DOLARIZACIÓN EN ECUADOR: CAUSAS, IMPACTO GENERAL Y SUS CONSECUENCIAS EN EL COMERCIO REGIONAL. Francy Milena Alzate V.

, Kenny Arboleda Chala, Clara Viena Gallego V., Juan Felipe Domínguez A., Alejandro Toro Sanclemente. ECONOMIA INTERNACIONAL Profesor: CESAR A. FERRARI PhD ESPECIALIZACION EN FINANZAS PONTIFICIA UNIVERSIDAD JAVERIANA SANTIAGO DE CALI ABRIL 2011 OBJETIVOS:
y y y y

Identificar las causas que generaron la decisión del estado Ecuatoriano de dolarizar su economía. Reconocer las consecuencias a nivel doméstico de la dolarización. Identificar el impacto en la balanza comercial del país y en general en el mercado regional. Proponer un análisis acerca de esta situación en forma de cómo ésta impactó y continúa impactando en el entorno económico local y regional.

INTRODUCCION Es la década del 90 del siglo XX y Ecuador atravesaba por una de sus peores crisis políticas y económicas, su deuda pública alcanzaba valores que superaban el valor total del PIB nacional, la inflación superaba el 60%, el desempleo y por consiguiente el subempleo alcanzaban valores cercanos al 16% y 50% de la población activa respectivamente la devaluación de la moneda local, el Sucre, había aumentado en cerca del 500% en los últimos dos años de la década, entre otras situaciones. Para contrarrestar esta situación y como un elemento que permitiera la oficialización de la presencia ya mayoritaria del dólar en la economía ecuatoriana, el Presidente del momento Jamil Mahuad anunció en Enero de 1999 que su país adoptaría como moneda oficial la correspondiente al país del Norte, convirtiéndose en la primera nación sudamericana en realizar un cambio total de su moneda hacia una moneda extranjera, una dolarización . Esta situación ya se había presentado en Panamá y Argentina en menor medida, pues en ambas naciones se mantiene la figura de la convertibilidad ; en ambas el dólar no ha reemplazado la moneda local en su totalidad, sino que mantiene una paridad de valor con el Balboa y el Peso Argentino respectivamente. Las causas específicas que llevaron al estado Ecuatoriano a tomar esta decisión, su impacto en la economía local y los elementos que hacen parte de ella, así como las consecuencias en sus relaciones comerciales con los vecinos y en general con los demás países son parte de la revisión del presente documento.

