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CASO 1

La empresa "Agronorte", dedicada a la explotacin ganadera, requiere efectuar las


siguientes inversiones:
Resumen de la inversin (US$)
Rubro
Perodo de ejecucin
Q
Descripcin
Unidad Importe Total (US$)
100 Nivelacin de tierras
Hectreas
200,000 50% mes 1 y 50% mes 2.
3 Canales de riego
Km.
500000 25% mes 1, 25% mes 2, 50% mes 3
200 Sala de ordeo
M2
100,000 Todo mes 2
1 Equipo de ordeo
unidad
100,000 Todo mes 3.
100 Animales de cra
unidad
300,000 Todo mes 4.
0 Capital de trabajo
0
500,000 Todo mes 4.
De la inversin total , el banco XYZ financiar el 75% de la inversin en activos fijos. El
banco propone el repago en las condiciones que se indican a continuacin:
Plazo total: 6 trimestres
Tasa efectiva trimestral: 5 %
Modalidad de pago: Cuota decreciente
Se le pide lo siguiente:
1. Elabore el cuadro de fuentes de financiamiento.
2. Elabore el cronograma de inversiones.
3. Elabore el cuadro del servicio de la deuda y determine los Gastos Financieros Anuales
SOLUCION

1- CUADRO DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO (US$)

1. ACTIVO FIJO
.Nivelacin de tierras
.Canales de riego
.Sala de ordeo
.Equipo de ordeo
.Animales de cra

Financiamiento
Banco
Aporte
900,000.00
###
150,000.00 50,000.00
375,000.00
###
75,000.00 25,000.00
75,000.00 25,000.00
225,000.00 75,000.00

2. CAPITAL DE TRABAJO
3. INVERSION TOTAL

0.00
900,000.00

###
###

###
###

52.94%

47.06%

100.00%

Descripcin

4. ESTRUCTURA FINANCIAMIENTO

Total
###
200,000.00
500,000.00
100,000.00
100,000.00
300,000.00

2- CRONOGRAMA DE INVERSIONES (US$)


Meses
Descripcin
Nivelacin de tierras
Canales de riego
Sala de ordeo
Equipo de ordeo
Animales de cra
Capital de trabajo
TOTALES

1
100000
125000

3
100000
125000
100000

250000
100000

225000

325000

350000

3- CUADRO DE SERVICIO DE LA DEUDA (US$)


Perodo Amortizacin Intereses

Servicio de la
deuda

Saldo
principal

0
1
2
3
4

150,000.00
150,000.00
150,000.00
150,000.00

45,000.00
37,500.00
30,000.00
22,500.00

195,000.00
187,500.00
180,000.00
172,500.00

###
###
###
###
###

AO 1

600,000.00

###

735,000.00

###

5
6

150,000.00
150,000.00

15,000.00
7,500.00

165,000.00
157,500.00

###
0.00

AO 2

300,000.00

22,500.00

322,500.00

###

Totales

900,000.00

###

1,057,500.00

300000
500000
800000

Total
200000
500000
100000
100000
300000
500000
1700000

Ing. Oscar Santamara Castillo

Docente Curso de Proyectos - IFB / Sede Norte

CASO 2
La empresa "Gandera Peruana", dedicada a la explotacin ganadera, requiere efectuar las
siguientes inversiones:
Resumen de la inversin (US$)
Rubro
Perodo de ejecucin
Q
Descripcin
Unidad
Importe Total(US$)
140 Nivelacin de tierras Hectreas 280,000.00 40% mes 1, 30% mes 3 y 30% mes 4.
5 Canales de riego
Km. 740,000.00 45% mes 2, 55% mes 4.
400 Sala de ordeo
M 2 250,000.00 35% mes 2, 30% mes 3 y 35% mes 4.
3 Equipo de ordeo
unidad 440,000.00 60% mes 2 y 40% mes 3.
120 Animales de cra
unidad 310,000.00 70% mes 3 y 30% mes 4.
0 Capital de trabajo
0 800,000.00 25% mes 3 y 75% mes 4.
De la inversin total , el banco APEC financiar el 55% de la inversin en activos
fijos. El banco propone el repago en las condiciones que se indican a continuacin:
Plazo total: 6 semestres
Tasa efectiva semestral 12.65%
Modalidad de pago: Cuota constante
Se le pide lo siguiente:
1. Elabore el cuadro de fuentes de financiamiento.
2. Elabore el cronograma de inversiones.
3. Elabore el cuadro del servicio de la deuda.
SOLUCION

1- CUADRO DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO (US$)


