... por lo que no se ven expuestos a la
competencia del exterior. Lo mismo ocurre con otros sectores considerados estratgicos que son
protegidos por los gobiernos nacionales.
Por otro lado hay otros factores que generan desviaciones respecto al valor de la PPA: crecimiento
econmico, riesgos geopolticos (favorecen a las divisas ms slidas), shocks en los mercados financieros
(escndalos contables) o de materias primas (petrleo), la poltica de reservas de los Bancos Centrales, las
estrategias de los fondos de inversin y de pensiones, etc.

50

Otros bienes si se pueden comercializar pero sus costes de transporte son tan elevados que impiden el
arbitraje: un ladrillo puede ser ms caro en Francia que en Espaa pero el coste de transporte y otros
gastos como aranceles probablemente supere la diferencia de precios.

En el corto plazo los precios


son rgidos y no absorben
con al misma velocidad los
movimientos
experimentados por el tipo
de cambio, siendo este ms
voltil.
De este modo, el tipo de
cambio
PPA
debe
considerarse una referencia a
largo
plazo
para
la
cotizacin de mercado, que
oscilar en torno a ella en
ciclos que pueden ser muy
prolongados en el tiempo.
Adems de funcionar como
referencia en los mercados
de divisas, la PPA tambin
se utiliza para comparar con
mayor
precisin
la
prosperidad de los pases al
tener en cuenta el poder
adquisitivo de las monedas.
Normalmente,
las
diferencias entre pases ricos
y pobres se estrechan al
utilizar la PPA, ya que el
nivel de precios en los
segundos
es
proporcionalmente inferior a
los primeros.

El ndice Big Mac


Desde 1986 la revista
inglesa
The
Economist
utiliza la hamburgesa Big
Mac
de
McDonalds para medir el
grado
de fortaleza o
debilidad de una moneda
frente
a
otras divisas.
La Big Mac, es una
hamburguesa de una libra
sin aderezos que se vende en
muchos pases con slo

51

ligeras variaciones de receta.


Es lo que en trminos
econmicos se conoce como
un bien homogneo. De esto
ha resultado el ndice Big
Mac que ofrece una
aproximacin al grado de
devaluacin o revaluacin
de una moneda determinada.

52

ndice RSI de fuerzas relativas


El RSI es un indicador de fuerza relativa (Relative Strength Index, en ingls) es un oscilador del anlisis
tcnico que muestra la fuerza o velocidad de las tasa de cambio del precio mediante la comparacin de
los movimientos individuales al alza o a la baja de los sucesivos precios de cierre.
El RSI es popular porque es relativamente fcil de interpretar. Fue ideado por J. Welles Wilder y
publicado en la revista Commodities (actualmente llamada Futures) en junio de 1978, y en su New
Concepts in Technical Trading Systems ese mismo ao.
Los osciladores son unos ratios que se calculan a partir de la evolucin de las cotizaciones y que nos
indican si la accin est sobrevalorada (y habra que pensar en vender) o infravalorada (y sera el
momento de comprar).
En su clculo se suelen utilizan datos de 14 sesiones, ya que si fuese menor (7 ) puede ofrecer seales
falsas y con medias mviles de 20 se pierden seales que se producen en un plazo de tiempo ms corto.
Este oscilador se calcula de la siguiente manera:
RSI = 100 - 100/[1 + (Media de alzas/Media de Bajas) ]
La relacin entre las alzas y las bajas nos proporciona la fuerza relativa de cada valor. El RSI permite
comparar los dos promedios y expresarlos en porcentaje. Si el promedio de las bajas y alzas son iguales,
el RSI tiene un valor de 50%, es decir, que las fuerzas relativas estn equilibradas. En cambio, si el valor
del RSI es superior al 50% significa que hay ms fuerza relativa alcista que bajista, y si es inferior al 50%
ms fuerza relativa bajista que alcista.

Dado que el RSI es una lnea que sigue al grfico, va mostrando los mximos y mnimos que va formando
el precio. Cuando la lnea RSI sobrepasa la zona de 70% se considera que el valor ha entrado en zona de
sobre compra. Por el contrario, si se sita por debajo de la zona del 30%, se considera que el valor ha
entrado en zona de sobreventa.
A partir del RSI se puede hacer tambin anlisis chartista , es decir, se puede detectar tringulos, soportes,
resistencias, rectngulos, etc. Una de las figuras ms importantes, es la observacin de las divergencias
entre la actuacin actual del valor en el mercado y su lnea RSI. Por ejemplo, si observamos un alza
continuada del precio, y por el contrario, observamos una aceleracin en el RSI no proporcional con el
valor en el mercado, estaramos ante una posible divergencia que mostrara un posible y futuro cambio de
la tendencia en el valor.
Ejemplo de clculo del RSI:
Supongamos que en las ltimas 15 sesiones una accin ha tenido el siguiente comportamiento:

53

Ha habido 8 das en los que la accin ha cerrado con


ganancias, siendo la subida media del 0,95%, y 7 das en
los que ha cerrado con prdidas, siendo la cada media
del -0,89%
Aplicamos la frmula:
RSI = 100 - 100/[1 + (Media de alzas/Media de Bajas) ]
RSI = 100- 100/[1 + (0.95/0.89) ] = 51.6
Por lo tanto el valor del RSI se encontrara en una
posicin media, lejos de la zona de sobrevaloracin y de
infravaloracin.

54

Ganar dinero con Forex1


Despus de dar un repaso de las diferentes herramientas de anlisis para operar en el
mercado Forex con base en el anlisis tcnico muestro a continuacin los medios por
los cuales estoy invirtiendo actualmente en este mercado. Hay que tener en cuenta que
el mercado de divisas por todo lo explicado con anterioridad puede ser sumamente
rentable pero al mismo tiempo sumamente riesgoso. A la hora de invertir piensa con
cuidado lo que haces y sobre todo no arriesgues ms de lo que puedes perder sin
arriesgar tu patrimonio.
Bsicamente en internet existen dos formas en que puedes invertir capital en Forex:
1. Operando por medio de brokers los cuales no te cobran ningn tipo de
comisin. Bsicamente ingresas la cantidad de dinero que quieras y negocias en
los pares de monedas que gustes de acuerdo a tu juicio. En este caso puedes
ganar mucho dinero pero tambin perder bastante. Usa esta opcin solamente si
cuentas con algn conocimiento del tema. Adems invierte una cantidad de
dinero tal que no ponga en peligro tu patrimonio. La ventaja es que la mayora
de estas compaas de brokers ofrecen la posibilidad de abrir una cuenta virtual
antes, con la que puedas operar y aprender todo lo que necesitas antes de
arriesgar dinero real, lo cual fue lo primero que hice. A continuacin te muestro
la mejor opcin que he encontrado en este tipo de negocios:

Etoro
eToro es un software visual y muy sencillo de utilizar (gracias a sus grficos y
animaciones) para poder operar en el Mercado Forex con ms facilidad.
eToro es una nueva plataforma que es ahora probablemente el ms fcil de tratar en el
FOREX. eToro hace que el aprendizaje y la prctica de las transacciones de divisas un
agradable gracias a su interfaz grfica a diferencia de cualquier otra plataforma de
FOREX. Principiantes que se aventuran por primera vez en el mundo de las divisas son
ahora una forma divertida y prctica para superar las dificultades iniciales en el primer
enfoque de divisas con el tratando de hacer sentido de la comn pero complejo
plataformas Forex.
Adems, si no estas 100% seguros, puedes descargar la plataforma y operar con dinero
ficticio para probar el software y acostumbrarte a las formas de operacin, las
herramientas, etc. De esta manera puedes practicar y aprender a operar en el mercado
Forex antes de invertir un solo centavo de manera que para cuando lo hagas ya sepas lo
que ests haciendo.

Tomado de: http://hazalgodedinerosininvertireninternet.obolog.com

55

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57

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58

Money management
EL MONEY MANAGEMENT O CONTROL DEL RIESGO OPERATIVO.
El concepto de gestin del dinero, money management o control del riesgo
operativo trata de responder a preguntas tales como stas:
Cules son las condiciones ptimas para iniciar una transaccin? Qu
porcentaje del capital se debe arriesgar en cada apuesta individual? Qu
se debe hacer con una posicin abierta que comienza a experimentar
prdidas? Hasta cundo se debe mantener una posicin que lleva
acumulando un gran beneficio? Se deben comprar o vender todos los
contratos de una sola vez o es mejor hacerlo poco a poco?Es mejor
despus de una gran prdida aumentar el tamao de la siguiente apuesta o
bien reducirla al mnimo? Y despus de haber obtenido un gran beneficio?
Cunto dinero debe dedicarse a la inversin en los mercados de opciones
y de futuros?
Ante todo, debemos entender que la gestin del riesgo operativo es el elemento
clave para asegurar que las probabilidades de supervivencia en los mercados son
mximas y que, por tanto, la habilidad del inversor o el acierto de su sistema de
inversin tendrn la oportunidad de prevalecer en el largo plazo.
Descuidar las reglas bsicas de la gestin del dinero significa, invariablemente,
poner en peligro el capital de inversin. Por qu? Muy sencillo: porque los
mercados experimentan continuamente vaivenes y, de vez en cuando, bruscos y
repentinos movimientos en una u otra direccin capaces de ocasionar enormes
prdidas a los inversores que estn posicionados en el lado contrario y que no han
tomado las precauciones necesarias.
Puesto que tales movimientos bruscos no son una rareza en los mercados, sino
inherentes a su propia naturaleza, sus consecuencias no pueden, en ningn caso,
ser atribuidas a la mala suerte, sino solamente a la falta de previsin y preparacin.
Precisamente, lo que la buena gestin del dinero persigue es evitar, mediante el
seguimiento de unas pocas y sencillas reglas, que un error de juicio o un
movimiento adverso particularmente violento del mercado deje al inversor fuera de
juego. Incluso en los juegos de puro azar, como la ruleta, la gestin del dinero es
til, ya que es difcil discutir, por ejemplo, que la divisin del capital disponible en
varias porciones, cada una de las cuales se arriesga en una transaccin, aumenta
sensiblemente las posibilidades de seguir jugando, y de poder acertar alguna vez,
con respecto a la estrategia de apostarlo todo a una sola transaccin.
La gestin del dinero es, por as decirlo, la "logstica" del juego. Aunque, por
s sola, la logstica no puede ganar una guerra, tambin es cierto que sin una
adecuada logstica incluso un ejrcito formidable puede acabar sucumbiendo ante el
enemigo si las circunstancias le son adversas.
Es evidente que lo primero que necesita el inversor es tener las mximas
probabilidades de xito a su favor (es decir, tener un buen "sistema de trading").
Si el inversor tiene un buen sistema de inversin que le permite acertar
ms veces de las que se equivoca, la buena gestin del dinero le permitir
acumular ganancias de una forma regular y segura, evitando que un
movimiento adverso del mercado particularmente violento pueda dejarle

en fuera de juego.
Es ms, si el inversor tiene un mal sistema de trading que hace que sus errores
sean mucho ms frecuentes que sus aciertos, la buena gestin del dinero le
permitir perder su capital de una forma ms lenta, aunque al final acabe
perdiendo su capital de todos modos.
Por ltimo, si el inversor tiene un sistema de trading que le permite acertar
aproximadamente en la misma medida que se equivoca, la buena gestin del dinero
puede conseguir que la cuanta del beneficio que obtiene cuando gana sea mayor
que lo que pierde cuando se equivoca, de forma que el saldo final sea positivo para
l.
A continuacin vamos a ver cules son las reglas bsicas del money management
que todo inversor prudente debera seguir para asegurarse el xito:
Planificar de antemano las estrategias, especialmente en lo referente a lo
que har si el mercado comienza a moverse desfavorablemente frente a las
posiciones mantenidas.

1.Todo inversor debe llevar a cabo antes de arriesgar un solo peso


es decidir en qu momento liquidar su posicin si el mercado se
mueve de forma desfavorable para l.
En realidad, lo mejor que puede hacer el inversor es decidir completamente
y de antemano qu es lo que va a hacer y por qu, pues slo as podr
evitar la desconfianza hacia sus propias decisiones y la tentacin de cambiar
de estrategia a cada minuto.
No tiene sentido llegar y apostar sin ms a que el mercado va a subir o a va
a bajar, pues hacer esto es como jugar a la lotera y las probabilidades de
acabar ganando son casi las mismas que cuando se apuesta en dicho juego.
Resulta muy humano concentrarse en los aspectos positivos de las apuestas
e ignorar los riesgos que se corren. Muchos inversores calculan de antemano
cunto van a ganar con sus transacciones, e incluso llegan a gastarse,
mentalmente o en la realidad, el dinero que piensan que van a ganar.
Pero no olvidemos que ste es un juego de probabilidades y no hay
certezas. Desde luego que se puede ganar mucho dinero, pero para ello es
necesario no slo disear estrategias que permitan batir al mercado, sino
tambin concebir defensas que permitan salir con vida cuando las
previsiones resultan equivocadas. Por ello hace falta pensar de
antemano lo que se va a hacer y qu se har si las cosas salen mal.

2. Limitar la especulacin al "capital mximo" que se est dispuesto


a perder.
sta es una regla elemental y que no debera precisar mayor extensin,
pero, por desgracia, son demasiadas las personas que creen que los
mercados son una especie de salvavidas a donde pueden recurrir para
obtener el dinero que necesitan para hacer frente a alguna contingencia
insoslayable.
Es obvio que esas personas arriesgan un dinero que no pueden permitirse
perder y con frecuencia el mercado no les acompaa. Por alguna
circunstancia del mercado difcil de explicar, los inversores
raramente ganan cuando tienen necesidad de ganar. Aquellos

inversores que inician una operacin bajo presin de necesitar


desesperadamente ganar, casi siempre pierden.
Tal vez sea que en esas circunstancias los inversores tienden a apalancar en
exceso sus posiciones, resultando por ello demasiado vulnerables al ms
pequeo movimiento adverso del mercado o tal vez se deba a que toman
sus decisiones de forma improvisada y sin planificacin o puede que las
personas en esas circunstancias carezcan de la necesaria claridad de ideas y
serenidad de nimo, pero lo cierto es que cuando un inversor arriesga un
capital que no puede permitirse perder, todas las cualidades emocionales
que conducen a un inversor al desastre tienden a magnificarse.
Todo el mundo puede invertir en bolsa, pero con tal de que se
asegure que arriesga slo un capital cuya prdida no le arrastrar a
una situacin desesperada.

3. Arriesgar un tanto por ciento mximo del "capital disponible en


cada transaccin individual".
Una vez ms, todo en la bolsa conduce a la teora de la probabilidad. Las
leyes de la probabilidad dicen que si uno tiene un buen sistema de trading
que le permite escoger las estrategias ms adecuadas en cada momento y
se preserva del riesgo observando las reglas bsicas del money
management acabar acumulando un capital impresionante.
Por qu acaba ganando la banca en el juego de la ruleta? Porque tiene un
buen sistema de trading, ya que la existencia del cero pone las
probabilidades a su favor. Abrumadoramente? No, tan slo un poco ms del
2'7%, pero a largo plazo esto es suficiente para ganar muchsimo dinero,
siempre que se sigan las reglas bsicas de la gestin del dinero.
De qu modo utiliza el casino esas reglas para asegurarse de que su
sistema funcionar pese a los caprichos del azar? Prohibiendo que, como
norma general, un jugador pueda superar un determinado lmite de
apuestas. Esta es la forma en que se protege contra la "mala suerte".
Recordemos que las probabilidades hacen que si el "sistema de juego" es
favorable a un jugador, ste acabe acumulando un gran capital a largo plazo
(es decir, cuando han transcurrido un mnimo de 30 jugadas), pero si el
jugador no pone algn medio para evitarlo puede que nunca llegue a esas
realizar esas 30 jugadas, porque se ha arruinado antes.
Veamos un ejemplo: Tres amigos acuden a un casino, cada uno de ellos
con 1000 pesos para poder invertir en diez ruletas distintas. A los tres
amigos se les ofrece, antes de entrar, una informacin confidencial que solo
ellos saben entre todos los clientes del casino, y es que las ruletas estn
cargadas, de manera que la probabilidad de que salga rojo es del 60% y la
de que salga negro es del 40% (olvidmonos del cero o bien asignmosle
una probabilidad repartida con el negro). Tienen toda la noche para
aprovechar esta informacin. Los tres amigos entran y cada uno se
posiciona en una mesa de ruleta distinta. La apuesta mnima es de 10 pesos
y la mxima de 1000. Todos tienen un buen sistema de trading (apostar al
rojo) pero cada uno tendr que establecer una estrategia para hacerlo. Lo
curioso es que los tres amigos, a pesar de tener el mismo capital y la misma
informacin, seguramente saldrn del casino con cantidades distintas,
incluso, puede que alguno de ellos salga de all sin un solo peso. Uno de los
amigos decide jugarse 800 pesos al rojo en una sola ruleta; si a este
hombre le saliesen dos negros seguidos (cosa totalmente posible) quedara
totalmente fuera del juego. El segundo apuesta la mitad del capital
disponible al rojo en una ruleta y el resto en otra; este sujeto, aunque en

menor medida que el anterior, tambin est fuertemente sujeto a los


avatares de la fortuna, pues con algunos reveses seguidos (que tambin son
posibles) quedara fuera del juego sin haber ganado nada. El tercero
realiza pequeas apuestas de 10pesos simultneamente en cada una
de las diez ruletas disponibles. Con este sistema puede realizar
cientos de operaciones a lo largo de la noche y es lgico que la ley
de los grandes nmeros le haga aproximarse al beneficio terico,
acabando por ganar el 60% de las veces pequeas cantidades. Se
puede decir que esta persona, adems de tener un buen sistema de
trading, sabe gestionar el dinero. Como vemos, con un buen sistema de
trading podemos aspirar a ser ganadores un 60% de las veces, pero sin un
ptimo esquema de gestin del dinero estamos perdidos.
En los mercados ocurre exactamente igual: por bueno que sea el sistema de
inversin que un inversor posea (como, por ejemplo, el dominio del anlisis
tcnico), nunca le garantizar que ste vaya a ganar en cada una de las
operaciones que inicia. Como mximo, el sistema de trading ser capaz de
poner las probabilidades a su favor y esto ser ms que suficiente para
hacerle inmensamente rico, siempre y cuando se proteja contra el riesgo de
perderlo todo en una sola o pocas jugadas. El inversor debe, por tanto,
determinar la fraccin del capital total de que dispone que
arriesgar en cada operacin. Qu fraccin es la correcta? Una
eleccin obvia podra ser arriesgar una cantidad fija de euros en
cada inversin o bien un nmero fijo de ttulos o contratos. Se suele
tambin decir, como regla prctica, que no debe apostarse ms del
10% del capital en cada jugada de inversin.

4. Hacer una apuesta solamente cuando el potencial de beneficio sea


grande y el riesgo pequeo.
Deben buscarse aquellas operaciones que tienen un gran potencial de
beneficios y un riesgo relativamente pequeo en comparacin. Pero cmo
puede conocerse de antemano cul es el riesgo de una operacin?
Por lo general, el inversor asume el riesgo que desea asumir, pues en su
mano est liquidar la operacin en cualquier momento. El problema es
que, dado el componente errtico de los movimientos del mercado,
una salida excesivamente rpida de una posicin puede resultar un
error si la causa resulta ser una oscilacin menor dentro de una
tendencia mayor que el inversor haba pronosticado correctamente.
De lo que se trata, por tanto, es de buscar operaciones que,
movimiento relativamente pequeo del mercado en el sentido
contrario al que se prev para que pueda llegarse "razonablemente"
a la conclusin de que uno estaba equivocado. A esto se le llama
elegir operaciones con poco riesgo.

5. Graduar el tamao de las apuestas en funcin de las


probabilidades de xito percibidas, asegurando que el beneficio
medio sea grande y la prdida media pequea.
Como vimos antes, incluso un inversor que siga un sistema de inversin que
le permita acertar aproximadamente en la misma proporcin en que se
equivoca tiene una oportunidad de salir bien parado si consigue que el
beneficio de las jugadas ganadoras sea mayor que la prdida de sus jugadas
perdedoras. Pero cmo se puede conseguir eso?
Bsicamente graduando el tamao de las apuestas en funcin del grado de

confianza que le merezca cada operacin que se inicia. Un inversor que


siempre arriesga la misma cantidad de dinero en cada operacin es como un
jugador de pquer que siempre apuesta lo mismo cualquiera que sean las
cartas que tenga. Hay que tener flexibilidad para variar el tamao de
la posicin que se tiene en el mercado segn cules sean las
circunstancias del mismo. Se trata de una cualidad decisiva para el xito
de un inversor, pues sirve no slo para reducir el riesgo durante los perodos
perdedores, sino tambin para aumentar los beneficios en los perodos
ganadores. Si bien, como hemos dicho en el punto tercero, uno de los
elementos ms importantes del control del riesgo operativo es
limitar el tamao de cada una de las operaciones particulares que se
inician hasta unos niveles lo suficientemente pequeos en relacin
con el capital disponible, hay ocasiones en que, cuando se percibe la
posibilidad de que una operacin es una gran oportunidad, puede
resultar conveniente apretar un poco el acelerador e incrementar el
tamao de la apuesta. Si, una vez tomada la posicin, sta resulta
parecer poco propicia, el inversor puede liquidarla y aceptar una pequea
prdida, pero si las probabilidades parecen estar fuertemente a su favor, el
inversor puede mostrarse algo ms agresivo e incrementar su grado de
apalancamiento. Ciertamente, la habilidad de detectar estas
oportunidades no se desarrolla de forma instantnea, pero es una de
las cualidades que diferencia a un buen inversor de un inversor
excepcional.

6. Mantener una posicin cuando el mercado se mueve a su favor y


liquidarla pronto cuando la evolucin desfavorable del mercado la
hace incurrir en prdidas.
El inversor debe concentrarse en maximizar sus "ganancias", no el "nmero
de sus operaciones ganadoras". Si el inversor se apresura demasiado en
liquidar sus posiciones cada vez que estas acumulan un pequeo beneficio,
tendr una gran probabilidad de obtener muchas operaciones con ganancias,
pero la suma total de stas ser pequea.
Algunos inversores han estimado que hasta un 90% de los beneficios que
obtienen en el mercado provienen slo de un 5% de sus operaciones.
Como decimos, lo importante es maximizar las ganancias y eso se consigue
a travs de dos vas:
a) Aumentando el tamao de la apuesta cuando se percibe que las
probabilidades del juego son favorables.
b) Manteniendo dicha apuesta el tiempo suficiente para aprovechar
todo su potencial.
En el mismo sentido, puede traerse a colacin ahora un clsico aforismo de
los mercados burstiles, segn el cual en el mercado hay dos formas de
arruinarse: sufriendo grandes prdidas y tomando slo pequeos beneficios.
El inversor no necesita tener razn todo el tiempo y, de hecho, no siempre
la va a tener cuando tome sus decisiones, pero debe ser capaz de sacar
ventaja cuando efectivamente tenga razn.
Si no tenemos la paciencia de mantener una buena posicin hasta haber
obtenido la mayor parte de potencial de beneficios de la tendencia no podr
despus hacer frente a las prdidas resultantes de las malas posiciones.
Por otra parte, resulta vital limitar rpidamente las prdidas de las

posiciones abiertas. Existe una tendencia natural a mantener las posiciones


perdedoras demasiado tiempo, con la esperanza de que las prdidas no
crezcan y el mercado se d la vuelta.
Hay inversores que desarrollan una especie de lealtad hacia las posiciones
tomadas, resistindose a cambiar de opinin cuando el mercado les ha
demostrado que se han equivocado. Esta actitud suele verse reforzada
cuando el inversor se ha comprometido pblicamente en su posicin.
Es un hecho bien comprobado en psicologa que cuando una persona
manifiesta en pblico una opinin tiende de forma inmediata a mostrarse
mucho ms comprometida y convencida con dicha opinin que antes de
haberla exteriorizado. De alguna forma, todos necesitamos mostrarnos
coherentes con nuestras propias manifestaciones frente a los dems y nos
disgusta parecer inseguros o negligentes. Pero este mecanismo psicolgico
puede resultar nefasto para aquellos inversores que tienen predisposicin a
contar a los dems sus opiniones sobre lo que creen que va a hacer el
mercado y despus se sienten obligados a ser coherentes con la opinin
expresada. En tales circunstancias un inversor puede mantener una posicin
perdedora mucho ms all de lo que la realidad demuestra que es
razonable, tratando de racionalizar su actitud adoptando una visin sesgada
de esa realidad para poder seguir defendiendo su posicin pblicamente
manifestada.

7. No tomar una posicin si no se es capaz de fijar de antemano un


lmite de prdidas "lgico".
La mayora de los inversores calculan al inicio de cada operacin
cunto dinero pueden ganar, pero los inversores experimentados
piensan cunto dinero pueden perder y, en funcin de la respuesta,
deciden si la operacin merece la pena o no.
El paso ms importante a dar para gestionar eficientemente el dinero que se
invierte radica en la determinacin de la prdida mxima que se est
dispuesto a soportar en cada operacin individual que se inicia. La limitacin
de dicha prdida, definida por la diferencia entre el precio de compra y el
precio de venta, se puede lograr mediante la utilizacin de rdenes "on
stop".
El inversor debe decidir cunto debe moverse el precio del valor en contra
de sus posiciones para que deba concluirse que est en el "lado equivocado"
del mercado. Esa cuantificacin puede llevarse a cabo mediante el
establecimiento de un porcentaje fijo de prdida mxima por operacin o
bien por cualquier otro medio que escoja el inversor, pero siempre debe
realizarse antes de haber iniciado la estrategia. Resulta tentador ignorar
el riesgo y concentrarse solamente en el beneficio que puede
obtenerse, pero dicha forma de actuar slo puede conducir al
desastre.

