ANALISIS BISNIS

Pengenalan Analisis Bisnis
Analisis laporan keuangan (financial statement analysis) merupakan
aplikasi dari alat dan teknik analitis untuk laporan keuangan bertujuan umum dan
data-data yang berkaitan untuk menghasilkan estimasi dan kesimpulan yang
bermanfaat dalam analisis bisnis. Sedangkan analisis bisnis sendiri adalah
analisis atas prospek dan risiko perusahaan untuk kepentingan pengambilan
keputusan bisnis. Analisis bisnis berguna untuk membantu pengambilan
keputusan dengan menstrukturkan tugas analisis atas lingkungan bisnis
perusahaan, strateginya, serta posisi dan kinerja keuangannya.
Dalam mengevaluasi lingkungan bisnis dan strategi perusahaan, di mulai
dengan mempelajari aktivitas bisnis perusahaan. Kemudian demi meningkatkan
keputusan bisnis banyak individu dan perusahaan menggunakan laporan
keuangan untuk menyediakan sumber informasi yang kaya dan dapat diandalkan
untuk analisis tersebut.
Jenis-Jenis Analisis Bisnis
Analisis laporan keuangan merupakan bagian penting dan tak terpisahkan
dari analisis bisnis. Tujuan analisis bisnis adalah untuk meningkatkan
pengambilan keputusan bisnis dengan mengevaluasi informasi yang tersedia
tentang situasi keuangan perusahaan, manajemennya, rencana dan strateginya,
serta lingkungan bisnisnya. Analisis bisnis diterapkan dalam banyak bentuk dan
merupakan suatu bagian penting dari keputusan analis efek, penasehat
investasi, manajer reksa dana (fund manager), bankir investasi (investment
banker), pemeringkat kredit (credit raters), bankir korporasi (corporate bankers),
dan investor individual. Jenis-jenis utama analisis bisnis adalah sebagai berikut.
1. Analisis Kredit
Kreditor (creditors) meminjamkan dana kepada sebuah perusahaan dan
menerima janji pembayaran kembali atas dana mereka dan bunganya.
Pendanaan ini bersifat sementara,kreditor meminjamkan dana dalam banyak
bentuk dan untuk beragam tujuan. Jenis kreditor terbagi dua (2) jenis, yaitu
a. Kreditor dagang (operating creditor) mengirimkan barang atau jasa
kepada perusahaan dan mengharapkan pembayaran dalam waktu yang
masuk akal, yang sering kali didasarkan pada norma industri, yaitu

berkisar antara 30 sampai 60 hari dengan pemberian diskon tunai untuk
pembayaran lebih awal.
b. Kreditor non-dagang (nontrade creditors atau debtholder), menyediakan
pendanaan kepada perusahaan dan menerima janji, biasanya tertulis,
atas pembayaran dengan bunga (eksplisist atau implisist) pada tanggal
tertentu di masa depan. Jenis pendanaan ini biasanya bersifat jangka
pendek atau jangka panjang serta muncul dalam berbagai jenis transaksi.
Dalam pendanaan kredit murni, elemen pentingnya adalah keuntungan
bagi kreditor yang bersifat tetap.Kemungkinan keuntungan kreditor terbatas
pada tingkat bunga atau kotrak utang atau pada margin laba atas barang atau
jasa yang diserahkan, kreditor menanggung resiko tidak di bayar (risk of
default) oleh pelanggan.
Analisis kredit merupakan evaluasi atas kelayakan perusahaan untuk
mendapatkan kredit. Sebuah perusahaan dapat mendapatkan kredit jika ialulus
dalamkelayakan kredit (credit worthiness) yang di ukur dari tingkat laba,
sedangkan credit worthiness adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban kreditnya. Fokus utama analisis kredit terletak pada risiko, bukan sisi
baik potensi (profitabilitas). Hal ini meliputi analisis likuiditas maupun
solvabilitas.
a. Likuiditas

(liquidity)

merupakan

kemampuan

perusahaan

untuk

menghasilkan kas dalam jangka pendek untuk memenuhi kewajibannya.
Alat analisis kredit dan kriteria likuiditas bergantung pada arus kas
perusahaan dan komponen aktiva lancar dan kewajiban lancarnya.
b. Solvabilitas (solvency) merupakan kemungkinan dan kemampuan jangan
panjang perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka panjang.Alat
analisis kredit dan kriteria solvabilitas meliputi penilaian obligasi, kreditor
memerlukan analisis yang lebih rinci dan berorientasi ke depan. Analisis
kredit jangka panjang meliputi proyeksi arus kas dan evaluasi profitabilitas
yang berlanjut (disebut pula sustainable earning power).
2. Analisis Ekuitas
Investor ekuitas (equity investor) menyediakan dana kepada perusahaan
sebagai balasan atas risiko dan imbalan kepemilikan. Investor ekuitas
merupakan penyedia terbesar pendanaan perusahaan, atau disebut juga

