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Supermercados Peruanos S.a.

Supermercados Peruanos S.a.

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“FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS EMPRESARIALES Y PEDAGOGICAS”.

“CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL”.

CURSO

:

Gerencia Financiera.

CICLO

:

“X”.

TEMA DOCENTE

: :

“Supermercados Peruanos”. Cesar Ferrer Carlin.

ALUMNOS

:

Pantos Linares Roberto.

MOQUEGUA – 2010
1. SECTOR: 1

“Descripción de la Economía Nacional”. La economía peruana continúa presentando un desarrollo positivo en términos macroeconómicos. De acuerdo con el Banco Central de Reservas del Perú (BCRP), durante el año 2007, el crecimiento del PBI fue de 9%, mientras que la demanda interna se incrementó en 11.6%. Dicha expansión económica también se refleja en las ventas realizadas a través de los canales minoristas modernos (retail) considerando a Wong y Metro, Supermercados Peruanos y Tottus, pues durante el año 2007 acumularon un incremento aproximado de 30%. PBI de Comercio: Representa el 14,6% del PBI y es la tercera actividad más importante después de servicios (38,3%) y manufactura (15,6%). Lima concentra el 62% de la actividad comercial a nivel nacional. Empleo originado a través del Comercio: A nivel urbano absorbe el 16,9% de la PEA ocupada, siendo la tercera actividad que más empleo genera, detrás de servicios y agricultura. Además de requerir menos inversión para generar un puesto de trabajo (US$ 3.300 frente a US$ 83.300 de minería). Número de Empresas e Infraestructura Comercial: Según la SUNAT, al cierre del 2008, 590 mil contribuyentes estuvieron inscritos en la actividad comercial. De este total, 20% pertenecen al comercio mayorista y 80% al minorista, incluido el comercio automotor). Los supermercados pertenecen a este último grupo, habiendo a la fecha 108 locales (86% concentrados en Lima). Recaudación Tributaria: Si bien la actividad comercial la conforman mayormente empresas minoristas, sus contribuciones tan solo representan el 40% de la recaudación del sector comercio (S/. 2.483 millones al cierre del 2008) que, en general, explica el 14% de la recaudación global (S/. 6.131 millones en el 2008). Ranking Empresarial (top companies Peru 2008):
 Minoristas: a. Censocud (Metro - Wong). b. Grupo Falabella (Saga-Totus). c. Supermercados Peruanos. d. Tiendas Ripley. e. Toyota del Perú.  Mayoristas: a. Repsol Comercial S.A.C. b. Consorcio Minero S.A. c. Primax S.A. d. A. y S. S.A.

e. Ferreyros S.A.A
2

las pequeñas tiendas que se encuentran dentro de los grifos. El Sector Retail. mejoramiento y/o ampliación de los establecimientos comerciales. por lo que debe preocuparse de entregar la mejor atención.UU. a) Definición del sector. Por ejemplo. como Listo en los grifos de 3 . procedente esencialmente de Chile. Metro. Por ejemplo. destinándose básicamente a la construcción. El 4.  Tienda de conveniencia: supermercado en miniatura que presenta sólo una línea limitada de artículos básicos de alta rotación. Los vendedores al detalle se conocen como intermediarios. los vendedores al detalle forman parte de un canal de mercado que dirige un flujo de productos y servicios desde el productor hasta el consumidor final.9%. Boticas Fasa. el rendimiento promedio de las empresas líderes del sector retail el 2007 fue de 17. Este término sugiere que ocupan una posición media entre el nivel de consumo y el nivel de producción. De esta manera. Inversiones: El 12% de la inversión privada en el país provino del sector comercio durante el 2008. El retail es el negocio final en un canal de distribución que une a proveedores con consumidores. Inka Farma. El retail o venta al detalle. compran. entre otros. Plaza Vea y Vivanda. y estar atento a las necesidades del consumidor. El comercio detallista está constituido por todas las actividades que intervienen en la venta de bienes o servicios directamente a los consumidores finales para su uso personal no lucrativo. detectando las posibles acciones de compra que se presentan. Reino Unido y EE. Los principales supermercados de Lima Metropolitana son: Wong. es decir. está mucho más cerca del consumidor que los fabricantes de los productos o el comerciante mayorista. en lo que es comestible y no comestible. Sodimac se especializa en vender artículos para el mejoramiento del hogar.2% del stock de IED en el primer semestre del 2008 se dirigió a este sector. puede ser dividido en “food” y “non food”. dentro de lo comestible tenemos por ejemplo a los supermercados.  Farmacias: Son las que ofrecen productos y servicios del ramo farmacéutico como productos principales. A continuación una breve descripción de los tipos de tiendas detallistas:  Tiendas especializadas: Tienda detallista que se especializa en un tipo de mercancía dada. Asimismo.4% medido a través del ROE (Rendimiento sobre Patrimonio) y el rendimiento sobre activos o rendimiento de las inversiones (ROA) del sector fue de 5.Indicadores Financieros-Retail: Según información proporcionada por Dun & Bradstreet.  Supermercados: Se encuentran divididos en departamentos y se especializan en alimentos y artículos de otras categorías. Las cadenas más importantes que encontramos en la ciudad de Lima son BTL. reciben y almacenan productos de los fabricantes y los mayoristas para ofrecer a los consumidores. y en lo no comestible tenemos básicamente a las tiendas por departamento y las tiendas de especialidad.

