You are on page 1of 1

Veckans tanke

3 MARS 2010

I väntan på Grekland och det förutsägbara


dêÉâä~åÇ= Ü~ê= Ö™íí= á= ÇÉå= âä~ëëáëâ~= brÑçêáÑ®ää~åX= ~íí= f= ÖêìåÇ= çÅÜ= ÄçííÉå= ëéÉä~ê= ÇÉí= áåÖÉå= êçää= é™= îáäâÉí=
çãÉÇÉäÄ~êí=îáäà~=ëâ∏êÇ~=ÑêìâíÉêå~=Ñê™å=Ää=~=ä®ÖêÉ=ê®åJ ë®íí=ÇÉí=ëâÉêK=c∏êìíçã=é™=Éå=îáâíáÖ=éìåâíK=aÉ=Ñ∏êëä~Ö=
íçê= ë~ãíáÇáÖí= ëçã= Ñáå~åëéçäáíáâÉå= Ó= ãÉÇîÉíÉí= ÉääÉê= ëçã=ÇáëâìíÉê~ë=ã™ëíÉ=ìíÑçêã~ë=é™=Éíí=ë®íí=ë™=~íí=~ÖÉJ
çãÉÇîÉíÉí=Ó=íáää™íáíë=êìää~=é™=á=Ö~ãä~=Üàìäëé™êK== ê~åÇÉí= á= ãáåëí~= ã∏àäáÖ~= ìíëíê®ÅâåáåÖ= ëâ~Ç~ê= íêçî®êJ
= ÇáÖÜÉíÉå= Ñ∏ê= ÇÉ= çäáâ~= Ñ∏êÇê~Ö= ëçã= äáÖÖÉê= íáää= ÖêìåÇ=
bíí=ä~åÇ=ëçã=âåóíÉê=ëáå=î~äìí~=íáää=í=Éñ=Éíí=~åå~í=ä~åÇë= Ñ∏ê=br=çÅÜ=bjrK==
î~äìí~=Ó=ÉääÉê=í~ê=ëíÉÖÉí=Ñìääí=ìí=Ñ∏ê=~íí=áåÖ™=á=Éå=î~äìJ =
í~ìåáçå= Ó= í~éé~ê= éÉååáåÖJ= çÅÜ= î~äìí~éçäáíáëâ= ëà®äîJ hêÉÇáíî®êÇáÖÜÉíÉå= ëãÉí~ë= åì= ìí= ∏îÉê= brJä®åÇÉêå~=
ëí®åÇáÖÜÉíK= bå= Éâçåçãáëâ= ~åé~ëëåáåÖ= ã™ëíÉ= Ç™= á= é™=Éíí=ë®íí=ëçã=áåíÉ=î~ê=í®åâí=Ñê™å=Ä∏êà~åK=dêÉâä~åÇ=
ëí®ääÉí=Ö™=îá~=Ñáå~åëéçäáíáâÉå=Ó=ÉääÉê=ÇÉå=êÉ~ä~=ÉâçJ ÒîáååÉêÒ= íêçî®êÇáÖÜÉíK= aÉí= ®ê= ìééÉåÄ~êí= ~íí= qóëâJ
åçãáåK= c∏ê= ÑäÉê~= ä®åÇÉêI= áåíÉ= Ä~ê~= dêÉâä~åÇI= ®ê= ÑáJ ä~åÇë= ëí~íëëâìäÇ= î®ñÉê= áåÇáêÉâí= ÖÉåçã= ëí∏Ç= íáää=
å~åëéçäáíáâÉå=åì=Ü™êí=Ä~âÄìåÇÉå=~î=ã™åÖ™êáÖ=ëî~Ö= dêÉâä~åÇ=çÅÜ=ÉîÉåíìÉääí=íáää=~åÇê~=ä®åÇÉêK=aÉí=êáëâÉJ
ëí~íëÑáå~åëáÉää=ÇáëÅáéäáåI=ëíçê~=ÄìÇÖÉíìåÇÉêëâçíí=çÅÜ= ê~ê=®îÉå=~íí=é™îÉêâ~=âêÉÇáíî®êÇÉêáåÖëáåëíáíìíÉåë=ëóå=
î®ñ~åÇÉ=ëí~íëëâìäÇëÄÉêÖK== é™=qóëâä~åÇ=Ó=ãÉÇ=êáëâ=Ñ∏ê=ëíáÖ~åÇÉ=íóëâê®åíçêK==