8. Graduar progresivamente el nmero de ttulos o contratos que toman o


se liquidan en cada fase del mercado.
El inversor no necesita tomar o liquidar toda su posicin en el mercado de
una sola vez. Puede aadir valores o contratos escalonadamente a una
posicin en la que est ganando, especialmente si est en las fases iniciales
de una tendencia alcista en el mercado; del mismo modo, el inversor puede
liquidar progresivamente una posicin en la que comienza a sentirse

inseguro.
Imaginemos, por ejemplo, que un inversor cree que, a su juicio, el ndice de
la bolsa, despus de varios das de fuerte subida, da la impresin de poder
subir a cotas an mucho ms altas. El inversor se siente tentado de tomar
posiciones compradoras, pero tiene miedo de que, despus de las fuertes
subidas ya experimentadas, el mercado realice una correccin a la baja
antes de seguir subiendo.
Por otra parte, si espera a que dicha correccin se produzca para comprar,
se arriesga a que, si sta no se produce, el mercado siga subiendo y pierda
definitivamente su oportunidad a pesar de haber pronosticado
correctamente la tendencia. En estas circunstancias, lo adecuado sera
tomar una posicin pequea. De este modo, si el mercado inicia una
correccin, que est dentro de la lgica de lo anticipado por el inversor, las
prdidas de ste sern lo suficientemente pequeas como para no sentirse
impulsado a deshacer su posicin como fruto del pnico.
Incluso, si despus de realizar la correccin, el mercado comienza a mostrar
de nuevo signos de fortaleza, el inversor puede incrementar entonces el
tamao de la posicin.
Supongamos ahora que un inversor est jugando a la baja y tiene
acumulado un buen beneficio en unas posiciones vendedoras que mantiene
en un mercado que ha experimentado ya una fuerte bajada. El inversor cree
que la tendencia bajista permanece intacta y an puede dar mucho de s,
pero, por otra parte, no desea correr el riesgo de perder todo lo que lleva
ganado si su criterio est equivocado.
Ante esta situacin puede llevar a cabo dos tipos de maniobras defensivas:
a) Situar un stop que implique liquidar toda su posicin en cuanto el
mercado suba ms de un determinado porcentaje que l fije. Si ese stop
est demasiado cercano podra suceder que su posicin fuese liquidada
como consecuencia de un movimiento poco significativo que no implique el
fin de la tendencia bajista.
b) Liquidar slo una parte de la posicin abierta. De este modo, se asegura,
cuando menos, una parte de los beneficios acumulados, manteniendo la
posibilidad de aumentarlos si la tendencia contina su marcha.

9. Reducir el tamao de las operaciones despus de una gran


prdida o despus de una gran ganancia.
Despus de cerrar una posicin con prdidas, un inversor puede tomar dos
actitudes posibles:
a) Puede reducir al mnimo el tamao de su posicin en el mercado.
b) Puede, por el contrario, intentar resarcirse de forma inmediata tomando,
por ejemplo, posiciones de signo contrario a aquellas que le produjeron la
prdida.
En general no es aconsejable intentar resarcirse de forma inmediata y sin un
anlisis detenido de la situacin. Slo si la decisin de cambiar una posicin
compradora por otra vendedora (o al contrario) nace de un anlisis objetivo
que hace comprender al inversor que su posicin anterior estaba equivocada
y que lo que crea que era un mercado alcista es en realidad un mercado
bajista (o al revs) puede ser recomendable la toma inmediata de posiciones
en el mercado.

La segunda parte de la recomendacin contenida en esta regla de la gestin


del dinero puede parecer ms sorprendente, pero reducir el nivel de las
apuestas despus de haber obtenido un gran beneficio puede resultar crucial
para el inversor.
Por alguna razn, la mayor parte de los inversores suelen
experimentar sus mayores prdidas inmediatamente despus de
haber obtenido sus mayores beneficios.
Tal vez sea que a los inversores les resulta difcil ver como dinero real las
ganancias que acaban de obtener o las ganancias de las posiciones todava
no cerradas. Lo cierto es que existe alguna razn psicolgica que
conduce a muchos inversores a relajarse cada vez que tienen una
racha ganadora, con lo cul incurren en prdidas. Por ello deben
extremarse las precauciones despus de un gran beneficio e, incluso, puede
ser aconsejable reducir el tamao de la posicin en el mercado.
Un sistema clsico de reducir el nivel de apuestas tras obtener altos
beneficios es la llamada "pirmide". El sistema consiste en aumentar las
inversiones a medida que se obtienen beneficios, pero en cuantas cada vez
menores. Grficamente, ofrecera el siguiente aspecto:
4 inversin : -----------3 inversin: -----------------------2 inversin: ----------------------------------1 inversin: --------------------------------------------------Inversamente, un sistema para perder con toda certeza hasta el ltimo cntimo en
los mercados burstiles es el conocido como "pirmide invertida", consistente en
aumentar la exposicin en una inversin altamente apalancada mediante la
reinversin de todos los beneficios en los mismos valores. El modelo ofrecera el
siguiente aspecto:
4 inversin: ------------------------------------------------------3 inversin: -------------------------------------2 inversin: ----------------------1 inversin: --------

10. No promediar las posiciones perdedoras.


Una posicin perdedora es comprar ms barato un valor que est bajando y
en el que tenemos prdidas para hacer as que el precio de compra medio
de ambas operaciones sea menor. Esta estrategia suele conducir a acumular
todava ms prdidas. Concluimos esta serie sealando que se puede ser un
buensimo analista del mercado y un psimo gestor del dinero, lo cual
conducir a la ms absoluta de las ruinas; inversamente, se puede ser un
mediocre o, incluso, un mal analista del mercado y ser capaz de gestionar
bien los riesgos, sin que el capital gestionado se resienta de la nefasta
prediccin que se realice.

Money Manangement 2

Pongamos un poco la cabeza en remojo y pensemos que tenemos que cambiar si


nuestro trabajo no da los frutos que esperamos.
Nuestro anterior artculo sobre la administracin del dinero lo pueden leer en:
http://artebursatil.blogspot.com/2006/06/money-manangement.html
Ahora hemos recopilado otro escrito por Fxcalp donde trata temas que ya hemos
tratado pero creo que vale la pena volver a exponerlos.
REGLA DE LA PRDIDA MAXIMA

Aproxmese a un negocio objetivo

Nada nuevo se dice cuando se recuerda que uno de los principios bsicos del xito
como operador es tener un plan claramente definido: determinar puntos de
entrada, establecer niveles de stop y de salida, el tamao de la posicin, la forma
de manejo de la transaccin. Todo ello siempre antes de tomar la posicin.
Lo que est haciendo es determinar qu va a hacer Usted ante cualquier
circunstancia que llegue, cual va a ser su accin en toda circunstancia posible.
Eso le quita toda carga emocional al proceso y lo ubica en un plano objetivo. El
trading es su negocio y Usted debe definir clara y seriamente la forma de realizar
sus operaciones. As como Usted sabe de antemano cuanto dinero ha destinado a
este negocio, debe saber cuales son sus mejores condiciones para comenzar a
operar.
Si no encuentra las condiciones apropiadas abstngase de operar. Recuerde
que Usted no est obligado a operar siempre. Tampoco tiene obligacin de realizar
muchas transacciones. Tmese el da libre. Camine, vaya a buscar a los chicos a la
escuela, vaya a pescar. Olvdese. Como Usted tambin sabe, los precios se mueven
de un modo que no est, lamentablemente, bajo vuestro control. Como se ha
dicho, el hecho es que no importa lo fuerte que Usted se sienta, nosotros no
podemos controlar lo que pasa con los precios una vez que tomamos una
posicin.
No gaste tiempo ni energas deseando el xito en su transaccin. No sirven las
cbalas ni los amuletos. No se hipnotice ante la pantalla. Si usted pasa muchas
horas frente a su plataforma, recuerde que Usted decidi este camino para mejorar
su calidad de vida, no para disminuirla. Ocpese en conseguir una adecuada
preparacin y cautelosa recomendacin, estudie, planifique y ejecute en base a su
plan. Esto es lo que Usted puede s controlar.

Use el casco

En ese sentido, todos los operadores serios conocemos perfectamente el nivel


mximo de prdida para cada posicin, y establecemos todas las protecciones
posibles: en este caso el stop loss. La oportuna toma de prdidas nos permite
continuar con nuestro negocio, nos fortalece.
Esto es necesario para una auto preservacin. No obstante, muchos se resisten a

establecer los stop loss, dado que puede resultar frustrante que el stop sea
disparado y el precio revierta inmediatamente.
Siga esta recomendacin: use el cinturn de seguridad, use el casco, use las
protecciones necesarias para cada caso. Los mercados experimentan cambios
bruscos en los precios que impactan directamente en sus operaciones y en su
cuenta. Los malos resultados no deben ser atribuidos a la mala suerte. Usted debe
estar preparado para esperarlos como que son una parte del negocio.

Supere las debilidades

Si llegado el caso de que la cotizacin llegara a su lmite y, por alguna de esas


cosas que tiene la vida, piensa no salir de la posicin, recuerde que Usted no est
siguiendo un plan. Si no define claramente su riesgo, est a un paso del desastre.
Considere seriamente que cada desastre comienza con el rechazo de cortar
prdidas. Si a Usted, por alguna razn, se le ocurriera salir de su plan, si no
aceptara realizar la prdida preestablecida, por favor haga lo siguiente:
sobrepngase, saque fuerzas de donde sea y tome la prdida. Hasta maana!
Sentir la satisfaccin de tener el control de sus actos y de estar atado a su plan.
Est bien, perdi algo de su capital. Cierto. Pero gan en un activo intangible:
disciplina. Balance: ganancia. Escriba con letras grande sobre su plataforma:
"disciplina". Usted puede actuar incorrectamente por un tiempo, pero al final no
resulta. Si tiene esa tendencia, aprtese del mercado, tmese unas vacaciones,
recapacite.
El operador exitoso est ocupado en cuanto puede perder; el operador
nuevo se preocupa de cuanto puede ganar. Una correcta gestin del dinero le
permitir limitar sus prdidas y favorecer el crecimiento de sus ganancias. Ningn
sistema podr asegurar que todas las transacciones sern favorables. Un
buen sistema hace que la mayora de las probabilidades de ganancia estn del lado
del operador y que las prdidas sean pequeas. Este es un negocio basado en la
relacin riesgo/retorno.

La regla

Ahora bien, para centrarnos en el tema y abordar un aspecto de un adecuado


manejo del dinero, la regla de prdida mxima debe ser incluida en el plan como
una de las protecciones de nuestro negocio.
Ella dice cuanto puede Usted perder en cada transaccin para poder mantener su
negocio en marcha. Es expresada generalmente como un porcentaje del valor de la
cuenta.
Recuerde que no hay un porcentaje correcto para cada operador. Los operadores
con cuentas pequeas tienen que arriesgar un mayor porcentaje de la cuenta que
los operadores que estn capitalizados ms adecuadamente.
Es solamente aritmtica. Veamos, por ejemplo, un operador que maneja una
cuenta de usd 50.000 puede usar un 2% de prdida mxima. El dos por ciento de
cincuenta mil dlares es mil dlares, de modo que el operador que usa una cuenta
contabilizada en dlares puede arriesgar usd 1.000 en su operacin. Asumiendo
que el operador es activo en eur/usd, lo dicho significa que puede asumir una
prdida de 100 pips en un lote o 50 pips en dos lotes.
Si el mismo operador tiene usd 10.000 en su cuenta y establece una prdida
mxima de 2%, esto causara que el stop estuviera muy prximo al precio de

entrada en ms situaciones que con una cuenta mayor. En efecto, asumiendo su


mayor accionar en eur/usd, solamente puede arriesgar 20 pips en un lote o 10 pips
en dos lotes. Es este caso debera ajustarse a una regla que le permita mayor
libertad, tal vez de 5%. Otra forma de superar este inconveniente es a travs de
una cuenta que opere mini-lotes. En una cuenta mini el operador puede
personalizar su riesgo con ms flexibilidad. La regla de prdida mxima asegura al
operador contra prdidas desastrosas. El 2% no es un nmero de proteccin
perfecto ni mucho menos para una cuenta de usd 50.000 ya que el operador de
largo plazo requiere ms flexibilidad que uno de corto plazo. No existe un nmero
mgico. Experimente el suyo en una cuenta de prueba. Los operadores que
mantienen posiciones por plazos largos deberan usar una regla de 5%.
Elija una regla que se ajuste a su perfil y que lo haga sentirse cmodo. Ahora bien,
el uso de la regla de prdida mxima no tendra sentido si no considerara factores
tales como soportes y resistencias. El stop "usable" no se debe basar en la regla de
prdida mxima: debe basarse, por ejemplo, en soportes y resistencias mientras
caiga dentro de los parmetros de la regla de prdida mxima. Si no existiera nivel
de soporte/resistencia dentro del rango de prdida mxima, la operacin debe ser
rechazada. Lo del principio. Usted ya sabe que las prdidas son parte del negocio.
Asgnele una magnitud mxima. Respete sus reglas. Protjase.

Indice
CHARTISMO BSICO ............................................................................................................................. 2
CHARTISMO I ............................................................................................................................................ 2
CHARTISMO II ........................................................................................................................................... 4
CHARTISMO III .......................................................................................................................................... 7
CHARTISMO IV........................................................................................................................................ 10
CHARTISMO V ......................................................................................................................................... 12
CHARTISMO VI........................................................................................................................................ 15
CHARTISMO VII ...................................................................................................................................... 18
CHARTISMO VIII ..................................................................................................................................... 21
CHARTISMO IX........................................................................................................................................ 24
CHARTISMO X ......................................................................................................................................... 27
CHARTISMO XI........................................................................................................................................ 30
CHARTISMO XII ...................................................................................................................................... 33

Chartismo Bsico
Chartismo I
Qu es el manual bsico del chartismo?
El Manual Bsico del Chartismo, es un compendio de preguntas y respuestas sobre
las nociones bsicas de dicha tcnica de anlisis y sobre las reglas, necesarias para
poder realizar los primeros anlisis chartistas. Las preguntas y sus correspondientes
respuestas se publican en el suplemento coleccionable Hojas de bolsa de Forecast,
sin mantener un orden estricto, con el fin de darle ms amenidad a su lectura. Al
final de la serie se publicar un ndice que permitir su uso como manual de
consulta sobre el chartismo.

Es un manual prctico o terico?


El Manual Bsico del Chartismo tiene un enfoque eminentemente prctico y dirigido
a poder usar las tcnicas de este sistema de anlisis con la mayor rapidez y
exactitud posible, reservando a los fundamentos tericos o histricos el espacio
imprescindible para poder desarrollar los temas prcticos. Para una mayor claridad
de las explicaciones, se aadir siempre que sea posible ejemplos actuales, charts,
etc.

Por qu no se sigue un orden en las preguntas del manual?


Para

que en cada entrega se soluciones dudas o se expongan tcnicas diferentes


dentro del amplio campo del chartismo, sin concentrarse en un solo concepto, lo
que restara inters a cada entrega, al extenderse exclusivamente y
exhaustivamente en un solo tema y no volverlo a desarrollar posteriormente. De
esta forma en cada entrega se realizarn preguntas sobre temas tericos, sobre
conceptos bsicos y sobre tcnicas de anlisis y sobre casos prcticos. El sistema
pedaggico de preguntas y respuestas aleatorias, est considerado como el sistema
ms eficiente para conocer un tema con el mnimo esfuerzo.

Qu es un chart?
La

palabra chart en ingls significa grfico. En bolsa se llama chart al grfico en el


que se representan las cotizaciones de una empresa o de cualquier ttulo que cotice
en un mercado financiero (bonos, materias primas, etc.). En el eje vertical del
grfico se colocan las cotizaciones, y en el eje horizontal los das o sesiones de
cotizacin, aunque a veces en lugar de das (segn la antigedad con lo que se
quieran analizar las cotizaciones de una empresa), se comprimen a semanas,
meses e incluso aos.

Colocando

en cada da o sesin la cotizacin correspondiente se forma la curva de


cotizaciones. Esta curva permite analizar la evolucin de un ttulo a travs del
tiempo, es decir se puede ver si est en mximos o mnimos, si ha subido o bajado
mucho en las ltimas sesiones, etc. Adems la curva de cotizaciones es el elemento
bsico, en que se apoya el chartismo o anlisis grfico, el cual estudia las figuras
que forma la curva de cotizaciones (cabeza hombros, doble techo, etc.) y
basndose en estas figuras, determina la tendencia de las cotizaciones.

Generalmente

el chart de la cotizacin se acompaa de otros charts


complementarios que ayudan a analizar la curva de las cotizaciones. Habitualmente
en la base de chart y con la misma escala de sesiones se aade el chart de
volumen de negociacin de la empresa es decir la cantidad de ttulos que se han
negociado, expresado generalmente en nmero de ttulos o en dinero. Tambin se
acompaa, a veces, de indicadores u osciladores tcnicos, que son otra
herramienta del anlisis tcnico.

Qu es una resistencia?
Es

un nivel de la cotizacin, que dentro de una tendencia alcista, concentra la


oferta de ttulos necesarios para frenar una subida de las cotizaciones e incluso
para producir recortes en los precios. Cuando se agota o desaparece la oferta de
ttulos, se rompe la resistencia y la cotizacin prosigue su subida. Generalmente
cuando se rompe una resistencia, esta se convierte en un futuro soporte para la
cotizacin en eventuales nuevas cadas.

Para considerar que una resistencia ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al
tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada la
rotura hasta que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia del volumen
en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado
en el momento de traspasar una resistencia. Si la resistencia ha sido rota con un
volumen de contratacin sensiblemente superior a las sesiones anteriores, la
posibilidad de xito de la nueva tendencia alcista es muy elevada. Si la ruptura se
produce con un volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el xito de
la ruptura es escaso y habr que esperar un nuevo intento.

La

fortaleza de una lnea de resistencia es mayor cuanto ms veces rebotan las


cotizaciones en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto mayor tiempo
permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la resistencia, ms potencial
alcista tendr la cotizacin cuando consiga romperla. Habitualmente cuando la
cotizacin rompe una resistencia, tiene una rpida y corta subida, seguida de una
cada hasta las cercanas de la resistencia y es despus de esta cada cuando se
produce el movimiento alcista definitivo. El descenso antes del alza definitiva se
conoce como pull back y es el momento que se debe aprovechar para comprar.

Por

ejemplo, el Banco Santander (ver chart 1) ha roto la resistencia horizontal de


las 4.900 ptas. e incluso ha superado la zona de seguridad del tres por ciento,
situada en las 5.047 ptas. y tambin se puede observar que el volumen se ha
incrementado notablemente. Ahora se debera esperar un recorte de consolidacin
(pull back) y el definitivo escape alcista. Considerando que la resistencia tenia una
vigencia de seis meses, el escape ha de ser fuerte.

Chartismo II
Qu es el chartismo?
El chartismo es un sistema de anlisis y pronstico burstil, que forma parte del anlisis
tcnico. Se basa exclusivamente en el estudio de las figuras que dibuja la curva de
cotizaciones en un grfico burstil (chart). Tiene su origen en los principios de siglo y
se afianz en los aos treinta, ya que la amplitud y profundidad de la crisis de 1929
generaron nuevas reflexiones tendentes a aportar otras tcnicas de anlisis en bolsa, que
mejorasen la informacin obtenida por el anlisis fundamental. En Europa se dio a
conocer a partir de los aos cincuenta, y en Espaa empez a utilizarse a partir de la
dcada de los setenta.
El chartismo, que se puede traducir como anlisis grfico, prescinde completamente del
valor intrnseco que puede tener una accin, de los resultados de la empresa, de las
noticias sobre la misma, etc. Centra toda su atencin en la cotizacin, y en menor
medida en el volumen de negociacin, con estos datos, el analista tcnico, dispone de
dos elementos que no admiten mucha manipulacin y que son fciles de obtener.
El objetivo del chartismo es determinar las tendencias de las cotizaciones (es decir si
esta en fase alcista o bajista) e identificar los movimientos que realiza la curva de
cotizaciones cuando cambia de tendencia (es decir cuando pierde la fase alcista y pasa a
bajista, y viceversa). Para obtener resultados se basa exclusivamente en el estudio de las
figuras que dibujan sus cotizaciones. Este conjunto de figuras se hallan minuciosamente
estudiadas y codificadas, indicando cada una de ellas la evolucin futura de las
cotizaciones con un factor de riesgo determinado.

El chartismo se basa en tres premisas:

1. Todos los factores que afectan a una empresa se reflejan, y son descontados, por
la cotizacin.
1. Las cotizaciones se mueven por tendencias.
1. Los movimientos de las cotizaciones siempre se repiten.

Teniendo en cuenta estas premisas, el anlisis chartista, mantiene que conociendo la


cotizacin, no es necesario analizar las causas que la mueven, siendo suficiente
identificar con claridad la tendencia de la cotizacin y vigilar los movimientos de la
misma para controlar y anticiparse a cualquier cambio de tendencia.
Qu es la curva de cotizaciones?
Al colocar en un chart, las sucesivas cotizaciones de un ttulo, se forma la curva de
cotizaciones. Es decir la curva de cotizaciones es el conjunto sucesivo de cotizaciones
de un ttulo expresados en un grfico o chart. Esta curva permite analizar la evolucin
de la cotizacin a travs del tiempo, es decir se puede ver si est en mximos o
mnimos, si ha subido o bajado mucho en las ltimas sesiones, etc. Adems la curva de
cotizaciones es el elemento bsico, en que se apoya el chartismo, el cual estudia los
dibujos y figuras que forma la curva de cotizaciones (figuras chartistas) para predecir la
tendencia de la cotizacin o los futuros cambios de tendencia.
Qu es una directriz bajista?
Si observamos un chart, podemos comprobar que las cotizaciones se mueven siguiendo
tendencias. Esto significa que durante un cierto periodo de tiempo las cotizaciones
tienden a seguir una trayectoria que es predominantemente ascendente o descendente. Si
la trayectoria es descendente, nos encontramos en una tendencia bajista, el origen de la
cual, esta en que hay ms vendedores que compradores.
Una vez definida una tendencia bajista, la directriz bajista, es la lnea que une los
mximos que se forman en los picos de la curva de cotizaciones, es decir, la directriz
bajista es la lnea que gua las cotizaciones a la baja, y que en ningn momento es
superada por la cotizacin. No siempre la lnea directriz bajista, adopta la forma de una
lnea recta nica, pues a veces la directriz bajista es una sucesin de directrices bajistas
con pendientes cada vez ms acentuadas. Es muy importante identificar cuando se
rompe la lnea directriz bajista, pues es el preludio de una nueva fase alcista, que se
debe aprovechar para comprar con decisin. Hemos visto que la lnea directriz bajista,
queda definida como la lnea que une los sucesivos mximos de los picos descendentes
de la curva de cotizaciones, luego se produce la rotura de la directriz, cuando un nuevo
mximo de un pico, supera la lnea directriz bajista, por ser ms alto que el anterior.
Para considerar que una directriz bajista ha sido rota, esta ruptura ha de ser superior al
tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por confirmada la rotura
hasta que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia del volumen en estas
rupturas, el volumen de negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el
momento de traspasar la directriz bajista. La fortaleza de una directriz bajista es mayor

cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella sin lograr superarla, y tambin cuanto
mayor tiempo permanece vigente. A cambio, cuanto ms fuerte es la directriz bajista,
ms potencial alcista tendr la cotizacin cuando consiga romperla. Habitualmente
cuando la cotizacin rompe una directriz bajista, tiene una rpida y corta subida seguida
de una cada hasta las cercanas de la resistencia (pull back), y es despus de esta cada
cuando se produce el movimiento alcista definitivo.
Por ejemplo Tubacex (ver chart), esta en fase bajista desde sus mximos de finales de
junio, y se debe esperar la rotura de la directriz bajista, con un buen volumen de
negocio, para comprar dichos ttulos y aprovechar la nueva fase alcista que se iniciar
con esta ruptura.

Tubacex

Chartismo III
Que es la teora de Dow?
Charles H. Dow creo en 1884 dos medias o ndices sectoriales para la Bolsa de New
York, que llam Dow Jones Industrial Average (ndice del sector industrial) y Dow
Jones Transport Average (ndice del sector de transporte). Con estos ndices,
pretenda establecer un indicador de la actividad econmica, ponderando dicha
actividad a travs de la evolucin de determinados sectores en el mercado burstil.
Charles H. Dow mantena que el auge de la actividad econmica implica una mayor
produccin de las empresas industriales, que al incrementar sus beneficios ven
incrementadas la demanda de sus acciones y consecuentemente sus cotizaciones.
Esta expansin lleva un efecto de arrastre al resto de sectores, cuyas empresas
empiezan a tener beneficios, y mejoran tambin sus cotizaciones.