El encaje bancario sufrió inesperados aumentos. similar a la de Argentina. el Presidente Jamil Mahuad anunció que se utilizaría el dólar estadounidense en lugar de la moneda local. particu larmente en Guayaquil. Las autoridades monetarias. Para el año 1996 el presidente.I. denominado Foro Económico. Sin embargo la materialización de la dolarización en Ecuador no hubiera sido posible sin la profunda crisis política que sufría este país. en sus esfuerzos por controlar la crisis financiera de la banca. Para ese entonces Ecuador había entrado en una tremenda corriente devaluatoria nunca antes vivida de más del 200% para enero del año 2000 Ver Anexo No. la elevada tasa de interés interbancaria a más del 200%. Ver Anexo No. De junio de 1998 a enero de 2000. contrariamente fueron muchos los que se opusieron rotundamente. Crisis Política y Económica Debido a la gran polarización política y regional el Ecuador es uno de los países más conflictivos de Latinoamérica. Fue así como los economistas que pertenecían al Foro Económico. encabezados por la señora Ginatta. Pero en enero del 2000 dio un paso decisivo para cambiar su historia. habían llevado a cabo una serie de políticas inestables que lejos de solidificarla llevaron al país al abismo. Esto hacía pensar que una medida tan radical como la dolarización era inalcanzable. el Sucre. ocasionando que los inversionistas perdieran el interés en el país y como consecuencia de esto muchos ecuatorianos vivieron la disminución de sus ingresos. entre Marzo de 1998 y Octubre de 1999 paso de 9. A pesar de esto tres factores serían decisivos en la adopción de la moneda estadounidense en substitución del sucre. 1 PUCE BANCO CENTRAL DEL ECUADOR. esto sumado a la necesidad de combatir la inflación que para mediados del año 2000 estaba disparada a niveles super iores del 100%. liderado por la empresaria ecuatoriana Joyce Higgins de Ginatta. que para finales de ese año no hayan escuchado argumentos a favor y en contra de la dolarización. DOLARIZACION EN ECUADOR: ANTECEDENTES Y CAUSAS 1.58%1. 2. Un grupo de economistas. hicieron suya esta idea y se encargaron de propagarla por todos los medios a su alcance haciendo que casi no quedara persona alguna en Ecuador. . En el Ecuador no ha sido posible privatizar las empresas estatales. Generando esto un incremento en la tasa de desempleo en el país. no obstante estas medidas no fueron suficientes para detener la descontrolada emisión de dinero que venía realizando el Banco Central. ni reformar el sistema de pensiones. El gobierno decidió congelar los depósitos y abandonar las bandas cambiarias. Octubre de 1999. ni reducir aranceles y liberar el comercio internacional. de ese momento. la tasa de cambio había caído intensamente pasando de 5 mil sucres por dólar a 25 mil. Abdalá Bucaram había propuesto una Caja de Conversión. Ver Anexo No. realizo el debate intelectual detrás de una idea y los desaciertos de la política monetaria discrecional del Banco Central del Ecuador (BCE) siendo los agentes que mayor aporte generaron al desarrollo de la idea de un nuevo sistema monetario.1% a 15. 1. los tipos de cambio subían sin control. Estadística de Empleo. 3. Las profundas divisiones han sido obstáculos insalvables para las reformas de corte liberal. Fueron muy pocos los economistas ecuatorianos que acogieron la propuesta.

Si bien la utilización del dólar significa un cambio positivo. como por los créditos contratados. califica una economía como dolarizada cuando las transacciones de los agentes económicos y en especial. Adicionalmente. cuando el FMI dio su aval. desde el año 1995 se refirió un día después de esta transcendental decisión del presidente Mahuad en una cadena televisiva ecuatoriana de la siguiente manera: aunque tarde. había llegado a 20 mil sucres. aunque ésta nunca llegó a tiempo. en marzo de 1999. En términos generales y a partir de ambas situaciones tanto de la dolarización informal como de la crisis política económica. Igualmente solicito a políticos. lo que nos deja un sabor agridulce. 1. como había sugerido Domingo Cavallo. Como claramente se p uede ver en el cuadro no. de esta manera los agentes económicos buscan refugiarse en monedas más fuertes. militares e iglesia a apoyar la decisión gubernamental. FMI. Dolarización Informal Vale aclarar que a la fecha de oficialización de la nueva medida monetaria en el Ecuador.Estas situaciones extremas hacían casi imposible lograr la estabilidad del sistema por medio de métodos ortodoxos. ya que esta era la oportunidad para salir adelante de la crisis. Sin embargo Mahuad prefirió aguantar y decidió cerrar la banca y congelar los depósitos poniendo toda su fe en la ayuda internacional del Fondo Monetario Internacional. En lugar de adoptar la convertibilidad. empresa privada. Joyce Higgins de Ginatta. esta divisa ya se encontraba circulando en el país. La prueba está en que la cotización del dólar. en 10 años pasó de ser una economía poco dolarizada a una economía altamente dolarizada. . Este se da en respuesta a la pérdida del poder adquisitivo que estaba teniendo la moneda local. A esto se sumaba la intranquilidad política. Ecuador. tanto desde el lado de los depósitos realizados.000 sucres. por ello Mahuad acogió la idea de la dolarización. especialmente a partir de 1995. inclusive miembros de su propio partido. se puede concluir que la dolarización inicia su implementación por la pérdida de confianza en las funciones tradicionales de la moneda local. El gobierno tenía que tomar una medida drástica que rompiera las expectativas. el Gobierno adoptó el sistema de la dolarización a un tipo de cambio de 25. En 1999 Ecuador se había dolarizado en más del 50%. Esta decisión fue apoyada por personas muy influyentes como la Ing. El Fondo Monetario Internacional. 2. no nos deja de molestar el hecho de que se lo haya hecho con tanta demora y en medio de un país convulsionado . una forma de verificar esta informal implementación es conociendo los depósitos en moneda extranjera para esta economía. Si el gobierno hubiera encontrado otra manera de manejar la crisis. fue muy tarde. por lo que se estaba dando lo que se conoce como dolarización informal. aunque esta no sea de curso obligatorio ni oficial. la relación de los depósitos en dólares sobre el total supera el 30%. pedían la renuncia del presidente Jamil Mahuad. no la hubiera hecho.

