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Alexandre Pavoa - Valuation - como precificar acoes.pdf

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Frase de mercado:

Frase de mercado: ““O valor de uma companhia
O valor de uma companhia ééigual

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valor do fluxo de caixa descontado mais o caixa existente.

valor do fluxo de caixa descontado mais o caixa existente.””

A caixa existente influencia diretamente na percep

A caixa existente influencia diretamente na percepçã

ção de risco da
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empresa.

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32 empresas abertas estudadas tiveram, em m

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dez anos, mais do que 10% do ativo em caixa

dez anos, mais do que 10% do ativo em caixa --Lojas Americanas ,
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Ultrapar e WEG foram as recordistas, com mais de 30%.

Ultrapar e WEG foram as recordistas, com mais de 30%.

Procedimento correto :

Procedimento correto :Separar o caixa, reavaliar o risco da

Separar o caixa, reavaliar o risco da
empresa sem o caixa (retirando receitas financeiras) e somar

empresa sem o caixa (retirando receitas financeiras) e somar
novamente o caixa no final da

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valuation..

O valor do controle em valuation

Frase de mercado:

Frase de mercado:““O valor de aquisi
O valor de aquisiçã

ção de uma empresa
o de uma empresa éé
equivalente ao valor de seu fluxo de caixa descontado mais o

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prêêmio
mio

de controle

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Fonte: Valuation, como precificar ações –Alexandre Póvoa

Relação ON x PN –Mercado Brasileiro

Perguntas que devem ser feitas:

Perguntas que devem ser feitas:

Qual a probabilidade da troca de controle ocorrer ?

Qual a probabilidade da troca de controle ocorrer ?Framework
Framework

legal, o controle est

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ção ON X PN ; % do
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controle nas m

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Qual a qualidade e prest

Qual a qualidade e prestíígio no mercado da atual administra
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ção ?
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Qual a facilidade e rapidez que as mudan

Qual a facilidade e rapidez que as mudançças podem ser introduzidas?
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VALOR DO CONTROLE =

VALOR DO CONTROLE =
Valor da empresa em seu estado

Valor da empresa em seu estado óótimo

timo --Valor
Valor

atual da empresa com sua atual gera

atual da empresa com sua atual geraçã

ção de caixa
o de caixa

e estrutura de capital

e estrutura de capital

O valor do controle em valuation

Valuation, Como Precificar Ações

-Stock Options

Stock Options
--Debêntures conversíveis

Debêntures conversíveis
--Pagamento em ações

Pagamento em ações
--Real forte na

Real forte na valuation
valuation

--Prêmio de liquidez

Prêmio de liquidez

--Risco

Risco--País e o papel dos Betas
País e o papel dos Betas

--Sinergias

Sinergias
--Entre outros temas fascinantes ...

Entre outros temas fascinantes ...

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