You are on page 1of 10

Phân tích xu hướng giá

thép xây dựng Việt Nam


Quý 3/2010

 Chi phí sản xuất thép vẫn không


có xu hướng giảm trong quý tới
 Giá quặng, phế liệu chi phố
i
mạnh giá phôi thanh
 Giá thép xây dựng Việt Nam
Nhóm thực hiện: “ti
ếp bước” giá phôi th
ế giới
Bộ phận Information Research Team  Cán cân cung cầu trong nước
Sàn Giao Dịch Hàng Hóa Sài Gòn Thương
tiếp tục mất cân đố
i
Tín (Sacom-STE)
 Giá thép xây dựng trong các

Phạm Vũ Toàn tháng tiếp theo tăng nhẹ


Trưởng Bộ phận tin tức
Email: toanpham@sacom-ste.com
Nguyễn Hương Mai
Chuyên viên tin tức
Email: mainguyen@sacom-ste.com
Nguyễn Duy Bách
Chuyên viên tin tức
Email: bachnguyen@sacom-ste.com
Nguyễn Phương Thảo
Chuyên viên tin tức
Email: thaonguyen@sacom-ste.com
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

I – Chi phí sản xuất thép vẫn không có xu hướng giảm trong quý tới
Ba nhà khai thác lớn vẫn sẽ tiếp tục theo đuổi chính sách tăng giá quặng sắt
Giá quặng sắt thế giới bị chi phôi mạnh từ3 nhà sản xuất lớn trên thế giới là Vale,
BHP và Rio Tinto. Hiện nay 3 doanh nghiệp này bán quặng theo các hợp đồng quý. Theo
Metal Bulletin thì Vale định giá quý của quặng sắt dựa trên giá trung bình trong 3 tháng
trước quý đó một tháng. Điều này có nghĩa giá quặng sắt trong quý 2 ( tháng 4, 5, 6) được
tính dựa trên giá trung bình của tháng 12, tháng 1 và tháng 2.
BHPB và RIO thì không có công bốchính thức cách tính giá quặng, tuy nhiên
theo Metal Bulletin đánh giá rằng 2 doanh nghiệp này cũng dựa trên giá quặng của quý
liền kề để định giá quặng.
Chi phí vận chuyển quặng từcác mỏ đến Trung Quốc cũng sẽ ổn định trong thời
gian tới. Dựa trên những thông tin trên HSBC Global Research định giá quặng quý tới
như sau:

Quý 2/2010 Quý 3/2010 Giá giao % tăng so với


(USD/tấn) (USD/tấn) ngay ngày quý trước
14/6
(USD/tấn)
VALE 105 146.2 132.5 39%
BHP/RIO 120 157.4 139.5 31%
Nguồn: Bloomberg, Metal Bulletin, HSBC

Giá than cốc sẽ tiếp tục leo thang do nhu cầu tăng cao
Giá than cốc thế giới cũng được các nhà máy định giá bán tham chiếu theo quý
như giá quặng sắt. Giá tham chiếu quý 2/2010 của than cốc đang ởmức 200 USD/tấn.
Đây là mức tăng 55% so với giá trung bình của năm 2009. Theo thông tin từBloomberg
thì BHP Mitsubishi Alliance thương thuyết với các nhà máy thép Nhật Bản chấp nhận giá
giao quý IV tăng 12.5% lên 225 USD/tấn.

-2-
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

Giá phế liệu vẫn giữ xu hướng tăng nhẹ sau khi đã điều chỉnh sâu hồi tháng 5

800
700
600
500
USd/ton

400
300
200
100
0
08 08 08 08 09 09 09 09 09 09 10 10 10
n g ct ec b r n g ct ec b r n
Ju Au O D Fe Ap Ju Au O D Fe Ap Ju

Source: SBB HMS 1/2 80:20 - CFR Turkey HMS 1/2 80:20 - CFR East Asia

Chúng ta theo dõi bảng bên trên để biết giá thêm phế liệu đến các khu vực sản
xuất thép lớn trên thế giới. Sau khi kết thúc chu kì giảm giá hồi tháng 10/2008 giá phế
liệu nhập vào các khu vực này có tăng có giảm tuy nhiên mặt bằng giá vẫn tăng theo từng
năm. Trong quý tới giá có dấu hiệu tăng nhẹ sau khi đã ngừng giảm giá. Điều này có thể
giải thích là do nguồn cung hạn hẹp. Các công ty khai thác cũng bị ảnh hưởng khủng
hoảng kinh tế nên thu nhỏ quy mô hoạt động. Đầu năm nay, mùa đông kéo dài ảnh hưởng
đến nguồn cung. Làm giá tăng từtháng 12 đến tận tháng 4 năm nay.

