Universidad Abierta Para Adultos (UAPA)

Asignatura:
Administracin Financiera I
Tema:
Tema III
Participante:
Luis Alberto Jorge Joaquin 11-0315

Facilitador:
Yuly Jos Polanco y Polanco

Fecha:
05-06-2014

Nagua, Rep. Dom.

TEMA III
VALUACION DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA
3.1. Conceptos de Valuacin.
La valuacin o valoracin de activos es el proceso de estimar el valor de un activo
(por ejemplo: acciones, opciones, empresas o activos intangibles tales como
patentes y marcas registradas) o de un pasivo (por ejemplo: ttulos de deuda de
una compaa). El proceso de valuacin es muy importante en muchas
situaciones incluyendo anlisis de inversin, presupuesto de capital, Fusiones y
Adquisiciones, etc.
3.1.2. Valuacin de Bonos
Valuar un bono, se refiere a calcular un valor intrnseco, es decir, el valor que el
bono debera tener cuando descontamos su flujo de fondos con una tasa de
inters que representa el rendimiento que puede obtener con un activo de riesgo
similar.
El precio de un bono al igual que el de cualquier instrumento se define como el
valor actual o valor presente de los futuros flujos de fondos esperados de dicho
instrumento descontados a una determinada tasa de rendimiento.

3.1.3. Valor presente de los pagos de intereses

El valor presente de una suma que se recibir en una fecha futura es aquel Capital
que a una tasa dada alcanzar en el perodo de Tiempo, contado hasta la fecha
de su recepcin, un monto igual a la suma a recibirse en la fecha convenida.
3.1.4. Concepto de rendimiento al vencimiento
El rendimiento al vencimiento es una manera de proveer al inversor la
representacin ms precisa del retorno que recibir por la tenencia de dicho bono.
El rendimiento al vencimiento es lo que el inversor recibir si el bono es comprado
al precio vigente en el mercado y sostenido hasta su vencimiento.

3.2. Valuacin y Acciones Preferenciales

El precio de los bonos y acciones preferentes consiste en tcnicas de medicin de
valor relativo para cada tipo de valor. Las acciones preferentes tienen muchas
variaciones, incluyendo convertibles preferentes, emisiones de acciones
preferentes y acumulativas. Las acciones preferentes a menudo se publican como
capital con las caractersticas de la deuda. Los bonos comparten algunas de estas
caractersticas y por lo tanto utilizan diferentes medios de valoracin. Las
similitudes de la deuda y los bonos se limita a algunos clculos de rendimiento.
3.2.1 Valuacin de las Acciones Comunes
Las existencias se valoran en base a la cantidad que devolvern al inversionista
en el futuro, junto con la tasa requerida de retorno de los inversores. Debido a que
los dividendos pagados por las acciones ordinarias pueden variar, los inversores
deben evaluar un precio que estn dispuestos a pagar. Las acciones comunes
suelen valorarse por la frmula de crecimiento constante, as como por sus
ampliaciones.
3.3. Concepto de Costo de Capital
El costo de capital es la tasa requerida de retorno por aquellos que financian
nuestra empresa. Los tenedores de bonos y los accionistas, estn dispuestos a
bridarnos capital siempre y cuando nuestra empresa les brinde un retorno
requerido superior al que hubieran obtenido invirtiendo en otras empresas de
similar riesgo a la nuestra.
3.3.2. Costo de Acciones preferenciales
El costo de las acciones preferentes es el costo que est asociado a la obtencin
de ms capital, que se logra emitiendo acciones preferidas.
Las acciones preferidas como su nombre lo indica, son aquellas acciones donde
se reciben dividendos establecidos antes de la distribucin de cualquiera de las
utilidades de acciones comunes.
3.3.3. Costo de Acciones Comunes
El costo de las acciones comunes es el rendimiento requerido por los
inversionistas del mercado de valores sobre las acciones comunes.
Las principales tcnicas para medir el costo de capital de las acciones comunes
son: la que emplea el modelo de valuacin de crecimiento constante y la otra se
basa en el modelo de asignacin de precio del activo de capital ( MAPAC )

3.4. Estructura ptima del Capital: Ponderacin de los costos.

La estructura ptima de capital es aquella que hace mximo el valor de la
empresa, o equivalentemente, hace mnimo el coste de los recursos financieros
que utiliza.
El mximo valor de la empresa ser consecuente con el mnimo coste de capital
slo si el resultado operativo (o beneficio bruto) es constante e independiente de
la estructura de capital, si no hay efecto impositivo y si el plazo es ilimitado.
La estructura de capital (ptima o no) se concreta a menudo mediante la ratio de
endeudamiento, que puede venir dada por el cociente entre el valor de mercado
de la deuda (D) y el del capital propio (S), o bien, por el cociente entre el valor de
mercado de la deuda (D) y el valor total de mercado de la empresa (V = S + D).
3.4.1. Adquisicin de Capital y Toma de Decisiones de Inversin
Las polticas de inversiones han dado una nueva perspectiva al papel de la
administracin financiera, esto ha hecho que el tema sea de inters para todos los
estudiosos y amantes de las finanzas
Las decisiones de inversin son una de las grandes decisiones financieras, todas
las decisiones referentes a las inversiones empresariales van desde el anlisis de
las inversiones en capital de trabajo, como la caja, los bancos, las cuentas por
cobrar, los inventarios como a las inversiones de capital representado en activos
fijos como edificios, terrenos, maquinaria, tecnologa etc.
Para tomar las decisiones correctas el financista debe tener en cuenta elementos
de evaluacin y anlisis como la definicin de los criterios de anlisis, los flujos de
fondos asociados a las inversiones, el riesgo de las inversiones y la tasa de
retorno requerida.
3.5. Aspectos Administrativos de la Decisin del Presupuesto
Las decisiones de presupuesto de capital son uno de los factores decisivos par el
xito o fracaso de la empresa. Un nmero de factores se combinan para hacer
que las decisiones del presupuesto de capital sean tal vez las ms importantes
decisiones que deban tomar los administradores financieros. Primero, debido al
hecho de que los resultados de las decisiones de capital continan durante
muchos aos, quien toma las decisiones pierde una parte de su flexibilidad.
La oportunidad tambin es una consideracin importante en el presupuesto de
capital, ya que los Activos de capital deben estar listos para entrar en accin
cuando se los necesite.

Bibliografa
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