CURSO DE CONHECIMENTOS BANCÁRIOS

AULA 01
CONCEITO E ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN) Conceito de SFN Conjunto de agentes que se dedicam ao trabalho de propiciar condições para a manutenção de um fluxo de recursos entre poupadores e investidores (Assaf Neto, 2001, in Mercado Financeiro).

APLICAÇÃO – Operação Ativa

Poupadores

Tomadores

IFs
CAPTAÇÃO – Operação Passiva
No SFN, estão reunidos os poupadores, os tomadores e os intermediadores de recursos. Quando uma instituição financeira (IF) capta recursos de poupadores, ela está fazendo uma operação passiva. Por sua vez, quando uma IF aplica os recursos captados, repassando-os aos tomadores, ela está fazendo uma operação passiva. Captando ou aplicando recursos, uma IF está desempenhando uma atividade que lhe é típica. A intermediação financeira. Observe que a figura acima mostra uma IF entre poupadores e tomadores de recursos.

Conceito de Instituição Financeira (IF) A Lei 4.595/64 (Lei que definiu o atual SFN), conceitua instituições financeiras como: “as pessoas jurídicas públicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação de recursos financeiros próprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de terceiros” (Art.17).

Estrutura do SFN Conforme o próprio Banco Central do Brasil, o SFN está estruturado da seguinte forma:
Orgãos normativos Entidades supervisoras Operadores

Conselho Monetário Nacional CMN

Instituições financeiras Demais Outros Banco Central do captadoras instituições intermediários Brasil - Bacen de financeiras financeiros e depósitos à administradores vista de recursos de Comissão de Bolsas de terceiros Bolsas de Valores mercadorias valores Mobiliários - CVM e futuros Superintendência Entidades de Seguros Sociedades Sociedades abertas de Privados - Susep de seguradoras previdência capitalização IRB-Brasil complementar Resseguros Entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão)

Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP

Conselho de Secretaria de Gestão da Previdência Previdência Complementar Complementar SPC - CGPC

Fonte: Banco Central do Brasil. Disponível no site: www.bcb.gov.br

Observem que o quadro acima, segrega o SFN em 3 grandes grupos: os órgãos normativos, as entidades normativas e os operadores. Cada órgão

normativo tem suas entidades supervisoras que os auxilia na supervisão dos operadores. Note que a estrutura não se limita as instituições financeiras propriamente ditas, mas abrange o mercado de seguros, capitalização e os planos de previdência privados, sejam abertos ou fechados. Os órgãos normativos são os entes superiores dentro de cada subdivisão do SFN. São a instância decisória e não têm estrutura física. São geralmente, entes políticos . As entidades supervisoras são órgãos do Governo que implementam e fazem cumprir as decisões dos órgãos normativos dentro do SFN. Como se verá podem ser constituídos na forma de autarquias, empresas públicas ou secretárias. Os operadores são as entidades e empresas que operam no SFN, segundo as regras definidas, seja na legislação, seja pelos órgãos normativos e entidades supervisoras. Como demonstrado são os bancos, financeiras, corretoras, bolsas, seguradoras etc.

EXERCÍCIOS
1. (BACEN - 2000) Na estrutura do SFN, o Subsistema Operativo, que tem por função operacionalizar a transferência de recursos entre poupador para o tomador, inclui a) bancos de investimento. b) sociedades de crédito, financiamento e investimento. c) bancos múltiplos sem carteira comercial ou de crédito imobiliário. d) cooperativas de crédito. e) bancos comerciais. RESPOSTA: TODOS OS ITENS SÃO VERDADEIROS.

AULA 02
OS ÓRGÃOS NORMATIVOS DO SFN São 3 os órgãos normativos do SFN: O Conselho Monetário Nacional – CMN; O Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP; e O Conselho de Gestão da Previdência Complementar - CGPC

Representante do Ministério da Previdência e Assistência Social.Para fins de estudo e avaliação de conhecimento é preciso saber a composição. a função e as entidades subordinadas a cada um destes conselhos: O CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL É composto por 3 representantes: O ministro da Fazenda. O CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS Atualmente o CNSP é composto de 6 membros. Fixar as diretrizes e normas da política de seguros privados. Regular o valor interno da moeda. de forma a tornar mais eficiente o sistema de pagamento e mobilização de recursos. abrangendo as bolsas de valores e de mercadorias e futuros. fiscal e da dívida pública interna e externa. orçamentária. Utiliza. Zelar pela liquidez e pela solvência das instituições financeiras. 5. 6. 5. 4. empresas de arrendamento mercantil (leasing) etc. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para realizar a supervisão do mercado de títulos e valores mobiliários. O CMN utiliza a estrutura do Bacen para normatizar e acompanhar o mercado financeiro. quais sejam: 1. cooperativas de crédito. dentre outras: 1. São funções do CMN. Representante da Comissão de Valores Mobiliários. 3. 4. Orçamento e Gestão e o Presidente do Banco Central do Brasil. 2.Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros. Representante do Ministério da Justiça. Superintendente da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). dentre outras: 1. Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras públicas ou privadas. as corretoras. o ministro do Planejamento. que abrange bancos. de forma a garantir condições favoráveis ao desenvolvimento equilibrado da economia nacional. . distribuidores etc. 6. 3. na qualidade de Presidente. Representante do Banco Central do Brasil. Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional. • Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante. São funções do CNSP. creditícia. Coordenar as políticas monetárias. 2. caixas econômicas. Regular o valor externo da moeda. ainda. 5. na qualidade de Vice-Presidente. A presidência deste conselho cabe ao Ministro do Planejamento. financeiras. 1.

funcionamento e fiscalização dos que exercerem atividades subordinadas a este Conselho. investimentos e outras relações patrimoniais a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. e do Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) para normatizar e acompanhar o mercado de seguros. determinando a forma de sua subscrição e realização. empresas de capitalização e os fundos abertos de previdência complementar. 6. um representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdência complementar 7. que abrange seguradoras. de 2001. organização. 3. O CONSELHO DE GESTÃO DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR (CGPC) É composto por 8 conselheiros. normatizar a transferência de patrocínio. o ministro da Previdência Social (presidente). a seguir descritos: 1. Regular a constituição. Fixar normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. Delimitar o capital do IRB e das Sociedades Seguradoras. reorganização da entidade e retirada de patrocinador. bem como a aplicação das penalidades previstas. o Secretário da Previdência Complementar. Fixar as características gerais dos contratos de seguros. um representante do Ministério da Fazenda. 3º da Lei Complementar nº 109. 2. . 5. estabelecer as normas gerais complementares à legislação e regulamentação aplicável às entidades fechadas de previdência complementar. 5. e 8. um representante dos participantes assistidos das entidades fechadas de previdência complementar São funções do CGPC. 3. de planos e de reservas entre entidades fechadas. 4. 4. e 8. com a periodicidade mínima de dois anos. 2. em consonância com os objetivos da ação do Estado discriminados no art. Disciplinar as operações de cosseguro. 7. Estipular índices e demais condições técnicas sobre tarifas.2. um representante da Secretaria da Previdência Social. Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro. um representante das entidades fechadas de previdência complementar. 3. nas hipóteses em que o IRB não aceite resseguro do risco ou quando se tornar conveniente promover melhor distribuição direta dos negócios pelo mercado O utiliza a estrutura da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). estabelecer regras para a constituição e o funcionamento da entidade fechada. Orçamento e Gestão. um representante do Ministério do Planejamento. 6. de grupo de participantes. dentre outras: 1.

do resgate e do autopatrocínio. 6. 9. estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade. com mandato de seis anos. (BB . pelo ministro do Planejamento e Orçamento e pelo presidente do BACEN e tem como principais atribuições a) expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas instituições financeiras. do total dos depósitos e/ou outros títulos contábeis das instituições financeiras. O CMN teve sua composição modificada diversas vezes. PIS etc. pelo presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. 8. determinar a metodologia a ser empregada nas avaliações atuariais. a última em 1995. garantidos aos participantes. O CGPC utiliza a estrutura da Secretaria da Previdência Complementar (SPC) para normatizar e acompanhar os fundos fechados de previdencia complentar (conhecidos como fundos de pensao). estabelecer normas especiais para a organização de planos instituídos. Podiam. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros.) aplicáveis às instituições financeiras autorizadas a funcionar no país. . podendo ser reconduzidos. (BACEN 2000) O Conselho Monetário Nacional (CMN) é composto pelo ministro da Fazenda. ainda. solvência. normatizar novas modalidades de planos de benefícios. Dos seus integrantes originais. 5. 7. EXERCÍCIOS 1. que o presidia. À época. 2. contribuição social. do benefício proporcional diferido. b) delimitar o capital máximo das instituições financeiras. c) estabelecer limites para as alíquotas de tributos federais (imposto de renda. b) o presidente do BB. no contexto da reforma bancária realizada por meio da Lei 4. por seis membros nomeados pelo Presidente da República e aprovados pelo Senado Federal. estabelecer regras para o número mínimo de participantes ou associados de planos de benefícios. pelo presidente do BB. participar das reuniões o ministro da Indústria e Comércio e o ministro para Assuntos de Planejamento e Economia. liquidez e equilíbrio financeiro. ainda permanece(m) como membro(s) componente(s) a) o ministro da Fazenda. de modo a assegurar sua transparência. Demais letras são falsas.595/1964. determinar padrões para a instituição e operação de planos de benefícios. Resposta: letras a e d – verdadeiras. o CMN era integrado pelo ministro da Fazenda. foi instituído o CMN.2001) Em 1964.4. d) determinar recolhimentos compulsórios e encaixes obrigatórios de depósitos à vista.

escolhido entre os membros do segundo escalão. (BB/2003) O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) inclui um representante do(a) a) Ministério da Fazenda. d) Ministério do Planejamento. o qual exerce a função de presidente-substituto desse conselho. Indústria e Comércio. após a extinção as SUMOC – Superintendência da Moeda e do Crédito. atualmente com mandato de quatro anos. 2. o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) e a Secretaria da Previdência Complementar (SPC) são as entidades supervisoras do SFN. É o principal executor das políticas traçadas pelo Conselho Monetário Nacional e órgão supervisor do Sistema Financeiro Nacional. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Após Março de 1986.c) o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. hoje denominado Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. b) Ministério da Previdência e Assistência Social. Resposta: Somente a letra b é verdadeira. e) Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Tem como principais funções : 1. Resposta: Somente a letra a é verdadeira. principalmente. nomeados pelo Presidente da Republica. o Banco Central do Brasil (Bacen). após aprovação pelo Senado Federal. d) seis membros nomeados pelo Presidente da República. O BANCO CENTRAL DO BRASIL Criado em 1964. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. e) o ministro da Indústria e Comércio. Orçamento e Gestão. . Relativamente a tais entidades é preciso saber. hoje denominado ministro do Desenvolvimento. É uma autarquia federal dirigida por 8 diretores e 1 presidente. AULA 03 ENTIDADES SUPERVISORAS DO SFN Conforme quadro apresentado na aula 2. o qual exerce a função de presidente desse conselho. c) Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). que só são conduzidos ao cargo após sabatina no Senado Federal. a Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). emitir papel-moeda e moeda metálica nas condições e limites autorizados pelo CMN. É um banco fiscalizador e disciplinador do mercado financeiro. como são constituídas e suas funções e atividades. passou a ser a única autoridade monetária no Brasil.

na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. 6. previdência privada aberta e capitalização. 3. evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no mercado.2. receber os recolhimentos compulsórios dos bancos comerciais e os depósitos voluntários das instituições financeiras e bancárias que operam no país. . 8. responsável pelo controle e fiscalização do mercado de seguro. assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balcão. Tem como principais funções : 1. de capitalização. regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis. É administrada por um presidente e 4 diretores. operações de compra e venda de títulos públicos federais. 4. assegurar a lisura nas operações de compra e venda de valores mobiliários. pertencente ao Sistema Nacional de Seguros Privados (SNSP). funcionamento e operação das sociedades seguradoras. cujas atribuições são a normatização. de acordo com as condições estabelecidas pelo CMN. exercer o controle do crédito sob todas as suas formas. julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado de valores mobiliários. 6. todos nomeados pelo Presidente da República. Suas atribuições são de fiscalizar a constituição. desenvolvimento. dar proteção aos investidores de mercado. controle e fiscalização do mercado de valores mobiliários do país. executar os serviços do meio circulante. organização. regulamentação. A lei atribui à CVM competência para apurar. emitir títulos de responsabilidade própria. 2. proteger os titulares e valores mobiliários emitidos. entidades de previdência privada aberta e resseguradores. 4. como instrumento de política monetária. 7. efetuar. Ela e gerida por um superintendente e 4 diretores. A COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS Autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras dentro de um enfoque de política econômica do governo ou como socorro a problemas de liquidez. 5. 5. 3. estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário. A SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) A SUSEP é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda.

jurisdicionada ao Ministério da Fazenda. Fiscalizar a constituição. com vistas à maior eficiência do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. 8. Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores. E composto por uma diretoria colegiada. Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados. impor penalidade às Sociedades Seguradoras por infrações cometidas na qualidade de cosseguradoras. na totalidade ou em parte. distribuir pelas Sociedades a parte dos resseguros que não retiver e colocar no exterior as responsabilidades excedentes da capacidade do mercado segurador interno. 6. 5. com o objetivo de regular o cosseguro. Prover os serviços de Secretaria Executiva do CNSP. 9. . organização. 3. 4. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades. o resseguro e a retrocessão (operações típicas do mercado de seguros). Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se efetua através das operações de seguro. aceitar o resseguro obrigatório e facultativo. além de promover o desenvolvimento das operações de seguros no País. Tem como principais funções : 1. proceder à liquidação de sinistros. recebendo inclusive cessão integral de seguros. no exterior. 5. elaborar e expedir normas reguladoras de cosseguro. reter o resseguro aceito. promover a colocação. em especial os efetuados em bens garantidores de provisões técnicas. Promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos operacionais a eles vinculados. 7. 4. de capitalização e resseguro. 6. 2. ou aquelas cuja cobertura fora do País convenha aos interesses nacionais. O INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL Sociedade de economia mista com controle acionário da União. 7. previdência privada aberta. organizar e administrar consórcios. 3. cuja aceitação não convenha aos interesses do País ou que nele não encontre cobertura. 2. de seguro. de Capitalização. Zelar pela liquidez e solvência das sociedades que integram o mercado. de conformidade com os critérios traçados pelas normas de cada ramo de seguro. do País ou do exterior. resseguro e retrocessão. assegurando sua expansão e o funcionamento das entidades que neles operem. 8. Cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas.Tem como principais funções : 1. funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras. resseguradas ou retrocessionárias. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição.

2002) No SFN existem órgãos de regulação e fiscalização que se encarregam de verificar o cumprimento das leis e normas administrativas referentes às atividades das instituições sob sua jurisdição. representar as retrocessionárias nas liquidações de sinistros amigáveis ou judiciais. 10. 2. Supervisionar.2000) Na estrutura do SFN. Com relação ao contexto.publicar revistas especializadas e toda capacidade do mercado nacional de seguros. é o órgão regulador e fiscalizador das entidades fechadas de previdência complementar (mais conhecidos fundos de pensão). Propor diretrizes básicas para o Sistema de Previdência Complementar. . e) Secretaria de Previdência Complementar. coordenar. c) Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. (BACEN . o Subsistema de Supervisão possui as funções de editar normas que definam os parâmetros para a transferência de recursos de poupadores aos tomadores e de controlar o funcionamento das instituições e entidades que efetuem atividades de intermediação financeira. Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada com as políticas de desenvolvimento.9. Tem como principais funções : 1. EXERCÍCIOS 1. julgue os itens abaixo. Fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada. d) Comissão de Valores Mobiliários. a) todas as entidades ligadas aos sistemas de previdência e seguros são supervisionadas unicamente pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP).A. 2. b) todas as entidades do sistema de liquidação e custódia são fiscalizados exclusivamente pelo Bacen. Tem como principal missão a fiscalização e controle dos planos de benefícios complementar das entidades fechadas de previdência complementar. orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdência complementar fechada. 3. b) Banco do Brasil S. Resposta: letras b e c – falsas. A SECRETARIA DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR Ligada ao Ministério da Previdência e Assistência Social. (BB . 4. Participa da composição desse subsistema o (a): a) BACEN. Demais letras são verdadeiras.

Caixas Econômicas 3. podendo movimenta-lo livremente. AULA 04 INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE CAPTAM DEPOSITOS A VISTA No SFN. pelo Bacen e pela CVM. embora também possa captar depósitos à prazo. Bancos Múltiplos com Carteira Comercial 4. O deposito a vista e aquele que o cliente de uma instituição financeira mantem em sua conta-corrente. Tal deposito não pode ser remunerado pela instituição financeira e são bastante importantes no controle do credito e da inflação realizados pelo Banco Central. Bancos Comerciais 2. São instituições de cunho social. CAIXAS ECONOMICAS Equiparam-se aos bancos comerciais pois podem captar depósitos à vista. Resposta: somente a letra d eh verdadeira. Cooperativas de Crédito e bancos cooperativos BANCO COMERCIAL É instituição financeira privada ou pública que tem como atividade tipica a captacao de depósitos a vista. devendo constar a palavra “Banco” em sua denominação social. Tem como objetivo principal proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários para financiamento a curto e médio prazos. Deve ser constituído sob a forma de sociedade anônima. d) as bolsas de mercadorias e de futuros são duplamente supervisionados. Concedem empréstimos e financiamentos a programas e projetos nas áreas de assistência social. Podem captar depósitos à vista: 1. realizar operações ativas e prestar serviços. BANCOS MÚLTIPLOS COM CARTEIRA COMERCIAL . A Caixa Econômica Federal é atualmente a única instituição com esta característica no SFN. que faz a supervisão de tais entidades.c) os bancos comerciais são duplamente supervisionados pelo Bacen e pela CVM. algumas instituições podem captar depósitos a vista da população.

As instituições financeiras operam no SFN em segmentos nos quais elas são especializadas. Estes segmentos são chamados, no jargão do mercado financeiro, de carteiras. O banco múltiplo pode operar com 2 ou mais carteiras, sendo, necessariamente, uma comercial ou de investimentos. Isto indica que um banco múltiplo pode realizar todas as operações realizadas por um banco comercial e por um banco de investimento. Indica ainda que ele pode fazer qualquer atividade típica de outra instituição financeira, desde que ele tenha a autorização especifica para operar. As demais carteiras que um banco múltipo pode operar são: de desenvolvimento (para bancos públicos); de crédito imobiliário; de crédito, financiamento e investimento e de arrendamento Mercantil. O Banco do Brasil atua como um banco múltiplo. COOPERATIVAS DE CRÉDITO E BANCOS COOPERATIVOS São sociedades constituídas sob a forma de associação civil, com regulamentação específica. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crédito podem se originar da associação de funcionários de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresários ou mesmo adotar a livre admissão de associados em uma área determinada de atuação, sob certas condições. Os eventuais lucros auferidos com suas operações - prestação de serviços e oferecimento de crédito aos cooperados - são repartidos entre os associados. As cooperativas de crédito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Cooperativa", vedada a utilização da palavra "Banco". Devem possuir o número mínimo de vinte cooperados e adequar sua área de ação às possibilidades de reunião, controle, operações e prestações de serviços. Estão autorizadas a realizar operações de captação por meio de depósitos à vista e a prazo somente de associados, de empréstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doações. Podem conceder crédito, somente a associados, por meio de desconto de títulos, empréstimos, financiamentos, e realizar aplicação de recursos no mercado financeiro. Diversas cooperativas de crédito singulares podem ser reunir formando cooperativas de crédito centrais. As cooperativas de crédito centrais também podem ser reunir formando os sistemas cooperativos. Os principais sistemas cooperativos no Brasil são o SICOOB, o SICREDI e o UNICRED. As cooperativas de crédito de crédito também podem ser reunir e constituir os bancos cooperativos. Tais bancos são constituídos sob a forma de bancos comerciais e devem seguir a regulamentação especifica aplicável aos bancos comerciais.

EXERCÍCIOS
1. Relativamente a captação de depósitos a vista por parte de instituições financeiras, e correto afirmar que: a) As cooperativas de credito podem receber depositos a vista da população em geral. b) O banco múltiplo sem carteira comercial só pode receber depósitos a vista quando tiver a carteira de investimento.

c) As caixas econômicas estão autorizadas a receber depósitos a vista desde que vinculado a um financiamento habitacional. d) Os bancos comerciais, alem de depósitos a vista, realizam, normalmente operações de credito de curto e medio prazos. e) Os bancos de investimento podem captar depósitos a vista e a prazo, desde que autorizados pela CVM. Resposta: somente d é verdadeira.

AULA 05

INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE NÃO CAPTAM DEPOSITOS A VISTA Como já comentado, algumas instituições financeiras não estão autorizadas a operar com depósitos à vista, possuindo, no entanto, características operacionais específicas. Isto quer dizer que tais entidades não podem oferecer aos seus clientes contas-correntes, mas podem trabalhar com diversos outros produtos. Tais entidades também são supervisionadas pelo Banco Central. As instituições que não podem receber depósitos à vista, classificadas no quadro da aula 2, como “demais instituições financeiras”, são as elencadas a seguir: 1. Bancos de Investimento 2. Bancos de Desenvolvimento 3. Sociedades Crédito, Financiamento e Investimento 4. Sociedades de Crédito Imobiliário 5. Associações de Poupança e Empréstimo 6. Agências de Fomento 7. Companhias Hipotecárias 8. Sociedades de Crédito ao Microempreendedor

BANCOS DE INVESTIMENTO Os bancos de investimento são instituições financeiras privadas especializadas em operações de participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administração de recursos de terceiros. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Investimento".

Não possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. As principais operações ativas são financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrição ou aquisição de títulos e valores mobiliários, depósitos interfinanceiros e repasses de empréstimos externos. BANCOS DE DESENVOLVIMENTO Os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras públicas controladas pelos governos estaduais (exceto o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social – BNDES, que é controlado pela União), e têm como objetivo precípuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários ao financiamento, a médio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econômico e social do respectivo Estado. As operações passivas são depósitos a prazo, empréstimos externos, emissão ou endosso de cédulas hipotecárias, emissão de cédulas pignoratícias de debêntures e de Títulos de Desenvolvimento Econômico. As operações ativas são empréstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionário, devendo adotar, obrigatória e privativamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede. SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO As sociedades de crédito, financiamento e investimento, também conhecidas por financeiras, são instituições financeiras privadas que têm como objetivo básico a realização de financiamento para a aquisição de bens, serviços e capital de giro. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima e na sua denominação social deve constar a expressão "Crédito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocação de Letras de Câmbio. SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO As sociedades de crédito imobiliário são instituições financeiras criadas para atuar no financiamento habitacional. Constituem operações passivas dessas instituições os depósitos de poupança, a emissão de letras e cédulas hipotecárias e depósitos interfinanceiros. Suas operações ativas são: financiamento para construção de habitações, abertura de crédito para compra ou construção de casa própria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construção.

contratar depósitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositária e nem ter participação societária em outras instituições financeiras. mas dividendos. direcionadas ao mercado imobiliário e ao Sistema Financeiro da Habitação (SFH). As agências de fomento devem constituir e manter. Os recursos dos depositantes são. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federação. reforma ou comercialização de imóveis residenciais ou comerciais aos quais não se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitação (SFH). sendo de propriedade comum de seus associados. recorrer ao redesconto.Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima. a ser integralmente aplicado em títulos públicos federais. Os depositantes dessas entidades são considerados acionistas da associação e. mas não podem captar recursos junto ao público. classificados no patrimônio líquido da associação e não no passivo exigível. basicamente. por isso. Tais entidades têm status de instituição financeira. Suas operações ativas são. permanentemente. adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Crédito Imobiliário". ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO As associações de poupança e empréstimo são constituídas sob a forma de sociedade civil. assim. no mínimo. De sua denominação social deve constar a expressão "Agência de Fomento" acrescida da indicação da Unidade da Federação Controladora. ter conta de reserva no Banco Central. não recebem rendimentos. depósitos de cadernetas de poupança. COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS As companhias hipotecárias são instituições financeiras constituídas sob a forma de sociedade anônima. As operações passivas são constituídas de emissão de letras e cédulas hipotecárias. AGÊNCIAS DE FOMENTO As agências de fomento têm como objeto social a concessão de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federação onde tenham sede. a 10% do valor de suas obrigações. sendo que cada Unidade só pode constituir uma agência. É vedada a sua transformação em qualquer outro tipo de instituição integrante do Sistema Financeiro Nacional. depósitos interfinanceiros e empréstimos externos. . fundo de liquidez equivalente. que têm por objeto social conceder financiamentos destinados à produção.

vedada a utilização da palavra "Banco". e) As financeiras. bem como emitir títulos e valores mobiliários destinados à colocação e oferta públicas. sob qualquer forma. adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Sociedade de Crédito ao Microempreendedor".Suas principais operações passivas são: letras hipotecárias. o SFN possui outros intermediários financeiros que são supervisionados pelo Banco Central ou pela Comissão de Valores Mobiliários. EXERCÍCIOS 1. Julgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) Os bancos de desenvolvimento podem ser públicos e privados. com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional. Resposta: somente as letras c e d são verdadeiras. Tais entidades têm como operações especiais a administração de créditos hipotecários de terceiros e de fundos de investimento imobiliário. bem como a pessoas jurídicas classificadas como microempresas. recursos junto ao público. podem conceder financiamentos habitacionais. AULA 06 OUTROS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS Além das instituições financeiras vistas nas aulas 5 e 6. debêntures. Devem ser constituídas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada. aquisição de créditos hipotecários. empréstimos e financiamentos no País e no Exterior. Tais entidades não podem ser consideradas . Suas principais operações ativas são: financiamentos imobiliários residenciais ou comerciais. SOCIEDADES DE CRÉDITO AO MICROEMPREENDEDOR As sociedades de crédito ao microempreendedor são entidades que têm por objeto social exclusivo a concessão de financiamentos e a prestação de garantias a pessoas físicas. c) Um banco de múltiplo pode ter carteira de investimento e de arrendamento mercantil. comercial ou industrial de pequeno porte. b) As sociedades de credito imobiliário podem receber depósitos a vista. d) As sociedades de crédito ao microempreendedor foram criadas para viabilizar o acesso ao crédito pela parcela de baixa renda da população. refinanciamentos de créditos hipotecários e repasses de recursos para financiamentos imobiliários. São impedidas de captar. alem de atuarem no financiamento de compra de bens de consumo durável.

por conta própria e de terceiros. Sociedades de arrendamento mercantil 2. no mercado físico. pois geralmente atuam apenas prestando um serviço aos seus clientes. exercer funções de agente fiduciário. dívida externa. devendo constar na sua denominação social a expressão "Distribuidora de . Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários 3. intermediar operações de câmbio. Suas operações ativas são constituídas por títulos da dívida pública. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil.taxativamente como instituições financeiras. principalmente. SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. praticar operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. por operações de arrendamento mercantil de bens móveis. emitir certificados de depósito de ações e cédulas pignoratícias de debêntures. dentro de suas esferas de atuação. Dentre seus objetivos estão: operar em bolsas de valores. comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros. cessão de direitos creditórios e. organizar e administrar fundos e clubes de investimento. As operações passivas dessas sociedades são emissão de debêntures. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. Tais entidades realizam as operações conhecidas como “leasing”. SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. empréstimos e financiamentos de instituições financeiras. instituir. devendo constar obrigatoriamente na sua denominação social a expressão "Arrendamento Mercantil". praticar operações de conta margem. Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários 4. operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta própria e de terceiros. praticar operações de compra e venda de metais preciosos. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio do arrendatário. encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de títulos e valores mobiliários. realizar operações compromissadas. São elas: 1. de produção nacional ou estrangeira. Sociedades corretoras de câmbio 5. subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado. Administradoras de Consórcio SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL As sociedades de arrendamento mercantil são constituídas sob a forma de sociedade anônima.

