4

MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS
________________________________________________________________

INTRODUCCIÓN

El análisis financiero tiene como fin demostrar, a manera de diagnostico, cual es la situación económica y financiera por la cual atraviesa la empresa en un momento determinado; considera no solo la interpretación de una serie de razones o índices inducidos, sino que debe profundizar su estudio hasta aquellos sectores que rodean el medio en el cual opera una firma, tales como el tamaño de la inversión, el mercado del producto, las políticas de comercialización, la interacción de las fuerzas que confluyen en el sector, etc. La gerencia financiera es de vital importancia, debido a que le corresponde el manejo y optimización de los recursos financieros y requiere de la interacción con las otras áreas de la organización. Para el manejo eficiente de la economía es necesaria la transferencia del dinero de los ahorradores a todos los renglones de la economía representados en prestamos respaldados por hipotecas, pagares u otros. El manejo de préstamos y de inversiones que requiere por parte del inversionista al evaluar la bondad de éstos en términos económicos, de tal forma que le permitan tomar una acertada decisión. El presenta modulo brinda fundamentación teórica al estudiante junto con ejemplos prácticos que se presentan en el desarrollo cotidiano empresarial.

ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. ESAP BOGOTA, 2.001

5

MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS
________________________________________________________________

OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL Impartir al lector, no sólo un tratamiento sólido y exhaustivo de las principales herramientas y conceptos de las Matemáticas Financieras, sino a la vez lograr su apropiada utilización durante la aplicabilidad en el medio socio-económico en el cual se pueda llegar a desenvolver.

OBJETIVOS ESPECIFICOS Proporcionar la definición y términos que facilitan la aplicación de conceptos en el manejo del dinero a través del tiempo. Satisfacer la necesidad práctica que tienen los estudiantes y profesionales del tema, al contar con información para la toma de decisiones financieras, la evaluación y estudio de proyectos, al tiempo que actúan como miembros de un equipo o como gerentes en una organización. Suministrar al estudiante conocimientos sobre las principales herramientas de las Matemáticas Financieras y lograr su apropiada utilización en el Análisis Financiero, en la Evaluación de Proyectos y en los estudios de Proyecciones Financieras. Aplicar herramientas y criterios para evaluar las bondades de un proyecto de inversión. Emplear los conocimientos y los instrumentos brindados en este modulo a ejercicios prácticos.

ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. ESAP BOGOTA, 2.001

6

MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS
________________________________________________________________

CONCEPTOS BASICOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA

Para mayor entendimiento en el desarrollo del tema se deben tener claros ciertos términos, tales como: Capital (K) (P), cantidad monetaria inicial en la transacción de una deuda o inversión. Periodo de interés (N), determina la frecuencia de calculo del interés. Plan de pagos o recepciones o cuotas periódicas (Cp.V, cuota vencida) ; (Cp.A, cuota anticipada), genera determinado patrón de flujo de efectivo durante el periodo, como por ejemplo una serie de pagos mensuales iguales para reponer el préstamo. Tasa de interés efectiva (ip), el porcentaje al cual se realiza la transacción. Valor presente (Vp), lo que representa el dinero de la transacción al momento de iniciarla. Valor futuro (Vf), resulta del efecto acumulado de la tasa de interés durante varios periodos de interés.

1.1. EL DINERO. El dinero es un elemento de gran trascendencia en la vida moderna de los negocios, lo mismo que de la economía de un país, ya que permite realizar el intercambio de bienes y servicios entre diferentes unidades de la comunidad en forma rápida, precisa y eficiente. El dinero se deprecia con la inflación, esta lo deteriora y le hace perder poder adquisitivo, en otras palabras; con una moneda de mil pesos hoy compro más cantidad de bienes que en un año, o dentro de un año requiero mayor cantidad de dinero (por ejemplo 1.200 pesos) para comprar la misma cantidad de bienes, los intereses cobrados recuperan esa perdida de poder adquisitivo, igual efecto se presenta con la moneda extranjera o divisas, con la devaluación.

ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. ESAP BOGOTA, 2.001

y como tal se vende y se compra. y unidad de cuenta. como del tiempo de usufructo de dicho bien. medida de valor. 2. TASA DE INTERÉS. o el usufructo del dinero a través de una tasa de interés. o solicitar créditos. Entonces el dinero tiene valor en el tiempo. cuya magnitud depende tanto de la valoración que se le dé. El dinero tiene 3 funciones básicas. Diagrama de Tiempo Qo Q1 Ingreso (+) No N1 t (-) Egreso Traslado es querer saber a cuanto equivale Qo en Q1 1. lo mismo que involucra riesgo de poder recuperarlo (total o parcialmente). por lo tanto su uso o posesión ocasiona un costo o beneficio. La movilización del dinero a través de los agentes financieros ocurre cuando demandantes de unidades monetarias recurren al sistema financiero para colocar excedentes. es decir el costo ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. el dinero es un bien o recurso económico circulable.001 .7 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Además esta sujeto al igual que cualquier bien. Prestar dinero representa perdida de oportunidades de efectuar negocios. al libre juego de la oferta y la demanda por tratarse de un bien escaso. El dinero es un recurso escaso y productivo: la tasa de interés refleja la participación equitativa que el capital debe tener en los frutos o resultados. el ser patrón de cambio o medio de pago. y este concepto es el soporte y origen del término interés.2. ESAP BOGOTA. este proceso se da en la instituciones por el pago. En el mundo financiero.

En el interés simple el período de aplicación de los intereses es uno (1). por lo tanto es el precio que se le coloca. Este presupone que al final de cada período se pagan o se reciben intereses calculados sobre la cantidad original.2. El interés es entonces.1. de acuerdo a las expectativas de mercado que se tengan en un momento determinado del tiempo. ignorando intereses que se hayan capitalizado durante los períodos precedentes. 1.2. es lo que se conoce como la tasa de la operación comercial. así el dinero no re retire de la entidad financiera donde se tenga o a quien se le haya prestado. como también existe un número igual de formas en que este puede obtener o generar intereses.1. 1. es decir no se producirán intereses adicionales en los períodos restantes. INTERES SIMPLE. el costo de que el dinero esté disponible para ser usado. Este mide el costo del dinero como un porcentaje por periodo y es la compensación pagada o recibida por el uso u otorgamiento del dinero. TIPOS DE INTERES El dinero se puede prestar y reponer de muchas maneras.001 . por un dinero tomado en préstamo. 2. Este tipo de interés se configura en las operaciones domésticas más no sobre operaciones financieras siendo de muy poca aplicabilidad en nuestro sistema financiero. Solo se genera para el capital durante cada período de interés.8 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ del dinero se mide con un porcentaje que periódicamente es aplicado y se suma a una cantidad de dinero en un periodo especifico. Grafico: ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. También se puede determinar como el alquiler o rédito que se conviene pagar. ESAP BOGOTA. debido a la compensación pagada o recibida por el uso u otorgamiento del mismo.1. El precio del dinero.

3 .n)^ -1 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.i.(n-1) P.. 2..i=P(1+I ) P+P.(n-1)) P+P.3) . P.i P.(n-1)=P(P1+I.n) P = F(1+i.9 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ P(1+ni ) P(1+(n-1)i ) P(1+i ) P(1+2i ) P 0 1 2 PERIODOS n–1 n PERIODO 0 1 2 3 .n CAPITAL MAS INTERESES AL FINAL DEL PERIODO P P+P.2) P +P.n=P(1+i..n F = P(1+i.I.i. ESAP BOGOTA.i. P+P.2 P.001 .i. P P P.i.n) Tabla No.3=P(1+i...1 Formulas: CONCEPTO Interés en dinero Valor Futuro Valor Presente FORMULA I = P..i.i.2=P(1+i.i. n-1 n CAPITAL AL INICIO INTERESES DEL DEL PERIODO PERIODO P 0 P P P ….

P / (P.000 durante 12 trimestres.000 * ( 1+0.000 Respuesta :los trescientos cincuenta mil pesos generan al final de los treinta meses una suma de setecientos setenta mil pesos.000.000 n = 30 meses i = 4% mensual F=? Luego se despejan estas variables en la formula F = P(1+i. 2.001 .2) • Que capital colocado a un interés simple del 9% trimestral se convierte en $2.n) F = 350.n) n = F – P /( P. ESAP BOGOTA.04*30) F = 770. Determinamos las variables: ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.000 durante 30 meses a una tasa de interés simple del 4% mensual. Se determinan las variables así: P = 350.i) P = Cantidad original ( $) i = Tasa de interés compuesto n = número de períodos I = Total de interés acumulado en los n periodos F = Cantidad total acumulada (cantidad original más intereses) Para mayor comprensión desarrollaremos los siguientes ejercicios: • Hallar el valor futuro de $350. F = 350.000*(1+1.10 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Intereses Tiempo i = F.

000 durante 12 trimestres es de $961.2. i =3% mensual n = 2 / 0. 2. ESAP BOGOTA.08)^-1 Respuesta : el capital que necesito para obtener $2.67 meses Respuesta: para triplicar el capital es necesario esperar 66.46 • Cuantos meses se necesitan para que un capital se triplique a una tasa de interés simple del 3% mensual.000. Se llama interés compuesto al considerar que los intereses recibidos sobre un capital se dejen en la inversión original para que devenguen intereses a su vez durante los periodos restantes.000*(1+0.000*(1+1.1.03) n = 66.n)^ -1 F = 2.11 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ I = 9% trimestral P = F(1+i.09*12)^-1 P = 961.03 n=? ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.538.000. Determinamos las variables: F=3 P=1 n = F – P /( P. y por esta razón se habla de intereses sobre intereses.46 P = 2.2. lo que financieramente se conoce con el nombre de “sistema de capitalización”.000 n = 12 trimestres P= ? P = 2.001 .i) n = 3 – 1 / (1*0. Cada período de interés se basa en la cantidad total que se debe al final del período anterior.538. Este total incluye el capital original más el interés acumulado que permanece en la cuenta.000. 1.000.67 meses. INTERES COMPUESTO.

(1+i)..(1+i).i P.(1+i). razón por la cual se puede pagar o recibir una cantidad mayor o menor a los intereses ocasionados durante el período.i P(1+i)^n-1+P(1+i)^n-1.i . y la deuda o capital no amortizado puede crecer.(1+i).. ESAP BOGOTA..^n-1 P.i P.001 . Grafico: P(1+i )n P(1+i )(n-1) P(1+i ) P(1+i )2 P 0 1 2 PERIODOS n–1 n PERIODO CAPITAL AL INICIO DEL INTERESES PERIODO DEL PERIODO CAPITAL MAS INTERESES CAPITAL AL FINAL DEL PERIODO 0 1 2 3 .(1+i) P P(1+iI ) P(1+i )² P(1+i )³ … P(1+i )^n P(1+i)²+P(1+i)²i=P(1+I)² (1+iI) .i P(1+i)+P(1+i)..i=P(1+I)^n-2(1+i) P(1+i )^n-1 P.(1+i)². 2.i=P(1+I)^n-1(1+i) Tabla No.12 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Este presupone que al final del período se pagan o se reciben intereses calculados sobre le saldo o capital no amortizado.^n-1.^n-2. P P+P.. 0 P.i=P(1+i). disminuir o permanecer constante durante el periodo de uso del dinero.i P(1+i)^n-2+P(1+i)^n-2.(1+i).^n-2 P. n-1 n P P P(1+i) P(1+i) …. P. 2 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA..

