You are on page 1of 38

Conferencia :

Aspectos
Relevantes para
Acceso al Crédito
Abril de 2004
Contenido
Contenido
Riesgo y Confianza
Qué es el Riesgo Crediticio?
Responsabilidades de una Entidad Financiera
Retos para Generar Confianza: Empresas, Bancos y Bancoldex

Fortalezas y Debilidades de las PYMES


Qué Quieren Conocer del Negocio
Aspectos Generales
Información Gerencial
Información Financiera
Contenido
Contenido
Análisis Financiero
Balance General
Estado de Resultados
Flujo de Caja Libre
Flujo de Caja Proyectado
Herramientas de Rentabilidad: VPN, TIR y Periodo de Retorno
Fuente de Recursos
Indicadores Financieros
Garantías
Aspectos que Generan Incertidumbre en la Aprobación
Cómo Solicitar un Crédito Bancoldex
El acceso al crédito
depende de la percepción
de riesgo de la operación
evaluada

El CRÉDITO es sinónimo de
CONFIANZA
¿Qué es Riesgo Crediticio?

El riesgo crediticio es la posibilidad de


que una entidad incurra en pérdidas y se
disminuya el valor de sus activos, como
consecuencia que sus deudores fallen en
el cumplimiento oportuno o incumplan
los términos acordados en los
respectivos contratos.
Responsabilidades
Responsabilidades de
de una
una
Entidad
Entidad Financiera
Financiera
 Con Los Depositantes
Ahorros e inversiones de empresas y personas
naturales
 Con los Acreedores
Cumplimiento en el pago, Mantenimiento de la
situación financiera y Sostenibilidad de largo plazo.
 Con Los Accionistas
Disminuir riesgo, Garantizar sostenibilidad,
Rentabilidad y Crecimiento
Dos visiones ..... una realidad
Intermediarios
Financieros: Empresarios:
Baja demanda de crédito Dificultad de acceso

Alta percepción de riesgo Baja disponibilidad de


crédito
Preferencia créditos corto No hay recursos de L. plazo
plazo
Recuperar rentabilidad El costo es excesivo

Requisitos y control Trámites engorrosos


Exigente
Retos Para Generar Confianza:
Empresas
Administración eficiente y Nadie le presta a una
confiable empresa inviable
Suministrar información La verdad es el soporte de la
financiera clara y transparente confianza
Fortalecimiento patrimonial Negocios con la Cedula
Aumentar inversiones en I & D Crecer el valor agregado
Desarrollar vocación Algún día todas las empresas
exportadora permanente serán exportadoras
Reconversión industrial y de Obsesión por la
procesos productividad
Retos Para Generar Confianza:
Bancos
Visión como socios del empresario Conocer el negocio
(acompañamiento y asesoría) más allá de los estados
financieros
Concentrar el análisis de crédito en Evaluación de
la fuente de pago (flujo de caja) y no proyectos
en la garantía
El peor negocio del banquero es que Una tasa excesiva y
se quiebre su cliente una amortización
inadecuada disparan el
riesgo de crédito.
Mejorar eficiencia reducción de márgenes
Retos Para Generar Confianza:
Bancoldex
Garantizar disponibilidad de El recurso más costoso es el que
recursos no se tiene
Ofrecer condiciones Costo, plazo, amortización,
financieras competitivas oportunidad, flexibilidad,
Mayor asunción de riesgo y Esquemas de riesgo compartido
nuevos esquemas de (garantías FNG, seguro de
financiación crédito, póliza de cumplimiento)
Incentivar el crédito a Nicho natural del redescuento
mediano y largo plazo
Asesorar la estructuración Una mala estructuración puede
de proyectos y solicitudes quemar un buen proyecto
Fortalezas y Debilidades de las
Pymes
Fortalezas Debilidades
Son manejadas por sus propios Concentración del poder y el
dueños lo cual implica dedicación conocimiento en el dueño, Bajo nivel de
y compromiso. organización e Interferencia de
elementos personales o familiares.
Presentan gran flexilibilidad para Dificultad para entender el Entorno y un
ajustarse a los cambios desconocimiento de Apoyos
Institucionales
Son muy recursivas, tienen gran En muchos casos no se tienen los
capacidad de trabajo y una estados financieros, facturación, y
necesidad de mejoramiento demás documentos que reflejen el
constante. comportamiento actual y real de la
compañía
Que Quieren Conocer del
Negocio?
ASPECTOS GENERALES
En que consiste el negocio, Experiencia y alcances.
Información Gerencial: Administración, Organización,
Póliticas y experiencia de los directivos.
Información Financiera: Estados financieros actuales y
proyectados, notas explicativas y soportes de operaciones.
Claridad de sus necesidades y expectativas de
desarrollo y crecimiento.
Qué Quieren Conocer del
Negocio?
INFORMACION GERENCIAL
Gestión Gerencial, Estructura Organizacional, Cumplimiento
de Políticas (Misión, Visión, Objetivos, Estrategias). SOCIOS
(Experiencia y moralidad)
Gestión Comercial, Relación con proveedores y canales de
distribución, Productos, Estrategias de promoción, Ventajas
Competitivas, Posición frente a la competencia.
Gestión Logística y de Producción, Instalaciones, Tecnología
de maquinaria y procesos, Flexibilidad de la capacidad productiva,
Grado de utilización de la capacidad instalada, Control de
inventarios, Control de calidad, Políticas de seguridad industrial.
Qué Quieren Conocer del
Negocio?
INFORMACION FINANCIERA
Estados Financieros: Mínimo 2 últimos estados financieros
firmados por un contador o un revisor fiscal. (Balance General,
Estado de Resultados y Flujo de Efectivo como mínimo).
Notas Complementarias completas y suficientemente explicitas.
Resumen Situación Financiera Actual (Indicadores de
Liquidez, Rentabilidad, Endeudamiento, Generación de Recursos y
Eficiencia operacional)
Destino del crédito e impacto sobre la Empresa: Proyecciones
Financieras (Flujos de Caja, Balances y PYG)
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
BALANCE GENERAL