Descripcin
1. ACTIVO FIJO
.Nivelacin de tierras
.Canales de riego
.Sala de ordeo
.Equipo de ordeo
.Animales de cra
2. CAPITAL DE TRABAJO
3. INVERSION TOTAL
4. ESTRUCTURA FINANCIAMIENTO

Financiamiento
Banco
Aporte
### 909,000.00
154,000.00
126,000.00
407,000.00
333,000.00
137,500.00
112,500.00
242,000.00
198,000.00
170,500.00
139,500.00

Total
###
280,000.00
740,000.00
250,000.00
440,000.00
310,000.00

800,000.00 800,000.00
###
###
###
39.40%

60.60%

100.00%

2- CRONOGRAMA DE INVERSIONES (US$)


Meses
Descripcin
Nivelacin de tierras
Canales de riego
Sala de ordeo
Equipo de ordeo
Animales de cra
Capital de trabajo
Totales

1
112,000.00

3
84,000.00

333,000.00
87,500.00
264,000.00

112,000.00

75,000.00
176,000.00
217,000.00
200,000.00
### 752,000.00

3- CUADRO DE SERVICIO DE LA DEUDA (US$)


Perodo

Amortizacin

Intereses

Servicio
de la
deuda

Saldo
principal

1
2
AO 1
3
4

134,675.19 140,541.50
151,711.60 123,505.09
286,386.78 264,046.59
170,903.11 104,313.57
192,522.36
82,694.33

275,216.69
275,216.69
###
275,216.69
275,216.69

1,111,000.00
976,324.81
824,613.22
###
653,710.10
461,187.74

AO 2

363,425.47 187,007.90

###

###

58,340.25 275,216.69
30,905.38 275,216.69

244,311.31
0.00

5
6
AO 3
Totales

216,876.44
244,311.31

461,187.74 89,245.63
1,111,000.00 540,300.12

### 244,311.31
###

4
84,000.00
407,000.00
87,500.00
93,000.00
600,000.00
###

Total
###
###
###
###
###
###
###

Ing. Oscar Santamara Castillo

Docente Curso de Proyectos - IFB / Sede Norte

te

Mayo-2009

CASO
La fbrica de juguetes Toys SAC estima que podr vender 1,200 juguetes en el ao 1, a
S/.35 cada uno. El costo variable por juego en el ao 1, es de S/. 17,00, mientras que el
Costo Fijo por juego es de S/.7.50. El volumen de las ventas se incrementarn en 10%
anual a partir del 2 ao. La inversin necesaria es de S/.38,000, con un horizonte de 5
aos y una COK de 8%.
Se le pide lo siguiente:
1. Calcule el Punto de Equilibrio Anual. (2 puntos)
2. Realice el anlisis econmico bajo el criterio del VAN. Del mismo modo, realice el
Anlisis de Sensibilidad asumiendo que los ingresos disminuyen 7%. (4 puntos)
SOLUCION

1. PUNTO DE EQUILIBRIO
PTO. EQUILIBRIO CFunit * Q
=
Punit - Cvunit
AO 1
Q (unidades anuales)
1,200
Precio unitario (S/.)
35.00
Costo variable unitario (S/.)
17.00
Costo fijo unitario (S/.)
7.50
PTO. EQUILIBRIO (Unidades)
500

AO 2
1320
35.00
18.70
7.50
607

AO 3
1452
35.00
20.57
7.50
755

AO 4
1597
35.00
22.63
7.50
968

AO 5
1757
35.00
24.89
7.50
1,303

2. EVALUACION ECONOMICA
Aos

Concepto
0

Ingresos
Egresos
FCE
COK
VAN (S/.)

1
2
3
4
42,000.00 46,200.00 50,820.00 55,895.00
-38,000.00 -29,400.00 -34,584.00 -40,757.64 -48,112.82
-38,000.00 12,600.00 11,616.00
### 7,782.18

5
61,495.00
-56,908.70
4,586.30

8.00%
454.83

* Considerando sensibilizacinIngresos
de precios:
-7.00%
Ingresos
Egresos
FCE
COK
VAN (S/.)

39,060.00 42,966.00 47,262.60 51,982.35


-38,000.00 -29,400.00 -34,584.00 -40,757.64 -48,112.82
-38,000.00 9,660.00 8,382.00 6,504.96 3,869.53

57,190.35
-56,908.70
281.65

8.00%
###

Ing. Oscar Santamara Castillo

Docente Curso de Proyectos - IFB / Sede Norte

CASO 1
La EE Dulce Amanecer SAC est creciendo a un ritmo constante y permanente durante
los ltimos meses, por lo que sus directvos han decidido evaluar la posibilidad de
ampliar sus instalaciones, especficamente en la planta de colchones comunes. En tal
sentido, deciden contratarlo a usted para evaluar dicha alternativa, teniendo como
base la informacin de cinco (5) aos que se tiene a continuacin.

