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GLOSARIO

Bonos: son títulos valor que emiten empresas o entidades de cualquier tipo con el fin de
obtener recursos del mercado de capitales. Estos títulos representan una parte de un crédito
constituidos a cargo de la entidad emisora. Su plazo mínimo es de un año; en retorno de su
inversión recibirá una tasa de interés que fija el emisor de acuerdo con las condiciones del
mercado, al momento de realizar la colocación de los títulos. El compromiso de este título es la
amortización en un plazo determinado y a una tasa de interés preestablecido.

Certificado de Depósito a Término (CDT): Es un certificado que el inversionista recibe por


depósitos de sumas de dinero por un periodo de tiempo específico mínimo de treinta (30) días.
La tasa de interés está determinada por el monto, el plazo y las condiciones del mercado en el
momento de su constitución.

Commodities: Bienes primarios que se transan internacionalmente. Por ejemplo: granos,


metales, productos energéticos como el petrolero y el carbón, y suaves como el café y el
algodón.

Commodities financieros: es todo aquello que sea subyacente en un contrato de futuro de


una bolsa de commodities establecida. Se ha ampliado el concepto para que mediante éste,
prácticamente cualquier cosa pueda ser un commodity.
Hoy en día son considerados como commodities muchos activos financieros siempre y cuando
no sean considerados como valores (securities), tales como las divisas, las tasas de interés o
de referencia, los índices bursátiles, etc.

Corredor de Bolsa: es un trader o un negociador que opera en representación de una Firma


Comisionista de Bolsa.
Actualmente en Colombia existen las siguientes Bolsas de Valores:
Bolsa de Valores de Colombia. BVC
Bolsa Nacional Agropecuaria. BNA
Bolsa Agraria Colombiana S.A. BACSA
Las operaciones de los Corredores de bolsa y las Firmas Comisionistas de Bolsa deben seguir
los lineamientos y reglamentos de la bolsa en la cual están inscritos.

Mercado Electrónico Colombiano: Es un sistema centralizado de operaciones a través del


cual las entidades afiliadas pueden negociar títulos valores, mediante estaciones de trabajo
remotas, en la medida en que se encuentren debidamente habilitadas y reglamentadas por la
Bolsa de Valores de Colombia que es el Administrador.

Operaciones Repo: acuerdo o contrato de compra-venta de títulos mediante el cual el


comprador adquiere la obligación de transferir nuevamente al vendedor inicial la propiedad de
los títulos negociados, ya sean los mismos u otros de la misma especie, dentro de un plazo y
bajo las condiciones fijadas de antemano en el negocio inicial.
Es un vehículo para un crédito a corto plazo en el cual la propiedad del título es temporalmente
trasladada a quien recibe el crédito.

Operaciones Simultáneas: son dos (2) operaciones de compra-venta realizadas al mismo


tiempo, la primera denominada operación de salida y la segunda operación de regreso, sobre el
mismo valor nominal y título de la misma clase y especie, y por los mismos agentes, quienes
asumen en la operación de regreso la posición contraria que han asumido en la operación de
salida y las respectivas obligaciones de comprar y vender según corresponda.
La operación de regreso se cumplirá dentro del plazo determinado y bajo las condiciones
previamente convenidas a la celebración de la simultánea.

Operaciones Carrusel: consiste en una secuencia de operaciones de compra y venta de un


título a futuro. Los precios establecidos para comprar y vender el título determinan la
rentabilidad de la operación en cada uno de los períodos de tenencia del título, denominado
tramos.

Programa de Creadores de Mercado: Lo conforma la agrupación de Bancos, Corporaciones


Financieras y Sociedades Comisionistas de Bolsa encargadas de las labores de compra,
comercialización y estudio de la Deuda Pública Interna de la nación. Su finalidad es fomentar
adecuadas condiciones de financiación para la nación en el mercado de capitales interno por
medio del desarrollo del mercado local de títulos. Los creadores de mercado están autorizados
a operar tanto en el mercado primario como en el secundario.

Sistema Electrónico de Negociación (SEN): Es un sistema centralizado de operaciones a


través del cual las entidades que conforman el grupo de Creadores de Mercado pueden
negociar, mediante estaciones remotas, títulos de Tesorería TES Clase B.

Títulos de Tesorería (TES): Los títulos de tesorería creados con la ley 51 de 1990 son títulos
de deuda pública interna emitidos por el Gobierno Nacional. Existen dos clases de títulos: clase
A y clase B. El primero fue emitido con el objeto de sustituir la deuda contraída en las
operaciones de mercado abierto realizadas por el Banco de la República. El segundo se emite
para obtener recursos para apropiaciones presupuestales y efectuar operaciones temporales de
la Tesorería del Gobierno Nacional. En la actualidad solamente se emiten los títulos clase B.

