CURSO DE CONHECIMENTOS BANCÁRIOS

AULA 01
CONCEITO E ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN) Conceito de SFN Conjunto de agentes que se dedicam ao trabalho de propiciar condições para a manutenção de um fluxo de recursos entre poupadores e investidores (Assaf Neto, 2001, in Mercado Financeiro).

APLICAÇÃO – Operação Ativa

Poupadores

Tomadores

IFs
CAPTAÇÃO – Operação Passiva
No SFN, estão reunidos os poupadores, os tomadores e os intermediadores de recursos. Quando uma instituição financeira (IF) capta recursos de poupadores, ela está fazendo uma operação passiva. Por sua vez, quando uma IF aplica os recursos captados, repassando-os aos tomadores, ela está fazendo uma operação passiva. Captando ou aplicando recursos, uma IF está desempenhando uma atividade que lhe é típica. A intermediação financeira. Observe que a figura acima mostra uma IF entre poupadores e tomadores de recursos.

Conceito de Instituição Financeira (IF) A Lei 4.595/64 (Lei que definiu o atual SFN), conceitua instituições financeiras como: “as pessoas jurídicas públicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação de recursos financeiros próprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de terceiros” (Art.17).

Estrutura do SFN Conforme o próprio Banco Central do Brasil, o SFN está estruturado da seguinte forma:
Orgãos normativos Entidades supervisoras Operadores

Conselho Monetário Nacional CMN

Instituições financeiras Demais Outros Banco Central do captadoras instituições intermediários Brasil - Bacen de financeiras financeiros e depósitos à administradores vista de recursos de Comissão de Bolsas de terceiros Bolsas de Valores mercadorias valores Mobiliários - CVM e futuros Superintendência Entidades de Seguros Sociedades Sociedades abertas de Privados - Susep de seguradoras previdência capitalização IRB-Brasil complementar Resseguros Entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão)

Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP

Conselho de Secretaria de Gestão da Previdência Previdência Complementar Complementar SPC - CGPC

Fonte: Banco Central do Brasil. Disponível no site: www.bcb.gov.br

Observem que o quadro acima, segrega o SFN em 3 grandes grupos: os órgãos normativos, as entidades normativas e os operadores. Cada órgão

normativo tem suas entidades supervisoras que os auxilia na supervisão dos operadores. Note que a estrutura não se limita as instituições financeiras propriamente ditas, mas abrange o mercado de seguros, capitalização e os planos de previdência privados, sejam abertos ou fechados. Os órgãos normativos são os entes superiores dentro de cada subdivisão do SFN. São a instância decisória e não têm estrutura física. São geralmente, entes políticos . As entidades supervisoras são órgãos do Governo que implementam e fazem cumprir as decisões dos órgãos normativos dentro do SFN. Como se verá podem ser constituídos na forma de autarquias, empresas públicas ou secretárias. Os operadores são as entidades e empresas que operam no SFN, segundo as regras definidas, seja na legislação, seja pelos órgãos normativos e entidades supervisoras. Como demonstrado são os bancos, financeiras, corretoras, bolsas, seguradoras etc.

EXERCÍCIOS
1. (BACEN - 2000) Na estrutura do SFN, o Subsistema Operativo, que tem por função operacionalizar a transferência de recursos entre poupador para o tomador, inclui a) bancos de investimento. b) sociedades de crédito, financiamento e investimento. c) bancos múltiplos sem carteira comercial ou de crédito imobiliário. d) cooperativas de crédito. e) bancos comerciais. RESPOSTA: TODOS OS ITENS SÃO VERDADEIROS.

AULA 02
OS ÓRGÃOS NORMATIVOS DO SFN São 3 os órgãos normativos do SFN: O Conselho Monetário Nacional – CMN; O Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP; e O Conselho de Gestão da Previdência Complementar - CGPC

abrangendo as bolsas de valores e de mercadorias e futuros. Fixar as diretrizes e normas da política de seguros privados. cooperativas de crédito. orçamentária. São funções do CNSP. Representante do Ministério da Justiça. 1. Orçamento e Gestão e o Presidente do Banco Central do Brasil. creditícia. dentre outras: 1. Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras públicas ou privadas. Regular o valor interno da moeda. o ministro do Planejamento. 5. financeiras. Representante do Ministério da Previdência e Assistência Social. O CMN utiliza a estrutura do Bacen para normatizar e acompanhar o mercado financeiro. Regular o valor externo da moeda. de forma a garantir condições favoráveis ao desenvolvimento equilibrado da economia nacional. . a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para realizar a supervisão do mercado de títulos e valores mobiliários. 3.Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros. dentre outras: 1. 4. de forma a tornar mais eficiente o sistema de pagamento e mobilização de recursos. na qualidade de Presidente. a função e as entidades subordinadas a cada um destes conselhos: O CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL É composto por 3 representantes: O ministro da Fazenda. 3. Representante da Comissão de Valores Mobiliários. empresas de arrendamento mercantil (leasing) etc. 5. Coordenar as políticas monetárias. as corretoras. Representante do Banco Central do Brasil. ainda. caixas econômicas. • Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante. quais sejam: 1. A presidência deste conselho cabe ao Ministro do Planejamento. 6. fiscal e da dívida pública interna e externa. Zelar pela liquidez e pela solvência das instituições financeiras. O CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS Atualmente o CNSP é composto de 6 membros. São funções do CMN. Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional. 5. Utiliza. 2. 6. na qualidade de Vice-Presidente. que abrange bancos. distribuidores etc. 4. Superintendente da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP).Para fins de estudo e avaliação de conhecimento é preciso saber a composição. 2.

3º da Lei Complementar nº 109. 2. Estipular índices e demais condições técnicas sobre tarifas. 6. dentre outras: 1. 4. de planos e de reservas entre entidades fechadas. empresas de capitalização e os fundos abertos de previdência complementar. Fixar normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. Orçamento e Gestão. nas hipóteses em que o IRB não aceite resseguro do risco ou quando se tornar conveniente promover melhor distribuição direta dos negócios pelo mercado O utiliza a estrutura da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). estabelecer as normas gerais complementares à legislação e regulamentação aplicável às entidades fechadas de previdência complementar. 7. e do Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) para normatizar e acompanhar o mercado de seguros. 3. Regular a constituição. 3. determinando a forma de sua subscrição e realização.2. 3. 5. Delimitar o capital do IRB e das Sociedades Seguradoras. um representante das entidades fechadas de previdência complementar. de grupo de participantes. estabelecer regras para a constituição e o funcionamento da entidade fechada. 4. organização. um representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdência complementar 7. bem como a aplicação das penalidades previstas. e 8. com a periodicidade mínima de dois anos. 6. investimentos e outras relações patrimoniais a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. . 5. funcionamento e fiscalização dos que exercerem atividades subordinadas a este Conselho. o ministro da Previdência Social (presidente). normatizar a transferência de patrocínio. um representante dos participantes assistidos das entidades fechadas de previdência complementar São funções do CGPC. um representante da Secretaria da Previdência Social. 2. o Secretário da Previdência Complementar. um representante do Ministério do Planejamento. reorganização da entidade e retirada de patrocinador. um representante do Ministério da Fazenda. Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro. a seguir descritos: 1. O CONSELHO DE GESTÃO DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR (CGPC) É composto por 8 conselheiros. de 2001. e 8. em consonância com os objetivos da ação do Estado discriminados no art. Disciplinar as operações de cosseguro. que abrange seguradoras. Fixar as características gerais dos contratos de seguros.

Resposta: letras a e d – verdadeiras. estabelecer normas especiais para a organização de planos instituídos. a última em 1995. que o presidia. 5. ainda permanece(m) como membro(s) componente(s) a) o ministro da Fazenda. (BB . 8.4. Podiam. determinar padrões para a instituição e operação de planos de benefícios. liquidez e equilíbrio financeiro. d) determinar recolhimentos compulsórios e encaixes obrigatórios de depósitos à vista. estabelecer regras para o número mínimo de participantes ou associados de planos de benefícios. ainda. participar das reuniões o ministro da Indústria e Comércio e o ministro para Assuntos de Planejamento e Economia. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. por seis membros nomeados pelo Presidente da República e aprovados pelo Senado Federal. pelo ministro do Planejamento e Orçamento e pelo presidente do BACEN e tem como principais atribuições a) expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas instituições financeiras. Dos seus integrantes originais. podendo ser reconduzidos. do total dos depósitos e/ou outros títulos contábeis das instituições financeiras. b) delimitar o capital máximo das instituições financeiras. o CMN era integrado pelo ministro da Fazenda. garantidos aos participantes. b) o presidente do BB. O CMN teve sua composição modificada diversas vezes. de modo a assegurar sua transparência.595/1964. pelo presidente do BB. 2. no contexto da reforma bancária realizada por meio da Lei 4. (BACEN 2000) O Conselho Monetário Nacional (CMN) é composto pelo ministro da Fazenda. do resgate e do autopatrocínio. contribuição social. Demais letras são falsas. com mandato de seis anos. normatizar novas modalidades de planos de benefícios. O CGPC utiliza a estrutura da Secretaria da Previdência Complementar (SPC) para normatizar e acompanhar os fundos fechados de previdencia complentar (conhecidos como fundos de pensao). EXERCÍCIOS 1. estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade. 9. foi instituído o CMN.) aplicáveis às instituições financeiras autorizadas a funcionar no país. PIS etc. c) estabelecer limites para as alíquotas de tributos federais (imposto de renda. 7. 6. solvência. . determinar a metodologia a ser empregada nas avaliações atuariais. À época.2001) Em 1964. pelo presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. do benefício proporcional diferido.

AULA 03 ENTIDADES SUPERVISORAS DO SFN Conforme quadro apresentado na aula 2. Relativamente a tais entidades é preciso saber. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. emitir papel-moeda e moeda metálica nas condições e limites autorizados pelo CMN. hoje denominado ministro do Desenvolvimento. que só são conduzidos ao cargo após sabatina no Senado Federal. principalmente. c) Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). (BB/2003) O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) inclui um representante do(a) a) Ministério da Fazenda. como são constituídas e suas funções e atividades. b) Ministério da Previdência e Assistência Social. Após Março de 1986. o qual exerce a função de presidente desse conselho. hoje denominado Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. a Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) e a Secretaria da Previdência Complementar (SPC) são as entidades supervisoras do SFN. Resposta: Somente a letra b é verdadeira. Orçamento e Gestão. O BANCO CENTRAL DO BRASIL Criado em 1964. após a extinção as SUMOC – Superintendência da Moeda e do Crédito. após aprovação pelo Senado Federal. d) Ministério do Planejamento. nomeados pelo Presidente da Republica. passou a ser a única autoridade monetária no Brasil. d) seis membros nomeados pelo Presidente da República. Tem como principais funções : 1. É uma autarquia federal dirigida por 8 diretores e 1 presidente. o qual exerce a função de presidente-substituto desse conselho. e) o ministro da Indústria e Comércio. Resposta: Somente a letra a é verdadeira. . a Comissão de Valores Mobiliários (CVM). atualmente com mandato de quatro anos.c) o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. e) Comissão de Valores Mobiliários (CVM). escolhido entre os membros do segundo escalão. É o principal executor das políticas traçadas pelo Conselho Monetário Nacional e órgão supervisor do Sistema Financeiro Nacional. 2. o Banco Central do Brasil (Bacen). Indústria e Comércio. É um banco fiscalizador e disciplinador do mercado financeiro.

estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário. responsável pelo controle e fiscalização do mercado de seguro. 7. Ela e gerida por um superintendente e 4 diretores. cujas atribuições são a normatização. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. A lei atribui à CVM competência para apurar. realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras dentro de um enfoque de política econômica do governo ou como socorro a problemas de liquidez. 8. entidades de previdência privada aberta e resseguradores. 3. 3. . 6. 5. 2. previdência privada aberta e capitalização. receber os recolhimentos compulsórios dos bancos comerciais e os depósitos voluntários das instituições financeiras e bancárias que operam no país. Suas atribuições são de fiscalizar a constituição. pertencente ao Sistema Nacional de Seguros Privados (SNSP). de acordo com as condições estabelecidas pelo CMN. regulamentação. 4. 4. operações de compra e venda de títulos públicos federais. efetuar. proteger os titulares e valores mobiliários emitidos. regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis. Tem como principais funções : 1. É administrada por um presidente e 4 diretores. 5. de capitalização.2. julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado de valores mobiliários. funcionamento e operação das sociedades seguradoras. emitir títulos de responsabilidade própria. evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no mercado. exercer o controle do crédito sob todas as suas formas. dar proteção aos investidores de mercado. executar os serviços do meio circulante. assegurar a lisura nas operações de compra e venda de valores mobiliários. desenvolvimento. 6. A SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) A SUSEP é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. todos nomeados pelo Presidente da República. A COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS Autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. controle e fiscalização do mercado de valores mobiliários do país. organização. como instrumento de política monetária. assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balcão.

Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se efetua através das operações de seguro. O INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL Sociedade de economia mista com controle acionário da União. 4. 3. ou aquelas cuja cobertura fora do País convenha aos interesses nacionais. organização. previdência privada aberta. assegurando sua expansão e o funcionamento das entidades que neles operem. E composto por uma diretoria colegiada. 3. Cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas. distribuir pelas Sociedades a parte dos resseguros que não retiver e colocar no exterior as responsabilidades excedentes da capacidade do mercado segurador interno. no exterior. recebendo inclusive cessão integral de seguros. elaborar e expedir normas reguladoras de cosseguro. de capitalização e resseguro. 2. 9. de conformidade com os critérios traçados pelas normas de cada ramo de seguro. Fiscalizar a constituição. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição. cuja aceitação não convenha aos interesses do País ou que nele não encontre cobertura. 6. 4. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. o resseguro e a retrocessão (operações típicas do mercado de seguros). de Capitalização. do País ou do exterior. impor penalidade às Sociedades Seguradoras por infrações cometidas na qualidade de cosseguradoras. 8. Prover os serviços de Secretaria Executiva do CNSP. em especial os efetuados em bens garantidores de provisões técnicas. Promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos operacionais a eles vinculados. resseguradas ou retrocessionárias. Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores. 5. Tem como principais funções : 1. na totalidade ou em parte. organizar e administrar consórcios. resseguro e retrocessão. com o objetivo de regular o cosseguro. promover a colocação. proceder à liquidação de sinistros. 7.Tem como principais funções : 1. . 7. Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados. de seguro. além de promover o desenvolvimento das operações de seguros no País. com vistas à maior eficiência do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização. 2. 5. funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras. jurisdicionada ao Ministério da Fazenda. Zelar pela liquidez e solvência das sociedades que integram o mercado. 6. reter o resseguro aceito. aceitar o resseguro obrigatório e facultativo. 8. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades.

EXERCÍCIOS 1. Demais letras são verdadeiras. o Subsistema de Supervisão possui as funções de editar normas que definam os parâmetros para a transferência de recursos de poupadores aos tomadores e de controlar o funcionamento das instituições e entidades que efetuem atividades de intermediação financeira. Propor diretrizes básicas para o Sistema de Previdência Complementar. A SECRETARIA DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR Ligada ao Ministério da Previdência e Assistência Social. d) Comissão de Valores Mobiliários. b) todas as entidades do sistema de liquidação e custódia são fiscalizados exclusivamente pelo Bacen. 2. b) Banco do Brasil S. 3. a) todas as entidades ligadas aos sistemas de previdência e seguros são supervisionadas unicamente pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada com as políticas de desenvolvimento. c) Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social.A. 10. Resposta: letras b e c – falsas. coordenar. Participa da composição desse subsistema o (a): a) BACEN. Tem como principal missão a fiscalização e controle dos planos de benefícios complementar das entidades fechadas de previdência complementar.2002) No SFN existem órgãos de regulação e fiscalização que se encarregam de verificar o cumprimento das leis e normas administrativas referentes às atividades das instituições sob sua jurisdição. representar as retrocessionárias nas liquidações de sinistros amigáveis ou judiciais. Fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada.publicar revistas especializadas e toda capacidade do mercado nacional de seguros. . (BACEN . 2. Com relação ao contexto. 4. julgue os itens abaixo. Supervisionar. e) Secretaria de Previdência Complementar.2000) Na estrutura do SFN. orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdência complementar fechada.9. Tem como principais funções : 1. (BB . é o órgão regulador e fiscalizador das entidades fechadas de previdência complementar (mais conhecidos fundos de pensão).

Deve ser constituído sob a forma de sociedade anônima. pelo Bacen e pela CVM. Tem como objetivo principal proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários para financiamento a curto e médio prazos. podendo movimenta-lo livremente. algumas instituições podem captar depósitos a vista da população. Concedem empréstimos e financiamentos a programas e projetos nas áreas de assistência social. d) as bolsas de mercadorias e de futuros são duplamente supervisionados.c) os bancos comerciais são duplamente supervisionados pelo Bacen e pela CVM. Caixas Econômicas 3. CAIXAS ECONOMICAS Equiparam-se aos bancos comerciais pois podem captar depósitos à vista. O deposito a vista e aquele que o cliente de uma instituição financeira mantem em sua conta-corrente. Podem captar depósitos à vista: 1. BANCOS MÚLTIPLOS COM CARTEIRA COMERCIAL . Resposta: somente a letra d eh verdadeira. Cooperativas de Crédito e bancos cooperativos BANCO COMERCIAL É instituição financeira privada ou pública que tem como atividade tipica a captacao de depósitos a vista. Bancos Múltiplos com Carteira Comercial 4. A Caixa Econômica Federal é atualmente a única instituição com esta característica no SFN. Tal deposito não pode ser remunerado pela instituição financeira e são bastante importantes no controle do credito e da inflação realizados pelo Banco Central. que faz a supervisão de tais entidades. Bancos Comerciais 2. AULA 04 INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE CAPTAM DEPOSITOS A VISTA No SFN. embora também possa captar depósitos à prazo. realizar operações ativas e prestar serviços. São instituições de cunho social. devendo constar a palavra “Banco” em sua denominação social.

As instituições financeiras operam no SFN em segmentos nos quais elas são especializadas. Estes segmentos são chamados, no jargão do mercado financeiro, de carteiras. O banco múltiplo pode operar com 2 ou mais carteiras, sendo, necessariamente, uma comercial ou de investimentos. Isto indica que um banco múltiplo pode realizar todas as operações realizadas por um banco comercial e por um banco de investimento. Indica ainda que ele pode fazer qualquer atividade típica de outra instituição financeira, desde que ele tenha a autorização especifica para operar. As demais carteiras que um banco múltipo pode operar são: de desenvolvimento (para bancos públicos); de crédito imobiliário; de crédito, financiamento e investimento e de arrendamento Mercantil. O Banco do Brasil atua como um banco múltiplo. COOPERATIVAS DE CRÉDITO E BANCOS COOPERATIVOS São sociedades constituídas sob a forma de associação civil, com regulamentação específica. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crédito podem se originar da associação de funcionários de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresários ou mesmo adotar a livre admissão de associados em uma área determinada de atuação, sob certas condições. Os eventuais lucros auferidos com suas operações - prestação de serviços e oferecimento de crédito aos cooperados - são repartidos entre os associados. As cooperativas de crédito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Cooperativa", vedada a utilização da palavra "Banco". Devem possuir o número mínimo de vinte cooperados e adequar sua área de ação às possibilidades de reunião, controle, operações e prestações de serviços. Estão autorizadas a realizar operações de captação por meio de depósitos à vista e a prazo somente de associados, de empréstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doações. Podem conceder crédito, somente a associados, por meio de desconto de títulos, empréstimos, financiamentos, e realizar aplicação de recursos no mercado financeiro. Diversas cooperativas de crédito singulares podem ser reunir formando cooperativas de crédito centrais. As cooperativas de crédito centrais também podem ser reunir formando os sistemas cooperativos. Os principais sistemas cooperativos no Brasil são o SICOOB, o SICREDI e o UNICRED. As cooperativas de crédito de crédito também podem ser reunir e constituir os bancos cooperativos. Tais bancos são constituídos sob a forma de bancos comerciais e devem seguir a regulamentação especifica aplicável aos bancos comerciais.

EXERCÍCIOS
1. Relativamente a captação de depósitos a vista por parte de instituições financeiras, e correto afirmar que: a) As cooperativas de credito podem receber depositos a vista da população em geral. b) O banco múltiplo sem carteira comercial só pode receber depósitos a vista quando tiver a carteira de investimento.

c) As caixas econômicas estão autorizadas a receber depósitos a vista desde que vinculado a um financiamento habitacional. d) Os bancos comerciais, alem de depósitos a vista, realizam, normalmente operações de credito de curto e medio prazos. e) Os bancos de investimento podem captar depósitos a vista e a prazo, desde que autorizados pela CVM. Resposta: somente d é verdadeira.

AULA 05

INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE NÃO CAPTAM DEPOSITOS A VISTA Como já comentado, algumas instituições financeiras não estão autorizadas a operar com depósitos à vista, possuindo, no entanto, características operacionais específicas. Isto quer dizer que tais entidades não podem oferecer aos seus clientes contas-correntes, mas podem trabalhar com diversos outros produtos. Tais entidades também são supervisionadas pelo Banco Central. As instituições que não podem receber depósitos à vista, classificadas no quadro da aula 2, como “demais instituições financeiras”, são as elencadas a seguir: 1. Bancos de Investimento 2. Bancos de Desenvolvimento 3. Sociedades Crédito, Financiamento e Investimento 4. Sociedades de Crédito Imobiliário 5. Associações de Poupança e Empréstimo 6. Agências de Fomento 7. Companhias Hipotecárias 8. Sociedades de Crédito ao Microempreendedor

BANCOS DE INVESTIMENTO Os bancos de investimento são instituições financeiras privadas especializadas em operações de participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administração de recursos de terceiros. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Investimento".

Não possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. As principais operações ativas são financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrição ou aquisição de títulos e valores mobiliários, depósitos interfinanceiros e repasses de empréstimos externos. BANCOS DE DESENVOLVIMENTO Os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras públicas controladas pelos governos estaduais (exceto o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social – BNDES, que é controlado pela União), e têm como objetivo precípuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários ao financiamento, a médio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econômico e social do respectivo Estado. As operações passivas são depósitos a prazo, empréstimos externos, emissão ou endosso de cédulas hipotecárias, emissão de cédulas pignoratícias de debêntures e de Títulos de Desenvolvimento Econômico. As operações ativas são empréstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionário, devendo adotar, obrigatória e privativamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede. SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO As sociedades de crédito, financiamento e investimento, também conhecidas por financeiras, são instituições financeiras privadas que têm como objetivo básico a realização de financiamento para a aquisição de bens, serviços e capital de giro. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima e na sua denominação social deve constar a expressão "Crédito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocação de Letras de Câmbio. SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO As sociedades de crédito imobiliário são instituições financeiras criadas para atuar no financiamento habitacional. Constituem operações passivas dessas instituições os depósitos de poupança, a emissão de letras e cédulas hipotecárias e depósitos interfinanceiros. Suas operações ativas são: financiamento para construção de habitações, abertura de crédito para compra ou construção de casa própria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construção.

que têm por objeto social conceder financiamentos destinados à produção. mas dividendos. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federação. reforma ou comercialização de imóveis residenciais ou comerciais aos quais não se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitação (SFH).Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima. ter conta de reserva no Banco Central. ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO As associações de poupança e empréstimo são constituídas sob a forma de sociedade civil. COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS As companhias hipotecárias são instituições financeiras constituídas sob a forma de sociedade anônima. Tais entidades têm status de instituição financeira. Os depositantes dessas entidades são considerados acionistas da associação e. contratar depósitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositária e nem ter participação societária em outras instituições financeiras. a ser integralmente aplicado em títulos públicos federais. mas não podem captar recursos junto ao público. fundo de liquidez equivalente. assim. sendo que cada Unidade só pode constituir uma agência. recorrer ao redesconto. Os recursos dos depositantes são. As agências de fomento devem constituir e manter. AGÊNCIAS DE FOMENTO As agências de fomento têm como objeto social a concessão de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federação onde tenham sede. É vedada a sua transformação em qualquer outro tipo de instituição integrante do Sistema Financeiro Nacional. classificados no patrimônio líquido da associação e não no passivo exigível. direcionadas ao mercado imobiliário e ao Sistema Financeiro da Habitação (SFH). adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Crédito Imobiliário". Suas operações ativas são. De sua denominação social deve constar a expressão "Agência de Fomento" acrescida da indicação da Unidade da Federação Controladora. por isso. depósitos de cadernetas de poupança. no mínimo. As operações passivas são constituídas de emissão de letras e cédulas hipotecárias. não recebem rendimentos. . permanentemente. a 10% do valor de suas obrigações. sendo de propriedade comum de seus associados. depósitos interfinanceiros e empréstimos externos. basicamente.