000 durante 30 meses a una tasa de interés compuesto del 4% mensual Se determinan las variables: P = 350.a P = Cantidad original ( $) i = Tasa de interés compuesto n = número de períodos I = Total de interés acumulado en los n periodos F = Cantidad total acumulada (cantidad original más intereses) Para mayor entendimiento.135189.000 F = P (1 + i) ^ n F = 350. se presentan los siguientes ejemplos : • Hallar el valor futuro de $350.04)^ 30 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.13 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ CONCEPTO Valor Futuro Intereses acumulados en los n periodos Valor Presente Tiempo FORMULA F = P (1 + i) ^ n I = (F / P)^ 1/n -1 P=F(1+i)^ -n PROPIEDAD MATEMATICA 1/a = a ^ -1 n√a = a ^ n 1/a n = Log(F / P )/ Log (1+ i) Log. ESAP BOGOTA.000*( 1+0.001 . a ^ = n.000*(1. 2. Log .12 30 n = 30 meses i= 4% mensual F=? F = 350.04)^ F = 1.

12.001 .27 meses Respuesta: para triplicar el capital es necesario esperar 37.069.135. n = 0.000 durante 30 meses equivale a $1.000*(1+1.03) n = 37.45 • Cuantos meses se necesitan para que un capital se triplique a una tasa de interés compuesto del 3% mensual.069.000.000. Determinamos las variables: F=3 P=1 i =3% mensual n=? n = Log(F / P )/ Log (1+ i) n = Log(3 / 1) / Log (1+0.000.09)^-12 Respuesta : el capital que necesito para obtener $2.45 P = 2.09)^-12 P = 711.000. Determinamos las variables: I = 9% trimestral P=F(1+i)^ -n F = 2. 2.27 meses.4771/0. ESAP BOGOTA.189.000*(1+0.000 durante 12 trimestres es de $711.0128 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.000.000 n = 12 trimestres P= ? P = 2.14 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Respuesta : el valor futuro de $350. • Que capital colocado a un interés compuesto del 9% trimestral se convierte en $2.000 durante 12 trimestres.

000 ( 1 + 0. Donde el valor al final del período corresponde a la cantidad original multiplicado por el n factor (1+i) ^ . ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.000 TRIMESTRE VALOR AL INICIO DEL PERIODO VALOR AL FINAL DEL PERIODO INTERESES INTERESES ACUMULADOS 1 2 3 4 Tabla No.60 7.000.300.70 6.15 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ • Compare los resultados obtenidos en los ejercicios anteriores de interés.041.247.247. • Inversiones P&B abre una cuenta de ahorros con $100.00 112.360.00 112.001 .741.000 y los intereses son : i = 100.70.000.60 26.000 que paga el 6% trimestre vencido .3 100.06) ^ 1 = 106.00 106.000.000.101. Para lo cual se deben conocer las formulas : n F = P ( 1 + i) ^ Para el trimestre 1 es F = 100.146.06) ^1 .000. ESAP BOGOTA.360.00 19.000 [ ( 1 + 0.00 119. La inversión inicial al cabo de los cuatro trimestres ha generado unos intereses de $26.60 106. 2.1] = 6.360.60 126. se determinará cuánto se tiene al final del primer año.00 12.70 El anterior calculo se hizo teniendo en cuenta que los interés se calculan con base en el capital total acumulado al final del periodo.11 6.00 119.00 6.00 6.101.247. con los de interés simple y sacar conclusiones.

m = 4 periodos en el año 1 año 0 1 T = ¼ de año Frecuencia = m = cuatro (4) periodos en un año (trimestre) Periodo = T = ¼ años (duración en el tiempo. Un concepto que va ligado al Periodo es la Frecuencia. Periodo (T): un año a cuantas de frecuencias de capitalización corresponde. Frecuencia de Capitalización (m): Numero de periodos de Capitalización en un año o número de veces que el interés se capitaliza en un año. veces de año) En la siguiente tabla se observan todos los periodos en el año : 2 3 4 CAPITALIZACION FRECUENCIA (m) PERIODO ( T ) ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.001 . ESAP BOGOTA.16 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ En el interés compuesto hablamos de: • • Periodo de aplicación de intereses o Periodo de capitalización de los intereses. 2.

000.00 con vencimiento a 6 meses.000.000.034. R: como máximo: VP = $1.24 2.000.00 Recibir a la fecha $10.00 y dos cheques postdatados: uno por $8.200.00 a tres meses y otro por $7.001 .500. 2. cuál oferta debería aceptar? ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.17 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Anual Semestral Cuatrimestral Trimestral Bimestral Mensual Quincenal Semanal Diaria Fracciones por días Tabla No.5% mensuales (es su costo de oportunidad).000.4 1 2 3 4 6 12 24 o 26 48 o 52 360 o 365 360/n 1 año 1/2 año 1/3 de año 1/4 de año 1/6 de año 1/12 de año 1/24 o 1/26 de año 1/48 o 1/52 de año 1/360 o 1/365 de año n/360 Ejercicios: 1.00 cada una con vencimiento respectivamente a 3.756. ESAP BOGOTA.000.6 y 9 meses. Si usted tiene posibilidad de invertir en papeles comerciales que tienen un rendimiento del 2. c) Tres letras de cambio por $8. Si el costo de oportunidad del dueño del inmueble se estima en un 2% mensual. El propietario de una apartamento recibe tres ofertas para su venta: a) b) Recibir a la fecha un valor de contado por $23.000.00 a la constructora. si dispusiese de los recursos requeridos?. qué suma máxima estaría dispuesto a pagar a la fecha.000.000.000. En la compra de su apartamento usted se comprometió a pagar en 6 meses de $1.

con plazo de maduración de 3 meses y por la cual uno de sus clientes le ofrece a la fecha un 90% del valor mencionado b) Aceptar un sobregiro bancario cuya tasa de interés es del 40% anual.6 millones.000.18 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ R: La oferta b): VP = $23.00 con vencimiento a 12 meses y una tasa de interés del 3% mensual.426 años 5.885. trimestre anticipado.00 de sus excedentes de cosecha en certificados de depósito a término del Banco Cafetero que le reconoce una tasa de interés del 23%. ESAP BOGOTA.000.777. Un distribuidor de repuestos para cubrir sus necesidades de efectivo tiene estas posibles fuentes de financiamiento: a) Descontar una aceptación bancaria que posee por $50.000.00.754. A los 6 meses la entidad descuenta la letra en una institución que cobra una tasa de interés del 4.378. Un agricultor deposita $100. si la deuda se cancela a la mitad del plazo fijado? R: $1. por pago de contado. en 3 años representará una suma de $2. en cuánto tiempo podrá el agricultor cancelar la deuda? R: 4. El comerciante vende a sus clientes mayoristas con pago neto a 90 días.17 4. Cuál propuesta deberá aceptar el comerciante? ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.2% mensual.639. 2.001 . sin límite de monto. a una tasa de interés del 5. Una entidad recibe una letra de cambio por $200.000.35 3. Cuánto dinero recibe por la letra? R: $222. Si con la suma acumulada el agricultor desea cancelar una deuda contraída con el Banco Agrario por $250. Hoy se contrae una deuda que.5% trimestral. Qué suma de dinero se debe pagar.000.01 6. c) Aceptar las condiciones de un cliente que le ofrece adquirirle repuestos por cualquier cantidad con un descuento del 12% sobre precios de lista establecidos.00 (suponga que sobre esta deuda no se cancelan intereses).

INTERES COMPUESTO DISCRETO. Cuál es el monto de dichos retiros? R: $266. trimestre vencido. TASAS DE INTERÉS. en una cuenta de una entidad financiera que paga un interés del 20% anual.000.1. INTERES NOMINAL. trimestre. Cuatro depósitos trimestrales de $100.2. año). ESAP BOGOTA. base de aplicación (pesos).1. forma de aplicación si es vencido o anticipado. Si con el segundo retiro se agota la cuenta.2. Cuando se trabaja con tasas de interés compuesto es necesario identificar las tasas de interés periódico. Interés que se aplica en una forma continua.1.1. 1. INTERES COMPUESTO CONTINUO. Posteriormente se van a hacer retiros de $X en los trimestres 5 y 10.001 .2.2.19 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ R: Cualquiera de las dos primeras respuestas 7. 1. Se aplica en intervalos de tiempo finitos.2. 1.2. o sea que los intervalos de tiempo son infinitesimales.2. nominal.2. efectivo y anticipado e indicar claramente la tasa de interés (%).433.3 8los periodos son trimestrales).00 son realzados en T = 0. el período de aplicación (día. y en cuanto a si éstos se hacen ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.2. semestre. Es la tasa anunciada y es la menos útil para determinara la rentabilidad de una inversión.1.59 1. mes. La tasa nominal debe estar acompañada de un compromiso en cuanto a la periodicidad de los desembolsos.2. 2.

it. sin relacionarlo con un periodo diferente. es el que se puede utilizar en las formulas de la matemáticas financieras. etc. ip = interés periódico o vencido del interperiodo. por ejemplo: 3% mensual (periodo y tasa correspondiente a ese periodo). in = interés nominal. ip = 40 / 4 = 10% trimestral 1. expresada como una tasa trimestral. is. una manera de denotar estas tasas son las siguientes : 21% Nominal anual capitalizable semestralmente 21% Nominal capitalizable semestralmente 21% Nominal semestralmente La tasa de interés nominal. Su representación puede ser ip. 2.V. ya que cualquiera de las combinaciones posibles acarreará rendimientos efectivos diferentes. ESAP BOGOTA. no se pueden utilizar directamente en las ecuaciones es necesario transformarla en un interés periódico mediante la relación : ip = in / n n = número de periodos de composición o de capitalización. in = 40% anual T. INTERES PERIODICO. Sin embargo. calcule la tasa de interés.20 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ anticipados o vencidos.2. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.2.2. la mayoría de las operaciones están expresada en función de tasa nominales. Indica directamente el interés (%) y el periodo en que se aplica.001 . Lo anterior se puede apreciar en un ejemplo : Una entidad de crédito acordó cobrarle por un préstamo el 40% anual trimestre vencido . id. mi.