Título Valor: Son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y
autónomo que en ellos se incorpora. Pueden ser de contenido crediticio, corporativos o de
participación, y de tradición o representativos de mercancías. Se clasifican en títulos
nominativos, a la orden y al portador.

Trader: es un negociador; es decir es la persona facultada y encargada en las entidades para


hacer operaciones de compra, venta, y/o intercambios de activos financieros.
MESAS DE DINERO

DEFINICIÓN

Es una labor de intermediación y actividad financiera específica que contribuye ha solucionar


problemas temporales de liquidez a empresas del sector real y del mismo sector financiero,
donde los corredores establecen los contactos con los demandantes y oferentes de dinero, pero
no participan en la operación. Es un instrumento o mecanismo financiero especializado en
operaciones a corto plazo.

Recibe el nombre de Mesa de Dinero por que es con el cual se ha asociado la actividad del
corretaje, debido a que estos negocios eran realizados en las empresas de corretaje financiero
en un recinto totalmente privado, donde había como dotaciones físicas mesas muy largas en
espacios abiertos, con sistemas sofisticados de comunicación. Además, también se conoce
como la traducción castellana de Money Deck con la cual se le conoce en los países
anglosajones.

Las mesas de dinero pueden enmarcarse dentro de los mercados primario o secundario:

Mercado primario:
Es el mercado mediante el cual la nación emite los TES. Se genera a través de operaciones
convenidas, forzosas y subastas en las que participan las entidades de programas de creación
de mercado.

Mercados secundarios:
Es aquel que se desarrolla una vez los títulos están en circulación. En Colombia la mayoría de
estas operaciones se dan por medio de sistemas electrónicos de negociación tales como el
Sistema Electrónico de Negociación (SEN), que es administrado por el Banco de la Republica y
el Mercado Electrónico de Negociación (MES), que lo dirige la Bolsa de Valores de Colombia
(BVC).

FUNCIONAMIENTO
Las mesas de dinero funcionan básicamente bajo dos formas:
Tomando posición propia, la cual implica garantizar o avalar las operaciones, financiando una
cartera de valores con recursos propios o de terceros, lo cual se denomina dealers.
Sin tomar posesión propia, como intermediarios o corredores financieros, combinando las
necesidades de sus clientes, operación que se llama brokerage. Este es un servicio que pone
en contacto al oferente con el demandante.

Los cupos de crédito a los usuarios pasa los dearlership, varía de acuerdo a la clasificación que
efectúa la mesa (raling), las garantía pueden ser reales o personas, de acuerdo a cupo
asignado y a la empresa. La actividad de corretaje tal y como se debe entender consiste en
poner en contacto a dos o más personas naturales o jurídicas para que estas efectúen negocios
directamente entre ellas por medio de un corredor (broker), que no puede tomar ninguna
posición en el negocio y su trabajo es remunerado con una comisión pagada por quienes hacen
el negocio.
El procedimiento para ofrecer dinero consiste en colocar sobre la mesa una orden en firme por
un término preciso, durante el cual los operadores o corredores de la mesa, pueden colocarla
en orden. El procedimiento del demandante es similar al del oferente, pero éste señala el
monto, plazo y tasa a la cual estaría dispuesto a cerrar la operación.

Las mesas de dinero y sus corredores se sujetan a una serie de normas de conducta que
deben seguir para cerrar un negocio éticamente, ya que el activo más valioso con que cuenta
los clientes de la mesa de dinero son las reservas; es decir la empresa o institución que
demanda dinero sabe que a través de las mesas de dinero se consigue o se coloca sin conocer
el nombre de los oferentes y demandantes.

Generalmente, las mesas de dinero tienen diferentes divisiones según el mercado que afecten.
Dentro de cada mesa hay mesas más pequeñas que se encargan de atender diferentes
mercados. Las mesas de dinero se pueden encontrar divididas en:
Mesa de divisas
Mesa de moneda legal
Mesa de deuda pública
Mesa corporativa