ACTIVOS CORRIENTES:
 Entre más activos corrientes, menor riesgo de iliquidez y más
flexibilidad de la empresa.
 Cuentas Claves:
– Cartera (Rotación, Edad, Provisiones y Crecimiento con la
actividad de la empresa, manejo de Crédito y Confianza, Sector)
– Inventarios (Crecimiento y Tamaño, Posibilidad de Obsolecencia,
Problemas de Comercialización, Alta Competencia)
– Manejo de Excedentes (Saldos, Sobregiros e Inversiones).
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
BALANCE GENERAL

ACTIVOS DE LARGO PLAZO:


 Un alto nivel de activos fijos ofrece solidez, pero demanda
mayor eficiencia financiera para hacerlos rentables.
 Un alto nivel de activos fijos hace menos flexible a la empresa
por la dificultad de realizarlos.
 Los Intangibles NO son considerados por los bancos por ser de
subjetiva valoración en el momento de realizarlos.
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
BALANCE GENERAL

PASIVOS DE CORTO PLAZO:


 La concentración en el CP afecta la flexibilidad, la Liquidez y la
posibilidad de acceder a nuevos créditos

PASIVOS DE LARGO PLAZO:


 Significan Confianza del Sector Financiero
 Las obligaciones con socios son mal vistas
 Suponen que la empresa requiere de un mayor tiempo para
recuperar inversiones o generar un mayor flujo de caja.

Nota: Todos los pasivos tienen un costo financiero


Análisis
Análisis Financiero
Financiero
BALANCE GENERAL

PATRIMONIO:
 El patrimonio para empresas nuevas no debe ser inferor al 50%
de Activos y para consolidadas no debe ser inferior al 30%
 El capital pagado debe demostrar un compromiso real de los
accionistas en la empresa ( Retención de Utilidades y
Capitalización)
 Los ajustes inflacionarios y las valorizaciones No son
considerados por los bancos, solo utilidades y Reservas.

NOTA: Si los socios no arriesgan por qué los Bancos deben


arriesgar en la empresa?
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
ESTADO DE RESULTADOS

 Siempre debe haber utilidad operacional


 Los Bancos nunca tienen en cuenta las utilidades
generadas por efectos de ajustes inflacionarios
 Los Ingresos y gastos no corrientes deben ser explicados
claramente (Ej. Gastos Financieros)
 Evaluar los Márgenes de rentabilidad operativa y neta para
saber que tan viable es la empresa como inversión.

