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Maestría

Nombre: Alma Zuleth Chávez García

Matrícula: AL02788528

David Rivera García

AL02787982

Leslie Adriana Terreros Madrid

AL02786464

Dulce Amairani Vargas Valencia
AL02792188
Nombre del curso: Economía
Nombre del profesor: Juan Segovia
Módulo: 1

Tema: 4

Fecha: 20/01/16

Actividad: Análisis del Caso
Título del trabajo: Cómo se afronta una crisis fiscal

Bibliografía:
Parkin, M. (2010). Microeconomía versión para Latinoamérica (9ª ed.). México: Pearson.
ISBN: 9786074429664.
Pindyck, R. S. y Rubinfeld, D. L. (2013). Microeconomía (8ª ed.). México: Pearson.
ISBN: 9788490353882
ISBN [eBook]: 9788490353783.
Bresnahan T. (1982). “The oligopoly solution is identified”. Economics Letters, 10, pp.8792.

Antecedentes del Problema
Se originó una crisis fiscal a mediados de 1997 en el Sudeste Asiático, la
cual afectó a América Latina, así como también a Colombia, cuyos efectos
dejaron en particularmente, la escasez del crédito y la caída de las
exportaciones. A raíz de lo crisis se firmaron acuerdos preventivos con el FMI,
países como: Argentina (1998), Bolivia (1998), México (1998), Perú (1999) y
Uruguay (1999).
Colombia se negaba a aceptar un Acuerdo con el FMI, aun sabiendo de la
situación que estaban atravesando. Los efectos ocasionados por la crisis fiscal
se reflejaban en la disminución de las exportaciones, déficit del gobierno
central, déficit de la cuenta corriente, deuda externa e interna en crecimiento,
tasas de interés altas y PIB negativo, principalmente.
El equilibrio macroeconómico nacional era precario. Dependían de la
creciente entrada de capitales extranjeros para enfrentar el déficit y la caída de
las exportaciones. De modo que al gobierno solo le quedaban dos alternativas:
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Aceptar negociaciones con el FMI y así obtener recursos frescos para
hacer frente a los problemas mencionados

Dar reversa a las medidas derivadas del Consenso de Washington que
permitió la liberación financiera y comercial a principios de la década.
El ministro de hacienda se oponía rotundamente a aceptar las

negociaciones con el FMI, declarando el 14 de Junio de 1999: “Colombia no
está a las puertas de tener que suscribir un programa de acuerdo de
cumplimiento con el FMI, como lo han tenido que hacer otros países con
dificultades económicas”.
Para Colombia la caída de los ingresos tributarios por las rebajas
arancelarias, las privatizaciones de las empresas que eran fuente de ingresos
estatales y las exenciones de los inversionistas, a la par de que la economía se
volvería cada vez más dependiente de los flujos de capital externo. Cuando por
alguna razón no continuaran llegando los capitales, tendría que afrontarse un
problema en la balanza de pagos. Por lo tanto, esa opción era descartada
también.
Identificación de los Protagonistas

Juan Camilo Restrepo Salazar:
Ministro de Hacienda, a través del cual se realizaban los comunicados
oficiales del Gobierno Colombiano hacia la población respecto a la

situación económica del país
FMI - Fondo Monetario Internacional:
Ofreció un programa de ajuste como el que habían firmado otros países
de América Latina, lo cual permitiría a Colombia un programa gradual y
complementarlo con planes audaces de creación de empleo y

restructuración de sector real.
El presidente de la república (Andrés Pastrana):
El Gobierno se negaba a firmar el acuerdo con FMI. Pero finalmente el
16 de Julio tanto el Gobierno como la Junta Directiva del Banco, firmaron
un acuerdo con el FMI.

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Identificación de las Variables Fundamentales:
El déficit del Gobierno central ascendía a 5,5% del PIB (siete billones de
pesos), la deuda era de 9% del PIB (12 billones de pesos) y el pago de
intereses absorbía casi cuatro billones de pesos, equivalente a más de una
tercera parte de los ingresos corrientes de la Nación, para totalizar más de 22
billones de pesos, o sea 50% del presupuesto nacional, o 20% del PIB
colombiano.