Mesas de Divisas
Las mesas de divisas negocian en:
Dólares: Las operaciones en dólares las realiza a través de sistemas electrónicos (SET-FX) o
de brokers (Gesmosa – CIMD) o por negociación telefónica directa. El mercado Spot (mercado
a la vista) abre a las 8:00 a. m. y cierra a la 1:00 p. m., este mercado negocia en t = 0 (hoy) y
las operaciones se cumplen en t = 0 (hoy). Por la tarde opera el mercado Next-day, el cual abre
a las 2:30 p. m. y cierra a las 4:30 p.m., en este mercado las operaciones se hacen en t = 0
(hoy) y se cumplen en t + 1 (mañana). Cada intermediario realiza ofertas (puntas) a las cuales
está dispuesto a comprar y/o vender sus dólares, indicando además el monto a transar.
Otras monedas, en este se negocian otras divisas diferentes al dólar, como por ejemplo: Yenes,
Marcos, Euros, Francos, Libras Esterlinas, etc. Generalmente se realizan los negocios por
sistema electrónico (Reuters) o por operación telefónica directa. Se pueden realizar operaciones
con otros países, si las condiciones de mercado lo permiten. Generalmente son mercados que
tienen horarios acorde con los mercados internacionales.
Mercado de derivados, en este se realizan operaciones a plazo y con otro tipo de instrumentos
como: forwards (Delivery y Non Delivery), swaps, opciones put y call (americanas o europeas),
entre otras.

Mesa de Moneda Legal


En Colombia esta mesa se encarga de realizar las operaciones en pesos. Los traders, buscan
recursos (fondeo) o prestan los excedentes de tesorería a otras entidades. Son los encargados
de los recursos a la vista y a plazo con los cuales el resto de las mesas pueden contar. En las
mesas de moneda legal se definen las tasas a las cuales cada entidad captará diariamente en
sus oficinas, las tasas a las cuales realizará préstamos y definirá los cupos que necesite pedir o
colocar en el Banco de la República durante el día. Utilizan los repos para cruzar posiciones
entre entidades o simplemente vienen al Banco de la República por recursos. Es un mercado
que opera generalmente después de las 10:00 a. m. y cierra después de las 6:00 p. m. Las
transacciones se realizan de manera directa y telefónica entre las partes en cuestión. Esta es
una desventaja para este mercado, ya que no permite que los precios y las cantidades lleven a
un mercado profundo y líquido y acarrea un costo excesivo en algunas ocasiones.

Mesa de Deuda Pública


En Colombia se negocian los papeles del gobierno (TES), de 1, 2, 3, 5, 7, 10 y 12 años. El
sistema de transacción es por el Sistema Electrónico de Negociación (SEN), pero también se
pueden utilizar brokers y transacción directa telefónica. El mercado negocia en primer escalón
desde las 8:00 a. m. hasta la 1:00 p. m. aunque en la tarde se hacen algunas operaciones.
Compran y venden diferentes clases de títulos según sean las estrategias de cada entidad; en
estas mesas están los encargados de participar en las subastas de colocación primaria de TES.
Deben estar en permanente comunicación con la mesa de moneda legal, para determinar cupo
y volúmenes a comprar y/o vender. Por el SEN cada agente realiza diferentes cotizaciones
según sea el papel que quiere cotizar, indicando monto, precio y plazo al cual desean operar.
Cuando se realizan las operaciones por SEN la compensación de las operaciones es en línea.

Mesa Corporativa
Esta mesa es la encargada de distribución de los diferentes productos de la entidad. Tiene
como responsabilidad el manejo de los clientes de la entidad, bien sean del sector real o del
sector financiero. Deben tener contacto con las otras mesas, para así poder brindar mejores
servicios a sus clientes. Opera durante todo el día, teniendo en cuenta el horario que los
clientes necesiten.

Generalmente las mesas de divisas, de moneda legal y de deuda pública se conocen también
como mesas de generación, porque es ahí donde se generan los precios para los diferentes
mercados.

Las mesas corporativas, se conocen también como mesas de distribución, porque es allí donde
se atiende a los clientes y se distribuyen los productos del resto de las mesas.

La parte de moneda legal es la encargada de hacer todas las operaciones de expansión y


contracción monetaria (repo).

La parte de peso-dólar se encarga de vigilar el comportamiento del peso frente al dólar y tiene
herramientas para intervenir en caso de volatilidades bruscas de la tasa de cambio.

La parte de deuda pública, administra el portafolio del Banco de la República en títulos del
Gobierno y administra las subastas primarias del MHCP y de Fogafin

PRODUCTOS OFRECIDOS EN UNA MESA DE DINERO

Básicamente podemos encontrar tres (3) grandes grupos de productos que ofrecen las
entidades financieras a través de sus Mesas de Dinero o Tesorerías:
Productos en Moneda Nacional
Productos en Moneda Extranjera
Productos Derivados

Productos en Moneda Nacional


Los productos en moneda nacional, como su nombre lo indica son productos de financiación o
inversión, denominados en Pesos Colombianos (COP). Entre ellos podemos destacar las
operaciones Repo, Simultáneas, Carruseles y las compras y ventas realizadas con TES (Títulos
de Tesorería), Bonos (Privados y públicos), Certificados de depósito a Término (CDT), Facturas
y pagarés entre otros Títulos Valores.

