FINANZAS CORPORATIVAS 2 (AF-68) Práctica Calificada N° 2 Ciclo 2008-01 Secciones : Todas Indicaciones : Duración 110 minutos.

No se permiten el uso de libros ni apuntes. No se permite el préstamo de calculadoras. Lea cuidadosamente y aplique fielmente la teoría enseñada.
1.

(4p) Los siguientes son los datos del bono de la cadena de farmacias Santo Remedio. Moneda: Nuevos Soles Valor Nominal: 10,000 Plazo: 4 años Tasa Cupón Anual: 6% Amortización del principal: en partes iguales durante los 4 años Amortizaciones y pagos de intereses semestrales Calcule: a) YTM del bono para que esté a la par. b) El precio del bono con un YTM de 8%. c) El precio del bono con un YTM de 4%. d) La duración de Macaulay del bono utilizando la información obtenida en la parte b). e) Si no hubiera pago de principal (amortizaciones) ¿la duración sería mayor o menor que la calculada en d)?

2.

(2p) La empresa Gas del Orinoco fue creada hoy con una inversión de U$154 millones. El capital se utilizará para financiar un proyecto de extracción de petróleo en el Amazonas. La administración espera obtener un dividendo de US$37.2 millones dentro de dos años, el cual espera que crezca a una tasa de 2.5% al año, a perpetuidad. Si el costo de oportunidad es 12% por los próximos dos años y luego 10%. ¿Cuál es el valor de Gas del Orinoco? (2p) Indique como se calculan los ratios P/E y P/BV y cuál es el significado de cada uno. (2p) El mercado ofrece las siguientes opciones para realizar una inversión de US$ 50,000.
Pago Recesión Normal Boom Probabilidad 25% 50% 25% Opción 1 55.000 55.000 55.000 Opción 2 60.000 150.000

3. 4.

a) ¿Cuál es el retorno esperado y riesgo (volatilidad) de cada opción? b) Indique cuál será la elegida por un inversionista con poca tolerancia al riesgo y cuál por un inversionista amante del riesgo. Especifique claramente porqué.
5.

(2p) Determine el riesgo de un portafolio formado por cuatro proyectos (A, B, C, D). Se sabe que el proyecto C es libre de riesgo, mientras que el proyecto A es independiente de B y C. Se le pide que indique la expresión definitiva algebraicamente. (3p) Considere las tasas de rendimiento posible de las acciones A y B durante el siguiente año:
Estado Recesión Normal Auge Probabilidad 0.2 0.5 0.3 Ra(%) 7 7 7 Rb(%) -5 10 15

6.

a.

Determine los rendimientos esperados, las varianzas y las desviaciones estándar correspondientes a la acción A y B. b. Determine la covarianza y la correlación entre los rendimientos de la acción A y la B. c. Determine el rendimiento esperado y el riesgo del portafolio igualmente ponderado de acciones A y B.
7.

(5p) En la Bolsa de Valores sólo cotizan los siguientes títulos: Activos con riesgo: AR1: E (AR1) = 25% y Riesgo (σ ) = 18,0%, y el activo AR2: E (AR2) = 16%, y Riesgo (σ ) = 6,2%. Siendo la correlación de estos títulos, medida por ρ es igual a 0,2. Activos sin riesgo: Letras del tesoro. Las emite el Estado a corto plazo, hasta 18 meses y tienen un rendimiento: 6% Con esta información se pide: (a) Si sólo invirtiera en títulos con riesgo, calcular la rentabilidad esperada, y el riesgo total de carteras de inversión formadas con los siguientes porcentajes: Carteras 1 2 3 4 AR1 10% 30% 50% 0% AR2 90% 70% 50% 100%

(b) Calcule la combinación óptima de acciones de AR1 y AR2, sabiendo que también puede prestar y pedir prestado a la tasa libre de riesgo y el mercado está en equilibrio.