PIB – Producto Interno Bruto: Decrecía a finales de 1998 y en el
transcurso del año había alcanzado niveles negativos.

Balanza Comercial: Debido a la baja en las exportaciones y que el precio
de los commodities se habían visto afectados por la crisis mundial, los
ingresos por este rubro eran superados por la importaciones que
realizaba Colombia.

Déficit Comercial: En aumento debido a la contracción mundial y a la
caída del precio de los commodities, las exportaciones colombianas
habían venido disminuyendo, ocasionando con esto un déficit en cuenta
corriente lo que impulsaba un mayor financiamiento externo. Igualmente,
la producción industrial venía decayendo en los años anteriores y en
1999 se acentuó el descenso.

Déficit Público: creciendo a lo largo de la década de 1990 por dos
caminos que se entrecruzaban: el aumento del gasto público y el
comparativamente lento crecimiento de los ingresos.

DTF – Depósitos a Termino Fijo: En aumento, buscando con esto
contener la inflación así ello conduciría hacia una parálisis económica.

¿Cuáles eran las condiciones de las variables Antes y Después de la
aparición del problema?

PIB con niveles negativos

Un Déficit Comercial con impacto en las exportaciones (caída en la
producción industrial) y un déficit en cuenta corriente.

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Un Déficit Público con alto crecimiento en los 90’s en dos caminos:
aumento del gasto público y el comparativamente lento crecimiento de
los ingresos.

DTF – Depósitos a Término Fijo en incremento, buscando soportar la
inflación.

Una Deuda Total del Gobierno Nacional con creciente aumento de la
deuda total del Gobierno por la creciente necesidad de financiamiento a
través del crédito para alcanzar los ingresos totales requeridos para el
funcionamiento del Gobierno Nacional Central.
¿Cuáles eran las condiciones de los Protagonistas “Antes y
Después” de la aparición del problema?

Juan Camilo Restrepo Salazar:
A través del Ministro Restrepo, el Gobierno sostuvo una postura de
negación a aceptar la propuesta del FMI. Colombia no estaba a las
puertas de tener que suscribir un programa de acuerdo de cumplimiento
con el Fondo Monetario Internacional, como lo habían tenido que hacer
otros países con dificultades económicas. Para Restrepo, Colombia
estaba ejecutando autónomamente su ajuste ya que si necesitaba el
ajuste grande e importante en el gasto, pero lo estaba diseñando con
autonomía. Según Restrepo, el país no necesitaba un programa de los
que llamaban de stand by, ya que la situación de la balanza de pagos
tendía a normalizarse, las reservas eran suficientes y la parte cambiaria
se había tranquilizado.
A mediados de los 90´s, después de haber realizado un recuento de las
medidas adoptadas para la recuperación económica del país, a través
de Restrepo se comunicó que el Gobierno y el Banco de la República
habían aceptado la oferta que en diversas oportunidades había
propuesto el director del Fondo Monetario Internacional de una línea de
crédito precautelativa del orden de tres mil millones de dólares, los cual
permitiría consolidar y blindar el programa macroeconómico del país.

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FMI - Fondo Monetario Internacional:
Para el FMI las dificultades que enfrentaba Colombia estaban
relacionadas con los problemas de la economía mundial que se iniciaron
en los 90´s con la crisis financiera internacional y con la recesión de
algunos países vecinos. No obstante, también refleja la necesidad de
fortalecer las finanzas públicas, de avanzar en las reformas estructurales
y de terminar de resolver los problemas que enfrenta el sistema
financiero. Debido a lo anterior, ofreció un programa de ajuste como el
que habían firmado otros países de América Latina, lo cual permitiría a
Colombia un programa gradual y complementarlo con planes audaces
de creación de empleo y restructuración de sector real. La propuesta fue
una línea de crédito precautelativa del orden de los tres mil millones de
dólares, que le permitiría a Colombia consolidar y blindar el programa
Macroeconómico del país buscando con esto mayor crecimiento
económico, alcanzando el equilibrio macroeconómico, adoptando una
política monetaria restrictiva y manteniendo un nivel adecuado de
reservas internacionales.
¿Cómo se interrelacionan las Variables y los Protagonistas?
La relación que existe entre sí con las decisiones tomadas y las medidas
adoptadas por el Gobierno Nacional para enfrentar la crisis, son la
reorientación del gasto a favor de las obras públicas, aumento en los
subsidios de vivienda, los planes para la reconstrucción de la zona
cafetera colombiana (azotada por un terremoto seis meses atrás),
nuevos programas bancarios y de reestructuración de deudas, apoyo a
cultivos con un alto valor agregado como el algodón, promesa de
sustentar el precio interno del café y otras medidas similares, todas
destinadas a la reactivación del aparato productivo. El alza en el precio
internacional del petróleo que se estaba dando en esas semanas
incurriría de manera favorable en las finanzas públicas. De otra parte, se
haría un reajuste al sistema de transferencias de recursos a las
entidades subnacionales para dejar mayores disponibilidades al
gobierno