La inversin requerida es de S/.210,000. Durante los cinco perodos de evaluacin las


ventas se incrementarn a razn del 7.25% por ao con relacin a las ventas del ao
anterior. La venta a tenerse en cuenta para el ao 1 es de S/.145,000. Las ventas se
seguirn cobrando 68% en el ao de la venta y el 32% en el ao siguiente.

Las compras equivalen al 65% de ls ventas del mismo perodo y se pagan al contado.
Los Gastos de Ventas equivalen a 5.65% de las compras del mismo ao. Los Gastos
Administrativos equivalen a 7.80% de las ventas del mismo perodo. Los Gastos
Adicionales son el 2.75% de la suma de las ventas y de las compras del perodo
correspondiente.
La empresa requiere un financiamiento del 32.50% de la inversin total. Para lo cual
han conseguido un financiamiento con las siguientes condiciones:
Plazo (aos)
Perodo de Pago
TES
Tipo de cuota

3.5
semestral
8%
constante

Para poder atender esta consulta apropiadamente, realizar lo siguiente:


1. Prepare el Cronograma de Pago del financiamiento. (2 puntos)
2. Prepare el Flujo de Caja Proyectado para los 5 aos ms el periodo de inversin. (4 puntos)
3. Halle el VAN, TIR tanto econmico como financiero, e interprtelos. Use un COK de 12.68%. (4 puntos)
SOLUCION
Inversin

###

Financiam

32.50% 68,250.00

1. CRONOGRAMA DE PAGO (S/.)


Capital
Plazo (aos)
Perodo de Pago

68,250.00
3.5
semestral

Tasa Efectiva Semestral


8%
constante
Tipo de cuota
Cuota
13,108.94
Aos

Amortiza
Intereses
cin

Cuota

Capital

68,250.00

1
2

7,648.94
8,260.86

5,460.00 13,108.94 60,601.06


4,848.08 13,108.94 52,340.20

8,921.73

4,187.22 13,108.94 43,418.48

9,635.46

3,473.48 13,108.94 33,783.01

5 10,406.30
6 11,238.80

2,702.64 13,108.94 23,376.71


1,870.14 13,108.94 12,137.91

7 12,137.91
Totales
###

971.03 13,108.94
###

0.00

###

2. FLUJO DE CAJA PROYECTADO (S/.)


Rubros

FLUJO DE CAJA ECONMICO


Ingresos
Ventas
1.0725
Cobranza al contado
0.6800
Cobranza perodo siguiente
0.3200
Total de ingresos
Egresos
Inversin total
Compras al contado
0.6500
Gastos de ventas
0.0565
Gastos administrativos 0.0780
Otros gastos
0.0275
Total de egresos
FLUJO DE CAJA ECONOMICO
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
Ingresos
Prstamo
Total de ingresos
Egresos
Amortizacin
Intereses
Total de egresos
FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Perodos
2
3

### 155,512.50
###
### 191,847.97
98,600.00 105,748.50
###
### 130,456.62
0.00 46,400.00 49,764.00 53,371.89 57,241.35
0.00
###
###
###
###
###
###
94,250.00 101,083.13
###
### 124,701.18
5,325.13 5,711.20 6,125.26 6,569.34
7,045.62
11,310.00 12,129.98 13,009.40 13,952.58 14,964.14
6,579.38 7,056.38 7,567.97 8,116.64
8,705.10
###
###
###
###
###
###
###
### 26,167.82 28,064.99
### 32,281.93

###
###

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

15,909.80 18,557.19 21,645.10 12,137.91


10,308.08 7,660.69 4,572.78
971.03
0.00
### 26,217.88 26,217.88
###
0.00
###
###
-50.06 1,847.11
### 32,281.93

3. CLCULO DEL VAN Y LA TIR


TE por perodo VAN

TIR

12.68%
Econmico

### -17.03%

Financiero

### -25.68%

TE p

Interpretacin:
El proyecto no es viable, debido a que los indicadores de rentabilidad as lo indican. El
VAN con resultados negativos y la TIR con valores muy por debajo del COK.