yang disebut juga nilai fundamental (fundamental value). tanpa mengacu pada nilai pasar (atau harga saham). kebutuhan analisis mereka paling banyak dan komprehensif. Sedangkan nilai intrinsik (intrinsic value) adalah nilai sebuah perusahaan (atau sahamnya) berdasarkan analisis fundamental. dimana harus menilai dua sisi risiko dan potensi. Strategi investasi aktif dalam analisis ekuitas adalah sebagai berikut a. industri. meskipun kerugian mereka terbatas pada jumlah yang diinvestasikan. Hal ini mengimplikasikan bahwa investor ekuitas menjadi pihak pertama yang menyerap kerugian jika perusahaan terlikuidasi. Analisis fundamental menentukan nilai (fundamental analysis). termasuk bunga dan dividen preferen. analisis ekuitas bersifat asimetri.ekuitas atau modal saham yang menawarkan pengamanan atau penjagaan untuk semua bentuk pendanaan. Manajer Manajer berkepentingan atas kondisi keuangan. Contoh strategi fundamental adalah beli saham perusahaan jika nilai intrinstiknya lebih tinggi dari nilai pasar. 1. dan perusahaan. dan prospek perusahaan mereka. b. dan menjual saham jika nilai pasar lebih tinggi daripada nilai intrinstiknya. Analisis teknis (technical analysis). profitabilitas. Kegunaan Lain dari Analisis Bisnis Analisis bisnis dan analisis laporan keuangan diperlukan dalam beberapa hal lain sebagai berikut. sebagaimana kreditor . berbeda dengan analisis kredit. merupakan perusahaan dengan menganalisis proses dan menginterpretasikan faktor-faktor kunci untuk ekonomi. baik analisis bisnis maupun analisis laporan keuangan yang memuat perspektif pihak luar terhadap perusahaan. mencari pola dalam sejarah harga atau volume sebuah saham untuk memprediksi pergerakan harga saham di masa depan. atau charting. Hal ini berarti investor ekuitas berhak atas distribusi aset perusahaan hanya setelah klaim dari pengklaim yang lebih utama telah dipenuhi. Karena investor ekuitas dipengaruhi oleh seluruh aspek kondisi dan kinerja keuangan perusahaan. Dengan demikian. Tujuan utama analisis fundamental adalah menentukan nilai intrinsik.

Kegunaan analisis laporan keuangan bagi manajer memberikan petunjuk tentang perubahan strategis dalam kegiatan operasional. Merger. direktur bertanggung jawab untuk melindungi kepentingan pemegang saham dengan mengawasi secara hati-hati aktivitas perusahaan. Sebagai wakil pemegang saham terpilih. Bankir investasi perlu mengindentifikasi target potensi dan menentukan nilainya. maupun spin-off. Analisis bisnis membantu manajer untuk menilai dampak keputusan keuangan terhadap profitabilitas di masa mendatang maupun resikonya. Analis efek perlu menentukan apakah akan ada tambahan nilai. investasi dan pendanaan perusahaan. Direktur. melalui merger. akuisisi. divestasi. 3. Regulator (Pembuat Peraturan). Internal Revenue Service (IRS) menerapkan alat analisis laporan keuangan untuk mengaudit laporan pajak dan memeriksa kewajaran jumlah yang dilaporkan. dan bila ada berapa nilainya. baik untuk mengevaluasi kekuatan dan kelemahan relatif terhadap kompetitor. Manajemen Keuangan Manajer harus mengevaluasi dampak keputusan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. dan Divestasi Analisis Analisis bisnis dilakukan setiap kali perusahaan merestrukturisasi operasinya.dan investor memandangnya. 4. Analisis tersebut juga memungkinkan adanya perbandingan antar perusahaan (interfirm comparisons). yang dihasilkan dari merger bagi perusahaan pembeli maupun bagi perusahaan target. . 2. Manajer juga menganalisis dan laporan keuangan perusahaan pesaing untuk mengevaluasi profitabilitas dan risiko pesaing. 5. maupun sebagai tolok ukur (benchmark) kinerja. Akuisisi.

Teknik analisis digunakan untuk menentukan profitabilitas pemasok bersamaan dengan estimasi keuntungan pemasok dari transaksi yang saling menguntungkan. Pelanggan. . Serikat kerja. 7.6. Teknik analisis laporan keuangan berguna bagi serikat kerja dalam negosiasi tawar-menawar kolektif.

Komponen Analisis Bisnis Komponen Proses Analisis Bisnis Analisis lingkungan bisnis dan strategi Analisis Industri Analisis Strategi Analisis Laporan keuangan Analisis Keuangan Analisis Angkuntansi Analisis sumber dan Analisis penggunaan Profitabilitas dana Analisis Prospektif Analisis Risiko Biaya estimasi modal Biaya Intrinsik Analisis Lingkungan Bisnis dan Strategi Analisis lingkungan bisnis dan strategi terdiri dari : (1) bagian analisis industri. dan (2) analisis strategi. a. Analisis industri sering dikerjakan dengan . Analisis industri (industry analysis) merupakan langkah pertama dalam prospek dan struktur industri karena hal tersebut akan menentukan profitabilitas perusahaan.