 NOTA: Alternativas financieras como el Leasing ofrecen


beneficios que permite generar ahorros impositivos
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
FLUJO DE CAJA Y CAPACIDAD DE PAGO

 Para demostrar capacidad de pago la empresa debe


demostrar que su flujo de caja le permite pagar las cuotas
del crédito en el presente y si las condiciones permanecen
iguales en un futuro.
 La capacidad de pago no parte de la utilidad operativa
sino del Flujo de Caja.
 El plazo del crédito estará sujeto a la permanencia de
Flujo de Caja (Ej. vía contratos) y al riesgo del sector.
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
FLUJO DE CAJA LIBRE
Es el flujo de caja que queda disponible para atender
compromisos con los beneficiarios de la empresa:
ACREEDORES Y SOCIOS

Utilidad Neta
+ Depreciaciones y Amortizaciones de Diferidos
+ Intereses
FLUJO DE CAJA BRUTO
- Aumento en el Capital de Trabajo Neto Operativo (1)
- Aumento de los Activos Fijos por Reposición (2)
FLUJO DE CAJA LIBRE (1) KTNO = CxC + Inventarios –CxP)
(2) Nuevos activos Fijos Adquiridos
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
 Su periodicidad se ajusta a los ingresos (Mensual, Trimestral o
Semestral) y se sustenta en ingresos y gastos actuales.
 Los supuestos utilizados para incrementar ingresos, costos y
gastos deben ser conservadores, basados en Indicadores
Económicos, Crecimiento del Mercado, Afectación por la
competencia y % de penetración.
 Se deben presentar como mínimo 2 Flujos de Caja:1) Optimista
y 2) En Punto de Equilibrio.
 Para efectos de presentación a bancos deberá incluirse los
pagos del crédito tomando los supuestos de costos financieros
de mercado.
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
VPN COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA
RENTABILIDAD
 Valor presente Neto (VPN): El es valor presente de los
saldos del proyecto período tras período (VPN =VP de los
flujos de caja del proyecto -VP del capital inicial).
Para calcular el VPN los flujos de caja se descuentan al
costo de capital fijado por los socios (rentabilidad mínima
exigida por los socios).
Si el VPN >0 entonces el proyecto rinde a una tasa mayor
que la exigida por los socios como costo mínimo de capital y
por ende el proyecto es aceptable.
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
TIR COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés


que iguala en el tiempo los ingresos y egresos de un flujo de
caja y se convierte en la rentabilidad que ganan los fondos
que permanecen en el proyecto.
En términos generales un proyecto es rentable cuando la
TIR es mayor al costo del capital mínimo requerido por los
accionistas.
 La TIR es de proyecto NO del inversionista
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
PERIODO DE RETORNO COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD

Periodo de Retorno: Es el número de periodos requerido


para recuperar la inversión.
El periodo de Retorno no considera el valor de dinero en
el tiempo, para eso se pueden descontar los flujos futuros
con la tasa de descuento del costo de capital exigido por los
socios .
El Periodo de Retorno es un criterio de análisis limitado y
solo deberá usarse como complemento del VPN y la TIR.
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA PROY. Año 1 Año 2 Año 3
Saldo Inicial de Caja

Ventas 90.000 115.000 145.000


Otros ingresos 10.000 15.000 10.000
TOTAL INGRESOS 100.000 110.000 115.000

Costo de Ventas 45.000 50.000 60.000


Gastos Operativos 25.000 30.000 35.000
Gastos Administrativos 10.000 20.000 15.000
TOTAL EGRESOS 80.000 100.000 110.000

Saldo de Caja 20.000 30.000 35.000


Análisis
Análisis Financiero
Financiero
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

INVERSION Año 1 Año 2 Año 3


-50000 20.000 30.000 35.000

Saldos Ajustados a VP 16.000 19.200 17.920


Costos del Capital 25%
VPN $ 3.120,00
TIR 29%

VPN > 0 Aceptable


TIR > 25% Rentable
Recup.en el tiempo 2 años
Recup.en el tiempo ajustada 2 años y 10 meses
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
Cambio en la Inversión Inicial
INVERSION Año 1 Año 2 Año 3
-60000 20.000 30.000 35.000

Saldos Ajustados a VP 16.000 19.200 17.920


Costos del Capital 25%
VPN $ -6.880,00
TIR 18%

VPN > 0 No Aceptable


TIR > 25% No alcanza la rentabilidad mínima
Recup.en el tiempo 2 años y 4 meses
Recup.en el tiempo ajustada No se Recupera en los 3 años
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
QUE FUENTE DE RECURSOS ES MAS CONVENIENTE:
Capital Propio o Financiación?