Depósitos y Cartera del Ecuador en Dólares. Cartilla La Dolarización II.5 A o 1989 1990 1991 1992 199 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Fuente: Banco Central del Ecuador.9 5 . identificando sus beneficios y posibles efectos negativos.65 ¢ ¢ ¡ ¢ ¢ ¢ ¢¢ ¢ ¡ ¢ ¢ ¢ ¢   . 1.6 19.8 1 .2 22. ANIF.6 6. medida que aparecía como una opción deseable y justa. Revista Carta Financiera. Pero al margen de las diferentes posturas ideológicas y técnicas sobre este tema.8 45. 2000. 28.4 20. 1989 1999 Depósitos Moneda extranjera/ Depósitos totales 14. entre los principales argumentos se cuentan la pérdida de la devaluación como herramienta de amortiguamiento ante choques económicos externos y una ineludible pérdida de la soberanía nacional. Hay quienes alegaron la bondad de esta medida argumentando que de esta manera los políticos y grupos económicos perdían su dominio sobre la máquina de hacer billetes 2 y la potestad sobre los precios relativos de los bienes al perder el país su independencia monetaria. Desde luego se obtuvieron posiciones detractoras sobre esta opción. relación con el total. es importante realizar un análisis acerca de la favorabilidad o no de esta medida en la materia económica de este país.5 20 16.7 1 . Adicionalmente.Cuadro No. Noviembre. IMPLEMENTACION DE LA DOLARIZACION: IMPACTO EN LA POLITICA ECONOMICA INTERNA Y RELACIONES COMERCIALES EXTERNAS. claro está se pensó en una regulación económica interna con base en modelos internacionales vislumbrados precisamente en la tasa de interés internacional.7 Cartera moneda extranjera/ Cartera total 1.9 15.4 66. 2. 2 . pp 59 . 14. Luego del anuncio formal por parte del Presidente Jamil Hamuad acerca del cambio de moneda nacional en Enero de 2000 se suscitaron diferentes apreciaciones y posiciones respecto de la conveniencia o no de la implementación de esta medida.1 60.9 1.6 6. 2 La Dolarización y el Ecuador.