Distorsi akuntansi (accounting distortion) merupakan penyimpangan informasi akuntansi dari ekonomi yang mendasarinya. dan (3) Standar akuntansi dapat menyebabkan distorsi akuntansi karena gagal menangkap realitas ekonomi. 1985) atau analisis rantai nilai (value chain analysis). Etidakseragaman akuntansi menyebabkan masalah perbandingan (comparability problem). Pilihan dan ketidaktepatan dalam akuntansi dapat mendistrosi informasi laporan keuangan. Analisis strategi (strategy analysis) merupakan evaluasi atas keputusan bisnis perusahaan dan keberhasilan perusahaan membangun keunggulan kompetitifnya. produksi. (2) Manajer dapat menggunakan pilihan dalam akuntansi untuk manipulasi atau mempercantik laporan keuangan (window-dressing). pemasaran. b. Kesalahan estimasi ini merupakan sebab utama distorsi akuntansi. Keterbatasan akuntansi ini mempengaruhi kegunaan laporan keuangan dan menimbulkan setidaknya dua masalah dalam analisis. Tiga jenis distorsi akuntansi tersebut akan menciptakan risiko akuntansi laporan keuangan (accounting risk). dan ekonomi manajerial. Analisis lingkungan bisnis dan strategi memerlukan pengetahuan tentang kekuatan ekonomi dan industri. (1) Estimasi manajemen dapat salah satu tidak lengkap. b.menggunakan kerangka yang diajukan oleh Porter (1980. manajemen logistik. yang berarti .Distorsi ini muncul dalam tiga bentuk. yang berakibat pada timbulnya kesulitan perbanding sementara. Masalah ini juga muncul jika perusahaan mengubah akuntansinya. Analisis ini juga memerlukan pengetahuan tentang manajemen strategi. Analisis Akuntansi Analisis akuntansi (accounting analysis) merupakan proses evaluasi sejauh mana akuntansi perusahaan mencerminkan realitas ekonomi. a. Masalah ini muncul jika perusahaan yang berbeda menerapkan akuntansi yang berbeda untuk transaksi atau peristiwa yang sama. Manajemen laba ini dapat menyebabkan distorsi akuntansi. kebijakan bisnis.

. Tujuan utama dari analisis akuntansi adalah untuk mengevaluasi dan mengurangi resiko akuntansi serta meningkatkan muatan ekonomis laporan keuangan. merupakan evaluasi atas tingkat pengembalian investasi perusahaan. merupakan evaluasi kemampuan perusahaan untuk memenuhi komitmennya dengan variasi laba. Analisis Sumber dan Pengunaan Dana. Analisis ini berfokus pada sumber daya perusahaan dan tingkat profitabilitasnya. kualitas akuntansinya.arus kas.ketidakpastian dalam analisis laporan keuangan karena distorsi akuntansi. Analisis keuangan terdiri dari 3 bagian besar. merupakan evaluasi bagaimana perusahaan memperoleh dan menggunakan dananya. Dan melibatkan identifikasi dan pengukuran dampak berbagai pemicu profitabilitas. Analisis ini memberikan pandangan tentang implikasi pendanaan perusahaan dimasa depan. Analisis Keuangan Analasis keuangan (financial analysis) merupakan penggunaan laporan keuangan untuk menganalisis posisis dan kinerja keuangan perusahaan dan untuk menilai kinerja keuangan di masa depan. Analisis Prospektif Analisis Prospektif (prospective analysis) merupakan peramalana hasil dimasa depan.biasanya laba. Output dari analisis prospektif adalah hasil yang diharapkan (expected payoffs) dimasa depan yang digunakan untuk mengestimasi nilai perusahaan. baik untuk mengevaluasi keandalan dabn daya tahan kinerja perusahaan untuk mengestimasi biaya modal perusahaan.yaitu: 1. yang kadang kala disebut sustainable earning power. Analisis akuntansi juga mencakup evaluasi atas daya tahan laba (earning persistence). atau keduanya. Analisis Resiko. Analisis Profitabilitas. Analisis resiko penting untuk analisis ekuitas. 3. Analisis akuntansi meliputievaluasi kualitas laba perusahaan atau secara lebih luas. 2.

