Análisis del valor presente

Comparar alternativas mutuamente excluyentes con base en el valor

presente y aplicar las extensiones del método de valor presente.
􀂾 Objetivos específicos:
1) Identificar y formular proyectos mutuamente excluyentes.
2) Seleccionar la mejor alternativa con vidas iguales o diferentes
utilizando el análisis del valor presente.
3) Utilizar extensiones al análisis del valor presente: Valor Futuro,
Costo Capitalizado, Periodo de Recuperación y Costos del
Ciclo de vida; todos los cuales emplean el valor presente para
analizar alternativas.
Análisis del valor presente
 Análisis del valor presente.

Alternativas con VIDAS IGUALES y MUTUAMENTE

EXCLUYENTES.
• Para seleccionar una alternativa se aplican las siguientes guías:

Una alternativa
• Calcule el VP a partir de la TMAR.
• Si VP ≥ 0 , se alcanza o se excede la TMAR y la
alternativa es financieramente viable.

Dos o más alternativas

• Determine el VP de cada alternativa usando la
TMAR.
• Seleccione aquélla con el VP que sea mayor en
términos numéricos (no el valor absoluto).
 Método del Valor Presente (VP)
Alternativas con VIDAS IGUALES e INDEPENDIENTES
• Para seleccionar una alternativa se aplica lo siguiente:
Una o más alternativas
• Calcule el VP a partir de la TMAR.
• Elija todos los proyectos con VP ≥ 0

Para un análisis de VP se requiere una TMAR para utilizarse

como el valor de i en todas las relaciones de VP. Las bases
determinadas para establecer una TMAR realista se
resumieron anteriormente.
 Método del Valor Presente (VP)
Ejemplo:
• Realice una comparación del VP de las máquinas de igual servicio,
para las cuales a continuación se muestran los costos, si la TMAR es de
10% anual.

Por energía Por Gas Por energía

eléctrica solar
Costo inicial, $ -2500 -3500 -6000
Costo anual de -900 -700 -50
operación $

Valor de 200 350 100

salvamento, $
Vida en años 10 10 10
 Solucion.
El VP para cada máquina con i = 10% y n = 10 años es:

VPE = -2.500 - 900 (P/A, 10%, 10) + 200 (P/F, 10%,10) = -

VPG = - 3.500 - 700 (P/A, 10%,10) + 350 (P/F, 10%,10) = -
VPS = - 6.000 - 50 (P/A, 10%,10) + 100 (P/F, 10%,10) = -
 Método del valor presente
Alternativas con VIDAS DIFERENTES y MUTUAMENTE
EXCLUYENTES.
• Para este caso, el VP de las alternativas deberá compararse sobre el
mismo número de periodos.
• Este requerimiento puede satisfacerse por cualquiera de los siguientes
dos enfoques:
a) Comparar las alternativas durante un periodo de tiempo igual al
MÍNIMO COMÚN MÚLTIPLO (MCM) de sus vidas.
b) Comparar las alternativas usando un periodo de estudio de n
cantidad de años, que no necesariamente tome en consideración las
vidas útiles de las alternativas; método conocido como Enfoque del
Horizonte de Planeación.
Método del valor presente
 Método del valor presente
Se requiere :
a) Determine qué máquina deberá seleccionarse, si la TMAR es de
15% anual.
b) Si se utiliza un periodo de estudio de 5 años ¿Qué máquina debería
seleccionarse
Método del valor presente
Método del valor presente
Método del valor presente
Método del valor presente
Método del valor presente
Método del valor presente
 Valor futuro
• El valor futuro de una alternativa puede determinarse directamente
del
flujo de efectivo mediante el establecimiento del valor futuro, o al
multiplicar el VP por el factor P/F, a partir de la TMAR establecida.
• El valor de n en el factor P/F depende del periodo de tiempo que
se
utiliza para determinar el VP (según MCM o Periodo de estudio
específico).
• Este análisis de valor futuro se utiliza frecuentemente si el activo
(equipo, edificio, etc.) se vende o cambia algún tiempo después de
haber sido puesto en marcha, pero antes de que alcance su vida útil.
 Valor futuro
Una vez que se determina el VF, los criterios
para seleccionar son los
mismos que con el VP, es decir:
Una
alternativa
VF ≥ 0 significa que la alternativa logrará o
excederá la TMAR.

Dos o más
Alternativas
Si son mutuamente excluyentes seleccione
aquella con el mayor VF en términos numéricos
 Valor futuro
• Ejemplo:
Una corporación británica de distribución de alimentos adquirió una
cadena canadiense de negocios de comida por $75 millones hace 3
años. Hubo una pérdida neta de $10 millones al final del primer año en
que fueron propietarios. El flujo de efectivo neto se incrementó con un
gradiente aritmético de $5 millones por año comenzando el segundo
año, y se espera que ese patrón continúe en el futuro. Esto significa que
se logró equilibrar el flujo de efectivo neto; debido al pesado
financiamiento de deuda para comprar la cadena canadiense, el
director espera una TMAR de 25% anual, por cualquier venta.
a) Le han ofrecido a la corporación británica $159,5 millones de pesos
por una compañía francesa que desea adquirir una sucursal en Canadá.
Empleando VF determine si alcanzará la TMAR a este precio de venta.
 Valor futuro
Solución:
El diagrama de flujo para este caso es:

VF3 = -75(F/P,25%,3) –10(F/P,25%,2)

= - 5(F/P,25%,1)+159,5
= -$8,86

Si se acepta la oferta, la TMAR de 25% no se logrará.

Valor futuro