El desarrollo económico que se ha estado presentando. se ha dado en su mayoría.  Tiendas de descuento: detallista que compite en base a precios bajos. lo cual se comprueba observando la capacidad de consumo. La Molina. San Borja y Santiago de Surco. a la competencia en supermercados y al fortalecimiento de varias cadenas de tiendas por departamento y de especialidad. pero en poca cantidad y variedad. en el Perú. debido a la aparición de centros comerciales. Ecco es una tienda del grupo Wong dirigida a un segmento socioeconómico medio-bajo que tiene como ventaja competitiva principal los bajos precios de sus productos. la cual está constituida por los distritos de Barranco. con lo cual se puede observar la diferencia. INDICADORES SOBRE LOS SUPERMERCADOS EN EL PERU EN EL 2008: LOCALES COMERCIALES CORPORACION LIMA 46 4 PROVIN CIA 5 TOTAL 51 .Primax.  Tiendas por departamento: una tienda dividida por departamentos que ofrece una amplia variedad de productos. artefactos eléctricos. Pueblo Libre. Arequipa. etc. En esta área es donde reside la mayor parte de las familias de NSE A y en donde se concentra el 51% de los ingresos de la capital. Lima Metropolitana acoge a seis semiciudades interrelacionadas pero diferenciadas entre sí. Es en ella donde los operadores del comercio minorista concentran el 73% de los autoservicios y el 57% de las agencias bancarias. las tiendas Ripley y Saga Falabella. Menciona que cada una de ellas es más grande que cualquier capital departamental del interior del país. etc. Target. cosméticos. Magdalena del Mar. En los Estados Unidos. APOYO Opinión y Mercado reconoce la zona de mayor capacidad de consumo como la Lima Moderna. San Isidro. apenas alcanza los US$ 50 millones aproximadamente. San Miguel. en Lima. entre ellos ropa. Lince. El Sector Retail en el Perú se ha estado desarrollando positivamente. Por ejemplo. venden artículos que generalmente se encontrarían en los grandes supermercados. Jesús María. Por ejemplo. este tipo de tiendas son bastante comunes y encontramos ejemplos reconocidos como Wallmart. Surquillo. muebles. así como en rotación de inventario y volumen de ventas altos. b) Análisis del sector. Miraflores. mientras la segunda cuidad del Perú. Las familias limeñas reportan alrededor de US$ 836 millones de consumo. Como Alfredo Torres señala.

como por ejemplo Jockey Plaza. pues gran parte de los mismos se encuentran saturados. como es el caso de Metro en San Miguel.WONG SUPERMERCADOS PERUANOS TOTAL TOTTUS % 43 4 93 86 5 5 15 14 48 9 108 100 PARTICIPACION EN EL MERCADO 54 CORPORACION WONG % SUPERMERCADOS 30 PERUANOS % TOTTU 16% TOTAL 100 % GRADO DE PENETRACION NACIONAL 14% LIMA 30% PROVINCIAS 5% Septiembre del 2008 / Fuente: Apoyo Consultaría. Una buena combinación de pequeñas tiendas dentro de un centro comercial le da el dinamismo necesario para aumentar la afluencia de público. no sólo en Lima Metropolitana. Por ejemplo. Pero los espacios físicos de los centros comerciales de Lima son cada vez menos disponibles. Por ello. 5 . Plaza Lima Sur. Chiclayo (2005) y Trujillo (2007). como en Arequipa (2002). cada vez contamos con menos tiempo. Hoy en día. en el mundo agitado en el que vivimos. Los formatos del comercio minorista se han ido convirtiendo en pequeños centros comerciales y se han complementado con rubros de entretenimiento generando más afluencia de público. algunos supermercados han subarrendado espacios a otros pequeños comercios o cines. Piura (2004). sino también en provincias. cada año se ha ido invirtiendo más en proyectos de construcción de centros comerciales. Plaza San Miguel y Mega Plaza. por lo que es conveniente poder comprar o conseguir todo lo que necesitamos en un mismo lugar.

A.A.A. Supermercados Peruanos alcanzó una participación de mercado de 29%.Por otro lado. tercer minorista del mundo. Supermercados Peruanos está creciendo a través de la construcción de nuevas tiendas tanto en Lima como en Provincias y.A.A. sin embargo.A. en algunos casos. en el periodo entre 2005 y 2006. la Junta General de Accionistas de Supermercados Santa Isabel S. por SUPERMERCADOS PERUANOS S. El grupo holandés Royal Ahold. remodelando tiendas ya existentes a fin de satisfacer mejor las necesidades de sus clientes.A. 2.00 cada una. EMPRESA. podemos concluir que el comportamiento del Sector Retail tiene relación con en el comportamiento del PBI peruano. el cual asciende a S/.-Interbank e Interseguro Compañía de Vida S. 6 . Royal Ahold vendió los Supermercados Santa Isabel S. a) Análisis de la empresa. El capital social de la sociedad era de Ciento Cuarenta Millones Quinientos Sesenta y seis Mil Ochocientos Nueve y 00/100 Nuevos Soles. La cadena creció durante la década de los noventa mediante la adquisición de las tiendas Mass y Top Market y el arrendamiento del supermercado San Jorge.A.809 acciones comunes con derecho a voto y nominativas de igual valor nominal. Desde el 2006.. Santa Isabel S. b) Accionistas. empresa peruana. consolidándose como la segunda cadena de supermercados en el Perú. La Junta General de Accionistas decidió cambiar la denominación social de Supermercados Santa Isabel S. la empresa inauguró su primer supermercado Vivanda en la Avenida Pezet del distrito de San Isidro. la cadena de supermercados de origen chilena Santa Isabel adquirió la empresa e inició sus operaciones con el nombre de Supermercados Santa Isabel S.) y Compass Capital Partners Corporation. lanzó exitosamente el formato de hipermercados Plaza Vea.A. quienes al adquirir la totalidad de las acciones le brindó el respaldo financiero y el prestigio necesarios para continuar con el proceso de expansión iniciado por Ahold.A. se constituyó como sociedad anónima el 1 de junio de 1979 bajo la razón social de Promociones Camino Real S. se abrieron 4 tiendas más de Vivanda. En el 2006. inscribió las acciones representativas de capital social en la Bolsa de Valores de Lima y en el Registro Público del Mercado de Valores. al Grupo Interbank (Banco Internacional del Perú S. Bajo la administración de Ahold. representado por 140.A. e incrementó su participación hasta asumir el control total de la empresa. se convirtió en copropietario de Santa Isabel S. En el 2003.566. el grupo decidió vender su participación en Sudamérica. 1.. En 1993. además de otras tiendas de Plaza Vea y la creación de Plaza Vea Súper. Supermercados Peruanos S. En el 2005.