II – Giá quặng, phế liệu chi phối mạnh giá phôi thanh
Biến động giá phôi nhập khẩu vào khu vực ĐNÁ trong 2 năm vừa qua. Cũng như
xu hướng giá các nguyên vật liệu từtháng 1/2009 đến nay giá phôi vẫn giữxu hướng
chung là tăng giá đến tháng 3 sau đó có một đợt điều chỉnh. Cho đến nay đã có dấu hiệu
cho thấy giá phôi đã đi ngang và không giảm nữa. Chúng ta có thể quan sát biểu đồbên
dưới để thấy được điều đó

-3-
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

1600

1400

1200

1000
USD/ton

800

600

400

200

0
08 08 08 l0
8 08 08 09 09 09 l0
9 09 09 10 10 10 l1
0
Ja
n ar ay Ju p ov Ja
n ar ay Ju p ov Ja
n ar ay Ju
M M Se N M M Se N M M

Source: SBB CIS export FOB Turkey export FOB East Asia Import CFR

Tương quan giữa giá quặng sắt và giá phôi nhập khẩu vào khu vực Đông Á.

1200

1000

800
USD/ton

600
400

200

0
08 08 y 08 l 0 8 08 v 08 0 9 r 09 y 09 l 0 9 09 v 09 1 0 r 10 y 10 l 1 0
n ar a u p o n a a u p o n a a Ju
Ja M M J S e N J a M M J S e N J a M M

Vale Brazil 65% Fe Export to EU East Asia Billet Import CFR


Source: SBB India Iron Ore 63% export to China

-4-
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

Tỉ trọng các thành phần trong giá phôi


Theo công thức tính toán của Sacom-STE chúng ta có tỉ lệ các thành phần nguyên
liệu sản xuất trung bình đóng góp vào giá thành phôi như sau:

Thành phần Tỉ lệ
Quặng sắt, phế liệu 38%
Than cốc 15.5%
Than đá 2.1%
Chi phí sản xuất và quản lý 10%
Giá phôi thanh thành phẩm 100%

Thông tin trên tổng hợp từcác nhà máy sản xuất thép lớn của Trung Quốc.
Dựa trên bảng tỉ lệ trên chúng ta thấy giá quặng sắt, phế liệu sẽ ảnh hưởng lớn
nhất đến giá phôi thanh đồng thời với giá than cốc. Phế liệu và quặng thay thế nhau trong
quá trình sản xuất thép. Ởcác nước có trình độkỹthuật cao như Châu Âu, Nga, ThổNhĩ
Kỳthì các nhà máy thường dùng phế liệu hơn vì hiệu suất cao hơn. Từmục 1 chúng ta
thấy rằng giá của 2 thành phần này sẽ không giảm và tăng nhẹ trong quý sau. Do đó có
thể thấy rằng giá phôi thanh sẽ tăng nhẹ trong thời gian tới. Có thể đến gần hết quý này
tức là tháng 9 giá phôi thanh sẽ tăng nhẹ.

1200

1000

800
USD/ton

600

400

200

0
08 08 08 08 08 08 09 09 09 09 09 09 10 10 10
b pr n ug ct ec b pr n ug ct ec b pr n
Fe A Ju A O D Fe A Ju A O D Fe A Ju

Source: SBB LME 3 months billet price East Asia Import Price

-5-
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

Biểu đồtrên là so sánh giữa giá giao 3 tháng trên thị trường tương lại LME và giá chào
nhập khẩu vào khu vực Đông Á. Giá trên thị trường tương lại LME có thể được xem như
sựkì vọng của các doanh nghiệp vào giá phôi thế giới trong thời gian tới. Ta thấy rằng
giá phôi tương lai đang có xu hướng đi ngang sau chu kì giảm giá. Điều này dựbáo rằng
các doanh nghiệp cho rằng các nhà máy sẽ không chấp nhận giảm giá phôi thanh nữa.
Nhu cầu sẽ tăng khi lượng tồn kho đang không cao và các doanh nghiệp muốn đón đầu
việc tăng giá của nguyên liệu sản xuất trong quý 3 này.