se presenta el siguiente ejemplo : Una cuenta de ahorros ofrece pagar el 21% anual capitalizable trimestralmente sobre saldo mínimo. 18% semestral etc. INTERES EFECTIVO.1 if = ( + 1 + in/n) ^ n -1 if = interés efectivo in = interés nominal n = número de subperiodos de capitalización Para aclara un poco este concepto.71% anual 4 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. ESAP BOGOTA.2. Las tasas efectivas son las que se deben buscar para determinar la rentabilidad a costo real ofrecidas por una tasa nominal.25% trimestral if = (1 + ip) ^n-1 if = ( 1 + 0. por ejemplo : 3% mensual. Cual es el interés efectivo que se recibe realmente al final del primer año.1 = 22.001 . In = 21% anual CT n = trimestres ip = 21% / 4 = 5. Su calculo se hace partiendo de la tasa nominal o una tasa periódica.0525) ^ . La tasa de interés efectivo indica el rendimiento o costo efectivo real del dinero en términos anuales “Es el interés o rendimiento realmente cobrado o pagado” La forma rápida que permite calcular esta tasa efectiva a partir de una tasa nominal vencida es la utilización de la formula : if = ( 1 + ip ) ^ n .3. 2. Las tasas de interés efectivo se identifican porque solamente aparece la parte numérica seguida del periodo de capitalización o liquidación de intereses.2.21 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 1.

etc.0.2.4. o sea periodos anticipados. resultantes de dividir su valor por el número de cuotas pactadas.2. y puede ser mensual. ESAP BOGOTA. ésta le cobra en forma anticipado el 24% trimestral. es una tasa de interés en la cual los intereses se capitalizan al comienzo de los periodos. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. INTERES ANTICIPADO.ra / n ) ^ n -1 Ejemplo : Una entidad financiera garantiza hacerle un crédito.24 /4 ) ] ^ n .2. Es aquel que se cobra al inicio del periodo.ra /n) ] ^ n .1 = 28.08% anual 1.1 if = [ 1 / ( 1 .1.22 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 1. La formula seria la presentada a continuación : if = ( 1 / 1 . INTERES ANTICIPADO SOBRE SALDOS. En otras palabras. 2. Generalmente este interés va acompañado del periodo de capitalización y la palabra “anticipado”.001 .2. bimestral. Intereses acumulados sobre el saldo insoluto cuando el principal se repaga en sumas iguales.4. ¿Cuál fue la tasa efectiva cobrada? r = 24% Anual Trimestre Anticipado n = 4 periodos if = [ 1 / ( 1 .

5.2. Intereses que se cobran adicionalmente a los estipulados en un principio para compensar un retraso en el pago o en el no cumplimiento de los compromisos 1. Se habla de tasas equivalentes cuando al aplicar a diferentes subperiodos de capitalización ya sea vencido o anticipado me produce la misma tasa efectiva. TASAS EQUIVALENTES. es decir que si se cambia la frecuencia de una tasa con otra da el mismo resultado. m periodos P j m` ` F F=P 1+ j` m` m`n 0 1 2 3 4 5 . j m F F=P 1+ P j m mn 0 1 2 3 4 5 .6. m` periodos Al igualar los valores futuros tenemos: ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA...2.001 .23 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 1. ESAP BOGOTA.2. INTERESES DE MORA...2. De igual forma son tasas de interés que producen el mismo monto con el mismo capital en el mismo tiempo. 2.

ESAP BOGOTA.001 .5 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.24 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 1+ j m resulta = j´ = 1 + J´ m´ m/m´ m´ 1/m´ y multiplicando por -1 1 m´ = 1+j m PARA RECORDAR: LAS TASAS DE INTERES NO SE PUEDEN DESPEJAR MATEMÁTICAMENTE POR QUE SON DE GRADO n CUADRO RESUMEN DE LAS TASAS DE INTERES TIPO CONCEPTO CARACTERISTICA • • • • • • • • • • Interés o precio Periodo de aplicación Vencida Interés o precio Periodo de aplicación Periodo de referencia Forma de pago Interés o precio Periodo de aplicación Forma de pago TASA EFECTIVA ( i ) Es la tasa anual capitalizable o convertible anualmente (m=1) TASA NOMINAL (j) Tasa anual capitalizable por fraccion de año (m > 1) TASA PERIÓDICA ( j / m) Tasa por periodo de año capitalizable en cada uno de sus periodos y es la que aparece en todas las formulas financieras Tabla No. 2.

V ip.A = 1 . j / 12 = tasa del 12% mensual ( no se usa capitalizable) EQUIVALENCIA ENTRE TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS TASA ia ip i i ipv Tabla No.A INTERÉS ANTICIPADO ia = [ ( 1.001 .V = ip.25 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Ejemplos i = tasa del 40 % anual capitalizable anualmente.(1 + ia) ^ -1/m ] i = m.V PARA RECORDAR : TODAS LAS FORMULAS FINANCIERAS SON SOBRE INTERESES ORDINARIOS. AL FINAL DEL PERIODO.3 INTERÉS VENCIDO ia = [ (1+ ip) ^m ] – 1 ipV = [ (1 + ia) ^ 1/m] .1 i = m [ (1 + ia ) ^ 1/m .ip ) ^ . j = tasa del 32% anual capitalizable por mes vencido.ip.1 ] i = m. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.m ] .A / 1 . ESAP BOGOTA. ES DECIR VENCIDOS.A ip.ip.(1 + ia) ^ -1/m i = m [ 1. 2.A = ip.V / 1 + ip.ip. Se conoce comercialmente como la tasa efectiva anual.1 ip.

En diciembre 15 de 1. ESAP BOGOTA. R: La alternativa d): Rt = 7.00 en FINANZA.00 y en menos de 3 años habrá mas que duplicado su inversión” Verificar esta información. con reinversión de sus intereses: al término del primer año tendrá $650. Ponga a subir su dinero hasta el 30% efectivo anual.00” Verifique esta información en sus dos partes. correspondiente a una tasa nominal del 23. tomando solo en consideración el criterio de la rentabilidad.000. Si usted invierte $500.29 y vuelva dentro de un año por $100.000. Inversionistas: este anuncio tiene más interés que cualquiera. trimestre vencido 2ª parte: es cierta 3. al finalizar el segundo aumentará a $845.10% ⇔ ia = 31.001 . trimestre vencido 24% anual anticipado Seleccione la mejor alternativa.000.00. “No se trasnoche. R: 1ª parte: errada i = 28% anual. R: es cierta 2. invierta en las cédulas confiables del Banco de la Esperanza que le ofrece una tasa efectiva trimestral del 7%.0769% año anticipado. 2.997 la cooperativa de productores para la comercialización de la panela COPROCOPA publicó el siguiente aviso en ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.26 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Ejercicios: 1. Invierta hoy $76. trimestre anticipado 24. A la fecha una empresa desea invertir por tres meses sus recursos disponibles de ventas estaciónales y encuentra que en el mercado las 4 opciones de corto plazo más aceptables ofrecen las siguientes tasas: a) b) c) d) 26% anual.80% anual. a equivalente a una tasa nominal del 28%.58% 4. semestre anticipado 28% anual.

ESAP BOGOTA. calcular la tasa efectiva anual bajo el supuesto de que los intereses se liquidan en concordancia con las condiciones de pago establecidas en la oferta y que el pago de las modalidades ofrecidas debe mantener la tasa equivalente anual.5% .000 bonos de un valor nominal de $200.. tA.997 cuyas características son las siguientes (solo se relacionan las condiciones financieras relevantes): a) b) VALOR NOMINAL: La emisión constará de 10. corporaciones de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento comercial..... e) VENCIMIENTO: El plazo de los bonos será de 5 años. tA El DTF es la tasa promedio de captación a 90 días de los bancos. Si la tasa de rentabilidad mínima aceptable (o tasa de descuento) por el inversionista es del 18% anual. adicionada en los puntos señalados en este numeral. g) PAGO DE INTERESES: Los intereses se pagarán por trimestre anticipado.00 cada uno. trimestre anticipado 180 días: 23% anual. a) b) Determine la tasa efectiva semestral y anual de los siguientes certificados a término fijo: 90 días: 21% anual nominal. trimestre vencido? 180 días: 23% anual.. a) b) 6. corporaciones financieras. trimestre vencido...2.1.27 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ un diario de amplia circulación nacional: “COPROCA ofrece BONOS PANELEROS 1. f) TASAS DE INTERES: La tasa de interés será del DTF+1. 2. Si el DTF = 11. h. ... Esta tasa es divulgada semanalmente por le Banco de la República.000.... trimestre vencido Cuál es el interés anual de los siguientes Títulos de ahorro nacional: 90 días: 22% anual. h) .. qué modalidad le conviene? 5... Para la liquidación de los intereses se tomará la DTF vigente el día en que el inversionista suscribe los bonos..1565% a.... semestre anticipado o semestre vencido a elección del suscriptor o inversionista.. h. contados a partir de la fecha de suscripción por los inversionistas.001 .. semestre vencido? ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.

ESAP BOGOTA.) Tasa Conocida Tasa Incógnita Ejemplo: i = 36% anual. EQUIVALENCIA ENTRE TASAS VALUADAS EN CALCULADORA FINANCIERA HP 19B II a) Dada una tasa nominal calcular una tasa efectiva anual Formato General: P % NOM % EFE m (+ . año vencido? Con qué descuento debe adquirir un inversionista un título que se debe redimir a los tres años. si al final de cada año recibe intereses del 18% con respecto al valor nominal del documentos mencionado y aspira a obtener un rendimiento anual del 30%? Una inversión ofrece una tasa nominal del 25% anual. ia = ? P % NOM % EFE: Resultado 12 36 42. ia= ? P 4 +/% NOM 32 % EFE: Resultado 39. 8. Si otra alternativa paga los intereses por trimestre anticipado.5882 % ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. 360 días: 26% anual. pagado cada mes vencido.5761 % Ejemplo: i=32% anual trimestre anticipado. mes vencido . qué rentabilidad nominal anual se debe exigir a esta segunda opción para que las dos sean equivalentes.28 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ c) 7. 2.001 .

.....29 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Ejemplo: it.. ESAP BOGOTA... mV Ejemplo: i = 38%.7487% a. i = .) Tasa Tasa Incógnita Conocida Ejemplo: ia = 36%.... tV.. 2.%a. mA P 6 +/% EFE 18 % Nom: Resultado 16. i =.. mV ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.6805 % b) Dada una tasa periódica calcular una tasa nominal Formato General: P %EFE %NOM m (+ .%s.001 ...3252% s.) Tasa Conocida %NOM Tasa Incógnita Ejemplo: ia = 32%a.%a..1458% a. mV c) Dada una tasa nominal calcular otra tasa nominal Formato General: P NOM m (+ ..... i = .A = 7 % .... ia= ? P 4 +/% NOM 7*4 % EFE: Resultado 33. sA Ejemplo: is = 18%.%a. mV P 12 % EFE 36 % Nom: Resultado 31. sA P % EFE % Nom: Resultado 2+/38 29. i = ..

£ INGRESOS . DEBERA TRASLADARSE A UNA MISMA FECHA DE COMPARACIÓN LLAMADA FECHA FOCAL (f.£ EGRESOS = 0 PARA RECORDAR : NUNCA PUEDE SUMAR O RESTAR CANTIDADES DE DINERO QUE SE ENCUENTREN EN DIFERENTES FECHAS.1827%a. mV ECUACIÓN DE VALOR Es una ecuación de equilibrio que dice que la sumatoria de ingresos es igual a la sumatoria de egresos. PARA PODER COMPARAR CANTIDADES DE DINERO DE DIFERENTES FECHAS.30 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Primer Paso: Calcular la tasa efectiva anual: P 4 % EFE 32 % Nom: Resultado 36. 2.001 .0489 % Nom: Resultado 31.f) ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.0489% ia Segundo Paso: Se calcula la tasa nominal solicitada P 12 % EFE 36. ESAP BOGOTA.