IFH Perú Ltd.  Plana Gerencial. Juan Carlos.62. Carlos. la cual se refleja en el balance al 30 de septiembre de 2008.  Gerente de Marketing: Muller Caro. Adicionalmente IFH realizó un aumento de capital por un monto total de S/. (IFH). Jorge Gonzalo. David. son:  Gerente de Administración: Alegria Mori..  Presidente del Directorio: Rodriguez Pastor .  Asesor Legal: Barrionuevo Alva.Durante el año 2007. Pablo. transfirieron su participación accionaria en Supermercados Peruanos S.  Gerente de Recursos Humanos: Sakihara Kuniyoshi.) ha desarrollado tres formatos distintos que pretenden capturar a los diferentes tipos de consumidores peruanos adecuando las características propias de los locales de acuerdo con los mismos: 7 . SPSA (Supermercados Peruanos S.00000035% del capital accionario. Fernando.  Director: Vallejo Blanco.  Gerente Operaciones: Mayor Alanya de Alvarez. c) Negocio.  Comercial: de Palma Jerez.  Director: Fischman Kalincausky .6 millones a cambio de la emisión de S/. mientras que IFH Perú Limited con una acción que representa el 0.Persivale.  Representante Legal : Bustamante Laynes. lo cual generó una pérdida por emisión.A a favor de IFH Retail Corp. Interseguro. Adelberto Dominik.A.  Representante Legal : Rossi – Norberto. Delia. Luis Alberto.A. Karina Milagro.77.  Gerente General: Rossi – Norberto. IFH cuenta actualmente con la propiedad del 99.  Director: Luque Badenes.99999965% de las acciones representativas del capital social de SPSA.  Director: Turner Gonzales. Julio.A. Delia.A. Actualmente. Victoria Jacqueline. los principales funcionarios de la gerencia de Supermercados Peruanos S.  Gerente Financiero: Bustamante Laynes. y el Banco Internacional del Perú S. A.3 millones equivalentes en acciones. Compañía de Seguros de Vida S.

enfocándose en la calidad de sus productos y ofreciendo servicios alternos a la hora de realizar las compras. A pesar de ello. Supermercados Vivanda ofrece una experiencia diferente a la hora de comprar. atiende a consumidores de ingresos bajos ofreciendo productos básicos a bajos precios. siendo sus principales competidores los mercados tradicionales. La posición competitiva de los supermercados. Generar excelentes experiencias de compra para que nuestros clientes regresen y tengan una mejor calidad de vida. contando con la misma variedad de productos (específicamente en perecibles y abarrotes) y tipo de servicio. dirigido a clientes que realizan una compra semanal. asimismo. de acuerdo a lo informado por la Empresa. III. e) Misión. con buena ubicación y donde se pueden realizar una compra rápida.I. Este formato cuenta con una menor área destinada a las ventas. 8 . se encuentra orientada a competir con Wong dentro del segmento de mercado objetivo de más alto poder adquisitivo. la estrategia comercial de la Empresa ha determinado que las tiendas que actualmente operan bajo este formato sean convertidas al formato Vea. contaría con suficientes terrenos para continuar su expansión en los próximos años. II. se encuentra subordinada a la propiedad de terrenos para nuevas tiendas que tenga cada una de las empresas del sector. con el formato de tiendas de descuento Mass (Minisol). SPSA. así como una variedad de productos adecuada al segmento objetivo Es importante destacar que el formato Vivanda. considerando la escasez de inmuebles de tamaño y ubicación adecuados para el desarrollo de nuevos proyectos. Se cuenta. El formato de hipermercados Plaza Vea está enfocado a ofrecer una gran variedad de productos a bajos precios. Asimismo dentro del formato de supermercados se cuenta con Plaza Vea Super que se diferencia con el formato Plaza Vea por la menor área de ventas. orientadas a cubrir la demanda de los niveles socioeconómicos de bajos recursos. por otro lado. d) Visión. mientras que Mass es competencia de Eco. que a diferencia de los formatos anteriores. bien surtidas. "Ser la Primera opción de compra para todos los Peruanos". Supermercados Santa Isabel se distingue por ser tiendas pequeñas.

La mayor parte de la gerencia es personal extranjero o peruanos con estudios en el extranjero. servicio y satisfacción a sus clientes. lograr mayor valor a los accionistas de la empresa. ANALISIS FINANCIERO: • Análisis Vertical del Estado de Ganancias y Pérdidas "SUPERMERCADOS PERUANOS S. g) Objetivos.) Ingresos Operacionales 2005 2006 2007 2008 Ventas Netas (Ingresos Operacionales). debido a que no poseen acciones.f) Valores.  Supermercados Peruanos tiene un plan agresivo de expansión gracias a su gran desempeño en los últimos trimestres del 2008 observado en los resultados de las tiendas recientemente inauguradas del formato Plaza Vea en provincias así como en las zonas periféricas de Lima y Callao.  Ser Creativo e Innovador. Los gerentes no tienen participación activa en el grupo.  Ser Buen Miembro del Equipo. 100% 100% 100% 100% Otros ingresos operacionales.  Objetivo Principal: El objetivo de la gerencia de SPSA es la revaloración.  Aumentar y adecuar la variedad de productos para cada segmento objetivo.  Honestidad. SPSA tiene la política de contratar a los mejores gerentes de retail.  Objetivos Secundarios:  Brindar mayor comodidad.  Ser Muy Trabajador.A". Del 31 de diciembre 2005 al 31 de diciembre del 2008 (miles de nuevos s/.  Ser Servicial.  Cuidadoso y Ordenado. es decir. a la vez que aseguran un flujo continuo de los mismos. 0% 0% 0% 0% 9 . 3.

49% 25. teniendo un ligero incremento el año 2007.99% -1.11% -0.62 20. Efectivo y equivalentes de efectivo: El análisis refleja que la cuenta Efectivo y equivalentes de efectivo de la empresa Supermercados Peruanos S.29 24.04% 0.61% 0.38% -1.66% 0.71 % 0% -75.97% -0.35% -0.06% 0.71 % -75.5 19.97% 1.19% % -0. ha ido disminuyendo de manera progresiva año tras año.A.68% 0.08 -75.38% 0.57 % -0.08 0% -75.43 % 0% -74.76% 1. las actividades de operación y financiamiento como lo son el pago a proveedores.60% 3.92 % % 20.14% 2.05 8% % 3.14% 0. personal y deuda a largo plazo intervinieron en la disminución de la liquidez.4 3% -74.Total de Ingresos Brutos 100% 100% 100% 100% Costo de Ventas (Operacionales) Otros Costos Operacionales Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administración Otros Gastos Otros Ingresos Utilidad Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Diferencia en cambio Utilidad antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta Participación de los trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad Neta del Ejercicio 74.62% 2.18% -0. Atribuimos esta baja principalmente a la estrategia expansiva de la empresa en la cual las actividades de inversión influyen significativamente debido a la adquisición de activos como inmuebles.68 25. pero luego bajo en el año 2008.05% -0.66 -0.32 % -19.54% 0. 10 .86% 3.58% 0.24% 24.00% -1.20% 1.74% 0.11% 0% 0% 1. ACTIVO: Activo Corriente: a. También. maquinaria y equipo.68 0% 74.56% -0.61 % % 3.16% -0.31% 1% 0% 0.16% • ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL.90% 1.02% 0.07% -0.19% -0.73% 0.26% 0.

no se constituye ninguna provisión por desvalorización de existencias. Cuentas por pagar comerciales: La empresa Supermercados Peruanos S. etc. los distribuidores de sus productos y las diversas fuentes de financiamiento con las que cuenta. y podría mantenerse así hasta que la 11 . Crédito mercantil: Representa el 0. asimismo. como pueden ser sus distribuidores. maquinaria y equipo: Es de considerable importancia. Patrimonio Neto a. Activo No Corriente: d. Pasivo No Corriente: a. lo que se debe a que por política de la empresa. Por tanto. c. ha aumentado dado a la política de expansión que el mercado requiere. así como el almacenamiento de los mismos y el fácil transporte y movilidad de los productos. dado a las políticas de crédito que mantiene con ellas. mantiene un porcentaje de deuda de aproximadamente el 40%. como viene a ser el caso de los proveedores de mercadería. PASIVO: Pasivo Corriente: a. esta cuenta es la que representa los activos intangibles de la empresa.b. a lo largo del desarrollo de la empresa se ha mantenido más o menos constante. Cuentas por cobrar comerciales: Son las cuentas que mantiene la empresa con otras terceras empresas. por la misma razón que es una empresa que en crecimiento. el periodo de pago hacia ellos es de larga extensión. a pesar que es un porcentaje relativamente bajo. Existencias: Las existencias de la empresa han aumentado progresivamente del año 2005 al 2008. Capital: Esta cuenta representa aproximadamente el 30% del total del pasivo y patrimonio neto. tal como puede ser las patentes de las distintas empresas con las que cuenta la empresa. En este análisis podemos observar que se mantuvo relativamente constante para todos los años. Inmueble. Así como también dado a la difusión de SPSA en los mercados locales y en provincias. e. se requiere una mayor cantidad de mercaderías para comercializar. como lo son Plaza Vea y Vivanda. Esto se debe a que la empresa depende de manera de los recursos aportados por terceros.A. los proveedores que trabajan con ella.44% del total del activo corriente. ya que es de vital importancia en el giro del negocio porque gracias a ésta maquinaria es posible la mejor distribución de los productos. Obligaciones financieras: La baja en esta cuenta se puede deber a que Supermercados Peruanos está cancelando la deuda a LP establecida en plazos y a vencerse al 2011.

ACTIVO: Activo corriente: a. etc. los gastos de ventas representan casi el 20% de las ventas netas. podemos deducir que los costos por fletes y seguros de la mercadería es bastante elevado quizá debido a que el transporte de ésta a provincias resulta más costoso. También podemos atribuir este gasto a los empleados en publicidad. por la adquisición de los muebles y enseres para cada uno de los locales que posee (entiéndase Plaza Vea. para el caso de la empresa Supermercados Peruanos.58% en el año 2005 a más de 200% en el año 2009. o Costo de ventas: En el análisis del Estado podemos observar que esta cuenta representa aproximadamente el 73% de las ventas netas. y en el resto de los años han sido negativos. o Gastos de Ventas: Dentro de la utilidad operativa.junta directiva decida aumentar esta cuenta aportando mayor capital o transfiriendo parte de las utilidades obtenidas en el ejercicio.. Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas: Esta cuenta aumentó de manera significativa del año 2005 al 2008. ya que pasó de más de -32. pues representa un punto a favor de la solvencia de la empresa. Activo no corriente: a. Estos gastos pueden ser generados. lo cual significa que en ese año se pagaron las deudas a la empresa y esto representa un beneficio considerable para Supermercados Peruanos S. • ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. por lo que podemos decir que el costo variable es alto. • ANÁLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL. Otras cuentas por cobrar: Solo en entre el año 2006 y 2007. Otras cuentas por cobrar: Hubo una alza considerable. lo que refleja que es una gran parte del volumen de las ventas totales. b. fueron cobrándose conforme a lo estipulado. 12 . a los gastos de courrier incurridos para el reparto de la misma. conservación o almacenamiento de sus productos. Esto se debe a que la empresa vendió bienes a empresas relacionadas en su mismo giro de negocio. Con esto.A. Vivanda) necesarios para la exhibición.A. Esto puede deberse a que las cuentas que terceras empresas mantenían con Supermercados Peruanos S. ya que pasó de caso un -8% a un 104%.

13 . lo que se puede interpretar como que la empresa dejo de percibir los intereses generados por cuentas por cobrar comerciales en cartera. con las que cuenta la empresa. PASIVO: Pasivo corriente: a. • ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. lo que se puede deber a que la empresa esta contrayendo deudas cuya tasa de interés es alta. Balance General: Podemos observar en el gráfico que las tendencias entre las cuentas del activo y del pasivo tienen un estilo constante. que en su mayoría ya fueron saldadas. capitales intelectuales o patentes. canceló gran parte de sus deudas adquiridas con empresas que operan en su mismo giro de negocio.A. al Grupo Interbank y a su estructura accionarial. y siguiendo la lógica.b. • ANÁLISIS DE TENDENCIAS. y más aún si se observa que la empresa está teniendo un crecimiento favorable. El análisis refleja que la empresa no invirtió gran cantidad de dinero en publicidad como lo hizo en el lanzamiento de la marca. Cuentas por pagar relacionadas: El balance refleja que Supermercados Peruanos S. Activos intangibles: Son los derechos. Sin embargo.  Gastos financieros: aumentaron de un 17% a un 55%. cabe destacar que la cuenta Efectivo y equivalentes de efectivo tiene un alza considerable en el año 2007 lo que podría significar un exceso de liquidez que se podría justificar con la incorporación de Supermercados Peruanos S.  Participación de los trabajadores: podemos deducir que hubo una considerable disminución porque en los últimos años no ha habido repartición de utilidades entre los trabajadores.  Ingresos financieros: disminuyeron de manera significativa ya que paso de representar casi un 550% a un 276%.A. que puede significar que esta contrayéndolas a largo plazo. siendo negativo entre los años 2006 y 2007. los gastos en publicidad cuando la empresa ya está en funcionamiento no son tan elevados. conforme van en alza las obligaciones financieras también se incrementan los activos. que se puede deber a que las ventas de la empresa aumentaron. como las marcas.

07 0. RATIOS DE SOLVENCIA Y ENDEUDAMIENTO. además.72 3.- 14 .13 2006 0.10 Observamos que el ratio de estructura de capital indica que la compañía depende mucho de los recursos aportados por terceros.09 0.46 0.58 0. puesto que. RATIOS DE RENTABILIDAD.71 -0.12 El ratio de circulante indica que la empresa tiene una buena capacidad de respuesta ante las obligaciones de corto plazo. no obstante. el ratio de apalancamiento indica que el capital está movilizado a un nivel moderado lo que significa que los activos producen un retorno. lo que es característico de la industria. el ratio de margen de seguridad refleja que ante una caída en inventarios.41 0.34 0.57 0.64 1.09 0. Asimismo.29 0.90 0.90 1.73 0. los proveedores son quienes aportan la mayor parte de mercaderías manufacturadas para su comercialización bajo políticas de pago a cuotas de mediano o largo plazo.61 -0.17 3.43 2.19 0. no se podrá cubrir con absoluta eficacia las deudas de corto plazo.24 3.4.39 0.64 0.22 3. INDICADORES FINANCIEROS.65 0.18 0.02 2007 0.57 2.- Ratios de Solvencia Capital social sobre pasivo total Estructura de capital Endeudamiento total Apalancamiento Endeudamiento patrimonial Activo circulante sobre pasivo total Cobertura de intereses 2005 1.28 2008 0.57 0.56 0.76 0.80 0. RATIOS DE LIQUIDEZ.54 -0.62 2008 0.76 1.Ratios de Liquidez Ratio de circulante Ratio de Margen de Seguridad Ratio de Prueba acida Ratio de Liquidez inmediata 2005 0. Observamos también que el ratio de cuentas por cobrar señala que la empresa utiliza los fondos obtenidos de sus clientes para cubrir sus necesidades operativas de fondos.45 3.74 2006 2.56 1.42 -0. la prueba ácida señala que no es muy flexible en el muy corto plazo.40 0.61 2007 1.

25 0. el ROE expresa la misma tendencia lo cual es altamente beneficioso para el Grupo Interbank. mantiene una baja productividad de ventas o una alta volatilidad ante cambios operativos en la empresa.74 % 0.38 % 2.01 0. Igualmente.75 0. Supermercados Peruanos S.97 1.99 2.02 0. el cual va en aumento y lo que revela que la empresa aportará utilidades en un futuro próximo.10% 3.74 1.01 0.01 0.70 % 4.04 96% 7.86 .Ratios de Rentabilidad Costo ventas sobre ventas netas Margen utilidad bruta Margen utilidad neta Ratio de gastos operativos sobre ventas netas Margen utilidad operativa Ratio de costos totales sobre ventas netas ROE ROA 2005 0.79 2007 6 12 6 12 0 -11.28 % El ratio de gastos operativos sobre ventas netas indica claramente que los gastos de ventas y de administración trabajan cada vez más independientes de las ventas netas.22 0.75 0.01 0.98 5.Ratios de Gestión Días de cobro Días de pago Rotación de inventario Ciclo Operativo Ciclo de Efectivo Rotación de capital de trabajo Rotación de activos totales 2005 4 107 4 8 -99 -7.49 % 2006 0.25 0.55 % 2007 0.99 4.25 0. El ROA refleja un rendimiento sobre la inversión favorable.31% 2008 0. por lo que es algo favorable para cuando se almacene o se tenga un exceso de inventarios.00 0.25 0.75 15 2006 4 109 5 9 -100 -5.01 0.93 1.46 1.25 -0. El margen de utilidad operativa demuestra que si bien no se incurren en pérdidas. RATIOS DE GESTIÓN.75 0.24 0.66 2008 4 13 5 9 -4 -8.75 0.A.23 0.

Se evidencia en el análisis Dupont que las principales áreas responsables de la condición financiera de la empresa son las Ventas Netas.30 0. por lo que planteamos el supuesto de que las inversiones en activos de la empresa realmente tienen un alto rendimiento frente al capital aportado por los socios.57 0. lo que señala que el lapso de tiempo otorgado por los proveedores se ha reducido de manera considerable (de 107 a 13).81 26.03 30% 2005 24. ANÁLISIS DEL WAAC (CPPC).89% % 30% 30% 30% 1.57 Los días de pago han disminuido conforme al período 2005-2008. la Utilidad Neta y el Patrimonio Neto.34 5. se consideró el costo de la deuda la tasa de interés del préstamo y el costo de capital (10%).56 1.97 % % % 11.04 1. x (patrimonio / activo) CALCULO DEL CPPC % Deuda = Pasivos/Activos Costo de la Deuda Tasa de impuesto a la Renta Costo de la deuda después de impuestos % Patrimonio = 16 2006 2007 2008 16.02 0. En el caso de Supermercados Peruanos observamos que el multiplicador es alto.75 -1.67% % 6. Además.Para obtener el CCPP.19 71.Carga fiscal Carga de deuda 0.07% % 26. el costo de capital fue obtenido mediante la suma de la tasa libre de riesgo más la prima de mercado (riesgo de mercado menos la tasa libre de riesgo). Además.89 22. ANÁLISIS DUPONT. x (pasivo/activo) x (1-t) + Kc. Los días de cobro se han mantenido constantes. en el caso de SPSA. el Costo de Ventas. El ratio de capital de trabajo indica el importe del activo circulante que ha sido suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas.29 1.83 0. el capital de trabajo ha disminuido por la primera emisión de bonos subordinados en 2007. se ha logrado eficiencia en costos y se ha logrado generación de flujos de efectivo para cubrir las deudas.30% % 1.31 10.34 29.37 28.01 7. En el riesgo de mercado. se consideró la variación anual del Índice General de la Bolsa de Valores de Lima. sin tener en cuenta la beta de la industria. CPPC = Kd.24 % .

89 -1.03% % 4.80 % 7.12% 2008 6244 3 1196 6 5047 7 4922 04 10.85% 2.03 % 3.99 .97% % 0.26 % 7.12 2.05% 2006 2007 7088 20958 -7163 -7318 -75 13640 2879 43710 17 9 -0. -5194.05% 0.94% 4.98% 3.CPCP CAPITAL INVERTIDO EVA = (ROICPPC)*CAPITAL INVERTIDO 2006 2007 3.84 76 2005 2008 10.63 % 3.01 3.98% % 10% 2.Patrimonio/Activos costo del capital Costo del Patrimonio (kc) COSTO PROMEDIO PONERADO (CPPC) % 10% 2.41% 49220 4 11858 .01% % 10% 2.68% 3.26 % CALCULO DEL EVA ROI CPPC ROI .00% % 28791 4371 268753 7 09 11507 3874.85 % CALCULO DEL ROI Utilidad Operativa Impuesto a la renta corriente y diferido UAII Capital Invertido ROI 2005 7334 -1829 5505 26875 3 2.93% 4.97 % % 10% 2.75 17 .

los Supermercados Vivanda. es decir. las ventas están compuestas principalmente por los formatos Wong. Santa Isabel y Mass. mientras que GSW mantiene un uso constante y recomendable de capital terciario. se necesita un fuerte gasto en los productos vendidos para las transacciones y las operaciones de comercialización de ventas al por menor. ambas empresas presentan cifras negativas lo que no indica que hay una necesidad urgente de incrementar los activos corrientes para poder devolver las deudas a corto plazo. es decir. a diferencia del 27%[1] con el que participa SPSA. sin embargo. demuestra que la empresa sufre una mayor exposición de insolvencia o incapacidad para atender los pagos de la deuda. esta posición de SPSA. la principal facturación la aportan los hipermercados Plaza Vea. sin embargo se observa que la empresa construye valor en el año 2008. No obstante. observamos también que la magnitud de ventas de GSW es 46% mayor a las ventas netas de Supermercados Peruanos. lo que significa que Wong tiene una cuota de mercado mayor.- PERUANOS Y GRUPO Como se puede observar. Supermercados Peruanos y GSW guardan proporción a las ventas. Los proveedores de ambas firmas pueden observar en el ratio de liquidez corriente que ambas empresas mantienen una capacidad de pago muy similar en el corto plazo. por otro lado. Hipermercados y Supermercados Metro y Eco almacenes. cuando el ROI es menor al CPPC se destruye el valor de la empresa. observamos en el ratio de Endeudamiento Total que SPSA pierde autonomía de la empresa frente a terceros en los últimos años de gestión (2008-2009). Por otro lado. SPSA. En el ratio de Apalancamiento se observa una clara diferencia entre GSW y SPSA. el segundo. analizando los ratios financieros de cada empresa se observa que en el aspecto de solvencia. se torna más solvente. Sin embargo. Asimismo. dado a la industria de distribución minorista en la que operan las firmas es muy común tener saldos negativos porque el negocio es más financiero que circulante (los proveedores cobran 18 . las cuentas de Costo de Ventas y Gastos de Ventas son las principales erogaciones en el Estado de Pérdidas y Ganancias de ambas empresas debido a que el giro del negocio así lo demanda. y se observa una mejora notable del ROI en el año 2008. significa un buen indicio de rentabilidad.Se observa que el ROI es menor que el CPPC hasta el año 2007. Si bien el primero mantiene un bajo y provechoso nivel de apalancamiento en el cual el capital propio ayuda mucho a reducir el riesgo de operación dado a que se incrementa el nivel de flexibilidad de respuesta ante el cobro de la deuda. SPSA tiene una combinación de deuda-patrimonio en la cual las obligaciones con terceros superan al capital. Prestando atención al ratio de Capital de Trabajo. sino que. en Supermercados Peruanos. COMPARACIÓN ENTRE SUPERMERCADOS SUPERMERCADOS WONG. ambas empresas mantienen una baja circulación como lo indica claramente el ratio de prueba ácida. a pesar de la diferencia en capital e ingresos. En Cencosud. en el muy corto plazo.

mientras que SPSA exhibe una tendencia creciente. Además. al ver los principales ratios de rentabilidad. esto quiere decir que en términos del retorno sobre la inversión aportada. Conocimiento del mercado.  Descalce de monedas entre la generación de caja y parte de sus pasivos.• Fortalezas y Oportunidades:     Buen posicionamiento de marcas y formatos. Finalmente. • Debilidades y Amenazas  Fuerte competencia en formatos de precios. el ROA de GSW manifiesta una tendencia decreciente. quienes generalmente pagan al contado. Mejoras en su estructura de deuda. SPSA genera una mayor rentabilidad. En la rotación de inventarios. observamos que GSW tiene un menor reemplazo de inventarios que SPSA. 19 .  Requerimientos de capital elevados para el financiamiento de su expansión. el ROE de GSW indica que la empresa no está generando productividad frente a la inversión de los accionistas. mientras que SPSA está siendo muy eficiente en los últimos años pues demuestra un crecimiento sostenible de la capacidad para generar beneficios. lo que también se evidencia en el ratio de cuentas por pagar).en un período más extenso al que pagan los clientes. cabe resaltar que el ROA depende grandemente de las variables macroeconómicas de la industria por lo que tiene una alta volatilidad ante los cambios de ella. ANALISIS FODA. Respaldo financiero del Grupo Interbank.

000.. Al 31 de diciembre 20 .000. la Compañía realizo la subasta publica de sus Bonos de Titulación por U$$8. En Junio de 2004.000 correspondiente a las series 1y 2 respectivamente de los Bonos de la clase “A”. contratos de Constitución de Fideicomiso de Titulación. los cuales empezaron a ser amortizados. La emisión de los Bonos de Titulización de la Clase “A” y “B” esta garantizada por un Patrimonio fideicometido.000. en los anos 2004 y 2007 la compañía celebro con Internacional de Títulos Sociedad Titulizadora S.000. en cuotas trimestrales.A. El Patrimonio que respalda dicha emisión esta constituido por los derechos a los flujos futuros derivados de las ventas efectuadas por la Compañía canceladas con ciertas tarjetas de crédito. de la clase “A” por S/35. BONOS: • Bonos de Titulación: En junta general de Accionistas del 7 de abril de 2004. Dicha emisión tiene un periodo de gracia para el pago del principal de veinte trimestres.000 y Bonos Clase B por U$ $15. los cuales se dividen en Bonos Clase A por U$$35.5. la Compañía efectuó la subasta publica de la serie 1 de los Bonos Titulizados Supermercados Peruanos S. quien a su vez se encarga del pago de los bonos. En Noviembre de 2005. hasta por un máximo de U$$50. los cuales son abonados posteriormente en las cuentas bancarias administradas a nombre del Patrimonio.000.000.000 correspondiente a la serie 1 de los Bonos de clase “B”.000. El periodo de pago se iniciara a partir del mes de febrero de 2001 y terminara en el 2012.A. En enero 2007.000 y U$$10. Para este propósito.000. contados desde la fecha de emisión correspondiente. a partir del mes de octubre de 2007 hasta el mes de julio de 2012.000.000. la compañía realizo la subasta publica de sus bonos de Titulación por U$$25. se aprobaron las condiciones para la emisión de los bonos de titulación Supermercados Peruanos.

000 correspondientes a la primera. irrevocable. celebraron el correspondiente contrato de fianza previamente a la emisión de los bonos. la Compañía deberá responder ante el Fiduciario. es decir. U$$7. Dichas emisiones están garantizadas genéricamente con el patrimonio de la Compañía y no cuentan con otras garantías específicas. Dichos fondos están depositados en una cuenta bancaria a nombre del Patrimonio Fideicometido.0 21 .000. los cuales pueden ser invertidos en instrumentos financieros de bajo riesgo.000. Durante el ano 2007. El monto máximo del programa será revolvente. Fondo de deposito de garantía equivalente a cuatro cuotas de intereses de los bonos de Clase “A”.de 2008.000 y S/152.063. los bonistas y demás acreedores del Patrimonio Fideicometido. incondicional. hasta un máximo de U$$30. Así mismo. serie 1 y 2. así como también otros inmuebles de propiedad de la Compañía.000. el Patrimonio esta garantizado con: Fideicomiso de Usufracto sobre los inmuebles de la Compañía. el Patrimonio mantiene retenido un monto ascendente aproximadamente a S/3. con el integro de su patrimonio. Entre las principales obligaciones se encuentran el mantener ciertos ratios financieros como: Ratio de deuda financiera/EBITDA no mayor a 3. que le serán devueltos a la Compañía a la cancelación de los bonos.. neto”.000. A fin de implementar la fianza a que se hace mención. respectivamente. la Compañía realizo la subasta publica de sus Bonos subordinados por U$$12.000. con determinadas obligaciones y clausulas restrictivas. los intereses generados por dichas inversiones forman parte del excedente de libre disposición. se aprobaron los términos y condiciones generales para la emisión del primer Programa de Bonos Subordinados Supermercados Peruanos S. el monto total aprobado de emisiones bajo el programa podrá exceder el monto del programa siempre que el monto total del saldo deudor de las emisiones no exceda el monto del programa. sin beneficio de excusión y de realización automática.540. hasta el vencimiento y cancelación de los bonos mencionados.000 al 31 de diciembre de 2008. Fianza solidaria.000 (S/2. en su condición de administrador del patrimonio Fideicometido Y Representante de los Bonistas.084. equivalente a S/1.A. • Bonos Subordinados: En junta General de Accionistas del 28 de marzo de 2007. Los intereses obtenidos en los ejercicios terminados en los anos 2008 y 2007 ascienden a S/81. Estos fondos se presentan en el rubro “Otras cuentas por cobrar. la Compañía y Fiduciario.000 y/o su equivalente en nuevos soles.000 al 31 de diciembre de 2007). ilimitada. segunda y tercera emisión. y están registrados dentro del rubro “Ingresos financieros” del estado de ganancias y perdidas.005.000 y S/21. de forma tal que. respectivamente.296. ascendente aproximadamente a U$$339. en caso los recursos provenientes de la liquidación del Patrimonio n resulten suficientes para entender las obligaciones de cargo de este ultimo. el cual esta constituido por algunos locales de la cadena de tiendas de Hipermercados y Supermercados. La Compania debe cumplir.