dan berita keuangan . kinerja manajeman. Analisis Laporan Keuangan dan Analisis Bisnis Analisis laporan keuangan merupakan kumpulan proses analisis yang merupakan bagian dari analisis bisnis. Investor ekuitas(pemegang saham) . 2.yaitu: 1. Pandangan ke dalamam rencana bisnis membantu analisis atas prospek perusahaan kini dan nanri. kinerja manajemen. dan merupakan bagian dari analisis lingkungan bisnis dan strategi. bulletin analisis. Permintaan oasar. Terdapat dua sumber pendanaan. Aktivitas Pendanaan Aktivitas pendanaan adalah metode yang digunakan perusahaan untuk mendapatkan uang untuk membayara kebutuhan-kebutuhannya. strategi penjualan.kita mencari informasi tentang tujuan perusahaan dan taktiknya. analisis kompetitif. yaitu: 1. LAPORAN KEUANGAN – DASAR ANALISIS Aktivitas Bisnis Laporan keuangan perusahaan berikut pengungkapannya menginformasikan empat aktivitas utama perusahaan. Informasi ini bisa di dapat di laporan keuangan (management discussion dan analysis) dan juga tersedia memalui media yang kurang formal seperti pernyatan pers. analisis laporan keuangan dipandang sebagai bagian penting dan tak terpisahkan dari analisis bisnis dan seluruh komponen analisisnya.Valuasi Valuasi (valuation) merupakan proses mengubah ramalan hasil dimasa depan menjadi estimasi nilai perusahaan. Sehingga Valuasi ini menjadi tujuan utama dari banyak jenis analisis bisnis.dan proyeksi keuangan.publikasi industri. Aktivitas Perencanaan Rencana bisnis membantu manajer untuk memusatkan usaha mereka dan mengidentifikasi kesempatan dan rintangan yang diharapkan. Oleh karena itu.

institusi pemberi pinjaman. Kreditor opersi meliputi pemasok. Tetapi manfaat utama nay adalah potensi untuk mensapatkan dana dalam jumlah besar untuk aktivitas bisnis. 2.dividen payout rasio)  Pendanaan ekuitas dapat berupa uang tunai.pemerintah dan pihak lainnya yang meminjamkan uang kepada perusahaanpendanaan kreditor berbeda dengan pendanaan ekuitas dalam hal perjanjian atau kontrak. Pengembalian kreditor umumnya ditentukan dalam kontak pinjaman. dan komisi untuk agen penjual.pembayaran diveden mengacu pada proporsi laba yang di distribusikan yang sering di nyatakan dalam rasio atau persentase) atau reinvestasi laba ( mengacu padan penahana laba dalam perusahaan untuk digunakan dalam bisnis perusahaan.  Pengembalian adalah bagian investor ekuitas atas laba perusahaan dalam bentuk distribusi laba (pembayaran diveden kepada pemegang saham langsung. Biasanya pendanaannya terjadi melalui pinjaman atau melalui pemberian efek atau obligasi. institusi keuangan dan non keuangan. Sering diukur dengan rasio penahanan/rasio laba di tahan= 1. yang secara langsung meminjamkan uang.aktiva atau jasa yang di kontribusikan kepada perusahaan sebagai penukar saham. Kreditor (pemberi pinjaman) Kreditor di bagi menjadi dua jenis. Penawaran saham privat melibatkan penjualan ke individu atau organisasi. yang meminjamkan uang kepada perusahaan sebagai bagian dari operasinya. Untuk Penawaran saham ke public berbiaya besar karena termasuk pemenuhan oeraturan pemerintah. deviden dapat diberikan dalam bentuk tunai atau deviden saham atau secara tidak langsung melalui pembelian kembali saham.yaitu  kreditor utang. persyaratan pencatatan di bursa. . Investor memberikan pengembalian atas pendanaan investasi dengan mereka. harapan setelah mendapatkan mempertimbangkan pengembalian yang di harapkana dan resiko. pada umumnya mensyatkan pembayaran kembali pinjaman dengan bunga pada tanggal.karyawan.  kreditor operasi. Pemberi utang meliputi bank.

hak paten. dan menyebabkan kebangkrutan atau penanganan legal lainnya. system informasi) dan aktiva keuangan dalam bentuk efek(saham ekuitas perusahaan lain. persediaan. Manajemen harus menentukan baura yang paling efisien dan efektif untuk keunggulan kompetitif perusahaan. Aktifitas operasi perusahaan merupakan sumber utama laba perusahaan.yaitu: aktivitas penelitian investasi. Analisis atas angka laba dan bagian komponennya. Analisis Investasi Mengacu pada perolehan dan pemeliharaan investasi dengan tujian menjual produk dan menyediakan jasa dan untuk tujuan menginvestasikan kelebihan kasbiasanya dalam bentuk aktiva operasi(bangunan. modal manusia(karyawan dan manajer. Aktivitas Operasi Mencerminkan pelaksanaan rencana bisnis yang terdapat dalam aktivitas pendanaan dan komponen. obligasi dan reksa dana). peralatan. dan Aktivitas operasi pengembangan. Kewajiban adalah pendanaan dari kreditor dan mewakili kewajiban perusahaan atau klaim kreditor atas aktiva. kreditor mungkin tidak menerima uang mereka yang jatoh tempo. 4. Neraca PERSAMAAN AKUNTASI : AKTIVA= KEWAJIABAN + EKUITAS Aktiva adalah investasi yang diharapkan untuk menghasilakan laba di masa depan melalui aktivitas operasi. lima produksi. Laporan Keuangan Mencerminkan Aktivitas Bisnis 1. pemasaran penjualan. Penangana tersebut menimbulakan biaya bagi kreditor.Resiko kreditor adalah kemungkinan kegagalan perusahaan untuk membayar kembali pinjaman dan bunga. melibatkan pembelian. mencerminkan kesuksesan perusahaan dalam menjalankan aktivitas bisnisnya secara efisien dan efektif. 3.dalam situasi ini. Ekuitas merupakan total dari pendapatan yang diinvestasikan atau dikontribusikan oleh .