la simplificación contable para las empresas que poseen activos en moneda nacional y extranjera. ya que este no puede emitir dinero. por lo que se espera un aumento en su productividad. generalmente por debajo del 10%. Es claro que el principal impacto de esta medida es el término de la política monetaria local. por lo que no se puede utilizar la devaluación de la moneada como herramienta de respuesta y defensa ante choques externos. y Otros beneficios adicionales incluyen el de la disminución de los costos de transacciones para todas las operaciones internacionales y consiguiente aumento en la rapidez del comercio exterior. en el esquema de dolarización. y Pérdida del señoreaje.1. y La reducción de las tasas de interés permite una reducción en los costos financieros de las empresas. existen muchos más que tienen un mayor o menor impacto en la economía nacional. Este rubro es un ingreso para la entidad emisora de los billetes y el Estado que representa. Impacto y consecuencias en los entes estatales y privados. Los excesos de gasto solo pueden ser financiados por la vía del endeudamiento o con impuestos. Los principales puntos identificados previos a la implementación del proceso de dolarización como ventajas y desventajas por parte de los analistas económicos son los siguientes: a. Este que se entiende como la diferencia entre el costo de impresión de los billetes y su valor intrínseco (denominación). Según analistas. el acceso a créditos se vuelve más factible por lo que se espera se recupere el ahorro. donde se eliminan los problemas asociados al tipo de cambio de moneda local por la extranjera. entre otros. redunda en una mayor estabilidad y crecimiento económico al haber mayor participación de inversionistas. Economía Nacional. a criterio de la mayoría de los analistas. al involucrar ésta una moneda fuerte y más estable. y Ajuste de las tasas de interés internas a niveles internacionales. esta . volviendo más eficaces las tomas de decisiones. y Facilidad en la planificación a largo plazo por parte de las entidades económicas. adaptándose a las condiciones internacionales. y Al reducirse las tasas de interés. y Un beneficio generalizado del esquema de dolarización es el de la confianza por parte de la comunidad internacional en la nueva economía. y Se exige una mayor disciplina fiscal por parte del gobierno. y La principal desventaja. es la pérdida de flexibilidad en la política monetaria doméstica. el Estado Ecuatoriano no recibiría este ingreso. Esto. y Reducción de la inflación a un solo dígito. b. Ventajas de la dolarización. Pero no solo estos representan el cambio que se vive en una economía dolarizada. la eliminación de ganancias que se derivan de la compra y venta de divisas. Desventajas de la dolarización. pues los cálculos se basan en variables más estables. como ya se mencionó anteriormente.

el índice de empleo. en 2000 la inflación estaba cercana al 91% y a partir de 2001.y y y y pérdida es menor que los beneficios que se esperan con la menor inflación. . fruto de la especulación y los redondeos . Algunos críticos más nostálgicos comentan como una desventaja la pérdida de la entidad nacional al desplazarse la moneda. es decir la variación entre lo registrado en diciembre de un año y el mismo mes del año anterior. es decir. y Tasa de Inflación. no puede atender solicitudes de emisión de dinero para solventar problemas de liquidez de bancos privados de ineficiente administración. La adaptación tecnológica de los sistemas de información vinculados al uso de la nueva moneda. cajeros automáticos. Con el tiempo los precios tienden a estabilizarse. Cabe anotar que de igual manera que se estimaba antes de la implementación de esta medida. la tasa de interés. menores tasas de interés y el mayor crecimiento económico. y permiten corroborar lo esperado por los analistas y mencionado anteriormente. la deuda externa y la P balanza comercial (Importaciones y exportaciones). Este costo se da por una única vez. 1 y enseña como después de la dolarización el nivel de precios efectivamente se estabilizó a valores de un solo digito. medido como la variación anual de precios. pero la implementación de la transición es lenta. Así. Entre los principales indicadores de estos elementos están los parámetros macroeconómicos como son la tasa de inflación. El comportamiento de este indicador se muestra en el gráfico no. es decir por debajo de 10%. Este parámetro. Sumado a la pérdida de la figura de la devaluación de la moneda local para asumir problemas externos se encuentra la pérdida de la función del Banco Central como prestamista de última instancia. En periodos iniciales de implementación se espera un crecimiento de los precios internos de los bienes y servicios al presentarse un ajuste a la tasa con la cual se hace la dolarización y una especulación debido a que se empieza a redondear el valor de cada cosa.1% promedio anual. Son muchos los elementos que reflejan la bondad y perjuicio de este nuevo esquema monetario. tales como programas contables. durante el primer año se presentó un gran crecimiento de los precios. los salarios. el producto interno bruto ( IB). como se mencionó anteriormente. Análisis de los parámetros macroeconómicos. cajas registradoras y demás. c. el presupuesto del gobierno central. este valor fue del 6.

el valor de los créditos de las microempresas se triplicó . INEC. El valor más alto obtenido fue el del año inmediatamente anterior a la dolarización. Inflación del Ecuador 1990 2011 Valor acumulado anual Fuente: Banco Central del Ecuador. Este cambio notable entre la década del 90 y la primera década del siglo XXI permite concluir que la medida permitió adaptar a Ecuador a las condiciones de precios internacionales y a sus ciudadanos recuperar su poder adquisitivo. en especial el de las microempresas. las decisiones de consumo del gobierno y los hogares. el volumen de producción establecido como un indicador del aumento de productividad se incrementó en un 6% en la última década .33%y después del año 2001. £ ¤ £ Boletín No. con un valor de 22. obtuvo una disminución notable durante el periodo de dolarización. 3 Entre 2002 y 2005. Dirección General de Estudios. la inversión. Este parámetro. permite obtener conclusiones respecto a la bondad de la nueva medida monetaria. tendió a estabilizarse en valores cercanos al 9%.Ver Anexo . 1. impulsando en cierta medida la economía. Banco Central del Ecuador. De acuerdo al informe de Índices Mensuales de Volumen Físico de la Producción Industrial. 1. Estos menores valores de tasas de interés se vieron acompaña dos de aumentos en las solicitudes de distintos tipos de crédito de consumo. Mayo de 2005. y Tasas de Interés. Adicionalmente al incremento de las solicitudes de crédito. Este comportamiento es un síntoma de recuperación de la confianza en los agentes financieros luego de la dolarización. Nota: 2011 incluye el valor acumulado a Marzo. que junto con la inflación. del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos del Ecuador.Gráfica No. etc. el crédito bancario. Evolución del Crédito y Tasas de Interés. pues guarda relación estrecha con el ahorro. 3 ¥ .

La tasa de desempleo. debido en parteal aumento en los volúmenes de producción como ya se comentó. Fuente: CEPAL. Comisión Económica para América Latina y el Caribe: Sobre la base información oficialdel Banco Central del Ecuador. y Índice de Empleo Desempleo. ver Anexo 5.Gráfica No. Gráfica No. medido a precios del año 2000 ha venido teniendo un incremento notable en mayor medida desde 2002. Relación de la Deuda Pública y el PIB de Ecuador 1993 2009. . Nota: Valores en Miles de Millones de Dólares corrientes para cada año. El producto interno bruto PIB. la relación de la deuda pública y el valor del PIB en precios corrientes que durante la crisis se encontraba en valores iguales o por encima del 100% se redujo a valores promedios al 30%. y Deuda Pública. Fuente: Banco Central del Ecuador. Tasas de interés activas Referenciales del Ecuador 1995 2010. medida como la relación de la población económicamente activa o en edad de trabajar que se encuentra sin realizar labores que generen remuneración legal obtuvo una reducción en los años subsecuentes al inicio del proceso de dolarización en parte debido al aumento de los volúmenes de producción. 2. como se puede ver a continuación. como consecuencia de la llamada disciplina fiscal . § ¦ . Valor promedio anual. Adicionalmente a este crecimiento. ver gráfica no. Nota: Valores promedio mes para cada año. 3.

Gráfica No. reduciéndose hasta un 61% en 2001 y ¨ . Comisión Económica para América Latina y el Caribe: Sobre la base información oficialdel Instituto Nacional de Estadísticas del Ecuador. Comisión Económica para América Latina y el Caribe: Sobre la base información oficialdel Instituto Nacional de Estadísticas del Ecuador. Salarios Promedio anual en Ecuador 1990 2011. . Nota: 2010 estimado con base en datos reales de Enero a Septiembre. Índice de desempleo en Ecuador 1990 2010. ¨ Fuente: CEPAL. Boletín de indicadores de Coyuntura Laboral Marzo de 2011. d. se mejoran en 2000 luego del ajuste de estos a los nuevos índices de inflación. el índice de pobreza tuvo una mejora después de la modificación monetaria.Este indicador se mejora especialmente desde el año 200 . lo que indica que la capacidad adquisitiva en si no tuvo una mejora sustantiva por cuestiones del aumento salarial. durante este mismo periodo de tiempo. y Salarios. Gráfica No. © y Pobreza: Con valores cercanos al 0% en los años 90 s. Fuente: CEPAL. Los valores de los salarios. Dólares. Nota: 2011 estimado como promedio de Enero a Febrero. Relación sobre la Población en edad de trabajar. 5. la inflación creció un 6%. en congruencia con la mejora en los volúmenes de producción. A pesar que con el tiempo se puede observar que los salarios tienen un incremento de aproximadamente el 5% en los últimos 5 años. Otros indicadores. ver gráfica no. 5.

Ver grafica 2 y 3. las metas de distribución del ingreso y la promoción de la industrialización lo que ocasiona que el precio interno del petróleo este por debajo del precio internacional. 2. La balanza de pago quedo con un déficit de USD 2. dando como resultado en el 2002 un incre mento del 45% con respecto del año anterior y . En el año 2005 la balanza de pagos muestra una recuperación en USD 3. El proceso de modificación del esquema monetario de Ecuador. la crisis financiera y expectativa de mejoramiento. Economía Internacional.45% en 2003. al mismo tiempo que el mercado laboral de Estados Unidos con una tasa de desempleo del 9. las exportaciones y disminución en las reservas internaciones. Las variaciones del precio del petróleo se mueven como protección contra la inflación lo que ocasiona un interés más alto en los inversionistas. Los principales importadores de petróleo son Estados Unidos. la crisis financiera y el decreciente déficit fiscal ocasionó una contracción del PIB real alrededor del 8% y del nominal en 30% lo cual reflejó una desaceleración en la inversión. lo cual produjo un impacto negativo del 11.7% (de acuerdo a lo informado por el Departamento de Comercio de Estados Unidos). también afecto a las exportaciones de Ecuador al resto de países de la CAN . Con la oficialización de la dolarización y la inestabilidad económica interna la balanza de pagos se vio afectada durante los primeros cuatro años de la década del 2000 sufriendo un alza en las importaciones debido a los elevados precios de los costos internos de producción perdiendo así competitividad a la oferta de exportación y quedando sin instrumentos para controlar el efecto cambiario de su propia moneda. Canadá. Impacto y consecuencias en la balanza comercial y relaciones con otros países.439 millones. Trinidad. además de las restricciones adoptadas por dichos países para disminuir el ingreso de extranjeros. Las exportaciones de petróleo se ven afectadas por la fijación de precios de este que se determina en funciones de las condiciones políticas. donde el mercado laboral de España se vio afectado negativ amente en 1. Las condiciones económicas mundiales e internas a finales de 1999 tales como el fenómeno del niño. el índice de desempleo. si se compara con el comportamiento desde 1993 las remesas habían crecido sostenidamente. Los niveles de pobreza se explican con el movimiento de los valores de salarios. la caída del precio del petróleo. introducido en el año 2000. Así es como las principales fuentes de fuentes de exportación como son las remesas y la venta de petróleo sufrieron una caída tan pronunciada. 1.27 millones de puestos de trabajo (Publicación realizada INE de España). Por otro lado la inversión directa logró una recuperación después del saldo negativo del 2000.Comunidad Andina de Naciones conformado por Perú. Bolivia y Ecuador. Colombia. la cual se vio seriamente afectada con la crisis mundial del 2009.477 millones continuando con una tendencia creciente hasta el 2008. Ver grafica No.6% respecto al 2008. debido al elevado precio de los productos y al efecto a cambiario. Curazao. lo que ocasionó una disminución de los envíos de remesas de emigrantes ecuatorianos hacia Ecuador. Aruba y Puerto Rico.