Títulos e Valores Mobiliários". vendendo e distribuindo títulos e valores mobiliários. administram e custodiam as carteiras de títulos e valores mobiliários. EXERCÍCIOS 1. constituída na data da realização da primeira assembléia geral ordinária por consorciados reunidos pela administradora. autorizar a constituição de grupos de consórcio. dentro de suas esferas de atuação. por conta de terceiros. comprando. devendo constar na sua denominação social a expressão "Corretora de Câmbio". Também cumpre ao Bacen fiscalizar as operações do segmento de consórcio e aplicar as penalidades cabíveis. a pedido de administradoras previamente constituídas sem interferência expressa da referida Autarquia. Têm por objeto social exclusivo a intermediação em operações de câmbio e a prática de operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. efetuam lançamentos públicos de ações. Ao Banco Central cabe. o Bacen pode intervir nas empresas de consórcio e decretar sua liquidação extrajudicial. particularmente quanto à capacidade financeira. Exercem praticamente as mesmas atividades das corretoras. instituem. Com relação a essas . que coletam poupança com vistas à aquisição de bens. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. por meio de autofinanciamento. Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pública e distribuição de títulos e valores mobiliários no mercado. definindo as suas características e as suas possibilidades de atuação. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. operam no mercado acionário. mas que atendam a requisitos estabelecidos. ADMINISTRADORAS DE CONSÓRCIO As administradoras de consórcio são pessoas jurídicas prestadoras de serviços relativos à formação. (BB/2003) O BACEN estabelece as normas operacionais de todas as instruções financeiras que operam no território brasileiro. fazem a intermediação com as bolsas de valores e de mercadorias. operam no mercado aberto e intermedeiam operações de câmbio. O grupo é uma sociedade de fato. ainda. econômica e gerencial da empresa. organização e administração de grupos de consórcio. com exceção do fato de não poderem operar em ambiente de bolsa de valores. inclusive ouro financeiro. conjunto de bens ou serviço turístico. estando sujeitos a supervisão do Banco Central do Brasil por força do disposto de Lei. organizam e administram fundos e clubes de investimento. SOCIEDADES CORRETORAS DE CÂMBIO As sociedades corretoras de câmbio são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. Ademais.

o SFN. 3. As bolsas de valores. 2. O SELIC E O CETIP Além das instituições financeiras e dos demais intermediários financeiros vistos nas últimas aulas. especificamente. conta com a participação de outras entidades responsáveis pela criação de ambientes propícios aos negócios e pelo registro e validação das operações realizadas. As bolsas de mercadorias e futuros. São elas: 1. por meio de letras imobiliárias. permitindo melhor comercialização de produtos rurais e facilitando o escoamento das safras agrícolas para os centros consumidores. entre eles. sem finalidade lucrativa. às empresas prestadoras de serviços e às pessoas físicas. AULA 07 AS BOLSAS. d) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilização do equipamento e não necessariamente de sua propriedade. com objetivo de manter local adequado ao encontro de seus membros e à realização. c) O objetivo principal dos bancos comerciais é proporcionar o suprimento oportuno e adequado de recursos necessários para a concessão de financiamento a curto e médio prazo ao comércio. O Sistema Especial de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos 4. A Central de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos BOLSAS DE VALORES As bolsas de valores são associações privadas civis. Resposta: somente as letras “a” e “e” são falsas. Destaca-se que os usuários finais dos créditos por elas concedidos são sempre os cooperados. e estabelecer convênios com bancos comerciais para funcionarem exclusivamente como agentes do Sistema Financeiro da Habitação. de transações de compra e venda de títulos e valores . o sujeito à supervisão do Bacen e da CVM. à indústria. julgue os itens subseqüentesJulgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários têm uma faixa operacional bem mais ampla que a das sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários.normas atualmente vigentes. b) As cooperativas de crédito atuam basicamente no setor primário da economia. e) As companhias hipotecárias podem captar depósitos a prazo com correção monetária.

e manter a custódia escritural dos documentos. patrimonial e administrativa. índices. Atualmente. em março de 1986. a CETIP oferece o suporte necessário a toda a cadeia de operações com títulos privados. para garantir mais segurança e agilidade às operações do mercado financeiro brasileiro. que proporcione aos agentes econômicos a oportunidade de efetuarem operações de hedging (proteção) ante flutuações de preço de commodities agropecuárias. BOLSAS DE MERCADORIAS E FUTUROS As bolsas de mercadorias e futuros são associações privadas civis. Possuem autonomia financeira. CENTRAL DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS PÚBLICOS. sem finalidade lucrativa. patrimonial e administrativa e são fiscalizadas pela Comissão de Valores Mobiliários. especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários. moedas e metais. a única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F.mobiliários pertencentes a pessoas jurídicas públicas e privadas. em mercado livre e aberto. . A principal e mais conhecida bolsa de valores no Brasil e a Bovespa. Foi desenvolvido pelo Banco Central e a Andima em 1979. taxas de juro. prestando serviços integrados de custódia. foi criada em conjunto pelas instituições financeiras e o Banco Central. das operações realizadas em pregão ou em sistema eletrônico. bem como de todo e qualquer instrumento ou variável macroeconômica cuja incerteza de preço no futuro possa influenciar negativamente suas atividades. organizam e operacionalizam um mercado de derivativos livre e transparente. de emissão do Tesouro Nacional. Custodia quase a totalidade de títulos e valores mobiliários privados de renda fixa. dos títulos emitidos pelos estados e municípios e do estoque de papeis utilizados como moedas de privatização. a compensação e a liquidação. com objetivo de efetuar o registro. Tais entidades desenvolvem. Possuem autonomia financeira. Tem por finalidade controlar e liquidar financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos. negociação on line. registro de negócios e liquidação financeira. É uma empresa privada de custódia e de liquidação que se constitui em um mercado de balcão organizado para registro e negociação de valores mobiliários de renda fixa. alem de derivativos. Sem fins lucrativos. SISTEMA ESPECIAL PÚBLICOS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS É um sistema eletrônico de teleprocessamento que permite a atualização diária das posições das instituições financeiras em títulos públicos federais. Atualmente. A única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. voltado a operar com títulos públicos de emissão do BACEN e do Tesouro Nacional. física e financeira.

quanto a CETIP (Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos) correspondem a sistemas em que são feitas a custódia e liquidação de operações com títulos. (ESAF/BACEN/2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia). quanto na CETIP. As corretoras de seguro Alem de tais entidades. assinale a opção correta: a) A custódia e liquidação das operações com títulos públicos federais podem ser feitas tanto no SELIC. roubo ou falsificação dos papéis negociados naquele sistema. SOCIEDADES SEGURADORAS São entidades. por meio do qual assumem a obrigação de . Resposta: somente a letras “b” é correta. serão feitas algumas considerações sobre as sociedades administradoras de seguro-saúde. AS SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO E ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Como estudado nas aulas 3 e 4 uma das subdivisões do SFN é o segmento de seguros. b) Os títulos negociados no SELIC são escriturais. e) A CETIP custodia e promove a liquidação tanto dos CDBs (Certificados de Depósito Bancário) ao portador quanto dos CDBs nominativos.EXERCÍCIOS 1. As entidades abertas de previdência privada 4. d) Somente instituições com conta de reserva bancária junto ao Banco Central do Brasil podem registrar suas operações na CETIP. As sociedades de capitalização 3. AULA 08 AS SOCIEDADES SEGURADORAS. São elas: 1. Tal segmento é normatizado pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). serão estudadas as características das entidades que operam neste setor. tendo como entidades supervisoras a Superintendência de Seguros Privados e o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB). As sociedades seguradoras 2. cabendo às partes envolvidas no negócio realizar a escolha do sistema a ser utilizado. Sobre esses dois sistemas. Nesta aula. c) A liquidação das operações realizadas na CETIP são feitas exclusivamente pela Centralizadora de Compensação de Cheques e Outros Papéis. especializadas em pactuar contrato. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. o que praticamente elimina os riscos relativos a extravio.

No Brasil. Relativamente às entidades integrantes do subsistema de seguros. Tais entidades estão subordinadas a uma estrutura de regulação e fiscalização vinculada ao Ministério da Saúde. A Corretora de Seguros pode ser uma pessoa física ou jurídica. quando previsto. o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente. SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO São entidades. uma indenização. Tais entidades são reguladas e supervisionadas pelo Ministério da Fazenda. determinar as coberturas e as importâncias seguradas. CORRETORAS DE SEGURO A Corretora de Seguros é a pessoa autorizada a realizar a corretagem. para isso. ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Entidades abertas de previdência complementar . o qual terá. depois de cumprido o prazo contratado. São regidas pelo Decreto-Lei 73. isto é. recebendo. no caso em que advenha o risco indicado e temido. que negociam contratos (títulos de capitalização) que têm por objeto o depósito periódico de prestações pecuniárias (pagamentos) pelo contratante. elaborar a proposta de seguros e de protocolar a proposta em uma seguradora. Seguem regulamentação específica da Agência Nacional de Saúde Complementar – ANS. por intermédio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SAÚDE As seguradoras que atuem no segmento do seguro saúde devem ser especializadas nesta área. de 21 de novembro de 1966.são entidades constituídas unicamente sob a forma de sociedades anônimas e têm por objetivo instituir e operar planos de benefícios de caráter previdenciário concedidos em forma de renda continuada ou pagamento único. ou a quem este designar. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. é possível afirmar que: . o prêmio estabelecido. acessíveis a quaisquer pessoas físicas. de 29 de maio de 2001.pagar ao contratante (segurado). juntamente com outras modalidades de operadoras de planos de saúde privados. conferindo. ainda. EXERCÍCIOS 1. o direito de concorrer a sorteios de prêmios em dinheiro. analisar o risco. nenhuma operação de seguro pode ser contratada sem que haja um Corretor de Seguro. e pela Lei Complementar 109.

pela CVM ou por qualquer outro órgão do Governo . sem fins lucrativos e são acessíveis. d) As entidades abertas de previdência privada são conhecidas como fundos de pensão. dos Estados. antecipando recursos para a empresa originadora dos créditos. não sendo fiscalizadas pelo Bacen. b) Somente pessoas jurídicas podem operar como corretoras de seguro. As entidades que operam neste segmento são chamadas de “entidades fechadas de previdência complementar” . dentro de um prazo maximo estabelecido pelo próprio plano. Tal segmento é normatizado pelo Conselho de Gestão de Previdência Complementar (CGPC). c) As sociedades de capitalização fornecem ao publico a possibilidade de constituição de um capital mínimo. e) Uma sociedade seguradora pode explorar qualquer outro ramo de atividade comercial ou industrial. AULA 09 AS ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR. Tais empresas não são consideradas instituições financeiras. do Distrito Federal e dos Municípios (entes denominados patrocinadores) ou 2. tendo como entidade supervisora a Secretaria de Previdência Complementar (SPC). uma das subdivisões do SFN é o segmento de previdência complementar. que será pago em moeda corrente. AS SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL E AS ADMINISTRADORAS DE CARTOES DE CREDITO Entidades fechadas de previdencia complementar Como estudado nas aulas 3 e 4. aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da União. mais conhecidas como fundos de pensão. classista ou setorial (denominadas instituidores) Sociedades de fomento mercantil São empresas que compram direitos creditórios de empresas comerciais. exclusivamente: 1. As entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão) são organizadas sob a forma de fundação ou sociedade civil. aos associados ou membros de pessoas jurídicas de caráter profissional.a) As administradoras de seguro-saude são entidades supervisionadas pela SUSEP. Resposta: somente as letras “c” e “e” são corretas.

característica de uma instituição financeira. pela Lei. A empresa de factoring não tem. utilizam-se das “bandeiras” existentes. Resposta: a letras “D” é correta. As administradoras de cartão de crédito. b) 1. IV – o devedor é a empresa sacada. b) As entidades fechadas de previdência privada não são supervisionadas pela SUSEP. também chamadas emissoras. No Brasil. d) Todas as administradoras de cartões de credito são fiscalizadas pela CVM. e) 4. Ao adquirir os créditos de outra empresa. c) 2. Sociedades administradoras de cartões de crédito São empresas que emitem cartões de crédito. a factoring (empresa que compra os créditos) fomenta a atividade mercantil. EXERCÍCIOS 1. III – ocorrem transações de natureza mercantil. viabilizando a solução de problemas relativos à ausência de capital de giro. II – os financiamentos são efetuados mediante o desconto de títulos. I – não há captação de recursos. Resposta: somente a letras “a” é correta. d) 3. Em relação a participação no SFN e possível afirmar que: a) O factoring e tipicamente uma atividade comercial. A quantidade de itens certos é igual a a) 0. . (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Nas operações de fomento mercantil (factoring). que são utilizados para compras em estabelecimentos credenciados. O devedor do credito é a pessoa sacada. O factoring permite a antecipação dos fluxos de caixa de uma empresa. portanto. não sendo. grande parte das administradoras de cartão são ou estão ligadas às instituições financeiras. 2. c) As empresas de factoring estão sujeitas a fiscalização do Banco Central do Brasil. firmando acordos com estas empresas. e) O Conselho Nacional de Gestão da Previdência Complementar expede normas a serem seguidas pelas entidades abertas e fechadas de previdência complementar. o direito de regresso em uma operação de factoring.O fomento mercantil (factoring) é uma operação comercial que soma a prestação de serviços à compra de ativos.

na autoridade competente. São recursos de livre movimentação. Se o titular da conta for menor ou incapaz : além da qualificação. Tanto na abertura quanto nas atualizações cadastrais a instituição deverá verificar a situação do titular da conta no CPF. Pode ser mantido por pessoas físicas e jurídicas de direito público ou privado e constitui-se na principal fontes de recursos dos bancos. nome do cônjuge (se casado). Nesta aula. documentos. sexo. que qualifiquem e autorizem os represetantes. devidamente registrados. Somente os bancos com carteira comercial podem captar recursos de depósitos à vista. o cliente deve preencher ficha-proposta com sua identificação completa. data e local de nascimento. é necessário indicar uma pessoa responsável que o assistirá ou o representará nas operações necessárias. no mínimo. número. atividade principal. DEPÓSITOS A VISTA E o tipo mais comum de conta. serão estudadas as captações de recursos realizadas por instituições financeiras por meio de depósitos: 1. documento de identificação (tipo. Depósitos de Poupança (Conta Poupança). Além destes itens. as seguintes informações : 1. A ficha-proposta deve conter. CNPJ e atos constitutivos.CPF. na forma da lei. data da abertura da conta e assinatura dos depositantes. inscrição no Cadastro de Pessoa Física . é indispensável a apresentação : endereço. Para abertura desta conta. referências. nacionalidade. . Depósitos a Prazo (CDB e RDB). Tais depósitos podem ser movimentados por meio de cheques. Também conhecido como conta-corrente. forma e data de constituição. data de emissão e órgão emissor). 3. As instituições devem condicionar a abertura de conta para pessoas físicas estejam inscritas no CPF. telefones. ela está fazendo uma captação de recursos ou esta contratando uma operação passiva. 2.AULA 10 PRODUTOS E SERVICOS BANCÁRIOS – CAPTAÇÔES POR DEPÓSITOS Como visto na aula 1. mandatários ou prepostos a movimentar a conta. 2. filiação. Pessoas Jurídicas: razão social. As normas do SFN não permitem a remuneração de depósitos à vista. profissão. quando uma instituição financeira recebe recursos de poupadores (investidores). Depósitos a vista (Contas-Correntes). contendo as informações referidas na alínea anterior. Pessoas Físicas: nome completo. estado civil.

Os depósitos a prazo podem ser contratados com emissão de certificado (CDB) e sem emissão (RDB). Não pode ser prorrogado. Existe um tipo especial de conta que é a chamada conta-salário. múltiplos e caixas econômicas. O CMN facultou à IF a abertura.A instituição deverá arquivar. O CDB pode ser transferido por endosso em preto (isto é. O CMN proíbe a concessão de talonário enquanto as informações prestadas não houverem sido checadas ou quando forem constatadas irregularidades na informação. Nos contratos de CDB. com o nome e qualificação do endossatário). É vedado. empréstimos para capital de giro das empresas e compra de bens e serviços. Os CDBs são um dos principais títulos emitidos por bancos comerciais. manutenção ou encerramento de conta-corrente de depósito à vista cujo titular figure ou tenha figurado no cadastro de emitentes de cheque sem fundo. O Recibo de Depósito Bancário (RDB) é muito semelhante ao CDB. a movimentação vai ocorrer por meio eletrônico ou cheque avulso sem ônus para o correntista. diferenciando-se deste pelo fato de não poder ser resgatado antecipadamente. Esses papéis podem ou não ter deságio em sua emissão. Se o titular da conta estiver impedido de receber talão. É facultado à instituição a entrega de talonário pelo correio ou por empresas especializadas desde que autorizada pelo depositante. Parte destes recursos irão financiar captados na modalidade de CDB vão financiar o crédito direto ao consumidor (CDC). Isto quer dizer que a remuneração do depósito pode ser conhecida no momento em que ele é feita (prefixada) ou somente no futuro (pos-fixada). DEPÓSITOS A PRAZO Os depósitos a prazo caracterizam-se por terem data de resgate previamente definida. o fornecimento de talonário de cheques para pessoas que ainda figurem neste cadastro. Podem ter remuneração pré e pósfixada. existe a . mas poderá cobrar tarifa se existir cláusula prevendo na fichaproposta. caso o investidor tenha uma emergência. Essas operações permitem que tais entidades obtenham dinheiro para emprestarem às empresas que necessitem de numerário para financiar operações e negócios. Esta conta não está sujeita às tarifas bancárias e não é movimentável por cheques. no entanto. Eles poderão ser microfilmados e é obrigatório a manutenção em arquivo até 5 anos após o encerramento da conta. Não têm livre movimentação. cópia dos documentos apresentados. de investimento. mas renovado de comum acordo. juntamente com a ficha-proposta. quando não for emitido de forma escritural. Tem como objetivo captar recursos das pessoas físicas e jurídicas não financeiras. A IF não poderá criar limitações à sustação do pagamento de cheques.

Somente os Bancos Múltiplos com carteira de crédito imobiliário. Banco do Brasil S. 52% do total. ou seja. depósitos interfinanceiros. Destes valores captados sob a forma de poupança rural. para fortalecimento da poupança popular. como é dito no mercado. mais especificamente. possui uma destinação previamente definida pelo Conselho Monetário Nacional. A poupança.possibilidade dele negociar o resgate antes do prazo programado. Para efeito de rendimento.A. Deste valor. a Caixa Econômica Federal. Tais depósitos estão vinculados ao crédito habitacional. DEPÓSITOS DE POUPANCA Os depósitos de poupança foram criados na década de 60. Existem ainda recursos que são captados em depósitos de poupança rural pelo Banco da Amazônia S.a. todo mês é feita a apropriação proporcional a 1/12 da remuneração anual.A. devem ser considerados a partir do dia do depósito. e Banco do Nordeste do Brasil S. as sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem receber depósitos de poupança. 15% do montante deve ser depositado compulsoriamente no Banco Central do Brasil. é um dinheiro carimbado. ou seja. no mínimo. Para os RDB's essa possibilidade não existe. financiamentos para habitação rural e outros empréstimos. Grande parte dos recursos captados sob a forma de poupança. EXERCÍCIOS . o banco irá compatibilizar a taxa ao prazo em que o dinheiro foi investido. no máximo.. Seu rendimento anual eh de TR + 6% a. Nessa situação. mas há perda de remuneração caso o saque seja feito antes de 1 mês do deposito do recurso. municipal. A movimentação é livre. e deverão ter uma destinação diferente da poupança convencional. As sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem. pelo menos 80%. os depósitos efetuados em cheque. no mínimo 65% destes. ou seja. estadual. estabelecer convênios com bancos múltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a captação de depósitos de poupança. se honrados na primeira compensação e independente do prazo necessário para tal. deve ser aplicado em operações de financiamento habitacional no âmbito do Sistema Financeiro da Habitação – SFH. A apropriação mensal dos rendimentos se da de forma pró rata. 45% dos recursos podem ser aplicados em títulos da dívida pública federal.A. deverão ser aplicados em operações no mercado imobiliário. 40% deve ser mantido em operações de crédito rural e. mediante prévia autorização do Banco Central do Brasil.

celebrado entre o banco e a pessoa física. d) Na conta de depósito à vista.000. 2. o dinheiro depositado fica à disposição do titular para ser sacado a qualquer momento. j) que os cheques liquidados. que é o contrato de abertura da conta. uma vez microfilmados. por escrito.2002) Uma pessoa física foi abrir uma conta-corrente em uma instituição bancária. aposentadorias. vencimentos. g) as condições para fornecimento de talonário de cheques.. c) A conta-salário — tipo especial de conta de depósito à vista destinada a receber salários. No ato de abertura da conta. b) A conta de depósito a prazo foi criada com o fim específico de estimular a economia popular e permite a aplicação de valores até R$ 1.2003) Julgue os itens a seguir quanto aos tipos de conta bancária existentes no mercado brasileiro. é dever do banco informar ao cliente: f) o saldo médio mínimo exigido para a manutenção da conta. (BB . AULA 11 PRODUTOS E SERVICOS COMMERCIAL PAPERS BANCÁRIOS –LETRAS DE CAMBIO E . a) Da conta de poupança. Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. h) a necessidade de o cliente comunicar. (BB . que passam a gerar rendimentos mensalmente. pensões e similares — é movimentável por cheques e está sujeita aos regulamentos aplicáveis às demais contas de depósitos. Em face dessa situação. o dinheiro só pode ser sacado depois de um prazo fixado por ocasião do depósito. poderão ser destruídos. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. mas é isenta da cobrança de tarifas. demandou que certas informações fossem prestadas pelo banco e que essas informações estivessem previstas em cláusulas explicativas na ficha-proposta.1. qualquer mudança de endereço ou número de telefone.00. i) as condições para a inclusão do nome do depositante no Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos.

financiamento e investimento. As letras de cambio. confessando que pagara um determinado valor no futuro. Outra forma de captação é a contratação de empréstimos e financiamentos junto as instituições financeiras. Uma terceira forma de captação de recursos é a emissão de títulos de divida por parte de tais entidades. gerando portanto uma dívida de curto . E uma nota promissória emitida por uma empresa no mercado externo para captação de recursos à curto prazo. recebe um rendimento. AS LETRAS DE CÂMBIO Representa um instrumento de captação típico das sociedades de credito. Financiamento e Investimento (financeira). estando sempre relacionado com uma operação comercial. aceite e negociação pode ser visto desta maneira: Emitente Aceitante MÁQUINA Tomador Mutuário Financeira Investidor 1 – O devedor emite a letra de câmbio e entrega a financeira 2 – A financeira dá o seu aceite e negocia com o investidor 3 – O investidor adquire os aceites cambiais emitidos pelas financeiras A Letra de Câmbio é emitida por entidade não-financeira e usuários de bens e serviços. visando a financiar o consumidor final. por isso. financiamento e investimento (financeiras) e tem por finalidade a obtenção de recursos por parte das financeiras. e o tomador ou mutuante é o investidor da Letra de Câmbio e. Nesta aula. papeis emitidos pelas sociedades anônimas (SA). estudaremos os seguintes instrumentos de captação: 1.As captações de recursos pelas empresas podem ser feitas diretamente junto aos sócios. existindo o aceite. O fluxo de emissão. Em uma operação de Letra de Câmbio existem três elementos fundamentais: o mutuário é quem emite a Letra de Câmbio. pela emissão de ações. bem como a coobrigação das sociedades de crédito. o aceitante é a sociedade de Crédito. muito utilizadas pelas financeiras. Os commercial papers. e 2. COMMERCIAL PAPERS A regulamentação brasileira denomina tais títulos como notas promissórias.

sendo recomprado pela empresa emitente pelo seu valor de face. c) a nota promissória.prazo para a empresa. cujo valor nominal é de R$ 10. após sua emissão. os títulos podem ser negociados. a empresa emitente de commercial papers incorre também em despesas de emissão. o commercial paper é negociado no mercado por um valor descontado. etc). investimentos.00. EXERCÍCIOS 1. Resposta: Os itens `c` e `e` são falsos. d) A operação de commercial papers costuma ter como vantagens agilidade e custo financeiro inferior ao das operações de empréstimo bancário. c) O commercial paper é.000. de 1/11/90. a taxa de rentabilidade é inferior a 1% ao mês. a) Usualmente. e de ateh um ano caso seja emitido por uma companhia aberta. como na situação hipotética em apreço. caso seja emitido por uma S. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. emitido por empresas não financeiras. É negociável em mercado secundário. podendo ser garantido por fiança bancária.400. 2. foi negociado por uma empresa por R$ 9. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Um commercial paper com vencimento em 120 dias. e) Na situação hipotética apresentada. (CAIXA/1998) É ordem de pagamento a) a ação ordinária. . julgue os itens abaixo. Sua emissão é regulamentada pela CVM por meio da Instrução nº 134. b) Além dos juros pagos.00. É caracteristicamente um titulo de curto prazo. Tal captação é feita para atender necessidades financeiras de uma empresa (expansão. O commercial paper não pode oferecer garantias reais. de capital fechado. e) a letra de câmbio.A. de praxe. no Brasil. utilizado para a captação de capital para investimentos de longo prazo das empresas. O objetivo de tais títulos é facilitar para as empresa a obtenção de recursos de curto prazo. b) a fatura. d) warrant. Acerca dessa situação hipotética e de commercial papers. Seu prazo maximo é de 6 meses. Tal negociação normalmente ocorre com um desconto sobre o valor de emissão (também chamado de valor de face). ou seja. entre investidores.