 Capital propio o de socios = Rentabilidad esperada


Más costoso que la Financiación pero menos riesgoso
Utilidad Operacional /Activos <1%

 Financiación = Costo de la Deuda


Menos Costosa que el capital propio pero más riesgosa
Utilidad Operacional/Activos >1%
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
INDICADORES FINANCIEROS

 Utilidad Operativa*/Activos = Rentabilidad Operativa


del Activo
Los Activos debe producir una rentabilidad mayor que el
costo de la deudas
 Utilidad Operativa* /Patrimonio = Rentabilidad del

Patrimonio
Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad que
el costo de las deudas por que asumen más riesgo que
los acreedores
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
INDICADORES FINANCIEROS

 Liquidez:
– KTNO (Capital de Trabajo Neto Operativo) =
CxC+Inventarios–CxP
– Razón Corriente = Activos Corr / Pasivos Corr
– Prueba Acida = Activos Corr- (Inventarios no realizables
[Mat. Prima y Prod. En Proceso] + Cartera superior a 30
dias) / Pasivos Corrientes
 Rentabilidad:
– Rentabilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas
– Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas
Análisis
Análisis Financiero
Financiero
INDICADORES FINANCIEROS

 Endeudamiento:
– Apalancamiento Financiero = Pasivos Totales / Activos
Totales
– Pasivo a Capital = Pasivos Totales / Patrimonio Neto
– Concentración CP = Pasivos CP/ Pasivos Totales
 Operación:
– Rotación Cartera Vs. Rotación de Cuentas por Pagar

Nota1: Complementariamente se realizan Análisis Horizontales y


Veticales sobre el Balance y el Estado de Resultados
Nota 2: Adicionalmente se pueden comparar las cifras de la Empresa
con las del sector o empresas similares.
Aspectos
Aspectos que
que Generan
Generan
Incertidumbre
Incertidumbre
Cambios imprevistos en la composición accionaría de la
compañía y/o cambios repentinos de los principales
ejecutivos.
Deficiencias en la información contable y financiera
Pasivos contratados a costos superiores a los del
mercado (uso de agiotistas)
Deterioro en la base patrimonial por pérdidas acumuladas
o reparto constante de dividendos.
Diversificación en campos no conocidos por el cliente.
Aspectos
Aspectos que
que Generan
Generan
Incertidumbre
Incertidumbre
Disminución o aumentos inexplicables en ventas, pasivos,
utilidades, etc.
Aumento en la rotación de inventarios o cartera.
Atraso en pagos a proveedores, servicios públicos,
empleados..
Sobregiros constantes o demasiado altos.
Incremento o no pago de las obligaciones fiscales y para
fiscales.
Garantias
Solidaridad (Codeudor) OJO
Personales
Fianza (Fiador) NO Admisible Ni Idónea
Hipoteca (Inmuebles)
Prenda (Títulos Valores, Maquinaria, Derechos
Reales Económicos sobre Contratos)
+ +* *Fiducia en garantía (Patrimonios Autónomos)
Garantías Bancarias / Carta de Crédito Stand By
Bancarias Avales Bancarios
+ +* Fondo Nacional de Garantías
ADMISIBLE: Cobertura IDONEA (+) : No
(+) Prelación afectan el desarrollo
Privilegio del objeto social de la
Facilidad de Realización empresa
Garantias
Garantias
FONDO NACIONAL DE GARANTÍAS

Automática: Hasta el 50% del valor del crédito solicitado,


sin superar USD $ 100.000 ó su equivalente en pesos.
Para empresas dedicadas solo al mercado nacional la
garantía podrá llegar hasta $ 245 MM

Automática: Hasta el 70% del valor del crédito solicitado,


sin superar USD $ 200.000 ó su equivalente en pesos.
Como
Como Solicitar
Solicitar un
un Crédito
Crédito
Bancoldex
Bancoldex
1) Acerquese a su Intermediario Financiero y solicite el formulario para
Crédito Bancoldex
2) Evalúe cual modalidad se ajusta a sus requirimientos y entréguelo
diligenciado junto con la documentación exigida y TODA la información
complementaria relevante.
3) Espere la decisión del Intermediario Financiero y en caso de ser
aceptado proceda a firmar el pagaré de deuda para que le sean
entregados los recursos aprobados.

Información Adicional :
Gracias por su Atención

Para información complementaria:

Jorge Andrés Gómez P.


Departamento de Banca Empresarial
jorgeandres.gomez@bancoldex.com
Tel.: 382-1515 Ext.: 2297
Bogotá D.C.

You might also like