y en el 2009 vuelve a caer. la dolarización fue una medida acertada debido al deterioro que tenía toda la economía a la fecha.radioequinoccio. seguido de España (9%) y Canadá (7%). adicionalmente en el conocimiento de la información histórica. Especialmente. costos de transporte y todas aquellas transacciones que se requieren para un libre mercado. La dolarización restó competitividad a las exportaciones ecuatorianas frente a las de los vecinos. la dolarización logró estabilizar la economía ecuatoriana. aumentando sus volúmenes de producción debido en gran parte a las disminuciones de las tasas de interés y la pérdida del temor por futuras devaluaciones. pero para el año 2010 bajaron fuertemente sus inversiones. No obstante el anterior punto. como el turismo. Con base. que aplicaron devaluaciones para sostener sus sectores externos . Ver Ilustración 4. con el 37 por ciento del total. 5 Fuente: http: www. Elementos como el nivel de la inflación y la reducción de las tasas de interés a niveles internacionales permiten decirlo. CONCLUSIONES GENERALES y y y y y y y y y De acuerdo a los indicadores revisados. La economía ganó en competitividad y eficiencia. para el año 2008 se enfrentó a un repunte del 418%.5 III. ya que este nuevo modelo replanteo a Ecuador como un país caro para sus vecinos.com  .teniendo el pico más alto en el 2003 y 2004 lo cual no duro mucho porque a partir del 2005 año empezó a sufrir un descenso paulatino. Los principales inversionistas son empresas de Estados Unidos. Las condiciones sociales en general aún no han tenido una mejora sustancial debido a este cambio. La presión de las grandes potencias mundiales requiere que los países en desarrollo evalúen sus capacidades de producción con el fin de que se especialicen en los bienes y servicios que mejor saben hacer y explotar los recursos con los que cuentan. Algunos sectores se vieron afectados. reflejado esto en los niveles de pobreza. permitiendo a los industriales ganar confianza en las condiciones generales de la economía. debido a las irresponsabilidades y malos manejos del gobierno y de los bancos. se superan las constantes y fuertes devaluaciones a las que el país se había acostumbrado. La dolarización en Ecuador se puede ver como un ejemplo para que los demás países de la CAN evalúen una posible integración monetaria organizada y controlada con el fin de evitar la volatilidad de la tasa de cambio y así permitir una mejor relación comercial y financiera a través de una disminución de barreras comerciales. España que fue 'un factor relevante' en este ámbito en la década de los noventa. Ante el poco desarrollo del mercado de capitales en Ecuador así como en otros países y las deficiencias políticas hacen que las crisis económicas externas ejerzan gran influencia en el crecimiento o decrecimiento de la economía interna.

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Devaluación del Sucre entre los años 1992 y 2000 ANEXO 3. Fuente de todos los anexos: Banco Central del Ecuador. ANEXO 1.ANEXOS. Tasa de Cambio (Sucres por US$) . Disminución de Ingresos de los Trabajadores Ecuatorianos ANEXO 2.

2005 CXV = Cartera de crédito por vencer. Dep = Captaciones totales del sistema bancario (depósitos a la vista y cuasidinero).ANEXO 4. Miles Millones de Dólares constantes a precios de 2000 .TA-NC = Tasa activa del sector no corporativo para operaciones de crédito. PIB Ecuador. ANEXO 5. Tasas de interés y créditos 2000 . TAR = Tasa Activa Referencial.

ANEXO 7. Millones de Dólares. Balanza de pagos Ecuador. 1997 2009. . 2005 2009. Millones de Dólares.ANEXO 6. Remesas de trabajadores recibidas según país de procedencia.

Inversión extranjera directa neta Ecuador. 1997 2009.ANEXO 8. 1997 2009. . Balance en cuenta corriente Ecuador. Millones de Dólares. Millones de Dólares. ANEXO 9.