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貨櫃碼頭絕非夕陽工業 06 Jan 2005 壹週刊 壹角

度 林本利

特區政府有意在機場附近興建物流園,但與物流業發

展息息相關的十號貨櫃碼頭,竟然到現在還未有定案。

正當業界仍在爭論何時何地興建十號貨櫃碼頭,過去

數個月本地上演了幾輪貨櫃碼頭爭奪戰,十多個財團

出價爭奪葵涌三號貨櫃碼頭及八號貨櫃碼頭西的權益,

而且出價十分豪爽。長久以來,本地貨櫃碼頭由兩大集

團所操控,即和 黃 的國際貨櫃和九倉的現代貨箱。另外

兩個規模較小的經營者,包括美資的環球貨櫃

(CSX)及中遠太平洋。九十年代初,政府趁批出九號

貨櫃碼 頭,引進新經營者,將兩個泊位批給英資的怡

和集團。後來由於中英出現政改爭拗,中方在批地上阻

撓九號貨櫃碼頭的發展,最後怡和透過與國際貨櫃及

現代貨箱互 換泊位,取得八號碼頭西面兩個泊位,成

立亞洲貨櫃碼頭。經過股權重整後,亞洲貨櫃由置地

(28.5%)、新地(28.5%)、新創建(23.3%)及

CSX(19.7%)共同擁有。去年九月,CSX 集團決定

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專心發展鐵路運輸業務,出售全球的碼頭資產項目,

當中包括葵涌三號碼頭及八號碼頭西的權益,結果 吸

引超過十間公司入標參與競投,當中包括本地的和黃、

九倉、新創建、中遠、招商局及新加坡政府的 PSA。最後

爆出冷門,由來自中東的迪拜政府旗下的 DBI 以接近

九十億港元投得,藉此進軍本地貨櫃碼頭市場。與此同

時,置地亦有意出售亞洲貨櫃碼頭百分之二十八點五

的權益,最初傳出新加坡的 PSA 有意出價購買。 後來

新地行使優先認購權,傳聞以六億多元購入置地的權

益, 退 PSA。置地當日斥資三億多元投資亞洲貨櫃,

從交易中獲利近倍。

新地購入置地權益後,成為亞洲貨櫃的大股東,持有

百分之五十七權益。但在短短兩個星期內,新地又將手

上權益,全數出售給 PSA,估計售價是二十多億元,

新 地可獲利十億。當大家以為新加坡政府的 PSA 終於

可以打入本地貨櫃碼頭市場,增加市場競爭時,突然

又殺出新創建。新創建競投 CSX 的碼頭資產失敗後,轉

而 行使優先認購權,買入新地手上權益,將股權增加

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至八成,令 PSA 再次無功而還。經過幾輪貨櫃碼頭爭奪

戰後,亞洲貨櫃碼頭的權益,最終還是落入本地華資

財團 手上,政府要透過批出新碼頭吸引新經營者進場

的政策,無功而回。過去幾個月的碼頭爭奪戰,證明本

地的貨櫃碼頭大有發展空間, 絕 非「夕陽工業」。兩個 泊

位的 五成多權益,新地的售價是二十多億元,即每個

泊位市價是二十多億元;以此推算,葵涌九個碼頭二

十多個泊位,市 值 超過五百億元。貨櫃碼頭業務若真是

競爭激 烈、利潤微薄,財團又怎願意拿出真金白銀出高

價去競投 呢 ?特區政府還是儘早規劃十號貨櫃碼頭,

讓有興趣投資的公司進場經營,以免香港失去一個吸

引外資的機會。

碼頭交易:政府為財團製造暴利 23 June 2005 壹

週刊 壹角度 林本利

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繼置地、新地及新創建出售貨櫃碼頭業務後,最近和黃

亦與新加坡港務局(PSA)達成協議,以現金七十二

億港元,出售香港國際貨櫃碼頭兩成權益,以及中遠 —

國際貨櫃碼頭一成權益。

前特首董建華在任七年多,一直沒有落實興建十號貨

櫃碼頭。董建華下台,曾蔭權上台,本地財團可能預計

政策有變,趁政府還未正式落實興建十號貨櫃碼頭前,

以高價將手上碼頭股權出讓。

去年九月左右,置地率先出售手上百分之二十八點五

的亞洲貨櫃碼頭股權給新地,市場傳出轉讓價約為六

億元,置地獲利約三億元。新地購入置地百分之二十八

點五權益後,連同本身持有的百分之二十八點五的權

益,股權增加至百分之五十七,成為亞洲貨櫃碼頭的

大股東。

亞洲貨櫃碼頭擁有葵涌貨櫃碼頭八號西兩個泊位。去年

十二月,新地出售手上百分之五十七權益給亞洲貨櫃

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碼頭另外兩個股東(CSX 及新創建),作價二十三億

元。

新 創建購入新地的股權後,持有亞洲貨櫃碼頭的權益

由百分之二十三上升至百分之五十四。今年二月,新創

建以三十億元將股權全數出售給 PSA,估計新創建從

交易 中獲利超過十億元。百分之五十四股權 值 三十億元 ,

即表示亞洲貨櫃碼頭擁有的兩個泊位,作價為五十六

億元,即每個泊位 值 二十八億元。

葵涌貨櫃 碼頭共有二十四個泊位,若以新創建和 PSA

的股權轉讓價,即每個泊位 值 二十八億元推算,二十

四個泊位總 值 超過六百億元。和 黃 及中遠控制其中十四

個泊位,總 值 接近四百億元。今次和 黃 出售權益,作價

七十二億元,估 值 與新創建之前的交易相若。連同上次

收購新創建股權,PSA 已投入超過一百億元資金,換

取相等於四 個泊位的股權。

和 黃 透過今次出售碼頭業務權益,獲利五十五億元,

並可趕及今年上半年度入賬,藉此紓緩 3G 業務的虧損。

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日後若 3G 業務流血不止,和黃可以繼續出售香港碼頭

業務的權益,甚至將控股權讓給新加坡的 PSA,專心

發展深 圳 及其他港口業務。

特 區政府過去八年一直沒有落實新碼頭發展計劃,白

白放棄批出新碼頭賺取過百億元收益的機會;並且任

由本地財團操控碼頭處理費,賺取豐厚利潤,用作發

展內地碼 頭業務。特區政府遲遲不批地興建新貨櫃碼頭,

變相為財團製造暴利,扼殺本地物流業的發展。現在大

財團看淡本地碼頭前景,將業務出賣給香港的競爭對

手。當日 主催本地財團出手阻止新加坡電訊收購香港電

訊的人,現在又有什麼話可說 呢 ?