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18 MERCADOS EL MUNDO / AÑO VALOR / Nº VALOR / DOMINGO 7 DE NOVIEMBRE DE 2010

>> ECONOMÍA Y EMPRESAS

> BESTINVER
Los fondos de Bestinver
Rentabilidad Rentabilidad

El otro gran negocio


Patrimonio
2010 acumulada

Bestinfond 941 15,2 1.629

de los Entrecanales
B. Internac. 1.094 19,2 253

B. Bolsa 298 4,95

Fondos de
432

inversión
B. Mix
Los dueños de Acciona controlan la gestora de fondos con más éxito 65 14,79 18,49
Internacional
de España, que mueve más de 2.700 millones. Por Javier G. Gallego
B. Mixto 64 3,9 249

B. Renta 171 3,9 86


muchos de los grandes Bestinfond se ha convertido en el renta variable de todo el mundo,

A empresarios de España
no les basta con ateso-
rar cuantiosas fortunas.
paradigma del value investing en
España, con un patrimonio de 941
millones de euros y una rentabili-
excluyendo España y Portugal.
La gestora de Acciona también
tiene una posición destacada en el

Hedge Funds
También quieren ser los dueños dad acumulada desde su creación, segemento de ahorro y previsión,
Hedge Value
de las compañías que las gestio- en 1992, del 1.629%. con un fondo de pensiones –Bes- 162 16,4 10,23
nan, bien sea través de Sicavs, Otro fondo representativo de es- tinver Global– que ha conseguido Fund
de fondos de inversión o de pen- ta estrategia de inversión es Bes- sumar una rentabilidad de más del
siones. De todos ellos, la familia tinver Internacional, que en lo que 15% en 2010, lo que le convierte en
Entrecanales, dueña de Ac- va de año suma una rentabilidad uno de los más destacados en los
ciona, ha conseguido entrar en del 19%. Este vehículo, con un pa- últimos 12 meses.
los primeros puestos en rentabi- trimonio de más de 1.000 millo- A diferencia de otras gestoras B. Global 223 15,32 61,5

Fondos de
pensiones
lidad y prestigio con Bestinver, nes, utiliza como referencia el ín- mucho más bancarizadas, en Bes-
una gestora creada en 1987, con dice MSCI World y busca empre- tinver el papel del gestor es clave B. Ahorro 178 10,02 413
un patrimonio de más de 2.700 sas infravaloradas en mercados de tanto en los éxitos como en los fra-
millones de euros y controlada casos de sus fondos. Esta compa- B. Previsión 52 1,31 18,5
al 100% por el grupo de cons- ñía está asociada al nombre de
trucción, energía y servicios. Francisco García Paramés, Álvaro
Salvando las distancias, Bestin- Guzman y Fernando Bernad Ma- FUENTE: Bestinver. Y. Clemente /EL MUNDO
ver es a las finanzas españolas lo rrase, los tres profesionales que
que Berkshire Hathaway, la socie- forman el equipo de gestión, a equipo gestor de esta sociedad
dad de inversión de Warren quienes se les atribuye en exclusi- El fondo Bestinfond han conseguido posicionar a Bes-
Buffett, sería al resto del mundo. va la selección de valores que com- tinver como una de las más lau-
La estrategia de ambas compa- ponen la cartera de los fondos y su tiene una rentabilidad readas dentro de la gestión colec-
ñías de gestión de activos, cada peso en cada uno de ellos. acumulada desde 1992 tiva europea. Recientemente la
vez más replicada en España, se En Bestinver Internacional, el consultora británica Citywire con-
denomina value investing (inver- que más volúmen bajo gestión de más del 1.600% cedió el segundo puesto dentro de
sión en valor) y consiste en tiene actualmente, las mayores las gestoras con mayor rentabili-
F. García Paramés. / EM
«aprovechar las fluctuaciones a posiciones las ocupan BMW, dad a nivel global desde la quie-
corto plazo de las cotizaciones Wolters Kluwer, una empresa edi- Citywire ha nombrado a bra de Lehman Brothers.
EL ‘GURÚ’ ESPAÑOL
para invertir a largo plazo», se- torial y de software con presencia esta gestora la segunda Desde su creación, la estrategia
gún destacan en la compañía. en España, y la compañía de in- del value investing apadrinada
Detrás de toda esta filosofía están
Alta rentabilidad: La
geniería Thales.
mejor en inversión global por Warren Buffett ha ido ganan-
trayectoria de Francisco
los preceptos de Benjamin Graham,
García Paramés con la
tras la quiebra de Lehman do cada vez más adeptos y ya son
uno de los inversores más aclama- rentabilidad obtenida en sus varios los fondos españoles que
dos del siglo XX y autor de la biblia
Inversión alternativa siguen esta estrategia. Uno de
fondos gestionados: un
financiera: El inversor inteligente. 17,9% anual en el periodo La gestora de Acciona lanzó en el valorados y con gran potencial de ellos, con una enorme progresión
Según sus enseñanzas, la buena in- 1993-2009, equivalente a año 2007 su primer fondo de in- revalorización a largo plazo». en poco tiempo, es Elcano Sicav,
versión debe detectar empresas que una apreciación acumulada versión alternativa, Bestinver Además, Bestinver es la sociedad gestionada por Juan José Fernán-
cotizan a un precio inferior de su del 1.538%. Hedge Value, que suma una renta- gestora de la Sicav Bestinver Bestva- dez Bardera y Marc Batllé, dos
«valor intrínseco», es decir, el valor bilidad del 16,48% en lo que va de lue, con un patrimonio de 162 millo- inversores con experiencia en
que un comprador informado ofre- Autodidacta: García Paramés año. A diferencia de un fondo tra- nes de euros después de agrupar en Wall Street y la City londinense
cería por el 100% de una compañía basa su gestión la aplicación dicional, éste puede apalancarse una sola las siete sociedades de in- que han conseguido ya acumular
en una negociación de igual a igual. estricta de los principios de la para obtener mayores rendimien- versión colectiva que tenía la familia un patrimonio bajo gestión de
Así es como Bestinver ha conse- escuela del valor (Graham, tos, si bien la estrategia de inver- Entrecanales. En el acumulado de más de cinco millones de euros.
guido colocar a tres de sus fondos Buffet, Peter Lynch). Es sión es la misma que se aplica al 2010, esta sociedad ha logrado una Otras gestoras españolas especia-
como los más grandes por patri- licenciado en Económicas y resto de productos: «Encontrar ne- rentabilidad del 10,19%. lizadas en este tipo de inversión
monio dentro de la categoría de MBA en el IESE. gocios comprensibles y bien ges- Los buenos resultados que han son Abante, Cartesio y Belgravia
renta variable en España. De ellos, tionados, que se encuentren infra- cosechado en los últimos años el Capital.

Pecar contra uno mismo


los partidos conservadores. No siempre ha Sin embargo, la realidad de su estrategia po- «autonomía de la voluntad». La democracia
> LA QUINTA sido así, singularmente en España, ya que lítica y de sus decisiones económicas nos di- expresaría así la «razón instrumental» del
entre nosotros el liberalismo ha tardado en cen otra cosa. Dos almas distintas –la tradi- liberalismo, sería exclusivamente el medio
ESQUINA resultar vencedor en la tensión que ha bifur- ción cultural y la relevancia del individuo– idóneo y neutral para la persecución de los
cado en dos grandes polos al pensamiento pueden convivir sin muchos problemas den- fines únicos del individuo. La tradición, por
Félix Bornstein conservador. Podemos trazar sin dificultad tro de un mismo partido y dar lugar a dos el contrario, encarnaría la «razón utópica»
la frontera de separación entre los defenso- conceptos de libertad política. Lo que no re- de una democracia beligerante que ofrece-
res de la libertad individual y el mercado co- sulta posible es que una misma conciencia ría a los individuos, con la intervención del
El liberalismo es la doctrina (política y eco- mo instancias últimas de decisión y los par- política sea el producto animado de dos es- Estado, una modalidad de «libertad positi-
nómica) que mejor se acomoda al mundo tidarios de la tradición y la autoridad (sobre píritus, más que distintos, contradictorios va», un programa de actuación social. Espe-
postideológico de hoy. Seguramente la ex- todo religiosas) como freno a los posibles hasta lo irreconciliable. ranza Aguirre, como gobernante de Madrid,
trema dureza de la recesión traerá a medio abusos y a las consecuencias perniciosas del Desde John Stuart Mill a las ideas de Es- no iría de esta forma más allá de la activi-
plazo nuevas ideas, pero por ahora no son imperio del laissez-faire. peranza Aguirre hay un hiato temporal de dad de un simple «Estado protector» frente
predecibles ni su fuerza para imponerse o En el PP conviven ambas tendencias, pe- siglo y medio. Sin embargo, y pese al tiem- a todas las variantes del «Estado productor»
no a las doctrinas liberales ni tampoco su ro el predominio pertenece, cada vez más, a po transcurrido, existe una línea de comu- (J.M. Buchanan).
orientación política para romper las barre- su sector liberal. Eso al menos es lo que nos nidad entre ambos debido al hallazgo del fi- En teoría y sólo en teoría, claro. Que se lo
ras de las viejas conciencias. No obstante, dice la retórica que emplea el bloque domi- lósofo británico sobre una clase de libertad, pregunten, por ejemplo, a los profesores de
hoy por hoy, y aunque el liberalismo atravie- nante del partido, cuya cabeza más eminen- la libertad negativa. Gracias a este concep- la enseñanza pública (versus centros priva-
sa casi por igual las líneas de conducta de te y su voz más audible –digamos que no se to, el individuo prevalece no sólo frente al dos), a los sindicatos (frente a la patronal
todos los partidos con ambiciones de poder, corta un pelo– son las de la presidenta de la Estado sino también respecto a los grupos madrileña) o a algunas asociaciones de víc-
sus ideas parecen ser el referente natural de Comunidad de Madrid, Esperanza Aguirre. sociales y demás individuos para ejercer su timas del terrorismo respecto a otras.

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