Ing. Oscar Santamara Castillo

Docente Curso de Proyectos - IFB / Sede Norte

CASO 2
La EE Cantaros SAC est creciendo a un ritmo constante y permanente durante los
ltimos meses, por lo que sus directvos han decidido evaluar la posibilidad de ampliar
sus instalaciones, especficamente en la planta de cantaros de exportacin. En tal
sentido, deciden contratarlo a usted para evaluar dicha alternativa, teniendo como base
la informacin de cinco (5) aos que se tiene a continuacin.
La inversin requerida es de S/.123,520. Las ventas a tenerse en cuenta para el ao 1,
son de S/, 72,000 y se incrementarn a razn del 8.45% por ao con relacin a las ventas
del ao anterior, durante la vida til del proyecto. Las ventas se seguirn cobrando 75%
en el ao de la venta y el 25% en el ao siguiente.
Las compras equivalen al 68.90% de ls ventas del mismo perodo y se pagan al contado.
Los Gastos de Ventas equivalen a 12.40% de las ventas del mismo ao. Los Gastos
Administrativos equivalen a 5.60% de las ventas del perodo correspondiente. Los Gastos
Adicionales son el 3.25% de las compras del mismo perodo.
La empresa requiere un financiamiento del 58% de la inversin total. Para lo
cual han conseguido un financiamiento con las siguientes condiciones:
Plazo (aos)
Perodo de
Pago
TET
Tipo de cuota

2.5
trimestral
5.78%
decreciente

Para poder atender esta consulta apropiadamente, realizar lo siguiente:


1. Prepare el Cronograma de Pago del financiamiento. (2 puntos)
2. Prepare el Flujo de Caja Proyectado para los 5 aos ms el periodo de inversin. (4 puntos)
3. Halle el VAN, TIR tanto econmico como financiero, e interprtelos. Use un COK de 13.69%. (4 puntos)
SOLUCION
Inversin
Financiamiento

58.00%

###
###

1. CRONOGRAMA DE PAGO (S/.)


Capital
Plazo (aos)
Plazo
(trimestres)
Perodo de Pago
Tasa Efectiva Trimestral
Tipo de cuota
Amortizacin

Aos

###
2.5
10
trimestral
6%
decrecien
te
7,164.16

Amortizac Interese
in
s

Cuota

Capital

Totales

71,641.60

1
2

7,164.16 4,140.88
7,164.16 3,726.80

### 64,477.44
### 57,313.28

7,164.16 3,312.71

### 50,149.12

7,164.16 2,898.62

### 42,984.96

5
6

7,164.16 2,484.53 9,648.69 35,820.80


7,164.16 2,070.44 9,234.60 28,656.64

7,164.16 1,656.35 8,820.51 21,492.48

7,164.16 1,242.27 8,406.43 14,328.32

7,164.16

828.18 7,992.34

7,164.16

10

7,164.16

414.09 7,578.25

0.00

71,641.60

###

###

2. FLUJO DE CAJA PROYECTADO (S/.)


Rubros
FLUJO DE CAJA ECONMICO
Ingresos
Ventas
1.0845
Cobranza al contado
0.7500
Cobranza perodo siguiente 0.2500
Total de ingresos
Egresos
Inversin total
Compras al contado
0.6890
Gastos de ventas
0.1240
Gastos administrativos
0.0560
Otros gastos
0.0325
Total de egresos
FLUJO DE CAJA ECONOMICO
FLUJO DE CAJA DE FINANCIAMIENTO
Ingresos
Prstamo
Total de ingresos
Egresos
Amortizacin
Intereses
Total de egresos
FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Perodos
2
3

72,000.00 78,084.00 84,682.10 91,837.74 99,598.02


54,000.00 58,563.00 63,511.57 68,878.30 74,698.52
18,000.00 19,521.00 21,170.52 22,959.43
0.00
###
###
###
###
###
###
49,608.00 53,799.88 58,345.97 63,276.20 68,623.04
8,928.00 9,682.42 10,500.58 11,387.88 12,350.15
4,032.00 4,372.70 4,742.20 5,142.91 5,577.49
1,612.26 1,748.50 1,896.24 2,056.48 2,230.25
###
###
###
###
###
###
###
### 6,959.51 7,547.59 8,185.36 8,877.02

###
###

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

28,656.64 28,656.64 14,328.32


14,079.01 7,453.59 1,242.27
0.00
###
###
###
0.00
0.00
###
###
###
### 8,185.36 8,877.02

3. CLCULO DEL VAN Y LA TIR


TE por perodo
13.69%

VAN

TIR

Econmico

### -32.00%

Financiero

### 46.00%

Interpretacin
El proyecto no es viable, debido a que los indicadores de rentabilidad
as lo indican. El VAN con resultados negativos y la TIR con valores
muy por debajo del COK.

Ing. Oscar Santamara Castillo

Docente Curso de Proyectos - IFB / Sede Norte

Norte

Mayo-2009