1. 2. Ejemplo : Determinamos las variables: VA = .1. condiciones de pago (al comienzo o al final del periodo).26) ^ 5 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.OOO Np = 5 años ia = 26 % VF = ? VF = VA * (1 + i ) ^ 5 1000 * ( 1 + o. ESAP BOGOTA. FORMULAS PARA CALCULAR LAS DIFERENTES VARIABLES VF = VA (1 + ip ) ^ Np Calcula el VF de una inversión de recursos en un momento actual (VA).31 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ PRINCIPIO DE EQUIVALENCIAS En este capitulo es muy importante ir familiarizando al estudiante con la terminología que facilite la comprensión de los conceptos financieros tales como periodo de pago. Esta formula permite proyectar cualquier variable conocido su VA. tiempo en que se ejecuta la transacción . a una tasa de interés efectiva de ip y con una duración de Np periodos. el Numero de periodos (Np) y la tasa de interés efectiva (ip). 2. análisis de ingresos o egresos dependiendo si se analiza el diagrama para el inversionista o prestatario.001 . valor del dinero (interés).

175.32 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ VF = 3.000 ia = 15% Np = 5 años VA = ? VA = VF * ( 1+ ip) ^ .000 durante 3 años? VA = VF (1 + ip) ^ .000 0 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.79 0 1 2 3 4 5 VA = 1.000 Ejercicios: • Que capital colocado al 36 %anual capitalizable mensualmente se convierte en $2.Np VF = 5.001 . con TD = ip. ESAP BOGOTA. Ejemplo : VF = 5.Np Determina el VA de un VF. Permite calcular el VA de futuros ingreso o costos en los proyectos. ubicado en un periodo Np y que se descuenta (o se actualiza) a una tasa de interés efectiva periódica de Ip.157.000.000.000. 2.79 al final del año 5 VF = 3.

10 95.77 Sem. 2.33 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 1 2 3 4 5 VA = 2. 68 Cp = VA * ip / 1 .1 95.485.77 Sem.856. Expresa también el valor/periodo a recuperar (=Cp) durante Np periodos.77 Sem.8 95.77 Sem.77 VA = Cp * 1 . ESAP BOGOTA.2 95.Np / ip ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.856.856.000 is = 14% Np = 10 semestres Cs = ? VA = 500.856.(1 + ip ) ^ . para que el capital invertido (=VA) tenga una rentabilidad igual a Ip.856. con un plazo de Np periodos y una tasa de interés efectiva periódica de Ip.000 Sem.883.9 95.001 . Ejemplo : VA = 500.(1 + ip) ^ -Np Esta formula permite calcular la cuota periódica vencida Cp que corresponde a un préstamo recibido ( =VA).

1 Sem.000 Np = 4 trimestres it = 4% VF = ? VF= 125. Ejemplo : Ct = .001 .000 Sem.81 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.417.150.000 Sem.000 150.34 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Esta fórmula permite calcular el valor presente (=VA) de una serie uniforme de Np cuotas periódicas vencidas (=Cp) que son descontadas a una tasa de interés efectiva periódica de Ip.8 150.000 VF = Cp * (1 + ip) ^ Np .508.1 / ip Esta formula permite calcular el valor acumulado o futuro ( = VF) de una serie uniforme de inversiones en Np cuotas periódicas vencidas (=Cp).9 150.000 is = 14% Np = 10 semestres VA = ? VA = 782.0 Sem.2 150. Ejemplo : Cs = . 2. a las cuales se les reconoce a una tasa de interés efectiva periódica de ip durante todo el plazo (=Np). 35 Sem.000 Sem.10 150.30. ESAP BOGOTA. En proyectos se utiliza para calcular el VA de una serie uniforme de ingresos o costos. sin retiro de intereses.

000 Cp = VF * ip / (1 + ip) ^ Np .000 30. que equivalen a un valor futuro (= VF).424 Cp.424 39.35 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Trim.000 im = 1% Np = 12 meses Cm = ? VF = 500. 2.(1 + ip) ^ . ESAP BOGOTA.424 39.424 39.Np ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.424 39.2 Trim.000 Mes 1 Mes 2 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Mes 0 39.000 30.1 Trim.0 Trim. Ejemplo : VF = 500.1 Esta formula permite calcular una serie uniforme de Np cuotas periódicas vencidas (= Cp).000 30.A = VA / (1 + ip) * ip / 1 .001 . si durante todo el plazo se reconoce una tasa de interés efectiva periódica de Ip.4 30.3 Trim.

A = ? VA = 500.05 81.05 CpA = VF / (1 + ip) * ip / ( 1 + ip) ^ Np .0 Sem.05 81.1 Sem.544. con un plazo de Np periodos y una tasa de interés efectiva periódica de Ip.36 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Esta formula permite calcular la cuota periódica anticipada ( =Cp. También expresa la cuota periódica anticipada a recuperar durante Np periodos.9 Sem.544.8 Sem.05 81. ESAP BOGOTA. 2.A) que corresponde a un préstamo recibido (=VA).544.2 Sem.000 Sem. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.001 .544. si la tasa de interés efectiva periódica reconocida es de ip y el plazo convenido es de Np períodos.544.1 Esta formula permite calcular la cuota anticipada (=Cp.000 is = 13% Np = 10 semestres Cs. También expresa la cuota periódica anticipada a recuperar durante Np periodos.10 81. para que el capital (=V. Para que el capital (=VA) tenga una rentabilidad igual a Ip. Ejemplo : VA = 500.A) tenga una rentabilidad igual a ip.05 81.A) que permite acumular u obtener un VF.

786.9 Sem.77 35.1 / ip Esta formula permite calcular el valor a acumular (=VF) con cuotas periódicas anticipadas ( =Cp.8 Sem. ESAP BOGOTA.000 is = 6% Np = 10 semestres Cs.77 35. Nt { Variables Correspondientes } ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.0 Sem.2 Sem. 2.000 Ct.37 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Ejemplo : VF = 500.786. si la tasa de interés efectiva periódica reconocida es de ip y el plazo convenido es de Np periodos.77 35.77 35.1 Sem.786.786.A = ? Sem.A * ( 1 + ip ) * ( 1 + ip) ^ Np .10 35.370.A CtA CtA 0 1 Ct.A).37 3 4 Trim.001 .77 VF = Cp.A 2 it Ct A 3 4 it = 3% 0 1 2 VF = 646. CtA = -150.786.

56 0 1 2 11 12 CmA 0 CmA CmA 1 2 CmA 11 CmA 12 im CmA im Nm { Variables Correspondientes} 2.2.000 VA = 3.A) que son descontadas a una tasa de interés efectiva periódica de ip.A * ( 1 + ip) * 1 .Np / ip Esta formula permite calcular el valor presente ( =VA) de una serie uniforme de Np cuotas periódicas anticipadas (=Cp.95% Nm = 12 VA = ? CmA = 300.38 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ VA = Cp.422. En proyectos se utiliza para calcular el VA de una serie uniforme anticipada de ingresos o costos.(1 + ip) ^ . 2. ESAP BOGOTA. Ejemplo : Cm A = 300. SERIES VARIABLES ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.000 mi = 1.001 .244.

1. Considerar el siguiente flujograma. n ) + G ( P / G.n ] ó F = A (F / A. ESAP BOGOTA. i%.2. i.GRADIENTE ARITMETICO. i.39 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 2. El valor G estará localizado dos períodos adelante con respecto al punto cero del flujograma. n ) Ejemplo : ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.ni / i^2 (1 + i ) ^ n ] ó P = A (P / A. P 0 A n-2 G 2G n-1 F n Periodo 3G Para hacer los respectivos cálculos de los valores presentes o futuros se tienen las siguientes formulas: F = A [ (1 + i) ^ n / i ] + G / i [ (1 + i ) ^ n / i . i.001 .1 . n) P = A [ ( 1 + i ) ^ n .1 / i (1 + i ) ^ n ] + G [ (1 + i) ^ n . n) + G ( F / G. 2. Es una serie de pagos que aumenta o disminuye de manera constante en un valor G.

40 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Se adquiere un préstamo del cual se cancelará la primera cuota dentro de un mes por un valor de $25. 24 24 2.873 Ejercicio : • Cuales serán los valores de las cuotas mensuales que se han de pagar por cada $1. El préstamo se amortiza en 24 meses con una tasa del 3% mensual.03) ^ -1.03) ^ -1 / 0.03) ^ ] 24 2 24 +500 [(1+0.000 que aumenta mensualmente $500.000 [(1+0. Considerar el siguiente flujograma. adoptándose un incremento de $100 mensuales en cada cuota.03*24 / (0. Es una serie de pagos que aumenta o disminuye de manera constante en un valor g. a una tasa anual del 30% efectivo. El siguiente representa el gradiente geométrico creciente : P 1 2 F ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. GRADIENTE GEOMETRICO.2. para amortizar un crédito hipotecario a 15 años de plazo. Cuál es el monto del préstamo a pesos de hoy y cuál es el valor de la última cuota ? A = $25.03 (1 + 0.000. 2.2.000 G = $ 500 n = 24 meses i = 3% mensual P=? P = 25.001 .000. El valor de g estará localizado dos períodos adelante. con respecto al punto cero del flujograma.0.03)^ ] P = $508. ESAP BOGOTA.03)^ (1+0.

gk [ 1 .41 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 0 n A (1 + gk) A g = tasa de incremento por período F = A / i .gk [ ( 1 + i) ^ n .gk ) ^ n ] P = A / i + gk [ ( 1 . 2.( 1/ gk / 1 + i ) ^ n ] ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.( 1 . ESAP BOGOTA.(1 + gk) ^ n ] P = A / i .( 1 + gk / 1 + i ) ^ n ] El siguiente diagrama representa un gradiente geométrico decreciente : P 0 1 2 F n A A (1+gk) F = A / i + gk [ ( 1 + i ) ^ n .001 .

gk [ 9 1 + i ) ^ n . Cada mes incrementará el ahorro en un 20%.20 [ ( 1 + 0.736 24. Calcule el flujo de caja.03 ) ^ 6 .( 1 + 0. Una planta de energía consume 100 galones de combustible mensualmente.883 F = A / i . actualmente el galón cuesta $1. La corporación le reconoce una tasa de interés del 3%.000 3 4 5 6 F=? 14.20 ) ^ 6 ] F= $105. 2. cuanto se habrá pagado por • ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.095.( 1 + gk ) ^ n ] F = 10.400 17. el gobierno anuncia que los precios aumentaran en 1% mensual.000 2 12.000 gk = 20% i = 3% n=6 0 1 10.000 a una tasa de 28% anual trimestre vencido.000 en 12 cuotas decrecientes a una tasa de 10% trimestral iniciando con $60.000 / 0.03 .280 20.001 . 74 Ejercicios: • Un empleado va a cancelar un préstamo de $1. Cuál será el capital al final de los 6 meses ? A = $ 10.407. ESAP BOGOTA.0.000.42 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Ejemplo : Se decide abrir una cuenta de ahorros con $ 10.000 durante 6 meses.