III - Giá thép xây dựng Việt Nam “tiếp bước” giá phôi thế giới
Biến động giá phôi nhập khẩu với thép Việt Nam
20,000
18,000
16,000
14,000
12,000
VND/kg

10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
-
8 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0
/0 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 01 01 01 01 01
/01 3/2 8/2 9/2 0/2 0/2 1/2 1/2 3/2 3/2 4/2 5/2 8/2 0/2 1/2 1/2 3/2 5/2 6/2 7/2
25 9/0 12/ 4/ 1/1 8/1 6/1 10/ 5/ 17/ 0/0 25/ 3/ 2/1 7/1 0/0 3/0 9/0 8/ 2/
1 2 2 2 1 1 2 2 1
Thép dây phi 10 - CT3 Thép thanh vằn phi 10 - SD295 Thép thanh vằn phi 10 - SD390
Nguồn: VnSteel, Sacom-STE

Trong biểu đồnày sốliệu được lấy từVNSteel, tuy nhiên cũng phản ảnh khá đúng khị
trường vì các doanh nghiệp lớn thường điều chỉnh giá đồng loạt và đi theo xu hướng
chung của nhau, mức giá điều chỉnh mỗi lần cũng gần bằng nhau.

-6-
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

20,000
18,000
16,000
14,000
(000) VND/ton

12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0

0 8 r- 08 08 l-08 - 08 0 8 -0 9 r- 09 09 l-09 - 09 0 9 -1 0 r- 10 10 l-10


n- y- u p v- n y- u p v- n y-
J a M
a
M
a J S e No J a M
a
M
a J S e No J a M
a
M
a Ju

Source : SBB, Sacom-STE Giá phôi thép nhập khẩu sau khi nhân tỉ giá

1200

1000

800
USD/ton

600

400

200

0
08 r0
8 08 08 8 08 b 09 r 0
9 09 09 9 09 b 10 r 1
0 10
b p un ug ct0 c p un ug ct0 c p un
Fe A J A O D
e Fe A J A O D
e Fe A J

Source: SBB East Asia Billet Import East Asia Wirerod Import East Asia Rebar Import

Việt Nam nhập khẩu 60% lượng phôi thanh sản xuất thép xây dựng từnước ngoài, chủ
yếu từcác quốc gia như Nga, Malaysia, Đài Loan, ThổNhĩ Kỳ
, Các quốc gia Đông Âu.

-7-
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

Từ3 biểu đồtrên ta có thể thấy tương quan của các lần điều chỉnh giá thép xây dựng
trong nước đều đi theo xu hướng giá phôi thanh nhập khẩu từthị trường thế giới cũng
như giá thép xây dựng nhập khẩu.

IV – Cán cân cung cầu trong nước tiếp tục mất cân đối
Nguồn cung vẫn tăng trưởng
Năm 2009 sản xuất thép xây dựng của Việt Nam tăng 25%, tiêu thụtăng 30% so
với năm 2008. Theo tổng cục thống kê trong quý 1 năm 2010 cả nước sản xuất và tiêu thụ
1.06 triệu tấn thép tăng 11.6% so với cùng kì năm 2009. Công suất các nhà máy trong
quý tới vẫn không giảm, trong khi không có thêm dựán thép mới. Thị phần sản xuất và
tiêu thụthép xây dựng của các doanh nghiệp thép trên thị trường năm 2009 như sau:

Doanh nghiệp Thị phần tiêu thụ


Pomina 14.3%
Tisco 13.5%
Vinakyoei 9.5%
HPG 8.6%
VNS 8%
DN khác 46.1%
Nguồn : Hiệp Hội Thép

Nhu cầu đang chững lại


Nhu cầu thị trường sẽ chững lại trong quý này do nước ta đang bước vào mùa
mua, hoạt động xây dựng sẽ ngừng trệ. Hơn nữa các doanh nghiệp cũng tránh tham gia
vào thị trường trong tháng 7 âm lịch. Theo VSA, sức tiêu thụthép xây dựng trong tháng 6
có tăng nhẹ lên mức 350,000 tấn. Lượng thép tồn kho của các doanh nghiệp lên đến
380,000 tấn, lượng phôi thép trong tháng 7 này cũng lên đến 520,000 tấn. Các doanh
nghiệp sản xuất thép xây dựng đang có nhu cầu nhập khẩu tuy nhiên họ vẫn ởthế giằng