Basndose en estos ndices, Charles H. Dow, formul su teora, en la cual se basa


todo el anlisis tcnico moderno y por supuesto el chartismo. Los puntos bsicos de
la Teora de Dow son:
1. Los ndices lo reflejan todo. Todos los factores posibles que afectan a la
cotizacin de las sociedades que cotizan en la bolsa de New York estn descontados
por estos ndices, que valoran todas las noticias, datos e incluso desgracias
naturales.
2. Los mercados se mueven por tendencias. Las tendencias pueden ser
alcistas: cuando los mximos y mnimos son cada vez ms altos o bajistas: cuando
los mximos y mnimos son cada vez ms bajos. A su vez las tendencias pueden
ser primarias, secundarias o terciarias, segn su duracin.
3. Principio de confirmacin. Para confirmar una tendencia es necesario que los
dos ndices coincidan con la tendencia, es decir los dos ndices han de ser alcistas o
bajistas a la vez.
4. Volumen concordante. Si el mercado es alcista el volumen se incrementara en
las subidas y disminuir en los descensos de los precios. Por el contrario si la
tendencia es bajista, el volumen ser ms alto en las bajadas y se reducir en las
subidas. Es decir el volumen acompaa a la tendencia.
5. Slo se utilizan las cotizaciones de cierre. La Teora de Dow, solo utiliza las
cotizaciones de cierre, sin tener en cuenta los mximos o mnimos de la sesin.
6. La tendencia esta vigente hasta su sustitucin por otra tendencia
opuesta. Hasta que los dos ndices no lo confirman, se considera que la tendencia
antigua sigue en vigor, a pesar de los signos aparentes de cambio de tendencia.
Este principio intenta evitar cambios de posicin prematuros.

Estos principios estn plenamente vigentes en la actualidad, y como hemos dicho


todo el anlisis tcnico y chartista se basa fundamentalmente en la Teora de Dow.
Hoy el promedio Dow Jones de valores industriales, es el ndice ms conocido en
Amrica y en todo el mundo.

Cuando se confirma una figura chartista?

Para considerar que una figura chartista se ha confirmado, se ha de esperar a que


se rompa la lnea que limita la figura chartista en cuestin y adems esta ruptura
ha de ser superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar
por confirmada tericamente la rotura hasta que supera este nivel. Adems no hay
que olvidar la importancia del volumen en estas confirmaciones. El volumen de
negocio nos da una idea de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una
lnea. Si la lnea de ruptura ha sido rota con un volumen de contratacin
sensiblemente superior a las sesiones anteriores, la posibilidad de xito de la nueva
tendencia es muy elevada. Si la rotura se produce con un volumen igual o inferior
al de las sesiones precedentes, el xito de la ruptura es escaso y habr que esperar
un nuevo intento.

Qu es un doble suelo?
Cuando estamos en una fase bajista de la curva de cotizaciones, un doble suelo es
la figura que se forma mediante dos bajos mnimos de la cotizacin, separados
entre si, por una reaccin al alza. Es una figura de cambio de tendencia,
generalmente primaria, y es muy sencilla de identificar, pues solo consta de dos
valles consecutivos. El tiempo transcurrido entre ambos valles o mnimos, puede
variar entre varias semanas y varios meses. En general, cuanto ms cuesta a la
curva de cotizaciones da la vuelta, y cuanto ms tiempo tarda en completar la
figura de vuelta, tanto ms fuerte y prolongado es el movimiento posterior. La
figura no est completada hasta que la curva de cotizaciones, despus de formar el
segundo valle, supera el nivel mximo de la reaccin alcista entre los dos valles.

Estas figuras son difciles de encontrar en la evolucin diaria hasta que pasado
algn tiempo se hacen muy evidentes, ya que en un momento determinado
cualquier diente de sierra tiene el aspecto de un doble suelo. Hay algunas pequeas
diferencias entre los dos valles del doble suelo (double bottom en ingls), el
segundo valle o suelo es generalmente redondeado y se caracteriza por un volumen
de contratacin muy bajo, mientras que la subida siguiente a este segundo valle,
va acompaada por un fuerte incremento del volumen. Por el contrario el volumen
entre los dos valles es muy reducido.

Se puede establecer una cotizacin o precio objetivo al alza, para el doble suelo,
una vez se ha completado. El precio objetivo se calcula grficamente en el chart,
siendo el movimiento alcista posterior a la figura igual o superior a la altura entre
los mnimos del valle y el lmite superior de la reaccin alcista que separa los dos
valles. Podramos decir que la reaccin alcista es igual o superior a la "profundidad"
del doble suelo.

Por ejemplo Faes (chart 3) estaba en fase bajista desde su salida a bolsa, hasta
que entre los meses de noviembre y enero ha formado un doble suelo, que se
confirm al traspasar la cotizacin al alza, el nivel de las 7.000 ptas. La curva de
cotizaciones ya ha formado el pull back, y el objetivo al alza mnimo, est alrededor
de las 7.800 ptas.

Faes

Chartismo IV
Todos los charts son iguales?
Bsicamente todos los charts representan la curva de cotizaciones de las acciones
de una empresa o de cualquier otro activo financiero (bono, futuro, etc.), pero
pueden tener importantes diferencias visuales entre ellos. Estas diferencias surgen
segn se modifique la forma de medir las cotizaciones (eje vertical), o el periodo de
cotizacin (eje horizontal). Adems tambin pueden existir variaciones en la curva
de cotizaciones, segn se indique en el chart solo la cotizacin de cierre o se
indiquen conjuntamente la cotizacin de apertura, la cotizacin mxima y mnima y
la cotizacin de cierre.

Segn la escala del eje horizontal (sesiones) el chart puede ser diario, semanal,
mensual, etc. Un chart diario es aquel en que la curva de cotizaciones se forma
aadiendo las cotizaciones de cada sesin. En un chart semanal, la curva de
cotizaciones est formada por el conjunto de cotizaciones agrupadas por semanas.
En un chart mensual, lgicamente, la curva de cotizaciones esta formada por el
conjunto de cotizaciones agrupadas por meses; es decir en este chart la cotizacin
de apertura es la de la primera sesin del mes, la de cierre es la cotizacin de
cierre de la ltima sesin del mes, y la cotizacin mxima y mnima son las
mximas y mnimas del mes. Cuanto ms amplia es la agrupacin de las
cotizaciones mayor es el historial de cotizaciones (charts largos) que cabe en un
grfico, aunque a cambio se pierde el detalle de las ltimas sesiones. El caso
opuesto a los charts largos es el chart intraday que est formado por las
cotizaciones de una sola sesin y sirve para analizar las cotizaciones a lo largo de
una sola sesin.

Segn la escala del eje vertical (cotizaciones) el chart puede ser aritmtico o semilogartmico. El mas usual es el chart aritmtico, en el que la escala de las
cotizaciones es aritmtica, con lo que a valores de subidas o bajadas iguales,
corresponden espacios iguales en el eje vertical de las cotizaciones. Por el
contrario, en un chart semi-logartmico la escala de las cotizaciones (eje vertical) es
logartmica, con lo que a porcentajes de subidas o bajadas iguales corresponden
espacios iguales en el eje vertical de las cotizaciones.

Por ejemplo: consideremos que cotizacin de un ttulo pasa, en una fase "a" de 10
a 20 puntos, y luego en una fase "b" de 20 a 40 puntos. En un chart aritmtico, en
la fase "a", la curva de cotizaciones habr ganado 10 espacios en la escala vertical
y 20 espacios en la fase "b", dando la sensacin de que la segunda subida es ms
importante que la primera, cuando en realidad en ambos casos la subida es igual
en porcentaje, ya en ambas fases, la subida dobla (100 %) la cotizacin anterior.
Es decir, en la fase "a", al pasar de 10 a 20 puntos, el resultado es subir 10 puntos
y doblar (100 %) la cotizacin; en el segundo caso, en la fase "b", al pasar de 20 a
40 puntos, la subida ha sido de 20 puntos, (el doble que la anterior), pero tambin
ha doblado (100 %) la cotizacin anterior. Es decir en porcentaje las subidas son
iguales, a pesar de que visualmente, la segunda subida fase "b", dobla en valor
absoluto a la primera, fase "a". Para evitar este falso efecto visual, un chart semilogartmico, en la escala de cotizaciones, expresa los incrementos, no en forma
absoluta, sino en forma de porcentajes, con lo que es ms realista para comparar
cotizaciones que han aumentado mucho, debido a que el chart, por ejemplo, es
muy largo.

Resumiendo, en los charts aritmticos, cada unidad de precio es de igual medida


en la escala del eje vertical. Es decir si un valor pasa de cotizar desde 10 hasta 20,

la distancia en la escala es la misma que si pasa de cotizar desde 100 hasta 120.
Evidentemente, en el primer caso, hay un incremento del precio del 100 %, y en el
segundo caso del 20 %. En los charts semi-logartmicos, a diferencia de la escala
aritmtica, la escala logartmica proporciona un mismo espacio a porcentajes
iguales, esto es el espacio entre 100 y 120 es ms pequeo que el de 10 a 20.

Por ejemplo, en 1986 el Indice General de la Bolsa de Madrid pas de 100 a 200
puntos en un ao, lo que represent una extraordinaria subida del 100 % en un
slo ao, mientras que ahora una subida de 100 puntos representara slo un 15 %
aproximadamente de subida. En estos casos es aconsejable usar un chart semilogartmico. Para ilustrar estas diferencias, representamos dos charts largos
(mensuales) del Indice General de la Bolsa de Madrid, uno de ellos en escala
aritmtica y el otro en escala logartmica (semilogartmica).

Ha pesar de que en los dos charts, esta representando el mismo Indice General de

la Bolsa de Madrid, el aspecto visual de ambos es muy diferente (ver chart 4


pgina 13), y las conclusiones que se pueden extraer analizando grficamente
ambos chart son desiguales. Por ejemplo si se valora la fase alcista iniciada en los
mnimos de 1992, en el chart aritmtico se saca la conclusin de que ya ha
desarrollado una extraordinaria amplitud, unos 500 puntos del Indice General de la
Bolsa de Madrid. Pero si lo analizamos en el chart semi-logartmico, observamos
que la actual fase alcista, en porcentaje, es del orden de las dos terceras partes del
alza iniciada en 1983.

Indice Madrid

chart 4

Chartismo V
Qu son las cotizaciones de apertura, mxima, mnima y de
cierre?
Las empresas que cotizan en el mercado continuo, lo hacen desde las 10 de la
maana hasta las 5 de la tarde, es decir durante siete horas. Durante este periodo
de tiempo y segn la oferta y la demanda que existe de cada ttulo en cada
momento, la cotizacin se mueve al alza o a la baja, marcando diferentes precios o
cotizaciones. Para resumir estos movimientos en un chart se emplean varias
cotizaciones: la cotizacin de apertura, que es la cotizacin con la que abre el
mercado a las 10 de la maana; las cotizaciones mxima y mnima, que son los
niveles mximos y mnimos a los que llega la cotizacin durante toda la sesin y la
cotizacin de cierre, que es la ltima cotizacin con la que cierra el mercado a las 5
de la tarde.

En los charts, estas cotizaciones se representan grficamente, mediante una


pequea lnea vertical cuyo extremo superior es la cotizacin mxima y cuyo
extremo inferior es la cotizacin mnima. La cotizacin de cierre se representa
mediante una corta lnea horizontal a la derecha de lnea vertical. En algunos charts
tambin se incluye la cotizacin de apertura y se representa tambin con una
pequea lnea horizontal, pero a la izquierda de la lnea vertical. En los charts ms
sencillos en los que solo se representa una sola cotizacin por sesin, se representa
siempre la cotizacin de cierre, que es la que publican habitualmente los medios de
comunicacin no especializados y que es la ms representativa de la sesin.

Qu es una tendencia?
Si observamos las cotizaciones en un chart, podemos comprobar que estas se
mueven por tendencias. Esto significa que durante un cierto periodo de tiempo, el
conjunto de las cotizaciones tienden a seguir una trayectoria que es
predominantemente ascendente o descendente. Si la trayectoria es ascendente,
decimos que nos encontramos en una tendencia alcista, mientras que si las
cotizaciones son descendentes, estamos en una tendencia bajista. Puede ser que el
mercado no presente indicios claros de subida o de bajada. En este caso, hablamos
de un mercado plano, es decir que no manifiesta ninguna tendencia determinada.
El anlisis e identificacin de tendencias y de cambios de tendencias, es bsico en
el desarrollo del anlisis grfico o chartismo.

Qu es un suelo durmiente?
Es una figura chartista, que indica un cambio de tendencia bajista a tendencia
alcista, el cual se produce mediante un agotamiento total de la tendencia bajista.
De todas las maneras en que una tendencia puede variar, esta es la forma menos
violenta y ms sosegada. Se puede considerar un caso particular y mucho ms
largo, de otra figura chartista: el suelo redondeado. El suelo durmiente, se forma al
final de una larga fase bajista y es un proceso muy lento que requiere bastante
tiempo, a veces aos, hasta que la figura queda totalmente completada. La mejor
manera de detectarla es usar charts largos, semanales e incluso mensuales.

Se forman generalmente en valores de segunda o tercera fila (chicharros), con


volumen de cotizacin reducido y debe mantener un completo paralelismo entre las
cotizaciones y el volumen. Al descender la cotizacin para formar el fondo

redondeado que define el suelo durmiente, desciende igualmente el volumen de


contratacin, el cual puede quedar reducido a niveles simblicos, luego al subir
lentamente la cotizacin, subir tambin el volumen lentamente, hasta que el suelo
durmiente se despierta, momento en que se produce un incremento muy fuerte del
volumen que dispara la cotizacin al alza. La repentina subida de la cotizacin y del
volumen, indica el final de la figura y el momento de compra.

Una vez completada la figura, y despus del clsico pull back, las cotizaciones
seguirn subiendo ms lentamente y con muchas reacciones tcnicas. Es
importante que en el punto ms bajo de estos suelos durmientes, el volumen de
contratacin sea muy bajo. A veces sucede que en algn momento, durante la
formacin del suelo durmiente, las cotizaciones suban de una forma muy violenta, y
con volumen, durante un corto periodo de tiempo, para luego caer a su nivel
anterior, y continuar el proceso de formacin del suelo durmiente.

En esta figura no se puede hablar de fases diferenciadas, tan solo de un lento y


constante movimiento descendente de los precios, hasta tocar el fondo del suelo
con un volumen prcticamente inexistente, condiciones en que se mantiene durante
un largo periodo de tiempo, sin que ocurra prcticamente nada. A partir de este
momento desde el fondo del suelo empiezan a subir las cotizaciones de forma
gradual y con muy pocos cambios en el ritmo de la subida, hasta que se completa
la figura, con un fuerte incremento del volumen y de la cotizacin.

Se puede establecer una cotizacin o precio objetivo al alza para el suelo


durmiente, una vez este se ha completado. El precio objetivo se calcula
grficamente en el chart, siendo la proyeccin alcista de la cotizacin igual a la
altura entre los mnimos del suelo durmiente y los mximos del mismo. Al igual que
sucede en otras figuras chartistas, podemos decir que la reaccin alcista es, como
mnimo, igual a la profundidad del suelo durmiente. Tambin la duracin de un
suelo durmiente, condiciona la fuerza y duracin de la reaccin alcista posterior.
Cuanto ms tiempo dura el suelo durmiente, ms fuerte es el movimiento alcista
que genera.

Por ejemplo Ercros (ver chart 5), ha formado un enorme suelo durmiente desde el
ao 1991, en el que la cotizacin y el volumen se han mantenido dormidos, hasta
el violento incremento del volumen de finales de 1996. Ahora la cotizacin acaba de
finalizar el suelo durmiente, y dada la duracin del mismo la reaccin alcista que se
acaba de iniciar ser fuerte y duradera.

Chartismo VI
Cmo se clasifican las figuras chartistas?
Las figuras chartistas son las que forma la curva de cotizaciones en un chart.
Pueden ser clasificadas en dos categoras: las figuras de cambio de tendencia y las
figuras de consolidacin de tendencia. Las figuras de cambio de tendencia, indican
que se va a producir un cambio en la vigente tendencia de las cotizaciones. Por
ejemplo: doble fondo, cabeza hombros, suelo durmiente, etc. Por el contrario, las
figuras de consolidacin de la tendencia, indican que el mercado solo est haciendo
un alto en el camino (consolidando niveles), y que la tendencia continuar vigente.
Por ejemplo: tringulos, rectngulos, banderitas, etc. En una figura chartista,
cuanto ms grande sea dicha figura, es decir cuanto ms ancha sea la diferencia
entre la bases y la cspide de la figura, y adems cuanto ms tiempo tarde en
formarse, ms importantes y duraderas sern las consecuencias de esta figura en
las futuras cotizaciones.

Adems de las figuras de la curva de cotizaciones, el anlisis chartista, tambin


considera las lneas de tendencia y las medias mviles. Las lneas de tendencia, son
las lneas que unen los picos o los valles de la curva de cotizaciones. Por ejemplo:
directriz bajista, resistencia, etc. No son figuras chartistas, pues no forman parte de
la curva de cotizaciones, pero son bsicas en el anlisis chartista. Las medias
mviles son las medias aritmticas de una cantidad determinada de sesiones, en
las que en cada nueva sesin se aade en el clculo, la cotizacin del da y se
elimina el primero de la serie, motivo por el que se llaman media mvil. El cruce de
diferentes medias mviles sirve para confirmar la tendencia de las cotizaciones.

Qu es la cotizacin?
Es el precio al que se ha realizado la compra o venta de una accin en bolsa. Es
decir, es el precio de equilibrio para un ttulo en funcin de la oferta y la demanda.
Actualmente en las bolsas espaolas, incluso en los mercados de corros, la
cotizacin se expresa en pesetas. A lo largo de una sesin de bolsa hay muchas
operaciones de compra venta a diferentes precios por lo que hay muchas
cotizaciones, que se concentran entre las cotizaciones mxima y mnima de la
sesin. Al precio de la ltima operacin de compra venta de la sesin, se le llama
cotizacin de cierre.

Qu es un rectngulo?
Es una figura chartista, de consolidacin de tendencia, que se produce cuando la
curva de cotizaciones flucta entre dos lneas horizontales paralelas, la lnea inferior
se llama soporte y la lnea superior resistencia. Se interpreta que es una
continuacin de la tendencia, de modo que si se forman durante una tendencia
alcista, las cotizaciones seguirn subiendo despus de su confirmacin, mientras
que las cotizaciones bajaran si la figura surgi dentro de una tendencia bajista. Esta
figura tiene poca fiabilidad.

Las formaciones rectangulares, son la expresin de un mercado que se encuentra


en equilibrio entre la oferta y la demanda, y que va formando un movimiento
lateral de las cotizaciones en una banda determinada. Cuando se rompe una de las
lneas, soporte o resistencia, se rompe el equilibrio que se haba mantenido hasta
entonces, y la cotizacin empieza una carrera alcista o bajista, segn se haya roto
la resistencia o el soporte. Generalmente son formaciones de consolidacin de

tendencia, pero su escasa fiabilidad aconseja esperar a que se rompa una de las
lneas para tomar posiciones, es decir vender si pierde el soporte o comprar si
rompe la resistencia.

Como es habitual en las figuras chartistas, la seal de compra o venta se produce


cuando las cotizaciones traspasan una de las lneas, en ms de un tres por ciento.
El volumen debe descender en la formacin del rectngulo, y en el caso de que la
rotura sea al alza, el volumen debe incrementarse en el momento de la rotura, lo
cual nos confirmara la seal de compra. Por el contrario, si la rotura se produce a
la baja, no ser necesario que haya incremento de volumen para confirmar la seal
de venta. En estas formaciones suelen ser frecuentes los pull backs, antes de
producirse el escape definitivo.

Para encontrar una explicacin lgica a u rectngulo, imaginemos un fuerte grupo


de compradores que compra en el nivel del soporte del rectngulo, y otro grupo,
igual de fuerte, que vende en la resistencia del mismo. En el medio tenemos el
terreno neutro compuesto por pequeos inversores o especuladores a corto plazo.
Los dos grandes grupos, compradores o vendedores, disponen del tiempo necesario
y las cotizaciones oscilaran en una zona de fluctuacin (tradign range) durante
semanas o meses, hasta que a uno de los grupos se les agote el dinero o el papel.
En este momento se ha roto el equilibrio por una de las dos partes y la cotizacin
que ya no se ve frenada por un lado, avanza por este camino, es el escape y el
momento de actuar.

La determinacin del precio objetivo en un rectngulo es muy simple: la cotizacin


recorrer una distancia, al alza o a la baja igual o superior a la amplitud del
rectngulo, es decir a la distancia entre el soporte y la resistencia.

Por ejemplo el Dow Jones (ver chart 6), desde el verano del ao pasado ha
estado formando un gran rectngulo con el soporte en los 7.600 puntos y la
resistencia en los 8.200 puntos. El soporte solo se perdi en la crisis del sudeste
asitico, y debido a la excepcionalidad de aquella cada, carece de relevancia en el
anlisis chartista. Dado que los rectngulos son figuras de consolidacin de
tendencia, se debe esperar un escape al alza del Dow Jones, como el actual, que
supere los 8.200 puntos y el posterior pull back, con un objetivo alcista en los
8.800 puntos. Pero debido a la escasa fiabilidad de esta figura no se poda
descartar una rotura del soporte, con un objetivo en los 7.000 puntos durante su
formacin. Es decir, se debe esperar a que el Dow Jones rompa definitivamente la
resistencia para actuar.

Chartismo VII
Qu es el chart del volumen?
Generalmente el chart de la cotizacin se acompaa de otros charts
complementarios que ayudan a analizar la curva de las cotizaciones. Habitualmente
en la base del chart de las cotizaciones, y con la misma escala de sesiones, pero
con menor altura, se aade el chart del volumen de negocio, es decir el chart en el
que consta la cantidad de ttulos que se han negociado en la sesin, expresado en
nmero de acciones o en dinero. Grficamente, el volumen se representa mediante
unas lneas o barras verticales (histograma), cuya altura es el volumen de
negociacin de cada sesin. El volumen de negociacin, es un dato muy importante
en el chartismo, pues nos informa de la fuerza y fiabilidad del movimiento que
realiza la cotizacin, as un volumen elevado ratifica y confirma dicho movimiento,
mientras que un volumen reducido le resta importancia.

Cuantos tipos de tringulos existen?


Los tringulos son formaciones chartistas muy habituales y fciles de encontrar.
Son figuras de confirmacin de tendencia, aunque en algunas ocasiones
determinadas marcan un cambio de tendencia. Los tringulos se pueden clasificar,
segn su forma, en tringulos simtricos; tringulos invertidos; tringulos
ascendentes y tringulos descendentes. Todos los tringulos se producen cuando la
curva de cotizaciones oscila en movimientos ascendentes o descendentes, siendo
estas oscilaciones cada vez menores (excepto en el tringulo invertido, en el que
las oscilaciones son cada vez mayores). Estas oscilaciones, permiten dibujar una
lnea de soporte y otra de resistencia, que coinciden en un punto, formando un
tringulo, lo que da nombre a la figura.

Qu es un pull back?
Despus de completarse una figura chartista, la cotizacin sale rpidamente al alza
o a la baja, segn el tipo de figura, pero rpidamente cambia de sentido y vuelve
hacia su origen en una especie de reaccin tcnica. Este movimiento de retorno, se
llama pull back, y puede producirse como tirn de vuelta. En el caso de un escape
alcista, la vuelta del pull back constituye el momento ideal de compra, y
lgicamente en el caso de una figura bajista, el pull back es el momento idneo
para vender, saliendo de esos ttulos antes de la cada de las cotizaciones. El pull
back, se produce en la confirmacin de casi todas las figuras chartistas, y se trata
de un movimiento habitual, que no tiene que infundir recelo, ni dudas sobre el
movimiento principal de la futura tendencia.

Qu es una banderita?
Son figuras de consolidacin de tendencia. La duracin de estas figuras es bastante
corta y suelen durar, como mximo, dos o tres semanas. Las banderitas suelen
formarse en tendencias alcistas, y se componen de una subida brusca y con un
fuerte volumen, y a continuacin la curva de cotizaciones flucta ligeramente a la
baja, segn dos lneas paralelas, que forma un corto y estrecho canal descendente,
tomando la apariencia de una pequea bandera. Se trata de un descanso de las
cotizaciones, y al final la cotizacin se dispara de nuevo al alza.

Las banderitas, tienen dos fases perfectamente delimitadas. En una primera fase
se forma el mstil de la banderita: las cotizaciones suben con gran celeridad, a la
vez que el volumen de cotizacin tiene grandes incrementos. Las rdenes de
compra superan con claridad a las rdenes de venta, y el abundante papel que sale
al mercado es fcilmente absorbido por el dinero, la cotizacin sube casi
verticalmente hasta que finalmente las realizaciones de beneficios acaban
deteniendo el empuje alcista. En la segunda fase, se forma la banderita
propiamente dicha: el volumen desciende notablemente, sobre todo en las
pequeas formaciones alcistas dentro de la bandera. Por ltimo, en el escape hacia
arriba, que confirma la figura, y que se produce cuando se perfora la pequea lnea
de resistencia que forma la bandera propiamente dicha, hay una gran cantidad de
volumen de negocio, lo cual a su vez puede servir para confirmar la fiabilidad de la
rotura.