Calcular el valor de sus ingresos totales al finalizar el primer semestre (26 semanas). Para el pago con tarjeta de crédito para la determinación de la cuota mensual se acostumbran estos factores: Plan 6 meses 12 meses a) Factor .00.00.000.800. • Un electrodoméstico se adquirió en estas condiciones: Valor del aparato: $1. se inicia empacando 1.00. cuota inicial $375.20% • En un almacén de electrodomésticos le ofrecen un equipo de sonido cuyo precio de lista es de $1.000. cuota mensual $90. ESAP BOGOTA.186566 . 2. Incremento del 99. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.102397 Cuál es la tasa mensual de interés “aparente” que cobra la tarjeta de crédito? R: Tasa mensual: 3.500.32% b) Cuál es la verdadera tasa de interés que se paga al comprar con la tarjeta? R: Para plazo de 6 meses: tasa mensual efectiva “verdadera” = 6.001 . plazo de 24 meses. Qué tasa mensual de interés está cobrando el almacén de electrodomésticos? R: Tasa mensual: 3.43 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ combustible al finalizar el primer año si la tasa de interés es el 2% mensual.13% en relación con la tasa mensual aparente.613%.000 y se puede comprar con tarjeta de crédito a 6 o 12 meses.875. • La eficiencia de un empacador aumenta semanalmente en un 3%.000 unidades semanales ganando $120 por unidad. Por compras de contado el almacén acostumbra un descuento del 10%. Si el valor del dinero es del 30 %capitalizable mensualmente.

Calcularlo consiste en traer todos los ingresos y egresos futuros a pesos de hoy (punto 0) a una tasa de descuento o tasa de oportunidad.1. Si VPN > 0.001 . Los índices que se utilizan son los siguientes : VPN : Valor Presente Neto CAUE : Costo Anual Uniforme Equivalente TIR : Tasa Interna de Retorno B/C :Relación beneficio costo Al evaluar un proyecto aplicando dos o más índices. VALOR PRESENTE NETO. el proyecto es rentable. la evaluación económica es la etapa final. La aplicación correcta de los índices justifica si un proyecto es rentable o no.04% en relación con la tasa mensual aparente. ESAP BOGOTA. indica que se presenta una perdida ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. 2.44 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ c) R: Para plazo de 12 meses: tasa mensual efectiva “verdadera” = 5. Si VPN < 0. nos debe llevar a tomar la misma decisión. Incremento del 55. CRITERIOS ECONOMICOS EN EL PROCESO DE DECISION En el proceso de formulación de un proyecto de inversión. desde el punto de vista de la inversión 3. que permite bajo certidumbre tomar una decisión acorde con los objetivos del proyecto.1488%. genera ganancia a una cierta tasa.

15 .000 $ 3.7002 .5’ 15’ VPNA = 2 ( P. el proyecto no genera ni perdida.3. 4) VPNA = 2.45 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Si VPN = 0. Ejemplo : Se ha pensado instalar una pasteurizadora y en el mercado existen dos tipos de maquinas. 30%.000 $ 2. Al comparar dos proyectos es necesario que la vida útil (duración) de los proyectos sea conocida o igual. 30%.5817 3 4 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. de las cuales se tiene la siguiente información : Maquina A Costo Inicial Costo Anual de Operación Valor de Salvamento Vida útil años El costo de capital es de 30% anual $15.3.15 . ESAP BOGOTA. si las alternativas tienen diferente vida útil. (0.500.000.1662) = 0.000 4 años Maquina B $17.3501) .000. 2.000.000 $ 3.5 (2.5 (P / A.000.000 4 años 2’ 0 1 2 $3.15 . en caso contrario. 4) .000 $ 2. ósea es indiferente.500. F. ni ganancia.7.001 . deberá tomarse el mínimo común múltiplo de los años de las dos alternativas.

3 ( 2. en el caso de comparar proyectos mutuamente excluyentes.6.22.2. como son los proyectos de servicios públicos o proyectos que son apoyo de otros.17 . 4) . 3.5’ 0 1 2 $3’ 17’ VPNB = 2.46 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ VPNA = $ 21.1662) = 0. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.3501) . COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE). El método del Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) consiste en convertir todos los ingresos y egresos de cada proyecto en una serie uniforme. 30%.17’ .3’ (P / F.5’ (0.5’ ( P /F. ESAP BOGOTA. 2. 4) = 2.7002 .881 2.001 .17 . Este índice lo mismo que el B/C se usa especialmente en los casos de proyectos que son fuente de egresos. También es útil.798 3 4 Analizando el VPN de las dos alternativas se debe optar por escoger la Maquina A por cuanto es la de menor VPN negativo.4987 VPN = $ . cuando el proyecto tiene diferente duración es mejor utilizar el CAUE y no el VPN. o convertir pagos irregulares en anualidades. 30%. que tienen diferente duración.

Se proyecta unos ingresos anuales de $250. Si CAUE = 0. los egresos superan a los ingresos y la alternativa se rechaza.000 0 1 $5.000 y una vida útil de 8 años . Indica que el proyecto no genera ni pérdida ni ganancia . o sea. el proyecto genera pérdida. Este método permite el manejo de alternativas con diferente vida útil. Ejemplo : Se planea adquirir una máquina que tiene un costo de $750.000 anualmente. $250. Para el análisis se debe tener en cuenta : Si CAUE > 0. es porque los ingresos superan los egresos y el proyecto debe aceptarse.000 $750.001 . Si CAUE < 0.000 2 3 $6. al poder compararlos con base a un valor uniforme a una tasa de descuento.000 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. 2. el costo anual de operación es $5.47 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ También se utiliza como método de calcular la depreciación económica de un activo.000 y se va incrementando $1. y no se considera valor de salvamento usando el método del CAUE y considerando una tasa del 20% determine si es viable el proyecto.000 4 5 6 7 8 $12. es una situación indiferente. ESAP BOGOTA.000 .

La gerencia desea saber cuanto debe imputar como costo anual por el servicio del montacargas.CAUE (Egresos) CAUE = 250000 . c) Sistema de bandas transportadoras: Requiere trabajadores por $50. Si su tasa de oportunidad es del 10 %.967 En estas condiciones es aconsejable realizar el proyecto por cuanto va a generar $ 46.G [ (1+ I) ^ N . el mantenimiento anual es de $40. 30%. 8) CAUE = 250000 .1000 [ 1. que puede utilizar durante 5 años. b) Compra de Montacargas: Requiere 2 trabajadores que cuestan $100.2) ^ 8 / 1.000 y valor de salvamento de $1. 2.000.1] CAUE = 250000 . el aparato requiere ademas $100. 20%.[ P i (1 + i) ^ n / ( 1 + i ) ^ n . os costos de mantenimiento son de $50.000.2 ^ 8 -1 CAUE = $46.000 anuales de gastos de operación.ni / i^2 (1 + i) ^ n ] [ i (1 + i) ^ n / (1 + i) ^ n .1000 (A / G.750000 [ 0.1.5000 . ESAP BOGOTA.000.5000 .000.2 (1. cada uno de contado a $1.967 anuales Ejercicios: • Una compañía piensa comprar un montacargas que vale $600.000. Si la tasa de oportunidad es del 25%.000.000. tiene una vida util de 7 años con un valor de contado por $3. • ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. Una empresa requiere mover materiales dentro de una planta industrial.000.8 * 0. existiendo las siguientes alternativas a) Movimiento manual: Requiere 21 trabajadores durante un año.000 cada año.2 / 0.1.000 por año.2 ^ 8 .750000 ( A / P.2) ^ 8 ] 0.1 ] .001 .1 ] .2^2 (1.050. pudiéndose vender al final en $300. Cual alternativa escoger desde el punto de vista económico.2 ^ 8 .000 y una vida útil de 4 años con un valor de salvamento de $100.20 (1.5000 .48 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ CAUE = CAUE (ingresos) .2) ^ 8 / 1.000 por año y compra de 2 montacargas. que cuestan $1. 8) .000.

ESAP BOGOTA.2. La TIR consiste. 2. Es uno de los índices de evaluación financiera de proyectos de mayor aplicación y aceptación. en calcular el rendimiento sobre la inversión no recuperada a lo largo de los n periodos del proyecto.3. Costo Anual por Depreciación CAD = ( P – L ) / n Método Lineal. 3. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR). Para esta clase de inversiones la compañía utiliza una tasa de interés del 12 % efectivo.49 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 3.000.1 CAUE COMO METODO PARA MEDIR DEPRECIACIÓN Cuando utilizamos la palabra depreciación automática pensamos en su significado contable. tiene una vida útil probable de 12 años.000. o sea sobre los dineros que permanecen invertidos en el proyecto. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. La TIR representa el interés que recibe el proyecto sobre los dineros no amortizados. al cabo de los cuales se debe reemplazar con un valor de salvamento de $80. L = Valor de Salvamento. o sea el cargo que imputamos a la cuenta de activos para tomar en consideración e uso que de ellos hacemos en un periodo determinado (Vida Útil).001 . En la depreciación económica el CAD = CAUE Ejercicio: • Una grúa vale $800. L n P P = Valor de Adquisición.

5’ $400. hace una inversión inicial de $4.001 .50 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ TIR es la tasa que produce un VPN = 0 VPN(TIR) = 0 ó VFN(TIR) = 0 La TIR no es la rentabilidad de la inversión inicial.0000 0 $4’ VPN = 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Valor Presente de los Ingresos (VPI) .Valor Presente de los Egresos (VPE) = 0 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. Para el calculo de la TIR existen métodos computacionales altamente eficientes como un computador o una calculadora financiera o en ultima instancia métodos manuales que dan cierta aproximación. A partir del primer periodo recibe unos ingresos netos de $400. 2. al final del primer año vende el negocio en $3.500. sino la rentabilidad de los dineros invertidos en el proyecto.000. Podemos calcular la TIR a partir de igualar a cero el VPN o CAUE. Hallar la tasa mensual de retorno de esta inversión.000.000. $3. Ejemplo : Un inversionista decide abrir un centro de recreación para llevar a cabo su proyecto.000. ESAP BOGOTA.

51 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ A [ (1 + i ) ^ n . y su valor de mercado en cinco ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.661 0 ] -159. procederemos por el método del tanteo para un interés del 9% y el 10% y calculamos el VPN.i 9.09 . ESAP BOGOTA.Po = 0 400000 [(1 + i ) ^ 12 .315 ] 108.i .1 / i (1 + i ) ^ 12 ] + 3.09 . esto me indica que entre estas tasas se encuentra el interés (TIR) que hace el VPN = 0.(-159315) = = 0.004055 i = 108661 .001 .09 . posteriormente se interpola.1 / i (1 + i) ^ n ] + F10 / ( 1 + i ) ^ n .10 0.0. [[ i 9% i 10% VPN 108. 2. Entre estos dos se encuentra un cambio del signo (+) y (-).0.4’ = 0 Debido a la complejidad de despejar i de la ecuación.5’ / ( 1 + i ) ^ 12 .661 .000.0 0.4055% mensual Ejercicios • Un vehículo de servicio publico produce anualmente después de gastos de operación y mantenimiento $500.