Devem ser constituídas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada. aquisição de créditos hipotecários. São impedidas de captar. o SFN possui outros intermediários financeiros que são supervisionados pelo Banco Central ou pela Comissão de Valores Mobiliários. comercial ou industrial de pequeno porte. sob qualquer forma. refinanciamentos de créditos hipotecários e repasses de recursos para financiamentos imobiliários. d) As sociedades de crédito ao microempreendedor foram criadas para viabilizar o acesso ao crédito pela parcela de baixa renda da população. SOCIEDADES DE CRÉDITO AO MICROEMPREENDEDOR As sociedades de crédito ao microempreendedor são entidades que têm por objeto social exclusivo a concessão de financiamentos e a prestação de garantias a pessoas físicas. empréstimos e financiamentos no País e no Exterior. debêntures. Julgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) Os bancos de desenvolvimento podem ser públicos e privados. Tais entidades não podem ser consideradas . podem conceder financiamentos habitacionais. Resposta: somente as letras c e d são verdadeiras. bem como emitir títulos e valores mobiliários destinados à colocação e oferta públicas. c) Um banco de múltiplo pode ter carteira de investimento e de arrendamento mercantil. b) As sociedades de credito imobiliário podem receber depósitos a vista. Tais entidades têm como operações especiais a administração de créditos hipotecários de terceiros e de fundos de investimento imobiliário. bem como a pessoas jurídicas classificadas como microempresas. AULA 06 OUTROS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS Além das instituições financeiras vistas nas aulas 5 e 6. adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Sociedade de Crédito ao Microempreendedor". EXERCÍCIOS 1. alem de atuarem no financiamento de compra de bens de consumo durável. com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional. Suas principais operações ativas são: financiamentos imobiliários residenciais ou comerciais.Suas principais operações passivas são: letras hipotecárias. recursos junto ao público. e) As financeiras. vedada a utilização da palavra "Banco".

realizar operações compromissadas. operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta própria e de terceiros. cessão de direitos creditórios e. de produção nacional ou estrangeira. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. praticar operações de compra e venda de metais preciosos. intermediar operações de câmbio. devendo constar obrigatoriamente na sua denominação social a expressão "Arrendamento Mercantil". Dentre seus objetivos estão: operar em bolsas de valores. empréstimos e financiamentos de instituições financeiras. organizar e administrar fundos e clubes de investimento. por operações de arrendamento mercantil de bens móveis. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. São elas: 1. Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários 4. Tais entidades realizam as operações conhecidas como “leasing”. dívida externa. devendo constar na sua denominação social a expressão "Distribuidora de . encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de títulos e valores mobiliários. dentro de suas esferas de atuação. SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio do arrendatário. subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado. As operações passivas dessas sociedades são emissão de debêntures. comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros. instituir. emitir certificados de depósito de ações e cédulas pignoratícias de debêntures. por conta própria e de terceiros. praticar operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. Sociedades corretoras de câmbio 5. exercer funções de agente fiduciário. principalmente. Sociedades de arrendamento mercantil 2. Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários 3. SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. praticar operações de conta margem. no mercado físico.taxativamente como instituições financeiras. Suas operações ativas são constituídas por títulos da dívida pública. Administradoras de Consórcio SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL As sociedades de arrendamento mercantil são constituídas sob a forma de sociedade anônima. pois geralmente atuam apenas prestando um serviço aos seus clientes.

ADMINISTRADORAS DE CONSÓRCIO As administradoras de consórcio são pessoas jurídicas prestadoras de serviços relativos à formação. fazem a intermediação com as bolsas de valores e de mercadorias. Também cumpre ao Bacen fiscalizar as operações do segmento de consórcio e aplicar as penalidades cabíveis. por conta de terceiros. que coletam poupança com vistas à aquisição de bens. Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pública e distribuição de títulos e valores mobiliários no mercado. estando sujeitos a supervisão do Banco Central do Brasil por força do disposto de Lei. Ao Banco Central cabe. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. dentro de suas esferas de atuação.Títulos e Valores Mobiliários". por meio de autofinanciamento. econômica e gerencial da empresa. O grupo é uma sociedade de fato. vendendo e distribuindo títulos e valores mobiliários. administram e custodiam as carteiras de títulos e valores mobiliários. comprando. autorizar a constituição de grupos de consórcio. operam no mercado aberto e intermedeiam operações de câmbio. a pedido de administradoras previamente constituídas sem interferência expressa da referida Autarquia. Exercem praticamente as mesmas atividades das corretoras. o Bacen pode intervir nas empresas de consórcio e decretar sua liquidação extrajudicial. mas que atendam a requisitos estabelecidos. definindo as suas características e as suas possibilidades de atuação. conjunto de bens ou serviço turístico. Têm por objeto social exclusivo a intermediação em operações de câmbio e a prática de operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. Com relação a essas . organizam e administram fundos e clubes de investimento. instituem. organização e administração de grupos de consórcio. Ademais. efetuam lançamentos públicos de ações. (BB/2003) O BACEN estabelece as normas operacionais de todas as instruções financeiras que operam no território brasileiro. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. ainda. inclusive ouro financeiro. SOCIEDADES CORRETORAS DE CÂMBIO As sociedades corretoras de câmbio são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. constituída na data da realização da primeira assembléia geral ordinária por consorciados reunidos pela administradora. EXERCÍCIOS 1. operam no mercado acionário. com exceção do fato de não poderem operar em ambiente de bolsa de valores. devendo constar na sua denominação social a expressão "Corretora de Câmbio". particularmente quanto à capacidade financeira.

conta com a participação de outras entidades responsáveis pela criação de ambientes propícios aos negócios e pelo registro e validação das operações realizadas. Destaca-se que os usuários finais dos créditos por elas concedidos são sempre os cooperados. às empresas prestadoras de serviços e às pessoas físicas. AULA 07 AS BOLSAS. com objetivo de manter local adequado ao encontro de seus membros e à realização. por meio de letras imobiliárias. permitindo melhor comercialização de produtos rurais e facilitando o escoamento das safras agrícolas para os centros consumidores. As bolsas de mercadorias e futuros. b) As cooperativas de crédito atuam basicamente no setor primário da economia. e estabelecer convênios com bancos comerciais para funcionarem exclusivamente como agentes do Sistema Financeiro da Habitação. à indústria. Resposta: somente as letras “a” e “e” são falsas. julgue os itens subseqüentesJulgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários têm uma faixa operacional bem mais ampla que a das sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. As bolsas de valores.normas atualmente vigentes. o SFN. entre eles. 3. 2. São elas: 1. de transações de compra e venda de títulos e valores . A Central de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos BOLSAS DE VALORES As bolsas de valores são associações privadas civis. e) As companhias hipotecárias podem captar depósitos a prazo com correção monetária. o sujeito à supervisão do Bacen e da CVM. c) O objetivo principal dos bancos comerciais é proporcionar o suprimento oportuno e adequado de recursos necessários para a concessão de financiamento a curto e médio prazo ao comércio. O SELIC E O CETIP Além das instituições financeiras e dos demais intermediários financeiros vistos nas últimas aulas. sem finalidade lucrativa. O Sistema Especial de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos 4. especificamente. d) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilização do equipamento e não necessariamente de sua propriedade.

e manter a custódia escritural dos documentos. em março de 1986. em mercado livre e aberto. registro de negócios e liquidação financeira. Sem fins lucrativos. para garantir mais segurança e agilidade às operações do mercado financeiro brasileiro. com objetivo de efetuar o registro. É uma empresa privada de custódia e de liquidação que se constitui em um mercado de balcão organizado para registro e negociação de valores mobiliários de renda fixa. moedas e metais. das operações realizadas em pregão ou em sistema eletrônico. A única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. Possuem autonomia financeira. . que proporcione aos agentes econômicos a oportunidade de efetuarem operações de hedging (proteção) ante flutuações de preço de commodities agropecuárias. SISTEMA ESPECIAL PÚBLICOS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS É um sistema eletrônico de teleprocessamento que permite a atualização diária das posições das instituições financeiras em títulos públicos federais. CENTRAL DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS PÚBLICOS. patrimonial e administrativa e são fiscalizadas pela Comissão de Valores Mobiliários. Foi desenvolvido pelo Banco Central e a Andima em 1979. voltado a operar com títulos públicos de emissão do BACEN e do Tesouro Nacional. a CETIP oferece o suporte necessário a toda a cadeia de operações com títulos privados. BOLSAS DE MERCADORIAS E FUTUROS As bolsas de mercadorias e futuros são associações privadas civis. patrimonial e administrativa. índices. física e financeira. bem como de todo e qualquer instrumento ou variável macroeconômica cuja incerteza de preço no futuro possa influenciar negativamente suas atividades. A principal e mais conhecida bolsa de valores no Brasil e a Bovespa. prestando serviços integrados de custódia. taxas de juro. sem finalidade lucrativa. de emissão do Tesouro Nacional. organizam e operacionalizam um mercado de derivativos livre e transparente.mobiliários pertencentes a pessoas jurídicas públicas e privadas. foi criada em conjunto pelas instituições financeiras e o Banco Central. alem de derivativos. dos títulos emitidos pelos estados e municípios e do estoque de papeis utilizados como moedas de privatização. Possuem autonomia financeira. Atualmente. Tais entidades desenvolvem. Tem por finalidade controlar e liquidar financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos. negociação on line. Atualmente. especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários. a única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. a compensação e a liquidação. Custodia quase a totalidade de títulos e valores mobiliários privados de renda fixa.

As sociedades seguradoras 2. Resposta: somente a letras “b” é correta. cabendo às partes envolvidas no negócio realizar a escolha do sistema a ser utilizado. (ESAF/BACEN/2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia). serão estudadas as características das entidades que operam neste setor. serão feitas algumas considerações sobre as sociedades administradoras de seguro-saúde. b) Os títulos negociados no SELIC são escriturais. assinale a opção correta: a) A custódia e liquidação das operações com títulos públicos federais podem ser feitas tanto no SELIC. As entidades abertas de previdência privada 4. As sociedades de capitalização 3. tendo como entidades supervisoras a Superintendência de Seguros Privados e o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB). quanto na CETIP. especializadas em pactuar contrato. o que praticamente elimina os riscos relativos a extravio. c) A liquidação das operações realizadas na CETIP são feitas exclusivamente pela Centralizadora de Compensação de Cheques e Outros Papéis. e) A CETIP custodia e promove a liquidação tanto dos CDBs (Certificados de Depósito Bancário) ao portador quanto dos CDBs nominativos. Tal segmento é normatizado pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). por meio do qual assumem a obrigação de . SOCIEDADES SEGURADORAS São entidades. roubo ou falsificação dos papéis negociados naquele sistema. quanto a CETIP (Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos) correspondem a sistemas em que são feitas a custódia e liquidação de operações com títulos. As corretoras de seguro Alem de tais entidades. AS SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO E ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Como estudado nas aulas 3 e 4 uma das subdivisões do SFN é o segmento de seguros. Sobre esses dois sistemas. AULA 08 AS SOCIEDADES SEGURADORAS. São elas: 1. Nesta aula. d) Somente instituições com conta de reserva bancária junto ao Banco Central do Brasil podem registrar suas operações na CETIP.EXERCÍCIOS 1. constituídas sob a forma de sociedades anônimas.

pagar ao contratante (segurado). SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO São entidades. depois de cumprido o prazo contratado. ainda. nenhuma operação de seguro pode ser contratada sem que haja um Corretor de Seguro. CORRETORAS DE SEGURO A Corretora de Seguros é a pessoa autorizada a realizar a corretagem. uma indenização. de 21 de novembro de 1966. determinar as coberturas e as importâncias seguradas. ou a quem este designar. São regidas pelo Decreto-Lei 73. o qual terá. e pela Lei Complementar 109. isto é. de 29 de maio de 2001. elaborar a proposta de seguros e de protocolar a proposta em uma seguradora. que negociam contratos (títulos de capitalização) que têm por objeto o depósito periódico de prestações pecuniárias (pagamentos) pelo contratante. por intermédio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). o direito de concorrer a sorteios de prêmios em dinheiro. Tais entidades estão subordinadas a uma estrutura de regulação e fiscalização vinculada ao Ministério da Saúde. acessíveis a quaisquer pessoas físicas. EXERCÍCIOS 1.são entidades constituídas unicamente sob a forma de sociedades anônimas e têm por objetivo instituir e operar planos de benefícios de caráter previdenciário concedidos em forma de renda continuada ou pagamento único. é possível afirmar que: . Tais entidades são reguladas e supervisionadas pelo Ministério da Fazenda. No Brasil. no caso em que advenha o risco indicado e temido. Relativamente às entidades integrantes do subsistema de seguros. ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SAÚDE As seguradoras que atuem no segmento do seguro saúde devem ser especializadas nesta área. quando previsto. A Corretora de Seguros pode ser uma pessoa física ou jurídica. analisar o risco. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. recebendo. o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente. juntamente com outras modalidades de operadoras de planos de saúde privados. conferindo. Seguem regulamentação específica da Agência Nacional de Saúde Complementar – ANS. ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Entidades abertas de previdência complementar . para isso. o prêmio estabelecido.

As entidades que operam neste segmento são chamadas de “entidades fechadas de previdência complementar” . aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da União. classista ou setorial (denominadas instituidores) Sociedades de fomento mercantil São empresas que compram direitos creditórios de empresas comerciais.a) As administradoras de seguro-saude são entidades supervisionadas pela SUSEP. sem fins lucrativos e são acessíveis. Resposta: somente as letras “c” e “e” são corretas. d) As entidades abertas de previdência privada são conhecidas como fundos de pensão. Tais empresas não são consideradas instituições financeiras. antecipando recursos para a empresa originadora dos créditos. não sendo fiscalizadas pelo Bacen. mais conhecidas como fundos de pensão. uma das subdivisões do SFN é o segmento de previdência complementar. que será pago em moeda corrente. As entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão) são organizadas sob a forma de fundação ou sociedade civil. pela CVM ou por qualquer outro órgão do Governo . exclusivamente: 1. dos Estados. do Distrito Federal e dos Municípios (entes denominados patrocinadores) ou 2. b) Somente pessoas jurídicas podem operar como corretoras de seguro. AS SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL E AS ADMINISTRADORAS DE CARTOES DE CREDITO Entidades fechadas de previdencia complementar Como estudado nas aulas 3 e 4. aos associados ou membros de pessoas jurídicas de caráter profissional. c) As sociedades de capitalização fornecem ao publico a possibilidade de constituição de um capital mínimo. dentro de um prazo maximo estabelecido pelo próprio plano. e) Uma sociedade seguradora pode explorar qualquer outro ramo de atividade comercial ou industrial. tendo como entidade supervisora a Secretaria de Previdência Complementar (SPC). Tal segmento é normatizado pelo Conselho de Gestão de Previdência Complementar (CGPC). AULA 09 AS ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR.

grande parte das administradoras de cartão são ou estão ligadas às instituições financeiras. não sendo. IV – o devedor é a empresa sacada. O factoring permite a antecipação dos fluxos de caixa de uma empresa. 2. utilizam-se das “bandeiras” existentes. A empresa de factoring não tem. Resposta: somente a letras “a” é correta. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Nas operações de fomento mercantil (factoring). portanto. As administradoras de cartão de crédito. No Brasil. II – os financiamentos são efetuados mediante o desconto de títulos. III – ocorrem transações de natureza mercantil. que são utilizados para compras em estabelecimentos credenciados. característica de uma instituição financeira. viabilizando a solução de problemas relativos à ausência de capital de giro. Sociedades administradoras de cartões de crédito São empresas que emitem cartões de crédito. firmando acordos com estas empresas. b) 1. O devedor do credito é a pessoa sacada. . a factoring (empresa que compra os créditos) fomenta a atividade mercantil. d) 3. c) 2. d) Todas as administradoras de cartões de credito são fiscalizadas pela CVM. o direito de regresso em uma operação de factoring. b) As entidades fechadas de previdência privada não são supervisionadas pela SUSEP. EXERCÍCIOS 1. e) 4. e) O Conselho Nacional de Gestão da Previdência Complementar expede normas a serem seguidas pelas entidades abertas e fechadas de previdência complementar. também chamadas emissoras. A quantidade de itens certos é igual a a) 0. Em relação a participação no SFN e possível afirmar que: a) O factoring e tipicamente uma atividade comercial. pela Lei. Ao adquirir os créditos de outra empresa. Resposta: a letras “D” é correta.O fomento mercantil (factoring) é uma operação comercial que soma a prestação de serviços à compra de ativos. c) As empresas de factoring estão sujeitas a fiscalização do Banco Central do Brasil. I – não há captação de recursos.

Somente os bancos com carteira comercial podem captar recursos de depósitos à vista. Depósitos a vista (Contas-Correntes).AULA 10 PRODUTOS E SERVICOS BANCÁRIOS – CAPTAÇÔES POR DEPÓSITOS Como visto na aula 1. Nesta aula. Depósitos a Prazo (CDB e RDB). devidamente registrados. Pessoas Físicas: nome completo. Depósitos de Poupança (Conta Poupança). Pode ser mantido por pessoas físicas e jurídicas de direito público ou privado e constitui-se na principal fontes de recursos dos bancos. no mínimo. Além destes itens. o cliente deve preencher ficha-proposta com sua identificação completa. 3. inscrição no Cadastro de Pessoa Física . A ficha-proposta deve conter. quando uma instituição financeira recebe recursos de poupadores (investidores). 2. contendo as informações referidas na alínea anterior. Tais depósitos podem ser movimentados por meio de cheques. documento de identificação (tipo. estado civil. ela está fazendo uma captação de recursos ou esta contratando uma operação passiva. na autoridade competente.CPF. DEPÓSITOS A VISTA E o tipo mais comum de conta. filiação. nome do cônjuge (se casado). é necessário indicar uma pessoa responsável que o assistirá ou o representará nas operações necessárias. serão estudadas as captações de recursos realizadas por instituições financeiras por meio de depósitos: 1. data e local de nascimento. mandatários ou prepostos a movimentar a conta. documentos. que qualifiquem e autorizem os represetantes. Tanto na abertura quanto nas atualizações cadastrais a instituição deverá verificar a situação do titular da conta no CPF. forma e data de constituição. atividade principal. 2. telefones. profissão. sexo. Também conhecido como conta-corrente. As normas do SFN não permitem a remuneração de depósitos à vista. nacionalidade. na forma da lei. data de emissão e órgão emissor). As instituições devem condicionar a abertura de conta para pessoas físicas estejam inscritas no CPF. Para abertura desta conta. data da abertura da conta e assinatura dos depositantes. CNPJ e atos constitutivos. Pessoas Jurídicas: razão social. é indispensável a apresentação : endereço. . referências. São recursos de livre movimentação. Se o titular da conta for menor ou incapaz : além da qualificação. as seguintes informações : 1. número.

no entanto. Não pode ser prorrogado. Nos contratos de CDB. empréstimos para capital de giro das empresas e compra de bens e serviços. Esses papéis podem ou não ter deságio em sua emissão.A instituição deverá arquivar. diferenciando-se deste pelo fato de não poder ser resgatado antecipadamente. A IF não poderá criar limitações à sustação do pagamento de cheques. múltiplos e caixas econômicas. com o nome e qualificação do endossatário). cópia dos documentos apresentados. quando não for emitido de forma escritural. Esta conta não está sujeita às tarifas bancárias e não é movimentável por cheques. Tem como objetivo captar recursos das pessoas físicas e jurídicas não financeiras. Essas operações permitem que tais entidades obtenham dinheiro para emprestarem às empresas que necessitem de numerário para financiar operações e negócios. O Recibo de Depósito Bancário (RDB) é muito semelhante ao CDB. Eles poderão ser microfilmados e é obrigatório a manutenção em arquivo até 5 anos após o encerramento da conta. O CMN proíbe a concessão de talonário enquanto as informações prestadas não houverem sido checadas ou quando forem constatadas irregularidades na informação. Se o titular da conta estiver impedido de receber talão. Parte destes recursos irão financiar captados na modalidade de CDB vão financiar o crédito direto ao consumidor (CDC). É facultado à instituição a entrega de talonário pelo correio ou por empresas especializadas desde que autorizada pelo depositante. de investimento. manutenção ou encerramento de conta-corrente de depósito à vista cujo titular figure ou tenha figurado no cadastro de emitentes de cheque sem fundo. Podem ter remuneração pré e pósfixada. mas poderá cobrar tarifa se existir cláusula prevendo na fichaproposta. Existe um tipo especial de conta que é a chamada conta-salário. mas renovado de comum acordo. Isto quer dizer que a remuneração do depósito pode ser conhecida no momento em que ele é feita (prefixada) ou somente no futuro (pos-fixada). caso o investidor tenha uma emergência. o fornecimento de talonário de cheques para pessoas que ainda figurem neste cadastro. DEPÓSITOS A PRAZO Os depósitos a prazo caracterizam-se por terem data de resgate previamente definida. É vedado. O CDB pode ser transferido por endosso em preto (isto é. Os depósitos a prazo podem ser contratados com emissão de certificado (CDB) e sem emissão (RDB). a movimentação vai ocorrer por meio eletrônico ou cheque avulso sem ônus para o correntista. Os CDBs são um dos principais títulos emitidos por bancos comerciais. O CMN facultou à IF a abertura. Não têm livre movimentação. existe a . juntamente com a ficha-proposta.

financiamentos para habitação rural e outros empréstimos. no máximo. mas há perda de remuneração caso o saque seja feito antes de 1 mês do deposito do recurso.A. e deverão ter uma destinação diferente da poupança convencional. ou seja. Deste valor. 52% do total.. ou seja. DEPÓSITOS DE POUPANCA Os depósitos de poupança foram criados na década de 60. Para efeito de rendimento. é um dinheiro carimbado. Nessa situação. estabelecer convênios com bancos múltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a captação de depósitos de poupança. Seu rendimento anual eh de TR + 6% a. no mínimo.a. possui uma destinação previamente definida pelo Conselho Monetário Nacional. se honrados na primeira compensação e independente do prazo necessário para tal. e Banco do Nordeste do Brasil S. mais especificamente. mediante prévia autorização do Banco Central do Brasil. Existem ainda recursos que são captados em depósitos de poupança rural pelo Banco da Amazônia S. as sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem receber depósitos de poupança. deverão ser aplicados em operações no mercado imobiliário. Para os RDB's essa possibilidade não existe. deve ser aplicado em operações de financiamento habitacional no âmbito do Sistema Financeiro da Habitação – SFH. todo mês é feita a apropriação proporcional a 1/12 da remuneração anual. 40% deve ser mantido em operações de crédito rural e. municipal. Somente os Bancos Múltiplos com carteira de crédito imobiliário. A movimentação é livre. 45% dos recursos podem ser aplicados em títulos da dívida pública federal. Destes valores captados sob a forma de poupança rural. Grande parte dos recursos captados sob a forma de poupança. 15% do montante deve ser depositado compulsoriamente no Banco Central do Brasil. As sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem. os depósitos efetuados em cheque. devem ser considerados a partir do dia do depósito. depósitos interfinanceiros. como é dito no mercado. estadual. para fortalecimento da poupança popular. EXERCÍCIOS .possibilidade dele negociar o resgate antes do prazo programado. ou seja. Tais depósitos estão vinculados ao crédito habitacional. A poupança. Banco do Brasil S. no mínimo 65% destes. pelo menos 80%. o banco irá compatibilizar a taxa ao prazo em que o dinheiro foi investido.A.A. a Caixa Econômica Federal. A apropriação mensal dos rendimentos se da de forma pró rata.

c) A conta-salário — tipo especial de conta de depósito à vista destinada a receber salários. demandou que certas informações fossem prestadas pelo banco e que essas informações estivessem previstas em cláusulas explicativas na ficha-proposta. por escrito. o dinheiro só pode ser sacado depois de um prazo fixado por ocasião do depósito. aposentadorias. g) as condições para fornecimento de talonário de cheques. 2. Em face dessa situação. qualquer mudança de endereço ou número de telefone.1. pensões e similares — é movimentável por cheques e está sujeita aos regulamentos aplicáveis às demais contas de depósitos. (BB . h) a necessidade de o cliente comunicar. b) A conta de depósito a prazo foi criada com o fim específico de estimular a economia popular e permite a aplicação de valores até R$ 1. o dinheiro depositado fica à disposição do titular para ser sacado a qualquer momento. Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. d) Na conta de depósito à vista. No ato de abertura da conta. que passam a gerar rendimentos mensalmente. vencimentos.2002) Uma pessoa física foi abrir uma conta-corrente em uma instituição bancária. uma vez microfilmados..2003) Julgue os itens a seguir quanto aos tipos de conta bancária existentes no mercado brasileiro. poderão ser destruídos. que é o contrato de abertura da conta.00. j) que os cheques liquidados. i) as condições para a inclusão do nome do depositante no Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos. a) Da conta de poupança. celebrado entre o banco e a pessoa física. é dever do banco informar ao cliente: f) o saldo médio mínimo exigido para a manutenção da conta. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. AULA 11 PRODUTOS E SERVICOS COMMERCIAL PAPERS BANCÁRIOS –LETRAS DE CAMBIO E .000. (BB . mas é isenta da cobrança de tarifas.