nacional.

Otro ejemplo más es la decisión de que se gastaran más de tres mil
millones de reservas internacionales tratando de defender inútilmente la
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banda cambiaria intentando que el dólar no desbordara los niveles
previstos.
No se logró defender la banda cambiaria y a diferencia de que
disminuyeron las reservas internacionales, con lo cual aumentaba la
sensación de peligro para los acreedores.
¿Qué efectos tiene la problemática sobre el nivel de las variables de
Precio y Cantidad?
Oferta y Demanda: Debido a la crisis económica que presentaba el país,
la oferta de productos se vieron afectados ya que no había solvencia
económica para adquirirlos o la podría haber a un costo muy elevado
dado los altos intereses y por otro lado la demanda de los productos de
Colombia se vino a la baja (exportaciones). A la par que subieron las
tasas de interés se paralizo la economía, encareciendo el crédito para la
producción.
¿Cómo afecta esto a los Protagonistas?
Los lleva a hacer una reflexión sobre la situación actual, además, en la
interacción entre ellos buscan identificar el asunto a resolver para con
esto detonar un plan de acción y tomar decisiones que ayuden a
resolver la situación económica del país.
¿Qué efectos queremos conservar?
Algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional para
enfrentar la crisis, todas destinadas a la reactivación del aparato
productivo, como por ejemplo los planes para la reconstrucción de la
zona cafetera colombiana (azotada por un terremoto seis meses atrás),
nuevos programas bancarios y de reestructuración de deudas, apoyo a
cultivos con un alto valor agregado como el algodón, promesa de
sustentar el precio interno del café y otras medidas similares, así como
también

la

decisión

de

los

ajustes

al

Gasto

Público.

¿Qué efectos evitar o atacar?
Los deterioros de los ingresos fiscales debido al estancamiento de la
economía, así como la crisis de la banca y el déficit en la cuenta
corriente
de la balanza de pagos.

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Resolución fundamentada al problema.
Colombia debía encontrar políticas que pudieran ayudar a evitar los
excesos del ciclo de negocios, la interacción de la oferta y la demanda
agregadas determinan la trayectoria del producto y los precios.
Colombia debió de buscar la mejor combinación de políticas monetarias
y fiscales. Al modificar la mezcla de impuestos, gasto gubernamental y
política monetaria, el gobierno puede modificar la fracción del PIB
dedicado a la inversión de las empresas, al consumo, a las
exportaciones netas y a las compras gubernamentales de bienes y
servicios.
Si el gobierno federal reduce su déficit presupuestal y se reducen las
tasas de interés para compensar el efecto recesivo de dicha política
fiscal, esto indica que un cambio en la mezcla monetario-fiscal
ciertamente alteraría la composición del PIB real. Mientras que el déficit
baja, la inversión de las empresas suben. La inversión en viviendas
también

se

incrementa

cuando

las

tasas

de

interés

bajan.

Simultáneamente, el consumo personal baja, liberando recursos para
inversión. Las exportaciones netas suben mucho más que la inversión
en vivienda o que la inversión fija de las empresas. Esto ocurre por la
fuerte depreciación de la moneda que resulta en la baja en las tasas de
interés.

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