= ==
dêÉâä~åÇ=Ü~ê=î~êáí=ãÉÇ=á=bjr=á=íáç=™êK=i~åÇÉí=äáÖÖÉê= qóëâä~åÇ=Ü~ê=ìåÇÉê=™êíáçåÇÉå=ÄóÖÖí=Éíí=ÉâçåçãáëâJ
á= brJíçéé= å®ê= ÇÉí= Ö®ääÉê= Ä™ÇÉ= ÄìÇÖÉíJ éçäáíáëâí= ê~ãîÉêâ= Ñ∏ê= ~íí= Ñ™= Éå= ëí~êâ= î~äìí~= EaJã~êJ
ìåÇÉêëâçíí= çÅÜ= ëí~íëëâìäÇI= ã®íí= ëçã= âÉåF=çÅÜ=ä™Ö~=ê®åíçêK=f=Ç~Ö=îÉí=îá=áåíÉ=îáäâ~=™í~Ö~åJ
~åÇÉä= ~î= _kmK= dêÉâä~åÇ= ÄÉÜ∏îÇÉ= OMMU= ÇÉå=ëçã=êÉÖÉêáåÖÉå=®ê=ÄÉêÉÇÇ=~íí=Ö∏ê~K=k®ê=Ñáå~åëJ
äçÅâ~=PIP=éêçÅÉåí=~î=î®êäÇÉåë=íçí~ä~=â~éáí~ä∏îÉêëâçííX= ã~êâå~ÇÉå= ÇÉ= ëÉå~ëíÉ= ™êíáçåÇÉå= ~åî®åí= qóëâä~åÇ=
Éå=äáíÉå=ëáÑÑê~=ãÉå=Éåçêãí=ëíçê=Ñ∏ê=Éíí=äáíÉí=ä~åÇK= ëçã= êÉÑÉêÉåëéìåâí= Ñ∏ê= ~íí= ã®í~= ÉÖÉå= íêçî®êÇáÖÜÉí=
= Ääáê=ÇÉí=åì=á=ëí®ääÉí=Éíí=ãÉê=ìêî~ííå~í=ã™ííK==
brJçéÉê~íáçåÉå= Òo®ÇÇ~= dêÉâä~åÇÒ= ®ê= Ñ∏êìíë®ÖÄ~êK= =
aÉí=Ñáååë=áåÖÉå=~åå~å=î®Ö=Ñê~ã™í=®å=~íí=~åÇê~=ä®åJ aÉí=®ê=äáíÉ=ëã™Äê™ííçã=~íí=Ñ™=íáää=ëí™åÇ=Éíí=ê®ÇÇåáåÖëJ
ÇÉê=ëí®ääÉê=ìééK=aÉí=îÉí=Ñ∏êëí™ë=çÅâë™=^íÉåK= ~îí~ä=Ó=çÅÜ=ÇÉí=âçããÉê=~íí=âçãã~K=m~âÉíÉíë=ëíçêäÉâ=
= îÉêâ~ê= ä~åÇ~= é™= OMJPM= ãáäà~êÇÉê=
bå= ÖêÉâáëâ= ÒâçåâìêëÒ= Ó= ëâìäÇ~îëâêáîåáåÖ~ê= ®ê= Éíí= ÉìêçK= aÉí= áååÉÄ®ê= ~íí= dêÉâä~åÇ=
Ä®ííêÉ=ÄÉÖêÉéé=Ó=ÉääÉê=~íí=â~ëí~=ä~åÇÉí=ìí=ìê=bjr=®ê= Ñ™ê=Éíí=é~ê=ã™å~ÇÉêë=íáÇëÑêáëí=çÅÜ=
áåíÉ= êÉ~äáëíáëâ~= ~äíÉêå~íáîK= `ÜçÅâî™Öçêå~ë= ÉåÉêÖá= ®ê= âä~ê~ê= ~î= ~íí= í®Åâ~= ÇÉ= ìééä™J
ëî™ê= ~íí= ~ÄëçêÄÉê~= Ä™ÇÉ= Éâçåçãáëâí= çÅÜ= Ñáå~åëáÉääíK= åáåÖëÄÉÜçî= çÅÜ= ä™åÉÑ∏êÑ~ää= ã~å=
c∏ê=ÇÉí=ÖäçÄ~ä~=Ä~åâëóëíÉãÉí=®ê=ÇÉí=Ñê®ãëí=brJÄ~åJ Ü~ê=ìåÇÉê=î™êÉåK=aÉí=Ñáååë=®îÉå=~åÇê~=å∏ÇìíÖ™åÖ~êK=
âÉê= ãÉÇ= ÑçêÇêáåÖ~ê= é™= ÇêóÖí= UM= ãáäà~êÇÉê= Éìêç= fåíÉêå~íáçåÉää~= î~äìí~ÑçåÇÉå= fjc= çÅÜ= háå~= ëí™ê=
EÉåäáÖí=_fpJëí~íáëíáâF=ëçã=Çê~ÄÄ~ë=çãÉÇÉäÄ~êíK==== ÄÉêÉÇÇ~= ~íí= êóÅâ~= áå= ãÉÇ= â~éáí~ä= Ó= ÇçÅâ= ®ê= ÇÉí=
= éçäáíáëâ~=éêáëÉí=Ñ∏ê=ÇÉíí~=ëí∏Ç=Ü∏Öëí=çë®âÉêíK==
kì= é™Ö™ê= Éíí= ãóÅâÉí= Ñ∏êî®åí~í= êçääëéÉä= Ó= ~î= Ä™Ç~= =
é~êíÉê=Ó=áåÑ∏ê=ë™î®ä=ÜÉãã~çéáåáçåÉå=á=dêÉâä~åÇ=çÅÜ= aÉí= Ñáååë= áåÖÉå= ä®íí= î®Ö= Ñê~ã™íK= dêÉâä~åÇ= ã™ëíÉ=
á=~åÇê~=brJä®åÇÉê=ëçã=ÖäçÄ~ä~=áåîÉëíÉê~êÉK=j™äÉí=®ê= ëé~ê~=Ñ∏ê=~íí=™íÉêîáåå~=çãî®êäÇÉåë=Ñ∏êíêçÉåÇÉ=Ó=çÅÜ=
~íí= Üáíí~= ÇÉí= ~îí~ä= ëçã= ÖÉê= éçäáíáëâ= ìí~å= ~íí= ã~åáéìäÉê~= ëí~íáëíáâÉåK= ^íí= îá= Ñ™ê= íáää= ëí™åÇ=
Ä~ä~åë= ãÉää~å= íìÑÑ~= brJâê~î= é™= ™íJ Éå= ∏îÉêÉåëâçããÉäëÉ= â~å= áåíÉ= î~ê~= Éå= âáçëâî®äí~êÉK=
Ö®êÇÉê=çÅÜ=ÖêÉâáëâ~=ìééçÑÑêáåÖ~ê=çÅÜ= a®êÉãçí= âî~êëí™ê= íî™= Ñê™ÖçêW= NK= Üìê= ëíçê~= Ääáê= ÇÉ= åÉJ
ëçã= â~å= ìééÑ~íí~ë= ëçã= íáääê®ÅâäáÖí= Ö~íáî~=íáääî®ñíÉÑÑÉâíÉêå~=é™=dêÉâä~åÇ=çÅÜ=ÜÉä~=bjr=
Éâçåçãáëâí= íêçî®êÇáÖí= çÅÜ= ìíÜ™äJ ~î= ~íí= ä®åÇÉê= íîáåÖ~ë= îÉêâëí®ää~= ™íëíê~ãåáåÖ~ê= êÉÇ~å=
äáÖí=Ñ∏ê=~íí=äçÅâ~=éêáî~í=â~éáí~ä=íáää=~íí= áåå~å= ™íÉêÜ®ãíåáåÖÉå= Ñ™íí= ÑçíÑ®ëíÉI= çÅÜ= OK= Ñ∏êã™ê=
Ñáå~åëáÉê~= ÖêÉâáëâ~= ëí~íëÑáå~åëÉêK= êÉÖÉêáåÖ~êå~= á= bìêçé~= ~íí= Ü~åíÉê~= Ä™ÇÉ= ÜÉãã~çéáåáçå=
c∏ê= ÇÉí= ®ê= í®ãäáÖÉå= ìééÉåÄ~êí= ~íí= çÅÜ=çãî®êäÇ=ìí~å=~íí=ÇÉå=éçäáíáëâ~=êáëâÉå=∏â~ê\==
∏îêáÖ~=brJä®åÇÉê=áåíÉ=â~å=∏îÉêí~=dêÉâä~åÇë=ëâìäÇ=Ó= =
ÉääÉê=Ñ∏ê=ÇÉå=ÇÉäÉå=~åÇê~=brJä®åÇÉêë=ëí~íëëâìäÇÉêK== oçÄÉêí=_ÉêÖèîáëí=
= robert.bergqvist@seb.se