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El capital de trabajo es la

capacidad de una empresa para


desarrollar sus actividades de
manera normal en el corto plazo.
÷uede calcularse como el
excedente de los activos sobre
los pasivos de corto plazo.
El capital de trabajo permite medir
el equilibrio patrimonial de la
compañía.
ue trata de una herramienta muy
importante para el análisis
interno de la empresa, ya que
refleja una relación muy estrecha
con las operaciones diarias del
negocio.
—uando el activo corriente es
mayor que el pasivo corriente, se
habla de capital de trabajo
positivo. Esto quiere decir que la
empresa tiene más activos
líquidos que deudas con
vencimiento en el corto plazo.
En el otro sentido, el capital de
trabajo negativo refleja un
desequilibrio patrimonial, lo que
no representa necesariamente
que la empresa esté en quiebra
o que haya suspendido sus
pagos.
El capital de trabajo negativo
implica una necesidad de
aumentar el activo corriente.
Esto puede realizarse a través de
la venta de parte del activo
inmovilizado o no corriente, para
obtener el activo disponible.
Otras posibilidades son realizar
ampliaciones de capital o
contraer deuda a largo plazo.
Entre las fuentes del capital de
trabajo, se encuentran las
operaciones normales, la venta
de bonos por pagar, la utilidad
sobre la venta de valores
negociables, las aportaciones de
fondos de los dueños, la venta
de activos fijos, el reembolso del
impuesto sobre la renta y los
préstamos bancarios.
—abe destacar que el capital de
trabajo debería permitir a la firma
enfrentar cualquier tipo de
emergencia o pérdidas sin caer
en la bancarrota.
—apacidad de obtener dinero en
efectivo para los usos
requeridos. A nivel empresa,
también se le denomina liquidez
a la capacidad de algún activo de
tener fácil convertibilidad a dinero
en efectivo.
˜inalmente, a nivel de la economía
en general, se llama liquidez a la
facilidad o dificultad existente
para obtener créditos.
ue dice que hay liquidez
(o alta liquidez)
en la economía cuando los
recursos de crédito son
abundantes. El caso contrario
también es válido.
Es el efecto que se produce en la
rentabilidad de la empresa como
consecuencia del empleo de
deuda en su estructura de
financiación.
—onviene precisar qué se entiende
por rentabilidad, para poder
entender si ese efecto es positivo
o negativo, y en qué
circunstancias.
—omo es sabido, rentabilidad no es
sinónimo de resultado contable
(beneficio o pérdida), sino de
resultado en relación con la
inversión.
rncrementar la cantidad de deuda
en la estructura de financiación
de un negocio ±ó lo que es igual,
incrementar el apalancamiento
financiero- tiene un efecto sobre
la rentabilidad que depende del
coste financiero de esa deuda.
Efectivamente, un mayor empleo
de deuda genera un incremento
en la rentabilidad sobre los
recursos propios, siempre que el
coste de la deuda sea menor que
la rentabilidad del negocio

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