52

MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS
________________________________________________________________ años sera de $1.500.000, si el precio de compra fue de $2.000.000 que rentabilidad anual sobre la inversión no amortizada se obtiene. • Calcule la TIR del proyecto de inversión mostrado en la figura. 5.917 5.917

10.000 3.4. RELACION BENEFICIO - COSTO B/C. Es uno de los últimos índices para la evaluación económica del proyecto. La relación B/C se puede calcular tomando el cociente entre el VPN de los ingresos y el VPN de los egresos, igualmente opera con el CAUE. Es un índice que su utilización es muy frecuente en estudios de grandes proyectos públicos de inversión, se apoya en el método del valor presente neto, aunque esto no impide en ocasiones, se produzca resultados inconsistentes con los arrojados por el VPN.

Si B/C > 1, el proyecto es rentable o recomendable, (TIR > TIO). Si B/C < 1, implica que el proyecto no es atractivo o recomendable desde el punto de vista económico, ( TIR < TIO). Si B/C = 1, es indiferente realizarlo por cuanto no genera rentabilidad ni pérdida, (TIR = TIO). B/C = VPI / VPE o CAUE (ingresos) / CAUE (egresos).
Ejemplo :

ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. ESAP BOGOTA, 2.001

53

MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS
________________________________________________________________

Se está pensando en la construcción de un auto cinema, el cual requiere una inversión inicial de $100’ y una cuota de sostenimiento de $10’ anualmente. El proyecto genera una utilidad de $15’ anuales. La vida útil del proyecto se ha considerado de 10 años, tomando un interés del 30% es aconsejable la ejecución del proyecto ? $15’ 0 $100’ B/C = CAUE Ingresos / CAUE Egresos. El flujo neto de ingresos y egresos sería: CAUE Egresos = 100 ( A/P, 30%, 10) + 10” CAUE Ingresos = $15’ CAUE Egresos = P [ (1+i ) ^ n i / ( 1 + i ) ^n - 1] + 10 = 100’ [ 1.3^10 * 0,3 / 1.3^10 - 1 ] + 10 = 32.346.343 + 10 B / C = 15’ / 42,3463 = 0,3542 La relación es menor que 1, por lo tanto no se aconseja la realización del proyecto. 1 2 3 4 5 6 $10’ 7 8 9 10

ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. ESAP BOGOTA, 2.001

54

MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS
________________________________________________________________

EJERCICIOS PRACTICOS

1. Conocida una tasa nominal, determine una tasa efectiva. i = 24% anual trimestre vencido i = 22% anual semestre anticipado i = 5% trimestral anticipada i = 25% anual trimestre anticipado i = 20% anual anticipada i = 6% trimestral mes anticipado DTF + 8 puntos, ( DTFasume=11,74%a, TA ia = 26,2476% ia = 26,2467% ia = 22,7738%
is = 13,78%, ia = 29,4538%

im = 1,8769% it = 6,2482% it = 5,1912%

2. Conocida una tasa efectiva, determina una tasa nominal.

ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. ESAP BOGOTA, 2.001

Ejercicios generales: (Año de 360 días) Tasa bimestral del 4% 0.0711 % anual anticipado i = 20.6302 % anual trimestre vencido i = 22.4864% Tasa quincenal anticipada = 0.2785% ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. TA Tasa semanal antic.5243% Tasa semestral = 12.7906 % anual trimestre anticipado 3. 2.00% semestral anticipada 4% trimestral anticipada Tasa 23%. ESAP BOGOTA.001 .5746 % anual semestre anticipado i = 23. is = 13% ia = 28% im = 1. Conocida una tasa efectiva.0785 % ia = 26.3515% Tasa descuento mensual = 1.95% ia = 24% ia = 27.8957% Tasa semanal anticipada = 0.0802% id = 0.5% is = 11.1715% 4.1783 % anual mes anticipado i = 21.55 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ ia = 27% ia = 26.06% diaria 11.5% im = 2% it = 6% i = 24.0590% (tomar semestre de 180 días) Tasa efectiva anual del 15% liquidado sobre saldo mínimo mensual pagadero mes vencido im = 1.4522% Tasa mensual anticipada = 1. calcular otra efectiva.9546% MA Tasa mensual = 2.69 % im = 2.=0.

Rta : 42.318. 2.00% anual 8.72% anual 56.12% anual 44.000 en una corporación que pago el 2.95% anual 45.001 . Cuál es el costo efectivo del crédito ? Rta : 42.25% anual ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.57% anual 41.24% anual 36.57% 7. Calcule la tasa efectiva anual para un interés del 36% anual proveniente de una tasa anticipada mensual. trimestral. semestral y anual. La compañía El Trébol ha recurrido a una entidad financiera que le ofrece la alternativa de crédito a una tasa con interés de 36% anual con capitalización mensual.70 6.85% anual 41. bimestral.83% anual 48. Rta : 44. trimestral. bimestral.8% mensual sobre saldo durante 3 meses.15% anual 39. semestral y anual. Si Usted decide invertir. ESAP BOGOTA. Cuál es el monto de los intereses acumulados al fin del período ? Rta : $ 4.56 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 5. Calcule la tasa efectiva anual para un interés del 36% anual con capitalización mensual. hoy $50.

24% efec. Usted como asesor que le aconsejaría ? Rta : La mejor opción es la B. mes anticipado. Qué tasa nominal capitalizable. 11. Entidad B : Invertir en un CDT a tres meses garantizándole un rendimiento del 2.94% anual mes anticipado ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.32% efec. me produce un interés efectivo anual del 48. Entidad C : Una cuenta de ahorros con una tasa del 13% semestral. Anual 10. Anual B : 28. La empresa Rincón caribeño está interesada en colocar los excedentes de tesorería en una institución financiera para lo cual recurre a varias entidades que le ofrecen las siguientes condiciones : Entidad A : Le reconocen un interés del 28. Qué es mejor invertir en un proyecto que garantiza duplicar la inversión en una cuenta de ahorros que paga el 2.47% mensual anticipado.24% anual. no se tiene ninguna limitante para el período de inversión.69% efec. ESAP BOGOTA.56% ? Rta : 38. 2.57 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 9. porque le garantiza una tasa efectiva anual superior a las otras dos opciones: A : 28. Anual C : 27.1% mensual. Qué tasa mensual anticipada equivale al 3.6% mensual vencido ? Rta : 3.001 .8% mensual ? Rta : Invertir en el proyecto 12.

21% ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. Rta : 7.000. ha liquidado un impuesto predial para el 2002 por $350. c) Fecha limite de pago sin sanción : julio 7 de 2002. El interés es del 3% mensual sobre saldo y la primera cuota será de $200. Averiguar : a) Incremento de la cuota mensual b) Valor de la ultima cuota c) Si se cancelaran cuotas fijas que valor tendrían las cuotas d) Hasta cuál mes sería mayor la cuota fija Rta : a) $49. ESAP BOGOTA. El propietario de un inmueble en Bogotá.000. Porcentaje 10%.26% mensual 1.914 c) $335. Compra Usted en Grandes Marcas una nevera de 22 pies en $ 456. d) A partir de julio 7 de 2002 : sanción de $130. en relación con efectuarlo en julio 7 de 2002.000 de contado y el resto en 15 cuotas de crecimiento uniforme mensual.900 (valor de la cuota mensual) 15.000. con aproximación en miles.000 dentro de un mes. Porcentaje 15% b) Fecha limite del segundo descuento : 16 de junio de 2001. le ofrecen un plan de crédito consistente en 10 cuotas mensuales anticipadas a un interés del 3% mensual.351 b) $890.001 .200 d) $3. Determinar la tasa efectiva mensual de cancelar en la fecha del primer descuento. de cuánto es la anualidad ? Rta : $ 51.74 14.58 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 13.000. a) Fecha limite del primer descuento : abril de 2002.000 pagando $2. 2. La dirección de impuestos establece estos descuentos por “pronto pago”.0000 e intereses de morar del 2. Se adquirió un compresor de aire por el valor de $6.

819. ESAP BOGOTA. si el propietario tuviese un costo de oportunidad mensual del 1%. La Cia. Rta : 3.084 Con este plan solo se empieza a hacer abonos a capital a partir del año 12 en adelante. Determinar la tasa efectiva mensual de cancelar en la fecha del segundo descuento.001 . Rta : VPN 1 $36.000. en relación con efectuarlo en julio 7 de 2002.690. 6. por dificultades financieras. plazo 15 años para pagar.45% efectivo mensual .80 . Sistema de cuotas crecientes mensuales en una cantidad fija. Determinar el VPN de las operaciones 1 y 2 (determinado en abril 29 de 2002).59 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 2.50 16. se efectuara en julio 15 de 2002.355. Recuerde que los intereses de mora se pagan por un mes o por parte del mismo. cuál es el valor de la primera cuotas ? Rta : $77. 5. VAN (15% descuento) = $21. Que consecuencias financieras originará sí la decisión corresponde tomarla a un propietario con un costo de oportunidad mensual del 4%. 2. Determinar la tasa de costo de oportunidad que haría indiferente que el propietario realizara los pagos en cualquiera de las dos fechas de descuento establecidas. VPN 2 $29. Rta : VAN (10% descuento) = $24.24% 3. Rta : 16. Blanco Barrera ofrece varios planes para adquirir vivienda así : I. incremento mensual de 1000. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.44 ($miles) 4.42 ($miles) . Préstamo de $4. Determinar la tasa efectiva mensual si se asume que el pago.918. un interés del 2.5614%.

15%. si la casa se vende a los dos años en $60.60 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ II.36% mensual.20 17.614 en un año por una estufa marca centrales a crédito comprada hoy al 24% anual compuesto mensual .000. El proyecto es viable porque produce un interés superior al interés de oportunidad. Sistema de cuotas fijas mensual y creciente anualmente en porcentaje. Cuál sería el valor de la primera cuota en el primer año ? Rta : $ 71. Un amigo le dice que compre una casa que puede arrendar en $360. Incremento del 18% anual capitalizado mensualmente. para retirar $2.000. 18. se requiere saber si vale la pena o no comprar la casa.000. 2. El señor Juan Carlos Londoño posee $40. Una persona desea invertir hoy una suma de dinero en una institución financiera.000. Incremento de las cuotas de un año a otro.822. Igual al sistema de incremento mensual de $1.000 dentro de 18 meses.191.250 19. cuál será la suma a depositar sí el rendimiento reconocido es de 7. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.000 anual para mantenimiento. Sistema de cuotas crecientes mensuales en proporción a un porcentaje. porque valor se recibe hoy esa estufa ? Rta : $781.000.000 mensuales el primer año y $430. se pagan intereses en un comienzo se empieza a hacer abonos a capital a partir del año 12 de pago.000 segundo año y que requiere una inversión de $1. Cuál es el valor de la primera cuota con ésta modalidad ? Rta : $58.001 . Rta : i = 2.66 En este plan se observa que en los primeros años no se hace abonos a capital.000 en una cuenta de ahorros que le paga un interés del 2% mensual.000. Almacenes Ley dice que se debe pagar $277. ESAP BOGOTA. III.01% trimestral.