Por ser uma operação de curto prazo o hot money tem a vantagem de permitir uma rápida mudança de posição no caso de uma variação brusca nas taxas de juros para baixo. Tais operações também são chamadas de operações ativas. denominam-se Cheque Especial. CRÉDITO ROTATIVO São empréstimos em conta corrente. no vencimento do contrato. A formação de taxa para o hot money é definida pela taxa do CDI do dia da operação acrescido dos custos do PIS (0. Descontos de Títulos 5. Os prazos variam de acordo com o período de captação dos . Contas Garantidas 3. normalmente por um dia ou. 1. Nesta aula. as amortizações são parciais do saldo devedor. CONTAS GARANTIDAS Caracterizadas como empréstimos de curto prazo. exceto pelo fato de ter. até a liquidação total do débito. e quando às jurídicas.75%) e do COFINS (2. Hot Money 2. Quanto às suas modalidades. Financiamento de Capital de Giro HOT MONEY O hot money pode ser definido como um empréstimo de curtíssimo prazo. Tanto para as pessoas físicas. com cobrança de encargos mensais somente sobre os valores utilizados no período do contrato. de natureza rotativa.AULA 12 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO A principal aplicação dos recursos captados por instituições financeiras é a contratação das operações de crédito.00%) sobre o faturamento da operação. garantias vinculadas à operação. no caso de inadimplência por parte do tomador. São semelhantes ao crédito rotativo. Cheque Especial Empresa ou com o nome genérico Empréstimos Em Conta Corrente. por 10 dias. para os quais o tomador mantém sob a custódia de uma instituição financeira valores a receber junto a seus clientes. dá-se a liquidação do saldo devedor. mais conhecidas como empréstimos e financiamentos. obrigatoriamente. através de simples depósitos em conta. Crédito Rotativo 4. no máximo. numa proporção que garanta o pagamento do empréstimo. quando destinadas às pessoas físicas. estudaremos os seguintes tipos de operações de crédito. quanto para as jurídicas. São direcionadas tanto para as pessoas físicas como jurídicas.

2. não exigem garantias. comissões e IOF. a empresa emitente da duplicata transfere o título para o banco. as empresas garantem recursos para sua movimentação a curto prazo. 1.recursos. O custo dessas operações é baseado na taxa ao CDI do dia mais o spread cobrado pelo banco. a empresa é a responsável pelo mesmo junto ao banco. Nesta operação. e) As operações de Crédito Rotativo. taxas. Na data do vencimento do título. A amortização do empréstimo será negociada entre as partes. c) As operações Hot Money são referenciadas pelo CDI – Certificado de Depósito Interfinanceiro – e as taxas são repactuadas diariamente. por serem simples de operar. contendo prazos. Através dessa modalidade de empréstimo. FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO Destinados ao suprimento da necessidade de capital de giro de empresas. Empréstimos vinculados a um contrato específico. de forma a antecipar o fluxo de caixa do cliente. a partir das afirmativas abaixo EXERCÍCIOS . que será calculado sobre o principal. b) Operações Hot Money são operações de empréstimo de curto e curtíssimo prazos. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. valores e garantias. com repactuação dos encargos a cada 30 dias. DESCONTO DE TÍTULOS É o adiantamento de recursos ao cliente feito pelo banco. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. caso o mesmo não seja liquidado. o banco cobra juros. O que se faz normalmente é um contrato para um prazo de 180 dias. recebendo o líquido do valor nominal. d) Crédito Rotativo é uma linha de crédito aberta pelos bancos para financiamento de investimentos permanentes. O banco deve selecionar cuidadosamente a qualidade de crédito das duplicatas de forma a evitar a inadimplência. efetuando o pagamento do título acrescido de juros e multa pelo atraso. Nesta operação. sobre os valores referenciados em duplicatas de cobrança ou notas promissórias. demandas para cobrir as necessidades de longo prazo da empresa. a partir das afirmativas abaixo: a) Sobre a operações de Crédito Rotativo não incidem juros e IOF. que transfere o risco do recebimento de suas vendas a prazo ao banco.

como uma antecipação dos valores a pagar a seus fornecedores.a) Nas operações de desconto bancário. b) A operação de Desconto de Títulos diz respeito ao adiantamento de recursos ao cliente. o risco é assumido pela instituição financeira. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. em razão do encargos financeiros cobrados antecipadamente. feito pelo banco. d) Nas operações de desconto bancário. e) A operação de Desconto de Títulos dá ao banco o direito de regresso. . o valor liberado ao tomador é superior ao valor nominal (valor de resgate) dos títulos. ou seja. é do tomador de recursos. o sacado. a responsabilidade final da liquidação do titulo negociado perante a instituição financeira. caso o título não seja pago pelo sacado. c) Na operação de Desconto de Títulos. caso o cedente não pague no vencimento.

A segunda representação apresenta a intermediação de uma financeira. com o contrato de vendor com o comerciante vendedor. aula. estudaremos mais 3 tipos de operação de crédito.AULA 13 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO Nesta 1. sem a presença do vendor. com a intermediação de uma instituição A seguir são apresentadas duas representações de operações de primeira. 2. A instituição . à vista de financeira. credito. 3. São eles: Vendor Finance e Compror/Finance Financiamento de Capital Fixo Crédito Direto ao Consumidor VENDOR FINANCE E COMPROR FINANCE Operação realizada visando permitir ao comerciante o recebimento vendas realizadas a prazo.

Um exemplo: A empresa “A” efetua uma operação de venda a prazo cliente “B”. no valor de $ 20. FINANCIAMENTO DE CAPITAL FIXO . já que a empresa não embute o valor dos impostos e taxas no valor da mercadoria.00. o valor que a empresa “A” cobrará do banco será de $ 20. no valor de $ 21.00. Neste caso o fiador do contrato é o próprio comprador.230.500. Os impostos e taxas serão menores. Já com a operação de Vendor. Se não houver a operação de Vendor. tendo em vista que a instituição financeira financia a aquisição.Neste tipo de operação.000. a empresa vendedora transfere seu crédito ao banco em troca de uma taxa. o valor final da operação será de $ 21. É um instrumento que dilata o prazo de pagamento de compras para os adquirentes.00. sem envolver o vendedor. O Compror Finance é uma operação inversa ao vendor finance. ocorrendo quando pequenas indústrias vendem para grandes redes comerciais. enquanto o mesmo financiará as mercadorias para o cliente “B”.00.000.

Os encargos cobrados pelas instituições para liberação dos financiamentos variam conforme a política do governo. que incide de forma diferente nas pessoas físicas e jurídicas. CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR Empréstimos ou financiamentos concedidos para uso por parte do cliente na aquisição de bens. o Governo em muitas oportunidades facilita a política de financiamento a médio e longo prazos. Várias são as linhas de financiamento para a aquisição de capital fixo. As instituições financeiras dispõem de recursos destinados ao financiamento de bens fixos. O CDC é uma alternativa de financiamento de veículos leves e pesados. Os prazos variam entre 1 e 48 meses. de acordo com o bem financiado. Em geral. equipamentos. Além dos juros é cobrado o IOF (Imposto sobre operações de crédito. pessoas jurídicas ou pessoas físicas por bancos e sociedades de crédito. pois seria necessária uma descapitalização para a aplicação nas aquisições de tais bens.O capital fixo é representando por máquinas. instalações. Tais recursos podem ter origem própria ou através de repasses de órgãos do governo ou de recursos obtidos no exterior para tal finalidade. Neste caso específico. a quitação do financiamento é efetuada em prestações iguais. máquinas e equipamentos médicos e odontológicos. A modernização do parque industrial é um dos pontos importantes para o desenvolvimento do país. etc. equipamentos de informática. EXERCÍCIOS . geralmente eletro-eletrônicos e carros. O CDC Interveniência é uma modalidade de CDC na qual a empresa vendedora da mercadoria atua como garantidora do crédito concedido pela financeira ou pelo banco. imóveis. financiamento e investimento (financeiras). As operações de arrendamento mercantil podem ser vistas como uma modalidade de financiamento de capital fixo. serviços diversos. Em muitos casos é muito difícil as empresas terem condições para efetuarem investimentos em bens fixos. câmbio e seguro ou relativos a títulos e valores imobiliários). e sendo assim. ou seja. inclusive com recursos oriundos do BNDES. o IOF arcado pelas pessoas jurídicas é maior do que aquele pago pelas pessoas físicas. entre outros. as operações obedecem a um sistema de pagamento Price. através de resoluções do Banco Central do Brasil. mensais e sucessivas. inclusive com determinações que visam facilitar a importação de equipamentos vindos do exterior. O CDC é concedido diretamente ao consumidor.

1. Resposta: Somente o item d é verdadeiro. (BB/1999-1) Um cliente industrial deseja tomar recursos bancários para financiar suas vendas. maiores que as taxas de juros cobradas nas operações de Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência – CDCI. as taxas de juros cobradas pela Financeira e/ou Banco Múltiplo com esta carteira são. . e) impacto nos Depósitos à vista. via de regra. e) Empréstimo para Capital de Giro. Tal fato se deve à (ao): a) prática de mercado. b) CDC com Interveniência. d) menor risco de crédito inerente ao CDCI. c) Desconto de Duplicatas. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. d) Contrato de Abertura de Crédito Rotativo. Que produto lhe seria corretamente recomendado? a) Vendor. de forma a otimizar sua receita e suas despesas fiscais. b) maior complexidade operacional do CDC. (BB/1998) Nas operações de Crédito Direto ao Consumidor – CDC. c) maior custo administrativo do CDC. 2.

uma parcela dos recursos livres de uma instituição financeira (e recebem este nome pois a instituição financeira pode aplicar livremente) pode ser aplicada no crédito rural. quando aplicados em operações subvencionadas pela União sob a forma de equalização de encargos financeiros. além de outros que vierem a ser especificados pelo Conselho Monetário Nacional. Representa importante operação ativa realizada pelo Banco do Brasil. As fontes de recursos do Crédito Rural O crédito rural pode ser concedido com recursos de 2 categorias: a) controlados: assim considerados da exigibilidade de recursos obrigatórios. De igual modo. assim considerados os da exigibilidade e livres da poupança rural. sendo que tal instituição é o principal agente do Governo Federal neste segmento. Geralmente. observada a classificação do parágrafo anterior. as operações de crédito rural realizadas pelas instituições financeiras têm taxas subsidiadas. desde que as taxas destas operações . A legislação específica do segmento determina a aplicação obrigatória em crédito rural de uma parcela de recursos captados pelas instituições financeiras. se for o caso. nesta modalidade. Os financiamentos ao amparo de recursos controlados do crédito rural podem ser concedidos diretamente a produtores rurais ou repassados por suas cooperativas. programas e linhas específicas. notoriamente.AULA 14 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CRÉDITO RURAL O crédito rural no Brasil é uma operação bastante regulada e. registrando a denominação do fundo. da poupança rural. das Operações Oficiais de Crédito sob supervisão do Ministério da Fazenda. b) não controlados. programa ou linha específica. de fundos. As normas existentes detalham como é calculada esta parcela e quais instituições estão sujeitas ao cumprimento de tal obrigatoriedade. do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) e do Fundo de Investimento Extramercado (outro fundo administrado pelo Governo Federal). de recursos livres. cheia de subsídios governamentais. As aplicações em crédito rural A instituição financeira deve consignar no instrumento de crédito a fonte dos recursos utilizados no financiamento.

EXERCÍCIOS 1.observem as taxas das operações bancárias comuns. tratores colheitadeiras. Os Créditos de Custeio Destinam-se ao custeio das despesas normais da atividade. semi-fixos. d) sanções pecuniárias. compreendendo a précomercialização. recriação. engorda ou serviço e a aquisição de veículos. o desconto. Isto quer dizer que operações de crédito rural contratadas com recursos livres não são subsidiadas. implementos. como por exemplo. da entressafra de lavouras permanentes. . reforma ou ampliação de benfeitorias e instalações permanentes e a aquisição de máquinas e equipamentos de provável vida útil superior a 5 anos. os adiantamentos a cooperados por parte de cooperativas na fase imediata à colheita da produção própria ou de cooperados. (BB/2003) As despesas a que está sujeito o crédito rural incluem: a) remuneração financeira. e) fiança bancária. São exemplos de investimentos semi-fixos a aquisição de animais de pequeno. médio e grande porte para criação. embarcações e aeronaves que necessariamente devem ser utilizas na atividade agropecuária. de exploração pecuária e do beneficiamento ou industrialização de produtos agropecuários São utilizados para o financiamento de investimentos fixos. b) custo de prestação de serviços. As linhas de Crédito Rural As principais linhas de crédito rural podem ser resumidas em 3 grandes grupos: Os Créditos de Investimentos Os Créditos de Comercialização Têm o objetivo de assegurar ao produtor rural ou às suas cooperativas os recursos necessários à comercialização de seus produtos no mercado. c) imposto sobre a prestação de serviços (ISS). do ciclo produtivo de lavouras periódicas. São exemplos de investimento fixos a construção.

não sendo produtor rural. pois Carlos. configurou-se a) respeito às normas vigentes. e são verdadeiros. b) agressão às normas vigentes. embora não seja produtor rural. como pessoa física. Na operação. como pessoa física. (BASA/2001) Carlos.Nessa situação hipotética.Resposta: Os item a. uma vez que a natureza da pesquisa empreendida por Carlos está inserida no setor rural. 2. d) agressão às normas vigentes. c) agressão às normas vigentes. solicitou e obteve recursos dentro do sistema de crédito rural. entre outras. pois o crédito rural não ampara atividades de pesquisa ou de produção de sêmen para inseminação artificial. despesas com o IOF e com o custo de prestação de serviços. não pode receber recursos do crédito rural. Resposta: Os itens . b e d são verdadeiros. e) agressão às normas vigentes. teve. para pesquisa e produção de sêmen para inseminação artificial. pois não incide o IOF nas operações do crédito rural. não pode receber recursos do crédito rural. pois Carlos. .

mineração que incorpore processo de lavra rudimentar ou garimpo. através de instituições financeiras credenciadas. tais como edificações residenciais. tomando recursos emprestados junto ao banco federal e repassando a seus clientes. através de instituições financeiras credenciadas. e capital de giro associado para micro. FINAME Máquinas e Equipamentos Financiamentos. porte e localização do empreendimento). de fabricação nacional. Não são passíveis de apoio neste tipo de financiamento os empreendimentos imobiliários. conforme as condições das linhas existentes. atividades bancárias/financeiras. motéis. Prazos diferenciados para aquisição de veículos não-convencionais de transporte urbano e para veículos de coleta de lixo em programa integrado de coleta. pequenas e médias empresas. O nível de participação é de até 50% do investimento fixo financiável. jogos de prognósticos e assemelhados. comércio de armas.AULA 15 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FINANCIAMENTOS À IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO – RESPASSES DE RECURSOS DO BNDES Várias instituições financeiras operam com linhas de crédito para financiamento específico das operações de importação e exportação de mercadorias. serão apresentadas as principais operações de financiamento a exportação e importação realizadas pelas instituições financeiras com recursos do BNDES BNDES Automático Financiamentos de até R$ 10 milhões para a realização de projetos de implantação. controle do capital social. Em função das características de cada operação (setor de atividade. Nesta aula. incluída a aquisição de máquinas e equipamentos novos. saunas e termas. de fabricação nacional. finalidade do crédito. realizam tais operações atuando como agentes financeiros do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). para aquisição isolada de máquinas e equipamentos novos. tratamento e disposição final poderão ser solicitados/justificados mediante apresentação de consulta prévia. Muitas delas. credenciados pelo BNDES. hotéis-residência e loteamentos. podendo o percentual ser acrescido. credenciados pelo BNDES. expansão e modernização. FINAME Agrícola . sem limite de valor. e capital de giro associado.

em condições compatíveis com o . na fase pré-embarque visando a produção e exportação de bens passíveis de apoio do BNDES e que apresentem índice de nacionalização. da produção de bens passíveis de apoio do BNDES. O nível de participação é de até 100%. que apresentem índice de nacionalização. serão simultaneamente arrendados à empresa usuária. O prazo de amortização é de até 90 meses. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). de fabricação nacional. FINAME Leasing Financiamentos a sociedades arrendadoras. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas exportadoras constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. a arrendatária. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. com prazo de pagamento de até 180 dias. FINAME Concorrência Internacional Financiamentos. os percentuais acima se aplicam à parcela nacional do bem. O financiamento é concedido à empresa arrendadora para aquisição dos bens. em valor. • Pré-embarque especial: Financiamento ao exportador. de qualquer porte. na fase préembarque. credenciados pelo BNDES e destinados ao setor agropecuário. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas produtoras e exportadoras. em valor. sem limite de valor. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). os quais. através de instituições financeiras credenciadas. da produção dos bens passíveis de apoio do BNDES que apresentem índice de nacionalização. na fase pré-embarque.Financiamentos. para operações de arrendamento mercantil. para a produção e comercialização de máquinas e equipamentos que estejam requerendo condições de financiamento compatíveis com as ofertadas por congêneres estrangeiros em tomadas de preços ou concorrências internacionais. O prazo é de até 6 meses para o embarque e liquidação. da empresa ou do grupo econômico. podendo ser obtidos financiamentos que necessitem de prazo superior ao acima estabelecido e eh definido em função da capacidade de pagamento do empreendimento. para aquisição de máquinas e equipamentos novos. mediante consulta prévia. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). • Pré-embarque de curto prazo: Financiamento ao exportador. de fabricação nacional. sem limite de valor. Conta com prazo total de financiamento de até 120 meses e nível de participação de 100%. FINAME Apoio à Exportação O BNDES possui algumas linhas de crédito de apoio à exportação: • Pré-embarque: Financiamento ao exportador. credenciados pelo BNDES. sem limite de valor. em valor. mas para equipamentos com índice de nacionalização inferior a 60%. para a aquisição de máquinas e equipamentos novos.

. O nível de participação do BNDES é de até 100% do valor FOB. não podendo o último embarque ultrapassar o prazo de 12 meses e a liquidação da operação. concedendo credito alinhado com as praticas de concessão existentes em outros paises. exportadoras de bens e/ou serviços (pessoas jurídicas constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração administração no Brasil). excluídos. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas exportadoras. podendo ser estendido para 30 meses. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas de qualquer porte. a critério do BNDES. Pós-embarque: Refinanciamento aos clientes no exterior quando da aquisição. deverão apresentar índice de nacionalização. trading companies. trading company e empresa comercial exportadora. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas âncoras que viabilizem a exportação indireta de bens produzidos por micro. a comissão de agente comercial e eventuais pré-pagamentos. Pré-embarque empresa âncora: Financiamento ao exportador. Podem ser enquadradas nesta modalidade como empresas âncoras. EXERCÍCIOS 1. na fase pré-embarque. além do frete e do seguro internacionais. para financiamento das operações de importação e exportação de mercadorias. mediante o desconto de títulos de crédito (notas promissórias ou letras de câmbio) ou a cessão dos direitos creditórios (cartas de crédito) relativos à exportação. da comercialização dos bens passíveis de apoio do BNDES produzidos por micro. 6 meses. pequenas ou médias empresas visando a sua exportação. Os bens. exceto: a) A linha Finame Concorrência Internacional busca tornar competitivos os produtos brasileiros. pequenas ou médias empresas. relativamente à parcela financiada do incremento previsto. comerciais exportadoras ou demais empresas exportadoras que participem da cadeia produtiva e que adquiram a produção de determinado conjunto significativo de micro. Relativamente as estas operações e possível afirmar. O BNDES concede vários créditos. pelos mesmos de bens passíveis de apoio do BNDES e/ou de serviços. cuja comercialização seja financiada. visando ao incremento das exportações brasileiras. comprovadamente realizada. segundo critérios do BNDES. O prazo total da operação é de até 12 meses. em valor. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. O prazo total da operação é de até 18 meses. pequenas e médias empresas. por meio de instituições financeiras credenciadas.• • mercado internacional. igual ou superior a 60%.

Resposta: O item d é a resposta correta. c) O BNDES Automático financia projetos de implantação. alem de fornecimento de capital de giro associado para micro. pequenas e medias empresas. d) A linha Finame Leasing financia a aquisição de maquinas e equipamentos novos para serem utilizados em operações de arrendamento mercantil e outras quando forem autorizadas.b) A linha Finame Maquinas e Equipamentos é utilizada para aquisição isolada de maquinas e equipamentos novos. expansão e modernização. .

as entidades autorizadas a realizar operações de Arrendamento no Brasil são os bancos múltiplos com carteira de arrendamento mercantil e as sociedades de arrendamento mercantil. É facultado ao arrendatário a opção de comprar. de produção nacional ou estrangeira.AULA 16 PRODUTOS E SERVIÇOS FUNCIONAMENTO E BENS FINANCEIROS – O LEASING: TIPOS. As operações de leasing são. segundo as especificações desta. O leasing (também chamado arrendamento mercantil) é tratado pela Lei 6. . e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio da arrendatária. basicamente. e pessoa física ou jurídica. segundo especificações da arrendatária e para uso próprio desta”.099/74 e suas alterações. têm características e regulamentação bastante especificas CONCEITO DE LEASING Transação celebrada entre o proprietário de um determinado bem (arrendador) que concede a um terceiro (arrendatário) o uso deste por um período fixo. Podem ser objeto do leasing bens móveis. devolver o bem arrendado ou prorrogar o contrato. Nesta aula serão estudadas as operações de arrendamento mercantil. No Brasil. Tais operações. na qualidade de arrendadora. o negócio jurídico realizado entre pessoa jurídica. Segundo este mesmo normativo. mais conhecidas como leasing. como será visto. em seu vencimento. na qualidade de arrendatária e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora. realizadas nas modalidades operacional e financeiro. “considera-se arrendamento mercantil. para efeitos desta Lei.

A figura a seguir demonstra esquematicamente tal operação. • é facultativa a cláusula de opção de compra. em geral. mas assume o compromisso de prestar assistência técnica bem como o risco comercial da obsolescência do bem objeto do leasing. • a recuperação do investimento pela arrendadora ocorre por meio do arrendamento do mesmo bem a diversos clientes. . mais elevadas que no leasing financeiro. • o valor residual é relevante. • possibilidade de rescisão mediante acordo bilateral.LEASING OPERACIONAL A sociedade arrendadora concede o uso da propriedade à arrendatária. • não envolve a intermediação. O leasing operacional tem as seguintes características: • as contraprestações são. • pode ser confundido com locação/ • prazo de vigência contratual é normalmente curto.

adquirindo o bem e concedendo o uso e a posse ao arrendatário. os bens que estavam no ativo permanente do arrendatário. em seguida. O leasing financeiro tem as seguintes características: • O prazo de vigência normalmente longo. ainda.LEASING FINANCEIRO E uma operação onde o arrendador atua como intermediário.96.09. são vendidos para a empresa de leasing que. sendo que em princípio. essa modalidade somente está disponível para arrendatários pessoas jurídicas. • É obrigatória a cláusula de opção de compra. O arrendador contrata um leasing com um arrendador ou fornecedor externo e subarrenda o mesmo com empresa nacional . de 28. A figura representa uma operação de leasing financeiro. os arrenda ao proprietário original dos bens. uma variante do leasing chamado leasing back. o contrato não pode ser rescindido antes do prazo estabelecido. Nesta operação. Há. Pela resolução 2309 do Banco Central. • A arrendadora não responde pela assistência técnica ou manutenção do bem. que se compromete a pagar as contraprestações devidas. • A arrendadora não mantém estoque do bem . que se constitui na transferência do contrato de leasing de uma arrendatária para outra. Outro tipo de leasing é o Subarrendamento.

não se origina no fato de que. com base em um . d) Leasing operacional é a operação. tenha a propriedade das máquinas e equipamentos necessários para produzi-los. um bem e o arrenda para a sociedade de leasing. de médio a longo prazo. podendo o arrendador ficar responsável pela manutenção do bem arrendado ou por qualquer tipo de assistência técnica que seja necessária para seu perfeito funcionamento. se houver. e a aquisição. dispensando até mesmo exigência de garantias. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O princípio básico que norteia uma operação de leasing é o de que o lucro na produção de bens e serviços. mas. que estabelece as condições da operação de leasing e os direitos/obrigações de arrendador e arrendatário é simples e sem nenhuma peculiaridade. e) Leasing financeiro é uma operação de financiamento sob a forma de locação particular. b) O contrato de arrendamento mercantil. caso o arrendatário queira adquirir o bem terá que negociar com a empresa de leasing. quem os produz.As diferenças entre o leasing operacional e o financeiro podem ser resumidas conforme tabela a seguir: Leasing Operacional Semelhante a uma Locação Prazo do contrato menor que a vida útil do bem A opção de compra é facultativa Rescisão mediante acordo bilateral Existência de bens em estoque Risco operacional do arrendadora Valor residual relevante Contraprestações maiores Leasing Financeiro Semelhante a um Financiamento Prazo do contrato geralmente corresponde a vida útil do bem A opção de compra é obrigatória Rescisão do contrato no vencimento Não existência de estoques de bens Risco operacional do arrendatário Valor residual irrelevante Contraprestações menores EXERCÍCIOS 1. c) Lease-back é uma operação de arrendamento mercantil praticada no mercado em que a empresa tomadora de recursos é proprietária de. Das afirmativas abaixo considera-se verdadeira: a) A operação de leasing operacional é menos onerosa para o arrendatário porque as prestações não amortizam o bem. da forma como elas são utilizadas na sua produção. regida por contrato. será feita pelo valor de mercado. sim. praticada diretamente entre o produtor de bens (arrendatário) e seus usuários (arrendador).

de bens móveis ou imóveis. Resposta: Somente o item `a` é verdadeiro. . onde não há necessidade de intervenção de uma empresa arrendadora.contrato.

estando. dentre as quais a gestão da carteira de títulos e valores mobiliários. obrigatoriamente. garantia de que o valor resgatado seja superior ao valor aplicado. . isto é. que devem. O Fundo tem prazo indeterminado de duração e em sua denominação. O valor de cada cota é recalculado diariamente e a remuneração recebida varia de acordo com o prazo de aplicação e com os rendimentos dos ativos financeiros que compõe o fundo. Esta gestão da carteira do Fundo pode ser realizada pelo próprio administrador ou pode ser terceirizada. As informações relevantes de um Fundo de Investimento constam de seu prospecto e de seu Regulamento. dessa forma.AULA 17 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento representam significativa parcela de recursos aplicados por investidores no SFN. realizada por uma pessoa física ou jurídica. segregados do patrimônio da instituição financeira que os administra. CONCEITO O Fundo de Investimento Financeiro. constituído sob a forma de condomínio aberto. Como será visto nesta aula. As taxas. Não há. credenciada pela CVM e contratada especialmente para esta finalidade. é uma comunhão de recursos destinados à aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro e de capitais. despesas e prazos adotados devem ser os mesmos para todos os condôminos do fundo. Na definição da política de investimento (onde serão aplicados os recursos do fundo). entre as quais os critérios de composição e de diversificação da carteira e os riscos operacionais envolvidos. deve constar a expressão “investimento financeiro”. ser entregues ao cotista por ocasião de seu ingresso no Fundo. Ao aministrador do Fundo compete a realização de uma série de atividades gerenciais e operacionais relacionadas com os cotistas e seus investimentos. tais investimentos são constituídos sob a forma de condomínios. facultado o acréscimo de vocábulos que identifiquem o perfil de suas aplicações. devem ser prestadas informações acerca: • das características gerais da atuação do fundo. geralmente. que não pode conter termos incompatíveis com o seu objetivo. • da possibilidade de realização de aplicações que coloquem em risco o patrimônio do fundo. Este é o gestor da carteira.

os investidores podem sacar suas cotas a curto prazo.Aplicação caracterizada pela aquisição de cotas de aplicações com características abertas e solidárias. a soma restante. de seu patrimônio líquido representado. desde que atendidas. como nem todos agem dessa forma. os Fundos podem ser: a) Fundo de Curto Prazo. e) Fundo Cambial. no entanto. d) Fundo de Ações. as seguintes condições: I . O quadro a seguir resume as características de cada tipo de fundo Tipo de Fundo Características Fundos de Devem aplicar seus recursos exclusivamente em títulos "Curto Prazo públicos federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC ou a outra taxa de juros. c) Fundo de Renda Fixa. cumulativamente. e g) Fundo Multimercado. b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crédito ou . que determina o grau de risco para o investidor. que sempre representa uma importância volumosa. onde são determinados os limites de composição da carteira. no mínimo. b) Fundo Referenciado. Neste modelo de aplicação. Os Fundos de Investimentos atuam conforme determinação Comissão de Valores Mobiliários (CVM). sendo que apresenta ainda uma valorização diária. e que representam parte do Patrimônio do Fundo. Segundo a CVM. Os recursos obtidos pela administradora do Fundo serão aplicados no mercado financeiro interno ou externo onde houver uma melhor rentabilidade. O prazo médio da carteira do fundo inferior a 60 (sessenta) dias. Fundos Esses Fundos devem identificar em sua denominação o seu "Referenciados" indicador de desempenho. isolada ou cumulativamente. com prazo máximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias. poderá ser aplicada em modalidades mais rentáveis. autarquia responsável pela supervisão deste mercado. em função da estrutura dos ativos financeiros integrantes das respectivas carteiras. ou títulos indexados a índices de preços. TIPOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento podem ser classificados pelo índice de volatilidade.tenham 80% (oitenta por cento). que reflete na liquidez da aplicação. f) Fundo de Dívida Externa. por: a) títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil.

restrinjam a respectiva atuação nos mercados de derivativos a realização de operações com o objetivo de proteger posições detidas à vista. Devem possuir. "Renda Fixa". 67% (sessenta e sete por cento) da carteira em ações admitidas à negociação no mercado à vista de bolsa de valores ou entidade do mercado de balcão organizado. "Dívida Externa" e "Multimercado" poderão ser adicionalmente classificados como "Longo Prazo" quando o prazo médio de sua carteira supere 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias e seja composta por títulos privados ou públicos federais. (BB/1999-1) As aplicações em fundos de investimento de renda fixa têm liquidez diária. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente. Devem possuir. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente aos principais fatores de risco da carteira. no mínimo. ainda. sendo permitida a aplicação de até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido em outros títulos de crédito transacionados no mercado internacional. no mínimo. EXERCÍCIOS 1. a índices de preço ou à variação cambial. Estes Fundos possuem políticas de investimento que envolvem vários fatores de risco. III .Fundos de "Renda Fixa" Fundos "Ações" Fundos "Cambiais" Fundos "Dívida Externa" de de Fundos "Multimercado" equivalente. Os fundos classificados como "Referenciado". ou. da carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar a variação do indicador de desempenho escolhido. Devem possuir. no mínimo. 80% (oitenta por cento) de seu patrimônio líquido em títulos representativos da dívida externa de responsabilidade da União. que são a variação da taxa de juros doméstica ou de índice de inflação. Devem aplicar. até o limite dessas. "Cambial". ao fator de risco do fundo que é a variação de preços de moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial. sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes de fundos.estipulem que 95% (noventa e cinco por cento). no mínimo. pré-fixados ou indexados à taxa SELIC (taxa média de juros dos títulos públicos federais) ou a outra taxa de juros. certamente tal fato o induz a aplicar em fundos: a) moderados. ou ambos. no mínimo. . Do ponto de vista da propensão ao risco do investidor. por operações compromissadas lastreadas nos títulos públicos federais acima referidos. II .

Resposta: Somente o item `a` é falso. 2. mais conservadores. cotas de fundo de aplicação em cotas de FIF e cotas de fundo de investimento no exterior. c) cotas de fundo de investimento financeiro (FIF). devendo constar de sua denominação o ativo prevalecente na composição de sua carteira.b) c) d) e) menos agressivos. (BB/2003-2) O prospecto e o regulamento dos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários devem indicar de forma clara a política de investimento e as faixas de alocação de ativos. menos conservadores. b) ações emitidas por companhias sediadas em países do MERCOSUL. .: Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. mesmo daquelas que não possuam registro na CVM. mais agressivos. Os fundos de investimento em títulos e valores mobiliários podem manter seu patrimônio aplicado em a) ações de emissão de companhias brasileiras.

decorrentes da prestação destes serviços: O B anco • A umento no valor dos depós itos à vis ta. • R eforço no relacionamento do banco com o cliente. em razão dos créditos das liquidações . pois a boleto é pagável em qualquer banco.AULA 18 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – SERVIÇOS BANCÁRIOS As instituições financeiras prestam e disponibilizam a seus clientes uma série de serviços. a arrecadação de tributos e tarifas públicas. Geralmente o banco movimenta a conta do cliente de acordo com a necessidade de suprimento em sua conta corrente. • A umento das receitas provenientes das tarifas cobradas pela realização do s erviço de cobrança. AS TRANSFERÊNCIAS AUTOMÁTICAS DE FUNDOS É uma prestação de serviço. tendo em vista a necessidade de ir para a compensação. • F ortalecimento do cadas tro com o banco. a cobrança e pagamento de títulos e carnês. • M aior facilidade no relacionamento com a rede bancária. Podem ser elencadas as seguintes vantagens para o banco e para o cliente. automaticamente. 2. mediante prévia autorização. . movimenta as contas do cliente. Nesta aula estudaremos: 1. 3. Os valores são colocados na conta do cliente no mesmo dia ou no dia seguinte. A COBRANÇA E PAGAMENTO DE TÍTULOS E CARNÊS Os bancos efetuam as cobranças de títulos para seus clientes por meio da emissão de boletos. onde o banco. • G arantia na execução da cobrança. credenciando-o a obter outros s erviços e produtos bancários . O C liente • C rédito imediato dos títulos cobrados . entre uma ou mais contas em uma ou mais agências do banco. as transferências automáticas de fundos.

O sistema de liquidação de transferência de fundos onde a TED será submetida à liquidação é de livre escolha da instituição financeira titular de conta Reservas Bancárias (conta que uma instituição financeira possui no Banco Central para liquidação de suas operações). • Valor da transferência em moeda nacional. as instituições financeiras podem ser utilizar do Documento de Credito (DOC) para fazer transferências de recursos para outras instituições financeiras. • Os recursos correspondentes são disponíveis ao favorecido. na qual o cliente estarão disponíveis ao cliente favor do cliente deve ser executada mesmo no em que localizada a agência do participante mantém a conta. é possível a transferência automática de recursos entre instituições financeiras por meio da TED. também. Somente pode ser remetido e recebido por bancos comerciais. a partir de 2001. hipótese em que os recursos recebedor no dia útil seguinte ao do feriado local. • CNPJ do emitente. As instituições financeiras titulares de conta Reserva Bancária podem oferecer a TED como remetente de fundo. • CNPJ do recebedor. As seguintes informações devem constar na TED : • Identificação do emitente no sistema de liquidação de transferência de fundos. A TRANSFERENCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) A TED é uma ordem de transferência de fundos interbancária. sendo. O DOC É uma ordem de transferência de fundos interbancária por conta ou a favor de pessoas físicas ou jurídicas clientes de instituições financeiras. A transferência de fundos a caso de feriado na praça recebedor. e • Data da emissão Além da TED.sempre estando carente de provisão o banco deverá sacar o valor necessário para supri-la. utilizada para transferência por conta de terceiros ou a favor do cliente. A diferença da TED para o DOC esta no fato de que no DOC a transferência não é feita automaticamente. Com a implantação do novo Sistema de Pagamentos do Brasil (SPB). • Identificação do recebedor no sistema de liquidação de transferência de fundos. por bancos múltiplos com . observado que: • A liquidação se dá por intermédio de sistema de liquidação de transferência de fundos.

permitindo a criação de postos bancários para arrecadação e pagamento (PAP). que estabelecem as condições de arrecadação e repasse dos tributos e tarifas públicas.carteira comercial e pela Caixa Econômica Federal. à medida que o contribuinte terá maior facilidade para o pagamento. aumentam os valores das aplicações. reduzindo custos administrativos. Não poderá ser repassada ao cliente qualquer tarifa motivada por retorno ou erro de responsabilidade do banco remetente. Tais convênios facilitam a arrecadação. decisivamente para o adimplemento pontual dos débitos. Os bancos. os bancos comercias. EXERCÍCIOS . além de aumentarem a receita através da cobrança de comissões/tarifas pelos serviços prestados. arcando o banco remetente com o ônus decorrente do atraso. por meio do qual o documento é processado. desde que tais entidades participem do participantes do Sistema de Compensação e Liquidação aprovado pelo BACEN (Sistema COMPE). o Governo. o que contribui. no primeiro dia útil subseqüente ao da emissão. regulamentou e facilitou o pagamento de tributos e tarifas. visando a regularização da transferência. É de inteira responsabilidade do cliente remetente o correto preenchimento do DOC. no dia da liquidação e informar-lhe imediatamente a ocorrência. desde que a transferência seja feita em dinheiro. por sua vez. Os valores relativos ao DOC que não forem encaminhados à COMPE no prazo estabelecido no regulamento do sistema devem ser repassados aos bancos destinatários por meio de TED. As empresas de loteria são exemplos de correspondentes bancários da Caixa Econômica Federal. A inexatidão dos dados informados exime os bancos remetentes e destinatário de qualquer responsabilidade pela demora ou não cumprimento da transferência solicitada. Devido à importância desse serviço. No caso de retorno de transferência feita por DOC. podendo ser recusado e devolvido ao emitente. autorizando o serviço de débito em conta corrente de tarifas cobradas pelo Governo e permitindo o recolhimento de tarifas públicas por meio dos correspondentes bancários. Observadas as normas e. os bancos múltiplos com carteira comercial e a Caixa Econômica Federal não podem recusar a remessa do DOC. Não é obrigatório o acolhimento do DOC quando emitido com a finalidade de transferência de valor para depósitos em conta de poupança. sendo de inteira responsabilidade do banco remetente qualquer prejuízo causado a terceiros pelo não cumprimento desta determinação A ARRECADAÇÃO DE TRIBUTOS E TARIFAS PÚBLICAS São serviços prestados às empresas concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos por meio de acordos e convênios específicos. o banco remetente deve colocar o valor à disposição do cliente remetente. em 1991.

3. A arrecadação de tributos e tarifas públicas realizadas pelas instituições financeiras decorre de convênios firmados por tais entidades com concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos. d) A transferência automática de recursos não é um serviço cobrado pelas instituições financeiras Resposta: Somente o item b está correto. automaticamente. Relativamente aos serviços de cobrança e pagamento de títulos e carnês prestados pelas instituições financeiras. até a data de vencimento do título. sem a intermediação do Banco Central do Brasil. d) A instituição financeira não assume qualquer responsabilidade pelos valores repassados em atraso. c) Geralmente o bloqueto de cobrança permite o seu pagamento em qualquer instituição financeira integrante do sistema de compensação de cheques e outros papéis do Banco Central. é possível afirmar que: a) A única vantagem para os bancos que prestam estes serviços é a possibilidade de cobrança de tarifas pela prestação do serviço. A respeito deste serviço é possível afirmar: a) O Doc permite a transferência automática de recursos entre duas instituições financeiras. c) A instituição financeira não pode fazer a terceirização dos serviços contratados. As transferências automáticas de fundos permitem a transferência entre recursos de contas de uma ou de varias instituições financeiras. em função de transferência automática de recursos. em função no atraso de pagamentos por parte de seus clientes. 2. b) Os preços das tarifas pela prestação dos serviços são pactuados entre a instituição financeira e seus clientes. por meio da utilização de correspondentes bancários. . Resposta: Somente o item c apresenta a resposta correta. c) Não e necessária a autorização do cliente para movimentação de sua conta. Tal prestação de serviço deve obedecer às seguintes regras. b) A remuneração pela prestação do serviço e os prazos para repasse dos recursos arrecadados devem ser formalmente pactuados. d) O cliente que contrata o serviço de cobrança prestado pelo banco não corre o risco de credito pelo não pagamento do titulo Resposta: Os itens a e d estão errados. os recursos entre instituições financeiras. exceto: a) São formalizados por meio de contratos de prestação de serviço.1. b) A TED transfere.

Cartão Dotados de processador e módulos de memória. começando inicialmente com o tema dinheiro de plástico e em seguida abordando alguns conceitos sobre cartão de crédito. cartão inteligente. cartão co-branded. a obtenção de magnético extratos. Nesta aula. portanto. porquanto guardam um volume de dados 200 vezes maior. cartão afinidade. dinheiro vivo para o estabelecimento. Além das inteligente características dos cartões de crédito/débito comuns. Será cobrada uma taxa do estabelecimento e os recursos não serão entregues imediatamente. que fará a leitura do cartão de débito. possuem também um chip interno. com a respectiva senha do cliente. estudaremos as principais características destas operações. à medida que o valor é debitado da conta débito corrente. DINHEIRO DE PLÁSTICO Liderados pelos cartões inteligentes (smart cards). Possuem microchips que armazenam unidades digitais de valor que podem ser trocadas por bens e serviços.AULA 19 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – O DINHEIRO DE PLÁSTICO E OS CARTOES DE CRÉDITO A utilização de cartões de crédito e débito para a realização de compras de mercadorias e serviços por pessoas físicas no Brasil tem crescido a cada ano. beneficiando com a redução do custo operacional para o banco e para o cliente. Cartão de É dinheiro vivo. atualizam automaticamente valores e . ou cartões de armazenamento semelhante aos cartões de crédito na sua aparência. não sendo. Os cartões representativos de dinheiro de plástico podem ser classificados nos seguintes tipos: cartão magnético. cartão de crédito. cartão de valor agregado e cartão virtual. como o dinheiro tradicional. utilização do cartão como cheque eletrônico. cartão de de débito (private labels). O quadro a seguir resume as características de cada tipo de cartão: Tipo de Características Cartão Cartão Possibilitam ao cliente a realização de saques. O estabelecimento deve dispor de um terminal eletrônico. que permite a realização de operações especiais.

Emitido por um banco com valores previamente determinados. É o cartão da Internet. com bônus. dentre outros. . é emitido por uma empresa reconhecida no mercado em associação com uma operadora e um banco específico. dentre outros. Representam comodidade para o consumidor e segurança para os comerciantes. ou associação. agenda eletrônica. companhias aéreas. redes de varejo. clubes. além disso. que o grupo ao qual o cliente pertence houver contratado. Juridicamente. É utilizada a criptografia como chave de segurança no repasse de dados. que tem por objeto a prestação dos seguintes serviços: I – serviços de intermediação de pagamentos à vista entre consumidor e fornecedor pertencente a uma rede credenciada. II – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de obrigações assumidas através do cartão de crédito junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. Similar ao cartão de afinidade. descontos ou milhas a cada compra efetuada junto às empresas aos quais estão vinculados. como montadoras de veículos. praticidade para o cliente. esse cartão corporifica uma pequena quantidade de dinheiro eletrônico – valor previamente pago pelo cliente. em média. o cartão de crédito é um contrato de adesão entre consumidor e administradora de cartões de crédito. oferece vantagens específicas para seus associados.Cartão crédito de Cartão afinidade Cartão branded co- Cartão valor agregado de Cartão virtual realizam aplicações não bancárias como. carteira de documento. mediante a comprovação de sua condição de usuário. ou de alguma organização. Será cobrada uma taxa e. ficha médica. um mês depois. para que possa ele utilizar como pagamento de despesas em máquinas específicas no comércio e/ou prestador de serviços. Sua utilização é realizada via eletrônica. currículo. Além disso. dentre outros. O estabelecimento comercial deverá possuir uma máquina eletrônica ou manual para passar o cartão. Possui uma oferta de privilégios ou serviços extras. nas transações pela Internet. Se distingue dos outros cartões de crédito pela exibição da marca ou logotipo de algum grupo empresarial. os recursos serão entregues. Tal comprovação é feita com a apresentação do cartão no ato da aquisição da mercadoria. depois de esgotado seu valor. pois o cliente opta por uma data onde é concentrada a despesa de suas compras. Podem ser jogados fora. CARTÃO DE CRÉDITO É um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados.

gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou serviço contra a administradora. EXERCÍCIOS 1. b) O cartão é emitido pelo prestador do serviço de intermediação. fica responsável pelo pagamento das aquisições feitas por ele com o uso do cartão. Os portadores desses cartões têm à sua disposição uma rede de lojas credenciadas para a aquisição de bens e serviços. a) O cartão de crédito é um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovação de sua condição de usuário. As empresas detentoras de uma determinada marca (popularmente chamadas de bandeiras) autorizam outras empresas (chamadas emissoras) a gerar cartões ostentando a respectiva marca. O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. que não pode ser um banco. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuárioconsumidor. disponibilizado através de operação de saque. de acordo com os contratos firmados entre essas partes. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. até um limite estabelecido entre o consumidor e um fornecedor de bens ou serviços pertencente a uma rede credenciada. com a relação e o valor das compras efetuadas. chamado genericamente de administradora de cartão de crédito. assinale a opção incorreta. IV – serviço de intermediação financeira (crédito) para empréstimos em dinheiro direto ao consumidor. mas apenas as instituições financeiras e assemelhadas. pois precisa ser empresa criada única e especificamente para esse fim. d) O Bacen não autoriza nem fiscaliza empresas administradoras de cartão de crédito. As . (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) A respeito da administração de cartões de crédito. desde que o consumidor pague suas obrigações integralmente até o dia do vencimento da fatura e não opte pelo parcelamento do valor das compras. até o valor-limite combinado. de acordo com o contrato firmado com o consumidor. Periodicamente. O contrato de intermediação de pagamentos à vista é o contrato realizado entre o consumidor e uma administradora de cartões de crédito. Essa comprovação é geralmente realizada no ato da aquisição. que tem por objeto a prestação do serviço de intermediação de pagamentos à vista das obrigações assumidas por meio de cartão. com a apresentação do cartão. c) A empresa emitente do cartão.III – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de inadimplemento por parte do consumidor de obrigações assumidas junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada.

e) O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. As operações realizadas pelas instituições financeiras. estão subordinadas ao Bacen. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou do serviço contra a administradora. de acordo com o contrato firmado entre essas partes. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. inclusive o financiamento aos usuários para o pagamento da fatura mensal. . com a relação e o valor das compras efetuadas. Resposta: Somente o item b apresenta a resposta correta. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuário-consumidor. estão sujeitas à legislação própria e às normas editadas pelo CMN e pelo Bacen.instituições financeiras. únicas que podem conceder financiamentos quando o usuário opta por não pagar total ou parcialmente a fatura mensal. Periodicamente.

É possível que após o último pagamento. a qualquer momento. São eles: 1. aliás. sendo a Sociedade. para todos os fins legais. pois seu prazo de vigência pode ser maior do que o prazo de pagamento estipulado na proposta. são mensais e sucessivos. isto é. portanto. Os títulos mais comuns no mercado são: o PM (pagamento mensal) e o PU (pagamento único). o PU é um plano em que o pagamento é único (realizado uma única vez). Por sua vez. Importante destacar que as Condições Gerais do título devem estar disponíveis ao subscritor no ato da contratação. estudaremos mais 2 produtos financeiros. quem assumirá os direitos relativos ao título. títulos de crédito. comercializados pelas instituições financeiras nos mercados supervisionados pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP).AULA 20 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –TITULOS DE CAPITALIZAÇÃO E PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS Nesta aula. desde que comunique por escrito à Sociedade. tais como o resgate e o sorteio. definir quem será o titular. O título pode ser adquirido para outra pessoa. passível de multa. geralmente. e não somente no ato da contratação. Planos de aposentadoria e pensão privados TÍTULOS DE CAPITALIZAÇÃO É uma aplicação pela qual o subscritor (comprador do título) constitui um capital. Títulos de capitalização 2. O título de capitalização só pode ser comercializado pelas sociedades de capitalização devidamente autorizadas a funcionar. O envio (a entrega) da proposta devidamente assinada representa a concretização da subscrição do Título. o plano ainda continue em vigor. A disponibilização das Condições Gerais em momento posterior ao da contratação constitui violação às normas. pode. . A contratação de um título é realizada através do preenchimento e da assinatura do contrato. segundo cláusulas e regras aprovadas e mencionadas no próprio título (Condições Gerais do Título) e que será pago em moeda corrente num prazo máximo estabelecido. O PM é um plano em que os seus pagamentos. sendo proibida a cobrança de qualquer taxa a título de inscrição. tendo sua vigência estipulada na proposta. Eles são considerados. o subscritor. que é a pessoa que adquire o título e assume o dever de efetuar os pagamentos.

sendo o capital relativo ao título atualizado monetariamente pela TR e capitalizado pela taxa de juros informada nas Condições Gerais. • Renda por invalidez. • Pecúlio por invalidez.).Enquanto que o prazo de pagamento é o período durante o qual o Subscritor compromete-se a efetuar os pagamentos que. Tal período deverá ser igual ou superior ao período de pagamento. em decorrência de sua INVALIDEZ invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano. é o período durante o qual o Título de Capitalização está sendo administrado pela Sociedade de Capitalização. Planos de Aposentadoria PENSÃO POR renda a ser paga ao(s) beneficiário(s) indicado(s) na MORTE proposta de inscrição. PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS A previdência privada é uma forma de poupança de longo prazo para evitar que a pessoa na aposentadoria sofra uma redução muito grande de sua renda.U. Outra possibilidade. resume os benefícios constantes de cada plano: Tipo de Plano Benefícios RENDA POR renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver SOBREVIVÊNCIA ao prazo de diferimento contratado. geralmente denominada de aposentadoria RENDA POR renda a ser paga ao participante. em decorrência da morte do Participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. • Pensão por morte. é a de o título ser de Pagamento Único (P. pagável de uma só vez ao próprio INVALIDEZ participante. Benefícios dos Planos Previdenciarios Os planos de aposentadoria e pensão privados podem ser contratados de forma individual ou coletiva (averbados ou instituídos). Prazo de Vigência. quais sejam: • Renda por sobrevivência. alguns tipos básicos de benefícios. em decorrência da morte do participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. pagável de uma só vez ao(s) MORTE beneficiário(s) indicado(s) na proposta de inscrição. juntos ou separadamente. • Pecúlio por morte. por sua vez. são mensais e sucessivos. O quadro a seguir. e podem oferecer. em decorrência de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e . em geral. como colocada acima.

Os depósitos podem ser feitos à medida que haja recursos disponíveis. Isso porque o investidor também tem seus recursos aplicados em um FIF exclusivo. O participante deve verificar se tem renda para garantir o fluxo de pagamentos acertado no contrato.após cumprido o período de carência estabelecido no Plano A SUSEP e as entidades que atuam no sistema criaram os seguintes planos padrões que atualmente são comercializados pelo mercado de previdência aberta complementar: PGBL – Plano Gerador de Benefício Livre A legislação não exige depósitos periódicos no caso dos PGBLs. até o limite de 12% de sua renda bruta anual. sendo cobrada taxa de carregamento. A grande diferença está no tratamento fiscal. que permite ao poupador deduzir de sua base de cálculo do Imposto de Renda contribuições feitas a estes planos. O VGBL não tem garantia de remuneração mínima. o PGBL e o VGBL são produtos com características bastante semelhantes. porque o efeito da parte dos juros no capital final é maior quanto maior o tempo de contribuição. em compensação. A transferência (portabilidade) dos recursos de uma seguradora para outra é permitida. dentro do que for contratado com o administrador. sendo o benefício baseado na rentabilidade da carteira de investimento do FIF. o . Quanto antes começa um plano de previdência privada. devendo apenas ser respeitado o período de carência. Já o VGBL não conta com esse incentivo. Segundo. que ainda não foi regulamentado pela Susep (Superintendência de Seguros Privados). o investidor conta com o incentivo fiscal concedido aos planos de previdência. acrescido do rendimento durante esse período. VGBL – Vida Gerador de Benefício Livre O VGBL – Vida Gerador de Benefícios Livres dá ao cliente o direito de resgatar em vida. O período de contribuição para os planos depende do prazo existente entre a decisão de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benefício. O outro é o rendimento obtido ao longo dos anos. Conforme exposto. tipo contribuições mensais. porque o volume de dinheiro que será poupado será distribuído por um número maior de meses. mas. maior a contribuição do rendimento na formação do capital. e ainda pode optar pelo perfil do fundo em que aportará suas reservas. após o período de carência. Primeiro. Isso é fácil de entender. A poupança que vai garantir o pagamento dos benefícios é formada por dois valores básicos. retirando daí todos os custos. mais fácil é formar a poupança. uma parte ou a totalidade do montante aplicado. No PGBL. Um é a soma das contribuições feitas. Quanto maior o número de anos. O VGBL é bastante parecido com o PGBL.

é correto afirmar que a) capital nominal é o valor que o investidor resgatará ao final do plano do título de capitalização. c) entre os principais atrativos de um PGBL está o benefício fiscal. d) um dos tipos de benefícios oferecidos pelo PGBL é a renda vitalícia. como ocorre no PGBL. incidindo sobre ele correção e juros. o VGBL torna-se um produto ideal para pessoas que atuam na economia informal ou que estão isentas do Imposto de Renda e. funcionando como um fundo de investimento. aplicando os recursos recebidos no mercado financeiro e creditando todos os rendimentos auferidos para os investidores. pois as contribuições periódicas podem ser deduzidas do cálculo do imposto de renda até o limite de 30% da renda bruta do investidor. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Os títulos de capitalização caracterizam-se como uma forma de poupança de longo prazo. por isso. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O PGBL – Plano Gerador de Benefícios Livres – é uma alternativa de aplicação financeira direcionada para a aposentadoria das pessoas. . EXERCÍCIOS 1. onde o sorteio funciona como um estímulo. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. Sua tributação acontece apenas em relação ao ganho de capital – ou seja. d) não existe incidência de Impostos de Renda sobre os rendimentos auferidos nas operações com títulos de capitalização. Sendo assim. b) contribuição variável é o valor fixo dos prêmios pagos. Em relação a títulos de capitalização. a partir de 40 anos de idade. Pode-se afirmar que a) os rendimentos gerados pelas aplicações são tributados a cada contribuição. c) não possuem liquidez. não podem contar com a vantagem fiscal do PGBL e dos planos de previdência em geral. b) são regulados pela CAIXA. Resposta: Somente o item a apresenta a resposta correta. e) o investidor sempre escolhe a data do sorteio e o prêmio que deseja obter das operações com títulos de capitalização. e) a renda temporária refere-se aos benefícios pagos a partir de certa idade e durante um determinado número de anos pré-definido.investidor não é tributado com base na tabela progressiva no momento do resgate ou do recebimento do benefício. 2. o lucro. em que o beneficiário recebe uma renda durante toda a sua vida.

5. Seguro Rural O Seguro Rural é um dos mais importantes instrumentos de política agrícola. destruindo e causando prejuízos (danos). além do seguro de vida dos produtores. garantias e operacionalização. serão apresentados. Para tanto. investidores. para fins de seguro.AULA 21 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –PLANOS DE SEGUROS Nesta aula os diversos tipos de planos de seguro. 2. suas características. PLANOS DE SEGUROS Como visto nas aulas relativas ao SFN. 4. Contudo é mais abrangente. seus produtos. O objetivo maior do Seguro Rural é oferecer coberturas. Seguro de automóveis. se propague. Seguro garantia. o incêndio pode ser definido como fogo que se propaga. Nesta aula. São eles: 1. que ao mesmo tempo atendam ao produtor e a sua produção. à sua família. 7. não basta que exista fogo é preciso: • que o fogo se alastre. Seguro contra incêndio Para fins de seguro. parceiros de negócios. por permitir ao produtor proteger-se contra perdas decorrentes principalmente de fenômenos climáticos adversos. objetivamente. ou se desenvolve com intensidade. as sociedades seguradoras são as únicas entidades a negociar planos de seguros. Seguro de transporte 6. Seguro rural. mas também a atividade pecuária. 3. Seguro de crédito interno. tais entidades seguem um conjunto de regras definidas em legislação especihfica relativa ao assunto. à geração de garantias a seus financiadores. todos interessados na maior diluição possível dos riscos. cobrindo não só atividade agrícola. Seguro contra incêndio. o crédito para comercialização desses produtos. os tipos de planos de seguros existentes no mercado brasileiro. . o patrimônio do produtor rural. se desenvolva. Para que fique caracterizado a ocorrência de incêndio. Seguro de pessoas. pela combinação dos diversos ramos de seguro.

que passa a garantir seus serviços. e que o fogo cause dano. As partes se relacionam da seguinte forma : o segurado recebe uma apólice de seguro emitida pela seguradora. fornecimento e obrigações aduaneiras As relações entre o tomador e a seguradora regem-se pelo estabelecido na proposta de seguro e no contrato de contragarantia. O segurado é a pessoa física ou jurídica contratante da obrigação junto ao tomador e o segurador é quem garante a realização do contrato. • Seguro de acidentes pessoais: garante o pagamento de uma indenização ao segurado ou a seus beneficiários. É ele quem paga o prêmio do seguro. contratado pelo próprio interessado. garantindo o direito de regresso da seguradora contra o tomador em um eventual sinistro.Tal contrato é o instrumento legal que permite obter ressarcimento junto ao tomador e seus fiadores dos valores pagos pela seguradora ao segurado. sendo obrigatoriamente contratados por uma estipulante. garantindo as obrigações do tomador contraídas no contrato principal. Seguro de Garantia É um seguro que tem a finalidade de garantir o fiel cumprimento das obrigações contraídas pelo tomador junto ao segurado em contratos privados ou públicos. Seguro de Pessoas São feitas pelas seguradoras visando a proteção de riscos suportados por pessoas físicas. o interessado em cumprir o contrato. Geralmente este seguro é utilizado na construção civil. • Seguro de vida individual: é o seguro que garante um único segurado. Ao mesmo tempo. Podem ser subdivididos nas seguintes modalidades: • Seguro de vida em grupo: garantem um pagamento de uma indenização ao segurado e aos seus beneficiários.• • que a capacidade de alastrar-se não esteja limitada a um recipiente ou qualquer outro local em que habitualmente haja fogo. bem como em licitações. observadas as garantias contratadas que podem ser básicas (geralmente morte ou invalidez permanente) ou adicionais. Para que se conclua a operação. . ou seja. caso aquele venha a sofre um acidente pessoal. O tomador é a pessoa jurídica ou pessoa física que assume a tarefa de construir. O Tomador é o risco. porém pode ser aplicado em contratos de prestação de serviços. a seguradora e o tomador assinam o contrato de contragarantia. Este contrato não interfere no direito do segurado. que representa os segurados. torna-se cliente e parceiro da seguradora. por meio de um contrato contendo as obrigações estabelecidas. que ocorra em local indesejado ou não habitual. São feitos para garantir duas ou mais pessoas. fornecer bens ou prestar serviços.

O conhecimento de embarque é o contrato feito para o transporte da mercadoria entre comprador (ou vendedor) e o transportador (ou operador de transporte multimodal). Os principais contratos de transporte são : • FOB: O vendedor é o responsável pela contratação do transporte e do seguro da mercadoria até a colocação da mesma a bordo da embarcação. Costuma ser utilizado nas exportações brasileiras. . após decorrer o tempo estipulado. Ou seja. O sinistro é caracterizado quando ocorre a insolvência do devedor reconhecida por meio de medidas judiciais ou extrajudiciais realizadas para o pagamento da dívida. temporariamente. Quem pode contratar o seguro transporte é a pessoa que tem o interesse em preservar o patrimônio contra os riscos inerentes à viagem. à luz da ocorrência dos riscos segurados definidos no contrato. uma vez que a definição de quem tem a obrigação de contratar o frete constará deste. Seguro prestamista: são seguros em grupo. Neste contrato. parte de seu patrimônio a um terceiro. Cabe ao comprador contratar o transporte e o seguro a partir deste ponto. das Perdas Líquidas Definitivas – PLD4 – causadas por devedor insolvente. temos que entender como está estruturada a operação de transporte. nas operações de crédito realizadas dentro do território nacional. por qualquer pessoa que tenha o interesse segurável na carga a ser transportada. onde os segurados convencionam pagar prestações ao estipulante pelo valor do saldo da dívida ou do compromisso feito pelo segurado. • CIF: este contrato prevê a obrigatoriedade do vendedor providenciar o transporte e o seguro até o porto de destino final. Este interesse segurável será esclarecido no contrato de compra e venda. com a expectativa de que essa parcela volte a sua posse integralmente. Seguro de Crédito Interno Entende-se por operação de crédito todo ato de vontade ou disposição de alguém de destacar ou ceder.• • Seguro educacional: auxilia o custeio das despesas com educação dos beneficiários do segurado. O seguro de crédito interno é uma modalidade de seguro que tem por objetivo ressarcir o segurado (credor). A relação existente entre as partes deverá ser definida no contrato de compra e venda. Seguro de Transporte Para que possamos compreender como funciona o seguro de transporte. estará definido a partir de que momento o interesse segurável passará do vendedor ao comprador da mercadoria.

pela qual vier a ser responsável civilmente em sentença judicial transitada em julgado. desde que o sinistro seja decorrente de um dos riscos cobertos na apólice. • Equipamentos: garante a indenização dos prejuízos causados aos equipamentos do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. original de fábrica ou não. • Acessórios: garante a indenização dos prejuízos causados aos acessórios do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. Entende-se como acessório. os devedores são denominados garantidos. • Danos Morais: garante ao Segurado o reembolso da indenização por danos morais causados a terceiros. contra eventos cobertos pela apólice. ou seja. para o pagamento de despesas extras relativas a documentação do veículo. apenas na modalidade Valor de Mercado Referenciado. consórcios. Entende-se como equipamento. financiamento e investimento. em caso de acidente ou pane mecânica e/ou elétrica. desde que fixados em caráter permanente no veículo segurado. Incêndio e Roubo. ou ambas. exceto áudio e vídeo. a blindagem do veículo segurado. ou intermediários de operações de crédito. Os contratantes da operação de crédito. As Seguradoras podem oferecer apenas a contratação na modalidade Valor Determinado. etc. etc. incêndio e roubo). televisores. ou em acordo . • Despesas Extraordinárias: garante ao segurado. São elas: • A assistência 24 Horas: tem como objetivo prestar assistência ao veículo segurado e a seus ocupantes. rádio e toca-fitas. Cd players. empresas de factoring. • Blindagem: está coberta por esta garantia. e é sobre eles que incide o risco de inadimplência.Este seguro é geralmente contratado por empresas que realizam operações de crédito em suas vendas. uma quantia estipulada no contrato de seguro. Caracterizados desta forma como segurados das operações de crédito. Seguro de Automóveis O Seguro de Automóveis poderá ser contratado pelas modalidades de Valor Determinado ou Valor de Mercado Referenciado. em caso de indenização integral. Colisão e Incêndio. tanto para pessoa física como para pessoa jurídica. Acidentes Pessoais de Passageiros e Responsabilidade Civil Facultativa de Veiculos : Outras garantias podem ser contratadas. As principais garantias oferecidas são Compreensiva (colisão. • Carroceria: garante indenização. Os segurados também são os responsáveis pelo pagamento do prêmio de seguro. qualquer peça ou aparelho fixado em caráter permanente no veículo segurado. no caso de danos causados à carroceria do veículo segurado. etc.

• •

judicial ou extrajudicial autorizado de modo expresso pela seguradora; Extensão de Perímetro para os Países da América do Sul: por meio desta garantia, o Segurado poderá ampliar a área de abrangência do seguro do seu veículo para os países da América do Sul; Valor de Novo: Garante ao Segurado, no caso de indenização integral, a indenização referente a Cobertura de Casco pelo Valor de Novo, nos casos em que o sinistro ocorra em até 6 ou 12 meses da saída do veículo da concessionária;

EXERCÍCIOS
1. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Em relação aos tipos de seguros existentes, está correto afirmar que a) há dois tipos de seguros de automóveis: pelo valor contratado e pelo valor de mercado. O seguro pelo valor de mercado prevê a indenização pelo valor de um veículo zero km. b) os seguros patrimoniais sempre exigem carência. c) os seguros podem ser classificados em duas grandes modalidades: pessoa e não-pessoas. Os seguros de pessoas incluem os seguros de danos materiais (patrimoniais) e de prestação de serviços. d) o seguro de vida tem por finalidade garantir determinado pagamento a um beneficiário indicado em caso de acidente fatal ou não. e) o seguro de incêndios cobre danos causados por incêndios, quedas de raios, explosão de botijão de gás doméstico podendo ainda cobrir adicionalmente incêndios causados por vendaval, tornado e queda de avião. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta.

AULA 22
PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE A presente aula abordará alguns conceitos envolvendo a expressão corporate finance. Como será visto tais conceitos relacionam a gestão da empresa com sua estrutura de capital e suas estratégias operacionais. Ademais será comentado como os bancos participam destas operações CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE É a função em uma companhia que controla a política e a estratégia e a implementação de sua estrutura de capital, incluindo os orçamentos, as aquisições e os investimentos, o planejamento financeiro, as fontes de recursos e as questões relativas à gestão de dividendos e pagamento de impostos. É o processo pelo qual as companhias captam recursos para financiar planos de expansão, aquisições, etc. Alguns bancos de investimento possuem divisões específicas e especializadas em aquisições, abertura de capital, reestruturação de empresas e temas relacionados. Corporate Finance é uma área específica das Finanças relativa às decisões financeiras que uma companhia toma e quais os processos e ferramentas que devem ser utilizados em tais decisões. Como um todo, tal disciplina segrega as decisões e técnicas em de curto e de longo prazo, identificando como alcançar os objetivos primários da organização, garantindo um retorno acima dos custos de capital, sem a assunção de riscos excessivos. TERMOs UTILIZADOS EM CORPORATE FINANCE Os bancos utilizam-se de seus conhecimentos específicos neste setor para prestar serviços as empresas interessadas em participar de processos de aquisição, fusão, cisão e incorporação. A fusão pode ser entendida como o processo no qual 2 (duas) ou mais empresas se unem para formar uma sociedade nova, que lhes sucedera em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Fusão

Empresa B

Empresa C

A incorporação é o processo no qual uma ou mais sociedades (incorporadas) tem seu patrimônio absorvido por outra (incorporadora), que lhes sucede em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Incorporadora Incorporação Empresa A

Empresa B Incorporada

Cisão é o procedimento pelo qual uma companhia (cindida) transfere parcelas de seu patrimônio para ou mais sociedades (cindendas), já existentes ou constituídas para este fim. O processo de cisão extingue a empresa cindida se houver versão de todo o seu capital. No entanto, se isto não ocorrer a cisão será parcial.

Empresa A (Cindida) Cisão

Empresa B Cindenda 1

Empresa B Cindenda 2

Além desses termos, este segmento possui alguns termos específicos que serão listados abaixo: Termo Leveraged Buyot Significado É o negocio em que um grupo de investidores assume o controle acionário de uma empresa utilizando-se de empréstimos e usando a própria empresa como garantia. O

alienação de investimento. b. A aquisição de B por A ocorreu mediante pagamento à vista e o objetivo era garantir economias de escala. d. c. prevaleceu a identidade de A e os ativos e os passivos de B foram fundidos nos de A. swap de ações. É qualquer modalidade de LBO em que a atual administração da empresa. após o processo de transferência de controle acionário continue administrando a empresa e. via mercado de ações. ainda. É a aquisição do controle acionário de uma empresa. Resposta: Somente o item b é correto. Nesta combinação. quando for feito contra a vontade destes. É conhecido pela sigla LBO. Esta operação é denominada: a. LBOs – Aquisição alavancada. quando os antigos controladores consentem na transferência do controle ou hostil. cisão. A empresa B era menor e seu capital era 100% nacional. A empresa A era a empresa maior e pertencia a um grande grupo francês. e. duas grandes empresas se uniram. participe no capital da empresa. EXERCÍCIOS 01 – (BNDES/2002) Em 1996. Pode ser amigável. fusão estratégica. sendo pago por meio do fluxo de caixa da empresa adquirida. É uma proposta para compra de uma classe de ações pertencente aos atuais proprietários das ações que envolva o pagamento de um prêmio sobre o valor do mercado.Management Buyout Takeover Bid Tender Offer empréstimo pode representar até 90% do preço de aquisição da empresa. .

Para acessar a transmissão. facilitando ainda mais a comunicação com os clientes. Os clientes também poderão utilizar o sistema de fax. permitindo. o banco fornece um código (password). resgates. HOME/OFICCE BANKING A evolução tecnológica desenvolveu um sistema de muita utilidade na relação cliente/banco. em especial a Internet. aplicações. Alguns bancos. REMOTE BANKING. para obter informações junto aos bancos. O quadro a seguir resume o contexto da prestação destes serviços atualmente. solicitação de talões de cheque. índices das bolsas. Com isso. passaram a usar o sistema via satélite. as instituições financeiras tem investido neste segmento ofertando um conjunto de serviços com base na em plataforma digital. etc. Tal sistema é chamado de Home Banking. o cliente pode acessar os serviços de movimentação e saldo de contas. caderneta de poupança. que inclusive oferece mais rapidez e melhor segurança. maior tranqüilidade ao cliente. BANCO VIRTUAL Com o crescimento das tecnologias relacionadas ao mundo virtual. . assim. cotações do câmbio. empréstimos. Nesta aula.AULA 23 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – HOME/OFICCE BANKING. Ele permite ligações entre o cliente e o banco através do computador. estudaremos um pouco mais sobre tais serviços.

rodoviárias. como funciona o remote banking. em diversas atividades realizadas por um banco Atividade Saques Abordagem Pontos de atendimento colocados em locais de grande fluxo de pessoas. caixas da agência Depósitos em caixas coletoras (CAIXA RÁPIDO). através do uso do cartão magnético. Saques em unidades lotéricas e correspondentes. rede de lojas de departamentos. os bancos procuram oferecer alternativas para alguns serviços prestados por eles. com a criação de atendimento fora das agências. O quadro a seguir exemplifica. facilitando a retirada do dinheiro. Tal tendência é chamada de remote banking e pode-se percebe-la claramente na forma como varias instituições financeiras vendem seus produtos e serviços financeiros. Pontos de atendimento em postos de gasolina. Pontos de atendimento em empresas. como shoppings. Depósitos fora dos Efetivação de depósitos nos caixa eletrônicos. . aeroportos. de maneira resumida. principalmente em horários diferenciados.Cenário Internet Banking-Home Office Banking Avanço da Tecnologia Acelerado desenvolvimento na troca de informações entre bancos e clientes Formatação e criação de produtos para atender os clientes Atendimento ao cliente em tempo real Evitar que o cliente se desloque até uma unidade bancária sem enfrentar filas Necessidade de Aprimoramento na prestação de serviços Minimização dos custos de atendimento REMOTE BANKING Visando a reduzir custos e facilitar a prestação de serviços aos clientes.

Assinale a afirmação correta. tanto no aspecto físico como operacional. Pagamentos de Pagamentos de contas de água. que implica no contato quase exclusivamente telefônico com o cliente e no alto índice de informatização das operações internas. Com isso. Pagamentos de contas diversas através do débito em conta. sem que haja um espaço físico correspondente à agência. cartões de contas crédito ou títulos diversos. Depósitos em unidades lotéricas e correspondentes Entrega de talões Envio de talões de cheque para o endereço do de cheque correntista. Serviços via central Obtenção de extratos. Banco virtual O conceito de banco virtual está inserido dentro do contexto das novas tecnologias de informação aplicáveis no Sistema Financeiro Nacional. luz e telefone. trata-se de levar o banco ao cliente sem obrigá-lo a deslocar-se. o banco economiza em sua estrutura. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) A evolução da tecnologia da teleinformática permitiu um acelerado desenvolvimento da troca de informações entre os bancos e seus clientes. . através de linhas telefônicas e computadores. Pelo correio. Transações como depósitos ou saques são feitos por courriers contratados pelo banco junto à empresas terceirizadoras de serviços ou aproveitados do próprio corpo de funcionários do banco. O "banco virtual" consiste numa agência bancária inteiramente "on line". poderão ser efetuados via central telefônica. Nas máquinas dispensadoras de cheque. Isso permite dispensar departamentos de apoio que podem ser eventualmente acessados na matriz. dentre outros. telefônica transferência de fundos. onde todos os serviços bancários convencionais são operados remotamente. Pagamento de contas em unidades lotéricas e correspondentes. 2005) A estrutura organizacional do banco virtual baseia-se numa rede de comunicação bastante sólida. e procura alcançar o cliente que quer evitar a freqüência de agências bancárias (Pierre Levi. EXERCÍCIOS 1. previamente autorizado pelo cliente. apoiados pela filosofia do remote banking. Assim.Depósitos a domicílio. contando com um organograma bastante enxuto. aplicações financeiras. Os dois mais notáveis exemplos do estado da arte nesse setor são o home banking e o EDI. bloqueios.

No entanto. tempo ou meio de comunicação. AULA 24 MERCADO DE CAPITAIS – AÇÕES: CARACTERÍSTICAS E DIREITOS MERCADO À VISTA DE AÇÕES O mercado de capitais é importante fonte de recursos para as sociedades anônimas. mantendo-se o controle das ações em contas de depósitos (em centrais de custódia ou bancos) em nome dos titulares. . Nesta aula. uma ação não tem prazo de resgate. e) O conceito de remote banking. além do mecanismo de colocação primária das ações da empresa no mercado. b) O conceito de EDI ainda não está difundido no Brasil e como conseqüência ainda não está sendo utilizado. embora esteja associado à idéia de um banco virtual. d) Os bancos fazem altos investimentos em instalações de atendimento remoto tendo em vista a redução do trânsito e das filas de clientes nas agências. Normalmente. chamado ação preferencial resgatável. não possibilita a diversificação dos canais de distribuição excedendo os limites de espaço. A valorização e desvalorização do preço da ação é conseqüência do comportamento de mercado e do desempenho da empresa em determinado período.a) Como resultado da facilitação e agilização dos processos existe a contrapartida do aumento das reclamações de clientes. Tais ações não são tão comuns no mercado de capitais brasileiro. a legislação brasileira prevê um tipo específico de ação. As ações podem ser emitidas na forma física (cautelas ou certificados) ou na forma escritural. constituída sob a forma de sociedade anônima. serão as características e direitos de cada tipo de ação. O acionista é um coproprietário da empresa. através de agendamento prévio ou por fax. podendo ser comprada ou vendida a qualquer momento. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. c) O pagamento de contas atualmente pode ser feito nos terminais de autopagamento. que dispensa a emissão física. chamado de Underwriting. AÇÕES São títulos representativos da menor fração do capital social de uma empresa. com direito a participação nos resultados. que tem como principal característica o fato de ter um prazo de vencimento previamente definido.

aos seus titulares. Formas de circulação das ações: No que tange a possibilidade de transferência das ações. • Escriturais: sem emissão física. Valor das ações Vários conceitos estão associados ao valor de uma ação. É utilizado no cálculo para a decisão de comprar ou não uma ação. . a ação deve ser vendida. É o valor contábil da ação. mas a assembléia-geral ou o conselho de administração da empresa deve definir o seu preço quando da emissão. • De fruição – são geralmente ações detidas pelos proprietários das companhias. A transferência dá-se pela averbação do nome do novo titular neste livro. além de conservar o direito a voto. no caso de dissolução da sociedade. participação nos resultados da empresa. Em geral. • Intrínseco: equivale ao valor presente de um fluxo esperado de benefícios de caixa. Algumas ações são emitidas sem valor nominal.Tipos de Ação De acordo com os benefícios que garantem aos acionistas. • Patrimonial: representa a parcela do capital próprio da sociedade que corresponde a cada ação. conferem o direito de voto em assembléias gerais. • Preferenciais – ações que garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias) e no reembolso de capital. Todos têm seu significado e e utilização distintas: • Nominal: valor atribuído a uma ação previsto no estatuto social da companhia. Se o valor intrínseco for maior do que o valor de mercado. as ações podem ser: • Ordinárias – ações que além de proporcionarem. • Nominativas endossáveis: registram o nome do primeiro endossante. É determinado pelo patrimônio líquido dividido pelo número de ações emitidas. Se for menor. não conferem direito de voto em assembléia. sendo as transferências processadas por endosso na própria cautela. têm seu controle executado por uma entidade fiel depositária dos títulos. elas podem ser: • Nominativas: trazem o nome do investidor registrado em livro de registro das ações nominativas. Este tipo de ação confere ao titular participação nos dividendos e preferência de aquisição de novas ações. a ação deve ser comprada.

entre outros. O valor pago pela empresa pode ser deduzido de seu resultado como despesa. em operações de abertura de capital. • Subscrição: É o direito de todo acionista de adquirir ações novas emitidas por uma empresa. aquele direito não é dedutível para fins fiscais. em dinheiro. Estas operações têm objetivos bem específicos: • Split ou Desdobramento: distribuição gratuita de novas ações aos acionistas pela diluição do capital em um maior número de ações.• • • De liquidação: determinado quando do encerramento de atividades de uma companhia. indicando quanto a cada ação no resultado da liquidação. normalmente. O juro sobre capital próprio é muito semelhante ao dividendo. Desdobramento e Agrupamento As ações de uma companhia podem ser desdobras ou agrupadas. chamados de mercado primário e mercado secundário. • Bonificação: É a distribuição de novas ações aos acionistas em função de aumento do capital social por incorporação de reservas patrimoniais ou de lucros retidos pela empresa. . Mercado Primário e Secundário As negociações no mercado acionário podem ocorrer em 2 níveis. De mercado: efetivo preço de negociação da ação no mercado. • Inplit ou Agrupamento: condensação do capital em um menor número de ações com conseqüente aumento do valor de mercado. É a informação mais conhecida e mais útil para os investidores. com preço de compra definido para um determinado prazo. Também pode ocorrer por meio do pagamento de dividendos na forma de ações. De subscrição: preço definido no lançamento das ações. com o objetivo. No entanto. Neste caso. Direitos e Proventos de uma Ação As ações caracterizam-se por serem títulos que garantem aos seus titulares um conjunto de direitos: • Dividendos: representam a distribuição de parte dos lucros auferidos pela empresa aos seus acionistas. pode ser vantajoso para o acionista a realização de novos investimentos na empresa. sendo pagos. • Juros sobre capital próprio: é um incentivo fiscal criado para remunerar o investimento feito pelo acionista na empresa. de dar liquidez aos títulos no mercado.

O intermediário financeiro (instituição financeira) é o elo de ligação entre a empresa tomadora dos recursos e os agentes poupadores identificados no mercado primário.emissão. Há um acordo para oferecer . pois permite a captação de recursos a custos menores. caso as ações não sejam absorvidas integralmente pelos investidores. Tipos de Underwriting No underwriting. a instituição financeira assume amplamente o risco da colocação das ações no mercado. por meio da colocação inicial (venda) de ações. a instituição financeira pode oferecer algumas opções para a empresa emitente das novas ações. Tais opções são: • Subscrição tipo puro ou firme • Subscrição tipo residual (stand by) • Subscrição tipo melhor esforço (best effort) Na subscrição do tipo puro ou firme. INTERMEDIADORA MERCADO PRIMÁRIO MERCADO SECUNDÁRIO Para a empresa emitente de novas ações. para o financiamento das empresas. O underwriting obedece ao fluxo indicado a seguir: EMPRESA EMITENTE NOVAS AÇÕES I. sendo simples transferências entre investidores. UNDERWRITING O financiamento de uma empresa com recursos próprios pode ser feito pela retenção de seus resultados líquidos (autofinanciamento) e pelo lançamento de ações ao público. tais títulos passam a ser negociados normalmente no mercado secundário. a instituição financeira não se responsabiliza pela integralização total das ações. Após a primeira negociação.• • Mercado Primário: neste mercado ocorre a canalização direta dos recursos monetários superavitários. Prevê a subscrição e integração do total das novas ações por parte da instituição financeira. Mercado Secundário: nele são estabelecidas novas negociações entre os agentes econômicos. das ações adquiridas no mercado primário. Tal operação é chamada underwriting. A colocação de ações pode ocorrer pela colocação de novas ações no mercado primário por meio de uma instituição financeira. Os valores destas negociações não são transferidos para o financiamento das empresas. Na subscrição do tipo residual (stand by). tal emissão tem uma atratividade econômica. Neste mercado as empresas procuram recursos para a consecução dos seus objetivos.F.

(ESAF/BACEN/2002) Com relação à estrutura do mercado de capitais. criadas para fornecer a infraestrutura do mercado de ações. c) a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. findo o qual. e) cabem às sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobiliários as operações no recinto das bolsas de valores. d) as negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de valores denominam-se usualmente de operações no mercado primário. . julgue os itens que se seguem. Acerca desse mercado. EXERCÍCIOS 1. As operações contratadas poderão ser liquidadas na data do vencimento ou antecipadamente. Resposta: A resposta correta é o item c 2. o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma quantidade certa de uma ação-objeto. portanto. c) Bonificação é a distribuição gratuita de novas ações aos acionistas. por um preço fixado dentro de um prazo predeterminado. debêntures e títulos da dívida pública. Na subscrição do tipo melhor esforço (best effort): o risco da colocação corre por conta da sociedade emitente. é correto afirmar que: a) as bolsas de valores são instituições do governo que mantêm local ou sistema adequado à negociação de títulos e valores mobiliários. pelo vendedor ou por acordo mútuo das partes. os seguintes títulos. a instituição financeira poderá subscrever o volume não negociado. pela diluição do capital em maior número de ações. com o objetivo de assegurar liquidez aos títulos no mercado. b) O mercado primário corresponde à negociação das ações nas bolsas de valores. b) são considerados valores mobiliários e. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional.as ações durante certo tempo. d) No mercado a termo. quando solicitado pelo comprador. estão sujeitos à normatização pela CVM. quando ofertados publicamente: ações. a) As bolsas de valores são instituições financeiras com fins lucrativos. A instituição financeira se compromete a dedicar seu melhor esforço para conseguir a colocação do maior número possível de ações no mercado.

permitindo a ambos os participantes de uma transação reverter sua posição. antes da data do vencimento. . Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro.e) O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro.

o fechamento de capital. • Companhias fechadas: S. A CVM pode classificar as companhias de capital aberto em categorias. • Companhias abertas: S. as companhias abertas têm regras de atuação muito mais rigorosas do que as companhias fechadas. tanto no ambiente de bolsa quanto no mercado de balcão. d) informações prestadas por diretores e acionistas controladores.AULA 25 MERCADO DE CAPITAIS – COMPANHIAS ABERTAS E FECHADAS. FUNCIONAMENTO DO MERCADO À VISTA DE AÇÕES. negociados nesses mercados.A. pois dado ao fato de poderem ter . que possam influir de modo ponderável na decisão de comprar ou vender ações. que se rege pelas leis e usos do comércio.A. seja o mercado de bolsas. à ordem pública e aos bons costumes. não contrário à lei. Seu estatuto social (documento de constituição) define seu objeto social de modo preciso e completo. a mudança de controle acionário. admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. permuta ou venda de ações emitidas pela companhia. Companhias abertas e fechadas As companhias (também conhecidas como S. e) divulgação de deliberações de assembléia de acionistas. que também será objeto de estudo. Podem ser citados como fatos relevantes o desdobramento de ações. relatório e parecer de auditores independentes. como funciona o mercado à vista de ações. relativos à compra. com objetivo mercantil. de bolsa ou de balcão. seja o mercado de balcão (que será visto mais a frente). a cisão da companhia e a reavaliação de ativos. conforme as espécies e classes dos valores mobiliários por ela emitidos. por parte de investidores. com valores mobiliários não admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma série de normas quanto a: a) natureza e periodicidade de informações a divulgar b) forma e conteúdo dos relatórios de administração e demonstrações financeiras c) padrões contábeis. sociedades controladas e controladoras. que pode ser qualquer empresa com fim lucrativo. com valores mobiliários registrados na CVM. órgãos da administração.A. MERCADO DE BALCÃO Nesta aula serão estudadas as diferenças entre as companhias abertas e fechadas.) são sociedades constituídas por ações. As companhias podem ser fechadas ou abertas. fatos relevantes ocorridos nos negócios. Dessa forma.

• Na ordem limitada. o ativo que deseja comprar ou vender e o preço máximo (no caso de compra) ou mínimo (no caso de venda) no qual deverá ser negociada a ação. podendo especificar qual das duas deseja efetivar em primeiro lugar. devem divulgar mais informações aos investidores interessados em comprar seus títulos.suas ações negociadas no mercado de capitais. • Na ordem de mercado o investidor especificará apenas a quantidade e o ativo que deseja comprar ou vender. Mercado de balcão Mercado onde se opera com ativos. Vários tipos de ordens podem ser executadas no mercado à vista. o investidor indica a quantidade. Quando o cliente . Para a realização de um negócio nesse mercado há a necessidade da intermediação de uma sociedade corretora. instrumentos financeiros. • Na ordem casada. (Banco do Brasil/Escriturário – 1998) Uma operação à vista no mercado de ações caracteriza a compra ou venda. para liquidação imediata. títulos e valores mobiliários não negociados em bolsas. dentro das normas legais e de autoregulação previstas em lei e regulamentos. Neste mercado. O investidor ainda poderá ser autorizado a emitir sua própria ordem no Home Broker (via Internet) da Corretora. seja na operação de compra ou na de venda com o objetivo de executar a ordem emitida por um investidor utilizando para isso um de seus operadores. o investidor dá à Corretora uma ordem de compra e outra de venda de diferentes ativos. dentre elas podemos citar a ordem de mercado. caberá ao comprador das ações efetuar o pagamento das ações e o vendedor deverá efetuar a entrega do ativo negociado dentro do prazo regulamentar estipulado. Este mercado também é conhecido pela sigla inglesa over-thecounter. em pregão. O cliente que ordena a operação pode utilizar diferentes tipos de ordem de compra e venda. Caberá à Corretora executar a ordem dada pelo melhor preço que estiver sendo praticado no mercado. EXERCÍCIOS 1. ordem limitada e ordem casada. Após a realização do negócio em pregão. A operação somente será feita se ambas as operações puderem ser efetuadas. de determinada quantidade de ações. as operações de compra e venda são fechadas por telefone ou por um sistema eletrônico de negociação. Funcionamento do mercado à vista de ações Uma operação denominada à vista ocorre quando há uma compra ou venda de determinada quantidade de ações.

d) Uma das formas de underwriting é a firme. os bancos de desenvolvimento. assinale a opção incorreta. e) de proteção. Nesse contexto. ou qualquer fato relevante que possa influir de modo ponderável na cotação de suas ações. na decisão de seus investidores em negociar com seus títulos e na determinação dos investidores de exercerem quaisquer direitos inerentes à condição de titular dos valores emitidos pela companhia. c) fechamento de capital. . no mercado primário. c) A colocação de ações e debêntures. b) mudança de controle acionário. na qual o underwriter assume o compromisso de fazer o melhor esforço possível para colocar a emissão. temos uma ordem a) limitada. c) a mercado. e) O mercado de bolsas de valores e o mercado de balcão são exemplos de mercado secundário. e tem como especialistas (underwriters) os bancos de investimento. Relativamente à segmentação do mercado de títulos. as sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. os bancos múltiplos com carteira de investimento ou desenvolvimento e o BNDES-PAR. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) As companhias abertas estão obrigadas à divulgação de qualquer deliberação da assembléia de acionistas. têm sua propriedade transferida entre os participantes. a) O mercado secundário é onde os títulos existentes. é considerado ato ou fato relevante o(a) a) desdobramento de ações. d) de financiamento. ou com garantia total. é denominada underwriting. Resposta: A resposta é a letra “d”. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. já colocados anteriormente no mercado. e) reavaliação de ativos. A principal função do mercado secundário é proporcionar liquidez aos ativos financeiros. as sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários. 2.especifica à corretora apenas a quantidade e as características das ações que deseja comprar ou vender. b) O mercado primário é onde o ativo financeiro é negociado pela primeira vez. com a obtenção de recursos por parte do emitente do título. b) casada. d) cisão da companhia. 3.

Remuneração da Debênture A remuneração da debênture pode revestir uma das seguintes formas: a) taxa de juros pré-fixada. e basear-se em operações contratadas a taxas de mercado pré-fixadas. o que permite à companhia otimizar seu perfil de endividamento. para captar recursos.Taxa Básica Financeira. Esta característica permite ainda o financiamento de projetos de porte e aumento na disponibilidade de capital circulante. O pagamento de juros e a amortização realizados em . b) TR . A debênture poderá assegurar ao seu titular juros. na variação da taxa cambial ou em índice de preços. d) taxas flutuantes. participação no lucro da companhia. Na emissão de debêntures com cláusula de correção monetária com base em índice de preços. mediante lançamento público ou particular. A debênture é um título versátil. Um deles é a debênture. com base nos coeficientes fixados para correção de títulos da dívida pública federal. com emissão restrita às sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecárias. visando investimento ou o financiamento de capital de giro. • o pagamento do valor correspondente à correção monetária somente pode ocorrer por ocasião do vencimento ou da repactuação das debêntures. porque pode ser emitida a prazos longos. e) correção monetária. ajustada. e ser amortizada gradualmente. para mais ou para menos. por taxa fixa.Taxa Referencial ou TJLP . observado que a taxa utilizada como referencial deve ser regularmente calculada e de conhecimento público. para mais ou para menos. observado o prazo mínimo de um mês para vencimento ou período de repactuação.AULA 26 MERCADO DE CAPITAIS – DEBÊNTURES Alguns títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas podem ser negociados no mercado de capitais. sendo que: • a periodicidade de aplicação da cláusula de correção monetária não pode ser inferior a um ano. Nesta aula serão estudadas as características deste título. observado o prazo mínimo de dois meses para vencimento ou período de repactuação. c) TBF .Taxa de Juros de Longo Prazo. além das ações. deve ser atendido o prazo mínimo de um ano para vencimento ou repactuação. Conceito É um título que representa um empréstimo contraído por uma companhia. com prazo não inferior ao período de reajuste estipulado contratualmente. por taxa fixa. fixos ou variáveis. ajustada.

de fácil compreensão. em épocas e condições prédeterminadas. sem considerar correção monetária de período inferior a um ano. • Debênture Cambial – títulos emitidos no mercado interno. a atividade permanente por parte de formadores de mercado e o fato de admitir a arbitragem na solução de conflitos de interesse (na arbitragem profissionais do mercado julgam conflitos. e não pode ter como base a TR. a participação no lucro da companhia emissora. a debênture pode oferecer um prêmio aos investidores. pode haver pagamento de juros semestrais e o principal (valor base da dívida) no final do período. cujas condições de resgate são as mesmas dos credores quirografários nos casos de falência. existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture. As debêntures serão emitidas pelos exportadores com vinculação às receitas da carteira de exportações futuras ou levando em consideração a média de exportações da empresa nos últimos três anos. Prêmio de Debêntures Além da remuneração. como condição de remuneração. . Tais condições não se aplicam às debêntures que assegurem. Esses títulos não poderão ser resgatados antes do prazo de três anos. através de empresas exportadoras. Tem como principais características a simplificação e agilidade nos registros. Em alguns casos. • Subordinada . aplicação e de simples execução. índice de preços. conforme regras do contrato de emissão da debênture. As conversões resultam em aumento do capital social.sem garantia real ou flutuante. • Conversível em Ação (DCA) – pode ser convertida em ações. O prêmio da debênture tem como base a variação da receita ou do lucro da companhia emissora. no mínimo. • Permutável – pode ser trocada por ações de outra empresa. exclusivamente. sem a necessidade de solução via judiciário). Tipos de Debêntures A debênture pode ser dos seguintes tipos: • Padronizada – com cláusulas objetivas.períodos inferiores a um ano devem ter como base de cálculo o valor nominal das debêntures. a variação da taxa cambial ou qualquer outro referencial baseado em taxa de juros. Esses títulos apresentam uma cláusula de variação cambial com um prazo de três anos. a TJLP. a exclusivo critério do investidor. a TBF. tendo valor nominal de face igual ou múltiplo do equivalente em reais a US$ 1 milhão. visando estimular o desenvolvimento de um mercado transparente e líquido para títulos privados de renda fixa.

b) agente fiduciário: representante dos compradores das debêntures emitidas pela empresa.Garantias relativas à Debênture As garantias oferecidas na emissão de debêntures são: a) garantia real . conversível ou permutável. EXERCÍCIOS 1. (BB/1998) As debêntures são títulos (valores mobiliários) emitidos por uma sociedade anônima de capital aberto. dá ao credor privilégios apenas sobre os acionistas da empresa. d) garantia subordinada . c) banco mandatário e escriturador: faz o registro e a custódia dos títulos emitidos.penhor de bens móveis ou direitos (recebíveis). Participam da emissão de uma debênture: a) coordenador líder e coordenadores contratados – instituições financeiras que farão a oferta de tais títulos no mercado.garantia sub-quirografária. b) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture. ou hipoteca de bens imóveis e anticrese (entrega de um bem do devedor ao credor para sua utilização ou rendimento).o total dos ativos da companhia. b.credor concorre com demais credores quirografários (credores não preferências) no caso de liquidação da companhia. Podem ser emitidas nos tipos simples. c) garantia quirografária . b) garantia flutuante . Supervisiona se as condições especificadas no contrato de emissão estão sendo observadas. escritura de emissão . O que caracteriza a debênture permutável é o fato de poder ser: a) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture a qualquer tempo. d) auditor independente e consultor legal: prestam serviços relativos no processo de emissão da debênture. conforme regras do contrato de emissão da debênture. prospecto da emissão . A divulgação da emissão se faz mediante: a. segue a regulamentação da CVM e normativos da ANBID.apresenta a companhia aos mercados investidores. c) resgatada. sem especificação do bem. . Emissão da Debênture As emissões de debêntures numa companhia estão normalmente limitadas ao valor de seu capital social. conforme regras do contrato de emissão da debênture.documento registrado no registro do comércio que contém as cláusulas contratuais da emissão.

d) trocada por bens da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. e) trocada por ações de outra empresa, existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro.

AULA 27
MERCADO DE CAPITAIS – MERCADO DE OURO O mercado de ouro, assim como o de ações, é chamado de mercado de risco, pois suas cotações variam em obediência a lei básica da oferta e da procura. Nesta aula, serão estudadas algumas características deste mercado. Ouro – Ativo Financeiro O investidor que compra ouro fica com a posse de um ativo real. O ouro é classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela Constituição de 1988. No Brasil, o ouro era foi muito utilizado para proteção contra variações cambiais, tendo em vista que sua cotação está atrelada ao dólar. Hoje, no entanto, sua importância foi reduzida tendo em vista o desenvolvimento de outros mecanismos de proteção contra os riscos cambiais, principalmente no mercado de derivativos. As diversas aplicações do ouro dão ao mercado de ouro múltiplas funções, cada uma delas determinada, essencialmente, pelo tipo de consumidor (industrial, médico, investidor, governo, etc.). Em geral o ouro, produzido localmente ou importado, para fins de investimento é comercializado em lingotes ou cunhado na forma de moedas que, devido à maleabilidade do ouro, são formadas por uma liga que contém ouro fino. O peso e o grau de pureza das moedas e das barras (veja as Tabelas 1 e 2) são rigorosamente controlados por refinadores e casas da moeda internacionalmente reconhecidas, facilitando sua compra e venda com segurança e facilidade. No mercado financeiro do Brasil, os padrões preferidos são os chamados “três noves” e “quatro noves”, superiores ao “995” antigamente usado no mercado internacional de ouro. A pureza deste metal também pode ser mensurada em quilates, como é mais freqüente na indústria joalheira. Tabela 1. Relação entre a pureza/quilate e o uso do ouro

g ouro % pureza fino 999,90 99,99% 916,66 91,66% 750,1 583,30 375,00 333,30 75,01% 58,33% 37,50% 33.350%

quilates Uso mais freqüente 24 22 18 14 9 8 Ouro com maior grau de pureza Algumas moedas e jóias para investimento Mais usado em jóias da Europa e do Brasil Maioria das jóias da América do Norte Maioria das jóias do Reino Unido Teor mais baixo aceitável em joalheria

Fonte: Bacen

Tabela 2. Relação entre as medidas de peso do ouro Peso 1 grama = 0,03215 onças troy 1 onça troy = 31,1035 gramas 1 quilo = 32,151 onças troy 100 onças troy = 3,11 quilos 400 onças troy = 12,44 quilos 1 Tael (Hong Kong) = 1,193 onças troy Fonte: Bacen A onça troy é uma medida inglesa antiga de peso, utilizada para pesar ouro. Definições do Mercado de Ouro • • Ouro fino: denominação dada ao ouro refinado, por oposição ao ouro bruto, como se encontra na natureza. Grau de Pureza: faz referência à quantidade de ouro puro contido na liga que forma a barra, lingote ou moeda.

Padrões preferidos: - “Três noves” = barras com 0,999 partes de ouro fino contido na liga. - “quatro noves” = barras com 0,9999 partes de ouro fino contido na liga. - “995” = barras com 0,995 partes de ouro fino contido na liga.

• • • •

Quilates: teor de ouro de uma liga metálica, expresso em 24 avos da massa da liga. Ouro branco: liga de ouro na qual entram 12% de paládio (um metal do grupo da platina, de cor semelhante a esta), mas 15% de níquel, ou 20 a 25% de platina. Ouro de aluvião: ouro contido em cascalhos, areia e argila que se forma nas margens e foz dos rios, conseqüência da erosão. Ouro reciclado: ouro recuperado a partir de jóias e outros produtos, inclusive industriais.

Negociações no Mercado de Ouro Existem, basicamente, 2 tipos de investidores no mercado de ouro físico: o tradicional e o especulador. • Tradicional – utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais; • Especulador – está a procura de ganhos imediatos e de olho na relação ouro/dólar/ações, procurando a melhor alternativa do momento. As modalidades de operação com ouro são: • Spot – operações de compra e venda realizadas em pregão, de contratos autorizados pela BM & F para pronta entrega, com liquidação no primeiro dia útil após a operação (D + 1). Compreende as operações à vista. • Mútuo – ocorre quando o proprietário de uma posição de ouro físico aluga tal posição a uma Corretora, por um determinado período, cobrando juros conforme o mercado. Nesta operação não existe a taxa de custódia. • Em Conta – operações de compra e venda de ouro por parte de investidores, em quantidade mínima de 10 gramas e seus múltiplos, com movimentação financeira em D + 1. • Outras – existem ainda várias operações com ouro, entre elas: Mercado Futuro, Opções a Termo, Barras com ou sem custódia. Existe um mercado paralelo de empresas que negociam ouro programado (venda em parcelas mensais) e que enfrentam problemas com a regulamentação do setor e a fiscalização do Bacen. Elas vendem o ouro como uma commodity e não como um ativo financeiro, embora a Constituição especifique o ouro como um ativo financeiro. Esta modalidade de venda de ouro a prazo só existe no Brasil e permite o acesso de pequenos investidores ao metal, pois a compra é feita em parcelas mensais.

EXERCÍCIOS

por um determinado período. corretoras. Serão listadas as instituições financeiras que podem operar neste mercado. O mercado de câmbio é regulamentado e fiscalizado pelo Banco Central e engloba as operações de compra e de venda . o agente autorizado a operar no mercado de câmbio compra a moeda estrangeira do turista estrangeiro.1. além de serem apresentados os aspectos básicos dos sobre os contratos de câmbio e as taxas de câmbio. INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR No Brasil. j) A peso padrão para negociação de ouro no mercado internacional é o grama. AULA 28 MERCADO DE CÂMBIO – INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS. g) No mercado spot de ouro as negociações são feitas fora do ambiente de bolsa. o agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio recebe do turista brasileiro a moeda nacional e lhe entrega a moeda estrangeira. Por exemplo. Julgue os itens a seguir relativos ao mercado de ouro f) No Brasil. CONTRATOS DE CÂMBIO – TAXAS DE CÂMBIO Esta aula apresenta os conceitos iniciais sobre o mercado de câmbio. h) O contrato de mútuo de ouro é uma operação na qual o proprietário do ativo financeiro aluga sua posição a uma corretora. entregando-lhe os reais correspondentes. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. i) O especulador em ouro utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais. o mercado de câmbio é o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central (bancos. Já quando um turista estrangeiro quer converter moeda estrangeira em reais. quando um turista brasileiro vai viajar para o exterior e precisa de moeda estrangeira. agências de turismo e meios de hospedagem) e entre estes e seus clientes. o ouro é considerado uma commodity. CONCEITO Câmbio é a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro país. cobrando juros conforme o mercado. distribuidoras.

multas de trânsito. para a realização das operações de câmbio. é necessário respaldo documental. também é autorizada pelo Banco Central a realizar operações com vales postais internacionais. agências de turismo e meios de hospedagem autorizados pelo Banco Central. d) agências de turismo: compra ou venda de moeda estrangeira em espécie. distribuidoras. domiciliados ou com sede no exterior e as operações com ouro-instrumento cambial. Como regra geral. Também o pagamento de exportações brasileiras até US$ 10 mil por operação pode se dar por meio de vale postal internacional. pagamento de serviços de reparos. b) bancos de desenvolvimento e caixas econômicas: operações específicas autorizadas. Podem operar no mercado de câmbio bancos. A Empresa Brasileira de Correios e Telégrafos – ECT. . emissivos e receptivos. domiciliados ou com sede no País e residentes. revistas e publicações similares. consertos e recondicionamento de máquinas e peças. reservas em estabelecimentos hoteleiros. as operações em moeda nacional entre residentes. operações no mercado interbancário. arbitragem com o exterior. Esses agentes podem realizar as seguintes operações: a) bancos. contribuições a entidades associativas e previdenciárias. cheques e cheques de viagem. assinatura de jornais e revistas. tais como aluguel de veículos. doações. corretoras. quando a importação não estiver sujeita a registro no Siscomex. jornais. exceto de desenvolvimento: todas as operações previstas para o mercado de câmbio. compromissos diversos. arbitragens no País e. e) meios de hospedagem de turismo: exclusivamente compra de clientes de moeda estrangeira em espécie. aquisição de programas de computador para uso próprio. despesas com comunicações. aposentadorias e pensões. financiamento e investimento. para atender manutenção de pessoas físicas no exterior. c) sociedades de crédito. realizadas por intermédio das instituições autorizadas a operar no mercado de câmbio pelo Banco Central. cheques e cheques de viagens relativas a viagens internacionais. não destinados à comercialização.de moeda estrangeira. e pagamento de livros. sociedades corretoras de câmbio ou de títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários: compra ou venda a clientes de moeda estrangeira em espécie. aquisição de medicamentos no exterior. Qualquer pessoa física ou jurídica pode ir a uma instituição autorizada a operar no mercado de câmbio para comprar ou vender moeda estrangeira. outros gastos de natureza eventual. cheques e cheques de viagem. por meio de banco autorizado a operar no mercado de câmbio.

não fazendo. conforme regulamentação própria do segmento segurador. funciona um segmento denominado mercado paralelo. os agentes do mercado e seus clientes devem observar eventuais restrições legais ou regulamentares existentes para determinados tipos de operação. atualmente. CONTRATOS DE CÂMBIO Embora do ponto de vista cambial não exista restrição para a movimentação de recursos. quando dizemos que. armazenagem e troca de informações que liga o Banco Central aos agentes do SFN) pelo agente autorizado a operar no mercado. significa que 1 dólar dos Estados Unidos custa R$ 2. as quais são referenciadas do ponto de vista do agente autorizado a operar pelo Banco Central. A taxa de câmbio reflete. O contrato de câmbio é o documento que formaliza a operação de câmbio. assim. Como exemplo. havendo a taxa de venda e a taxa de compra. TAXAS DE CÂMBIO Taxa de câmbio é o preço de uma moeda estrangeira medido em unidades ou frações (centavos) da moeda nacional. No Brasil. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) A Ciência Econômica denomina mercado de câmbio o ambiente abstrato em que se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pela autoridade monetária – que. a moeda estrangeira mais negociada é o dólar dos Estados Unidos. permitindo ao Banco Central o acompanhamento de todas as operações. que a taxa de câmbio é 2. por exemplo. fazendo com que a cotação mais comumente utilizada seja a dessa moeda. ao valor correspondente em moeda nacional e aos nomes do comprador e do vendedor. Todas as operações de câmbio realizadas no País precisam ser registradas no Sisbacen (Sistema de Informações Banco Central é um sistema eletrônico de coleta. à taxa contratada. aqueles seguros autorizados pela Susep nessas condições. São ilegais os negócios realizados no mercado paralelo e a posse de moeda estrangeira oriunda de atividades ilícitas. O Banco Central divulga as taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário. constam informações relativas à moeda estrangeira que uma pessoa está comprando ou vendendo. o custo de uma moeda em relação à outra.À margem da lei. é o . As taxas de câmbio praticadas no mercado de câmbio brasileiro são livremente negociadas entre os agentes e seus clientes e são amplamente divulgadas pela imprensa. Nele.. nenhum tipo de fixação desta.40. no Brasil.40. EXERCÍCIOS 1. somente podem ser colocados no exterior ou ter prêmios pagos em moeda estrangeira. Dessa forma.

pode. corretoras. ou câmbio negro. são negociados direitos sobre a moeda estrangeira. tais como as relativas a investimentos estrangeiros no país. nas esferas federal. podem-se realizar as operações decorrentes de comércio exterior. c) Qualquer pessoa. a empréstimos a residentes no exterior (sujeitos a registro no BACEN). agências de turismo e meios de hospedagem) ou entre estes e seus clientes. livre e flutuante. para as quais está prevista a entrega da moeda estrangeira em espécie. na maioria dos casos. Excetuam-se as operações relativas a viagens internacionais. que são regulamentados e fiscalizados pelo BACEN. Já no mercado primário. estadual e municipal. nem sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. no mercado de câmbio de taxas livres. . outras operações. d) No mercado livre. nas operações de câmbio. a) No Brasil. e o mercado flutuante. embora não tenham amparo legal específico. o mercado de câmbio é dividido em dois segmentos. não são ilegais. Resposta: Os itens B e E são falsos. constituindo as denominadas operações interbancárias. b) Sem regulamentação estatal. como turismo. mercado negro. Esse é o caso das operações com exportadores. Todos os negócios realizados nesse mercado. para a realização das operações de câmbio é necessário respaldo documental. 2. ainda. em uma instituição autorizada a operar em câmbio. funciona um segmento denominado mercado paralelo. a pagamentos e recebimentos de serviços. e) A operação de mercado secundário implica a entrada ou a saída efetiva de moeda estrangeira do país. Têm curso. distribuidoras. também são realizadas as operações dos governos. Como regra geral. física ou jurídica. Nesse mercado. a moeda estrangeira simplesmente migrado ativo de um banco para o de outro. comprar ou vender moeda estrangeira. O mercado livre é também conhecido popularmente como comercial. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. importadores e viajantes. Acerca desse tema. os clientes não têm acesso à moeda estrangeira em espécie.BACEN – e entre eles e seus clientes. (CESPE/UnB – Banco do Brasil) O Banco Central do Brasil (BACEN) conceitua mercado de câmbio como o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo BACEN (bancos. No que se refere ao contexto do mercado de câmbio brasileiro. julgue os itens a seguir. julgue os itens a seguir. de exportação e de importação. ou seja. Visto que.

regulamentando o mercado de câmbio e autorizando as instituições que nele operam. b) O BACEN executa a política cambial definida pelo Ministério do Planejamento. todos os negócios realizados no mercado paralelo. entre a pessoa física e a instituição autorizada ou entre os agentes autorizados. . suspensões e outras sanções previstas em lei. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. ou seja. c) As taxas de câmbio são livremente pactuadas entre as partes contratantes. podendo punir dirigentes e instituições mediante multas. são ilegais e sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. Também compete ao BACEN fiscalizar o referido mercado. Resposta: Somente o item B é falso.a) No Brasil.

ACE – Adiantamento sobre Cambiais Entregues é o contrato no qual o exportador recebe a moeda nacional após o embarque da mercadoria. servindo esta como apoio financeiro à produção da mercadoria. basicamente. e • Arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira. Listamos alguns: • O ACC – Adiantamento sobre Contrato de Câmbio é uma antecipação em moeda nacional a que o exportador tem acesso no ato da contratação do câmbio. Estas operações podem ocorrer em função de: • Exportação: venda ao exterior de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira. OPERAÇÕES BÁSICAS E SISCOMEX Nesta aula serão estudadas as operações básicas do mercado de câmbio e destacada a função do Sistema Integrado de Comércio Exterior (SISCOMEX). sempre que esse contrato precede o embarque.AULA 29 MERCADO DE CÂMBIO – REMESSAS. Em relação à instituição autorizada a operar com câmbio elas se classificam como: • Compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional. • Venda: entrega de moeda estrangeira contra recebimento de moeda nacional. O que diferencia o ACC do ACE é que no primeiro o exportador recebe a moeda nacional antes de embarcar a mercadoria. Pré-Pagamento à Exportação: é uma forma alternativa ao ACC para obtenção antecipada dos recursos. a antecipação do pagamento da exportação. representando. • Importação: compra de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira • Transferências: movimentação financeira de capitais de entrada ou saída do País. a troca da moeda de um país pela de outro. sem incorrer numa dívida de • • . OPERAÇÕES BÁSICAS As operações de câmbio visam. na prática. As operações acima destacadas podem ser desdobradas em diversos contratos.

o o valor em moeda nacional. e o a forma da entrega da moeda estrangeira. conforme o caso. Também existe câmbio simplificado para importação. O objetivo é facilitar a realização de operações de pequeno valor. o exportador só fará jus ao recebimento se atender a todas as exigências por ela estipuladas. são apenas 5 nesta sistemática: o a indicação de o comerciante ser pessoa física ou jurídica. Como na exportação. • • Câmbio Manual (Dólar Turismo/Travellers Checkis – envolve operações de compra e venda do dólar turismo e de travellers checks para pessoas físicas e jurídicas que irão deixar o país em futuro próximo. o o valor em moeda estrangeira. Câmbio Simplificado de Exportação é um contrato de câmbio com número reduzido de informações a serem prestadas pelo cliente. as divisas só vão ingressar futuramente. O pagamento de importações brasileiras. registrada no Siscomex. Como a venda é feita a prazo. o CNPJ ou CPF do exportador. mediante desconto das cambiais relativas a vendas a prazo feitas pelo exportador. cujo ingresso da mercadoria no Brasil tenha ocorrido por meio de Declaração Simplificada de Importação – DSI. É o pagamento antecipado da exportação pelo importador. pode ser efetuado pela sistemática do câmbio simplificado. referindo-se a vendas ao exterior no valor equivalente a até US$ 20 mil. as operações de câmbio dentro dessa sistemática estão limitadas ao equivalente a US$ 10 mil. Carta de Crédito – trata-se de crédito documentário que o importador abre em favor do exportador em um banco no seu país. diminuindo o seu custo para o exportador. A carta de crédito pode ser definida como uma ordem de pagamento condicionada. isto é. Neste caso o exportador permanece responsável • • . O registro das informações exigido pelo Banco Central é bem mais simples – em vez de 26 dados informados em uma operação de exportação tradicional.natureza financeira. Supplier’s Credit – é um financiamento concedido por um banco ao exportador.

com o fomento mercantil realizado no país. também. com a intermediação de um banco. Factoring – são similares às operações de forfaiting. Assim o exportador obtem recursos para financiar suas vendas ao exterior. por meio de um título. Export Notes – são contrato de cessão de crédito de exportação. que. que uma das formas de remessas de câmbio para o exterior é por meio da CC5. o que era conhecido como “operação CC5”. o mesmo tranfere ao tomador os direitos sobre este contrato. Para o exportador. ainda que os recursos não fossem de titularidade da instituição financeira. a não ser que tais recursos fossem obtidos a partir de operações de câmbio. O risco da operação é transferido pelo banco às empresas especializadas em factoring no exterior (as factor). São operações muito parecidas. b) os recursos mantidos nas contas tituladas por domiciliados no exterior que não fossem instituições financeiras estavam impedidos de serem convertidos e enviados livremente ao exterior. recebe a mesma denominação. Quando o contrato de vende ao exterior é feito pelo exportador. financiador pelo pagamento da cambial de • Buyer’s Credit – é um financiamento concedido diretamente ao importador estrangeiro. podiam ser automaticamente convertidos em moeda estrangeira para remessa ao exterior. Até março de 2005: a) os recursos mantidos nas contas tituladas por instituições financeiras sediadas no exterior. em que o exportador cede ao tomador. não atuam como instituições financeiras e sim como prestadores de garantia. por meio da qual.junto ao banqueiro exportação. Seu maior atrativo é que o mecanismo não oferece riscos ao exportador. regulamentando a abertura e movimentação de contas em moeda nacional tituladas por domiciliados no exterior e mantidas em bancos no Brasil. assumem o risco sobre o importador e. . assim. na realidade. Não há a figura do direito de regresso contra o exportador. que. ainda. à vista os reais equivalentes ao valor da operação em moeda estrangeira • • • Vale comentar. aliás. mas envolvem menores valores. os direitos creditícios de uma operação a ser realizada no futuro. editada pelo Banco Central em 1969. Forfaiting – é uma cessão de crédito (venda de crédito). um exportador pode vender suas mercadorias a prazo e receber à vista. recebendo. O mercado de forfaiting funciona como uma espécie de desconto de notas promissórias. Um banco no exterior financia a operação ao importador. a operação é à vista e as divisas ingressam de imediato. “CC5” é a abreviatura do documento normativo Carta-Circular 5. pois é a compra das obrigações do importador que garante ao exportador estar livre dos riscos da operação.

independentemente de o titular da conta ser instituição financeira ou não. por meio de ordens (ordem. e pede a expedição da ordem O banco emite a ordem e credita o valor da moeda estrangeira na conta do banqueiro no exterior que a cumprirá O banqueiro no exterio avisa o favorecido. domiciliadas ou com sede no exterior para a realização de transferência internacional em reais de interesse de terceiros. telegráfica ou fax). e na Medida Provisória nº 2. assim conceituadas na legislação tributária. não sendo possível. sem limitação de valor. de 2001. estão obrigadas a informar ao Banco Central do Brasil. A regulamentação brasileira não alcança o exterior. observada a legalidade da transação. quaisquer pagamentos ou recebimentos em moeda estrangeira podem ser realizados no mercado de câmbio. de qualquer natureza. inclusive as transferências para fins de constituição de disponibilidades no exterior e seu retorno ao País e aplicações no mercado financeiro. por conseqüência. de março de 2005. de 1969. pagando. As remessas para o exterior são cursadas. as pessoas físicas e jurídicas residentes. para remessa ao exterior. quando da recepção da ordem . A Resolução também permitiu que os saldos de recursos próprios existentes em tais contas possam ser livremente convertidos em moeda estrangeira. ordem por telex. vedou o uso das contas em reais tituladas por pessoas físicas ou jurídicas residentes.A Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 3.060. normalmente. Um exemplo de remessa: • Remessa para pessoa física residente na Bélgica de 300 dólares: O remetente vai ao banco e deposita o equivalente à remessa. As pessoas físicas e as pessoas jurídicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferências internacionais em reais. domiciliadas ou com sede no País. anualmente.265. Com base no disposto no Decreto-Lei nº 1. tendo como base a fundamentação econômica e as responsabilidades definidas na respectiva documentação. os ativos mantidos no exterior.224. a existência de norma editada no País regulando a matéria. por carta. REMESSAS Como regra geral. à taxa de venda. naturalmente. uma pequena comissão.

Comando do Exército etc. de 25/9/1992. A partir de 1993. a) O objetivo desses contratos é proporcionar recursos antecipados ao importador. julgue os itens seguintes. todo o processamento administrativo relativo às exportações foi informatizado. rápido acesso a informações estatísticas. tendo incorporado o Módulo Drawback Eletrônico. Na concepção e no desenvolvimento do Sistema. O sistema de registro de exportações totalmente informatizado permitiu um enorme ganho em agilização. os adiantamentos sobre os contratos de câmbio (ACC) são modalidade contratual de largo uso. que atuam apenas em algumas operações específicas (Ministério da Saúde. em novembro de 2001. é a sistemática administrativa do comércio exterior brasileiro.). O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado. com a criação do SISCOMEX. As operações passaram a ser registradas via Sistema e analisadas “on line” pelos órgãos que atuam em comércio exterior. acompanhamento e controle das diferentes etapas das operações de exportação. . foram harmonizados conceitos. instituído pelo Decreto nº 660. redução de custos etc. tanto os chamados órgãos “gestores” (SECEX. que permite a eliminação de diversos documentos utilizados no processamento das operações. tornando possível a adoção de um fluxo único de informações. Departamento da Polícia Federal. O acesso ao SISCOMEX IMPORTAÇÃO é feito por meio de conexão com o Serpro a fim de que as operações que necessitam de Licenciamento de Importação possam ser efetuadas. confiabilidade. de sorte a incrementar o comércio internacional. (BB/2003-1) No mercado de câmbio. códigos e nomenclaturas. que integra as atividades afins da Secretaria de Comércio Exterior – SECEX. no registro. SRF e BACEN) como os órgãos “anuentes”. Com relação às características desse contrato. EXERCÍCIOS 1. tratado pela via informatizada. da Secretaria da Receita Federal – SRF e do Banco Central do Brasil – BACEN.O favorecido recebe seu valor na moeda de seu país O banqueiro debita na conta do banco expedidor da ordem SISCOMEX O Sistema Integrado de Comércio Exterior – SISCOMEX.

ou por meio de instrumento em separado que se integrará ao contrato. b) ACC. tais como café. . c) Forfaiting. Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro. AULA 30 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – MERCADO A TERMO E FUTUROS Os instrumentos financeiros derivativos são utilizados pelas instituições financeiras em diversas finalidades. uma taxa de referência (dólar ou depósitos interfinanceiros) ou índices (Ibovespa. Nesta aula. que produto de financiamento seria recomendado para financiar. os quais podem ser: • • • bens (ação ou mercadoria. e) Export Note. 2. o pós-embarque de uma exportação de bens de capital para um país considerado como um alto risco de crédito? a) ACE. etc). boi gordo. d) Supplier’s Credit. serão definidos tais instrumentos e apresentadas suas características principais CONCEITO DE DERIVATIVOS Os derivativos são instrumentos financeiros cujos valores derivam dos preços ou performances de outros ativos. a médio prazo. d) A primeira fase dos ACC ocorre quando a mercadoria já está pronta e embarcada. aproveitando-se o máximo possível a variação cambial. c) O valor adiantado poderá ser averbado no próprio contrato de câmbio. e) Os ACC consistem unicamente na antecipação total dos reais equivalentes à quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco. Resposta: As letras A e E são falsas.b) Os ACC podem ser utilizados como instrumentos de ganho financeiro pelo importador. e operações de crédito (empréstimos e financiamentos). soja). (BB/1999-2) No mercado internacional.

câmbio. os contratos futuros. os swaps. existem pessoas interessadas em vender uma mercadoria que ainda não está disponível e pessoas que estão dispostas a adquirir esta mercadoria para recebimento e pagamento em futuro próximo. os principais tipos de derivativos são os contratos a termo. No ambiente em que são negociados tais contratos. taxa de câmbio. preço de mercadoria. a termo. as opções.O Banco Central do Brasil ao conceituar tal instrumento apresenta 3 (três) características que devem ser observadas na definição destes instrumentos financeiros: Seu valor varia em decorrência de mudanças em taxa de juros. índice de bolsa de valores. preço preço de título ou valor mobiliário. por um preço previamente estabelecido. A figura abaixo demonstra uma operação que ocorre normalmente em um mercado à vista. índice de preço. . em data futura. CONTRATOS A TERMO São contratos nos quais há um compromisso de compra ou venda de um ativo. características e os critérios para contabilização de cada modalidade de derivativo. índice ou classificação de classificação crédito. ou qualquer outra variável similar específica O investimento inicial deve ser inexistente ou pequeno em relação ao relação valor do contrato E o contrato é liquidado em data futura TIPOS DE DERIVATIVOS No Brasil. ou seja. Serão apresentados a seguir conceitos.

prazo. No entanto. As principais características das operações a termo são as seguintes: Mercado a Termo 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço combinado entre vendedor e comprador Pagamento e entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador • • • liquidação física e financeira futura.Mercado à Vista 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço acertado/ pago entre vendedor e comprador + Entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador Já a figura seguinte demonstra uma operação ocorrendo no mercado a termo. quantidade. um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em determinada data futura. local de entrega e preço). o contrato deve conter especificação precisa do bem (qualidade. e • realizadas para hedge. especulação e captação/aplicação de recursos CONTRATOS FUTUROS É como um contrato a termo. . Há a padronização de preço. caracteriza-se como uma evolução do mercado a termo. pois só podem ser negociados no mercado a termo. por preço especificado. realizadas em bolsas (padronizados) ou mercado de balcão (nãopadronizados).

e para garantia de liquidação dos contratos são exigidos depósitos de margens de garantia: garantia de liquidação dos contratos e ajustes diários. ajuste diário do valor do contrato etc. e • Margem de garantia: exigência feita pela Bolsa às partes de um contrato futuro. Comparativo entre contratos a termo e futuros Características Objetivo Termo Futuros Proteção contra variações nos Proteção contra variações nos . • Ajuste diário: nivelamento de preços das posições em aberto (marcação a mercado).qualidade do produto. Os principais conceitos utilizados no mercado de futuros são: • Preço de ajuste: valor do contrato a cada dia definido pela Bolsa de Futuros. A figura abaixo demonstra como acontecem as operações em um mercado futuro. geralmente na forma de depósito de dinheiro ou de títulos. Representam os montantes que devem ser pagos ou recebidos pelas partes diariamente em função das alterações nos preços dos contratos. local e data de entrega. feitos em bolsas (padronização). Mercado Futuro Ajustes Diários 0 1 mês 2 meses 3 meses Comprador e vendedor fecham contrato ao preço futuro Comprador paga o preço futuro e vendedor entrega bens As principais características dos contratos futuros são: • • • liquidação financeira futura.

m) criação de defesas contra variações adversas de preços. 330 (com adaptações). p. 2001. normalmente com entrega de mercadoria Não são negociados antes do vencimento Partes contratantes Estabelecidas pelas partes Definido pelas partes Nem sempre existirão Definido pelas partes Produtores e consumidores preços. Mercado financeiro. permitindo garantia de preços futuros para os ativos. 4. A partir do texto acima. n) maior atração de capital de risco. Os mercados futuros e de opções permitem que investidores não integralizem os investimentos em seus vencimentos. com volume de capital relativamente grande e nível desconhecido de risco. melhorando o entendimento do mercado com relação ao desempenho das opções de investimento em condições de risco. o) realização de negócios de maior porte. Esses derivativos oferecem também uma proteção contra prejuízos ocasionados por alterações desfavoráveis nas cotações dos ativos. é correto concluir que o uso de derivativos no mercado financeiro acarreta: k) desestimulação da liquidez do mercado físico. Alexandre Assaf Neto. Resposta: As letras a e e são falsas. o prejuízo pode apresentar-se menor do que se eles fossem obrigados ao pagamento futuro. São Paulo: Atlas.Negociabilidade Responsabilidade Qualidade/Quantidad e Local de Negociação Sistemas de Garantias Vencimento Participantes Ajustes Variações nos preços Porte participantes Credibilidade preços.ª ed. . normalmente sem entrega de mercadoria Podem ser negociados antes do vencimento Câmara de Compensação Estabelecida pela Bolsa Bolsas de Futuros Sempre haverá garantias No vencimento Não alteram contrato dos Grandes o valor Definido pela Bolsa Qualquer pessoa jurídica Diários do Diárias física ou Pequenos. desde que as cotações de mercado lhes sejam adversas. l) redução do preço dos bens por intermédio do melhor gerenciamento do risco. (BB/2003) Os mercados futuros e de opções propiciam aos investidores uma tomada de decisão mais técnica. Mesmo que possam perder o depósito efetuado. médios e grandes um Não é necessário apresentar boa situação creditícia É normalmente exigido alto padrão de crédito EXERCÍCIOS 1. As demais verdadeiras.

proporciona a seu detentor o direito de comprar um ativo em certa data. por preço determinado. Opção de compra (Call) . Envolve o pagamento de um prêmio para aquisição do contrato.AULA 31 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – OPÇÕES E SWAPS Nesta aula. 3. Serão estudados os derivativos denominados opções e swaps. por preço determinado. Tipos de contratos de opções 1. Alguns conceitos envolvidos em uma operação com opções: 1. Titular: comprador da opção. Lançador: vendedor da opção. Preço de Exercício: preço de referência do ativo objeto para o exercício da opção. 2. de comprar ou vender o ativo objeto. Opção de venda (Put) – proporciona a seu detentor o direito de vender um ativo em certa data. Posições assumidas em opções I . 2. Apresentam uma diferença básica em relação aos contratos futuros. mas não a obrigação. Prêmio: valor pago na compra da opção. OPÇÕES São contratos que negociam o direito de comprar ou vender algo no futuro. 4.Comprador de uma opção de compra: . Nestes o detentor da opção tem o direito. sendo a liquidação efetuada em decorrência do exercício da opção pelo titular. será complementado ao estudo relativo ao mercado de derivativos.

50.=30. Preço Vencto=35.E. O gráfico abaixo demonstra que a perda máxima que o comprador de uma opção tem é o valor do prêmio pago.E. O gráfico demonstra que a possibilidade de perda para o vendedor da opção de compra é grande. P. P. preço de exercício (PE) e preço no vencimento (Preço Vencto). Preço Vencto=35.50.00. a partir das informações relativas ao prêmio.50 PV=35 II – Vendedor de uma opção de compra: Quem vende uma opção de compra acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.: Prêmio= 2.50 PE=30 (Preço do Ativo) III – Comprador de uma opção de venda .00 Resultado da Operação PV=35 2.00 Resultado da Operação PE=30 (Preço do Ativo) -2.: Prêmio= 2. Ex.00. Ex. sendo inversamente proporcional ao potencial ganho do comprador da opção.=30.Quem compra uma opção de compra acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.

As partes assumem a obrigação recíproca de realizar.=30. Preço Vencto=35.50 (Preço do Ativo) IV – Vendedor de uma opção de venda Quem vende uma opção de venda acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.50.E. em certa data no futuro. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio recebido.E.00.50 SWAPS São contratos nos quais são realizadas trocas de fluxos de caixas futuros. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio pago.50 Resultado da Operação PV=35 PE=30 -2. Preço Vencto=35.: Prêmio= 2.50 PV=35 (Preço do Ativo) -27.Quem compra uma opção de venda acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. São .: Prêmio= 2. P. Ex.50. a troca de resultados financeiros previamente definidos. P.=30.00 Resultado da Operação PE=30 2.00. Ex.00 27.

Esta empresa gostaria de trocar seu risco “juro pós-fixado” pelo risco “dólar”. Isso ocorre porque é possível decompor o relacionamento dos agentes envolvidos em dois contratos a termo com características especificas. deseja justamente o oposto: quer trocar seu risco dólar pelo risco “juro pós-fixado”. conhecido como o swap prefixado. Outra empresa nacional. como Pode ser usado como hedge (seguro) ou como especulação para se obter ganhos extraordinários. Swaps de ações: permitem a troca de remunerações de papeis com renda variável. A figura a seguir demonstra como é operacionalizado um contrato de swap.definidas taxas ou índices sobre ativos ou passivos utilizados referenciais. conhecido como swap cambial. No entanto. . III. Swaps de taxas de câmbio: são negociadas trocas de taxas de câmbio. Tipos de Swap: Os tipos de contratos mais comuns são: I. A companhia B. podem ocorrer perdas extraordinárias. decorrentes de suas atividades de exportações e uma dívida corrigida por juros pós-fixados. se a estratégia for perdedora. IV. Com o swap a companhia A ficará com posições em CDI e a companhia B com posições em taxa pré. Exemplos de operação de swap I – Uma empresa que tem ativos em dólar.com ativos em reais e dívidas em dólar. tem posições em CDI e deseja trocá-las por taxa pré. Os swaps permitem a troca de risco entre investidores. A BM&F. II. roca de juros prefixados por juros pós-fixados (CDI over). Taxa Pré Companhia A CDI Companhia B O swap pode ser visualizado como um contrato a termo. Swaps de taxas de juros: os contratos permitem a negociação de taxas de juros. Swaps de mercadorias: estão baseados em commodities. por sua vez. denomina seus contratos de swap como contratos a termo de CDI e de dólar. A companhia A tem posições em taxas prefixadas e deseja assumir posições em CDI. e a troca de taxa de dólar por juros pós-fixados. por exemplo.

não precisam. ser registrados em bolsa de mercadorias e de futuros ou na CETIP. dos interessados em fazer a troca dos fluxos de caixa. apenas o vendedor tem a obrigação de efetuar o deposito da margem.As duas empresas.060.5% 1. recebendo uma comissão. b) Os contratos de swap que tenham instituição financeira como uma de suas contrapartes ou.O Banco Páscoa tem ativos vinculados à TR e passivos com taxa prefixada.000 -5. ou através de intermediação de instituição financeira. sem assumir quaisquer direitos ou obrigações.055.055. seja em opções de compra ou em opções de venda. somente como intermediário da operação. Taxa Pré Taxa Pré Companhia A CDI IF CDI Companhia B Neste caso. ate mesmo. uma vez que os compradores.5%. foi feito um swap de R$1.5 e 6%.000 Bco Natal Recebe Swap com Intermediação A operação pode contar com a intermediação de uma IF. A partir de uma a taxa prefixada de 5. no período. Em contrapartida o Banco Natal tem ativos a taxas prefixadas e passivos com encargos em TR.000 1.000 1. a IF assume o risco de crédito nas duas pontas. EXERCÍCIOS 01 – (BCB/2000) Julgue os itens abaixo.000 1.000 para 1 mês.055. que assume o papel de contraparte. então.000 0 Não há fluxo Cenário 3 6% 1. 5. c) No mercado de opções. II .000. observe no quadro abaixo quais seriam as situações para a TR igual a 5.055. acerca de derivativos. aproveitando uma distorção momentânea de preços.000 Bco Páscoa Recebe Cenário 2 5. fazem um contrato de swap entre si. não importando a posição de compra. somente terão . a) Especulador é a pessoa física ou jurídica que busca tirar proveito da variação na diferença entre o preço de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudança nessa diferença. Sendo que o Banco Páscoa pretende trabalhar com taxas prefixadas e o Banco Natal com TR. para trocar suas posições em risco.necessariamente.050. TR Principal + TR Principal + Pré Diferença Resultado Cenário 1 5% 1.000 +5.

Embora muito raramente. não podem ser emitidos por empresas incluídas no sistema brasileiro de privatização. b. tais derivativos. tais como valores mobiliários. na forma de certificados representativos de contratos mercantis de compra e venda a termo de energia elétrica. futuros de ações. As demais falsas. d. ou seus preços. já os limites impostos com relação a derivativos são pouco restritivos. julgue os itens que se seguem. d) As opções exóticas são um grupo de opções especiais. dinheiro. podem ser adquiridos por instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN a funcionar. Em geral. as operações futuras. que tem como principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade. a. e que podem ser negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadoria e futuros. 03 – (BCB/2000) Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos. e. e) É de responsabilidade do BACEN a regulamentação dos principais produtos do mercado de derivativos negociados. o resultado financeiro liquido decorrente da aplicação de taxas ou índices sobre um montante utilizado exclusivamente como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela Destacada). Resposta: Somente a letra c é verdadeira. os derivativos são usados como trava de risco (hedge) relativa a variações de taxas de juros ou a oscilações de taxas cambiais. Para tanto.direitos e não obrigações. 02 – (BB/2003) Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem como referência a outros ativos. julgue os itens a seguir: a) a operação de swap é caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigação recíproca de realizar. emitidos por órgãos ou entidades do setor público. moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor. Os principais tipos de derivativos são as opções (de compra ou venda). não existindo. estabelecido no contrato. mercadorias. sem os custos de venda ou compra efetiva de tais ativos. na criação de novos instrumentos nos mercados de capitais e na obtenção ou eliminação de riscos associados com a propriedade de ativos. c. Resposta: As letras a e c são verdadeiras. o baixo custo e a maior eficácia do hedge. fundos de investimento não podem utilizar parcela significativa de seus patrimônios em valores mobiliários. como opções sobre ações. risco de inadimplência do comprador de opções. as operações a termo e as trocas (swaps). portanto. Derivativos são usados na gerência de direitos e obrigações resultantes dos ativos originais. em certa data futura. . Os chamados derivativos de eletricidade. termos sobre ações e futuros de índices. Acerca desse tema.

Hipoteca 8. o banco torna-se um mero avalista do cliente por ele avalizado. possibilitando a sua negociação ate a data dos respectivos vencimentos. especialmente no mercado dos produtos derivativos. Aval Bancário 5.b) Contratos futuros caracterizam-se por operações para liquidação em um data futura. Além do conceito. e) Hedger é a pessoa física que busca. por meio de operações de compra ou de venda de instrumentos financeiros. são especificados pelas bolsas o bem (tipo. No processo do aval. a dívida pode ser garantida em sua totalidade ou parcialmente. de uma taxa de referencia ou de um índice. provocar risco de perdas decorrente das variações de preços de bens com que trabalha. Alienação Fiduciária 7. d) Derivativos são instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preço ou do desempenho de mercado de um bem básico. c) Opcoes são instrumentos por meio dos quais o comprador terá um preço variável para um bem ou título-objeto (preço de exercício). cujos contratos são padronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros. As demais verdadeiras. Penhor Mercantil 6. as datas de liquidação e de entrega e o local de entrega. AULA 32 GARANTIAS DO SFN Nesta aula serão apresentadas as principais garantias oferecidas e recebidas pelas instituições financeiras no Brasil. o volume (tamanho do contrato). para uma determinada data de vencimento (data de exercício). Fiança Bancária Aval bancário Obrigação assumida pela instituição bancária com a finalidade de garantir pagamentos de títulos de crédito de certos clientes. Os tipos de aval são: • Completo/Pleno/em Preto • Em Branco . Nesses contratos. quantidade). de ativos financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contraído. Através do aval. Resposta: As letras a e e são falsas. serão vistas as características específicas do (a): 4. peso. O aval só poderá ser concedido em um título de crédito.

benfeitorias e ampliações. poderá o devedor permanecer na posse do bem. o domínio e a posse indireta de um bem. A hipoteca caracteriza-se como uma garantia real sobre bem imóvel. será obrigatoriamente arquivado por cópia ou microfilme. atualmente. e aparelhos eletrodomésticos. A posse indireta e a propriedade são do credor (financiador). sob pena de não valer contra terceiros. aviões. pode o credor requerer judicialmente a busca e apreensão do bem. . Constituise o penhor com a entrega efetiva do bem. ela deve ser inscrita no registro de imóveis. para posterior venda. etc. de veículos. terreno.O aval é completo quando possui o nome da pessoa favorecida. O devedor fica com o domínio do bem na condição de fiel depositário. no registro de títulos e documentos do domicilio do credor. ao imóvel as regras da hipoteca. Isto significa que o bem oferecido em alienação permanece em poder do devedor. aparecendo somente a assinatura do avalista. computadores. A alienação fiduciária somente se prova por escrito e seu instrumento. estradas de ferro. seguindo as mesmas regras da alienação. Vencida e não paga a obrigação.) oferecido como garantia do pagamento de uma dívida. em garantia de uma dívida. Para ser válida. apartamento etc. A alienação é considera uma garantia real. respondendo como fiel depositário. Hipoteca É um direito real que recai sobre um bem imóvel (casa. A garantia recai sobre o bem (móvel ou imóvel). Alienação fiduciária É um contrato pelo qual o devedor transfere ao credor. nesse caso. Também podem ser objeto de hipoteca: navios. mas. pois não se aplica. Atualmente a alienação fiduciária. pode ter como objeto. em que o devedor ou alguém por ele entrega ao credor um bem móvel. O aval é em branco quando não configura o nome do favorecido. abrangendo reformas. Neste caso. como garantia de uma obrigação. A posse direta e o uso do bem fica com o devedor. minas e pedreiras. Penhor mercantil É um contrato acessório e formal. independente de sua entrega efetiva. A hipoteca recai sobre a totalidade do imóvel. A alienação fiduciária é amplamente utilizada nas vendas a prazo. o bem permanece com o devedor. público ou particular. também. por exceção. bem imóvel. A hipoteca extingue-se • pelo desaparecimento da obrigação principal.

pela prescrição. nas concorrências públicas. está isenta do IOF. desde que esteja assegurado o cumprimento das obrigações assumidas pelas partes contratantes. • contratos de prestação de serviços em empreitadas. liberando a garantia prestada. etc. O Banco Central proíbe a concessão de Cartas de Fiança: . licitações. Segundo normas do Banco Central. dentre outras: • participação em concorrências públicas. • contratos de prestação de serviços em geral. assumida pelo banco. aquele se refere a bens imóveis que ficam na posse do devedor durante o prazo da garantia. c) mediante a entrega ao banco da declaração do credor. matérias-primas. A fiança nada mais do que uma obrigação escrita. • contratos de integralização de capitais (pessoas jurídicas). A hipoteca diferencia-se do penhor pois enquanto este se refere a bens móveis que ficam na posse do credor. não podendo ultrapassar 12 meses. terá preferência aquele que primeiro recebeu o imóvel em garantia. A fiança baixa-se: a) quando do término do prazo de validade da Carta de Fiança. Fiança bancária A fiança é um contrato pelo qual o banco (fiador) garante o cumprimento da obrigação de seu cliente junto a um determinado credor (beneficiário). As Cartas de Fianças devem obedecer a prazos determinados. • contratos de fornecimento de mercadorias. e que. Um mesmo ímóvel pode ser hipotecado várias vezes. máquinas. • contratos de execução de obras adjudicadas por meio de concorrências públicas ou particulares. por se tratar de uma garantia e não de uma operação de crédito. No caso de execução por diversos credores. ou particulares. pela arrematação. acessória. • contratos de construção civil. serão autorizadas fianças bancárias nas situações abaixo relacionadas.• • • pela renúncia do credor. • contratos de execução de obras. sendo que. este prazo será de 6 meses.. materiais. b) mediante a devolução da Carta de Fiança. tomadas de preços.

tendo o banco honrado a fiança. relativas ao cumprimento de preços. por qualquer forma. das pessoas a que se refere o item anterior. bem como seus cônjuges e respectivos parentes. prazos e demais características do contrato fiança prestada por um banco a um cliente que tenha assumido um contrato de execução longa (ciclo de produção Performance . e às pessoas jurídicas de cujo capital participem com mais de 10% quaisquer dos diretores ou administradores da própria instituição financeira. ensejar aos favorecidos a obtenção de empréstimos em geral. para o fornecimento de bens ou serviços. o débito resultante passa a ser uma operação financeira sujeita a IOF. cuja delimitação de prazo seja impraticável. em limites que forem fixados pelo Conselho Monetário Nacional. em caráter geral. em moeda estrangeira ou que envolva risco de variação de taxas de câmbio. à aquisição de terrenos que não se destinem ao uso próprio ou que se destinem à execução de empreendimentos ou unidades habitacionais. exceto quando se tratar de operações ligadas ao comércio exterior. ainda. que não tenham perfeita caracterização do valor em moeda nacional e vencimento definido. garantindo as condições de venda do produto. vinculadas. com mais de 10%. direta ou indiretamente. até o segundo grau. aos parentes. em cada caso. até o segundo grau. ou que assegurem o pagamento de obrigações decorrentes da aquisição de bens e serviços. ou o levantamento de recursos junto ao público. quando se tratar de operações lastreadas por efeitos comerciais resultantes de transações de compra e venda ou penhor de mercadorias. às pessoas físicas ou jurídicas que participem do capital do banco.• • • • • • • • que possam. As fianças bancárias podem ser. Caso a pessoa afiançada não cumpra suas obrigações para com o beneficiário. bem como aos respectivos cônjuges. à diretoria do banco e membros dos conselhos consultivos ou administrativos. exceto para garantir interposição de recursos fiscais ou que sejam garantias prestadas para produzir efeitos perante órgãos fiscais ou entidades por elas controladas. fiscais e semelhantes. salvo autorização específica do Bacen. com a finalidade de habilitá-lo à participação em uma concorrência pública aberta no exterior. dos seguintes tipos: Tipo Bid Bond Características carta de garantia emitida pelo banco a pedido de seu cliente.

(Cespe/Banco do Brasil – 2001) Em função do risco causado pelo fenômeno da inadimplência. entre outras atribuições.Bond Advance Payment Bond Refundment Bond longo). Acerca dessas garantias. tornando-se o alienante ou devedor seu possuidor direto e depositário. Está muito ligada a obras públicas ou fabricação de navios. c) Participam do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) todas as instituições componentes do SFN. é a garantia da entrega do produto lá fora. e) Para garantir a liquidez do sistema bancário. foi criado o fundo social de emergência. com qualidade. julgue os itens abaixo. Garantia de pagamento antecipado emitido em moeda estrangeira pelo banco ao seu beneficiário no exterior. que. com todas as responsabilidades e encargos que lhe incumbem de acordo com as leis civil e penal. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Contrato é o acordo duas ou mais vontades. funciona como garantidor da solvência das operações imobiliárias. d) O fundo de garantia do tempo de serviço. No caso das operações de comércio exterior. b) Nas operações do SFN. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. aval e fiança são institutos de idênticas sistemáticas de funcionamento e conseqüências jurídicas. independentemente da tradição efetiva do bem. pode provocar risco sistêmico ao Sistema Financeiro Nacional (SFN). as operações . ameaçada pela redução significativa dos índices inflacionários provocada pelo Plano Real. 2. na conformidade da ordem jurídica. de forma a proteger o contratante das perdas resultantes da não-eventual conclusão do contrato na forma como foi contratado. destinado a assegurar-lhe o adiantamento previsto no contrato comercial de fornecimento de bens e/ou serviços pela empresa brasileira É a viabilização do recebimento pelo exportador do valor pago antecipadamente pelo importador no caso do nãocumprimento da exportação contratada. Assegura ao importador o reembolso dos valores antecipados EXERCÍCIOS 1. destinado a estabelecer uma regulamentação de interesse entre as partes com o escopo de adquirir. aviões ou bens de capital. foram instituídas garantias para os agentes que nele operam. modificar ou extinguir relações jurídicas de natureza patrimonial. a) A alienação fiduciária é o instrumento que transfere ao credor o domínio resolúvel e a posse indireta da coisa móvel alienada. quando se generaliza.

devem estar expressos o valor da operação de crédito ( em moeda nacional). não havendo necessidade de formalização por instrumento escrito. a) Carta de fiança – depósito feito para garantia de pagamento de um empréstimo ou financiamento. por sua aposição de assinatura. d) Aval – exige outorga uxória ou qualificação do avalista. Em relação às garantias. No contrato. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. . publico ou particular. a forma de cobrança e as garantias. c) Aval – característica de título de crédito que permite que um terceiro. aceite ser coobrigado em relação às obrigações do avalizado. e) Fiança – garantia constituída por contrato autônomo. comissões. os prazos da operação. taxa e tarifas cobradas pela instituição financeira). O avalista não tem beneficio de ordem. b) Garantias são exigidas pelo emprestador de acordo com o risco da operação e podem ser reais ou impessoais. os custos da operação (juros. assinale a alternativa correta. em que o fiador se compromete a cumprir as obrigações do afiançado perante o credor.de empréstimo caracterizam-se por firmar em contrato condições definidas em negociação entre o emprestador e o tomador. os encargos tributários.

que administra o mecanismo de proteção aos correntistas. Conforme determina o CMN. O Brasil seguiu esta tendência e em agosto de 1995. sem fins lucrativos. letras hipotecárias e letras de crédito imobiliário. que recebem depósitos à vista. estrutura legal adequada e proteção direta a depositantes. • a Caixa Econômica Federal.197.AULA 33 FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS . • os bancos de investimento. todas as instituições em funcionamento no Brasil. efetuam aceite em letras de câmbio. o Conselho Monetário Nacional. Cria-se. Conceito O Fundo Garantidor de Crédito é uma entidade privada. o Fundo Garantidor de Créditos – FGC. o Estatuto e Regulamento da nova entidade são aprovados. poupadores e investidores. destinada a administrar mecanismos de proteção a titulares de créditos contra instituições financeiras”. Empréstimos de última instância. de 16/11/1995. estabelecendo-se o sistema de garantia de depósitos no Brasil. e captam recursos mediante a emissão e a colocação de letras imobiliárias. portanto. fundo constituído no Brasil para a proteção de alguns depósitos feitos por clientes de instituições financeiras. fiscalização eficiente. são todos componentes dessa rede e visam a manutenção de um sistema bancário sólido e saudável. A razão por trás desse movimento está baseada na crescente preocupação das autoridades com a estabilidade do sistema financeiro. contra instituições financeiras em caso de intervenção. regulação eficaz. São elas: • os bancos múltiplos. . a prazo ou em contas de poupança. • os bancos de desenvolvimento.211. autoriza a “constituição de entidade privada. via um sistema garantidor. Contexto O estabelecimento formal de sistemas de garantia de depósito tem sido uma tendência dominante no mundo a partir da década de 90.FGC Esta aula apresenta o conceito e as características operacionais do FGC. através da Resolução nº 2. Em novembro de 1995. são associadas do FGC. liquidação ou falência. que se traduz na implementação de instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqüente formação de redes de proteção ao sistema. sem fins lucrativos. • os bancos comerciais. através da Resolução nº 2. de 31/8/1995.

É uma comunhão de recursos arrecadados de clientes para aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros. seja qual for o regime de bens do casamento. tais como: rentabilidade e risco quando da sua decisão de aplicar em um fundo de investimento financeiro. É importante ressaltar que os cônjuges são considerados pessoas distintas. • Letras de crédito imobiliário. Os créditos que são garantidos pelo FGC são: • Depósitos à vista ou sacáveis mediante aviso prévio. os fundos os Fundos de Investimentos Financeiros são entidades constituídas sob a forma de condomínios abertos. de forma que o cliente pondere fatores. EXERCÍCIOS . O valor máximo garantido pelo FGC. • Depósitos de poupança. por instituição. A instituição deverá fazer o repasse dos recursos para o FGC no primeiro dia útil do mês seguinte ao de sua apuração. Os recursos aplicados em fundos de investimentos não estão protegidos pelo FGC.025% do montante dos saldos das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. que seguem normas específicas de administração que objetivam garantir segurança e transparência. cujos regulamentos são registrados em cartórios de títulos e documentos. O atraso no recolhimento da contribuição devida implica multa de 2% sobre o valor da contribuição. As instituições financeiras associadas devem aportar os recursos na ordem de 0. • Letras hipotecárias.000. independentemente do valor total e da distribuição em diferentes formas de depósito e aplicação. O mesmo ocorre com os dependentes. Quando um banco sofre intervenção ou liquidação extrajudicial. acrescido de atualização com base na taxa Selic. • Letras de câmbio. ou seja. cada um receberá até o valor máximo de R$ 20. a garantia para os cotistas desses Fundos consiste na própria carteira de ativos financeiros. as companhias hipotecárias e as associações de poupança e empréstimo.00. • Letras imobiliárias.• • • • as sociedades de crédito. O valor da contribuição devida deve ser apurado e informado às instituições associadas até o dia 25 de cada mês. é de R$ 20.00 por depositante ou aplicador. Para fins do cálculo do valor da contribuição deve ser utilizada a média mensal dos saldos diários das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. Como visto em aula específica.000. as sociedades de crédito imobiliário. com ou sem emissão de certificado. financiamento e investimento. depósitos a prazo.

Resposta: Somente os itens b e c são verdadeiros.00. com seus respectivos CPFs. e) uma aplicação em fundos de ações no valor de R$ 7. (BB/2003-1) O fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante. em um determinado banco. a seguinte posição de saldos: – Conta corrente conjunta R$ 30.00.000. possui. a) uma aplicação no FIF no valor de R$ 4.000.00. c) um CDB no valor de R$ 15.00 b) 30.00.000.00. d) aplicações no FIF no valor de até R$ 14. o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante integralmente os(as): a) depósitos à vista no valor de até R$ 30. 3. – Caderneta de poupança R$ 30.00 e) 60.000.00 c) 40.000.00.000.000. b) um depósito em caderneta de poupança no valor de R$ 12. em certa data. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Junto a uma instituição bancária.00 Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro.000.000. . c) CDBs no valor de até R$ 45. pelo FGC.000.000.000. k) e) aplicações em fundos de ações no valor de até R$ 17. de: a) 20. d) um depósito à vista no valor de R$ 60.00.00. (BB/1999-2) Um casal cadastrado.00 d) 50.000. o casal terá.000. a garantia para recuperar de seus saldos o valor. Caso este banco sofra uma intervenção nesta mesma data. em reais.000.000.00 2. b) depósitos em caderneta de poupança no valor de até R$ 20.1. integralmente.00.00.000.00. neste estabelecimento.