La duracin de estas figuras es bastante corta, y no duran ms de dos o tres


semanas. Hay que seguirlas muy de cerca, preferiblemente con charts diarios.
Tambin con estas figuras se puede hallar un precio objetivo, el cual se calcula que
ha de ser, al menos la altura del mstil de la banderita. Tambin existen banderitas
en las formaciones bajistas, aunque son menos frecuentes. Su comportamiento es
simtrico, y la forma de calcular sus precios objetivos es idntica, pero al revs.

Un caso particular de las banderitas, lo constituyen los estandartes o gallardetes.


Son anlogos a las banderitas, solo que la bandera propiamente dicha no esta
delimitada por dos lneas paralelas, si no por dos lneas que se estrechan formando
un pequeo tringulo. El comportamiento del volumen, precio objetivo, etc. son los
mismos que en la formacin de las banderitas.

Por ejemplo Faes (ver chart 7) estaba en fase bajista desde su salida a bolsa,
hasta que entre los meses de noviembre y enero formo un doble suelo, que se
confirm al traspasar la cotizacin al alza el nivel de las 7.000 ptas. Posteriormente
la curva de cotizaciones formo un clsico pull back y en el posterior escape alcista
ha formado una banderita, la cual ya ha tenido a su vez su confirmacin y posterior
escapa alcista, al romper al alza, la corta lnea de resistencia que delimita el
extremo superior de la banderita, y cuyo precio objetivo terico, la ha de llevar a
superar ligeramente sus mximos histricos. El volumen se ha comportado de
forma concordante, creciendo en el mstil y en el escape, y disminuyendo en la
formacin de la banderita.

Chartismo VIII
Qu es estar en subida libre?
El anlisis chartista, adems de fijar la tendencia alcista o bajista de las
cotizaciones, siempre intenta fijar los objetivos al alza o a la baja de dicha
tendencia, es decir, el nivel al que llegarn las cotizaciones cuando se agote la
tendencia total o parcialmente. Muchas figuras chartistas fijan sus propios objetivos
en funcin de la forma y del tamao de la figura que se ha formado, pero el
sistema ms extendido y a la vez ms fiable es confirmar dichas proyecciones con
antiguos niveles de resistencia o de soporte. Es decir cuando se rompe una
resistencia, se buscan en el chart los niveles histricos de resistencia o antiguos
soportes, para fijar con exactitud el nivel del nuevo objetivo al alza de la cotizacin.
Pero cuando la cotizacin ha superado sus mximos histricos, desaparecen los
anteriores niveles de referencia (pues todos estn por debajo de los mximos), y
consecuentemente se considera que la cotizacin esta en subida libre. Es decir
estar en subida libre, quiere decir que la cotizacin se mueve en una zona en la que
no existen resistencias o soportes histricos pero en ningn momento pretende
clasificar esta subida como una subida muy fuerte o de larga duracin, pues hay
casos en que las subidas libres duran muy pocas sesiones. En el caso contrario,
cuando se rompe un soporte, y la cotizacin cae por debajo de sus mnimos
histricos, se dice que la cotizacin est en cada libre.

Qu es un movimiento lateral?
Es un movimiento de la curva de cotizaciones, que se mueve en un estrecho rango
de fluctuacin, prcticamente horizontal, con volmenes de negocio moderados.
Son figuras de consolidacin de tendencia que permiten salir a los inversores ms
nerviosos y entrar a los inversores ms retardados. Contribuyen a limpiar o digerir
los excesos que se producen cuando la curva de cotizaciones mantiene una
trayectoria alcista durante un periodo de tiempo prolongado. El mercado sale
reforzado de este movimiento y afronta con mayor fuerza el asalto a nuevos
mximos. En todo movimiento lateral hay, sin embargo sociedades concretas que
evolucionan la margen de la tendencia lateral de la generalidad del mercado y
presentan movimientos individuales al alza o a la baja.

Qu es un hombro cabeza hombro?


Es una de las figuras ms tpicas y fiables del chartismo, e indica un cambio de la
tendencia alcista a bajista. Es consecuentemente una figura de cambio de
tendencia. Su nombre proviene de la semejanza de la cabeza y hombros de una
persona. Se caracteriza por comenzar con un pico (primer hombro), seguido de un
segundo pico ms alto que el primero (cabeza), y finaliza con un tercer pico de
altura semejante al primero (segundo hombro). En esta figura, se llama lnea de
clavcula o neckline a la lnea recta, generalmente horizontal, que se forma al unir
el punto ms bajo del descenso del primer hombro con el punto ms bajo del
descenso de la cabeza. Una lnea de clavcula o neckline descendente seala la
debilidad tcnica de un ttulo. La simetra y sobre todo el volumen son muy
importantes en este tipo de figura chartista.

El volumen se desarrolla segn la siguiente secuencia: en el primer hombro, la


cotizacin aumenta siempre acompaada de un volumen creciente y superior a la
media, alcanzando el primer pico, y sufriendo despus un descenso con un volumen
menor hasta completar el primer hombro. En la cabeza, la cotizacin vuelve a subir
y el volumen debe acompaar la subida, aunque en proporcin algo menor que en
el primer hombro, y en la fase de descenso de la cabeza, el volumen es bajo. En el
segundo hombro, se produce el tercer aumento de las cotizaciones, con un volumen
dbil que se mantiene en la posterior cada hasta formar totalmente el segundo
hombro.

En los puntos de unin de la cabeza con cada uno de los hombros, dibujamos la
lnea de clavcula (neckline), y la figura de cabeza hombros queda completada
cuando la cada del segundo hombro corta esta lnea, aadiendo el tres por ciento
de margen de seguridad, tendremos la figura conformada. No hay que olvidar la
importancia del volumen en estas rupturas, pues el volumen de negocio nos da una
idea de la fuerza del mercado en el momento de romper una lnea de soporte. Si la
lnea de clavcula (neckline) ha sido rota con un volumen de contratacin
sensiblemente superior a de las sesiones anteriores, la posibilidad de xito de la
figura es muy elevada, del orden del 70 al 90 %. Si la rotura se produce con un
volumen igual o inferior al de las sesiones precedentes, el xito de la ruptura es
escaso.

Despus de completarse y confirmarse una figura de hombro cabeza hombro, la


curva de cotizaciones desciende de forma rpida y el descenso es tanto ms
acusado cuanto ms fuerte haya sido la subida previa a la formacin de la figura.
Para determinar el objetivo del descenso, se traza una lnea entre el pico de la
cabeza y la lnea de clavcula (neckline), es decir se dibuja la altura de la cabeza
con respecto a la lnea de clavcula (neckline). Siempre que haya habido un alza
anterior a la figura de hombro cabeza hombro, el descenso despus del punto de
ruptura ser igual o mayor que esta lnea que representa la altura de la cabeza.
Como es habitual en la mayora de las figuras chartistas, al principio de la cada
puede darse una especie de reaccin tcnica (pull back) que volver a acercar las
cotizaciones hasta la lnea de clavcula (neckline), y hasta puede tocarla y pararse
momentneamente en ella, pero finalmente la curva de cotizaciones caer de
nuevo, con mayor volumen y rapidez hasta alcanzar su objetivo de cada.

Por ejemplo, Continente (ver chart 8) en el ao pasado, despus de iniciar un


movimiento alcista en el mes de mayo, form una figura de hombro cabeza hombro
en los meses de julio y agosto, con clara rotura de la lnea de clavcula (neckline) y
posterior pull back. Finalmente hacia el mes de noviembre, se alcanz el objetivo
de cada y la curva de cotizaciones empez a subir de nuevo.

Chartismo IX
Qu es un soporte?
Es un nivel de la cotizacin, que dentro de una tendencia bajista, concentra la
demanda de ttulos suficientes para frenar una cada de las cotizaciones e incluso
para producir alzas coyunturales en los precios. Cuando se agota o desaparece la
demanda de ttulos, se rompe el soporte y la cotizacin prosigue su cada, pero
cuando el fondo del mercado es alcista, la demanda se impone a la oferta, y el
soporte se convierte en el punto de inicio de una nueva fase alcista.

Generalmente cuando se rompe un soporte, este se convierte en una resistencia


para la cotizacin. Para considerar que un soporte ha sido roto, esta ruptura ha de
ser superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, no pudindose dar por
confirmada la rotura hasta que supera este nivel. No hay que olvidar la importancia
del volumen en estas rupturas. El volumen de negocio nos da una idea de la fuerza
del mercado en el momento de perforar un soporte. La fortaleza de una lnea de
soporte es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella, y tambin
cuanto mayor tiempo permanece vigente. Habitualmente, la cotizacin cuando
rompe un soporte tiene una rpida y corta cada, seguida de una recuperacin
hasta las cercanas del soporte, y es despus de esta recuperacin cuando se
produce el movimiento bajista definitivo. Este movimiento, (semejante, pero
opuesto al que se produce cuando se rompe una resistencia), se conoce como pull
back y es el momento que se debe aprovechar para vender antes de la cada
definitiva.

Qu es un stop loss?
El stop loss es una orden de venta, que siguiendo las recomendaciones del anlisis
chartista, obliga a vender si las cotizaciones bajan y se pierde un nivel prefijado.
Stop loss se puede traducir como alto a las prdidas, y se coloca en los niveles de
soporte o en las directrices alcistas en los niveles psicolgicos (por ejemplo precios
acabados en ceros). Segn el anlisis chartista, la prdida de uno de estos niveles
es el inicio de una cada prolongada de las cotizaciones, y con el stop loss
vendemos antes que los precios se hundan definitivamente y se evitan prdidas
mayores.

Una variante del stop loss, es el stop loss dinmico. El stop loss dinmico comparte
con el stop loss la finalidad de vender cuando se pierde el nivel prefijado, pero la
lgica de uso es diferente. El stop loss dinmico se usa en subidas prolongadas de
las cotizaciones que aconsejan vender para materializar las plusvalas. En estas
circunstancias, si se vende en un punto determinado, es posible que la curva de
cotizaciones siga su camino alcista durante semanas, y entonces se habr perdido
una parte considerable del movimiento alcista. Pero si se coloca un stop loss en la
cotizacin de cierre de un par de sesiones anteriores, el stop loss, sube con las
cotizaciones (por eso se llama stop loss dinmico) y cuando finaliza el alza, y
empieza el descenso, slo se pierde las alzas de los dos ltimos das de subida.

Qu es una directriz alcista?


Si observamos un chart, podemos comprobar que las cotizaciones se mueven
siguiendo tendencias. Esto significa que durante un cierto periodo de tiempo las
cotizaciones tienden a seguir una trayectoria que es predominantemente

ascendente o descendente. Si la trayectoria es ascendente, nos encontramos en


una tendencia alcista, el origen de la cual, est en que hay ms compradores que
vendedores.

Una vez definida una tendencia alcista, se dibuja la lnea directriz alcista uniendo
con una lnea los mnimos que se forman en los valles de la curva de cotizaciones.
Es decir la directriz alcista, es la lnea de soporte que gua las cotizaciones al alza.
No siempre la lnea directriz alcista, adopta la forma de una lnea recta nica, pues
a veces la directriz alcista es una sucesin de directrices alcistas con pendientes
cada vez ms acentuadas.

Es muy importante identificar cuando se rompe la lnea directriz alcista, pues es el


preludio de una nueva fase bajista. Hemos visto que la lnea directriz alcista, queda
definida como la lnea que une los sucesivos mnimos de los valles descendentes de
la curva de cotizaciones, luego se produce la rotura de la directriz alcista, cuando
un nuevo mnimo de un valle, perfora la lnea directriz alcista, por ser ms bajo que
el anterior.

Para considerar que una directriz alcista ha sido rota, esta ruptura ha de ser
superior al tres por ciento del valor de la cotizacin, adems no hay que olvidar la
importancia del volumen en estas rupturas, el volumen de negocio nos da una idea
de la fuerza del mercado en el momento de traspasar una directriz. La fortaleza de
una directriz alcista es mayor cuanto ms veces rebotan las cotizaciones en ella sin
lograr perforarla, y tambin cuanto mayor tiempo permanece vigente. A cambio,
cuanto ms fuerte es la directriz alcista, ms potencial bajista tendr la curva de
cotizaciones cuando consiga perforarla. Habitualmente cuando la cotizacin rompe
una directriz alcista, tiene una rpida y corta cada (pull back), seguida de una
subida hasta las cercanas de la directriz y es despus cuando se produce el
movimiento bajista definitivo.

Por ejemplo, Asturiana de Zinc (ver chart 9), inici una larga directriz alcista en
mayo del ao pasado, y la curva de cotizaciones se movi al alza, guiada por esa
directriz, hasta que a principios de octubre, la perfor lateralmente y rpidamente
se desplom con un elevado volumen de negocio, que constituy un claro anuncio
de la profundidad de la cada. El pull back se limit a un mnimo movimiento de
vuelta en los alrededores de las 3.000 ptas. y de nuevo la curva de cotizaciones
sigui su camino bajista, hasta que tuvo un rebote tcnico al alza en noviembre.
Precisamente, este rebote al alza, tambin fue guiado por una nueva directriz
alcista, mucho ms corta y de mayor pendiente que la primera. La rotura de esta
segunda directriz alcista, se produjo con un incremento de volumen ms reducido y
la cada fue menor.

Chartismo X
Qu es una media mvil?
En los mercados de valores, tanto en las bolsas como en los mercados de futuros,
la presin compradora o vendedora es trasmitida directamente a las cotizaciones, y
por ello estas estn constantemente sometidas a variaciones bruscas. Estas
variaciones son las que determinan la volatilidad del valor, o del mercado. Por ello
un valor con alto nivel de volatilidad presentar bruscos cambios en sus precios, lo
cual visto en un chart, se traduce en grandes picos y valles, lo que se conoce como
dientes de sierra. Estos movimientos pueden llegar a dificultar la valoracin de la
verdadera tendencia (alcista o bajista) de un valor. Para facilitar la determinacin
de la verdadera tendencia de un valor a corto, medio y largo plazo se usan las
medias mviles, las cuales suavizan los movimientos de las cotizaciones y marcan
las tendencias de la curva de cotizaciones.

La media mvil no es ms que un promedio aritmtico que suaviza la curva de


cotizaciones y se convierte e una nueva lnea de tendencia, permitindonos analizar
su inicio y su final. No nos proporciona un adelanto de los cambios de tendencia,
pero si los puede confirmar plenamente cuando se inician. Hay varios de tipos de
medias mviles (ponderada, exponencial, etc.), pero la ms empleada es la media
mvil aritmtica, que es la media aritmtica de las cotizaciones de una cantidad
determinada de sesiones, con la caracterstica de que en cada nueva sesin se
elimina la primera sesin de la serie en el clculo y se aade la ltima sesin. Por
este motivo se llama media mvil, porque se mueve siguiendo las cotizaciones.

Las medias mviles estn en la frontera que separa el chartismo (anlisis grfico)
del anlisis tcnico, y son probablemente, el indicador tcnico ms empleado y uno
de los que mejores seales de compra y venta aporta, ya que son seales claras y
concisas. La media mvil es un indicador de tendencia que nunca se anticipa al
movimiento o tendencia de las cotizaciones, es decir simplemente sigue a la curva
de cotizaciones confirmando la tendencia que hay en vigor en cada momento. No
nos adelanta cambios de tendencia, pero si los puede confirmar.

Cuando da seales de compra o venta una media mvil?


Una vez conocidas las medias mviles, analizaremos como se producen sus
seales de compra o de venta. Para ello se dibuja la media mvil en el mismo chart
en que figura la curva de cotizaciones, y la seal de compra se produce cuando la
media mvil es atravesada de abajo hacia arriba por la curva de cotizaciones, y por
el contrario la seal de venta se produce cuando la media mvil sea atravesada
hacia abajo por la curva de cotizaciones.

Hay que tener en cuenta, que el simple hecho de que la media mvil modifique su
curvatura constituye una primera seal de atencin, pero una de las mejores
utilidades de las medias mviles es que actan de soportes o resistencias en el

chart, teniendo en cuenta que cuanto mayor sea el nmero de contactos entre la
curva de cotizaciones y la media mvil mucho ms fiable ser la funcin de soporte
o resistencia de la media mvil. Es recomendable usar la combinacin de dos o tres
medias mviles de diferente cantidad de sesiones, para seguir con la media ms
larga la tendencia del mercado a largo plazo y usar la media ms corta para
comprar o vender. En este sentido es muy importante elegir la cantidad de sesiones
que forman la media mvil, siendo las ms habituales las medias mviles de las 10,
70 y 200 ltimas sesiones, segn se opere a corto, medio o largo plazo. Una media
mvil demasiado corta (por ejemplo, la media mvil de las 10 ltimas sesiones para
operar a medio plazo) produce muchas seales falsas, y una media mvil
demasiado larga, (por ejemplo, la media mvil de las ltimas 200 sesiones para
operar a medio plazo) da las seales de compra o de venta demasiado tarde.

Tambin se utiliza mucho el sistema de cruce de medias para determinar las


seales de compra o de venta. La seal de compra se produce cuando la media
mvil corta atraviesa desde abajo hacia arriba a la media mvil larga. Por el
contrario, la seal de venta se produce cuando la media mvil corta atraviesa desde
arriba hacia abajo a la media mvil larga. Este mtodo retrasa mucho la salida y
entrada en un ttulo, pero reduce notablemente el nmero de seales falsas que
pueden producirse. Otro mtodo, prcticamente en desuso, consiste en comprar
cuando la cotizacin se encuentra por encima de las dos medias mviles y vender
cuando la cotizacin se encuentra entre las dos media mviles.

Pero actualmente los programas informticos permiten escoger la media mvil ms


eficiente para cada valor y para cada momento, determinando la media mvil con la
que se obtienen mayores beneficios al seguir sus seales de compra y de venta.
Esta optimizacin se consigue mediante programas que calculan la rentabilidad en
funcin de las seales de compra y venta de todas las medias mviles durante un
periodo de tiempo prefijado. Por ejemplo, en el Ibex 35 (ver chart 10) utilizar el
cruce de medias para comprar y vender tiene una escasa rentabilidad, pero usar la
media mvil de las ltimas 20 sesiones como media ms eficiente es muy rentable.

Chartismo XI
Con el chartismo se puede comprar en el mnimo y vender
en el mximo?
No, el chartismo no permite determinar el ltimo da de la tendencia alcista o
bajista para adelantarse al cambio y poder vender el ltimo da de la subida, o
comprar el ltimo da de la bajada. El chartismo necesita confirmar las figuras o
seales que determinan un cambio de tendencia, para lo cual tiene que esperar a
que se inicie el ascenso o descenso, para confirmar que esta tendencia tendr
continuidad y comprar o vender con rapidez, para poder aprovechar el resto de la
tendencia alcista o bajista. Por ejemplo en una figura de hombro cabeza hombro, la
seal de venta se produce cuando se rompe a la baja la lnea de clavcula, lnea que
est muy por debajo de los mximos, que estn en el pico que conforma la cabeza.
Adems, a la obligada espera para que se confirme la figura chartista, se ha de
aadir la zona de seguridad del tres por ciento del valor de la cotizacin, no
pudindose dar por confirmada tericamente la rotura hasta que rebasa este nivel.

El chartismo es un sistema grfico de anlisis de tendencias, mediante el cual se


puede determinar la tendencia de las cotizaciones, e identificar los movimientos de
la curva de cotizaciones cuando se prepara un cambio de tendencia, pero nunca
permite determinar la sesin de mxima cotizacin en las subidas, o la de mnima
en las bajadas.

Qu es un tringulo?
Es una figura chartista, de consolidacin de tendencia, que se produce cuando la
curva de cotizaciones oscila en movimientos ascendentes o descendentes, siendo
estas oscilaciones cada vez menores (excepto en el tringulo invertido, en el que
las oscilaciones son cada vez mayores). Estas oscilaciones, permiten dibujar una
lnea de soporte y otra de resistencia, que coinciden en un punto, formando un
tringulo, lo que da nombre a la figura. Se interpreta que es una figura de
continuacin de tendencia, aunque en ocasiones puede no serlo, y debido a que
esta figura tiene poca fiabilidad, se debe esperar a que la cotizacin deje el
tringulo para actuar.

Las formaciones triangulares, son la expresin de un mercado que se encuentra en


equilibrio entre la oferta y la demanda, y que va formando un movimiento lateral
de las cotizaciones cada vez ms estrecho. Cuando se rompe una de las lneas,
soporte o resistencia, se rompe el equilibrio que se haba mantenido hasta
entonces, y la cotizacin empieza una carrera alcista o bajista, segn se haya roto
la resistencia o el soporte. Generalmente son formaciones de consolidacin de
tendencia, pero su escasa fiabilidad aconseja esperar a que se rompa una de las
lneas para tomar posiciones, es decir vender si pierde el soporte o comprar si
rompe la resistencia.

Como es habitual en las figuras chartistas, la seal de compra o venta se produce


cuando las cotizaciones traspasan una de las lneas, en ms de un tres por ciento.
El volumen debe descender a lo largo de la formacin del tringulo, y en el caso de
que la rotura se al alza, el volumen debe incrementarse en el momento de la
rotura, lo cual nos confirmara la seal de compra. Por el contrario, si la rotura se

produce a la baja, no ser necesario que haya incremento de volumen para


confirmar la seal de venta.

Para encontrar una explicacin lgica a un tringulo, imaginemos un fuerte grupo


de compradores que compra en el nivel del soporte del tringulo, y otro grupo,
igual de fuerte, que vende en la resistencia del mismo, los vendedores tienen prisa
en vender porque piensan que la subida ya se acabo y los compradores tienen prisa
en comprar, porque piensan estar cerca de una reaccin tcnica dentro de un
movimiento alcista, una reaccin que puede terminarse de un momento a otro y
que conviene aprovechar. Los nervios inducen a los compradores a aceptar un
precio cada da ms alto por miedo a perderse la subida. A su vez el miedo de los
que no han podido vender en la punta anterior mueve a los vendedores a aceptar
un precio cada vez menor. En el chart lgicamente veremos que las oscilaciones y
la distancia entre el bloque vendedor y el bloque comprador se hacen cada vez ms
pequeas. Uniendo en el chart los picos entre si y haciendo lo mismo con los valles,
veremos claramente la figura del tringulo, que puede tener las formas ms
variadas. La curva de cotizaciones se mueve dentro de los lmites del tringulo,
hasta que a uno de los grupos se les agote el dinero o el papel. En este momento
se ha roto el equilibrio por una de las dos partes y la cotizacin que ya no se ve
frenada por un lado, avanza por este camino, es el escape y e momento de actuar.

Los tringulos se pueden clasificar, segn su forma, en tringulos simtricos,


tringulos invertidos, tringulos ascendentes y tringulos descendentes. Los
tringulos invertidos son una formacin atpica dentro del grupo y los trataremos en
otro momento. Los tringulos simtricos, estn formados por mximos cada vez
ms bajos y mnimos cada vez ms altos. El volumen debe tender a descender
mientras se est formando la figura y debe incrementarse si se produce una rotura
alcista, en cambio si la rotura es bajista el volumen es menor. De este modo, se
van formando dos lneas, una descendente y otra ascendente que deben unirse en
un terico vrtice. Para que la figura tenga la mxima fiabilidad, el escape se ha de
producir antes de que se cubran los 2/3 de la distancia hasta el vrtice desde la
formacin del tringulo, pues sobrepasada esta distancia la figura degenera en un
movimiento lateral sin tendencia. Los tringulos ascendentes tienen la resistencia
horizontal, y suelen tener una rotura alcista, por el contrario los tringulos
descendentes tienen el soporte horizontal y suelen romper a la baja. De todas
formas en todos los casos se ha de esperar la rotura para confirmar la tendencia.

Por ejemplo, Acerinox (ver chart 11), presenta en su curva de cotizaciones, un


tringulo ascendente, un tringulo descendente y un reciente tringulo simtrico.

Chartismo XII
Qu es un stop loss dinmico?
El stop loss es una orden de venta que obliga a vender si las cotizaciones bajan y
se pierde un nivel prefijado, de forma que se evitan prdidas mayores cuando la
cotizacin se desploma desde dicho nivel. Se coloca en los niveles de soporte, en
las directrices alcistas o en los niveles psicolgicos (por ejemplo precios acabados
en ceros). Una variante muy til del stop loss, es el llamado stop loss dinmico.

El stop loss dinmico comparte con el stop loss la finalidad de vender cuando se
pierde el nivel prefijado, pero la lgica de uso es diferente. El stop loss dinmico se
usa en subidas prolongadas de las cotizaciones que aconsejan, por prudencia,
vender para materializar las plusvalas conseguidas. En estas circunstancias, si se
vende en un momento determinado, es posible que la curva de cotizaciones siga su
camino alcista durante semanas, y entonces se habr perdido una parte
considerable del movimiento alcista. Para evitar esta situacin, se coloca un stop
loss en la cotizacin de cierre de un par de sesiones anteriores, el stop loss sube
con las cotizaciones (por eso se llama stop loss dinmico), pero siempre un par de
sesiones retrasado, y cuando finaliza el alza, y empieza el descenso, solo se pierde
las alzas de los dos ltimos das de subida.

Qu es un chart semilogartmico?
Un chart semilogartmico es aquel en el que la escala de las cotizaciones (eje
vertical) es logartmica, con lo que a porcentajes de subidas o bajadas iguales
corresponden espacios iguales en el eje vertical de las cotizaciones. Por el
contrario, el eje horizontal, que representa el tiempo, tiene divisiones lineales o
aritmticas. Debido a que solo un eje (el vertical de las cotizaciones) tiene escala
logartmica, su nombre correcto es semilogartmico, aunque habitualmente se
conoce como chart logartmico.

Aunque en el anlisis chartista es recomendable usar charts semilogartmicos,


estos son en general poco utilizados, predominando los charts aritmticos o
lineales. La ventaja de los charts semilogartmicos es que permite comparar las
subidas o bajadas de la curva de cotizaciones de forma relativa y no en trminos
absolutos. Por ejemplo si la cotizacin de un ttulo pasa de 10 a 20 y luego a 40
puntos en un chart aritmtico en el primer caso la curva de cotizaciones habr
ganado 10 puntos y 20 en el segundo, dando la sensacin que la segunda subida es
ms importante que la primera, cuando en realidad en ambos casos la subida es
igual en porcentaje, ya que dobla la cotizacin anterior. Es decir al pasar de 10 a 20
el resultado es subir 10 puntos y doblar la cotizacin; en el segundo caso al pasar
de 20 a 40 puntos ha subido 20 puntos, pero tambin ha doblado la cotizacin
anterior, es decir en porcentaje las subidas son iguales.

Un chart semilogartmico en la escala de cotizaciones expresa los incrementos, no


en forma absoluta, sino en forma de porcentajes, con lo que es ms realista para
comparar cotizaciones que han aumentado mucho, debido a que el chart, por
ejemplo, es muy largo. Por ejemplo en 1986 el Indice General de la Bolsa de Madrid
pas de 100 a 200 puntos en un ao, lo que representa una subida del100 %,
mientras que ahora una subida de 100 puntos representa solo un 10 %. En estos
casos, en charts largos, es necesario usar un chart semilogartmico.

Qu es una cua?
Las cuas son figuras muy parecidas a los tringulos, pero a diferencia de estos,
las dos lneas que lo delimitan tienen la misma direccin, es decir las dos lneas son
ascendentes o las dos lneas son descendentes. Las cuas suelen ir acompaadas
de un descenso en el volumen durante su formacin, pero una vez se ha
completado la figura el volumen suele aumentar.

En las cuas se interpreta que la cotizacin seguir en la direccin contraria a


aquella que seala la cua. Esto quiere decir que las cuas ascendentes son una
seal de tendencia bajista, mientras que las cuas descendentes lo son de una
tendencia alcista. La denominacin de alcista o bajista que se le da a una cua, no
se corresponde con la tendencia posterior de la curva de cotizaciones, sino con la
forma de la figura, es decir si el vrtice de la cua se orienta hacia arriba es alcista,
y si el vrtice se orienta hacia abajo, la cua es bajista.

Pero las cuas al igual que los tringulos son figuras con escasa fiabilidad y es
necesario esperar a que la curva de cotizaciones deje la cua para actuar. En ese
momento se produce la ruptura del equilibrio entre los compradores y los
vendedores y el mercado marcar la nueva tendencia, que se debe aprovechar para
comprar o para vender.

Son frecuentes las cuas ascendentes, que terminar al alza, al igual que son
frecuentes las cuas descendentes que finalizan a la baja. Las implicaciones
bajistas o alcistas de una cua ascendente o descendente, no pasa de una mera
probabilidad, ya que lo nico que cuenta es el escape de la curva de cotizaciones
fuera de la cua. En una cua ascendente la ruptura se produce con ms facilidad
hacia abajo, pero siempre hay que seguir el movimiento hacia el lado de la ruptura
una vez que esta se haya producido, pues intentar adelantarse es arriesgado.

Por ejemplo, Repsol (ver chart 12) ha formado una cua ascendente (con el
vrtice hacia arriba), de clara proyeccin bajista, pero que finalmente ha finalizado
al alza, con un fuerte escape apoyado por un sensible incremento del volumen de
negocio. En el chart del volumen, se puede observar como durante todo el
desarrollo de la cua el volumen fue descendente, cambiando bruscamente a partir
de la rotura de la misma.

Sicologia del Trading


Invertir en acciones es como apostar?

Muchos inversores despues de grandes caidas como la del 97 dicen que puede serlo pero...vemaos
un poco como es esto, si invertimos en bonos estaremos invirtiendo en intereses, pactados al
momento de pactar la deuda, el bono afirma que nos dara un x% durante un tiempo dado y no se
puede mover, en cambio con las acciones, tendremos que la empresa podra pagar dividendos,
pero siempre sera suceptible de cualquier problema externo, como ser grandes depreciones,
movimientos de los mercados, etc...de ahi niestra habilidad a la hora de invertir...pero que hay
acerca de los bonos? el promedio del inversor no invierte en estos que aseguran una renta
fija...pero siempre habra riesgos por supuesto que en acciones tendremos mas riesgo que en
bonos pero las ganancias son mayores, pero no invirtamos como si fuera un juego, interpretemos
los datos y tratemos de conocer hacia donde va la empresa donde invertimos, esto lo
transformara en inversion y no en juego. Justamente el analisis del riesgo hara que separemos una
inversion de una apuesta. Con el analisis lograremos que la balanza se incline a nuestro favor en
una relacion 7/10, la idea es que si invertimos $10.000 cuando le erremos al pronostico perdamos
$1.000 y cuando acertemos ganemos $5.000 o mas!, esto hara que tengamos ganancias y seamos
exitosos.

A modo de introduccin de los temas que vamos a tratar


paulatinamente me pareci buena idea empezar por un resumen de
Trading for a Living de Alexander Elder.
Para m es un muy buen resumen de los principales conceptos para
saber de que se trata este juego macabro o trabajo como ustedes
prefieran a saber: control de las emociones, gestin monetaria, sistemas
de trading, planificacin, disciplina, racionalidad, irracionalidad, adiccin,
y sobre operacin.
Alexander Elder, estudi Psiquiatra en la extinta Unin Sovitica. En
1974 se enrol en un buque de guerra del que huy en un puerto
Africano, arriesgando su vida. Tras ser perseguido por sus propios
compaeros consigui asilo poltico en EE.UU., lleg a Nueva York, con
25 dlares en el bolsillo y nadie a quien pedir ayuda.

Actualmente preside Financial Trading Inc., empresa dedicada a impartir


formacin, faceta por la que es mundialmente conocido, especialmente,
su contribucin a la Psicologa del trading. El Control Emocional y la
Industria del Trading.
En este artculo vamos a revisar los principales conceptos de la
mencionada obra, que trata un aspecto fundamental, olvidado por
muchos. Nos referimos al control de las emociones, que constituye
ms del 50% de nuestro xito como traders, a lo que sumaramos en
segundo lugar la gestin monetaria (Money Management) y en
ltimo lugar tendramos nuestro sistema de trading.
El xito en el trading est ligado al control de las emociones como parte
fundamental de nuestra operativa. La falta de control emocional es lo
que separa al 95% de los participantes en los mercados de su dinero.
La industria del trading lo sabe y realiza continuas campaas
publicitarias para atraer nuevos clientes prometiendo un Santo Grial que
nunca llega y nunca llegar si lo buscamos fuera de nosotros mismos.
Se necesita una fuente constante de nuevos participantes para
alimentar a los brokers, dealers y al reducido nmero de traders que
ganan dinero de forma continua. El trader amateur es atrado al
mercado por una poderosa maquinaria publicitaria que le intenta
convencer de que se trata de un juego de suma cero, lo nico que hay
que hacer es ser ms listo que el resto de participantes para ganar
grandes sumas de dinero.
La realidad es bien distinta, no se trata de un juego de Suma cero, sino
de un juego de Suma negativa, el trader debe luchar, no slo contra el
resto de participantes, sino contra las comisiones y el slippage o
deslizamiento (diferencia entre el precio al que entramos al mercado y
el precio al que queramos entrar), que globalmente constituyen
cantidades ingentes de dinero que es drenada por brokers y dealers de
forma constante.
Tambin nos transmiten la idea de que los costes de deslizamiento o
Slippage son necesarios, son el precio que debemos pagar por entrar y
salir del mercado, es el coste de la liquidez. La realidad es que en cada
operacin que hacemos, estos costes suponen un mordisco a nuestra
cuenta de resultados por lo que debemos evitar los mercados con poca
liquidez y la ordenes por lo mejor, as como operar con una metodologa
que realice un nmero excesivo de operaciones.

Ao tras ao, un gran nmero de personas se acercan a los mercados


financieros con el objeto de alcanzar la independencia financiera,
mayoritariamente personas con un bajo perfil de aversin al riesgo.
Sin lugar a dudas, la primera atraccin que se tiene hacia el trading
viene por el dinero, sin embargo ese no es el objetivo, en palabras de
Elder: "The goal is not making money, paradoxically, but to trade well".
Debemos preocuparnos por hacer buenas operaciones y olvidarnos del
dinero que est en juego, ya que es la nica va para ganar dinero de
forma consistente. En el momento que dejemos que las emociones
nos dominen, habremos perdido la partida y si no sabemos parar
a tiempo, tambin habremos perdido la guerra.
Los traders novatos y aquellos que se quieren introducir en este campo,
a menudo preguntan cuanto dinero se puede ganar anualmente,
operando en el mercado, buscan una cifra que les sirva como referencia,
una cifra mgica sobre la que basar la decisin de dejar un trabajo
montono y alcanzar la independencia financiera.
Esta no es, sin embargo, la pregunta correcta, lo que debemos
preguntarnos es: Cuanto dinero voy a perder hasta que aprenda a
operar y cree una estrategia de trading que sea ganadora a largo
plazo?.
Plan your trade and Trade your Plan
La planificacin y la disciplina juegan un papel crucial, debemos saber
en todo momento cual es nuestro plan y seguirlo a rajatabla, a estos
efectos es aconsejable llevar todas las operaciones en una hoja de
clculo y escribir un diario con nuestras operaciones, en palabras de
Elder: Plan your trade and trade your Plan, es una frase que encierra
mucho ms contenido del que vemos a primera vista y que se saltan la
mayora de los nuevos traders.
En nuestro diario de trading, debemos reflejar las operaciones con el
mayor detalle posible, eso nos separar del jugador de casino y nos
llevar a estructurar nuestra mente y a una mejora continua de nuestro
sistema de trading.
Es por supuesto ms sencillo escribir los das en los que hemos ganado
dinero y nos sentimos eufricos, debemos ser disciplinados y

escribir todos los das que hayamos operado, ya sean positivos o


negativos.
Debemos tener una mentalidad de largo plazo en nuestra operativa, si
vamos a empezar a operar en el mercado debemos marcarnos un
periodo largo de supervivencia, de por lo menos 10 o 20 aos. Segn un
viejo adagio de Wall Street, Los Osos ganan dinero, los Toros ganan
dinero y los cerdos son sacrificados.
Tras aadir a la oveja a este grupo, ya podemos clasificar a todos los
participantes en el mercado.
El precio que cada accin, futuro, commoditie, etc, nos muestra en cada
momento no es ms que un efecto psicolgico de todos los traders que
participan en un mercado.
Cada da se establece una batalla entre Toros y Osos.
Los toros son aquellos que piensan que el mercado va a subir,
los osos por el contrario piensan que va a bajar, los cerdos se
ven arrastrados por la codicia y no tienen claro que postura
tomar, mientras que las ovejas se mueven por el miedo a tomar
posiciones en el mercado y son muy influenciables por el resto
de participantes, analistas y gurs.
Los cerdos y las ovejas siempre perdern dinero. Segn Alexander Elder
el mercado es una enorme masa de traders, en la que cada uno intenta
quitarle el dinero a los dems siendo ms inteligente. Adems de esta
lucha, los traders tienen que enfrentarse a las comisiones y el slippage,
por lo que al abrir una posicin ya estamos perdiendo dinero.
Los traders independientes operan tanto por razones irracionales como
racionales, las razones racionales son la bsqueda de un retorno neto a
nuestro capital, mientras que las irracionales son la ludopata y la
bsqueda de emociones fuertes, debemos luchar por controlar nuestro
lado irracional, que nos impulsar a operar en exceso. Remember your
goal is to trade well, not to trade often.
Ante todas estas trabas el trader que trabaja para una firma tiene la
gran ventaja psicolgica de no arriesgar su dinero, adems la disciplina

le viene impuesta por sus superiores, sino la respeta se puede quedar


sin trabajo.
Otra prueba de que el trading es pura psicologa est en los numerosos
ejemplos de traders que han abandonado sus empresas para dedicarse
de forma independiente y debido a la codicia, el miedo, el pnico y la
euforia, su rendimiento ha sido inferior al que obtenan como traders
asalariados.
Psicologa de Masas.
No podemos controlar el mercado, lo nico que podemos controlar son
nuestras emociones cuando abrimos una posicin. El hecho de estar en
el mercado nos cambia completamente y dejamos de guiarnos por
nuestro sistema y empezamos a guiarnos por el movimiento de la masa.
La psicologa de masas tiene una gran aplicacin en el mundo de los
mercados financieros. Desde la tulipamana, la Compaa de los mares
del Sur hasta la burbuja tecnolgica, estos fenmenos se explican por la
avaricia y el miedo de la masa.
Hay dos libros sobre psicologa de masas que son referencia obligada
para la explicacin de este tipo de fenmenos de locura colectiva,
Charles Mackay con su obra "Extraordinary Popular delusions and
the madness of crowds" y el libro del filsofo francs Gustav LeBon
"The Crowd".
Segn la psicologa de masas, las personas cambiamos completamente
al introducirnos en la multitud, somos ms crdulos, ms ansiosos, nos
afanamos por buscar al lder y reaccionamos frente a las emociones en
vez de razonar nuestras decisiones.
El comportamiento de la masa, siempre ser ms primitivo que el
comportamiento individual. En palabras de Charles Mackay: "Men go
mad in crowds and they come back to their senses, slowly, and
one by one", reflexione sobre esta frase, mientras piensa en lo
ocurrido durante la reciente burbuja tecnolgica, acaso no es lo mismo
que ha sucedido con Terra.
Al igual que la alegora de los cantos de las sirenas, que cautivaban a los
marineros con un canto tan hermoso que les obligaba a saltar al agua
donde fallecan ahogado, en el mercado tambin existen los cantos de
sirenas que nos harn seguir a la masa en nuestras decisiones de
inversin.

Para evitar una muerte segura los marineros se ataban al mstil del
barco y aplicaban cera en sus odos. Si estando en el mercado omos
cantos de sirenas, atmonos a nuestro sistema de trading y a
nuestras reglas de gestin monetaria y as evitaremos las
indicaciones que provienen del exterior y nos centraremos en
nuestra forma de operar, aunque esto es ms fcil decirlo que
hacerlo, lo conseguiremos a base de disciplina.
Debemos ser escpticos ante toda la informacin que nos viene de
fuera. Al comenzar a operar nuestro primer objetivo ser el de preservar
el capital y el segundo su incremento. Este orden de prioridades se
invierte en la mayora de los casos y nos saltamos la primera fase, al
iniciarnos en los mercados la codicia y el miedo dominan nuestra
conducta.
Si tomamos como referencia un grfico de barras diario, podramos
afirmar que el precio de apertura lo marcan los amateurs y el
precio de cierre los profesionales.
En mercados como el americano se recomienda evitar la primera hora
de negociacin, ya que abundan los falsos movimientos y es
considerada como la hora de los novatos. Hay estudios estadsticos que
demuestran que los mejores resultados se obtienen evitando esta
primera hora de negociacin.
El Trading como Profesin
El trabajo del trader se basa en buscar tendencias y zonas de
congestin, siendo las segundas mucho ms abundantes que las
primeras, si observamos un grfico la tarea parece fcil. Los expertos y
los gurs nos muestran grficos y nos indican donde deberamos haber
entrado y salido del mercado, como si esta fuera una tarea sencilla.
El problema reside en que su broker no le dejar colocar la orden en la
mitad de un grfico, le exigir siempre hacerlo en la parte ms prxima
al margen derecho, en la parte ms actual. Esto nos lleva a un mundo
en el que debemos tomar nuestras decisiones en funcin a las
probabilidades en una atmsfera de incertidumbre.
La mayora de las personas no aceptan la incertidumbre, ya que tienen
una fuerte necesidad emocional de tener razn en sus decisiones,
manteniendo las posiciones perdedoras con la esperanza de que el

mercado se de la vuelta y nos de la razn y vendiendo las posiciones


ganadoras de forma prematura para alimentar nuestro ego.
Querer tener razn siempre en el mercado nos puede salir muy caro. El
trading es una actividad muy excitante y esto lleva a los traders novatos
a sentirse eufricos, para un trader amateur estar en el mercado es
como una entrada para el cine o un partido de ftbol, sin embargo, el
trading es un entretenimiento mucho ms caro que el cine o el ftbol y
nadie puede sentir euforia en el mercado y ganar dinero al mismo
tiempo, "Emocional trading is the enemy of success". No
debemos sentir emociones ante los resultados de nuestras
operaciones.
Debemos concentrarnos en hacer buenas operaciones y mejorar
nuestras habilidades da a da y no en el dinero que estamos ganando o
perdiendo. Si buscamos la independencia financiera como traders,
debemos considerar el trading como una profesin.
Al igual que un buen abogado o un buen mdico, debemos dedicarle
muchos aos de preparacin o quiz piensa que se puede ejercer la
abogaca, o la medicina con 3 o 4 sistemas mgicos y dos cursos sobre
como operar en el mercado.
Otro error comn es el de contar el dinero que estamos ganando o
perdiendo mientras estamos en el mercado, un buen profesional en
cualquier otra profesin nunca lo hara. El objetivo del trader es
hacer buenas operaciones y el dinero debe estar en un segundo
plano, si hacemos buenas operaciones el dinero vendr sin que
nos demos cuenta. Podremos contar el dinero cuando hayamos
cerrado la posicin, en el momento del registro de la misma en
nuestro diario de trading.
Espero que este breve repaso de la obra de Elder les ayude a conocer
mejor el mercado y sobre a todo a conoceros mejor a nosotros mismos,
el componente emocional de la operativa en bolsa es muy importante y
debemos dedicarle tiempo si queremos pertenecer al selecto club del
5% ganador.
Conclusiones:
El Control Emocional es una de las bases de nuestro xito como traders,
no debemos menospreciarlo, ni dedicarle menos tiempo del que
dedicamos a disear nuestro sistema de especulacin o nuestra
operativa de gestin monetaria.

Trabaje en su control emocional y ver cmo mejora la cuenta de


resultados de su operativa. La principal razn de que slo el 5% de los
Traders gane dinero est en la falta de Disciplina, Planificacin y Control
Emocional.
La poderosa Industria del Trading lo sabe y nos intenta dar la solucin a
nuestros problemas, fuera de nosotros mismos, nos induce a la
bsqueda del Santo Grial. No se deje engaar por cantos de sirenas y
aprenda a controlar sus emociones. Evitemos algunos errores de
principiante, como dejarnos guiar por las masas y contar el dinero que
vamos ganando o perdiendo cuando todava no hemos cerrado la
posicin. No comprometa todo su capital en unas pocas operaciones,
aprenda a gestionar el tamao de su posicin o money management.
Por ltimo, la filosofa del Dr. Elder se puede resumir en tres palabras:
Mind, Method and Money. Mind se refiere a las reglas mentales que le
mantendrn relajado para evitar el ruido de los mercados. Method nos
habla del Sistema para analizar los precios y tomar las decisiones y
Money, se refiere a la necesidad de contar con un buen sistema de
gestin monetaria. y como ltimo consejo: "Nunca debemos olvidar que
la parte ms dbil de cualquier sistema de trading es el propio trader".

La inteligencia emocional
Cualquiera puede ponerse furioso......eso es fcil. Pero estar furioso con la
persona correcta, en la intensidad correcta, en el momento correcto, por el
motivo correcto y de la forma correcta.....eso no es fcil. ARISTOTELES, Etica
a Nicmaco.
La ltima dcada, a pesar de las malas noticias que produjo, tambin fue testigo de un
entusiasmo sin precedentes con respecto al estudio cientfico de las emociones. Ms
increibles son las visiones del cerebro en funcionamiento, posibilitadas por mtodos
innovadores como las nuevas tecnologas de imgenes cerebrales. Con ello podemos
comprender cmo los centros de la emocin del cerebro nos provocan ira o llanto, y
cmo partes primitivas del mismo que nos mueven a hacer la guerra y tambin el
amor, estn canalizadas para el bien o para el mal. Esta claridad sin precedentes con
respecto al funcionamiento de las emociones y sus fallos revela algunos nuevos
remedios para nuestras crisis emocionales colectivas.
Qu factores entran en juego cuando las personas que tienen un elevado
coeficiente intelectual tienen dificultades y las que lo tienen modesto se
desempean sorprendentemente bien?

La diferencia suele estar en "la inteligencia emocional" que incluye el autodominio,


el celo, la persistencia y la capacidad de motivarse uno mismo. Estas habilidades
pueden ensearse a los nios dndoles asi mejores posibilidades de utilizar el potencial
intelectual que la lotera gentica les haya brindado.
En principio, el impulso es el instrumento de la emocin, la semilla de todo impulso es
un sentimiento que estalla por expresarse en la accin. Quienes estn a merced del
impulso por carecer de autodominio padecen una deficiencia moral: la capacidad de
controlar el impulso es la base de la voluntad y el carcter.

Para qu son las emociones?


Algo ya hablamos de las "emociones" en alguno de los primeros topics de psicologa
del trader, y sabemos que en esencia las emociones son impulsos para actuar, planes
instantneos para enfrentarnos a la vida que la evolucin nos ha inculcado. La raz de
esta palabra "emocin" es "motere", el verbo latino "mover", adems del prefijo "e"
que implica "alejarse", lo que sugiere que en toda emocin hay implcita una
tendencia a actuar.
La raz ms primitiva de nuestra vida emocional es el sentido del olfato o ms
precisamente, en el lbulo olfativo, la clulas que toman los olores. En esos tiempos
primitivos el olor se convirti en el sentido supremo para la supervivencia. Con la
llegada de los primeros mamferos aparecieron nuevas capas clave del cerebro
emocional, rodeadas por el tronco cerebral. A esta parte del cerebro se la llam
"sistema lmbico" que significa "borde". Cuando estamos dominados por el anhelo, por
la furia, trastornados por amor o temor, el que nos domina es el sistema lmbico.
A medida que este sistema evolucionaba refin dos herramientas poderosas:
aprendizaje y memoria, lo que provoc que las relaciones entre el bulbo olfativo y el
sistema lmbico pudieran asumir la tarea de distinguir entre los olores y reconocerlos,
comparando olores presentes con pasados, discriminando asi lo bueno de lo malo.
Hace aproximadamente 100 millones de aos el cerebro de los mamferos se desarroll
repentinamente y se aadieron varias capas, nuevas celulas cerebrales que formaron
la "neocorteza", que ofreca una ventaja intelectual enorme y extraordinaria en
contraste con la corteza de dos capas del cerebro primitivo.
La evolucin de la neocorteza permiti al organismo sobrevivir a la adversidad, trazar
estrategias, planificar a largo plazo y desarrollar otras artimaas mentales. Ms all de
esto, el triunfo del arte, de la civilizacin y la cultura son frutos de la neocorteza.
Este nuevo aadido al cerebro permiti agregar un matiz a la vida emocional.
Tomemos un ejemplo: el amor. Las estructuras lmbicas generan sentimientos de
placer y deseo sexual, las emociones que alimentan la pasin sexual. Pero el agregado
de la neocorteza y sus conexiones con el sistema lmbico permitieron que surgiera el
vnculo madre-hijo que es la base de la unidad familiar y el compromiso a largo plazo
de la crianza que hace posible el desarrollo humano. Sepamos que las especies que no
poseen neocorteza como los reptiles, carecen de afecto maternal y cuando sus cras
salen del huevo, deben ocultarse para evitar ser devoradas.
Por ltimo, las zonas emocionales estn entrelazadas a travs de innumerables

circuitos que ponen en comunicacin todas las partes de la neocorteza y esto da a los
centros emocionales un poder inmenso para influir en el funcionamiento del resto del
cerebro.......includos sus centros de pensamiento.

Anatoma de un asalto emocional


Cuntas veces perdimos los nervios, cuntas veces vemos crmenes terribles, cuntas
veces escuchamos la frase "me volv loco y la cabeza me estall". Estos estallidos
emocionales son asaltos nerviosos. Estos se originan en la amgdala, un centro
nervioso del cerebro. El hipocampo y la amgdala son estructuras lmbicas que se
ocupan de la mayor parte del aprendizaje y el recuerdo del cerebro. La amgdala es la
especialista en asuntos emocionales. Si esta fuera separada del cerebro el resultado
sera una notable incapacidad para apreciar el significado emocional de los
acontecimientos. A veces a esto se lo llama "ceguera afectiva".
Las conexiones entre la amgdala y la neocorteza son el centro de las batallas o los
acuerdos cooperativos alcanzados entre la cabeza y el corazn, pensamiento y
sentimiento. Este circuito explica por qu la emocin es tan importante para el
pensamiento eficaz, tanto en la toma de decisiones acertadas como en el simple hecho
de permitirnos pensar con claridad.
Las emociones pueden alterar el pensamiento mismo. Cuntas veces nos sentimos
alterados emocionalmente y decimos que no podemos pensar correctamente. El
cerebro emocional est tan comprometido en el razonamiento como lo est el cerebro
pensante.
A las emociones les importa la racionalidad. En la danza de sentimiento y
pensamiento, la facultad emocional gua nuestras decisiones momentneas, trabajando
en colaboracin con la mente racional y permitiendo o imposibilitando el pensamiento
mismo. De la misma manera el cerebro pensante desempea un papel ejecutivo en
nuestras emociones, salvo en aquellos momentos en que las emociones quedan fuera
de control y el cerebro emocional pierde sus frenos.
En este sentido, tenemos dos cerebros, dos mentes y dos clases de inteligencia
diferentes: la racional y la emocional.
El nuevo paradigma nos obliga a armonizar cabeza y corazn. Para hacerlo
positivamente en nuestra vida, primero debemos comprender ms precisamente qu
significa utilizar la emocin de manera inteligente.