principal accionista de la cadena de tiendas Scala. pasó a ser dueño del 100% de la Empresa. Finalmente. Dentro de los negocios no financieros se encuentran Supermercados Peruanos. en diciembre 2003 el Grupo Interbank (controlado por la familia Rodríguez-Pastor) y el fondo Compass Capital Partners adquirieron la totalidad de la Empresa cuando Ahold decidió retirarse de Sudamérica.5 Ratio de EBITDA/Gasto financiero no menor a 5. Luego.51%). Años después. DEPRECIACION.A. a una tienda de formato Vivanda. En lo que respecta al plan de conversiones de las tiendas del formato Santa Isabel. en noviembre de dicho año. En marzo 2004 se cambió de razón social a Supermercados Peruanos S. Intertítulos (fiduciaria) y otras pequeñas empresas. Cineplanet. 22 . Durante el 2007 la participación del Grupo Interbank en SPSA se incrementó en varias ocasiones con aportes de capital. el Grupo Interbank compró la totalidad de las acciones remanentes de Compass (28. SPSA maneja actualmente cuatro marcas para sus formatos de tienda. El Grupo se vio fortalecido luego de la IPO de acciones del IFH que se hiciera en el 2007. En el 2009 se abrieron ocho nuevas tiendas. todas en formato hipermercado Plaza Vea. el grupo holandés Royal Ahold se convirtió en copropietario de Santa Isabel y fue incrementando su participación hasta asumir el control de la Empresa en el 2002. Interseguros (compañía de seguros). a diciembre 2007.Ratio de endeudamiento no mayor a 2. se había cerrado el local de Santa Isabel que se ubicaba en San Felipe.286 m2 (124. en noviembre se transformó el último local que quedaba. 6. en 1998. OPERACIONES: Durante el 2009 se continuó el plan agresivo de expansión por parte de SPSA registrado en años anteriores. Los negocios financieros incluyen al Banco Internacional del Perú (Interbank) que comenzó a funcionar en mayo de 1897. La Empresa inició sus operaciones en 1993 cuando la chilena Supermercados Santa Isabel compró los activos de Promociones Camino Real. IISA Gestión y Urbi Propiedades. en agosto del mismo año. a diciembre 2009 el área de ventas de SPSA ascendió a 159.0 La Gerencia considera que el ratio de deuda financiera no debe de incluir las obligaciones con terceros. cada uno de los cuales está orientado a un segmento de mercado diferenciado. con lo que. Interfondos (gestión de fondos de inversión). Cabe señalar que previamente. (SPSA).272 m2 al cierre 2008) y el número de tiendas llegó a 58 (51 a fines del 2008). ubicado en San Isidro. Esta última es el resultado de la reorganización y la separación del negocio no financiero del financiero dentro del Grupo. La participación del Grupo Interbank en SPSA se da a través de IFH Retail Corp.5 Ratio de EBITDA/Servicio de deuda no menos a 2. Así.

en el 2008 abrió un Hipermercado en Huancayo y durante el 2009 inauguró tres nuevos Hipermercados en Trujillo. Ica y Chimbote. afiliadas a Visa.7%). el desempeño creciente de la capacidad adquisitiva y el carácter emprendedor de la población. Chiclayo y Arequipa. Así. Posteriormente. lo cual ha hecho más atractivo su ingreso por la mayor oferta de productos y alternativas que se complementan. De esta manera. lo cual se ha evidenciado y hoy cuenta con una mejor aprobación por parte de sus clientes. SPSA cuenta con tres tarjetas de crédito con la marca Vea: una cerrada y dos abiertas. 23 . en el 2007 se abrió Hipermercados Plaza Vea en Trujillo. los que se construían con los requerimientos necesarios para ofrecer una amplia variedad de producto y servicios. Las tarjetas Vea son administradas por Interbank e intermediaron el 22.0% de las ventas en Plaza Vea del 2009. la Empresa cuenta con siete tiendas en provincias. La expansión de SPSA ha ido de la mano con la expansión de centros comerciales del Grupo Interbank. Cabe señalar que este porcentaje se ha incrementado significativamente en los últimos años (en el 2005 fue 12. Por otro lado. a diferencia de su principal competidor que lo ha hecho principalmente con la adquisición de cadenas con locales pequeñas.En los últimos años ha venido trabajando el tema de servicio para mejorar su posicionamiento. donde los criterios que han determinado el incursionar en una ciudad han sido. SPSA fue la primera cadena en incursionar en provincias y su estrategia fue hacerlo con locales nuevos. donde el consumidor tiene un comportamiento totalmente distinto. principalmente. su ingreso a provincias ha sido más agresivo al ingresar sin temor a mercados no tradicionales (ejemplo: la tienda de Huancayo). Por otro lado.

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