pembelian kembali saham (treasury stock). Laporan Ekuitas Pemegang Saham Menyajikan perubahan-perubahan pada pos-poas ekuitas. 4. Laba merupakan perkiraan atas kenaikan (atau penurunan) ekuitas sebelum distribusi kepada dan kontribusi dari pemegang saham.pemilik atau akumulasi laba yang tidak dibagikan kepada pemilik sejak perusahaan didirikan. Laporan arus kas mengandung dua macam aliran/arus kas yaitu :  Cash inflow Cash inflow adalah arus kas yang terjadi dari kegiatan transaksi yang melahirkan keuntungan kas (penerimaan kas)  Cash out flow Cash out flow adalah arus kas yang terjadi dari kegiatan transaksi yang mengakibatkan beban pengeluaran kas. Informasi Tambahan Analisis laporan keuangan yang menyeluruh melibatkan pemerikasaan tambahan sebagai berikut: 1. Laporan arus Kas Melaporkan arus kas masuk dan keluar bagi aktivitas operasi. Laporan rugi laba menyediakan rincian pendapatan. 2.untung atau rugi perusahaan suatu periode waktu. Laporan ini bermanfaat untuk mengidentifikasi alasan perubahan klaim pemegang ekuitas atas aset perusahaan. investasi dan pendanaan perusahaan secara terpisah selama suatu periode tertentu. beban. dan reinvestasi laba. Management Disscussion and Analysis (MD&A) . Perubahan ekuitas pemegang saham disebabkan karena penerbitan saham (sebagian besar disebabkan karena opsi saham pegawai). 3. Laporan Rugi Laba Laporan rugi laba mengukur kinerja keuangan perusahaan antara tanggal neraca.

2. yang menyebabkan informasi keuangan yang dilaporkan menjadi kurang mengindikasikan aktivitas operasi atau kondisi keuangan di masa depan. Analisis laporan keuangan memerlukan penelaahan atas laporan auditor untuk meyakinkan bahwa perusahaan mendapatkan opini wajar tanpa pengendalian. Informasi Tambahan (Supplementary Information) Informasi tambahanMeliputi : . Catatan Penjelas (Explanatory Notes) Catatan ini merupakan median untuk mengkomunikasikan informasi tambahan tentang pos-pos yang ada maupun tidak ada dalam laporan.Manajemen mengungkapkan informasi prospektif terkait dengan pristiwa dan ketidakpastian yang material. Laporan Manajemen (Management Report) Laporan manajemenbertujuan untuk menekankan tanggung jawab manajemen senior atas sistem pengendalian keuangan dan sistem pengendalian internal perusahaanpembagian peran manajemen direktur. Laporan Auditor (Auditor Report) Auditor eksternal adalah akuntan publik bersertifikasi independen yang diminta oleh perusahaan untuk memberikan opini tentang kesesuaian laporan keuangan perusahaan dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum. 3. Catatan tambahan ini meliputi informasi tentang:  prinsip dan metode akuntansi yang digunakan  pengungkapan rinci atas tiap pos laporan keuangan  komitmen dan kontinjensi  kombinasi bisnis  transaksi dengan pihak yang mempunyai hubungan istimewa  rencana opsi saham  kemajuan proses hukum  pelanggan signifikan 5. 4. dan auditor dalam penyiapan laporan keuangan.

oleh karena itu di bagian ini akan diperkenalkan beberapa alat dasar analisis keuangan berikut penerapannya. Pada analisis laporan keuangan komparatif disebut juga analisis horisontal karena saat menelaah laporan komparatif kita menganalisis saldo akun dengan analisis dari kiri ke kanan (atau kanan ke kiri). Analisis ini meliputi penelaahan perubahan saldo tiap-tiap akun dari tahun ke tahun atau selama beberapa tahun. Analisis Laporan Keuangan Komparatif Analisis ini dilakukan dengan cara menelaah neraca. laporan laba-rugi atau laporan arus kas yang berurutan dari satu periode ke periode berikutnya. 1. . Data segmen bisnis  penjualan ekspor  efek yang diperdagangkan  akun penilaian  pinjaman jangka pendek  data keuangan kuartalan 6. PENGANTAR ANALISIS LAPORAN KEUANGAN Dalam menganalisis laporan keuangan di butuhkan alat yang membantu pengguna untuk mempermudah pekerjaannya dalam memenuhi kebutuhan yang spesifik. Laporan Proksi (Proxy Statement) Proksi merupakan media dimana pemegang saham mengotorisasi pihak lain untuk mewakilinya pada rapat pemegang saham. rencana kompensasi pegawai dan transaksi-transaksi tertentu yang terkait dengan para pejabat dan direktur perusahaan. Proxy statement memuat banyak informasi tentang perusahaan termasuk identitas pemegang saham dengan kepemilikan saham beredar 5% ke atas. Laporan proksi memuat informasi yang diperlukan pemegang saham untuk memberikan suara dalam hal bersangkutan. informasi biografi dewan direksi. kesepakatan kompensasi untuk pejabat dan direktur.