-8-
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

co với các nhà máy. Nhà máy thì cần bán được giá cao trong khi các doanh nghiệp vẫn
chưa chấp nhận mức giá đó.
Diễn biến kinh tế trong quý tới
Tình hình thị trường bất động sản Việt Nam đang có dấu hiệu tích cực hơn. Dư nợ
cho vay bất động sản từđầu năm đến nay đạt 218,899 tỷVND tăng 36% so với cùng kì
năm ngoái. Thị trường BĐS Miền Đông Nam Bộđang sôi động trởlại do các dựán cơ sở
hạ tần như thành phốmới Bình Dương, Sân Bay Long Thành, trung tâm hành chánh
Đồng Nai ởLong Thành… Còn ởphía Bắc thị trường sẽ sôi động do hàng loạt các dựán
hạ tầng hoàn thành trước đại lễ 1.000 năm Thăng Long.
Điểm đáng chú ý trong quý này là việc Chính Phủđặt mục tiêu hạ lãi vay xuống
12-13% theo Nghị quyết 23/NQ-CP. Đây sẽ là cơ hội cho tất cả các ngành đặc biệt là thị
trường BĐS. Điều này sẽ kéo theo sựtăng trưởng nhu cầu của ngành thép sau tháng 7 âm
lịch. Dựđoán trong tháng 7,8 dương lịch nhu cầu sẽ giảm như mọi năm nhưng sau đó sẽ
tăng lại vào tháng 9 và trong quý IV.

V – Giá thép xây dựng trong các tháng tiếp theo tăng nhẹ

Theo những tổng hợp trên ta có thể thấy rằng, trong quý 3 giá phôi thanh thế giới sẽ đi
ngang sau đó tăng nhẹ dựa trên những phân tích bên trên. Nếu như vậy, các nhà máy thép
xây dựng Việt Nam sẽ tiếp tục nâng giá thép xây dựng trong thời gian tới như các ngày
vừa qua để đón đầu giá phôi tăng giá mặc dù nhu cầu thị trường xây dựng sẽ trầm lắng
và lượng tồn kho phôi còn cao. Hầu hết các doanh nghiệp sẽ giảm hoạt động và chờđợi
đợt hồi phục trước quý IV như hầu hết các công ty thép lớn trên thế giới.

-9-
IRT - Sacom-STE
Phân tích xu hướng giá thép xây dựng quý 3/2010
13 Tháng 7, 2010

Khuyến cáo
Báo cáo phân tích này do Bộ phân Information Research Team, Công ty Cổ phần Giao
dịch hàng hóa Sài Gòn Thương Tín (Sacom-STE) thực hiện trên cơ sở thu thập, tổng hợp,
nghiên cứu từ các nguồn số liệu, thông tin đáng tin cậy và có tính chính xác cao tại thời
điểm phát hành. Trong bản báo cáo có thể thể hiện quan điểm cá nhân của người phân
tích, chứ không phải là quan điểm của Sacom-STE.

Báo cáo phân tích này chỉ mang tính chất tham khảo, do đó Sacom-STE không chịu trách
nhiệm đối với bất cứ rủi ro nào phát sinh từ việc tham khảo hay sử dụng những thông tin
trong bản báo cáo này. Chúng tôi khuyến cáo nhà đầu tư, ngoài việc tham khảo báo cáo
phân tích của Sacom-STE thì nên kết hợp với việc tìm hiểu thêm các thông tin khác trước
khi ra quyết định đầu tư.

Tài liệu tham khảo


-Steel Business Brief website http://www.steelbb.com
- VNsteel website http://www.vnsteel.vn
- Báo cáo tài chính hợp nhất Quý 1-2010 Pomina Group
-“Asia Steel Q3 to signalbottom”, HSBC GlobalResearch, 18/06/2010
-“China Metals and Mining Monitor–The eye of the tiger”, HSBC Global Research,
26/01/2010
-“Báo cáo ập
c nhật ngành thép Q1’10”, Habubank Securities

- 10 -

You might also like