Cuando lo inteligente es tonto


Cuntas veces escuch o se pregunt lo siguiente: Cmo una persona tan
evidentemente inteligente pudo hacer algo tan irracional, tan absolutamente
estpido?
La respuesta es que la inteligencia acadmica tiene poco que ver con la vida
emocional. Las personas ms brillantes pueden hundirse en los peligros de las
pasiones desenfrenadas y de los impulsos incontrolables, personas con un coeficiente
intelectual elevado pueden ser pilotos increblemente malos de su vida privada.

A diferencia del CI con sus casi 100 aos de historia de estudios de cientos de miles de
personas, el concepto de inteligencia emocional es nuevo; habilidades tales como ser
capaz de motivarse y persistir frente a las decepciones; controlar el impulso y demorar
la gratificacin, regular el humor y evitar que los trastornos disminuyan la capacidad
de pensar; mostrar empata y abrigar esperanzas.
Es por ello que se considera que la contribucin ms importante que puede hacer la
educacin al desarrollo del nio es ayudarlo a acceder a un campo en el que sus
talentos se desarrollen ms plenamente, donde se sienta mas satisfecho y capaz.
Deberamos perder menos tiempo clasificando a los chicos en categoras y
ms tiempo ayudndolos a reconocer sus aptitudes y dones naturales y a
cultivarlos.

Conocete a Ti mismo
Segn cuenta un relato japons, un belicoso samurai desafi en una ocasin a un
maestro zen a que explicara el concepto de cielo e infierno.
Pero el monje respondi con desdn: "No eres ms que un patn.No puedo perder el
tiempo con individuos como t!" Herido en lo ms profundo de su ser, el samurai se
dej llevar por la ira, desenvain su espada y grit: "Podra matarte por tu
impertinencia". "Eso", repuso el monje con calma, "es el infierno".
Desconcertado al percibir la verdad en lo que el maestro le sealaba con
respecto a la furia que lo dominaba, el samurai se seren, envain la espada y
se inclin, agradeciendo al monje la leccin. "Y eso", aadi el monje, "es el
cielo".
El sbito despertar del samurai a su propia agitacin ilustra la diferencia crucial que
existe entre quedar atrapado en un sentimiento y tomar conciencia que uno es
arrastrado por l. La frase de Scrates "CONOCETE A TI MISMO" confirma esta piedra
angular de la inteligencia emocional: la conciencia de los propios sentimientos en el
momento que se experimentan.
El comienzo fisiolgico de una emocin ocurre tpicamente antes de que una persona
conozca conscientemente el sentimiento mismo. Poco a poco se va volvindose lo
suficientemente fuerte para convertirse en algo consciente.
As, hay dos niveles de emocin, la consciente y la incosciente. En el momento que una
emocin se convierte en algo consciente marca su registro como tal en la corteza
forntal. Las emociones que arden bajo el umbral de la consciencia pueden ejercer un
poderoso impacto en la forma en la que percibimos y reaccionamos, aunque no
tengamos idea de que estn funcionando. Ejemplo: Alguien se siente molesto por un
encuentro desagradable a primera hora de la maana y est de mal humor todo el da.
Una vez que la reaccin pasa a ser consciente, la persona puede volver a evaluar las
cosas, decidir que prefiere minimizar los sentimientos experimentados con anterioridad
y quizs cambiar su visin y su humor. La conciencia de las propias emociones es el
eslabn que une el fundamento siguiente de la inteligencia emocional: ser capaz de
superar el mal humor.

Esclavos de la Pasin
El autodominio, el ser capaces de soportar las tormentas emocionales a ls que nos
someten los embates de la Fortuna en lugar de ser "escalvos de la pasin", ha sido
elogiado como virtud desde los tiempos de Platn.
En efecto, mantener bajo control nuestras emociones perturbadoras es la clave para el
bienestar emocional; los extremos (emociones muy intensas o muy duraderas)
socavan nuestra estabilidad. Los momentos de decaimiento, as como los de
entusiasmo, dan sabor a la vida, pero es necesario que guarden un equilibrio.
Dominar nuestras emociones es una tarea absorbente, porque la mayor parte de lo
que hacemos, sobre todo en nuestro tiempo libre, es intentar dominar nuestros
estados de nimo. El arte de serenarnos es una habilidad fundamental para la vida.
La cuestin no surge con la tristeza, preocupacin o la ira comunes y corrientes;
normalmente esos estados de nimo pasan con tiempo y paciencia. Pero cuando estas
emociones poseen gran intensidad y se prolongan ms all de un punto adecuado, se
funden en sus perturbadores extremos: la ansiedad crnica, la ira incontrolable, la
depresin. Y en sus formas ms severas en intratables pueden ser necesarias la
medicacin, la psicoterapia, o ambas.

La Aptitud Magistral
Quizs muchos han vivido la situacin de dar un examen y donde uno se queda
paralizado por el terror. Se pasa la hora mirando la pgina mientras piensa solo en las
consecuencias que tendr que soportar, los mismos pensamientos se repiten una y
otra vez. Te quedas paralizado, no intentas una respuesta a las preguntas del examen
y solo te concentrs en el terror y espers que ese tormento termine.
Este es el ejemplo que da el autor y es lo que a l le sucedi una vez y que considera
la prueba ms convincente del impacto devastador que el trastorno emocional tiene
sobre la claridad mental. Este es el poder del cerebro emocional para dominar, incluso
paralizar, el cerebro pensante.
Es muy importante ejercer una motivacin positiva (el ordenamiento de los
sentimiento de entusiasmo, celo y confianza) en los logros. Estudios realizados en
atletas olmpicos, musicos a nivel mundial, grandes maestros de ajedrez, demuestran
que el rasgo que los une es la capacidad de motivarse ellos mismos para llevar a cabo
una rutina de entrenamiento implacable y con el firme aumento del grado de
excelencia necesario para alcanzar un lugar a nivel mundial.
En la medida en que nuestras emociones entorpecen o favorecen nuestra capacidad
para pensar y planificar, para llevar a cabo el entrenamiento con respecto a una meta
distante, para resolver problemas y conflictos, definen el lmite de nuestra capacidad
para utilizar nuestras habilidades mentales innatas, y asi determinar nuestro
desempeo en la vida. Y en la medida en que estamos motivados por sentimientos de
entusiasmo y placer con respecto a los que hacemos, esos sentimientos nos conducen
a los logros. Es en este sentido que la inteligencia emocional es una aptitud superior,
una capacidad que afecta profundamente a todas las habilidades, facilitndolas o

interfirindolas.
Otro aspecto importante es el "control del impulso". Esto se comenz a
investigar con lo que se llam, la prueba del bombn", con nios menores ofecindoles
un dos bombones a quienes terminaran una tarea y uno solo a quienes no. Este
desafo en por ejemplo criaturas menores a 4 aos muestra la batalla que existe entre
el impulso y la restriccin, el yo y el ego, el desea y el autocontrol, la gratificacin y la
postergacin. Este y otros estudios realizados con nios que luego fueron seguidos
hasta la adoloescencia dieron como resultado que aquellos que pudieron contener el
impulso de llevarse solo un bombn sin culminar la tarea, resultaron personas ms
componentes en el plano social, ms eficaces en sus tareas, ms seguros de s mismos
y ms capaces de enfrentarse a las frustraciones de la vida.
Tal vez no existe herramienta psicolgica ms importante que la de resistir el
impulso. Es la raz de todo autocontrol emocional dado que las emociones
llevan a uno u otro impulso a entrar en accin. Si se trabaja de nio esto
probablemente ofrecer una interpretacin no solo del carcter sino tambin
de la trayectoria que seguir a lo largo de su vida.
Esto se describe con la desafortunada frase "demora de la gratificacin autoimpuesta y
dirigida a un objetivo", es decir la esencia de la autorregulacin emocional, la
capacidad de rechazar un impulso al servicio de un objetivo.
Hablando de objetivos, la esperanza, es lo que marca la diferencia. Tambin en
estudios con alumnos se vio que aquellos que abrigan muchas esperanzas, que se fijan
metas mas elevadas y saben trabajar arduamente para alcanzarlas consiguieron logros
acadmicos ms elevados que aquellos con aptitudes intelectuales equivalentes pero
con menos esperanza. La esperanza es algo ms que el punto de vista que todo
saldr bien, es una manera ms especfica de creer que uno tiene la voluntad
y tambin los medios para alcanzar sus objetivos, sean estos cuales fueran.
Desde la perpectiva de la inteligencia emocional, abrigar esperanzas significa que uno
no ceder a la ansiedad abrumadora, a una actitud derrotista ni a la depresin cuando
se enfrente a desafos o contratiempos. En efecto, las personas que abrigan
esperanzas muestran menos depresin que las dems ya que actuan para alcanzar
objetivos, son menos ansiosas en general y tienen menos dificultades emocionales.

Las Artes Sociales


Mostrar alguna emocin. Una competencia social clave es lo bien o mal que la gente
expresa sus propios sentimientos. Las culturas a veces varan enormemente en ese
sentido. Por ejemplos estudios realizados en Japon marcaron la diferencia en un
grupos de alumnos al ver una pelcula horrenda, segn la vieran junto a alguna
autoridad del colegio o la vieran solos. Expresaron mejor sus sentimientos al verla
solos. Esta es una de las reglas de demostracin, "minimizar" las muestras de
emocin. Es una regla para los japoneses para los sentimientos de afliccin en
presencia de alguien con la autoridad. Otra regla es "exagerar" lo que uno siente
magnificando la expresin emocional. La tercera es "reemplazar" un sentimiento por
otro, esto lo hacen algunas culturas asiticas donde es descorts decir que no,
entonces, hacen promesas positivas aunque sean falsas.

Los actores son artistas de la demostracin emocional; su expersividad es lo que


provoca la respuesta del pblico y, sin duda, algunos de nosotros entramos en la vida
como actores naturales. Pero en parte porque las lecciones que aprendemos de chicos
sobre las reglas de demostracin varan de acuerdo con los modelos que hemos
conocido, la pericia difiere enormemente de una persona a otra.
Las emociones se contagian. "En la guerra de Vietnam los soldados de un pelotn
norteamericano estaban en cuclillas en medio de un arrozal, en pleno tiroteo con el
Vietcong. De repente, una fila de seis monjes empez a caminar a lo largo de las
pequeas elevaciones que separaban un arrozal de otro. Con serenidad y porte
perfecto, los monjes caminaban directamente hacia la lnea de fuego. No miraban a la
derecha ni a la izquierda. Caminaban en lnea recta. Fue realmente extrao, porque
nadie les dispar. Y despus que terminaron de caminar por los montculos, de pronto
el deseo de lucha abandon a los soldados norteamericanos. No tenan ganas de seguir
haciendo eso, al menos ese da. Debi de ser asi para todos, porque todos
abandonaron. Simplemente todos dejaron de combatir."

Inteligencia Interpersonal.
Los siguientes son los componentes de esta inteligencia interpersonal:
Organizacin de grupos: esencial en un lder, esta habilidad incluye esfuerzos
iniciadores y coordinadores de una red de personas.
Negociacin de soluciones: es el talento del mediador que previene los conflictos o
resuelve los que ya han estallado.
Conexin Personal: es el talento de que tiene empata y corresponde
adecuadamente a los sentimientos y a las preocupaciones de los dems, es el arte de
las relaciones.
Anlisis Social: supone ser capaz de detectar y mostrar comprensin con respecto a
los sentimientos, motivos y preocupaciones de la gente. Saber cmo se siente el otro.

Brillantez emocional: informe de un caso.


Esta refinada habilidad en el fino arte de la influencia emocional est tal vez mejor
ejemplificada por una historia narrada por Terry Dobson, que en la dcada del
cincuenta fue uno de los primeros en estudiar el arte marcial aikido en Japn.
Una tarde viajaba a su casa en un tren suburbano de Tokio cuando subi un trabajador
robusto, agresivo, borracho y sucio. El hombre se tambaleaba y comenz a asustar a
los pasajeros, mientras maldeca en voz alta golpe a una mujer que sostena un beb
en brazos y la hizo caer encima de una pareja de ancianos, que a su vez se levantaron
de un salto y corrieron hasta el otro extremo del vagn. El borracho se dio algunos
golpes ms y se hagarro de la barra de metal que estaba en el medio del vagn e
intent arrancarla.
En ese momento Terry, sinti que deba intervenir para evitar que alguien saliera
lastimado, pero record las palabras de su maestro: " el aikido es el arte de la
reconciliacin. El que tenga la intencin de luchar habr quebrado su conexin con el

universo. Si intentas dominar a la genta, ya ests derrotado. Lo que estudiamos es


cmo resolver el conflicto, no como iniciarlo."
Terry se puso de pie lentamente y al verlo el borracho rugi:" Aj! Un extranjero! Lo
que necesitas es una leccin sobre modales japoneses!" y se dispuso a lanzarse sobre
Terry. Pero en ese preciso instante alguien lanz un grito ensordecedor y
extraamente alegre. "Eh!"
Era como si alguien se hubiese encontrado con un amigo. El borracho, sorprendido se
dio media vuelta y vio a un diminuto japons, de unos setenta aos, sentado y vestido
con kimono. El anciano le sonri al borracho con deleite y le hizo seas con la mano
mientras le deca "Ven aqu".
El borracho avanz mientras le deca en tono beligerante:

"Por qu demonios debera hablar contigo?". Entretanto Terry estaba


preparado para derribar al borracho en cuanto hiciera el menor movimiento
violento.
Qu has estado bebiendo? pregunt el anciano mientras miraba al borracho
con una sonrisa.
He estado bebiendo "sake", y no es asunto tuyo le respondi el borracho.
Oh, es maravilloso, absolutamente maravilloso, le dijo el anciano en tono
amistoso. Sabs? A mi tambin me gusta mucho el "sake". Todas las noches
mi esposa y yo, ahora ella tiene sesenta y seis aos, calentamos una pequea
botella de sake, la llevamos al jardn, nos sentamos en un viejo banco de
madera, y disfrutamos la bebida. Poco a poco el borracho comenz a suavisarse
y a aflojar sus puos.
Estoy seguro que tienes una esposa maravillosa le dijo el anciano.
No, dijo el borracho. Mi esposa muri y entre llantos comenz a contarle su
historia, de cmo haba perdido a su esposa, su hogar, su trabajo y se senta
avergonzado de s mismo.

En ese momento Terry tena que bajar y oy cuando el anciano invitaba al borracho a
sentarse con l y le contara todo. Vio como el borracho se tenda en el asiento y
apoyaba la cabeza en el regazo del anciano.
Eso es brillantez emocional!!!!!!!!!!!!

Educacin de las Emociones


En Estados Unidos existe lo que se llama Ciencia del Yo desde hace muchos aos, cuyo
contenido son los sentimientos, los propios y los que aparecen en la vida de relacin.
Son cursos que van desde "desarrollo social" hasta "destrezas para la vida" y
"aprendisaje social y emocional". Muchos de estos cursos provienen de programas
escolares de prevencin ya en marcha y que apuntan a problemas especficos:
adolescencia y tabaco, consumo de drogas, embarazo, marginalidad, desercin, y
ultimamente violencia. Estos programas son mucho ms efectivos cuando concentran
un ncleo de aptitudes emocionales y sociales, tales como el control de los impulsos, el
manejo de la propia ira y la bsqueda de soluciones creativas para situaciones sociales

difciles.
Cuando una clase se inicia, la maestra nombra a los alumnos y ellos en lugar de dar el
presente, solo dicen un nmero del 1 al 10, donde por ejemplo el 1 es decaimiento y el
10 energa. De esta manera se arranca tratando de resolver los problemas o conflictos
que tienen los alumnos ese da, ofrecindoles la posibilidad de hablar y contar lo que
les pasa si es que tinen ganas de hacerlo sin ningn tipo de obligacin. Los problemas
varan segn los grados y las edades de los chicos. En los grados inferiores los ms
tpicos son el sentirse objeto de burla, ser desplazados, o miedos. Alrededor de sexto
grado, aparecen preocupaciones como sentimiento de una nia por no ser invitada a
salir, o ser dejados de lado, amigos inmaduros y malas influencias.
Cada una de estas discuciones es potencialmente provechosa para el objetivo de la
Ciencia del Yo, que es aclarar el sentido que tiene el nio de s mismo y de sus
relaciones con los dems.
El ABC de la inteligencia emocional. El programa de la Ciencia del Yo propone desde
hace muchos aos un modelo para la enseanza de la inteligencia emocional. La idea
es que los chicos aprenden que siempre se tienen opciones cuando se trata de dar
respuesta a la emocin, y que cuntas ms maneras conozca uno de responder a una
emocin, tanto ms rica ser su vida. Otro punto que se enfatiza es el manejo de las
emociones y el darse cuenta de lo que hay detrs de cualquier sentimiento, por
ejemplo, el dolor que provoca enfado. As se aprende las formas de manejar la
ansiedad, el enojo, y la tristeza. Tambin se pone nfasis en hacerse cargo de las
responsabilidades que generan los actos y las decisiones, y en asumir los
compromisos.
Una habilidad social clave es la empata, o sea, comprender los sentimientos del otro y
su perspectiva, y respetar las diferencias entre lo que cada uno siente respecto de las
mismas cosas. Las relaciones interpersonales son un punto escencial del programa, lo
que incluye aprender a escuchar y a formular las preguntas correctas, a discriminar
entre lo que el otro expresa y los propios juicios y reacciones, a ser positivo antes que
estar enojado o en una actitud pasiva, y a aprender el arte de la cooperacin, la
solucin de conflictos y el compromiso de la negociacin.

Qu es la Emocin?
En su sentido ms literal se define como "cualquier agitacin o trastorno de la mente,
el sentimiento, la pasin; cualquier estado mental vehemente o excitado". El autor
utiliza el trmino emocin para referirse a un sentimiento y sus pensamientos
caractersticos, a estados psicolgicos y biolgicos y a una variedad de tendencias a
actuar. Existen cientos de emociones con todas sus combinaciones y variables. Los
principales candidatos y algunos de sus miembros de sus familias con:
Ira: furia, ultraje, resentimiento, clera, exasperacin, indignacin, afliccin,
animosidad, etc.
Tristeza: congoja, pesar, melancola, pesimismo, pena, autocompasin, soledad, etc.
Temor: ansiedad, aprensin, nerviosismo, preocupacin, consternacin, cautela,

miedo, etc.
Placer: felicidad, alegra, alivio, contento, dicha, diversin, orgullo, gratificacin,
euforia, etc.
Amor: aceptacin, simpata, confianza, amabilidad, afinidad, devocin, adoracin, etc.
Sorpresa: conmocin, asombro, desconcierto, etc.
Disgusto: desdn, desprecio, menosprecio, aborrecimiento, aversin, repulsin, etc.
Verguenza: culpabilidad, molestia, remordimiento, humillacin, moritificacin, etc.
El argumento de que existen un puado de emociones centrales se basa en cierta
medida en el descubrimiento de Paul Ekman, segn el cual las expresiones faciales
para cuatro de ellas ( temor, ira, tristeza y placer) son reconocidas por personas de
culturas de todo el mundo, incluidos los pueblos prealfabetizados presumiblemente no
contaminados por la exposicin del cine o la televisin, lo cual sugiere su
universalidad.
Cada una de estas familias tiene un ncleo emocional bsico, con sus parientes
formando ondas a partir de este ncleo en incontables mutuaciones. En las ondas
extremas se encuentran los estados de nimo, que son ms apagados y duran mucho
ms tiempo que una emocin. Ms all de los estados de nimo se encuentra el
temperamento, la prontitud para evocar una emocin o estado de nimo determinado
que hace que la gente sea melanclica, tmida o alegre. Todava ms all de estas
disposiciones emocionales se encuentran los evidentes trastornos de la emocin, tales
como la depresin clnica o la ansiedad incesante, en la que alguien se siente
constantemente atrapado en un estado negativo.
Bueno creo que hemos terminado este breve resumen de este fenomenal libro, a mi
criterio. No he resumido todo lo que tenga que ver con el manejo de las emociones en
la pareja o desde esta hacia los hijos. Si leen el libro alguna vez les recomiento que
tambin presten atencin a estos temas ya que creo son de utilidad para mejorar las
relaciones familiares.
Las conclusiones las har en un topic aparte Psicolologa del Trader 14.
Espero que les sirva como todo lo que hago desde este humilde lugar, a ser mejores
personas, y desde all mejores traders. Por lo menos es lo que uno intenta todos los
das.
Quizs de a poco entendamos el por qu es tan importante el manejo de las
emociones!!!!!!!!!!

INDICE

LECCIN 1: ANLISIS GRFICO - TIPOS ------------------------------------------------------------------- 1


TIPOS DE GRFICOS --------------------------------------------------------------------------------------------- 1
LECCIN 2: SOPORTES Y RESISTENCIAS ------------------------------------------------------------------ 7
SOPORTES Y RESISTENCIAS----------------------------------------------------------------------------------- 7
LECCIN 3: TIPOS DE TENDENCIA ------------------------------------------------------------------------- 11
TIPOS DE TENDENCIA ----------------------------------------------------------------------------------------- 11
LECCIN 4.1: TIPOS DE FORMACIN (I DE III) -------------------------------------------------------- 16
FORMACIONES EN LOS GRFICOS ------------------------------------------------------------------------ 16
FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA ----------------------------------------------------------- 17
LECCIN 4.2: TIPOS DE FORMACIN --------------------------------------------------------------------- 20
FORMACIONES EN LOS GRFICOS... ---------------------------------------------------------------------- 20
TRIPLE SUELO ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 21
LECCIN 4.3: TIPOS DE FORMACIN (Y III) ------------------------------------------------------------ 24
FORMACIONES EN LOS GRFICOS SEGUIMOS CON LAS FORMACIONES: ----------------------------- 24
LECCIN 5: FORMACIONES DE CONTINUACIN DE TENDENCIA ----------------------------- 30
FORMACIONES DE CONTINUACIN ---------------------------------------------------------------------- 30
LECCIN 6: BANDERAS, CUAS, 'PENNANTS'... ------------------------------------------------------- 36
BANDERAS, CUAS Y PENNANTS ------------------------------------------------------------------------- 36
LECCIN 7: FORMACIONES DE DIFCIL CLASIFICACIN ---------------------------------------- 41
FORMACIONES DE DIFCIL CLASIFICACIN ----------------------------------------------------------- 41
LECCIN 8.1: HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANLISIS -------------------------------------- 45
HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANLISIS ---------------------------------------------------------- 45
LNEAS DE ABANICO ---------------------------------------------------------------------------------------- 45
LECCIN 8.2: HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANLISIS -------------------------------------- 47
LA SERIE DE FIBONACCI ----------------------------------------------------------------------------------- 47
LECCIN 8.3: HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANLISIS -------------------------------------- 50
LNEAS DE VELOCIDAD O "SPEEDLINES" --------------------------------------------------------------- 50

Leccin

1:

Anlisis

grfico

tipos

TIPOS DE GRFICOS
En primer lugar vamos a establecer qu tipos de grficos se pueden utilizar para
representar la evolucin de los precios de un valor. Bsicamente hay cuatro formas de
hacerlo:
1. Grfico de lneas. Este tipo de grfico se utiliza cuando slo se dispone de un dato
de mercado, es decir, supongamos que estamos analizando el IBEX y tan slo
disponemos del dato de "cierre" de mercado, esto es, el ltimo precio cruzado en el
mercado cada da antes de cerrar la sesin. Pongamos una tabla con esta informacin:

Datos del cierre del IBEX


para los siguientes das :

Precios

01/02/98

10120

02/02/98

10225

03/02/98

10350

04/02/98

10210

05/02/98

10350

08/02/98

10420

09/02/98

10630

10/02/98

10580

11/02/98

10700

Elaborando un grfico basado en los precios de cierre obtenemos lo siguiente:

Lo cierto es que esta informacin no est mal pero no es completa, puesto que si es
cierto que nos muestra cul ha sido la evolucin de este mercado en los ltimos das, tan
1

slo sabemos qu ocurri al cierre del mercado y no sabemos nada sobre cmo fluctu
durante el da. Para hacer esto necesitamos una informacin ms detallada y
utilizaramos otro tipo de grfico.
2. Grfico de barras. En este caso necesitar como mnimo dos datos adicionales, el
"alto de mercado" y el "bajo de mercado" y habr un cuarto dato opcional "la apertura".
Estos datos nos informan de cul ha sido el precio ms alto cruzado durante la sesin,
cul ha sido el precio ms bajo cruzado durante la sesin y cual fue el primer precio
cruzado en la sesin respectivamente. Vamos a elaborar un cuadro de ejemplo como el
anterior
recogiendo
la
nueva
informacin.

Datos del IBEX para Alto


los siguientes das :

Bajo

Cierre

Apertura

01/02/98

10200

9080

10120

10000

02/02/98

10350

10100

10225

10080

03/02/98

10400

10300

10350

10350

04/02/98

10310

10100

10210

10100

05/02/98

10500

10200

10350

10280

08/02/98

10500

10380

10420

10410

09/02/98

10700

10490

10630

10525

10/02/98

10710

10510

10580

10700

11/02/98

10780

10520

10700

10590

Los

precios

utilizados

son

tan

solo

un

ejemplo,

no

datos

reales

de

mercado.

El grfico de barras que representa estos datos a excepcin de la apertura es el siguiente


:

En este caso la parte ms alta de la barra representa el precio ms alto cruzado durante
cada sesin, la parte ms baja de la curva es el precio ms bajo cruzado en la sesin y la
lnea horizontal a la derecha de la barra es el dato de cierre de sesin, es decir, el ultimo
precio al que se ha cerrado una operacin en la sesin. Si dispusiramos de los datos de
apertura estos se pueden representar con una lnea horizontal al lado izquierdo de la
barra como muestra la siguiente imagen:

En nuestro ejemplo se aprecia claramente la cantidad de informacin que ofrece una de


estas barras, que nos dice que el mercado abri a 10210, llego a estar ms abajo, en
10170 y en su momento ms alcista alcanzo 10350, terminando al final del da en
10300. Si comparamos este grfico con el de lneas donde tan solo s que el cierre fue
10300 entenderemos porque debemos preferir los grficos de barras siempre que nos sea
posible.
3. Grfico Candelstick. Esta manera de representar los precios es una tcnica japonesa
que cada vez cuenta con ms adeptos en el mundo occidental. La informacin que se
representa es la misma que con los grficos de barras aunque aqu el dato de apertura no
es algo opcional sino obligatorio. Si dibujamos un candelstick con los datos del ejemplo
anterior el aspecto que muestra es el siguiente:

A las partes que sobresalen de la caja se les denomina sombras, mientras que la caja se
llama cuerpo. La caja esta formada por la diferencia entre el precio de apertura y el
precio de cierre de la sesin. Si la apertura es inferior al cierre la caja se representa vaca
sin rellenar de ningn color y se interpreta la barra como alcista. Cuando la apertura es
ms alta que el cierre el cuerpo del candelstick se colorea o rellena y tiene implicaciones
bajistas. A continuacin mostramos un da bajista.

Vamos a tener en cuenta los datos de apertura a la tabla anterior parar poder hacer una
representacin en candelstick :

4. Grfico de Punto y Figura. Esta tcnica al igual que ocurre con el Candelstick data
de hace mucho tiempo. Segn registros antiguos ya se utilizaba en 1880. Pese a que
desde aquella poca ha sufrido muchos cambios, en el mtodo bsico no se han
producido variaciones substanciales desde 1971, por lo que podemos decir que este tipo
de grficos es anterior al grfico de barras, que data de 1986, en unos quince aos.
La principal diferencia que incorpora este tipo de anlisis frente a la manera en que
hemos estado representando los precios antes es que en este caso realizamos un estudio
del movimiento del precio puro, es decir, sin tener en cuenta el tiempo para nada. Ya no
tendremos que graficar los das en el eje de abscisas, tan solo el precio en el eje de
ordenadas, de modo que mientras en un grfico de barras cada da haba que dibujar una
barra que representase la cotizacin de esa sesin con independencia de la actividad que
se registraba, en el grfico de punto y figura si el precio no se mueve sustancialmente no
aadiremos nada a nuestro grfico. Vamos a explicar esto con un ejemplo prctico, pero
antes debemos decir que las subidas de precio se dibujan con "x" y las bajadas de precio
con una "o". Mientras el precio suba o se mantenga dibujaremos una columna de "x"
que se corresponder con el precio al que cotiza el valor. En el momento en que este
precio baje comenzaremos a dibujar otra columna de "o" hasta que la tendencia del
precio vare al alza de nuevo. El aspecto grfico sera el siguiente:

Comparando el grfico de barras con el de punto y figura vemos que aunque reflejan las
tendencias de manera similar no son exactamente iguales.

De momento vamos a dejar esta tcnica de anlisis a un lado para dedicarle


posteriormente un captulo entero donde la trataremos con mayor profundidad.
TIPOS DE ESCALA EN LOS GRFICOS
Tan solo nos queda por determinar la escala que debemos utilizar cuando grafiquemos
la evolucin del precio de un valor. Hay dos modos de hacerlo:

escala aritmtica: muestra una distancia igual para cada unidad del precio de
cambio, es decir, es lo mismo el paso de 10 a 20 que el de 110 a 120, pese a que
el primero implica un incremento del 100% mientras que el segundo tan solo del
9%.

escala logartmica: muestra una distancia igual para movimientos de


porcentajes similares. Es decir la distancia en el eje de precios se fijar en
funcin de la variacin porcentual que supone.

Veamos una tabla comparativa entre las dos escalas para entenderlo mejor:
Escala Aritmtica
Escala Logartmica

De este modo cerramos la leccin correspondiente a los tipos de grficos con los que
trabajaremos de ahora en adelante. A continuacin vamos a definir algunos conceptos
bsicos que constituyen la base del chartismo.

Leccin 2: Soportes y resistencias


SOPORTES Y RESISTENCIAS
Se podra decir que el anlisis grfico o chartismo descansa en dos conceptos bsicos :
los soportes y las resistencias, por un lado, y las lneas de tendencia, de otro lado.
Soporte: es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de la demanda supera a la
fuerza de la oferta, lo que produce una detencin del movimiento bajista y
posteriormente un repunte al alza de los precios.
Resistencia: es la zona por encima del mercado donde la fuerza de la oferta supera a la
fuerza de la demanda, lo que produce una detencin del movimiento alcista y
posteriormente una cada de los precios.
Vamos a ver el aspecto grfico que muestran estos niveles de soporte y resistencia:

Hay una serie de caractersticas comunes a los soportes y resistencias.


1. Es preferible hablar de "zonas de soporte y resistencia" que de niveles concretos ya
que el mercado no se suele detener en un precio concreto sino en torno a una zona. Si
hablamos del soporte 6000 no significa que el mercado no vaya a bajar en ningn caso
de este nivel sino que probablemente en torno a esta zona, por ejemplo 5975-6025 el
mercado se detendr y rebotar.
2. La fortaleza o importancia de un soporte o resistencia es mayor cuantas ms veces
haya actuado con eficacia en el pasado. Cuantos ms operadores sean conocedores de
que un nivel ha frenado el precio en varias ocasiones, con mayor probabilidad lo seguir
haciendo. Si ponemos un ejemplo prctico con el Ibex, no tenemos ms que mirar la
zona 11000 del grfico propuesto. Cuando se alcanz por primera vez y el mercado
cay, qued un nivel de referencia o resistencia para futuros ataques alcistas. La
segunda vez que llegamos a este nivel haba operadores que recordaban cul fue el nivel
de resistencia anterior que detuvo el movimiento alcista y apostaron por vender. La
tercera vez que llegamos a 11000 todo el mercado estaba pendiente de la resistencia
"famosa" y muchos operadores cerraron ah sus posiciones compradoras o "largas" y de
nuevo el mercado se desplom.
7

3. Los "nmeros redondos" o figuras de los precios, como por ejemplo el 1000 o el
20000, tienden a configurarse como zonas de soporte o resistencia cuando nos movemos
en niveles de precios nuevos para el mercado, es decir, en un mercado alcista cuando
estamos realizando mximos histricos y en un mercado bajista cuando estamos
realizando mnimos histricos. En estos casos es muy importante saber dnde puede
detenerse el mercado e invertir su tendencia y estaremos especialmente precavidos ante
la cercana de un "numero redondo".
4. Un soporte roto se convierte en resistencia y viceversa. Vamos a explicar esta
premisa tomando como punto de partida lo mencionado en el punto 2. Supongamos que
el mercado del Ibex se esta acercando a la resistencia 11000. Cuando el precio se
encuentra por ejemplo en 10910 el mercado lo podemos descomponer en tres grandes
grupos:
los operadores que piensan que esta vez el precio va a
romper la resistencia al alza. Comprarn ante la
expectativa de subida.
o los operadores que piensan que de nuevo la resistencia
funcionar como en veces anteriores y que el mercado se
va a caer. Vendern ante la expectativa de cada.
o los operadores que albergan dudas sobre si romper o no
el nivel crtico. No tomarn posiciones ni a favor ni en
contra hasta no ver qu pasa.
o

Vamos a suponer que el precio supera o rompe la resistencia y se va a 11450. En esta


situacin tenemos al primer grupo contento por haber acertado con la direccin del
mercado pero parte de ellos arrepentidos de no haber tomado posiciones ms agresivas a
tenor de lo que luego ha pasado.
En el segundo grupo parte de los operadores (aquellos que an no se han cerrado las
posiciones) estn padeciendo fuertes perdidas.
En el tercer grupo ahora no hay tantos indecisos, ya que al darse cuenta de que el
mercado ha roto una resistencia importante, buena parte de ellos estaran dispuestos a
comprar si se presentara la ocasin.
De repente el precio comienza a bajar desde el 11450 hacia el 11000.
Lo que va a ocurrir con mucha frecuencia es que a medida que se acerque al 11000 el
primer grupo que compr a buen precio, pero menos importe del que le hubiese
gustado, acumular posiciones "largas".
El segundo grupo que haba estado perdiendo fuertes cantidades de dinero y que ahora
ve que las prdidas son de pequea cuanta correr a cerrar dichas posiciones, es decir,
tambin comprar.
Y en el tercer grupo, al encontrar el precio no muy por encima del nivel crtico roto,
aprovecharn para comprar, ya que estaban sin posicin esperando a ver qu pasaba.

De este modo, un grupo heterogneo de operadores con posiciones encontradas


confluyen al menos parcialmente en una misma posicin, "comprar cerca de 11000", lo
que suele provocar la detencin de la cada y reanudacin de la subida del precio.
Vamos a ver a continuacin algunos ejemplos grficos sobre datos de mercado reales
donde se manifiestan con claridad las premisas expuestas anteriormente.

En este grfico del Ibex se aprecia claramente cmo ha funcionado tres veces la resistencia 11000.

El siguiente grfico nos muestra el rango de fluctuacin de la elctrica Endesa


fijndonos en los ltimos 3-4 meses del grfico, que ha quedado claramente delimitado
entre una banda se soporte 21.50-70 y una de resistencia 25.30-60.
Ejemplo de Endesa

Vamos a ver ahora un caso donde se produce la conversin de soporte en resistencia. El


grfico muestra cmo BBVA (entonces BBV) estuvo apoyndose sobre la zona de

soporte 14.50-15.00 durante la primera parte del ao 1998 y tras su rotura definitiva en
agosto de ese ao se ha convertido en una zona de resistencia que ha rechazado en dos
ocasiones ya los intentos de subida del precio.
Ejemplo de BBVA

Con esto damos por concluida la leccin sobre soportes y resistencias y damos paso al
segundo pilar del chartismo, las lneas de tendencia.

10

Leccin

3:

Tipos

de

tendencia

TIPOS DE TENDENCIA

Vamos a clasificar los movimientos del mercado en tres tipos de tendencia :

tendencia alcista: cuando el precio vaya realizando mximos relativos


(o crestas) cada vez ms altos, y a su vez los mnimos relativos (o valles)
tambin sean cada vez ms altos que los anteriores. Grficamente:

tendencia

tendencia lateral o indeterminada: cuando no encontramos una


secuencia
clara
entre
los
mximos
y
los
mnimos.

bajista: cuando el precio vaya realizando mximos relativos


(o crestas) cada vez ms bajos, y a su vez los mnimos relativos (o valles)
tambin sean cada vez ms bajos que los anteriores. Grficamente:

11

CMO SE TRAZAN LAS LNEAS DE TENDENCIA Y CMO SE UTILIZAN


En el caso de un mercado alcista, la lnea de tendencia se traza uniendo los mnimos
relativos o los valles. Como poco, necesitaremos 2 mnimos para trazar una lnea y un
tercer apoyo en sta para confirmar la validez de la misma. En el caso de un mercado
bajista, la lnea de tendencia unir los mximos relativos o crestas y al igual que antes
sern necesarios 2 puntos para dibujarla y un tercero para confirmarla.

Vamos a establecer algunas normas para operar en base a las lneas de tendencia:

siempre debemos operar a favor de la tendencia del mercado. Es decir,


en un mercado alcista, el orden operativo ser comprar, para luego
vender lo que hemos comprado.
mientras la lnea de tendencia no sea perforada por el precio no daremos
por concluida la tendencia del mercado. En el caso de una perforacin
intradiaria, es decir, en algn momento durante la sesin de 'trading' el
precio cae por debajo de la lnea, pero posteriormente el cierre de sesin
es por encima de esa lnea, no daremos por buena la rotura y esperaremos
a una seal de inversin ms fiable. Cuando se produzca un cierre por
debajo de la lnea de tendencia alcista daremos por rota la misma, salvo
que utilicemos filtros de algn tipo, como por ejemplo, filtros de
porcentaje, con los que exigiremos que adems de cerrar por debajo lo
haga en un determinado porcentaje. Otro ejemplo son los filtros de
tiempo, en cuyo caso exigiremos que la rotura se confirme en las
prximas dos o tres sesiones. Estos filtros son muy subjetivos y su

12

utilizacin depende de cada analista. Pero s es importante advertir que


los filtros retardan las seales de inversin de tendencia y si se abusa de
ellos obtendremos seales de mercado demasiado tardas.
en un mercado alcista debemos comprar en los apoyos que hace el precio
sobre la lnea alcista. En nuestro ejemplo son los puntos 1,2,3 y 4.
Dejaremos de hacerlo en el momento en que el precio caiga por debajo
de la lnea, es decir, cuando se rompa. Al lector le asaltara la duda de qu
ocurre en el hipottico punto 5 donde habramos comprado esperando un
rebote en lugar de una rotura. En este caso cuando se confirma la
rotura cerramos la posicin comprada y asumimos la prdida. Es muy
probable que si la tendencia se ha mantenido intacta durante un tiempo
habremos ganado bastante ms dinero aprovechando los rebotes
anteriores de lo que habremos perdido en la ltima operacin.
en un mercado bajista la operativa es justo la simtrica a la descrita en el
punto anterior. Aprovecharemos los puntos 1,2,3 y 4 para vender.
al igual que ocurra con los soportes y resistencias (ver leccin), se
cumple la premisa de que una lnea de tendencia alcista, que es un
soporte, una vez se rompe se convierte en resistencia... y viceversa.
cuantas ms veces se haya apoyado el precio en la lnea de tendencia,
ms fuerte resultar sta.
las lneas de tendencia sern ms fuertes cuanto ms tiempo hayan
estado funcionando, es decir, una lnea de tendencia ser ms importante
si se ha mantenido valida desde hace 3 aos que una si lo ha hecho slo
durante los ltimos tres meses.
al movimiento de vuelta a la lnea de tendencia rota y posterior rechazo
dando por concluida la tendencia del mercado se le denomina
"pullback".

Veamos algunos ejemplos de lneas de tendencia en el Ibex y en el Nikkei.

13

Normalmente, dentro de un mismo grfico se aprecian distintas lneas de tendencia.


Unas marcan la tendencia primaria, otras las tendencias secundarias, otras las terciarias
y as sucesivamente. Si se trata de un grfico semanal, como el Ibex anterior, vemos que
hay fases correctivas importantes que a su vez son tendencias bajistas de un rango
inferior. Y lo ms probable es que si visemos un grfico de esas bajadas en periodos de
una hora descubriramos pequeas tendencias alcistas contra la tendencia diaria bajista.
Ante el dilema que plantea la existencias de tantas lneas que marcan direcciones
encontradas utilizaremos una regla bsica para operar: "la tendencia principal la
estableceremos con el grfico de rango superior al que utilizamos para operar".
Por ejemplo, si somos operadores diarios, es decir, que utilizamos el anlisis de un
grfico diario para decidir las compras y ventas en el mercado, entonces observaremos
un grfico semanal y localizaremos la tendencia principal ah. Desde este momento
sabremos que si la tendencia semanal es alcista lo que tenemos que intentar hacer es
operar al alza aprovechando los valles o correcciones que observamos en el grfico
diario. Si el operador trabajase con un grfico horario y tomase posiciones durante la
sesin, entonces debera establecer la tendencia en un grfico diario y buscar las
correcciones o valles en el grfico horario para comprar. Y as sucesivamente en
funcin de la dimensin temporal en la que operemos. Vamos a ver ms en detalle el
grfico semanal del IBEX que mostrbamos antes con una tendencia alcista con 4
puntos de apoyo. En el siguiente grfico se muestra en dimensin diaria (cada barra ya
no es una semana como antes, sino un da), lo que ocurri entre los puntos 2 y 3.

14

Con esto concluimos la leccin dedicada a lneas de tendencia y damos paso al siguiente
captulo, donde analizaremos las formaciones chartistas que se pueden reconocer en los
grficos.

15

Leccin 4.1: Tipos de formacin (I de III)


FORMACIONES EN LOS GRFICOS
Vamos a clasificar las formaciones en dos grandes familias, las de cambio de tendencia
y las de continuacin de tendencia. Y haremos una tercera clasificacin, para aquellas
que no sean fciles de ubicar, por sus distintas implicaciones.
Como norma general, aunque hay excepciones a la regla, las formaciones nos ofrecern
no slo informacin sobre cul ser la tendencia venidera, sino tambin sobre cul es el
objetivo mnimo que podemos esperar que alcance el mercado una vez concluya la
figura chartista.
Hay que decir tambin que, como ocurre con cualquier tcnica que utilicemos, no existe
una fiabilidad del 100% de la prediccin que hagamos en base a una figura chartista.
Por este motivo, es crucial que adems de aprender dnde hay que comprar o vender en
base a estas formaciones, tambin sepamos dnde proteger nuestra inversin, con un
stop-loss (precio al que nos cerramos una operacin a prdida) por si acaso la prediccin
no se cumple.

Formaciones de cambio de tendencia: son aquellas que aparecen en los finales


de las tendencias, tanto alcistas como bajistas. Generalmente implican un
cambio de tendencia, o, al menos, una fuerte correccin contra la tendencia
existente hasta ese momento. Dentro de esta familia las ms comunes son :
o
o
o
o
o
o
o
o

Formaciones de continuacin de tendencia: suelen aparecer durante las


tendencias alcistas o bajistas, y representan detenciones temporales de los
precios o estancamientos en zonas laterales, que finalizan con la reanudacin de
la tendencia previa a la formacin. Dentro de esta familia las ms comunes son :
o
o
o
o
o
o

Doble techo
Doble suelo
Triple techo
Triple suelo
Cabeza y Hombros (tambin: H-C-H , de Hombro-Cabeza-Hombro)
Cabeza y Hombros Invertido
Vuelta en un da ('Reversal Day')
Isla de vuelta ('Island Reversal')

Tringulo Simtrico
Tringulo Ascendente
Tringulo Descendente
Banderas
Cuas
'Pennants'

Formaciones no clasificables en las categoras anteriores:

16

o
o

Canales: mientras se mantienen vigentes pertenecen a formaciones de


continuacin, y cuando el precio rompe la lnea de tendencia, pasan a
tener implicaciones de cambio de tendencia.
'Gaps' o huecos: segn el tipo, implican final de un movimiento o
continuacin del mismo.
Diamantes: depende por dnde rompe el precio para que lo
cataloguemos de "vuelta" o "continuacin".

Vamos a analizar con detalle cada una las formaciones descritas anteriormente.
Elaboraremos una ficha tcnica que sintetice dnde aparecen, cmo se utilizan y cul es
su grado de fiabilidad.

FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA

Ficha tcnica del Doble Techo :


o
o
o
o
o

Aparece en mercados alcistas.


Una vez finaliza, implica una fase correctiva a la baja.
Es una de las figuras ms comunes de todas.
Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad.
Se compone de dos mximos a un mismo nivel que actan como
resistencia y un punto intermedio que los separa, llamado 'neck-line' o
'lnea clavicular'. Cuando se perfora a la baja este punto o neck-line se

17

desencadena la formacin con un objetivo bajista igual a la altura que


separa el neck-line de los dos mximos. Ver en el grfico superior.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele
ser :
descendente entre los puntos 1 y 2.
volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo.
cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de
nuevo.
Ejemplo de doble techo en Telefnica en julio de 1998.

18

Ficha tcnica del Doble Suelo :


o
o
o
o
o

Aparece en mercados bajistas.


Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza.
Es una de las figuras ms comunes de todas.
Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad.
Se compone de dos mnimos a un mismo nivel, que actan como soporte,
y un punto intermedio que los separa, llamado neck-line. Cuando se
supera al alza este punto o neckline, se desencadena la formacin con un
objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los dos
mnimos. Ver grfico.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele
ser :
descendente entre los puntos 1 y 2.
volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de
nuevo.
Ejemplo de doble suelo en BBV en septiembre/octubre de 1998.

19

Leccin 4.2: Tipos de formacin

FORMACIONES EN LOS GRFICOS...


Seguimos con las formaciones:

Ficha tcnica del Triple Techo :


o
o
o
o
o

Aparece en mercados alcistas.


Una vez finaliza, implica una fase correctiva a la baja.
Es una de las figuras menos comunes.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas.
Se compone de tres mximos a un mismo nivel, que actan como
resistencia, y dos puntos intermedios, que los separan. La lnea que los
une se llama 'neckline'. Cuando el precio cae por debajo del neckline, se
desencadena la formacin con un objetivo bajista igual a la altura que
separa el neckline de los tres mximos.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele
ser :
descendente entre los puntos 1 , 2 y 3.
volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo.
cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de
nuevo.
20

Ejemplo de un triple techo en el Bund (Futuro sobre el Bono a 10 aos alemn), all por 1992.

Triple Suelo

Ficha tcnica del Triple Suelo :


o
o
o
o
o

Aparece en mercados bajistas.


Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza.
Es una de las figuras menos comunes de todas.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas.
Se compone de tres mnimos a un mismo nivel, que actan como
soporte, y dos puntos intermedios, que los separan. La lnea que los une
se llama 'neckline'. Cuando se supera al alza este neckline, se
desencadena la formacin con un objetivo alcista igual a la altura que
separa el neckline de los tres mnimos.

21

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele


ser :
descendente entre los puntos 1 , 2 y 3
volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo.
cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de
nuevo.

Ejemplo de triple suelo "extendido" en el Futuro sobre el Bono Americano a 30 aos

22

Ficha tcnica del Cabeza y Hombros:


o
o
o
o

Aparece en mercados alcistas y, al finalizar, provoca una correccin


bajista.
Es una figura muy comn aunque menos que los dobles techos y suelos.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas.
Se compone de tres mximos, el primero y el ltimo (llamados
hombros) a nivel parecido y el del centro (llamado cabeza) claramente
ms alto. Si unimos los mnimos que separan los hombros de la cabeza
tendremos el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente
alcista. En su defecto, que sea horizontal, pero nunca con inclinacin
claramente bajista. Cuando el precio cae por debajo del neckline, se
desencadena la formacin con un objetivo a la baja igual a la altura que
separa el neckline del mximo de la cabeza.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin suele
ser :
descendente entre los puntos 1, 2 y 3.
volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.
si se produce un pullback, el volumen debe ser muy bajo.
cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de
nuevo.
Ejemplo de cabeza y hombros durante 1996 en el Nikkei.

23

Leccin 4.3: Tipos de formacin (y III)

FORMACIONES EN LOS GRFICOS


Seguimos con las formaciones:

Ficha tcnica del Cabeza y Hombros Invertido (H-C-H Invertido):


o
o
o
o

Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin


alcista.
Es una figura muy comn aunque menos que los dobles techos y suelos.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las ms altas.
Se compone de tres mnimos, el primero y el ltimo (llamados hombros),
a nivel parecido, y el de el centro (llamado cabeza), claramente ms bajo.
Si unimos los mnimos que separan los hombros de la cabeza tendremos
el neckline. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente bajista.
En su defecto que sea horizontal pero nunca con inclinacin claramente
alcista. Cuando el precio cae por debajo del neckline se desencadena la
formacin con un objetivo al alza igual a la altura que separa el neckline
del mnimo de la cabeza.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin
suele ser :
descendente entre los puntos 1 , 2 y 3.

24

volumen alto en la rotura o perforacin del neckline.


si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de
nuevo.

Ejemplo de cabeza y hombros invertido en la accin de FCC

25

Reversal Day (Vuelta en un da)

Ficha tcnica de un Reversal Day Bajista:


o
o
o
o

Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una correccin


bajista.
Es una figura bastante comn en mercados con volatilidad alta.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media.
Se forma cuando ese da alcanzamos mximos por encima de los
mximos del da anterior y luego cae el precio con fuerza haciendo
mnimos por debajo del da anterior. Por ultimo el cierre de la sesin
debe ser por debajo del mnimo del da anterior.

Ficha tcnica de un Reversal Day Alcista:


o
o
o
o

Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin


alcista.
Es una figura bastante comn en mercados con volatilidad alta.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media.
Se forma cuando ese da alcanzamos mnimos por debajo de los mnimos
del da anterior y luego sube el precio con fuerza haciendo mximos por
encima del da anterior. Por ultimo el cierre de la sesin debe ser por
encima del mximo del da anterior.

26

Ejemplo de un Reversal Day en abril de 1998 en Telefnica.

27

Island Reversal (Vuelta en isla)

Ficha tcnica de un Island Reversal Bajista:


o
o
o
o

Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una correccin


bajista.
Es una figura poco comn.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.
Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del grfico por un
hueco o gap tanto por delante como por detrs. Responde a un momento
de euforia del mercado, que salta una serie de precios llevado por el
ansia compradora; pero, al cabo de un tiempo, se produce el efecto
contrario, y las ventas se acumulan con tanta fuerza que saltamos una
serie de precios de nuevo, esta vez a la baja.

Ficha tcnica de un Island Reversal Alcista:


o
o
o
o

Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una correccin


alcista.
Es una figura poco comn.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.
Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del grfico por un
hueco o gap tanto por delante como por detrs. Responde a un momento
de pnico de los vendedores, que saltan una serie de precios llevados
por el nerviosismo; pero, al cabo de un tiempo, se produce el efecto
contrario, y las compras se acumulan con tanta fuerza que saltamos una
serie de precios de nuevo, esta vez al alza.
28

Ejemplo clsico de un Island Reversal alcista, en el IBEX (octubre de 1997)

Por ltimo, y para cerrar el captulo concerniente a las formaciones que implican
cambio de tendencia, cabe citar brevemente una figura cuya utilizacin suele ser poco
productiva, por cuanto es poco habitual y su fiabilidad es francamente baja. Estamos
hablando de los suelos y techos redondeados, tambin llamados "salchichas" o
"round bottoms" y "round tops". Desconfiemos pues de los anlisis basados
exclusivamente en la existencia de estas formaciones.
Ya est. La siguiente leccin aborda las formaciones de continuacin de tendencia.

29

Leccin 5: Formaciones de continuacin


de tendencia

FORMACIONES DE CONTINUACIN

Ficha tcnica del Tringulo Simtrico:


o

o
o
o

Aparece en mercados alcistas y bajistas. No provoca cambio de


tendencia. Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia
existente.
Es una figura muy comn.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.
Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar como poco
dos mnimos relativos ascendentes, puntos 2 y 4 del grfico, (por los que
pasamos una lnea de tendencia alcista) y dos mximos relativos
descendentes, puntos 1 y 3 en el grfico, (por los que pasamos una lnea
de tendencia bajista). El tringulo simtrico idneo es aquel que consta
de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el ltimo apoyo
fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia. Esto es un
sntoma de que la rotura del tringulo est cercana.
Podemos establecer un momento aproximado en cuanto a cundo se
producir la rotura del tringulo. El mtodo consiste en medir la longitud
30

del tringulo desde su primer punto hasta el vrtice (punto donde


convergen las dos lneas de tendencia trazadas). Si calculamos cuntos
das dura ese tringulo por lo general la rotura siempre tendr lugar entre
el 50% y el 75% del tiempo total (en el grfico se ve ms claramente).
Si la rotura es anterior no es muy problemtico. Sin embargo, si la rotura
se retrasa demasiado el precio se acercar demasiado al vrtice y
entonces las implicaciones alcistas o bajistas que tiene esta formacin
quedan muy reducidas haciendo, desaconsejable utilizarla en dicho caso.
Como se trata de una formacin de continuacin de tendencia, la rotura
por parte del precio debe producirse en favor de la tendencia, es
decir, si estamos en una fase alcista y aparece un tringulo simtrico,
debemos esperar que rompa hacia arriba. Si en lugar de esto lo que se
produce es la rotura de la lnea de tendencia inferior, debemos ignorar
cualquier objetivo y dar por fallida la formacin.
El objetivo de la formacin se calcula midiendo la altura del tringulo,
es decir, la distancia entre las dos lneas de tendencia tomada desde el
punto uno. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio
perfora la formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde
continuar la tendencia.
Existe otra opcin para calcular el objetivo del tringulo, donde se
introduce el concepto del tiempo. Se trata de trazar una lnea paralela a
la directriz alcista que une los mnimos dos y cuatro. Cuando el precio
alcanza esta lnea daremos por alcanzado el objetivo. El problema que
acarrea esta manera de calcular la proyeccin es que cuanto ms tiempo
tarda el mercado en llegar a la lnea ms alta es el objetivo ya que se trata
de una lnea ascendente. De los dos mtodos el primero suele ser ms
fiable.
El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse
por movimientos en zigzag de tres olas / ondas. Mirando el siguiente
ejemplo...

En ocasiones se puede utilizar el tringulo para comprar y vender


dentro del mismo. En una tendencia alcista deberamos tomar como
puntos de compra la lnea de tendencia inferior, y cerrar las posiciones en
la lnea de tendencia superior. En el caso de una tendencia bajista,
venderamos en la directriz de arriba y cerraramos la posicin en la de
abajo. El hecho de operar de modo distinto, segn cul sea el tipo de
mercado en que nos encontremos, responde a que siempre hay que operar
a favor de la tendencia principal.

31

El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin


suele ser :
descendente a lo largo del tringulo.
volumen alto en la rotura o perforacin de la directriz.
si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo.
cuando el precio se encamina al objetivo, el volumen crece de
nuevo.
Ejemplo de un tringulo simtrico

32

Ficha tcnica del Tringulo Ascendente:


o
o
o

o
o

Aparece en mercados alcistas. No provoca cambio de tendencia. Tan


slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
Es una figura muy comn y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy
alta.
Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos
dos mximos a un mismo nivel (resistencia) y dos mnimos relativos
ascendentes, puntos 2 y 4 en el grfico, (por los que pasamos una lnea
de tendencia alcista). El tringulo ascendente idneo es aquel que consta
de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el ltimo apoyo fallido,
es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia.
El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la
distancia entre las dos lneas de tendencia tomada desde el punto uno)
Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la
formacin, es decir la lnea horizontal, y nos da un objetivo mnimo de
hasta donde continuar la tendencia.
El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por
movimientos en zigzag de tres olas, como en el tringulo simtrico.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin es
idntico al del tringulo simtrico.
Ejemplo de un tringulo ascendente

33

Ficha tcnica del Tringulo Descendente:


o
o
o

Aparece en mercados bajistas. No provoca cambio de tendencia. Tan


slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.
Es una figura muy comn y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy
alta.
Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos
dos mnimos a un mismo nivel (soporte) y dos mximos relativos
descendentes, puntos 2 y 4 en el grfico, (por los que pasamos una lnea
de tendencia bajista). El tringulo descendente idneo es aquel que
consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el ltimo apoyo
fallido, es decir, que no llega a tocar la lnea de tendencia.

34

o
o

El objetivo del tringulo se calcula midiendo la altura del tringulo (la


distancia entre la lnea de tendencia y el soporte tomada desde el punto
uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la
formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la
tendencia.
El comportamiento del precio dentro del tringulo suele identificarse por
movimientos en zigzag de tres olas, como en el tringulo simtrico.
El comportamiento del volumen del mercado durante la formacin es
idntico al del tringulo simtrico.
Ejemplo de un tringulo descendente en el Futuro sobre el Bono Alemn 10 aos.

35

Leccin 6: Banderas, cuas, 'pennants'...

BANDERAS, CUAS Y PENNANTS


Grficamente es la mejor manera de ver estas figuras tcnicas:

Ficha tcnica de las Banderas, Cuas y Pennants:


o

o
o

Aparecen en mercados alcistas y bajistas. No provocan cambio de


tendencia. Tan slo implican un descanso lateral dentro de la
tendencia existente.
Son figuras muy comunes y sus implicaciones tienen una fiabilidad
baja.
Se componen de un rango de fluctuacin estrecho entre dos bandas
durante un breve periodo de tiempo. Por ejemplo, en un grfico diario, la
duracin puede ser de una semana o dos a lo sumo.
La bandera se parece a un canal, pero la diferencia principal es la
distancia entre las dos bandas. En esta formacin esa distancia es muy
pequea, lo que permite que el precio vaya de un extremo al otro
continuamente, a veces incluso en la misma barra de precios se ve el alto
tocando la banda superior y el bajo la banda inferior. La formacin
muestra una inclinacin contraria a la tendencia existente, es decir, si
la tendencia es alcista el canal tendr inclinacin bajista y viceversa.
La cua se diferencia de los tringulos porque ambas bandas o lneas
entre las que flucta el precio apuntan en una misma direccin. Es decir,
en tendencia alcista las dos lneas sern descendentes, mientras que
en tendencia bajista estas lneas sern ascendentes. Normalmente el
precio flucta dentro de esta formacin con mucha rapidez, al igual que
en las banderas, y llega casi hasta el vrtice de la cua, es decir, donde
confluyen las dos bandas, antes de retomar la tendencia.

36

El pennant es muy parecido a un tringulo simtrico, salvo porque


dura mucho menos tiempo, es ms pequeo, no se aprecian fluctuaciones
en zigzag de una banda a otra y en lugar de romper la banda entre el 50 y
el 75% de su longitud, lo suele hacer muy cerca del vrtice o final de la
formacin.
El objetivo de estas formaciones se suele calcular teniendo en cuenta la
longitud de la tendencia antes de que aparezcan estas figuras y
proyectando dicha longitud desde el vrtice cuando el precio rompe, por
lo que suponemos que lo que se puede esperar es que el mercado recorra
una distancia equivalente antes y despus de la aparicin de estas
formaciones.
La fiabilidad del objetivo es baja. Donde reside la verdadera utilidad de
estas figuras es entendindolas como un medio para confirmar la
tendencia. Es decir, si hemos comprado al comienzo de una de estas
formaciones y el mercado comienza a bajar debemos ser pacientes y
esperar a que se reanude la tendencia. Nos indican que estamos en el lado
bueno del mercado.
Una vez se rompen las bandas y se retoma la tendencia el movimiento
suele ser explosivo.

Ejemplo de una bandera alcista

37

Ejemplo de un 'pennant'

Ejemplo de cua

38

Ficha tcnica del Canal Horizontal o Rectngulo:


o

o
o
o
o

Aparece en mercados alcistas y bajistas. No provoca cambio de


tendencia. Tan slo implica un descanso lateral dentro de la tendencia
existente.
Es una figura muy comn.
Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.
Se compone de una fase lateral donde el precio flucta entre dos lneas
horizontales, es decir, un soporte y una resistencia.
Generalmente la rotura se producir a favor de la tendencia precedente,
es decir, en el caso de arriba donde la tendencia anterior era alcista, la
rotura debera ser al alza y provocar una continuacin del movimiento
principal.
El objetivo de la formacin se calcula midiendo la altura del rectngulo,
es decir, la distancia entre las dos lneas, el soporte y la resistencia.
Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la
formacin y nos da un objetivo mnimo de hasta dnde continuar la
tendencia.

39

Ejemplo de dos canales horizontales o rectngulos

40

Leccin 7: Formaciones de difcil


clasificacin
FORMACIONES DE DIFCIL CLASIFICACIN

Ficha tcnica del Canal Alcista:


o

La formacin en s marca la tendencia del mercado. No provoca


cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda inferior del
canal.
Para trazar esta figura necesitamos dos mnimos relativos (puntos 2 y 4)
con los que trazar la lnea de tendencia. Una vez tenemos esta lnea
podemos proyectar una paralela que pase por los mximos (puntos 1 y 3)
para ver si estn tambin en lnea. En el caso de que as sea tendremos un
canal que se confirmar definitivamente cuando el precio haga un apoyo
en la banda inferior y rebote por tercera vez, es decir, punto 6.
Para operar con esta formacin debemos aprovechar los apoyos en la
lnea inferior para comprar y cerrar las posiciones cuando el precio
alcance la banda superior.
El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace
por arriba, superando la lnea paralela superior, no ocurre nada, ya que
no implica cambio de tendencia sino que sta se ha acelerado. En este
caso debemos intentar localizar una nueva lnea de tendencia ms
inclinada. Sin embargo si la rotura es a la baja esto implica un cambio de
tendencia o al menos una fase correctiva importante. En este caso el
objetivo se mide proyectando la altura del canal a la baja desde el punto
desde donde perfora el precio a la lnea.
Es una figura muy comn y sus implicaciones suelen tener una
fiabilidad alta.

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Ejemplo de un canal alcista a lo largo de 14 meses

Ficha tcnica del Canal Bajista:


o

La formacin en s marca la tendencia del mercado. No provoca


cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda superior del
canal.
Para trazar esta figura necesitamos dos mximos relativos (puntos 2 y 4)
con los que trazar la lnea de tendencia. Una vez tenemos esta lnea
podemos proyectar una paralela que pase por los mnimos (puntos 3 y 5)
para ver si estn tambin en lnea. En el caso de que as sea tendremos un
canal que se confirmar definitivamente cuando el precio haga un
rechazo de la banda superior por tercera vez, es decir, punto 6.
Para operar con esta formacin debemos aprovechar los ataques a la
lnea superior para vender y cerrar las posiciones cuando el precio
alcance la banda inferior.
El precio puede que salga de este canal en un momento dado. Si lo hace
por abajo, rebasando la lnea paralela inferior, no ocurre nada, ya que no
implica cambio de tendencia sino que sta se ha acelerado. En este caso
debemos intentar localizar una nueva lnea de tendencia ms inclinada.
Sin embargo, si la rotura es al alza, esto implica un cambio de tendencia
o al menos una fase a al alza importante. En este caso el objetivo se mide
42

proyectando la altura del canal al alza desde el punto desde donde


perfora el precio a la lnea.
Es una figura muy comn y sus implicaciones suelen tener una
fiabilidad alta.
_

Ejemplo de un canal bajista

Ficha tcnica de los GAPS:


o
o

Hay tres tipos de Gaps que son importantes: los de rotura, los de escape o
continuacin y los de agotamiento.
Los gaps de rotura suelen producirse en la ruptura de algn nivel critico
de ciertas formaciones grficas o de niveles de soporte y resistencia.
Suelen indicar que estamos al comienzo de un movimiento importante y
que acaba de empezar. Con frecuencia este hueco se rellena, al menos
parcialmente, antes de retomarse la tendencia, en lo que solemos
denominar un 'pullback' al 'neckline' de la formacin que haya roto.
Los gaps de continuacin se producen en plena tendencia debido a una
aceleracin del movimiento y a la falta momentnea de precios. Es una
43

indicacin de que la tendencia esta en pleno auge. Por norma general


estos gaps no se rellenan nunca.
Los gaps de agotamiento marcan el final de un movimiento de
tendencia. Se rellenan siempre y luego son superados por el precio. Este
tipo de gaps unidos a los de rotura crean las formaciones de vuelta
denominadas "Islas de vuelta o inversin".

44

Leccin 8.1: Herramientas chartistas


de anlisis
HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANLISIS
A continuacin, en esta leccin 8, desarrollaremos algunas de las tcnicas de anlisis
grfico ms conocidas en el mundo del anlisis tcnico.

LNEAS DE ABANICO
Esta herramienta nos indica cundo se produce un cambio de tendencia en el
mercado. Nos sirve para diferenciar entre una simple correccin y una inversin de
tendencia.
Procedimiento: Vamos a trazar sucesivas lneas de tendencia, desde el punto de origen
del movimiento. En una tendencia alcista, en primer lugar uniremos el mnimo absoluto
con el resto de los mnimos relativos, (grfica 1), obteniendo de este modo la primera
directriz alcista. En segundo lugar esperaremos a que el precio perfore esta lnea y
cuando haya marcado un nuevo mnimo y retome la tendencia alcista anterior
dibujaremos una segunda directriz alcista desde el origen hasta el nuevo mnimo
alcanzado durante la ltima correccin, (grfica 2). De nuevo esperaremos a que el
mercado rompa la directriz marcada con el nmero 2 y siguiendo el mismo mtodo de
antes esperaremos a que el precio marque un nuevo mnimo y pasando por l
dibujaremos la lnea de tendencia 3, (grfica 3). Hasta este momento los movimientos a
la baja han sido meras correcciones bajistas contra la tendencia principal alcista. Sin
embargo, la directriz 3 es crtica y su rotura no implicar una nueva correccin sino un
cambio o inversin de la tendencia principal, (grfica 4).

45

Veamos el aspecto que tiene este tipo de anlisis sobre un grfico de mercado real. En el
ejemplo observamos el cambio de tendencia que tiene lugar en el Futuro sobre el bono
alemn a 10 aos, (BUND).

46

Es importante resaltar que las lneas de abanico, una vez han sido superadas, suelen
convertirse en niveles de soporte o resistencia. En nuestro ejemplo se aprecia con
claridad como la lnea 2 despus de haber sido violada actu de techo para el mercado
antes de un nuevo tramo bajista.
En base a esta herramienta debemos suponer que este valor seguir en una tendencia a
la baja hasta el punto de origen aproximadamente.

Leccin 8.2: Herramientas chartistas


de anlisis

LA SERIE DE FIBONACCI
Esta serie fue descubierta por un matemtico italiano del siglo XIII, llamado Fibonacci.
Cada nmero de la serie es el resultado de la suma de los dos anteriores. Veamos que
aspecto tiene:
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, ...
Esta serie posee propiedades muy interesantes entre las cuales vamos a destacar la
relacin existente entre los nmeros que la componen:

si dividimos los nmeros que son consecutivos de la serie, es decir, 1/1, , 2/3,
3/5, 5/8, 8/13, etc. veremos que el resultado obtenido tiende al nmero 0,618.

si dividimos los nmeros no consecutivos de la serie, es decir, , 1/3, 2/5, 3/8,


5/13, 8/21, etc. veremos que el resultado obtenido tiende al nmero 0,382.

si calculamos ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero


ms bajo, es decir, 21/13, 13/8, 8/5 ... el resultado tiende a 1,618, que es el
inverso de 0,618.

si calculamos ahora la razn de cualquier nmero de la serie al siguiente nmero


ms bajo no consecutivo, es decir, 21/8, 13/5, 8/3 ... el resultado tiende a 2,618,
que es el inverso de 0,382.

De este modo hemos obtenido un conjunto de ratios que ya eran conocidos y utilizados
con anterioridad a Fibonacci por los antiguos griegos y egipcios.
Conceptos derivados de estos ratios como la proporcin urea fueron aplicadas en
construcciones como la pirmide de Gizeh o el Partenn. Nosotros vamos a mostrar
cmo estos ratios van a tener aplicacin directa como herramientas de anlisis a la hora
de determinar porcentajes de correccin en contra de la tendencia principal.

47

Dnde est el punto de unin de lo expuesto en esta primera parte y el mercado de


valores?
La explicacin que podemos ofrecer 'a priori' resulta un poco esotrica, pero confiamos
en que los usuarios de Enlacesfinancieros, con el tiempo y el uso de esta tcnica,
constaten de modo emprico su utilidad. Mientras tanto, la idea que subyace tras esta
serie es que la espiral logartmica que puede construirse en base a ella, describe parte de
la figura de crecimiento que se puede apreciar en todo el Universo. Ejemplos de
manifestacin de esta espiral se ven en las conchas, el caparazn del caracol, la forma
de la galaxia, el odo humano. Por tanto, se cree que el mercado de valores, adems de
representar un ejemplo del comportamiento de la masa humana, es una manifestacin
del fenmeno de crecimiento natural que caracteriza todo progreso humano.
Vamos a establecer una serie de prioridades entre los ratios y a explicar cmo deben
utilizarse:

los ratios ms relevantes sern el 0,382, 0,618 y el 0,5.


estos ratios nos van a ayudar a calcular la magnitud de las fases correctivas
dentro de una tendencia alcista o bajista.

Algunos autores modernos han constatado por otro lado que es muy habitual que los
movimientos del mercado se descompongan en tercios, es decir, que despus de una
subida de 100 puntos el mercado tienda a corregir una tercera parte, 33 puntos, o bien
dos terceras partes, 66 puntos, antes de rebotar de nuevo. Nuestra propuesta es unir
estos dos ratios a los obtenidos en la serie de Fibonacci y crear bandas probables de
rebote. Llamaremos a la banda del 33-38% el "retroceso mnimo" y al 61-66% el
"retroceso mximo". Vamos a mostrar grficamente la utilidad de estos porcentajes.
Supongamos que en nuestro ejemplo el valor que estamos analizando se desplaza desde
una cotizacin de 10 a 110. Si calculamos la banda del 33-38% de correccin
obtenemos: 110 10 = 100. Si le quitamos al mximo, 110, el 33-38% de todo el
movimiento, es decir, de 100, tenemos que la primera banda de rebote es 110 33 y 110
38, es decir, entre 72 y 77. Del mismo modo deberamos calcular la del 50% y la del
66%. El mercado tender a corregir hasta la primera banda y probablemente rebote en
estos niveles. Si no fuese as debemos esperar una continuacin del movimiento hasta el
nivel del 50%, y si aqu tampoco rebota, el precio caer hasta el 62-66%. Llegados a
este punto, la correccin mxima permitida, o el precio retoma la tendencia alcista o
daremos por concluida la fase alcista, con lo que continuar la cada hasta el inicio, en
nuestro grfico, el punto A.
Algunos autores prefieren ser ms ambiguos y tratar conjuntamente la zona del 33%50% como rea probable de rebote y la del 62-66% como ltima oportunidad para que
se mantenga viva la tendencia anterior. El problema que surge con este enfoque es que
la banda del 33%-50% en el caso de una tendencia de grandes dimensiones, por ejemplo
1000 puntos de subida, creara una zona de rebote muy amplia. As que lo mejor ser
que cada cual trabaje con estas tcnicas hasta que se sienta cmodo con ellas... y que la
propia constatacin emprica lleve a determinar cul de las bandas es la que le da mejor
resultado para retomar posiciones a favor de la tendencia principal.

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49

Leccin 8.3: Herramientas chartistas


de anlisis

LNEAS DE VELOCIDAD O "SPEEDLINES"


Esta herramienta intenta predecir hasta dnde pueden llegar las correcciones contra la
tendencia principal y por otro lado tambin ofrece un nivel crtico a partir del cual estas
correcciones dejan de ser tales y se convierten en una nueva tendencia principal.
Veamos cmo funciona.
Supongamos un mercado que se mueve en tendencia bajista desde una cotizacin de
110 hasta un mnimo en 10, es decir, una cada de 100 puntos, (A-B =100). Nos interesa
saber cules son las zonas donde esperamos que se detengan las correcciones alcistas, y
en el caso de que no se detengan ah, nos gustara saber hasta dnde se va a prolongar el
movimiento alcista.
El procedimiento a seguir es el siguiente:
Una vez localizamos un mnimo significativo, punto B, debemos calcular la distancia
entre el punto de origen de la tendencia, punto A, y dicho mnimo. En nuestro ejemplo
son 100 puntos. A continuacin vamos a dividir esos cien puntos en tres bandas. La
primera ser la del 33-38% de correccin y la segunda la del 62-66%. Si calculamos un
33 y un 38% sobre 100 vemos que al punto mnimo 10 debemos sumarle 33 y 38 puntos
para obtener el nivel que buscamos, es decir, 43-44 en precio.
A continuacin, trazaremos una lnea que parta del punto de origen de la tendencia,
punto A, y que pase por niveles del 33-38% y por los del 62-66%. Ya tengo las dos
lneas de velocidad que me permitirn analizar el comportamiento ms probable del
mercado.
En principio debemos suponer que la lnea 1 de velocidad es una resistencia importante
y que el precio no conseguir romperla fcilmente. Sin embargo, si en algn momento
el precio supera esta lnea, debemos saber que el objetivo ms probable es la lnea 2 de
velocidad, donde el mercado se topar con otra resistencia fuerte. Si esta lnea tambin
es rebasada, entonces podremos suponer que la tendencia bajista ha terminado y que el
movimiento se prolongar hasta el punto de origen, A

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Un ejemplo prctico del uso de esta herramienta.

Como se aprecia en el grfico del IBEX (clsico: correspondiente al perodo de junio de


1998 contra enero de 1999), el mercado sufri una severa correccin de ms de 4.000
puntos. Desde el punto de rebote en 6.700 hemos trazado una lnea vertical hasta 11000
y la hemos dividido en tres tramos. En nuestro ejemplo, ninguna de las lneas de
velocidad actu de resistencia claramente. Sin embargo, la lnea 2, una vez rota, s actu
bien como soporte durante una semana antes de la reanudacin de la tendencia alcista.
Como se puede ver en este grfico, una vez rebasadas las dos lneas de velocidad el
mercado volvi hasta el punto de origen en 11000, donde de nuevo encontr resistencia
y sufri una nueva correccin.

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Con esta leccin damos por finalizado el curso bsico.


Que ninguno piense que la colina del anlisis tcnico est conquistada con estas pocas
nociones. El dominio del Candlestick y las Ondas de Elliott, el conocimiento en
profundidad del anlisis cuantitativo, es decir, qu son y cmo se utilizan indicadores
tcnicos de uso comn, como el RSI, Momento, MACD, Estocstico, medias mviles,
etc...
Todava hay mucho terreno que recorrer... esperamos que este curso haya servido para
incentivar vuestra curiosidad lo suficiente como para hacer que os aventuris
decididamente en el apasionante mundo del chartismo.

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