As letras de cambio. confessando que pagara um determinado valor no futuro. gerando portanto uma dívida de curto . O fluxo de emissão. Em uma operação de Letra de Câmbio existem três elementos fundamentais: o mutuário é quem emite a Letra de Câmbio. estudaremos os seguintes instrumentos de captação: 1.As captações de recursos pelas empresas podem ser feitas diretamente junto aos sócios. AS LETRAS DE CÂMBIO Representa um instrumento de captação típico das sociedades de credito. muito utilizadas pelas financeiras. COMMERCIAL PAPERS A regulamentação brasileira denomina tais títulos como notas promissórias. estando sempre relacionado com uma operação comercial. E uma nota promissória emitida por uma empresa no mercado externo para captação de recursos à curto prazo. papeis emitidos pelas sociedades anônimas (SA). pela emissão de ações. visando a financiar o consumidor final. recebe um rendimento. o aceitante é a sociedade de Crédito. Nesta aula. e o tomador ou mutuante é o investidor da Letra de Câmbio e. e 2. por isso. Os commercial papers. aceite e negociação pode ser visto desta maneira: Emitente Aceitante MÁQUINA Tomador Mutuário Financeira Investidor 1 – O devedor emite a letra de câmbio e entrega a financeira 2 – A financeira dá o seu aceite e negocia com o investidor 3 – O investidor adquire os aceites cambiais emitidos pelas financeiras A Letra de Câmbio é emitida por entidade não-financeira e usuários de bens e serviços. Uma terceira forma de captação de recursos é a emissão de títulos de divida por parte de tais entidades. financiamento e investimento. Outra forma de captação é a contratação de empréstimos e financiamentos junto as instituições financeiras. financiamento e investimento (financeiras) e tem por finalidade a obtenção de recursos por parte das financeiras. existindo o aceite. bem como a coobrigação das sociedades de crédito. Financiamento e Investimento (financeira).

Sua emissão é regulamentada pela CVM por meio da Instrução nº 134. d) warrant.prazo para a empresa. Acerca dessa situação hipotética e de commercial papers. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Um commercial paper com vencimento em 120 dias.000. (CAIXA/1998) É ordem de pagamento a) a ação ordinária. d) A operação de commercial papers costuma ter como vantagens agilidade e custo financeiro inferior ao das operações de empréstimo bancário.400. O objetivo de tais títulos é facilitar para as empresa a obtenção de recursos de curto prazo. utilizado para a captação de capital para investimentos de longo prazo das empresas. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. c) a nota promissória. investimentos.00. de capital fechado. no Brasil. Seu prazo maximo é de 6 meses. podendo ser garantido por fiança bancária. e) Na situação hipotética apresentada. b) a fatura.00. de 1/11/90. caso seja emitido por uma S. julgue os itens abaixo. a empresa emitente de commercial papers incorre também em despesas de emissão. de praxe. o commercial paper é negociado no mercado por um valor descontado. foi negociado por uma empresa por R$ 9. após sua emissão. a taxa de rentabilidade é inferior a 1% ao mês. É negociável em mercado secundário. 2. entre investidores. emitido por empresas não financeiras. etc). Resposta: Os itens `c` e `e` são falsos. sendo recomprado pela empresa emitente pelo seu valor de face. ou seja. EXERCÍCIOS 1. O commercial paper não pode oferecer garantias reais. a) Usualmente. e de ateh um ano caso seja emitido por uma companhia aberta. É caracteristicamente um titulo de curto prazo. como na situação hipotética em apreço. cujo valor nominal é de R$ 10. Tal captação é feita para atender necessidades financeiras de uma empresa (expansão. e) a letra de câmbio.A. Tal negociação normalmente ocorre com um desconto sobre o valor de emissão (também chamado de valor de face). . b) Além dos juros pagos. os títulos podem ser negociados. c) O commercial paper é.

Quanto às suas modalidades. Hot Money 2. para os quais o tomador mantém sob a custódia de uma instituição financeira valores a receber junto a seus clientes. CONTAS GARANTIDAS Caracterizadas como empréstimos de curto prazo. de natureza rotativa. A formação de taxa para o hot money é definida pela taxa do CDI do dia da operação acrescido dos custos do PIS (0. estudaremos os seguintes tipos de operações de crédito. com cobrança de encargos mensais somente sobre os valores utilizados no período do contrato. no máximo. dá-se a liquidação do saldo devedor. 1. mais conhecidas como empréstimos e financiamentos. Tanto para as pessoas físicas. normalmente por um dia ou. Descontos de Títulos 5. através de simples depósitos em conta. Cheque Especial Empresa ou com o nome genérico Empréstimos Em Conta Corrente. quando destinadas às pessoas físicas. São semelhantes ao crédito rotativo. denominam-se Cheque Especial. no caso de inadimplência por parte do tomador. quanto para as jurídicas.00%) sobre o faturamento da operação. até a liquidação total do débito.AULA 12 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO A principal aplicação dos recursos captados por instituições financeiras é a contratação das operações de crédito. CRÉDITO ROTATIVO São empréstimos em conta corrente. e quando às jurídicas. exceto pelo fato de ter. Tais operações também são chamadas de operações ativas. Financiamento de Capital de Giro HOT MONEY O hot money pode ser definido como um empréstimo de curtíssimo prazo. Os prazos variam de acordo com o período de captação dos . Por ser uma operação de curto prazo o hot money tem a vantagem de permitir uma rápida mudança de posição no caso de uma variação brusca nas taxas de juros para baixo. obrigatoriamente. por 10 dias. no vencimento do contrato. Nesta aula. numa proporção que garanta o pagamento do empréstimo. São direcionadas tanto para as pessoas físicas como jurídicas.75%) e do COFINS (2. as amortizações são parciais do saldo devedor. Contas Garantidas 3. Crédito Rotativo 4. garantias vinculadas à operação.

e) As operações de Crédito Rotativo. O que se faz normalmente é um contrato para um prazo de 180 dias. O custo dessas operações é baseado na taxa ao CDI do dia mais o spread cobrado pelo banco. caso o mesmo não seja liquidado. que transfere o risco do recebimento de suas vendas a prazo ao banco. 2.recursos. Nesta operação. que será calculado sobre o principal. O banco deve selecionar cuidadosamente a qualidade de crédito das duplicatas de forma a evitar a inadimplência. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. a partir das afirmativas abaixo: a) Sobre a operações de Crédito Rotativo não incidem juros e IOF. comissões e IOF. b) Operações Hot Money são operações de empréstimo de curto e curtíssimo prazos. demandas para cobrir as necessidades de longo prazo da empresa. de forma a antecipar o fluxo de caixa do cliente. a partir das afirmativas abaixo EXERCÍCIOS . Através dessa modalidade de empréstimo. a empresa emitente da duplicata transfere o título para o banco. efetuando o pagamento do título acrescido de juros e multa pelo atraso. por serem simples de operar. contendo prazos. DESCONTO DE TÍTULOS É o adiantamento de recursos ao cliente feito pelo banco. a empresa é a responsável pelo mesmo junto ao banco. Na data do vencimento do título. c) As operações Hot Money são referenciadas pelo CDI – Certificado de Depósito Interfinanceiro – e as taxas são repactuadas diariamente. Nesta operação. Empréstimos vinculados a um contrato específico. FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO Destinados ao suprimento da necessidade de capital de giro de empresas. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. o banco cobra juros. A amortização do empréstimo será negociada entre as partes. d) Crédito Rotativo é uma linha de crédito aberta pelos bancos para financiamento de investimentos permanentes. valores e garantias. sobre os valores referenciados em duplicatas de cobrança ou notas promissórias. as empresas garantem recursos para sua movimentação a curto prazo. taxas. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. 1. com repactuação dos encargos a cada 30 dias. não exigem garantias. recebendo o líquido do valor nominal.

caso o título não seja pago pelo sacado. c) Na operação de Desconto de Títulos. a responsabilidade final da liquidação do titulo negociado perante a instituição financeira. o valor liberado ao tomador é superior ao valor nominal (valor de resgate) dos títulos. . ou seja. é do tomador de recursos. d) Nas operações de desconto bancário. em razão do encargos financeiros cobrados antecipadamente. b) A operação de Desconto de Títulos diz respeito ao adiantamento de recursos ao cliente. o risco é assumido pela instituição financeira. e) A operação de Desconto de Títulos dá ao banco o direito de regresso. caso o cedente não pague no vencimento. como uma antecipação dos valores a pagar a seus fornecedores. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. feito pelo banco.a) Nas operações de desconto bancário. o sacado.

à vista de financeira. aula. sem a presença do vendor. A instituição .AULA 13 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO Nesta 1. A segunda representação apresenta a intermediação de uma financeira. São eles: Vendor Finance e Compror/Finance Financiamento de Capital Fixo Crédito Direto ao Consumidor VENDOR FINANCE E COMPROR FINANCE Operação realizada visando permitir ao comerciante o recebimento vendas realizadas a prazo. estudaremos mais 3 tipos de operação de crédito. com o contrato de vendor com o comerciante vendedor. 3. com a intermediação de uma instituição A seguir são apresentadas duas representações de operações de primeira. 2. credito.

Neste caso o fiador do contrato é o próprio comprador. É um instrumento que dilata o prazo de pagamento de compras para os adquirentes. Um exemplo: A empresa “A” efetua uma operação de venda a prazo cliente “B”.230. FINANCIAMENTO DE CAPITAL FIXO . o valor final da operação será de $ 21. a empresa vendedora transfere seu crédito ao banco em troca de uma taxa. ocorrendo quando pequenas indústrias vendem para grandes redes comerciais.000. O Compror Finance é uma operação inversa ao vendor finance. Os impostos e taxas serão menores. sem envolver o vendedor. tendo em vista que a instituição financeira financia a aquisição. enquanto o mesmo financiará as mercadorias para o cliente “B”.00. no valor de $ 20. o valor que a empresa “A” cobrará do banco será de $ 20.00. no valor de $ 21.00. Já com a operação de Vendor. já que a empresa não embute o valor dos impostos e taxas no valor da mercadoria.000.Neste tipo de operação.00. Se não houver a operação de Vendor.500.

geralmente eletro-eletrônicos e carros. de acordo com o bem financiado. e sendo assim. entre outros. Em muitos casos é muito difícil as empresas terem condições para efetuarem investimentos em bens fixos. câmbio e seguro ou relativos a títulos e valores imobiliários). Além dos juros é cobrado o IOF (Imposto sobre operações de crédito. equipamentos de informática. serviços diversos. ou seja. etc. através de resoluções do Banco Central do Brasil. Neste caso específico. As instituições financeiras dispõem de recursos destinados ao financiamento de bens fixos. o IOF arcado pelas pessoas jurídicas é maior do que aquele pago pelas pessoas físicas. Em geral. inclusive com determinações que visam facilitar a importação de equipamentos vindos do exterior. O CDC é concedido diretamente ao consumidor. O CDC é uma alternativa de financiamento de veículos leves e pesados. instalações. Tais recursos podem ter origem própria ou através de repasses de órgãos do governo ou de recursos obtidos no exterior para tal finalidade. pois seria necessária uma descapitalização para a aplicação nas aquisições de tais bens. que incide de forma diferente nas pessoas físicas e jurídicas. o Governo em muitas oportunidades facilita a política de financiamento a médio e longo prazos. CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR Empréstimos ou financiamentos concedidos para uso por parte do cliente na aquisição de bens. Os encargos cobrados pelas instituições para liberação dos financiamentos variam conforme a política do governo. mensais e sucessivas. pessoas jurídicas ou pessoas físicas por bancos e sociedades de crédito. A modernização do parque industrial é um dos pontos importantes para o desenvolvimento do país. As operações de arrendamento mercantil podem ser vistas como uma modalidade de financiamento de capital fixo. EXERCÍCIOS . máquinas e equipamentos médicos e odontológicos. O CDC Interveniência é uma modalidade de CDC na qual a empresa vendedora da mercadoria atua como garantidora do crédito concedido pela financeira ou pelo banco. Várias são as linhas de financiamento para a aquisição de capital fixo. a quitação do financiamento é efetuada em prestações iguais. financiamento e investimento (financeiras). as operações obedecem a um sistema de pagamento Price. inclusive com recursos oriundos do BNDES.O capital fixo é representando por máquinas. Os prazos variam entre 1 e 48 meses. imóveis. equipamentos.

(BB/1999-1) Um cliente industrial deseja tomar recursos bancários para financiar suas vendas. maiores que as taxas de juros cobradas nas operações de Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência – CDCI. . e) impacto nos Depósitos à vista. Tal fato se deve à (ao): a) prática de mercado.1. e) Empréstimo para Capital de Giro. d) menor risco de crédito inerente ao CDCI. d) Contrato de Abertura de Crédito Rotativo. 2. b) maior complexidade operacional do CDC. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. c) Desconto de Duplicatas. Que produto lhe seria corretamente recomendado? a) Vendor. de forma a otimizar sua receita e suas despesas fiscais. (BB/1998) Nas operações de Crédito Direto ao Consumidor – CDC. b) CDC com Interveniência. c) maior custo administrativo do CDC. Resposta: Somente o item d é verdadeiro. as taxas de juros cobradas pela Financeira e/ou Banco Múltiplo com esta carteira são. via de regra.

As normas existentes detalham como é calculada esta parcela e quais instituições estão sujeitas ao cumprimento de tal obrigatoriedade. b) não controlados. uma parcela dos recursos livres de uma instituição financeira (e recebem este nome pois a instituição financeira pode aplicar livremente) pode ser aplicada no crédito rural. registrando a denominação do fundo. Representa importante operação ativa realizada pelo Banco do Brasil. Geralmente. de recursos livres. A legislação específica do segmento determina a aplicação obrigatória em crédito rural de uma parcela de recursos captados pelas instituições financeiras. assim considerados os da exigibilidade e livres da poupança rural. da poupança rural. Os financiamentos ao amparo de recursos controlados do crédito rural podem ser concedidos diretamente a produtores rurais ou repassados por suas cooperativas. as operações de crédito rural realizadas pelas instituições financeiras têm taxas subsidiadas. desde que as taxas destas operações . do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) e do Fundo de Investimento Extramercado (outro fundo administrado pelo Governo Federal). As aplicações em crédito rural A instituição financeira deve consignar no instrumento de crédito a fonte dos recursos utilizados no financiamento. sendo que tal instituição é o principal agente do Governo Federal neste segmento. das Operações Oficiais de Crédito sob supervisão do Ministério da Fazenda. quando aplicados em operações subvencionadas pela União sob a forma de equalização de encargos financeiros. cheia de subsídios governamentais.AULA 14 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CRÉDITO RURAL O crédito rural no Brasil é uma operação bastante regulada e. nesta modalidade. As fontes de recursos do Crédito Rural O crédito rural pode ser concedido com recursos de 2 categorias: a) controlados: assim considerados da exigibilidade de recursos obrigatórios. programas e linhas específicas. programa ou linha específica. se for o caso. De igual modo. de fundos. além de outros que vierem a ser especificados pelo Conselho Monetário Nacional. observada a classificação do parágrafo anterior. notoriamente.

recriação. Isto quer dizer que operações de crédito rural contratadas com recursos livres não são subsidiadas. d) sanções pecuniárias. compreendendo a précomercialização. São exemplos de investimento fixos a construção. b) custo de prestação de serviços. c) imposto sobre a prestação de serviços (ISS). As linhas de Crédito Rural As principais linhas de crédito rural podem ser resumidas em 3 grandes grupos: Os Créditos de Investimentos Os Créditos de Comercialização Têm o objetivo de assegurar ao produtor rural ou às suas cooperativas os recursos necessários à comercialização de seus produtos no mercado. semi-fixos. o desconto. . da entressafra de lavouras permanentes. EXERCÍCIOS 1.observem as taxas das operações bancárias comuns. e) fiança bancária. implementos. do ciclo produtivo de lavouras periódicas. os adiantamentos a cooperados por parte de cooperativas na fase imediata à colheita da produção própria ou de cooperados. de exploração pecuária e do beneficiamento ou industrialização de produtos agropecuários São utilizados para o financiamento de investimentos fixos. reforma ou ampliação de benfeitorias e instalações permanentes e a aquisição de máquinas e equipamentos de provável vida útil superior a 5 anos. embarcações e aeronaves que necessariamente devem ser utilizas na atividade agropecuária. engorda ou serviço e a aquisição de veículos. tratores colheitadeiras. médio e grande porte para criação. como por exemplo. Os Créditos de Custeio Destinam-se ao custeio das despesas normais da atividade. São exemplos de investimentos semi-fixos a aquisição de animais de pequeno. (BB/2003) As despesas a que está sujeito o crédito rural incluem: a) remuneração financeira.

d) agressão às normas vigentes. não sendo produtor rural. c) agressão às normas vigentes. b) agressão às normas vigentes. e) agressão às normas vigentes. embora não seja produtor rural. Na operação. solicitou e obteve recursos dentro do sistema de crédito rural. (BASA/2001) Carlos. pois Carlos. b e d são verdadeiros. não pode receber recursos do crédito rural. pois o crédito rural não ampara atividades de pesquisa ou de produção de sêmen para inseminação artificial. 2. e são verdadeiros. para pesquisa e produção de sêmen para inseminação artificial. despesas com o IOF e com o custo de prestação de serviços. não pode receber recursos do crédito rural. como pessoa física. . pois Carlos. Resposta: Os itens . como pessoa física. teve. pois não incide o IOF nas operações do crédito rural. uma vez que a natureza da pesquisa empreendida por Carlos está inserida no setor rural.Resposta: Os item a. configurou-se a) respeito às normas vigentes. entre outras.Nessa situação hipotética.

tomando recursos emprestados junto ao banco federal e repassando a seus clientes. podendo o percentual ser acrescido. e capital de giro associado. expansão e modernização. O nível de participação é de até 50% do investimento fixo financiável. credenciados pelo BNDES. sem limite de valor. mineração que incorpore processo de lavra rudimentar ou garimpo. para aquisição isolada de máquinas e equipamentos novos. jogos de prognósticos e assemelhados. motéis. Prazos diferenciados para aquisição de veículos não-convencionais de transporte urbano e para veículos de coleta de lixo em programa integrado de coleta. serão apresentadas as principais operações de financiamento a exportação e importação realizadas pelas instituições financeiras com recursos do BNDES BNDES Automático Financiamentos de até R$ 10 milhões para a realização de projetos de implantação. tratamento e disposição final poderão ser solicitados/justificados mediante apresentação de consulta prévia. atividades bancárias/financeiras. tais como edificações residenciais. através de instituições financeiras credenciadas. Nesta aula. saunas e termas. através de instituições financeiras credenciadas. comércio de armas. pequenas e médias empresas. hotéis-residência e loteamentos. incluída a aquisição de máquinas e equipamentos novos. FINAME Máquinas e Equipamentos Financiamentos. realizam tais operações atuando como agentes financeiros do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). porte e localização do empreendimento). conforme as condições das linhas existentes. controle do capital social. de fabricação nacional.AULA 15 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FINANCIAMENTOS À IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO – RESPASSES DE RECURSOS DO BNDES Várias instituições financeiras operam com linhas de crédito para financiamento específico das operações de importação e exportação de mercadorias. e capital de giro associado para micro. de fabricação nacional. credenciados pelo BNDES. FINAME Agrícola . finalidade do crédito. Em função das características de cada operação (setor de atividade. Muitas delas. Não são passíveis de apoio neste tipo de financiamento os empreendimentos imobiliários.

os percentuais acima se aplicam à parcela nacional do bem. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas exportadoras constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. • Pré-embarque especial: Financiamento ao exportador. para a aquisição de máquinas e equipamentos novos. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). da empresa ou do grupo econômico. serão simultaneamente arrendados à empresa usuária. podendo ser obtidos financiamentos que necessitem de prazo superior ao acima estabelecido e eh definido em função da capacidade de pagamento do empreendimento. a arrendatária. para aquisição de máquinas e equipamentos novos. FINAME Concorrência Internacional Financiamentos. que apresentem índice de nacionalização. O prazo de amortização é de até 90 meses. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). sem limite de valor. com prazo de pagamento de até 180 dias. na fase préembarque. O financiamento é concedido à empresa arrendadora para aquisição dos bens. credenciados pelo BNDES. da produção dos bens passíveis de apoio do BNDES que apresentem índice de nacionalização. sem limite de valor. em valor. FINAME Leasing Financiamentos a sociedades arrendadoras. em condições compatíveis com o . na fase pré-embarque visando a produção e exportação de bens passíveis de apoio do BNDES e que apresentem índice de nacionalização. FINAME Apoio à Exportação O BNDES possui algumas linhas de crédito de apoio à exportação: • Pré-embarque: Financiamento ao exportador. na fase pré-embarque. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). de fabricação nacional. de fabricação nacional. em valor. mediante consulta prévia. de qualquer porte. O nível de participação é de até 100%. mas para equipamentos com índice de nacionalização inferior a 60%. credenciados pelo BNDES e destinados ao setor agropecuário. em valor. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas produtoras e exportadoras. os quais. O prazo é de até 6 meses para o embarque e liquidação. da produção de bens passíveis de apoio do BNDES. Conta com prazo total de financiamento de até 120 meses e nível de participação de 100%. sem limite de valor. através de instituições financeiras credenciadas.Financiamentos. para a produção e comercialização de máquinas e equipamentos que estejam requerendo condições de financiamento compatíveis com as ofertadas por congêneres estrangeiros em tomadas de preços ou concorrências internacionais. • Pré-embarque de curto prazo: Financiamento ao exportador. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. para operações de arrendamento mercantil.

Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas âncoras que viabilizem a exportação indireta de bens produzidos por micro. igual ou superior a 60%. segundo critérios do BNDES. Pré-embarque empresa âncora: Financiamento ao exportador. pequenas e médias empresas. pequenas ou médias empresas visando a sua exportação. Pós-embarque: Refinanciamento aos clientes no exterior quando da aquisição. na fase pré-embarque. 6 meses. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas de qualquer porte. O nível de participação do BNDES é de até 100% do valor FOB. relativamente à parcela financiada do incremento previsto. para financiamento das operações de importação e exportação de mercadorias. Os bens. exportadoras de bens e/ou serviços (pessoas jurídicas constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração administração no Brasil). comerciais exportadoras ou demais empresas exportadoras que participem da cadeia produtiva e que adquiram a produção de determinado conjunto significativo de micro. cuja comercialização seja financiada. O BNDES concede vários créditos. EXERCÍCIOS 1. O prazo total da operação é de até 18 meses. excluídos. além do frete e do seguro internacionais. pelos mesmos de bens passíveis de apoio do BNDES e/ou de serviços. . a comissão de agente comercial e eventuais pré-pagamentos. podendo ser estendido para 30 meses.• • mercado internacional. O prazo total da operação é de até 12 meses. em valor. pequenas ou médias empresas. a critério do BNDES. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. não podendo o último embarque ultrapassar o prazo de 12 meses e a liquidação da operação. exceto: a) A linha Finame Concorrência Internacional busca tornar competitivos os produtos brasileiros. trading company e empresa comercial exportadora. concedendo credito alinhado com as praticas de concessão existentes em outros paises. comprovadamente realizada. da comercialização dos bens passíveis de apoio do BNDES produzidos por micro. mediante o desconto de títulos de crédito (notas promissórias ou letras de câmbio) ou a cessão dos direitos creditórios (cartas de crédito) relativos à exportação. deverão apresentar índice de nacionalização. Relativamente as estas operações e possível afirmar. visando ao incremento das exportações brasileiras. trading companies. Podem ser enquadradas nesta modalidade como empresas âncoras. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas exportadoras. por meio de instituições financeiras credenciadas.

pequenas e medias empresas. . alem de fornecimento de capital de giro associado para micro. expansão e modernização. d) A linha Finame Leasing financia a aquisição de maquinas e equipamentos novos para serem utilizados em operações de arrendamento mercantil e outras quando forem autorizadas.b) A linha Finame Maquinas e Equipamentos é utilizada para aquisição isolada de maquinas e equipamentos novos. Resposta: O item d é a resposta correta. c) O BNDES Automático financia projetos de implantação.

e pessoa física ou jurídica.AULA 16 PRODUTOS E SERVIÇOS FUNCIONAMENTO E BENS FINANCEIROS – O LEASING: TIPOS. Nesta aula serão estudadas as operações de arrendamento mercantil. As operações de leasing são. as entidades autorizadas a realizar operações de Arrendamento no Brasil são os bancos múltiplos com carteira de arrendamento mercantil e as sociedades de arrendamento mercantil. O leasing (também chamado arrendamento mercantil) é tratado pela Lei 6. para efeitos desta Lei. Segundo este mesmo normativo. É facultado ao arrendatário a opção de comprar. Tais operações. realizadas nas modalidades operacional e financeiro. na qualidade de arrendadora. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio da arrendatária. segundo especificações da arrendatária e para uso próprio desta”. têm características e regulamentação bastante especificas CONCEITO DE LEASING Transação celebrada entre o proprietário de um determinado bem (arrendador) que concede a um terceiro (arrendatário) o uso deste por um período fixo. devolver o bem arrendado ou prorrogar o contrato. . de produção nacional ou estrangeira.099/74 e suas alterações. em seu vencimento. segundo as especificações desta. como será visto. o negócio jurídico realizado entre pessoa jurídica. Podem ser objeto do leasing bens móveis. “considera-se arrendamento mercantil. basicamente. No Brasil. mais conhecidas como leasing. na qualidade de arrendatária e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora.