Analisis Tren Angka Indeks Analisis perubahan tahun ke tahun untuk membandingkan laporan keuaangan lebih dari dua atau tiga periode kadang kala merepotkan. analisis common-size menekankan pada dua faktor : 1. pilihan terbaikadalah tahun dimana kondisi bisnis normal. Salah satu hasil tren adalah kekuatan untuk menyampaikan pandangan dalam filosofi manajer. Dalam berbagai tingkatan. kewajiban tak lancar dan ekuitas. komposisi aktiva termasuk jumlah untuk masing-masing aktiva lancar dan aktiva tak lancar. makin baik pula gambaran tentang bagai mana manajer menangani kesulitan dan memanfaatkan kesempatan. kebijakan. Prosedur ini juga disebut analisis vertical karena evaluasi pos dari atas ke bawah (atau dari bawah ke atas) dalam laporan common-size. Analisis ini memiliki keunggulan penyajian perubahan dalam angka absolut maupun persentase. Analisis laporan keuangan common-size berguna dalam memahami pembentuk internal laporan keuangan. 3.Analisis perubahan tahun ke tahun untuk jangka pendek ini dapat ditangani dan dipahami. Analisis ini memerlukan pemilihan tahun dasar untuk seluruh pos. yang biasanya diberi angka indeks 100. 4. . 2. Analisis perubahan dalam jumlah maupun persentase menjadi relevan karena dasar dolar yang berbeda dalam perhitungan perubahan persentase dapat menghasilkan perubahan besar yang tidak konsisten dengan kepentingan aktualnya. Makin beragam lingkungan yamhg membentuk periode analisis. Analisis Perubahan Tahun ke Tahun Perbandingan laporan keuangan selama periode yang relatif pendek dua atau tiga tahun biasanya dilakukan dengan analisis perubahan tahun ke tahun dalam tiap-tiap pos. Sebuah laporan laba rugi siap untuk analisis common-size karena setiap pos terkait dengan angka kunci seperti penjualan. sumber pendanaan termasuk distribusi pendanaan antara kewajiban lancar. Sebagai contoh.2. Analisis Laporan Keuangan Common-Size Pengetahuan atas proporsi kelopmpok atau subkelompok yang membentuk suatu pos tertentu yang bermanfaat bagi analisis laporan keuangan. karena tahun dasar menjadi rujukan untuk semua perbandingan. dan motivasi.

Analisis rasio deterapkan pada tiga tingkat penting analisis laporan keuangan. 5. Analisis kerdit adalah analisis berfokus pada likuiditas. Analisis rasio dapat mengungkapkan hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam menemukan kondisi dan tren yang sulit untuk dideteksi dengan mempelajari masing-masing komponen yang membentuk rasio. Analisis Rasio Analisis rasio merupakan salah stu alat analisis keuangan yang paling popular dan banyak digunakan. kebijakan manajemen dan metode akuntansi. Perannya sering disalah pahami dan sebagai konsekuensinya. Analisissolvabilitasmenunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Likuiditas. faktor industri. Keterbatasan utama laporan keuangan common-size untuk analisis antar perusahaan adalah kegagalannya untuk mencerminkan ukuran relatif perusahaan yang di analisis. standar yang ditentukan sebelumnya dan rasio pesaing. Rasio paling bermanfaat bila berorientasi ke depan artinya kita sering menyesuaikan faktor-faktor yang mempengaruhi rasio untuk kemungkinan tren dan ukurannya di masa depan.penjualan mempengaruhi hampir seluruh beban dan berguna untuk mengetahui berapa persen dari penjualan yang diwakili oleh tiap pos-pos beban. Rasio likuiditas yang penting adalah rasio lancar. 2. faktor-faktor yang mempengaruhi rasio antara lain peristiwa ekonomi. bermanfaat jika di interpretasikan dalam perbandingan dengan rasio tahun sebelumnya. a. yaitu 1. kepentingannya sering dilebih-lebihkan.ketersediaan aset lancar untuk memenuhi kewajiban lancar. interpretasi rasio. . yang merujuk pada kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendeknya.Untuk mengevaluasi kemampuan memenuhi kewajiban jangka pendek. Pengecualian berlaku untuk pajak penghasilan. yang terkait dengan laba sebelum pajak bukan penjualan. Struktur modal dan solvabilitas. b. Untuk menilai kemampuan memnuhi kewajiban jangka panjang. Analisis Kredit (Resiko). 1.

2. Untuk menilai kompensasi keuangan kepada penyedia pendapatan ekuitas dan utang. Analisis arus kas menyediakan pandangan tentang bagaimana perusahaan memperoleh pendanaan dan menggunakan sumber dayanya. a. Untuk menilai efektivitas dan intensitas aset dalam menghasilkan penjualan. disebut pula perputaran (trunover). Valuasi biasanya mengacu pada estimasi nilai intrinsik sebuah perusahaan atau sahamnya. Analisis Arus Kas Analisis arus kas (cashflow analysis) terutama digunakan sebagai alat untuk mengevaluasi sumber dan penggunaan dana. Kinerja Operasi. Tingkat pengembalian atas investasi (return on investment-ROI). Analisis ini juga digunakan dalam peramalan arus kas dan bagian dari analisis likuiditas. Analisis Profitabilitas merupakanevaluasi rasio kinerja operasi yang umumnya mengaitkan pos laporan laba rugi dengan penjualan. Untuk mengevaluasi margin laba dari aktivitas operasi. Teori ini sekarang menggunakan konsep nilai waktu dari uang (time value of money)-yang secara sederhana . Teori ini menyatakan bahwa “nilai utang atau efek ekuitas (atau untuk masalah ini. Rasio ini sering disebut juga dengan margin laba (profit margin). Dasar valuasi adalah teori nilai sekarang (present value theory). c. Analisis Profitabilitas. b. 3. 7. Untuk mengestimasi nilai intrinsik perusahaan (saham). Valuasi Dalam membuat perbandingan antar perusahaan yang valid ditingkatkan dengan penyesuaian kita terhadap angka yang dilaporkan sebelum digunakan dalam analisis. segala aset) sama dengan jumlah seluruh hasil yang diharapkan dari efek di masa depan yang di diskontokan ke saat ini dengan menggunakan tingkat diskonto yang tepat”. Model Penilaian(Valuasi) Valuasi merupakan hasil penting dari dari berbagai jenis analisis bisnis dan laporan keuangan. 6. a. Pemanfaatan Aset (asset utilization).

Sehingga. Valuasi Utang Nilai efek sama dengan nilai sekarang hasil di masa depan yang didiskontokan pada tingkat yang tepat. + ( I +r ) n + F ( I +r )n Dimana.. Saat akan menilai obligasi. 2. investor memerlukan dua buah informasi : (1) hasil masa depan yang diharapkan di masa depan sepanjang umur efek. Valuasi Ekuitas Dasar penilaian ekuitas seperti penilaian utang.. dan (2) tingkat diskonto. investor tidak memiliki klaim atas hasil yang ditentukan sebelumnya.. di mana hasil masa depan obligasi adalah pembayaran pokok dan bunganya. Sedangkan hasil masa depan saham adalah deviden dan peningkatan modal. Perhitungan untuk mencari nilai obligasi adalah sebagai berikut I t +1 Bt = ( I +r ) I t +1 1 + ( I +r ) I t +1 2 + ( I +r ) I t +n 3 + ... kita harus tentukan hasil yang diharapkan berdasarkan faktor – faktor seperti tingkat bunga kini. untuk menilai sebuah efek. Secara sederhana model valuasi diaplikasikan pada efek obligasi. It+n adalah pembayan bunga dalam periode t+n. dan R adalah tingkat bunga (tingkat imbal hasil hingga jatuh tempo – Yield to maturity). dan risiko gagal bayar.. dengan tingkat diskontonya adalah biaya modal yang telah disesuaikan untuk risisko (atau disebut tingkat pengembalian yang diharapkan – expected rate of return). melainkan . F adalah pembayaran pokok (biasanya nilai normal uang)...yaitu nilai sekarang hasil di masa depan yang didiskontokan pada tingkat yang tepat. Dalam valuasi ekuitas. 1.menyatakan bahwa sebuah entitas lebih menyukai konsumsi saat ini dari pada konsumsi di masa depan. inflasi yang diharapklan. Hasil masa depan dari obligasi adalah pembayaran pokok dan bunganya. dengan tingkat diskonto obligasi adalah bunga yang berlaku (atau yield to matury).

maka dari itu diperkenalkan dua model valuasi lain.. FCFE t + n adalah arus kas bebas bagi ekuitas pada periode t+n.. Dimana. Model laba sisa (residual income model) yang menghitung nilai perusahaan dengan mengan variabel akuntansi.investor mencari dua hasil. dan k adalah biaya modal. dengan mendefinisikan . Dimana. yaitu 1. Model arus kas bagi ekuitas (free cash flow to equity model) yang menghitung nilai ekuitas pada waktu t dengan mengganti deviden yang diharapkan dengan arus kas bebas yang diharapkan oleh ekuitas : E ( FCFE t +1) Vt = ( 1+k ) 1 E ( FCFE t +2) + ( 1+k ) 2 E ( FCFE t +3 ) + ( 1+k ) 3 + ………. Karena peningkatan modal menunjukkan perubahan nilai ekuitas. Penggunaan dividen yang diharapkan ini karena dividen di masa depan tidak dapat ditentukan. 2. Sehingga model valuasi sering mengganti deviden dengan laba atau arus kas. Oleh karena itu.... bukan dividen yang sebenarnya (actual). Model diskonto deviden sebenarnya mengalami kendala praktis pada rentang waktu yang tidak terbatas karena disebabkan pembayaran deviden bersifat operasional dan setiap perusahaan mempunyai kebijakan pembayaran deviden yang berbeda.. Perhitungan nilai diskonto deviden (devinded discount model) adalah E ( D t+1 ) Vt = ( 1+ k ) E ( D t+2 ) + 1 ( 1+k ) 2 E ( D t+3 ) + ( 1+k ) 3 + .. Sedangkan arus kas bebas adalah arus kas dari operasi dikurangi pengeluaran modal dan penyesuaian untuk perubahan utang. Pertimbangan praktis dalam Valuasi. Dt+n adalah deviden dalam periode t+n.. sebagai alternatif digunakan penilain arus kas bebas bagi ekuitas didefinisikan sebagai arus kas dari operasi dikurangi pengeluaran modal dan penyesuaian untuk perubahan utang. dan k k adalah biaya modal.. yaitu pembayaran deviden dan peningkatan modal. Sedangkan untuk rumus valuasi ekuitas menggunakan dividen yang diharapkan (expected).

3. EMH juga mengasumsikan bahwa analis terus-menerus mengevaluasi dan bertindak pada jalur informasi yang masuk ke pasar. Efisiensi Pasar Hipotesis pasar efisien (Eficcient Market Hypothesis-EMH) berhubungan dengan reaksi harga pasar terhadap informasi keuangan dan informasi lainnya. usaha untuk mendapatkan secara konsisten melalui analisis laporan keuangan akan sia-sia. yaitu RIt = NIt – (k x BVt-1). Sedangkan pendukung yang ekstrim menyatakan bahwa jika seluruh informasi secara instan terefleksi dalam harga. 2. EMH yang menyatakan bahwa harga mencerminkan seluruh informasi termasuk informasi dari dalam. EMH yang menyatakan bahwa harga mencerminkan sepenuhnya informasi yang tersedia untuk publik. Bentuk kuat (strong form). Bentuk lemah (weak form). Berfokus pada perilaku keseluruhan menekankan kinerja rata-rata dan . Bentuk semikuat (semistrong form). EMH yang menyatakan bahwa harga mencerminkan sepenuhnya informasi yang terkandung dalam pergerakan harga historis. bukan individual. Sehingga posisi ekstrim ini menimbulkan paradoks. 2. Implikasi Efisiensi Pasar pada Analisis EMH mengasumsikan kehadiran analis yang kompeten dan terinformasi dengan baik yang menggunakan alat analisis. ANALISIS DALAM PASAR EFISIEN 1. dan k adalah beban modal. BVt adalah nilai buku pada akhir periode tn. Laba sisa (residual income)pada waktu t didefinisasikan sebagai laba bersih komprehensif dikurangi pembebanan pada nilai buku awal. EMH dibangun atas perilaku investor secara keseluruhan. yaitu 1. RIt+n merupakan laba dalam periode t + n. EMH di bagi dalam tiga bentuk. Beberapa faktor yang dapat menjelaskan paradoks adalah : pertama. Dimana.nilai ekuitas pada waktu t sebagai jumlah nilai buku kini dan nilai sekarang seluruh laba sisa yang diharapkan di masa depan : E ( RI t +1 ) Vt = BVt + ( 1+k ) E ( RI t +1 ) + 1 ( 1+k ) 1 E ( RI t +1 ) + ( 1+k ) 1 + …….

Kecepatan dan efisiensi pasar menjadi bukti kehadiran analis yang dimotivasi oleh kompenasasi personal.mengabaikan atau menutupi kinerja individu yang didasarkan pada kemampuan. Kedua. karena sebagian besar percaya bahwa informasi yang relevan bergerak cepat di dorong oleh besarnya kepentingan keuangan. serta kecepatan individu atas informasi. sebagian percaya bahwa pasar adalah pengolah informasi yang cepat. . Dan terakhir. niat yang kuat dan keahlian.

3. Christina Tota Evany Hadi Purnama Sari Hariyati Siti Rachmayati Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Trisakti.TUGAS KELOMPOK BAB I TINJAUAN ANALISIS LAPORAN KEUANGAN Nama Kelompok : 1. 2016 . 4. 2.