Productos en Moneda Extranjera


Son aquellos ofrecidos en monedas diferentes al Peso Colombiano. Son básicamente compra y
venta de monedas (Dólar Americano, Euro, Libra Esterlina, Yen entre otras), Oferta de
alternativas de inversión y financiación en estas monedas con una amplia asesoría en el tema.

Productos Derivados
Los productos Derivados son aquellos que derivan su precio de los productos descritos
anteriormente. Entre ellos encontramos básicamente:
Forwards
Futuros
Opciones
Swaps

Los Forwards son operaciones con cumplimiento futuro en las cuales una entidad se
compromete a vender un activo(o índices en algunos casos) en un momento y precio
determinado y la otra a comprarlo. En Colombia son de gran aplicación y se encuentran
mercados con gran liquidez especialmente en Forwards sobre Peso-dólar y Forwards sobre
TES. La mayoría de estas operaciones se realizan en el mercado mostrador (OTC- Over the
Counter), lo cual significa que se realizan por fuera de un mercado estándar como las Bolsas de
Valores.

Los Futuros al igual que los Forwards, son operaciones con cumplimiento futuro en la cual una
entidad se compromete a vender un activo (o índices en algunos casos) en un momento y
precio determinado y la otra a comprarlo. Su principal diferencia con los Forwards es que son
operaciones estándar que se realizan bajo los reglamentos de una Bolsa de Futuros en las
cuales existe una cuenta de garantías que deben suscribir y mantener los participantes en la
operación para garantizar el cumplimiento de la operación a su vencimiento.

En Colombia no existe una Bolsa de Futuros. La Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa


Nacional Agropecuaria ofrecen a sus clientes algunos productos similares como las OPCF y los
Contratos a Plazo, que tienen algunas semejanzas con los contratos de Futuros.

Las opciones son un Producto Derivado que le da a su tenedor (Holder) el derecho de comprar
(Opción Call) ó vender (Opción Put) un producto en un momento futuro a un precio
determinado. Este derecho se adquiere normalmente mediante el pago de una cantidad de
dinero llamada Prima. El Emisor de la opción (Writer) tiene la obligación de cumplir la operación
al vencimiento si el tenedor ejerce el derecho.
Los factores que afectan el precio:
Spot: Precio del activo subyacente en el momento cero (0).
Strike: Precio de ejercicio de la opción el día del vencimiento.
Plazo: Plazo al vencimiento de la opción.
Tasa de interés: Tasa de interés cero riesgo para el plazo al vencimiento de la opción.
Volatilidad: Volatilidad del activo subyacente para el plazo al vencimiento de la opción.

Los Swaps o permutas financieras son productos Derivados en los cuales las partes acuerdan
intercambiar flujos de Caja en el futuro producto002C generalmente de préstamos o inversiones
en diferentes monedas o tasas de interés. Los tipos de Swaps más conocidos son los Swaps de
Tasas de Interés y los Swaps de Divisas

Los Swaps de Tasas de interés son aquellos en los cuales las partes acuerdan intercambiar
flujos de caja provenientes de carteras indexadas a diferentes tipos de interés

Los Swaps de Divisas son aquellos en los cuales las partes acuerdan intercambiar flujos de caja
provenientes de carteras en diferentes monedas.

MARCO LEGAL
Las operaciones de intermediación de las mesas de dinero se rigen por lo estipulado en la ley
964 de 2005 y en el Decreto 1121 de 2008, en donde el Gobierno Nacional define la forma de
regular las actividades de manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del
público y la intermediación del mercado de valores.

PÁGINAS DE CONSULTA
http://www.corficolombiana.com/WebCorficolombiana/paginas/documento.aspx?
idd=641&idr=1303
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/GlosarioResultado
http://businesscol.com/foros/index.php?
PHPSESSID=833d0f9cbec2ca239ac95ece90730f70&topic=2948.0
http://es.wikipedia.org/wiki/Commodities
http://www.corficolombiana.com/WebCorficolombiana/paginas/documento.aspx?
idd=641&idr=1305
http://www.corficolombiana.com/WebCorficolombiana/paginas/documento.aspx?
idd=641&idr=1304http://www.wikilearning.com/monografia/indicadores_economicos-
mesa_de_dinero/13702-5
http://www.banrep.gov.co/informes-economicos/ine_pre_frec8.htm
http://www.superfinanciera.gov.co/Normativa/PrincipalesPublicaciones/boletinej/boletin1909/me
sadedinero.html