• pode ser confundido com locação/ • prazo de vigência contratual é normalmente curto. • a recuperação do investimento pela arrendadora ocorre por meio do arrendamento do mesmo bem a diversos clientes. mais elevadas que no leasing financeiro. • o valor residual é relevante. O leasing operacional tem as seguintes características: • as contraprestações são. . mas assume o compromisso de prestar assistência técnica bem como o risco comercial da obsolescência do bem objeto do leasing. • não envolve a intermediação. A figura a seguir demonstra esquematicamente tal operação. em geral. • é facultativa a cláusula de opção de compra.LEASING OPERACIONAL A sociedade arrendadora concede o uso da propriedade à arrendatária. • possibilidade de rescisão mediante acordo bilateral.

os arrenda ao proprietário original dos bens. A figura representa uma operação de leasing financeiro. adquirindo o bem e concedendo o uso e a posse ao arrendatário.09. • A arrendadora não mantém estoque do bem . de 28. • É obrigatória a cláusula de opção de compra. Nesta operação. que se compromete a pagar as contraprestações devidas. o contrato não pode ser rescindido antes do prazo estabelecido. Pela resolução 2309 do Banco Central. Outro tipo de leasing é o Subarrendamento. O arrendador contrata um leasing com um arrendador ou fornecedor externo e subarrenda o mesmo com empresa nacional . que se constitui na transferência do contrato de leasing de uma arrendatária para outra. os bens que estavam no ativo permanente do arrendatário. essa modalidade somente está disponível para arrendatários pessoas jurídicas. uma variante do leasing chamado leasing back.96. em seguida. O leasing financeiro tem as seguintes características: • O prazo de vigência normalmente longo. Há. • A arrendadora não responde pela assistência técnica ou manutenção do bem. ainda.LEASING FINANCEIRO E uma operação onde o arrendador atua como intermediário. sendo que em princípio. são vendidos para a empresa de leasing que.

de médio a longo prazo. mas. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O princípio básico que norteia uma operação de leasing é o de que o lucro na produção de bens e serviços. com base em um . dispensando até mesmo exigência de garantias. da forma como elas são utilizadas na sua produção. e a aquisição. b) O contrato de arrendamento mercantil. e) Leasing financeiro é uma operação de financiamento sob a forma de locação particular. um bem e o arrenda para a sociedade de leasing. tenha a propriedade das máquinas e equipamentos necessários para produzi-los. que estabelece as condições da operação de leasing e os direitos/obrigações de arrendador e arrendatário é simples e sem nenhuma peculiaridade. quem os produz. se houver. praticada diretamente entre o produtor de bens (arrendatário) e seus usuários (arrendador). caso o arrendatário queira adquirir o bem terá que negociar com a empresa de leasing. c) Lease-back é uma operação de arrendamento mercantil praticada no mercado em que a empresa tomadora de recursos é proprietária de. regida por contrato. d) Leasing operacional é a operação. podendo o arrendador ficar responsável pela manutenção do bem arrendado ou por qualquer tipo de assistência técnica que seja necessária para seu perfeito funcionamento. Das afirmativas abaixo considera-se verdadeira: a) A operação de leasing operacional é menos onerosa para o arrendatário porque as prestações não amortizam o bem. será feita pelo valor de mercado.As diferenças entre o leasing operacional e o financeiro podem ser resumidas conforme tabela a seguir: Leasing Operacional Semelhante a uma Locação Prazo do contrato menor que a vida útil do bem A opção de compra é facultativa Rescisão mediante acordo bilateral Existência de bens em estoque Risco operacional do arrendadora Valor residual relevante Contraprestações maiores Leasing Financeiro Semelhante a um Financiamento Prazo do contrato geralmente corresponde a vida útil do bem A opção de compra é obrigatória Rescisão do contrato no vencimento Não existência de estoques de bens Risco operacional do arrendatário Valor residual irrelevante Contraprestações menores EXERCÍCIOS 1. sim. não se origina no fato de que.

Resposta: Somente o item `a` é verdadeiro. .contrato. de bens móveis ou imóveis. onde não há necessidade de intervenção de uma empresa arrendadora.

Na definição da política de investimento (onde serão aplicados os recursos do fundo).AULA 17 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento representam significativa parcela de recursos aplicados por investidores no SFN. Ao aministrador do Fundo compete a realização de uma série de atividades gerenciais e operacionais relacionadas com os cotistas e seus investimentos. CONCEITO O Fundo de Investimento Financeiro. garantia de que o valor resgatado seja superior ao valor aplicado. deve constar a expressão “investimento financeiro”. que não pode conter termos incompatíveis com o seu objetivo. credenciada pela CVM e contratada especialmente para esta finalidade. geralmente. • da possibilidade de realização de aplicações que coloquem em risco o patrimônio do fundo. estando. . entre as quais os critérios de composição e de diversificação da carteira e os riscos operacionais envolvidos. ser entregues ao cotista por ocasião de seu ingresso no Fundo. realizada por uma pessoa física ou jurídica. Como será visto nesta aula. As taxas. obrigatoriamente. Este é o gestor da carteira. é uma comunhão de recursos destinados à aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro e de capitais. Esta gestão da carteira do Fundo pode ser realizada pelo próprio administrador ou pode ser terceirizada. O valor de cada cota é recalculado diariamente e a remuneração recebida varia de acordo com o prazo de aplicação e com os rendimentos dos ativos financeiros que compõe o fundo. devem ser prestadas informações acerca: • das características gerais da atuação do fundo. isto é. facultado o acréscimo de vocábulos que identifiquem o perfil de suas aplicações. dentre as quais a gestão da carteira de títulos e valores mobiliários. O Fundo tem prazo indeterminado de duração e em sua denominação. despesas e prazos adotados devem ser os mesmos para todos os condôminos do fundo. As informações relevantes de um Fundo de Investimento constam de seu prospecto e de seu Regulamento. Não há. segregados do patrimônio da instituição financeira que os administra. dessa forma. tais investimentos são constituídos sob a forma de condomínios. que devem. constituído sob a forma de condomínio aberto.

d) Fundo de Ações. c) Fundo de Renda Fixa. Neste modelo de aplicação. a soma restante. com prazo máximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias. no mínimo. que reflete na liquidez da aplicação. de seu patrimônio líquido representado. b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crédito ou . sendo que apresenta ainda uma valorização diária. Os recursos obtidos pela administradora do Fundo serão aplicados no mercado financeiro interno ou externo onde houver uma melhor rentabilidade. e) Fundo Cambial. poderá ser aplicada em modalidades mais rentáveis. Segundo a CVM. ou títulos indexados a índices de preços. em função da estrutura dos ativos financeiros integrantes das respectivas carteiras. os investidores podem sacar suas cotas a curto prazo. f) Fundo de Dívida Externa. como nem todos agem dessa forma. Os Fundos de Investimentos atuam conforme determinação Comissão de Valores Mobiliários (CVM). desde que atendidas. que sempre representa uma importância volumosa.Aplicação caracterizada pela aquisição de cotas de aplicações com características abertas e solidárias. e g) Fundo Multimercado. autarquia responsável pela supervisão deste mercado. isolada ou cumulativamente. TIPOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento podem ser classificados pelo índice de volatilidade. os Fundos podem ser: a) Fundo de Curto Prazo. b) Fundo Referenciado. O prazo médio da carteira do fundo inferior a 60 (sessenta) dias.tenham 80% (oitenta por cento). que determina o grau de risco para o investidor. cumulativamente. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de fundo Tipo de Fundo Características Fundos de Devem aplicar seus recursos exclusivamente em títulos "Curto Prazo públicos federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC ou a outra taxa de juros. onde são determinados os limites de composição da carteira. e que representam parte do Patrimônio do Fundo. no entanto. por: a) títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil. as seguintes condições: I . Fundos Esses Fundos devem identificar em sua denominação o seu "Referenciados" indicador de desempenho.

da carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar a variação do indicador de desempenho escolhido. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente aos principais fatores de risco da carteira. . 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente. Os fundos classificados como "Referenciado". Devem possuir. II . a índices de preço ou à variação cambial.restrinjam a respectiva atuação nos mercados de derivativos a realização de operações com o objetivo de proteger posições detidas à vista. "Cambial". "Dívida Externa" e "Multimercado" poderão ser adicionalmente classificados como "Longo Prazo" quando o prazo médio de sua carteira supere 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias e seja composta por títulos privados ou públicos federais. Devem possuir. por operações compromissadas lastreadas nos títulos públicos federais acima referidos. no mínimo. no mínimo. EXERCÍCIOS 1. Devem possuir.Fundos de "Renda Fixa" Fundos "Ações" Fundos "Cambiais" Fundos "Dívida Externa" de de Fundos "Multimercado" equivalente. Do ponto de vista da propensão ao risco do investidor. pré-fixados ou indexados à taxa SELIC (taxa média de juros dos títulos públicos federais) ou a outra taxa de juros. no mínimo. ou. "Renda Fixa". Estes Fundos possuem políticas de investimento que envolvem vários fatores de risco. (BB/1999-1) As aplicações em fundos de investimento de renda fixa têm liquidez diária. 80% (oitenta por cento) de seu patrimônio líquido em títulos representativos da dívida externa de responsabilidade da União. ainda. no mínimo.estipulem que 95% (noventa e cinco por cento). ou ambos. III . sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes de fundos. ao fator de risco do fundo que é a variação de preços de moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial. certamente tal fato o induz a aplicar em fundos: a) moderados. 67% (sessenta e sete por cento) da carteira em ações admitidas à negociação no mercado à vista de bolsa de valores ou entidade do mercado de balcão organizado. que são a variação da taxa de juros doméstica ou de índice de inflação. até o limite dessas. no mínimo. Devem aplicar. sendo permitida a aplicação de até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido em outros títulos de crédito transacionados no mercado internacional.

(BB/2003-2) O prospecto e o regulamento dos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários devem indicar de forma clara a política de investimento e as faixas de alocação de ativos. b) ações emitidas por companhias sediadas em países do MERCOSUL. Resposta: Somente o item `a` é falso. . cotas de fundo de aplicação em cotas de FIF e cotas de fundo de investimento no exterior.b) c) d) e) menos agressivos. devendo constar de sua denominação o ativo prevalecente na composição de sua carteira. c) cotas de fundo de investimento financeiro (FIF). 2. mais agressivos. mais conservadores.: Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. Os fundos de investimento em títulos e valores mobiliários podem manter seu patrimônio aplicado em a) ações de emissão de companhias brasileiras. menos conservadores. mesmo daquelas que não possuam registro na CVM.

entre uma ou mais contas em uma ou mais agências do banco. as transferências automáticas de fundos. movimenta as contas do cliente. • A umento das receitas provenientes das tarifas cobradas pela realização do s erviço de cobrança. pois a boleto é pagável em qualquer banco. AS TRANSFERÊNCIAS AUTOMÁTICAS DE FUNDOS É uma prestação de serviço. 2. a cobrança e pagamento de títulos e carnês. • M aior facilidade no relacionamento com a rede bancária. • G arantia na execução da cobrança. mediante prévia autorização. Podem ser elencadas as seguintes vantagens para o banco e para o cliente. A COBRANÇA E PAGAMENTO DE TÍTULOS E CARNÊS Os bancos efetuam as cobranças de títulos para seus clientes por meio da emissão de boletos. . O C liente • C rédito imediato dos títulos cobrados . • F ortalecimento do cadas tro com o banco. automaticamente. tendo em vista a necessidade de ir para a compensação. 3. em razão dos créditos das liquidações . a arrecadação de tributos e tarifas públicas. onde o banco. • R eforço no relacionamento do banco com o cliente. Geralmente o banco movimenta a conta do cliente de acordo com a necessidade de suprimento em sua conta corrente. credenciando-o a obter outros s erviços e produtos bancários . Nesta aula estudaremos: 1.AULA 18 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – SERVIÇOS BANCÁRIOS As instituições financeiras prestam e disponibilizam a seus clientes uma série de serviços. Os valores são colocados na conta do cliente no mesmo dia ou no dia seguinte. decorrentes da prestação destes serviços: O B anco • A umento no valor dos depós itos à vis ta.

na qual o cliente estarão disponíveis ao cliente favor do cliente deve ser executada mesmo no em que localizada a agência do participante mantém a conta. Somente pode ser remetido e recebido por bancos comerciais. por bancos múltiplos com . As seguintes informações devem constar na TED : • Identificação do emitente no sistema de liquidação de transferência de fundos. observado que: • A liquidação se dá por intermédio de sistema de liquidação de transferência de fundos. a partir de 2001. O sistema de liquidação de transferência de fundos onde a TED será submetida à liquidação é de livre escolha da instituição financeira titular de conta Reservas Bancárias (conta que uma instituição financeira possui no Banco Central para liquidação de suas operações). é possível a transferência automática de recursos entre instituições financeiras por meio da TED. O DOC É uma ordem de transferência de fundos interbancária por conta ou a favor de pessoas físicas ou jurídicas clientes de instituições financeiras. sendo. utilizada para transferência por conta de terceiros ou a favor do cliente. • Identificação do recebedor no sistema de liquidação de transferência de fundos.sempre estando carente de provisão o banco deverá sacar o valor necessário para supri-la. as instituições financeiras podem ser utilizar do Documento de Credito (DOC) para fazer transferências de recursos para outras instituições financeiras. hipótese em que os recursos recebedor no dia útil seguinte ao do feriado local. As instituições financeiras titulares de conta Reserva Bancária podem oferecer a TED como remetente de fundo. A diferença da TED para o DOC esta no fato de que no DOC a transferência não é feita automaticamente. • CNPJ do recebedor. • CNPJ do emitente. A transferência de fundos a caso de feriado na praça recebedor. • Valor da transferência em moeda nacional. e • Data da emissão Além da TED. A TRANSFERENCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) A TED é uma ordem de transferência de fundos interbancária. Com a implantação do novo Sistema de Pagamentos do Brasil (SPB). • Os recursos correspondentes são disponíveis ao favorecido. também.

que estabelecem as condições de arrecadação e repasse dos tributos e tarifas públicas. Devido à importância desse serviço. A inexatidão dos dados informados exime os bancos remetentes e destinatário de qualquer responsabilidade pela demora ou não cumprimento da transferência solicitada. EXERCÍCIOS . podendo ser recusado e devolvido ao emitente. Observadas as normas e. As empresas de loteria são exemplos de correspondentes bancários da Caixa Econômica Federal. no dia da liquidação e informar-lhe imediatamente a ocorrência. Tais convênios facilitam a arrecadação.carteira comercial e pela Caixa Econômica Federal. regulamentou e facilitou o pagamento de tributos e tarifas. arcando o banco remetente com o ônus decorrente do atraso. além de aumentarem a receita através da cobrança de comissões/tarifas pelos serviços prestados. decisivamente para o adimplemento pontual dos débitos. visando a regularização da transferência. por sua vez. No caso de retorno de transferência feita por DOC. Os valores relativos ao DOC que não forem encaminhados à COMPE no prazo estabelecido no regulamento do sistema devem ser repassados aos bancos destinatários por meio de TED. Os bancos. É de inteira responsabilidade do cliente remetente o correto preenchimento do DOC. desde que tais entidades participem do participantes do Sistema de Compensação e Liquidação aprovado pelo BACEN (Sistema COMPE). reduzindo custos administrativos. sendo de inteira responsabilidade do banco remetente qualquer prejuízo causado a terceiros pelo não cumprimento desta determinação A ARRECADAÇÃO DE TRIBUTOS E TARIFAS PÚBLICAS São serviços prestados às empresas concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos por meio de acordos e convênios específicos. no primeiro dia útil subseqüente ao da emissão. à medida que o contribuinte terá maior facilidade para o pagamento. aumentam os valores das aplicações. permitindo a criação de postos bancários para arrecadação e pagamento (PAP). os bancos múltiplos com carteira comercial e a Caixa Econômica Federal não podem recusar a remessa do DOC. Não poderá ser repassada ao cliente qualquer tarifa motivada por retorno ou erro de responsabilidade do banco remetente. por meio do qual o documento é processado. desde que a transferência seja feita em dinheiro. autorizando o serviço de débito em conta corrente de tarifas cobradas pelo Governo e permitindo o recolhimento de tarifas públicas por meio dos correspondentes bancários. o que contribui. o banco remetente deve colocar o valor à disposição do cliente remetente. o Governo. em 1991. Não é obrigatório o acolhimento do DOC quando emitido com a finalidade de transferência de valor para depósitos em conta de poupança. os bancos comercias.

até a data de vencimento do título. c) Não e necessária a autorização do cliente para movimentação de sua conta. c) A instituição financeira não pode fazer a terceirização dos serviços contratados. 2. Relativamente aos serviços de cobrança e pagamento de títulos e carnês prestados pelas instituições financeiras. As transferências automáticas de fundos permitem a transferência entre recursos de contas de uma ou de varias instituições financeiras. exceto: a) São formalizados por meio de contratos de prestação de serviço. automaticamente. c) Geralmente o bloqueto de cobrança permite o seu pagamento em qualquer instituição financeira integrante do sistema de compensação de cheques e outros papéis do Banco Central. sem a intermediação do Banco Central do Brasil. d) A instituição financeira não assume qualquer responsabilidade pelos valores repassados em atraso. em função de transferência automática de recursos. b) A TED transfere. A respeito deste serviço é possível afirmar: a) O Doc permite a transferência automática de recursos entre duas instituições financeiras. . b) A remuneração pela prestação do serviço e os prazos para repasse dos recursos arrecadados devem ser formalmente pactuados. 3.1. b) Os preços das tarifas pela prestação dos serviços são pactuados entre a instituição financeira e seus clientes. Resposta: Somente o item c apresenta a resposta correta. d) A transferência automática de recursos não é um serviço cobrado pelas instituições financeiras Resposta: Somente o item b está correto. é possível afirmar que: a) A única vantagem para os bancos que prestam estes serviços é a possibilidade de cobrança de tarifas pela prestação do serviço. A arrecadação de tributos e tarifas públicas realizadas pelas instituições financeiras decorre de convênios firmados por tais entidades com concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos. por meio da utilização de correspondentes bancários. em função no atraso de pagamentos por parte de seus clientes. d) O cliente que contrata o serviço de cobrança prestado pelo banco não corre o risco de credito pelo não pagamento do titulo Resposta: Os itens a e d estão errados. Tal prestação de serviço deve obedecer às seguintes regras. os recursos entre instituições financeiras.

Cartão de É dinheiro vivo. cartão de crédito. ou cartões de armazenamento semelhante aos cartões de crédito na sua aparência. beneficiando com a redução do custo operacional para o banco e para o cliente. portanto. cartão co-branded. O estabelecimento deve dispor de um terminal eletrônico. que fará a leitura do cartão de débito.AULA 19 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – O DINHEIRO DE PLÁSTICO E OS CARTOES DE CRÉDITO A utilização de cartões de crédito e débito para a realização de compras de mercadorias e serviços por pessoas físicas no Brasil tem crescido a cada ano. Nesta aula. Além das inteligente características dos cartões de crédito/débito comuns. utilização do cartão como cheque eletrônico. possuem também um chip interno. estudaremos as principais características destas operações. cartão inteligente. Cartão Dotados de processador e módulos de memória. DINHEIRO DE PLÁSTICO Liderados pelos cartões inteligentes (smart cards). O quadro a seguir resume as características de cada tipo de cartão: Tipo de Características Cartão Cartão Possibilitam ao cliente a realização de saques. que permite a realização de operações especiais. porquanto guardam um volume de dados 200 vezes maior. começando inicialmente com o tema dinheiro de plástico e em seguida abordando alguns conceitos sobre cartão de crédito. não sendo. cartão afinidade. cartão de valor agregado e cartão virtual. à medida que o valor é debitado da conta débito corrente. com a respectiva senha do cliente. Os cartões representativos de dinheiro de plástico podem ser classificados nos seguintes tipos: cartão magnético. Possuem microchips que armazenam unidades digitais de valor que podem ser trocadas por bens e serviços. dinheiro vivo para o estabelecimento. a obtenção de magnético extratos. cartão de de débito (private labels). como o dinheiro tradicional. atualizam automaticamente valores e . Será cobrada uma taxa do estabelecimento e os recursos não serão entregues imediatamente.

oferece vantagens específicas para seus associados. o cartão de crédito é um contrato de adesão entre consumidor e administradora de cartões de crédito. depois de esgotado seu valor. carteira de documento. pois o cliente opta por uma data onde é concentrada a despesa de suas compras. praticidade para o cliente.Cartão crédito de Cartão afinidade Cartão branded co- Cartão valor agregado de Cartão virtual realizam aplicações não bancárias como. dentre outros. com bônus. ou de alguma organização. Além disso. que tem por objeto a prestação dos seguintes serviços: I – serviços de intermediação de pagamentos à vista entre consumidor e fornecedor pertencente a uma rede credenciada. agenda eletrônica. ficha médica. . Emitido por um banco com valores previamente determinados. descontos ou milhas a cada compra efetuada junto às empresas aos quais estão vinculados. como montadoras de veículos. Juridicamente. Será cobrada uma taxa e. currículo. ou associação. nas transações pela Internet. É o cartão da Internet. esse cartão corporifica uma pequena quantidade de dinheiro eletrônico – valor previamente pago pelo cliente. é emitido por uma empresa reconhecida no mercado em associação com uma operadora e um banco específico. II – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de obrigações assumidas através do cartão de crédito junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. que o grupo ao qual o cliente pertence houver contratado. Possui uma oferta de privilégios ou serviços extras. dentre outros. em média. dentre outros. mediante a comprovação de sua condição de usuário. além disso. Similar ao cartão de afinidade. para que possa ele utilizar como pagamento de despesas em máquinas específicas no comércio e/ou prestador de serviços. redes de varejo. um mês depois. Podem ser jogados fora. O estabelecimento comercial deverá possuir uma máquina eletrônica ou manual para passar o cartão. Representam comodidade para o consumidor e segurança para os comerciantes. Sua utilização é realizada via eletrônica. É utilizada a criptografia como chave de segurança no repasse de dados. os recursos serão entregues. CARTÃO DE CRÉDITO É um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados. Tal comprovação é feita com a apresentação do cartão no ato da aquisição da mercadoria. Se distingue dos outros cartões de crédito pela exibição da marca ou logotipo de algum grupo empresarial. clubes. companhias aéreas.

IV – serviço de intermediação financeira (crédito) para empréstimos em dinheiro direto ao consumidor. com a apresentação do cartão. de acordo com os contratos firmados entre essas partes. EXERCÍCIOS 1. As . fica responsável pelo pagamento das aquisições feitas por ele com o uso do cartão. b) O cartão é emitido pelo prestador do serviço de intermediação. que tem por objeto a prestação do serviço de intermediação de pagamentos à vista das obrigações assumidas por meio de cartão. com a relação e o valor das compras efetuadas. que não pode ser um banco. de acordo com o contrato firmado com o consumidor. Periodicamente. mas apenas as instituições financeiras e assemelhadas. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) A respeito da administração de cartões de crédito. assinale a opção incorreta. d) O Bacen não autoriza nem fiscaliza empresas administradoras de cartão de crédito. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. até o valor-limite combinado. O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. disponibilizado através de operação de saque. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuárioconsumidor. a) O cartão de crédito é um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovação de sua condição de usuário. pois precisa ser empresa criada única e especificamente para esse fim. As empresas detentoras de uma determinada marca (popularmente chamadas de bandeiras) autorizam outras empresas (chamadas emissoras) a gerar cartões ostentando a respectiva marca. até um limite estabelecido entre o consumidor e um fornecedor de bens ou serviços pertencente a uma rede credenciada. Essa comprovação é geralmente realizada no ato da aquisição. Os portadores desses cartões têm à sua disposição uma rede de lojas credenciadas para a aquisição de bens e serviços. O contrato de intermediação de pagamentos à vista é o contrato realizado entre o consumidor e uma administradora de cartões de crédito. chamado genericamente de administradora de cartão de crédito.III – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de inadimplemento por parte do consumidor de obrigações assumidas junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou serviço contra a administradora. c) A empresa emitente do cartão. desde que o consumidor pague suas obrigações integralmente até o dia do vencimento da fatura e não opte pelo parcelamento do valor das compras.

de acordo com o contrato firmado entre essas partes.instituições financeiras. . a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuário-consumidor. estão subordinadas ao Bacen. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou do serviço contra a administradora. estão sujeitas à legislação própria e às normas editadas pelo CMN e pelo Bacen. com a relação e o valor das compras efetuadas. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. inclusive o financiamento aos usuários para o pagamento da fatura mensal. únicas que podem conceder financiamentos quando o usuário opta por não pagar total ou parcialmente a fatura mensal. e) O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. Periodicamente. As operações realizadas pelas instituições financeiras. Resposta: Somente o item b apresenta a resposta correta.

Planos de aposentadoria e pensão privados TÍTULOS DE CAPITALIZAÇÃO É uma aplicação pela qual o subscritor (comprador do título) constitui um capital. comercializados pelas instituições financeiras nos mercados supervisionados pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). definir quem será o titular. passível de multa. o PU é um plano em que o pagamento é único (realizado uma única vez). aliás. A contratação de um título é realizada através do preenchimento e da assinatura do contrato. São eles: 1. pois seu prazo de vigência pode ser maior do que o prazo de pagamento estipulado na proposta. sendo a Sociedade. o plano ainda continue em vigor. O título de capitalização só pode ser comercializado pelas sociedades de capitalização devidamente autorizadas a funcionar. Os títulos mais comuns no mercado são: o PM (pagamento mensal) e o PU (pagamento único). títulos de crédito. geralmente. a qualquer momento. estudaremos mais 2 produtos financeiros. O PM é um plano em que os seus pagamentos. portanto. É possível que após o último pagamento. Títulos de capitalização 2. Eles são considerados. e não somente no ato da contratação. quem assumirá os direitos relativos ao título. o subscritor. A disponibilização das Condições Gerais em momento posterior ao da contratação constitui violação às normas. O título pode ser adquirido para outra pessoa. segundo cláusulas e regras aprovadas e mencionadas no próprio título (Condições Gerais do Título) e que será pago em moeda corrente num prazo máximo estabelecido. Importante destacar que as Condições Gerais do título devem estar disponíveis ao subscritor no ato da contratação. Por sua vez. isto é. tendo sua vigência estipulada na proposta. que é a pessoa que adquire o título e assume o dever de efetuar os pagamentos. pode. são mensais e sucessivos. desde que comunique por escrito à Sociedade.AULA 20 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –TITULOS DE CAPITALIZAÇÃO E PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS Nesta aula. sendo proibida a cobrança de qualquer taxa a título de inscrição. O envio (a entrega) da proposta devidamente assinada representa a concretização da subscrição do Título. para todos os fins legais. . tais como o resgate e o sorteio.

Benefícios dos Planos Previdenciarios Os planos de aposentadoria e pensão privados podem ser contratados de forma individual ou coletiva (averbados ou instituídos). em decorrência de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e . e podem oferecer. PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS A previdência privada é uma forma de poupança de longo prazo para evitar que a pessoa na aposentadoria sofra uma redução muito grande de sua renda.U. por sua vez.). Prazo de Vigência. • Pensão por morte. quais sejam: • Renda por sobrevivência.Enquanto que o prazo de pagamento é o período durante o qual o Subscritor compromete-se a efetuar os pagamentos que. pagável de uma só vez ao próprio INVALIDEZ participante. geralmente denominada de aposentadoria RENDA POR renda a ser paga ao participante. como colocada acima. são mensais e sucessivos. em decorrência da morte do participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. O quadro a seguir. é o período durante o qual o Título de Capitalização está sendo administrado pela Sociedade de Capitalização. em decorrência da morte do Participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. alguns tipos básicos de benefícios. • Pecúlio por invalidez. resume os benefícios constantes de cada plano: Tipo de Plano Benefícios RENDA POR renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver SOBREVIVÊNCIA ao prazo de diferimento contratado. sendo o capital relativo ao título atualizado monetariamente pela TR e capitalizado pela taxa de juros informada nas Condições Gerais. Planos de Aposentadoria PENSÃO POR renda a ser paga ao(s) beneficiário(s) indicado(s) na MORTE proposta de inscrição. Tal período deverá ser igual ou superior ao período de pagamento. em geral. Outra possibilidade. pagável de uma só vez ao(s) MORTE beneficiário(s) indicado(s) na proposta de inscrição. em decorrência de sua INVALIDEZ invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano. • Pecúlio por morte. juntos ou separadamente. • Renda por invalidez. é a de o título ser de Pagamento Único (P.

O VGBL é bastante parecido com o PGBL. Quanto antes começa um plano de previdência privada. O participante deve verificar se tem renda para garantir o fluxo de pagamentos acertado no contrato. Quanto maior o número de anos. porque o efeito da parte dos juros no capital final é maior quanto maior o tempo de contribuição. mas. Isso porque o investidor também tem seus recursos aplicados em um FIF exclusivo. A poupança que vai garantir o pagamento dos benefícios é formada por dois valores básicos. O período de contribuição para os planos depende do prazo existente entre a decisão de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benefício. maior a contribuição do rendimento na formação do capital. mais fácil é formar a poupança. Já o VGBL não conta com esse incentivo. retirando daí todos os custos. o investidor conta com o incentivo fiscal concedido aos planos de previdência. A transferência (portabilidade) dos recursos de uma seguradora para outra é permitida. o PGBL e o VGBL são produtos com características bastante semelhantes. em compensação. uma parte ou a totalidade do montante aplicado. tipo contribuições mensais. porque o volume de dinheiro que será poupado será distribuído por um número maior de meses. até o limite de 12% de sua renda bruta anual. VGBL – Vida Gerador de Benefício Livre O VGBL – Vida Gerador de Benefícios Livres dá ao cliente o direito de resgatar em vida. O outro é o rendimento obtido ao longo dos anos. sendo o benefício baseado na rentabilidade da carteira de investimento do FIF. A grande diferença está no tratamento fiscal. Segundo. que permite ao poupador deduzir de sua base de cálculo do Imposto de Renda contribuições feitas a estes planos. sendo cobrada taxa de carregamento. que ainda não foi regulamentado pela Susep (Superintendência de Seguros Privados). devendo apenas ser respeitado o período de carência. após o período de carência. Isso é fácil de entender. Conforme exposto. acrescido do rendimento durante esse período. o .após cumprido o período de carência estabelecido no Plano A SUSEP e as entidades que atuam no sistema criaram os seguintes planos padrões que atualmente são comercializados pelo mercado de previdência aberta complementar: PGBL – Plano Gerador de Benefício Livre A legislação não exige depósitos periódicos no caso dos PGBLs. Um é a soma das contribuições feitas. Primeiro. e ainda pode optar pelo perfil do fundo em que aportará suas reservas. Os depósitos podem ser feitos à medida que haja recursos disponíveis. O VGBL não tem garantia de remuneração mínima. No PGBL. dentro do que for contratado com o administrador.

2. a partir de 40 anos de idade. c) não possuem liquidez. por isso. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. d) um dos tipos de benefícios oferecidos pelo PGBL é a renda vitalícia. é correto afirmar que a) capital nominal é o valor que o investidor resgatará ao final do plano do título de capitalização. b) contribuição variável é o valor fixo dos prêmios pagos. Sua tributação acontece apenas em relação ao ganho de capital – ou seja. o VGBL torna-se um produto ideal para pessoas que atuam na economia informal ou que estão isentas do Imposto de Renda e. . incidindo sobre ele correção e juros. Em relação a títulos de capitalização. e) o investidor sempre escolhe a data do sorteio e o prêmio que deseja obter das operações com títulos de capitalização. c) entre os principais atrativos de um PGBL está o benefício fiscal. b) são regulados pela CAIXA. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Os títulos de capitalização caracterizam-se como uma forma de poupança de longo prazo. em que o beneficiário recebe uma renda durante toda a sua vida. o lucro. como ocorre no PGBL. pois as contribuições periódicas podem ser deduzidas do cálculo do imposto de renda até o limite de 30% da renda bruta do investidor. onde o sorteio funciona como um estímulo. EXERCÍCIOS 1. e) a renda temporária refere-se aos benefícios pagos a partir de certa idade e durante um determinado número de anos pré-definido. Sendo assim. aplicando os recursos recebidos no mercado financeiro e creditando todos os rendimentos auferidos para os investidores. Pode-se afirmar que a) os rendimentos gerados pelas aplicações são tributados a cada contribuição. d) não existe incidência de Impostos de Renda sobre os rendimentos auferidos nas operações com títulos de capitalização. Resposta: Somente o item a apresenta a resposta correta.investidor não é tributado com base na tabela progressiva no momento do resgate ou do recebimento do benefício. não podem contar com a vantagem fiscal do PGBL e dos planos de previdência em geral. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O PGBL – Plano Gerador de Benefícios Livres – é uma alternativa de aplicação financeira direcionada para a aposentadoria das pessoas. funcionando como um fundo de investimento.

Contudo é mais abrangente. o incêndio pode ser definido como fogo que se propaga. Seguro Rural O Seguro Rural é um dos mais importantes instrumentos de política agrícola. Para tanto. 2. pela combinação dos diversos ramos de seguro. tais entidades seguem um conjunto de regras definidas em legislação especihfica relativa ao assunto. à sua família. 5. garantias e operacionalização. por permitir ao produtor proteger-se contra perdas decorrentes principalmente de fenômenos climáticos adversos. Seguro contra incêndio Para fins de seguro. o crédito para comercialização desses produtos. Para que fique caracterizado a ocorrência de incêndio. cobrindo não só atividade agrícola. 7. não basta que exista fogo é preciso: • que o fogo se alastre. Seguro de transporte 6. mas também a atividade pecuária. se propague. Nesta aula. São eles: 1. as sociedades seguradoras são as únicas entidades a negociar planos de seguros. que ao mesmo tempo atendam ao produtor e a sua produção. Seguro garantia. se desenvolva. os tipos de planos de seguros existentes no mercado brasileiro. além do seguro de vida dos produtores. o patrimônio do produtor rural. à geração de garantias a seus financiadores. O objetivo maior do Seguro Rural é oferecer coberturas. PLANOS DE SEGUROS Como visto nas aulas relativas ao SFN. Seguro rural. Seguro de automóveis. serão apresentados. suas características. 4. 3. objetivamente. Seguro contra incêndio. ou se desenvolve com intensidade. para fins de seguro.AULA 21 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –PLANOS DE SEGUROS Nesta aula os diversos tipos de planos de seguro. investidores. seus produtos. Seguro de pessoas. parceiros de negócios. destruindo e causando prejuízos (danos). todos interessados na maior diluição possível dos riscos. Seguro de crédito interno. .

por meio de um contrato contendo as obrigações estabelecidas. sendo obrigatoriamente contratados por uma estipulante. garantindo o direito de regresso da seguradora contra o tomador em um eventual sinistro. O tomador é a pessoa jurídica ou pessoa física que assume a tarefa de construir. bem como em licitações.• • que a capacidade de alastrar-se não esteja limitada a um recipiente ou qualquer outro local em que habitualmente haja fogo. contratado pelo próprio interessado. Seguro de Pessoas São feitas pelas seguradoras visando a proteção de riscos suportados por pessoas físicas. . As partes se relacionam da seguinte forma : o segurado recebe uma apólice de seguro emitida pela seguradora. O segurado é a pessoa física ou jurídica contratante da obrigação junto ao tomador e o segurador é quem garante a realização do contrato. ou seja. O Tomador é o risco. • Seguro de vida individual: é o seguro que garante um único segurado. que representa os segurados. fornecimento e obrigações aduaneiras As relações entre o tomador e a seguradora regem-se pelo estabelecido na proposta de seguro e no contrato de contragarantia. É ele quem paga o prêmio do seguro. porém pode ser aplicado em contratos de prestação de serviços. fornecer bens ou prestar serviços. que ocorra em local indesejado ou não habitual. e que o fogo cause dano. Geralmente este seguro é utilizado na construção civil. torna-se cliente e parceiro da seguradora. que passa a garantir seus serviços. Para que se conclua a operação. garantindo as obrigações do tomador contraídas no contrato principal.Tal contrato é o instrumento legal que permite obter ressarcimento junto ao tomador e seus fiadores dos valores pagos pela seguradora ao segurado. Seguro de Garantia É um seguro que tem a finalidade de garantir o fiel cumprimento das obrigações contraídas pelo tomador junto ao segurado em contratos privados ou públicos. o interessado em cumprir o contrato. • Seguro de acidentes pessoais: garante o pagamento de uma indenização ao segurado ou a seus beneficiários. Ao mesmo tempo. São feitos para garantir duas ou mais pessoas. caso aquele venha a sofre um acidente pessoal. Este contrato não interfere no direito do segurado. observadas as garantias contratadas que podem ser básicas (geralmente morte ou invalidez permanente) ou adicionais. Podem ser subdivididos nas seguintes modalidades: • Seguro de vida em grupo: garantem um pagamento de uma indenização ao segurado e aos seus beneficiários. a seguradora e o tomador assinam o contrato de contragarantia.

Cabe ao comprador contratar o transporte e o seguro a partir deste ponto. temporariamente. Ou seja. Seguro de Transporte Para que possamos compreender como funciona o seguro de transporte. uma vez que a definição de quem tem a obrigação de contratar o frete constará deste. Seguro de Crédito Interno Entende-se por operação de crédito todo ato de vontade ou disposição de alguém de destacar ou ceder. O conhecimento de embarque é o contrato feito para o transporte da mercadoria entre comprador (ou vendedor) e o transportador (ou operador de transporte multimodal). estará definido a partir de que momento o interesse segurável passará do vendedor ao comprador da mercadoria. Este interesse segurável será esclarecido no contrato de compra e venda. após decorrer o tempo estipulado. temos que entender como está estruturada a operação de transporte. onde os segurados convencionam pagar prestações ao estipulante pelo valor do saldo da dívida ou do compromisso feito pelo segurado. Quem pode contratar o seguro transporte é a pessoa que tem o interesse em preservar o patrimônio contra os riscos inerentes à viagem. • CIF: este contrato prevê a obrigatoriedade do vendedor providenciar o transporte e o seguro até o porto de destino final. Costuma ser utilizado nas exportações brasileiras.• • Seguro educacional: auxilia o custeio das despesas com educação dos beneficiários do segurado. . Seguro prestamista: são seguros em grupo. O sinistro é caracterizado quando ocorre a insolvência do devedor reconhecida por meio de medidas judiciais ou extrajudiciais realizadas para o pagamento da dívida. Os principais contratos de transporte são : • FOB: O vendedor é o responsável pela contratação do transporte e do seguro da mercadoria até a colocação da mesma a bordo da embarcação. O seguro de crédito interno é uma modalidade de seguro que tem por objetivo ressarcir o segurado (credor). por qualquer pessoa que tenha o interesse segurável na carga a ser transportada. com a expectativa de que essa parcela volte a sua posse integralmente. Neste contrato. à luz da ocorrência dos riscos segurados definidos no contrato. parte de seu patrimônio a um terceiro. das Perdas Líquidas Definitivas – PLD4 – causadas por devedor insolvente. A relação existente entre as partes deverá ser definida no contrato de compra e venda. nas operações de crédito realizadas dentro do território nacional.

etc. ou ambas. para o pagamento de despesas extras relativas a documentação do veículo. ou seja. ou em acordo . original de fábrica ou não. Entende-se como acessório. em caso de acidente ou pane mecânica e/ou elétrica. contra eventos cobertos pela apólice. exceto áudio e vídeo. televisores. a blindagem do veículo segurado. apenas na modalidade Valor de Mercado Referenciado. Incêndio e Roubo. em caso de indenização integral. rádio e toca-fitas. São elas: • A assistência 24 Horas: tem como objetivo prestar assistência ao veículo segurado e a seus ocupantes. Acidentes Pessoais de Passageiros e Responsabilidade Civil Facultativa de Veiculos : Outras garantias podem ser contratadas. Entende-se como equipamento. ou intermediários de operações de crédito. os devedores são denominados garantidos. desde que o sinistro seja decorrente de um dos riscos cobertos na apólice. qualquer peça ou aparelho fixado em caráter permanente no veículo segurado. As principais garantias oferecidas são Compreensiva (colisão. incêndio e roubo). etc. Seguro de Automóveis O Seguro de Automóveis poderá ser contratado pelas modalidades de Valor Determinado ou Valor de Mercado Referenciado. uma quantia estipulada no contrato de seguro. desde que fixados em caráter permanente no veículo segurado. financiamento e investimento. • Equipamentos: garante a indenização dos prejuízos causados aos equipamentos do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. etc. Os contratantes da operação de crédito. • Danos Morais: garante ao Segurado o reembolso da indenização por danos morais causados a terceiros. Cd players. Colisão e Incêndio. • Acessórios: garante a indenização dos prejuízos causados aos acessórios do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. e é sobre eles que incide o risco de inadimplência. • Despesas Extraordinárias: garante ao segurado. Os segurados também são os responsáveis pelo pagamento do prêmio de seguro. • Blindagem: está coberta por esta garantia. tanto para pessoa física como para pessoa jurídica.Este seguro é geralmente contratado por empresas que realizam operações de crédito em suas vendas. Caracterizados desta forma como segurados das operações de crédito. • Carroceria: garante indenização. empresas de factoring. consórcios. pela qual vier a ser responsável civilmente em sentença judicial transitada em julgado. As Seguradoras podem oferecer apenas a contratação na modalidade Valor Determinado. no caso de danos causados à carroceria do veículo segurado.

• •

judicial ou extrajudicial autorizado de modo expresso pela seguradora; Extensão de Perímetro para os Países da América do Sul: por meio desta garantia, o Segurado poderá ampliar a área de abrangência do seguro do seu veículo para os países da América do Sul; Valor de Novo: Garante ao Segurado, no caso de indenização integral, a indenização referente a Cobertura de Casco pelo Valor de Novo, nos casos em que o sinistro ocorra em até 6 ou 12 meses da saída do veículo da concessionária;

EXERCÍCIOS
1. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Em relação aos tipos de seguros existentes, está correto afirmar que a) há dois tipos de seguros de automóveis: pelo valor contratado e pelo valor de mercado. O seguro pelo valor de mercado prevê a indenização pelo valor de um veículo zero km. b) os seguros patrimoniais sempre exigem carência. c) os seguros podem ser classificados em duas grandes modalidades: pessoa e não-pessoas. Os seguros de pessoas incluem os seguros de danos materiais (patrimoniais) e de prestação de serviços. d) o seguro de vida tem por finalidade garantir determinado pagamento a um beneficiário indicado em caso de acidente fatal ou não. e) o seguro de incêndios cobre danos causados por incêndios, quedas de raios, explosão de botijão de gás doméstico podendo ainda cobrir adicionalmente incêndios causados por vendaval, tornado e queda de avião. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta.

AULA 22
PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE A presente aula abordará alguns conceitos envolvendo a expressão corporate finance. Como será visto tais conceitos relacionam a gestão da empresa com sua estrutura de capital e suas estratégias operacionais. Ademais será comentado como os bancos participam destas operações CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE É a função em uma companhia que controla a política e a estratégia e a implementação de sua estrutura de capital, incluindo os orçamentos, as aquisições e os investimentos, o planejamento financeiro, as fontes de recursos e as questões relativas à gestão de dividendos e pagamento de impostos. É o processo pelo qual as companhias captam recursos para financiar planos de expansão, aquisições, etc. Alguns bancos de investimento possuem divisões específicas e especializadas em aquisições, abertura de capital, reestruturação de empresas e temas relacionados. Corporate Finance é uma área específica das Finanças relativa às decisões financeiras que uma companhia toma e quais os processos e ferramentas que devem ser utilizados em tais decisões. Como um todo, tal disciplina segrega as decisões e técnicas em de curto e de longo prazo, identificando como alcançar os objetivos primários da organização, garantindo um retorno acima dos custos de capital, sem a assunção de riscos excessivos. TERMOs UTILIZADOS EM CORPORATE FINANCE Os bancos utilizam-se de seus conhecimentos específicos neste setor para prestar serviços as empresas interessadas em participar de processos de aquisição, fusão, cisão e incorporação. A fusão pode ser entendida como o processo no qual 2 (duas) ou mais empresas se unem para formar uma sociedade nova, que lhes sucedera em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Fusão

Empresa B

Empresa C

A incorporação é o processo no qual uma ou mais sociedades (incorporadas) tem seu patrimônio absorvido por outra (incorporadora), que lhes sucede em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Incorporadora Incorporação Empresa A

Empresa B Incorporada

Cisão é o procedimento pelo qual uma companhia (cindida) transfere parcelas de seu patrimônio para ou mais sociedades (cindendas), já existentes ou constituídas para este fim. O processo de cisão extingue a empresa cindida se houver versão de todo o seu capital. No entanto, se isto não ocorrer a cisão será parcial.

Empresa A (Cindida) Cisão

Empresa B Cindenda 1

Empresa B Cindenda 2

Além desses termos, este segmento possui alguns termos específicos que serão listados abaixo: Termo Leveraged Buyot Significado É o negocio em que um grupo de investidores assume o controle acionário de uma empresa utilizando-se de empréstimos e usando a própria empresa como garantia. O

Pode ser amigável. Esta operação é denominada: a. . É qualquer modalidade de LBO em que a atual administração da empresa. ainda. A empresa B era menor e seu capital era 100% nacional. A aquisição de B por A ocorreu mediante pagamento à vista e o objetivo era garantir economias de escala. quando for feito contra a vontade destes. Resposta: Somente o item b é correto. sendo pago por meio do fluxo de caixa da empresa adquirida. EXERCÍCIOS 01 – (BNDES/2002) Em 1996. A empresa A era a empresa maior e pertencia a um grande grupo francês. Nesta combinação. b. via mercado de ações. fusão estratégica. LBOs – Aquisição alavancada. participe no capital da empresa. alienação de investimento. É uma proposta para compra de uma classe de ações pertencente aos atuais proprietários das ações que envolva o pagamento de um prêmio sobre o valor do mercado. c. É conhecido pela sigla LBO. É a aquisição do controle acionário de uma empresa. após o processo de transferência de controle acionário continue administrando a empresa e. swap de ações.Management Buyout Takeover Bid Tender Offer empréstimo pode representar até 90% do preço de aquisição da empresa. duas grandes empresas se uniram. cisão. quando os antigos controladores consentem na transferência do controle ou hostil. e. d. prevaleceu a identidade de A e os ativos e os passivos de B foram fundidos nos de A.

O quadro a seguir resume o contexto da prestação destes serviços atualmente.AULA 23 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – HOME/OFICCE BANKING. as instituições financeiras tem investido neste segmento ofertando um conjunto de serviços com base na em plataforma digital. estudaremos um pouco mais sobre tais serviços. Tal sistema é chamado de Home Banking. Para acessar a transmissão. índices das bolsas. passaram a usar o sistema via satélite. aplicações. REMOTE BANKING. solicitação de talões de cheque. . para obter informações junto aos bancos. maior tranqüilidade ao cliente. resgates. o cliente pode acessar os serviços de movimentação e saldo de contas. HOME/OFICCE BANKING A evolução tecnológica desenvolveu um sistema de muita utilidade na relação cliente/banco. caderneta de poupança. Nesta aula. permitindo. que inclusive oferece mais rapidez e melhor segurança. o banco fornece um código (password). facilitando ainda mais a comunicação com os clientes. empréstimos. em especial a Internet. cotações do câmbio. Alguns bancos. Ele permite ligações entre o cliente e o banco através do computador. BANCO VIRTUAL Com o crescimento das tecnologias relacionadas ao mundo virtual. Com isso. Os clientes também poderão utilizar o sistema de fax. assim. etc.

principalmente em horários diferenciados. com a criação de atendimento fora das agências. Tal tendência é chamada de remote banking e pode-se percebe-la claramente na forma como varias instituições financeiras vendem seus produtos e serviços financeiros. os bancos procuram oferecer alternativas para alguns serviços prestados por eles. Saques em unidades lotéricas e correspondentes. Depósitos fora dos Efetivação de depósitos nos caixa eletrônicos. O quadro a seguir exemplifica. rodoviárias.Cenário Internet Banking-Home Office Banking Avanço da Tecnologia Acelerado desenvolvimento na troca de informações entre bancos e clientes Formatação e criação de produtos para atender os clientes Atendimento ao cliente em tempo real Evitar que o cliente se desloque até uma unidade bancária sem enfrentar filas Necessidade de Aprimoramento na prestação de serviços Minimização dos custos de atendimento REMOTE BANKING Visando a reduzir custos e facilitar a prestação de serviços aos clientes. através do uso do cartão magnético. caixas da agência Depósitos em caixas coletoras (CAIXA RÁPIDO). aeroportos. Pontos de atendimento em empresas. em diversas atividades realizadas por um banco Atividade Saques Abordagem Pontos de atendimento colocados em locais de grande fluxo de pessoas. rede de lojas de departamentos. Pontos de atendimento em postos de gasolina. facilitando a retirada do dinheiro. . como funciona o remote banking. de maneira resumida. como shoppings.

Depósitos em unidades lotéricas e correspondentes Entrega de talões Envio de talões de cheque para o endereço do de cheque correntista. telefônica transferência de fundos. onde todos os serviços bancários convencionais são operados remotamente. apoiados pela filosofia do remote banking. poderão ser efetuados via central telefônica. O "banco virtual" consiste numa agência bancária inteiramente "on line". Com isso. Os dois mais notáveis exemplos do estado da arte nesse setor são o home banking e o EDI. Pagamentos de Pagamentos de contas de água. através de linhas telefônicas e computadores. trata-se de levar o banco ao cliente sem obrigá-lo a deslocar-se. contando com um organograma bastante enxuto. EXERCÍCIOS 1. 2005) A estrutura organizacional do banco virtual baseia-se numa rede de comunicação bastante sólida. dentre outros. bloqueios. previamente autorizado pelo cliente. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) A evolução da tecnologia da teleinformática permitiu um acelerado desenvolvimento da troca de informações entre os bancos e seus clientes. Transações como depósitos ou saques são feitos por courriers contratados pelo banco junto à empresas terceirizadoras de serviços ou aproveitados do próprio corpo de funcionários do banco. Serviços via central Obtenção de extratos. Isso permite dispensar departamentos de apoio que podem ser eventualmente acessados na matriz. que implica no contato quase exclusivamente telefônico com o cliente e no alto índice de informatização das operações internas. Pagamentos de contas diversas através do débito em conta. aplicações financeiras. tanto no aspecto físico como operacional. Pagamento de contas em unidades lotéricas e correspondentes. Nas máquinas dispensadoras de cheque. Assinale a afirmação correta. e procura alcançar o cliente que quer evitar a freqüência de agências bancárias (Pierre Levi. luz e telefone. cartões de contas crédito ou títulos diversos. Assim. Banco virtual O conceito de banco virtual está inserido dentro do contexto das novas tecnologias de informação aplicáveis no Sistema Financeiro Nacional.Depósitos a domicílio. . Pelo correio. sem que haja um espaço físico correspondente à agência. o banco economiza em sua estrutura.

Normalmente.a) Como resultado da facilitação e agilização dos processos existe a contrapartida do aumento das reclamações de clientes. As ações podem ser emitidas na forma física (cautelas ou certificados) ou na forma escritural. chamado de Underwriting. AULA 24 MERCADO DE CAPITAIS – AÇÕES: CARACTERÍSTICAS E DIREITOS MERCADO À VISTA DE AÇÕES O mercado de capitais é importante fonte de recursos para as sociedades anônimas. podendo ser comprada ou vendida a qualquer momento. No entanto. mantendo-se o controle das ações em contas de depósitos (em centrais de custódia ou bancos) em nome dos titulares. que tem como principal característica o fato de ter um prazo de vencimento previamente definido. a legislação brasileira prevê um tipo específico de ação. A valorização e desvalorização do preço da ação é conseqüência do comportamento de mercado e do desempenho da empresa em determinado período. c) O pagamento de contas atualmente pode ser feito nos terminais de autopagamento. embora esteja associado à idéia de um banco virtual. O acionista é um coproprietário da empresa. constituída sob a forma de sociedade anônima. não possibilita a diversificação dos canais de distribuição excedendo os limites de espaço. Nesta aula. Tais ações não são tão comuns no mercado de capitais brasileiro. que dispensa a emissão física. com direito a participação nos resultados. e) O conceito de remote banking. chamado ação preferencial resgatável. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. AÇÕES São títulos representativos da menor fração do capital social de uma empresa. serão as características e direitos de cada tipo de ação. além do mecanismo de colocação primária das ações da empresa no mercado. tempo ou meio de comunicação. uma ação não tem prazo de resgate. através de agendamento prévio ou por fax. d) Os bancos fazem altos investimentos em instalações de atendimento remoto tendo em vista a redução do trânsito e das filas de clientes nas agências. b) O conceito de EDI ainda não está difundido no Brasil e como conseqüência ainda não está sendo utilizado. .

Algumas ações são emitidas sem valor nominal. .Tipos de Ação De acordo com os benefícios que garantem aos acionistas. • Preferenciais – ações que garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias) e no reembolso de capital. a ação deve ser vendida. a ação deve ser comprada. além de conservar o direito a voto. aos seus titulares. • Nominativas endossáveis: registram o nome do primeiro endossante. as ações podem ser: • Ordinárias – ações que além de proporcionarem. Se o valor intrínseco for maior do que o valor de mercado. conferem o direito de voto em assembléias gerais. Todos têm seu significado e e utilização distintas: • Nominal: valor atribuído a uma ação previsto no estatuto social da companhia. Em geral. têm seu controle executado por uma entidade fiel depositária dos títulos. no caso de dissolução da sociedade. sendo as transferências processadas por endosso na própria cautela. Formas de circulação das ações: No que tange a possibilidade de transferência das ações. • Escriturais: sem emissão física. não conferem direito de voto em assembléia. • Patrimonial: representa a parcela do capital próprio da sociedade que corresponde a cada ação. elas podem ser: • Nominativas: trazem o nome do investidor registrado em livro de registro das ações nominativas. • Intrínseco: equivale ao valor presente de um fluxo esperado de benefícios de caixa. • De fruição – são geralmente ações detidas pelos proprietários das companhias. A transferência dá-se pela averbação do nome do novo titular neste livro. Se for menor. Valor das ações Vários conceitos estão associados ao valor de uma ação. É utilizado no cálculo para a decisão de comprar ou não uma ação. É o valor contábil da ação. Este tipo de ação confere ao titular participação nos dividendos e preferência de aquisição de novas ações. mas a assembléia-geral ou o conselho de administração da empresa deve definir o seu preço quando da emissão. participação nos resultados da empresa. É determinado pelo patrimônio líquido dividido pelo número de ações emitidas.

• Bonificação: É a distribuição de novas ações aos acionistas em função de aumento do capital social por incorporação de reservas patrimoniais ou de lucros retidos pela empresa. O valor pago pela empresa pode ser deduzido de seu resultado como despesa. Também pode ocorrer por meio do pagamento de dividendos na forma de ações. em operações de abertura de capital. entre outros. • Juros sobre capital próprio: é um incentivo fiscal criado para remunerar o investimento feito pelo acionista na empresa. pode ser vantajoso para o acionista a realização de novos investimentos na empresa. com preço de compra definido para um determinado prazo. Mercado Primário e Secundário As negociações no mercado acionário podem ocorrer em 2 níveis. sendo pagos. com o objetivo. aquele direito não é dedutível para fins fiscais. . É a informação mais conhecida e mais útil para os investidores. De mercado: efetivo preço de negociação da ação no mercado. De subscrição: preço definido no lançamento das ações. em dinheiro. • Subscrição: É o direito de todo acionista de adquirir ações novas emitidas por uma empresa. O juro sobre capital próprio é muito semelhante ao dividendo. Direitos e Proventos de uma Ação As ações caracterizam-se por serem títulos que garantem aos seus titulares um conjunto de direitos: • Dividendos: representam a distribuição de parte dos lucros auferidos pela empresa aos seus acionistas. chamados de mercado primário e mercado secundário. • Inplit ou Agrupamento: condensação do capital em um menor número de ações com conseqüente aumento do valor de mercado. Neste caso. de dar liquidez aos títulos no mercado. indicando quanto a cada ação no resultado da liquidação. normalmente. Estas operações têm objetivos bem específicos: • Split ou Desdobramento: distribuição gratuita de novas ações aos acionistas pela diluição do capital em um maior número de ações. No entanto.• • • De liquidação: determinado quando do encerramento de atividades de uma companhia. Desdobramento e Agrupamento As ações de uma companhia podem ser desdobras ou agrupadas.

Tal operação é chamada underwriting. O underwriting obedece ao fluxo indicado a seguir: EMPRESA EMITENTE NOVAS AÇÕES I. tais títulos passam a ser negociados normalmente no mercado secundário. a instituição financeira assume amplamente o risco da colocação das ações no mercado.F. UNDERWRITING O financiamento de uma empresa com recursos próprios pode ser feito pela retenção de seus resultados líquidos (autofinanciamento) e pelo lançamento de ações ao público. a instituição financeira pode oferecer algumas opções para a empresa emitente das novas ações. por meio da colocação inicial (venda) de ações. Tipos de Underwriting No underwriting.emissão. pois permite a captação de recursos a custos menores. Após a primeira negociação. para o financiamento das empresas. INTERMEDIADORA MERCADO PRIMÁRIO MERCADO SECUNDÁRIO Para a empresa emitente de novas ações. O intermediário financeiro (instituição financeira) é o elo de ligação entre a empresa tomadora dos recursos e os agentes poupadores identificados no mercado primário. Prevê a subscrição e integração do total das novas ações por parte da instituição financeira. Os valores destas negociações não são transferidos para o financiamento das empresas. Tais opções são: • Subscrição tipo puro ou firme • Subscrição tipo residual (stand by) • Subscrição tipo melhor esforço (best effort) Na subscrição do tipo puro ou firme.• • Mercado Primário: neste mercado ocorre a canalização direta dos recursos monetários superavitários. a instituição financeira não se responsabiliza pela integralização total das ações. Há um acordo para oferecer . das ações adquiridas no mercado primário. caso as ações não sejam absorvidas integralmente pelos investidores. Na subscrição do tipo residual (stand by). Neste mercado as empresas procuram recursos para a consecução dos seus objetivos. Mercado Secundário: nele são estabelecidas novas negociações entre os agentes econômicos. A colocação de ações pode ocorrer pela colocação de novas ações no mercado primário por meio de uma instituição financeira. tal emissão tem uma atratividade econômica. sendo simples transferências entre investidores.

d) as negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de valores denominam-se usualmente de operações no mercado primário. criadas para fornecer a infraestrutura do mercado de ações. estão sujeitos à normatização pela CVM. b) são considerados valores mobiliários e. os seguintes títulos. quando solicitado pelo comprador. debêntures e títulos da dívida pública. d) No mercado a termo. b) O mercado primário corresponde à negociação das ações nas bolsas de valores. julgue os itens que se seguem. pelo vendedor ou por acordo mútuo das partes. a) As bolsas de valores são instituições financeiras com fins lucrativos. com o objetivo de assegurar liquidez aos títulos no mercado. (ESAF/BACEN/2002) Com relação à estrutura do mercado de capitais. Acerca desse mercado. é correto afirmar que: a) as bolsas de valores são instituições do governo que mantêm local ou sistema adequado à negociação de títulos e valores mobiliários. c) Bonificação é a distribuição gratuita de novas ações aos acionistas. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. . o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma quantidade certa de uma ação-objeto. findo o qual. c) a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. EXERCÍCIOS 1. portanto. por um preço fixado dentro de um prazo predeterminado. a instituição financeira poderá subscrever o volume não negociado. Resposta: A resposta correta é o item c 2.as ações durante certo tempo. quando ofertados publicamente: ações. A instituição financeira se compromete a dedicar seu melhor esforço para conseguir a colocação do maior número possível de ações no mercado. Na subscrição do tipo melhor esforço (best effort): o risco da colocação corre por conta da sociedade emitente. As operações contratadas poderão ser liquidadas na data do vencimento ou antecipadamente. pela diluição do capital em maior número de ações. e) cabem às sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobiliários as operações no recinto das bolsas de valores.

Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. antes da data do vencimento. permitindo a ambos os participantes de uma transação reverter sua posição. .e) O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro.

seja o mercado de balcão (que será visto mais a frente).A. o fechamento de capital. Companhias abertas e fechadas As companhias (também conhecidas como S. com objetivo mercantil. com valores mobiliários registrados na CVM. como funciona o mercado à vista de ações. conforme as espécies e classes dos valores mobiliários por ela emitidos. Dessa forma. fatos relevantes ocorridos nos negócios. e) divulgação de deliberações de assembléia de acionistas. não contrário à lei. a cisão da companhia e a reavaliação de ativos. MERCADO DE BALCÃO Nesta aula serão estudadas as diferenças entre as companhias abertas e fechadas. Podem ser citados como fatos relevantes o desdobramento de ações. relatório e parecer de auditores independentes. FUNCIONAMENTO DO MERCADO À VISTA DE AÇÕES. que se rege pelas leis e usos do comércio. permuta ou venda de ações emitidas pela companhia. que possam influir de modo ponderável na decisão de comprar ou vender ações. A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma série de normas quanto a: a) natureza e periodicidade de informações a divulgar b) forma e conteúdo dos relatórios de administração e demonstrações financeiras c) padrões contábeis. que pode ser qualquer empresa com fim lucrativo. sociedades controladas e controladoras.AULA 25 MERCADO DE CAPITAIS – COMPANHIAS ABERTAS E FECHADAS. as companhias abertas têm regras de atuação muito mais rigorosas do que as companhias fechadas. que também será objeto de estudo. à ordem pública e aos bons costumes. • Companhias abertas: S.) são sociedades constituídas por ações. d) informações prestadas por diretores e acionistas controladores. • Companhias fechadas: S. órgãos da administração. Seu estatuto social (documento de constituição) define seu objeto social de modo preciso e completo. seja o mercado de bolsas.A. por parte de investidores. de bolsa ou de balcão. tanto no ambiente de bolsa quanto no mercado de balcão. A CVM pode classificar as companhias de capital aberto em categorias. As companhias podem ser fechadas ou abertas. com valores mobiliários não admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. a mudança de controle acionário. negociados nesses mercados. pois dado ao fato de poderem ter . admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. relativos à compra.A.

dentre elas podemos citar a ordem de mercado. • Na ordem casada. títulos e valores mobiliários não negociados em bolsas. ordem limitada e ordem casada. devem divulgar mais informações aos investidores interessados em comprar seus títulos. Funcionamento do mercado à vista de ações Uma operação denominada à vista ocorre quando há uma compra ou venda de determinada quantidade de ações. seja na operação de compra ou na de venda com o objetivo de executar a ordem emitida por um investidor utilizando para isso um de seus operadores. O investidor ainda poderá ser autorizado a emitir sua própria ordem no Home Broker (via Internet) da Corretora. Este mercado também é conhecido pela sigla inglesa over-thecounter. O cliente que ordena a operação pode utilizar diferentes tipos de ordem de compra e venda.suas ações negociadas no mercado de capitais. (Banco do Brasil/Escriturário – 1998) Uma operação à vista no mercado de ações caracteriza a compra ou venda. EXERCÍCIOS 1. as operações de compra e venda são fechadas por telefone ou por um sistema eletrônico de negociação. podendo especificar qual das duas deseja efetivar em primeiro lugar. em pregão. Caberá à Corretora executar a ordem dada pelo melhor preço que estiver sendo praticado no mercado. instrumentos financeiros. de determinada quantidade de ações. o investidor dá à Corretora uma ordem de compra e outra de venda de diferentes ativos. Quando o cliente . o ativo que deseja comprar ou vender e o preço máximo (no caso de compra) ou mínimo (no caso de venda) no qual deverá ser negociada a ação. Após a realização do negócio em pregão. o investidor indica a quantidade. caberá ao comprador das ações efetuar o pagamento das ações e o vendedor deverá efetuar a entrega do ativo negociado dentro do prazo regulamentar estipulado. para liquidação imediata. A operação somente será feita se ambas as operações puderem ser efetuadas. Mercado de balcão Mercado onde se opera com ativos. Para a realização de um negócio nesse mercado há a necessidade da intermediação de uma sociedade corretora. dentro das normas legais e de autoregulação previstas em lei e regulamentos. Vários tipos de ordens podem ser executadas no mercado à vista. Neste mercado. • Na ordem limitada. • Na ordem de mercado o investidor especificará apenas a quantidade e o ativo que deseja comprar ou vender.

e) de proteção. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. b) mudança de controle acionário. os bancos múltiplos com carteira de investimento ou desenvolvimento e o BNDES-PAR. ou qualquer fato relevante que possa influir de modo ponderável na cotação de suas ações. Resposta: A resposta é a letra “d”. 2. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. c) fechamento de capital. é considerado ato ou fato relevante o(a) a) desdobramento de ações. a) O mercado secundário é onde os títulos existentes. os bancos de desenvolvimento. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) As companhias abertas estão obrigadas à divulgação de qualquer deliberação da assembléia de acionistas. e) reavaliação de ativos. com a obtenção de recursos por parte do emitente do título. . c) a mercado.especifica à corretora apenas a quantidade e as características das ações que deseja comprar ou vender. A principal função do mercado secundário é proporcionar liquidez aos ativos financeiros. b) casada. na qual o underwriter assume o compromisso de fazer o melhor esforço possível para colocar a emissão. as sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários. e) O mercado de bolsas de valores e o mercado de balcão são exemplos de mercado secundário. d) de financiamento. e tem como especialistas (underwriters) os bancos de investimento. c) A colocação de ações e debêntures. Relativamente à segmentação do mercado de títulos. d) Uma das formas de underwriting é a firme. as sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. temos uma ordem a) limitada. d) cisão da companhia. já colocados anteriormente no mercado. Nesse contexto. assinale a opção incorreta. é denominada underwriting. no mercado primário. 3. têm sua propriedade transferida entre os participantes. b) O mercado primário é onde o ativo financeiro é negociado pela primeira vez. na decisão de seus investidores em negociar com seus títulos e na determinação dos investidores de exercerem quaisquer direitos inerentes à condição de titular dos valores emitidos pela companhia. ou com garantia total.

Na emissão de debêntures com cláusula de correção monetária com base em índice de preços. para mais ou para menos.AULA 26 MERCADO DE CAPITAIS – DEBÊNTURES Alguns títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas podem ser negociados no mercado de capitais. para captar recursos. o que permite à companhia otimizar seu perfil de endividamento. e ser amortizada gradualmente. Um deles é a debênture. deve ser atendido o prazo mínimo de um ano para vencimento ou repactuação. Remuneração da Debênture A remuneração da debênture pode revestir uma das seguintes formas: a) taxa de juros pré-fixada. participação no lucro da companhia. com base nos coeficientes fixados para correção de títulos da dívida pública federal. por taxa fixa. Esta característica permite ainda o financiamento de projetos de porte e aumento na disponibilidade de capital circulante. por taxa fixa. b) TR . ajustada. sendo que: • a periodicidade de aplicação da cláusula de correção monetária não pode ser inferior a um ano. A debênture é um título versátil. c) TBF . Nesta aula serão estudadas as características deste título. ajustada. mediante lançamento público ou particular.Taxa de Juros de Longo Prazo.Taxa Referencial ou TJLP . d) taxas flutuantes. observado o prazo mínimo de dois meses para vencimento ou período de repactuação. visando investimento ou o financiamento de capital de giro. além das ações. Conceito É um título que representa um empréstimo contraído por uma companhia. porque pode ser emitida a prazos longos. e) correção monetária. e basear-se em operações contratadas a taxas de mercado pré-fixadas. com emissão restrita às sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecárias.Taxa Básica Financeira. para mais ou para menos. A debênture poderá assegurar ao seu titular juros. fixos ou variáveis. • o pagamento do valor correspondente à correção monetária somente pode ocorrer por ocasião do vencimento ou da repactuação das debêntures. com prazo não inferior ao período de reajuste estipulado contratualmente. O pagamento de juros e a amortização realizados em . observado o prazo mínimo de um mês para vencimento ou período de repactuação. na variação da taxa cambial ou em índice de preços. observado que a taxa utilizada como referencial deve ser regularmente calculada e de conhecimento público.

. visando estimular o desenvolvimento de um mercado transparente e líquido para títulos privados de renda fixa. a atividade permanente por parte de formadores de mercado e o fato de admitir a arbitragem na solução de conflitos de interesse (na arbitragem profissionais do mercado julgam conflitos. conforme regras do contrato de emissão da debênture. • Subordinada . aplicação e de simples execução. O prêmio da debênture tem como base a variação da receita ou do lucro da companhia emissora. Em alguns casos. tendo valor nominal de face igual ou múltiplo do equivalente em reais a US$ 1 milhão. a TJLP. Tipos de Debêntures A debênture pode ser dos seguintes tipos: • Padronizada – com cláusulas objetivas.sem garantia real ou flutuante. a TBF. • Debênture Cambial – títulos emitidos no mercado interno. como condição de remuneração. • Conversível em Ação (DCA) – pode ser convertida em ações. Esses títulos não poderão ser resgatados antes do prazo de três anos. Tem como principais características a simplificação e agilidade nos registros. Esses títulos apresentam uma cláusula de variação cambial com um prazo de três anos. sem considerar correção monetária de período inferior a um ano. pode haver pagamento de juros semestrais e o principal (valor base da dívida) no final do período. exclusivamente. As conversões resultam em aumento do capital social. Prêmio de Debêntures Além da remuneração. índice de preços. sem a necessidade de solução via judiciário). e não pode ter como base a TR. no mínimo. a variação da taxa cambial ou qualquer outro referencial baseado em taxa de juros. a participação no lucro da companhia emissora. As debêntures serão emitidas pelos exportadores com vinculação às receitas da carteira de exportações futuras ou levando em consideração a média de exportações da empresa nos últimos três anos. de fácil compreensão. existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture. Tais condições não se aplicam às debêntures que assegurem. cujas condições de resgate são as mesmas dos credores quirografários nos casos de falência.períodos inferiores a um ano devem ter como base de cálculo o valor nominal das debêntures. • Permutável – pode ser trocada por ações de outra empresa. em épocas e condições prédeterminadas. a exclusivo critério do investidor. através de empresas exportadoras. a debênture pode oferecer um prêmio aos investidores.

Supervisiona se as condições especificadas no contrato de emissão estão sendo observadas. dá ao credor privilégios apenas sobre os acionistas da empresa.credor concorre com demais credores quirografários (credores não preferências) no caso de liquidação da companhia. segue a regulamentação da CVM e normativos da ANBID. EXERCÍCIOS 1. A divulgação da emissão se faz mediante: a. c) resgatada. ou hipoteca de bens imóveis e anticrese (entrega de um bem do devedor ao credor para sua utilização ou rendimento). c) garantia quirografária . c) banco mandatário e escriturador: faz o registro e a custódia dos títulos emitidos.penhor de bens móveis ou direitos (recebíveis).Garantias relativas à Debênture As garantias oferecidas na emissão de debêntures são: a) garantia real . escritura de emissão . prospecto da emissão . b) garantia flutuante . O que caracteriza a debênture permutável é o fato de poder ser: a) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture a qualquer tempo. b. .garantia sub-quirografária. Podem ser emitidas nos tipos simples. b) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture. conforme regras do contrato de emissão da debênture. b) agente fiduciário: representante dos compradores das debêntures emitidas pela empresa. Emissão da Debênture As emissões de debêntures numa companhia estão normalmente limitadas ao valor de seu capital social. d) garantia subordinada .o total dos ativos da companhia. sem especificação do bem. conforme regras do contrato de emissão da debênture.apresenta a companhia aos mercados investidores.documento registrado no registro do comércio que contém as cláusulas contratuais da emissão. d) auditor independente e consultor legal: prestam serviços relativos no processo de emissão da debênture. conversível ou permutável. (BB/1998) As debêntures são títulos (valores mobiliários) emitidos por uma sociedade anônima de capital aberto. Participam da emissão de uma debênture: a) coordenador líder e coordenadores contratados – instituições financeiras que farão a oferta de tais títulos no mercado.

d) trocada por bens da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. e) trocada por ações de outra empresa, existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro.

AULA 27
MERCADO DE CAPITAIS – MERCADO DE OURO O mercado de ouro, assim como o de ações, é chamado de mercado de risco, pois suas cotações variam em obediência a lei básica da oferta e da procura. Nesta aula, serão estudadas algumas características deste mercado. Ouro – Ativo Financeiro O investidor que compra ouro fica com a posse de um ativo real. O ouro é classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela Constituição de 1988. No Brasil, o ouro era foi muito utilizado para proteção contra variações cambiais, tendo em vista que sua cotação está atrelada ao dólar. Hoje, no entanto, sua importância foi reduzida tendo em vista o desenvolvimento de outros mecanismos de proteção contra os riscos cambiais, principalmente no mercado de derivativos. As diversas aplicações do ouro dão ao mercado de ouro múltiplas funções, cada uma delas determinada, essencialmente, pelo tipo de consumidor (industrial, médico, investidor, governo, etc.). Em geral o ouro, produzido localmente ou importado, para fins de investimento é comercializado em lingotes ou cunhado na forma de moedas que, devido à maleabilidade do ouro, são formadas por uma liga que contém ouro fino. O peso e o grau de pureza das moedas e das barras (veja as Tabelas 1 e 2) são rigorosamente controlados por refinadores e casas da moeda internacionalmente reconhecidas, facilitando sua compra e venda com segurança e facilidade. No mercado financeiro do Brasil, os padrões preferidos são os chamados “três noves” e “quatro noves”, superiores ao “995” antigamente usado no mercado internacional de ouro. A pureza deste metal também pode ser mensurada em quilates, como é mais freqüente na indústria joalheira. Tabela 1. Relação entre a pureza/quilate e o uso do ouro

g ouro % pureza fino 999,90 99,99% 916,66 91,66% 750,1 583,30 375,00 333,30 75,01% 58,33% 37,50% 33.350%

quilates Uso mais freqüente 24 22 18 14 9 8 Ouro com maior grau de pureza Algumas moedas e jóias para investimento Mais usado em jóias da Europa e do Brasil Maioria das jóias da América do Norte Maioria das jóias do Reino Unido Teor mais baixo aceitável em joalheria

Fonte: Bacen

Tabela 2. Relação entre as medidas de peso do ouro Peso 1 grama = 0,03215 onças troy 1 onça troy = 31,1035 gramas 1 quilo = 32,151 onças troy 100 onças troy = 3,11 quilos 400 onças troy = 12,44 quilos 1 Tael (Hong Kong) = 1,193 onças troy Fonte: Bacen A onça troy é uma medida inglesa antiga de peso, utilizada para pesar ouro. Definições do Mercado de Ouro • • Ouro fino: denominação dada ao ouro refinado, por oposição ao ouro bruto, como se encontra na natureza. Grau de Pureza: faz referência à quantidade de ouro puro contido na liga que forma a barra, lingote ou moeda.

Padrões preferidos: - “Três noves” = barras com 0,999 partes de ouro fino contido na liga. - “quatro noves” = barras com 0,9999 partes de ouro fino contido na liga. - “995” = barras com 0,995 partes de ouro fino contido na liga.

• • • •

Quilates: teor de ouro de uma liga metálica, expresso em 24 avos da massa da liga. Ouro branco: liga de ouro na qual entram 12% de paládio (um metal do grupo da platina, de cor semelhante a esta), mas 15% de níquel, ou 20 a 25% de platina. Ouro de aluvião: ouro contido em cascalhos, areia e argila que se forma nas margens e foz dos rios, conseqüência da erosão. Ouro reciclado: ouro recuperado a partir de jóias e outros produtos, inclusive industriais.

Negociações no Mercado de Ouro Existem, basicamente, 2 tipos de investidores no mercado de ouro físico: o tradicional e o especulador. • Tradicional – utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais; • Especulador – está a procura de ganhos imediatos e de olho na relação ouro/dólar/ações, procurando a melhor alternativa do momento. As modalidades de operação com ouro são: • Spot – operações de compra e venda realizadas em pregão, de contratos autorizados pela BM & F para pronta entrega, com liquidação no primeiro dia útil após a operação (D + 1). Compreende as operações à vista. • Mútuo – ocorre quando o proprietário de uma posição de ouro físico aluga tal posição a uma Corretora, por um determinado período, cobrando juros conforme o mercado. Nesta operação não existe a taxa de custódia. • Em Conta – operações de compra e venda de ouro por parte de investidores, em quantidade mínima de 10 gramas e seus múltiplos, com movimentação financeira em D + 1. • Outras – existem ainda várias operações com ouro, entre elas: Mercado Futuro, Opções a Termo, Barras com ou sem custódia. Existe um mercado paralelo de empresas que negociam ouro programado (venda em parcelas mensais) e que enfrentam problemas com a regulamentação do setor e a fiscalização do Bacen. Elas vendem o ouro como uma commodity e não como um ativo financeiro, embora a Constituição especifique o ouro como um ativo financeiro. Esta modalidade de venda de ouro a prazo só existe no Brasil e permite o acesso de pequenos investidores ao metal, pois a compra é feita em parcelas mensais.

EXERCÍCIOS

g) No mercado spot de ouro as negociações são feitas fora do ambiente de bolsa. quando um turista brasileiro vai viajar para o exterior e precisa de moeda estrangeira. j) A peso padrão para negociação de ouro no mercado internacional é o grama. o agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio recebe do turista brasileiro a moeda nacional e lhe entrega a moeda estrangeira.1. agências de turismo e meios de hospedagem) e entre estes e seus clientes. Por exemplo. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR No Brasil. entregando-lhe os reais correspondentes. O mercado de câmbio é regulamentado e fiscalizado pelo Banco Central e engloba as operações de compra e de venda . CONTRATOS DE CÂMBIO – TAXAS DE CÂMBIO Esta aula apresenta os conceitos iniciais sobre o mercado de câmbio. Julgue os itens a seguir relativos ao mercado de ouro f) No Brasil. além de serem apresentados os aspectos básicos dos sobre os contratos de câmbio e as taxas de câmbio. distribuidoras. o mercado de câmbio é o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central (bancos. o ouro é considerado uma commodity. CONCEITO Câmbio é a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro país. o agente autorizado a operar no mercado de câmbio compra a moeda estrangeira do turista estrangeiro. Serão listadas as instituições financeiras que podem operar neste mercado. por um determinado período. i) O especulador em ouro utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais. corretoras. AULA 28 MERCADO DE CÂMBIO – INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS. Já quando um turista estrangeiro quer converter moeda estrangeira em reais. cobrando juros conforme o mercado. h) O contrato de mútuo de ouro é uma operação na qual o proprietário do ativo financeiro aluga sua posição a uma corretora.

A Empresa Brasileira de Correios e Telégrafos – ECT. para a realização das operações de câmbio. arbitragens no País e. contribuições a entidades associativas e previdenciárias. consertos e recondicionamento de máquinas e peças. compromissos diversos. sociedades corretoras de câmbio ou de títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários: compra ou venda a clientes de moeda estrangeira em espécie. revistas e publicações similares. operações no mercado interbancário. financiamento e investimento. e pagamento de livros. reservas em estabelecimentos hoteleiros. arbitragem com o exterior. d) agências de turismo: compra ou venda de moeda estrangeira em espécie. Podem operar no mercado de câmbio bancos. multas de trânsito. aquisição de programas de computador para uso próprio. não destinados à comercialização. pagamento de serviços de reparos. aquisição de medicamentos no exterior. exceto de desenvolvimento: todas as operações previstas para o mercado de câmbio. c) sociedades de crédito. Como regra geral. as operações em moeda nacional entre residentes. doações. por meio de banco autorizado a operar no mercado de câmbio. cheques e cheques de viagem. quando a importação não estiver sujeita a registro no Siscomex. distribuidoras. realizadas por intermédio das instituições autorizadas a operar no mercado de câmbio pelo Banco Central. agências de turismo e meios de hospedagem autorizados pelo Banco Central. também é autorizada pelo Banco Central a realizar operações com vales postais internacionais. aposentadorias e pensões. despesas com comunicações. cheques e cheques de viagem. Esses agentes podem realizar as seguintes operações: a) bancos.de moeda estrangeira. outros gastos de natureza eventual. é necessário respaldo documental. emissivos e receptivos. corretoras. jornais. tais como aluguel de veículos. Também o pagamento de exportações brasileiras até US$ 10 mil por operação pode se dar por meio de vale postal internacional. domiciliados ou com sede no País e residentes. para atender manutenção de pessoas físicas no exterior. assinatura de jornais e revistas. . domiciliados ou com sede no exterior e as operações com ouro-instrumento cambial. e) meios de hospedagem de turismo: exclusivamente compra de clientes de moeda estrangeira em espécie. cheques e cheques de viagens relativas a viagens internacionais. b) bancos de desenvolvimento e caixas econômicas: operações específicas autorizadas. Qualquer pessoa física ou jurídica pode ir a uma instituição autorizada a operar no mercado de câmbio para comprar ou vender moeda estrangeira.

o custo de uma moeda em relação à outra. somente podem ser colocados no exterior ou ter prêmios pagos em moeda estrangeira. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) A Ciência Econômica denomina mercado de câmbio o ambiente abstrato em que se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pela autoridade monetária – que.40. EXERCÍCIOS 1. significa que 1 dólar dos Estados Unidos custa R$ 2. é o . ao valor correspondente em moeda nacional e aos nomes do comprador e do vendedor. fazendo com que a cotação mais comumente utilizada seja a dessa moeda. São ilegais os negócios realizados no mercado paralelo e a posse de moeda estrangeira oriunda de atividades ilícitas. nenhum tipo de fixação desta. conforme regulamentação própria do segmento segurador. TAXAS DE CÂMBIO Taxa de câmbio é o preço de uma moeda estrangeira medido em unidades ou frações (centavos) da moeda nacional. atualmente. quando dizemos que. não fazendo. armazenagem e troca de informações que liga o Banco Central aos agentes do SFN) pelo agente autorizado a operar no mercado. Dessa forma.40. que a taxa de câmbio é 2.. O Banco Central divulga as taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário. assim. à taxa contratada. A taxa de câmbio reflete. constam informações relativas à moeda estrangeira que uma pessoa está comprando ou vendendo. CONTRATOS DE CÂMBIO Embora do ponto de vista cambial não exista restrição para a movimentação de recursos. No Brasil. as quais são referenciadas do ponto de vista do agente autorizado a operar pelo Banco Central. Todas as operações de câmbio realizadas no País precisam ser registradas no Sisbacen (Sistema de Informações Banco Central é um sistema eletrônico de coleta. Nele. por exemplo. Como exemplo. As taxas de câmbio praticadas no mercado de câmbio brasileiro são livremente negociadas entre os agentes e seus clientes e são amplamente divulgadas pela imprensa.À margem da lei. funciona um segmento denominado mercado paralelo. a moeda estrangeira mais negociada é o dólar dos Estados Unidos. os agentes do mercado e seus clientes devem observar eventuais restrições legais ou regulamentares existentes para determinados tipos de operação. no Brasil. aqueles seguros autorizados pela Susep nessas condições. O contrato de câmbio é o documento que formaliza a operação de câmbio. permitindo ao Banco Central o acompanhamento de todas as operações. havendo a taxa de venda e a taxa de compra.

os clientes não têm acesso à moeda estrangeira em espécie. . também são realizadas as operações dos governos. tais como as relativas a investimentos estrangeiros no país. livre e flutuante. importadores e viajantes. Nesse mercado. que são regulamentados e fiscalizados pelo BACEN. como turismo. ainda. para as quais está prevista a entrega da moeda estrangeira em espécie. agências de turismo e meios de hospedagem) ou entre estes e seus clientes. (CESPE/UnB – Banco do Brasil) O Banco Central do Brasil (BACEN) conceitua mercado de câmbio como o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo BACEN (bancos. 2. ou seja. constituindo as denominadas operações interbancárias. e) A operação de mercado secundário implica a entrada ou a saída efetiva de moeda estrangeira do país. c) Qualquer pessoa. Excetuam-se as operações relativas a viagens internacionais. Como regra geral. O mercado livre é também conhecido popularmente como comercial. corretoras. a moeda estrangeira simplesmente migrado ativo de um banco para o de outro. Têm curso. embora não tenham amparo legal específico. o mercado de câmbio é dividido em dois segmentos. d) No mercado livre. na maioria dos casos. Todos os negócios realizados nesse mercado. comprar ou vender moeda estrangeira. estadual e municipal. a pagamentos e recebimentos de serviços. física ou jurídica. para a realização das operações de câmbio é necessário respaldo documental. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. no mercado de câmbio de taxas livres. funciona um segmento denominado mercado paralelo. não são ilegais. e o mercado flutuante. Acerca desse tema. julgue os itens a seguir. distribuidoras. outras operações. b) Sem regulamentação estatal. nem sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. Resposta: Os itens B e E são falsos. são negociados direitos sobre a moeda estrangeira. de exportação e de importação. nas esferas federal. julgue os itens a seguir. ou câmbio negro. a empréstimos a residentes no exterior (sujeitos a registro no BACEN). Visto que. Esse é o caso das operações com exportadores. podem-se realizar as operações decorrentes de comércio exterior. nas operações de câmbio. em uma instituição autorizada a operar em câmbio. No que se refere ao contexto do mercado de câmbio brasileiro. Já no mercado primário. a) No Brasil. pode.BACEN – e entre eles e seus clientes. mercado negro.

Resposta: Somente o item B é falso. todos os negócios realizados no mercado paralelo. Também compete ao BACEN fiscalizar o referido mercado. ou seja. c) As taxas de câmbio são livremente pactuadas entre as partes contratantes. entre a pessoa física e a instituição autorizada ou entre os agentes autorizados. podendo punir dirigentes e instituições mediante multas.a) No Brasil. . regulamentando o mercado de câmbio e autorizando as instituições que nele operam. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. b) O BACEN executa a política cambial definida pelo Ministério do Planejamento. são ilegais e sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. suspensões e outras sanções previstas em lei.

a troca da moeda de um país pela de outro. • Importação: compra de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira • Transferências: movimentação financeira de capitais de entrada ou saída do País. sem incorrer numa dívida de • • . Estas operações podem ocorrer em função de: • Exportação: venda ao exterior de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira. a antecipação do pagamento da exportação. Em relação à instituição autorizada a operar com câmbio elas se classificam como: • Compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional. sempre que esse contrato precede o embarque. na prática. As operações acima destacadas podem ser desdobradas em diversos contratos. • Venda: entrega de moeda estrangeira contra recebimento de moeda nacional.AULA 29 MERCADO DE CÂMBIO – REMESSAS. basicamente. Pré-Pagamento à Exportação: é uma forma alternativa ao ACC para obtenção antecipada dos recursos. servindo esta como apoio financeiro à produção da mercadoria. e • Arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira. representando. Listamos alguns: • O ACC – Adiantamento sobre Contrato de Câmbio é uma antecipação em moeda nacional a que o exportador tem acesso no ato da contratação do câmbio. OPERAÇÕES BÁSICAS E SISCOMEX Nesta aula serão estudadas as operações básicas do mercado de câmbio e destacada a função do Sistema Integrado de Comércio Exterior (SISCOMEX). ACE – Adiantamento sobre Cambiais Entregues é o contrato no qual o exportador recebe a moeda nacional após o embarque da mercadoria. OPERAÇÕES BÁSICAS As operações de câmbio visam. O que diferencia o ACC do ACE é que no primeiro o exportador recebe a moeda nacional antes de embarcar a mercadoria.

Câmbio Simplificado de Exportação é um contrato de câmbio com número reduzido de informações a serem prestadas pelo cliente. o o valor em moeda nacional. referindo-se a vendas ao exterior no valor equivalente a até US$ 20 mil. O objetivo é facilitar a realização de operações de pequeno valor. É o pagamento antecipado da exportação pelo importador. Como na exportação. Carta de Crédito – trata-se de crédito documentário que o importador abre em favor do exportador em um banco no seu país.natureza financeira. são apenas 5 nesta sistemática: o a indicação de o comerciante ser pessoa física ou jurídica. O registro das informações exigido pelo Banco Central é bem mais simples – em vez de 26 dados informados em uma operação de exportação tradicional. Neste caso o exportador permanece responsável • • . o exportador só fará jus ao recebimento se atender a todas as exigências por ela estipuladas. mediante desconto das cambiais relativas a vendas a prazo feitas pelo exportador. o o valor em moeda estrangeira. o CNPJ ou CPF do exportador. diminuindo o seu custo para o exportador. Também existe câmbio simplificado para importação. cujo ingresso da mercadoria no Brasil tenha ocorrido por meio de Declaração Simplificada de Importação – DSI. as operações de câmbio dentro dessa sistemática estão limitadas ao equivalente a US$ 10 mil. Supplier’s Credit – é um financiamento concedido por um banco ao exportador. • • Câmbio Manual (Dólar Turismo/Travellers Checkis – envolve operações de compra e venda do dólar turismo e de travellers checks para pessoas físicas e jurídicas que irão deixar o país em futuro próximo. isto é. O pagamento de importações brasileiras. A carta de crédito pode ser definida como uma ordem de pagamento condicionada. as divisas só vão ingressar futuramente. e o a forma da entrega da moeda estrangeira. Como a venda é feita a prazo. conforme o caso. registrada no Siscomex. pode ser efetuado pela sistemática do câmbio simplificado.

editada pelo Banco Central em 1969. com a intermediação de um banco. regulamentando a abertura e movimentação de contas em moeda nacional tituladas por domiciliados no exterior e mantidas em bancos no Brasil.junto ao banqueiro exportação. mas envolvem menores valores. São operações muito parecidas. “CC5” é a abreviatura do documento normativo Carta-Circular 5. que. o que era conhecido como “operação CC5”. recebendo. o mesmo tranfere ao tomador os direitos sobre este contrato. recebe a mesma denominação. em que o exportador cede ao tomador. à vista os reais equivalentes ao valor da operação em moeda estrangeira • • • Vale comentar. Export Notes – são contrato de cessão de crédito de exportação. b) os recursos mantidos nas contas tituladas por domiciliados no exterior que não fossem instituições financeiras estavam impedidos de serem convertidos e enviados livremente ao exterior. também. Quando o contrato de vende ao exterior é feito pelo exportador. Até março de 2005: a) os recursos mantidos nas contas tituladas por instituições financeiras sediadas no exterior. Um banco no exterior financia a operação ao importador. que uma das formas de remessas de câmbio para o exterior é por meio da CC5. pois é a compra das obrigações do importador que garante ao exportador estar livre dos riscos da operação. . um exportador pode vender suas mercadorias a prazo e receber à vista. Para o exportador. os direitos creditícios de uma operação a ser realizada no futuro. Assim o exportador obtem recursos para financiar suas vendas ao exterior. assumem o risco sobre o importador e. ainda que os recursos não fossem de titularidade da instituição financeira. assim. financiador pelo pagamento da cambial de • Buyer’s Credit – é um financiamento concedido diretamente ao importador estrangeiro. na realidade. ainda. podiam ser automaticamente convertidos em moeda estrangeira para remessa ao exterior. O mercado de forfaiting funciona como uma espécie de desconto de notas promissórias. com o fomento mercantil realizado no país. por meio de um título. a não ser que tais recursos fossem obtidos a partir de operações de câmbio. O risco da operação é transferido pelo banco às empresas especializadas em factoring no exterior (as factor). que. Seu maior atrativo é que o mecanismo não oferece riscos ao exportador. Factoring – são similares às operações de forfaiting. aliás. não atuam como instituições financeiras e sim como prestadores de garantia. Não há a figura do direito de regresso contra o exportador. por meio da qual. Forfaiting – é uma cessão de crédito (venda de crédito). a operação é à vista e as divisas ingressam de imediato.

de qualquer natureza. telegráfica ou fax).A Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 3. Com base no disposto no Decreto-Lei nº 1. domiciliadas ou com sede no País. não sendo possível. e pede a expedição da ordem O banco emite a ordem e credita o valor da moeda estrangeira na conta do banqueiro no exterior que a cumprirá O banqueiro no exterio avisa o favorecido. quando da recepção da ordem . ordem por telex. estão obrigadas a informar ao Banco Central do Brasil. de março de 2005.224. pagando. sem limitação de valor. domiciliadas ou com sede no exterior para a realização de transferência internacional em reais de interesse de terceiros. por conseqüência. a existência de norma editada no País regulando a matéria. A Resolução também permitiu que os saldos de recursos próprios existentes em tais contas possam ser livremente convertidos em moeda estrangeira. à taxa de venda. As pessoas físicas e as pessoas jurídicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferências internacionais em reais. REMESSAS Como regra geral. assim conceituadas na legislação tributária.060. por meio de ordens (ordem. uma pequena comissão. inclusive as transferências para fins de constituição de disponibilidades no exterior e seu retorno ao País e aplicações no mercado financeiro. vedou o uso das contas em reais tituladas por pessoas físicas ou jurídicas residentes. normalmente. Um exemplo de remessa: • Remessa para pessoa física residente na Bélgica de 300 dólares: O remetente vai ao banco e deposita o equivalente à remessa. tendo como base a fundamentação econômica e as responsabilidades definidas na respectiva documentação. independentemente de o titular da conta ser instituição financeira ou não. e na Medida Provisória nº 2. de 1969. observada a legalidade da transação. as pessoas físicas e jurídicas residentes. As remessas para o exterior são cursadas. para remessa ao exterior. por carta.265. os ativos mantidos no exterior. anualmente. de 2001. quaisquer pagamentos ou recebimentos em moeda estrangeira podem ser realizados no mercado de câmbio. naturalmente. A regulamentação brasileira não alcança o exterior.

O acesso ao SISCOMEX IMPORTAÇÃO é feito por meio de conexão com o Serpro a fim de que as operações que necessitam de Licenciamento de Importação possam ser efetuadas. que integra as atividades afins da Secretaria de Comércio Exterior – SECEX.). As operações passaram a ser registradas via Sistema e analisadas “on line” pelos órgãos que atuam em comércio exterior. de sorte a incrementar o comércio internacional. Departamento da Polícia Federal. redução de custos etc. com a criação do SISCOMEX. os adiantamentos sobre os contratos de câmbio (ACC) são modalidade contratual de largo uso. tratado pela via informatizada. confiabilidade. EXERCÍCIOS 1. a) O objetivo desses contratos é proporcionar recursos antecipados ao importador. Na concepção e no desenvolvimento do Sistema.O favorecido recebe seu valor na moeda de seu país O banqueiro debita na conta do banco expedidor da ordem SISCOMEX O Sistema Integrado de Comércio Exterior – SISCOMEX. da Secretaria da Receita Federal – SRF e do Banco Central do Brasil – BACEN. SRF e BACEN) como os órgãos “anuentes”. acompanhamento e controle das diferentes etapas das operações de exportação. A partir de 1993. (BB/2003-1) No mercado de câmbio. que atuam apenas em algumas operações específicas (Ministério da Saúde. Com relação às características desse contrato. instituído pelo Decreto nº 660. rápido acesso a informações estatísticas. O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado. julgue os itens seguintes. é a sistemática administrativa do comércio exterior brasileiro. Comando do Exército etc. tendo incorporado o Módulo Drawback Eletrônico. no registro. tornando possível a adoção de um fluxo único de informações. . códigos e nomenclaturas. foram harmonizados conceitos. em novembro de 2001. que permite a eliminação de diversos documentos utilizados no processamento das operações. tanto os chamados órgãos “gestores” (SECEX. de 25/9/1992. O sistema de registro de exportações totalmente informatizado permitiu um enorme ganho em agilização. todo o processamento administrativo relativo às exportações foi informatizado.

os quais podem ser: • • • bens (ação ou mercadoria. d) A primeira fase dos ACC ocorre quando a mercadoria já está pronta e embarcada. e) Os ACC consistem unicamente na antecipação total dos reais equivalentes à quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco. . a médio prazo. c) Forfaiting. boi gordo. Nesta aula. c) O valor adiantado poderá ser averbado no próprio contrato de câmbio. e) Export Note. serão definidos tais instrumentos e apresentadas suas características principais CONCEITO DE DERIVATIVOS Os derivativos são instrumentos financeiros cujos valores derivam dos preços ou performances de outros ativos. d) Supplier’s Credit. Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro. soja). (BB/1999-2) No mercado internacional. o pós-embarque de uma exportação de bens de capital para um país considerado como um alto risco de crédito? a) ACE. uma taxa de referência (dólar ou depósitos interfinanceiros) ou índices (Ibovespa. aproveitando-se o máximo possível a variação cambial. 2. que produto de financiamento seria recomendado para financiar. AULA 30 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – MERCADO A TERMO E FUTUROS Os instrumentos financeiros derivativos são utilizados pelas instituições financeiras em diversas finalidades. e operações de crédito (empréstimos e financiamentos). Resposta: As letras A e E são falsas. etc). ou por meio de instrumento em separado que se integrará ao contrato. tais como café.b) Os ACC podem ser utilizados como instrumentos de ganho financeiro pelo importador. b) ACC.

ou seja. as opções. em data futura. os principais tipos de derivativos são os contratos a termo. .O Banco Central do Brasil ao conceituar tal instrumento apresenta 3 (três) características que devem ser observadas na definição destes instrumentos financeiros: Seu valor varia em decorrência de mudanças em taxa de juros. taxa de câmbio. índice de preço. CONTRATOS A TERMO São contratos nos quais há um compromisso de compra ou venda de um ativo. ou qualquer outra variável similar específica O investimento inicial deve ser inexistente ou pequeno em relação ao relação valor do contrato E o contrato é liquidado em data futura TIPOS DE DERIVATIVOS No Brasil. a termo. índice ou classificação de classificação crédito. índice de bolsa de valores. por um preço previamente estabelecido. A figura abaixo demonstra uma operação que ocorre normalmente em um mercado à vista. existem pessoas interessadas em vender uma mercadoria que ainda não está disponível e pessoas que estão dispostas a adquirir esta mercadoria para recebimento e pagamento em futuro próximo. preço de mercadoria. Serão apresentados a seguir conceitos. câmbio. preço preço de título ou valor mobiliário. características e os critérios para contabilização de cada modalidade de derivativo. os swaps. os contratos futuros. No ambiente em que são negociados tais contratos.

quantidade. o contrato deve conter especificação precisa do bem (qualidade. caracteriza-se como uma evolução do mercado a termo. local de entrega e preço). No entanto. prazo. pois só podem ser negociados no mercado a termo. por preço especificado. Há a padronização de preço.Mercado à Vista 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço acertado/ pago entre vendedor e comprador + Entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador Já a figura seguinte demonstra uma operação ocorrendo no mercado a termo. As principais características das operações a termo são as seguintes: Mercado a Termo 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço combinado entre vendedor e comprador Pagamento e entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador • • • liquidação física e financeira futura. e • realizadas para hedge. . realizadas em bolsas (padronizados) ou mercado de balcão (nãopadronizados). um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em determinada data futura. especulação e captação/aplicação de recursos CONTRATOS FUTUROS É como um contrato a termo.

local e data de entrega. Os principais conceitos utilizados no mercado de futuros são: • Preço de ajuste: valor do contrato a cada dia definido pela Bolsa de Futuros. feitos em bolsas (padronização). A figura abaixo demonstra como acontecem as operações em um mercado futuro. Representam os montantes que devem ser pagos ou recebidos pelas partes diariamente em função das alterações nos preços dos contratos. e • Margem de garantia: exigência feita pela Bolsa às partes de um contrato futuro. Mercado Futuro Ajustes Diários 0 1 mês 2 meses 3 meses Comprador e vendedor fecham contrato ao preço futuro Comprador paga o preço futuro e vendedor entrega bens As principais características dos contratos futuros são: • • • liquidação financeira futura. geralmente na forma de depósito de dinheiro ou de títulos.qualidade do produto. • Ajuste diário: nivelamento de preços das posições em aberto (marcação a mercado). Comparativo entre contratos a termo e futuros Características Objetivo Termo Futuros Proteção contra variações nos Proteção contra variações nos . e para garantia de liquidação dos contratos são exigidos depósitos de margens de garantia: garantia de liquidação dos contratos e ajustes diários. ajuste diário do valor do contrato etc.

Mesmo que possam perder o depósito efetuado. n) maior atração de capital de risco. As demais verdadeiras. desde que as cotações de mercado lhes sejam adversas.ª ed. normalmente sem entrega de mercadoria Podem ser negociados antes do vencimento Câmara de Compensação Estabelecida pela Bolsa Bolsas de Futuros Sempre haverá garantias No vencimento Não alteram contrato dos Grandes o valor Definido pela Bolsa Qualquer pessoa jurídica Diários do Diárias física ou Pequenos. . 2001. Os mercados futuros e de opções permitem que investidores não integralizem os investimentos em seus vencimentos. com volume de capital relativamente grande e nível desconhecido de risco. Mercado financeiro. São Paulo: Atlas. 330 (com adaptações). normalmente com entrega de mercadoria Não são negociados antes do vencimento Partes contratantes Estabelecidas pelas partes Definido pelas partes Nem sempre existirão Definido pelas partes Produtores e consumidores preços. é correto concluir que o uso de derivativos no mercado financeiro acarreta: k) desestimulação da liquidez do mercado físico. médios e grandes um Não é necessário apresentar boa situação creditícia É normalmente exigido alto padrão de crédito EXERCÍCIOS 1. Esses derivativos oferecem também uma proteção contra prejuízos ocasionados por alterações desfavoráveis nas cotações dos ativos. o prejuízo pode apresentar-se menor do que se eles fossem obrigados ao pagamento futuro. m) criação de defesas contra variações adversas de preços. A partir do texto acima. p. permitindo garantia de preços futuros para os ativos.Negociabilidade Responsabilidade Qualidade/Quantidad e Local de Negociação Sistemas de Garantias Vencimento Participantes Ajustes Variações nos preços Porte participantes Credibilidade preços. Resposta: As letras a e e são falsas. l) redução do preço dos bens por intermédio do melhor gerenciamento do risco. Alexandre Assaf Neto. 4. melhorando o entendimento do mercado com relação ao desempenho das opções de investimento em condições de risco. (BB/2003) Os mercados futuros e de opções propiciam aos investidores uma tomada de decisão mais técnica. o) realização de negócios de maior porte.

Comprador de uma opção de compra: . mas não a obrigação. Opção de venda (Put) – proporciona a seu detentor o direito de vender um ativo em certa data. Preço de Exercício: preço de referência do ativo objeto para o exercício da opção. Titular: comprador da opção. Envolve o pagamento de um prêmio para aquisição do contrato. OPÇÕES São contratos que negociam o direito de comprar ou vender algo no futuro. 3. Alguns conceitos envolvidos em uma operação com opções: 1. Lançador: vendedor da opção. será complementado ao estudo relativo ao mercado de derivativos. Prêmio: valor pago na compra da opção. 4. 2. 2. por preço determinado. Opção de compra (Call) . Apresentam uma diferença básica em relação aos contratos futuros. sendo a liquidação efetuada em decorrência do exercício da opção pelo titular.proporciona a seu detentor o direito de comprar um ativo em certa data. Posições assumidas em opções I . Nestes o detentor da opção tem o direito. de comprar ou vender o ativo objeto. Serão estudados os derivativos denominados opções e swaps. por preço determinado. Tipos de contratos de opções 1.AULA 31 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – OPÇÕES E SWAPS Nesta aula.

00 Resultado da Operação PE=30 (Preço do Ativo) -2. O gráfico demonstra que a possibilidade de perda para o vendedor da opção de compra é grande.Quem compra uma opção de compra acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.00 Resultado da Operação PV=35 2. Preço Vencto=35.: Prêmio= 2.=30.: Prêmio= 2.50.E.E. P. Preço Vencto=35.00. Ex. preço de exercício (PE) e preço no vencimento (Preço Vencto).50 PV=35 II – Vendedor de uma opção de compra: Quem vende uma opção de compra acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.00.50. Ex. P. O gráfico abaixo demonstra que a perda máxima que o comprador de uma opção tem é o valor do prêmio pago.50 PE=30 (Preço do Ativo) III – Comprador de uma opção de venda . a partir das informações relativas ao prêmio.=30. sendo inversamente proporcional ao potencial ganho do comprador da opção.

As partes assumem a obrigação recíproca de realizar.00 Resultado da Operação PE=30 2. P.50 SWAPS São contratos nos quais são realizadas trocas de fluxos de caixas futuros.=30.00. P. em certa data no futuro.Quem compra uma opção de venda acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. São .50.50.: Prêmio= 2. a troca de resultados financeiros previamente definidos.00. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio recebido. Preço Vencto=35.=30.50 Resultado da Operação PV=35 PE=30 -2. Preço Vencto=35.: Prêmio= 2.50 (Preço do Ativo) IV – Vendedor de uma opção de venda Quem vende uma opção de venda acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.00 27. Ex. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio pago.E.E. Ex.50 PV=35 (Preço do Ativo) -27.

decorrentes de suas atividades de exportações e uma dívida corrigida por juros pós-fixados. IV. Swaps de ações: permitem a troca de remunerações de papeis com renda variável. . Tipos de Swap: Os tipos de contratos mais comuns são: I. Swaps de mercadorias: estão baseados em commodities. por sua vez.definidas taxas ou índices sobre ativos ou passivos utilizados referenciais. Exemplos de operação de swap I – Uma empresa que tem ativos em dólar. Swaps de taxas de câmbio: são negociadas trocas de taxas de câmbio. e a troca de taxa de dólar por juros pós-fixados. Os swaps permitem a troca de risco entre investidores. conhecido como o swap prefixado. A BM&F. A companhia A tem posições em taxas prefixadas e deseja assumir posições em CDI.com ativos em reais e dívidas em dólar. Com o swap a companhia A ficará com posições em CDI e a companhia B com posições em taxa pré. Taxa Pré Companhia A CDI Companhia B O swap pode ser visualizado como um contrato a termo. roca de juros prefixados por juros pós-fixados (CDI over). No entanto. denomina seus contratos de swap como contratos a termo de CDI e de dólar. A figura a seguir demonstra como é operacionalizado um contrato de swap. Isso ocorre porque é possível decompor o relacionamento dos agentes envolvidos em dois contratos a termo com características especificas. deseja justamente o oposto: quer trocar seu risco dólar pelo risco “juro pós-fixado”. se a estratégia for perdedora. por exemplo.Esta empresa gostaria de trocar seu risco “juro pós-fixado” pelo risco “dólar”. podem ocorrer perdas extraordinárias. A companhia B. Outra empresa nacional. conhecido como swap cambial. Swaps de taxas de juros: os contratos permitem a negociação de taxas de juros. tem posições em CDI e deseja trocá-las por taxa pré. III. II. como Pode ser usado como hedge (seguro) ou como especulação para se obter ganhos extraordinários.

000 Bco Natal Recebe Swap com Intermediação A operação pode contar com a intermediação de uma IF.055. II .000 +5. no período.000 -5.055.5% 1. ate mesmo. Taxa Pré Taxa Pré Companhia A CDI IF CDI Companhia B Neste caso. não importando a posição de compra. 5.055. a IF assume o risco de crédito nas duas pontas. uma vez que os compradores. somente como intermediário da operação. observe no quadro abaixo quais seriam as situações para a TR igual a 5. fazem um contrato de swap entre si. A partir de uma a taxa prefixada de 5. b) Os contratos de swap que tenham instituição financeira como uma de suas contrapartes ou. seja em opções de compra ou em opções de venda.055. apenas o vendedor tem a obrigação de efetuar o deposito da margem. ser registrados em bolsa de mercadorias e de futuros ou na CETIP.000 Bco Páscoa Recebe Cenário 2 5.000 1.000 0 Não há fluxo Cenário 3 6% 1. não precisam.000.060. EXERCÍCIOS 01 – (BCB/2000) Julgue os itens abaixo. a) Especulador é a pessoa física ou jurídica que busca tirar proveito da variação na diferença entre o preço de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudança nessa diferença. acerca de derivativos. Em contrapartida o Banco Natal tem ativos a taxas prefixadas e passivos com encargos em TR. dos interessados em fazer a troca dos fluxos de caixa. que assume o papel de contraparte.5 e 6%.necessariamente.050. aproveitando uma distorção momentânea de preços. TR Principal + TR Principal + Pré Diferença Resultado Cenário 1 5% 1. sem assumir quaisquer direitos ou obrigações. para trocar suas posições em risco. c) No mercado de opções. foi feito um swap de R$1.As duas empresas.5%. recebendo uma comissão.000 para 1 mês. somente terão .000 1.O Banco Páscoa tem ativos vinculados à TR e passivos com taxa prefixada. então. Sendo que o Banco Páscoa pretende trabalhar com taxas prefixadas e o Banco Natal com TR.000 1. ou através de intermediação de instituição financeira.

Os chamados derivativos de eletricidade. tais como valores mobiliários. 02 – (BB/2003) Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem como referência a outros ativos. o resultado financeiro liquido decorrente da aplicação de taxas ou índices sobre um montante utilizado exclusivamente como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela Destacada). a. risco de inadimplência do comprador de opções. fundos de investimento não podem utilizar parcela significativa de seus patrimônios em valores mobiliários. futuros de ações. portanto. b. não podem ser emitidos por empresas incluídas no sistema brasileiro de privatização. na criação de novos instrumentos nos mercados de capitais e na obtenção ou eliminação de riscos associados com a propriedade de ativos. mercadorias. Derivativos são usados na gerência de direitos e obrigações resultantes dos ativos originais. não existindo. julgue os itens a seguir: a) a operação de swap é caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigação recíproca de realizar. dinheiro. Para tanto. ou seus preços. As demais falsas. c. julgue os itens que se seguem. d) As opções exóticas são um grupo de opções especiais. estabelecido no contrato. podem ser adquiridos por instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN a funcionar. que tem como principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade. d. Em geral. Os principais tipos de derivativos são as opções (de compra ou venda). termos sobre ações e futuros de índices. 03 – (BCB/2000) Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos. sem os custos de venda ou compra efetiva de tais ativos. moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor. na forma de certificados representativos de contratos mercantis de compra e venda a termo de energia elétrica. Embora muito raramente. os derivativos são usados como trava de risco (hedge) relativa a variações de taxas de juros ou a oscilações de taxas cambiais. como opções sobre ações. já os limites impostos com relação a derivativos são pouco restritivos. Resposta: Somente a letra c é verdadeira. e) É de responsabilidade do BACEN a regulamentação dos principais produtos do mercado de derivativos negociados. em certa data futura. Acerca desse tema. as operações futuras. Resposta: As letras a e c são verdadeiras. e que podem ser negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadoria e futuros. . e. emitidos por órgãos ou entidades do setor público.direitos e não obrigações. as operações a termo e as trocas (swaps). o baixo custo e a maior eficácia do hedge. tais derivativos.

para uma determinada data de vencimento (data de exercício). possibilitando a sua negociação ate a data dos respectivos vencimentos. de ativos financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contraído. o volume (tamanho do contrato). são especificados pelas bolsas o bem (tipo. O aval só poderá ser concedido em um título de crédito. c) Opcoes são instrumentos por meio dos quais o comprador terá um preço variável para um bem ou título-objeto (preço de exercício). Através do aval. Alienação Fiduciária 7. por meio de operações de compra ou de venda de instrumentos financeiros. No processo do aval. o banco torna-se um mero avalista do cliente por ele avalizado. cujos contratos são padronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros. Os tipos de aval são: • Completo/Pleno/em Preto • Em Branco . Aval Bancário 5. Penhor Mercantil 6. especialmente no mercado dos produtos derivativos. serão vistas as características específicas do (a): 4. Além do conceito. As demais verdadeiras. peso. as datas de liquidação e de entrega e o local de entrega. Fiança Bancária Aval bancário Obrigação assumida pela instituição bancária com a finalidade de garantir pagamentos de títulos de crédito de certos clientes. AULA 32 GARANTIAS DO SFN Nesta aula serão apresentadas as principais garantias oferecidas e recebidas pelas instituições financeiras no Brasil. d) Derivativos são instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preço ou do desempenho de mercado de um bem básico.b) Contratos futuros caracterizam-se por operações para liquidação em um data futura. quantidade). Resposta: As letras a e e são falsas. provocar risco de perdas decorrente das variações de preços de bens com que trabalha. de uma taxa de referencia ou de um índice. a dívida pode ser garantida em sua totalidade ou parcialmente. e) Hedger é a pessoa física que busca. Nesses contratos. Hipoteca 8.

pode o credor requerer judicialmente a busca e apreensão do bem. Constituise o penhor com a entrega efetiva do bem. A hipoteca recai sobre a totalidade do imóvel. poderá o devedor permanecer na posse do bem. Atualmente a alienação fiduciária. independente de sua entrega efetiva. Isto significa que o bem oferecido em alienação permanece em poder do devedor. o domínio e a posse indireta de um bem. A garantia recai sobre o bem (móvel ou imóvel). será obrigatoriamente arquivado por cópia ou microfilme. aparecendo somente a assinatura do avalista. O aval é em branco quando não configura o nome do favorecido. A alienação fiduciária é amplamente utilizada nas vendas a prazo. atualmente. pois não se aplica. etc. mas. Neste caso. pode ter como objeto. Penhor mercantil É um contrato acessório e formal. público ou particular. A posse direta e o uso do bem fica com o devedor. no registro de títulos e documentos do domicilio do credor. respondendo como fiel depositário. como garantia de uma obrigação. nesse caso. de veículos. Para ser válida. Alienação fiduciária É um contrato pelo qual o devedor transfere ao credor. o bem permanece com o devedor. computadores. estradas de ferro. por exceção. ao imóvel as regras da hipoteca. aviões.O aval é completo quando possui o nome da pessoa favorecida. Hipoteca É um direito real que recai sobre um bem imóvel (casa. para posterior venda. bem imóvel. Vencida e não paga a obrigação. A alienação fiduciária somente se prova por escrito e seu instrumento. em que o devedor ou alguém por ele entrega ao credor um bem móvel. A posse indireta e a propriedade são do credor (financiador). em garantia de uma dívida. terreno. A alienação é considera uma garantia real. também.) oferecido como garantia do pagamento de uma dívida. O devedor fica com o domínio do bem na condição de fiel depositário. Também podem ser objeto de hipoteca: navios. apartamento etc. e aparelhos eletrodomésticos. A hipoteca extingue-se • pelo desaparecimento da obrigação principal. ela deve ser inscrita no registro de imóveis. benfeitorias e ampliações. A hipoteca caracteriza-se como uma garantia real sobre bem imóvel. sob pena de não valer contra terceiros. minas e pedreiras. seguindo as mesmas regras da alienação. . abrangendo reformas.

• • • pela renúncia do credor. dentre outras: • participação em concorrências públicas. licitações. Segundo normas do Banco Central. Fiança bancária A fiança é um contrato pelo qual o banco (fiador) garante o cumprimento da obrigação de seu cliente junto a um determinado credor (beneficiário). A fiança baixa-se: a) quando do término do prazo de validade da Carta de Fiança. máquinas. etc. No caso de execução por diversos credores. A fiança nada mais do que uma obrigação escrita. Um mesmo ímóvel pode ser hipotecado várias vezes. por se tratar de uma garantia e não de uma operação de crédito. As Cartas de Fianças devem obedecer a prazos determinados. aquele se refere a bens imóveis que ficam na posse do devedor durante o prazo da garantia.. • contratos de construção civil. desde que esteja assegurado o cumprimento das obrigações assumidas pelas partes contratantes. sendo que. • contratos de prestação de serviços em geral. • contratos de integralização de capitais (pessoas jurídicas). b) mediante a devolução da Carta de Fiança. • contratos de execução de obras. pela arrematação. O Banco Central proíbe a concessão de Cartas de Fiança: . e que. A hipoteca diferencia-se do penhor pois enquanto este se refere a bens móveis que ficam na posse do credor. matérias-primas. • contratos de execução de obras adjudicadas por meio de concorrências públicas ou particulares. nas concorrências públicas. tomadas de preços. • contratos de fornecimento de mercadorias. não podendo ultrapassar 12 meses. serão autorizadas fianças bancárias nas situações abaixo relacionadas. está isenta do IOF. este prazo será de 6 meses. acessória. • contratos de prestação de serviços em empreitadas. assumida pelo banco. pela prescrição. terá preferência aquele que primeiro recebeu o imóvel em garantia. ou particulares. materiais. c) mediante a entrega ao banco da declaração do credor. liberando a garantia prestada.

cuja delimitação de prazo seja impraticável. Caso a pessoa afiançada não cumpra suas obrigações para com o beneficiário. aos parentes. salvo autorização específica do Bacen. por qualquer forma. exceto quando se tratar de operações ligadas ao comércio exterior. quando se tratar de operações lastreadas por efeitos comerciais resultantes de transações de compra e venda ou penhor de mercadorias. As fianças bancárias podem ser. ainda. à aquisição de terrenos que não se destinem ao uso próprio ou que se destinem à execução de empreendimentos ou unidades habitacionais. ensejar aos favorecidos a obtenção de empréstimos em geral. garantindo as condições de venda do produto. das pessoas a que se refere o item anterior. à diretoria do banco e membros dos conselhos consultivos ou administrativos. para o fornecimento de bens ou serviços. em caráter geral. bem como aos respectivos cônjuges. que não tenham perfeita caracterização do valor em moeda nacional e vencimento definido. vinculadas. até o segundo grau. ou que assegurem o pagamento de obrigações decorrentes da aquisição de bens e serviços. com mais de 10%. em moeda estrangeira ou que envolva risco de variação de taxas de câmbio. bem como seus cônjuges e respectivos parentes. e às pessoas jurídicas de cujo capital participem com mais de 10% quaisquer dos diretores ou administradores da própria instituição financeira. até o segundo grau. dos seguintes tipos: Tipo Bid Bond Características carta de garantia emitida pelo banco a pedido de seu cliente. em limites que forem fixados pelo Conselho Monetário Nacional. tendo o banco honrado a fiança. direta ou indiretamente. o débito resultante passa a ser uma operação financeira sujeita a IOF. relativas ao cumprimento de preços. às pessoas físicas ou jurídicas que participem do capital do banco.• • • • • • • • que possam. prazos e demais características do contrato fiança prestada por um banco a um cliente que tenha assumido um contrato de execução longa (ciclo de produção Performance . ou o levantamento de recursos junto ao público. em cada caso. com a finalidade de habilitá-lo à participação em uma concorrência pública aberta no exterior. fiscais e semelhantes. exceto para garantir interposição de recursos fiscais ou que sejam garantias prestadas para produzir efeitos perante órgãos fiscais ou entidades por elas controladas.

2. destinado a assegurar-lhe o adiantamento previsto no contrato comercial de fornecimento de bens e/ou serviços pela empresa brasileira É a viabilização do recebimento pelo exportador do valor pago antecipadamente pelo importador no caso do nãocumprimento da exportação contratada. Garantia de pagamento antecipado emitido em moeda estrangeira pelo banco ao seu beneficiário no exterior. b) Nas operações do SFN. aval e fiança são institutos de idênticas sistemáticas de funcionamento e conseqüências jurídicas. é a garantia da entrega do produto lá fora. tornando-se o alienante ou devedor seu possuidor direto e depositário. No caso das operações de comércio exterior. com todas as responsabilidades e encargos que lhe incumbem de acordo com as leis civil e penal. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Contrato é o acordo duas ou mais vontades. aviões ou bens de capital. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Em função do risco causado pelo fenômeno da inadimplência. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. que. na conformidade da ordem jurídica. foram instituídas garantias para os agentes que nele operam. as operações . de forma a proteger o contratante das perdas resultantes da não-eventual conclusão do contrato na forma como foi contratado. Está muito ligada a obras públicas ou fabricação de navios. julgue os itens abaixo. ameaçada pela redução significativa dos índices inflacionários provocada pelo Plano Real.Bond Advance Payment Bond Refundment Bond longo). c) Participam do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) todas as instituições componentes do SFN. pode provocar risco sistêmico ao Sistema Financeiro Nacional (SFN). e) Para garantir a liquidez do sistema bancário. quando se generaliza. d) O fundo de garantia do tempo de serviço. a) A alienação fiduciária é o instrumento que transfere ao credor o domínio resolúvel e a posse indireta da coisa móvel alienada. com qualidade. independentemente da tradição efetiva do bem. funciona como garantidor da solvência das operações imobiliárias. foi criado o fundo social de emergência. entre outras atribuições. modificar ou extinguir relações jurídicas de natureza patrimonial. Acerca dessas garantias. Assegura ao importador o reembolso dos valores antecipados EXERCÍCIOS 1. destinado a estabelecer uma regulamentação de interesse entre as partes com o escopo de adquirir.

e) Fiança – garantia constituída por contrato autônomo. b) Garantias são exigidas pelo emprestador de acordo com o risco da operação e podem ser reais ou impessoais. devem estar expressos o valor da operação de crédito ( em moeda nacional). O avalista não tem beneficio de ordem. em que o fiador se compromete a cumprir as obrigações do afiançado perante o credor. assinale a alternativa correta. publico ou particular. aceite ser coobrigado em relação às obrigações do avalizado. os encargos tributários. a) Carta de fiança – depósito feito para garantia de pagamento de um empréstimo ou financiamento. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. d) Aval – exige outorga uxória ou qualificação do avalista. c) Aval – característica de título de crédito que permite que um terceiro.de empréstimo caracterizam-se por firmar em contrato condições definidas em negociação entre o emprestador e o tomador. os prazos da operação. . os custos da operação (juros. comissões. por sua aposição de assinatura. No contrato. taxa e tarifas cobradas pela instituição financeira). não havendo necessidade de formalização por instrumento escrito. Em relação às garantias. a forma de cobrança e as garantias.

sem fins lucrativos. portanto. São elas: • os bancos múltiplos. Contexto O estabelecimento formal de sistemas de garantia de depósito tem sido uma tendência dominante no mundo a partir da década de 90. o Fundo Garantidor de Créditos – FGC. que administra o mecanismo de proteção aos correntistas. poupadores e investidores. fiscalização eficiente. • os bancos comerciais. contra instituições financeiras em caso de intervenção. regulação eficaz. fundo constituído no Brasil para a proteção de alguns depósitos feitos por clientes de instituições financeiras. efetuam aceite em letras de câmbio. O Brasil seguiu esta tendência e em agosto de 1995. através da Resolução nº 2. de 16/11/1995. liquidação ou falência. via um sistema garantidor. através da Resolução nº 2. o Conselho Monetário Nacional. que recebem depósitos à vista. de 31/8/1995. que se traduz na implementação de instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqüente formação de redes de proteção ao sistema. Empréstimos de última instância. são todos componentes dessa rede e visam a manutenção de um sistema bancário sólido e saudável. estrutura legal adequada e proteção direta a depositantes.AULA 33 FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS .211. Conforme determina o CMN. autoriza a “constituição de entidade privada.FGC Esta aula apresenta o conceito e as características operacionais do FGC. A razão por trás desse movimento está baseada na crescente preocupação das autoridades com a estabilidade do sistema financeiro. são associadas do FGC. • a Caixa Econômica Federal. • os bancos de investimento. estabelecendo-se o sistema de garantia de depósitos no Brasil. destinada a administrar mecanismos de proteção a titulares de créditos contra instituições financeiras”. Conceito O Fundo Garantidor de Crédito é uma entidade privada. a prazo ou em contas de poupança. letras hipotecárias e letras de crédito imobiliário. e captam recursos mediante a emissão e a colocação de letras imobiliárias. o Estatuto e Regulamento da nova entidade são aprovados. • os bancos de desenvolvimento. . Cria-se. todas as instituições em funcionamento no Brasil.197. Em novembro de 1995. sem fins lucrativos.

• Depósitos de poupança. as companhias hipotecárias e as associações de poupança e empréstimo. O mesmo ocorre com os dependentes. é de R$ 20. acrescido de atualização com base na taxa Selic. O valor da contribuição devida deve ser apurado e informado às instituições associadas até o dia 25 de cada mês. com ou sem emissão de certificado. Os créditos que são garantidos pelo FGC são: • Depósitos à vista ou sacáveis mediante aviso prévio. depósitos a prazo. Quando um banco sofre intervenção ou liquidação extrajudicial. os fundos os Fundos de Investimentos Financeiros são entidades constituídas sob a forma de condomínios abertos. A instituição deverá fazer o repasse dos recursos para o FGC no primeiro dia útil do mês seguinte ao de sua apuração. O valor máximo garantido pelo FGC.00 por depositante ou aplicador. • Letras de crédito imobiliário. independentemente do valor total e da distribuição em diferentes formas de depósito e aplicação. que seguem normas específicas de administração que objetivam garantir segurança e transparência. EXERCÍCIOS . cada um receberá até o valor máximo de R$ 20. É importante ressaltar que os cônjuges são considerados pessoas distintas. O atraso no recolhimento da contribuição devida implica multa de 2% sobre o valor da contribuição.00. tais como: rentabilidade e risco quando da sua decisão de aplicar em um fundo de investimento financeiro. As instituições financeiras associadas devem aportar os recursos na ordem de 0. É uma comunhão de recursos arrecadados de clientes para aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros.• • • • as sociedades de crédito. Os recursos aplicados em fundos de investimentos não estão protegidos pelo FGC. de forma que o cliente pondere fatores. • Letras de câmbio. • Letras hipotecárias. seja qual for o regime de bens do casamento. por instituição. as sociedades de crédito imobiliário. ou seja. • Letras imobiliárias.000. Para fins do cálculo do valor da contribuição deve ser utilizada a média mensal dos saldos diários das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia.000. cujos regulamentos são registrados em cartórios de títulos e documentos. a garantia para os cotistas desses Fundos consiste na própria carteira de ativos financeiros. Como visto em aula específica. financiamento e investimento.025% do montante dos saldos das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia.

00 c) 40. e) uma aplicação em fundos de ações no valor de R$ 7.000. c) um CDB no valor de R$ 15. 3.000.00 b) 30. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Junto a uma instituição bancária.000.000.000. o casal terá. em certa data. pelo FGC. Resposta: Somente os itens b e c são verdadeiros.00. d) aplicações no FIF no valor de até R$ 14.00 d) 50.00.00.00.000. b) um depósito em caderneta de poupança no valor de R$ 12.00.000.00 e) 60.000.000. – Caderneta de poupança R$ 30. k) e) aplicações em fundos de ações no valor de até R$ 17.000.00 2.000. neste estabelecimento.000.00. a garantia para recuperar de seus saldos o valor. o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante integralmente os(as): a) depósitos à vista no valor de até R$ 30. (BB/2003-1) O fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante. em reais.000. possui. a seguinte posição de saldos: – Conta corrente conjunta R$ 30. d) um depósito à vista no valor de R$ 60. em um determinado banco.000. c) CDBs no valor de até R$ 45.000. b) depósitos em caderneta de poupança no valor de até R$ 20. integralmente.00 Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro. . de: a) 20.00. Caso este banco sofra uma intervenção nesta mesma data.1. com seus respectivos CPFs.00. (BB/1999-2) Um casal cadastrado.00. a) uma aplicação no FIF no valor de R$ 4.00.000.00.000.

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