3 y 4 a fin de que la compañía alcance la meta establecida ? la tasa de interés es del 15% anual. Si por el contrario.000 22.015% $ 3. La ESAP debe pagar el impuesto predial de su sede en Bucaramanga. Si la oficina de recaudo municipal le ofrece un descuento pronto pago del 5%. Rta : n = 2. Se espera. la universidad no se acoge al descuento y debe pagar intereses por mora del 40% efectivo anual sobre el monto debido. el cual asciende a $3.834 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. si cancela antes del 30 de abril de ese año. si el ultimo valor reportado por las autoridades monetarias fue el 31.200 C4 = $20.000 el primer año.333. cuál es la suma que debe pagar en mayo 1o. Rta : C2 = $33. a partir de mayo 1o.13% efectivo anual.39 20. El jefe de operaciones ha establecido una meta de ahorro para los próximos 4 años que equivale a $90. Calcular el tiempo necesario para duplicar una inversión en efectivo con un rendimiento igual a la tasa financiera DTF( promedio de la tasa a término fijo).61 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Rta : $ 1. El estima que la compañía esta en capacidad de ahorrar $40.937.000 al año.000 en valor presente. ESAP BOGOTA. 2. A qué interés anual corresponde ese descuento si el análisis se hiciera el 30 de marzo. que los ahorros sigan un gradiente decreciente en forma uniforme. Inversiones Palmer está empeñada en un programa de reducción de costos operacionales. Rta : 7.001 . pero la reducción de costos será difícil cada año.606 C3 = $27.850. Cuáles serán las reducciones en el año 2.5576 años 21.850.

Si se le practica una retención del 7% anual por efectos tributarios. para sus operaciones financiera.756. Se depositan $ 300.034. se compromete Usted a pagar en 6 meses $1.30 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. si dispone de los recursos requeridos ? Rta : $1. Si se tiene la oportunidad de invertir en papeles comerciales con rendimiento del 2.468. que paga una tasa de interés efectiva anual del 24%. 24.62 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 23.000 a la fecha. ESAP BOGOTA.5% mensuales (costo de oportunidad). Si se depositan $ 500. En la compra de una casa.53 De la suma recibida.000.000 en una corporación financiera que reconoce el 20% anual. qué suma se podrá retirar al cabo de 3 años ? Rta : $531.756. 2.000 hoy en una entidad financiera.034. cuánto recibe el inversionista al finalizar este lapso de tiempo ? Rta : $1.09 %.812. qué monto se puede retirar en 5 años. si con estos recursos sustituye prestamos de la Corporación de Ahorro y Vivienda que le representa al % mensual.465.24 25. es para la constructora un mal o buen negocio ? Rta : La constructora utiliza un costo de oportunidad mensual del 3.24 Si se le plantea a la constructora la posibilidad de recibir $1. será un buen negocio. siempre y cuando no se realice ningún retiro en este lapso de tiempo ? Rta : $1.000 a la firma constructora.001 . cuánto corresponde a intereses y cuánto a capital.200. capitalizable semestralmente. qué cantidad de dinero como máximo esta Usted dispuesto a cancelar a la fecha.

000.000 Rta : $144.85 27.65 Si Gilberto Paredes hiciera esto solamente por motivos de rentabilidad.000 28. lleva este documento a una agencia de cambio y recibe un adelanto de $150. qué suma recibirá por concepto de intereses ? Rta : $40.000. si la agencia de cambio cobra un interés del 5% mensual en todas las operaciones que realice y el valor nominal de la letra de cambio es de $3.001 . se compra un terreno por $300. Por estar en una situación económica difícil. cual es la suma final que recibe el Sr. Se reciben $ 60. cuál es la rentabilidad mínima esperada que debe obtener en su transacción de inversión de los recursos recibidos por anticipado ? Rta : 5% Si las tasas 2% y 5%. fueran simples. ESAP BOGOTA. cuál es la tasa de valorización anual del inmueble ? Rta: 21.000. tiene una letra de cambio a tres meses de vencimiento a interés del 2% mensual. cuál fue el capital depositado inicialmente ? Rta : $585.500 29. Gilberto Paredes. Paredes. pactado a 3 meses.000. Si éste reconoce un tasa de interés del 5% trimestral y liquida a sus clientes sobre saldos trimestrales.718. Rta : $145.000.000 de intereses durante un semestre por un depósito de un banco.000 en Melgar y en diciembre 31 de 1993 se vende por $25.63 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 26. En diciembre 31 de 1970. Una entidad financiera paga el 20% capitalizable trimestralmente por un deposito a termino de $800. cuánto dinero debe recibir al final del plazo de la letra.365. 2.2031% ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.

97% 30. con ciertas condiciones como lo son : el 50% se paga de contado y se firman 2 pagarés de igual valor por el saldo.000 y se vende a los 6 años.90% 33.000. por un valor nominal de $90. 2.000. qué tasa de interés anual se debe pactar ? Rta :21.66. qué tasa de interés realmente se logró en la operación total ? ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.585. a un plazo de 12 y 24 meses y una tasa anual del 36%.000 de un crédito solicitado a 90 días. etc. ESAP BOGOTA.000.000 por gastos de papelería.000.664. si fuese simple Rta : 357.000. Cuál es el valor nominal del mismo ? Rta : $1.001 . Sandra Blanco recibe de un prestamista extrabancario la suma de $200. El 12 de junio de 1993. por cuánto tiempo mantuvo Sandra el préstamo ? Rta : 13 meses 31. de tramitación.560. Se establece en un banco una tasa de interés del 28% mensual anticipada.64 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Calcule esta tasa de valorización. si un cliente recibe un valor neto de $1.720. Si se quiere duplicar una inversión en 3. el interés que se pacta es del 6% mensual y canceló en total intereses por $226.5 años.000. es decir el 12 de junio de 1999. A parte de esto cobra $ 25. a prestamos inferiores de $3. estudio. se compra un lote por $15. acepta Usted esta propuesta ? 32..28 Si otra entidad financiera le ofrece la misma tasa pero simple.

000 con plazo de 30 meses y una tasa de interés del 9% trimestral.500. Rta : $ -72. Si la rentabilidad mínima aceptable del Sport Country Club es del 21%. así : El primero por $3. 2. ESAP BOGOTA. El tercero por valor de $ 25.306.000.500.65 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Rta : 34.000.720. Determine el valor de este pago.26.000.000. ofrece los siguientes descuentos : Por pago de contado 15%. cancelar en 12 meses $30. Ferretería Metal.71%. El segundo por $10.000 y un pago final único en 4 años.9338% 34.017. Pero ante la recensión económica el grupo empresarial estudia una propuesta de un posible comprador.000.750. deberá aceptar la propuesta del posible comprador ? Rta : Se vendió por $44. P & B Company llega a un acuerdo con su banco.000 de valor nominal para ser cancelado en 3 años con una tasa de interés anual del 43%. plazo de 2 años e intereses semestrales del 12% a recibir y un pago de contado de 22. el valor estimado es de $44.001 . El Sport Country Club. siempre y cuando el banco admita que la equivalencia se realice con base en una tasa trimestral del 9.18 35. ofrece a la venta una parcela con su respectiva finca de recreo recién construida.000.000. plazo 9 meses para su cancelación con tasa mensual de 3. esta es la tasa promedia ponderada de la tasa de colocación de sus recursos o tasa activa.946.000 de valor nominal.55 36. P & B Company tiene a la fecha tres obligaciones pendientes con el banco que siempre les ha ofrecido sus servicios. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.2%. la cual consiste en pagar un bono por valor de $ 20.

001 . si el objetivo es lograr la más conveniente desde el punto de vista financiero ?.4345% de interés efectivo anual. equivale al 2% por mensualidades anticipadas”. Qué observaciones le haría a la calidad financiera del plan financiero estructurado por la ferretería. “Para multiplicar su dinero hasta el 27. 2. Qué opción debe aceptar el comprador. Por pago hasta 60 días 10%. 38. Tome como referencia el costo de los créditos de consumo del banco en donde corrientemente efectúa sus operaciones = 30% anual. a. b.4345% anual con reinversión de sus intereses : 27. Por pago a 90 días Neto (0%). Si Usted es el gerente de la ferretería. ósea aceptar la opción que ofrezca la mayor tasa anual efectiva en el descuento Rta : Pagar a 60 días. 875% anual nominal anticipado con reinverción de sus intereses. Verificar la certeza de este anuncio. “La verdadera rentabilidad para su dinero esta en la solidez y en la confianza que respaldan el prestigio de FINANCIERA AGRO-INDUSTRIAL : 28% de interés efectivo anual equivale al 21.66 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Por pago hasta 30 días 12%. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. estructure una tabla de descuento para los mismos plazos que sea apetecible para los compradores pero que al mismo tiempo no represente un sacrifico excesivo para la empresa. El respaldo que se busca para sus inversiones nosotros se los ofrecemos”. Compruebe esta información. DIGA SI ES CIERTO O FALSO Y PORQUE 37. ESAP BOGOTA. Rta : Es cierto.

Determinar el valor de la cuota mensual Rta : Cuota mensual $620. De Usted a nosotros $100. Además el cliente deberá adquirir el seguro correspondiente.6645 meses.000.500.000. 2. Qué tasa mensual realmente le están cobrando en este “llamativo” plan ? Rta : 7.67 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Rta : Es cierta 39. Nosotros le cobramos solo $10.000 y en la agencia de cambios ofrecen este plan : “ simplemente gírenos 4 cheques mensuales de $145. Parte : es cierta.95% mensual. Los certificados de la entidad financiera El Minerito rinden el 29% anual efectivo equivalente al 24% año anticipado.V. cuota inicial del 30% el saldo en 36 cuotas mensuales a una tasa de interés del 2.10% tasa mensual efectiva ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.000 por el estudio de su crédito y una tasa del 4% mensual : le recibimos en total $580. Parte : las tasas de interés no son equivalentes. 2a.000 durante 4 meses por un préstamo de $ 500.566. ofrece por el mes del amor y la amistad la siguiente oferta : “ Apreciado usuario : pague en efectivo hasta fin de mes 10 cuotas mensuales y recibirá el servicio todo el año”.000.000 a la fecha”. Verificar las dos partes de esta enunciado.30% Bajo qué condiciones se debe aceptar esta oferta ? 41.001 . 40. De nosotros a Usted $200.04 42.000 en 32. Un carro tiene un valor de $ 19. Un empleado requiere $500. ESAP BOGOTA. Sky T. Rta : 1a. Cual es la tasa anual que se está ofreciendo ? Rta : Aceptar si costo de oportunidad es 41.

000 de la cuota inicial de una casa a 60 meses con “módicas” cuotas trimestrales de $300. Cuál es el interés efectivo anual que cobra la firma constructora ? Rta : 34. a plazo de 15 años y exigen que solo el 30% del ingreso familiar mensual se destine a cubrir el servicio de la deuda del crédito. un 50% de esta cantidad.001 .68 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 43. liquidable mensualmente. cuál será el plazo ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. cumplió la institución con la disposición legal ?.000. ESAP BOGOTA. Según las normás que se establecen al empleado le está permitido invertir $1.000 al 32%. mes vencido.000 semestral y la empresa a su vez coloca.50 44. le será autorizado el crédito por el método de cuotas uniformes ? Rta : No se lo conceden.350.000.000 a 36 meses con una cuota mensual de $147.05% > ia autorizada = 41. Cm $142.000.98% 47. Rta : No cumplió ia = 51. H & G Constructora le ofrece un plan en el cual le financian $3. Para este nivel de préstamos las corporaciones dan créditos a tasas efectivas anuales del 32%.000 46.817% 45.781. qué suma poseerá el afortunado empleado en 5 años ? Rta : $34. Se adeudan $1.200.000.98% (la tasa de interés estaba regulada).000.000.716. Si un conocido banco por esa época concedió un crédito de $3.096. que deben ser cancelados en cuotas mensuales y anticipadas de $ 65.000 * 0.000. a nombre del empleado. Martha Elena Blanco piensa reparar su vivienda con préstamos de una Corporación de Ahorro y Vivienda y su presupuesto se eleva a $6. La Superintendencia Bancaria autorizaba una tasa de interés máxima del 41. Un empleado acoge las bondades del fondo de la empresa donde labora. Si Martha Elena tiene un ingreso familiar de $420. Si el fondo en promedio anual tiene un rendimiento del 22% anual. 2.30 = $126.6 .

36 ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. cuál sería el valor de la cuota total (equivalente a la opción de compra). en un 25% del valor comercial de una máquina similar nueva en ese momento (valor de salvamento).000 y la cuota trimestral anticipada de $ 350. cuál sería el valor de la cuota trimestral anticipada ? Rta : $360.44. es de $050. ESAP BOGOTA.55 b.43 48. Hoy una Alcaldía municipal adquiere una maquinaria para sus operaciones en la construcción de una nueva vía de acceso con costo de $15. $52. Qué suma trimestral anticipada deberá ahorrar la Alcaldía en una institución financiera que le reconoce una tasa de interés del 1. si im = 3% ? Rta : $1.916. Qué valor tiene el equipo computacional ? Rta : $2.079.69 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ máximo (en periodos completos) de que se dispone ?. Si la tasa de interés fuese del 3% mensual y las demás variables permaneciesen iguales. Si la cuota trimestral anticipada disminuyese a $300. La Corporación Financiera de Santander financia la adquisición de un equipo de sistemás a una tasa mensual del 2. con el objetivo de reponer la máquina en 10 años ? Rta : $400. anticipada 49. anticipada.001 .862. 2.958.5% mensual. al concluir el plazo. c.695.958.000 : a.000. Si el precio para la opción de compra.000. El incremento de precios del sector de bienes de capital en los próximos 10 años se estima en un 15% anual y se espera vender la máquina al finalizar su utilización económica que ocurrirá en 10 años.199. Rta : 24 meses. cuál es la cuota total para saldar esa cuenta.29.000.8% con plazo de 36 meses.

A Mónica Angarita se le concedió un crédito de $8.0152 % con plazo de 15 años y cancelación de cuotas mensuales.036.000 en promedio los 5 años.484.000. Sí el crédito correspondía al 75% del valor del apartamento y el canon mensual de arrendamiento neto (libre de gastos de administración y antes de impuestos) fue de $150. ESAP BOGOTA. en qué precio total se debió haber vendido el inmueble ? Rta : $23.000 en una Corporación de Ahorro y Vivienda cuya tasa de interés efectiva anual es del 33.05% anual trimestre anticipado. Hoy se hace un deposito por $5.000.000.04 b. En cuánto vendió realmente Mónica Angarita su apartamento ? Rta : $22.8302%.635. c. 2. la incursión de Mónica como inversionista del sector de la construcción fue afortunada ? Rta : si.70 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 50. Si en 3 años se comienzan hacer retiros semestrales por anticipado de $1.000. Sí el costo de oportunidad de Mónica Angarita es su inversión en un CDT cuya tasa de interés es del 20% anual trimestre anticipado en promedio durante los 5 años.000.001 . incrementó su rentabilidad anual en un 27.00o y luego se hacen 12 depósitos mensuales de $800. Cuál fue la rentabilidad lograda por Mónica Angarita en toda su operación ? Rta : 29. d. A los 5 años Mónica Angarita decide vender su apartamento y el comprador se hace cargo de la deuda y le encima $15.222 51. a. en una entidad bancaria que reconoce una tasa de 17.644.938. durante cuántos períodos se podrán realizar ? Rta : 72 semestres ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. Si se hubiera fijado como meta obtener una rentabilidad del 30% anual.11%.

000 y una vida útil de 3 años. para llevar a cabo este proyecto se requiere una inversión inicial de $400. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. Rta : El mejor activo es el B. Activo B : Costo inicial de $1.000 para venderla dentro de un año en $2. ESAP BOGOTA.000 del séptimo al doceavo mes. Usted tiene disponibles $5. Si su tasa de interés es de : a) 20% efectivo anual b) 30% efectivo anual Rta : Comprar carro es la mejor alternativa 53.000 y una vida útil de 3 años.000 que se incrementan mensualmente en $200. 54. qué decisión tomaría usted ? Rta : 49. 3. 4 año se hace aportes adicionales de $100. El proyecto genera 24. Se tiene un valor de salvamento del 10%.000 para venderlo dentro de un año en $7. ingresos mensuales de $90.000. Activo A : Costo inicial $600.71 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 52.000.000.000. Calcule la TIR del proyecto y compárela con la del inversionista. por tanto las condiciones favorecen al inversionista.000. ingresos mensuales de $55.000 y tiene la posibilidad de comprar una moto en $2.960. Si el inversionista tiene una tasa atractiva de retorno del 25%. a partir del quinto mes genera unas utilidades de $100. respecto a las posibilidades de inversión de su dinero.costo mensual de mantenimiento de $20.000.000 del primer al sexto mes y de $17.000.000.000 en el 2. Seleccionar el mejor activo entre A y B si tienen el siguiente flujo de caja y una tasa de descuento del 3% mensual. Se desea instalar un laboratorio para la producción de medicamentos.32% por encima de la tasa atractiva de retorno.34%. valor de mercado de $550. 2. valor de mercado de $380.000 y se incrementará en $600 cada me.000. costo mensual de mantenimiento de $15.000.001 . Qué decisión tomaría usted.000.000 o comprar un carro en $5.

5 millones. Usted se propone comprar un bien hoy cuyo costo asciende a $6.000.10. Los gastos fueron : en combustible $28. Un carro se compro hace 5 años por $4.6% mensual ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. AÑO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 FLUJO .000 95.000.5.000.000.000 20.000 .000 Al finalizar el proyecto el valor de salvamento será nulo.000. Rta : $220. 2. con el propósito de arrendarlo en $120. al cabo de un año realizo la propiedad en $6. taller $40.000 mensuales.000 en un proyecto que presenta el siguiente flujo de caja.000. se vende hoy por $2. parqueaderos $9.72 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 55. cuál es la rentabilidad del proyecto ? Rta : 16.000 cada 3 meses.000 10.000. un seguro de $13.500.151 mes 56.37% 57.000.000.000 80.000 85. Cuál es la rentabilidad generada por el proyecto ? Rta : 2.000.8 millones.000 al año.000.000. a través de su fondo de inversión ha pensado invertir $100.000 mensuales.500 por mes anticipado.20.000 .000 anuales.5% mensual. ESAP BOGOTA. llantas y repuestos de $120.000 mensuales durante un a_o. La asociación de egresados de la ESAP.000 90.000.001 .000 40. impuestos de $36. Hallar el CAUE mensual del carro para una tasa de oportunidad del 2.000.

Rta : $2. b) Si se adopta el plan de pagos semestrales. un banco extranjero concedió un préstamo de $15.10 59.600.095. cuál será el valor del primer pago y el del ultimo pago ? Rta : $2. tasa de interés del 28% anual trimestre vencido : a) Si el sistema de amortización es el de cuotas uniformes.489. tasa de interés del 36%.001 . si la tasa de interés permaneciese igual ? c) Si los pagos fuesen anuales y las demás condiciones permaneciesen igual. c) Si se establece que el incremento anual entre cuotas semestrales es del 15%.239.265. incremento entre años correspondiente al 36%. Rta : $1. en estas condiciones financieras : Plazo 5 años. 2.18 d) Si se adopta el plan de pagos semestrales crecientes por semestre en un porcentaje equivalente a un 15% anual. a) Determinar los pagos del año 1 y los correspondientes al año 5.239.000.000 en estas condiciones financieras : plazo de 5 años .900.248. crecientes en $100.000. determinar el pago del primer año y el correspondiente al ultimo año.161. Cuál será el valor del primer pago y del ultimo pago.295. b) Si durante el periodo disminuyese la inflación. ESAP BOGOTA.34.59 y $3.341. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA.000 en cada semestre.640.474.255.84 y $4.64 y $4.65 y $4. cuál será el valor de la cuota semestral a cancelar Rta : $2.538.930. cuáles serán los valores de las cuotas del primer año y del quinto año ? Rta : $2.73 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ 58. qué efectos ocasionaría en el usuario del crédito.37. Un comerciante obtiene un préstamo de un banco cooperativo por $10.59.660. Para financiar el 80% de la inversión fija de la ampliación de una planta industrial dedicada a la producción de bienes de exportacion.589.000.

Mc Graw Hill. Prtus. Determinar los depósitos del primer año y el del cuarto año.699.000 y $ 9. Mc Graw Hill.670.Mundo Editores. Alberto. 1990 Ingeniería Económica. Chain.174. Mc Graw Hill. Ingeniería Económica Contemporánea. Se adquiere una maquinaria con compromiso de cancelar en 4 años la suma de $50. para facilitar este pago se constituye un fondo en una institución financiera cuya tasa de interés efectiva anual es del 25% y los depósitos semestrales se incrementaran por año en el mismo porcentaje. Nassler.44 BIBLIOGRAFIA Matemáticas Financieras. Editorial Tecno .74 MODULO DE MATEMATICAS FINANCIERAS ________________________________________________________________ Rta : $2.000. Chan S. Anthony J.001 . Park. 2.11 y $5.720. Blank. Kincoyna. ESAP BOGOTA.84 60.901.021. 1992 Criterio de evaluación de proyectos. 1990.000. 1994 Matemática Financiera. Sapag.305. Rta : $3. ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACION PUBLICA. Editorial Mc Graw Hill. leland T y Tarquin. Gómez Ceballos J.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful